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外匯保證金范文第1篇

1引言

2008年6月6日，銀監(jiān)會(huì)正式通知：銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)不得開辦或變相開辦外匯保證金交易業(yè)務(wù)。作為OTC交易中的一種，外匯保證金交易(ForexMargin)也被稱作虛盤交易，是利用經(jīng)濟(jì)杠桿的相關(guān)作用,以經(jīng)紀(jì)投資商所提供的信托擔(dān)保，用一定數(shù)量的保證金從事數(shù)倍金額的外匯投資，賺取匯差的交易。上世紀(jì)80年代至90年代該業(yè)務(wù)初登陸大陸市場(chǎng),后被叫停，2006年銀行才重新恢復(fù)交易，結(jié)果不到兩年時(shí)間又再次被叫停。叫停的原因究竟是什么？叫停會(huì)帶來(lái)怎樣的影響？外匯保證金交易的未來(lái)何在？

2叫停外匯保證金交易的原因

（1）投資者風(fēng)險(xiǎn)大，損失嚴(yán)重。大量投資者對(duì)外匯、匯率方面的基本知識(shí)、復(fù)雜的交易規(guī)則和手段了解有限，風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)和承受能力較弱。同時(shí)杠桿原理的運(yùn)用，放大了損失額度，雖然國(guó)內(nèi)銀行規(guī)定的杠桿上限是30倍，但在實(shí)際的操作過(guò)程中，存在對(duì)客戶提供更高杠桿率的現(xiàn)象，從而急劇擴(kuò)大了可能的損失額度。并且，由于外匯市場(chǎng)24小時(shí)運(yùn)轉(zhuǎn)且沒(méi)有漲跌幅限制，波動(dòng)劇烈的時(shí)候可能在一天之內(nèi)就波動(dòng)數(shù)月才能積累的幅度。外匯的走勢(shì)更受眾多因素影響，很難確切地判斷匯率的即時(shí)變動(dòng)。而每天外匯市場(chǎng)最為活躍的時(shí)段正對(duì)應(yīng)于我國(guó)的夜間時(shí)段，因此投資者一旦持倉(cāng)過(guò)夜，損失的可能性極大。實(shí)際的交易結(jié)果也顯示絕大多數(shù)的投資者目前都處于虧損狀態(tài)。

（2）市場(chǎng)投機(jī)行為過(guò)度，影響整體穩(wěn)定。近年來(lái)熱錢不斷涌入中國(guó),大批逐利資金有可能流入外匯保證金市場(chǎng),進(jìn)行非理性逐利和短期投機(jī)，造成市場(chǎng)波動(dòng)幅度加大。同時(shí)股票交易的減少，會(huì)對(duì)我國(guó)股市的發(fā)展和國(guó)有企業(yè)的股份制改革造成很大的影響。

（3）服務(wù)配套和平臺(tái)建設(shè)不足。銀行提供的有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)，匯市走勢(shì)等方面的信息量和技術(shù)指標(biāo)很少；在分析預(yù)測(cè)市場(chǎng)走勢(shì)和評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)水平等方面的準(zhǔn)確性和能力也與國(guó)外的經(jīng)紀(jì)商有較大的差距，這都不利于正確引導(dǎo)投資者選擇投資方向、提升投資水平。銀行交易平臺(tái)的穩(wěn)定性、時(shí)效性和業(yè)務(wù)員的熟練性不能完全保證，看盤和實(shí)際行情可能會(huì)有不超過(guò)10個(gè)點(diǎn)的點(diǎn)差，會(huì)給保證金交易的投資者帶來(lái)一定的經(jīng)濟(jì)損失。

（4）商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)難以控制。因客觀條件的制約（市場(chǎng)規(guī)模小）和逐利的需求，交易的大部分頭寸由銀行持有進(jìn)行對(duì)賭，沒(méi)有在國(guó)際市場(chǎng)對(duì)沖，一旦匯率的變動(dòng)與敞開頭寸的方向相反就將造成巨額虧損。并且銀行的角色從服務(wù)者轉(zhuǎn)變?yōu)榱藚⑴c者，面對(duì)潛在高額利潤(rùn)的誘惑，銀行能否堅(jiān)持安全性的原則值得警惕。遠(yuǎn)至巴林銀行的倒閉案，近至法國(guó)興業(yè)銀行巨虧和美國(guó)次債危機(jī)都給我們敲響了警鐘。另一方面商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)成果最后都必須以人民幣反映，折算風(fēng)險(xiǎn)也不可避免。更重要的是，若因銀行的違規(guī)操作，或?qū)︼L(fēng)險(xiǎn)的提示和交易指導(dǎo)不充分，導(dǎo)致客戶在交易中的嚴(yán)重虧損，將會(huì)影響公眾對(duì)銀行，監(jiān)管機(jī)構(gòu)甚至市場(chǎng)的評(píng)價(jià)和信心。

（5）監(jiān)管體系不夠健全和有效。法律體系散亂、不統(tǒng)一，法律位階低，權(quán)責(zé)不明，多頭監(jiān)管，自律監(jiān)管缺位和法律老化。許多資本市場(chǎng)發(fā)達(dá)的國(guó)家都有在原有證券期貨法律的基礎(chǔ)上擴(kuò)充或加強(qiáng)了對(duì)外匯保證金交易的監(jiān)管。與國(guó)外相比我國(guó)的監(jiān)管體系不夠健全，尚未形成一個(gè)一體化的、有效的、明確的監(jiān)管法規(guī)體系。

3叫停外匯保證金交易的影響?yīng)?/p>

（1）對(duì)于國(guó)家和監(jiān)管者而言，面對(duì)外匯保證金交易實(shí)際操作中的一系列問(wèn)題，如果不采取措施，坐視大面積的投資者產(chǎn)生虧損，將會(huì)嚴(yán)重影響投資者的熱情，進(jìn)而影響其對(duì)于商業(yè)銀行、市場(chǎng)和政府的信任，產(chǎn)生嚴(yán)重的聯(lián)帶效應(yīng)，不利于社會(huì)經(jīng)濟(jì)健康平穩(wěn)的發(fā)展和社會(huì)的穩(wěn)定。叫停可以迅速、直觀的規(guī)避這一系列問(wèn)題。

