前言：想要寫(xiě)出一篇令人眼前一亮的文章嗎？我們特意為您整理了5篇公司資產(chǎn)管理分析范文，相信會(huì)為您的寫(xiě)作帶來(lái)幫助，發(fā)現(xiàn)更多的寫(xiě)作思路和靈感。

公司資產(chǎn)管理分析范文第1篇

關(guān)鍵詞：地級(jí)市煙草公司；閑置資產(chǎn)管理；現(xiàn)狀

一、引言

閑置資產(chǎn)是指已經(jīng)停用一年以上，且不需用的資產(chǎn)，或者已經(jīng)被新購(gòu)置的資產(chǎn)替代了的資產(chǎn)。對(duì)于目前企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)而言，閑置資產(chǎn)是使用率很低的資產(chǎn)，不一定是“不良”資產(chǎn)。閑置資產(chǎn)與“不良”資產(chǎn)最大的區(qū)別是閑置資產(chǎn)對(duì)這個(gè)企業(yè)而言可能會(huì)被閑置，但對(duì)其他企業(yè)或者行業(yè)而言是“優(yōu)質(zhì)”資產(chǎn)。從閑置資產(chǎn)的定義可以發(fā)現(xiàn)閑置資產(chǎn)的管理對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)是一筆巨大的隱形財(cái)富。在我國(guó)，煙草行業(yè)是一個(gè)極其特殊的行業(yè)，國(guó)家在限制其發(fā)展的同時(shí)又依靠煙草行業(yè)大量稅收為國(guó)家財(cái)政作出的特殊貢獻(xiàn)。由國(guó)家宏觀調(diào)控的煙草行業(yè)如何在嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下找到自己盈利的渠道是一個(gè)擺在煙草行業(yè)面前的問(wèn)題。資產(chǎn)是任何企業(yè)發(fā)展、運(yùn)營(yíng)與獲利的重要物質(zhì)基礎(chǔ)。做好企業(yè)資產(chǎn)的優(yōu)化與配置，使資產(chǎn)充分發(fā)揮其效益，真正做到物盡其用，是企業(yè)精細(xì)化管理的需要，也是企業(yè)財(cái)務(wù)管理創(chuàng)造價(jià)值的重要體現(xiàn)。由于煙草企業(yè)的管理體制與業(yè)務(wù)性質(zhì)相對(duì)特殊，如覆蓋面廣、企業(yè)體制調(diào)整等原因，企業(yè)配置資產(chǎn)數(shù)量與質(zhì)量各地也存在著差異，資產(chǎn)在利用的同時(shí)也不可避免地產(chǎn)生了閑置情況。為此，加強(qiáng)煙草企業(yè)閑置資產(chǎn)管理，提高企業(yè)資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)效率十分重要。

二、資產(chǎn)閑置的原因分析

資產(chǎn)閑置的原因很多，以Y市煙草公司為例，資產(chǎn)閑置的現(xiàn)狀和原因主要有以下幾個(gè)方面：

1.煙葉產(chǎn)區(qū)布局調(diào)整導(dǎo)致閑置資產(chǎn)產(chǎn)生

這種原因造成的閑置資產(chǎn)主要為房屋建筑物。近年來(lái)，由于行業(yè)戰(zhàn)略部署調(diào)整，煙葉產(chǎn)區(qū)從量、點(diǎn)等方面均發(fā)生了較大變化。Y市公司擬新建、擴(kuò)建的部分煙葉站點(diǎn)暫時(shí)取消，可以合并使用的煙葉站點(diǎn)進(jìn)行精簡(jiǎn)，因此導(dǎo)致一些原煙葉站點(diǎn)房屋閑置。部分非煙葉產(chǎn)區(qū)的縣區(qū)公司因?yàn)檗k公地點(diǎn)的遷移導(dǎo)致房屋閑置。閑置的房屋中，由于大部分年久失修，有房屋已經(jīng)坍塌的、有經(jīng)鑒定被列為危房的、存在著較大的安全隱患。

2.經(jīng)營(yíng)管理模式轉(zhuǎn)變導(dǎo)致閑置資產(chǎn)產(chǎn)生

2005年，煙草公司取消了縣級(jí)煙草公司的法人資格，最低的法人資格變?yōu)槭屑?jí)煙草公司，經(jīng)營(yíng)管理模式改為市級(jí)煙草公司直接配送到縣級(jí)的各個(gè)零售戶。因此，縣級(jí)煙草公司辦公用房、倉(cāng)儲(chǔ)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)必須的固定資產(chǎn)以及地級(jí)煙草公司物流鏈上的相關(guān)資產(chǎn)不可避免的成為了閑置資產(chǎn)。

3.其他原因?qū)е麻e置資產(chǎn)產(chǎn)生

正常的原因形成的資產(chǎn)閑置，例如技術(shù)進(jìn)步和正常資產(chǎn)置換；非正常原因形成的資產(chǎn)閑置，例如管理層的決策失誤。

三、地級(jí)市煙草公司閑置資產(chǎn)管理現(xiàn)狀

同樣以Y市煙草公司為例，發(fā)現(xiàn)Y市煙草公司在閑置資產(chǎn)管理中存在以下問(wèn)題：

1.閑置資產(chǎn)的權(quán)屬不清或者不完整

在Y市煙草公司閑置的資產(chǎn)中發(fā)現(xiàn)：房屋權(quán)屬不完整清查共計(jì)80項(xiàng)。其中房屋無(wú)權(quán)證的40項(xiàng)，權(quán)屬所有人未變更的40項(xiàng)。按辦證時(shí)間劃分，近兩年新增資產(chǎn)，可辦理的5項(xiàng)；歷史遺留問(wèn)題，可辦理的50項(xiàng)；歷史遺留問(wèn)題，無(wú)法辦理的25項(xiàng)。土地權(quán)屬不完整清查共計(jì)79項(xiàng)。其中土地?zé)o權(quán)證的20項(xiàng)；權(quán)屬所有人未變更的59項(xiàng)。按土地性質(zhì)劃分其中劃撥土地50項(xiàng)；出讓土地23項(xiàng)；集體土地6項(xiàng)。按辦證原因劃分近兩年新增資產(chǎn)，可辦理的有12項(xiàng)；歷史遺留問(wèn)題，可辦理38項(xiàng)；歷史遺留問(wèn)題，無(wú)法辦理的19項(xiàng)；其他情況的10項(xiàng)。通過(guò)以上數(shù)據(jù)，可以發(fā)現(xiàn)Y市煙草公司閑置資產(chǎn)的權(quán)屬所有人變更不及時(shí)、新增資產(chǎn)辦理權(quán)證不及時(shí)等問(wèn)題。從資產(chǎn)的有效利用以及閑置資產(chǎn)的盤(pán)活而言，這種情況是不利的。

2.閑置資產(chǎn)的數(shù)量多、位置分散

由于縣級(jí)煙草公司法人資格的取消，以前縣級(jí)煙草公司的資產(chǎn)其中一部分形成閑置資產(chǎn)，這部分閑置資產(chǎn)坐落于鄉(xiāng)鎮(zhèn)，位置分散，難以形成集中管理和集中處置利用。而且最重要的是這部分資產(chǎn)凈值占所有閑置資產(chǎn)的50%以上?；谠摫嚷氏鄬?duì)較大，考慮到全國(guó)各地存在的客觀差異，從絕對(duì)數(shù)來(lái)講也是不可小覷的。如前述原因，由于體制調(diào)整與經(jīng)營(yíng)網(wǎng)點(diǎn)分散的緣故，這些極多又極其分散閑置資產(chǎn)亦難以充分利用或變現(xiàn)。如坐落于鄉(xiāng)鎮(zhèn)的閑置資產(chǎn)難以有一個(gè)完備活躍的資本市場(chǎng)，對(duì)于這部分閑置資產(chǎn)的再利用或者處置都非常不利。這不僅僅是Y市煙草公司的個(gè)例，全國(guó)范圍內(nèi)也存在很多這樣的閑置資產(chǎn)。

3.閑置資產(chǎn)的管理制度不完善

Y市煙草公司在閑置資產(chǎn)的管理制度不夠完善，管理職責(zé)劃分不夠明確。在對(duì)閑置資產(chǎn)的處置和再利用方面，決策權(quán)只在一兩個(gè)人手里，存在閑置資產(chǎn)管理的盲目性和隨意性。在閑置資產(chǎn)管理的整個(gè)流程沒(méi)有細(xì)化到單個(gè)人身上，使得資產(chǎn)管理出現(xiàn)問(wèn)題，相關(guān)責(zé)任人相互推諉，進(jìn)而無(wú)法進(jìn)行處罰。對(duì)閑置資產(chǎn)進(jìn)行處置時(shí)，相關(guān)的資產(chǎn)過(guò)戶沒(méi)有及時(shí)進(jìn)行，也沒(méi)有進(jìn)行及時(shí)的會(huì)計(jì)處理，因而造成賬實(shí)不符的現(xiàn)象。無(wú)法取得相關(guān)處理方式和金額，這將使得高層人員對(duì)閑置資產(chǎn)的管理十分不利。

