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利率市場化原則范文第1篇

利率市場化既是一個(gè)目標(biāo)也是一個(gè)過程。利率市場化從1996年開始，2012年進(jìn)程加速，2013年放開貸款利率，這表明改革正逐步深化，方向越來越明晰。

不少評論認(rèn)為，此次利率市場化改革，并未涉及存款利率的進(jìn)一步市場化，市場“有些失望”。

然而，作為利率市場化最重要的表現(xiàn)，存款利率市場化風(fēng)險(xiǎn)大，相關(guān)改革更應(yīng)穩(wěn)步有序推行，要有“情”更需有“理”。

從“情”出發(fā)，基于提高居民的收入和改變“儲戶補(bǔ)貼銀行”的格局出發(fā)，存款利率市場化應(yīng)該加快推進(jìn)。但從“理”出發(fā)，存款利率市場化是利率市場化最后和最關(guān)鍵的環(huán)節(jié)，風(fēng)險(xiǎn)亦最大，基于保持金融體系穩(wěn)定性，存款利率市場化應(yīng)穩(wěn)步推進(jìn)、掌握節(jié)奏。

從供求邏輯看，存款利率市場化難免導(dǎo)致銀行為了吸收存款而相互競爭，特別是在存貸比的監(jiān)管框架下，存款競爭會更加激烈，這樣可能導(dǎo)致存款利率劇烈波動，這顯然不利于利率定價(jià)機(jī)制的形成和完善。

貸款利率下限放開，意味著銀行的資產(chǎn)端面臨更大的信用風(fēng)險(xiǎn)和盈利壓力。如果存款利率也同時(shí)市場化，就相當(dāng)于銀行在負(fù)債端還面臨一個(gè)實(shí)質(zhì)性的“成本”壓力，銀行資產(chǎn)負(fù)債管理風(fēng)險(xiǎn)將因“兩頭受壓”急劇擴(kuò)大。

以國際經(jīng)驗(yàn)看，穩(wěn)步推進(jìn)利率市場化的改革更為成功。美國、日本、韓國和我國臺灣地區(qū)利率市場化均經(jīng)歷了16至20年的較長時(shí)間。而存款利率市場化基本是改革最后一環(huán)，需要較長時(shí)間。日本經(jīng)歷了整整9年時(shí)間。相反的例子也不少，如幾內(nèi)亞在1982年啟動全面利率市場化，1984年銀行體系旋即崩潰，阿根廷、智利、馬來西亞等也因利率快速市場化而遭遇危機(jī)。

從金融體系完備性出發(fā)，我國存款利率市場化尚不具有完備的金融制度和市場基礎(chǔ)。比如，目前國內(nèi)缺乏存款保險(xiǎn)制度。而且，我們目前也缺乏銀行違約與破產(chǎn)的相關(guān)機(jī)制。美國在本次國際金融危機(jī)之后，甚至要求銀行設(shè)立“破產(chǎn)遺囑”，詳盡規(guī)定其破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)后的資產(chǎn)處置等 “身后事”。

鑒于中國國情，我們應(yīng)該積極周全有效推進(jìn)利率市場化，加快相關(guān)經(jīng)濟(jì)和金融體制改革，以優(yōu)化資金融通和資源配置，同時(shí)防范金融風(fēng)險(xiǎn)，并實(shí)現(xiàn)金融部門更有效服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

在存款利率市場化上，應(yīng)堅(jiān)持穩(wěn)步有序、把握節(jié)奏的原則，推進(jìn)改革。一是堅(jiān)持“先貸款，后存款；先長期，后短期；先大額，后小額”的基本政策框架。二是尋找或建立一種有效的市場化存款利率或比較基準(zhǔn)。

金融體制改革和金融市場建設(shè)應(yīng)加快推進(jìn)，首先需要解決的是存款保險(xiǎn)制度。存款保險(xiǎn)制度是機(jī)構(gòu)破產(chǎn)之后處置機(jī)制的基礎(chǔ)要素。同時(shí)，金融產(chǎn)品違約機(jī)制、金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)處置機(jī)制、金融市場完備性、統(tǒng)一的債券市場、多元化的融資機(jī)制等，也都需要解決的基礎(chǔ)機(jī)制。

利率市場化原則范文第2篇

關(guān)鍵詞：利率管制 利率市場化 改革

一、利率市場化改革的理論依據(jù)和現(xiàn)實(shí)意義

1.理論依據(jù)。我國沒有完善成熟的利率市場化理論,只能學(xué)習(xí)和借鑒西方利率理論和西方國家利率自由化和市場化經(jīng)驗(yàn)。利率市場化的依據(jù)是“金融自由化”理論演變和發(fā)展而來。美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅納德•麥金農(nóng)(R.J.Mckinnon)和愛德華•肖(E.S.Show)在70年代,針對當(dāng)時(shí)發(fā)展中國家普遍存在的金融市場不完全、資本市場嚴(yán)重扭曲和患有政府對金融的“干預(yù)綜合癥”,影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展的狀況首次提出金融自由化。該理論嚴(yán)密地論證了金融深化與儲蓄、就業(yè)與經(jīng)濟(jì)增長的正向關(guān)系,深刻地指出“金融壓抑”(financial repression)的危害,認(rèn)為發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)是因?yàn)榇嬖谥鹑趬阂脂F(xiàn)象,因此主張發(fā)展中國家以金融自由化的方式實(shí)現(xiàn)金融深化(financial deepening),促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。金融自由化就是針對金融抑制這種現(xiàn)象,減少政府干預(yù),確立市場機(jī)制的基礎(chǔ)作用。

