一、境內(nèi)個(gè)人境外投資的概念

界定境外投資包括狹義境外投資和廣義境外投資兩種情況。狹義境外投資僅指境外直接投資，是以境內(nèi)個(gè)人的名義在境外設(shè)立或取得既有企業(yè)或項(xiàng)目所有權(quán)、控制權(quán)或經(jīng)營(yíng)管理權(quán)等權(quán)益的行為。廣義境外投資，除直接投資外還包括間接投資（如證券投資），及房地產(chǎn)投資、移民投資等其他投資方式。其中，證券投資是以境內(nèi)個(gè)人的名義直接投資境外證券市場(chǎng)的資本市場(chǎng)工具，如購(gòu)買境外的股票、債券等。房地產(chǎn)投資是指以境內(nèi)個(gè)人的名義投資境外的房地產(chǎn)，該境內(nèi)個(gè)人是境外房地產(chǎn)的直接持有人。移民投資是境內(nèi)個(gè)人在轉(zhuǎn)變身份前按照目的地國(guó)法律的要求辦理資金或財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移。本文所討論的境外投資為狹義境外投資。

二、我國(guó)個(gè)人境外投資政策現(xiàn)狀

目前符合我國(guó)法律規(guī)定的個(gè)人境外投資渠道有限，主要有以下幾種：通過(guò)持有特殊目的公司開(kāi)展個(gè)人境外投資。特殊目的公司是指境內(nèi)居民（含境內(nèi)機(jī)構(gòu)和境內(nèi)居民個(gè)人）以投融資為目的，以其合法持有的境內(nèi)企業(yè)資產(chǎn)和權(quán)益，或者以其合法持有的境外資產(chǎn)或權(quán)益，在境外設(shè)立或間接控制的境外企業(yè)。這類業(yè)務(wù)主要集中于北京、上海等資本活躍的大城市；股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，包括員工持股計(jì)劃、股票期權(quán)計(jì)劃等法律、法規(guī)允許的股權(quán)激勵(lì)方式；QDII項(xiàng)下的境外投資，QDII即合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者，QDII產(chǎn)品的投放使中國(guó)境內(nèi)個(gè)人投資者有機(jī)會(huì)借助全球資本平臺(tái)進(jìn)行資本配置，從而豐富投資品種，拓寬收益渠道。

