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公司投資論文范文第1篇

隨著經(jīng)濟(jì)全球化的不斷深化，中國(guó)國(guó)內(nèi)投資環(huán)境也日益完善，外商直接投資一直保持著持續(xù)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。從實(shí)踐來看，外商直接投資的大規(guī)模流入導(dǎo)致了生產(chǎn)活動(dòng)的增加，這就直接帶來更多的資源消耗和污染排放。從外商直接投資流入的行業(yè)結(jié)構(gòu)來看，污染排放水平較高的制造業(yè)是外資流入的首選行業(yè)。1999—2009年外商直接投資在中國(guó)制造業(yè)投資中的比重都超過了50%，其中2004年和2005年投資制造業(yè)比重高達(dá)70%以上。從每年公布的《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》的具體數(shù)據(jù)也可以發(fā)現(xiàn)，自1999年以來，外商直接投資企業(yè)在中國(guó)的主要污染密集型行業(yè)中的資產(chǎn)占該行業(yè)總資產(chǎn)的比重，總體上處于上升趨勢(shì)。根據(jù)《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》中利用FDI的國(guó)別來源分布、在華投資的區(qū)域分布、產(chǎn)業(yè)分布等相關(guān)數(shù)據(jù)可以看出，中國(guó)利用外商直接投資存在著明顯的“二元結(jié)構(gòu)”模式。其具體表現(xiàn)為:從改革開放初期到21世紀(jì)初期，F(xiàn)DI的來源國(guó)(地區(qū))主要是亞洲的一些發(fā)展中國(guó)家和地區(qū)，其中香港地區(qū)所占比重最大。根據(jù)2002年數(shù)據(jù)，當(dāng)年香港在中國(guó)大陸地區(qū)直接投資占亞洲總量的54．84%，占中國(guó)全年利用FDI的33．86%，遠(yuǎn)超過其他發(fā)達(dá)國(guó)家在華投資額。外商直接投資在華地區(qū)空間分布體現(xiàn)在東部地區(qū)數(shù)量多、中西部數(shù)量少。形成中國(guó)外商直接投資來源國(guó)(地區(qū))差異的原因，一方面是受到舊有的國(guó)際經(jīng)濟(jì)秩序的影響和制約，許多西方發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)中國(guó)進(jìn)行經(jīng)濟(jì)封鎖或限制或制裁，這一階段外資主要來源于港澳臺(tái)地區(qū)。由于利益驅(qū)動(dòng)和技術(shù)限制，早期進(jìn)入中國(guó)大陸地區(qū)的FDI主要投向了一些污染密集型產(chǎn)業(yè)。中國(guó)從1992年開始明確向市場(chǎng)化方向改革邁進(jìn)，發(fā)達(dá)的歐美日等國(guó)家對(duì)中國(guó)的投資額開始不斷加大。但是由于發(fā)達(dá)國(guó)家已經(jīng)基本完成工業(yè)化進(jìn)程和階段，其國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)也不斷處于調(diào)整和升級(jí)階段，發(fā)達(dá)國(guó)家也就抓住發(fā)展中國(guó)家市場(chǎng)開放的機(jī)會(huì)，將其國(guó)內(nèi)的部分“夕陽產(chǎn)業(yè)”向國(guó)外轉(zhuǎn)移，其中中國(guó)就成為一個(gè)主要的轉(zhuǎn)移地，在某種程度上也就形成了中國(guó)所謂的“產(chǎn)業(yè)承接”。然而，這種所謂的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移模式給中國(guó)國(guó)內(nèi)帶來大量的資源環(huán)境保護(hù)問題，主要的資本輸出國(guó)家或地區(qū)利用直接投資基于利潤(rùn)最大化的目的，瘋狂地大肆掠奪中國(guó)的一些耗竭性資源，或者掠奪中國(guó)的不可再生資源(如開采礦石等)，或者基于保護(hù)其國(guó)內(nèi)環(huán)境而其國(guó)內(nèi)又需要某些高污染產(chǎn)品，將投資主要集中于污染密集型產(chǎn)業(yè)，嚴(yán)重地破壞了當(dāng)?shù)氐纳鷳B(tài)環(huán)境。形成當(dāng)前中國(guó)地域空間上的FDI進(jìn)入的“二元結(jié)構(gòu)”格局，其主要原因不僅由FDI來源國(guó)的國(guó)別差異而造成，也與中國(guó)地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)發(fā)展差距關(guān)聯(lián)，還與中國(guó)對(duì)不同地區(qū)實(shí)施的差異對(duì)外開放政策有關(guān)。

從經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的實(shí)踐來看，環(huán)境污染直接受到經(jīng)濟(jì)規(guī)模、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和技術(shù)的影響，污染排放與經(jīng)濟(jì)規(guī)模和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)重污染化同向變化，污染排放與環(huán)境技術(shù)反向變化。FDI導(dǎo)致了發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)某種程度上的重污染化，因?yàn)橥馍淘诎l(fā)展中國(guó)家投資一般以污染度較高的工業(yè)為主。發(fā)展中國(guó)家發(fā)展水平低，接受外商投資一般也就定位在包括大量重污染型產(chǎn)業(yè)的工業(yè)上，對(duì)于環(huán)境保護(hù)還沒有提到重要的位置。發(fā)達(dá)資本輸出國(guó)或地區(qū)利用FDI瘋狂從中國(guó)大量掠奪一些耗竭性資源(如開采礦石等)，或者集中投資于污染密集型產(chǎn)業(yè)，嚴(yán)重地破壞了當(dāng)?shù)氐纳鷳B(tài)環(huán)境。一些外商將在本國(guó)已經(jīng)淘汰的高污染環(huán)境的技術(shù)和設(shè)備想方設(shè)法轉(zhuǎn)移到中國(guó)境內(nèi)，造成了中國(guó)的環(huán)境日趨惡化。由于跨國(guó)公司的最終目的是獲得高額收益，因此，發(fā)展中國(guó)家在污染產(chǎn)品生產(chǎn)上的國(guó)際比較優(yōu)勢(shì)也是跨國(guó)公司海外投資的一個(gè)重要誘因。盡管中國(guó)政府也在不斷強(qiáng)化環(huán)境治理，十報(bào)告首次專門論述了“生態(tài)文明”的基本內(nèi)涵和理念，首次提出了“推進(jìn)綠色發(fā)展、循環(huán)發(fā)展、低碳發(fā)展”，建設(shè)美麗中國(guó)。但是人們擔(dān)心的是外商投資企業(yè)的“污染轉(zhuǎn)移”問題并沒有解決，有的行業(yè)還很嚴(yán)重。如我國(guó)工業(yè)主要污染排放指標(biāo)(工業(yè)廢水、工業(yè)廢氣以及工業(yè)二氧化硫)從1992年至今基本上呈現(xiàn)逐漸惡化的趨勢(shì)。其中，工業(yè)廢氣持續(xù)增長(zhǎng)，在1992—2010年間增長(zhǎng)高達(dá)479%;工業(yè)二氧化硫排放在1992—2006年間快速提高，增幅達(dá)到69%，隨后出現(xiàn)緩慢下降，相對(duì)于1992年依然增長(zhǎng)41%［5］。工業(yè)廢水在有效控制之后，排放基本保持不變，這凸顯了政策選擇對(duì)污染排放的有效性和重要性。沿海地區(qū)是中國(guó)加工貿(mào)易的重鎮(zhèn)，伴隨經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，其環(huán)境也日趨惡化。2002年國(guó)家環(huán)保總局的《典型區(qū)域土壤環(huán)境質(zhì)量狀況探查研究》報(bào)告顯示，珠江三角洲地區(qū)近40%的農(nóng)田菜地土壤重金屬污染超標(biāo)，其中10%屬于“嚴(yán)重”超標(biāo)。全國(guó)范圍內(nèi)，遭受工業(yè)固體廢物危害與生活垃圾危害的耕地已經(jīng)達(dá)到1000萬公頃，每年損失的糧食已經(jīng)達(dá)到120億公斤。全國(guó)13億畝草原嚴(yán)重退化和沙化。全國(guó)七大水系均遭受污染，全國(guó)90%以上城市水域嚴(yán)重污染，有50%城市缺水。2014年4月17日，國(guó)土資源部和環(huán)保部聯(lián)合《全國(guó)土壤污染狀況調(diào)查公報(bào)》，結(jié)果表明，全國(guó)土壤總的點(diǎn)位超標(biāo)率達(dá)16．1%，其中污染點(diǎn)位輕微為11．2%、輕度為2．3%、中度為1．5%、重度為1．1%。從土地利用類型看，耕地土壤點(diǎn)位超標(biāo)率為19．4%、林地為10．0%、草地為10．4%。從污染類型看，無機(jī)型污染占比大，有機(jī)型相對(duì)次之，復(fù)合型污染占比較小。造成土壤污染或超標(biāo)的主要原因是工礦業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)和農(nóng)業(yè)生產(chǎn)等活動(dòng)。近年來，跨國(guó)公司在華污染事件頻發(fā)，給中國(guó)經(jīng)濟(jì)造成巨大損失。根據(jù)《2012跨國(guó)公司中國(guó)報(bào)告》:2006年6月33家在華知名跨國(guó)公司因環(huán)保違規(guī)違法而被國(guó)家環(huán)保總局曝光，主要有超標(biāo)準(zhǔn)排放廢水的上海松下電池公司、超標(biāo)排放污染廢水的長(zhǎng)春百事可樂公司、主體設(shè)施未驗(yàn)收私自投產(chǎn)的上海雀巢公司，還有3M上海公司、德國(guó)諾爾起重機(jī)設(shè)備等公司。上述案例僅是在華跨國(guó)公司涉及環(huán)境污染問題的冰山一角?？鐕?guó)公司進(jìn)入中國(guó)以來，大部分高耗能和高污染產(chǎn)品基本由中國(guó)企業(yè)來生產(chǎn)，然后跨國(guó)公司進(jìn)行內(nèi)部貿(mào)易或者出口，而將污染留在中國(guó)，造成了我國(guó)部分地區(qū)的環(huán)境污染。

二、跨國(guó)公司在華投資造成環(huán)境污染的原因

第一，外商投資過度進(jìn)入制造業(yè)是環(huán)境污染的一個(gè)主要原因。改革開放以來，中國(guó)利用FDI與引進(jìn)制造業(yè)投資同步進(jìn)行，外商對(duì)制造業(yè)的投資從1999年開始就不斷增加，在2004年和2005年時(shí)，制造業(yè)占比已經(jīng)達(dá)到70%以上;之后，制造業(yè)利用外資占比處于下降狀態(tài)，到2012年降到43．7%(見表1)。從FDI在華的產(chǎn)業(yè)分布看，引進(jìn)外資中大約有60%進(jìn)入制造業(yè)，給外商帶來的88%的FDI工業(yè)增加值來源于污染密集型的產(chǎn)業(yè)，其中30%屬于高度污染密集型的產(chǎn)業(yè)［8］。從“三廢”排放量來看，制造業(yè)帶來的污染物排放量最大，其廢水排放量已經(jīng)占到工業(yè)排放量的79%;廢氣排放量占到63．7%;廢棄固體物排放量占42．1%。從國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)看，由于中國(guó)的制造業(yè)產(chǎn)品在國(guó)際上具有比較優(yōu)勢(shì)，因此制造業(yè)生產(chǎn)擴(kuò)張不可避免地造成污染的轉(zhuǎn)移。這也說明外商投資的技術(shù)外溢效應(yīng)并沒有整體上改善環(huán)境污染，或者技術(shù)外溢不足或者是技術(shù)吸收不足。當(dāng)然，從表1中可以看出，制造業(yè)利用外資占全國(guó)利用外資總量的比重自2006年不斷下降，到2012年比重已經(jīng)降到43．7%。這也反映出中國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)在不斷調(diào)整與升級(jí)，第三產(chǎn)業(yè)處于上升態(tài)勢(shì)，對(duì)環(huán)境污染程度的降低會(huì)產(chǎn)生積極的作用和效果。

