前言：想要寫出一篇令人眼前一亮的文章嗎？我們特意為您整理了5篇公司財(cái)務(wù)風(fēng)險分析范文，相信會為您的寫作帶來幫助，發(fā)現(xiàn)更多的寫作思路和靈感。

公司財(cái)務(wù)風(fēng)險分析范文第1篇

隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，企業(yè)的理財(cái)環(huán)境發(fā)生了很大的變化，我國企業(yè)面對的財(cái)務(wù)風(fēng)險也變得更加多樣和復(fù)雜，與此同時，財(cái)務(wù)風(fēng)險對我國企業(yè)的影響也愈漸加深，這已成為我國大多數(shù)企業(yè)迫切需要解決的一個問題，進(jìn)行全面的財(cái)務(wù)風(fēng)險管理研究既是完善企業(yè)經(jīng)營管理的必然要求，也是財(cái)務(wù)風(fēng)險管理理論發(fā)展的趨勢。

［關(guān)鍵詞］

財(cái)務(wù)風(fēng)險；物流企業(yè)；風(fēng)險管理；投資

0引言

隨著現(xiàn)代社會經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，企業(yè)所面臨的形勢也越來越嚴(yán)峻，競爭壓力也越來越大，也面臨著各種各樣的風(fēng)險，因此風(fēng)險管理在企業(yè)的發(fā)展過程中有著至關(guān)重要的作用。全球金融危機(jī)嚴(yán)重影響了我國的經(jīng)濟(jì)秩序，企業(yè)所面對的外部環(huán)境業(yè)更加繁雜，周期性經(jīng)濟(jì)危機(jī)的發(fā)生使證券市場頻頻受創(chuàng)，使上市公司面臨更大的挑戰(zhàn)。對中國遠(yuǎn)洋物流公司財(cái)務(wù)風(fēng)險進(jìn)行分析的現(xiàn)實(shí)意義主要有：①有利于保護(hù)公司投資人和債權(quán)人的利益，投資人和債權(quán)人在進(jìn)行財(cái)務(wù)決策時更多的需要事前信息；②合理有效的財(cái)務(wù)風(fēng)險分析可以幫助經(jīng)營者及時把握財(cái)務(wù)問題，并實(shí)施相應(yīng)措施。

1中國遠(yuǎn)洋物流有限公司財(cái)務(wù)風(fēng)險的分析

中國遠(yuǎn)洋物流有限公司（以下簡稱中國遠(yuǎn)洋）成立于2002年1月8日，是中遠(yuǎn)集團(tuán)全資控股的子公司，是居于中國市場領(lǐng)先地位的國際化的第三方物流企業(yè)，在家電和電子物流、航空物流、化工物流、電子商務(wù)物流、國際船舶及供應(yīng)鏈管理等業(yè)務(wù)領(lǐng)域?yàn)閲鴥?nèi)外客戶提供全程的解決方案，以品牌經(jīng)營的船舶業(yè)務(wù)在國內(nèi)市場所占份額超過50%。中遠(yuǎn)物流在17個國家和地區(qū)設(shè)立了海外業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)，與40多家國際貨運(yùn)企業(yè)簽訂了長期合作協(xié)議，形成了遍及全國、輻射全球的服務(wù)網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)。下面用表1和表2分別說明中國遠(yuǎn)洋2012-2014年的年度利潤和現(xiàn)金流量財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。從這3個表中可以得出，中國遠(yuǎn)洋的盈利能力、營運(yùn)能力、銷售情況都在大幅度的萎縮，這與整個行業(yè)的狀況是分不開的。資金籌資風(fēng)險是指中國遠(yuǎn)洋在籌集資金過程中的財(cái)務(wù)風(fēng)險。其籌資風(fēng)險主要體現(xiàn)在兩個方面：一是籌集不到企業(yè)運(yùn)營所需要的資金，二是不能按時還本付息。投資風(fēng)險是指中國遠(yuǎn)洋投資后可能無法取得收益的可能性。中國遠(yuǎn)洋是一家綜合性質(zhì)的服務(wù)企業(yè)，提供物流行業(yè)所需的包裝、倉儲、運(yùn)輸?shù)热^程的服務(wù)。由于物流行業(yè)本身的特殊性，及在企業(yè)資源條件的特定情況下，如何合理地投資、配置和利用資金等問題，成為物流企業(yè)提高效益的重中之重。物流企業(yè)如果要維持正常的經(jīng)營，就必須按時的收回資金。由于中國遠(yuǎn)洋面對的是廣大的物流市場，客戶的信用程度不同，行業(yè)的競爭壓力也非常激烈，為了能更好地占有市場資源，中國遠(yuǎn)洋提出了很多優(yōu)惠的付款條件，加大了貨款回收的難度，導(dǎo)致資金的回收率和回收速度直接影響了企業(yè)的經(jīng)營效益。

2中國遠(yuǎn)洋物流有限公司財(cái)務(wù)風(fēng)險防范措施

籌資風(fēng)險對中國遠(yuǎn)洋的經(jīng)營發(fā)展產(chǎn)生著重要的影響，因此，必須根據(jù)公司的實(shí)際情況采取相關(guān)措施，提出科學(xué)的應(yīng)對方案，可以建立財(cái)務(wù)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制、建立科學(xué)的籌資規(guī)劃制度和科學(xué)的融資結(jié)構(gòu)評價機(jī)制。資金投資是影響中國遠(yuǎn)洋財(cái)務(wù)風(fēng)險管理的關(guān)鍵因素，如何選擇合適的投資項(xiàng)目，如何降低企業(yè)的資金使用成本，如何增加資金的流動性，如何構(gòu)建科學(xué)合理的投資項(xiàng)目計(jì)劃都是中國遠(yuǎn)洋要考慮的關(guān)鍵問題。就當(dāng)前的情況來看，中國遠(yuǎn)洋的資金投資欠缺合理的投資規(guī)劃，導(dǎo)致項(xiàng)目收益沒有達(dá)到預(yù)期的目標(biāo)，因此必須從市場的角度出發(fā)，建立科學(xué)的物流項(xiàng)目的開發(fā)機(jī)制。資金回收是引起中國遠(yuǎn)洋財(cái)務(wù)風(fēng)險的重要因素，其可以采用完善的措施來規(guī)避風(fēng)險，如完善應(yīng)收賬款風(fēng)險應(yīng)對機(jī)制、完善客戶信用評價體系、建立完善的財(cái)務(wù)人員培養(yǎng)機(jī)制。

3結(jié)論

本文通過對中國遠(yuǎn)洋的財(cái)務(wù)信息分析，可以得知財(cái)務(wù)風(fēng)險是客觀存在的。它既可以給企業(yè)帶來損失，也可以給企業(yè)帶來收益。中國遠(yuǎn)洋應(yīng)該采用多種方式來處理風(fēng)險，減少風(fēng)險對公司的影響。如，盡量使用資金變現(xiàn)，增加應(yīng)收賬款的回收率和處置好公司的壞賬，為公司提供現(xiàn)金流；通過重整財(cái)務(wù)改變現(xiàn)有的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)和優(yōu)化財(cái)務(wù)體系；抓住一切可以利用的積極因素和有利方面進(jìn)行債務(wù)重組和資產(chǎn)更新等各種方法措施，使中國遠(yuǎn)洋的整體盈利能力和償債能力得到提升；采取收縮性戰(zhàn)略，吸引優(yōu)秀的戰(zhàn)略投資者，以獲得資金。

作者：高宇晨 單位：西北大學(xué)現(xiàn)代學(xué)院

主要參考文獻(xiàn)

［1］崔文慧,閆晨陽.物流行業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險的成因分析及控制［J］.商,2015(4).