三、國(guó)際經(jīng)驗(yàn)借鑒及建議

縱觀世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)政策，可以看出，發(fā)展中國(guó)家外匯管理重點(diǎn)是鼓勵(lì)資本流入，限制資本流出，發(fā)達(dá)國(guó)家則是鼓勵(lì)資本流出，限制資本流入。任何一個(gè)國(guó)家都曾經(jīng)歷過(guò)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的初級(jí)階段，因此資本流動(dòng)方向的轉(zhuǎn)變是經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段的必然產(chǎn)物。目前，美國(guó)、日本、德國(guó)、新家坡和臺(tái)灣等國(guó)家和地區(qū)，已基本取消外匯管制。這些國(guó)家和地區(qū)針對(duì)個(gè)人境外投資，大多不需要進(jìn)行事前申報(bào)或批準(zhǔn)，實(shí)行“事后匯報(bào)制”，有些國(guó)家甚至設(shè)立有專門(mén)的機(jī)構(gòu)用于支持個(gè)人境外投資，如美國(guó)1971年設(shè)立的海外私人投資公司，就是一家專門(mén)用于支持個(gè)人海外投資的聯(lián)邦機(jī)構(gòu)。從國(guó)際上資本流動(dòng)管理變動(dòng)的過(guò)程中，有一些經(jīng)驗(yàn)值得我們借鑒。個(gè)人境外投資改革是經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程的內(nèi)在要求。當(dāng)一國(guó)的經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目雙順差出現(xiàn)時(shí)，伴隨而來(lái)的是外匯儲(chǔ)備的增長(zhǎng)，增長(zhǎng)導(dǎo)致國(guó)內(nèi)貨幣超額供給和更多的境外貿(mào)易摩擦，資本流動(dòng)方向的轉(zhuǎn)變是必然產(chǎn)物，境內(nèi)個(gè)人境外投資改革勢(shì)在必行。境內(nèi)個(gè)人境外投資改革必須穩(wěn)字當(dāng)頭，逐步進(jìn)行，不可一蹴而就。臺(tái)灣從1986年到1989年前后不過(guò)三年，最終不可避免地給本地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)沖擊，造成了經(jīng)濟(jì)波動(dòng)和社會(huì)動(dòng)蕩。而日本放開(kāi)資本項(xiàng)目的過(guò)渡時(shí)間較長(zhǎng)，從1969年算起至1984年長(zhǎng)達(dá)15年，從而使日本的經(jīng)濟(jì)自然過(guò)渡。歷史經(jīng)驗(yàn)表明，應(yīng)根據(jù)國(guó)際收支形勢(shì)，提前規(guī)劃，做好政策準(zhǔn)備，放松資本流出管制，才能有效緩解可能形成的巨額外匯儲(chǔ)備壓力，否則臨時(shí)決策、慌亂出錯(cuò)，會(huì)給經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)不必要的打擊。必須有嚴(yán)格的監(jiān)督管理體系做后盾。法人機(jī)構(gòu)，一般有法定的經(jīng)營(yíng)地址和固定的經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所，其自身的靈活性和不確定給監(jiān)管帶來(lái)難度。我們可以采用國(guó)際上通用的做法，以稅務(wù)稽查為切入點(diǎn)進(jìn)行監(jiān)管。德國(guó)對(duì)于境內(nèi)個(gè)人的境外投資也采取自由化政策，但在法律上嚴(yán)格規(guī)定，為境外投資所得收入繳稅是個(gè)人不可推卸的責(zé)任，并且現(xiàn)行法規(guī)也允許被授權(quán)機(jī)構(gòu)從銀行收集相關(guān)數(shù)據(jù)以監(jiān)控可能存在的個(gè)人逃稅行為。日本在允許境內(nèi)個(gè)人境外投資自由化的同時(shí)，規(guī)定國(guó)際匯款調(diào)查表制度（辦理超過(guò)100萬(wàn)日元國(guó)際匯款的金融機(jī)構(gòu)必須向稅務(wù)局提交調(diào)查表），自2013年12月開(kāi)始，日本實(shí)施海外財(cái)產(chǎn)調(diào)查表制度（超過(guò)5000萬(wàn)日元的海外資產(chǎn)必須進(jìn)行自我申報(bào)），另外提高稅務(wù)稽查能力，強(qiáng)化與外國(guó)稅務(wù)之間的合作。因此，我們國(guó)家在逐步放開(kāi)境內(nèi)個(gè)人境外投資的同時(shí)，要建立一套嚴(yán)厲的稅務(wù)稽查體系，建立財(cái)產(chǎn)調(diào)查制度，加強(qiáng)國(guó)際國(guó)內(nèi)稅務(wù)機(jī)構(gòu)協(xié)作，使我國(guó)的境內(nèi)個(gè)人境外投資既要能“出得去”，又要能“管得住”。

摘要通過(guò)分析跨國(guó)銀行對(duì)外直接投資的各種理論，并總結(jié)得出了銀行境外投資的最終目的是獲取超額利潤(rùn)。

關(guān)鍵詞跨國(guó)銀行對(duì)外直接投資理論分析

關(guān)于銀行業(yè)進(jìn)行對(duì)外直接投資的動(dòng)因及其理論淵源的研究，西方學(xué)者大都借鑒跨國(guó)公司的對(duì)外直接投資理論進(jìn)行分析。由于跨國(guó)銀行是以提供金融服務(wù)為經(jīng)營(yíng)對(duì)象的特殊的金融服務(wù)性企業(yè)，所以對(duì)跨國(guó)銀行發(fā)展動(dòng)因的理論分析，又不同于一般的跨國(guó)企業(yè)。

1比較利益理論———產(chǎn)業(yè)組織理論的延伸

對(duì)跨國(guó)銀行理論的研究是在跨國(guó)公司理論的基礎(chǔ)上進(jìn)行的，1960年，史蒂文·海默在他的博士論文中開(kāi)創(chuàng)性地將傳統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)組織理論應(yīng)用于對(duì)跨國(guó)公司對(duì)外直接投資的分析。產(chǎn)業(yè)組織理論是以同一商品市場(chǎng)的企業(yè)關(guān)系為研究對(duì)象，以產(chǎn)業(yè)內(nèi)的最佳資源分配為目標(biāo)，研究產(chǎn)業(yè)內(nèi)企業(yè)規(guī)模以及企業(yè)之間競(jìng)爭(zhēng)與壟斷關(guān)系的應(yīng)用經(jīng)濟(jì)理論。