（2）對(duì)于銀行的發(fā)展而言，從短期來(lái)看，銀行在規(guī)避該業(yè)務(wù)面臨的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)也失去了這項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小、收益來(lái)源穩(wěn)定、盈利能力強(qiáng)的業(yè)務(wù)；從長(zhǎng)期來(lái)看政策的導(dǎo)向作用將不利于銀行業(yè)對(duì)于衍生金融產(chǎn)品的提供和金融創(chuàng)新的發(fā)展。

（3）對(duì)于投資者而言，面臨兩種選擇：①進(jìn)行平倉(cāng)，承擔(dān)已形成的損失或收益，永久性退出市場(chǎng)；②將資金轉(zhuǎn)移至境外交易經(jīng)紀(jì)商的平臺(tái)。目前市場(chǎng)調(diào)查結(jié)果顯示：雖然投資損失慘重，但大部分投資者反對(duì)叫停該業(yè)務(wù)。結(jié)合94外匯保證金業(yè)務(wù)第一次被叫停后大量資金繼續(xù)通過(guò)境外交易經(jīng)紀(jì)商的平臺(tái)流出進(jìn)行交易的歷史經(jīng)驗(yàn)和目前投資者動(dòng)態(tài)，可以推斷，在此次叫停后，必然會(huì)有大量資金再次轉(zhuǎn)入地下進(jìn)行交易。但在地下交易中交易資金安全得不到保證，并且由于缺乏法律保護(hù)，損失無(wú)法追討。從短期來(lái)看，投資者的風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)從與國(guó)有商業(yè)銀行的交易關(guān)系中轉(zhuǎn)移至與境外經(jīng)紀(jì)商交易關(guān)系中，并且有增無(wú)減。從長(zhǎng)期來(lái)看，銀行作為本身承受相對(duì)較小風(fēng)險(xiǎn)的主體規(guī)避了風(fēng)險(xiǎn)（假設(shè)銀行不會(huì)將抽出的資源投資于其他風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)），而投資者作為承受相對(duì)較大風(fēng)險(xiǎn)的主體卻增大了損失可能。因此，在表面矛盾淡化的情況下，問(wèn)題并不能得到有效率的解決。2008年6月6日，銀監(jiān)會(huì)正式通知：銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)不得開辦或變相開辦外匯保證金交易業(yè)務(wù)。作為OTC交易中的一種，外匯保證金交易(ForexMargin)也被稱作虛盤交易，是利用經(jīng)濟(jì)杠桿的相關(guān)作用,以經(jīng)紀(jì)投資商所提供的信托擔(dān)保，用一定數(shù)量的保證金從事數(shù)倍金額的外匯投資，賺取匯差的交易。上世紀(jì)80年代至90年代該業(yè)務(wù)初登陸大陸市場(chǎng),后被叫停，2006年銀行才重新恢復(fù)交易，結(jié)果不到兩年時(shí)間又再次被叫停。叫停的原因究竟是什么？叫停會(huì)帶來(lái)怎樣的影響？外匯保證金交易的未來(lái)何在？

2叫停外匯保證金交易的原因

（1）投資者風(fēng)險(xiǎn)大，損失嚴(yán)重。大量投資者對(duì)外匯、匯率方面的基本知識(shí)、復(fù)雜的交易規(guī)則和手段了解有限，風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)和承受能力較弱。同時(shí)杠桿原理的運(yùn)用，放大了損失額度，雖然國(guó)內(nèi)銀行規(guī)定的杠桿上限是30倍，但在實(shí)際的操作過(guò)程中，存在對(duì)客戶提供更高杠桿率的現(xiàn)象，從而急劇擴(kuò)大了可能的損失額度。并且，由于外匯市場(chǎng)24小時(shí)運(yùn)轉(zhuǎn)且沒(méi)有漲跌幅限制，波動(dòng)劇烈的時(shí)候可能在一天之內(nèi)就波動(dòng)數(shù)月才能積累的幅度。外匯的走勢(shì)更受眾多因素影響，很難確切地判斷匯率的即時(shí)變動(dòng)。而每天外匯市場(chǎng)最為活躍的時(shí)段正對(duì)應(yīng)于我國(guó)的夜間時(shí)段，因此投資者一旦持倉(cāng)過(guò)夜，損失的可能性極大。實(shí)際的交易結(jié)果也顯示絕大多數(shù)的投資者目前都處于虧損狀態(tài)。

（2）市場(chǎng)投機(jī)行為過(guò)度，影響整體穩(wěn)定。近年來(lái)熱錢不斷涌入中國(guó),大批逐利資金有可能流入外匯保證金市場(chǎng),進(jìn)行非理性逐利和短期投機(jī)，造成市場(chǎng)波動(dòng)幅度加大。同時(shí)股票交易的減少，會(huì)對(duì)我國(guó)股市的發(fā)展和國(guó)有企業(yè)的股份制改革造成很大的影響。

（3）服務(wù)配套和平臺(tái)建設(shè)不足。銀行提供的有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)，匯市走勢(shì)等方面的信息量和技術(shù)指標(biāo)很少；在分析預(yù)測(cè)市場(chǎng)走勢(shì)和評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)水平等方面的準(zhǔn)確性和能力也與國(guó)外的經(jīng)紀(jì)商有較大的差距，這都不利于正確引導(dǎo)投資者選擇投資方向、提升投資水平。銀行交易平臺(tái)的穩(wěn)定性、時(shí)效性和業(yè)務(wù)員的熟練性不能完全保證，看盤和實(shí)際行情可能會(huì)有不超過(guò)10個(gè)點(diǎn)的點(diǎn)差，會(huì)給保證金交易的投資者帶來(lái)一定的經(jīng)濟(jì)損失。