［2］鄧旭東,方晨陽.A物流公司財(cái)務(wù)風(fēng)險管理研究［J］.物流技術(shù),2015(12).

［3］楊剛.物流公司財(cái)務(wù)管理風(fēng)險防范工作探討［J］.現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè),2015(17).

［4］周杰.上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險的分析與防范［J］.商業(yè)經(jīng)濟(jì),2013(8).

［5］鄧麗雯.物流上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險評價［J］.物流技術(shù),2013(5).

［6］趙玉晶.新時期下物流企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險及對策研究［J］.全國商情:理論研究,2013(12).

［7］江虹,胡春梅.物流企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險數(shù)據(jù)分析及對策探討［J］.財(cái)會通訊,2013(26).

［8］胡翠萍,萬幼清.物流企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險成因及傳導(dǎo)載體研究［J］.現(xiàn)代營銷:學(xué)苑版,2012(1).

［9］祁士闖,王佳.我國第三方物流企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險控制研究［J］.物流技術(shù),2012(15).

［10］李曉宇.第三方物流公司的杜邦財(cái)務(wù)分析——以中海海盛為例［J］.物流技術(shù),2012(23).

［11］石小娣.物流企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險分析［J］.金融經(jīng)濟(jì),2014(2).

公司財(cái)務(wù)風(fēng)險分析范文第2篇

【摘要】財(cái)務(wù)風(fēng)險管理一直是企業(yè)財(cái)務(wù)領(lǐng)域研究的重要內(nèi)容。在我國，許多企業(yè)在財(cái)務(wù)風(fēng)險方面的意識淡薄，對財(cái)務(wù)風(fēng)險的防范和控制薄弱，許多分析方法和手段還不成熟。本文指出上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險存在于資本籌集、資本投放、企業(yè)并購、資本收益分配等財(cái)務(wù)活動中，并且從上述四方面分析了我國上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險，進(jìn)而提出相關(guān)的防范措施。

 

【關(guān)鍵詞】上市公司；財(cái)務(wù)風(fēng)險

一、我國上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險分析

（一）籌資風(fēng)險分析

我國上市公司債務(wù)籌資風(fēng)險具體表現(xiàn)在兩個方面：

1.銀行借款風(fēng)險

銀行借款是我國上市公司比較常用的一種債務(wù)籌資方式，包括短期借款和長期借款。

短期銀行借款的風(fēng)險主要表現(xiàn)在兩個方面：第一，由于短期負(fù)債的償還期間較短，上市公司必須充分保證能及時獲得現(xiàn)金收人，否則情況萬一有變，公司將會面臨更大的資金短缺風(fēng)險；第二，短期負(fù)債籌資的歸還一旦發(fā)生問題，會連鎖影響到其他債務(wù)的償還，從而影響公司信譽(yù)和形象。

 

長期銀行借款的風(fēng)險主要表現(xiàn)在兩個方面：第一，長期銀行借款籌資數(shù)額大，期限長，增加了企業(yè)的整體財(cái)務(wù)風(fēng)險；第二，還款計(jì)劃和約束性條款對企業(yè)的制約性強(qiáng)，上市公司必須嚴(yán)格遵守，從而在理財(cái)和生產(chǎn)經(jīng)營上受到種種制約，并可能會影響今后的籌資、投資活動；若上市公司不能按計(jì)劃還款或違背了條款要求，可能會被訴諸法律，或要求立即還款，從而影響公司的經(jīng)營。

 

2.債券籌資風(fēng)險

上市公司債券的主要風(fēng)險有：第一，債券發(fā)行風(fēng)險，債券是否能夠正常順利的發(fā)行出去，取決于債券品種的設(shè)計(jì)，利率的高低等因素；第二，債券有固定的到期日和利息費(fèi)用，償債風(fēng)險較高，特別是當(dāng)上市公司經(jīng)營狀況較差時，易使公司陷入財(cái)務(wù)困境；第三，債券一般要比長期借款的限制條件嚴(yán)格，可能對上市公司財(cái)務(wù)的靈活性帶來不利影響，甚至影響公司今后的籌資能力。

 

（二）投資風(fēng)險分析

投資風(fēng)險分析，是指用系統(tǒng)、規(guī)范的方法對風(fēng)險辯識、估計(jì)和評價，做出全面、綜合的分析。在風(fēng)險分析中，有三個因素必須考慮。第一，風(fēng)險因素。在投資期內(nèi)的某一時期，各方案在不同市場狀態(tài)下的現(xiàn)金流量是隨機(jī)變量，所包含的風(fēng)險程度各不相同，需要對各方案風(fēng)險進(jìn)行合理測算。第二，時間因素。不同時期的市場狀態(tài)是變化的，風(fēng)險也是變化的，必須測算不同時期隨時間變化的風(fēng)險對經(jīng)濟(jì)效益評價指標(biāo)的影響。第三，經(jīng)濟(jì)效果因素。不同的經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo)反映的內(nèi)容不一致，應(yīng)全面地考慮，綜合反映項(xiàng)目的真實(shí)經(jīng)濟(jì)效果。

 

上市公司在投資方面如果出現(xiàn)了盲目的投資行為就會為企業(yè)帶來較高的財(cái)務(wù)風(fēng)險。不少上市公司在投資新項(xiàng)目之前，并沒有經(jīng)過科學(xué)的可行性論證，帶有較大的盲目性，結(jié)果就是投資方案實(shí)施后，不僅沒有給公司創(chuàng)造效益反而帶來負(fù)面影響。

 

（三）并購風(fēng)險分析

上市公司并購的財(cái)務(wù)風(fēng)險是指由于上市公司并購而涉及的各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動引起的公司財(cái)務(wù)狀況及成果的不確定性。上市公司并購風(fēng)險分析具體表現(xiàn)在： 

1.并購定價風(fēng)險分析

我國上市公司在進(jìn)行并購定價時應(yīng)主要識別兩方面的風(fēng)險：第一，目標(biāo)企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表粉飾。我國上市公司并購時的財(cái)務(wù)報(bào)表陷阱具體包括：利用關(guān)聯(lián)交易調(diào)節(jié)利潤，利用存貨調(diào)節(jié)利潤，混淆收益性支出與資本性支出，隱瞞或有事項(xiàng)和表外融資。第二，目標(biāo)企業(yè)價值評估的選擇和應(yīng)用。由于起步較晚，專業(yè)人員的素質(zhì)有限，我國并購的目標(biāo)企業(yè)價值評估使用條件并不完善，采用不同的評估方法時都存在著一定的風(fēng)險。

 

2.并購融資風(fēng)險分析

基于對融資方式、法律、中介等多方面問題的考慮，我國上市公司在并購融資時應(yīng)識別三種風(fēng)險：第一，融資結(jié)構(gòu)失衡。融資結(jié)構(gòu)包括公司資本中債務(wù)資本與股權(quán)資本結(jié)構(gòu)。第二，資金供應(yīng)不足。由于我國上市公司現(xiàn)在公司治理結(jié)構(gòu)的不成熟，財(cái)務(wù)管理體系并未在企業(yè)內(nèi)真正實(shí)施，公司融資缺乏計(jì)劃性和合理性，易造成資金供應(yīng)鏈的斷裂，給公司并購帶來阻礙，甚至導(dǎo)致并購的完全失敗。第三，融資成本過高。

