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投資決策風(fēng)險分析范文第1篇

關(guān)鍵詞：風(fēng)險分析；投資決策；成本控制；決策樹。

Abstract: According to the importance of the engineering cost control in the project investment decision stages and the value of the risk analysis, this paper discusses the value of the project in the investment decision-making stage. The risk factors: mainly including political risk, environmental risk and investment timing risk, the position of the investment project risk and project type and decision-making risk, etc. But the influence degree, influence direction and the influence relationship between different risk factors on cost control in the investment decision-making stage are not all the same, the decision tree model is adopted to these risk factors and had got studied and comprehensive analysis, and at the same time, put forward the corresponding cost control measures for policymakers, the investment decision-making and cost control has certain directive significance.

Key words: Engineering project; Investment decision; Cost control; Risk analysis; Probability tree.

中圖分類號：F832.48文獻標(biāo)識碼：A 文章編號：

0引言

建筑產(chǎn)業(yè)在我國飛速發(fā)展，工程項目全過程成本控制已成為建設(shè)行業(yè)的熱點問題。有關(guān)資料統(tǒng)計，建設(shè)工程項目的全過程中，項目決策階段對工程成本的影響程度達到70 %～80 %，直接影響著其后的各個建設(shè)階段成本的計算與控制[1]。而工程項目投資決策階段的成本控制，受多種風(fēng)險因素的綜合影響，這些因素對成本控制影響程度、影響方向和影響關(guān)系都各不相同，全面分析工程項目投資決策階段的各項風(fēng)險因素，對合理決策、節(jié)約投資起著至關(guān)重要的作用。

1 風(fēng)險分析的價值

首先，風(fēng)險分析能促進工程決策的科學(xué)化和合理化，降低因決策失誤導(dǎo)致的工程成本的增加以及與其經(jīng)濟效益的降低。

其次，綜合分析各風(fēng)險因素的危險程度，有利于決策者明確決策工作中應(yīng)考查的重點內(nèi)容，有利于找到投資安全與投資效益的最佳結(jié)合點。

另外，通過深入研究各風(fēng)險因素的特點，為項目管理者找出相對合理的應(yīng)對措施提供了重要的參考依據(jù)。

2風(fēng)險類別分析

建設(shè)工程項目投資決策階段影響成本控制的風(fēng)險因素，主要有政治風(fēng)險、環(huán)境風(fēng)險、項目投資時機風(fēng)險、投資項目的位置風(fēng)險、項目決策風(fēng)險等[2]。

2.1政治風(fēng)險

政治風(fēng)險是指由于工程所在國的政治條件改變而使工程失敗，工程項目信貸結(jié)構(gòu)或債務(wù)結(jié)構(gòu)改變等方面的風(fēng)險。國際上許多工程均在進行了漫長的決策階段后，才進入實質(zhì)性的進展階段，很重要的一個原因就是政治風(fēng)險的影響[3]。

2.2環(huán)境風(fēng)險

社會民眾環(huán)保意識的加強，要求決策者高度重視工程投資決策階段對環(huán)境影響的分析。環(huán)境風(fēng)險不僅表現(xiàn)在由于增加生產(chǎn)成本或資本投入而造成工程效益降低甚至喪失原有的經(jīng)濟強度，而且還有可能因為環(huán)保的原因使工程無法達到預(yù)期目標(biāo)。

2.3項目投資時機風(fēng)險

項目投資者在高投資風(fēng)險背景下，必然期望高投資收益，因此必須充分重視市場的不確定性對投資的影響。投資進入的時機與決策風(fēng)險的高低有很大的關(guān)系。例如在中長期內(nèi)，當(dāng)產(chǎn)品市場處于供不應(yīng)求狀態(tài)時，項目投資后就會占有相應(yīng)的市場份額，投資進入的時機較為適宜，投資決策的風(fēng)險較低；反之則導(dǎo)致投資進入過度的風(fēng)險損失，此理論對于工程項目投資也同樣適用。

2.4投資項目的位置風(fēng)險

制約項目成本控制的位置風(fēng)險主要包括建設(shè)地區(qū)和具體項目地址的選擇。建設(shè)地區(qū)的選擇是指幾個不同地區(qū)之間對擬建項目相宜建設(shè)在哪個區(qū)域范圍的選擇，項目地址的選擇是指對項目具體坐落位置的選擇。因為不同地區(qū)和不同地址的經(jīng)濟發(fā)展水平及生產(chǎn)要素價格水平存在很大程度的差異。

2.5項目決策風(fēng)險

要使建設(shè)工程項目達到一定的規(guī)模，并實現(xiàn)項目的投資目的，就必須考察其合理的生產(chǎn)規(guī)模，并力求取得規(guī)模經(jīng)濟[4]的收效。規(guī)模經(jīng)濟的客觀存在對項目規(guī)模的合理選擇有重大的影響，可以充分利用規(guī)模經(jīng)濟來合理確定和有效控制工程成本。另外，選用設(shè)備時要選用滿足工藝要求和性能好的設(shè)備，盡可能選用標(biāo)準(zhǔn)化設(shè)備，以便配套和更新零部件。

3 風(fēng)險因素的定量分析 (以西安市某項目為例)

3.1概率估計

基于“風(fēng)險=(事件的可能性)×(事件后果)”，還須對風(fēng)險發(fā)生的概率和危害性進行評價。對于各因素發(fā)生概率的估計可以通過多人評估法——以來自各個不同部門的專家組成一個團隊來識別各種可能風(fēng)險，并估計它的發(fā)生概率[5]，以西安市某工程為例，估計各風(fēng)險因素發(fā)生的概率如表1。

表1各種可能風(fēng)險因素發(fā)生的概率

3.2影響程度分析

投資決策階段的不利條件可能導(dǎo)致多種后果，如決策成本超支、預(yù)期經(jīng)濟效益無法保證、項目實施難度大等。把這些因素對各可能導(dǎo)致的后果的影響程度按一定的標(biāo)準(zhǔn)分為五個等級，如表2。