（4）商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)難以控制。因客觀條件的制約（市場(chǎng)規(guī)模小）和逐利的需求，交易的大部分頭寸由銀行持有進(jìn)行對(duì)賭，沒(méi)有在國(guó)際市場(chǎng)對(duì)沖，一旦匯率的變動(dòng)與敞開頭寸的方向相反就將造成巨額虧損。并且銀行的角色從服務(wù)者轉(zhuǎn)變?yōu)榱藚⑴c者，面對(duì)潛在高額利潤(rùn)的誘惑，銀行能否堅(jiān)持安全性的原則值得警惕。遠(yuǎn)至巴林銀行的倒閉案，近至法國(guó)興業(yè)銀行巨虧和美國(guó)次債危機(jī)都給我們敲響了警鐘。另一方面商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)成果最后都必須以人民幣反映，折算風(fēng)險(xiǎn)也不可避免。更重要的是，若因銀行的違規(guī)操作，或?qū)︼L(fēng)險(xiǎn)的提示和交易指導(dǎo)不充分，導(dǎo)致客戶在交易中的嚴(yán)重虧損，將會(huì)影響公眾對(duì)銀行，監(jiān)管機(jī)構(gòu)甚至市場(chǎng)的評(píng)價(jià)和信心。

（5）監(jiān)管體系不夠健全和有效。法律體系散亂、不統(tǒng)一，法律位階低，權(quán)責(zé)不明，多頭監(jiān)管，自律監(jiān)管缺位和法律老化。許多資本市場(chǎng)發(fā)達(dá)的國(guó)家都有在原有證券期貨法律的基礎(chǔ)上擴(kuò)充或加強(qiáng)了對(duì)外匯保證金交易的監(jiān)管。與國(guó)外相比我國(guó)的監(jiān)管體系不夠健全，尚未形成一個(gè)一體化的、有效的、明確的監(jiān)管法規(guī)體系。

3叫停外匯保證金交易的影響?yīng)?/p>

（1）對(duì)于國(guó)家和監(jiān)管者而言，面對(duì)外匯保證金交易實(shí)際操作中的一系列問(wèn)題，如果不采取措施，坐視大面積的投資者產(chǎn)生虧損，將會(huì)嚴(yán)重影響投資者的熱情，進(jìn)而影響其對(duì)于商業(yè)銀行、市場(chǎng)和政府的信任，產(chǎn)生嚴(yán)重的聯(lián)帶效應(yīng)，不利于社會(huì)經(jīng)濟(jì)健康平穩(wěn)的發(fā)展和社會(huì)的穩(wěn)定。叫?？梢匝杆佟⒅庇^的規(guī)避這一系列問(wèn)題。

外匯保證金范文第2篇

核心在于發(fā)揮杠桿作用

與實(shí)盤“外匯寶”業(yè)務(wù)相比，外匯保證金交易最大的特點(diǎn)就在于利用資金的杠桿效應(yīng)，實(shí)現(xiàn)了以小博大。投資者按銀行規(guī)定存入一定數(shù)量的交易保證金，就可在外匯交易中進(jìn)行放大數(shù)倍的交易，與之相對(duì)應(yīng)的是，你的投資收益或虧損也將得到同比例的放大。

我們從下面這個(gè)簡(jiǎn)單的例子看到保證金交易的獲利原理。

投資者王先生投入了1000美元進(jìn)行美元兌日元的交易操作，在對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)判斷準(zhǔn)確的情況下，通過(guò)買入和賣出合約的實(shí)盤操作，獲取了50美元的收益，盈利率就為5％。

然而引入了保證金交易的模式，利用資金的杠桿作用，他獲得的收益就完全不同了。我們假設(shè)他使用的資金杠桿為10倍，也就是說(shuō)當(dāng)他投入1000美元保證金時(shí)，通過(guò)10倍的放大效應(yīng)，名義交易金額可以達(dá)到1萬(wàn)美元。在相同的市場(chǎng)情況下，按照同樣的操作，1萬(wàn)美元的名義交易金額可以為他帶來(lái)500美元的獲利，與他實(shí)際投入的本金1000美元相比，王先生這筆交易的盈利率可達(dá)50％，也放大了10倍。

收益率由5％提高到50％，如此獲利源于交易資金的擴(kuò)大功能。事實(shí)上，保證金交易相當(dāng)于向銀行申請(qǐng)了一筆短期貸款，在支付一定資金使用成本(隔夜息差)的基礎(chǔ)上，用這筆貸款贏得了獲得高額回報(bào)的機(jī)會(huì)。

并非所有的投資都會(huì)如此順利，尤其是在瞬息萬(wàn)變的外匯市場(chǎng)上。保證金交易好比一把“雙刃劍”，在提高潛在收益的同時(shí)，也同步擴(kuò)大了投資風(fēng)險(xiǎn)。就如上面這個(gè)例子，如果王先生的判斷失誤，那么他的損失也會(huì)由實(shí)盤交易中的虧損50美元擴(kuò)大到虧損500美元，一半的投入資金都將付之東流。

看多看空雙向交易

作為保證金交易的另一大特點(diǎn)，就是引入了雙向交易，無(wú)論你是看多還是看空某一貨幣，都可以直接進(jìn)行買入和賣出的交易。

在實(shí)盤交易中，投資者的獲利是單向的，只能通過(guò)買進(jìn)某種貨幣，然后賣出的方式賺取其中的收益。比如說(shuō)投資者現(xiàn)在看跌英鎊／日元走勢(shì)，但手上只有美元，在實(shí)盤交易中，投資者就只能先買進(jìn)日元，等到英鎊／日元價(jià)格跌至目標(biāo)價(jià)位之后，再賣出日元，買進(jìn)英鎊以從中獲利。但是此時(shí)你的持有貨幣已經(jīng)變成了英鎊。

在外匯保證金交易中，由于引入了“做空”機(jī)制，投資者就不必如此緊張了。當(dāng)你看跌英鎊／日元時(shí)，就可以以自己持有的美元作為保證金，先賣空英鎊／日元，等到價(jià)格跌到目標(biāo)價(jià)位后，再通過(guò)平倉(cāng)操作，買回英鎊／日元，這樣高賣低買，反向操作也同樣可以獲利。

由此，通過(guò)外匯保證金交易，就可以針對(duì)各種美元貨幣對(duì)以及交叉盤貨幣對(duì)，進(jìn)行看多或看空操作，不像目前實(shí)盤無(wú)法賣空，只能先買進(jìn)做多部位才能進(jìn)行賣出。

“滿金寶”VS保證金“外匯寶”

引入“本金放大”和“多空雙向選擇”的外匯保證金交易，被業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為彌補(bǔ)了實(shí)盤外匯交易形式的先天不足，也基本完成了與國(guó)際接軌。交行和中行兩大行的保證金外匯產(chǎn)品同臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)，也引發(fā)了風(fēng)險(xiǎn)偏好型投資者的更大興趣。那么“滿金寶”和保證金“外匯寶”在交易細(xì)節(jié)上又有哪些不同之處呢?

