改善公司財(cái)務(wù)狀況的建議
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改善公司財(cái)務(wù)狀況的建議范文第1篇
【關(guān)鍵詞】財(cái)務(wù)危機(jī)；報(bào)警系統(tǒng)；財(cái)務(wù)管理
一、引言
近年來經(jīng)濟(jì)一體化、經(jīng)營全球化的推進(jìn)，及受08年興起的全球化金融危機(jī)的影響，各企業(yè)在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中，面臨著巨大的風(fēng)險(xiǎn)，存在著很多不穩(wěn)定因素，甚至于存在生存問題。我國各企業(yè)在經(jīng)營管理過程中出現(xiàn)各種各樣的問題，增大了財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性。為了提高我國各企業(yè)財(cái)務(wù)管理的質(zhì)量，增強(qiáng)各企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，降低財(cái)務(wù)危機(jī)的發(fā)生。因此，建立一套完善的適合我國各企業(yè)財(cái)務(wù)管理的財(cái)務(wù)危機(jī)報(bào)警系統(tǒng)非常重要。
財(cái)務(wù)危機(jī)是指企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)處于失控或遭受到嚴(yán)重挫折的危險(xiǎn)與緊急狀態(tài)，它是企業(yè)因管理不善、經(jīng)濟(jì)不景氣，行業(yè)衰退、資本結(jié)構(gòu)不合理等，使得企業(yè)現(xiàn)金流不足、權(quán)益不足及債務(wù)拖欠和資金不足等各種困難處境的總稱。總的來說就是：企業(yè)明顯無足夠的現(xiàn)金流按時(shí)償還到期無爭(zhēng)議的債務(wù)。
財(cái)務(wù)危機(jī)報(bào)警系統(tǒng)是為了提前預(yù)測(cè)預(yù)報(bào)上述危機(jī)而建立的報(bào)警系統(tǒng)。財(cái)務(wù)危機(jī)報(bào)警系統(tǒng)是以企業(yè)信息化為基礎(chǔ)，以企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表、經(jīng)營計(jì)劃及其他相關(guān)的財(cái)務(wù)資料為依據(jù)，提供一些財(cái)務(wù)指標(biāo)的變化情況，并及時(shí)觀察企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的早期特征，對(duì)企業(yè)在經(jīng)營管理過程中潛在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行監(jiān)控的管理體制?？梢?，財(cái)務(wù)危機(jī)報(bào)警是各企業(yè)為了規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和保證生存與發(fā)展而建立的監(jiān)測(cè)系統(tǒng)。
二、完善財(cái)務(wù)危機(jī)報(bào)警系統(tǒng)的動(dòng)因
我國近年來經(jīng)濟(jì)的發(fā)展迅速，企業(yè)的數(shù)量不斷增多，經(jīng)濟(jì)規(guī)模不斷擴(kuò)大，結(jié)構(gòu)不斷完善，越來越多的投資者在企業(yè)中獲取收益，但在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，特別是從08年下半年的國際金融風(fēng)暴，我國很多企業(yè)的業(yè)績下降，財(cái)務(wù)狀況出現(xiàn)嚴(yán)重異常，陷入財(cái)務(wù)危機(jī)困境。完善我國企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)報(bào)警系統(tǒng)是為了引導(dǎo)企業(yè)的良性發(fā)展，提高企業(yè)財(cái)務(wù)管理的質(zhì)量，增強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)管理中防范意識(shí)，阻止財(cái)務(wù)狀況惡化，從而達(dá)到避免財(cái)務(wù)危機(jī)的真正發(fā)生。對(duì)市場(chǎng)資料需求者來說，根據(jù)財(cái)務(wù)指標(biāo)準(zhǔn)確預(yù)測(cè)企業(yè)未來的財(cái)務(wù)危機(jī)程度有著十分重要的意義；完善我國企業(yè)財(cái)務(wù)管理中財(cái)務(wù)危機(jī)報(bào)警分析機(jī)制對(duì)加強(qiáng)財(cái)務(wù)監(jiān)督有著十分重要的意義。為了防止我國各企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的發(fā)生，應(yīng)深入分析導(dǎo)致財(cái)務(wù)危機(jī)的因素，需要完善財(cái)務(wù)危機(jī)報(bào)警系統(tǒng)來監(jiān)督、預(yù)測(cè)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，以確保財(cái)務(wù)狀況的穩(wěn)定，樹立良好的公眾形象。
（一）市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的客觀需要
如今的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)如此激烈，作為一個(gè)企業(yè)是以盈利為目的，其存在的價(jià)值就是利用現(xiàn)有的經(jīng)濟(jì)資源去創(chuàng)造更大的財(cái)富，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的不斷增值，使企業(yè)的信譽(yù)不斷的上升。在此狀況下，企業(yè)只有不斷發(fā)展求得生存，才有可能盈利，而影響企業(yè)生存的主要威脅是出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)。因此，建立一套科學(xué)完善的財(cái)務(wù)報(bào)警系統(tǒng)，可以為企業(yè)的生存發(fā)展提供重要全面的信息，可以防范我國企業(yè)出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)的可能。
（二）利益相關(guān)方?jīng)Q策的需要
對(duì)于銀行等金融機(jī)構(gòu)而言，通過有效的財(cái)務(wù)危機(jī)報(bào)警，實(shí)時(shí)監(jiān)控信用風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)行企業(yè)貸款或質(zhì)押貸款控制，避免因貸款而造成壞賬的發(fā)生。
對(duì)于投資者和債權(quán)人來說，可以在企業(yè)財(cái)務(wù)業(yè)績下滑之前獲得財(cái)務(wù)報(bào)警風(fēng)險(xiǎn)的警報(bào)，根據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)警指標(biāo)的動(dòng)態(tài)分析進(jìn)行正確的投資選擇，及時(shí)撤走資金或?qū)徤魍顿Y，減少盲目投資的風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)危機(jī)報(bào)警系統(tǒng)有助于投資者和債權(quán)人樹立正確的投資理念，為他們的選擇提供些技術(shù)上的支持和參考，獲取更多利益。
對(duì)于審計(jì)等政府部門來說，財(cái)務(wù)危機(jī)報(bào)警系統(tǒng)，能夠幫助審計(jì)人員確定審計(jì)范圍，制定必要的審計(jì)程序，并判斷被審公司能否維持經(jīng)營或保持良好的發(fā)展前景，進(jìn)而提高審計(jì)人員的評(píng)估能力，降低審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)，避免因未能正確披露其經(jīng)營失敗或未出具保留意見而招致法律訴訟，況且投資者，債權(quán)人更容易接受審計(jì)部門的意見。
對(duì)于企業(yè)本身而言，借助財(cái)務(wù)危機(jī)報(bào)警系統(tǒng)，管理層能夠及時(shí)發(fā)現(xiàn)公司財(cái)務(wù)狀況的惡化，以及造成公司財(cái)務(wù)狀況惡化的原因，從而能夠及時(shí)地、有針對(duì)性地調(diào)整公司的經(jīng)營策略，避免財(cái)務(wù)危機(jī)進(jìn)一步惡化。
（三）財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的迫切需要
到目前為止，我國尚未建立一套完善的財(cái)務(wù)危機(jī)報(bào)警系統(tǒng)，僅在上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告中披露些簡(jiǎn)單的財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)信息，但這些披露的財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)信息可能只是對(duì)上市公司的發(fā)展歷史和現(xiàn)在財(cái)務(wù)趨勢(shì)簡(jiǎn)單的延伸。一旦公司處于危機(jī)狀態(tài)，財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)披露信息就可能無法準(zhǔn)確的反映企業(yè)未來的發(fā)展趨勢(shì)。為了突破財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的局限性，迫切需要財(cái)務(wù)危機(jī)報(bào)警系統(tǒng)的建立與實(shí)施，但必須在會(huì)計(jì)信息真實(shí)性的前提下進(jìn)行。
（四）財(cái)務(wù)危機(jī)各因素變化的需要
影響財(cái)務(wù)危機(jī)的因素是多方面的，最有可能引起企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的是企業(yè)自身的財(cái)務(wù)狀況的惡化、經(jīng)營戰(zhàn)略的選擇與實(shí)施失誤，管理者的行為等，單個(gè)或共同的作用于使企業(yè)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)。