2.現(xiàn)實(shí)意義。利率市場化是針對利率管制的改革。在利率管制的情況下,管制利率通常小于均衡利率,因而會出現(xiàn)超額資金需求,在無法提高利率的情況下,必然出現(xiàn)銀行業(yè)的信貸配給、尋租行為、資金黑市等扭曲資源配置的機(jī)制,結(jié)果是資金分配到效率低的部門,從而加劇了資本供給的短缺和增加了銀行業(yè)的不良資產(chǎn),最終可能引發(fā)嚴(yán)重的通貨膨脹。所以,貨幣當(dāng)局決定實(shí)行利率市場化,將利率的決定權(quán)交給市場,由市場主體自主決定利率,貨幣當(dāng)局則通過運(yùn)用貨幣政策工具,間接影響和決定市場利率水平,以達(dá)到貨幣政策目標(biāo)。

二、我國利率市場化現(xiàn)存問題與對策

1.我國現(xiàn)階段利率市場化進(jìn)程存在的問題

(1)國有商業(yè)銀行應(yīng)對挑戰(zhàn)的心理準(zhǔn)備。由于體制的特殊性,利率市場化的推進(jìn)可能會遇到一些頗具“中國特色”的體制約束。而問題的嚴(yán)重性則在于,國有企業(yè)自身的經(jīng)營管理結(jié)構(gòu)并未達(dá)到完善,其行為更多傾向于非市場化,且其在資金使用方面的風(fēng)險(xiǎn)約束機(jī)制和利益推動機(jī)制尚不健全。國有商業(yè)銀行經(jīng)營結(jié)構(gòu)不合理、資源配置效率低、管理層級多、流程不夠合理、風(fēng)險(xiǎn)管理與內(nèi)部控制體系不夠健全、創(chuàng)新與營銷機(jī)制不夠完善、激勵不足與約束不力并存。進(jìn)行利率市場化改革,對于仍以利率收入為主要利潤、逐步同政府脫鉤的國有商業(yè)銀行來說,也實(shí)在難以承受。利率市場化將引起金融機(jī)構(gòu)在爭奪客戶方面展開激烈價(jià)格競爭,最有可能出現(xiàn)的局面是貸款利率下浮存款利率上浮,這就意味著銀行存貸款的息差大大收窄,大大壓縮我國銀行業(yè)的利潤空間。

(2)外資銀行帶來的巨大挑戰(zhàn)。外資銀行帶來的巨大挑戰(zhàn)。2001年11月,中國加入了WTO,承諾在5年內(nèi)全部取消對外資銀行的地域限制,從這時(shí)起外資銀行挑戰(zhàn)的萌芽就開始成長。外資銀行的競爭優(yōu)勢體現(xiàn)在它所經(jīng)營的業(yè)務(wù)的國際化特征。外資銀行有豐富的在市場經(jīng)濟(jì)中歷練的經(jīng)驗(yàn),面對各種問題,可以采取更有效的方法去解決。同時(shí),在外資銀行的收入來源中,中間業(yè)務(wù)占了比較大的比例,應(yīng)對利率變化風(fēng)險(xiǎn)的能力強(qiáng)于我國的商業(yè)銀行。

(3)利率市場化改革與財(cái)政政策、產(chǎn)業(yè)政策等宏觀經(jīng)濟(jì)政策的協(xié)調(diào)配合問題。目前,在我國利率管制條件下,利率政策承擔(dān)著財(cái)政分配職能。國家可以通過規(guī)定利率水平實(shí)現(xiàn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)平衡協(xié)調(diào)發(fā)展的目的。但利率市場化改革以后,利率將完全由市場供求決定,資金將隨著利率流動。國家將無法通過制定利率水平對資金在不同區(qū)域、行業(yè)和產(chǎn)業(yè)予以分配。

2.應(yīng)對利率市場化道路上存在問題的對策

(1)國有商業(yè)銀行的股份制改造要繼續(xù)完善,解決我國國有銀行長期所有者虛置的現(xiàn)象,實(shí)現(xiàn)國有銀行所有者和經(jīng)營者激勵兼容的市場化運(yùn)作。按照現(xiàn)代企業(yè)的組織原則,重組國有銀行的內(nèi)部組織和機(jī)構(gòu)體系。再次,建立規(guī)范透明的財(cái)會制度,強(qiáng)化股東、外部監(jiān)管機(jī)構(gòu)對會計(jì)信息的監(jiān)督和。繼續(xù)完善利率定價(jià)機(jī)制,強(qiáng)化內(nèi)部利率管理部門的職能,明確管理的原則、決策程序、授權(quán)管理辦法等內(nèi)部規(guī)章制度,建立法人集中統(tǒng)一的利率管理機(jī)制。

(2)增加市場利率的透明度,有效降低利率風(fēng)險(xiǎn)。放開利率管制后,各家金融機(jī)構(gòu)提供的存貸款利率都是不同的,如何判斷各自不同的利率水平,公眾需要金融機(jī)構(gòu)真實(shí)的信息披露。要建立公正、透明的信息披露制度,保證金融機(jī)構(gòu)信息披露的真實(shí)性。加強(qiáng)利率調(diào)控和監(jiān)管,規(guī)范金融機(jī)構(gòu)利率行為,增加市場利率的透明度,正確引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)和其他社會公眾對市場利率的理性判斷。出臺利率風(fēng)險(xiǎn)指引,強(qiáng)化金融機(jī)構(gòu)利率風(fēng)險(xiǎn)意識,提高利率風(fēng)險(xiǎn)管理水平。

(3)進(jìn)一步拓展貨幣市場的深度和廣度。競爭有序、品種豐富、統(tǒng)一高效的貨幣市場是利率市場化改革的重要基礎(chǔ)。為此,在未來幾年要采取有力措施,進(jìn)一步加強(qiáng)貨幣市場建設(shè),充分發(fā)揮貨幣市場功能,建立起我國以場外市場為主體、場內(nèi)市場為補(bǔ)充的統(tǒng)一、高效、開放的貨幣市場,并以此提高金融機(jī)構(gòu)流動性管理水平和市場化方式籌資能力。一是要繼續(xù)擴(kuò)大市場主體,提高市場成員的廣泛性,促進(jìn)社會資金廣泛、高效、充分的流動。二是要增加市場交易品種和交易工具,滿足不同層次投資者的需求,豐富市場內(nèi)涵,特別是要研究并適時(shí)推出利率期權(quán)、利率掉期和利率遠(yuǎn)期協(xié)議等衍生交易品種,為投資者提供規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)的工具。三是加強(qiáng)市場中介制度建設(shè),推動市場經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)發(fā)展,提高市場流動性。

