前言：想要寫(xiě)出一篇令人眼前一亮的文章嗎？我們特意為您整理了5篇財(cái)務(wù)公司的財(cái)務(wù)制度范文，相信會(huì)為您的寫(xiě)作帶來(lái)幫助，發(fā)現(xiàn)更多的寫(xiě)作思路和靈感。

財(cái)務(wù)公司的財(cái)務(wù)制度范文第1篇

    一、以全面預(yù)算管理為龍頭

    預(yù)算是公司經(jīng)營(yíng)思想的具體體現(xiàn),在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的各個(gè)方面發(fā)揮著重要作用,公司已經(jīng)形成了以發(fā)展規(guī)劃為導(dǎo)向,年度預(yù)算為控制目標(biāo),滾動(dòng)執(zhí)行預(yù)算為控制手段,覆蓋公司市場(chǎng)開(kāi)發(fā)的全面預(yù)算管理體系。公司預(yù)算編制采取“自上而下”和“自下而上”相結(jié)合的方式?！白陨隙隆笔侵腹驹诖_定了生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)總目標(biāo)后,預(yù)算管理部門(mén)根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)總目標(biāo),制定目標(biāo)分解方案,并將此目標(biāo)層層分解到各個(gè)預(yù)算責(zé)任單位。它實(shí)質(zhì)上是公司經(jīng)營(yíng)者的思想和公司經(jīng)營(yíng)總目標(biāo)層層貫徹落實(shí)的過(guò)程?！白韵露稀笔侵冈陬A(yù)算編制時(shí),各預(yù)算責(zé)任單位根據(jù)分解目標(biāo),結(jié)合本單位的實(shí)際情況,編制部門(mén)預(yù)算報(bào)歸口管理部門(mén)審核,編制分預(yù)算報(bào)預(yù)算綜合管理部門(mén)審核,進(jìn)行現(xiàn)金流量、損益和資產(chǎn)負(fù)債的綜合平衡,最終編制總預(yù)算報(bào)公司審批。它實(shí)質(zhì)上是各個(gè)預(yù)算責(zé)任單位落實(shí)公司目標(biāo)、確保公司經(jīng)營(yíng)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的過(guò)程。每年一月上旬,公司通過(guò)簽訂經(jīng)濟(jì)責(zé)任書(shū)的方式來(lái)各責(zé)任單位的目標(biāo)任務(wù)。公司在推進(jìn)預(yù)算管理的過(guò)程中,注重預(yù)算管理的改進(jìn)與創(chuàng)新,這主要表現(xiàn)在:

    (一)預(yù)算的全面性。公司的每一位員工都是預(yù)算的執(zhí)行者;公司所有涉及現(xiàn)金和財(cái)務(wù)的活動(dòng)都納入預(yù)算管理;公司從投資、物資采購(gòu)、市場(chǎng)開(kāi)發(fā)等每一環(huán)節(jié)都處于預(yù)算控制之中。

    (二)充分體現(xiàn)與戰(zhàn)略、規(guī)劃的結(jié)合。戰(zhàn)略和規(guī)劃確定的方向和目標(biāo)需要通過(guò)預(yù)算來(lái)加以實(shí)施。公司目前在預(yù)算管理中充分體現(xiàn)戰(zhàn)略和規(guī)劃的內(nèi)容,同時(shí)根據(jù)實(shí)際情況提出更加明確、具體的努力方向。

    (三)月度執(zhí)行預(yù)算。近年來(lái),公司經(jīng)歷了年度預(yù)算、季度執(zhí)行預(yù)算、月度執(zhí)行預(yù)算過(guò)程?，F(xiàn)在以月度執(zhí)行預(yù)算作為每月的控制預(yù)算,是保證年度目標(biāo)完成的有效手段。

    (四)體現(xiàn)柔性控制與剛性控制相結(jié)合。公司整個(gè)預(yù)算管理體系而言,以“柔性控制”為主體,但就預(yù)算管理分解、落實(shí)責(zé)任指標(biāo)而言,又強(qiáng)調(diào)“剛性控制”,特別是月度執(zhí)行預(yù)算,更是以剛性控制為主,預(yù)算的柔性控制和剛性控制從不同的方面對(duì)預(yù)算執(zhí)行過(guò)程實(shí)施控制,保證公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程向既定的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)發(fā)展。

    (五)預(yù)算與標(biāo)準(zhǔn)結(jié)合,全面提升預(yù)算管理水平。預(yù)算與標(biāo)準(zhǔn)的結(jié)合,使公司高層管理人員把主要精力用于管理和企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中各種不能標(biāo)準(zhǔn)化的“例外事項(xiàng)”,從而使預(yù)算管理工作重點(diǎn)更為突出。隨著標(biāo)準(zhǔn)逐步完善,公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的方方面面均有相應(yīng)的“標(biāo)尺”,預(yù)算管理真正成為全員參與、全面履蓋和全過(guò)程控制的全面預(yù)算,并達(dá)到“無(wú)為而治”的境界。

    二、以項(xiàng)目管理為要素,參與事前管理和事后分析

    公司的收入按業(yè)務(wù)性質(zhì)的不同,劃分為多個(gè)業(yè)務(wù)部門(mén),每個(gè)業(yè)務(wù)部門(mén)就是一個(gè)獨(dú)立的利潤(rùn)中心。對(duì)每個(gè)利潤(rùn)中心的業(yè)務(wù)收入,分合同進(jìn)行管理。在業(yè)務(wù)開(kāi)展過(guò)程中,財(cái)務(wù)部門(mén)積極參與業(yè)務(wù)過(guò)程的事前管理,由該利潤(rùn)中心擬合同初稿,執(zhí)行部門(mén)、綜合管理部門(mén)、財(cái)務(wù)部門(mén)對(duì)合同的內(nèi)容進(jìn)行評(píng)審,評(píng)審合格后的合同才能進(jìn)入執(zhí)行程序。財(cái)務(wù)部門(mén)主要針對(duì)資金收支、涉稅事項(xiàng)及合同毛利進(jìn)行評(píng)審,使公司每個(gè)項(xiàng)目在正常運(yùn)作的情況下都有可靠收益,資金收付能提供相應(yīng)的保障。每個(gè)合同執(zhí)行完畢后,一般在合同執(zhí)行三個(gè)月內(nèi),就要對(duì)此客戶(hù)進(jìn)行一次綜合評(píng)審,對(duì)于一些毛利不理想的客戶(hù),在查找自我成本控制的問(wèn)題的同時(shí),也得對(duì)確實(shí)沒(méi)有合理利潤(rùn)的客戶(hù)中止合同。財(cái)務(wù)部根據(jù)客戶(hù)的業(yè)務(wù)量縮小或是擴(kuò)大客戶(hù)的信用額度,并隨時(shí)對(duì)客戶(hù)信用情況給予監(jiān)控。慎重選擇客戶(hù),只做有把握的生意,是物流企業(yè)長(zhǎng)期優(yōu)良發(fā)展的前提。

    三、以標(biāo)準(zhǔn)成本管理為基礎(chǔ)

    公司成本管理體系概括來(lái)說(shuō),就是“以標(biāo)準(zhǔn)成本制度為基礎(chǔ),并通過(guò)成本對(duì)比,挖推進(jìn)成本的持續(xù)改良,對(duì)成本實(shí)行全過(guò)程控制,提升運(yùn)營(yíng)成本競(jìng)爭(zhēng)力”。在這一體系中,建立公司內(nèi)部嚴(yán)密、科學(xué)的標(biāo)準(zhǔn)成本制度是關(guān)鍵。所謂標(biāo)準(zhǔn)成本制度就是通過(guò)對(duì)成本中心各項(xiàng)成本指標(biāo)及其成本動(dòng)因的細(xì)化分析,找尋規(guī)律并設(shè)定相應(yīng)的成本標(biāo)準(zhǔn),運(yùn)用標(biāo)準(zhǔn)與實(shí)際對(duì)比揭示分析差異,實(shí)施對(duì)成本事前、事中和事后的全過(guò)程控制,通過(guò)成本中心成本績(jī)效衡量,著力于成本改善,并運(yùn)用成本標(biāo)準(zhǔn)服務(wù)于經(jīng)營(yíng)決策的成本管理體系。對(duì)自有車(chē)輛,公司通過(guò)對(duì)不同軸型車(chē)輛、不同線路的運(yùn)營(yíng)成本對(duì)行單項(xiàng)進(jìn)行統(tǒng)計(jì),形成成本資料庫(kù)。以此為基礎(chǔ)確定該線路的各單項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)成本。對(duì)征調(diào)的異地返程車(chē)輛,按不同線路形成以元.噸.公里的單位標(biāo)準(zhǔn)成本。標(biāo)準(zhǔn)成本提供了成本中心績(jī)效衡量的手段,通過(guò)差異分析找到成本變動(dòng)的直接原因和改善差異的有效方法,達(dá)到了有效控制成本的目的。標(biāo)準(zhǔn)成本是公司在參與社會(huì)運(yùn)輸招標(biāo)項(xiàng)目的重要依據(jù),同時(shí)參與招投標(biāo)項(xiàng)目也是檢驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)成本恰當(dāng)與否的標(biāo)尺。四、以資金管理為核心以“以收定支、合理利用、統(tǒng)籌兼顧、確保重點(diǎn)”為原則,做好資金管理過(guò)程的計(jì)劃、控制、分析、考核等基礎(chǔ)工作,合理使用資金,最大限度滿(mǎn)足公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的需要,不斷提高資金使用效益。

    (一)應(yīng)收款項(xiàng)催收管理1.客戶(hù)信用政策。信用管理體系的核心就是客戶(hù)評(píng)審制度。只有建立起完善的客戶(hù)評(píng)審制度,有效考核客戶(hù)的信用,才能真正地減少企業(yè)的呆壞賬。將公司客戶(hù)根據(jù)業(yè)務(wù)量和重要程度劃分為“大客戶(hù)”和“一般客戶(hù)”,確定不同的信用期,采用不同的信用政策。業(yè)務(wù)量標(biāo)準(zhǔn)公司一般按年業(yè)務(wù)量達(dá)到﹡﹡萬(wàn)元(含)以上的為重點(diǎn)客戶(hù),可享受開(kāi)票后次月起三個(gè)月內(nèi)收款的信用政策;不足﹡﹡萬(wàn)元的為一般客戶(hù),可享受開(kāi)票后次月起兩個(gè)月內(nèi)收款的信用政策。2.欠款催款管理采用按月編制催款計(jì)劃并考核其完成效果的方式進(jìn)行。催款計(jì)劃表由財(cái)務(wù)部編制,經(jīng)財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人審批后生效,根據(jù)下達(dá)的催收計(jì)劃指標(biāo)組織實(shí)施,責(zé)任落實(shí)到人。3.高度重視應(yīng)收賬款的壞賬風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)部在編制催款計(jì)劃時(shí),對(duì)欠款時(shí)間超過(guò)5個(gè)月的,自第6個(gè)月起在催款計(jì)劃表中進(jìn)行壞賬風(fēng)險(xiǎn)提示,直至款項(xiàng)全部收回。對(duì)超過(guò)信用期的欠款項(xiàng)目,督促相關(guān)責(zé)任部門(mén)高度重視,相關(guān)責(zé)任部門(mén)應(yīng)會(huì)同財(cái)務(wù)部提出處理意見(jiàn),積極組織催收。對(duì)欠款時(shí)間超過(guò)10個(gè)月的,財(cái)務(wù)部在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)提示的同時(shí)應(yīng)向客戶(hù)發(fā)出“單位往來(lái)詢(xún)證函”,對(duì)欠款情況進(jìn)行核實(shí)。并報(bào)經(jīng)分管領(lǐng)導(dǎo)決定繼續(xù)催收或通過(guò)公司法律顧問(wèn)采取相應(yīng)的催收措施。公司高度重視控制應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn),為此采取了預(yù)收貨款、定期對(duì)賬、密切跟蹤客戶(hù)財(cái)務(wù)狀況變化、貨款互抵等多種措施清理歷史欠款,強(qiáng)化貨款回籠。公司的貨款回籠率一直保持在100%左右,保證了充足的現(xiàn)金流量,夯實(shí)了效益基礎(chǔ)。