企業(yè)財(cái)務(wù)狀況不僅是反映企業(yè)經(jīng)營實(shí)力的重要方面，同時(shí)也是企業(yè)營運(yùn)狀況分析的重要內(nèi)容。財(cái)務(wù)狀況分析，就是通過對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析，了解企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營效果，進(jìn)而了解財(cái)務(wù)報(bào)表中各項(xiàng)數(shù)字的變動(dòng)對(duì)企業(yè)管理的影響，并作出投資判斷。財(cái)務(wù)危機(jī)識(shí)別的重點(diǎn)是通過財(cái)務(wù)報(bào)表分析發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)的不足之處，找出財(cái)務(wù)狀況惡化的原因。一些企業(yè)盈利能力、資產(chǎn)管理能力、償債能力及現(xiàn)金流量等核心指標(biāo)惡化，這是導(dǎo)致企業(yè)變化的主要原因。
經(jīng)營戰(zhàn)略是有關(guān)企業(yè)如何在同行業(yè)內(nèi)或市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)的決策。經(jīng)營戰(zhàn)略分析是財(cái)務(wù)危機(jī)識(shí)別體系研究的重要起點(diǎn)，為預(yù)測(cè)分析作出合理的假設(shè)。一個(gè)企業(yè)的經(jīng)營成敗通常取決于策略的運(yùn)用是否得當(dāng)，如果企業(yè)的經(jīng)營決策不當(dāng)就可能導(dǎo)致財(cái)務(wù)危機(jī)。例如一些企業(yè)在經(jīng)營戰(zhàn)略中：盲目擴(kuò)張的多元化戰(zhàn)略、盲目擴(kuò)大規(guī)模、缺乏產(chǎn)業(yè)實(shí)體支撐的資本市場(chǎng)發(fā)展戰(zhàn)略等經(jīng)營戰(zhàn)略失誤。
隨著市場(chǎng)的發(fā)展和經(jīng)濟(jì)規(guī)模的不斷壯大，一些股東和管理層侵害公司利益，例如：大股東侵占巨額資金的行為、大股東掏空公司資產(chǎn)等不良管理行為影響著財(cái)務(wù)狀況。
這些因素均需要企業(yè)建立財(cái)務(wù)危機(jī)報(bào)警系統(tǒng)來改善財(cái)務(wù)管理。
三、財(cái)務(wù)危機(jī)報(bào)警系統(tǒng)模型的建立
為完善企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)必須及時(shí)構(gòu)建財(cái)務(wù)危機(jī)報(bào)警系統(tǒng)，財(cái)務(wù)危機(jī)報(bào)警系統(tǒng)的構(gòu)建關(guān)鍵在于模型及指標(biāo)的確定。
（一）簡(jiǎn)單財(cái)務(wù)危機(jī)報(bào)警系統(tǒng)模型的建立
企業(yè)主要通過單個(gè)財(cái)務(wù)比率的走勢(shì)惡化程度來預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)危機(jī)。所設(shè)立的比率有投資收益率、資產(chǎn)負(fù)債率、債務(wù)保障率和資產(chǎn)安全率等。企業(yè)良好的凈收益、資產(chǎn)管理、債務(wù)狀況、現(xiàn)金流量可以表現(xiàn)出企業(yè)長期穩(wěn)定的發(fā)展態(tài)勢(shì)，所以應(yīng)對(duì)上述比率特別的關(guān)注。當(dāng)這些指標(biāo)達(dá)到設(shè)立的警戒值，報(bào)警系統(tǒng)便會(huì)發(fā)出信號(hào)，提請(qǐng)經(jīng)營者的注意。企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)是各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)的整合，不同比率的變化趨勢(shì)必然顯示公司不同的風(fēng)險(xiǎn)，但簡(jiǎn)單模型沒有區(qū)別不同比率因素對(duì)整體的作用，也不能較好地反映企業(yè)各比率正反交替變化情況，如一個(gè)比率變好，或另一個(gè)比率變壞，便很難做出準(zhǔn)確的報(bào)警。
（二）綜合財(cái)務(wù)危機(jī)報(bào)警系統(tǒng)模型的建立
目前財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)測(cè)方法層出不窮，但主要的分析方法是結(jié)合模型思路，即通過多元線型函數(shù)公式，運(yùn)用多種財(cái)務(wù)指標(biāo)加權(quán)匯總產(chǎn)生的總判別來預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)危機(jī)，綜合反映企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。最早運(yùn)用多變量區(qū)別分析法探討公司財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)測(cè)問題的是美國學(xué)者奧曼，他在1968年以破產(chǎn)和非破產(chǎn)兩組共66家制造業(yè)公司為樣本，運(yùn)用數(shù)理統(tǒng)計(jì)分析的多元判別分析方法結(jié)合會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)擬合出了的Z-score模型。
Z=1.2X1+1.4X2+3.3X3+0.6X4+X5
Z—判斷函數(shù)值；
X1—營運(yùn)資金/資產(chǎn)總額；
X2??—留存收益/資產(chǎn)總額；
X3—息稅前利潤/資產(chǎn)總額；
X4—普通股和優(yōu)先股市場(chǎng)價(jià)值總額/負(fù)債賬面價(jià)值總額；
X5—銷售收入/資產(chǎn)總額。
其中：
X1反映了企業(yè)資產(chǎn)的折現(xiàn)能力和規(guī)模特征。營運(yùn)資本是企業(yè)的勞動(dòng)對(duì)象，具有周轉(zhuǎn)速度快，變現(xiàn)能力強(qiáng)，項(xiàng)目繁多，形式繁雜，獲利能力高，投資收益大等特點(diǎn)。一個(gè)企業(yè)營運(yùn)資本減少，往往預(yù)示著企業(yè)資金周轉(zhuǎn)不靈或出現(xiàn)短期償債的危機(jī)。
X2反映了企業(yè)的累積獲利能力，期末留存收益是由于企業(yè)累積稅后利潤生成，留存收益是指凈利潤減去全部收益分配的余額。
X3該指標(biāo)主要是從企業(yè)各種資金來源的角度對(duì)企業(yè)資產(chǎn)使用效益進(jìn)行評(píng)價(jià)的，通常是反映企業(yè)財(cái)務(wù)失敗的最有力依據(jù)之一。
X4測(cè)定的是財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，是一個(gè)比較難確定的參數(shù)，尤其對(duì)于股權(quán)結(jié)構(gòu)較復(fù)雜的企業(yè)。
X5為資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，企業(yè)總資產(chǎn)的營運(yùn)能力集中反映在總資產(chǎn)的經(jīng)營水平上。因此，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可以用來分析企業(yè)資產(chǎn)的使用效率。
該模型是以5個(gè)財(cái)務(wù)比率，將反映企業(yè)償債能力的指標(biāo)（X1，X4），獲利能力指標(biāo)（X2，X3）和營運(yùn)能力指標(biāo)（X5）有機(jī)聯(lián)系起來的綜合分析，預(yù)測(cè)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。奧曼根據(jù)Z分?jǐn)?shù)對(duì)公司破產(chǎn)可能性分類Z
（三）財(cái)務(wù)比率指標(biāo)計(jì)算和確定
確定適合企業(yè)的的財(cái)務(wù)危機(jī)報(bào)警模型之后，余下的工作是通過模型測(cè)驗(yàn)比率指標(biāo)的臨界值，并進(jìn)行確定哪些財(cái)務(wù)指標(biāo)會(huì)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生影響。在設(shè)計(jì)指標(biāo)體系時(shí)，應(yīng)堅(jiān)持由表及里、由淺入深、層層分析的原則?；诖嗽?，在每個(gè)方面都劃分為了兩個(gè)層次，即基本指標(biāo)和修正指標(biāo)。
基本指標(biāo)是財(cái)務(wù)報(bào)警指標(biāo)體系中敏感性最強(qiáng)的指標(biāo)，使指標(biāo)體系的核心。但由于公司是一個(gè)整體，各項(xiàng)指標(biāo)之間都是相互聯(lián)系的，所以反映出的數(shù)值是由于多種因素共同作用的結(jié)果。為了更加全面客觀、準(zhǔn)確地反映公司財(cái)務(wù)變化，真正起到報(bào)警的作用，需要設(shè)置修正指標(biāo)，實(shí)現(xiàn)基本指標(biāo)中的不真實(shí)情況和客觀因素進(jìn)行校正，以便得出更加客觀的結(jié)論。
報(bào)警指標(biāo)體系確定之后，可以參考功效系數(shù)法對(duì)基本指標(biāo)、修正指標(biāo)分別設(shè)置權(quán)數(shù)。權(quán)重的大小可因企業(yè)所經(jīng)營的行業(yè)和具體經(jīng)營特點(diǎn)而有所不同，且每個(gè)指標(biāo)的權(quán)數(shù)均為100，但在公司最終計(jì)算得分時(shí)，按權(quán)重比例計(jì)算。最終分值與行業(yè)平均值比較，可將公司財(cái)務(wù)危機(jī)按（10分-100分）之間劃分為：基本確定、很可能、不可能、極不可能四種狀態(tài)。這樣公司可根據(jù)所處的狀態(tài)作出基本結(jié)論。同時(shí)還要結(jié)合定性因素進(jìn)行綜合分析，是因?yàn)橛行┡袆e值無法通過定量指標(biāo)來反映出來的，所以分析時(shí)也要加以考慮，如公司戰(zhàn)略、管理者的行為等等。將定量指標(biāo)與定性指標(biāo)相結(jié)合，給基本報(bào)警結(jié)果進(jìn)行全面校驗(yàn)，修正和完善，形成公司財(cái)務(wù)報(bào)警的綜合結(jié)論。
四、完善企業(yè)財(cái)務(wù)管理中財(cái)務(wù)危機(jī)報(bào)警系統(tǒng)的建議
（一）完善會(huì)計(jì)信息管理系統(tǒng)，做到會(huì)計(jì)信息的真實(shí)性、完整性、及時(shí)性
在一定程度上，企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)報(bào)，財(cái)務(wù)危機(jī)報(bào)警系統(tǒng)進(jìn)行的是信息再加工活動(dòng)，通過對(duì)原始信息的整理、分析向管理者提供直觀、有效的決策信息。財(cái)務(wù)危機(jī)報(bào)警系統(tǒng)是以大量的財(cái)務(wù)信息為基礎(chǔ)，同時(shí)要求強(qiáng)有力的信息管理組織機(jī)構(gòu)向報(bào)警系統(tǒng)提供及時(shí)、全面、準(zhǔn)確的信息。要建立信息管理組織機(jī)構(gòu)，必須配備專業(yè)人員，強(qiáng)化監(jiān)管和約束，改善會(huì)計(jì)工作思路，明確信息從收集、處理、貯存并反饋各環(huán)節(jié)的工作內(nèi)容和要求以及信息專業(yè)人員的職能，并提供必要的技術(shù)支持。