表2風(fēng)險后果等級標(biāo)準(zhǔn)

根據(jù)表2中給出的標(biāo)準(zhǔn)，借鑒專家法及歷史資料法[6]，得出每項影響因素對決策成本、預(yù)期效益、實施難度的影響程度，如表3所示。如政治風(fēng)險對決策成本的影響是30分(較低危害)，對預(yù)期效益的危害是30分(較低危害)。

表3影響因素對后果的影響值

投資決策風(fēng)險分析范文第2篇

關(guān)鍵詞：風(fēng)險投資 多目標(biāo)決策 評價指標(biāo) 評價模型

風(fēng)險投資（Venture Capital）是由職業(yè)金融家投入到新興的、迅速發(fā)展的、有巨大競爭潛力的企業(yè)中的一種權(quán)益資本。二戰(zhàn)以后，美國哈佛大學(xué)在波士頓創(chuàng)建了名為ARD的第一家現(xiàn)代風(fēng)險投資公司，這是風(fēng)險投資開始的標(biāo)志。風(fēng)險投資業(yè)在美國興起，又很快拓展到其他國家和地區(qū)。風(fēng)險投資是在市場經(jīng)濟體制下支持科技成果轉(zhuǎn)化的一種重要手段，其主要特點是高風(fēng)險，高收益，且是一種權(quán)益投資。我國的風(fēng)險投資業(yè)開始于80年代，被稱為創(chuàng)業(yè)投資。從起步到現(xiàn)在的十幾年中，我國風(fēng)險投資理論和實踐都發(fā)展的比較慢。

在風(fēng)險投資中，風(fēng)險一般可以分為兩類：系統(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險。

系統(tǒng)風(fēng)險是由公司之外的各種因素引起的，如戰(zhàn)爭，經(jīng)濟衰退，通貨膨脹，高利率等與政治、經(jīng)濟和社會相聯(lián)系的風(fēng)險。是不能通過多角化投資而分散的，因此又稱作不可分散風(fēng)險或市場風(fēng)險。重要的系統(tǒng)風(fēng)險有政治風(fēng)險、法律法規(guī)風(fēng)險和政策風(fēng)險等。

非系統(tǒng)風(fēng)險也被稱作可分散風(fēng)險，它是由公司本身的商業(yè)活動和財務(wù)活動帶來的，如企業(yè)的管理水平、研究與開發(fā)、消費者需求的改變、市場營銷風(fēng)險以及法律訴訟等，其可以通過多角化投資組合而分散，是公司特有的風(fēng)險。重要的非系統(tǒng)風(fēng)險有決策風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險、信用風(fēng)險、完工風(fēng)險和市場風(fēng)險。

作為風(fēng)險投資者，其關(guān)心的往往只是項目的系統(tǒng)風(fēng)險，因為非系統(tǒng)風(fēng)險完全可以通過合理的投資組合而得到分散。

現(xiàn)行的評價方法及其存在的問題

傳統(tǒng)投資決策理論中，評價指標(biāo)有：期望凈現(xiàn)值；方差（或標(biāo)準(zhǔn)離差）；標(biāo)準(zhǔn)離差率。

假定現(xiàn)有n個互相獨立的方案Pi (i=1 ，2 ，…，n)可供選擇，相應(yīng)于以上三個評價指標(biāo)，為了比較這n個方案的優(yōu)劣，通常采用以下原則之一。

最大期望凈現(xiàn)值原則：期望凈現(xiàn)值最大的方案為最優(yōu)方案；

最小方差或最小標(biāo)準(zhǔn)離差原則：方差或標(biāo)準(zhǔn)離差最小的方案最優(yōu)；

最小標(biāo)準(zhǔn)離差率原則：標(biāo)準(zhǔn)離差率最小的方案最優(yōu)。

在現(xiàn)行的風(fēng)險決策評價方法中，一般都采取單目標(biāo)最優(yōu)化方法：如果只追求最大收益，則采取最大期望凈現(xiàn)值原則；如果只追求安全，則采用最小方差或最小標(biāo)準(zhǔn)離差原則；如果既要考慮安全，又要追求較大盈利，則采用最小標(biāo)準(zhǔn)離差率原則。上述風(fēng)險決策評價指標(biāo)和評價方法，簡便易行，但是如果僅按此決策，常常會導(dǎo)致決策失誤。

現(xiàn)有的風(fēng)險投資決策無論從評價指標(biāo)、還是從評價方法上看，都存在很大的問題。因此，需要補充和完善風(fēng)險投資的評價指標(biāo)，采用多目標(biāo)決策原理和方法，全面考慮風(fēng)險投資的經(jīng)濟效益和風(fēng)險大小，綜合評價指標(biāo)，使之為正確決策提供依據(jù)。

風(fēng)險投資的多目標(biāo)決策模型

評價指標(biāo)的建立

期望凈現(xiàn)值指數(shù)：UI=期望凈現(xiàn)值/投資總額(現(xiàn)值)=u/I。因為初始投資數(shù)額的不同，使得期望凈現(xiàn)值指標(biāo)難以適用，所以應(yīng)該采用期望凈現(xiàn)值指數(shù)這個指標(biāo)來反映預(yù)期收益的大小。

標(biāo)準(zhǔn)離差率：η＝標(biāo)準(zhǔn)離差/期望凈現(xiàn)值×100％＝S/u×100％。

投資者的風(fēng)險偏好系數(shù)θ：投資失敗率很難確定，不同的風(fēng)險投資公司，他們對風(fēng)險的規(guī)避程度有所不同，有的風(fēng)險投資者更偏愛“高風(fēng)險”，因為高風(fēng)險背后隱藏的是“高收益”。而有的風(fēng)險投資者則規(guī)避高風(fēng)險，因為“高風(fēng)險”也意味著更大的失敗的可能。根據(jù)這個差異，假定某個投資者的風(fēng)險偏好系數(shù)為θ，對收益大小的看重程度為1-θ。