 

3.并購財(cái)務(wù)整合風(fēng)險分析

我國上市公司在并購時結(jié)合自身的未來發(fā)展戰(zhàn)略，重點(diǎn)識別下列可能導(dǎo)致財(cái)務(wù)整合失敗的因素：第一，財(cái)務(wù)整合是否發(fā)揮財(cái)務(wù)管理在上市公司運(yùn)營中的重要作用。這主要取決于進(jìn)行財(cái)務(wù)整合的人員素質(zhì)。第二，財(cái)務(wù)整合能否發(fā)揮上市公司并購的財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)。第三，財(cái)務(wù)整合是否實(shí)現(xiàn)并購方對被并購方的有效控制。

 

（四）收益分配風(fēng)險分析

收益分配風(fēng)險的產(chǎn)生主要有兩個原因：一是收益確認(rèn)的風(fēng)險，指客觀環(huán)境因素影響和會計(jì)方法使用不當(dāng)，有可能多計(jì)收益，少計(jì)成本，使企業(yè)提前納稅，所確定的可分配利潤也偏高。二是收益對投資者分配的時間、形式和金額的把握不當(dāng)所產(chǎn)生的風(fēng)險。分配給投資者的盈余與留在企業(yè)的保留盈余存在著此消彼長的關(guān)系。如果企業(yè)脫離實(shí)際一味追求給投資者高額的回報(bào)，必然造成企業(yè)的保留盈余不足，給企業(yè)今后的生產(chǎn)經(jīng)營活動帶來不利影響，同時也會影響債權(quán)人的利益。相反，如果企業(yè)為減少外部融資需求而減少對投資者的分配，又會挫傷投資者的積極性，影響企業(yè)的聲譽(yù)和價值。

 

收益分配是企業(yè)財(cái)務(wù)循環(huán)的最后一個環(huán)節(jié)。收益分配包括留存收益和分配股息兩方面。留存收益是擴(kuò)大投資規(guī)模來源，分配股息是股東財(cái)產(chǎn)擴(kuò)大的要求，二者既相互聯(lián)系又相互矛盾。企業(yè)如果發(fā)展速度快，銷售與生產(chǎn)規(guī)模高速發(fā)展，需要添置大量資產(chǎn)，稅后利潤大部分留用。但如果利潤率很高，而股息分配低于相當(dāng)水平，就可能影響企業(yè)股票價值，由此形成了企業(yè)收益分配上的風(fēng)險。因此，必須注意兩者之間的平衡，加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險監(jiān)測。該風(fēng)險很難用數(shù)學(xué)方法或是財(cái)務(wù)指標(biāo)法來進(jìn)行估測，但可以憑經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行定性分析。

 

二、針對我國上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險的防范措施

防范上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險，主要應(yīng)做好以下工作：

（一）籌資風(fēng)險的防范措施

1.確定適當(dāng)?shù)幕I資規(guī)模

企業(yè)的資金需求量是變化的，籌資過多會造成資金閑置浪費(fèi)，增加融資成本，或者導(dǎo)致企業(yè)負(fù)債過多，償還困難，增加經(jīng)營風(fēng)險；而籌資不足，會影響企業(yè)投融資計(jì)劃及其他業(yè)務(wù)的正常進(jìn)行。因此，企業(yè)財(cái)務(wù)人員要認(rèn)真分析生產(chǎn)和經(jīng)營情況，確定合適的籌資規(guī)模。

 

2.選擇最佳的籌資結(jié)構(gòu)

不同籌資方式下的資金成本有高有低，因此，就需要對各種籌資方式進(jìn)行分析、對比，選擇最經(jīng)濟(jì)、最可行的籌資方式，從而選出最佳的籌資結(jié)構(gòu)，以進(jìn)一步降低籌資成本，減少風(fēng)險。

 

3.把握有利的籌資時機(jī)

對于由利率變動產(chǎn)生的籌資風(fēng)險，應(yīng)認(rèn)真研究資金市場的供求情況，根據(jù)利率走勢把握其發(fā)展趨勢，并以此作出相應(yīng)的籌資安排。當(dāng)利率處于低水平時期，籌資較為有利。當(dāng)利率處于由低向高過渡時期，應(yīng)以籌集長期資金為主，并盡量采用固定利率的計(jì)息方式。當(dāng)利率

處于由高向低過渡時期，也應(yīng)盡量少籌資，對必須籌集的資金，可采用浮動利率的計(jì)息方式。

 

（二）投資風(fēng)險的防范措施

1.明確投資決策的責(zé)任機(jī)制

必須把投資決策的風(fēng)險責(zé)任落實(shí)下去，不允許出現(xiàn)用企業(yè)責(zé)任頂替政府責(zé)任，用集體責(zé)任頂替?zhèn)€人資任的情況，使投資決策真正受到風(fēng)險責(zé)任的約束。

2.建立起投資事前、事中、事后的風(fēng)險防范機(jī)制

事前是指要提高可行性研究的質(zhì)量，主要有：第一，確?？尚行匝芯康目陀^真實(shí)性；第二，重視市場調(diào)查和市場預(yù)測；第三，充實(shí)其中風(fēng)險分析的內(nèi)容。事中是指投資實(shí)施過程中進(jìn)行風(fēng)險監(jiān)控，隨時調(diào)整預(yù)計(jì)與實(shí)際的偏差，如設(shè)立資金到位率、凈現(xiàn)值差異率等指標(biāo)，對風(fēng)險進(jìn)行監(jiān)控。事后是指項(xiàng)目建成后，對風(fēng)險管理情況全過程的再評估，如考察風(fēng)險損失差異率、凈現(xiàn)值差異率、風(fēng)險發(fā)生實(shí)際類型與預(yù)測類型差異等。

 

3.健全投資決策的信息機(jī)制

可利用計(jì)算機(jī)技術(shù)，建立有效的信息管理系統(tǒng)，深化企業(yè)對宏觀經(jīng)濟(jì)、市場等信息的理解、預(yù)測，避免資金進(jìn)人某些熱門地區(qū)或行業(yè)，形成不合理的重復(fù)建設(shè)，造成過度競爭和風(fēng)險損失。

 

（三）并購風(fēng)險的防范措施

1.全面的財(cái)務(wù)審慎調(diào)差

為防范并購的財(cái)務(wù)報(bào)表風(fēng)險，調(diào)查與證實(shí)重大信息，并購企業(yè)在并購前應(yīng)聘請專業(yè)的資產(chǎn)評估中介進(jìn)行全面的財(cái)務(wù)審慎調(diào)查，包括資料的搜集、權(quán)責(zé)的劃分、法律協(xié)議的簽訂、中介機(jī)構(gòu)的選聘。

 

2.實(shí)施慎密的融資決策過程

企業(yè)并購的融資風(fēng)險控制貫穿于整個融資決策過程。一套完整的融資決策過程通常包括對并購方資金需求的預(yù)測、并購融資方式的選擇以及融資結(jié)構(gòu)的規(guī)劃等環(huán)節(jié)，通過提高每個環(huán)節(jié)的決策水平來有效地降低融資風(fēng)險。

 

