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編者按：本論文主要從外國資產管理公司的主要發(fā)展模式對比；我國資產管理公司轉型的建議等進行講述，包括了完成使命后關閉清算、回歸母體機構、轉型為商業(yè)性資產管理公司或投資銀行、作為政策性資產管理公司保留、資產管理公司進行金融控股公司轉型，旗下各股份公司可以通過以下途徑分別構建等，具體資料請見：

摘要:本文通過總結對比馬來西亞的Danaharta、美國的RTC、瑞典的Securum、韓國的KAMCO四國金融資產管理公司的運行模式，探索性地提出中國金融資產管理公司的轉型與發(fā)展的緊迫性和可行性，并對金融資產管理公司提出的向金融控股公司轉型做了簡明分析。

關鍵字:公司;管理;轉型

根據(jù)國際貨幣基金組織的統(tǒng)計，約有2/3的基金組織國家的銀行業(yè)遇到過嚴重的不良資產問題。在處理上世紀80年代經合組織銀行壞賬、90年代東歐轉軌國家的銀行危機以及1997年東南亞國家金融危機后大量銀行不良資產中，雖然具體的處置方式不盡相同，但是基本的做法是將不良資產從銀行的資產負債表中剝離到一家機構進行管理和處置。

亞洲金融危機的爆發(fā)，促使我國政府更加深刻地認識到，如不采取特殊、有力的措施化解金融風險，金融業(yè)系統(tǒng)性風險將加大，最終將嚴重影響國民經濟和社會的可持續(xù)性發(fā)展。中國政府基于對中國經濟金融現(xiàn)狀的客觀判斷，借鑒國際經驗，相繼成立了四家金融資產管理公司。成立至今，資產管理公司既借鑒國際經驗又立足于中國國情，充分運用國家賦予的政策和手段，加快對不良資產的有效處置和回收，為國有商業(yè)銀行和國有大中型企業(yè)減輕包袱、轉換機制、加快發(fā)展，為宏觀經濟運行環(huán)境的改善和金融體制改革的深化做出了積極貢獻。十年大限臨近，對比國外資產管理公司的主要發(fā)展模式，為我國資產管理公司的發(fā)展與轉型是良好的借鑒。

一、外國資產管理公司的主要發(fā)展模式對比

1.完成使命后關閉清算

這種模式指的是，在不良資產處置任務完成后，政府組織對資產管理公司進行關閉清算。

2.回歸母體機構

這種模式指的是，由政府、原剝離銀行和其他有關方面共同出資，組建資產管理公司；由國家財政撥付資本金，沒有專職雇員，而是借用其他機構人員；不良資產處置完畢后資產管理公司即清算，職能和人員并入原機構。

在資產管理公司的運作實踐中，美國的RTC是最為成功的模式之一。從1989年到1995年，RTC接管了747家存貸機構的4026億美元資產。在這些資產中，有1577億美元資產（39%）在RTC行使監(jiān)督權的過程中出售，753億美元（19%）在重組過程中出售給收購方，剩余的1696億美元資產（42%）是在重組之后處置。在RTC基本完成資產處置任務后，美國國會于1993年12月17日通過的《RTC完成法》（RTCCompletionAct），確定RTC的關閉時間為1995年12月?！禦TC完成法》對RTC退出進行了機構規(guī)劃，要求母體機構FDIC與RTC共同成立一個聯(lián)合任務小組，強化其資產、人員和工作調配的內部控制。到RTC關閉時，剩余77億美元賬面價值資產移交FDIC的清算部門繼續(xù)處理，參與資產處置的人員重新回到FDIC，其中大部分人員并入FDIC的清算和破產管理部繼續(xù)負責清算問題銀行、擔當?shù)归]機構的破產財產管理人和清算人。

3.轉型為商業(yè)性資產管理公司或投資銀行

這種模式指的是，政府出資設立資產管理公司，但銀行不良資產處置完畢后資產管理公司不解散，而是轉型為商業(yè)性資產管理公司或投資銀行。

4.作為政策性資產管理公司保留

這種模式指的是，政府注資成立一家持續(xù)經營的資產管理公司，在此基礎上再設立一項銀行不良資產處置基金。然后根據(jù)銀行不良資產處置的需要，適時委托資產管理公司運用該基金對政府指定的銀行不良資產進行處置，政府指定的不良資產處置任務完成后即撤銷委托資產管理公司運用該基金的權利。資產管理公司除接受政府委托處置銀行不良資產之外，還承擔政府委托的其他不良資產處置任務。

二、我國資產管理公司轉型的建議

對于我國四家金融資產管理公司發(fā)展與轉型，從外部宏觀環(huán)境來看，混業(yè)經營是金融深化的必然結果，世界上其他大部分國家都已經實現(xiàn)了分業(yè)經營向混業(yè)經營的轉變。2006年12月11日，加入WTO過渡期屆滿，我國的金融市場將全面向外資開放，外資銀行將利用資金雄厚的優(yōu)勢和綜合化經營的優(yōu)勢，向客戶提供多種產品的交叉銷售和一站式服務。對每一個境外金融機構在我國設立的分支機構來說，他們的業(yè)務投向不會像國內的銀行、保險、證券公司那樣被限制在單一的范圍內，從而中資銀行在與其競爭中將處于不利的處境。因此，綜合經營是大勢所趨，組建金融控股公司是適應潮流應對國際競爭的需要。

從資產管理公司自身來看，2006年是規(guī)定的資產管理公司完成政策性資產處置任務年。政策性不良資產處置接近尾聲，大規(guī)模的商業(yè)化不良資產收購也僅農業(yè)銀行一家，資產管理公司必須探索嘗試新的業(yè)務資源。借助金融控股公司模式實現(xiàn)金融業(yè)混業(yè)經營，符合國家和金融行業(yè)利益，也符合資產管理公司持續(xù)經營和穩(wěn)步發(fā)展的需要。

資產管理公司進行金融控股公司轉型，旗下各股份公司可以通過以下途徑分別構建。（1)按區(qū)域構建，可將各地辦事機構組合為一家或幾家獨立法人，利用國家區(qū)域方針政策從事混業(yè)經營;（2)按業(yè)務構建，可將不同的業(yè)務分別剝離設立獨立的股份有限公司;（3)兼并收購，可以將有業(yè)務相關性地公司收購進來從事相關業(yè)務;（4)合資聯(lián)辦，可以通過出資形式與有關機構聯(lián)辦新的股份公司，拓展市場。

另外在進行金融控股公司轉型的過程中，需要符合國家的政策，待市場環(huán)境、監(jiān)管環(huán)境等條件成熟時，再進行轉型。

總之，現(xiàn)代金融服務企業(yè)應該是資產管理公司轉型的基調。信用評級、征信服務、投資咨詢、財務顧問、金融租賃、擔保、信托、汽車金融租賃以及產業(yè)投資基金、創(chuàng)業(yè)投資基金，控股或參股保險公司、證券公司、銀行等多項業(yè)務都應該向轉型后的資產管理公司逐步開放。