美國(guó)芝加哥大學(xué)商學(xué)院的羅伯特·阿利伯教授在產(chǎn)業(yè)組織理論的基礎(chǔ)上研究跨國(guó)銀行對(duì)外發(fā)展的比較優(yōu)勢(shì)。阿利伯得出的結(jié)論是：在給定的市場(chǎng)上，銀行的效率和銀行的數(shù)量是反向關(guān)系的，即銀行在集中率高﹙數(shù)量少﹚的國(guó)家比集中率低﹙數(shù)量多﹚的國(guó)家有更高的收益，也就是說(shuō)在銀行集中率越高的國(guó)家，銀行的存貸利息差越大，其銀行體系的效率越高，未來(lái)的成長(zhǎng)潛力越大。在銀行高度集中的國(guó)家，銀行的規(guī)模往往很大，相對(duì)較小的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)限制了這些銀行的發(fā)展，只有走向國(guó)際市場(chǎng)，才能實(shí)現(xiàn)其規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益。

編者按：本論文主要從國(guó)際化因素對(duì)中國(guó)農(nóng)產(chǎn)品期貨效率影響成因的分析；推進(jìn)中國(guó)農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)國(guó)際化的發(fā)展對(duì)策等進(jìn)行講述，包括了農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)國(guó)際化與市場(chǎng)效率、農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)國(guó)際化與國(guó)家的宏觀調(diào)控、當(dāng)前中國(guó)農(nóng)產(chǎn)品期貨跨境業(yè)務(wù)的開(kāi)展、逐步允許更多的國(guó)內(nèi)公司直接參與國(guó)際期貨交易、逐步拓展國(guó)內(nèi)期貨公司國(guó)外期貨交易、探索國(guó)外投資者參與國(guó)內(nèi)期貨交易的途徑等，具體資料請(qǐng)見(jiàn)：

摘要：為了進(jìn)一步促進(jìn)中國(guó)農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)的完善和發(fā)展，推動(dòng)中國(guó)農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)國(guó)際化，并在國(guó)際農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)中具有世界影響力，對(duì)影響中國(guó)農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)效率的國(guó)際化因素進(jìn)行了具體分析。指出當(dāng)前中國(guó)農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)在國(guó)際化、開(kāi)展跨境業(yè)務(wù)等方面存在的一些問(wèn)題。提出逐步允許更多的國(guó)內(nèi)公司直接參與國(guó)際期貨交易，逐步拓展國(guó)內(nèi)期貨公司國(guó)外期貨交易以及探索國(guó)外投資者參與國(guó)內(nèi)期貨交易的途徑等具體政策建議。

關(guān)鍵詞：農(nóng)產(chǎn)品；期貨市場(chǎng)；效率

一、國(guó)際化因素對(duì)中國(guó)農(nóng)產(chǎn)品期貨效率影響成因的分析

中國(guó)已經(jīng)加入WTO六年了，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)同國(guó)際市場(chǎng)之間的聯(lián)系越來(lái)越緊密，農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)也同樣如此。在新的歷史條件下，國(guó)際市場(chǎng)因素對(duì)于中國(guó)農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)效率的影響越來(lái)越顯著。

1.農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)國(guó)際化與市場(chǎng)效率

編者按：本論文主要從建立與完善投資保護(hù)法律制度的意義；中國(guó)與東盟投資保護(hù)法律制度的比較分析；完善投資保護(hù)法律制度的思考等進(jìn)行講述，包括了政治戰(zhàn)略意義、經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略意義、外交戰(zhàn)略意義、國(guó)家安全意義、國(guó)際投資保護(hù)法律制度的現(xiàn)狀、現(xiàn)行國(guó)際投資保護(hù)法律制度的缺失分析、國(guó)內(nèi)法層面、國(guó)際法層面等，具體資料請(qǐng)見(jiàn)：