第二，環(huán)境標(biāo)準(zhǔn)的國(guó)際差異性導(dǎo)致發(fā)達(dá)國(guó)家污染產(chǎn)業(yè)向發(fā)展中國(guó)家轉(zhuǎn)移。目前，國(guó)際上有《多邊環(huán)境協(xié)議》、《卡塔赫納生物議定書》和《蒙特利爾公約》等國(guó)際性的相關(guān)環(huán)境保護(hù)條約。然而，這些條約或者是單邊條約，或者是與WTO的有關(guān)規(guī)定相悖。在WTO的框架內(nèi)，有關(guān)環(huán)境保護(hù)的協(xié)定尚不完善，更沒有如國(guó)際貨物貿(mào)易、服務(wù)貿(mào)易和知識(shí)產(chǎn)權(quán)那樣的協(xié)定對(duì)相關(guān)方面的明確限定與約束限定。制造業(yè)的輸出國(guó)基本都是發(fā)達(dá)的西方國(guó)家，而這些國(guó)家對(duì)環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)的制定有嚴(yán)格甚至苛刻的限制，在具體的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中對(duì)于能耗高、污染嚴(yán)重等行業(yè)的懲罰相當(dāng)嚴(yán)厲，開出的罰單動(dòng)輒上億元。但中國(guó)對(duì)相關(guān)污染的外資企業(yè)開出的罰單僅為幾萬元或幾十萬元，外資企業(yè)通過污染生產(chǎn)獲得的收益遠(yuǎn)大于遵守環(huán)境規(guī)制所付出的相關(guān)成本，根本起不到應(yīng)有的懲罰作用。另外，發(fā)達(dá)國(guó)家主要依據(jù)本國(guó)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展概況，以及國(guó)內(nèi)的基本條件而制定制造業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，他們不會(huì)過多考慮或者照顧發(fā)展中國(guó)家的基本利益。同時(shí)，中國(guó)正處在工業(yè)化的中期推進(jìn)階段，這就導(dǎo)致發(fā)達(dá)國(guó)家在其國(guó)內(nèi)發(fā)展高污染制造業(yè)的成本不斷上升，迫使其只好向中國(guó)等發(fā)展中國(guó)家轉(zhuǎn)移制造業(yè)。當(dāng)然，也有相當(dāng)?shù)耐馍掏顿Y企業(yè)利用中國(guó)與其母國(guó)的環(huán)境標(biāo)準(zhǔn)“壓力差”將污染轉(zhuǎn)嫁到中國(guó)。

第三，地方政府官員的政績(jī)觀，造成了地方政府間的惡性引資競(jìng)爭(zhēng)，導(dǎo)致了環(huán)境污染的加重。1994年中國(guó)實(shí)行分稅制改革，地方政府必須獲得相當(dāng)?shù)呢?cái)政收益，才能夠在一定程度上滿足地方政府發(fā)展經(jīng)濟(jì)和行政費(fèi)用支出的需求。同時(shí)為了政治上的晉升極力追求經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率。而要在“為增長(zhǎng)而展開的競(jìng)爭(zhēng)”中取得優(yōu)勢(shì)，選擇“資本推動(dòng)型”發(fā)展模式是一種最有效的方式，這就要求地方政府不斷地創(chuàng)造或者改善軟硬環(huán)境，以為招商引資創(chuàng)造條件。相對(duì)于完善的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家來說，中國(guó)對(duì)資本的自由流動(dòng)有嚴(yán)格的限制，地方政府為了加快經(jīng)濟(jì)發(fā)展，就會(huì)充分利用手中掌握的經(jīng)濟(jì)權(quán)力，通過“放權(quán)讓利”的方式以盡最大可能獲得外資的審批權(quán)。這種基于對(duì)經(jīng)濟(jì)資源最大化的不斷追求，刺激了地方政府追逐外資的利用規(guī)模和數(shù)量，造成了全國(guó)范圍內(nèi)對(duì)外資引進(jìn)的瘋狂追求。改革開放以來，中國(guó)傾斜式的經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略形成了外資進(jìn)入基本上從東南沿海地區(qū)向中部地區(qū)、西部地區(qū)逐步梯度推進(jìn)的格局，然而FDI在華地域分布的失衡，又進(jìn)一步加劇了中國(guó)內(nèi)部區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的失衡，東部地區(qū)面臨的資源環(huán)境壓力日益加劇。

從經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)踐來看，地方政府基于提高經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度和取得顯著的“表面”政績(jī)之目的，往往不惜以犧牲環(huán)境保護(hù)為代價(jià)，突破環(huán)境底線，引進(jìn)了一批技術(shù)水平低、污染高、能耗高的外資企業(yè)，結(jié)果使得本已脆弱的本地生態(tài)環(huán)境更趨惡化。特別是外資偏向于投資制造業(yè)的引資結(jié)構(gòu)更是加大了中國(guó)資源節(jié)約和環(huán)境保護(hù)的壓力。第四，大量“洋垃圾”進(jìn)口到中國(guó)，造成國(guó)內(nèi)環(huán)境污染。由于發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)環(huán)境污染的嚴(yán)格限制和巨大的懲罰成本，發(fā)達(dá)國(guó)家進(jìn)行跨國(guó)垃圾轉(zhuǎn)移就成為他們處理污染的一種途徑和方式。其具體做法就是將產(chǎn)生于發(fā)達(dá)國(guó)家內(nèi)部的大量工業(yè)與生活垃圾，特別是產(chǎn)生的有害廢棄物，通過各種方式轉(zhuǎn)向環(huán)境標(biāo)準(zhǔn)較低的發(fā)展中國(guó)家，這必然給進(jìn)口垃圾的國(guó)家?guī)砭薮蟮沫h(huán)境問題。作為最大的發(fā)展中國(guó)家的中國(guó)也不斷遭受到洋垃圾進(jìn)口的影響。洋垃圾進(jìn)入中國(guó)的途徑主要有貿(mào)易、走私、捐贈(zèng)等形式，對(duì)中國(guó)的環(huán)境造成很大的負(fù)面影響。其主要涉及工業(yè)垃圾與危險(xiǎn)廢物垃圾等。來自美國(guó)國(guó)際貿(mào)易委員會(huì)的數(shù)據(jù)，2000年至2011年，美國(guó)向中國(guó)出口的垃圾廢品交易額由最初的7．4億美元增加到115．4億美元，2011美國(guó)出口給中國(guó)的垃圾交易額占中國(guó)從美國(guó)進(jìn)口貿(mào)易總額的11．1%，其總量?jī)H次于從美國(guó)進(jìn)口的農(nóng)作物、電腦和電子產(chǎn)品及化學(xué)品和運(yùn)輸設(shè)備等。更觸目驚心的是，全球每年產(chǎn)生5億噸各種電子垃圾，其中70%以各種方式流入中國(guó)。某種程度上，中國(guó)東南沿海地區(qū)已經(jīng)發(fā)展成為全球電子垃圾的聚集地。

第五，高污染、高能耗和資源性產(chǎn)品出口產(chǎn)生的環(huán)境污染問題。高污染產(chǎn)品在中國(guó)主要是指黑色金屬冶煉及壓延業(yè)、造紙及紙制品業(yè)、有色金屬冶煉壓延業(yè)、非金屬礦物制造業(yè)與化工原料及化學(xué)制品制造業(yè)。目前，中國(guó)已經(jīng)成為世界上最大的焦炭生產(chǎn)、消費(fèi)和出口國(guó)，出口占全球貿(mào)易量的一半以上。然而中國(guó)的焦炭生產(chǎn)技術(shù)與工藝整體上落后于世界水平，技術(shù)落后的土焦占有較大比重，我們生產(chǎn)一噸焦炭就要平均排放大約一噸的廢水、廢氣和廢渣。隨著中國(guó)出口焦炭數(shù)量的增加，環(huán)境污染指數(shù)也在不斷上升。

三、提升環(huán)境質(zhì)量的應(yīng)對(duì)策略

第一，提升我國(guó)治污技術(shù)創(chuàng)新能力，加大先進(jìn)治污技術(shù)引進(jìn)力度。技術(shù)創(chuàng)新能力和水平是決定一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力的核心要素，對(duì)一個(gè)國(guó)家和地區(qū)環(huán)境污染的根本治理要依靠技術(shù)創(chuàng)新的突破。技術(shù)創(chuàng)新能力對(duì)環(huán)境的改善作用體現(xiàn)在:一是能夠有效提升企業(yè)的生產(chǎn)效率，企業(yè)能用更少的資源消耗取得更大的產(chǎn)出，從而在一定程度上減緩環(huán)境壓力;二是治污技術(shù)的發(fā)展與突破可以大大降低治污成本，從而獲得有效的收益，有利于調(diào)動(dòng)企業(yè)生產(chǎn)者的治污積極性;三是從環(huán)境監(jiān)管視角看，檢測(cè)技術(shù)的進(jìn)步能大大降低政府的監(jiān)管成本。所以，從長(zhǎng)遠(yuǎn)和根本上看，環(huán)境污染治理水平的提升主要依賴于技術(shù)創(chuàng)新能力提高。發(fā)達(dá)國(guó)家具有成熟和先進(jìn)的治污技術(shù)和產(chǎn)品，我們要促進(jìn)我國(guó)環(huán)保產(chǎn)業(yè)的整體水平提升，就必須引進(jìn)國(guó)際上已有的先進(jìn)環(huán)保技術(shù)和設(shè)備。要用高新技術(shù)來改造環(huán)保產(chǎn)業(yè)，以提高環(huán)保產(chǎn)業(yè)的技術(shù)含量，解決我國(guó)污染治理和生態(tài)環(huán)境保護(hù)的關(guān)鍵技術(shù)，增強(qiáng)環(huán)保產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，推動(dòng)中國(guó)環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展。要鼓勵(lì)引進(jìn)國(guó)外先進(jìn)的環(huán)保和清潔生產(chǎn)技術(shù)與科學(xué)的管理方法，從根本上解決中國(guó)的環(huán)境污染問題。要完善政策引導(dǎo)，大力促進(jìn)國(guó)內(nèi)清潔生產(chǎn)與循環(huán)生產(chǎn)技術(shù)的不斷創(chuàng)新。

第二，調(diào)整引進(jìn)外商投資的戰(zhàn)略定位，注重提升引進(jìn)外資質(zhì)量。在引進(jìn)外資過程中必須遵循環(huán)保優(yōu)先的原則，設(shè)立產(chǎn)業(yè)發(fā)展環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)門檻，嚴(yán)把環(huán)境保護(hù)關(guān)，把能否節(jié)約資源和提高環(huán)境效應(yīng)作為引資的標(biāo)準(zhǔn)，大力引進(jìn)節(jié)能減排型企業(yè)。要健全和強(qiáng)化對(duì)外商投資企業(yè)利用外資的政策導(dǎo)向，加強(qiáng)對(duì)外商投資企業(yè)全程環(huán)保監(jiān)管，要對(duì)具體的外資項(xiàng)目進(jìn)行環(huán)保評(píng)估，并實(shí)行嚴(yán)格的生產(chǎn)審查制度和程序，嚴(yán)格限制水平低、能耗高、污染高的外資項(xiàng)目的進(jìn)入。

第三，調(diào)整外商直接投資的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，優(yōu)化我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。針對(duì)外資過度進(jìn)入制造業(yè)的現(xiàn)狀，我們必須改變外商直接投資的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，應(yīng)當(dāng)限制其投入那些技術(shù)含量低的加工制造業(yè)，鼓勵(lì)其投向高技術(shù)含量領(lǐng)域和能夠帶動(dòng)大量相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展和就業(yè)增加的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)。我國(guó)目前使用的《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》將不同的行業(yè)劃分為鼓勵(lì)、許可、限制及禁止類，在未來的產(chǎn)業(yè)調(diào)整中要更多側(cè)重于環(huán)保因素，在限制和禁止類中添加調(diào)整部分污染嚴(yán)重的行業(yè)，從源頭上控制污染物的產(chǎn)生。在發(fā)達(dá)國(guó)家更加強(qiáng)化對(duì)高污染和高排放行業(yè)限制的背景下，基于環(huán)保理念，有選擇地引進(jìn)外資并加大對(duì)高污染企業(yè)的監(jiān)管和控制是在全球化背景下中國(guó)的必然選擇，這將有助于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展和環(huán)境保護(hù)，使中國(guó)經(jīng)濟(jì)朝著“綠色發(fā)展”方向邁進(jìn)。第四，加快完善吸引外資和環(huán)境保護(hù)相協(xié)調(diào)的法規(guī)和政策。改革開放以來，我國(guó)在利用外商直接投資和環(huán)境保護(hù)方面還沒有形成統(tǒng)一的立法，這造成了利用外資過程中的監(jiān)管漏洞。我國(guó)有關(guān)控制外國(guó)污染轉(zhuǎn)移的法律、法規(guī)主要有《固體廢棄物污染環(huán)境防治法》、《進(jìn)出口商品檢驗(yàn)法實(shí)施條例》、《中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)法》、《關(guān)于加強(qiáng)外商投資建設(shè)項(xiàng)目環(huán)境保護(hù)管理的通知》等。涉及環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估預(yù)警的法律法規(guī)主要包括:一部法律，即《環(huán)境影響評(píng)價(jià)法》;兩部國(guó)務(wù)院規(guī)范性文件，即《關(guān)于落實(shí)科學(xué)發(fā)展觀加強(qiáng)環(huán)境保護(hù)的決定》和《國(guó)務(wù)院關(guān)于印發(fā)國(guó)家環(huán)境保護(hù)“十二五”規(guī)劃的通知》;5個(gè)部級(jí)文件，即《關(guān)于開展環(huán)境污染損害鑒定評(píng)估工作的若干意見》、《環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估預(yù)警技術(shù)指南———氯堿企業(yè)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)劃分方法》等。由于國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)社會(huì)環(huán)境發(fā)生變化和制定相關(guān)法律法規(guī)時(shí)的時(shí)代背景局限，上述法律法規(guī)面對(duì)現(xiàn)實(shí)環(huán)境存在各種漏洞，如技術(shù)性不強(qiáng)、檢驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一等問題，使得監(jiān)管效率不高。