四、閑置資產(chǎn)管理的主要做法和建議

近年來(lái)，Y市煙草公司積極對(duì)閑置資產(chǎn)的管理中存在的問(wèn)題進(jìn)行了積極的思考和探索，取得了一定的效益。

1.謹(jǐn)慎投資，加強(qiáng)源頭治理

目前，Y市煙草公司的資產(chǎn)已經(jīng)達(dá)到一定數(shù)量，固定資產(chǎn)的投入已經(jīng)接近飽和狀態(tài)。對(duì)于公司新的投資，公司管理層應(yīng)當(dāng)積極思考，綜合公司現(xiàn)有資產(chǎn)和行業(yè)情況，判別該投資是否需要進(jìn)行，充分考慮投資回報(bào)率與項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)情況。如果該投資會(huì)造成閑置資產(chǎn)的增加，應(yīng)當(dāng)考慮資產(chǎn)閑置的價(jià)值。將投資的源頭進(jìn)行監(jiān)控，減少了盲目性和隨意性的投資，有效控制了無(wú)規(guī)劃、無(wú)經(jīng)濟(jì)效益投資的增加，在根本上減少閑置資產(chǎn)的產(chǎn)生，提高資產(chǎn)的利用效率?；陲L(fēng)險(xiǎn)控制的角度考慮，還必須杜絕資產(chǎn)構(gòu)建中的“拍腦袋”情況，以免產(chǎn)生新的閑置資產(chǎn)。

2.健全閑置資產(chǎn)管理制度

在Y市煙草公司內(nèi)部建立健全的閑置資產(chǎn)管理制度，不論對(duì)閑置資產(chǎn)的再利用還是閑置資產(chǎn)的處置都十分必要，只有規(guī)范閑置資產(chǎn)的處置或者再利用的整個(gè)過(guò)程，才能最有成效的提高資產(chǎn)的使用效率。各個(gè)部門(mén)積極溝通，發(fā)現(xiàn)問(wèn)題集體討論是常規(guī)的規(guī)范制度。成立閑置資產(chǎn)管理小組，將財(cái)務(wù)管理人員、資產(chǎn)評(píng)估人員以及管理層等相關(guān)專業(yè)人才集中起來(lái)，功克閑置資產(chǎn)管理的難關(guān)是十分必要的。將閑置資產(chǎn)管理小組的人員分配到閑置資產(chǎn)的處置、再利用以及保管的各個(gè)環(huán)節(jié)，明確分工，形成權(quán)責(zé)統(tǒng)一的制度。

3.將閑置資產(chǎn)的處置納入管理層的考核目標(biāo)

將閑置資產(chǎn)的處置納入管理層的考核目標(biāo)，必然會(huì)提高管理層的重視。Y市煙草公司存在“重購(gòu)置、輕管理”的現(xiàn)象，很多新上任的管理人員喜歡大刀闊斧的改革，購(gòu)買(mǎi)大量資產(chǎn)，從而形成大量閑置資產(chǎn)。將閑置資產(chǎn)的處置納入管理層的考核目標(biāo)可以有效的防止這種不良現(xiàn)象的產(chǎn)生。利用財(cái)務(wù)管理的知識(shí)，建立閑置資產(chǎn)比率、資產(chǎn)利用率等指標(biāo)據(jù)以考核管理層在閑置資產(chǎn)管理工作的績(jī)效。提高了管理層的重視，相關(guān)工作人員對(duì)閑置資產(chǎn)管理工作才會(huì)加以重視。

4.多樣化形式進(jìn)行閑置資產(chǎn)處置

Y市煙草公司對(duì)閑置資產(chǎn)的處置方式主要有以下三種：一是將閑置資產(chǎn)進(jìn)行出租；二是有償轉(zhuǎn)讓閑置資產(chǎn)；三是將閑置資產(chǎn)重新改造、裝修，進(jìn)行自用。探索多樣化的閑置資產(chǎn)處置方式是加強(qiáng)閑置資產(chǎn)管理的關(guān)鍵。對(duì)于出租的資產(chǎn)采用一年一簽的形式，建立客戶信譽(yù)檔案，從而減少閑置資產(chǎn)的毀損；對(duì)于出租的資產(chǎn)納入常態(tài)化管理，加強(qiáng)對(duì)租賃者的安全培訓(xùn)，避免發(fā)生安全事故。

五、結(jié)束語(yǔ)

目前，地市級(jí)煙草公司閑置資產(chǎn)管理存在很多問(wèn)題，但是只要全單位積極改善和加強(qiáng)閑置資產(chǎn)管理，做到謹(jǐn)慎投資，加強(qiáng)源頭治理；健全閑置資產(chǎn)管理制度；將閑置資產(chǎn)的處置納入管理層的考核目標(biāo)以及采取多樣化形式進(jìn)行閑置資產(chǎn)處置等方面，必將使得地市級(jí)煙草公司閑置資產(chǎn)管理情況得到改善，為與省公司建立一體化管理奠定良好的基礎(chǔ)，確保國(guó)有資產(chǎn)保值增值。

作者:李喬 單位:四川省煙草公司宜賓市公司

參考文獻(xiàn)

公司資產(chǎn)管理分析范文第2篇

關(guān)鍵詞：金融資產(chǎn)管理公司（AMC）；轉(zhuǎn)型；戰(zhàn)略；風(fēng)險(xiǎn)

中圖分類號(hào)：F2 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：16723198（2013）11000503

2006年年底，隨著我國(guó)于1999年所制定的政策性剝離不良資產(chǎn)處置任務(wù)的基本完成，和我國(guó)四大國(guó)有商業(yè)銀行全部實(shí)現(xiàn)股份制改造并成功上市，當(dāng)初為解決四大國(guó)有商業(yè)銀行不良資產(chǎn)問(wèn)題而設(shè)立的金融資產(chǎn)管理公司的改革和發(fā)展問(wèn)題也被提上了議事舊程。

1 金融資產(chǎn)管理公司的歷史與現(xiàn)狀

1.1 我國(guó)的金融資產(chǎn)管理公司簡(jiǎn)介

（1）成立背景。

20世紀(jì)90年代以來(lái)，伴隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的周期性波動(dòng)，以及國(guó)有企業(yè)改革的不斷深入，銀行不良資產(chǎn)問(wèn)題成為影響我國(guó)金融體系穩(wěn)定和發(fā)展的一大隱患。因此，國(guó)務(wù)院從化解金融風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)國(guó)有商業(yè)銀行和國(guó)有企業(yè)的改革和發(fā)展的角度出發(fā)，借鑒了國(guó)際上通行做法，并結(jié)合中國(guó)社會(huì)、經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)際，于1999年先后成立了信達(dá)、長(zhǎng)城、東方和華融四大金融資產(chǎn)管理公司，分別收購(gòu)、管理和處置四家國(guó)有商業(yè)銀行——中國(guó)工商銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行和中國(guó)建設(shè)銀行和國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行的不良資產(chǎn)近14000億元，其中包括對(duì)601戶國(guó)有企業(yè)4050億元的債轉(zhuǎn)股。

（2）公司現(xiàn)狀。

肩負(fù)特殊歷史使命的資產(chǎn)管理公司，具有濃厚的政策性和特殊的法律地位，迄今為止，運(yùn)行已超過(guò)十年，以“最大限度地保全資產(chǎn)、減少損失為主要經(jīng)營(yíng)目標(biāo)”，在各方面取得了顯著的成績(jī)：剝離后的四大國(guó)有銀行不良貸款比例平均下降近10個(gè)百分點(diǎn)，資產(chǎn)負(fù)債率得到了顯著的改善，為國(guó)有商行改革的深化提供了一個(gè)新的起點(diǎn)；經(jīng)過(guò)實(shí)施債轉(zhuǎn)股后的國(guó)有企業(yè)2000年資產(chǎn)負(fù)債率由73%降至50%以下，減少利息支出200億元，其中80%的債轉(zhuǎn)股企業(yè)實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈。

1.2 國(guó)外同類金融資產(chǎn)管理公司

由于本文將要探討我國(guó)金融資產(chǎn)管理公司的轉(zhuǎn)型問(wèn)題及其在轉(zhuǎn)型中所面臨的風(fēng)險(xiǎn)，因此，將國(guó)外已完成轉(zhuǎn)型或正在進(jìn)行轉(zhuǎn)型的資產(chǎn)管理公司進(jìn)行對(duì)比，將有助于我們更好的探求我們自己的轉(zhuǎn)型渠道，并吸取國(guó)外教訓(xùn)，最大程度的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

作為世界上經(jīng)濟(jì)第一強(qiáng)國(guó)，美國(guó)的金融制度及其運(yùn)行結(jié)構(gòu)已成為世界各國(guó)學(xué)習(xí)的典范。而它的金融資產(chǎn)管理公司，即RTC的實(shí)踐確為其后全球金融機(jī)構(gòu)重整提供了一個(gè)可資借鑒的成功范例。

20世紀(jì)80年代初期及中期，美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)高通脹、高利率的現(xiàn)象，放貸機(jī)構(gòu)的長(zhǎng)期住房抵押貸款多為固定利率，與其不斷升高的短期籌資成本不匹配，加上過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)、管理失誤和受賄、監(jiān)管能力不足等原因，引發(fā)了儲(chǔ)貸機(jī)構(gòu)倒閉風(fēng)潮，釀成“儲(chǔ)貸危機(jī)”。由于倒閉的貸款機(jī)構(gòu)數(shù)目及其資產(chǎn)增長(zhǎng)很快，為在法律和行政上對(duì)其進(jìn)行管理，防止出現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)集體倒閉以造成金融危機(jī)，美國(guó)國(guó)會(huì)于1989 年通過(guò)特別立法——《金融機(jī)構(gòu)改革、復(fù)興與加強(qiáng)法案》，賦予聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)聯(lián)邦重組基金責(zé)任，同時(shí)成立RTC，處理儲(chǔ)貸危機(jī)。