評價模型的建立

評價模型如下：Max R＝（1－θ）R1＋θR2 其中R為投資總效用，R1為收益的邊際效用， R2為風(fēng)險的邊際效用。

θ值一般由投資者的經(jīng)驗和對項目的分析判斷后作出的。這里我們主要確定邊際效用u1和u2。

第一步：計算各方案的指標(biāo)值，并列制成表。由于項目的收益和風(fēng)險是既定的，追加投資其收益和風(fēng)險不變，因而邊際收益可以用期望凈現(xiàn)值指數(shù)來表示，邊際風(fēng)險可以用標(biāo)準(zhǔn)離差率表示，對凈現(xiàn)值指數(shù)和標(biāo)準(zhǔn)離差率進行標(biāo)準(zhǔn)化處理即可得到R1、R2；

第二步：對各指標(biāo)進行單目標(biāo)排序，并判別是否存在最優(yōu)方案。若存在每個單目標(biāo)值都是最優(yōu)的方案，則選定此方案，項目評價到此為止。若不存在這樣的方案，繼續(xù)下一步。

第三步：指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)化處理。對于n個不同方案，同時考慮m個目標(biāo)(指標(biāo))。用Xij表示i方案j指標(biāo)的指標(biāo)值。由于各個指標(biāo)的單位不同、量綱不同、數(shù)量級不同，因此會影響決策的結(jié)果。為了統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，需對指標(biāo)進行標(biāo)準(zhǔn)化處理。處理方法為：對于效益指標(biāo)fj，取fj=max{Xij} (i=1,2,…,n)，則各方案該指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)化處理的標(biāo)準(zhǔn)分為：fij=Xij/fh；對于成本指標(biāo)fj，取fj=min{Xij} (i=1,2,…,n)，則各方案該指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)化處理后的標(biāo)準(zhǔn)分為:fij=fj/Xij。其中：0≤fij≤1(i=1,2,…,n)， (j=1,2,…,m) ；

第四步：根據(jù)投資者的風(fēng)險偏好系數(shù)θ分別計算各方案的總效用R；

第五步：對各方案的總效用排序，得到最優(yōu)方案。

顯然，這個綜合評價，充分考慮了風(fēng)險投資的收益和風(fēng)險的大小，能幫助我們進行正確的決策，它是現(xiàn)行評價方法的綜合，當(dāng)θ＝0時，此方法等同于最大期望凈現(xiàn)值指數(shù)原則；當(dāng)θ＝1時，此方法等同于最小標(biāo)準(zhǔn)離差率原則。

實證分析（取θ＝0.5）

以下通過一個簡單的例子來說明風(fēng)險決策現(xiàn)行評價指標(biāo)和方法存在的問題。

現(xiàn)考慮5個相互獨立的風(fēng)險投資項目Pi(i=1，2，…，5)，它們的初始投資Ii，期望凈現(xiàn)值ui，標(biāo)準(zhǔn)離差Si，標(biāo)準(zhǔn)離差率ηi都已計算出來，見表1：

計算各方案的指標(biāo)值，列表（如表2）。

方案單排序如下。

根據(jù)期望凈現(xiàn)值：P2>P1>P3>P4>P5

根據(jù)望凈現(xiàn)值指數(shù)：P1>P3>P4>P2＝P5

根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)離差率：P3>P1>P4>P5>P2

不存在最優(yōu)方案，繼續(xù)進行下一步。

對期望凈現(xiàn)值指數(shù)和標(biāo)準(zhǔn)離差率進行標(biāo)準(zhǔn)化處理，得到表3。

計算各投資方案的總效用（取θ＝0.5）。

由R＝（1-θ）R1+θR2計算得到5個方案的總效用分別為：0.9936、0.7111、0.9、0.8012、0.7405

優(yōu)劣順序為P1>P3>P4>P5>P2，并且可以驗證，不管θ取值多少，方案P2都是最劣方案，而本文的參考文獻3中，兩位作者最后改進出的決策方法竟得出方案2優(yōu)于方案4和5的結(jié)果，這是不合理的，如果決策者有40萬元錢，他應(yīng)該選擇方案P1,P3,P4,P5,而不應(yīng)該選擇方案P1,P3,P2。

風(fēng)險投資的評價是一個多因素、多目標(biāo)的決策問題。現(xiàn)有的風(fēng)險投資決策無論從評價指標(biāo)、還是從評價方法來看，都存在很大的問題。本文從傳統(tǒng)投資決策方法出發(fā)，結(jié)合風(fēng)險投資的特點，對現(xiàn)行決策方法進行了改進，綜合考慮了收益和風(fēng)險的影響，應(yīng)用了多目標(biāo)決策分析的原理和方法，提出了風(fēng)險投資多目標(biāo)決策模型，較好地為決策者正確地選擇風(fēng)險投資提供了理論依據(jù)和方法。

參考文獻：

1.岳超源.決策理論與方法(M).北京:科學(xué)出版社，2003

投資決策風(fēng)險分析范文第3篇

摘 要 隨著房價連續(xù)幾年的高歌猛進以及股市的飄搖不定,房地產(chǎn)投資已成為廣大投資者和投資機構(gòu)獲取高額利潤和實現(xiàn)資產(chǎn)增值的重要渠道。然而,不同的項目給投資者帶來的收益水平可能相差甚遠,甚至可能帶來較大的損失。因此,在房地產(chǎn)投資決策前,應(yīng)該對擬投資項目進行科學(xué)、有效、詳細的投資分析、評價和比選,選擇合適的投資形式和投資項目,使投資者在開發(fā)結(jié)束或持有期內(nèi)獲得最大利潤和實現(xiàn)增值的最大化。