利率市場化原則范文第3篇

關(guān)鍵詞：利率管制利率市場化改革

一、利率市場化改革的理論依據(jù)和現(xiàn)實(shí)意義

1.理論依據(jù)。我國沒有完善成熟的利率市場化理論,只能學(xué)習(xí)和借鑒西方利率理論和西方國家利率自由化和市場化經(jīng)驗(yàn)。利率市場化的依據(jù)是“金融自由化”理論演變和發(fā)展而來。美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅納德•麥金農(nóng)(R.J.Mckinnon)和愛德華•肖(E.S.Show)在70年代,針對當(dāng)時(shí)發(fā)展中國家普遍存在的金融市場不完全、資本市場嚴(yán)重扭曲和患有政府對金融的“干預(yù)綜合癥”,影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展的狀況首次提出金融自由化。該理論嚴(yán)密地論證了金融深化與儲蓄、就業(yè)與經(jīng)濟(jì)增長的正向關(guān)系,深刻地指出“金融壓抑”(financialrepression)的危害,認(rèn)為發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)是因?yàn)榇嬖谥鹑趬阂脂F(xiàn)象,因此主張發(fā)展中國家以金融自由化的方式實(shí)現(xiàn)金融深化(financialdeepening),促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。金融自由化就是針對金融抑制這種現(xiàn)象,減少政府干預(yù),確立市場機(jī)制的基礎(chǔ)作用。

2.現(xiàn)實(shí)意義。利率市場化是針對利率管制的改革。在利率管制的情況下,管制利率通常小于均衡利率,因而會出現(xiàn)超額資金需求,在無法提高利率的情況下,必然出現(xiàn)銀行業(yè)的信貸配給、尋租行為、資金黑市等扭曲資源配置的機(jī)制,結(jié)果是資金分配到效率低的部門,從而加劇了資本供給的短缺和增加了銀行業(yè)的不良資產(chǎn),最終可能引發(fā)嚴(yán)重的通貨膨脹。所以,貨幣當(dāng)局決定實(shí)行利率市場化,將利率的決定權(quán)交給市場,由市場主體自主決定利率,貨幣當(dāng)局則通過運(yùn)用貨幣政策工具,間接影響和決定市場利率水平,以達(dá)到貨幣政策目標(biāo)。

二、我國利率市場化現(xiàn)存問題與對策

1.我國現(xiàn)階段利率市場化進(jìn)程存在的問題

(1)國有商業(yè)銀行應(yīng)對挑戰(zhàn)的心理準(zhǔn)備。由于體制的特殊性,利率市場化的推進(jìn)可能會遇到一些頗具“中國特色”的體制約束。而問題的嚴(yán)重性則在于,國有企業(yè)自身的經(jīng)營管理結(jié)構(gòu)并未達(dá)到完善,其行為更多傾向于非市場化,且其在資金使用方面的風(fēng)險(xiǎn)約束機(jī)制和利益推動機(jī)制尚不健全。國有商業(yè)銀行經(jīng)營結(jié)構(gòu)不合理、資源配置效率低、管理層級多、流程不夠合理、風(fēng)險(xiǎn)管理與內(nèi)部控制體系不夠健全、創(chuàng)新與營銷機(jī)制不夠完善、激勵不足與約束不力并存。進(jìn)行利率市場化改革,對于仍以利率收入為主要利潤、逐步同政府脫鉤的國有商業(yè)銀行來說,也實(shí)在難以承受。利率市場化將引起金融機(jī)構(gòu)在爭奪客戶方面展開激烈價(jià)格競爭,最有可能出現(xiàn)的局面是貸款利率下浮存款利率上浮,這就意味著銀行存貸款的息差大大收窄,大大壓縮我國銀行業(yè)的利潤空間。

(2)外資銀行帶來的巨大挑戰(zhàn)。外資銀行帶來的巨大挑戰(zhàn)。2001年11月,中國加入了WTO,承諾在5年內(nèi)全部取消對外資銀行的地域限制,從這時(shí)起外資銀行挑戰(zhàn)的萌芽就開始成長。外資銀行的競爭優(yōu)勢體現(xiàn)在它所經(jīng)營的業(yè)務(wù)的國際化特征。外資銀行有豐富的在市場經(jīng)濟(jì)中歷練的經(jīng)驗(yàn),面對各種問題,可以采取更有效的方法去解決。同時(shí),在外資銀行的收入來源中,中間業(yè)務(wù)占了比較大的比例,應(yīng)對利率變化風(fēng)險(xiǎn)的能力強(qiáng)于我國的商業(yè)銀行。

(3)利率市場化改革與財(cái)政政策、產(chǎn)業(yè)政策等宏觀經(jīng)濟(jì)政策的協(xié)調(diào)配合問題。目前,在我國利率管制條件下,利率政策承擔(dān)著財(cái)政分配職能。國家可以通過規(guī)定利率水平實(shí)現(xiàn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)平衡協(xié)調(diào)發(fā)展的目的。但利率市場化改革以后,利率將完全由市場供求決定,資金將隨著利率流動。國家將無法通過制定利率水平對資金在不同區(qū)域、行業(yè)和產(chǎn)業(yè)予以分配。