到1995年的11月，RTC手中還持有未售出資產(chǎn)價(jià)值約100億美元，依照規(guī)定其于1996年起轉(zhuǎn)歸聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司（FDIC）管理，正式停止運(yùn)行。

2 金融資產(chǎn)管理公司的轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略

2.1 轉(zhuǎn)型的前提

（1）為了專門(mén)處理我國(guó)四大商業(yè)銀行不良資產(chǎn)和壞賬而成立的金融資產(chǎn)管理公司，在近乎十年的運(yùn)行中，積累了寶貴的處置不良資產(chǎn)的經(jīng)驗(yàn)，并且培養(yǎng)了一批專業(yè)化的人才團(tuán)隊(duì)，這是一筆寶貴的財(cái)富，對(duì)于我國(guó)以后的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中所形成的壞賬或不良資產(chǎn)的解決都能發(fā)揮重要作用。

（2）我國(guó)是社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的國(guó)家，政府實(shí)施強(qiáng)而有力的宏觀調(diào)控，但在市場(chǎng)主導(dǎo)和政府調(diào)控之間往往有偏離，這是產(chǎn)生不良資產(chǎn)或是企業(yè)，尤其是金融企業(yè)的壞賬的主要空間。金融資產(chǎn)管理公司能夠?qū)@些壞賬或不良資產(chǎn)進(jìn)行集中處置，減少各金融企業(yè)的負(fù)債率，幫助其提高盈利能力。

經(jīng)濟(jì)的發(fā)展不可避免的會(huì)產(chǎn)生不良資產(chǎn)，而金融資產(chǎn)管理公司在完成歷史使命后仍繼續(xù)存在，是經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)遠(yuǎn)平穩(wěn)發(fā)展的保證。

（3）從成本與效益的角度上看，我國(guó)四大金融資產(chǎn)管理公司成立不足20年，實(shí)際運(yùn)行不足10年，如果成立后的存續(xù)期過(guò)短，效益就無(wú)法充分發(fā)揮出來(lái)；另一方面，在裁撤時(shí)又會(huì)產(chǎn)生新的成本，與其任由成本的疊加，不如讓它進(jìn)行轉(zhuǎn)型和結(jié)構(gòu)改造，成為一家自主經(jīng)營(yíng)自負(fù)盈虧的商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)。

（4）參考各國(guó)的通行做法，資產(chǎn)管理公司仍是處置不良資產(chǎn)的最佳選擇。隨著經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的日益復(fù)雜，資本的國(guó)際性流動(dòng)也成為國(guó)際貿(mào)易的一種重要形式并將長(zhǎng)期存在。經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的周期性決定在低谷時(shí)期會(huì)有很多企業(yè)、公司面臨巨大的不良資產(chǎn)或者壞賬而導(dǎo)致破產(chǎn)，盡管美國(guó)的RTC在上世紀(jì)80年代就完成了使命，今天美國(guó)是全球經(jīng)濟(jì)最好的國(guó)家，但現(xiàn)在全球最大的不良貸款資產(chǎn)處置市場(chǎng)仍在美國(guó)，所以，保留具有資產(chǎn)管理處置的公司或職能部門(mén)顯得很有必要。

2.2 轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略

2.2.1 公司的實(shí)踐探索

從2003年我國(guó)的相關(guān)部委提出要促進(jìn)我國(guó)AMC改革和轉(zhuǎn)型開(kāi)始至今，四大金融資產(chǎn)管理公司已經(jīng)進(jìn)行了一定的探索并取得了顯著成效。

2007 年9 月4 日，信達(dá)資產(chǎn)管理公司控股的信達(dá)證券正式成立，信達(dá)公司還控股了幸福人壽保險(xiǎn)公司。2006年7 月，信達(dá)公司與澳洲聯(lián)邦銀行的全資附屬公司康聯(lián)首域集團(tuán)有限公司共同出資建立了信達(dá)-奧銀基金管理有限公司，占有67%的股權(quán)。此外，信達(dá)公司旗下還有信達(dá)投資有限公司、香港華建國(guó)際集團(tuán)、中潤(rùn)公司、匯達(dá)資產(chǎn)托管公司等多家公司。長(zhǎng)城公司也加快了戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，2007 年控股了新疆金融租賃公司、萬(wàn)州商業(yè)銀行，將業(yè)務(wù)模塊擴(kuò)充到了金融租賃業(yè)和銀行業(yè)。此外，作為唯一一家沒(méi)有托管券商的資產(chǎn)管理公司，長(zhǎng)城公司也在積極收購(gòu)證券公司，力圖與其他三家資產(chǎn)管理公司一樣，全面擴(kuò)充金融業(yè)務(wù)。2007 年1 月16 日，長(zhǎng)城公司還與天津市財(cái)政投資管理中心合資成立了天津中小企業(yè)金融服務(wù)有限責(zé)任公司。

2.2.2 轉(zhuǎn)型的策略

這些公司的實(shí)踐已經(jīng)為我國(guó)的金融資產(chǎn)管理公司的轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略提供了一定的參考和借鑒意義。

（1）我國(guó)的金融資產(chǎn)管理公司需要重新進(jìn)行整合。

我國(guó)成立四大金融資產(chǎn)管理公司的緣由是針對(duì)我國(guó)四大國(guó)有商業(yè)銀行的不同業(yè)務(wù)特點(diǎn)，在四大國(guó)有商業(yè)銀行的市場(chǎng)化、股份化改造以后，這種專業(yè)化分工的特點(diǎn)已經(jīng)成為歷史，因此，依據(jù)市場(chǎng)原則將四家公司進(jìn)行適時(shí)重組，將其合并為一家或兩家，集中相對(duì)有限人力和物力，形成合力，對(duì)不良資產(chǎn)統(tǒng)一收購(gòu)、管理和處置，避免資源不必要的浪費(fèi)，從而降低成本，提高運(yùn)行效率。

（2）改變運(yùn)行機(jī)制，重新確立職能。

我國(guó)的金融資產(chǎn)管理公司應(yīng)該在保留基本的資產(chǎn)管理、不良資產(chǎn)處置、壞賬處理等的職能后，開(kāi)拓新的業(yè)務(wù)渠道。公司應(yīng)該進(jìn)行股份制改革，裁減政策性部門(mén)和職能，逐步建立現(xiàn)代企業(yè)制度，實(shí)行所有權(quán)和管理權(quán)分離。

2.2.3 轉(zhuǎn)型的方向

（1）轉(zhuǎn)型并入原單位。美國(guó)的RTC在完成使命后歸入了聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司，日本在應(yīng)對(duì)上世紀(jì)90年代的金融危機(jī)時(shí)所設(shè)立的AMC本身就是依賴于存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，因此在完成使命后撤銷重新并入原單位。這是其他國(guó)家的金融資產(chǎn)管理公司給我國(guó)的一個(gè)很好的范例。專門(mén)為處理四大國(guó)有商業(yè)銀行而成立的四大金融資產(chǎn)管理公司，在商行的賬務(wù)處理、不良資產(chǎn)的追討、壞賬的消化等方面做出了巨大貢獻(xiàn)，使四大行能夠成功上市，因此，在完成歷史使命后轉(zhuǎn)型為商業(yè)銀行部門(mén)，并入四大銀行是一種很好的方法。實(shí)際上，由于十余年來(lái)在處置不良資產(chǎn)方面所積累的寶貴經(jīng)驗(yàn)，打造的專業(yè)化團(tuán)隊(duì)，使得我國(guó)AMC在并入商業(yè)銀行后，仍然能很好的為銀行部門(mén)，甚至整個(gè)金融系統(tǒng)內(nèi)各公司服務(wù)，變政策性收購(gòu)不良資產(chǎn)為商業(yè)性收購(gòu)，成為銀行的另一個(gè)服務(wù)方向和盈利增長(zhǎng)點(diǎn)；同時(shí)，也增強(qiáng)了商業(yè)銀行自身的不良資產(chǎn)處置能力。

（2）轉(zhuǎn)型為投資銀行。在成立之初，我國(guó)的AMC事實(shí)上就被蓋上了投資銀行的帽子，《金融資產(chǎn)管理公司條例》中提到，資產(chǎn)管理范圍內(nèi)公司的上市推薦及債券、股票承銷；發(fā)行金融債券，向金融機(jī)構(gòu)借款。實(shí)踐中，我國(guó)的AMC在創(chuàng)立初期，主要的處置不良資產(chǎn)的手段也是許多投資銀行常用手段，如企業(yè)的收購(gòu)兼并、重組分拆、上市、證券化、證券承銷與買(mǎi)賣(mài)、基金發(fā)起與管理、財(cái)務(wù)顧問(wèn)等等，以提高不良資產(chǎn)處置效率。另一方面，我國(guó)的投資銀行市場(chǎng)也剛剛起步，尚未出現(xiàn)極具競(jìng)爭(zhēng)力的投資銀行。目前市場(chǎng)上的投行主要是中金和我國(guó)香港的公司，但中金近幾年的發(fā)展業(yè)績(jī)都不好，我國(guó)香港的公司帶有太多高盛、摩根等國(guó)際大投行的影子，雖然有先進(jìn)的管理團(tuán)隊(duì)和管理經(jīng)驗(yàn)，卻不適宜中國(guó)的國(guó)情。擁有國(guó)家資產(chǎn)的AMC轉(zhuǎn)型成為投資銀行，不僅可以彌補(bǔ)我國(guó)投資銀行缺乏的不足，也可以建立起符合我國(guó)國(guó)情適宜我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的大型投資銀行。隨著我國(guó)的經(jīng)濟(jì)改革的不斷推進(jìn)，金融開(kāi)放也已經(jīng)是遲早的事，本土的投資銀行將面臨來(lái)自國(guó)際大投行和財(cái)團(tuán)的激烈競(jìng)爭(zhēng)，因此，擁有雄厚經(jīng)濟(jì)實(shí)力的AMC轉(zhuǎn)型為投資銀行是時(shí)代的需要、社會(huì)的需要。