3.做好整合前后的財(cái)務(wù)監(jiān)管工作

財(cái)務(wù)整合是一項(xiàng)復(fù)雜的工作，為了順利實(shí)現(xiàn)成功的財(cái)務(wù)整合，防止在收購后又發(fā)現(xiàn)賬面上沒有體現(xiàn)的負(fù)債或不良資產(chǎn)等，需要對整合前的被收購企業(yè)財(cái)務(wù)進(jìn)行詳盡細(xì)致的審查，充分了解好掌握被重組企業(yè)的各項(xiàng)資產(chǎn)、負(fù)債等。

 

（四）收益分配風(fēng)險的防范措施

要避免收益分配風(fēng)險，關(guān)鍵在于公司能否制定合理的分配政策，既不能過分強(qiáng)調(diào)公司的利益，而損害投資者的利益，也不能忽視公司長遠(yuǎn)利益，既要控制資金成本，又要調(diào)動投資者的積極性。因此，具體防范措施如下：

 

1.合理制定會計(jì)核算辦法和利潤分配辦法

根據(jù)會計(jì)核算制度和財(cái)務(wù)管理制度的有關(guān)規(guī)定，按照預(yù)期財(cái)務(wù)收益的要求，合理制定會計(jì)核算辦法和利潤分配辦法，降低收益分配中可能產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險。

2.定期分配收益

在正常情況下，企業(yè)應(yīng)每年向投資者進(jìn)行一次收益分配，給投資者以看得見的實(shí)惠，在提高效益的基礎(chǔ)上，爭取使投資者每年的收益呈遞增趨勢。

3.保障收益分配最低限度

在確定收益分配額度時，要考慮通貨膨脹因素的影響，保障收益分配最低限度，不致影響企業(yè)簡單再生產(chǎn)。

參考文獻(xiàn)

[1]顏秀春.我國上市公司財(cái)務(wù)困境——成本管理研究[m].北京：知識產(chǎn)權(quán)出版社，2010，24-36.

[2]賀強(qiáng)，李俊峰，黃銳光.我國上市公司重大問題研究[m].北京：經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，2011：66-89.

[3]張鳴，張艷，程濤.企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警研究前沿[m].北京：中國財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社，2004：45-62.

[4]許言.創(chuàng)業(yè)板上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險問題研究[d].[碩士學(xué)位論文].天津：天津財(cái)經(jīng)大學(xué)，2011.

[5]史紅燕.企業(yè)并購的財(cái)務(wù)風(fēng)險控制[d].[博士學(xué)位論文].北京：中國社會科學(xué)院研究生院，2003.

公司財(cái)務(wù)風(fēng)險分析范文第3篇

關(guān)鍵詞：保險公司 財(cái)務(wù)風(fēng)險 財(cái)務(wù)分析 防范

一、保險公司財(cái)務(wù)分析與財(cái)務(wù)風(fēng)險概述

若論其根本，保險公司本身實(shí)際就置身于各種風(fēng)險漩渦之中，是對風(fēng)險進(jìn)行經(jīng)營的一種企業(yè)類型。其以保險的形式集中處理各類風(fēng)險，并將損失進(jìn)行均勻分?jǐn)?。針對其特殊的企業(yè)性質(zhì)和類型，通過財(cái)務(wù)分析加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險管理，對保險公司而言，尤為重要。而在利用財(cái)務(wù)分析加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險管理之前，首先要對各類財(cái)務(wù)風(fēng)險進(jìn)行識別與衡量，即“感知風(fēng)險”。其后才可進(jìn)行“分析風(fēng)險”。利用財(cái)務(wù)分析對財(cái)務(wù)風(fēng)險進(jìn)行有效管理和規(guī)避，爭取以最小的分析成本獲得最優(yōu)的財(cái)務(wù)風(fēng)險防范成果。

隨著市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，保險市場的競爭也日益加劇。在這種情況下，保險公司的承保能力趨于過剩。保險公司逐漸落入一種怪現(xiàn)象，即經(jīng)營規(guī)模越大，虧損越多。保險的保障能力也因此受到影響。造成這種現(xiàn)象的原因縱然有客觀原因，但是保險公司自身未能對財(cái)務(wù)風(fēng)險進(jìn)行良好的防范和分析，是其主要原因。當(dāng)前，倘若將財(cái)務(wù)風(fēng)險防范比喻成保險公司這匹馬車的拉的馬匹，那么財(cái)務(wù)分析將是駕馭馬匹的馬夫。馬夫的作用往往更加重要。

二、保險公司財(cái)務(wù)風(fēng)險與財(cái)務(wù)分析的現(xiàn)狀及其中的問題

（一）保險公司資金利用率較低，投資規(guī)模和投資品種過于狹窄和單一

一直以來，我國很多保險公司都存在著一種認(rèn)識誤區(qū)，即“重規(guī)模，輕效益”。在這種主觀認(rèn)識下，保險公司對保險資金的利用較為忽視。倘若單從理論上講，保險公司的資金投資利用率應(yīng)為100%，投資方向主要是債券、股票、不動產(chǎn)以及抵押貸款、銀行存款等。當(dāng)前的發(fā)達(dá)國家保險公司資金投資利用率能達(dá)到九成左右。而我國即使是發(fā)展中國家，但保險公司資金投資利用率卻只有五成多。與發(fā)達(dá)國家差距甚大。在有限的投資中，投資方向和投資品種也基本僅是公司債券、基金等。投資規(guī)模和投資品種過于狹窄和單一。

（二）當(dāng)前我國保險公司缺少財(cái)務(wù)分析的復(fù)合型人才

保險公司的保險資金投資范圍其實(shí)很廣泛，如前文已述，可以投資于債券、股票、不動產(chǎn)以及抵押貸款、銀行存款等。雖然現(xiàn)在保險公司的投資范圍和品種過于狹窄和單一，但是隨著保險公司的發(fā)展，倘若投資范圍逐漸廣泛，那么保險公司財(cái)務(wù)風(fēng)險的防范和控制將會面臨新的挑戰(zhàn)。而且根據(jù)著名的保險理論——“雞蛋不能放在一個籃子里”，這就需要保險公司針對不同的保險品種和償還期限，制定不同的投資策略。雖然這種投資模式能夠?qū)⒇?cái)務(wù)風(fēng)險有效的遏制在搖籃里，但是對財(cái)務(wù)人員的財(cái)務(wù)分析工作加大了難度。要求財(cái)務(wù)分析人員不僅具有財(cái)務(wù)分析的基本專業(yè)能力，還要對各類投資品種；每種投資品種的特點(diǎn)、償還期限；投資組合等要有充分且全面的了解。這就要求財(cái)務(wù)分析人員是具有開闊財(cái)務(wù)視角、懂的各種投資內(nèi)涵的復(fù)合型人才。然而當(dāng)前，我國保險公司的財(cái)務(wù)分析人員卻很少具有這些能力。

（三）保險公司在財(cái)務(wù)風(fēng)險防范的財(cái)務(wù)分析之中對財(cái)務(wù)信息關(guān)注度明顯過高，忽視了其他因素

我國的保險公司通常也是以權(quán)責(zé)發(fā)生制為計(jì)量原則。在財(cái)務(wù)風(fēng)險分析時，側(cè)重于在該原則下研究財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，對非財(cái)務(wù)信息把握和關(guān)注較少。但是，財(cái)務(wù)分析雖然對財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的利用更方便也更直接，但是由于財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)多是來源于財(cái)務(wù)報(bào)告，在時間上已經(jīng)滯后，是對保險公司過去事項(xiàng)的總結(jié)歸納。因此，單靠來自于財(cái)務(wù)報(bào)告的財(cái)務(wù)信息數(shù)據(jù)分析保險公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險，未免過于滯后和失效。同時，保險公司在財(cái)務(wù)風(fēng)險的分析過程中，對非財(cái)務(wù)信息的利用較為忽視。其實(shí)，保險公司屬于高風(fēng)險企業(yè)類型的同時，受宏觀經(jīng)濟(jì)政策和國家政策等的影響也往往較大，有時這些非財(cái)務(wù)信息甚至對保險公司的影響更大。因此，忽視對這些信息的關(guān)注和分析，從長遠(yuǎn)來看，對保險公司其實(shí)是極為不利的。

