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家政公司的商業(yè)模式范文第1篇

[關(guān)鍵詞]O2O；家政行業(yè)；盈利渠道

1前言

O2O即英文Online to Offline縮寫，是指將線下的商務(wù)機(jī)會(huì)與線上互聯(lián)網(wǎng)相結(jié)合。近年來，隨著互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，許多O2O平臺相繼崛起，強(qiáng)烈地沖擊著傳統(tǒng)行業(yè)，家政服務(wù)行業(yè)也不例外。家政O2O是將家政服務(wù)與互聯(lián)網(wǎng)，特別是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)結(jié)合起來的新商業(yè)模式，家政實(shí)體服務(wù)通過網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行營銷推廣、完成銷售、進(jìn)行售后追蹤，并可通過互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行管理、互動(dòng)等。根據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)資料，國內(nèi)家政服務(wù)市場總規(guī)模2015年已經(jīng)突破1萬億元人民幣，而且還在以每年30%的速度增長。正是由于看好這個(gè)行業(yè)，創(chuàng)業(yè)者與風(fēng)險(xiǎn)投資不斷進(jìn)入這個(gè)市場，僅在2015年，家政O2O平臺就有“小馬管家”宣布獲得了5000萬元人民幣的A輪融資、好慷在線宣布已完成7000萬元人民幣B輪融資等。同時(shí)隨著“58到家”“京東”等巨頭宣布進(jìn)入上門服務(wù)領(lǐng)域，加上之前進(jìn)入的“家政人員幫”“e袋洗”“河貍家”等家政O2O企業(yè)不斷獲得風(fēng)險(xiǎn)投資青睞，“懶人經(jīng)濟(jì)”已將家政O2O服務(wù)迅速推上了風(fēng)口。

2家政O2O產(chǎn)生質(zhì)疑的原因

但是，在轟轟烈烈的O2O圈地運(yùn)動(dòng)中，也暴露出很多問題。使大家對家政O2O產(chǎn)生很多質(zhì)疑。

2.1家政服務(wù)人員供需上的矛盾

以北京和上海兩市為例，根據(jù)兩地的家政服務(wù)協(xié)會(huì)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，北京家政服務(wù)人員超過50萬人，而北京至少有200萬戶需要家政服務(wù)，家政服務(wù)人員缺口達(dá)到150萬人；同時(shí)上海家政服務(wù)缺口達(dá)到130萬人。而家政服務(wù)員通常情況下一天最多也就能服務(wù) 3、4 個(gè)家庭。當(dāng)家政服務(wù)員 “滿載”了，就無法再接待新的消費(fèi)者。而通過招募新員工來擴(kuò)大供給能力，需要較長時(shí)間進(jìn)行培訓(xùn)，這就嚴(yán)重影響了家政企業(yè)業(yè)務(wù)的拓展。

2.2家政服務(wù)個(gè)性化要求高，服務(wù)有風(fēng)險(xiǎn)

家政行業(yè)是用戶體驗(yàn)行業(yè)，沒有一個(gè)相對統(tǒng)一完備的服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)和行業(yè)規(guī)范。雖然部分家政企業(yè)已經(jīng)在注重服務(wù)產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化，但離完善的服務(wù)體系、個(gè)性化定制服務(wù)和細(xì)節(jié)標(biāo)準(zhǔn)化仍有一定距離。而且目前家政公司的工作人員主要是中年以上的家政人員，他們總體文化素質(zhì)偏低、年齡偏大，對新事物的接受能力也相對較低。同時(shí)用戶的要求也多種多樣，甚至千奇百怪，要使用戶滿意，并不是一件容易的事情。而用戶體驗(yàn)度不佳，意味著無法建立用戶黏性，勢必難以保證一個(gè)高水平的重復(fù)使用率，企業(yè)的盈利將沒有保障。同時(shí)家政服務(wù)是入戶服務(wù)，服務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高。如果所服務(wù)家庭存在物品丟失、損毀或者家政人員工作中受傷等問題，就容易引發(fā)糾紛。