（3）轉(zhuǎn)型為混業(yè)經(jīng)營(yíng)的金融控股公司。我國(guó)的金融業(yè)歷經(jīng)幾十年的分業(yè)經(jīng)營(yíng)，已漸漸不適應(yīng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，混業(yè)經(jīng)營(yíng)也是將來(lái)金融改革的一個(gè)大方向。如平安集團(tuán)，也逐步進(jìn)軍銀行業(yè)市場(chǎng)，收購(gòu)了深圳發(fā)展銀行，目前也在證券市場(chǎng)上有了自己的立足之地。典型的如中信集團(tuán)，截止至2008年年底，總資產(chǎn)為1.631萬(wàn)億，當(dāng)年凈利潤(rùn)201億，其中，金融業(yè)兩大商業(yè)銀行中信實(shí)業(yè)銀行和中信嘉華銀行占有總資產(chǎn)80%，中信證券和信誠(chéng)人壽保險(xiǎn)公司也逐步壯大，而信托、租賃等非銀行金融機(jī)構(gòu)也隨之建立。因此，我國(guó)的AMC大可乘此機(jī)會(huì)，建立起自己的金融控股集團(tuán)，擁有專業(yè)團(tuán)隊(duì)的AMC在金融業(yè)開(kāi)拓自己的天地并不是一件十分困難的事，同時(shí)國(guó)家對(duì)AMC的政策支持也是一個(gè)良好的轉(zhuǎn)型契機(jī)。

3 轉(zhuǎn)型的風(fēng)險(xiǎn)防范

3.1 轉(zhuǎn)型前的風(fēng)險(xiǎn)防范

（1）來(lái)自外部環(huán)境的風(fēng)險(xiǎn)。2008年的金融風(fēng)暴對(duì)于整個(gè)世界的金融系統(tǒng)都是一次巨大的沖擊，其影響持續(xù)了較長(zhǎng)的一段時(shí)間。貝爾斯登、雷曼兄弟、美林三大投資銀行先后在這場(chǎng)金融危機(jī)中倒下，其原因就是過(guò)度的資產(chǎn)證券化，導(dǎo)致流動(dòng)性不足，嚴(yán)重影響了投行的資金流轉(zhuǎn)。我國(guó)的金融資產(chǎn)管理公司進(jìn)行轉(zhuǎn)型，最有可能的一個(gè)方向就是向投資銀行進(jìn)行轉(zhuǎn)變。目前，全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境還不好，人們對(duì)于金融類衍生品仍然帶有敵意，尤其是中國(guó)的金融市場(chǎng)，長(zhǎng)期以來(lái)人們主要的投資渠道都是國(guó)債和股票、基金，這對(duì)于即將轉(zhuǎn)型的AMC來(lái)說(shuō)意味著市場(chǎng)狹小，開(kāi)拓成本高等運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。在轉(zhuǎn)型之前，AMC應(yīng)該充分進(jìn)行考量和細(xì)致研究，確定一個(gè)更適合當(dāng)前外部環(huán)境和自身實(shí)力專業(yè)的轉(zhuǎn)型方向。

（2）來(lái)自公司內(nèi)部的壓力。AMC由政策性機(jī)構(gòu)向商業(yè)性機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型，對(duì)于內(nèi)部結(jié)構(gòu)、人事等都是一次大洗牌。就像四大國(guó)有銀行進(jìn)行股份制改造時(shí)，會(huì)遇到諸如人事的調(diào)動(dòng)等的轉(zhuǎn)型阻力，也有可能導(dǎo)致一部分員工的失業(yè)。但更大的風(fēng)險(xiǎn)在于，相關(guān)人員可能捕風(fēng)捉影，在公司正式進(jìn)行轉(zhuǎn)型之前，對(duì)公司主業(yè)——不良資產(chǎn)處置的懈怠，導(dǎo)致國(guó)有資產(chǎn)的損失或損失的加大。審計(jì)署2004年依法審查四家公司，發(fā)現(xiàn)了違規(guī)剝離和收購(gòu)不良資產(chǎn)、違規(guī)低價(jià)處置不良資產(chǎn)和財(cái)務(wù)管理混亂等的“三大問(wèn)題”，導(dǎo)致了財(cái)務(wù)不明確，國(guó)有資產(chǎn)出現(xiàn)重大損失。四大AMC在近兩年中就此進(jìn)行了有效整改和嚴(yán)厲處罰，據(jù)審計(jì)署2006年第一號(hào)審計(jì)結(jié)果公告，四家公司已對(duì)191名責(zé)任人給予開(kāi)除、降職、警告、罰款等處分，審計(jì)發(fā)現(xiàn)的違法犯罪案件線索40起已移交有關(guān)部門(mén)立案查處。同時(shí)，財(cái)政部、央行、銀監(jiān)會(huì)等部門(mén)也制定和完善了相關(guān)監(jiān)管政策。

3.2 轉(zhuǎn)型后的風(fēng)險(xiǎn)

轉(zhuǎn)型后的風(fēng)險(xiǎn)主要存在于公司的商業(yè)化運(yùn)營(yíng)，歸根結(jié)底還是AMC的轉(zhuǎn)型方向問(wèn)題。長(zhǎng)城資產(chǎn)管理公司鄭州辦事處總經(jīng)理劉鐘聲認(rèn)為，在全面轉(zhuǎn)入商業(yè)化運(yùn)營(yíng)后，商業(yè)性不良資產(chǎn)的處置仍將是資產(chǎn)管理公司的主業(yè)，但證券、基金、信托、金融租賃等金融服務(wù)領(lǐng)域是未來(lái)金融服務(wù)企業(yè)中不可或缺的主業(yè)之一。同時(shí)，信用評(píng)級(jí)、征信服務(wù)、投資咨詢、財(cái)務(wù)顧問(wèn)及產(chǎn)業(yè)投資基金和創(chuàng)業(yè)投資基金等多項(xiàng)業(yè)務(wù)，也在經(jīng)營(yíng)范圍之中。這是當(dāng)下四大AMC的主要轉(zhuǎn)型的意向，如此一來(lái)，公司不僅要面臨來(lái)自巨額不良資產(chǎn)處置的壓力，還要面臨資產(chǎn)證券化運(yùn)作的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于AMC來(lái)說(shuō)將是一個(gè)巨大的考驗(yàn)。

從另一個(gè)角度說(shuō)，建立以資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理為主，以投資銀行和金融租賃、擔(dān)保、信托等金融服務(wù)業(yè)務(wù)為依托的現(xiàn)代金融企業(yè)集團(tuán)也是我國(guó)金融企業(yè)改革的方向，AMC的轉(zhuǎn)型正符合時(shí)代的潮流。

4 金融資產(chǎn)管理公司轉(zhuǎn)型的建議

4.1 法律先行

首先，許多國(guó)家通常針對(duì)不良資產(chǎn)處置和處置機(jī)構(gòu)制定相應(yīng)的法律，對(duì)處置機(jī)構(gòu)的公司治理結(jié)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)目標(biāo)及職責(zé)權(quán)限等做出明確規(guī)定，從而使金融資產(chǎn)管理公司的運(yùn)營(yíng)有法可依。其次，重視有關(guān)不良資產(chǎn)處置的法律與現(xiàn)有相關(guān)法律，如《破產(chǎn)法》 的有效銜接。第三，重視法律的有效實(shí)施，確保債權(quán)人利益。債權(quán)人權(quán)利不僅在法律體系中有明確規(guī)范，而且在司法實(shí)踐中也能充分落實(shí)，這有助于金融資產(chǎn)管理公司快速有效地處置不良資產(chǎn)。更為重要的是，法律為AMC的轉(zhuǎn)型提供了一條準(zhǔn)繩，使得AMC在轉(zhuǎn)型過(guò)程中所有的活動(dòng)都要依托于法律準(zhǔn)繩，不能有逾越法律的行為。

4.2 明確公司的發(fā)展定位

明確公司的定位對(duì)我國(guó)的金融資產(chǎn)管理公司是轉(zhuǎn)型開(kāi)始的第一步，也是十分重要的一步。根據(jù)人民銀行的研究，我國(guó)四家金融資產(chǎn)管理公司有兩種出路：一是作為政策性不良資產(chǎn)處置機(jī)構(gòu)，主要發(fā)揮快速處置政策性不良資產(chǎn)的職能；二是通過(guò)改革和重組實(shí)現(xiàn)商業(yè)化轉(zhuǎn)型，成為真正的市場(chǎng)化的金融企業(yè)。