資金放大倍數(shù)――“滿金寶”選擇更多

作為外匯保證金交易最大的看點(diǎn)，兩家銀行顯然要比地下外匯保證金交易動(dòng)輒100、200的資金放大倍數(shù)要謹(jǐn)慎得多。目前交行對(duì)于“滿金寶”客戶分為四個(gè)檔次，其中最高20倍杠桿只面向其高端客戶――沃德財(cái)富開放，其他想?yún)⑴c“滿金寶”交易的客戶則需要填寫一份風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)表，銀行根據(jù)客戶測(cè)評(píng)表的分?jǐn)?shù)，來(lái)判斷客戶的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和外匯操作能力，選擇5倍、10倍、15倍的杠桿比率。而中行保證金“外匯寶”業(yè)務(wù)資金放大倍數(shù)統(tǒng)一為10倍，中行的投資專家建議投資者可以根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)能力和市場(chǎng)情況，及時(shí)地對(duì)建倉(cāng)敞口進(jìn)行調(diào)整，從而起到調(diào)整投資風(fēng)險(xiǎn)的作用。

直盤交易點(diǎn)差――保證金“外匯寶”更優(yōu)惠

交易點(diǎn)差，是決定投資者投資成本的重要因素。中行保證金“外匯寶”業(yè)務(wù)對(duì)于直盤交易點(diǎn)差為雙向10點(diǎn)；交行“滿金寶”業(yè)務(wù)目前執(zhí)行的直盤雙向點(diǎn)差為12點(diǎn)。

交易貨幣――基本相同

“滿金寶”業(yè)務(wù)和保證金“外匯寶”業(yè)務(wù)都以美元作為保證金貨幣。交易貨幣也基本相同，包括了美元、歐元、英鎊、日元、瑞郎、加元、澳元，由它們組成的直盤和交叉盤貨幣對(duì)都可以作為交易貨幣對(duì)。

交易起始金額――最低為500美元

根據(jù)“滿金寶”交易規(guī)則，投資者進(jìn)行交易的單位是“手”，一手相當(dāng)于一個(gè)交易貨幣對(duì)的左邊貨幣的1萬(wàn)個(gè)貨幣單位，如：美元／日元時(shí)指10000美元，歐元／美元時(shí)指10000歐元，歐元／日元時(shí)指1 0000歐元。假設(shè)放大倍率為5倍，據(jù)此計(jì)算，投資者應(yīng)至少存入2000美元的保證金才能進(jìn)行交易。如果投資者選擇更高的杠桿倍數(shù)，如20倍，則只需要存入500美元的保證金。

中行的保證金“外匯寶”業(yè)務(wù)規(guī)定，最低保證金要求為500美元，具體要視合約的標(biāo)的貨幣而定，起點(diǎn)合約大小為5000個(gè)貨幣單位。

強(qiáng)制平倉(cāng)機(jī)制――“滿金寶”更謹(jǐn)慎

在保證金交易中，強(qiáng)制平倉(cāng)機(jī)制是一項(xiàng)重要的風(fēng)險(xiǎn)控制手段。它就相當(dāng)于自動(dòng)為投資者設(shè)立了一個(gè)“止損線”，當(dāng)浮動(dòng)虧損達(dá)到保證金的一定比例時(shí)，進(jìn)行提醒或是強(qiáng)制平倉(cāng)，中止投資。

外匯保證金范文第3篇

“雙向獲利，杠桿放大”，作為一種高風(fēng)險(xiǎn)高收益的投資產(chǎn)品，外匯保證金交易是高風(fēng)險(xiǎn)投資者的至愛(ài)。以網(wǎng)絡(luò)在線形式進(jìn)行投資的海外外匯保證金交易產(chǎn)品，盡管具備杠桿放大倍數(shù)大、點(diǎn)差小的優(yōu)勢(shì)，但由于缺乏監(jiān)管、資金劃轉(zhuǎn)沒(méi)有保障，始終是投資者的心頭大患。而隨著國(guó)內(nèi)居民外匯儲(chǔ)備量的增多，在“藏匯于民”的思路下，一度處于灰色地帶的外匯保證金業(yè)務(wù)，被越來(lái)越多的金融機(jī)構(gòu)所重視。繼2006年交行獲批率先在全國(guó)范圍內(nèi)推出了首個(gè)合法的外匯保證金交易產(chǎn)品“滿金寶”后，中行的“保證金外匯寶”業(yè)務(wù)也在多個(gè)城市的網(wǎng)點(diǎn)相繼上線。今年2月末，民生銀行“易富通”外匯保證金平臺(tái)閃電推出，與交行和中行的產(chǎn)品相比，“易富通”的杠桿放大倍數(shù)最高，達(dá)到了30倍，交易點(diǎn)差也同時(shí)具備一定的優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，為彌補(bǔ)銀行網(wǎng)點(diǎn)規(guī)模的不足，民生的“易富通”外匯保證金平臺(tái)除支持本行客戶的銀行卡外，其他銀行的銀行卡亦可以作為投資賬戶。

據(jù)有關(guān)人士透露，包括工行、興業(yè)等在內(nèi)的多家銀行也正在對(duì)外匯保證金業(yè)務(wù)的平臺(tái)進(jìn)行測(cè)試之中，不久的將來(lái)更多的銀行將躋身于這一業(yè)務(wù)中來(lái)。

對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，銀行的資質(zhì)保障給了外匯保證金交易一劑“定心丸”，競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈的產(chǎn)品市場(chǎng)也會(huì)給他們帶來(lái)一些手續(xù)費(fèi)上的優(yōu)惠。但杠桿效應(yīng)所帶來(lái)的收益與虧損的同時(shí)放大，注定了這是一場(chǎng)高風(fēng)險(xiǎn)的游戲。