2.3用戶忠誠度低

因?yàn)榧艺?wù)是上門服務(wù)，涉及個(gè)人隱私，所以用戶選擇難度大、選擇周期長。因此用戶喜歡找熟悉的家政人員，并且傾向于對于滿意的家政服務(wù)員一直用下去。而用戶經(jīng)歷了第一次滿意服務(wù)后，下一次可能會(huì)繞過家政公司選擇直接與該家政人員聯(lián)系，這樣公司就可能失去了這個(gè)用戶。一旦這樣的情形發(fā)生的多了，家政O2O就變成了單純培訓(xùn)員工和給用戶提供信息的公益機(jī)構(gòu)，很難積累客戶資源，也就很難持續(xù)生存下去。

2.4沒有成熟的盈利模式

家政O2O目前的競爭已經(jīng)十分激烈，各個(gè)商家為了爭奪客戶，都對家政人員采取低中介費(fèi)甚至補(bǔ)貼政策，但這種方式是不可持續(xù)的。能否盈利是家政O2O得以持續(xù)經(jīng)營的核心問題。美國O2O家政鼻祖Home joy于2015年7月由于資金鏈斷裂而被迫關(guān)門，這對中國的家政O2O也是一個(gè)預(yù)警。由于目前比較大型的家政O2O企業(yè)往往都獲得了風(fēng)險(xiǎn)投資，或者由實(shí)力雄厚的大企業(yè)創(chuàng)辦，資金吃緊對于中國家政O2O行業(yè)來說似乎還很遙遠(yuǎn)。然而，在同質(zhì)化競爭加劇、藍(lán)海被挖掘光后，家政行業(yè)虛假繁榮的泡沫將會(huì)逐一破裂。在融資燒完后，企業(yè)必須找到持續(xù)盈利的模式，否則將難以支撐龐大的運(yùn)營成本。

3家政O2O企業(yè)改進(jìn)的方法

盡管存在各種問題，但O2O畢竟是家政企業(yè)發(fā)展的一個(gè)方向。首先，僅從用戶的角度看，互聯(lián)網(wǎng)尤其是上網(wǎng)搜索改變了用戶的消費(fèi)行為模式。根據(jù)CNNIC調(diào)查社區(qū)進(jìn)行的搜索營銷調(diào)查顯示，有77%的互聯(lián)網(wǎng)用戶在購買產(chǎn)品前會(huì)上網(wǎng)搜索信息。網(wǎng)絡(luò)上的信息、評論對購物決策的影響已經(jīng)逐漸超過傳統(tǒng)媒體。同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)是唯一一個(gè)能夠?qū)栴}識別、信息搜集、評價(jià)選擇、決策購買和購后評價(jià)這一系列消費(fèi)者行為集為一體的媒體平臺，這會(huì)大大提高信息的利用效率。那么，為了促進(jìn)O2O的發(fā)展，家政O2O企業(yè)應(yīng)該從哪些方面改進(jìn)呢？

3.1多種渠道匯集家政人員資源

家政服務(wù)人員的資源問題是家政O2O的立命之本。沒有足夠量的家政服務(wù)人員，家政服務(wù)就無從談起。所以，家政O2O需要從多個(gè)渠道解決家政人員的資源問題。首先，可以深入三四線城市，通過與當(dāng)?shù)貏趧?dòng)人事部門建立聯(lián)系，挖掘潛在的勞動(dòng)力，補(bǔ)充家政人員。同時(shí)，還要積極招募城市的下崗人員。而且，家政O2O還應(yīng)該與相關(guān)的政府部門合作，比如關(guān)注民政部門為擴(kuò)大就業(yè)提供的家政服務(wù)培訓(xùn)班，可以在這些培訓(xùn)班上建立與家政人員的合作關(guān)系。家政O2O還可以嘗試一下動(dòng)用大學(xué)生兼職資源。大學(xué)校園里不乏農(nóng)村來的學(xué)生，他們大多從十幾歲就幫家里做家務(wù)，簡單培訓(xùn)就可以上崗。同時(shí)，他們具備從事高檔家政服務(wù)比如兒童教育的能力和素質(zhì)；而且，他們往往也有兼職的需要。