關(guān)鍵詞 房地產(chǎn)投資 投資分析 投資決策

一、房地產(chǎn)投資

由于房地產(chǎn)具有抗通貨膨脹、保值、增值性,房地產(chǎn)投資逐漸成為世界最有吸引力的投資方式之一。而在我國,隨著各地房價的高歌猛進,以及股市的飄搖不定,房地產(chǎn)投資已成為廣大投資者和投資機構(gòu)獲取高額利潤和實現(xiàn)資產(chǎn)增值的重要渠道。同時,鑒于房地產(chǎn)投資巨額性、風(fēng)險性、外部性和政策影響性,以及投資資金或資源的有限性,投資者必須在確定的即期支出與不確定的未來收益之間做出抉擇,選擇適合自己的投資形式和投資產(chǎn)品。因此,房地產(chǎn)投資決策應(yīng)基于對目標(biāo)項目科學(xué)、公正的投資分析之上,只有這樣才在一定程度上保證決策的正確性和資產(chǎn)的增值性。

二、房地產(chǎn)投資分析

房地產(chǎn)投資分析指在房地產(chǎn)投資活動之前,投資者運用自己或投資分析人員的知識和能力,全面調(diào)查擬投資項目的各方面制約因素,對所有可能的投資方案進行比較論證,從中選擇最佳方案并保證投資有較高收益水平的分析活動。房地產(chǎn)投資分析的內(nèi)容包括市場分析、區(qū)位條件分析、基礎(chǔ)數(shù)據(jù)估算分析、經(jīng)濟分析、不確定性分析、風(fēng)險分析、方案比選分析等方面。本文主要從市場分析、經(jīng)濟分析和風(fēng)險分析三方面做簡要介紹。

1.市場分析

房地產(chǎn)投資項目在投資決策前,調(diào)查市場狀況,辨識投資風(fēng)險,選擇投資機會的過程,稱為房地產(chǎn)投資項目的市場分析。房地產(chǎn)市場分析是理性投資者所做的必不可少的一項工作。房地產(chǎn)市場分析主要以市場調(diào)查和市場預(yù)測為手段,在獲取市場信息的基礎(chǔ)上,對投資項目的現(xiàn)金流量及市場價值的變化科學(xué)預(yù)測,為投資項目的經(jīng)濟分析、風(fēng)險和不確定性分析奠定基礎(chǔ),為投資者、決策者把握市場機會和正確進行決策提供依據(jù),以使投資者在開發(fā)結(jié)束或持有期內(nèi)獲得最大利潤,實現(xiàn)增值的最大化。

2.經(jīng)濟分析

經(jīng)濟分析是房地產(chǎn)投資分析的核心部分,主要通過經(jīng)濟分析指標(biāo)的計算定量分析目標(biāo)項目在經(jīng)濟上的可行性。經(jīng)濟分析指標(biāo)根據(jù)是否考慮資金的時間價值可分為靜態(tài)分析指標(biāo)與動態(tài)分析指標(biāo)兩大類。由于資金本身就具有時間價值,而且將一定資金投入到某一項目后也會產(chǎn)生一定的機會成本,因此,筆者認為財務(wù)凈現(xiàn)值、財務(wù)內(nèi)部收益率、動態(tài)投資回收期等動態(tài)分析指標(biāo)更為科學(xué)、合理,更有利于輔助投資者做出正確的決策。

3.風(fēng)險分析

房地產(chǎn)投資與其他投資一樣,可能帶來較高收益的同時也伴隨著較大的風(fēng)險存在。房地產(chǎn)投資風(fēng)險就是從事房地產(chǎn)投資而造成損失的可能性大小,這種損失包括所投入資本的損失與預(yù)期收益未達到的損失。由于房地產(chǎn)投資具有價值量大、周期長、不可移動性、變現(xiàn)能力差等特點,使得房地產(chǎn)投資的風(fēng)險程度更高,在投資過程中可能會面臨自然風(fēng)險、意外風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險、市場風(fēng)險、政策風(fēng)險、利率風(fēng)險等諸多風(fēng)險。

風(fēng)險分析是風(fēng)險評價的主要手段,其方法就是根據(jù)不確定性因素在一定范圍內(nèi)的隨機變動,分析確定這種變動的概率分布和他們的期望值、標(biāo)準(zhǔn)差、變異系數(shù)和置信區(qū)間,并由此說明擬投資項目在特定收益狀態(tài)下的風(fēng)險程度。以市場風(fēng)險的分析為例,在開發(fā)期或持有期內(nèi),市場可能會出現(xiàn)繁榮、正常和衰退三種情況。為此,投資人應(yīng)通過深入的市場調(diào)查和數(shù)據(jù)分析,預(yù)測各個狀況發(fā)生的可能性和該狀況下可能的收益水平,并通過計算期望收益標(biāo)準(zhǔn)差、變異系數(shù)、置信區(qū)間等對市場風(fēng)險進行評價。

三、房地產(chǎn)投資決策

房地產(chǎn)投資分析的最終目的是服務(wù)投資決策。在房地產(chǎn)投資活動中,一般都會有多個不同的投資方案可供選擇,能否利用有效、準(zhǔn)確的方法做出正確的抉擇將直接關(guān)系到未來的收益與否。對于置業(yè)投資者,其投資決策的內(nèi)容不同于開發(fā)投資,如需要對置業(yè)對象目前物質(zhì)狀況、運營與收益狀況進行全面了解,對置業(yè)對象市場前景作出判斷,對其收益值較合理的價值估計。在此基礎(chǔ)上,他們是否購買、購買時間、購買方式做出正確的決策,這類投資面對的風(fēng)險也相對較直觀些。而對于房地產(chǎn)開發(fā)投資者,投資決策的內(nèi)容非常廣泛,既包括投資項目的比選、投資項目類型、開發(fā)條件、經(jīng)營方式,也包括投資時間、投資規(guī)模、籌資方式等的決策。該類投資任何一個決策內(nèi)容的失誤都可能會帶來收益減少甚至發(fā)生損失。因此,我認為對于這一類投資,投資者在決策時應(yīng)緊緊圍繞事先確定的經(jīng)營目標(biāo),在占有有限信息資源的情況下,借助于現(xiàn)代分析方法和手段,通過定性的推理判斷和定量的分析計算與比較,做出正確的決策。只有這樣才能使房地產(chǎn)投資者在開發(fā)結(jié)束或持有期內(nèi)獲得最大利潤和實現(xiàn)增值的最大化。

參考文獻:

[1]劉秋雁.房地產(chǎn)投資分析.大連:東北財經(jīng)大學(xué)出版社.2007.9.