    (二)個(gè)人借款管理差旅費(fèi)借款應(yīng)于出差回公司后15日內(nèi)到財(cái)務(wù)部辦理報(bào)銷(xiāo)或退款手續(xù),逾期按公司《關(guān)于差旅費(fèi)報(bào)銷(xiāo)的規(guī)定》加收滯納金。個(gè)人業(yè)務(wù)借款按季清理,備用金借款年末結(jié)清余額。通過(guò)這些管理措施,能及時(shí)發(fā)現(xiàn)問(wèn)題并得到糾正,使公司的個(gè)人借款一直處于良性狀態(tài),杜絕了個(gè)人違規(guī)占用資金的情形。

    (三)資金使用計(jì)劃每月末各單位應(yīng)根據(jù)本單位生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況,預(yù)計(jì)本單位下月資金使用情況,對(duì)單筆支出超過(guò)﹡﹡元的應(yīng)提出計(jì)劃用款申請(qǐng),于當(dāng)月25日前交財(cái)務(wù)部審核后報(bào)公司財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人,由公司財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人確定下月資金使用指標(biāo)。

    (四)用款審批管理制度總經(jīng)理、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人對(duì)公司資金管理全面負(fù)責(zé);各資金使用部門(mén)負(fù)責(zé)人及其分管領(lǐng)導(dǎo)對(duì)資金使用的合法性、合理性以及原始票據(jù)的有效性具體負(fù)責(zé)。對(duì)購(gòu)置固定資產(chǎn)的金額在﹡﹡萬(wàn)元以上,報(bào)經(jīng)公司董事長(zhǎng)審批。對(duì)與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)無(wú)直接關(guān)系的單位或個(gè)人向公司借款,報(bào)經(jīng)公司董事長(zhǎng)審批。

    五、以制度建設(shè)為保證

    (一)以會(huì)計(jì)法規(guī)為準(zhǔn)繩,持續(xù)進(jìn)行財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)管理制度建設(shè)。公司堅(jiān)持以國(guó)家會(huì)計(jì)法規(guī)為準(zhǔn)繩,強(qiáng)化會(huì)計(jì)政策的研究運(yùn)用,力求及時(shí)準(zhǔn)確地做好各項(xiàng)會(huì)計(jì)政策制度的轉(zhuǎn)換銜接。2006年,根據(jù)財(cái)政部的《內(nèi)部會(huì)計(jì)控制規(guī)范》,相應(yīng)地制定了物流公司內(nèi)部公司級(jí)的內(nèi)部會(huì)計(jì)控制規(guī)范,進(jìn)一步強(qiáng)化了內(nèi)部管理,使各環(huán)節(jié)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)更加規(guī)范。2007年共完成對(duì)財(cái)務(wù)管理和會(huì)計(jì)核算制度的對(duì)照檢查和修訂完善工作。以保證公司財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)管理制度與國(guó)家的法律法規(guī)以及公司的實(shí)際情況保持一致。

財(cái)務(wù)公司的財(cái)務(wù)制度范文第2篇

【關(guān)鍵詞】 企業(yè)集團(tuán)； 財(cái)務(wù)公司； 財(cái)權(quán)配置

【中圖分類(lèi)號(hào)】 F230 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】 A 【文章編號(hào)】 1004-5937（2016）14-0023-05

一、引言

隨著我國(guó)企業(yè)集團(tuán)規(guī)模的不斷擴(kuò)大、組織結(jié)構(gòu)的日益復(fù)雜和在資本市場(chǎng)上的日趨活躍，集團(tuán)財(cái)務(wù)管控逐漸成為實(shí)務(wù)界和理論界關(guān)注的問(wèn)題。我國(guó)的企業(yè)集團(tuán)，特別是許多大型國(guó)有集團(tuán)，近年來(lái)通過(guò)兼并收購(gòu)、擴(kuò)大投資，規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)，并且越來(lái)越多地躋身世界500強(qiáng)之列。但是從企業(yè)的凈利潤(rùn)水平來(lái)看，在世界的排名要大打折扣；如果從資產(chǎn)回報(bào)率或員工的人均利潤(rùn)水平來(lái)看，我國(guó)企業(yè)則更難稱(chēng)之為“強(qiáng)”了。此外，由于歷史原因，我國(guó)企業(yè)集團(tuán)中往往存在產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)不清晰、管理鏈條過(guò)長(zhǎng)的情況，母公司不能實(shí)質(zhì)性控制子公司的財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)狀況，集團(tuán)難以集中資源和發(fā)揮協(xié)同優(yōu)勢(shì)。這正是我國(guó)企業(yè)集團(tuán)“集而不團(tuán)、大而不強(qiáng)”的困境。所謂“大”，是指企業(yè)擁有資源的規(guī)模；所謂“強(qiáng)”，是指調(diào)撥資源的速度和有效性，體現(xiàn)在企業(yè)盈利水平和風(fēng)險(xiǎn)控制能力上。我國(guó)企業(yè)集團(tuán)在追求規(guī)模擴(kuò)張和利潤(rùn)增長(zhǎng)的過(guò)程中，集團(tuán)管控能力沒(méi)有得到相應(yīng)提升，資源沒(méi)有實(shí)現(xiàn)有效配置，抵御風(fēng)險(xiǎn)能力尚顯不足。

集團(tuán)管理中的諸多問(wèn)題最終都集中反映在財(cái)務(wù)上，2008年席卷全球的金融危機(jī)更加突出地暴露了這一點(diǎn)：國(guó)內(nèi)很多企業(yè)集團(tuán)由于管控不力，母公司不能實(shí)時(shí)掌握和有效調(diào)配下屬單位的財(cái)務(wù)資源，造成集團(tuán)內(nèi)部大量分散的閑置資金與不斷擴(kuò)大的資金缺口并存，最終導(dǎo)致“三高”現(xiàn)象，即高額的資金沉淀、高額的短期貸款和高額的財(cái)務(wù)費(fèi)用。這嚴(yán)重影響了集團(tuán)整體的盈利水平，在市場(chǎng)流動(dòng)性趨緊的情況下，還面臨資金鏈條斷裂的風(fēng)險(xiǎn)。目前，國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的復(fù)雜性和不確定性日益增加，我國(guó)企業(yè)集團(tuán)迫切需要進(jìn)一步提升管控能力，規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在經(jīng)歷了原始的規(guī)模擴(kuò)張之后，加強(qiáng)精益化管理是企業(yè)集團(tuán)生存發(fā)展的關(guān)鍵。而作為維系集團(tuán)關(guān)系的紐帶和維護(hù)企業(yè)運(yùn)營(yíng)的血脈，財(cái)務(wù)資源的管理在集團(tuán)管控體系中處于極其核心的地位，優(yōu)化企業(yè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)、提升集團(tuán)財(cái)務(wù)管控水平是加強(qiáng)集團(tuán)管理最重要的手段。

資金是企業(yè)最重要的財(cái)務(wù)資源，對(duì)資金的集中管理是企業(yè)集團(tuán)的必然要求，也是許多大型跨國(guó)集團(tuán)的重要實(shí)踐。我國(guó)企業(yè)集團(tuán)管理中的種種問(wèn)題和由此累積的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，正是由于對(duì)資金的集中管理尚不普遍和完善。在我國(guó)，一些大型企業(yè)集團(tuán)進(jìn)行資金集中管理的模式有收支兩條線、撥付備用金、結(jié)算中心、內(nèi)部銀行、財(cái)務(wù)公司等，其中以結(jié)算中心和財(cái)務(wù)公司模式居多。結(jié)算中心是辦理成員單位現(xiàn)金收支和往來(lái)結(jié)算業(yè)務(wù)的專(zhuān)門(mén)機(jī)構(gòu)，通常設(shè)在集團(tuán)總部的財(cái)務(wù)部門(mén)內(nèi)。我國(guó)的財(cái)務(wù)公司是在集團(tuán)下設(shè)的服務(wù)于集團(tuán)成員單位的非銀行金融機(jī)構(gòu)。相對(duì)于結(jié)算中心等其他資金集中管理方式，財(cái)務(wù)公司具有獨(dú)立法人身份，能夠提供更多的流動(dòng)性管理、融資和投資等服務(wù)，在集團(tuán)的資源配置和管控體系中發(fā)揮更大作用。

我國(guó)自1987年成立第一家東風(fēng)汽車(chē)工業(yè)財(cái)務(wù)公司以來(lái)，財(cái)務(wù)公司行業(yè)不斷發(fā)展壯大。截至2014年年底，已有196家財(cái)務(wù)公司法人機(jī)構(gòu)開(kāi)業(yè)或已獲批籌建（如表1所示）；全行業(yè)的表內(nèi)外資產(chǎn)規(guī)模突破5.37萬(wàn)億元，較1987年增長(zhǎng)近3 000倍；全行業(yè)利潤(rùn)總額達(dá)到696億元，在集團(tuán)總體利潤(rùn)中的貢獻(xiàn)率逐年提升?？梢?jiàn)，財(cái)務(wù)公司是我國(guó)企業(yè)集團(tuán)進(jìn)行資金集中管理的普遍趨勢(shì)，是集團(tuán)財(cái)務(wù)管控的重要平臺(tái)。討論企業(yè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)治理和財(cái)權(quán)安排，必須在理解財(cái)務(wù)公司運(yùn)作模式的前提下進(jìn)行。本文的研究將圍繞財(cái)務(wù)公司在企業(yè)集團(tuán)資源配置中的職能，不同類(lèi)型財(cái)務(wù)公司與集團(tuán)財(cái)務(wù)管控之間的關(guān)系和作用機(jī)制，以及企業(yè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)治理和財(cái)權(quán)制度安排而展開(kāi)。

二、理論和文獻(xiàn)回顧

（一）財(cái)務(wù)治理機(jī)制和財(cái)權(quán)配置

公司治理是聯(lián)系企業(yè)內(nèi)部以及外部各利益相關(guān)者的正式和非正式關(guān)系的制度安排，其目的是彌補(bǔ)各利益相關(guān)者信息的不對(duì)稱(chēng)性、契約的不完全性和責(zé)任的不對(duì)等性，從而使各利益相關(guān)者在權(quán)力、責(zé)任和利益上相互制衡，實(shí)現(xiàn)對(duì)企業(yè)剩余索取權(quán)的合理安排。在公司治理中，財(cái)務(wù)治理機(jī)制處于核心地位，是實(shí)現(xiàn)公司治理目標(biāo)的重要手段。財(cái)務(wù)治理從制度層面構(gòu)建了企業(yè)的財(cái)務(wù)運(yùn)作模式，以達(dá)成資源的有效配置，實(shí)現(xiàn)企業(yè)效率和公平的合理統(tǒng)一，促進(jìn)各利益相關(guān)者的長(zhǎng)期合作。伍中信、陳共榮（2006）[ 1 ]指出財(cái)務(wù)治理的客體是企業(yè)的財(cái)權(quán)配置，包括財(cái)務(wù)決策權(quán)、財(cái)務(wù)執(zhí)行權(quán)和財(cái)務(wù)監(jiān)督權(quán)。