3.2加強(qiáng)對家政人員的培訓(xùn)，提高用戶體驗(yàn)

對于家政O2O而言，家政人員上門服務(wù)的質(zhì)量直接決定了用戶體驗(yàn)。作為直接與客戶溝通的服務(wù)端，家政人員不僅是服務(wù)者，也是銷售員和流量引入者。對家政人員的認(rèn)可，決定了用戶的黏性。要吸引用戶，要從以下兩點(diǎn)加強(qiáng)用戶體驗(yàn)：

第一，讓用戶對服務(wù)的范圍和內(nèi)容有細(xì)致的了解。人們對家政服務(wù)的顧慮主要在于信息的不確定性，包括安全、信任、能力、工種以及服務(wù)對象的差異等。因此不僅要將家政人員的信息透明，還要將服務(wù)的內(nèi)容也透明細(xì)化。明確家政人員的服務(wù)范圍和服務(wù)深度，清晰界定責(zé)任范圍，以此打消用戶的顧慮。第二，注重對家政人員的培訓(xùn)。培訓(xùn)要注重服務(wù)的規(guī)范化，首先是各項(xiàng)家政服務(wù)的流程和操作細(xì)節(jié)盡量規(guī)范，還有要盡量減少對客戶的干擾，比如家政人員問路只能問家政公司的客服，而不是打電話給雇主來找位置。培訓(xùn)員工不光是專業(yè)技能培訓(xùn)，還要注重對員工的工作意識，文明用語以及員工的品德素質(zhì)的培養(yǎng)。同時(shí)，為了保證服務(wù)質(zhì)量，在家政人員完成任務(wù)后，還可以進(jìn)行電話回訪，或者隨時(shí)監(jiān)督顧客的網(wǎng)上評價(jià)。這樣才能提升顧客的體驗(yàn)，做好服務(wù)改進(jìn)工作。

3.3加強(qiáng)對家政人員的吸引力

首先必須給家政人員良好的工資報(bào)酬，這是挽留家政人員的基本前提。同時(shí)可以給家政人員提供一個(gè)上升通道。比如可以把家政服務(wù)人員分成不同等級。等級低的家政人員如果用戶評價(jià)好，可以晉升到上一級，獲得更高的薪酬回報(bào)。同時(shí)為了防止家政人員流失，家政O2O可以爭取實(shí)現(xiàn)在線支付。這樣做的好處在于：第一，可以避免客戶違約。如果家政人員來了，雇主說不要了，那可以對客戶收取一定的違約金；第二，可以避免雇主和中介繞過平臺進(jìn)行交易。為了增強(qiáng)對家政人員和用戶的吸引力，可以把在線支付與對家政人員的保險(xiǎn)捆綁起來。只要在平臺上支付的，就可以給家政工作人員購買意外保險(xiǎn)，這樣也可以使客戶和家政工作人員更加放心。第三，在線支付，可以使家政人員得到的報(bào)酬根據(jù)用戶評價(jià)和交易次數(shù)進(jìn)行浮動(dòng)。比如說這個(gè)家政人員服務(wù)水平好，既能做一手好菜又能帶孩子，還能做涉外家政服務(wù)，家政公司可以給這個(gè)家政人員定比較高的小時(shí)單價(jià)。這也可以促進(jìn)家政人員重視客戶評價(jià)，推動(dòng)他們改善服務(wù)。

3.4開發(fā)多種盈利渠道

可以根據(jù)用戶特征進(jìn)行細(xì)分，如可從年齡、收入、性別等來劃分。年齡大的家庭可發(fā)展養(yǎng)老，小的可做嬰幼護(hù)理；對于低收入家庭，可考慮主要發(fā)展保潔服務(wù)，對高收入家庭，可以發(fā)展家庭管家、兒童教育等。在取得客戶的信任后，可對各類服務(wù)進(jìn)行需求升級，推出各項(xiàng)延伸家政服務(wù)，比如遛狗、買菜、洗衣整理、皮具保養(yǎng)、管道疏通、家電維修等。