（二）完善企業(yè)會(huì)計(jì)控制制度，加強(qiáng)審計(jì)監(jiān)督
財(cái)務(wù)危機(jī)報(bào)警系統(tǒng)向內(nèi)部控制制度提出了更高的要求，良好的內(nèi)部控制制度應(yīng)該包括法制結(jié)構(gòu)完善、組織建設(shè)權(quán)責(zé)分明、交易程序處理適當(dāng)、信息記錄真實(shí)、披露及時(shí)、審計(jì)客觀獨(dú)立等內(nèi)容。以致力于消除隱患，堵塞漏洞，防范風(fēng)險(xiǎn)，審慎經(jīng)營為宗旨，建立全方位的內(nèi)部控制體系，多元的監(jiān)控措施并設(shè)立循序漸進(jìn)的多道警戒線。只有這樣，我國各企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的財(cái)務(wù)危機(jī)報(bào)警系統(tǒng)才能發(fā)揮最大的功能。
五、結(jié)束語
我國各企業(yè)在財(cái)務(wù)管理中的財(cái)務(wù)危機(jī)報(bào)警體系從財(cái)務(wù)狀況惡化，經(jīng)營戰(zhàn)略失誤，管理者的行為等多方面來考慮，建立一套符合各企業(yè)自身的財(cái)務(wù)危機(jī)報(bào)警模型，及時(shí)預(yù)測(cè)本公司的財(cái)務(wù)狀況，發(fā)現(xiàn)可能導(dǎo)致財(cái)務(wù)危機(jī)的因素，提高預(yù)測(cè)未來發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性?？偠灾?cái)務(wù)危機(jī)報(bào)警系統(tǒng)，能使我國各企業(yè)走良性發(fā)展道路，推動(dòng)我國財(cái)務(wù)管理的健康發(fā)展。
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改善公司財(cái)務(wù)狀況的建議范文第2篇
公司績效是指一定經(jīng)營期間的企業(yè)經(jīng)營效益和經(jīng)營者業(yè)績。公司財(cái)務(wù)是指公司資金運(yùn)動(dòng)和由資金運(yùn)動(dòng)所引發(fā)的公司與各有關(guān)利益主體之間的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系，即財(cái)務(wù)關(guān)系。而公司財(cái)務(wù)績效評(píng)價(jià)是企業(yè)財(cái)務(wù)管理活動(dòng)的重要內(nèi)容之一。
公司績效評(píng)價(jià)，主要是指運(yùn)用數(shù)理統(tǒng)計(jì)、運(yùn)籌學(xué)原理，根據(jù)特定的指標(biāo)體系，對(duì)照統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，按照一定的程序，對(duì)企業(yè)在一個(gè)階段的經(jīng)營效益和經(jīng)營者業(yè)績做出客觀、公正地綜合評(píng)價(jià)。公司財(cái)務(wù)績效評(píng)價(jià)是公司的一個(gè)重要組成部分，也是提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的重要手段。公司財(cái)務(wù)績效分析是利用會(huì)計(jì)核算資料、統(tǒng)計(jì)資料數(shù)據(jù)等，是從靜態(tài)和動(dòng)態(tài)兩個(gè)方面對(duì)財(cái)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行比較、分析和評(píng)價(jià)的。通過財(cái)務(wù)績效分析可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)規(guī)律，為改善企業(yè)經(jīng)營管理提出建議。公司財(cái)務(wù)績效評(píng)價(jià)可以展現(xiàn)公司發(fā)展的現(xiàn)狀，同時(shí)也可以為投資者的決策提供科學(xué)合理的依據(jù)。
2 公司績效評(píng)價(jià)的必要性
公司財(cái)務(wù)績效評(píng)價(jià)是對(duì)公司財(cái)務(wù)指標(biāo)的一種橫向比較方法。將公司各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)與行業(yè)平均值相比較，以此反映企業(yè)的經(jīng)營管理水平。它能夠比較客觀地為投資者判斷企業(yè)財(cái)務(wù)狀況，能夠揭示其所面臨的風(fēng)險(xiǎn)大小和成長空間。
績效評(píng)價(jià)能夠傳遞企業(yè)的價(jià)值觀和文化，明確公司的行為準(zhǔn)則?？冃гu(píng)價(jià)能夠?qū)⒐緫?zhàn)略轉(zhuǎn)化成可衡量、可控制的要素，我們可以通過定期收集的相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比，能夠及時(shí)發(fā)現(xiàn)問題，尋找企業(yè)的績效改進(jìn)點(diǎn)。其中，績效評(píng)估可以對(duì)員工進(jìn)行公平合理的評(píng)價(jià)并給予合理的報(bào)酬?？冃гu(píng)價(jià)能使管理者提高自身的組織管理能力、溝通能力以及監(jiān)控能力和計(jì)劃能力等基本管理技能；提高上下級(jí)的溝通能力，以此建立溝通、反饋平臺(tái)，從而及時(shí)發(fā)現(xiàn)問題，并進(jìn)行解決，便于內(nèi)部信息交流。要想提升績效評(píng)價(jià)的客觀性，就需要基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的支持，通過績效評(píng)價(jià)的推進(jìn)，以此加強(qiáng)組織內(nèi)部的基礎(chǔ)管理，建立起更加規(guī)劃的基礎(chǔ)管理平臺(tái)。
3 指標(biāo)的選取
任何評(píng)價(jià)都要運(yùn)用一定的指標(biāo)來進(jìn)行，評(píng)價(jià)指標(biāo)是實(shí)施績效評(píng)價(jià)的基礎(chǔ)，單一指標(biāo)難以全面反映公司的績效，因而實(shí)施績效評(píng)價(jià)必須構(gòu)建反映經(jīng)營績效各方面的一系列指標(biāo)組成的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。指標(biāo)體系的設(shè)計(jì)是獲得準(zhǔn)確的績效綜合評(píng)價(jià)結(jié)果的前提條件。
財(cái)務(wù)指標(biāo)主要是分析財(cái)務(wù)內(nèi)容，直接反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營的成功，在財(cái)務(wù)指標(biāo)選取的時(shí)候要符合可比性和實(shí)用性原則，指標(biāo)應(yīng)盡可能的符合各種比較。不同地區(qū)和企業(yè)間要根據(jù)企業(yè)存在的差距和問題進(jìn)行改進(jìn)。在指標(biāo)選取還要遵循公開性和保密性原則，指標(biāo)的設(shè)置必須滿足外部眾多主體的需要。因此財(cái)務(wù)信息的公開制度顯得尤為重要，但是在市場(chǎng)日趨競(jìng)爭(zhēng)的時(shí)代，對(duì)企業(yè)的商業(yè)秘密加以重視還是很有必要的。
一般來說，上市公司的財(cái)務(wù)業(yè)績主要包括四個(gè)方面內(nèi)容，即盈利能力、資產(chǎn)營運(yùn)能力、償債能力和發(fā)展能力等。每個(gè)方面之下選取幾個(gè)關(guān)鍵比率指標(biāo)，形成一個(gè)多級(jí)的財(cái)務(wù)績效指標(biāo)體系：[1]
表1財(cái)務(wù)績效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系
[盈利能力
銷售毛利率
營業(yè)利潤率
總資產(chǎn)利潤率
凈資產(chǎn)收益率
成本費(fèi)用利潤率
資產(chǎn)營運(yùn)能力
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率
固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
股東權(quán)益周轉(zhuǎn)率
償債能力
流動(dòng)比率
速動(dòng)比率
現(xiàn)金比率
資產(chǎn)負(fù)債率
股東權(quán)益比率
發(fā)展能力
凈資產(chǎn)增長率
總資產(chǎn)增長率
凈利潤增長率
]
盈利能力指標(biāo)，主要是指企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)獲利能力、資產(chǎn)獲利能力、所有者權(quán)利能力。評(píng)價(jià)企業(yè)在這三方面的獲利能力我們可以通過銷售毛利率、營業(yè)利潤率以及總資產(chǎn)報(bào)酬利潤率、資本金利潤率等四個(gè)指標(biāo)表示。一般來說，這幾個(gè)指標(biāo)利率越高，企業(yè)獲利能力就會(huì)越強(qiáng)。
資產(chǎn)營運(yùn)能力指標(biāo)主要包括以下幾個(gè)方面：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率等。一般而言，周轉(zhuǎn)率越高越好。營運(yùn)能力是指企業(yè)充分運(yùn)用現(xiàn)有的資源創(chuàng)造出的財(cái)富能力和經(jīng)營績效，既是企業(yè)獲利的基礎(chǔ)，也是企業(yè)主要資金的來源和保證。
償債能力指標(biāo)，主要指的企業(yè)償還債務(wù)的能力，分為長期和短期償還兩種。評(píng)價(jià)企業(yè)短期償還債務(wù)能力的主要指標(biāo)有流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率三種。企業(yè)確定流動(dòng)比率時(shí)需要結(jié)合自身情況。速動(dòng)比率是扣除存貨后的比率，這個(gè)比率更好的體現(xiàn)了資產(chǎn)的流動(dòng)性?，F(xiàn)金比率則解決了流動(dòng)比率與速動(dòng)比率的不足，分子分母有一定可比性。所以企業(yè)的現(xiàn)金比率能在一定程度上補(bǔ)充說明企業(yè)短期償債能力。
發(fā)展能力指標(biāo)：企業(yè)發(fā)展的核心是企業(yè)價(jià)值的增長，因此，企業(yè)發(fā)展能力的評(píng)價(jià)是企業(yè)財(cái)務(wù)績效評(píng)價(jià)中最困難的也是極為重要的。發(fā)展能力主要包括總資產(chǎn)增長率，凈利潤增長率，凈資產(chǎn)增長率。
4 評(píng)價(jià)方法的選擇