對(duì)于具有多個(gè)法人主體的企業(yè)集團(tuán)來(lái)說(shuō)，如何配置財(cái)權(quán)直接影響著集團(tuán)的財(cái)務(wù)管控水平和資源使用效率，而財(cái)權(quán)的配置又與集團(tuán)的組織結(jié)構(gòu)有關(guān)。根據(jù)錢(qián)德勒（1962）的觀點(diǎn)，集團(tuán)按照戰(zhàn)略與組織特征之間的關(guān)系可以分為三種類(lèi)型：戰(zhàn)略規(guī)劃型、戰(zhàn)略控制型和財(cái)務(wù)控制型。這三種模式下，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的集權(quán)化程度由高到低，但集團(tuán)總部對(duì)財(cái)權(quán)的控制都是高度集中的。由于產(chǎn)權(quán)關(guān)系是維系企業(yè)集團(tuán)的基本特征，資金是集團(tuán)內(nèi)部最核心的資源，對(duì)資金的集中管理因而是集團(tuán)管控的底線。王斌、高晨（2003）[ 2 ]認(rèn)為集權(quán)型財(cái)務(wù)控制體系和相應(yīng)的財(cái)權(quán)安排，是我國(guó)企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)控制的首選模式?？梢?jiàn)，強(qiáng)調(diào)總部資源配置的權(quán)威性，實(shí)行集中的財(cái)務(wù)管控，是多數(shù)企業(yè)集團(tuán)的必然選擇。

（二）內(nèi)部資本市場(chǎng)及其效率

某種意義上說(shuō)，財(cái)務(wù)公司是集團(tuán)內(nèi)部資本市場(chǎng)的載體，承擔(dān)了集團(tuán)資源集中和優(yōu)化配置、各單位之間資金融通的重要職責(zé)。Alchian（1969）[ 3 ]和Williamson（1975）[ 4 ]最早提出了“內(nèi)部資本市場(chǎng)”概念，這一理論逐漸發(fā)展成為理解企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)資源配置的重要基礎(chǔ)。對(duì)企業(yè)集團(tuán)而言，內(nèi)部資本市場(chǎng)存在“陽(yáng)光面”和“黑暗面”兩方面效用[ 5 ]。內(nèi)部資本市場(chǎng)可以較低的資金成本和交易成本進(jìn)行資源配置，并通過(guò)內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)引導(dǎo)資本向經(jīng)濟(jì)效益更高的單位流動(dòng)。集團(tuán)內(nèi)部的資金調(diào)配更具有靈活性，在降低融資成本、緩解外部融資約束、提高投資效率方面具有積極意義。集團(tuán)內(nèi)部不同單位之間的現(xiàn)金流在時(shí)間、空間上存在差異，能夠形成資金互補(bǔ)和有效調(diào)劑，有利于提升競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

但是由于集團(tuán)內(nèi)部的信息不對(duì)稱(chēng)，下屬單位會(huì)出現(xiàn)尋租動(dòng)機(jī)和自利行為[ 6 ]，減損集團(tuán)資源配置效率。子公司的內(nèi)部人控制進(jìn)一步架空了總部的控制權(quán)和資源配置權(quán)。我國(guó)的上市公司中還存在控股股東“掏空”行為，這些都導(dǎo)致內(nèi)部資本市場(chǎng)配置扭曲和資本使用效率低下。Jensen & Meckling（1992）[ 7 ]指出，完全集權(quán)化的組織模式會(huì)增大信息成本，而完全分權(quán)化的組織模式會(huì)增大成本，二者之間存在一個(gè)令組織整體成本最低的均衡點(diǎn)，這一點(diǎn)上的配置模式最優(yōu)?？梢?jiàn)，企業(yè)集團(tuán)的財(cái)權(quán)只有進(jìn)行適度配置，才能充分提高內(nèi)部資本市場(chǎng)效率。

（三）資金集中管理和財(cái)務(wù)管控

資金集中管理是大型跨國(guó)公司管理現(xiàn)金、統(tǒng)一調(diào)配和運(yùn)作資金的重要手段，是指母公司借助資本紐帶或契約紐帶控制成員單位的資金運(yùn)營(yíng)，聚集資金資源，以提高集團(tuán)整體的資金使用效率。在我國(guó)，對(duì)企業(yè)集團(tuán)的資金進(jìn)行集中管理，在理論界已達(dá)成普遍共識(shí)，在實(shí)務(wù)中也逐漸得以推廣。謝建宏（2009）[ 8 ]指出資金集中管理是集團(tuán)財(cái)務(wù)決策力和控制力的基本體現(xiàn)，是集團(tuán)戰(zhàn)略落實(shí)的保障。

但是，企業(yè)集團(tuán)的資金是否應(yīng)當(dāng)絕對(duì)集中，集團(tuán)的財(cái)權(quán)控制程度應(yīng)該怎樣，有關(guān)研究對(duì)此作了進(jìn)一步討論。劉劍民（2009）[ 9 ]指出，如果母公司對(duì)子公司的財(cái)務(wù)控制過(guò)于集權(quán)，則子公司的財(cái)務(wù)活動(dòng)就容易失去自主性，進(jìn)而影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率；如果母公司對(duì)子公司財(cái)務(wù)過(guò)于分權(quán)，又容易引發(fā)子公司不按母公司意圖行事，從而影響組織效率。張會(huì)麗、吳有紅（2011）[ 10 ]將集團(tuán)財(cái)務(wù)資源配置的集中程度和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)聯(lián)系起來(lái)進(jìn)行考察，發(fā)現(xiàn)適度的財(cái)務(wù)集中能夠?qū)?jīng)營(yíng)績(jī)效產(chǎn)生正的影響。

現(xiàn)有關(guān)于企業(yè)集團(tuán)財(cái)權(quán)配置的研究，主要回答了集團(tuán)的財(cái)務(wù)資源配置權(quán)、決策權(quán)和監(jiān)督權(quán)是否應(yīng)當(dāng)集中以及集中到什么程度的問(wèn)題，但是對(duì)于集團(tuán)的財(cái)權(quán)通過(guò)什么方式集中，以及財(cái)權(quán)的具體內(nèi)容和配置方式等，還沒(méi)有深入討論。特別是許多大型企業(yè)集團(tuán)，財(cái)務(wù)公司這一平臺(tái)的建立，對(duì)集團(tuán)的財(cái)務(wù)治理機(jī)制、財(cái)權(quán)配置模式又有著直接影響。本文研究的重點(diǎn)是通過(guò)探討財(cái)務(wù)公司的主要功能、在集團(tuán)內(nèi)部資金配置中的作用機(jī)制，以及現(xiàn)實(shí)中存在的問(wèn)題，對(duì)我國(guó)企業(yè)集團(tuán)提出相關(guān)財(cái)權(quán)制度安排。

三、財(cái)務(wù)公司是企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)治理的重要平臺(tái)

財(cái)務(wù)公司是由企業(yè)集團(tuán)控股的非銀行金融機(jī)構(gòu)，在資金歸集和結(jié)算的基本職能之外，可以開(kāi)展更加廣泛的業(yè)務(wù)：為成員單位辦理存款、貸款、融資租賃、票據(jù)貼現(xiàn)、債券承銷(xiāo)、證券投資、財(cái)務(wù)顧問(wèn)等。因此，財(cái)務(wù)公司不僅是資金集中管理的重要載體，也是集團(tuán)內(nèi)部的金融服務(wù)平臺(tái)，其獨(dú)立法人身份和金融機(jī)構(gòu)的特性，決定了其成為一個(gè)內(nèi)部資本市場(chǎng)，是集團(tuán)財(cái)務(wù)治理機(jī)制的重要一環(huán)，在財(cái)權(quán)配置中具有特殊作用。

（一）財(cái)務(wù)公司在集團(tuán)財(cái)權(quán)配置中的作用及其機(jī)制

第一，財(cái)務(wù)公司是企業(yè)集團(tuán)集中管理資金、集中配置資源的平臺(tái)。通過(guò)集團(tuán)現(xiàn)金池，歸集大量沉淀資金，在集團(tuán)內(nèi)部各單位之間進(jìn)行余缺調(diào)劑。通過(guò)貸款、委托貸款、票據(jù)貼現(xiàn)、保理等多種業(yè)務(wù)為成員單位提供融資服務(wù)，減少外部貸款，降低集團(tuán)整體的財(cái)務(wù)費(fèi)用。

第二，財(cái)務(wù)公司是企業(yè)集團(tuán)監(jiān)控現(xiàn)金流、強(qiáng)化預(yù)算管控的有效手段。集團(tuán)各單位大量的資金收付都通過(guò)財(cái)務(wù)公司實(shí)現(xiàn)，財(cái)務(wù)公司能夠?qū)崟r(shí)掌握各單位的現(xiàn)金流狀況，監(jiān)控資金的流向、安全和效益，同時(shí)也為集團(tuán)的預(yù)算管控提供理想的平臺(tái)。

第三，財(cái)務(wù)公司是企業(yè)集團(tuán)統(tǒng)一投融資的中介。作為連接企業(yè)集團(tuán)和外部資本市場(chǎng)的橋梁，財(cái)務(wù)公司可以整合外部資本市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)資源，通過(guò)同業(yè)拆借、發(fā)行債券等方式，為集團(tuán)提供資金支持。財(cái)務(wù)公司還可以提供財(cái)務(wù)顧問(wèn)、融資解決方案等服務(wù)，發(fā)揮集團(tuán)的規(guī)模優(yōu)勢(shì)和協(xié)同效應(yīng)。

第四，財(cái)務(wù)公司是企業(yè)集團(tuán)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的有效途徑。集團(tuán)在集中資金的同時(shí)，也集中了風(fēng)險(xiǎn)，包括流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)等。財(cái)務(wù)公司具有對(duì)集團(tuán)資金和市場(chǎng)情況的信息優(yōu)勢(shì)，可以進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警、對(duì)沖和分散等，有效規(guī)避和化解集團(tuán)各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)。

第五，財(cái)務(wù)公司是企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略實(shí)施的重要保障。財(cái)務(wù)公司不同于外部銀行，它產(chǎn)生并服務(wù)于企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部，需要根據(jù)集團(tuán)整體的經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，通過(guò)資金流向、價(jià)格傾斜等體現(xiàn)集團(tuán)戰(zhàn)略意圖，支持集團(tuán)管理層決策，以資金配置的方式保障集團(tuán)戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

財(cái)務(wù)公司的主要職能和作用機(jī)制如圖1所示。

（二）從“司庫(kù)型”向“綜合型”財(cái)務(wù)公司的發(fā)展

根據(jù)財(cái)務(wù)公司業(yè)務(wù)側(cè)重的不同，可以分為司庫(kù)型、信用型和綜合型三類(lèi)。司庫(kù)型財(cái)務(wù)公司著重于對(duì)資金的集中管理，主要業(yè)務(wù)是現(xiàn)金歸集和收付、流動(dòng)性管理等，體現(xiàn)了集團(tuán)資金管理的基本需求，也是財(cái)務(wù)公司提供其他金融服務(wù)的基礎(chǔ)。信用型財(cái)務(wù)公司主要是配合集團(tuán)產(chǎn)品銷(xiāo)售提供買(mǎi)方信貸。綜合型財(cái)務(wù)公司類(lèi)似一個(gè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)的金融機(jī)構(gòu)，既提供資金集中管理，又從事信貸、證券投資、財(cái)務(wù)咨詢(xún)、風(fēng)險(xiǎn)管控等綜合金融服務(wù)。跨國(guó)企業(yè)如GE、西門(mén)子等公司下屬的財(cái)務(wù)公司均屬于綜合型財(cái)務(wù)公司。