[2]劉寧.房地產(chǎn)投資分析.大連:大連理工大學(xué)出版社.2009.2.

[3]譚善勇.房地產(chǎn)投資分析.北京:機械工業(yè)出版社.2008.3.

投資決策風(fēng)險分析范文第4篇

[關(guān)鍵詞] 風(fēng)險投資 評價指標(biāo) 價值評估

作為風(fēng)險投資公司，面對眾多的風(fēng)險投資項目時，怎么準(zhǔn)確評價項目的價值成了決定投資成敗的關(guān)鍵因素。要做到這一點，在投資前就必須用客觀、公正的價值評估體系對投資項目進行充分、準(zhǔn)確的價值評估，從而保證投資決策的正確性。

一、風(fēng)險投資項目評價指標(biāo)體系

我們假設(shè)風(fēng)險投資項目的投資價值為Z，則有：

Z=F(f(u),f(v),f(w),f(x),f(y))

其中：u―為外部環(huán)境，v―為項目所屬企業(yè)內(nèi)部環(huán)境，w―為風(fēng)險投資項目，x―為風(fēng)險投資項目的優(yōu)勢、劣勢、機會和威脅，y―為風(fēng)險投資項目的風(fēng)險。

具體可表示為:Z＝f(u)×MU＋f(v)×Mv＋f(w)×Mw＋f(x)×Mx＋f(y)×My

其中Mi――為各指標(biāo)的權(quán)重（i=u,v,w,x,y）

我們可以用一個專門的風(fēng)險投資評價指標(biāo)體系對風(fēng)險投資項目進行價值評估，如圖1所示。

圖1風(fēng)險投資項目評價指標(biāo)體系

1.風(fēng)險投資項目評價指標(biāo)體系――外部環(huán)境分析指標(biāo)體系

對風(fēng)險投資項目的評價必須考慮其外部環(huán)境因素，好的、有利的外部環(huán)境可以為項目創(chuàng)造機會，使其獲得成功，反之，不好的、蕭條的外部環(huán)境，則可能會對項目構(gòu)成威脅，導(dǎo)致投資項目的失敗，所以對外部環(huán)境的分析非常重要。外部環(huán)境分析指標(biāo)體系如表1所示。

表1風(fēng)險投資項目評價指標(biāo)體系――外部環(huán)境分析指標(biāo)體系

其中:f(u)=∑f(ui)×M(ui)= ∑f(uij)×M(uij) （i,j的值參見上表中下標(biāo)參數(shù)）

2.風(fēng)險投資項目評價指標(biāo)體系――項目所屬企業(yè)內(nèi)部環(huán)境分析指標(biāo)體系

項目所屬企業(yè)的企業(yè)內(nèi)部分析也是項目評價指標(biāo)體系中一個非常重要的指標(biāo)，只有詳細掌握了擬投資企業(yè)內(nèi)部的全面情況，才便于風(fēng)險投資公司對項目進行正確的分析，從而做出正確的投資決策。項目所屬企業(yè)內(nèi)部環(huán)境分析指標(biāo)體系如表2所示。

表2風(fēng)險投資項目評價指標(biāo)體系――項目所屬企業(yè)內(nèi)部環(huán)境分析指標(biāo)體系

其中:f(v)=∑f(vi)×M(vi)= ∑f(vij)×M(vij) （i,j的值參見上表中下標(biāo)參數(shù)）

3.風(fēng)險投資項目評價指標(biāo)體系――項目分析指標(biāo)體系

表3風(fēng)險投資項目評價指標(biāo)體系――項目分析指標(biāo)體系

項目分析是對風(fēng)險投資項目進行具體分析，從而全面掌握項目的相關(guān)情況，正確評估其重要性、可行性，為做出正確投資決策提供基礎(chǔ)。項目分析指標(biāo)體系見表3。

其中:f(w)=∑f(wi)×M(wi)= ∑f(wij)×M(wij)= ∑f(wijk)×M(wijk)

（i,j，k的值參見上表中下標(biāo)參數(shù)）

4.風(fēng)險投資項目評價指標(biāo)體系――SWOT分析指標(biāo)體系

SWOT分析是風(fēng)險投資項目評價指標(biāo)體系中的一項綜合評價指標(biāo)，是對該風(fēng)險投資項目具有的優(yōu)勢、劣勢，面臨的機會和威脅進行綜合考評。SWOT分析指標(biāo)體系見表4。

表4風(fēng)險投資項目評價指標(biāo)體系――SWOT分析指標(biāo)體系

其中:f(x)=∑f(xi)×M(xi) （i,的值參見上表中下標(biāo)參數(shù)）

5.風(fēng)險投資項目評價指標(biāo)體系――風(fēng)險分析指標(biāo)體系

風(fēng)險分析也是風(fēng)險投資項目評價指標(biāo)體系中的重要指標(biāo)，對項目風(fēng)險管理進行評價旨在通過對風(fēng)險程度的具體分析，更好地抓住機會、規(guī)避風(fēng)險，做出正確的投資決策。風(fēng)險分析指標(biāo)體系見表5。