目前，針對(duì)公司財(cái)務(wù)績效的評(píng)價(jià)研究主要是基于主成分分析法和因子分析[2]。通常，主成分分析能將指標(biāo)體系中的關(guān)鍵指標(biāo)提取出來作為主因子，以主因子來考核企業(yè)的績效水平[3]。但主成分分析法未能充分利用現(xiàn)有企業(yè)財(cái)務(wù)信息，因此，評(píng)價(jià)結(jié)果不能保證其可靠性?；疑P(guān)聯(lián)方法既能處理具體的數(shù)據(jù)指標(biāo)，也能對(duì)模糊語言集數(shù)據(jù)進(jìn)行處理，可以在很大程度上減少由于信息不對(duì)稱帶來的損失，并且對(duì)數(shù)據(jù)要求較低，方便現(xiàn)有應(yīng)用[4]。采用灰色關(guān)聯(lián)的方法對(duì)公司的績效進(jìn)行評(píng)價(jià)，能利用現(xiàn)有的公司財(cái)務(wù)績效評(píng)價(jià)指標(biāo)進(jìn)行綜合評(píng)定，全面反映企業(yè)的經(jīng)營狀況[5]。
灰色關(guān)聯(lián)分析方法，就是根據(jù)因素之間相似或相異程度進(jìn)行衡量，作為衡量因素間關(guān)聯(lián)程度的一種方法，我們需要通過對(duì)動(dòng)態(tài)過程發(fā)展態(tài)勢(shì)的量化分析，完成對(duì)系統(tǒng)內(nèi)時(shí)間序列有關(guān)的數(shù)據(jù)關(guān)系進(jìn)行比較。還可以采用灰色關(guān)聯(lián)方法既可以關(guān)注企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r，找出其不足之處，又可以綜合評(píng)定企業(yè)在整個(gè)行業(yè)中的地位及發(fā)展?fàn)顩r[6]。
5 結(jié)論
改善公司財(cái)務(wù)狀況的建議范文第3篇
【摘要】合理的融資決策對(duì)企業(yè)有效進(jìn)行財(cái)務(wù)管理起著非常重要的作用。本文主要從融資對(duì)公司財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生的影響出發(fā)，分析我國公司財(cái)務(wù)管理中融資方面存在的問題，并提出了筆者的一些建議，以期更好地發(fā)揮融資決策的作用，促進(jìn)公司發(fā)展。
任何公司的發(fā)展都離不開充分的資金支持，作為公司重要理財(cái)內(nèi)容的融資決策，無疑在公司的經(jīng)營過程中起著關(guān)鍵作用。融資方式、融資結(jié)構(gòu)及其比例大小等決定了公司的融資決策。制定合理有效的融資決策能夠優(yōu)化公司資本結(jié)構(gòu)，使公司的財(cái)務(wù)管理更加有效。
一、融資決策及其對(duì)公司財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生的影響
融資決策是一項(xiàng)以公司為資金融入者（即公司是資金融入主體）的融資活動(dòng)。它具體是指公司從自身生產(chǎn)經(jīng)營狀況及資金運(yùn)用情況出發(fā)，根據(jù)公司未來經(jīng)營與發(fā)展策略的要求，通過一定的渠道和方式、利用內(nèi)部積累或向公司的投資者及債權(quán)人籌集生產(chǎn)經(jīng)營所需資金的一種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，其中包括融資方式、融資結(jié)構(gòu)及比例等多個(gè)方面。
融資決策對(duì)公司財(cái)務(wù)管理的影響一般可以包括以下幾個(gè)方面：
（一）公司融資方式?jīng)Q定投資者對(duì)公司的控制程度和干預(yù)方式。
（二）融資方式的選擇決定公司破產(chǎn)可能性的大小。
（三）公司融資方式?jīng)Q定投資者對(duì)公司破產(chǎn)清算的控制方式選擇。
（四）融資結(jié)構(gòu)對(duì)經(jīng)營者存在激勵(lì)和約束作用。
二、目前我國公司財(cái)務(wù)管理中融資方面存在的問題
（一）上市公司中國有股一股獨(dú)大，行政干預(yù)嚴(yán)重
我國上市公司大都為國有企業(yè)，在其上市之初已作出特殊股權(quán)安排，變現(xiàn)為上市公司后，股權(quán)結(jié)構(gòu)復(fù)雜、未流通股比重大，國有股一直處于控股地位，行政干預(yù)大。主要表現(xiàn)在：公司高層管理者依然從原有公司產(chǎn)生，中小股東監(jiān)督約束軟化，公司的重大決策仍掌握在控股股東手中，約束激勵(lì)不大，上市公司很難形成與公司經(jīng)營目標(biāo)相適應(yīng)的決策目標(biāo)。加之大量國有股、法人股不能流通，使公司控制權(quán)難以形成。
（二）有的上市公司作為股權(quán)融資主體行為不規(guī)范
作為股權(quán)資金的需求者，一些上市公司只把股票市場(chǎng)當(dāng)作籌集中長期資金的場(chǎng)所，而忽視股票市場(chǎng)的制度創(chuàng)造和股票投資者的正當(dāng)權(quán)益，被認(rèn)為是上市“圈錢”。他們或是弄虛作假，欺騙主管部門和投資者；或是批露不準(zhǔn)確信息，誤導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期；或是違背承諾，隨意改變募集資金的投資方向；甚至不惜犧牲廣大投資者的利益，用籌集到的巨資炒作自己的股票，造成中小投資者墜入云里霧里，使股票市場(chǎng)引導(dǎo)資源優(yōu)化配置的價(jià)格信號(hào)大為削弱，股東約束機(jī)制難以發(fā)揮應(yīng)有的作用。
（三）融資決策大都傾向于選擇成本收益最優(yōu)的融資方式，但是我國有的公司不顧長遠(yuǎn)利益，盲目選擇股票融資方式，造成融資結(jié)構(gòu)失衡
研究結(jié)果顯示，進(jìn)行外部股權(quán)融資的方法是我國公司融資的首選方式，幾乎成了“千軍萬馬過獨(dú)木橋”。國外公司融資的經(jīng)驗(yàn)也證明了這一點(diǎn)。在我國資本市場(chǎng)中，上市公司特別看重股權(quán)融資，忽視債權(quán)投資，深層次的原因在于股東對(duì)上市公司經(jīng)理層的約束機(jī)制沒有建立起來，使得上市公司股權(quán)融資成本過低，上市公司經(jīng)理層過分注重股權(quán)資本的控制權(quán)，而非專注于公司投資的回報(bào)，過多進(jìn)行股權(quán)融資，融資結(jié)構(gòu)不合理將會(huì)帶來股權(quán)收益率降低的問題，從而不利于股東收益最大化的目標(biāo)。
三、制定合理融資決策的建議
（一）無論公司的融資活動(dòng)受何種動(dòng)機(jī)驅(qū)使，公司財(cái)務(wù)人員必須認(rèn)真分析和評(píng)價(jià)影響融資的各種因素，力求使自己所進(jìn)行的融資活動(dòng)在力所能及的范圍內(nèi)達(dá)到最高的效率和最好的綜合經(jīng)濟(jì)效益
由于公司融資可以采用的渠道和方式多種多樣，不同的融資渠道和方式其融資的難易程度、資金成本和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也是不同的。既然要從外部融入資金，公司就必須考慮融資以后應(yīng)當(dāng)保持一個(gè)良好、合理的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)，使財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)處于安全水平，同時(shí)綜合資金成本又有所降低。在這種總體融資戰(zhàn)略下，設(shè)計(jì)多個(gè)融資方案，對(duì)這些方案進(jìn)行財(cái)務(wù)上的優(yōu)劣排序，以便在具體的融資實(shí)踐中實(shí)施動(dòng)態(tài)選優(yōu)。
（二）合理安排公司融資數(shù)量和期限
對(duì)于短期經(jīng)營產(chǎn)生的流動(dòng)資金借貸需求，公司應(yīng)當(dāng)盡可能利用賒購等商業(yè)信用方式減少對(duì)外短期資金的借入量。而必須從外部借入的短期資金，公司要在謹(jǐn)慎的現(xiàn)金預(yù)算基礎(chǔ)上做好到期償債計(jì)劃，然后以比較優(yōu)惠的利率獲得短期融資（如信用額度，周轉(zhuǎn)信貸協(xié)議等方式），切不可貿(mào)然進(jìn)行短期融資，以免到期無法償債時(shí)又通過高成本高風(fēng)險(xiǎn)的長期融資來償付短期債務(wù)。這樣，必然會(huì)導(dǎo)致公司財(cái)務(wù)狀況惡化和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增大。
（三）謹(jǐn)慎利用債權(quán)融資
在我國特殊的股權(quán)結(jié)構(gòu)和借貸市場(chǎng)的條件下，債務(wù)對(duì)減少成本起著一定的作用。通過負(fù)債的硬預(yù)算來約束經(jīng)營者的行為，達(dá)到實(shí)現(xiàn)對(duì)經(jīng)營者有效監(jiān)控的目的。因?yàn)樵诠矩?fù)債的情況下，經(jīng)營者必須按時(shí)向債權(quán)人交納負(fù)債的利息和本金，否則，將受到懲罰。在這種潛在損失的威脅下，如果公司面臨足夠多的債務(wù)，公司的管理者會(huì)致力于改善公司經(jīng)營，減少揮霍浪費(fèi)，能起到一定的促進(jìn)督促作用。不過應(yīng)注意的是：債務(wù)的過度增加可能產(chǎn)生股東侵蝕債權(quán)人利益的問題，而且由于目前債務(wù)市場(chǎng)的種種限制使得債權(quán)人不能運(yùn)用利率機(jī)制來有效控制資金借入者的借入數(shù)量，這樣很容易導(dǎo)致其過度負(fù)債，遇上財(cái)務(wù)困難會(huì)使公司不堪重負(fù)，效益下滑。
（四）加強(qiáng)宏觀建設(shè)，促進(jìn)公司作出正確的融資決策，優(yōu)化公司的財(cái)務(wù)管理
1.強(qiáng)化銀行的監(jiān)控機(jī)制
銀行借款在公司融資中占有重要地位，是公司的主要外部資金來源，銀行作為公司最大的債權(quán)人，將有監(jiān)督貸款公司的主動(dòng)力，而且銀行本身就具有監(jiān)控經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的職能。要充分發(fā)揮銀行在我國公司治理結(jié)構(gòu)中的監(jiān)控作用，讓銀行監(jiān)督公司貸款情況，甚至提出合理建議以提高公司治理效率，使公司的治理結(jié)構(gòu)協(xié)調(diào)。
改善公司財(cái)務(wù)狀況的建議范文第4篇
關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)報(bào)表 財(cái)務(wù)分析 框架體系
一、對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表分析的總體認(rèn)識(shí)
財(cái)務(wù)報(bào)表是以數(shù)字和文字的方式對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量的一種結(jié)構(gòu)性表述。有“經(jīng)營之神”美譽(yù)的臺(tái)灣塑料公司董事長王永慶先生認(rèn)為，企業(yè)經(jīng)營的兩大支柱是“計(jì)算機(jī)系統(tǒng)”和“會(huì)計(jì)制度”，而計(jì)算機(jī)系統(tǒng)的很大部分是用來支持會(huì)計(jì)制度的。