以GE Capital Service（以下簡(jiǎn)稱(chēng)GE資本）為例，它是GE集團(tuán)旗下的一家專(zhuān)門(mén)從事金融服務(wù)的機(jī)構(gòu)，執(zhí)行集團(tuán)的各項(xiàng)融資和資金運(yùn)作業(yè)務(wù)，是世界上最為成功的跨國(guó)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司之一。GE資本構(gòu)建了全球資金池，實(shí)時(shí)歸集和管理GE集團(tuán)分布在世界各國(guó)的資金。在此基礎(chǔ)上，圍繞集團(tuán)產(chǎn)業(yè)的各個(gè)環(huán)節(jié)，將服務(wù)范圍從最初的商業(yè)貸款和租賃逐步擴(kuò)展到零售金融、房地產(chǎn)、能源金融服務(wù)、GE商務(wù)航空服務(wù)等領(lǐng)域，主要業(yè)務(wù)包括消費(fèi)業(yè)務(wù)、設(shè)備管理、中間市場(chǎng)業(yè)務(wù)、專(zhuān)項(xiàng)融資、專(zhuān)項(xiàng)保險(xiǎn)等。GE資本的業(yè)務(wù)收入和凈利潤(rùn)在集團(tuán)的占比均達(dá)到40%以上。GE資本是一個(gè)綜合型、全能型的金融機(jī)構(gòu)，它以資金管理為基礎(chǔ)，立足集團(tuán)產(chǎn)業(yè)不斷滲透和延伸投融資服務(wù)，為集團(tuán)創(chuàng)造了價(jià)值，成功支持了GE的戰(zhàn)略發(fā)展。

在我國(guó)，中石油的集團(tuán)資金管理在大型企業(yè)集團(tuán)中一直走在前列，中油財(cái)務(wù)公司也代表了國(guó)內(nèi)財(cái)務(wù)公司行業(yè)的先進(jìn)水平。中油財(cái)務(wù)公司主要從事本外幣資金歸集、內(nèi)部結(jié)算、流動(dòng)性管理、存貸款服務(wù)等，中間業(yè)務(wù)占比較低，還屬于司庫(kù)型財(cái)務(wù)公司。近年來(lái)，中石油的“大司庫(kù)”體系建設(shè)，就是要以中油財(cái)務(wù)公司為依托，建立集團(tuán)的全球“資金池”，實(shí)現(xiàn)資金集中結(jié)算和收支全程管控；同時(shí)對(duì)全集團(tuán)的融資、投資、風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行集中管理，實(shí)現(xiàn)缺口統(tǒng)一籌集和頭寸統(tǒng)一運(yùn)作。大司庫(kù)體系更加注重資本運(yùn)作、風(fēng)險(xiǎn)管控和價(jià)值提升，是財(cái)務(wù)公司由司庫(kù)型向綜合型發(fā)展的嘗試。

目前，我國(guó)絕大部分財(cái)務(wù)公司屬于司庫(kù)型財(cái)務(wù)公司，主要承擔(dān)集團(tuán)內(nèi)部的資金歸集、統(tǒng)一結(jié)算和部分融資職能，部分財(cái)務(wù)公司的資金集中度也達(dá)到了相當(dāng)高的水平。要進(jìn)一步提高資金配置效率，財(cái)務(wù)公司就不能停留在“資金池”的職能上，必須根據(jù)企業(yè)集團(tuán)加強(qiáng)管控和金融服務(wù)的需求，集中管理本位幣資金，拓展融資渠道，進(jìn)行多元化投資、統(tǒng)一風(fēng)險(xiǎn)管控等。財(cái)務(wù)公司由“司庫(kù)型”向“綜合型”發(fā)展是一個(gè)必然趨勢(shì)，是企業(yè)集團(tuán)應(yīng)對(duì)復(fù)雜經(jīng)濟(jì)環(huán)境和行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的必然選擇。

（三）我國(guó)財(cái)務(wù)公司在優(yōu)化集團(tuán)資源配置中的主要問(wèn)題

財(cái)務(wù)公司要更好地發(fā)揮優(yōu)化資源配置作用，以及由司庫(kù)型向綜合型發(fā)展，在我國(guó)實(shí)踐當(dāng)中還面臨一些現(xiàn)實(shí)問(wèn)題和困難。

從資金集中管理方面看，我國(guó)財(cái)務(wù)公司目前主要的職能是進(jìn)行資金集中實(shí)現(xiàn)集團(tuán)內(nèi)部資金的統(tǒng)一歸集、統(tǒng)一結(jié)算。但是絕對(duì)的集中以及集團(tuán)總部行政性的資源調(diào)配，會(huì)影響成員單位積極性和業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)的靈活性。隨著資金的統(tǒng)一歸集，各成員單位在當(dāng)?shù)厣虡I(yè)銀行的開(kāi)戶(hù)數(shù)減少、存款降低，與銀行的合作關(guān)系會(huì)受到影響。因此，集團(tuán)總部應(yīng)當(dāng)對(duì)資金的集中程度進(jìn)行適度安排，維護(hù)好銀行、企業(yè)、財(cái)務(wù)公司三方的關(guān)系。

從集團(tuán)預(yù)算管控方面看，財(cái)務(wù)公司是進(jìn)行現(xiàn)金流監(jiān)控和預(yù)算執(zhí)行情況監(jiān)督的最佳平臺(tái)。財(cái)務(wù)公司的資金收支應(yīng)該與集團(tuán)各單位現(xiàn)金流預(yù)算緊密銜接，這樣一方面能夠提高集團(tuán)的預(yù)算執(zhí)行力度，保持全面預(yù)算的權(quán)威性，保障集團(tuán)戰(zhàn)略實(shí)施；另一方面也有助于提高財(cái)務(wù)公司資金計(jì)劃的準(zhǔn)確性，確保資金的調(diào)度和配置更有效率，保持流動(dòng)性安全。

從集團(tuán)統(tǒng)一投融資和風(fēng)險(xiǎn)管理方面來(lái)看，我國(guó)大部分財(cái)務(wù)公司僅開(kāi)展了成員單位貸款、票據(jù)管理等融資業(yè)務(wù)，較少有在統(tǒng)一投融資服務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)管理方面的實(shí)踐。集團(tuán)也尚未充分利用財(cái)務(wù)公司這一平臺(tái)，發(fā)揮它在連接外部金融市場(chǎng)上的中介作用，沒(méi)有賦予財(cái)務(wù)公司相應(yīng)的權(quán)限、職責(zé)、管理機(jī)制和信息渠道來(lái)協(xié)助集團(tuán)進(jìn)行各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)的綜合管控。

從集團(tuán)的管控模式和考評(píng)機(jī)制方面來(lái)看，我國(guó)很多集團(tuán)總部的成立時(shí)間晚于下屬子公司，管控力度不夠，資金集中管理還不到位。此外，財(cái)務(wù)公司是在非市場(chǎng)化的環(huán)境下運(yùn)行的，對(duì)各成員單位的融資支持都要體現(xiàn)集團(tuán)的戰(zhàn)略意圖。特別是在市場(chǎng)流動(dòng)性緊張的情況下，財(cái)務(wù)公司往往不計(jì)成本，對(duì)各單位予以堅(jiān)強(qiáng)的資金支持。因此我國(guó)的財(cái)務(wù)公司不是一個(gè)單純的利潤(rùn)中心，而是承擔(dān)著集團(tuán)的戰(zhàn)略實(shí)施職能，在對(duì)財(cái)務(wù)公司的考核中應(yīng)充分考慮這一點(diǎn)。

四、財(cái)務(wù)公司模式下的企業(yè)集團(tuán)財(cái)權(quán)制度安排設(shè)計(jì)

財(cái)務(wù)公司是企業(yè)集團(tuán)進(jìn)行資金集中管理、確保戰(zhàn)略實(shí)施的重要職能機(jī)構(gòu)。合理配置各方財(cái)權(quán)，有助于財(cái)務(wù)公司作用的充分發(fā)揮，有助于集團(tuán)資源的有效配置，也有助于集團(tuán)管控能力的提升。在配置集團(tuán)財(cái)權(quán)時(shí)應(yīng)遵循以下原則：一是要與集團(tuán)的戰(zhàn)略部署和組織架構(gòu)相匹配；二是要對(duì)財(cái)權(quán)進(jìn)行適度集中，而不是對(duì)成員單位掠奪式的資金集中；三是要促進(jìn)資源的有效配置，發(fā)揮集團(tuán)在資金方面的協(xié)同效應(yīng)；四是要有助于控制集團(tuán)整體財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

從財(cái)權(quán)的類(lèi)別來(lái)看，企業(yè)集團(tuán)的財(cái)權(quán)可以分為財(cái)務(wù)的決策權(quán)、執(zhí)行權(quán)和監(jiān)督權(quán)。從具體財(cái)務(wù)事項(xiàng)來(lái)看，財(cái)權(quán)包括資本結(jié)構(gòu)與融資方案制定、投資決策和投資項(xiàng)目管理、全面預(yù)算管理和實(shí)施監(jiān)控、現(xiàn)金收支和資金集中、資金調(diào)度和內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格制定、票據(jù)集中管理、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警和防范、日常財(cái)務(wù)事項(xiàng)等。每一個(gè)具體的財(cái)務(wù)事項(xiàng)，其決策權(quán)、執(zhí)行權(quán)和監(jiān)督權(quán)都可以區(qū)分開(kāi)來(lái)，由集團(tuán)內(nèi)部不同的層級(jí)或機(jī)構(gòu)來(lái)履行。集團(tuán)財(cái)權(quán)的安排與集團(tuán)的組織架構(gòu)、管控水平、財(cái)務(wù)公司的服務(wù)能力等都有直接關(guān)系。

在一個(gè)垂直一體化的企業(yè)集團(tuán)內(nèi)，司庫(kù)型財(cái)務(wù)公司模式下財(cái)權(quán)制度安排如圖2所示。

在這種財(cái)權(quán)制度安排下，集團(tuán)總部對(duì)財(cái)務(wù)資源和財(cái)務(wù)決策高度集中，總攬了投融資管理、全面預(yù)算管理和風(fēng)險(xiǎn)管理等重大財(cái)務(wù)事項(xiàng)的決策權(quán)和監(jiān)督權(quán)。子公司在各自的范圍內(nèi)執(zhí)行集團(tuán)總部的財(cái)務(wù)決策和預(yù)算，并進(jìn)行基礎(chǔ)的風(fēng)險(xiǎn)管理和日常財(cái)務(wù)工作，是財(cái)務(wù)事項(xiàng)的執(zhí)行者和核算中心。財(cái)務(wù)公司扮演了“現(xiàn)金池”的角色，對(duì)資金進(jìn)行統(tǒng)一歸集、統(tǒng)一支付，并提供貸款、票據(jù)管理等融資服務(wù)。這里的財(cái)務(wù)公司是傳統(tǒng)意義上的“司庫(kù)”，是現(xiàn)金的集中地和調(diào)劑平臺(tái)，不參與集團(tuán)投融資、預(yù)算管理和風(fēng)險(xiǎn)管理的任何決策與監(jiān)督。

這種模式下，集團(tuán)總部高度集權(quán)，財(cái)務(wù)公司處于資金集中管理的初級(jí)階段。集團(tuán)總部的財(cái)權(quán)過(guò)度集中，由于信息不對(duì)稱(chēng)，難以保證投融資項(xiàng)目最優(yōu)化，也難以對(duì)預(yù)算進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控和對(duì)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)有效管理。此時(shí)，就需要財(cái)務(wù)公司發(fā)揮其資金集中、信息集中的優(yōu)勢(shì)，在集團(tuán)的財(cái)務(wù)決策、預(yù)算管控和風(fēng)險(xiǎn)管理上提供支持，輔助集團(tuán)總部進(jìn)行資源優(yōu)化配置，創(chuàng)造更多的附加價(jià)值。財(cái)務(wù)公司應(yīng)由一個(gè)“司庫(kù)”發(fā)展為綜合型的金融服務(wù)平臺(tái)，其財(cái)權(quán)制度安排如圖3所示。

一個(gè)綜合型財(cái)務(wù)公司，在履行基本的“資金池”功能之外，還參與到集團(tuán)的投融資決策、預(yù)算監(jiān)控和風(fēng)險(xiǎn)管理中。對(duì)于一個(gè)具備了較完善的資金集中和結(jié)算平臺(tái)、能夠?qū)崟r(shí)監(jiān)控各單位現(xiàn)金流狀況、與金融同業(yè)單位建立了良好渠道的財(cái)務(wù)公司而言，為集團(tuán)提供綜合型金融服務(wù)將是其必然選擇，也是提高集團(tuán)整體資源配置效率的最佳途徑。