三、加強(qiáng)財(cái)務(wù)分析，防范財(cái)務(wù)風(fēng)險

（一）通過建立財(cái)務(wù)預(yù)警體系，加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險分析

對于一個公司的經(jīng)營來說，穩(wěn)定的現(xiàn)金流是保險公司持續(xù)經(jīng)營的根本。從短期來看，公司的維持不僅僅關(guān)心的是企業(yè)的盈利，更重要的是合理分配和管理各項(xiàng)現(xiàn)金流量，保證公司的資金鏈不會斷裂。對于一個生產(chǎn)經(jīng)營較為穩(wěn)定的企業(yè)，它的往來款項(xiàng)會趨于穩(wěn)定，而且往往大于其凈收益。因此，保險公司在進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時，要重視對于資金往來款項(xiàng)的管理，建立一套嚴(yán)謹(jǐn)并敏感的資金流動性預(yù)警體系，在公司資金流動性降低時能夠及時的做出警示。并且，保險公司在編制資金流量預(yù)算時就要慎之又慎，把保證資金流動性放在首位。從而在現(xiàn)今流量預(yù)算的基礎(chǔ)上，對財(cái)務(wù)的各項(xiàng)數(shù)據(jù)再進(jìn)行匯總分析，對于保險業(yè)務(wù)的未來現(xiàn)金流入量和公司的財(cái)務(wù)狀況做出較為合理的分析，以謹(jǐn)慎性原則為指導(dǎo)，建立全面預(yù)算。以月份、季度、半年、一年為不同的統(tǒng)計(jì)分析區(qū)間，采取不同的基期數(shù)據(jù)，對各區(qū)間數(shù)據(jù)進(jìn)行同比、環(huán)比分析，找出個中原因，為新預(yù)算的編制奠定基礎(chǔ)。

利用杠桿可以成為保險公司的生命線，公司正是通過將財(cái)務(wù)杠桿作用最大化來實(shí)現(xiàn)公司的經(jīng)常經(jīng)營。因此，對于分析舉債業(yè)務(wù)的風(fēng)險需更為看重。重視對于各種投資組合的風(fēng)險分析，以及對各投資單位的經(jīng)營分析是保險公司財(cái)務(wù)分析的重中之重。保險公司應(yīng)綜合利用投資收益率、每股收益等投資指標(biāo)。

（二）保證資產(chǎn)和負(fù)債相匹配，合理利用資產(chǎn)負(fù)債管理理論

保險公司的經(jīng)營方式可以說是一種特殊的負(fù)債經(jīng)營方式，這就要求保險公司重視其自身資產(chǎn)與負(fù)債的匹配問題。這里所說的匹配，不僅僅限于數(shù)量，在期限和結(jié)構(gòu)上同樣需要匹配。保險公司的資產(chǎn)和負(fù)債并不能簡單的累加，而要保持一種動態(tài)的均衡。比如對于不同的險種，要采取不同的投資方式。例如人壽保險是一種長期保險，強(qiáng)調(diào)安全和穩(wěn)定，投資時就可以選擇長線、營利性高的投資項(xiàng)目，比如投資不動產(chǎn)；而非壽險則需要強(qiáng)調(diào)流動性，不應(yīng)采取不動產(chǎn)投資。任何保險公司的投資管理都應(yīng)當(dāng)做到科學(xué)和嚴(yán)謹(jǐn)，在選擇投資時不能夠盲目。應(yīng)做到投資前要對每一個投資項(xiàng)目做充分大量的數(shù)據(jù)搜集和整理，測算每個項(xiàng)目的風(fēng)險水平。公司投資的盈利的提高往往需要犧牲資金的安全性或者流動性，而資金的安全性和流動性的強(qiáng)化則往往預(yù)示著盈利的降低。當(dāng)然，現(xiàn)今的保險公司在選擇投資時，一般都會采用“一攬子”的投資方式，建立幾個不同的投資組合，將投資風(fēng)險合理的分散到幾個不同的投資個體當(dāng)中，例如金融債券、政府債券和股票的組合，這樣盈利性高、流動性差的項(xiàng)目就和盈利性低、流動性強(qiáng)的項(xiàng)目組合在一起，通過調(diào)整它們之間的機(jī)構(gòu)關(guān)系，人為的修訂風(fēng)險水平和盈利水平。

流動性、安全性、收益性是保險公司投資管理最為重要的三個原則。所謂的資產(chǎn)負(fù)債管理理論是以資產(chǎn)負(fù)債表中資產(chǎn)與負(fù)債期限與利率的對稱關(guān)系，來綜合分析企業(yè)營利能力、資金流動性和投資安全性之間的平衡關(guān)系。按照期限和利率相對稱的原則，保險公司可以對其資產(chǎn)和負(fù)債的結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，從而實(shí)現(xiàn)降低企業(yè)投資風(fēng)險和提高投資收益的最終目的。這種方法已經(jīng)被世界上許多大型保險公司所應(yīng)用，它對公司投資資金的管理起著較為積極的作用。

（三）強(qiáng)化保險財(cái)務(wù)業(yè)務(wù)人員的綜合能力培訓(xùn)

保險公司的內(nèi)部管理人員要具備較為全面的業(yè)務(wù)分析能力，尤其是對于公司的領(lǐng)導(dǎo)，更應(yīng)重視自身知識的豐富和業(yè)務(wù)能力的強(qiáng)化，做到不僅保險業(yè)務(wù)精通，還要擁有較強(qiáng)的財(cái)務(wù)管理能力，具備與保險業(yè)務(wù)相關(guān)的金融和法律知識，看問題能夠從更高更全面的角度著眼，當(dāng)然，較高的職業(yè)操守也是必不可少的。在人員管理方面，公司要注重人才的培養(yǎng)，定期組織培訓(xùn)學(xué)習(xí)，發(fā)掘好學(xué)上進(jìn)責(zé)任心強(qiáng)的員工，挖掘他們的管理能力和綜合分析的能力，委以較為重要的職位。并且，對各崗位人員進(jìn)行定期考核，不斷督促和激勵他們建立更好的業(yè)績，對于能力進(jìn)步或者業(yè)績較好的員工給與優(yōu)厚的獎勵，對業(yè)績下滑或者缺乏管理能力的管理人員嚴(yán)格懲處。當(dāng)然，在業(yè)績分析時也要考慮到市場環(huán)境的變化，不能一味的要效益。如果能做到以上幾點(diǎn)，便能夠不斷激發(fā)公司員工的進(jìn)取心和活力，全面提升公司內(nèi)部管理人員的領(lǐng)導(dǎo)能力和綜合素質(zhì)，保證公司長期穩(wěn)定的發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

