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對外直接投資的優(yōu)點范文第1篇

【關鍵詞】直接對外投資 投資戰(zhàn)略

一、中國對外直接投資的現(xiàn)狀

截至2007年底，中國累計對外直接投資總額1，179.1億美元。相對于發(fā)展中國家，由于中國對外直接投資的平均發(fā)展速度超過了許多發(fā)展中國家，存量處于比較高的水平。而與發(fā)達國家的對外投資相比，中國對外投資的流量處于較低水平，中國開展海外直接投資的實力還比較薄弱，海外投資企業(yè)數(shù)量、每年海外投資的金額與海外直接投資的累計總額都還比較小。而且，中國的海外投資大多數(shù)為中小型項目。在《財富》雜志公布的2008年全球企業(yè)500強中，僅有35家中國企業(yè)，且排名大多數(shù)位于下游。

二、中國對外直接投資的產(chǎn)業(yè)選擇戰(zhàn)略研究

1.以資源開發(fā)型產(chǎn)業(yè)作為突破口

我國現(xiàn)在還處于對外直接投資的起步階段，并且大多數(shù)發(fā)達國家都經(jīng)歷了從資源開發(fā)業(yè)—制造業(yè)—第三產(chǎn)業(yè)為主的發(fā)展過程。同時，由于國際投資環(huán)境日益改善，資源開采業(yè)對外投資的環(huán)境極為優(yōu)越。對于一些行業(yè)，如采礦業(yè)、林業(yè)、石油開采業(yè)，世界上一些國家資源的供大于求，我國企業(yè)應該因地制宜的到國外去投資，開采、加工和運回國外的資源以滿足國內(nèi)需要。

2.以制造業(yè)和貿(mào)易替代為海外投資重點

對我國現(xiàn)階段的優(yōu)勢型對外直接投資而言，投資重點應放在生產(chǎn)能力過剩、擁有成熟的適用技術或小規(guī)模生產(chǎn)技術的制造業(yè)上。同一些發(fā)展中國家相比，我國在紡織、食品、冶煉、化工、醫(yī)藥、電子等產(chǎn)業(yè)上形成了一定的比較優(yōu)勢。此外，我國還擁有大量成熟的適用技術，如家用電器、電子、輕型交通設備的制造技術、小規(guī)模生產(chǎn)技術，這些技術易于為他們所接受。

3.以第三產(chǎn)業(yè)和高技術產(chǎn)業(yè)為未來的重點發(fā)展方向

根據(jù)對外直接投資的產(chǎn)業(yè)選擇應與國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化相一致的標準，中國對外直接投資的重點應該是技術密集型產(chǎn)業(yè)。通過并購當?shù)馗咝录夹g企業(yè)或與當?shù)負碛懈咝录夹g的企業(yè)合資合作，可以直接獲取一般技術貿(mào)易和引進外資所無法獲得的先進技術，然后將技術傳播回國內(nèi)運用，從而加快國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的進程。例如。聯(lián)想集團收購IBM的PC事業(yè)部。

三、中國對外直接投資的區(qū)位選擇戰(zhàn)略

1.以發(fā)展中國家作為我國企業(yè)對外直接投資的主要區(qū)位選擇

我國地處亞洲，良好的合作關系以及相似的經(jīng)濟發(fā)展水平、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、需求偏好等使得進入障礙較?。恢袊募徔?、服裝、家電、機械等技術成熟且競爭激烈的邊際產(chǎn)業(yè)具有較強的比較優(yōu)勢；發(fā)展中國家和地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展較快，市場容量大，投資機會較多；還可以利用東道國享有的優(yōu)惠貿(mào)易條件，把產(chǎn)品銷往第三國。

2.有選擇地增加對發(fā)達國家的投資

美國、加拿大、西歐、澳大利亞及日本等發(fā)達國家是目前世界上對跨國投資者最具吸引力的地區(qū)。因為其擁有優(yōu)良的投資環(huán)境：經(jīng)濟發(fā)展水平高，科技發(fā)達，基礎設施完善，社會穩(wěn)定，投資法律法規(guī)健全，金融市場發(fā)達，各類人才豐富，是對外直接投資的理想場所。對發(fā)達國家的對外直接投資可以獲取先進技術和管理經(jīng)驗，把掌握的高新技術反饋回國內(nèi)。