在促銷方式上，首先可以采取會(huì)員制營銷，比如推出年卡，使用年卡比消費(fèi)者單次使用具有更多的優(yōu)惠，以此來促進(jìn)重復(fù)消費(fèi)。其次是進(jìn)行捆綁營銷，可以和運(yùn)營商、銀行、房地產(chǎn)商、物業(yè)公司等進(jìn)行合作，把家政服務(wù)當(dāng)作他們饋贈(zèng)給客戶的福利。第三是前期對客戶進(jìn)行保本收費(fèi)或低價(jià)收費(fèi)，讓家政服務(wù)人員在做家務(wù)的同時(shí)成為客戶數(shù)據(jù)的收集者，然后從這些數(shù)據(jù)中尋找盈利模式。

家政O2O領(lǐng)域目前還面臨各種困難，但是市場前景廣闊。家政O2O企業(yè)還需要結(jié)合自身的商業(yè)模式、業(yè)務(wù)流程、消費(fèi)者的行為特點(diǎn)去做綜合性的調(diào)整，從戰(zhàn)略上、組織上、人才上都做好充分準(zhǔn)備，迎接嶄新的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代。

參考文獻(xiàn)：

家政公司的商業(yè)模式范文第2篇

Abstract: This article analyzes three common methods of Business Valuation (Cost method, market method, income method), on this basis conducts analysis of value assessment of growth enterprise for Beijing WUYOUCAO Technoledgy Corporation by discounted cashflow technique, and reached value assessment of this corporation.

關(guān)鍵詞： 價(jià)值評估；成長型企業(yè)；現(xiàn)金流量折現(xiàn)法

Key words: value sssessment；growth enterprise；discounted cashflow technique

中圖分類號：F272文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A文章編號：1006-4311（2011）11-0010-02

0引言

在企業(yè)并購過程中，收購價(jià)格是雙方談判的焦點(diǎn)，因此確定合理的收購價(jià)格至關(guān)重要[1]。尤其對于被收購者而言，采取何種評估方式能夠科學(xué)準(zhǔn)確地評估企業(yè)自身的整體價(jià)值（包括當(dāng)前價(jià)值和潛在價(jià)值）成為企業(yè)最為關(guān)心的問題。本文通過對幾種常用企業(yè)價(jià)值評估方法的分析，找到適合于成長型企業(yè)的價(jià)值評估方法，并將該方法應(yīng)用于北京無憂草科技發(fā)展有限公司進(jìn)行實(shí)證分析，最終得出該公司的評估價(jià)值。

1公司價(jià)值評估理論分析

1.1 成本法成本法通過確定被并購企業(yè)各單項(xiàng)資產(chǎn)的重置成本，減去其實(shí)體有形損耗、功能性貶值和經(jīng)濟(jì)性貶值，來評定被并購企業(yè)各單項(xiàng)資產(chǎn)重估價(jià)值，以各單項(xiàng)資產(chǎn)評估價(jià)值相加的總和再減去負(fù)債作為被并購企業(yè)價(jià)值的參考。

這種方法在應(yīng)用上的最大問題在于未考慮公司的獲利能力和未來現(xiàn)金流量，同時(shí)，它以公司擁有的單項(xiàng)資產(chǎn)為出發(fā)點(diǎn)，忽視了公司的整體獲利能力，尤其對公司在資產(chǎn)負(fù)債表外的組織資本項(xiàng)目（包括無形資產(chǎn)、商譽(yù)、企業(yè)家才能、核心員工、公司治理、企業(yè)創(chuàng)新、營銷渠道、服務(wù)等）沒有充分考慮，在這種情況下通常會(huì)使公司價(jià)值被低估。該方法一般不適用于對高科技公司、成長型公司和服務(wù)性公司的評估。