[1]陳仕林.入世：保險業(yè)如何“保險”？[J].中國工商，2011（11）

[2]李瓊，趙明浩.壽險公司信用評級制度探析[J].華南金融研究，2012（05）

[3]孫祁祥.中國保險業(yè)：矛盾、挑戰(zhàn)與對策[J]. 經(jīng)濟(jì)科學(xué)，2009（04）

[4]徐揚(yáng).信貸風(fēng)險分析中的非財(cái)務(wù)因素風(fēng)險分析[J].農(nóng)村金融研究，2010（11）

公司財(cái)務(wù)風(fēng)險分析范文第4篇

【關(guān)鍵詞】 學(xué)習(xí)曲線； 財(cái)務(wù)風(fēng)險； 上市公司； 判別分析

ST公司是遭受特別處理（Special Treatment）的上市公司，是股市中的財(cái)務(wù)失利者。面對中國股市中ST公司的長名單，如何讓ST公司“摘帽”，如何讓非ST公司業(yè)績常紅，是足夠吸引每一位經(jīng)濟(jì)管理學(xué)人思考與探討的話題。以下筆者就從學(xué)習(xí)曲線出發(fā)，研究學(xué)習(xí)曲線在中國上市公司中的存在性。

一、學(xué)習(xí)曲線及其存在性

1936年，美國康奈爾大學(xué)賴特（T. P. Wright）博士在研究飛機(jī)工業(yè)人工裝配時，發(fā)現(xiàn)飛機(jī)生產(chǎn)數(shù)量遞增與平均直接人工成本之間的關(guān)系，即每單位產(chǎn)品的直接工時與生產(chǎn)數(shù)量的遞增成反比，經(jīng)演進(jìn)，發(fā)展成學(xué)習(xí)曲線（Learning Curve），并被廣泛應(yīng)用于航空工業(yè)及其它行業(yè)中。

學(xué)習(xí)曲線又稱為進(jìn)步曲線、經(jīng)驗(yàn)曲線（Experience Curve）、改善曲線，是一種動態(tài)的生產(chǎn)函數(shù)。隨著生產(chǎn)數(shù)量遞增，每單位產(chǎn)品的直接工時下降即學(xué)習(xí)效應(yīng)。

將學(xué)習(xí)曲線引入財(cái)務(wù)風(fēng)險分析中，是創(chuàng)新分析手段，有必要首先對學(xué)習(xí)曲線在目前中國上市公司中的存在性加以分析，由此才有進(jìn)行后續(xù)學(xué)習(xí)曲線應(yīng)用研究的可能性與可行性。結(jié)合筆者前期研究成果（詳見筆者在《財(cái)會通訊?理財(cái)版》2007年第12期的文章），可知筆者前已通過證券之星網(wǎng)站，收集了1999年－2006年滬深兩市A股179家ST公司的年報(bào)數(shù)據(jù)，整理后的數(shù)據(jù)分析如圖1。

由圖1可知，ST公司按照上市年數(shù)升序排列，累積ST年數(shù)比呈現(xiàn)遞減趨勢。即，隨著累積上市年數(shù)的增加，累積ST年數(shù)占總上市年數(shù)的比例下降，遭遇ST的比率下降，這在一定程度上反映了財(cái)務(wù)風(fēng)險控制能力的提高。其中，ST年數(shù)比大于0，代表該公司為ST公司，已經(jīng)發(fā)生財(cái)務(wù)風(fēng)險，處于財(cái)務(wù)風(fēng)險發(fā)作期。上市年數(shù)的計(jì)算以報(bào)告期起算，以距離報(bào)告期最遠(yuǎn)的某年為止，其間相距的年數(shù)為此處所指的上市年數(shù)。如當(dāng)下研究2006年年報(bào)情況，且前所收集的最遠(yuǎn)年代為1999年，那么該公司的上市年數(shù)記為8年。同理，ST年數(shù)從報(bào)告期起算，在上市8年內(nèi)，8次年報(bào)中公司名稱均帶ST的，那么該公司的ST年數(shù)記為8年。若僅7個年報(bào)中該公司為名稱帶有ST，那么該公司的ST年數(shù)記為7年，依此類推。其中，ST年數(shù)比=ST年數(shù)/上市年數(shù)。

在前期研究中，已經(jīng)引入Wright學(xué)習(xí)曲線構(gòu)建中國上市公司的學(xué)習(xí)曲線方程。得出的相關(guān)研究結(jié)果如下：

Wright學(xué)習(xí)曲線：y=axm，其中，y是第x年的單位成本，此處定義為上市x年的累積ST年數(shù)占累積上市總年數(shù)的比率；x是累積產(chǎn)量，此處定義為累積上市年數(shù)；m是學(xué)習(xí)系數(shù)，m≤0；a是自變量的系數(shù)。通常以學(xué)習(xí)率C表示學(xué)習(xí)曲線，C=10m?lg2。學(xué)習(xí)率小，說明隨累積產(chǎn)量增加，工時（成本）下降迅速；學(xué)習(xí)率大，則相反。

對上述方程兩邊取對數(shù)，將學(xué)習(xí)曲線方程轉(zhuǎn)化為一元回歸方程，從而借助回歸方程，得到1999－2006年中國股市上市公司的學(xué)習(xí)曲線方程為：y=4.5846x-0.7686。由C=10m?lg2解得，學(xué)習(xí)率C為58.82％。

由此可知，中國股市中上市公司對財(cái)務(wù)風(fēng)險的防范和規(guī)避可以用學(xué)習(xí)曲線的相關(guān)理論加以分析，上市公司對財(cái)務(wù)風(fēng)險的防范和規(guī)避存在學(xué)習(xí)效應(yīng)。以下借用判別分析對分階段學(xué)習(xí)曲線進(jìn)行深入分析。

二、分階段學(xué)習(xí)曲線的判別分析

上述相關(guān)研究表明，面臨財(cái)務(wù)風(fēng)險的ST公司，隨著累積上市年數(shù)的增加，累積ST年數(shù)比呈現(xiàn)下降趨勢，ST公司存在學(xué)習(xí)曲線。由此，ST公司可以建立正常學(xué)習(xí)曲線，以發(fā)揮學(xué)習(xí)效應(yīng)，最大程度控制財(cái)務(wù)風(fēng)險。借助SPSS軟件的判別分析工具，以179家ST公司的上市年數(shù)、ST年數(shù)以及ST年數(shù)比為自變量，擬將179家ST公司分為三類，分析如表1。

表1給出了分類統(tǒng)計(jì)的結(jié)果，包括均值、方差、未加權(quán)的權(quán)重和加權(quán)的權(quán)重。如第一類的上市年數(shù)均值為6.458333，標(biāo)準(zhǔn)差為1.428559。

表2分析中使用了前2個規(guī)范判別式函數(shù)，給出了典型判別方程的特征值及方差貢獻(xiàn)。特征根取變量數(shù)以及類別數(shù)減1中的較小值。此處分為3類，變量數(shù)3，所以特征根數(shù)等于2，其中第一個特征根為5.011636，能解釋所有變異的94.54098％。

表3給出了典型判別方程的有效性檢驗(yàn)。Wilks’Lambda統(tǒng)計(jì)量表達(dá)為類內(nèi)離差交叉乘積矩陣行列式與總離差交叉乘積矩陣行列式的比值?？梢?，兩個典型判別方程的判別能力均顯著。

