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一、投資區(qū)域和投資項目問題研究

資本逐利的天性，使得投資者會選定能給其帶來更多利潤空間的區(qū)域和項目進行投資。吳鈾生就東西部旅游市場空間拓展優(yōu)勢進行了比較，認為東南沿海地區(qū)由于城市密集，地理空間有限，環(huán)境污染嚴重，資本投資與使用效率日趨低下，旅游消費將向西部發(fā)生轉移，旅游投資的轉向既能緩和東南地區(qū)過量資本和旅游收益下滑的矛盾，又能促進我國旅游產業(yè)的合理空間均衡。陶振華，李晟之分析了西部旅游業(yè)的投資現(xiàn)狀以及存在的問題，提出了相應的措施以改善西部旅游投資。對于投資項目的問題，大家已經意識到飯店業(yè)的過度投入造成了惡性膨脹，自從1998年萬貫集團收購碧峰霞景區(qū)的經營權獲得經營成功后，買斷景區(qū)經營權成為新的投資熱點，我國進入兩千年以來，出臺了一系列的政策促進旅游發(fā)展，明確要求增加對資源型景區(qū)基礎設施的財政投資，放寬對資源型景區(qū)開發(fā)項目的審核條件，另外，國家還安排了67.2億元國債資金進行景區(qū)建設，促進景區(qū)發(fā)展。雖然有國家政策的大力支持，然而景區(qū)經營權的投資屬于風險投資，景區(qū)經營權轉讓屬于新生事物，伴隨著很多的爭議，國家政策也還不健全和完善，外部環(huán)境變幻莫測，景區(qū)的定位以及市場的需求問題都使得其風險大大增加。

二、投資的問題和對策研究

綜合探討旅游投資問題和對策的文獻，普遍認為我國旅游投資存在以下問題：(1)招商引資觀念存在誤區(qū)，單純倚重地方政府的優(yōu)惠，忽視投資環(huán)境的綜合改善；(2)投資結構不合理，20世紀中后期之前主要投資飯店業(yè)，使得我國旅游飯店業(yè)呈現(xiàn)惡性膨脹的趨勢，之后主要以旅游景區(qū)景點為投資重點，片面注重游覽設施和住宿方面的基礎設施建設，而對餐飲、購物、娛樂等方面的投資相對不足；(3)投資決策問題，盲目投資現(xiàn)象嚴重，未進行嚴格的項目可行性論證就匆匆涉足，對旅游投資的期望值過高，重復投資，走老路造成同一種產品遍地開花；(4)資金籌措渠道少，對日益發(fā)達的資本市場重視不夠。我國尚未建立旅游專業(yè)投融資機構，在利用政府間和國際金融機構的資金援助方面基本處于空白，而世界著名旅游度假區(qū)的開發(fā)，如坎昆和巴厘島都利用了世界金融機構和國家間貸款；(5)投資機制存在缺陷，政府主導型、市場主導型和地方政府采取靈活的政策招商引資這三種機制對于資金短缺問題、投資產品結構和地域機構不平衡的問題存有缺陷，是制約旅游業(yè)發(fā)展的原因之一。

提出的對策：(1)建立健全旅游投資的引導機制，優(yōu)化投資環(huán)境。加強政府的引導功能，管理功能和服務功能，構建旅游投資項目的信息平臺，加大投資力度，改善基礎設施建設以優(yōu)化投資環(huán)境達到較好的招商引資的目的，成功的投資促進是增加投資數(shù)量和提高投資質量的重要條件；(2)優(yōu)化投資結構，東部地區(qū)飯店業(yè)已出現(xiàn)飽和的狀態(tài)，中西部地區(qū)的飯店業(yè)還比較薄弱，飯店投資應向中西部轉移，加強旅游景區(qū)的投資力度和注重專項旅游產品的發(fā)展；(3)凡是旅游投資項目都要進行科學論證，逐步建立專業(yè)化的旅游投資咨詢公司和專門負責旅游業(yè)招商引資的服務機構，對旅游開發(fā)項目進行全面的資料收集和分析，并定期指導性的分析報告和信息；(4)拓寬旅游業(yè)的投融資渠道，政府主管部門鼓勵民營經濟和外商企業(yè)及股份制經濟等經濟成分大膽投資旅游業(yè)，另外放寬旅游企業(yè)上市的條件，籌建旅游發(fā)展基金，充分利用資本市場。