3.積極謹慎地發(fā)展對獨聯(lián)體和東歐國家的投資

這些國家正處在經(jīng)濟改革過程中，急需外國在那里進行直接投資。這些國家擁有僅次于發(fā)達國家的工業(yè)基礎、民眾的教育和工人的技術水平，擁有豐富的自然資源和廣闊的市場，但是其產(chǎn)品出口能力較差，在國際市場上缺乏競爭力。而中國產(chǎn)品物美價廉，比歐美產(chǎn)品更適合于該地區(qū)的市場需求。

四、對外直接投資的主體選擇戰(zhàn)略

1.重點發(fā)展具有壟斷優(yōu)勢企業(yè)的對外直接投資

其直接的效果是創(chuàng)造經(jīng)營的中間產(chǎn)品的內(nèi)部市場，避免外部市場交易的風險；使資金的轉(zhuǎn)移、稅賦的合理避逃有了通暢的渠道；同時降低了談判、詢價等交易成本；保證本企業(yè)的技術、技能等不外泄，以持續(xù)獲得利益。對資源尋求型的投資還可以保證母公司所需資源的穩(wěn)定來源。

2.大力發(fā)展具有經(jīng)營特色的中小型企業(yè)的對外直接投資

目前世界上的跨國公司大部分卻是以中小型企業(yè)為主，主要原因就是中小企業(yè)由于其擁有獨具特色的生產(chǎn)經(jīng)營優(yōu)勢。我國許多中小型企業(yè)都具備了對外直接投資的條件：勞動力成本低，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移產(chǎn)品的原材料等要素價格也比較低廉；產(chǎn)權(quán)關系明晰的基礎上形成了簡明高效率的組織結(jié)構(gòu)優(yōu)勢；擁有符合當?shù)厥袌鲂枰膶嵱眉夹g。

3.促進企業(yè)集群的對外直接投資

根據(jù)邁克爾波特的競爭力理論，一個國家的成功是來自縱橫交錯的產(chǎn)業(yè)集群。國內(nèi)有大量的企業(yè)集群地，如寧波的服裝、北京中關村的電子產(chǎn)業(yè)等。充分利用“產(chǎn)業(yè)集群”的競爭優(yōu)勢開展對外直接投資，是我國對外直接投資主體選擇的重要戰(zhàn)略。從跨國公司成長的角度看，

企業(yè)集群可以作為一跨國公司成長發(fā)展過程中內(nèi)部化優(yōu)勢的一種替代。

五、中國對外直接投資方式的選擇戰(zhàn)略

1.根據(jù)跨國公司的投資目的制定投資方式的選擇戰(zhàn)略

中國企業(yè)對外直接投資的目的主要是尋求國外的自然資源和學習先進的技術和管理經(jīng)驗。自然尋求型企業(yè)對外直接投資方式應以合資為主，有利于沖破對于自然資源開發(fā)的控制以及建立長期的合作關系；學習型企業(yè)對外直接投資應以并購、合資為主。這種進入方式能夠直接獲得先進技術和管理經(jīng)驗，利用東道國的人才資源培養(yǎng)自己的人才，掌握先進技術，充分提高中國企業(yè)的跨國經(jīng)營能力。

2.根據(jù)中國的行業(yè)特性制定投資方式的選擇戰(zhàn)略

一些中國有優(yōu)勢的行業(yè)在進行產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的時候，中國跨國公司應該以新建企業(yè)和合資進入方式為主要進入方式。現(xiàn)階段，電視機、電冰箱、洗衣機等家用電器制造業(yè)和機床、自行車、鐘表等機械加工業(yè)是中國技術方面比較成熟的，在對外直接投資中具有投資優(yōu)勢，這些行業(yè)投資市場主要是經(jīng)濟技術水平與中國接近的發(fā)展中國家和某些發(fā)達國家。

3.根據(jù)東道國的投資環(huán)境制定投資方式的選擇戰(zhàn)略對發(fā)展中國家的對外直接投資方式，應以新建、合資為主，有利于發(fā)揮這兩種投資方式的優(yōu)點，避免并購、獨資的劣勢。選擇新建和合資方式可以節(jié)約外匯資金，有利于利用當?shù)仄髽I(yè)的市場開發(fā)優(yōu)勢盡快占領市場、彌補新建企業(yè)所需時間較長的不足，新建投資風險相對較小，而且許多發(fā)展中國家對新建合資企業(yè)比較歡迎。

參考文獻

[1]江小娟，杜玲.對外投資理論及其對中國的借鑒意義[J].經(jīng)濟研究參考，2002，（73）.