魅力――杠桿放大，雙向獲利

與實(shí)盤的外匯交易相比，外匯保證金交易最大的一個(gè)特點(diǎn)便在于通過(guò)資金杠桿的作用，在保證金的基礎(chǔ)上按照一定的倍數(shù)，放大交易量，同時(shí)提高了收益與虧損的空間。

舉個(gè)例子來(lái)說(shuō)，歐元／美元是外匯投資者最經(jīng)常進(jìn)行交易的一個(gè)貨幣對(duì)。3月8日，歐元／美元的匯價(jià)為1.5330，“滿金寶”的投資者李先生預(yù)期歐元／美元的匯價(jià)會(huì)在短期內(nèi)出現(xiàn)上漲，他買入1手美元／歐元的合約。在“滿金寶”交易中，一手相當(dāng)于一個(gè)交易貨幣對(duì)的左邊貨幣的10000貨幣單位，即10000歐元。假設(shè)李先生所選擇的資金杠桿倍數(shù)為10倍，那么他只要保證賬戶上有10000／10=1000歐元的保證金就可以了。當(dāng)晚，歐元／美元的匯價(jià)果然如李先生的預(yù)期那樣，出現(xiàn)了小幅的上漲，他選擇在1.5357的價(jià)位上賣出了這手合約，獲利為(1.5357－1.5330)×10000=27歐元。相對(duì)于1000歐元的本金投入來(lái)說(shuō)，這筆短線交易為他贏得了2.7％的收益。

而在實(shí)盤的外匯交易中，同樣一筆買入和賣出的操作，投資者的獲利為(1.5357－1.5330)×1000=2.7歐元，收益率為0.27％。正是因?yàn)?0倍的杠桿效應(yīng)，將投資者的獲利也放大了10倍。

目前幾家銀行所推出的外匯保證金交易產(chǎn)品中，杠桿的放大倍數(shù)則不限于10倍這一選擇。如交行的“滿金寶”交易規(guī)定，普通投資者可以根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力選擇5倍、10倍、15倍、20倍四個(gè)級(jí)別的倍數(shù)，該行的“沃德財(cái)富”貴賓客戶則最高可以設(shè)置30倍的杠桿倍數(shù)。中行和民生銀行設(shè)置的是單一杠桿倍數(shù)，其中中行“保證金外匯寶”業(yè)務(wù)中杠桿倍數(shù)為10倍，民生的“易富通”則較為激進(jìn)，設(shè)定為30倍。

有的投資者或許認(rèn)為5～30倍的杠桿放大還不夠“刺激”，在一些海外的外匯保證金業(yè)務(wù)網(wǎng)站上，甚至可以設(shè)定100倍、200倍的杠桿比例。但事實(shí)上，杠桿是一把雙刃劍，放大潛在收益的同時(shí)，潛在虧損也被同步放大。即使在金融業(yè)發(fā)達(dá)的我國(guó)香港地區(qū)，外匯保證金業(yè)務(wù)(展)的杠桿倍數(shù)也不得超過(guò)20倍。因此，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，還是應(yīng)當(dāng)慎重地根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，選擇適合的杠桿倍數(shù)。同時(shí)在交易的過(guò)程，控制一定的開倉(cāng)比例，以達(dá)到減少風(fēng)險(xiǎn)的目的。

此外，雙向操作也是外匯保證金交易的一大特點(diǎn)。投資者可以根據(jù)自己的判斷，選擇做多、做空兩種不同的操作方向。例如在上面的例子中，如果李先生看空歐元，則可以先賣出一手歐元／美元的合約，再進(jìn)行買入的操作。

手續(xù)費(fèi)――點(diǎn)差與息差

外匯保證金交易中，手續(xù)費(fèi)是以點(diǎn)差的形式來(lái)進(jìn)行扣除。在不同的銀行平臺(tái)上，給出的匯價(jià)報(bào)價(jià)就是以不同的數(shù)據(jù)終端作為來(lái)源，扣除點(diǎn)差后計(jì)算而得的，這也就是會(huì)出現(xiàn)同一時(shí)點(diǎn)，不同銀行的報(bào)價(jià)會(huì)有小幅差異的原因。

在幾家銀行的外匯保證金業(yè)務(wù)中，點(diǎn)差一般分為直盤點(diǎn)差和交叉盤點(diǎn)差兩種。直盤點(diǎn)差是指美元與另外一種可自由兌換的外匯之間進(jìn)行交易時(shí)的點(diǎn)差；除美元外的兩種可兌換外幣之間的交易叫做交叉盤交易，產(chǎn)生的是交叉盤點(diǎn)差。由于直盤交易是最常見(jiàn)的交易形式，因此直盤點(diǎn)差的比較更有實(shí)用性。目前，交行“滿金寶”直盤雙邊點(diǎn)差為12點(diǎn)，中行“保證金外匯寶”直盤雙邊點(diǎn)差為10點(diǎn)，民生“易富通”設(shè)置的點(diǎn)差最低，雙邊點(diǎn)差為8點(diǎn)，黃金交易雙邊點(diǎn)差為1美元／盎司。而交叉盤點(diǎn)差要視具體的貨幣而定，總體上說(shuō)，民生“易富通”的交易點(diǎn)差較低。

除交易過(guò)程中所產(chǎn)生的點(diǎn)差外，隔夜息差也是投資者不可忽視的一項(xiàng)費(fèi)用。隔夜息差產(chǎn)生于開盤之后，當(dāng)天沒(méi)有進(jìn)行平盤操作，從而產(chǎn)生的兩種貨幣存息與貸息的差異。沿用上文中的例子，李先生當(dāng)天開盤后隨即進(jìn)行了平盤的操作，在這種情況下，就不會(huì)產(chǎn)生隔夜息差。但如果他第二天才進(jìn)行平盤，歐元與美元兩種不同貨幣由于存息、貸息利率的不同，就會(huì)出現(xiàn)隔夜息差。當(dāng)投資者所持有貨幣的存息收益高出另一貨幣的貸息，那么銀行會(huì)按照合約的持有時(shí)間，將兩種貨幣的息差支付給投資者；反之，投資者就需要支付隔夜息差給銀行。在隔夜息差的計(jì)算上，各家銀行基本是一致的，但不同貨幣存息、貸息利率的數(shù)據(jù)會(huì)有所不同，并隨時(shí)進(jìn)行調(diào)整。