表5風(fēng)險投資項目評價指標(biāo)體系――風(fēng)險分析指標(biāo)體系

其中:f(y)=∑f(yi)×M(yi)= ∑f(yij)×M(yij) （i,j的值參見上表中下標(biāo)參數(shù)）

二、風(fēng)險投資項目評價指標(biāo)體系的運用

上文風(fēng)險投資評價指標(biāo)體系中給出了項目評價的基本框架，利用其相關(guān)指標(biāo)，根據(jù)項目的具體情況賦予各指標(biāo)對應(yīng)值，再通過加權(quán)平均的方法即可對風(fēng)險投資的項目進行價值評估分析。但必須注意的是，該指標(biāo)體系中我們沒有給出每一個指標(biāo)的具體權(quán)重，這是因為其指標(biāo)體系中各指標(biāo)的權(quán)重會因為項目處于不同時期、項目涉及不同行業(yè)、不同環(huán)境而改變，必須因時、因地制宜，根據(jù)不同的項目，不同的具體情況設(shè)置權(quán)重，以期評價結(jié)果更為客觀、準(zhǔn)確。但究竟這些因素的權(quán)重應(yīng)怎么確定，各個指標(biāo)的評價值又怎么確定呢？我們建議可以采用預(yù)測方法中的德爾菲等方法確定評價指標(biāo)體系中的相關(guān)值及各指標(biāo)的權(quán)重。最終評價結(jié)果（即Z值）符合投資方的要求，則表示該項目有投資價值，可以進行投資；反之，則不能進行投資。

參考文獻:

[1]夏迎春:“風(fēng)險投資項目評價的群決策方法”.《集團經(jīng)濟研究》，2006年第24期

投資決策風(fēng)險分析范文第5篇

摘要:房地產(chǎn)是一個綜合性極強的系統(tǒng)產(chǎn)業(yè),這種復(fù)雜的決策已經(jīng)很難僅憑經(jīng)驗正確地做出。目前我國在房地產(chǎn)投資方面的決策支持系統(tǒng)還不多,有待于進一步發(fā)展。因此,將決策支持系統(tǒng)技術(shù)應(yīng)用到房地產(chǎn)投資決策是房地產(chǎn)投資的一項重大變革。

關(guān)鍵詞:房地產(chǎn)決策支持系統(tǒng);數(shù)據(jù)倉庫;聯(lián)機分析處理;數(shù)據(jù)挖掘

房地產(chǎn)投資不僅與國民經(jīng)濟的發(fā)展?fàn)顩r有關(guān),而且還涉及到建筑業(yè)、金融業(yè)、商業(yè)、市政建設(shè)、能源、交通等各個重要部門。房地產(chǎn)市場變化快、投資巨大、風(fēng)險極高,要完成這樣一個決策需要決策者同時考慮主市場、材料、資金、市政建設(shè)等諸多因素,并且做出綜合判斷,這種復(fù)雜的決策已經(jīng)很難僅憑經(jīng)驗正確地做出。房地產(chǎn)是一個綜合性極強的系統(tǒng)工程,關(guān)系到國家、集體、個人的利益,影響到國民經(jīng)濟的起伏,其興旺與低落從一個側(cè)面反映了經(jīng)濟發(fā)展?fàn)顩r。因此,房地產(chǎn)業(yè)迫切需要一種能幫助決策者綜合考慮多方面的因素,根據(jù)科學(xué)的決策方法,輔助決策者做出決策的工具。

決策支持系統(tǒng)為解決房地產(chǎn)投資決策中出現(xiàn)的種種問題提供了解決方案。決策支持系統(tǒng)是一種基于計算機的系統(tǒng),幫助決策者通過與系統(tǒng)直接交互使用數(shù)據(jù)及分析模型解決非結(jié)構(gòu)化的決策問題。通過決策支持系統(tǒng),房地產(chǎn)開發(fā)商可以對要開發(fā)的項目的各種情況有一個更深入的了解,能綜合各方面的因素對投資的項目做出一個合理的判斷,從而減少房地產(chǎn)投資中的盲目性,使投資更準(zhǔn)確,收益率更高。本文結(jié)合房地產(chǎn)項目投資的實際情況,提出了一種房地產(chǎn)投資決策支持系統(tǒng),可以為房地產(chǎn)項目的投資提供決策支持,實現(xiàn)企業(yè)項目管理的快速輔助決策,提高投資者的決策水平。

一、房地產(chǎn)投資決策支持系統(tǒng)

房地產(chǎn)投資決策支持系統(tǒng)是將決策支持系統(tǒng)技術(shù)應(yīng)用到房地產(chǎn)投資中,從而能有效地對房地產(chǎn)投資者進行輔助決策,提高決策的效率和準(zhǔn)確性。

(一)房地產(chǎn)投資決策支持系統(tǒng)的基本功能

本系統(tǒng)分為房地產(chǎn)市場調(diào)查與預(yù)測、經(jīng)濟評價、風(fēng)險分析和可行性報告生成等四大模塊。通過房地產(chǎn)市場調(diào)查與預(yù)測模塊,用戶可以方便地了解到房地產(chǎn)市場的現(xiàn)狀以及國民經(jīng)濟狀況,并能對將來房地產(chǎn)市場的發(fā)展情況做出一個大概的預(yù)測。通過經(jīng)濟評價模塊可以對所投資項目做出準(zhǔn)確的評估,從而判斷出此項目的盈利狀況。風(fēng)險分析模塊可以對投資項目的風(fēng)險作一個大體的分析,用戶通過對各個投資方案的經(jīng)濟評價和風(fēng)險的權(quán)衡,可以做出較為準(zhǔn)確的判斷?？尚行詧蟾嫔赡K則可以自動生成項目的可行性報告,用戶可以根據(jù)具體情況來添加可行性報告中的內(nèi)容。

(二)系統(tǒng)的基本結(jié)構(gòu)