綜合型財(cái)務(wù)公司是我國(guó)財(cái)務(wù)公司發(fā)展的趨勢(shì)，這一模式下的集團(tuán)財(cái)權(quán)配置主要特征是：第一，集團(tuán)總部對(duì)資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行整體安排，決定投融資項(xiàng)目，制定預(yù)算方案和風(fēng)險(xiǎn)管理政策。第二，財(cái)務(wù)公司在原有資金集中和調(diào)配的基礎(chǔ)上，對(duì)各單位的預(yù)算執(zhí)行進(jìn)行監(jiān)督，對(duì)集團(tuán)各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行統(tǒng)一管理，利用金融專(zhuān)業(yè)特長(zhǎng)為集團(tuán)投融資的規(guī)模、結(jié)構(gòu)等提供決策支持，整合外部金融市場(chǎng)資源，加強(qiáng)資本運(yùn)作，服務(wù)各單位投融資項(xiàng)目。此時(shí)，財(cái)務(wù)公司是集團(tuán)戰(zhàn)略實(shí)施的輔助者、預(yù)算執(zhí)行的監(jiān)督者、風(fēng)險(xiǎn)管控的實(shí)施者。第三，各子公司是企業(yè)集團(tuán)各項(xiàng)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略和預(yù)算的執(zhí)行者。

財(cái)務(wù)公司既是獨(dú)立的法人主體，又是集團(tuán)重要的職能機(jī)構(gòu)，其雙重身份決定了它能夠成為集團(tuán)內(nèi)部的綜合金融服務(wù)平臺(tái)。我國(guó)財(cái)務(wù)公司在從“司庫(kù)型”向“綜合型”發(fā)展的過(guò)程中，還需要技術(shù)上、機(jī)制上的進(jìn)一步完善。一是要建立財(cái)務(wù)公司與集團(tuán)之間預(yù)算信息的共享機(jī)制，以利于財(cái)務(wù)公司合理安排資金備付，提高資金運(yùn)作效率和效益，并實(shí)現(xiàn)對(duì)集團(tuán)預(yù)算執(zhí)行情況的有效監(jiān)控。二是要加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理工具的建設(shè)，完善對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、利率和匯率風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)等的評(píng)估、預(yù)警、防范和處置，建立與各成員單位、各合作銀行的風(fēng)險(xiǎn)溝通和協(xié)調(diào)機(jī)制，對(duì)重大投融資活動(dòng)和資金調(diào)度進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)管，控制集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。三是要完善統(tǒng)一規(guī)范的信息系統(tǒng)，加強(qiáng)信息技術(shù)保障，整合資金、預(yù)算、風(fēng)險(xiǎn)、客戶(hù)等信息，為財(cái)務(wù)公司綜合型的金融服務(wù)提供技術(shù)支持。四是要加強(qiáng)人員配備，提升業(yè)務(wù)水平，培養(yǎng)既有行業(yè)經(jīng)驗(yàn)又懂金融知識(shí)的專(zhuān)業(yè)人才，發(fā)揮內(nèi)部?jī)?yōu)勢(shì)，有針對(duì)性地服務(wù)集團(tuán)各項(xiàng)金融需求，提升集團(tuán)資源利用效率和價(jià)值。

【主要參考文獻(xiàn)】

[1] 伍中信，陳共榮.我國(guó)公司財(cái)務(wù)治理理論研究述評(píng)[J].財(cái)會(huì)通訊，2006（2）：10-13.

[2] 王斌，高晨.組織設(shè)計(jì)、管理控制系統(tǒng)與財(cái)權(quán)制度安排[J].會(huì)計(jì)研究，2003（3）：15-22.

[3] ALCHIAN ARMEN A. Corporate management and property rights[M].Washington，DC：American Enterprise Institute，1969.

[4] WILLIAMSON O E.Markets and hierarchies：analysis and antitrust implication[M].New York：Free Press，1975.

[5] SCHARFSTEIN D S， STEIN J C.The dark side of internal capital markets：divisional rent-seeking and inefficient investment[J].The Journal of Finance，2000，55（6）：2237-2564.

[6] 陸正飛，張會(huì)麗.所有權(quán)安排、尋租空間與現(xiàn)金分布：來(lái)自中國(guó)A股市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J].管理世界，2010（5）：150-188.

[7] JENSEN M C， MECKLING W H.Specific and general knowledge and organization structure[M].Basil Blackwell， Oxford：Contract Economics，1992.

[8] 謝建宏.企業(yè)集團(tuán)資金集中管理問(wèn)題探討[J].會(huì)計(jì)研究，2009（11）：44-47.

財(cái)務(wù)公司的財(cái)務(wù)制度范文第3篇

［關(guān)鍵詞］新《公司法》 財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告制度 制度完善

一、新《公司法》中財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告制度的主要內(nèi)容

財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告是公司提供的反映公司某一特定日期的財(cái)務(wù)狀況和某一會(huì)計(jì)期間的經(jīng)營(yíng)成果、現(xiàn)金流量等會(huì)計(jì)信息的總結(jié)性書(shū)面文件，是公司各類(lèi)利益群體了解公司經(jīng)營(yíng)情況的主要途徑。財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告的基本目標(biāo)是系統(tǒng)、有重點(diǎn)地、簡(jiǎn)明扼要地向公司經(jīng)營(yíng)者、股東、債權(quán)人、潛在投資者、潛在交易對(duì)象和政府財(cái)稅部門(mén)等使用者提供與公司財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量等有關(guān)的必要的財(cái)務(wù)信息和會(huì)計(jì)信息，為其做出合理經(jīng)濟(jì)決策提供幫助。《公司法》中的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告制度主要應(yīng)該包括財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告的制作、審核、送交、置備、承認(rèn)、公示、驗(yàn)證等內(nèi)容。我國(guó)新《公司法》在第165條、166條規(guī)定了財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告的審驗(yàn)、送交、置備及公示制度。

二、《公司法》在公司財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告制度的缺陷

盡管新修訂《公司法》在公司財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告制度方面取得了一些突破和創(chuàng)新，但在制度設(shè)計(jì)、指導(dǎo)實(shí)踐操作和立法技術(shù)等方面仍存在著缺陷。具體體現(xiàn)在：

（一）財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告的制作主體和責(zé)任承擔(dān)主體不明

公司的組織機(jī)構(gòu)包括公司股東（大）會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、經(jīng)理層等，有其自身的特殊性，公司法對(duì)公司財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告的責(zé)任承擔(dān)應(yīng)該根據(jù)公司各組織機(jī)構(gòu)的權(quán)責(zé)，明確加以規(guī)定。但新公司法165條只是籠統(tǒng)規(guī)定，而對(duì)于公司財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告的制作主體、公司的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告如何承認(rèn)以及公司的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告應(yīng)由誰(shuí)負(fù)責(zé)，并未作明確規(guī)定，不利于明確責(zé)任、防范虛假財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告。

（二） 財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告的審驗(yàn)制度未能區(qū)分對(duì)大小公司適用的不同

新《公司法》新增規(guī)定公司的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告需依法經(jīng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)，增強(qiáng)了公司財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告的公信力和可信度，但這種審驗(yàn)制度過(guò)分注重其價(jià)值目標(biāo)的“安全性”而忽視了“效率性”，沒(méi)有區(qū)分公司的類(lèi)型和規(guī)模大小，沒(méi)有考慮到公司財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告由會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)所帶來(lái)的“效益”與公司所承擔(dān)“成本”的關(guān)系。由會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)公司財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告進(jìn)行外部監(jiān)督固然可以最大限度地發(fā)揮審計(jì)的監(jiān)督功能，但審計(jì)費(fèi)用由公司承擔(dān)，監(jiān)督的成本也是不容忽視的。我國(guó)新《公司法》規(guī)定的有限責(zé)任公司注冊(cè)資本的最低限額為人民幣三萬(wàn)元，要求所有公司都必須接受會(huì)計(jì)師事務(wù)所的審計(jì)，無(wú)疑對(duì)那些規(guī)膜較小的有限責(zé)任公司增加了額外的負(fù)擔(dān)和費(fèi)用。而且由于抽樣審計(jì)技術(shù)的采用，審計(jì)并不一定能夠發(fā)現(xiàn)被審計(jì)公司賬目中所有的問(wèn)題。因此，對(duì)于那些股東人數(shù)較少并且規(guī)模較小的有限責(zé)任公司的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告實(shí)行強(qiáng)制審計(jì)制度并“不經(jīng)濟(jì)”，不利于小公司的發(fā)展。

三、完善財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告制度

（一） 明確財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告的制作主體

我國(guó)新《公司法》對(duì)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告的制作主體規(guī)定不明，根據(jù)我國(guó)新公司法的規(guī)定，由董事會(huì)制定公司的年度財(cái)務(wù)決算方案。所謂年度決算方案，是指根據(jù)本年度預(yù)算執(zhí)行結(jié)果所編制的、尚未批準(zhǔn)的公司年度會(huì)計(jì)報(bào)告。因而可以認(rèn)為我國(guó)公司財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告是由公司會(huì)計(jì)部門(mén)編制，由董事會(huì)審核制定，董事會(huì)對(duì)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性對(duì)公司負(fù)責(zé)。建議我國(guó)再次修訂公司法時(shí)，可以明確規(guī)定：公司財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告應(yīng)由董事會(huì)審核制定，并對(duì)其合法、真實(shí)、準(zhǔn)確、完整性負(fù)責(zé)。

（二） 明確公司財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告的責(zé)任承擔(dān)主體

公司法財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度應(yīng)該明確規(guī)定公司的股東會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、總會(huì)計(jì)師及財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人等主體應(yīng)如何對(duì)公司的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告承擔(dān)責(zé)任以及在財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告由初步制定到最終承認(rèn)的各個(gè)階段應(yīng)分別承擔(dān)何種責(zé)任，形成權(quán)力機(jī)構(gòu)、決策機(jī)構(gòu)、監(jiān)督機(jī)構(gòu)與經(jīng)理層之間權(quán)責(zé)分明、各司其職、有效制衡、科學(xué)決策、協(xié)調(diào)運(yùn)作的公司財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告責(zé)任承擔(dān)機(jī)制。

（三） 對(duì)小型有限責(zé)任公司財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告審計(jì)實(shí)行豁免制度

如前所述，我國(guó)新《公司法）規(guī)定了公司財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告的強(qiáng)制性的全面審計(jì)制度，存在著未進(jìn)行類(lèi)型化區(qū)分，未考慮成本與效率關(guān)系的缺陷。從國(guó)外公司財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告法定審計(jì)模式的演變來(lái)看，全面強(qiáng)制審計(jì)模式曾經(jīng)出現(xiàn)過(guò)但逐漸被各國(guó)放棄。這是由于公司財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告的審計(jì)模式的選擇與公司的類(lèi)型、規(guī)模、所處行業(yè)有關(guān)。對(duì)于股份有限公司、國(guó)有獨(dú)資公司、一人有限責(zé)任公司、特定行業(yè)（如銀行、證券、保險(xiǎn)業(yè)等）及具備一定規(guī)模的有限責(zé)任公司，因其財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告所反映的信息或涉及國(guó)家的經(jīng)濟(jì)安全，或涉及潛在的社會(huì)公眾投資者的利益，或需要加強(qiáng)對(duì)債權(quán)人的保護(hù)，強(qiáng)制審計(jì)帶來(lái)的“效益”高于“成本”，所以這些公司財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告的審計(jì)模式應(yīng)實(shí)行強(qiáng)制審計(jì)模式。而對(duì)于那些規(guī)模較小的有限責(zé)任公司，其財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告所反映的信息并不涉及公共利益，其財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告的審計(jì)模式就可以考慮以較低的成本進(jìn)行，實(shí)行財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告審計(jì)的豁免制度。