目前，AMC主流的轉(zhuǎn)型方向轉(zhuǎn)變?yōu)樯虡I(yè)化金融機(jī)構(gòu)。

4.3 人才的培養(yǎng)和蓄積

AMC在近十年里，通過(guò)對(duì)不良資產(chǎn)和大量壞賬的處理，積累了寶貴的市場(chǎng)化操作經(jīng)驗(yàn)，擁有一支專業(yè)化的處置不良資產(chǎn)的團(tuán)隊(duì)，這是AMC所累積的無(wú)形資產(chǎn)，是一筆寶貴的財(cái)富。在轉(zhuǎn)型過(guò)程中，AMC應(yīng)該注意對(duì)過(guò)往不良資產(chǎn)處置經(jīng)驗(yàn)的總結(jié)歸納，對(duì)專業(yè)化團(tuán)隊(duì)的保留，并通過(guò)培訓(xùn)使之適應(yīng)“政策性收購(gòu)”到“商業(yè)性收購(gòu)”的轉(zhuǎn)變。另一方面，AMC還應(yīng)注意對(duì)轉(zhuǎn)型方向人才的培養(yǎng)和招募。21世紀(jì)最寶貴的資源是人才。它是公司核心競(jìng)爭(zhēng)力的根本所在。AMC應(yīng)通過(guò)有計(jì)劃的人力資源開(kāi)發(fā)與管理活動(dòng)，確保公司轉(zhuǎn)型目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。建立高起點(diǎn)、高質(zhì)量、分層次的人力資源培訓(xùn)體系，加大現(xiàn)有員工的培訓(xùn)力度，加強(qiáng)專業(yè)人才引進(jìn)。

4.4 把握歷史機(jī)遇

黨的十六屆三中全會(huì)上所提出的“要使混合所有的股份制成為公有制的主要實(shí)現(xiàn)形式”，這為金融資產(chǎn)管理公司的發(fā)展提供了歷史機(jī)遇。

我國(guó)的AMC仍然需要進(jìn)一步加強(qiáng)業(yè)務(wù)創(chuàng)新，不斷擴(kuò)大金融資產(chǎn)管理公司的市場(chǎng)范圍，尤其需要端正位置，順應(yīng)整個(gè)國(guó)家的改革發(fā)展大局，建立適合我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制國(guó)情的金融機(jī)構(gòu)。

參考文獻(xiàn)

[1]張湛.對(duì)中國(guó)資產(chǎn)管理公司轉(zhuǎn)型的思考[J].經(jīng)濟(jì)問(wèn)題探索，2004，（5）：7071.

[2]閻海亭.美國(guó)RTC運(yùn)行機(jī)制及中國(guó)AMC運(yùn)行環(huán)境分析[J].金融研究，2000，（9）：118119.

[3]劉強(qiáng).我國(guó)金融資產(chǎn)管理公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型研究[D].北京：首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)，2010：2223.

[4]曲婷婷 李全.我國(guó)金融資產(chǎn)管理公司的困境與出路[J].中國(guó)金融，2009，（2）：40.

[5]蔣琳.論我國(guó)金融資產(chǎn)管理公司的現(xiàn)狀和發(fā)展[J].重慶大學(xué)學(xué)報(bào)，2002，8（5）.45.

公司資產(chǎn)管理分析范文第3篇

【關(guān)鍵詞】營(yíng)運(yùn)能力 流動(dòng)資產(chǎn) 固定資產(chǎn) 周轉(zhuǎn)率

一、概述

營(yíng)運(yùn)能力是指企業(yè)經(jīng)營(yíng)運(yùn)行的能力，即企業(yè)營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)的效率及效益，就是企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的過(guò)程中運(yùn)用各項(xiàng)資產(chǎn)以賺取利潤(rùn)的能力。分析一個(gè)企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力，就是分析企業(yè)擁有或控制的生產(chǎn)資料的效率和效益。其中生產(chǎn)資料表現(xiàn)為該企業(yè)占用的各項(xiàng)資產(chǎn)，包括流動(dòng)資產(chǎn)和固定資產(chǎn)。因此，分析該企業(yè)生產(chǎn)資料的營(yíng)運(yùn)能力就是分析流動(dòng)資產(chǎn)和固定資產(chǎn)的效率和效益。本文將主要從流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況和固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況兩項(xiàng)入手分析黃河機(jī)床集團(tuán)有限公司資產(chǎn)的效率，從而說(shuō)明該公司營(yíng)運(yùn)能力中存在的問(wèn)題。其中流動(dòng)資產(chǎn)分析中著重突出應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)情況和存貨周轉(zhuǎn)情況的分析。

分析企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力的指標(biāo)的包括總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度過(guò)慢，可能會(huì)使企業(yè)不得不追加大量流動(dòng)資產(chǎn)進(jìn)入周轉(zhuǎn)過(guò)程，形成資金浪費(fèi)，降低企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力。加快流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的前提是合理持有貨幣資金，加快應(yīng)收賬款的回收速度，增大銷售，加快存貨的周轉(zhuǎn)速度。

流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)對(duì)生產(chǎn)資料利用效率的一項(xiàng)重要指標(biāo)。它是企業(yè)在一定時(shí)間內(nèi)的營(yíng)業(yè)收入和流動(dòng)資產(chǎn)總額的比率。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度過(guò)慢，可能會(huì)使企業(yè)不得不追加大量流動(dòng)資產(chǎn)進(jìn)入周轉(zhuǎn)過(guò)程，形成資金浪費(fèi)，降低企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力。加快流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的前提是合理持有貨幣資金，加快應(yīng)收賬款的回收速度，增大銷售，加快存貨的周轉(zhuǎn)速度。

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)效率的一項(xiàng)重要指標(biāo)。它是企業(yè)一定時(shí)間內(nèi)營(yíng)業(yè)收入和應(yīng)收賬款的比率。應(yīng)收賬款在流動(dòng)資產(chǎn)中有著極其重要的地位，及時(shí)收回應(yīng)收賬款，不但可以增加企業(yè)的短期償債能力，還可以反映企業(yè)在這一時(shí)期應(yīng)收賬款管理方面的效率。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是反映應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的指標(biāo)，即一個(gè)會(huì)計(jì)年度里應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的次數(shù)。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)是用時(shí)間表示的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度，也可稱為平均應(yīng)收賬款回收期或者平均收現(xiàn)期，可以用其表示企業(yè)回收應(yīng)收賬款并轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金所用的時(shí)間。

存貨周轉(zhuǎn)率是衡量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)各個(gè)環(huán)節(jié)中存貨周轉(zhuǎn)效率的一項(xiàng)重要指標(biāo)，即企業(yè)一定時(shí)間內(nèi)營(yíng)業(yè)成本和存貨余額的比率。存貨在一般情況下在企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中所占比重較大，因此存貨周轉(zhuǎn)速度對(duì)企業(yè)資產(chǎn)管理效率和流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)性影響很大，進(jìn)而影響企業(yè)流動(dòng)比率和短期償債能力。存貨周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)是反映存貨流動(dòng)性的指標(biāo)。

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的主要指標(biāo)，即企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)營(yíng)業(yè)收入與平均固定資產(chǎn)凈值的比值。企業(yè)可以根據(jù)這一指標(biāo)來(lái)判斷固定資產(chǎn)利用效率。固定資產(chǎn)在企業(yè)總資產(chǎn)中占有較大比例，它直接關(guān)系著企業(yè)的生產(chǎn)能力，以及企業(yè)產(chǎn)品的產(chǎn)量和質(zhì)量，進(jìn)而影響企業(yè)的盈利能力。固定資產(chǎn)利用率高，企業(yè)獲利能力強(qiáng)，固定資產(chǎn)利用率低，企業(yè)獲利能力差。同時(shí)，要重視固定資產(chǎn)的保養(yǎng)，維護(hù)和更新，否則會(huì)造成固定資產(chǎn)的浪費(fèi)，降低固定資產(chǎn)利用效率，從而降低企業(yè)的獲利能力。

二、黃河機(jī)床集團(tuán)有限公司資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)中存在的問(wèn)題

我們以黃河機(jī)床集團(tuán)有限公司2009～2010年的財(cái)務(wù)報(bào)表為依據(jù)，通過(guò)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率四項(xiàng)營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)的計(jì)算，來(lái)評(píng)價(jià)該公司的營(yíng)運(yùn)能力。

（一）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)中存在的問(wèn)題

研究黃河機(jī)床集團(tuán)有限公司資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表，得出如下數(shù)據(jù)，黃河機(jī)床集團(tuán)有限公司2009～2010年度流動(dòng)資產(chǎn)總額為107312465.25元和115121207.89元，營(yíng)業(yè)收入為669523014.26元和502097220.62元。該公司2009～2010年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別為6.24和4.36，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期分別為58天和83天。

分析以上數(shù)據(jù)，黃河機(jī)床集團(tuán)有限公司2010年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比2009年下降了6.24-4.36=1.88，占上一年度的43%。2010年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期比2009年增加83-58=25天，占上一度的43%。由此2010年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度大幅下降，反映該公司流動(dòng)資產(chǎn)的流動(dòng)性明顯下降，流動(dòng)資產(chǎn)在經(jīng)歷生產(chǎn)、銷售等各個(gè)階段中所耗用的時(shí)間增長(zhǎng)。這種現(xiàn)象不利于企業(yè)長(zhǎng)期的經(jīng)營(yíng)生產(chǎn)活動(dòng)。