在房地產(chǎn)投資中遇到的可變性因素非常多,再加上房地產(chǎn)投資本身所具有的高風(fēng)險性,這就使得傳統(tǒng)的MIS系統(tǒng)不能滿足房地產(chǎn)投資決策的需要,只有使用決策支持系統(tǒng)才能有效地解決這一問題。但是傳統(tǒng)的決策支持系統(tǒng)也有著它的不足,不能很好的對房地產(chǎn)投資進行有效的輔助決策。因此,本系統(tǒng)借鑒了最近發(fā)展起來的決策支持系統(tǒng)的新技術(shù),提出了一種新的房地產(chǎn)決策支持系統(tǒng)模型。

數(shù)據(jù)倉庫、聯(lián)機分析處理、數(shù)據(jù)挖掘是決策支持系統(tǒng)發(fā)展中的新興技術(shù),將這些技術(shù)引入到房地產(chǎn)決策支持系統(tǒng)中可增強系統(tǒng)的輔助決策功能。

其中,數(shù)據(jù)倉庫是為了決策支持的需要而在數(shù)據(jù)庫的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的一項新技術(shù)。數(shù)據(jù)倉庫可將大量的用于事務(wù)處理的數(shù)據(jù)庫中的數(shù)據(jù)進行清理、抽取和轉(zhuǎn)換,按決策主體的需要重新進行組織。數(shù)據(jù)倉庫中的各種數(shù)據(jù)可以適應(yīng)決策問題多樣性的要求,數(shù)據(jù)倉庫側(cè)重于對面向主題的數(shù)據(jù)的存儲和管理。聯(lián)機分析處理可以對數(shù)據(jù)倉庫中的大量數(shù)據(jù)進行分析,從中提取出有用的信息,從而起到輔助決策的作用。數(shù)據(jù)挖掘是從知識發(fā)現(xiàn)的概念中引申出來的,把數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)應(yīng)用到數(shù)據(jù)倉庫的分析可以有效地從數(shù)據(jù)倉庫中挖掘出有價值的東西,從而有利于輔助決策。

二、房地產(chǎn)投資決策系統(tǒng)的相關(guān)技術(shù)

傳統(tǒng)的決策支持系統(tǒng)是利用數(shù)據(jù)庫、人機交互進行多模型的有機組合,輔助決策者實現(xiàn)科學(xué)決策的綜合集成系統(tǒng)。自從決策支持技術(shù)形成以來,在全世界得到了廣泛的應(yīng)用,但是決策支持在發(fā)展中也遇到了一些問題,主要問題有以下幾個方面:(1)DSS使用的數(shù)據(jù)庫只能對原始數(shù)據(jù)進行一般的加工和匯總,而決策支持涉及大量歷史數(shù)據(jù)和半結(jié)構(gòu)化問題,傳統(tǒng)的數(shù)據(jù)庫管理系統(tǒng)難以求解復(fù)雜的半結(jié)構(gòu),不能滿足DSS的需要;(2)決策支持系統(tǒng)以集成數(shù)據(jù)為基礎(chǔ),然而現(xiàn)實中的數(shù)據(jù)往往分散管理且大多分布于異構(gòu)的數(shù)據(jù)平臺,數(shù)據(jù)集成不易;(3)由于決策本身所涉及問題的動態(tài)性和復(fù)雜性,針對不同的情況應(yīng)有不同的處理方法,而模型庫提供的分析能力有限,所得到的分析結(jié)果往往不盡如人意;(4)決策支持系統(tǒng)的建立需要對數(shù)據(jù)、模型、知識和接口進行集成。數(shù)據(jù)庫語言數(shù)值計算能力較低,因而采用數(shù)據(jù)庫管理技術(shù)建立決策支持系統(tǒng)知識表達和知識綜合能力比較薄弱,難以滿足人們?nèi)找嫣岣叩臎Q策要求。

數(shù)據(jù)倉庫、聯(lián)機分析處理和數(shù)據(jù)挖掘技術(shù),給決策支持系統(tǒng)的發(fā)展注入了新的活力,數(shù)據(jù)倉庫、聯(lián)機分析處理和數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)的出現(xiàn),有利于解決上面?zhèn)鹘y(tǒng)的決策支持系統(tǒng)所遇到的問題,為決策支持的發(fā)展提供了一條新的途徑。

(一)數(shù)據(jù)倉庫(DW)技術(shù)

信息系統(tǒng)中有兩種類型的數(shù)據(jù):操作型數(shù)據(jù)和決策支持型數(shù)據(jù)。前者是由日常事務(wù)處理生成的,后者是把前者加工后(清理與集成)形成的。操作型數(shù)據(jù)服務(wù)于日常事務(wù)處理,決策支持型數(shù)據(jù)服務(wù)于信息增值。目前,理論界把存有決策支持型數(shù)據(jù)的系統(tǒng)稱為數(shù)據(jù)倉庫。當(dāng)需要為決策部門提供及時、準(zhǔn)確、詳細和可靠的風(fēng)險信息時,海量數(shù)據(jù)的存儲與加工便成為首要問題,而這正是數(shù)據(jù)倉庫的專長。

(二)聯(lián)機分析處理(OLAP)

OLAP是一種決策分析工具,它是針對特定問題的聯(lián)機數(shù)據(jù)訪問和數(shù)據(jù)分析而產(chǎn)生的一種技術(shù),它可以根據(jù)分析人員的要求,快速、靈活地對大量數(shù)據(jù)進行復(fù)雜地查詢處理,并以直觀的、易理解的形式將查詢結(jié)果提供給各種決策人員,從而得到高度歸納的信息。OLAP是基于數(shù)據(jù)倉庫的信息分析處理過程,是數(shù)據(jù)倉庫的用戶接口部分。通過OLAP這種獨立于數(shù)據(jù)倉庫的分析技術(shù),決策者能靈活地掌握項目進度的數(shù)據(jù),以多維的形式從多方面和多角度來觀察項目進度的狀態(tài)、了解項目進度的變化。OLAP技術(shù)分析方法有切片、鉆取、維度自由組合、圖標(biāo)自由切換,并可形成表現(xiàn)友好、豐富的報表結(jié)果。

(三)數(shù)據(jù)挖掘(DM)技術(shù)