發(fā)達(dá)國(guó)家針對(duì)環(huán)境污染和保護(hù)方面的立法比較超前，法律法規(guī)比較完善。如美國(guó)在環(huán)境污染規(guī)制方面的法律法規(guī)主要包括大氣污染規(guī)制、水污染規(guī)制、噪聲污染的規(guī)制和固體廢棄物污染規(guī)制等。美國(guó)針對(duì)大氣污染方面的法律法規(guī)有《能源供應(yīng)與環(huán)境協(xié)調(diào)法》等;水污染規(guī)制法律法規(guī)有《聯(lián)邦水污染控制法》等;針對(duì)噪聲污染制定的法律法規(guī)有《噪聲控制法》等;固體廢棄物的規(guī)制方面有《固體廢物處置法》等。英國(guó)首都倫敦曾經(jīng)被稱為“霧都”，這是英國(guó)長(zhǎng)期工業(yè)化發(fā)展而沒有重視和有效解決環(huán)境污染造成的后果，基于1952年倫敦?zé)熿F事件，英國(guó)于1956年頒布了世界上第一部《清潔空氣法》，并逐漸實(shí)行了能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換，經(jīng)過半個(gè)世紀(jì)的努力，倫敦的空氣污染得到有效控制，環(huán)境質(zhì)量達(dá)到較為令人滿意的結(jié)果。倫敦環(huán)境保護(hù)的成功經(jīng)驗(yàn)在于有效的法律手段和科學(xué)的規(guī)劃與管理。我們要科學(xué)借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家成熟完善的法律法規(guī)，充分結(jié)合中國(guó)的發(fā)展實(shí)際，制定統(tǒng)一規(guī)范有效的外商投資環(huán)境管理的相關(guān)法規(guī)。第五，加大環(huán)境污染治理的投入力度，推動(dòng)環(huán)保產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展。長(zhǎng)期以來，我國(guó)對(duì)環(huán)保的投入占同期GDP比例始終不到2%。根據(jù)實(shí)踐和預(yù)測(cè)，如果要真正控制環(huán)境污染、改善環(huán)境質(zhì)量，一個(gè)國(guó)家和地區(qū)對(duì)環(huán)保的投入需要達(dá)到GDP的2%～3%。面對(duì)日益惡化的生態(tài)環(huán)境，國(guó)家已經(jīng)或即將啟動(dòng)大氣、水、土壤等領(lǐng)域的污染防治計(jì)劃。當(dāng)然，這些計(jì)劃的實(shí)施需要大量的環(huán)保投入，其中僅大氣污染防治計(jì)劃的總投入預(yù)計(jì)5年就要達(dá)到1．7萬億元，年均3400億元，中央財(cái)政總投資2700億元。但實(shí)際上，2013和2014年中央財(cái)政累計(jì)投資只有150億元。

未來幾年，投資壓力和缺口依然非常大。我國(guó)長(zhǎng)期以來對(duì)環(huán)境污染治理投入的嚴(yán)重匱乏，造成環(huán)境污染治理的極大困境。加大環(huán)境污染治理投入，一方面依靠各級(jí)政府的財(cái)政投入，另一方面更需要依靠市場(chǎng)機(jī)制的調(diào)節(jié)和有效的資金配置。在環(huán)境污染治理投入上，跨國(guó)公司具有雄厚的資金優(yōu)勢(shì)和實(shí)力，應(yīng)該鼓勵(lì)外商投資企業(yè)成立外資企業(yè)環(huán)?；?，并將這個(gè)基金投資的收益用于外資企業(yè)環(huán)境污染的治理。我們要借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家治理污染的成功經(jīng)驗(yàn)，建立主要以經(jīng)濟(jì)手段調(diào)節(jié)、行政和法律手段輔助調(diào)節(jié)的綠色環(huán)保產(chǎn)業(yè)的發(fā)展機(jī)制。當(dāng)然，政府要為企業(yè)的生產(chǎn)提供信貸和融資便利，并給予相當(dāng)?shù)亩愂諆?yōu)惠等;要加大綠色消費(fèi)理念的宣傳，引導(dǎo)消費(fèi)者在消費(fèi)中選購(gòu)綠色產(chǎn)品，科學(xué)引導(dǎo)企業(yè)發(fā)展綠色經(jīng)濟(jì)，引導(dǎo)外商投資企業(yè)將資本投向無污染行業(yè)和綠色等技術(shù)薄弱的產(chǎn)業(yè)。第六，完善我國(guó)的環(huán)境稅制建設(shè)。從全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展和環(huán)境污染治理的實(shí)踐看，發(fā)達(dá)國(guó)家的環(huán)境稅主要包括環(huán)境污染稅和生態(tài)破壞稅。環(huán)境污染稅分為廢氣和大氣污染稅、廢水和水污染稅、廢物垃圾稅。生態(tài)破壞稅包括伐木稅和地下水稅。發(fā)達(dá)國(guó)家通過完善的稅制建設(shè)及嚴(yán)格征稅，對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家有效控制環(huán)境污染起到了積極作用。當(dāng)前，對(duì)我國(guó)來說，應(yīng)基于環(huán)境保護(hù)之目的，借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家通過稅制建設(shè)遏制環(huán)境污染的有效做法，完善我國(guó)的環(huán)境污染稅制建設(shè)。由于征收環(huán)境稅之目的在于保護(hù)環(huán)境，作為一種稅，其框架應(yīng)該包括納稅人、征稅對(duì)象、稅率、納稅期限、納稅地點(diǎn)、稅收優(yōu)惠等基本要素。從納稅人來看，主要是指開發(fā)、使用環(huán)境資源和污染環(huán)境的單位和個(gè)人。從征收范圍來看，主要是指向那些不可再生資源或者資源存量較少或稀缺的資源，同時(shí)向生產(chǎn)中的污染行為征稅。從稅收優(yōu)惠來看，主要是對(duì)有效控制污染、清潔生產(chǎn)和綠色消費(fèi)等實(shí)行稅收優(yōu)惠。第七，實(shí)施嚴(yán)格的環(huán)境污染治理政策，加大對(duì)跨國(guó)公司環(huán)境污染的處罰力度，有效改善環(huán)境質(zhì)量。

公司投資論文范文第2篇

[論文摘要]公司轉(zhuǎn)投資行為在很多情況下不會(huì)以債權(quán)人的利益為價(jià)值導(dǎo)向，也不會(huì)以弱勢(shì)非控股股東或公司利益為追求目標(biāo)，而以實(shí)現(xiàn)控股股東自身的利益或者董事、高級(jí)管理人員的自身利益為終極目的。這必然會(huì)產(chǎn)生關(guān)聯(lián)交易、內(nèi)部人控制、損害股東和債權(quán)人利益等一系列問題。從經(jīng)濟(jì)學(xué)的視角研究轉(zhuǎn)投資的動(dòng)因，以期通過公司法的相關(guān)規(guī)定，公司章程及訴訟救濟(jì)的制度安排方面對(duì)公司轉(zhuǎn)投資行為進(jìn)行相關(guān)的規(guī)制。

一、公司轉(zhuǎn)投資的弊端

（一）關(guān)聯(lián)企業(yè)問題

在轉(zhuǎn)投資中，公司之間可以建立關(guān)聯(lián)企業(yè)關(guān)系。關(guān)聯(lián)企業(yè)中，母公司控制子公司的經(jīng)營(yíng)行為有可能導(dǎo)致子公司及債權(quán)人的利益危機(jī)。在母公司控制下，母子公司雖然在法律上仍是獨(dú)立主體，但是在經(jīng)營(yíng)上卻部分或全部喪失自主性。母公司為了關(guān)聯(lián)企業(yè)的整體利益犧牲子公司利益，從而導(dǎo)致子公司資產(chǎn)的減少，關(guān)聯(lián)企業(yè)中子公司中小股東的利益也面臨風(fēng)險(xiǎn)。[1]

（二）內(nèi)部人控制的加劇

這主要表現(xiàn)在逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)上：公司相互投資行為導(dǎo)致公司資本的增加，將產(chǎn)生大量的“空殼公司”，“空殼公司”中“空殼股份”權(quán)力行使往往是由作為股東的法人機(jī)關(guān)，也就是經(jīng)營(yíng)者去完成，而經(jīng)營(yíng)者相互之間一旦持股數(shù)額足夠大，彼此之間可以協(xié)商，行使有利于雙方的表決權(quán)，利用轉(zhuǎn)投資控制本公司股東會(huì)，[2]導(dǎo)致內(nèi)部人控制加劇，股東會(huì)形同虛設(shè)。

（三）股東權(quán)益的損害

其一、在轉(zhuǎn)投資中由于實(shí)行“資本多數(shù)決”的原則，控股股東(controlling-shareholder)就很有可能置中小股東的利益于不顧，偏好于利己的投資行為，為了實(shí)現(xiàn)自身利益的最大化而損害中小股東的權(quán)益，這在實(shí)際的轉(zhuǎn)投資行為中屢見不鮮。其二、當(dāng)內(nèi)部人控制加劇，經(jīng)營(yíng)者“架空”股東會(huì)，在公司的運(yùn)行過程中必然是經(jīng)營(yíng)者(director)權(quán)益優(yōu)于股東的權(quán)益，公司所追求的股東利益最大化將發(fā)生錯(cuò)位，股東的利益也將受到損害。

（四）債權(quán)人利益的受損

公司轉(zhuǎn)投資限制的重要的目的就是保持公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的合理性及維護(hù)債權(quán)人的利益。一方面，當(dāng)公司對(duì)外投資后，其自有資產(chǎn)性質(zhì)由物權(quán)變?yōu)閭鶛?quán)，公司是否能夠通過該股權(quán)獲取利益，取決于被投資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況。[3]當(dāng)目標(biāo)公司出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)時(shí)，勢(shì)必會(huì)牽連原公司，其投資便很難收回，這必然導(dǎo)致公司資產(chǎn)相應(yīng)減少，進(jìn)而危及債權(quán)人的利益。另一方面，當(dāng)目標(biāo)公司沒有出現(xiàn)虧損時(shí)，也會(huì)因公司轉(zhuǎn)投資資金的占用而削弱資產(chǎn)，特別是速凍資產(chǎn)的可變現(xiàn)能力和償債能力，債權(quán)人利益也同樣會(huì)受到損害。

二、公司轉(zhuǎn)投資的動(dòng)因的經(jīng)濟(jì)學(xué)分析

在對(duì)人類行為學(xué)進(jìn)行研究的過程中，我們總是試圖發(fā)現(xiàn)隱藏在行為背后的真正的動(dòng)因，而用經(jīng)濟(jì)學(xué)的觀點(diǎn)研究和分析轉(zhuǎn)投資行為，將給我們展示一個(gè)全新、有現(xiàn)實(shí)意義的視角。

一般意義而言，公司的對(duì)外投資行為既是公司的一項(xiàng)法定權(quán)利，又必須符合公司及有關(guān)各方對(duì)自身利益的安全需求。[4]公司轉(zhuǎn)投資的動(dòng)因是實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)回報(bào)，實(shí)現(xiàn)多元化投資帶來的風(fēng)險(xiǎn)回避?，F(xiàn)代企業(yè)理論認(rèn)為，股東與董事會(huì)之間存在著委托——關(guān)系，股東通過選舉將所有權(quán)委托給董事會(huì)行使，形成所有權(quán)。董事會(huì)通過契約將經(jīng)營(yíng)權(quán)交由經(jīng)理人員(senior-manager)，形成經(jīng)營(yíng)權(quán)。