表4給出了標(biāo)準(zhǔn)化典型判別方程的系數(shù)。依據(jù)給出的系數(shù)，第一個標(biāo)準(zhǔn)化典型判別函數(shù)表達(dá)式為：

y1=0.069856×ST年數(shù)+0.043949×上市年數(shù)+1.051935

×ST年數(shù)比

y2=-0.81742×ST年數(shù)+1.931809×上市年數(shù)+1.381753

×ST年數(shù)比

通過分析證券之星網(wǎng)站1999年－2006年滬深兩市A股179家ST公司年報(bào)數(shù)據(jù)，依據(jù)1999年－2006年上市公司年報(bào)計(jì)算ST年數(shù)，依據(jù)2006年上市公司年報(bào)中的公司上市時間信息計(jì)算上市年數(shù)，截止到2006年計(jì)算得出累積上市年數(shù)。計(jì)算中，發(fā)現(xiàn)ST年數(shù)比存在大于1的現(xiàn)象，這在理論上是不可能的，但是因?yàn)榇颂幨占Y料的程序并未出錯，而中國股市中上市公司的數(shù)據(jù)存在如此情況，也能說明目前上市公司相關(guān)上市資料的混亂，故ST年數(shù)比大于1的情況仍然予以保留。為忠實(shí)于實(shí)證研究結(jié)果，雖然表5ST年數(shù)比的分界點(diǎn)存在不連續(xù)，但是此處不作調(diào)整。結(jié)合統(tǒng)計(jì)結(jié)果中按照案例得出的統(tǒng)計(jì)量表，計(jì)算得出各組分類情況及其臨界點(diǎn)。具體數(shù)據(jù)見表5。

基于此，對保存至變量中的輸出結(jié)果與假設(shè)分組情況加以對照分析（具體數(shù)據(jù)略），再結(jié)合學(xué)習(xí)曲線的三個階段，對上市公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險進(jìn)行如下分段：

（1）上市年數(shù)不超過8年（不含）的上市ST公司，處于初始學(xué)習(xí)階段，其累積上市年數(shù)少，學(xué)習(xí)能力強(qiáng)，可提高的空間也很大。

（2）累積上市年數(shù)在8－12年（不含）之間的上市ST公司，處于穩(wěn)定學(xué)習(xí)階段，其累積上市年數(shù)較多，學(xué)習(xí)能力較強(qiáng)，可提高的空間也較小。

（3）累積上市年數(shù)超過12年的上市ST公司，處于緩慢學(xué)習(xí)階段，其累積上市年數(shù)多，學(xué)習(xí)能力增長幅度趨緩。

圖2為經(jīng)過判別分析之后的分階段學(xué)習(xí)曲線。

為忠實(shí)于實(shí)證研究結(jié)果，此處對ST年數(shù)比值存在大于1的不科學(xué)性及ST年數(shù)比分界點(diǎn)的不連續(xù)性未作調(diào)整，由此可將ST年數(shù)比的分界情況歸納為：ST年數(shù)比在0.73－1之間的上市公司，激發(fā)其學(xué)習(xí)能力、發(fā)揮其學(xué)習(xí)效應(yīng)的潛力較大；而ST年數(shù)比在0－0.73之間的上市公司，激發(fā)其學(xué)習(xí)能力、發(fā)揮其學(xué)習(xí)效應(yīng)的潛力較?。籗T年數(shù)比等于0的上市公司，該報(bào)告期年度內(nèi)未遭受ST，未發(fā)生嚴(yán)重財(cái)務(wù)風(fēng)險。

三、學(xué)習(xí)曲線與財(cái)務(wù)風(fēng)險的防范

綜合三階段學(xué)習(xí)曲線、三階段財(cái)務(wù)風(fēng)險學(xué)習(xí)曲線的分析，針對處于不同階段學(xué)習(xí)曲線的上市公司應(yīng)有不同的應(yīng)對方法：

（一）上市年數(shù)小于8年（不含）的上市公司，處于初始學(xué)習(xí)階段

此階段的上市公司因其累積上市年數(shù)少，學(xué)習(xí)能力強(qiáng)，防范和減輕財(cái)務(wù)風(fēng)險能力的提高空間很大。具體而言，此階段的上市公司除了可通過調(diào)整股權(quán)結(jié)構(gòu)以積累學(xué)習(xí)能力、控制財(cái)務(wù)風(fēng)險之外，還可以多方借鑒同行業(yè)或者相關(guān)行業(yè)中上市時間較長的公司財(cái)務(wù)管理的成功經(jīng)驗(yàn)及其他相關(guān)有益經(jīng)驗(yàn)，為我所用。

（二）累積上市年數(shù)在8－12年（不含）之間的上市ST公司，處于穩(wěn)定學(xué)習(xí)階段

此階段的上市公司因其累積上市年數(shù)較多，學(xué)習(xí)能力較強(qiáng)，可提高的空間也較小。針對各個公司，情況各異，應(yīng)因地制宜，量身打造學(xué)習(xí)策略。具體而言，應(yīng)強(qiáng)化優(yōu)勢，優(yōu)化弱勢，集中精力增強(qiáng)主營業(yè)績增長能力，擴(kuò)大利潤增長點(diǎn)，穩(wěn)定學(xué)習(xí)能力。

（三）累積上市年數(shù)超過12年的上市公司，處于緩慢學(xué)習(xí)階段

此階段的上市公司因其累積上市年數(shù)多，學(xué)習(xí)能力增長幅度趨緩。具體而言，可通過不斷完善財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)，不斷優(yōu)化經(jīng)營模式，不斷增強(qiáng)固有優(yōu)勢，不斷學(xué)習(xí)先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)，以適應(yīng)不斷變化的財(cái)務(wù)管理環(huán)境及日新月異的企業(yè)發(fā)展環(huán)境，以此來激活學(xué)習(xí)曲線，催增學(xué)習(xí)能力。

【主要參考文獻(xiàn)】

[1] 彭娜，曾繁榮，朱佳磊. 基于學(xué)習(xí)曲線的ST上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險控制[J].財(cái)會通訊（理財(cái)版），2007，（12）.

[2] 章文波，等.實(shí)用數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)分析及SPSS 12.0應(yīng)用[M].北京：人民郵電出版社，2006.

[3] 證券之星網(wǎng)站.http：//省略/.

公司財(cái)務(wù)風(fēng)險分析范文第5篇

【關(guān)鍵詞】互聯(lián)網(wǎng)；財(cái)務(wù)；分析

傳統(tǒng)企業(yè)一般是通過渠道經(jīng)銷商模式銷售產(chǎn)品的，經(jīng)銷商又分國家級、省級、

地市級、縣鄉(xiāng)級等幾級經(jīng)銷商，層層控制、層層加價。因此價格虛高、消費(fèi)者承

擔(dān)過多和過高的銷售流通環(huán)節(jié)成本。互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的有形產(chǎn)品借助于網(wǎng)絡(luò)的便利性、平臺的智能化、網(wǎng)上支付手續(xù)的創(chuàng)新以及物流企業(yè)的迅速發(fā)展，產(chǎn)品可直接由提供商向終端客戶銷售。如2012年11月11日的光棍節(jié)，淘寶加上天貓的日銷售額達(dá)到191億元，產(chǎn)品從幾十元到上萬元不等，成交量上億筆，消費(fèi)者數(shù)量也達(dá)到了百萬人之巨。