因此，待條件成熟，我國(guó)也可以考慮在今后修訂《公司法》時(shí)借鑒國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)，增加對(duì)小型有限責(zé)任公司的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告審計(jì)實(shí)行豁免的制度，具體來(lái)說(shuō)：

1．小型有限責(zé)任公司的界定

根據(jù)我國(guó)的實(shí)際情況，并借鑒國(guó)外根據(jù)收入、資產(chǎn)負(fù)債表總額對(duì)公司規(guī)模進(jìn)行界定的經(jīng)驗(yàn)，我國(guó)《公司法》實(shí)行財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告豁免制度的“小型有限責(zé)任公司”可以界定為工業(yè)、建筑業(yè)、電子業(yè)銷(xiāo)售額100萬(wàn)元以下，或資產(chǎn)總額300萬(wàn)元以下；商業(yè)及其他服務(wù)業(yè)年銷(xiāo)售額50萬(wàn)元以下，或資產(chǎn)總額100萬(wàn)元以下的有限責(zé)任公司。

2．對(duì)小型有限責(zé)任公司財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告實(shí)行豁免的附加規(guī)定

（1）代表1/10以上資本的一名或若干名股東請(qǐng)求時(shí)，公司須聘請(qǐng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)其財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告進(jìn)行審計(jì)。

（2）對(duì)實(shí)行豁免的小型有限責(zé)任公司，其年度財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告必須由具有中計(jì)會(huì)計(jì)師資格的會(huì)計(jì)師編制。

（3）實(shí)行豁免的小型有限責(zé)任公司財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告的制作人，必須在其對(duì)外提供的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告中附上聲明，說(shuō)明公司符合豁免的條件且未有代表1/10以上資本股東請(qǐng)求，并且在財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告上簽名并蓋章的人員須聲明其對(duì)公司財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告的真實(shí)、合法、準(zhǔn)確性負(fù)責(zé)。

四、結(jié)語(yǔ)

本文主要針對(duì)新《公司法》中財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告制度存在的不足，結(jié)合我國(guó)目前公司財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的實(shí)際操作，并借鑒國(guó)外相關(guān)立法的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，提出了較為詳細(xì)而具體的完善我國(guó)《公司法》中財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告制度的對(duì)策和相關(guān)立法建議：在財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告制度方面，要明確財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告的制作主體和責(zé)任承擔(dān)主體，并對(duì)小型有限責(zé)任公司的審計(jì)實(shí)行豁免制度。

參考文獻(xiàn)：

［1］《公司法釋義》編寫(xiě)組.中華人民共和國(guó)公司法釋義.北京：中國(guó)法制出版社，2005.

［2］江平主編.新編公司法教程（第二版）.北京：法律出版社，2003.

［3］儲(chǔ)育明.海峽兩岸公司法比較研究.合肥：安徽大學(xué)出版社，2002.

財(cái)務(wù)公司的財(cái)務(wù)制度范文第4篇

關(guān)鍵詞：保險(xiǎn)公估公司;財(cái)務(wù)管理;風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估

一、保險(xiǎn)公估公司財(cái)務(wù)管理制度的必要性分析

保險(xiǎn)公估公司是指站在獨(dú)立立場(chǎng)上為保險(xiǎn)當(dāng)事人提供相應(yīng)服務(wù)的一個(gè)行業(yè)，它的地位獨(dú)立性、立場(chǎng)中立性、業(yè)務(wù)廣泛性、技術(shù)專(zhuān)業(yè)性及結(jié)論客觀性等特性決定其建立財(cái)務(wù)管理制度具有現(xiàn)實(shí)意義：一方面，財(cái)務(wù)管理制度的建立是順應(yīng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制的表現(xiàn)。目前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制已不斷實(shí)現(xiàn)深層次的發(fā)展與完善，但仍有大部分保險(xiǎn)公估公司財(cái)務(wù)管理制度跟不上經(jīng)濟(jì)發(fā)展的步伐，使其成為制約行業(yè)高速發(fā)展的障礙。另一方面，財(cái)務(wù)管理制度的建立是公司發(fā)展的內(nèi)在需求。財(cái)務(wù)管理能夠迅速反映出公司的經(jīng)營(yíng)狀況與發(fā)展前景，也是公司經(jīng)營(yíng)管理的核心環(huán)節(jié)，所以及時(shí)進(jìn)行財(cái)務(wù)核算與進(jìn)度分析，可以從某一層面檢驗(yàn)出公司階段性發(fā)展過(guò)程中存在的問(wèn)題，并能夠?yàn)楣绢I(lǐng)導(dǎo)制定決策提供重要依據(jù)，因此，公司發(fā)展需要財(cái)務(wù)管理制度及時(shí)進(jìn)行優(yōu)化。

二、保險(xiǎn)公估公司財(cái)務(wù)管理現(xiàn)存問(wèn)題分析

我國(guó)現(xiàn)階段的保險(xiǎn)公估市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)主體曾兩極化，且涉及低端市場(chǎng)現(xiàn)象嚴(yán)重，因此，行業(yè)市場(chǎng)中缺乏高質(zhì)量供給，另外業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的不合理、與保險(xiǎn)公司間地位的不平等，專(zhuān)業(yè)人才的缺失及發(fā)展地域的不均衡等問(wèn)題都制約了保險(xiǎn)公估行業(yè)的產(chǎn)業(yè)品牌形象樹(shù)立，公估公司亟需制定新的行業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略方針，以促進(jìn)行業(yè)質(zhì)的飛躍。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略作為公司戰(zhàn)略重要組成部分，同樣需要針對(duì)新形勢(shì)進(jìn)行設(shè)計(jì)，不斷創(chuàng)新，本文因此提出對(duì)保險(xiǎn)公估公司財(cái)務(wù)管理制度的創(chuàng)新舉措，但在提出創(chuàng)新建議之前，先來(lái)簡(jiǎn)單分析一下現(xiàn)行階段保險(xiǎn)公估公司財(cái)務(wù)管理方面存在的不足：

(一)財(cái)務(wù)管理理念不新穎

我國(guó)部分保險(xiǎn)公估公司財(cái)務(wù)管理觀念更新不及時(shí)、重要性認(rèn)識(shí)不到位。據(jù)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，部分保險(xiǎn)公估公司財(cái)務(wù)人員對(duì)于現(xiàn)代企業(yè)中普遍適用的預(yù)算管理，風(fēng)險(xiǎn)管控，成本核算及財(cái)務(wù)電算化等概念模糊，采用的會(huì)計(jì)基礎(chǔ)及核定的經(jīng)營(yíng)范圍與實(shí)際業(yè)務(wù)的財(cái)務(wù)核算脫節(jié)，發(fā)票開(kāi)據(jù)不及時(shí)、不合理，成本費(fèi)用控制不夠嚴(yán)格，上述問(wèn)題使得保險(xiǎn)公估公司內(nèi)部項(xiàng)目核算與實(shí)際發(fā)生常不能統(tǒng)一口徑，長(zhǎng)此以往，財(cái)管運(yùn)作則不能發(fā)揮實(shí)際效能，進(jìn)而難以凸顯價(jià)值的體現(xiàn)。

(二)財(cái)管制度運(yùn)行不規(guī)范

我國(guó)保險(xiǎn)公估公司在當(dāng)下不斷地加強(qiáng)產(chǎn)品組合創(chuàng)新，開(kāi)拓市場(chǎng)方向、提升服務(wù)質(zhì)量，深化產(chǎn)業(yè)鏈管理，但在其發(fā)展過(guò)程中，財(cái)務(wù)制度修訂不及時(shí)，缺乏針對(duì)性及財(cái)務(wù)彈性，使得保險(xiǎn)公估行業(yè)無(wú)法切實(shí)找到自身財(cái)務(wù)管理上的制度準(zhǔn)繩，再加上部分公司本身執(zhí)行力度就弱，這便會(huì)進(jìn)一步加劇行業(yè)內(nèi)部的差異化程度及行業(yè)市場(chǎng)開(kāi)拓、產(chǎn)業(yè)鏈聯(lián)動(dòng)合作的配合難度。所以，長(zhǎng)此以往，會(huì)導(dǎo)致財(cái)管制度體系運(yùn)作不規(guī)范。

(三)財(cái)務(wù)核算技術(shù)不先進(jìn)

互聯(lián)網(wǎng)時(shí)期，企業(yè)財(cái)務(wù)電算化已十分盛行，通過(guò)電算化的實(shí)現(xiàn)，可以簡(jiǎn)化核算規(guī)程，提高工作效率，提升管控水平，但是部分保險(xiǎn)公估公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不強(qiáng)，核算形式化，呆板化；同時(shí)其弱化電算化職能，只能加劇行業(yè)信息的不對(duì)稱(chēng)性，這樣亦會(huì)導(dǎo)致公司無(wú)法實(shí)際掌握客戶(hù)需求，加大行業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，再加上行業(yè)內(nèi)部財(cái)管工作人員能力不均衡，市場(chǎng)外部監(jiān)控管理制度不統(tǒng)一等問(wèn)題的存在，都會(huì)拉長(zhǎng)財(cái)管工作的短板，使其陷入較大的風(fēng)險(xiǎn)隱患之中。

三、保險(xiǎn)公估公司財(cái)務(wù)管理制度的優(yōu)化創(chuàng)新

面對(duì)市場(chǎng)主體擴(kuò)容、經(jīng)營(yíng)模式創(chuàng)新、客戶(hù)需求多元化的形式，提高行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，摒棄原始低端發(fā)展模式，做大做強(qiáng)專(zhuān)業(yè)與特性，積極創(chuàng)新，加強(qiáng)管理，樹(shù)立行業(yè)口碑與形象，才能確保其立于競(jìng)爭(zhēng)大潮之中而實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)公估公司的深發(fā)展。

(一)財(cái)務(wù)核算管理制度的完善

1、界定經(jīng)營(yíng)范圍，做好做實(shí)財(cái)務(wù)基礎(chǔ)工作保險(xiǎn)公估公司應(yīng)嚴(yán)格參照《指引》的界定標(biāo)準(zhǔn)及保監(jiān)會(huì)、其他監(jiān)管機(jī)構(gòu)審定的經(jīng)營(yíng)范圍，并根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》中的財(cái)務(wù)核算會(huì)計(jì)基礎(chǔ)-權(quán)責(zé)發(fā)生制進(jìn)行財(cái)務(wù)核算。同時(shí)，規(guī)范基礎(chǔ)工作還應(yīng)貫徹落實(shí)崗位責(zé)任制。財(cái)務(wù)基礎(chǔ)工作主要由原始憑證的審核，記賬憑證的編制，賬簿的登記、報(bào)表的報(bào)出，相關(guān)材料立檔備查等各項(xiàng)環(huán)節(jié)組成，崗位財(cái)務(wù)人員應(yīng)嚴(yán)格按照崗位責(zé)權(quán)進(jìn)行財(cái)務(wù)核算，并建立專(zhuān)崗專(zhuān)權(quán)、授權(quán)審核機(jī)制；對(duì)于經(jīng)營(yíng)管理相關(guān)資料，租賃合同及階段性成果、咨詢(xún)報(bào)告等應(yīng)按時(shí)存檔以留備查，以確保相關(guān)經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)發(fā)生的真實(shí)客觀性及財(cái)務(wù)檔案立卷工作的及時(shí)完整性。