1.2 市場法市場法也叫市場比較法，是根據(jù)證券市場真實(shí)反映公司價(jià)值的程度（市場效率性）來評定公司價(jià)值的方法，其前提假設(shè)是：證券市場為次強(qiáng)式效率市場。在實(shí)際運(yùn)用市場比較法時(shí)，首先應(yīng)根據(jù)產(chǎn)品、市場、目前獲利能力、未來業(yè)績增長情況等指標(biāo)選出與目標(biāo)公司相類似的公司。然后以對比公司的相關(guān)資料為基礎(chǔ)，再引入適當(dāng)?shù)膬r(jià)格乘數(shù)，確定目標(biāo)公司大約的市場價(jià)值。一般在比較時(shí)可能選用的比較標(biāo)準(zhǔn)可以分為3種：公開交易公司的股價(jià)、相似公司過去的收購價(jià)格、新上市公司的發(fā)行價(jià)[2]。

這種方法最大的局限性在于要找到符合條件的、各方面都很相似的對比公司比較困難，采樣需要憑借主觀經(jīng)驗(yàn)來判斷，還可能會(huì)遇到目標(biāo)公司與對比公司之間存在較大差異的情況，這就會(huì)使得利用市場比較法得出的結(jié)果不能公正反映目標(biāo)公司的價(jià)值。運(yùn)用市場比較法的假設(shè)前提是面對的證券市場為次強(qiáng)式效率性市場，這種方法較多地依賴效率良好、發(fā)育完善的市場，但以目前我國的證券市場的發(fā)育程度來看，還很難保證這一點(diǎn)。

1.3 收益法收益法最常用的是凈現(xiàn)值法或現(xiàn)金流量折現(xiàn)法，該方法是目前學(xué)術(shù)界公認(rèn)的最科學(xué)、最成熟的價(jià)值評估方法。凈現(xiàn)值法根據(jù)目標(biāo)企業(yè)被并購后各年的現(xiàn)金凈流量，將按照一定的折現(xiàn)率折算得到的現(xiàn)值作為目標(biāo)企業(yè)價(jià)值。其理論基于三個(gè)假設(shè)：貨幣具有時(shí)間價(jià)值；對未來產(chǎn)生的現(xiàn)金流量可以進(jìn)行合理的估計(jì)；企業(yè)可用資本的邊際資本成本與其投資資本的可轉(zhuǎn)換收益是相似并且可以預(yù)測的。

收益法既符合企業(yè)價(jià)值內(nèi)涵要求又具有適用條件，是企業(yè)價(jià)值評估的首選方法。它關(guān)注的是被評估企業(yè)的未來財(cái)務(wù)表現(xiàn)，是三種評估方法中最符合經(jīng)濟(jì)學(xué)原理，理論上也最為成熟的評估方法。與成本法和市場法相比，它雖然技術(shù)性較強(qiáng)，企業(yè)預(yù)期收益、折現(xiàn)率及企業(yè)取得預(yù)期收益的持續(xù)時(shí)間等易受較強(qiáng)的主觀判斷和未來不可預(yù)見因素的影響，最終可能會(huì)影響評估結(jié)果的準(zhǔn)確性。但并不能因此而簡單地否定收益法反映企業(yè)整體獲利能力的有效性以及揭示企業(yè)價(jià)值內(nèi)涵的合理性。

2成長型企業(yè)的價(jià)值評估

2.1 成長型企業(yè)界定成長型企業(yè)是指在較長的時(shí)期內(nèi)（如3年以上），具有持續(xù)挖掘未利用資源能力，不同程度地呈現(xiàn)整體擴(kuò)張態(tài)勢，未來發(fā)展預(yù)期良好的企業(yè)。