細(xì)節(jié)――交易門檻與單位

“以小博大”是外匯保證金交易的魅力所在，那么至少需要多少的資金方可加入其中?這要視不同交易平臺(tái)上交易單位和杠桿倍數(shù)而確定。

如在交行“滿金寶”業(yè)務(wù)中規(guī)定，客戶交易的單位是“手”，一手相當(dāng)于一個(gè)交易貨幣對(duì)的左邊貨幣的10000貨幣單位，如做美元／日元時(shí)指10000美元，歐元／美元時(shí)指10000歐元，歐元／日元時(shí)指10000歐元。此外，當(dāng)你所選擇的杠桿倍數(shù)不同時(shí)，所需要的最低保證金也不一樣。以美元／日元的合約為例，1手交易中至少需要10000美元，如果投資者選擇的杠桿倍數(shù)為10倍，那么最低保證金為1000美元；杠桿倍數(shù)為20倍，最低保證金為500美元；選擇最大的杠桿30倍，至少需要334美元的保證金存入賬戶。

民生的“易富通”平臺(tái)上設(shè)置大致相同，以“手”作為交易單位，1手相當(dāng)于交易貨幣對(duì)左邊貨幣的10000貨幣單位。但“易富通”設(shè)有最低保證金門檻為5000美元，也就是說(shuō)投資者至少需要存入5000美元到保證金賬戶中，才能進(jìn)行交易。

外匯保證金范文第4篇

1998年4月，日本政府頒布實(shí)施了新的《外匯及外國(guó)貿(mào)易法》，解禁了原來(lái)只允許銀行進(jìn)行外匯買賣的做法，使得外匯保證金交易的公司及中介公司如雨后春筍般迅速地發(fā)展和壯大，在日華人更是積極踴躍地殺進(jìn)外匯市場(chǎng)?？墒窃谶@幾年外匯市場(chǎng)的肉搏戰(zhàn)中，人們親身感受到的不僅僅是它的無(wú)窮魅力，還有它的冷酷和無(wú)情。它的冷酷和無(wú)情就是外匯保證金交易的風(fēng)險(xiǎn)。

來(lái)自莊家和中間商的風(fēng)險(xiǎn)：外匯交易市場(chǎng)的參加者有銀行、證券公司、投機(jī)商及外匯經(jīng)紀(jì)人等等。但沒(méi)有明確的規(guī)定是銀行還是投機(jī)商，是只限于日本國(guó)內(nèi)的公司還是國(guó)外的公司可以進(jìn)行外匯保證金的立項(xiàng)。以至于日本以外的外匯市場(chǎng)參加者紛紛涌進(jìn)日本，出現(xiàn)了很多可以進(jìn)行外匯保證金交易的公司及中介商。莊家和中介商的資金實(shí)力、技術(shù)實(shí)力及信用程度的不同，也就存在著不同的風(fēng)險(xiǎn)。

所謂莊家就是在銀行間市場(chǎng)進(jìn)行外匯交易的同時(shí)又與炒匯者做著外匯保證金交易的匯市參加者。在炒匯者面臨風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，莊家也同樣面臨著各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)。近年來(lái)，由于外匯交易失敗而導(dǎo)致破產(chǎn)的事例屢見(jiàn)不鮮。如原西德赫斯塔特銀行和美國(guó)蘭克林的破產(chǎn)，很大程度上是由于外匯交易的失敗造成的。這些事例表明，除了外匯交易本身的風(fēng)險(xiǎn)外，投資者還擔(dān)負(fù)著莊家破產(chǎn)所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

中介商是在日本解禁外匯市場(chǎng)時(shí)誕生的。近兩年來(lái)由于中介商增長(zhǎng)的速度過(guò)快，出現(xiàn)了兩個(gè)明顯的問(wèn)題。一是客戶有限，公司內(nèi)部又奇缺有專業(yè)知識(shí)的外匯人才。這就出現(xiàn)了有限的客戶和無(wú)限增長(zhǎng)的中介商之間的問(wèn)題。在日本想炒匯和已經(jīng)進(jìn)入外匯市場(chǎng)的客戶是有限的，而中介商是靠著客戶交易時(shí)從中提取手續(xù)費(fèi)來(lái)維系和發(fā)展的。也就是說(shuō)，有限的客戶所提供的手續(xù)費(fèi)也只能維持有限的中介商的存續(xù)和發(fā)展。超出了這個(gè)限度，也就是超出了正常，進(jìn)入不正常狀態(tài)。懂得外匯分析、判斷和操作的人才是中介商賴以生存的必要條件。外匯人才不僅要有豐富的外匯知識(shí)，還需要有豐富的外匯交易經(jīng)驗(yàn)。能對(duì)外匯市場(chǎng)進(jìn)行分析和判斷，也能指導(dǎo)客戶如何躲避風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)盈利，但日本的外匯人才不只是不足而是奇缺。這樣就出現(xiàn)了外匯人才和中介商增長(zhǎng)過(guò)快之間的矛盾。二是中介商自身的問(wèn)題。中介商的快速增長(zhǎng)，是因?yàn)榭吹酵鈪R交易的魅力和潛力，為了盡快搶占這個(gè)市場(chǎng)，難免出現(xiàn)一些中介商的準(zhǔn)備工作做得不充分，盲目立項(xiàng)上馬等情況。

欺詐風(fēng)險(xiǎn): 融市場(chǎng)、銀行和中介商于一身的吸金公司欺詐性最大。吸金公司是根本就不存在的公司，他們根本就不在市場(chǎng)上進(jìn)行交易，也沒(méi)有莊家銀行。客戶與他們之間的交易只是口頭上的，當(dāng)他們集資的數(shù)額達(dá)到了他們滿意或是欺詐無(wú)法繼續(xù)時(shí)，他們就會(huì)像幽靈一樣神不知鬼不覺(jué)地消失。