摘要:通過(guò)中國(guó)與東盟間的相互投資規(guī)模日益增大,加強(qiáng)對(duì)國(guó)際直接投資的法律保護(hù)既是最終建成這一自由貿(mào)易區(qū)的重要條件,也是防范投資風(fēng)險(xiǎn)的必要手段。通過(guò)對(duì)我國(guó)與東盟投資保護(hù)法律制度的研究,找出現(xiàn)有保護(hù)機(jī)制的缺失,為構(gòu)建更加完善的投資保護(hù)制度納言獻(xiàn)策。

關(guān)鍵詞:中國(guó)與東盟;國(guó)際投資;保護(hù)制度

自中國(guó)與東盟正式啟動(dòng)建立自由貿(mào)易區(qū)(China-AseanFreeTradeArea也簡(jiǎn)稱為CAFTA)以來(lái),雙邊投資規(guī)模不斷增大,面對(duì)如此迅猛發(fā)展的經(jīng)貿(mào)形勢(shì),雙邊投資的政治風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題也日益受到了關(guān)注。由于歷史的原因,東盟一些國(guó)家政治上的不穩(wěn)定因素仍然存在,例如中菲南海主權(quán)爭(zhēng)端、越南印尼排華事件、柬埔寨內(nèi)亂、中國(guó)工人在菲律賓遭受綁架、殺害等,這就需要一個(gè)完善的國(guó)際投資保護(hù)制度來(lái)調(diào)整和平衡雙方的投資利益關(guān)系。因此,就我國(guó)與東盟投資保護(hù)制度進(jìn)行研究,找出現(xiàn)有保護(hù)機(jī)制的缺失,對(duì)于維護(hù)雙方投資者的安全和利益,促進(jìn)CAFTA相互投資的順利發(fā)展具有重要意義。

一、建立與完善投資保護(hù)法律制度的意義

(一)政治戰(zhàn)略意義

[論文關(guān)鍵詞]美國(guó)次級(jí)債次級(jí)債危害中國(guó)企業(yè)管理問(wèn)題

[論文摘要]美國(guó)次級(jí)債危機(jī)主要源于美國(guó)次級(jí)抵押貸款市場(chǎng)的信貸危機(jī)，如今主要從次級(jí)債產(chǎn)生的原因，引發(fā)以及次級(jí)債的危害出發(fā)，聯(lián)系中國(guó)企業(yè)實(shí)際情況，針對(duì)中國(guó)企業(yè)的管理問(wèn)題作了初步探索。

1994～2006年，美國(guó)居民的房屋擁有率上升到很高的比例接近70%，超過(guò)900萬(wàn)的家庭在這期間擁有了自己的房屋。如果這時(shí)你問(wèn)美國(guó)人得益于什么？他會(huì)告訴你：這部分歸功于次級(jí)房貸?？磥?lái)美國(guó)次級(jí)抵押貸款產(chǎn)生的出發(fā)點(diǎn)是好的，并且在最初10年里也取得了顯著的效果。

一、次級(jí)抵押貸款的產(chǎn)生

美國(guó)次級(jí)債危機(jī)是由主要工業(yè)化國(guó)家的信貸或流動(dòng)性危機(jī)的影響外溢造成的。相比起亞洲金融危機(jī)，美國(guó)次級(jí)債危機(jī)展現(xiàn)出一些新的特點(diǎn)，危機(jī)源自全球最發(fā)達(dá)的國(guó)家，而非發(fā)展中國(guó)家，而且危機(jī)中美元依然保持堅(jiān)挺，匯率不再是主要問(wèn)題。美國(guó)次級(jí)債危機(jī)主要源于美國(guó)次級(jí)抵押貸款市場(chǎng)的信貸危機(jī)，其中既有美聯(lián)儲(chǔ)加息給次級(jí)抵押貸款市場(chǎng)帶來(lái)的沖擊，又有金融機(jī)構(gòu)本身盲目擴(kuò)張為危機(jī)埋下的種子，還有金融衍生產(chǎn)品在危機(jī)蔓延過(guò)程中的助推效應(yīng)，是多種因素綜合起來(lái)造成的。

二、次級(jí)債危機(jī)的引發(fā)