2.2 成長型企業(yè)價(jià)值評估方法的選取我國大多數(shù)成長型企業(yè)，一方面有形資產(chǎn)價(jià)值較低，另一方面由于前期市場投入巨大，體現(xiàn)在賬面上的凈資產(chǎn)價(jià)值較低，甚至處于虧損狀態(tài)，但從長遠(yuǎn)看，產(chǎn)品市場規(guī)模巨大，盈利能力強(qiáng)。對于這類成長型企業(yè)，若采用成本法評估其價(jià)值，必然會(huì)導(dǎo)致企業(yè)價(jià)值的低估；另一方面，由于大多數(shù)成長性存在于新興行業(yè)，市場上很難找到與目標(biāo)企業(yè)完全一致即同等效用的參照企業(yè)，因此市場法也不適合用于成長性企業(yè)的價(jià)值評估。當(dāng)企業(yè)步入成長期并開始產(chǎn)生穩(wěn)定的現(xiàn)金流，具有了較強(qiáng)的實(shí)力，此時(shí)采用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法（DCF）比較適宜。

2.3 現(xiàn)金流量折現(xiàn)法模型介紹現(xiàn)金流量折現(xiàn)法（DCF）被許多專家認(rèn)為是最具理論意義的價(jià)值評估方法，并被廣泛應(yīng)用于各種價(jià)值評估。根據(jù)現(xiàn)金流量的變化特征，現(xiàn)金流量模型可分為永續(xù)增長模型、固定增長模型、兩階段增長模型、三階段增長模型及多階段增長模型。具體實(shí)踐中，有兩種做法：第一種是對公司股票進(jìn)行評估，即企業(yè)的股東會(huì)憑借股票份額要求得到報(bào)酬，也就是股票份額會(huì)帶來預(yù)期現(xiàn)金流，投資者對這些現(xiàn)金流進(jìn)行折現(xiàn)計(jì)量，就得出了對企業(yè)價(jià)值的判斷。第二種，也是最常用的做法是對企業(yè)所有資產(chǎn)帶來的現(xiàn)金流進(jìn)行評估，各年自由現(xiàn)金流量=經(jīng)營利潤×（l-所得稅）+折舊和其他非現(xiàn)金支出-追加的流動(dòng)資本投資-追加的固定資本投資。該模型可表示為：

FCF（Freecashflow）=St-1（l+gt）×pt（l-Tt）-（St-St-1）（Ft+Wt）

其中：FCF表示自由現(xiàn)金流量；S表示銷售額；g表示銷售額的年增長率；p表示銷售利潤率；T表示所得稅率；F表示銷售額每增加1元所追加的固定資本投資；W表示銷售額每增加1元所追加的流動(dòng)資本投資；t表示時(shí)點(diǎn)。

以企業(yè)的加權(quán)平均資本成本W(wǎng)ACC為折現(xiàn)率求得各年現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)值，將預(yù)測期內(nèi)各年度現(xiàn)金流量的現(xiàn)值與連續(xù)價(jià)值的現(xiàn)值進(jìn)行加總，再扣除企業(yè)的債務(wù)現(xiàn)值，則可得出企業(yè)價(jià)值[3]。加權(quán)平均資本成本是根據(jù)有息負(fù)債和普通股資本分別占預(yù)期資本結(jié)構(gòu)的比重按照其預(yù)期回報(bào)計(jì)算的[1]。

WACC=（1-T）K+K

K=C+BE（Cm）-C

其中，T為稅率；D為債率；E為股本；Kd為債務(wù)成本；ke為股本機(jī)會(huì)成本；C為無風(fēng)險(xiǎn)投資；E（Cm）為預(yù)期市場回報(bào)率；B為系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)；為債務(wù)比率；為股本比率；E（Cm）-C為市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。