外匯保證金范文第5篇

自2005 年以來(lái)，先后受美聯(lián)儲(chǔ)一年半的持續(xù)升息、人民幣加速升值、國(guó)內(nèi)股票基金市場(chǎng)持續(xù)火爆等多重因素的影響，國(guó)內(nèi)外匯買賣市場(chǎng)整體交投清淡，交易量銳減，產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)也進(jìn)入低潮期。嚴(yán)峻的外部環(huán)境致使各家銀行開始加快個(gè)人外匯類產(chǎn)品的創(chuàng)新進(jìn)程，與此同時(shí)，我國(guó)金融市場(chǎng)的日趨開放和外匯管制的逐漸放寬也為個(gè)人外匯類產(chǎn)品創(chuàng)新提供了良好的外部環(huán)境，包括個(gè)人外匯保證金交易在內(nèi)的諸多個(gè)人外匯類創(chuàng)新產(chǎn)品紛紛推向市場(chǎng)，這其中以中行上海分行的美元指數(shù)產(chǎn)品、建行上海分行的個(gè)人遠(yuǎn)期外匯買賣產(chǎn)品、招行網(wǎng)上銀行個(gè)人外匯期權(quán)產(chǎn)品和交行“滿金寶”5倍保證金外匯買賣產(chǎn)品具有一定的代表性和市場(chǎng)知名度。

中銀美元指數(shù)產(chǎn)品：旨在規(guī)避美元匯率上漲風(fēng)險(xiǎn)

當(dāng)前各商業(yè)銀行為投資者提供的個(gè)人外匯實(shí)盤交易屬單方向交易產(chǎn)品，一般只有在美元匯率下跌、非美貨幣匯率上漲時(shí)，投資者才有較大的獲利機(jī)會(huì)。若出現(xiàn)像前兩年那樣美元單邊上升行情，投資者就會(huì)常常感到束手無(wú)策，往往是前期買進(jìn)的非美貨幣越套越深，手中存量美元也不敢輕舉妄動(dòng)，外匯交易陷入完全被動(dòng)的局面。

為改變外匯投資者只能在美元匯率下跌時(shí)獲利，在美元匯率上漲時(shí)只能觀望的尷尬局面，中行上海分行于2005 年8月首先推出了“中銀美元指數(shù)“產(chǎn)品，即把美元指數(shù)當(dāng)作一種貨幣進(jìn)行買賣，使投資者有機(jī)會(huì)在美元上漲行情中，通過(guò)購(gòu)買美元指數(shù)實(shí)現(xiàn)盈利，從而達(dá)到無(wú)論美元匯率漲跌，投資者均有獲利機(jī)會(huì)的目的。由于外匯投資者對(duì)美元指數(shù)并不陌生，常將其作為判斷美元漲跌、買賣非美幣種的依據(jù)，所以，增加“美元指數(shù)”交易品種實(shí)際上可以理解為對(duì)現(xiàn)有外匯交易幣種的補(bǔ)充，再加上其報(bào)價(jià)方式、交易渠道、交易時(shí)間與現(xiàn)行交易幣種大致相同，也便于產(chǎn)品的推廣和使用，因此，一經(jīng)推出便深受廣大外匯投資者的喜愛(ài)，這兩年開通此項(xiàng)交易的投資者人數(shù)也一直保持穩(wěn)步增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。

個(gè)人遠(yuǎn)期外匯買賣：旨在鎖定匯率風(fēng)險(xiǎn)

個(gè)人遠(yuǎn)期外匯買賣產(chǎn)品是指銀行與個(gè)人投資者之間按約定匯率，進(jìn)行外匯與外匯之間兌換的產(chǎn)品，交割日為交易成交日以后的約定日期。從事個(gè)人遠(yuǎn)期外匯買賣，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)至少有兩點(diǎn)好處，首先，作為一種匯率風(fēng)險(xiǎn)管理工具，投資者可以通過(guò)相對(duì)簡(jiǎn)單的外匯買賣業(yè)務(wù)來(lái)鎖定遠(yuǎn)期匯率風(fēng)險(xiǎn)，與較為復(fù)雜的個(gè)人外匯期權(quán)產(chǎn)品相比，更容易為普通大眾投資者所掌握。如投資者預(yù)期美元/日元將貶值時(shí)，就可以利用個(gè)人遠(yuǎn)期外匯買賣產(chǎn)品，在目前的市場(chǎng)價(jià)格下鎖定未來(lái)美元兌換日元的匯率，避免未來(lái)美元價(jià)格下跌的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

其次，從投資套利的角度分析，個(gè)人遠(yuǎn)期外匯買賣產(chǎn)品具有資金杠桿放大效應(yīng)和雙向交易功能，投資者可以通過(guò)選擇買進(jìn)或賣出某種指定貨幣來(lái)實(shí)現(xiàn)順勢(shì)逆勢(shì)雙向操作。在實(shí)際交易過(guò)程中，由于投資者只需提供類似于保證金交易的交易擔(dān)保金，因此，盈利和風(fēng)險(xiǎn)均獲得同比例放大。以建行上海分行提供的10 倍資金杠桿的個(gè)人遠(yuǎn)期外匯買賣產(chǎn)品為例，假設(shè)投資者以2萬(wàn)美元作為本金，選擇美元/日元為交易貨幣，該投資者在進(jìn)行外匯買賣過(guò)程中的名義本金可以最高達(dá)到20 萬(wàn)美元。如果投資者判斷正確，日元對(duì)美元上漲1%，投資者就可獲得20 萬(wàn)美元的1%(2000 美元) 的收益；而如果投資者判斷失誤，日元對(duì)美元下跌了1% ，則投資者就會(huì)損失掉名義本金的1% ，實(shí)際本金的10%(2000 美元)。值得注意的是，若按即期市場(chǎng)價(jià)格計(jì)算的損失達(dá)到或超過(guò)交易擔(dān)保金80% 的時(shí)候，客戶應(yīng)主動(dòng)追加交易擔(dān)保金，否則銀行將對(duì)未平倉(cāng)部位進(jìn)行強(qiáng)制平倉(cāng)，客戶的損失可能是交易擔(dān)保金的80% 或更多，極端情況或?qū)p失全部交易擔(dān)保金。

另外，個(gè)人遠(yuǎn)期外匯買賣的每筆交易都有明確的資金清算交割日，并且根據(jù)建行個(gè)人遠(yuǎn)期外匯交易的規(guī)則，只有客戶主動(dòng)申請(qǐng)到期交割，并提供合約約定的全額賣出貨幣的情況下，該筆遠(yuǎn)期才進(jìn)行全額交割，否則只對(duì)盈虧部分進(jìn)行差額交割。