數(shù)據(jù)挖掘可以稱為數(shù)據(jù)庫中的知識發(fā)現(xiàn),是從大量數(shù)據(jù)中提取出可信、新穎有效并能被人理解的模式的高級處理過程,是數(shù)據(jù)庫技術(shù)、人工智能、神經(jīng)網(wǎng)路、機器學(xué)習(xí)等領(lǐng)域的交叉學(xué)科。數(shù)據(jù)挖掘是一個過程,是從大型數(shù)據(jù)庫中抽取隱藏其中的可理解的可操作的信息,目的是幫助分析、決策人員尋找數(shù)據(jù)之間的關(guān)聯(lián),發(fā)現(xiàn)被忽略的要素,而這些信息對于決策行為是至關(guān)重要的。

數(shù)據(jù)挖掘常用的技術(shù)和算法有決策樹、神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)、概念樹、遺傳算法、模糊數(shù)學(xué)、統(tǒng)計分析、可視化技術(shù)、粗糙集、公式發(fā)現(xiàn)等。數(shù)據(jù)挖掘的作用是可以實現(xiàn)自動預(yù)測趨勢和行為、關(guān)聯(lián)分析、聚類等。數(shù)據(jù)倉庫、聯(lián)機分析處理、數(shù)據(jù)挖掘是作為三種獨立的信息處理技術(shù)出現(xiàn)的,但都是以解決決策支持分析問題為主要驅(qū)動力量發(fā)展起來的,具有一定的聯(lián)系性和互補性。其中數(shù)據(jù)倉庫用于數(shù)據(jù)的存儲和組織,聯(lián)機分析處理集中于數(shù)據(jù)的分析,數(shù)據(jù)挖掘則致力知識的自動發(fā)現(xiàn)。

三、房地產(chǎn)投資決策支持系統(tǒng)的功能模塊

(一)市場調(diào)查與預(yù)測

市場調(diào)查是房地產(chǎn)投資中的一項非常重要的內(nèi)容,常常關(guān)系著投資的成敗。在本系統(tǒng)中,市場調(diào)查與預(yù)測模塊主要包括國家經(jīng)濟狀況、城市經(jīng)濟狀況、城市綜合情況、城市氣象條件、城市發(fā)展計劃、目標(biāo)客戶住房需求調(diào)查情況、城市土地住房情況、房地產(chǎn)供給市場狀況、競爭對手和競爭樓盤狀況,以及項目自身的相關(guān)情況等。在這個模塊中,基本涵蓋了房地產(chǎn)調(diào)查的主要內(nèi)容。另外,大量的歷史數(shù)據(jù)也為房地產(chǎn)市場的預(yù)測提供了便利條件。

(二)經(jīng)濟評價

經(jīng)濟評價是房地產(chǎn)投資決策中的一項必不可少的內(nèi)容。建設(shè)項目經(jīng)濟評價是項目可行性研究的組成部分和重要內(nèi)容,是項目決策科學(xué)化的重要手段。經(jīng)濟評價的目的是計算項目的效益和費用,通過多方案比較,對擬建項目的財務(wù)可行性和經(jīng)濟可行性進行分析討論,做出全面的經(jīng)濟評價,為項目的科學(xué)決策提供依據(jù)。

經(jīng)濟評價包括項目管理、參數(shù)設(shè)置、方案計算、扶助報表、基本報表和綜合財務(wù)指標(biāo)等幾個方面。其中項目管理包括項目的建立、選擇和刪除,對項目管理庫進行操作。參數(shù)設(shè)置對房地產(chǎn)投資中的各項參數(shù)進行賦值,方案計算用現(xiàn)金流法和非現(xiàn)金流法對投資項目進行分析計算。輔助報表和基本報表用于生成各種報表。綜合財務(wù)報表生成現(xiàn)金流法綜合財務(wù)指標(biāo)匯總表和非現(xiàn)金流綜合財務(wù)指標(biāo)匯總表,在這一模塊中還生成直方圖檢驗、餅圖檢驗和拆線圖等圖表,更直觀地反映出財務(wù)狀況。

(三)風(fēng)險分析

房地產(chǎn)投資雖說有著高收益,但是同時也存在著高風(fēng)險,對其進行風(fēng)險分析非常必要。正確評價房地產(chǎn)開發(fā)的風(fēng)險可以指導(dǎo)投資者進行正確的開發(fā)決策,減少決策的盲目性和失誤。對于上述風(fēng)險,人們并不能明確的給一個答案,到底有沒有這種風(fēng)險,這是存在著模糊性的。為此可以把模糊數(shù)學(xué)方法引入到風(fēng)險分析中來,采用模糊綜合評價法可將定量與定性的指標(biāo)結(jié)合起來,〖JP+1〗可以不受指標(biāo)因量綱不同或量綱相同而量級不同的影響,對于問題比較復(fù)雜、信息不很全面的房地產(chǎn)開發(fā)投資是很適應(yīng)的。此外,房地產(chǎn)投資風(fēng)險因素層次比較多,可以采用多級模糊模型來分析。

(四)可行性報告生成

可行性報告生成模塊的功能是根據(jù)房地產(chǎn)投資項目來生成一個可行性報告模板,這就省去了用戶編寫可行性報告的時間。用戶可以根據(jù)自己的實際情況向可行性報告模板中添加一些項目的數(shù)據(jù),甚至是根據(jù)項目數(shù)據(jù)生成的柱狀圖、餅圖等圖表?，F(xiàn)在人們所用的字處理軟件一般都為微軟的Word,所以本系統(tǒng)中所生成的可行性報告為Word文檔形式,這樣便于用戶對可行性報告的編輯。

該系統(tǒng)中的四個功能模塊緊密協(xié)作,基本涵蓋了房地產(chǎn)投資中所應(yīng)考慮的各方面內(nèi)容。用戶(決策者)通過這些模塊的運作,可以得到有力的輔助決策,從而提高決策水平。