現(xiàn)代會(huì)計(jì)把復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)及企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的結(jié)果，轉(zhuǎn)換成以貨幣為計(jì)量工具的會(huì)計(jì)數(shù)字，這就是人們常說的“企業(yè)密碼”。這些密碼擁有極強(qiáng)大的壓縮威力，即使再大型的公司(如通用電氣、微軟、華為)，它們?cè)谑袌?chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中所創(chuàng)造的財(cái)富，都能壓縮匯總成溥薄的幾張財(cái)務(wù)報(bào)表。這些財(cái)務(wù)報(bào)表透露的信息應(yīng)該是豐富、充分的，否則投資人或銀行不愿意向公司投入資金或貸款。但是，這些財(cái)務(wù)報(bào)表又不能過分透明，否則競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手會(huì)輕而易舉地洞悉企業(yè)的商業(yè)機(jī)密。因此，財(cái)務(wù)報(bào)表所隱含的信息往往不易被了解，而需要我們?nèi)ド钊敕治觥⒉粩嗤诰颉?/p>
財(cái)務(wù)報(bào)表分析的前提是正確理解財(cái)務(wù)報(bào)表。財(cái)務(wù)分析的過程是將財(cái)務(wù)報(bào)告中披露的數(shù)據(jù)分解成不同部分和指標(biāo)，并找出相關(guān)指標(biāo)的關(guān)系以達(dá)到對(duì)企業(yè)各方面及總體上的認(rèn)識(shí)。
需要說明的是，通過財(cái)務(wù)分析只能發(fā)現(xiàn)企業(yè)可能存在的問題，而要證實(shí)企業(yè)是否真的存在問題，只能是依靠審計(jì)師了，這也是財(cái)務(wù)分析的一大局限。
二、財(cái)務(wù)報(bào)表的豐要使用者及其對(duì)財(cái)務(wù)信息的不同關(guān)注點(diǎn)
一般而言，與公司有經(jīng)濟(jì)利害關(guān)系的有關(guān)方面可以分為：現(xiàn)有股東、潛在股東、債權(quán)人、供貨商、政府管理部門、公司管理人員、公司員工、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手、其他利益相關(guān)者等。由于與公司經(jīng)濟(jì)關(guān)系的程度不同，上述諸方面對(duì)公司財(cái)務(wù)信息的關(guān)注點(diǎn)也就不同。
現(xiàn)有股東，又有控股和非控股之分。居于控股地位的大股東，不僅關(guān)心企業(yè)當(dāng)前盈利水平，而且關(guān)心企業(yè)未來利潤增長能力及競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手方面的情況和財(cái)務(wù)行為能力。居于非控股地位的中小股東，既不能在企業(yè)董事會(huì)中任職或派有代表，又不能參與企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營管理，因而不能有效地保證自己在企業(yè)中的利益，他們利益的取得帶有一定的偶然性，因而迫使其過多地關(guān)心企業(yè)當(dāng)前的盈利水平、利潤分配及利潤的穩(wěn)定性，而對(duì)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手企業(yè)方面的情況和財(cái)務(wù)行為能力，一般不予關(guān)心。
潛在股東，是指正在資本市場(chǎng)上尋找具有投資價(jià)值、對(duì)企業(yè)特別關(guān)注的那些意向投資人。他們主要關(guān)注企業(yè)可能發(fā)放的股利、特別分配(如配股、認(rèn)股權(quán))、未來股價(jià)的升值空問。
債權(quán)人，主要包括兩類：一是購買本企業(yè)債券的債券持有人、銀行等貸款機(jī)構(gòu)，他們最關(guān)心的是未來到期的債權(quán)能否及時(shí)足額收回本息；二是與本單位存在經(jīng)濟(jì)往來的供貨商及其他單位和個(gè)人，他們最關(guān)心的則是將來到期的債權(quán)能否及時(shí)足額收回，并決定是否要與企業(yè)保持長期的合作關(guān)系。
供應(yīng)商，是指將要賒銷產(chǎn)品給企業(yè)的單位和個(gè)人，即潛在的債權(quán)人。他們需要關(guān)心貨物發(fā)出后能否安全地收回資金，需要分析評(píng)價(jià)企業(yè)的盈利能力、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力、發(fā)展能力、持續(xù)經(jīng)營能力及現(xiàn)金管理能力等。
政府管理部門，其中對(duì)公司財(cái)務(wù)信息最關(guān)注的是稅務(wù)部門，主要關(guān)心企業(yè)本期收入、成本費(fèi)用和利潤等各項(xiàng)計(jì)稅基礎(chǔ)是否真實(shí)；各項(xiàng)應(yīng)繳稅款的計(jì)算是否正確；各項(xiàng)稅款的繳納是否及時(shí)；各項(xiàng)計(jì)稅基礎(chǔ)未來是否有較大的變動(dòng)趨勢(shì)，從而對(duì)未來應(yīng)征稅款進(jìn)行事先控制和管理等。
公司管理人員，他們受公司股東的委托，對(duì)股東投入公司的資本的保值和增值負(fù)有責(zé)任，對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況的各個(gè)方面均感興趣。
公司員工，通常與公司存在長久、持續(xù)的關(guān)系，他們關(guān)心工作崗位的穩(wěn)定性、工作環(huán)境的安全性以及獲取報(bào)酬的前景，因而對(duì)公司的獲利能力和償債能力感興趣。
競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，希望獲取關(guān)于公司財(cái)務(wù)狀況的會(huì)計(jì)信息及其他信息，借以判斷公司問的相對(duì)效率。同時(shí)，還可為未來可能出現(xiàn)的公司兼并提供信息，因而他們對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況的各個(gè)方面均感興趣。
其他相關(guān)利益者，包括顧客、社會(huì)公眾等。在多數(shù)情況下，顧客關(guān)心的是公司連續(xù)提供商品或勞務(wù)的能力；社會(huì)公眾則會(huì)關(guān)心公司的就業(yè)政策、環(huán)境政策、產(chǎn)品政策等方面。
由此，筆者得出以下結(jié)論：
第一，財(cái)務(wù)信息使用者所要求的信息大部分都是面向未來的；
第二，不同的信息使用者各有其不同的目的，因此，即使對(duì)待同一對(duì)象，他們所要求得到的信息也是不同的；
第三，不同的信息使用者所需的信息的深度和廣度不同；
第四，公司財(cái)務(wù)報(bào)表中并不包括使用者需要的所有信息。
三、傳統(tǒng)財(cái)務(wù)報(bào)表分析的局限性
財(cái)務(wù)報(bào)表是財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)核算的產(chǎn)物，財(cái)務(wù)報(bào)表信息是在會(huì)計(jì)假設(shè)和會(huì)計(jì)原則的約束下，在會(huì)計(jì)制度或一系列會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)范下由會(huì)計(jì)核算系統(tǒng)所生成的。傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)報(bào)表分析主要是對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表本身進(jìn)行結(jié)構(gòu)、趨勢(shì)的分析，外加財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析。在某種意義上來講，財(cái)務(wù)報(bào)表并不完全是企業(yè)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的真實(shí)反映，財(cái)務(wù)報(bào)表本身就存在著眾多的局限性。
第一，現(xiàn)行財(cái)務(wù)報(bào)表所提供的財(cái)務(wù)信息主要反映已經(jīng)發(fā)生的歷史事項(xiàng)，與報(bào)表使用者進(jìn)行決策所需要的未來信息的相關(guān)度較低。由于過去是預(yù)測(cè)未來的合理基礎(chǔ)，這些財(cái)務(wù)報(bào)表是歷史事項(xiàng)的報(bào)告與反映，有效的財(cái)務(wù)分析既是對(duì)過去事項(xiàng)的檢測(cè)與剖析，也是進(jìn)行未來決策的有力依據(jù)。但是傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析并不能解釋財(cái)務(wù)比率和比較分析所顯示的問題，而要給出答案，還須進(jìn)行進(jìn)一步的深入分析，甚至需要掌握財(cái)務(wù)報(bào)表之外的相關(guān)信息，比如科學(xué)技術(shù)的創(chuàng)新、通貨膨脹的影響等。
第二，現(xiàn)行財(cái)務(wù)報(bào)表所提供的主要是以貨幣計(jì)量的財(cái)務(wù)信息，其報(bào)表附注也主要是對(duì)報(bào)表中的財(cái)務(wù)信息進(jìn)行更加細(xì)致的說明或補(bǔ)充，而許多對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量產(chǎn)生重大影響的重要信息卻沒有披露，比如企業(yè)的人力資源狀況、市場(chǎng)占有率等信息。
第三，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度及大多數(shù)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中對(duì)同一經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)允許有不同的會(huì)計(jì)處理方法，對(duì)許多事項(xiàng)還需要進(jìn)行會(huì)計(jì)估計(jì)，會(huì)計(jì)信息的處理方法給人為操縱會(huì)計(jì)報(bào)表數(shù)據(jù)提供了相應(yīng)機(jī)會(huì)，使得財(cái)務(wù)信息的可比性大大降低了。
第四，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)核算原則中的穩(wěn)健原則要求“寧可預(yù)計(jì)將來發(fā)生的損失，不可預(yù)計(jì)將來可能的收益”，有可能夸大費(fèi)用和支出、少計(jì)資產(chǎn)和收益，從而使財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)不實(shí)。
正是由于財(cái)務(wù)報(bào)表信息的采集、處理、披露等方面存在著這些局限性，因而在進(jìn)行有效的財(cái)務(wù)分析時(shí)，必須對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表本身的特征進(jìn)行全面、系統(tǒng)、明確的了解，才能為報(bào)表使用者進(jìn)行決策提供有用的建議，達(dá)到財(cái)務(wù)分析的真正目的。