其一，當(dāng)存在良好的委托關(guān)系時(shí)，股東與經(jīng)營(yíng)者的利益趨于一致，在資本稀缺性前提下，那么控股股東在實(shí)施投資表決權(quán)時(shí)由于在他人信息不對(duì)稱的情況下，作為“經(jīng)濟(jì)人”往往會(huì)為了追逐自身物質(zhì)或精神上的滿足將利用現(xiàn)行的一切體制下可能的機(jī)會(huì)，冒被查處和懲罰的成本，采取預(yù)期收益給自身帶來最大的效用的投資行為，以不惜損害他人或公眾的利益的辦法謀取最大的利益。如果我們用經(jīng)濟(jì)學(xué)中的成本收益函數(shù)可以明晰的看出，其轉(zhuǎn)投資行為的預(yù)期收益≥預(yù)期成本，即

R（轉(zhuǎn)投資的預(yù)期收益）≥C（轉(zhuǎn)投資的預(yù)期成本）

R=F(S,M),（S為物質(zhì)因素，M為精神因素）

C=C0+C1+C2,C0為生產(chǎn)成本，C1為交易成本，C2為心理成本，也即意識(shí)形態(tài)總資本存量，包括查處和懲罰的成本）

其二，當(dāng)良好的委托關(guān)系不存在時(shí)，經(jīng)營(yíng)者和股東的利益一致性錯(cuò)位，由于經(jīng)營(yíng)者的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)，在轉(zhuǎn)投資所獲得利益的最大化收益主體是自身還是股東的博弈過程中，作為理性人的經(jīng)營(yíng)者的個(gè)人理性可能導(dǎo)致集體的非理性，公司及股東的利益將受到損害。這表明轉(zhuǎn)投資行為的存在在很多的情況不會(huì)以債權(quán)人的利益為價(jià)值導(dǎo)向，也不會(huì)以公司、弱勢(shì)非控股股東利益為追求目標(biāo)，而以實(shí)現(xiàn)控股股東自身的利益或者經(jīng)營(yíng)者的自身利益為終極目的。

三、公司轉(zhuǎn)投資行為弊端對(duì)策的求解

通過轉(zhuǎn)投資的經(jīng)濟(jì)學(xué)分析，在關(guān)注轉(zhuǎn)投資弊端的對(duì)策時(shí)，我們?cè)噲D通過制度的安排來對(duì)轉(zhuǎn)投資行為對(duì)策求解。（一）《公司法》的規(guī)范強(qiáng)制解

依照修改后的《公司法》第15條規(guī)定：“公司可以向其他企業(yè)投資，但是，除法律另有規(guī)定的除外，不得成為對(duì)所投資企業(yè)承擔(dān)連帶責(zé)任的出資人?！睆闹形覀兛梢钥闯鰞牲c(diǎn)，一、公司只能向其他的企業(yè)投資，而不能向非企業(yè)投資，因?yàn)榉瞧髽I(yè)不是以營(yíng)利為目的，公司向非企業(yè)投資，無疑加大了公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)質(zhì)是保護(hù)股東和債權(quán)人的利益。二、公司應(yīng)以出資額為限對(duì)所投資公司承擔(dān)責(zé)任，即公司不能通過協(xié)議對(duì)其他的企業(yè)承擔(dān)連帶責(zé)任。這一規(guī)定旨在禁止公司成為其他經(jīng)濟(jì)組織中承擔(dān)無限責(zé)任的成員或股東，避免在該經(jīng)濟(jì)組織的資產(chǎn)不足清償債務(wù)時(shí)承擔(dān)連帶責(zé)任，從而損害公司股東和債權(quán)入的權(quán)益。

（二）公司章程的規(guī)制自由解

公司章程作為規(guī)定公司組織和行為的基本規(guī)則的重要文件，對(duì)股東、董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員都將產(chǎn)生約束力。所以公司在具體的情況下，在法律允許的空間范圍可自由的通過公司的章程來規(guī)范轉(zhuǎn)投資行為。一方面，修改的《公司法》規(guī)定對(duì)轉(zhuǎn)投資限額由公司章程加以規(guī)定，但是每一個(gè)公司由于經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)、資產(chǎn)狀況等情況不一，故公司應(yīng)視根據(jù)實(shí)際狀況，自由決策投資限額。另一方面，轉(zhuǎn)投資在很多的情況下，其獲利者為控股股東、董事、高級(jí)管理人員，在對(duì)其轉(zhuǎn)投資行為預(yù)期函數(shù)分析中，改變轉(zhuǎn)投資的收益成本的效用函數(shù)，轉(zhuǎn)變意識(shí)形態(tài)總資本存量，增大轉(zhuǎn)投資的成本函數(shù)，使其承擔(dān)更大預(yù)期的心理成本，可通過公司章程對(duì)實(shí)施轉(zhuǎn)投資行為主體的權(quán)利和義務(wù)及對(duì)利益相關(guān)者造成損害的賠償加以規(guī)定，加大違約成本和退出成本，使效用函數(shù)改變其不利投資行為傾向，以期實(shí)現(xiàn)對(duì)關(guān)聯(lián)企業(yè)問題和內(nèi)部人控制加劇的解決。

（三）訴訟救濟(jì)現(xiàn)實(shí)解

無論是通過《公司法》還是公司章程來規(guī)范轉(zhuǎn)投資行為，權(quán)利的最后保障途徑在于司法的保護(hù)。當(dāng)無法通過規(guī)范來規(guī)制責(zé)任主體時(shí)，責(zé)任的警戒和懲罰的威懾，會(huì)更加有效。修改后的《公司法》152、153在確定了直接訴訟外，還第一次明確規(guī)定了派生訴訟。因此保護(hù)股東、債權(quán)人的合法權(quán)益的有效的途徑便是對(duì)有違法或不當(dāng)?shù)男袨槎?、監(jiān)事、高級(jí)管理人員依法追究責(zé)任。

參考文獻(xiàn)

[1]江平、李國(guó)光，《最新公司法培訓(xùn)教程》[M]，人民法院出版社，2006年1月.第43頁

[2]戴德生，《公司轉(zhuǎn)投資的法律問題》[J]，載《上海市政法管理干部學(xué)院學(xué)報(bào)》1999年第4期

公司投資論文范文第3篇

本文的研究對(duì)象是跨國(guó)公司，所以應(yīng)明確一下跨國(guó)公司是什么，以及它具有什么樣的特點(diǎn)。這樣更便于我們分析問題解決問題。

1.1跨國(guó)公司的概念

什么是跨國(guó)公司，目前在國(guó)際上并沒有一個(gè)統(tǒng)一的法律定義。起初，人們把跨國(guó)公司稱為“多國(guó)公司、全球企業(yè)、多國(guó)企業(yè)”等等。1983年，聯(lián)合國(guó)跨國(guó)公司委員會(huì)在擬訂《跨國(guó)公司行為守則》時(shí)所下的定義為大多數(shù)國(guó)家接受，其為：跨國(guó)公司是指由分設(shè)在兩個(gè)或兩個(gè)以上國(guó)家的實(shí)體組成的企業(yè)，而不論這些立體的法律形式和活動(dòng)范圍如何；這種企業(yè)的業(yè)務(wù)是通過一個(gè)或多個(gè)活動(dòng)中心，根據(jù)一定的決策體制經(jīng)營(yíng)的，可以具有一貫的政策和共同的戰(zhàn)略；企業(yè)的各個(gè)實(shí)體由于所有權(quán)或別的因素相聯(lián)系，其中一個(gè)或一個(gè)以上的實(shí)體能對(duì)其他實(shí)體的活動(dòng)施加重要影響，尤其可以與其他實(shí)體分享知識(shí)、資源以及分擔(dān)責(zé)任。[3]

1.2跨國(guó)公司的特征

1.2.1跨國(guó)性

跨國(guó)公司的跨國(guó)性主要是指其以本國(guó)為基地而從事跨越國(guó)界的經(jīng)營(yíng)之特征，而非要求其組成實(shí)體必須具有不同的國(guó)籍。[4]組成跨國(guó)公司的兩個(gè)或兩個(gè)以上的公司必須設(shè)在不同的國(guó)家，它的基本模式是母公司與子公司、總公司與分公司。一般情況下，是指母公司或總公司設(shè)在某國(guó)，并以母國(guó)作為企業(yè)集團(tuán)的基地，而在別的國(guó)家（也稱東道國(guó)）設(shè)立子公司或自己的分支機(jī)構(gòu)即子公司。

1.2.2戰(zhàn)略的全球性和管理的集中性

因?yàn)榭鐕?guó)公司母公司與子公司分設(shè)于不同國(guó)家，所以跨國(guó)公司制定戰(zhàn)略時(shí)，不再?gòu)哪硞€(gè)分公司、某個(gè)地區(qū)著眼，而是從整個(gè)公司利益出發(fā)，以全世界市場(chǎng)為角逐目標(biāo)，從全球范圍考慮公司的生產(chǎn)、銷售、發(fā)展政策和策略，以取得最大限度和最長(zhǎng)遠(yuǎn)的高額利潤(rùn)。例如：在中國(guó)，國(guó)外跨國(guó)公司都十分重視運(yùn)用知識(shí)產(chǎn)權(quán)戰(zhàn)略與策略鞏固和發(fā)展自身的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，并以此為手段搶占世界市場(chǎng)的制高點(diǎn)。特別是隨著跨國(guó)公司采取以知識(shí)產(chǎn)權(quán)為基礎(chǔ)的“技術(shù)—專利—標(biāo)準(zhǔn)”戰(zhàn)略，以及策略性技術(shù)聯(lián)盟的出現(xiàn)，跨國(guó)公司利用知識(shí)產(chǎn)權(quán)優(yōu)勢(shì)謀求市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)更大優(yōu)勢(shì)和更大利潤(rùn)的特征更加明顯和突出。[5]

1.2.3公司內(nèi)部一體化

跨國(guó)公司的法律人格問題，應(yīng)當(dāng)包括兩方面。一方面是母公司以及組成跨國(guó)公司的諸實(shí)體的法律人格問題；另一方面是跨國(guó)公司能否作為國(guó)際法主體的問題。[6]從中央控制和內(nèi)部一體化的活動(dòng)等方面看，可以說，跨國(guó)公司具有企業(yè)的特征，是一個(gè)經(jīng)濟(jì)實(shí)體；但不是一個(gè)法律實(shí)體。

2、跨國(guó)公司的歷史發(fā)展及其重要作用

哲學(xué)認(rèn)為凡事物都有其產(chǎn)生發(fā)展的過程，跨國(guó)公司也不例外，既然分析研究跨國(guó)公司就要從它的發(fā)展過程說起。近幾十年來，跨國(guó)公司已經(jīng)在世界經(jīng)濟(jì)中占有重要地位，它們的活動(dòng)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展起著重要作用和影響，在很大程度上，它推動(dòng)了世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，并且加快全球一體化的腳步。

2.1跨國(guó)公司的歷史起源

跨國(guó)公司并非“古已有之”，而是資本主義在壟斷階段高度發(fā)展的產(chǎn)物，它的迅速發(fā)展在很大程度上是二十世紀(jì)五十年代初的現(xiàn)象。第二次世界大戰(zhàn)后，發(fā)達(dá)資本主義國(guó)家資本積累和集中過程進(jìn)一步加強(qiáng)，在許多生產(chǎn)部門，特別是新興工業(yè)部門形成少數(shù)大企業(yè)的統(tǒng)治。由于寡頭統(tǒng)治，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手旗鼓相當(dāng)，壟斷組織只有利用其資金、技術(shù)、管理能力等方面的優(yōu)勢(shì)，將資本轉(zhuǎn)移到國(guó)外去謀求出路，而那些具有廉價(jià)原料和勞動(dòng)力以及有著廣大市場(chǎng)的國(guó)家和地區(qū)，也就自然而然成為壟斷企業(yè)對(duì)外投資的主要目標(biāo)。[7]此外，隨著科學(xué)技術(shù)新成果在通訊、交通、運(yùn)輸、生產(chǎn)等部門的廣泛應(yīng)用，國(guó)際間的經(jīng)濟(jì)交往越來越密切，生產(chǎn)社會(huì)化程度的越來越提高，加強(qiáng)了生產(chǎn)和資本的國(guó)際化，再加上國(guó)際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，規(guī)模經(jīng)濟(jì)的需要以及大企業(yè)加速向多種經(jīng)營(yíng)發(fā)展，跨國(guó)的生產(chǎn)活動(dòng)已成為世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一種新趨勢(shì)。

2.2跨國(guó)公司的作用

據(jù)統(tǒng)計(jì)，現(xiàn)在約4萬家跨國(guó)公司及其25萬家國(guó)外分支機(jī)構(gòu)組成的跨國(guó)生產(chǎn)與服務(wù)網(wǎng)