3北京無憂草科技發(fā)展有限公司價(jià)值評估

3.1 公司簡介及行業(yè)介紹北京無憂草科技發(fā)展有限公司是一家集母嬰服務(wù)為一體的專業(yè)機(jī)構(gòu)，主要向客戶提供母嬰護(hù)理的專業(yè)月嫂及育嬰嫂。無憂草以先進(jìn)的服務(wù)理念，良好的服務(wù)意識，專業(yè)的服務(wù)方式，在中國月嫂協(xié)會(huì)中被評為全國月嫂及母嬰護(hù)理行業(yè)金牌機(jī)構(gòu)獎(jiǎng)。作為一項(xiàng)新職業(yè)，月嫂掌握著特殊技術(shù)，即科學(xué)地護(hù)理新生兒和產(chǎn)婦。市場調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，年輕的父母們越來越注重科學(xué)孕產(chǎn)以及對0至3歲嬰幼兒的早期教育，而很多保姆既沒有育嬰經(jīng)驗(yàn)，亦不懂科學(xué)育嬰知識，“找好保姆比找好老公還難”是諸多家庭共同的感受。社會(huì)對專職月嫂的需求量越來越大，但北京市場上現(xiàn)有的月嫂僅能滿足需求的一半且市場較為混亂。截止2010年6月，在北京市經(jīng)過工商注冊登記的可提供月嫂服務(wù)的家政公司就有3856家。近日，作為中國家政第一門戶網(wǎng)站的中國聯(lián)合家政網(wǎng)，通過采集北京市1537個(gè)在2010年1至6月份期間使用了月嫂服務(wù)的家庭樣本，采用問卷打分、投票的形式，對目前北京市提供月嫂服務(wù)的58家月嫂公司進(jìn)行了綜合評比、排名，北京無憂草科技發(fā)展有限公司綜合排名第9位。

3.2 現(xiàn)金流量貼現(xiàn)法的應(yīng)用

3.2.1 當(dāng)前企業(yè)價(jià)值評估北京無憂草科技發(fā)展有限公司2008年、2009年及2010年1-9月份的現(xiàn)金凈流量分別為205萬、205萬和104萬（預(yù)計(jì)2010年全年為104/9*12=139萬），可見該公司近幾年現(xiàn)金流量處于一個(gè)比較穩(wěn)定的水平，年均180萬元。如果維持目前的發(fā)展模式并持續(xù)下去，那么企業(yè)會(huì)產(chǎn)生一個(gè)180萬元的永續(xù)年金。

由該公司的資產(chǎn)負(fù)債表可知其無借款，也即債務(wù)成本為零，這樣，該公司股本的機(jī)會(huì)成本就等于其加權(quán)平均資本成本W(wǎng)ACC。目前一年期記賬式國債的票面年利率為3.66％（視同無風(fēng)險(xiǎn)投資收益），結(jié)合3%左右的市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)（年通貨膨脹率），該行業(yè)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)取行業(yè)均值1，則該公司加權(quán)平均資本成本也即折現(xiàn)率為6.66%。運(yùn)用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法求得該公司價(jià)值為：180÷6.66%=2703（萬元）。

3.2.2 公司潛在價(jià)值評估隨著該行業(yè)的日趨成熟，該企業(yè)在營運(yùn)成本結(jié)構(gòu)、財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)、管理層能力、業(yè)務(wù)拓展、公司定位及商業(yè)模式等方面的進(jìn)一步改善，意味著該公司在未來將產(chǎn)生更多的現(xiàn)金流量，這樣應(yīng)用現(xiàn)金流量模型評估的企業(yè)價(jià)值會(huì)更大，可以運(yùn)用自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)法做一評估，此處不再做進(jìn)一步計(jì)算。

4結(jié)論

對處于成長期的企業(yè)的價(jià)值評估推薦采用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法進(jìn)行估算，該方法由于考慮到企業(yè)在未來若干年的經(jīng)營和盈利狀況，在評估模型中加入企業(yè)未來經(jīng)營產(chǎn)生的價(jià)值更能客觀地反映企業(yè)的真正的價(jià)值。但由于對企業(yè)未來的預(yù)測是否準(zhǔn)確取決于假設(shè)條件的合理設(shè)定，所以合理的、符合邏輯的假設(shè)條件的設(shè)定是決定現(xiàn)金流量折現(xiàn)法成敗的關(guān)鍵。

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