而這種情況產(chǎn)生的原因可以從應(yīng)收賬款和存貨兩個(gè)方面說(shuō)明。

（1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)中存在的問(wèn)題。研究黃河機(jī)床集團(tuán)有限公司資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表，得出如下數(shù)據(jù)，黃河機(jī)床集團(tuán)有限公司2009～2010年度應(yīng)收賬款分別為62309900.41元和104862035.56元，營(yíng)業(yè)收入分別669523014.26元和502097220.62元。該公司2009～2010年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為10.75和4.79，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)分別為34天和76天。

分析以上數(shù)據(jù)，可以看出黃河機(jī)床集團(tuán)有限公司2010年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率比2009年降低了10.75-4.79=5.96，占上一年度的124%。2010年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)比2009增加76-34=42天，占上一年度的124%。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)應(yīng)收賬款變現(xiàn)快慢和其管理效率高低。而該公司2010年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率大幅下降，說(shuō)明企業(yè)出現(xiàn)了應(yīng)收賬款回收速度變慢，變現(xiàn)能力下降甚至出現(xiàn)壞賬的問(wèn)題。

由該企業(yè)的利潤(rùn)表看出，2010年發(fā)生財(cái)務(wù)費(fèi)用7800300.53元，2009年發(fā)生財(cái)務(wù)費(fèi)用3974495.32元，同比增加了3825805.21元，占上一年度的96%。因?yàn)樵跁?huì)計(jì)處理中，壞賬準(zhǔn)備計(jì)提在財(cái)務(wù)費(fèi)用中，2010年財(cái)務(wù)費(fèi)用的暴增表明了，該公司在2010年的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中產(chǎn)生了過(guò)多的應(yīng)收賬款收款費(fèi)用和壞賬準(zhǔn)備。

（2）存貨周轉(zhuǎn)中存在的問(wèn)題。研究黃河機(jī)床集團(tuán)有限公司資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表，得出如下數(shù)據(jù)，黃河機(jī)床集團(tuán)有限公司2009～2010年存貨分別為83382063.25元和236266177.77元，營(yíng)業(yè)成本分別為395359082.38元和524973384.16元。該公司2009～2010年存貨周轉(zhuǎn)率分別為4.74和2.22，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)分別為76天和163天。

分析以上數(shù)據(jù)得出黃河機(jī)床集團(tuán)有限公司2010年存貨周轉(zhuǎn)率比2009降低了4.74-2.22=2.52，是上一年度的114%。存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)增加了163-76=87天，是上一年度的114%。存貨周轉(zhuǎn)率體現(xiàn)了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中存貨運(yùn)營(yíng)效率，直觀反映了流動(dòng)資產(chǎn)的流動(dòng)性強(qiáng)弱。而該公司2010年存貨周轉(zhuǎn)率大幅下降，說(shuō)明存貨周轉(zhuǎn)中出現(xiàn)了存貨變現(xiàn)速度下降，存貨周轉(zhuǎn)周期大幅增加，進(jìn)而生產(chǎn)過(guò)程中資產(chǎn)占用加大。表明企業(yè)在采購(gòu)、存儲(chǔ)、生產(chǎn)、銷售等環(huán)節(jié)管理協(xié)調(diào)工作上出現(xiàn)了問(wèn)題。

在該企業(yè)盤(pán)點(diǎn)庫(kù)存時(shí)發(fā)現(xiàn)，一個(gè)生產(chǎn)環(huán)節(jié)的車間倉(cāng)庫(kù)中積壓了價(jià)值上千萬(wàn)的生產(chǎn)零部件，而此車間當(dāng)月的的生產(chǎn)額僅僅百萬(wàn)。庫(kù)存和生產(chǎn)需求不成比例，造成生產(chǎn)零部件大量堆積。就是因?yàn)槠髽I(yè)在采購(gòu)、存儲(chǔ)、生產(chǎn)、銷售等環(huán)節(jié)管理協(xié)調(diào)工作存在問(wèn)題，導(dǎo)致了這種庫(kù)存積壓的現(xiàn)象在其他倉(cāng)庫(kù)普遍存在。

（二）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)中存在的問(wèn)題

研究黃河機(jī)床集團(tuán)有限公司資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表，得出如下數(shù)據(jù)，黃河機(jī)床集團(tuán)有限公司2009～2010年固定資產(chǎn)分別為222078670.42元和194732308.69元，營(yíng)業(yè)收入分別為669523014.26元和502097220.62元。該公司2009～2010年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別為3.01和2.58，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期分別為120天和140天。

分析以上數(shù)據(jù)，得出黃河機(jī)床集團(tuán)有限公司2010年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比2009下降了3.01-2.58=0.43，占上一年度的17%。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)增加了140-120=20天，占上一年度的17%。在通常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高，表明該企業(yè)固定資產(chǎn)利用充分。同時(shí)也可表明該企業(yè)固定資產(chǎn)投資適當(dāng)，固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)合理，能在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的各個(gè)過(guò)程中充分發(fā)揮其應(yīng)盡的作用。相反，若是固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率降低，則說(shuō)明企業(yè)固定資產(chǎn)利用率降低，其所提供的生產(chǎn)成果減少。

由該企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表看出，2010年產(chǎn)生在建工程463937241.53元，2009年的113671764.55元，同比增加了350265476.98元，占上一年度的308%。這些在建工程中絕大多數(shù)是新的廠房建設(shè)，而該企業(yè)原有廠房中還有大量閑置，所以投資修建新廠房的行為時(shí)不合理的。這樣就造成了固定資產(chǎn)投資適當(dāng)，結(jié)構(gòu)不合理，使得固定資產(chǎn)利用率降低。

三、黃河機(jī)床集團(tuán)有限公司資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力下降原因分析

通過(guò)上一節(jié)對(duì)黃河機(jī)床集團(tuán)有限公司的資產(chǎn)各項(xiàng)指標(biāo)反映出的問(wèn)題進(jìn)行分析，表明該企業(yè)2010年?duì)I運(yùn)能力有大幅下降，造成這種現(xiàn)象的原因歸結(jié)于企業(yè)在其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)各項(xiàng)環(huán)節(jié)中存在管理失當(dāng)。

（一）流動(dòng)資產(chǎn)管理分析

（1）應(yīng)收賬款管理分析。在日趨激烈的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，以賒銷作為促銷方式是企業(yè)經(jīng)常做出的選擇，特別是在企業(yè)銷售新產(chǎn)品，開(kāi)拓新市場(chǎng)時(shí)，賒銷更是具有極其重要的意義。黃河機(jī)床集團(tuán)有限公司在銷售機(jī)床和推銷新產(chǎn)品的時(shí)候，也大量采用了賒銷這種促銷方式。

賒銷有利于企業(yè)縮短產(chǎn)品的庫(kù)存時(shí)間，降低存貨的管理費(fèi)用、倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用以及保險(xiǎn)費(fèi)用等很多支出費(fèi)用。但是，同時(shí)企業(yè)也會(huì)因這些應(yīng)收賬款付出一定代價(jià)，也稱為應(yīng)收賬款的成本。黃河機(jī)床集團(tuán)有限公司過(guò)度使用賒銷這種促銷方式，使得該公司在應(yīng)收賬款的回收過(guò)程中困難重重，付出了很大的代價(jià)，導(dǎo)致公司在應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率大幅下降。

應(yīng)收賬款的管理成本是企業(yè)在對(duì)應(yīng)收賬款管理中花費(fèi)的費(fèi)用。這其中包括：對(duì)購(gòu)買(mǎi)方信用情況的調(diào)查費(fèi)用、收集信息的費(fèi)用、催收賬款的費(fèi)用、賬簿的記錄費(fèi)用等。因?yàn)樵摴驹趯?duì)購(gòu)買(mǎi)方情況調(diào)查這項(xiàng)成本費(fèi)用上重視不夠，投資不足，使得其對(duì)購(gòu)買(mǎi)方的信用調(diào)查不夠徹底，信息收集不夠全面，公司管理者對(duì)購(gòu)買(mǎi)方的信用做出了錯(cuò)誤的判斷，盲目與其經(jīng)行了賒銷業(yè)務(wù)。這樣該公司不但承擔(dān)了這筆應(yīng)收賬款其原本的機(jī)會(huì)成本（企業(yè)的資金投放在應(yīng)收賬款上而必然放棄其他投資機(jī)會(huì)而喪失的收益），甚至轉(zhuǎn)化成為壞賬。同時(shí)，該公司管理層對(duì)后續(xù)催收賬款的費(fèi)用預(yù)估不足，支持力度不夠，使得部分應(yīng)收賬款賬齡加大，收賬時(shí)間過(guò)長(zhǎng)，導(dǎo)致其不能回收成為壞賬。

將黃河機(jī)床集團(tuán)有限公司2009年與2010年兩年的利潤(rùn)表對(duì)比發(fā)現(xiàn)，該公司2010年的財(cái)務(wù)費(fèi)用為7800300.53元，2009年的財(cái)務(wù)費(fèi)用為3974495.32元。2010年的財(cái)務(wù)費(fèi)用增加了3825805.21元，是上一年度的96%。在會(huì)計(jì)處理中，壞賬準(zhǔn)備計(jì)提財(cái)務(wù)費(fèi)用。而2010年財(cái)務(wù)費(fèi)用之所以大幅增加，就是因?yàn)樵撈髽I(yè)因?qū)?gòu)買(mǎi)方信用調(diào)查不足，盲目賒銷，產(chǎn)生了大量應(yīng)收賬款，而后續(xù)催收力度不足，使得很大一部分應(yīng)收延期、逾期回收，以至于成為壞賬。