2.應(yīng)對利率市場化道路上存在問題的對策

(1)國有商業(yè)銀行的股份制改造要繼續(xù)完善,解決我國國有銀行長期所有者虛置的現(xiàn)象,實(shí)現(xiàn)國有銀行所有者和經(jīng)營者激勵兼容的市場化運(yùn)作。按照現(xiàn)代企業(yè)的組織原則,重組國有銀行的內(nèi)部組織和機(jī)構(gòu)體系。再次,建立規(guī)范透明的財(cái)會制度,強(qiáng)化股東、外部監(jiān)管機(jī)構(gòu)對會計(jì)信息的監(jiān)督和。繼續(xù)完善利率定價(jià)機(jī)制,強(qiáng)化內(nèi)部利率管理部門的職能,明確管理的原則、決策程序、授權(quán)管理辦法等內(nèi)部規(guī)章制度,建立法人集中統(tǒng)一的利率管理機(jī)制。

(2)增加市場利率的透明度,有效降低利率風(fēng)險(xiǎn)。放開利率管制后,各家金融機(jī)構(gòu)提供的存貸款利率都是不同的,如何判斷各自不同的利率水平,公眾需要金融機(jī)構(gòu)真實(shí)的信息披露。要建立公正、透明的信息披露制度,保證金融機(jī)構(gòu)信息披露的真實(shí)性。加強(qiáng)利率調(diào)控和監(jiān)管,規(guī)范金融機(jī)構(gòu)利率行為,增加市場利率的透明度,正確引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)和其他社會公眾對市場利率的理性判斷。出臺利率風(fēng)險(xiǎn)指引,強(qiáng)化金融機(jī)構(gòu)利率風(fēng)險(xiǎn)意識,提高利率風(fēng)險(xiǎn)管理水平。

(3)進(jìn)一步拓展貨幣市場的深度和廣度。競爭有序、品種豐富、統(tǒng)一高效的貨幣市場是利率市場化改革的重要基礎(chǔ)。為此,在未來幾年要采取有力措施,進(jìn)一步加強(qiáng)貨幣市場建設(shè),充分發(fā)揮貨幣市場功能,建立起我國以場外市場為主體、場內(nèi)市場為補(bǔ)充的統(tǒng)一、高效、開放的貨幣市場,并以此提高金融機(jī)構(gòu)流動性管理水平和市場化方式籌資能力。一是要繼續(xù)擴(kuò)大市場主體,提高市場成員的廣泛性,促進(jìn)社會資金廣泛、高效、充分的流動。二是要增加市場交易品種和交易工具,滿足不同層次投資者的需求,豐富市場內(nèi)涵,特別是要研究并適時(shí)推出利率期權(quán)、利率掉期和利率遠(yuǎn)期協(xié)議等衍生交易品種,為投資者提供規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)的工具。三是加強(qiáng)市場中介制度建設(shè),推動市場經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)發(fā)展,提高市場流動性。

利率市場化原則范文第4篇

在中國利率市場化改革研究過程中最主要的理論依據(jù)是金融發(fā)展理論，它是研究中國利率市場化改革的基本理論。該理論對利率市場化的內(nèi)涵做如下解釋：市場供應(yīng)和基于供求雙方的資金需求是由利率決定的，其實(shí)質(zhì)是利率將金融機(jī)構(gòu)的自由裁量權(quán)，通過市場進(jìn)行自主調(diào)節(jié)。我們知道，當(dāng)前市場資金價(jià)格的重要組成部分是利率水平，它能夠在資源配置中起到基礎(chǔ)性調(diào)節(jié)作用，是金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該重視的關(guān)鍵點(diǎn)。中國利率市場化是我國改革進(jìn)程中的一步，自然要充分發(fā)揮市場機(jī)制的作用，運(yùn)用市場利率來實(shí)現(xiàn)資本的自由流動和優(yōu)化配置，但另一方面市場對貨幣利率是不完全的“完全自由化”，在宏觀方面需要中央銀行市場操作存款基準(zhǔn)利率，從而間接地影響其他金融產(chǎn)品的定價(jià)。

中國的第十二個(gè)“五年計(jì)劃”中明確指出要推進(jìn)利率市場化改革，所以人民幣利率市場化將成為金融改革的必然趨勢。利率市場化的關(guān)鍵是存款利率市場化，宏觀體制改革將直接決定整個(gè)利率市場的調(diào)節(jié)作用，現(xiàn)階段，中國人民銀行在利率及調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)等方面給予各銀行一定的的自由度空間和裁定的時(shí)間，但是很多問題依然存在。

近年來，擴(kuò)大行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模使得中國銀行業(yè)蓬勃發(fā)展，但是中央銀行針對存款利率上限的限制，也使得銀行業(yè)在中國經(jīng)濟(jì)增長放緩時(shí)增長率較低，只能使用大量的小額貨幣政策工具，這樣就增加了銀行的成本，削弱了貨幣政策的有效性。而利率市場化改革能夠有效地解決負(fù)利率壓力、貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制、資源配置等問題，這反過來對中國的利率市場化改革及其健康有效發(fā)展具有極強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)意義。

二、影響我國利率市場化改革進(jìn)程的有關(guān)問題分析

（一）商業(yè)銀行業(yè)改革問題

利率市場化過程中，一旦存貸款基準(zhǔn)利率被放開，銀行間為了搶占市場占有率和客戶，伴隨的不僅是利率劇烈波動，還有各個(gè)商業(yè)銀行間存款利率競相上升、貸款利率競相下降，必將導(dǎo)致商業(yè)銀行之間競爭愈加激烈。隨著競爭的加劇會出現(xiàn)部分信用程度低、管理能力差的銀行在市場競爭中被邊緣化等問題。我國銀行在實(shí)際運(yùn)行中，風(fēng)險(xiǎn)防范意識較差，對利差依賴性過高，而商業(yè)銀行的改革速度卻舉步維艱。