絡(luò)日益擴(kuò)大，正在形成一個(gè)由跨國(guó)公司組織和管理的國(guó)際生產(chǎn)體系?？鐕?guó)公司是國(guó)際經(jīng)濟(jì)行為的核心組織者，并成為國(guó)際經(jīng)濟(jì)一體化的重要推動(dòng)者。跨國(guó)公司是技術(shù)開發(fā)的主要承擔(dān)者，常常將資本、技術(shù)、培訓(xùn)項(xiàng)目、貿(mào)易和環(huán)境保護(hù)等結(jié)合在一起，進(jìn)行一攬子有形和無形的綜合資產(chǎn)，這些綜合資產(chǎn)刺激了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)?？鐕?guó)公司在世界范圍內(nèi)綜合利用生產(chǎn)要素和生產(chǎn)條件的組織管理能力使其成為潛在的、效率很高的生產(chǎn)組織者。因此，就經(jīng)濟(jì)影響來說，跨國(guó)公司在世界范圍內(nèi)的資源配置、提高母國(guó)與東道國(guó)競(jìng)爭(zhēng)力并且推動(dòng)經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程等方面發(fā)揮了極為關(guān)鍵的作用?？鐕?guó)公司集諸種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)于一身還意味著，東道國(guó)的政策需要相應(yīng)地在廣泛的范圍內(nèi)對(duì)這些公司可能作出的潛在貢獻(xiàn)和作出敏感反應(yīng)。在政策和制度方面，跨國(guó)公司生產(chǎn)的區(qū)域戰(zhàn)略加快了區(qū)域一體化的趨勢(shì)，一旦某些國(guó)家被納入了這種區(qū)域生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)，政策上更深地卷人一體化的壓力也就由此產(chǎn)生了。這意味著鄰近地區(qū)國(guó)家間更大程度上的政策協(xié)調(diào)與政策趨同?？鐕?guó)公司作為一個(gè)與世界經(jīng)濟(jì)有許多聯(lián)系的一體化組織結(jié)構(gòu)內(nèi)的機(jī)構(gòu)，作為國(guó)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的直接協(xié)調(diào)者發(fā)揮著決定性的作用。[8]

3、跨國(guó)公司母公司對(duì)子公司的債務(wù)責(zé)任及其法律依據(jù)

回想一下上面提到的哈根達(dá)斯“臟廚房”事件、卡夫餅干含轉(zhuǎn)基因成分風(fēng)波等12起跨國(guó)公司弱化責(zé)任的事件，我們不得不關(guān)注跨國(guó)公司母公司的責(zé)任問題。

對(duì)跨國(guó)公司母公司的責(zé)任問題，目前各國(guó)有以下不同的做法和觀點(diǎn)：（1）嚴(yán)守有限責(zé)任原則說。這種觀點(diǎn)認(rèn)為，母公司與子公司一般是各自獨(dú)立的法律實(shí)體，根據(jù)法人的有限責(zé)任原則，在內(nèi)部上，股東僅以出資額為限，而公司則以全部資產(chǎn)承擔(dān)責(zé)任。換言之，母公司與子公司，兩個(gè)公司相對(duì)獨(dú)立。母公司不應(yīng)對(duì)子公司的債務(wù)承擔(dān)責(zé)任。（2）整體責(zé)任說。這種觀點(diǎn)認(rèn)為，應(yīng)把跨國(guó)公司看作一個(gè)統(tǒng)一的實(shí)體，該實(shí)體中任一組成部分所造成的損害均可歸咎于該實(shí)體的整體。也就是說，無論哪個(gè)子公司，只要違法，其責(zé)任都由設(shè)立其的母公司負(fù)責(zé)。（3）單一企業(yè)說。該說認(rèn)為，母公司雖然在法律上是相互獨(dú)立的法人，但如果從有關(guān)因素看，子公司不具有經(jīng)營(yíng)自，母子公司構(gòu)成了單一企業(yè)，母公司就應(yīng)對(duì)其子公司的債務(wù)負(fù)責(zé)。即承認(rèn)母公司與子公司是兩個(gè)獨(dú)立的法律實(shí)體，在例外情況下，如果子公司受母公司的支配和控制，已不具有獨(dú)立性時(shí)，法院可以認(rèn)為子公司僅僅是母公司的“化身”，從而適用揭開公司面紗（piercingthecorporateveil），否定公司人格獨(dú)立，由母公司對(duì)子公司的債務(wù)承擔(dān)責(zé)任。

對(duì)此，我國(guó)《公司法》做了這樣的規(guī)定：“外國(guó)公司對(duì)其分支機(jī)構(gòu)在中國(guó)境內(nèi)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)承擔(dān)民事責(zé)任”但是，在具體的債務(wù)清償時(shí)，先以其撥付給分支機(jī)構(gòu)的運(yùn)營(yíng)資金清償，不足部分再由母公司清償。筆者認(rèn)為，對(duì)跨國(guó)公司實(shí)行有限責(zé)任原則仍具有重要意義，應(yīng)該在對(duì)跨國(guó)公司實(shí)行有限責(zé)任原則的同時(shí)，在特殊情況下“揭開公司面紗”。

3.1對(duì)跨國(guó)公司實(shí)行有限責(zé)任原則具有重要意義

對(duì)于一國(guó)，原因有以下幾種：（1）有利于鼓勵(lì)跨國(guó)公司前來投資。如果一國(guó)法律規(guī)定外國(guó)公司的分支機(jī)構(gòu)適用無限責(zé)任原則，這樣就會(huì)讓大部分企業(yè)望而卻步，不利于一國(guó)引進(jìn)外資。（2）有利于鼓勵(lì)外國(guó)投資者與東道國(guó)投資的合作，因?yàn)椴捎糜邢拊瓌t可以使外國(guó)投資者分散投資風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也可以保護(hù)東道國(guó)的投資者，合營(yíng)企業(yè)的方法可以使東道國(guó)的合營(yíng)者學(xué)到跨國(guó)公司先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，由于廣大發(fā)展中國(guó)家需要這些，所以這種方式更是發(fā)展中國(guó)家所樂意接受的。有限責(zé)任原則有時(shí)可能對(duì)債權(quán)人的保護(hù)有失公正，但現(xiàn)階段其在經(jīng)濟(jì)生活中所發(fā)揮的作用仍是其他制度所無法代替的，利大于弊。（3）有限責(zé)任原則在公司法律制度中仍然具有旺盛的生命力。目前對(duì)外國(guó)投資者的保護(hù)，各國(guó)一般都實(shí)行國(guó)民待遇原則，即跨國(guó)公司在投資方面享有與東道國(guó)的投資者相互平等的權(quán)利與義務(wù)。很多發(fā)展中國(guó)家為了鼓勵(lì)外國(guó)投資者前來投資，甚至對(duì)外國(guó)投資者實(shí)行較本國(guó)投資者更優(yōu)惠的待遇。如果一國(guó)對(duì)本國(guó)的投資者實(shí)行有限責(zé)任，對(duì)跨國(guó)公司卻實(shí)行其他更嚴(yán)厲的制度，如要求跨國(guó)公司承擔(dān)連帶責(zé)任等，勢(shì)必阻礙外國(guó)投資者前來投資。因此，筆者認(rèn)為，對(duì)跨國(guó)公司的子公司在總體上實(shí)行有限責(zé)任原則仍然是權(quán)宜之策。

3.2“揭開公司面紗”的特定情況

目前各國(guó)在運(yùn)用“揭開公司面紗”來處理母公司對(duì)子公司對(duì)子公司的債務(wù)問題時(shí)，是基于衡平、正義的考慮。我國(guó)的《公司法》雖然沒有對(duì)公司獨(dú)立人格制度作出規(guī)定，但我們?cè)趯?shí)踐中完全可以根據(jù)民法的基本原則誠(chéng)實(shí)信用、公序良俗等，只有在特定情況下才可適用。筆者認(rèn)為應(yīng)從以下幾方面來把握“特定情況”：（1）母公司濫用對(duì)子公司的控制權(quán)，造成子公司徒有其表，沒有自己獨(dú)立的意志和利益；這種情況下，子公司的活動(dòng)完全是代替母公司，母公司理應(yīng)承擔(dān)責(zé)任。（2）子公司資本不足，即子公司的資產(chǎn)總額與其所經(jīng)營(yíng)的性質(zhì)及隱含的風(fēng)險(xiǎn)明顯不對(duì)稱或不成比例；（3）母公司操縱子公司實(shí)施有損子公司利益的行為。如果跨國(guó)公司存在上述情況，一旦子公司的債務(wù)超過其本身的清償能力，必定會(huì)使其債權(quán)難以實(shí)現(xiàn)，母公司就應(yīng)該對(duì)子公司的債務(wù)承擔(dān)連帶責(zé)任。

3.3母公司對(duì)子公司債務(wù)責(zé)任的法律適用

跨國(guó)公司母公司和子公司的住所或注冊(cè)地經(jīng)常位于不同的國(guó)家或地區(qū)，應(yīng)使用何國(guó)法律來追究母公司的責(zé)任？這是一個(gè)有爭(zhēng)論的問題。此問題應(yīng)從兩個(gè)方面來加以認(rèn)識(shí)和解決：一是直接適用東道國(guó)的法律來解決子公司的獨(dú)立人格問題；二是子公司人格被否定以后，原子公司因合同或侵權(quán)行為而產(chǎn)生的債務(wù)應(yīng)根據(jù)合同或侵權(quán)行為的法律適用原則來確定應(yīng)適用的準(zhǔn)據(jù)法。[9]

在我國(guó)現(xiàn)階段，我們實(shí)施改革開放政策，歡迎跨國(guó)公司來華投資，但是，對(duì)跨國(guó)公司的法律責(zé)任問題我們應(yīng)該提起高度重視，在我們的立法中要考慮到這一點(diǎn)。

4、對(duì)跨國(guó)公司法律規(guī)避行為的國(guó)際管制

首先看一則報(bào)道，據(jù)國(guó)家稅務(wù)總局的抽樣調(diào)查則顯示，1／3的虧損外企屬于經(jīng)營(yíng)不善，而60%以上的外企存在非正常虧損，40%是虛虧實(shí)盈；30%在華跨國(guó)公司從未交過所得稅，80%的跨國(guó)公司逃漏稅，跨國(guó)公司年“避稅”300億。[10]目前，各國(guó)及國(guó)際社會(huì)沒有針對(duì)跨國(guó)公司法律規(guī)避行為的專門法律規(guī)定?？鐕?guó)公司的法律規(guī)避問題更多的是表現(xiàn)在其他具體問題中，如跨國(guó)公司的轉(zhuǎn)移定價(jià)問題、避稅問題等等。

4.1對(duì)跨國(guó)公司國(guó)際管制的宏觀分析

4.1.1對(duì)跨國(guó)公司管制的種類

（1）法律管制?？鐕?guó)公司母國(guó)與東道國(guó)從各自的角度出發(fā)，對(duì)跨國(guó)公司行為所作的反應(yīng)又常常導(dǎo)致這些國(guó)家之間的矛盾，并給國(guó)際社會(huì)造成不利的影響，因此有必要對(duì)跨國(guó)公司的活動(dòng)進(jìn)行法律管制。

（2）國(guó)家管制。為了吸引跨國(guó)公司前來投資，促進(jìn)本國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，同時(shí)限制和避免跨國(guó)公司可能帶來的消極影響，各國(guó)都制定了一些法律法規(guī)來引導(dǎo)和規(guī)范跨國(guó)公司的行為。這些法律法規(guī)涉及跨國(guó)公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的各個(gè)領(lǐng)域，包括公司法、外商投資法、涉外經(jīng)濟(jì)合同法、涉外稅法、外匯管理法，等等。這種管制我們稱為國(guó)家管制。

（3）國(guó)際管制。國(guó)家管制往往不能起到很好的效果。因?yàn)榻M成跨國(guó)公司的各個(gè)實(shí)于不同的國(guó)家和地區(qū)，而各國(guó)的法律規(guī)定并不一致。因此，單靠一國(guó)的法律還無法對(duì)其進(jìn)行有效的管制。這就需要加強(qiáng)國(guó)家間的協(xié)調(diào)和合作，進(jìn)行區(qū)域管制和國(guó)際管制。[11]

4.1.2制定國(guó)際統(tǒng)一的行動(dòng)守則

早在1977年聯(lián)合國(guó)跨國(guó)公司專門委員會(huì)就開始擬訂《跨國(guó)公司行動(dòng)守則》，由于各國(guó)對(duì)守則的內(nèi)容、法律地位、與一般國(guó)際法的關(guān)系等問題存在嚴(yán)重分歧，使守則擱淺，至今沒有取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。但是，制定行動(dòng)守則是解決跨國(guó)公司管制問題的最佳方法。因?yàn)?，跨?guó)公司行動(dòng)守則可以對(duì)跨國(guó)公司的消極活動(dòng)予以管制，促使跨國(guó)公司在國(guó)際經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮積極作用，同時(shí)確立關(guān)于外國(guó)直接投資的新國(guó)際規(guī)范，促進(jìn)建立新的國(guó)際經(jīng)濟(jì)新秩序。