正是由于個(gè)人遠(yuǎn)期外匯買賣業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)很大，建行上海分行在推廣此產(chǎn)品過(guò)程中，尤其注重風(fēng)險(xiǎn)揭示，并設(shè)定了起點(diǎn)金額為2萬(wàn)美元的準(zhǔn)入門檻，以限制投資者盲目參與。

個(gè)人外匯期權(quán)產(chǎn)品：旨在管理匯率風(fēng)險(xiǎn)

個(gè)人外匯期權(quán)產(chǎn)品是指投資者支付給銀行一筆期權(quán)費(fèi)后，就獲得一種權(quán)利，即在未來(lái)一定時(shí)間內(nèi)，按約定匯率，向銀行買進(jìn)或賣出約定數(shù)額外幣的權(quán)利。當(dāng)然，作為一種權(quán)利，投資者可以選擇履行，也可以選擇放棄，因此，個(gè)人外匯期權(quán)交易又稱“個(gè)人選擇權(quán)交易”。這其中又包括看漲期權(quán)和看跌期權(quán)，因此，無(wú)論選擇幣種是漲還是跌，只要看準(zhǔn)方向，都能獲利。

同個(gè)人遠(yuǎn)期外匯買賣產(chǎn)品一樣，個(gè)人外匯期權(quán)交易產(chǎn)品的誕生之初也主要是出于避險(xiǎn)的需要，并且與個(gè)人遠(yuǎn)期外匯買賣產(chǎn)品只能鎖定匯率風(fēng)險(xiǎn)相比，個(gè)人外匯期權(quán)產(chǎn)品的在管理匯率風(fēng)險(xiǎn)方面的效果更加明顯。如投資者在買賣外匯的同時(shí)，可根椐需要購(gòu)買一個(gè)反向的個(gè)人外匯期權(quán)，這樣，如果投資者在期權(quán)上看錯(cuò)了方向，損失的最多也只是期權(quán)費(fèi)；但如果在外匯買賣方面看錯(cuò)了方向，就可以通過(guò)外匯期權(quán)收益來(lái)彌補(bǔ)損失。

當(dāng)然，對(duì)于大部分個(gè)人外匯投資者來(lái)說(shuō)，可能更看重的是外匯期權(quán)產(chǎn)品資金杠桿放大功能。由于投資者無(wú)需提供合約所需的大額本金，有時(shí)進(jìn)行100 美元的外匯投資，只需投入1美元，甚至幾美分就可進(jìn)行交易，因此投資利潤(rùn)率被大大提高。以招行個(gè)人外匯期權(quán)產(chǎn)品為例，如果投資者看漲歐元，就可買入歐元看漲/美元看跌期權(quán)，

外匯保證金交易實(shí)際上是以一定的保證金撬動(dòng)的幾十倍乃至幾百倍的資金進(jìn)行投資的交易方式，其資金杠桿放大功能同個(gè)人遠(yuǎn)期外匯買賣產(chǎn)品完全相同。假設(shè)招行即期公布的每份期權(quán)合約的價(jià)格是5.5 美元，則投資者買入100 份該合約，需要向銀行支付550 美元。如果在期權(quán)合約到期日內(nèi)，該合約的期權(quán)價(jià)格升至6.5 美元，此時(shí)投資者的平倉(cāng)收益即為100 美元，收益率高達(dá)18% 。

當(dāng)然，如果在期權(quán)合約的有效期內(nèi)，該期權(quán)合約的價(jià)格始終低于投資者的買入價(jià)格，投資者該筆外匯投資將產(chǎn)生虧損，損失最大時(shí)，投資者會(huì)虧蝕因購(gòu)買該期權(quán)合約而支付的全部費(fèi)用。因此，在投資個(gè)人外匯期權(quán)產(chǎn)品時(shí)，投資者也應(yīng)充分考慮其損失的可能性和自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，并在對(duì)外匯市場(chǎng)進(jìn)行認(rèn)真研究后，才能進(jìn)行交易。另外，個(gè)人外匯期權(quán)合約的價(jià)格受外匯即期價(jià)格波動(dòng)率及到期時(shí)限等多種因素的影響，比較深?yuàn)W，一般要求投資者具備外匯知識(shí)的專業(yè)化程度也比較高。

個(gè)人外匯保證金交易：旨在以小博大

外匯保證金交易實(shí)際上是以一定的保證金撬動(dòng)的幾十倍乃至幾百倍的資金進(jìn)行投資的交易方式，其資金杠桿放大功能同個(gè)人遠(yuǎn)期外匯買賣產(chǎn)品完全相同。如交行5 倍保證金“滿金寶”產(chǎn)品，客戶存入2萬(wàn)美元保證金，就可以進(jìn)行10 萬(wàn)美元的即期外匯買賣交易，實(shí)現(xiàn)交易金額的有效放大。當(dāng)然，如果投資者在判斷外匯走勢(shì)方面失誤，就會(huì)被迫追加投資，否則就會(huì)造成保證金的全額損失，可見(jiàn)其風(fēng)險(xiǎn)性很高。也正因如此，2006 年以前，國(guó)家對(duì)個(gè)人外匯保證金交易始終采取封閉管制政策，外匯保證金交易近幾年的發(fā)展也一直處于民間或地下形式，投資者的利益并不受法律的保護(hù)，一旦發(fā)生糾紛或出現(xiàn)損失，投資者往往投訴無(wú)門。

財(cái)息兼收是個(gè)人外匯保證金交易的另一優(yōu)勢(shì)，投資者在進(jìn)行外匯保證金交易時(shí)，還可獲得可觀的利息收入。例如，投資者投入1萬(wàn)美元作為保證金，共買了5個(gè)保證金合約的英鎊，那么，利息的收入不是按投資者投入的1萬(wàn)美元計(jì)算，而是按5個(gè)保證金合約的英鎊的總值計(jì)算，這樣一來(lái)，利息的收入就很可觀了。當(dāng)然，如果投資者賣出高息貨幣，不僅沒(méi)有利息收入，還必須支付利