因此，賒銷這種促銷方式的盲目使用，和管理者在后續(xù)催帳和壞賬處理上的措施失當(dāng)是該企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率大幅下降的主要原因，對(duì)公司營(yíng)運(yùn)能力造成了負(fù)面影響。

（2）存貨管理分析。存貨作為在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中為了生產(chǎn)或銷售而儲(chǔ)備的物資，它具有保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的連續(xù)性，增加企業(yè)在生產(chǎn)和銷售方面的機(jī)動(dòng)性，降低采購(gòu)成本，維持均衡生產(chǎn)，及時(shí)滿足企業(yè)產(chǎn)品的銷售等功能。因而，存貨的管理水平高低，對(duì)企業(yè)順利完成生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有直接的影響，并影響企業(yè)收益、風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性等綜合水平。

但是，黃河機(jī)床集團(tuán)有限公司存貨的管理存在以下2種問(wèn)題：①公司內(nèi)部控制制度不夠完善，導(dǎo)致存貨的收入、發(fā)出、結(jié)存等環(huán)節(jié)記錄混亂。從而存在原材料實(shí)際并未領(lǐng)用但是賬面已經(jīng)走出的情況發(fā)生；②市場(chǎng)決策失誤，公司管理者在生產(chǎn)初期對(duì)市場(chǎng)需求做出了錯(cuò)誤判斷，使得企業(yè)生產(chǎn)大量產(chǎn)品卻沒(méi)有市場(chǎng)，造成大批存貨積壓。

企業(yè)在采購(gòu)、存儲(chǔ)、生產(chǎn)、銷售等環(huán)節(jié)中存在的管控和決策失誤問(wèn)題，是造成該企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率大幅下降的主要原因，對(duì)公司營(yíng)運(yùn)能力造成了負(fù)面影響。

（二）固定資產(chǎn)管理分析

固定資產(chǎn)利用率即企業(yè)對(duì)廠房、機(jī)器設(shè)備等固定資產(chǎn)的利用效率。衡量固定資產(chǎn)利用率的指標(biāo)是固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。黃河機(jī)床集團(tuán)有限公司2010年的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率大幅下降是因?yàn)樵摴緦?duì)固定資產(chǎn)管理不當(dāng)，表現(xiàn)為以下兩個(gè)方面。

（1）該公司對(duì)已有的固定資產(chǎn)管理不善，對(duì)已有的廠房、機(jī)器設(shè)備等固定資產(chǎn)的利用效率下降。固定資產(chǎn)的質(zhì)量控制不足，沒(méi)有定期維護(hù)，及時(shí)清查維修，致使這些質(zhì)量出現(xiàn)問(wèn)題的固定資產(chǎn)不能完成它應(yīng)盡的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)任務(wù)。而且存在盲目追求產(chǎn)量提升，調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，導(dǎo)致某些固定資產(chǎn)閑置，沒(méi)有完全利用。

（2）該公司管理者在投資決策時(shí)，片面追求擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模來(lái)達(dá)到提高營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的粗獷型生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)模式。由該公司的資產(chǎn)負(fù)債表看出，2010年產(chǎn)生在建工程463937241.53元，2009年的113671764.55元。2010年在建工程同比增加了350265476.98元，是上一年度的308%。不合理的投資修建大量新廠房，就是造成企業(yè)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)下降的主要原因。

公司在投資決策上的失誤，是造成該公司固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率大幅下降的主要原因，對(duì)公司營(yíng)運(yùn)能力造成了負(fù)面影響。

公司資產(chǎn)管理分析范文第4篇

    一、保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流評(píng)價(jià)指標(biāo)探討

    由于保險(xiǎn)公司的凈利潤(rùn)與精算假設(shè)密切相關(guān),具有顯著的估計(jì)特性,且往往具有高估傾向(牛凱龍、賈飆,2010),同時(shí),與一般企業(yè)凈利潤(rùn)主要取決于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)不同,當(dāng)前我國(guó)保險(xiǎn)公司的凈利潤(rùn)更多地取決于投資活動(dòng),而非經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。若單純以傳統(tǒng)現(xiàn)金流評(píng)價(jià)指標(biāo)“凈利潤(rùn)現(xiàn)金含量”(經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~/凈利潤(rùn))作為集團(tuán)對(duì)子公司經(jīng)營(yíng)管控的關(guān)鍵評(píng)價(jià)指標(biāo)會(huì)存在一定的虛假性與誤導(dǎo)性。以中國(guó)人壽、中國(guó)太保以及中國(guó)平安三家保險(xiǎn)集團(tuán)公司為例,以各家公司近幾年年報(bào)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)(剔除非保險(xiǎn)業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)),對(duì)凈利潤(rùn)現(xiàn)金含量指標(biāo)進(jìn)行計(jì)算和比較(數(shù)據(jù)略),可以發(fā)現(xiàn)三家公司的“凈利潤(rùn)現(xiàn)金含量”指標(biāo)波動(dòng)較大,當(dāng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~和凈利潤(rùn)不同步發(fā)展時(shí),該指標(biāo)會(huì)發(fā)生異常波動(dòng),在2008年凈利潤(rùn)最低時(shí),指標(biāo)值反而最高。當(dāng)前保險(xiǎn)公司的凈利潤(rùn)更多地取決于歷史滾存現(xiàn)金(保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額)和當(dāng)年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量的投資收益,隨著歷史滾存現(xiàn)金越來(lái)越大,當(dāng)年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量對(duì)當(dāng)年凈利潤(rùn)的影響呈下降趨勢(shì),因此,用“凈利潤(rùn)現(xiàn)金含量”反映公司現(xiàn)金流量,決策參考價(jià)值不大。從三家公司的“保費(fèi)收入現(xiàn)金含量”(經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~/保費(fèi)收入)指標(biāo)來(lái)看,相對(duì)更能夠反映保險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流管理能力。但需要指出的是,保費(fèi)收入現(xiàn)金含量指標(biāo)并不是越高越好。通過(guò)不充分定價(jià)等方式,可以使本期保費(fèi)迅速增加,能夠有效增加凈現(xiàn)金流,但是業(yè)務(wù)質(zhì)量卻可能顯著下降,當(dāng)期過(guò)快的凈現(xiàn)金流可能帶來(lái)較大的隱患。

    二、保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流管理分析

    經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流包括經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出,經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入主要為收到原保險(xiǎn)合同保費(fèi)取得的現(xiàn)金,而支付原保險(xiǎn)合同賠付等款項(xiàng)支付的現(xiàn)金則占經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出的一半左右。因此分析經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流,重點(diǎn)要抓住收到原保險(xiǎn)合同保費(fèi)取得的現(xiàn)金和支付原保險(xiǎn)合同賠付等款項(xiàng)所支付的現(xiàn)金。當(dāng)前,保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流管理主要存在以下問(wèn)題:

    (一)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)不合理

    從A股上市的幾家保險(xiǎn)公司的數(shù)據(jù)看,收到原保險(xiǎn)合同保費(fèi)取得的現(xiàn)金與保費(fèi)收入高度吻合?？紤]到行業(yè)數(shù)據(jù)的可取性,本文采用保費(fèi)收入替代收到原保險(xiǎn)合同保費(fèi)取得的現(xiàn)金進(jìn)行分析。目前國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入具有以下特點(diǎn):

    1.分紅險(xiǎn)占比過(guò)高。分紅類產(chǎn)品已成為我國(guó)壽險(xiǎn)市場(chǎng)的主要產(chǎn)品,2010年和2011年上半年,分紅險(xiǎn)保費(fèi)收入占?jí)垭U(xiǎn)保費(fèi)收入的比重分別達(dá)到70.0%、91.6%。分紅險(xiǎn)單一險(xiǎn)種的業(yè)務(wù)波動(dòng)牽動(dòng)著整個(gè)壽險(xiǎn)市場(chǎng),影響著各保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量的穩(wěn)定。在投資收益率波動(dòng)以及通貨膨脹壓力下會(huì)進(jìn)一步降低產(chǎn)品的吸引力。過(guò)度集中于分紅險(xiǎn),保險(xiǎn)產(chǎn)品實(shí)際上與銀行理財(cái)產(chǎn)品、基金產(chǎn)品等展開(kāi)了同質(zhì)競(jìng)爭(zhēng)。在市場(chǎng)向好時(shí),基金產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)明顯,而市場(chǎng)低迷、資金緊張時(shí),銀行理財(cái)產(chǎn)品又憑借渠道及開(kāi)展表外業(yè)務(wù)的內(nèi)在驅(qū)動(dòng)而異?；鸨?而保險(xiǎn)產(chǎn)品則處于明顯劣勢(shì)地位。在分紅險(xiǎn)和投資型保險(xiǎn)產(chǎn)品占主體的情況下,需要較高的投資收益率來(lái)覆蓋成本,客觀上會(huì)增大保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用壓力,加大現(xiàn)金管理難度。保險(xiǎn)公司是靠分散風(fēng)險(xiǎn)吃飯的,其準(zhǔn)備金極度厭惡風(fēng)險(xiǎn),如果為追求高額收益而擴(kuò)大投資風(fēng)險(xiǎn)敞口,其結(jié)果可能是災(zāi)難性的,AIG就是一個(gè)鮮活的例子。當(dāng)前,長(zhǎng)期期繳、保障功能強(qiáng)、能夠滿足消費(fèi)者真實(shí)保障需求的產(chǎn)品發(fā)展不足,客戶可選擇的保險(xiǎn)產(chǎn)品品種有限,弱化了保險(xiǎn)產(chǎn)品在整個(gè)金融產(chǎn)品體系中的競(jìng)爭(zhēng)力,從而給壽險(xiǎn)公司現(xiàn)金管理帶來(lái)了挑戰(zhàn)。