另外，有些互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的產(chǎn)品是無形的，如萬網(wǎng)、新網(wǎng)等企業(yè)提供的域名產(chǎn)品、網(wǎng)頁制作服務(wù)，以及蘋果提供的第三方應(yīng)用軟件產(chǎn)品，可直接通過網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行產(chǎn)品的購買和使用，直達(dá)最終消費(fèi)者。這些產(chǎn)品均具有產(chǎn)品單價低、消費(fèi)者群體大、銷售量大等特點(diǎn)。

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)因產(chǎn)品是無形的或無形產(chǎn)品附加值較高，因而主營業(yè)務(wù)成本占收入比例較小，人工成本費(fèi)用是費(fèi)用支出的重要構(gòu)成，銷售費(fèi)用比例也相應(yīng)較高。如阿里巴巴、騰訊、360等互聯(lián)網(wǎng)公司，過高薪來吸引年輕數(shù)字精英的加入，企業(yè)員工規(guī)模在數(shù)萬人以上，人工成本是成本費(fèi)用支出的重要組成部分。在以吸引眼球?yàn)槟康牡默F(xiàn)代營銷，不同于傳統(tǒng)的電視、報(bào)紙等銷售推廣模式，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)往往通過搜索、廣告聯(lián)盟、熱點(diǎn)營銷和SNS營銷等新型網(wǎng)絡(luò)營銷方式推廣產(chǎn)品或服務(wù)，營銷成本支出巨大。

一、盈利模式風(fēng)險

傳統(tǒng)企業(yè)的盈利模式為低成本的規(guī)?；?jīng)營或差異化的競爭盈利模式，據(jù)此能生存上百年之久。如傳統(tǒng)的汽車生產(chǎn)廠商，以及微軟等軟件企業(yè)與英特爾等硬件企業(yè)相結(jié)合的利益群體。

互聯(lián)網(wǎng)時代的盈利模式往往是不斷創(chuàng)新和顛覆性的盈利模式，新的盈利模式往往能在幾個月內(nèi)快速打敗舊模式。免費(fèi)是互聯(lián)網(wǎng)時代的顯著特征，同時免費(fèi)也是新互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)擊敗原互聯(lián)網(wǎng)巨頭的法寶。如：瑞星、江民等依靠殺毒軟件銷售為生的網(wǎng)絡(luò)安全工具提供商，在面臨360公司殺毒軟件永久免費(fèi)的競爭時，快速潰敗，失去盈利來源。淘寶推出的免費(fèi)電商平臺，直接擊敗國際巨頭易趣（Ebay）并不斷創(chuàng)新造就了現(xiàn)在阿里巴巴淘寶系（包括淘寶、天貓、聚劃算、一淘和支付寶等）的輝煌。同時互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)從一個領(lǐng)域進(jìn)入另一個領(lǐng)域時，為迅速占領(lǐng)市場，也往往使用免費(fèi)手段。

在不斷出現(xiàn)的跨界經(jīng)營、搶占互聯(lián)網(wǎng)入口競爭環(huán)境下，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)可通過多元化經(jīng)營、建立上下游生態(tài)系統(tǒng)來降低此風(fēng)險。企業(yè)經(jīng)營的目標(biāo)是持續(xù)經(jīng)營，免費(fèi)無疑會影響到企業(yè)的現(xiàn)金流，進(jìn)而影響到企業(yè)的生存。但如果企業(yè)能在一個領(lǐng)域具有不可替代的優(yōu)勢的同時，不斷培養(yǎng)新的利潤增長點(diǎn)，占領(lǐng)市場先機(jī)和競爭優(yōu)勢情況下，可減輕或化解盈利模式風(fēng)險。建立上下游生態(tài)系統(tǒng)、綜合和協(xié)調(diào)整個產(chǎn)業(yè)鏈資源也是減輕盈利模式岡：險的方法之一。

二、現(xiàn)金流風(fēng)險

傳統(tǒng)企業(yè)收入相對較穩(wěn)定、客戶忠誠度較高，企業(yè)的現(xiàn)金流往往比較穩(wěn)定和較容易預(yù)測；而互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)搶占市場率的主要手續(xù)之一就是“燒錢”。2010年的團(tuán)購網(wǎng)站“燒錢”熱潮，全國各地幾千家團(tuán)購網(wǎng)站上演了短暫的瘋狂。當(dāng)因盲目擴(kuò)張、惡性競爭、同質(zhì)化嚴(yán)重引起經(jīng)營現(xiàn)金流不暢通、風(fēng)投退出的背景下，倒閉潮也在當(dāng)年涌現(xiàn)。

企業(yè)為避免此類現(xiàn)金流風(fēng)險，應(yīng)差異化發(fā)展、減少同質(zhì)化、避免惡性競爭，更好的切入細(xì)分市場，更好的了解客戶需求和融合社會資源。另外，要不斷提高企業(yè)戰(zhàn)略管理水平，積累經(jīng)驗(yàn)，強(qiáng)練內(nèi)功，及時更新盈利模式，從而保證現(xiàn)金流的平穩(wěn)和順暢。

三、籌資風(fēng)險

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)初期，風(fēng)險較大，往往不能取得銀行貸款，風(fēng)險投資成了企業(yè)的主要資金來源。往往風(fēng)險投資能以較少資金投入，取得較大的股票比例。但隨著企業(yè)的發(fā)展和壯大，經(jīng)營者和投資者因出發(fā)點(diǎn)不同，往往會出現(xiàn)控制權(quán)之爭。如阿里巴巴在初創(chuàng)期出讓40%股權(quán)獲得雅虎的10億美元風(fēng)險投資和中國雅虎經(jīng)營權(quán)，但隨著阿里巴巴的崛起和雅虎的衰敗，阿里巴巴成了雅虎最重要的核心資產(chǎn)，對阿里巴巴的控制權(quán)之爭成了一場戰(zhàn)爭。最終控制權(quán)之爭以雅虎CEO巴茨的下臺，阿里巴巴出資76億美元代價回購20%股份收場。如果控制權(quán)處理不當(dāng)，阿里巴巴的命運(yùn)有可能重寫。

對企業(yè)而言，在發(fā)展時期應(yīng)考慮股權(quán)籌資和債權(quán)籌資的優(yōu)缺點(diǎn)，選擇適合企業(yè)長期發(fā)展的融資方式，以減少未來的控制權(quán)風(fēng)險。

四、投資風(fēng)險

與傳統(tǒng)企業(yè)的穩(wěn)健經(jīng)營不同，新型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)應(yīng)突出競爭優(yōu)勢，搶占互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域和提前布局。微博的迅速崛起，使新浪網(wǎng)擁有超過S億用戶，一度成為新興傳媒的領(lǐng)軍人物。但隨著騰訊微博的追趕，特別是微信的快速崛起，新浪微博的未來發(fā)展受到了嚴(yán)重挑戰(zhàn)。加上未找到合適盈利模式，新浪微博一直處于虧損狀態(tài)，企業(yè)的巨額投資一直未能收回，更談不上該項(xiàng)目的盈利。

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)巨大風(fēng)險和收益并存，如何能控制投資風(fēng)險成為企業(yè)的財(cái)務(wù)管理的挑戰(zhàn)。首先企業(yè)為避免投資風(fēng)險，可使用多個團(tuán)隊(duì)同時開發(fā)同一產(chǎn)品以保證成功率，并通過內(nèi)部員工創(chuàng)業(yè)支持分享投資帶來的收益；另外應(yīng)盡早更新盈利模式，盡量收回投資并實(shí)現(xiàn)盈利。

五、政府監(jiān)管風(fēng)險