4.2對(duì)跨國(guó)公司國(guó)際管制的微觀分析

通過分析諸多跨國(guó)公司子公司的違法行為，多以關(guān)聯(lián)企業(yè)之間轉(zhuǎn)移定價(jià)和國(guó)際避稅為主，下面就這兩種行為加以分析。

4.2.1對(duì)跨國(guó)公司關(guān)聯(lián)企業(yè)之間轉(zhuǎn)移定價(jià)的管制

對(duì)跨國(guó)公司轉(zhuǎn)移定價(jià)行為的管制更多是在國(guó)內(nèi)法措施上，許多國(guó)家對(duì)這個(gè)問題的管制都實(shí)行正常交易的原則，即將關(guān)聯(lián)企業(yè)的總機(jī)構(gòu)與分支機(jī)構(gòu)、母公司與子公司，以及分支機(jī)構(gòu)或子公司相互間的關(guān)系，當(dāng)作獨(dú)立競(jìng)爭(zhēng)的企業(yè)之間的關(guān)系來處理。許多國(guó)家在確定正常交易價(jià)格時(shí)都規(guī)定按以下方法進(jìn)行：比較非受控價(jià)格法、轉(zhuǎn)售價(jià)格法、成本加成法以及其他合理方法.國(guó)際上，聯(lián)合國(guó)跨國(guó)公司委員會(huì)擬定的《聯(lián)合國(guó)跨國(guó)公司行為守則》對(duì)跨國(guó)公司的行為進(jìn)行全面規(guī)范，其中涉及轉(zhuǎn)移定價(jià)的管制?！妒貏t》草案的大部分條文已經(jīng)確定，但由于發(fā)達(dá)國(guó)家與發(fā)展中國(guó)家在跨國(guó)公司的待遇、國(guó)有化和補(bǔ)償、國(guó)際法的適用等問題上分歧較大，這一草案在聯(lián)合國(guó)大會(huì)上仍未通過。

4.2.2對(duì)跨國(guó)公司避稅行為的管制

隨著跨國(guó)公司避稅現(xiàn)象的日益嚴(yán)重，各國(guó)政府也越來越意識(shí)到單靠各國(guó)單方面措施難以有效地管制，為此，必須加強(qiáng)國(guó)際合作，綜合運(yùn)用國(guó)內(nèi)國(guó)際措施。目前，各國(guó)采取雙邊或多邊合作的形式，通過簽訂有關(guān)條約和協(xié)定達(dá)到防止國(guó)際避稅的目的。主要有：建立國(guó)際稅收情報(bào)交換制度，使各國(guó)稅務(wù)機(jī)關(guān)了解掌握納稅人在對(duì)方國(guó)家境內(nèi)的營(yíng)業(yè)活動(dòng)和財(cái)產(chǎn)收入情況；在雙重征稅協(xié)定中增設(shè)反濫用協(xié)定條款；在稅款征收方面相互協(xié)助。通過國(guó)際合作共同管制跨國(guó)公司避稅行為。[12]

5、對(duì)在華投資跨國(guó)公司的管制的必要性

幾年來我國(guó)利用外資工作中出現(xiàn)的一個(gè)新情況、新動(dòng)向。伴隨跨國(guó)公司的進(jìn)入，將雄厚的資金、先進(jìn)的技術(shù)、科學(xué)的企業(yè)管理方式以及新型的經(jīng)營(yíng)策略引進(jìn)我國(guó)。跨國(guó)公司來華投資，有效地推動(dòng)了我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和社會(huì)生產(chǎn)力的提高，同時(shí)為我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化帶來了積極的影響。但是不可否認(rèn)跨國(guó)公司在華投資期間會(huì)出現(xiàn)一些違法行為，比如前面提到的哈根達(dá)斯“臟廚房”事件、卡夫餅干含轉(zhuǎn)基因成分風(fēng)波以及跨國(guó)公司分支機(jī)構(gòu)在華逃稅等案例，這就說明對(duì)在華跨國(guó)公司管制的研究是必要的。具體如下所述。

5.1是維護(hù)我國(guó)公有制主體地位的需要

跨國(guó)公司海外投資的最終目的，是為了最大限度地占有國(guó)際市場(chǎng)和獲得利潤(rùn)。為此，在設(shè)立合營(yíng)企業(yè)時(shí)，跨國(guó)公司總是利用其資本優(yōu)勢(shì)盡可能地實(shí)行控股。通過控股掌握合營(yíng)企業(yè)的資金使用支配權(quán)、原材料采購(gòu)權(quán)，從而能逐步控制東道國(guó)的市場(chǎng)，以便為進(jìn)一步改變東道國(guó)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，為實(shí)現(xiàn)跨國(guó)公司的全球戰(zhàn)略奠定基礎(chǔ)。另一方面，東道國(guó)吸引海外投資除為獲得本國(guó)經(jīng)濟(jì)建設(shè)急需的資金，引進(jìn)國(guó)外先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)營(yíng)外，最終目的是發(fā)展民族工業(yè)，實(shí)現(xiàn)本國(guó)經(jīng)濟(jì)騰飛。由此可見，跨國(guó)公司的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)與東道國(guó)引資意圖是存在著矛盾的。

我國(guó)公有制在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的主體地位不容動(dòng)搖。因而，為避免跨國(guó)公司對(duì)我國(guó)市場(chǎng)形成操縱，為保證國(guó)家對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行有效宏觀調(diào)控，為維護(hù)和加強(qiáng)公有制的主體地位，保障國(guó)家和民族利益不受侵害，有必要對(duì)跨國(guó)公司行為進(jìn)行管制。

5.2是我國(guó)有序進(jìn)行企業(yè)轉(zhuǎn)換經(jīng)營(yíng)機(jī)制的需要

目前我國(guó)正處于社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)建設(shè)的初期，企業(yè)剛剛擺脫計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的束縛，尚未完全適應(yīng)競(jìng)爭(zhēng)規(guī)律和市場(chǎng)的要求，尤其是國(guó)有企業(yè)，正處在轉(zhuǎn)換經(jīng)營(yíng)機(jī)制的緊要關(guān)頭。我們轉(zhuǎn)換企業(yè)經(jīng)營(yíng)機(jī)制，目的是將企業(yè)培育成自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧的市場(chǎng)主體和競(jìng)爭(zhēng)主體，而不是盲目地將積累多年的國(guó)有企業(yè)拱手讓與外方，使國(guó)有資產(chǎn)大量流失?！爸胁攥F(xiàn)象”已經(jīng)對(duì)我們敲響了警鐘，如何引導(dǎo)跨國(guó)公司的收購(gòu)行為有選擇地轉(zhuǎn)讓一部分企業(yè)的產(chǎn)權(quán)給跨國(guó)公司，而不是由跨國(guó)公司任意選擇收購(gòu)國(guó)有企業(yè)，已成為急待解決的課題。這也是防止我們利用外資卻被外資所用的必要措施。

5.3是我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不平衡一直是困擾我國(guó)經(jīng)濟(jì)建設(shè)的主要問題。特別是工業(yè)生產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理，產(chǎn)品品種不適應(yīng)市場(chǎng)需求的狀況尤為突出。為此，我國(guó)進(jìn)行了三次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。但是，改革開放以來，由于長(zhǎng)期注重引進(jìn)外資的規(guī)模，而忽視了利用外資的結(jié)構(gòu)，使得產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不平衡的局面未能根本扭轉(zhuǎn)。目前，跨國(guó)公司的大批涌入使我國(guó)利用外資進(jìn)入了一個(gè)新階段，我們應(yīng)該把利用外資同國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整結(jié)合起來，指定明確的、具體的產(chǎn)業(yè)政策規(guī)劃，有目的地將跨國(guó)公司的投資引向高附加值和高技術(shù)的產(chǎn)業(yè)，引向需要重點(diǎn)發(fā)展的農(nóng)業(yè)、交通業(yè)、能源和原材料、建筑業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)，避免跨國(guó)公司利用我國(guó)企業(yè)市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)不足、資金短缺等不利因素突破我國(guó)的行業(yè)準(zhǔn)入限制，排擠民族工業(yè)。

5.4是保護(hù)我國(guó)民族工業(yè)的需要

由于我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)展的不平衡狀況，導(dǎo)致部分產(chǎn)業(yè)雖已形成規(guī)模，部分產(chǎn)業(yè)卻處于起步階段，基礎(chǔ)十分薄弱，尚未形成完整的、有競(jìng)爭(zhēng)力的工業(yè)體系。如果任由跨國(guó)公司來華與之競(jìng)爭(zhēng)，必然會(huì)對(duì)其產(chǎn)生強(qiáng)烈沖擊，甚至?xí)髿⑦@些幼稚產(chǎn)業(yè)，造成對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的整體利益的損害。從西方發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)來看，在工業(yè)發(fā)展初期均對(duì)民族工業(yè)進(jìn)行保護(hù)。二戰(zhàn)以后，日本發(fā)現(xiàn)與歐美各國(guó)的產(chǎn)業(yè)差距，也采取了對(duì)本國(guó)產(chǎn)業(yè)的有效保護(hù)措施，使日本能迅速振興民族經(jīng)濟(jì)。因此，從我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀出發(fā)，我們必須將國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)限制在中國(guó)的民族工業(yè)所能承受的范圍之內(nèi)，有步驟、有區(qū)別地將民族工業(yè)推向國(guó)際市場(chǎng)。[13]

6、我國(guó)應(yīng)對(duì)跨國(guó)公司來華投資的政策及法律原則

黨的政策是社會(huì)主義法制定和實(shí)施的基本依據(jù)；社會(huì)主義法是黨的政策規(guī)范化、具體化。是貫徹黨的政策的工具。堅(jiān)持改革開放不僅是我國(guó)對(duì)外工作的基本政策，同時(shí)又是完善和建立我國(guó)外資立法的指導(dǎo)原則被寫入憲法。法和政策作為治理社會(huì)主義國(guó)家，進(jìn)行社會(huì)主義建設(shè)的兩個(gè)不可缺少的工具在本質(zhì)上是一致的。隨著我國(guó)進(jìn)一步對(duì)外開放的擴(kuò)大，現(xiàn)行外資立法的缺陷也就越來越明顯。為維護(hù)國(guó)家經(jīng)濟(jì)的安全，使跨國(guó)公司的投資能在最大程度上與我國(guó)引進(jìn)外資的價(jià)值目標(biāo)協(xié)調(diào)發(fā)展，我們應(yīng)充分利用政策的及時(shí)性和靈活性的特征，完善我國(guó)外資政策內(nèi)容，同時(shí)也更好地彌補(bǔ)我國(guó)現(xiàn)行外資立法上的不足。

根據(jù)上面對(duì)跨國(guó)公司責(zé)任管制的分析與研究，筆者認(rèn)為，應(yīng)對(duì)跨國(guó)公司來華所制定和應(yīng)用的政策及法律原則應(yīng)包括以下內(nèi)容：（1）積極引進(jìn)的政策及其法律原則。（2）加強(qiáng)引導(dǎo)的政策及法律原則。（3）合理限制的政策及法律原則。（4）嚴(yán)密監(jiān)督的政策及法律原則。[14]上述四項(xiàng)政策及法律原則是有機(jī)聯(lián)系在一起的，我國(guó)引進(jìn)外資跨國(guó)公司的事業(yè)要取得成功，缺一不可，盡管隨著時(shí)間推移和情況變化，我國(guó)對(duì)外商投資、對(duì)外國(guó)跨國(guó)公司政策的內(nèi)容、手段和具體措施都會(huì)相應(yīng)調(diào)整和變動(dòng)，進(jìn)行不同的組合，但是上述四項(xiàng)政策及法律原則是我國(guó)始終堅(jiān)持的。忽視或放棄其中的任何一項(xiàng)都將損害我國(guó)引進(jìn)外國(guó)跨國(guó)公司的事業(yè)。