（二）人民幣國際化問題

利率市場化、匯率自由化和資本賬戶自由化三部分是利率市場化的關(guān)鍵。全球金融危機(jī)的后續(xù)影響是人民幣國際化面臨的外部環(huán)境，如何推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制，如何進(jìn)行利率改革，如何增加國家的持有和儲備是利率市場化過程中匯率自由化的關(guān)鍵。從宏觀環(huán)境上看，我國的貨幣國際化落后于國內(nèi)金融改革，如果存在不完全市場化的利率體系，會使得國內(nèi)許多金融產(chǎn)品根本無法準(zhǔn)確定價(jià)，這就會使資本項(xiàng)目等套利機(jī)會增加和資本交易的波動。大多數(shù)學(xué)者認(rèn)為，人民幣國際化與市場利率的形成機(jī)制可以相互補(bǔ)充，因此處理好人民幣國際化問題能夠有效的推進(jìn)利率市場化。

（三）金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)問題

價(jià)格是市場經(jīng)濟(jì)的核心，充分地反映了供求關(guān)系，能夠積極地引導(dǎo)市場環(huán)境及供求關(guān)系的優(yōu)化配置；同樣，利率是貨幣的使用價(jià)格，面對市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境要充分利用利率價(jià)格機(jī)制的作用，實(shí)現(xiàn)資金優(yōu)化配置，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)實(shí)體的發(fā)展。經(jīng)濟(jì)和金融是決定市場經(jīng)濟(jì)的基本定律，而目前，銀行導(dǎo)向型的金融體系在中國仍然是一個(gè)典型。銀行業(yè)各種指標(biāo)顯示，銀行業(yè)仍處于主導(dǎo)地位，是金融服務(wù)實(shí)體的主要力量，是宏觀調(diào)控的關(guān)鍵，并且宏觀調(diào)控和金融穩(wěn)定等能夠減少負(fù)面影響，控制經(jīng)濟(jì)有效的運(yùn)行。因此，在這個(gè)階段，必須考慮到銀行業(yè)，特別是中小銀行的財(cái)政可持續(xù)性，風(fēng)險(xiǎn)管理能力和生存、發(fā)展空間。

（四）貨幣信貸調(diào)控及監(jiān)管模式調(diào)整問題

存貸款利率管理是采用存款利率上限和貸款利率下限的方法，實(shí)行利率市場化會導(dǎo)致貸款利率整體水平下行，并且能夠進(jìn)一步刺激社會對銀行信貸的需求，擴(kuò)張貨幣信貸。所以，應(yīng)該進(jìn)一步實(shí)施嚴(yán)格的機(jī)制，同時(shí)金融監(jiān)管當(dāng)局，應(yīng)實(shí)現(xiàn)監(jiān)督和監(jiān)管的作用，過度要求會影響商業(yè)銀行的創(chuàng)新和國際競爭力，堅(jiān)持適度平衡的原則，才能進(jìn)一步地提高我國金融市場的效率，實(shí)現(xiàn)金融資源的優(yōu)化配置。如果銀行不具備充分的競爭，嚴(yán)格的監(jiān)管制度將無法派上用場，銀行監(jiān)管將成為形象工程。

三、中國利率市場化改革的對策建議

（一）積極借鑒發(fā)達(dá)國家的利率市場化經(jīng)驗(yàn)

利率市場化基本上是貨幣市場利率和債券市場利率市場化在先，存貸款利率市場化放開在后。目前，我國金融市場中，銀行機(jī)構(gòu)占主導(dǎo)地位，貨幣市場和債券市場相對薄弱。由于存貸款利率管制放開，市場競爭的推動，大多數(shù)國家的存款利率大幅上升，但凈利潤率下降，許多中小金融機(jī)構(gòu)面臨破產(chǎn)或兼并的可能性。同時(shí)，出現(xiàn)貸款利率出現(xiàn)大幅的攀升，市場通貨膨脹、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境趨于惡化等一系列問題。但大多數(shù)國家已從點(diǎn)到面、分層推進(jìn)，逐步擴(kuò)大利率市場化的控制范圍，直至完全放開，最終實(shí)現(xiàn)存貸款利率的直接控制，最大限度的降低了利率市場化所帶來的負(fù)面影響。

（二）不斷提升商業(yè)銀行業(yè)的競爭力

在宏觀層面，商業(yè)銀行應(yīng)進(jìn)一步完善公司治理結(jié)構(gòu)和機(jī)制，完善董事會制度，監(jiān)事會、高級管理系統(tǒng)。按照以人為本，綜合考慮的原則，全面、協(xié)調(diào)、可持續(xù)發(fā)展的原則，處理好速度、效率、風(fēng)險(xiǎn)、質(zhì)量之間的關(guān)系，更新管理理念，改進(jìn)管理方法，規(guī)范競爭行為，繼續(xù)加強(qiáng)自我約束。提高銀行的自我完善、自我調(diào)節(jié)和自我改造的能力，努力拓展業(yè)務(wù)種類，提高競爭力和科學(xué)發(fā)展水平。在微觀層面，要正視利率市場化，積極探索金融創(chuàng)新和優(yōu)化收入結(jié)構(gòu)。堅(jiān)持開發(fā)風(fēng)險(xiǎn)可控、合法、合規(guī)的創(chuàng)新理財(cái)產(chǎn)品，理財(cái)產(chǎn)品要在投資范圍內(nèi)實(shí)施，在實(shí)施投資標(biāo)的等方面進(jìn)行適當(dāng)拓寬，為銀行開展財(cái)富管理業(yè)務(wù)創(chuàng)建一個(gè)良好的外部環(huán)境。靈活創(chuàng)新銀行的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)；創(chuàng)造新的金融工具，大力開展債券承銷、財(cái)務(wù)顧問、保險(xiǎn)服務(wù)。為客戶提供全方位的金融服務(wù)，以低廉的價(jià)格提高行業(yè)優(yōu)勢以及產(chǎn)業(yè)競爭能力。在此要注意，創(chuàng)新需要堅(jiān)持服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需要，過度的金融創(chuàng)新不一定是好事，美國次貸危機(jī)就是最好的證明。實(shí)體經(jīng)濟(jì)的金融創(chuàng)新才是銀行業(yè)創(chuàng)新改革的發(fā)展方向。