    2.過(guò)于依賴銀保渠道。長(zhǎng)期以來(lái),銀保渠道一直是壽險(xiǎn)公司保費(fèi)的重要來(lái)源,尤其是成立時(shí)間不長(zhǎng)的壽險(xiǎn)公司,高度依賴銀保渠道,有的壽險(xiǎn)公司銀保業(yè)務(wù)占比甚至超過(guò)90%。銀保渠道在帶來(lái)巨額保費(fèi)現(xiàn)金流入的同時(shí),也帶來(lái)不少問(wèn)題:業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)不合理、內(nèi)含價(jià)值低、銷售誤導(dǎo)、賬外違規(guī)支付手續(xù)費(fèi)等。為此,保監(jiān)會(huì)、銀監(jiān)會(huì)加強(qiáng)了對(duì)銀保渠道的監(jiān)管力度,加上信貸緊縮、加息、銀行主推理財(cái)產(chǎn)品等因素的影響,2011年銀保業(yè)務(wù)增速放緩,過(guò)度依賴銀保渠道的壽險(xiǎn)公司上半年業(yè)務(wù)規(guī)模同比出現(xiàn)下滑,保險(xiǎn)公司爭(zhēng)奪銀保渠道的競(jìng)爭(zhēng)也變得異常激烈。過(guò)度依賴外部單一渠道無(wú)疑加大了壽險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流的波動(dòng)性。

    (二)支付原保險(xiǎn)合同賠付等款項(xiàng)支付波動(dòng)較大

    支付原保險(xiǎn)合同賠付等款項(xiàng)支付的現(xiàn)金是壽險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流出的主要內(nèi)容。保險(xiǎn)給付是依據(jù)保險(xiǎn)合同在保險(xiǎn)事故發(fā)生和保險(xiǎn)期滿對(duì)被保險(xiǎn)人或受益人的給付。因無(wú)法取得保險(xiǎn)行業(yè)整體經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流出數(shù)據(jù),本文用保險(xiǎn)年鑒公布的賠款與給付數(shù)據(jù)代替(如圖所示)?？梢钥闯?2006年以來(lái)保險(xiǎn)行業(yè)現(xiàn)金流出波動(dòng)很大,增大了現(xiàn)金流管理的難度,加大了為應(yīng)付突發(fā)性現(xiàn)金需求而產(chǎn)生資產(chǎn)售賣(mài)損失或融資成本的可能性。這種現(xiàn)象在很大程度上與近年來(lái)保險(xiǎn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不合理有關(guān)。

    (三)現(xiàn)金流錯(cuò)配

    保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債管理是一個(gè)艱深的課題。資產(chǎn)負(fù)債管理不當(dāng)?shù)淖詈蟊憩F(xiàn)形式就是現(xiàn)金流錯(cuò)配。目前,保險(xiǎn)行業(yè)處于成長(zhǎng)期,經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入大于現(xiàn)金流出,因此現(xiàn)金流錯(cuò)配的危害尚不突出。筆者認(rèn)為,現(xiàn)金流錯(cuò)配主要表現(xiàn)為三種形式:一是由于資產(chǎn)收益與負(fù)債成本錯(cuò)配,造成利差損失,損害公司償付能力,長(zhǎng)期來(lái)看現(xiàn)金流出大于現(xiàn)金流入,這一問(wèn)題在20世紀(jì)90年代十分突出;二是由于資產(chǎn)負(fù)債久期錯(cuò)配,影響收益和流動(dòng)性;三是由于產(chǎn)品本身以及產(chǎn)品之間錯(cuò)配,造成階段性流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。資產(chǎn)負(fù)債久期錯(cuò)配在保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)比較突出。從中央結(jié)算公司的2010年銀行間債券市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)信息來(lái)看,2010年各期限債券發(fā)行量占比結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)期限越長(zhǎng)占比越小的態(tài)勢(shì):1年期以下短期債券發(fā)行規(guī)模最大,占比約為50%;1~3年期的中期品種占比為19%;而10年期以上長(zhǎng)期品種占比不足6%。據(jù)統(tǒng)計(jì),我國(guó)壽險(xiǎn)公司中長(zhǎng)期資產(chǎn)與負(fù)債的不匹配程度已超過(guò)50%;且期限越長(zhǎng),不匹配程度越高,有的甚至高達(dá)80%(郭金龍、胡宏兵,2009)。我國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用上的“長(zhǎng)錢(qián)短用”,不僅會(huì)對(duì)保險(xiǎn)投資收益產(chǎn)生不利影響,而且會(huì)帶來(lái)資產(chǎn)負(fù)債錯(cuò)配的現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)。產(chǎn)品本身錯(cuò)配最突出的表現(xiàn)就是躉繳占比高,現(xiàn)金流積累很快,未來(lái)將只有現(xiàn)金流出而不存在現(xiàn)金流入,容易引起現(xiàn)金流波動(dòng)。產(chǎn)品之間錯(cuò)配就是產(chǎn)品集中度過(guò)高,產(chǎn)品同質(zhì)化,沒(méi)有通過(guò)產(chǎn)品設(shè)計(jì)達(dá)到產(chǎn)品與產(chǎn)品之間的現(xiàn)金流匹配。產(chǎn)品集中度過(guò)高導(dǎo)致階段性出現(xiàn)滿期給付高峰,加上產(chǎn)品之間錯(cuò)配,會(huì)導(dǎo)致大量經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出可能沒(méi)有持續(xù)、足夠的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入來(lái)匹配,不僅會(huì)帶來(lái)巨大的現(xiàn)金流支付壓力,而且會(huì)減少可運(yùn)用資金額度,增大資金運(yùn)用難度。

    (四)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流管理偏重于運(yùn)營(yíng)方面

    保險(xiǎn)公司大多擁有不同層級(jí)的分支機(jī)構(gòu),總部對(duì)分支機(jī)構(gòu)的管控能力決定了經(jīng)營(yíng)管理水平,其中現(xiàn)金流管理是關(guān)鍵環(huán)節(jié)。目前,我國(guó)大多數(shù)保險(xiǎn)公司在現(xiàn)金管理上采取集中管控的模式,并分賬戶性質(zhì)開(kāi)設(shè)收入和支出賬戶,采用“收支兩條線”的辦法管理現(xiàn)金,對(duì)分支公司則采用“日均資金余額”等指標(biāo)進(jìn)行現(xiàn)金流管理考核?，F(xiàn)金流量管理的目的主要是滿足公司日常經(jīng)營(yíng)的需要和提高保險(xiǎn)資金的使用效益,改善公司經(jīng)營(yíng)成果。這種常規(guī)的現(xiàn)金管理方法主要偏重于運(yùn)營(yíng)層面,著力于提升財(cái)務(wù)集中管理水平和資金周轉(zhuǎn)效率,從基礎(chǔ)工作層面上管理保費(fèi)收入帶來(lái)的現(xiàn)金和日常運(yùn)營(yíng)資金支出,但較少在戰(zhàn)略層面上預(yù)測(cè)、籌劃經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量,不能為保險(xiǎn)資金運(yùn)用、資產(chǎn)負(fù)債匹配提供參考依據(jù)。

    三、相關(guān)建議

    (一)加強(qiáng)對(duì)現(xiàn)金流考核指標(biāo)的研究,引導(dǎo)保險(xiǎn)公司及其分支機(jī)構(gòu)加大現(xiàn)金流管理力度。本著可持續(xù)性和流動(dòng)性兼顧的原則,保險(xiǎn)集團(tuán)公司可以嘗試以“保費(fèi)收入現(xiàn)金含量”(經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額/保費(fèi)收入)作為對(duì)旗下子公司及分支機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)發(fā)展管控指標(biāo),但考慮到該指標(biāo)本身的缺陷,必須結(jié)合承保利潤(rùn)指標(biāo)并行考量,二者只有同向發(fā)展,才是健康的。

    (二)保險(xiǎn)產(chǎn)品應(yīng)該回歸保障,適當(dāng)發(fā)展投資型產(chǎn)品,突出保險(xiǎn)的優(yōu)勢(shì)。一是加大傳統(tǒng)保障型保險(xiǎn)產(chǎn)品的發(fā)展力度。通過(guò)強(qiáng)化對(duì)長(zhǎng)期期繳、保障功能強(qiáng)、能夠滿足消費(fèi)者真實(shí)保障需求產(chǎn)品的銷售,降低分紅險(xiǎn)產(chǎn)品銷售比重。二是通過(guò)保險(xiǎn)產(chǎn)品的多元化發(fā)展,逐步達(dá)成合理的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)形態(tài),避免集中給付導(dǎo)致的現(xiàn)金流波動(dòng)影響。