7、結(jié)論

總而言之，跨國(guó)公司的活動(dòng)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展有著重要的作用和影響。對(duì)于發(fā)展中國(guó)家來說，一方面，跨國(guó)公司對(duì)其經(jīng)濟(jì)發(fā)展可以起積極作用，因?yàn)榭鐕?guó)公司擁有雄厚的資本和先進(jìn)的技術(shù)，只要發(fā)展中國(guó)家采取正確的政策和措施，有計(jì)劃、有步驟、有選擇地引進(jìn)跨國(guó)公司的資金和技術(shù)，就能夠彌補(bǔ)本國(guó)資金不足，提高本國(guó)的工業(yè)技術(shù)水平，增加就業(yè)機(jī)會(huì)，改善國(guó)際收支，達(dá)到促進(jìn)本國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的目的。另一方面，跨國(guó)公司對(duì)發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展有具有消極作用，它們通過直接投資和技術(shù)壟斷等手段，可以攫取高額利潤(rùn)，控制當(dāng)?shù)刂匾袠I(yè)部門，排擠民族工業(yè)，惡化國(guó)際收支，阻礙經(jīng)濟(jì)發(fā)展。[15]然而我們不能懷著狹隘的民族情緒把跨國(guó)公司看作“洪水猛獸”，一方面我們應(yīng)給予其國(guó)民待遇，甚至一些優(yōu)惠待遇，把跨國(guó)公司請(qǐng)進(jìn)國(guó)門；另一方面，需要對(duì)跨國(guó)公司的不法行為加以管制。同時(shí)制訂國(guó)際統(tǒng)一的行動(dòng)綱領(lǐng)，這樣就會(huì)更多的維護(hù)廣大第三世界國(guó)家利益，促進(jìn)國(guó)際經(jīng)濟(jì)新秩序的建立。

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摘要：近幾十年來，跨國(guó)公司已經(jīng)在世界經(jīng)濟(jì)中占有重要地位，它們的活動(dòng)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展起著重要作用和影響。跨國(guó)公司具有強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，在世界范圍內(nèi)追求高額利潤(rùn)，這就會(huì)在跨國(guó)公司子公司與東道國(guó)、子公司與與母國(guó)間、東道國(guó)與母國(guó)間，產(chǎn)生種種矛盾與沖突。跨國(guó)公司的活動(dòng)會(huì)給有關(guān)國(guó)家以至國(guó)際社會(huì)帶來不利影響，從而就會(huì)產(chǎn)生對(duì)其管制的法律問題。

我國(guó)面對(duì)全球化趨勢(shì)，需要采取一系列措施予以應(yīng)對(duì)，如修訂相關(guān)法律，實(shí)施有關(guān)政策，來解決跨國(guó)公司來華投資的種種問題。

公司投資論文范文第4篇

總的來說，戰(zhàn)略投資公司具有如下特征：具有獨(dú)特的經(jīng)營(yíng)理念以及發(fā)展（管理）模式；相對(duì)于被并購(gòu)企業(yè)來說，具有管理、技術(shù)以及資源的優(yōu)勢(shì)；極強(qiáng)的創(chuàng)新精神和能力；投資相對(duì)分散；高負(fù)債性和高增長(zhǎng)性；另外，戰(zhàn)略投資公司還需承受一定的并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。秉持特有的經(jīng)營(yíng)理念和發(fā)展模式

戰(zhàn)略投資公司雖然具有各自的經(jīng)營(yíng)理念和發(fā)展模式，但同時(shí)又具有一些相同的特點(diǎn)。首先，戰(zhàn)略投資公司一般所持的是外部交易擴(kuò)張性發(fā)展戰(zhàn)略，使企業(yè)獲得持續(xù)的、跳躍式的發(fā)展。其次，戰(zhàn)略投資公司致力于通過兼并與收購(gòu)來與被并購(gòu)方在生產(chǎn)、科研、市場(chǎng)或財(cái)務(wù)方面產(chǎn)生經(jīng)營(yíng)協(xié)同效應(yīng)和提高企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

以全球的視角對(duì)待行業(yè)整合

戰(zhàn)略投資公司在產(chǎn)業(yè)投資過程中，一般具備對(duì)所投資企業(yè)如下三方面的優(yōu)勢(shì)：一是信息和技術(shù)優(yōu)勢(shì)。由于多元化經(jīng)營(yíng)，其收集信息的渠道是廣泛的，特別是相關(guān)度較大的行業(yè)，一個(gè)行業(yè)市場(chǎng)的變化會(huì)直接或間接影響另一個(gè)行業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況，因此戰(zhàn)略投資公司據(jù)此可以預(yù)先調(diào)整期投資計(jì)劃，搶得市場(chǎng)先機(jī)，這些都是市場(chǎng)中單個(gè)普通企業(yè)所難以做到的。二是資源優(yōu)勢(shì)。可以為被并購(gòu)企業(yè)提供其發(fā)展和擴(kuò)張所需資金。被并購(gòu)企業(yè)還可以利用戰(zhàn)略投資公司已有的戰(zhàn)略伙伴、銷售網(wǎng)絡(luò)、研究技術(shù)力量、終端客戶以及其它可共享資源。三是管理優(yōu)勢(shì)。被并購(gòu)企業(yè)常常是因?yàn)楣芾聿簧茖?dǎo)致經(jīng)營(yíng)發(fā)生困難的，戰(zhàn)略投資公司將其投資經(jīng)營(yíng)過程中長(zhǎng)期積累的管理技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)輸送給被并購(gòu)企業(yè)，甚至直接參與部分的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，配合已開發(fā)的新產(chǎn)品或新技術(shù)以及對(duì)相關(guān)企業(yè)或上下游企業(yè)的并購(gòu)活動(dòng)，使被并購(gòu)企業(yè)在其行業(yè)中處于領(lǐng)先地位。

在創(chuàng)新中發(fā)現(xiàn)和創(chuàng)造價(jià)值

幾乎所有戰(zhàn)略投資公司的共同特點(diǎn)是，它們能夠源源不斷地建立新產(chǎn)業(yè)，它們還能夠從內(nèi)部革新其核心業(yè)務(wù)，而同時(shí)又開創(chuàng)新業(yè)務(wù)。這樣保持新舊更替的管道暢通，一旦核心產(chǎn)業(yè)進(jìn)入成熟或出現(xiàn)衰退勢(shì)頭便及時(shí)以新?lián)Q舊，因此產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新是企業(yè)可持續(xù)增長(zhǎng)的關(guān)鍵。產(chǎn)業(yè)梯隊(duì)策略是戰(zhàn)略投資公司產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新常使用的方法。所謂產(chǎn)業(yè)梯隊(duì)又稱為增長(zhǎng)的三層面。即企業(yè)必須同時(shí)建立三個(gè)層面的產(chǎn)業(yè)：第一層面的產(chǎn)業(yè)是公司目前的核心產(chǎn)業(yè)，可以為其它層面的產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供了強(qiáng)有力的支持。第二層面的產(chǎn)業(yè)一般是戰(zhàn)略投資公司較新進(jìn)入的一些產(chǎn)業(yè)，只要不斷加大投入來擴(kuò)大市場(chǎng)份額，該層面的產(chǎn)業(yè)就將會(huì)補(bǔ)充和替代公司現(xiàn)有的核心業(yè)務(wù)。第三層面產(chǎn)業(yè)包含了未來長(zhǎng)遠(yuǎn)的產(chǎn)業(yè)選擇，其大多屬于種子時(shí)期。盡管這些業(yè)務(wù)有高風(fēng)險(xiǎn)，公司仍有必要開展大量的第三層面的“種子”產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目來確保將來有足夠的選擇。

以產(chǎn)業(yè)組合分散多元化風(fēng)險(xiǎn)

戰(zhàn)略投資公司充分認(rèn)識(shí)到了多元化經(jīng)營(yíng)的這把雙刃劍的特性，同時(shí)也認(rèn)為企業(yè)經(jīng)營(yíng)的成敗并不在于多元化本身之上，而在干企業(yè)所進(jìn)行多元化經(jīng)營(yíng)的時(shí)機(jī)和方式。因此，戰(zhàn)略投資公司在實(shí)施多元化投資戰(zhàn)略時(shí)首先考慮的是平衡經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，其次才是追求投資收益的增加。

在多元化戰(zhàn)略投資的實(shí)際操作過程中，戰(zhàn)略投資公司一般要作如下幾方面的充分準(zhǔn)備：首先，公司要考察已有企業(yè)的產(chǎn)品是否已經(jīng)進(jìn)入后期增長(zhǎng)階段或成熟階段。其次，公司所要進(jìn)入的行業(yè)存在很有吸引力的投資機(jī)會(huì)。最后，公司精心準(zhǔn)備進(jìn)入新領(lǐng)域所需的資金、人才和技術(shù)，這包括通過各種方式籌措資金，招攬和培養(yǎng)相關(guān)人才，以及開發(fā)新技術(shù)等工作。這樣，戰(zhàn)略投資公司通過規(guī)范地、科學(xué)地、合理地運(yùn)作來逐步推行多元化的投資，最大限度的降低由于多元化投資帶來的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，并享受高額的回報(bào)。

以負(fù)債驅(qū)動(dòng)支撐大型并購(gòu)

并購(gòu)過程涉及許多方面，融資是其中最重要的。而通過利潤(rùn)產(chǎn)生的現(xiàn)金難以滿足大規(guī)模的并購(gòu)所需，因此世界上絕大部分的大型并購(gòu)活動(dòng)都是通過借貸融資進(jìn)行的，尤其對(duì)于戰(zhàn)略投資公司來講，其持續(xù)的、大量的并購(gòu)活動(dòng)離不開借貸資金，這也是產(chǎn)生其高負(fù)債率的主要原因。首先，對(duì)于戰(zhàn)略投資公司來講，如果謹(jǐn)慎操作，高額負(fù)債不一定會(huì)危害并購(gòu)后的運(yùn)營(yíng)，相反有證據(jù)表明負(fù)債驅(qū)動(dòng)的收購(gòu)比股票驅(qū)動(dòng)的收購(gòu)做得更好。

另外，對(duì)于購(gòu)并整合的戰(zhàn)略投資公司來說，從事融資并購(gòu)一般都需要相當(dāng)?shù)慕栀J資金來完成收購(gòu)交易，這就會(huì)產(chǎn)生總資產(chǎn)的增長(zhǎng)率高于凈資產(chǎn)的增長(zhǎng)率，并且出現(xiàn)比較高的負(fù)債率，但戰(zhàn)略投資公司關(guān)注的并不是債務(wù)總額本身的大小，而是集中精力于資本結(jié)構(gòu)管理中的所有者權(quán)益與負(fù)債的平衡之上。

最后，在戰(zhàn)略投資公司完成了產(chǎn)業(yè)整合之后，會(huì)逐步處置相當(dāng)一部分不符合其戰(zhàn)略發(fā)展的資產(chǎn)，并用由此得來的現(xiàn)金，支付相當(dāng)?shù)慕栀J資金，這使得總資產(chǎn)降低會(huì)大于凈資產(chǎn)的降低，而且負(fù)債也會(huì)隨之降低。

考驗(yàn)戰(zhàn)略投資公司

企業(yè)的兼并和收購(gòu)?fù)瑯邮且话选半p刃劍”。戰(zhàn)略投資公司在并購(gòu)整合過程中也面臨著許多風(fēng)險(xiǎn)，主要有以下幾點(diǎn)：

首先是資產(chǎn)處置的風(fēng)險(xiǎn)。如果因并購(gòu)前對(duì)該部分資產(chǎn)的估值過高，或隨后來情況的變化，資產(chǎn)處置的價(jià)格低于預(yù)期，將會(huì)影響公司的償債能力，甚至危及并購(gòu)的成功。

公司投資論文范文第5篇

（一）風(fēng)險(xiǎn)投資概述。

1.風(fēng)險(xiǎn)投資的界定。風(fēng)險(xiǎn)投資最早來源于美國(guó)，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和社會(huì)的進(jìn)步已不再局限于其最原始的意義。一般來說，它偏好高潛力的成長(zhǎng)型創(chuàng)新企業(yè)，是一種由職業(yè)投資者操縱投向具有高潛力、新發(fā)展的企業(yè)，依靠其豐富的管理經(jīng)驗(yàn)降低投資不確定性從而提升企業(yè)價(jià)值，并通過并購(gòu)?fù)顺龌蛘呤状喂_募股以獲取巨額回報(bào)的一種投資行為。

2.風(fēng)險(xiǎn)投資的機(jī)制。風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)作模式經(jīng)歷了籌集、投資、監(jiān)控以及退出四個(gè)過程?；I資初期，資金的來源、所面臨的投資環(huán)境以及投資方式都會(huì)影響風(fēng)險(xiǎn)投資，是需要考慮的重要因素；有了資本之后選擇合適的項(xiàng)目投資，這期間要綜合考慮被投資企業(yè)的各方面因素以降低風(fēng)險(xiǎn)；之后進(jìn)行監(jiān)管，可以給企業(yè)提供額外的管理服務(wù)（融資、決策等方面），盡量使風(fēng)險(xiǎn)最小化；最終風(fēng)險(xiǎn)投資者會(huì)選擇合適的時(shí)機(jī)收回投資以實(shí)現(xiàn)高額收益，如此不斷的周轉(zhuǎn)循環(huán)使風(fēng)險(xiǎn)投資實(shí)現(xiàn)高效利用。