這些問題和對策是旅游投資研究中主要內容，其他的研究文獻多是就某一方面的內容進行研究和分析。

三、投資主體問題研究

旅游業(yè)的投資主體，從最初的單純政府投資轉為以民營資本為主的多元化投資主體。經過20多年的迅速發(fā)展，我國旅游產業(yè)的規(guī)模逐步擴大，在產業(yè)結構、產業(yè)地位等方面均有了明顯提高，民營資金大量進入旅游領域。而且，其投資表現(xiàn)出了方式多樣化、領域多元化的特征。董艷林，來逢波對民營經濟的投資現(xiàn)狀和問題進行了分析和對策研究。認為民營經濟普遍擁有經營機制靈活的優(yōu)勢，自主經營，自負盈虧，自我約束，自我發(fā)展，寬松的政策環(huán)境也使民營經濟有了放松的投資機遇。但是民營企業(yè)大多是從個體私人企業(yè)發(fā)展起來的，在管理和觀念上存在許多問題，對開發(fā)的項目缺乏可行性研究論證，投資項目盲目跟從、雷同，重經濟效益，輕社會效益和環(huán)境效益。因此，需要政府加以引導，為投資商做好參謀和服務，為民營經濟搭建良好的基礎設施和投資平臺，建立民營經濟投資旅游的抗風險機制。

張英以世紀金源集團為例，對大型民營企業(yè)投資旅游業(yè)驅動力、投資項目選擇、投資模式、融資特點、市場定位等方面進行了研究，提出了投資旅游業(yè)是旅游業(yè)和民營企業(yè)獲得雙贏的途徑。其中金源集團融資的做法與傳統(tǒng)的民營企業(yè)不同，它以北京銀行第四股東身份為其獲得了金融背景，為以后的融資打下了基礎，規(guī)避了一般民營企業(yè)常會遇到的融資困難。黃郁成等還分析了國內經濟發(fā)達地區(qū)和欠發(fā)達地區(qū)的鄉(xiāng)村旅游開發(fā)中的投資主體關系，鄉(xiāng)村地區(qū)資金的稀缺性使得外來投資商可以獲得鄉(xiāng)村旅游投資的主要收益，而鄉(xiāng)村地價較低，往往使鄉(xiāng)村居民的投資被邊緣化。

四、融資渠道和投資成本問題

總結各城市旅游發(fā)展資金充分與不足，可以歸納出一些旅游投資融資的方式。喻江平就對河北省旅游投資融資的問題進行了探討，提到河北省旅游投資項目充分體現(xiàn)了國家、部門、集體、個人、內資、外資一起上的特點，渠道廣泛，機制靈活，體制多樣。主要包括銀行貸款、發(fā)行股票、發(fā)行債券、項目融資、股權置換、建立旅游產業(yè)投資基金。黃安在《江西旅游業(yè)發(fā)展的瓶頸及對策》中闡述了如何培育旅游企業(yè)上市來解決江西旅游資本短缺的問題，寬松的環(huán)境，素質好有前景的企業(yè)或相關聯(lián)的企業(yè)，懂得經營管理和資本運營的人才這三點是必不可少的。冉恒不僅提到了融資的方式而且還建設性的計算了籌資成本，闡述了籌資成本的風險控制。