四、創(chuàng)新財(cái)務(wù)報(bào)表分析框架應(yīng)遵循的原則
財(cái)務(wù)報(bào)表分析的原則是指財(cái)務(wù)報(bào)表使用人在進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí)應(yīng)遵循的一般規(guī)范。
(一)客觀性原則
對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果、現(xiàn)金流量的分析與評(píng)價(jià)是財(cái)務(wù)分析的重點(diǎn)內(nèi)容之一，而對(duì)其產(chǎn)生影響的因素很多，既有外部因素(如壞賬損失)，又有內(nèi)部因素(如資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的計(jì)提)；既有客觀環(huán)境的因素(如市場(chǎng)景氣狀況)，又有微觀個(gè)體的因素(如產(chǎn)品的生產(chǎn)成本)；等待。因此，在設(shè)計(jì)、運(yùn)用評(píng)價(jià)指標(biāo)時(shí)，應(yīng)客觀地、公允地反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果的真實(shí)情況，使得評(píng)估結(jié)果具有更大的可信度，更有使用價(jià)值。
(二)全面性與重要性相結(jié)合的原則
財(cái)務(wù)分析評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的設(shè)計(jì)應(yīng)滿足層次性、全面性的要求，要能夠從多角度、多層面觀察、分析、評(píng)價(jià)會(huì)計(jì)工作，不能遺漏關(guān)于會(huì)計(jì)工作的任何重要方面的情況，從而使得評(píng)價(jià)活動(dòng)更具體、更完整、更有實(shí)用價(jià)值。
然而，過于全面的、面面俱到的指標(biāo)評(píng)價(jià)體系不僅會(huì)給評(píng)價(jià)工作帶來不便，還會(huì)使財(cái)務(wù)報(bào)表分析評(píng)價(jià)變得模糊不清，不利于圍繞核心問題展開評(píng)價(jià)。因此，在設(shè)計(jì)與運(yùn)用評(píng)價(jià)指標(biāo)時(shí)應(yīng)遵循全面性與重要性相結(jié)合的原則。
(三)定量分析與定性分析相結(jié)合原則
定量分析是對(duì)事物數(shù)量的分析，它是通過對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)的分析比較，評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況真實(shí)性和盈利能力的持續(xù)性；定性分析是對(duì)事物性質(zhì)的分析，它是通過一些評(píng)議指標(biāo)，結(jié)合相關(guān)專家意見，綜合分析評(píng)價(jià)企業(yè)未來財(cái)務(wù)狀況和獲利能力。企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析，必須全面地堅(jiān)持定量分析與定性分析相結(jié)合的方法，沒有正確的定性分析，定量分析就會(huì)迷失方向。但是，如果只重視定性分析，而忽視定量分析，就無法全面而準(zhǔn)確地把握數(shù)量變化。當(dāng)然，在實(shí)際分析過程中，可以定量分析為主，定性分析為輔。
(四)可操作性原則
可操作性原則是設(shè)計(jì)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系必須考慮的重要因素，離開了可操作性，再科學(xué)、合理、系統(tǒng)的評(píng)價(jià)體系也是枉然?？刹僮餍栽瓌t要求，制定財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系時(shí)注意以下兩點(diǎn)：一是指標(biāo)體系盡量做到條目簡(jiǎn)明，建立指標(biāo)體系時(shí)要對(duì)影響企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和盈利質(zhì)量的因素進(jìn)行認(rèn)真分析研究，找出評(píng)價(jià)的主要因素，并給予清楚明確的表述。二是定量指標(biāo)要可測(cè)量，即指標(biāo)項(xiàng)目有關(guān)數(shù)據(jù)收集的可行性，可以通過一定的測(cè)量手段獲得信息，取得結(jié)論。
五、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的新框架、新理念
財(cái)務(wù)報(bào)表分析不是機(jī)械的比率計(jì)算，而是一個(gè)定性、定量的系統(tǒng)工程。在實(shí)務(wù)操作中，財(cái)務(wù)報(bào)表分析往往僅局限于盈利能力、營運(yùn)能力、償債能力和增長能力等的簡(jiǎn)單計(jì)算與評(píng)述。然而，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)是公司所處環(huán)境、戰(zhàn)略決策實(shí)施、日常經(jīng)營運(yùn)作等綜合因素的數(shù)據(jù)表現(xiàn)，一個(gè)完整的財(cái)務(wù)報(bào)表分析體系應(yīng)該系統(tǒng)地展現(xiàn)公司經(jīng)營分析與財(cái)務(wù)分析的關(guān)系，從經(jīng)濟(jì)環(huán)境、戰(zhàn)略分析到公司內(nèi)在價(jià)值評(píng)估是這一框架的出發(fā)點(diǎn)和分析結(jié)果，財(cái)務(wù)報(bào)表分析的過程應(yīng)該包括行業(yè)與戰(zhàn)略分析、會(huì)計(jì)分析、財(cái)務(wù)分析、管理建議或公司價(jià)值評(píng)估等全過程。財(cái)務(wù)報(bào)表分析的框架如下(圖1-1)：
(一)行業(yè)與戰(zhàn)略分析
行業(yè)是由許多同類企業(yè)構(gòu)成的群體。如果我們只進(jìn)行企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析，則雖然我們可以知道某個(gè)企業(yè)的經(jīng)營和財(cái)務(wù)狀況，但不能知道其他同類企業(yè)的狀況，無法通過比較知道目前企業(yè)在同行業(yè)中的位置。而這在充滿著高度競(jìng)爭(zhēng)的現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中是非常重要的。另外，行業(yè)所處生命周期的位置制約著或決定著企業(yè)的生存和發(fā)展。因此，行業(yè)分析是公司財(cái)務(wù)分析的前提，是聯(lián)接宏觀經(jīng)濟(jì)分析和公司價(jià)值分析的橋梁。
企業(yè)戰(zhàn)略是企業(yè)總體發(fā)展規(guī)劃。它指明了在競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中企業(yè)的生存態(tài)勢(shì)和發(fā)展方向，決定著企業(yè)的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和競(jìng)爭(zhēng)形式，并要求對(duì)企業(yè)的人財(cái)物、技術(shù)、管理等資源進(jìn)行相應(yīng)配置。企業(yè)戰(zhàn)略分析是財(cái)務(wù)報(bào)表分析的一個(gè)重要始點(diǎn)。通過企業(yè)戰(zhàn)略分析，分析師能夠從一個(gè)戰(zhàn)略高度上探查公司的經(jīng)濟(jì)狀況，進(jìn)而根據(jù)客觀情況進(jìn)行會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)分析。
在戰(zhàn)略分析中，平衡記分卡是最流行的一個(gè)工具。根據(jù)美國著名咨詢公司GartnerGroup的調(diào)查，在《財(cái)富》雜志公布的世界前100O家企業(yè)中，有55％的企業(yè)運(yùn)用了平衡記分卡系統(tǒng)。平衡記分卡從財(cái)務(wù)維度、客戶維度、內(nèi)部業(yè)務(wù)流程維度和學(xué)習(xí)成長維度等四個(gè)方面進(jìn)行系統(tǒng)的分析，幫助公司管理層或外部分析師對(duì)具有戰(zhàn)略重要性的領(lǐng)域作全方位的(“平衡”)思考，以保持或評(píng)價(jià)公司經(jīng)營戰(zhàn)略一致。平衡記分卡方法最大的貢獻(xiàn)在于引入了非財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)而成為有效的戰(zhàn)略執(zhí)行的框架和工具。財(cái)務(wù)指標(biāo)是企業(yè)追求的結(jié)果，其他三個(gè)方面的指標(biāo)(非財(cái)務(wù)指標(biāo))是取得這種結(jié)果的動(dòng)因。
(二)會(huì)計(jì)分析
會(huì)計(jì)分析主要是對(duì)會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)的真實(shí)性和完整性分析。會(huì)計(jì)分析是在行業(yè)分析、戰(zhàn)略分析的基礎(chǔ)上，結(jié)合企業(yè)的經(jīng)營情況，評(píng)價(jià)企業(yè)處理的合規(guī)性和企業(yè)會(huì)計(jì)政策、會(huì)計(jì)披露的適當(dāng)性，來揭示一個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)反映其真實(shí)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績的程度。通過會(huì)計(jì)分析，可以評(píng)價(jià)一個(gè)企業(yè)是否存在財(cái)務(wù)舞弊及舞弊的程度，進(jìn)而評(píng)價(jià)一個(gè)企業(yè)的會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)對(duì)企業(yè)經(jīng)營狀況的反映程度，知道會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)的扭曲程度，并通過會(huì)計(jì)手段來“糾正”扭曲；通過會(huì)計(jì)分析，評(píng)價(jià)會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)合適與否。
會(huì)計(jì)分析是財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)，并為財(cái)務(wù)分析的可靠性提供保證。會(huì)計(jì)分析可以從企業(yè)舞弊的可能性分析、會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)的真實(shí)性分析、會(huì)計(jì)政策(尤其是資產(chǎn)減值準(zhǔn)備)與估計(jì)對(duì)會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)質(zhì)量的影響等方面進(jìn)行。