（三）合理優(yōu)化貨幣信貸調(diào)控和監(jiān)管模式

建立完善的金融市場需要積極探索金融系統(tǒng)的實(shí)際情況、外部宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境以及市場經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行形勢，抓住機(jī)遇，創(chuàng)造有利條件，積極穩(wěn)妥地推進(jìn)。實(shí)施優(yōu)化配置，如在貨幣信貸調(diào)控模式下的控制，堅(jiān)持以基準(zhǔn)利率為依據(jù)，堅(jiān)持價(jià)格型間接調(diào)控為主，并輔之以數(shù)量型工具的模式。在監(jiān)管模式方面，首先，穩(wěn)步推進(jìn)綜合管理，實(shí)踐和監(jiān)管之間的關(guān)系協(xié)調(diào)好；其次，通過“防火墻”，完善內(nèi)部控制和風(fēng)險(xiǎn)管理的建立；第三，加強(qiáng)監(jiān)督和協(xié)調(diào)。一旦出現(xiàn)突發(fā)問題，能夠及時(shí)有效地控制風(fēng)險(xiǎn)。

（四）進(jìn)一步促進(jìn)市場體系的建設(shè)，建立完善的配套金融機(jī)制

利率市場化改革必須是平衡的協(xié)調(diào)推進(jìn)。積極穩(wěn)妥地發(fā)展各類金融市場，努力形成功能互補(bǔ)、交易品種多樣化的多層次金融市場體系。健全的債券市場是實(shí)現(xiàn)利率市場化關(guān)鍵條件。建立和完善金融安全系統(tǒng)，有效的預(yù)防金融市場可能出現(xiàn)的各種問題。因此，隨著銀行業(yè)的整體經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)加大，迫切需要加快建立完善的金融市場制度和存款保險(xiǎn)制度，提高危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)和危機(jī)管理系統(tǒng)，切實(shí)管理好中國利率市場化改革系統(tǒng)，實(shí)行程序化管理預(yù)防不必要的金融風(fēng)險(xiǎn)，確保利率市場化關(guān)鍵階段的金融穩(wěn)定。

四、總結(jié)

利率市場化原則范文第5篇

【關(guān)鍵詞】金融改革 利率市場化 方向 途徑

利率市場化作為一個(gè)市場經(jīng)濟(jì)的原則，其值得堅(jiān)持的價(jià)值不僅在于其有利于發(fā)展金融市場，也在于市場化之后金融市場及商品市場因此獲得的長期利益會遠(yuǎn)大于目前相關(guān)金融機(jī)構(gòu)的既得利益。不管是從原則還是從利益而言，利率市場化改革都值得進(jìn)一步推進(jìn)。

一、當(dāng)前我國金融市場的利率現(xiàn)狀

我國是一個(gè)發(fā)展中國家，政府一直嚴(yán)格監(jiān)管著金融市場的利率，銀行業(yè)一旦遇到問題，央行就扮演著一個(gè)慈善機(jī)構(gòu)的角色，必須給予最大限度的幫助。自改革開放以來，我國根據(jù)金融市場貨幣供求的變化曾對利率水平和結(jié)構(gòu)進(jìn)行過多次調(diào)整，利率的市場化進(jìn)程已取得一定程度的進(jìn)展。但從總體上看，我國金融市場的利率還是受嚴(yán)格的控制，銀行業(yè)還是政府大包大攬的行業(yè)。這種利率管理體制已經(jīng)阻礙了我國金融市場的發(fā)展，必須對我國的利率體制進(jìn)行改革，而利率改革的重要手段，必須讓市場機(jī)制在決定利率水平方面發(fā)揮基礎(chǔ)性作用。2012年央行放開銀行利率監(jiān)管，使得利率走向市場化，利率由市場監(jiān)管制定，銀行業(yè)按照銀監(jiān)會的監(jiān)管制定利率制度。作者通過調(diào)查發(fā)現(xiàn)，利率放開實(shí)質(zhì)是央行對銀行資金滯待，資金流動去向不明的施壓。央行這種決定向金融市場傳遞一個(gè)明確的信號，銀行業(yè)的問題，要讓銀行業(yè)自己靠市場機(jī)制來解決。利率市場化已經(jīng)是一種歷史的必然趨勢。

二、實(shí)施利率市場化改革必須要面臨的問題

（一）金融市場的管理體制滯后

利率市場化改革是一個(gè)基礎(chǔ)性改革，其目標(biāo)是要發(fā)揮好市場配置資源的基礎(chǔ)性作用；而現(xiàn)在，金融市場實(shí)行雙軌制，政府對金融市場利率的監(jiān)管還沒有完全放開，這在根本上不利于資金的市場優(yōu)化配置，因此需要加速利率市場化的改革進(jìn)程，就必須樹立與時(shí)俱進(jìn)的金融監(jiān)管理念，建立適合我國金融市場改革的管理體制。

（二）資金的利用效率較低

在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中，市場有支付能力的需求通過貨幣來表現(xiàn)，貨幣流向引導(dǎo)資源的流向。經(jīng)過三十多年的改革，經(jīng)濟(jì)實(shí)物系統(tǒng)的絕大部分商品和勞務(wù)價(jià)格已經(jīng)由市場決定，市場配置資源的效率已經(jīng)大大提高，人民因此享受了比改革前多得多的福利，但是貨幣資金的價(jià)格即利率的形成機(jī)制雖然近幾年已經(jīng)有了很大的進(jìn)步，但總體上遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如商品和勞務(wù)價(jià)格具有競爭性，因而由資金引導(dǎo)的資源配置效率仍受到相當(dāng)程度的限制，資金的利用效率還有待提高，經(jīng)濟(jì)增長的潛力還有待發(fā)揮。