3.風(fēng)險(xiǎn)投資的功效。對(duì)于成長(zhǎng)型創(chuàng)新企業(yè)來說，融資相對(duì)比較困難，不確定性較強(qiáng)，而風(fēng)險(xiǎn)投資最能滿足這類企業(yè)，它最基本的功能是為成長(zhǎng)型創(chuàng)新企業(yè)提供資本，除此之外，它還可以在一定程度上解決信息失衡，能最大化地進(jìn)行資源優(yōu)化，從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展。風(fēng)險(xiǎn)投資的功效因?qū)ο蠖?。從投資機(jī)構(gòu)主體來看，成功有效的投資行為能為其贏得良好的信譽(yù)和業(yè)績(jī)，為日后的發(fā)展壯大打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，比如更有效地籌集資本、更優(yōu)秀的合作對(duì)象等；從成長(zhǎng)型創(chuàng)新企業(yè)來看，接受風(fēng)險(xiǎn)投資不僅意味著擺脫資金短缺的困擾，還會(huì)獲得風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的增值服務(wù)，包括為企業(yè)經(jīng)營(yíng)出謀劃策、給予企業(yè)各種有利的資源等，提升企業(yè)成功的幾率；從宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展來看，有關(guān)數(shù)據(jù)顯示風(fēng)險(xiǎn)投資能夠有效解決失業(yè)問題，加大信息產(chǎn)業(yè)的比重，促進(jìn)GDP的增長(zhǎng)，除此之外，還可以優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，推動(dòng)高新技術(shù)的發(fā)展。

（二）技術(shù)創(chuàng)新概述。

1.技術(shù)創(chuàng)新的影響因素。

（1）外部環(huán)境。成長(zhǎng)型創(chuàng)新企業(yè)所處的環(huán)境瞬息萬變，面臨著各種競(jìng)爭(zhēng)，企業(yè)承受著巨大壓力，要想生存和發(fā)展就必須突破傳統(tǒng)謀求新方式，才能在高度競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)中有所成就。

（2）對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的估量。投資風(fēng)險(xiǎn)是否可控直接影響成長(zhǎng)型創(chuàng)新企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新，企業(yè)必須提前評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)，否則會(huì)帶來嚴(yán)重的后果。

（3）對(duì)投入和產(chǎn)出的估量。首先，對(duì)于成長(zhǎng)型創(chuàng)業(yè)企業(yè)來說，發(fā)展初期各方面都需要巨大的資金量，最后能否實(shí)現(xiàn)技術(shù)創(chuàng)新取決于是否有可持續(xù)的投資；其次，產(chǎn)出也是影響技術(shù)創(chuàng)新的決定性因素，產(chǎn)品的市場(chǎng)推廣及市場(chǎng)價(jià)值至關(guān)重要，企業(yè)需要考慮是否可以讓產(chǎn)品在短期內(nèi)商品化進(jìn)而實(shí)現(xiàn)高收益。

2.技術(shù)創(chuàng)新的不確定性。

當(dāng)今經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展，企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能否成功，受多種因素的影響，例如資本、市場(chǎng)環(huán)境、技術(shù)環(huán)境、相關(guān)制度等。首先，在技術(shù)創(chuàng)新初期，成長(zhǎng)型創(chuàng)新企業(yè)無法掌握新技術(shù)和新產(chǎn)品的各種信息，必定會(huì)影響技術(shù)創(chuàng)新過程。其次，實(shí)施新技術(shù)、研發(fā)新產(chǎn)品需要各方面的支持，要有足夠的資本、一定的技術(shù)人員、高科技的設(shè)備和先進(jìn)的管理模式，這其中資本是最重要的也是最具不確定性的。第三，不斷更新變化的相關(guān)制度對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的不確定性也具有一定影響，如政府實(shí)施的稅收優(yōu)惠以及并購(gòu)政策等。

二、風(fēng)險(xiǎn)投資在技術(shù)創(chuàng)新上的作用

機(jī)制風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)技術(shù)創(chuàng)新具有重要意義，因?yàn)榧夹g(shù)創(chuàng)新離不開大額資金的支持。當(dāng)然企業(yè)可以選擇向銀行貸款，但是對(duì)于高風(fēng)險(xiǎn)的創(chuàng)新型企業(yè)來說，這種傳統(tǒng)的融資方式是不適合的，只有依賴于風(fēng)險(xiǎn)投資才能滿足這類特殊企業(yè)的發(fā)展，從而促進(jìn)我國(guó)科技水平的提高。關(guān)于該作用機(jī)制，不同的學(xué)者有著不同的觀點(diǎn)。總結(jié)起來有：一是風(fēng)險(xiǎn)投資很大程度上彌補(bǔ)了成長(zhǎng)型創(chuàng)新企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的資金不足等缺陷；二是成長(zhǎng)型創(chuàng)新企業(yè)發(fā)展初期面臨較高的風(fēng)險(xiǎn)，一定程度上可以通過風(fēng)險(xiǎn)投資來分散。

成長(zhǎng)型創(chuàng)新企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新尚不成熟，對(duì)資金的需求時(shí)間較長(zhǎng)而收益滯后，此外，因其處于創(chuàng)業(yè)階段，企業(yè)運(yùn)營(yíng)情況和信譽(yù)度等使得其難以公開募集資本，企業(yè)在技術(shù)和市場(chǎng)方面面臨巨大風(fēng)險(xiǎn)，無法通過傳統(tǒng)方式實(shí)現(xiàn)融資。而風(fēng)險(xiǎn)投資的融資方式和渠道多樣化，能夠使成長(zhǎng)型創(chuàng)新企業(yè)上市，并在資本市場(chǎng)中實(shí)現(xiàn)融資，幫助企業(yè)脫離窘境。風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)除了提供資金外，還可以實(shí)現(xiàn)對(duì)企業(yè)的監(jiān)管，給企業(yè)提供戰(zhàn)略支持，依靠自身經(jīng)驗(yàn)影響企業(yè)的公司治理，促進(jìn)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新發(fā)展。與此同時(shí)，同企業(yè)存在一定委托關(guān)系的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)還會(huì)規(guī)范企業(yè)的經(jīng)營(yíng)，影響董事會(huì)的決議，甚至參與企業(yè)的戰(zhàn)略部署，側(cè)面影響企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新。正因如此，我國(guó)已開始部署大力支持風(fēng)險(xiǎn)投資、改善經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式、主推技術(shù)創(chuàng)新競(jìng)爭(zhēng)力等新的發(fā)展戰(zhàn)略。

三、我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)中風(fēng)險(xiǎn)投資和技術(shù)創(chuàng)新現(xiàn)狀

我國(guó)創(chuàng)業(yè)板發(fā)展的時(shí)間雖然不長(zhǎng)，但是一直以來，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)不斷推陳出新，發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資的同時(shí)也優(yōu)化了風(fēng)險(xiǎn)資本結(jié)構(gòu)。2009年之前風(fēng)險(xiǎn)投資退出水平相對(duì)較低，2009年之后創(chuàng)業(yè)板擴(kuò)容速度明顯增快，導(dǎo)致2010年風(fēng)險(xiǎn)投資退出案例大增。從參與情況看，截至2012年5月30日，317家創(chuàng)業(yè)板上市公司中半數(shù)以上的企業(yè)獲得過風(fēng)險(xiǎn)投資基金或私募股權(quán)（vc/pe）的支持，遠(yuǎn)超上交所和深圳中小板；從集中的行業(yè)看，風(fēng)險(xiǎn)投資主要聚焦于新材料、新科技、新生物制藥等行業(yè)；從地域方面看，經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)地區(qū)更容易獲得風(fēng)險(xiǎn)投資的青睞。創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)中有較高比例的高新技術(shù)企業(yè)，直接推動(dòng)了技術(shù)創(chuàng)新的高速發(fā)展，表現(xiàn)在研發(fā)支出所占比重逐年遞增，申請(qǐng)的專利數(shù)量也不斷增加，這都離不開創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)自身的發(fā)展。但是也要看到，風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的促進(jìn)效果并不明顯，表現(xiàn)為技術(shù)創(chuàng)新水平不與風(fēng)險(xiǎn)投資成正比例變化，因?yàn)樵黾拥娘L(fēng)險(xiǎn)投資并不是全部用于企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新，可見風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)技術(shù)創(chuàng)新具有不明顯的推動(dòng)作用，這同大多數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家相比還有很大的差距，造成這種結(jié)果的原因有很多，主要原因歸納如下：

一是尚不具備系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)投資模式。當(dāng)前我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)中風(fēng)險(xiǎn)投資尚無完善系統(tǒng)的模式，機(jī)制也不健全，不能有效地規(guī)范風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)，使得風(fēng)險(xiǎn)資本去向偏離預(yù)期，給有成長(zhǎng)能力的創(chuàng)新型企業(yè)帶來巨大損失。

二是創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)功能淡化，機(jī)制尚不健全。由于創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)機(jī)制的不健全，無法有效發(fā)揮市場(chǎng)功能，導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)板上市公司的發(fā)行市盈率普遍較高，超募資金現(xiàn)象也較為嚴(yán)重，不利于市場(chǎng)資金的合理配置。三是相關(guān)法律和政策滯后。對(duì)我國(guó)來說，創(chuàng)業(yè)板和風(fēng)險(xiǎn)投資都處于起步階段，還是新鮮事物。與之配套的法律政策也處于摸索階段，相應(yīng)的監(jiān)管機(jī)制還有待提高，一定程度上阻礙了風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展。四是風(fēng)險(xiǎn)投資人才不足，整體素質(zhì)不高。成長(zhǎng)型創(chuàng)新企業(yè)的建立需要獨(dú)具慧眼的風(fēng)險(xiǎn)投資人才，要想創(chuàng)新最關(guān)鍵的是發(fā)現(xiàn)機(jī)會(huì)，而我國(guó)多數(shù)創(chuàng)業(yè)者不具備相應(yīng)的能力，影響了成長(zhǎng)型創(chuàng)新企業(yè)的發(fā)展和壯大。

四、相關(guān)政策建議針對(duì)以上問題，本文提出如下建議

（一）政府應(yīng)在風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)中找準(zhǔn)定位、強(qiáng)化職能、加大扶持力度。面對(duì)有中國(guó)特色的風(fēng)險(xiǎn)投資環(huán)境，政府應(yīng)盡力加強(qiáng)市場(chǎng)的資源配置作用，不再過分強(qiáng)調(diào)自身的主導(dǎo)地位，將主導(dǎo)轉(zhuǎn)換為引領(lǐng)，為創(chuàng)業(yè)板打造全新的良好投資環(huán)境。此外，政府還可以多手段多方式為創(chuàng)業(yè)板提供扶持，如增加免稅年限、降低所得稅稅率等，用實(shí)際行動(dòng)鼓勵(lì)支持風(fēng)險(xiǎn)投資和技術(shù)創(chuàng)新的發(fā)展。

（二）完善風(fēng)險(xiǎn)投資的各項(xiàng)機(jī)制，有效進(jìn)行管理。我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資面臨的環(huán)境日趨復(fù)雜，相關(guān)職能部門應(yīng)逐步完善風(fēng)險(xiǎn)投資的各項(xiàng)機(jī)制，實(shí)施行而有效的管理。如為保證風(fēng)險(xiǎn)資本的有效退出，應(yīng)健全破產(chǎn)清算制度、創(chuàng)建優(yōu)良的咨詢機(jī)構(gòu)、提供全面的社會(huì)資源等，使風(fēng)險(xiǎn)投資維持在相對(duì)較好的水平。

（三）完善風(fēng)險(xiǎn)投資的市場(chǎng)環(huán)境，發(fā)揮創(chuàng)業(yè)板重要職能。風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)環(huán)境的完善必須依靠配套的法規(guī)制度來規(guī)范，這就需要政府相關(guān)部門行使其職能。同時(shí)，發(fā)揮創(chuàng)業(yè)板的兩項(xiàng)職能，培育新興產(chǎn)業(yè)方面不僅上市時(shí)要對(duì)企業(yè)嚴(yán)加選擇和規(guī)范，而且過程中要嚴(yán)加監(jiān)管；創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新方面要通過各項(xiàng)措施引導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)投資向中小新興產(chǎn)業(yè)方向發(fā)展，進(jìn)一步促進(jìn)企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新發(fā)展。