(三)財(cái)務(wù)分析
財(cái)務(wù)分析主要是財(cái)務(wù)指標(biāo)分析，財(cái)務(wù)指標(biāo)是對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告信息進(jìn)行重新組織的結(jié)果。財(cái)務(wù)分析旨在評(píng)價(jià)公司當(dāng)前和過去的業(yè)績，并判斷其業(yè)績是否能夠保持，以為會(huì)計(jì)信息使用者未來決策提供幫助。
財(cái)務(wù)分析可以分兩階段進(jìn)行：
一是財(cái)務(wù)報(bào)表閱讀。通過是對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表、所有者權(quán)益變動(dòng)表等四大主要報(bào)表及其附注的閱讀，了解財(cái)務(wù)報(bào)表中的主要項(xiàng)目結(jié)構(gòu)及變動(dòng)情況進(jìn)行，從總體上把握企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、盈利能力及現(xiàn)金流量情況，為進(jìn)一步的分析做好準(zhǔn)備。
二是財(cái)務(wù)比率分析。在財(cái)務(wù)分析中，比率分析是最重要的方法。財(cái)務(wù)比率分析是在閱讀財(cái)務(wù)報(bào)表的基礎(chǔ)上進(jìn)行的。財(cái)務(wù)比率主要有四種類型：第一種比率概括了公司某一時(shí)點(diǎn)的財(cái)務(wù)狀況的某些方面，是兩個(gè)“存量”項(xiàng)目的對(duì)比，通常稱為資產(chǎn)負(fù)債表比率；第二種是損益表比率，概括了公司一段時(shí)間的經(jīng)營成果的某些方面，將利潤表的一個(gè)“流量”項(xiàng)目與另一個(gè)“流量”項(xiàng)目作比較；第三種比率反映公司的綜合經(jīng)營成果，是將利潤表中的某個(gè)“流量”項(xiàng)目與資產(chǎn)負(fù)債表的某個(gè)“存量”項(xiàng)目作比較，稱為損益表與資產(chǎn)負(fù)債表比率；第四種是基于現(xiàn)金流量表的比率，特別關(guān)注收益與營業(yè)活動(dòng)現(xiàn)金流量提供的公司收益質(zhì)量方面的信息。
顯然，財(cái)務(wù)分析與會(huì)計(jì)分析存在著明顯的差別，主要表現(xiàn)在：
(1)分析的側(cè)重點(diǎn)不同。財(cái)務(wù)分析側(cè)重于企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)狀況和業(yè)績水平；會(huì)計(jì)分析側(cè)重于會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)的真實(shí)性、完整性和會(huì)計(jì)信息披露的適當(dāng)性。
(2)分析的方法不同。財(cái)務(wù)分析在分析影響財(cái)務(wù)狀況的總體指標(biāo)的同時(shí)，還要進(jìn)行內(nèi)部某一層次分指標(biāo)的分析，并根據(jù)分析的結(jié)論采取適當(dāng)?shù)男袆?dòng)，財(cái)務(wù)分析利用的主要方法是比率法。會(huì)計(jì)分析主要根據(jù)收集到的各方面資料，分析個(gè)別會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)的真實(shí)程度。會(huì)計(jì)分析的主要方法是核對(duì)、比較與推理分析。
(3)影響分析質(zhì)量的因素不同。財(cái)務(wù)分析主要受到企業(yè)外部市場(chǎng)環(huán)境和分析者自身素質(zhì)的影響；會(huì)計(jì)分析主要受到會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、公允揭示的要求及分析者的職業(yè)判斷能力的影響。
會(huì)計(jì)分析與財(cái)務(wù)分析之間也存在相互影響和相互作用，這種相互影響和作用伴隨著人們對(duì)財(cái)務(wù)、會(huì)計(jì)信息的需求量不斷地增加而表現(xiàn)得越來越明顯。財(cái)務(wù)分析主要是對(duì)企業(yè)會(huì)計(jì)信息進(jìn)行計(jì)算分析、比較、解釋和評(píng)價(jià)，而這些信息是通過財(cái)務(wù)報(bào)告反映出來的。如果財(cái)務(wù)報(bào)告不能清楚地揭示編制這些報(bào)告所采用的重要會(huì)計(jì)政策，財(cái)務(wù)報(bào)告使用者就必須依靠會(huì)計(jì)分析方法，對(duì)這些內(nèi)容進(jìn)行可靠的判斷。可靠的會(huì)計(jì)分析關(guān)系到財(cái)務(wù)分析的質(zhì)量以及有關(guān)財(cái)務(wù)決策的正確性；反過來提高財(cái)務(wù)分析結(jié)論的可靠性的要求也對(duì)會(huì)計(jì)分析提出了更高的要求，必將促進(jìn)會(huì)計(jì)分析質(zhì)量不斷提高。
改善公司財(cái)務(wù)狀況的建議范文第5篇
摘 要 本文以我國深市上市公司中的中小板企業(yè)為研究對(duì)象,篩選了2008到2010年被ST戴帽的49家上市公司作為財(cái)務(wù)困境公司樣本,同時(shí)選取了130家經(jīng)營狀況較好的公司作為正常公司樣本。通過分析這149個(gè)樣本公司08年的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù),運(yùn)用判別分析法建立了一個(gè)符合中國上市公司實(shí)際情況的財(cái)務(wù)困境預(yù)警模型,并對(duì)之進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。研究結(jié)果表明:建立的模型能夠較好的對(duì)中小上市公司經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)做出預(yù)測(cè)。
關(guān)鍵詞 中小上市公司 財(cái)務(wù)困境預(yù)警模型 判別分析法
一、文獻(xiàn)回顧
關(guān)于上市公司財(cái)務(wù)困境預(yù)警研究,國內(nèi)外學(xué)者曾建立過多個(gè)預(yù)警模型。最早的財(cái)務(wù)困境預(yù)警研究是Fitz Patrick所做的單變量破產(chǎn)預(yù)警模型,其后Winaker&Smith和Merwin也作了相似的研究。但是這些早期研究僅僅是屬于描述性分析(Profile Analysis)范疇。自1968年Altman首次將多元線性判別方法引入到財(cái)務(wù)困境預(yù)警領(lǐng)域后,多元線性判別方法就逐漸取代了單變量模型。在1968年Altman的模型中,Altman通過多元判別模型產(chǎn)生了一個(gè)總的判別分,稱為Z值,并依據(jù)Z值進(jìn)行判斷。這個(gè)模型就是著名的Z模型。由于模型簡(jiǎn)便、成本低、效果佳。幾乎所有的國家都依據(jù)z評(píng)分模型發(fā)展出與之相適應(yīng)的信用風(fēng)險(xiǎn)度量模型。Scott(1981)對(duì)以往學(xué)者的實(shí)證結(jié)果進(jìn)行比較,認(rèn)為在多元判別分析模型中Zeta模型最優(yōu)。然而根據(jù)陳靜(1999)和宋秋萍(2000)的研究,認(rèn)為由于中美兩國會(huì)計(jì)準(zhǔn)則有一定的差距,用美國公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)建立的模型并不一定適用于對(duì)中國公司的信用風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè),從國內(nèi)企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)中提煉出特征指標(biāo),建立判別函數(shù)則更為務(wù)實(shí)。
由此可見,根據(jù)中國的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和實(shí)際情況,建立一個(gè)符合中國上市公司的的財(cái)務(wù)困境模型也顯得十分重要。而由于企業(yè)自身規(guī)模和經(jīng)營情況的不同,還沒有一個(gè)模型能夠準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)所有類型的上市企業(yè)的財(cái)務(wù)困境情況。因此,根據(jù)不同規(guī)模的企業(yè)選擇不同的預(yù)測(cè)模型也就顯得十分重要。而這里我們主要選擇研究中小上市公司的財(cái)務(wù)困境模型。
二、財(cái)務(wù)困境預(yù)警模型的建立和分析
(一)模型的選擇
根據(jù)美國風(fēng)險(xiǎn)管理專家Ahman在1968年,利用多元判別式法建立的著名“z評(píng)分模型”。本文采用判別分析模型的形式分析分析,旨在研究兩類分司的財(cái)務(wù)狀況,一類是財(cái)務(wù)危機(jī)公司,另一類是財(cái)務(wù)健康公司。以此為目標(biāo)分別找出反映這兩類公司相關(guān)性高的特征變量而建立判別函數(shù),然后用建立的判別函數(shù)對(duì)中小板所有的上市公司進(jìn)行財(cái)務(wù)困境分析。判別函數(shù)的一般形式是:
Z=a1x1+ a2x2+ a3x3+……+anxn
其中:Z為判別分(判別值)X1,X2,X3是反映研究對(duì)象的特征變量,如財(cái)務(wù)比率。a1,a2,a3為各變量的判別系數(shù)。
(二)樣本的選擇
本文一共選取了51家上市公司作為樣本進(jìn)行分析。其中:財(cái)務(wù)危機(jī)公司49家,由于中小板企業(yè)中09年之前只有2家企業(yè)被ST戴帽,所以剩下的47家ST企業(yè),在滬深兩市07年以后被戴帽的企業(yè)中隨機(jī)選取代替。財(cái)務(wù)健康公司130家,其中60家來自于08年中小板上市公司綜合排名前60強(qiáng),剩余70家則通過對(duì)中小板企業(yè)隨機(jī)挑選得出。
在樣本選定之后,需要對(duì)財(cái)務(wù)分析指標(biāo)進(jìn)行選擇。通過對(duì)上市公司的資產(chǎn)負(fù)債表,現(xiàn)金流量表和利潤表進(jìn)行分析,從償債能力,盈利能力,資本結(jié)構(gòu)狀況和營運(yùn)狀況等四個(gè)方面選擇了14個(gè)相關(guān)財(cái)務(wù)比率:X1總負(fù)債/總資產(chǎn),X2現(xiàn)金/流動(dòng)負(fù)債,X3流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債,X4凈利潤/主營業(yè)務(wù)收入,X5凈利潤/總資產(chǎn),X6營業(yè)利潤/利潤總額,X7流動(dòng)負(fù)債/總資產(chǎn),X8長期負(fù)債/總資產(chǎn),X9應(yīng)收賬款/流動(dòng)資產(chǎn),X10(流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債)/總資產(chǎn),X11現(xiàn)金/總資產(chǎn),X12利潤總額/總資產(chǎn),X13主營業(yè)務(wù)收入/總資產(chǎn),X14凈利潤/所有者權(quán)益。