（三）我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境有待改善

放開利率管制，實(shí)施利率市場化改革需要一個(gè)穩(wěn)定健康的經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境。經(jīng)歷了6月份的貨幣流動性驚魂，現(xiàn)在流動性開始充裕，看上去經(jīng)濟(jì)情況不錯(cuò)。10月16日，央行新聞發(fā)言人就當(dāng)前我國貨幣信貸形勢、銀行體系流動性狀況以及房地產(chǎn)信貸情況等熱點(diǎn)問題回答了記者的提問，其中提及金融數(shù)據(jù)，第一個(gè)特點(diǎn)就是，從總量上看，貨幣信貸和社會融資增長較快。9月末，M2增長14.2%，比上年末高0.4個(gè)百分點(diǎn)。1～9月，社會融資規(guī)模為13.96萬億元，比上年同期多2.24萬億元；其中，人民幣貸款新增7.28萬億元，同比多增5570億元。央行認(rèn)為流動性充裕，外匯流入明顯增加，銀行體系流動性增長有所加快。盡管流動性如此充裕，銀行間的拆借利率卻維持在高位，7、8月份隔夜拆借利率3.3%左右，9月份，同業(yè)拆借和債券回購加權(quán)平均利率分別為3.47%和3.49%，與上月基本持平。這樣的利率基本平穩(wěn)，但與十年前隔夜拆借利率2.18%左右、2010年的隔夜拆借利率1.61%相比，還是上升了一個(gè)臺階。從2011年開始，實(shí)際利率已經(jīng)大幅上漲，到今年6月壓力測試上升到了6.43%的峰值。貨幣依舊以平穩(wěn)為主，利率峰值短期內(nèi)不會再出現(xiàn)，但拆借利率上升是不爭的事實(shí)，個(gè)人與企業(yè)的實(shí)際貸款利率上升幅度，高于銀行間拆借利率的上升幅度。貨幣增速與利率，前者維持平穩(wěn)上升，后者卻抑制不住向上躥升。相比于貨幣與信貸增速，中國經(jīng)濟(jì)增速并不算快。華爾街見聞引述香港科技大學(xué)副教授XILI的研究成果，中國經(jīng)濟(jì)增速可能回落更多。如果家庭消費(fèi)占GDP比重在未來10年里，從現(xiàn)在的34%升至50%，那么年投資增長則需要回落至-3%。這意味著GDP增速回落至4%，目前7.5%的增速很可能不保。所以，當(dāng)前不是最好的利率改革時(shí)期，如果在經(jīng)濟(jì)環(huán)境不穩(wěn)定的時(shí)間進(jìn)行利率改革很容易造成經(jīng)濟(jì)大起大落，給我國金融市場和國民經(jīng)濟(jì)造成沖擊。

三、根據(jù)我國具體國情，逐步推進(jìn)利率市場化改革

我國是一個(gè)發(fā)展中國家，改革開放以前一直是計(jì)劃經(jīng)濟(jì)為主，行政管理一直滲透在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的每一個(gè)角落，市場機(jī)制在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域發(fā)揮資源配置作用很小。改革開放以后，政府慢慢放開了對經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的監(jiān)管，市場的作用慢慢增強(qiáng)。經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的改革范圍和深度逐步加強(qiáng)，利率市場化的改革也不例外，從以前政府嚴(yán)格監(jiān)控的市場利率體系，到目前的漸進(jìn)的，逐步放開的利率市場化改革，已經(jīng)給我國科學(xué)市場金融體系建立奠定了良好的基礎(chǔ)。

（一）我國利率市場化改革的方式選擇

利率市場化的方式有兩種：l、在較短的時(shí)間內(nèi)全面放松及至取消對各種利率的管制；2、在一個(gè)較長的時(shí)期內(nèi)，對各種利率的管制逐步放松。前者稱為激進(jìn)方式，后者所謂漸進(jìn)方式。采取激進(jìn)方式實(shí)現(xiàn)利率市場化，有利的一面是：可以縮短新舊體制的過渡時(shí)間；可以將金融市場的所有參與者在短期內(nèi)全面推向市場；易于形成一個(gè)統(tǒng)一的、公開的和公平的資金市場。不利方面：容易激發(fā)利率震蕩，增加了金融資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，引起經(jīng)濟(jì)衰退；使整個(gè)金融體系面臨很大的不穩(wěn)定。

利率市場化采取漸進(jìn)方式，有利的一面是：對現(xiàn)時(shí)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢不會產(chǎn)生太大沖擊；利于有效引導(dǎo)市場主體的經(jīng)濟(jì)行為，能使“地下”利率公開化，能夠?yàn)榻鹑谑袌龌煞值姆e累提供較為寬松的時(shí)間保證，使資金供求適時(shí)納入市場機(jī)制運(yùn)作。不利的一面：使新舊體制轉(zhuǎn)換的摩擦增大；容易加劇利率水平、期限、種類與結(jié)構(gòu)之間的矛盾；會產(chǎn)生不公平競爭，從而導(dǎo)致整個(gè)金融體系的效率損失。