五、其他

旅游投資是否能取得投資者的預期設想，為其帶來可觀的經濟效益與其投資決策有非常重要的關系，而正確的投資決策的作出必然需要科學的投資分析，因此旅游投資項目估價研究的意義就顯得尤為突出。2007年的兩篇論文《基于實物期權投資項目估價》和《具有可轉換期權特征的旅游項目投資決策分析》分別運用了實物期權理論和期權博弈理論打破了傳統(tǒng)旅游投資決策方法的束縛，使決策更加科學化。而作為招商引資的一方則將投資項目產品化，通過各種營銷策略來吸引投資商的投資，兩者之間的博弈必然會推動旅游業(yè)的發(fā)展。

六、總結

據不完全統(tǒng)計，十一五期間我國計劃將建設的旅游項目12697個，總投資預計達到17834億元，其中東部地區(qū)占40.5%，中部地區(qū)20.59%，西部地區(qū)33.34%，東北地區(qū)6.01%；十一五期間投資資金的來源政府投入占總投資的18%，國有企業(yè)占9%，股份制企業(yè)占25%，外資占8%，銀行貸款占12%，其他企業(yè)投資占28%；從投資流向看，服務業(yè)旅游業(yè)的基礎設施和旅游業(yè)的環(huán)境保護投入和景區(qū)建設投入將分別占到26.3%和44.74%，這兩個數(shù)字加起來超過60%，旅游飯店建設投資將縮小到19.06%。從這些數(shù)據可以看出我國的旅游投資區(qū)域結構、主體結構和產品結構都在趨于合理化，十一五期間我國投資的差異將更明顯，雖然中西部地區(qū)的旅游資源豐富，但基礎設施仍不完善，對于特色鮮明的景區(qū)深度開發(fā)需要進一步加大。而東部沿海地區(qū)的投資流向更多的趨向于高檔的休閑度假區(qū)，高星級飯店，濱海休閑度假和特色主題樂園等的建設，融資渠道需要借助世界金融機構和國家間貸款，這需要進一步的發(fā)展。另外，投資項目可行性的先期驗證研究還有待深入，這關系到投資收益能否實現(xiàn)，避免資金和各種資源的浪費，使投資產品和設施能最大限度地滿足旅游者，以在保證社會效益、環(huán)境效益的基礎上，實現(xiàn)投資者的利潤最大化。

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[摘要]本文就1980年后旅游學界對國內旅游投資的問題研究進行了綜述，主要包括投資問題對策研究，投資區(qū)域和投資項目問題研究，投資主體問題研究，融資渠道和投資成本問題研究等。作者通過對十一五期間的投資數(shù)據分析，認為要使我國旅游投資日趨合理化，對投資項目可行性的先期驗證研究有待深入。

[關鍵詞]旅游投資投資問題對策研究

旅游業(yè)是否是一個產業(yè)，在旅游學界引起了不小的爭論，在這里姑且不論旅游業(yè)是否是一個新興的產業(yè)，它所帶來的經濟效益卻是為世人所矚目的。面對經濟的日益發(fā)展，中國旅游業(yè)的發(fā)展空間會越來越廣泛，旅游投資的前景和未來也會更加光明。本文講的旅游投資是指在一定時期內，根據旅游業(yè)或旅游企業(yè)發(fā)展的需要，為獲得收益而投放到某一旅游項目上的一定數(shù)量的資金。它是一個國家或地區(qū)旅游經濟發(fā)展必不可少的前提條件，也是實現(xiàn)擴大再生產的物質基礎，決定著旅游業(yè)發(fā)展的趨勢和方向，因此對旅游投資問題的研究有非常重要的現(xiàn)實意義。

在中國期刊全文數(shù)據庫中主題輸入旅游投資搜索到1980年到2007年核心期刊刊出的文獻共55篇，其中1980年到1998年共14篇，1999年到2007年41篇，從文獻內容可以看出，80年代后期到九十年代才逐漸興起對旅游業(yè)的投資，研究的文獻數(shù)目較少且內容單一，1999年以后國家經濟發(fā)展迅猛，旅游成為國家經濟新的增長點，對旅游投資的研究內容也開始更加全面，主要包括以下一些內容。