(三)判別分析過程
對(duì)于函數(shù)的推到,采用spss統(tǒng)計(jì)軟件中classify下面的discriminant計(jì)算功能,我們把所有14個(gè)變量代入模型以逐步回歸法進(jìn)行分步計(jì)算,通過F檢驗(yàn)的解釋變量則放入判別函數(shù)中作為評(píng)分模型的計(jì)算依據(jù)。
在運(yùn)用逐步回歸法的過程中一共進(jìn)行了6次篩選過程,具體操作方法是選擇0.05的顯著水平和3.84的臨界值水平,每一步回歸都選擇當(dāng)次回歸過程中最顯著的變量進(jìn)入判別模型,然后再將剩下的解釋變量進(jìn)行再回歸,當(dāng)進(jìn)行到第6次回歸的時(shí)候,剩下的所有變量都低于3.84的臨界值水平,因此停止篩選過程。
在篩選出來的5個(gè)解釋變量(X10,X12,X4,X6,X13)之間繼續(xù)進(jìn)行總體顯著性的檢驗(yàn),我們可以看出X10,X12,X4,X6,X13的估計(jì)結(jié)果都大于顯著性為0.05的臨界值3.84。在此基礎(chǔ)上我們?cè)偻ㄟ^對(duì)解釋變量判別系數(shù)的估計(jì),就能夠得到完整的判別方程。
綜上所述,通過把所有變量引入判別分析中,運(yùn)用逐步回歸法,最終得到了包含5變量的判別系數(shù),即:
Z=-1.204-0.466X4+0.045X6+2.592X10+6.084X12 +0.402X13
其中:
X4 凈利潤/主營業(yè)務(wù)收入。該指標(biāo)用來衡量一個(gè)企業(yè)的盈利能力,表示一個(gè)企業(yè)的利潤占主營業(yè)務(wù)收入的比重,該指標(biāo)越大說明一個(gè)企業(yè)的償債能力越強(qiáng)。
X6 為營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤/利潤總額。該指標(biāo)用來衡量一個(gè)企業(yè)的盈利能力,表示一個(gè)企業(yè)的營業(yè)利潤占到了所有利潤收入的比重。
X10 為營運(yùn)資本/總資產(chǎn)。這是公司的凈流動(dòng)資產(chǎn)相對(duì)于總資產(chǎn)的一種衡量,營運(yùn)資本是公司流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之差。
X12 為總資產(chǎn)收益率=利潤總額/總資產(chǎn)。該指標(biāo)體現(xiàn)的是每單位的資產(chǎn)對(duì)應(yīng)的利潤份額。從一定程度上能夠反應(yīng)出企業(yè)的盈利能力情況。
X13 為主營業(yè)務(wù)收入/總資產(chǎn)。該指標(biāo)用來衡量一個(gè)企業(yè)的償債能力,表示一個(gè)企業(yè)的主營業(yè)務(wù)收入占總資產(chǎn)的比重,該指標(biāo)越大說明一個(gè)企業(yè)的償債能力越強(qiáng)。
(四)判別模型準(zhǔn)確性的檢驗(yàn)
1.原始樣本分類的準(zhǔn)確性
檢驗(yàn)結(jié)果表明,用建立的判別函數(shù)對(duì)財(cái)務(wù)出現(xiàn)困境的ST公司的預(yù)測(cè)正確率達(dá)到了87.8%,而對(duì)財(cái)務(wù)狀況健康的非ST公司的預(yù)測(cè)正確率也達(dá)到了93.1%。由于判別函數(shù)是從原始樣本數(shù)據(jù)中推導(dǎo)出來的,因此原始樣本分類的期望準(zhǔn)確率理所當(dāng)然要高些。通過計(jì)算兩組判別分(Z值),我們可以看出兩組的Z值幾乎都分別落在(-0.5,-1.5)的兩邊。因此我們可以將區(qū)間(-0.5,-1.5)作為灰色地帶,當(dāng)判別分?jǐn)?shù)屬于該區(qū)間的時(shí)候,可以判斷該公司在短期內(nèi)有破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn),應(yīng)該對(duì)這樣的公司引起重視,做更加深入的分析調(diào)查。
2.臨界值的確定
雖然原始樣本判別值的分界線比較明顯,結(jié)果非常理想。但需要說明的是原始樣本中的非ST公司有一半都來自2008年中小板塊排名前60名中的企業(yè),因此是具有的兩級(jí)分化公司的性質(zhì)。假如用此函數(shù)對(duì)新樣本計(jì)算出的判別分也能獲得這樣的結(jié)果,那么上述臨界區(qū)間才完全可作為我們判斷決策的依據(jù)。為了進(jìn)一步驗(yàn)證這一模型的判別效果以最終確定更具代表性的臨界值,我們用未參加模型推導(dǎo)分析的隨機(jī)挑選的5個(gè)ST公司和10個(gè)非ST公司進(jìn)行檢驗(yàn)。用建立的判別函數(shù)公式計(jì)算出公式的值。
從檢驗(yàn)結(jié)果可以看出,檢驗(yàn)樣本中的5家ST公司中有4家的Z值都小于-1.5。非ST的10家公司中有9家公司的Z值都大于-0.5。因此綜合原始樣本和新樣本兩組的結(jié)果,區(qū)間(-0.5,-1.5)是這兩類公司的一個(gè)分水嶺。據(jù)此我們可以得出以下判別法則:當(dāng)Z值大于-0.5的時(shí)候,我們可以認(rèn)為被分析的公司屬于財(cái)務(wù)健康的類型,在近期沒有破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn),Z值越大企業(yè)破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)越小;當(dāng)Z值小于-1.5的時(shí)候,我們可以認(rèn)為被分析的公司屬于財(cái)務(wù)狀況不健康的類型,在近期破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn),Z值越小,近期破產(chǎn)的可能性越大。當(dāng)Z值落在了區(qū)間(-0.5,-1.5)的時(shí)候,應(yīng)該引起我們的高度重視,因?yàn)檫@樣的公司面臨著破產(chǎn)的危險(xiǎn),也包括財(cái)務(wù)狀況暫時(shí)健康的一些公司,因此我們需要對(duì)這樣的公司做進(jìn)一步的考察。
三、研究結(jié)論及政策建議
(一)研究結(jié)論
在建立財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型時(shí),本文從公司財(cái)務(wù)報(bào)表中提取了14個(gè)指標(biāo)作為預(yù)警模型建立的基礎(chǔ),通過分析最終從中提取了5個(gè)變量成功構(gòu)建了模型。并且通過了對(duì)臨界值的界定,達(dá)到了較為理想的效果。
第一,不同的公司營運(yùn)環(huán)境對(duì)財(cái)務(wù)預(yù)警模型的影響。通過對(duì)Altman的Z評(píng)分模型分析,我們可以發(fā)現(xiàn)該模型目前被發(fā)達(dá)國家的眾多金融機(jī)構(gòu)應(yīng)用,但是我國具有和發(fā)達(dá)國家差異顯著的商業(yè)營運(yùn)環(huán)境,如果原封不動(dòng)的照搬Z評(píng)分模型是不符合我國國情的,也不能得出準(zhǔn)確率較高的分析結(jié)果。此外,不同的企業(yè)規(guī)模之間還存在著一定的顯著差異,根據(jù)不同的企業(yè)規(guī)模建立不同的判別分析函數(shù)有助于提高模型分析的準(zhǔn)確性。所以從國內(nèi)的中小上市公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)中提煉出特征指標(biāo),建立中國自己的判別函數(shù),對(duì)于模型的準(zhǔn)確性和在我國的實(shí)用性具有十分積極的作用。
第二,會(huì)計(jì)制度不同對(duì)財(cái)務(wù)預(yù)警模型的影響。由于國與國之間的會(huì)計(jì)制度一直存在著差異性,我國的會(huì)計(jì)制度以及財(cái)務(wù)信息披露制度有待于跟國際統(tǒng)一的相關(guān)制度接軌。而目前我國的會(huì)計(jì)工作領(lǐng)域存在的會(huì)計(jì)秩序混亂、會(huì)計(jì)信息失真、會(huì)計(jì)控制弱化等一系列問題,這些問題都嚴(yán)重影響了會(huì)計(jì)職能的發(fā)揮和會(huì)計(jì)工作質(zhì)量的提高。在我國現(xiàn)行會(huì)計(jì)制度下的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)與發(fā)達(dá)國家的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)并不完全一致,如果照搬Z評(píng)分模型也會(huì)導(dǎo)致判別準(zhǔn)確率的降低。
(二)政策建議
首先,整合資源,均衡發(fā)展。目前我國中小企業(yè)普遍面臨籌資困難的情況,由于存在自身規(guī)模較小,經(jīng)營狀況存在著很大的不確定性等因素,金融機(jī)構(gòu)很難對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行大量的放款。改善目前不佳的信用狀況。而管理部門也應(yīng)該對(duì)于不同的中小企業(yè),采用不同的手段進(jìn)行引導(dǎo)。企業(yè)的管理部門要在切實(shí)做好重大項(xiàng)目的落地和開工建設(shè)的同時(shí),保證項(xiàng)目的順利實(shí)施,為以后的贏利及企業(yè)增長做好準(zhǔn)備,并重視在引進(jìn)消化吸收基礎(chǔ)上的再創(chuàng)新,保證資金的供應(yīng)鏈,以降低出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性。合理充分地利用資源,規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),降低發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性。
其次,重視Z值偏差顯著的公司。從本文的指標(biāo)分析和實(shí)證檢驗(yàn)都可以發(fā)現(xiàn),高Z值公司并非是絕對(duì)的安全,它也可能存在著財(cái)務(wù)危機(jī)的隱患。因此,當(dāng)企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警z值超高時(shí),企業(yè)的管理層不能盲目樂觀,認(rèn)為公司的財(cái)務(wù)狀況是不存在危機(jī)的。應(yīng)該在內(nèi)部建立有效的財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制及應(yīng)急預(yù)案,關(guān)注Z值的變化情況,對(duì)于企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警的高z值要具體問題具體分析,不能放松危機(jī)意識(shí)。
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