從以上分析來看，我國應(yīng)選擇漸進(jìn)方式實(shí)施利率市場化進(jìn)程為宜，原因在于：第一，我國的經(jīng)濟(jì)體制改革是漸進(jìn)性的改革。在我國，利率市場化改革是整個(gè)經(jīng)濟(jì)市場取向改革的組成部分，我國從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌采取漸進(jìn)方式，從實(shí)際效果看，改革是成功的。所以，利率市場化改革方式應(yīng)當(dāng)與經(jīng)濟(jì)體制市場化改革相適應(yīng)。第二是從國外利率市場化的過程來看，盡管大部分發(fā)達(dá)國家采取的是激進(jìn)的方式進(jìn)行，這與它們的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平密切相關(guān)，另外還得益于金融市場比較成熟，貨幣當(dāng)局監(jiān)管力量較強(qiáng)，各種法規(guī)相對完備等因素，這些條件在我國還不具備和完善。所以，效仿發(fā)達(dá)國家利率市場化方式是不可取的。第三，我國是一個(gè)發(fā)展中國家，整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平不高，金融市場發(fā)育還不完善，采取謹(jǐn)慎態(tài)度推進(jìn)利率市場化，是一種能在最大程度上避免風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)實(shí)選擇。

（二）如何推動利率的市場化改革

1.金融市場上的重要價(jià)格應(yīng)主要由市場決定。2012年中美雙方在第四輪戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)對話框架下的經(jīng)濟(jì)對話中談到了匯率問題，都認(rèn)為應(yīng)該由市場供求決定匯率。中國人民銀行行長周小川稱，在過去中國貿(mào)易順差比較大的時(shí)候，匯率是有升值趨勢的，市場的供求關(guān)系也給出了這樣的信號。一些國家的債務(wù)問題影響了全球經(jīng)濟(jì)和金融市場的信心，中國外匯市場的情況和供求關(guān)系也發(fā)生了變化，外匯市場上人民幣對美元出現(xiàn)了雙向波動。中國的利率市場化要多方面配套、漸進(jìn)式進(jìn)行。近年來，中國已采取了一系列措施逐步促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的再平衡，中國經(jīng)常賬戶盈余占國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的比重已經(jīng)于2011年下降至2.8%。美國也承諾將財(cái)政赤字占GDP的比重降至3%以內(nèi)。實(shí)際上，如果市場證明還存在不平衡，市場力量也會起到糾正不平衡的作用。對于利率問題，周小川稱，金融市場上的重要價(jià)格應(yīng)主要由市場決定，市場決定價(jià)格有助于優(yōu)化資源配置，也有助于發(fā)展金融市場。但利率市場化受多種因素影響，也是一個(gè)漸進(jìn)的過程，中國的利率市場化已經(jīng)進(jìn)行了很多年，今后隨著整個(gè)中國經(jīng)濟(jì)、中國金融市場的向前推進(jìn)還會繼續(xù)漸進(jìn)向前，改革還是要多方面配套、漸進(jìn)式進(jìn)行。

2.央行要全面放開金融機(jī)構(gòu)利率管制，建立金融機(jī)構(gòu)的退出機(jī)制。2013年央行全面放開金融機(jī)構(gòu)貸款利率管制，取消金融機(jī)構(gòu)貸款利率0.7倍下限，由金融機(jī)構(gòu)根據(jù)商業(yè)原則自主確定貸款利率水平。利率市場化改革走出了關(guān)鍵一步。取消票據(jù)貼現(xiàn)利率管制，改變貼現(xiàn)利率在再貼現(xiàn)利率基礎(chǔ)上加點(diǎn)確定的方式，由金融機(jī)構(gòu)自主確定；對農(nóng)村信用社貸款利率不再設(shè)立上限；為繼續(xù)嚴(yán)格執(zhí)行差別化的住房信貸政策，促進(jìn)房地產(chǎn)市場健康發(fā)展，個(gè)人住房貸款利率浮動區(qū)間暫不作調(diào)整。顯然，隨著貸款利率下限的取消，將給諸多大中小銀行一個(gè)強(qiáng)烈的信號，即利率市場化過程正在加速進(jìn)行，這必然導(dǎo)致銀行利潤的下降與競爭的加劇。畢竟我們現(xiàn)在銀行的盈利模式與古代錢莊并未有多少質(zhì)的區(qū)別，其利潤的主要來源仍然是存貸款利差。在存款保險(xiǎn)制度逐漸確立的條件下，利率市場化該個(gè)人中最為重要的存款利率市場化也是改革之必然趨勢。一旦改革完成，在激烈的競爭作用下，銀行存貸款利差必然下降，到那時(shí)，銀行利潤必然下降。一些經(jīng)營狀況一般以及規(guī)模較小的銀行將面臨破產(chǎn)或被兼并的風(fēng)險(xiǎn)。

3.應(yīng)提高直接融資在社會融資中的比重。我國的投資活動及經(jīng)濟(jì)發(fā)展更依賴銀行信貸投放，以銀行為主體的間接融資仍是我國社會融資的主要渠道，并占有主導(dǎo)地位。相比而言，直接融資體系的發(fā)展則明顯滯后。根據(jù)人民銀行的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，在2013年上半年我國社會融資的構(gòu)成中，直接融資（企業(yè)債券和非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資）的占比僅13.3%，而人民幣貸款占比超過50%。面對如此情況，只有進(jìn)一步擴(kuò)大直接融資的比重，充分發(fā)揮債市融資和股市融資的作用，減少對銀行信貸的依賴，才能使整個(gè)金融市場對市場化價(jià)格的適應(yīng)程度不斷提高，對存貸款管制利率的依賴程度不斷降低，最終水到渠成地實(shí)現(xiàn)完全利率市場化。

三、小結(jié)

總之，全面放開貸款利率管制后，讓市場在金融市場的資源配置中起主導(dǎo)作用。這樣，金融機(jī)構(gòu)與客戶協(xié)商定價(jià)的空間將進(jìn)一步擴(kuò)大，有利于促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)采取差異化的定價(jià)策略，降低企業(yè)融資成本；有利于金融機(jī)構(gòu)不斷提高自主定價(jià)能力，轉(zhuǎn)變經(jīng)營模式，提升服務(wù)水平，加大對企業(yè)、居民的金融支持力度；有利于優(yōu)化金融資源配置，更好地發(fā)揮金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的作用，更有力地支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級。

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