2、制定核算范圍，做細(xì)會(huì)計(jì)科目明細(xì)劃分一方面，公估公司應(yīng)嚴(yán)格按照經(jīng)審定的經(jīng)營(yíng)范圍進(jìn)行收入業(yè)務(wù)核算，另劃分主營(yíng)與其他業(yè)務(wù)收入核算范疇，將出具公估報(bào)告確認(rèn)的公估收入認(rèn)定為主營(yíng)業(yè)務(wù)收入，將因追償服務(wù)、教育服務(wù)等獲得的各項(xiàng)收入在其他業(yè)務(wù)收入科目下列示。同時(shí)，界定主營(yíng)業(yè)務(wù)成本與管理費(fèi)用核算范疇，例如：各機(jī)構(gòu)應(yīng)將從事主營(yíng)業(yè)務(wù)而發(fā)生的直接成本在主營(yíng)業(yè)務(wù)成本科目項(xiàng)下核算，并按公司管理需要與成本類(lèi)別設(shè)置二級(jí)科目；將不與主營(yíng)直接相關(guān)的，諸如公司的辦公費(fèi)、職場(chǎng)費(fèi)、通訊費(fèi)等在管理費(fèi)用科目進(jìn)行核算等，以便公司能夠劃清成本歸屬。另一方面，界定應(yīng)收賬款核算范圍，同時(shí)將為客戶(hù)代墊費(fèi)用按核算明細(xì)在應(yīng)收賬款科目中核算；另對(duì)與其他企業(yè)、個(gè)人發(fā)生的，與主營(yíng)無(wú)關(guān)的借貸款項(xiàng)在其他往來(lái)科目中進(jìn)行核算，以保證應(yīng)收賬款及往來(lái)款項(xiàng)的定期催收。

3、全面成本管控，規(guī)范落實(shí)成本費(fèi)用管理公司應(yīng)建立成本費(fèi)用管理規(guī)范，以保證成本費(fèi)用核算的合規(guī)、合理與真實(shí)、完整，另外，公司在確保各項(xiàng)費(fèi)用列支的合理性方面還應(yīng)加強(qiáng)原始憑證的審核與留存管理，如車(chē)輛使用費(fèi)用總額需與公司自有或租用車(chē)輛總數(shù)相匹配；咨詢(xún)費(fèi)、會(huì)議費(fèi)等應(yīng)在原始憑證中留存審批記錄、咨詢(xún)協(xié)議、會(huì)議通知及相關(guān)安排表、會(huì)議現(xiàn)場(chǎng)照片等支持性文件以用來(lái)進(jìn)行規(guī)范管理。

4、加強(qiáng)資金監(jiān)管，合理規(guī)范貨幣收支管控公司應(yīng)加強(qiáng)貨幣資金管理，并制定資金管理規(guī)范：明確賬戶(hù)開(kāi)立及使用范圍，嚴(yán)格限制使用個(gè)人賬戶(hù)收取或支出經(jīng)營(yíng)款項(xiàng)；并原則上采取零現(xiàn)金的方式進(jìn)行收支結(jié)算，如若發(fā)生例外情況，需要執(zhí)行特事特批制度。除上述四項(xiàng)財(cái)管制度外，公司還應(yīng)引進(jìn)工商業(yè)企業(yè)中已成熟運(yùn)行的預(yù)算管理與經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)等風(fēng)險(xiǎn)管控制度，合理的建立預(yù)算分工，進(jìn)行立項(xiàng)的預(yù)算編制，并做好預(yù)算的執(zhí)行、分析與調(diào)整工作；另外，在立項(xiàng)初期，以成本效益為原則，綜合考慮公司的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)，以做好預(yù)警工作，從而幫助公司更有方向?qū)崿F(xiàn)未來(lái)發(fā)展。

(二)信息技術(shù)水平的提升

除了上述財(cái)務(wù)制度的修訂外，保險(xiǎn)公估公司還應(yīng)在信息時(shí)代環(huán)境下，加強(qiáng)財(cái)管管控的信息化程度，以便方便、快捷地對(duì)現(xiàn)有財(cái)務(wù)信息資源實(shí)行全面整合，綜合研究與分析，從而更好地規(guī)劃下一步發(fā)展前途，實(shí)現(xiàn)行業(yè)信息化資源的統(tǒng)一運(yùn)用與優(yōu)化配置。

(三)內(nèi)控與內(nèi)審工作的加強(qiáng)

現(xiàn)階段，我國(guó)保險(xiǎn)公估公司的財(cái)務(wù)管控風(fēng)險(xiǎn)沖擊大體上來(lái)源于其他保險(xiǎn)金融機(jī)構(gòu)及中介機(jī)構(gòu)的迅猛發(fā)展。為了更好地迎接挑戰(zhàn)，一方面應(yīng)加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)控思想與風(fēng)險(xiǎn)管控意識(shí)，加大風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估預(yù)警投入力度；另一方面，應(yīng)加強(qiáng)立項(xiàng)項(xiàng)目監(jiān)管，即啟動(dòng)企業(yè)內(nèi)部審計(jì)職能，以應(yīng)對(duì)外部市場(chǎng)、行業(yè)內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)及公司內(nèi)部管控風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，還應(yīng)做好風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急預(yù)案處理工作，并最大限度地加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理人員的綜合素質(zhì)建設(shè)，積極學(xué)習(xí)與討論現(xiàn)行階段的財(cái)務(wù)制度研究與優(yōu)化，從而為行業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理工作地進(jìn)一步落實(shí)提供切實(shí)保障。

(四)外部監(jiān)督機(jī)制聯(lián)動(dòng)協(xié)作

要加強(qiáng)我國(guó)保險(xiǎn)公估公司的信息質(zhì)量、運(yùn)營(yíng)收支、制度執(zhí)行等方面的外審力度，強(qiáng)化相關(guān)政府部門(mén)，保監(jiān)會(huì)及其他金融機(jī)構(gòu)的實(shí)際指導(dǎo)與幫助力。只有通過(guò)內(nèi)外兼治，共同協(xié)作，才能更有利于保險(xiǎn)公估公司財(cái)務(wù)核算的行業(yè)自律，才能更深層次地實(shí)現(xiàn)對(duì)保險(xiǎn)公估公司傳統(tǒng)財(cái)管工作的適度修正與行業(yè)發(fā)展的前景規(guī)劃與創(chuàng)新。

參考文獻(xiàn):

[1]陳功，保險(xiǎn)公估業(yè)品牌發(fā)展戰(zhàn)略研究[J].保險(xiǎn)研究，2008，（6）：36-39

[2]游悠洋.基于我國(guó)保險(xiǎn)公估業(yè)現(xiàn)狀的矛盾分析與行業(yè)發(fā)展研究[J].中國(guó)保險(xiǎn)，2012，（2）：36-38

財(cái)務(wù)公司的財(cái)務(wù)制度范文第5篇

關(guān)鍵詞：兼并與收購(gòu) 企業(yè)制度 公司財(cái)務(wù)

深圳寶安集團(tuán)于1993年9月通過(guò)其上海公司在證券市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)了上海延中實(shí)業(yè)股份公司總股本19.8%的股權(quán)，由此拉開(kāi)了我國(guó)利用證券市場(chǎng)兼并與收購(gòu)的帷幕。國(guó)內(nèi)也漸漸發(fā)展起一批致力于并購(gòu)研究的學(xué)者。他們大多使用國(guó)外的理論和方法來(lái)研究我國(guó)的并購(gòu)，其中不乏做出突出貢獻(xiàn)的學(xué)者。由于美國(guó)和英國(guó)已經(jīng)有大量的兼并與收購(gòu)的事件，最近20年累積了大量的研究北美和歐洲兼并與收購(gòu)的成果，并形成了一系列的關(guān)于并購(gòu)的理論，所以國(guó)內(nèi)學(xué)者都以此為基礎(chǔ)來(lái)進(jìn)行國(guó)內(nèi)的研究。本文擬就國(guó)外關(guān)于并購(gòu)的理論歸納為兩大分析體系，一方面試圖將眾多的理論盡可能地統(tǒng)一，另一方面也為國(guó)內(nèi)的并購(gòu)研究提供清晰的框架。

以企業(yè)制度為基礎(chǔ)的分析體系

自《企業(yè)的性質(zhì)》和《社會(huì)成本問(wèn)題》兩篇論文獲得認(rèn)可之后，科斯的理論分析范式被其追隨者廣泛傳播，并由此開(kāi)創(chuàng)了新的一門(mén)經(jīng)濟(jì)學(xué)派—新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)派。新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)的核心在于“產(chǎn)權(quán)”和“交易費(fèi)用”。產(chǎn)權(quán)制度是一種基礎(chǔ)的經(jīng)濟(jì)制度，它構(gòu)成了市場(chǎng)制度以及其他許多制度安排的基礎(chǔ)。新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)派就是從產(chǎn)權(quán)出發(fā)研究企業(yè)的形成和發(fā)展問(wèn)題，獲得了豐碩的成果，增加了人們對(duì)企業(yè)的認(rèn)知。隨著jensen和meckling（1976）從科斯的理論體系中引發(fā)出委托—理論，不少學(xué)者開(kāi)始用新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)的分析方法來(lái)研究企業(yè)的并購(gòu)，其中有代表性的有委托—理論、自大假說(shuō)、自由現(xiàn)金流量假說(shuō)。

（一）委托-理論

jensen和meckling (1976)系統(tǒng)地闡述了委托-問(wèn)題的含義。當(dāng)管理者只擁有公司所有權(quán)股份的一小部分時(shí)，便會(huì)產(chǎn)生問(wèn)題。這種部分的所有權(quán)可能會(huì)導(dǎo)致管理者的工作缺乏活力，或?qū)е缕溥M(jìn)行額外的消費(fèi)，因?yàn)榇蠖鄶?shù)的花費(fèi)將由擁有絕大多數(shù)股份的所有者來(lái)負(fù)擔(dān)。在所有權(quán)極為分散的大公司中，單個(gè)所有者沒(méi)有足夠的動(dòng)力在監(jiān)督管理者行為所需的資源上進(jìn)行大量的花費(fèi)。

問(wèn)題產(chǎn)生的基本原因在于管理者和所有者間的契約不可能無(wú)代價(jià)地簽訂和執(zhí)行。由此而產(chǎn)生的成本包括：構(gòu)造一系列契約的成本；委托人對(duì)人行為進(jìn)行監(jiān)督和控制的成本；保證人進(jìn)行最優(yōu)決策，否則將就次優(yōu)決策的后果保證給委托人以補(bǔ)償?shù)钠跫s簽訂成本；剩余損失，即由于人的決策和委托人福利最大化的決策間發(fā)生偏差而使委托人所遭受到的福利損失。剩余損失還可能是由于合約的完全履行成本超過(guò)其所能帶來(lái)的收益而造成的。

問(wèn)題可以從兩個(gè)方面得到緩解。一個(gè)就是從企業(yè)內(nèi)部的制度設(shè)計(jì)去緩解。fama（1980）指出許多報(bào)酬安排可以使問(wèn)題得到緩解。公司可以通過(guò)諸如獎(jiǎng)金和執(zhí)行股票期權(quán)等方式將管理者的報(bào)償與經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)聯(lián)系在一起。管理者擁有自己的聲譽(yù)，且勞動(dòng)力市場(chǎng)將會(huì)根據(jù)管理者在經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)方面的聲譽(yù)來(lái)確定其工資水平。fama & jensen (1983)假設(shè)當(dāng)一家公司的特征是所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)管理權(quán)分離時(shí)，該公司的決策體系也應(yīng)該將決策管理(創(chuàng)立與貫徹)從決策控制(批準(zhǔn)與監(jiān)督)中分離出來(lái)，以限制人個(gè)人決策的效力，從而避免其損害股東的利益?？刂坡毮苡晒蓶|選出的董事會(huì)來(lái)行使，它在包括董事資格、并購(gòu)和新股發(fā)行等重大決策方面擁有審批權(quán)。

當(dāng)企業(yè)內(nèi)部機(jī)制不足以控制問(wèn)題時(shí)，接管市場(chǎng)為這一問(wèn)題的解決提供了最后一著外部控制手段（manne，1965）。接管通過(guò)要約收購(gòu)或權(quán)之爭(zhēng)，可以使外部管理者戰(zhàn)勝現(xiàn)有的管理者和董事會(huì)，從而取得對(duì)目標(biāo)企業(yè)的決策控制權(quán)。manne強(qiáng)調(diào)說(shuō)，如果公司的管理層因?yàn)闊o(wú)效率或問(wèn)題而導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)管理滯后的話，公司就可能會(huì)被接管，從而面臨著被收購(gòu)的威脅。

（二）自大假說(shuō)

roll(1986)假定管理者由于野心、自大或過(guò)分驕傲而在評(píng)估并購(gòu)機(jī)會(huì)時(shí)犯了過(guò)分樂(lè)觀的錯(cuò)誤。在接管過(guò)程中，競(jìng)價(jià)企業(yè)認(rèn)定一個(gè)潛在的目標(biāo)企業(yè)并對(duì)其價(jià)值(主要是股票價(jià)值)進(jìn)行評(píng)估。當(dāng)估價(jià)結(jié)果低于(股票的)市場(chǎng)價(jià)格時(shí)，便不會(huì)提出報(bào)價(jià)。只有當(dāng)估價(jià)超過(guò)當(dāng)前的市場(chǎng)價(jià)值時(shí)公司才提出報(bào)價(jià)并作為競(jìng)價(jià)企業(yè)進(jìn)行接管?chē)L試。

自大假說(shuō)(hubris hypothesis)暗含著一個(gè)很強(qiáng)的假設(shè)，即市場(chǎng)有很高的效率，股價(jià)反映了所有(公開(kāi)和非公開(kāi))的信息；生產(chǎn)性資源的重新配置無(wú)法帶來(lái)收益，且無(wú)法通過(guò)公司間的重組與合并活動(dòng)來(lái)改善經(jīng)營(yíng)管理。從另一方面看，接管的效率理論是建立在某種形式的市場(chǎng)無(wú)效率假設(shè)基礎(chǔ)之上的。因此，roll自稱(chēng)自大假說(shuō)可以起到比較基準(zhǔn)的作用，且相對(duì)與其他需要進(jìn)行比較的假設(shè)而言為零。

自大假說(shuō)的提出，從一個(gè)側(cè)面反映了企業(yè)的制度問(wèn)題。首先，自大假說(shuō)意味著管理者的決策違背了股東的利益。盡管管理者的意圖是通過(guò)兼并來(lái)增加公司的資產(chǎn)，而采取的行動(dòng)并不總是正確的。其次，該假設(shè)意味著公司控制權(quán)市場(chǎng)是無(wú)效的，收購(gòu)企業(yè)的股東不能阻止管理者過(guò)于自信的收購(gòu)企業(yè)的建議（殷醒民，1999）。

（三）自由現(xiàn)金流量假說(shuō)

自由現(xiàn)金流量(free cash flow)是超過(guò)所有投資項(xiàng)目資金要求量的現(xiàn)金流量，且這些項(xiàng)目在以適用的資本成本折現(xiàn)后要有正的凈現(xiàn)值。jensen(1986)認(rèn)為與管理者和股東之間在自由現(xiàn)金流量支出方面的沖突聯(lián)系在一起的成本是接管活動(dòng)的一個(gè)主要原因。根據(jù)jensen的理論，股東和管理者之間在公司的戰(zhàn)略決策方面存在著嚴(yán)重的利益沖突。這些導(dǎo)致了成本的利益沖突永遠(yuǎn)也無(wú)法得到完善的解決。當(dāng)成本很大時(shí)，接管活動(dòng)將有助于降低這些費(fèi)用。自由現(xiàn)金流量的支出可以在解決管理者和股東間的利益沖突方面發(fā)揮重要的作用。他說(shuō)明了公司若想有效率和使股價(jià)最大化，自由現(xiàn)金流量就必須支付給股東。自由現(xiàn)金流量的支出降低了管理者所控制的資源量，從而削弱了他們的權(quán)力。另外，當(dāng)他們?yōu)轭~外的投資尋求新的資本而進(jìn)行融資時(shí)，就更可能會(huì)受到資本市場(chǎng)的約束。

以公司財(cái)務(wù)為基礎(chǔ)的分析體系

（一）財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)理論

nielsen & melicher（1973）發(fā)現(xiàn)當(dāng)收購(gòu)公司的現(xiàn)金流量較大而被收購(gòu)公司的現(xiàn)金流量較小時(shí)，支付給被收購(gòu)公司的作為兼并收益近似值的溢價(jià)也較高。這意味著資本從收購(gòu)公司所在行業(yè)向被收購(gòu)公司所在行業(yè)的重新調(diào)配。另外，并購(gòu)發(fā)生的原因也可能是合并公司的負(fù)債能力要大于兩公司合并前的負(fù)債能力之和。國(guó)外有經(jīng)驗(yàn)研究證明兼并后企業(yè)的杠桿率確實(shí)有了顯著的提高。并購(gòu)活動(dòng)的另一個(gè)可能原因是獲得了在開(kāi)辦費(fèi)和證券交易成本方面的規(guī)模經(jīng)濟(jì)。而國(guó)內(nèi)上市公司買(mǎi)“殼”則節(jié)約了上市費(fèi)用。

（二）“稅盾”理論

一些并購(gòu)活動(dòng)可能是出于稅收最小化方面的考慮。不過(guò)，稅收方面的考慮是否會(huì)引起并購(gòu)活動(dòng)，取決于是否存在可獲得相同稅收好處的可替代的方法。雖然“稅盾”在對(duì)并購(gòu)活動(dòng)的全面解釋中并不發(fā)揮主要的作用，但“稅盾”在并購(gòu)中是非常重要的，低負(fù)債的一方并購(gòu)高負(fù)債的一方將對(duì)低負(fù)債一方帶來(lái)投資稅收的節(jié)省。凈營(yíng)業(yè)虧損和稅收減免的遞延，增加了的資產(chǎn)基礎(chǔ)，以及用資本利得來(lái)代替一般所得(具體措施需根據(jù)稅法而定)都是兼并在稅收方面的動(dòng)機(jī)。即將發(fā)生的遺產(chǎn)稅還可能會(huì)促使企業(yè)主在死亡之前將其私人企業(yè)出售。

（三）財(cái)富轉(zhuǎn)移理論

masulis(1980)指出杠桿收購(gòu)帶來(lái)的目標(biāo)企業(yè)的財(cái)富增加大部分是從債券持有人和優(yōu)先股股票持有人轉(zhuǎn)移過(guò)來(lái)的。公司的市場(chǎng)價(jià)值是債券的市場(chǎng)價(jià)值和股票的市場(chǎng)價(jià)值之和。如果公司的總市場(chǎng)價(jià)值沒(méi)有增加，而股票價(jià)值上升了，那么必然帶來(lái)債券市場(chǎng)價(jià)值的下降。債券價(jià)值的下降反映了公司增加的違約風(fēng)險(xiǎn)。

mcdaniel（1986）認(rèn)為企業(yè)合并并不是所謂的帕累托最優(yōu)，而是在公司價(jià)值最大化的可能性增加后，股東要么攫取了債券持有人的資本收益，要么使債券持有人承擔(dān)了資本損失。最簡(jiǎn)單的例子就是，如果兩家公司規(guī)模相同、公司資本結(jié)構(gòu)相同，合并后的公司價(jià)值就等于兩家公司之和。合并產(chǎn)生了共同承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的效果，也就減少了債券違約支付的風(fēng)險(xiǎn)，債券價(jià)格應(yīng)當(dāng)上升，而股票價(jià)格則應(yīng)當(dāng)下降，兩者正好抵消。如果合并后公司的資產(chǎn)負(fù)債率提高，債券的履約風(fēng)險(xiǎn)就增加。所以，公司的利益分配從債券持有人轉(zhuǎn)向了股票持有人。稍微復(fù)雜的例子中仍然可以看到財(cái)富轉(zhuǎn)移的情況，不過(guò)程度不同而已。還有一種理論認(rèn)為通過(guò)并購(gòu)帶來(lái)的公司財(cái)富的增加源于員工利益的減少。

（四）價(jià)值低估理論

q比例是公司股票的市場(chǎng)價(jià)值與代表這些股票的資產(chǎn)的重置價(jià)值間的比率。價(jià)值低估理論就是建立在資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值與其重置成本間的差異之上的。通貨膨脹導(dǎo)致資產(chǎn)的當(dāng)前重置成本大大高于歷史賬面成本，這導(dǎo)致了q比例的下降。如果一家公司想要增加生產(chǎn)特定產(chǎn)品的能力，它可以通過(guò)購(gòu)買(mǎi)一家生產(chǎn)此類(lèi)產(chǎn)品的公司來(lái)達(dá)到這個(gè)目的，而不用從頭做起，因?yàn)閺膓比率來(lái)看，從市場(chǎng)上購(gòu)買(mǎi)公司的價(jià)格比重新創(chuàng)建公司要更便宜一些。如果同行業(yè)其他公司的平均q比例低于1，公司通過(guò)購(gòu)買(mǎi)其他公司來(lái)增加生產(chǎn)能力就比自己創(chuàng)建新公司有效。例如，如果q比例為0.7，且收購(gòu)中在市場(chǎng)價(jià)值以上支付的溢價(jià)為20％，那么收購(gòu)價(jià)格為0.7乘以1.2，等于0.84。這意味著平均收購(gòu)價(jià)格仍比創(chuàng)建新公司的當(dāng)前重置成本低16%。

解釋并購(gòu)的文獻(xiàn)林林總總，也有其他無(wú)法納入這兩大體系的理論，比如差別效率理論認(rèn)為并購(gòu)可以使管理水平低的公司的效率得到提高，而經(jīng)營(yíng)協(xié)同效應(yīng)理論則有助于解釋橫向并購(gòu)和縱向并購(gòu)。而上述的兩大分析體系更適合解釋混合并購(gòu)。同一分析體系下可能存在邏輯和結(jié)論不同的理論，但其分析的基礎(chǔ)卻是一致的。不少?lài)?guó)內(nèi)外學(xué)者已經(jīng)利用經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)檢驗(yàn)了結(jié)論不同的理論，但卻從未有一種理論處于絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。另外，國(guó)內(nèi)的并購(gòu)無(wú)論從并購(gòu)目的和并購(gòu)形式上來(lái)說(shuō)，與國(guó)外都有很大的不同。比如陳信元、葉鵬飛和陳冬華（2003）通過(guò)對(duì)1993——2000年滬市上市公司的并購(gòu)重組事件進(jìn)行研究發(fā)現(xiàn)，并購(gòu)重組與證監(jiān)會(huì)對(duì)上市公司配股資格的管制密切相關(guān)，從而將并購(gòu)重組的動(dòng)因歸結(jié)為“機(jī)會(huì)主義資產(chǎn)重組”。張新（2003）結(jié)合事件研究法和會(huì)計(jì)研究法，對(duì)1993—2002年的1216個(gè)并購(gòu)事件是否創(chuàng)造價(jià)值進(jìn)行了全面的分析，發(fā)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)、自大假說(shuō)和理論都有一定的解釋力。他還提出我國(guó)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)軌加新興市場(chǎng)的特征為并購(gòu)提供了通過(guò)協(xié)同效應(yīng)創(chuàng)造價(jià)值的潛力。李增泉、余謙和王曉坤（2005）研究了1998-2001年的416起上市公司并購(gòu)非上市公司的樣本，提出中國(guó)的并購(gòu)中存在支持或掏空現(xiàn)象。有避虧或保配需求的上市公司會(huì)通過(guò)并購(gòu)來(lái)短期提升業(yè)績(jī)，從而使并購(gòu)起著支持作用；而無(wú)避虧保配之憂的上市公司存在通過(guò)并購(gòu)來(lái)掏空上市公司的現(xiàn)象。因此，如何在國(guó)外學(xué)者的理論基礎(chǔ)之上進(jìn)行研究創(chuàng)新以適合中國(guó)并購(gòu)的國(guó)情，是我們?yōu)橹恍概Φ姆较颉?/p>

參考文獻(xiàn)：