對外直接投資的優(yōu)點范文第2篇

[關鍵詞] 中小企業(yè) 跨國經(jīng)營 戰(zhàn)略

一、我國對外直接投資的現(xiàn)狀

根據(jù)商務部、國家統(tǒng)計局聯(lián)合的《2006年度中國對外直接投資統(tǒng)計公報》中顯示:2006年 ,中國對外直接投資總額211.6億美元，其中，對外非金融類直接投資176.3億美元，同比增長43.8％，金融類35.3億美元。截至2006年底 ,中國累計對外直接投資總額906億美元。以聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會議(UNCTAD)的2007年世界投資報告中2006年全球外國直接投資的流出流量、存量為基期進行測算 ,中國對外直接投資分別相當于全球外國直接投資流出流量、存量的2.72%和o.85%。

從以上數(shù)據(jù)分析可得,中國的對外直接投資雖有了明顯的增長,但在全球?qū)ν庵苯油顿Y流、存量上所占的比重仍然相當?shù)?。對于我國開展的國際經(jīng)濟合作存在著不平衡的現(xiàn)象,表現(xiàn)為“引進來多,走出去少”。

由此可見，我國企業(yè)對外直接投資，進行跨國經(jīng)營的潛力巨大，中小企業(yè)更應抓住我國已入WTO的歷史機遇，加快產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，擴大全球市場，保持良性的成長態(tài)勢。

二、中小企業(yè)進行跨國經(jīng)營的戰(zhàn)略選擇

1.跨國經(jīng)營的行業(yè)選擇

根據(jù)“小島清”的比較優(yōu)勢投資論比較優(yōu)勢投資論,它從企業(yè)比較優(yōu)勢的動態(tài)變遷的角度來解釋日本企業(yè)國外直接投資的理論。日本一橋大學國際經(jīng)濟學教授小島清運用比較優(yōu)勢原理提出“邊際產(chǎn)業(yè)擴張淪”,解釋了日本式對外直接投資問題,其理論核心是:“一國應該從已經(jīng)或即將處于比較劣勢的產(chǎn)業(yè)開始對外直接投資,并依次進行”。

結(jié)合中國的產(chǎn)業(yè)特點，目前我國的傳統(tǒng)加工業(yè)和手工業(yè)等勞動密集型產(chǎn)業(yè)，這些產(chǎn)業(yè)在國內(nèi)競爭激烈，幾乎是處于編輯產(chǎn)業(yè)的行列，但在國際市場上卻廣受歡迎，產(chǎn)品需求量大，這一點不僅表現(xiàn)在對外直接投資中，還表現(xiàn)在我國大量的出口產(chǎn)品中。手工業(yè)及紡織業(yè)產(chǎn)品遍及世界各國，“MADE IN CHINA”在國際市場上隨處可見。這些現(xiàn)狀都表明，這些在我國的邊際產(chǎn)業(yè)的中小企業(yè)，如果做產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移是合適的。

2.跨國經(jīng)營的區(qū)域選擇

中小企業(yè)在選擇跨國經(jīng)營區(qū)域時，原則上選擇那些與我國的行業(yè)發(fā)展水平相近，但稍微落后的國家，這樣的國家或地區(qū)對中小企業(yè)跨國經(jīng)營的產(chǎn)品具有較高的接受度，能夠基本保證中小企業(yè)初期跨國經(jīng)營的成功率。比如中亞和東歐，這些國家工業(yè)基礎好，生產(chǎn)資源豐富，我們應該通過直接投資進入這些國家的輕工業(yè)，紡織業(yè)和制造業(yè)，為我國已處于邊際產(chǎn)業(yè)的企業(yè)提供廣闊的市場和發(fā)展?jié)摿Α?/p>

3.跨國經(jīng)營的融資渠道

有些行業(yè)例如輕工業(yè)，紡織業(yè)，是十分適合直接投資跨國經(jīng)營模式的，但很多中小企業(yè)卻苦于資金的制肘，得不到及時地發(fā)展。對此，中小企業(yè)可以尋求政府的支持，通過使自身滿足一些政府海外投資扶持計劃的要求來獲得資金支持。也可以通過讓大公司參股的形式融資，滿足跨國經(jīng)營的資金需求。

4.跨國經(jīng)營的經(jīng)營模式選擇

根據(jù)自身情況，中小企業(yè)可以選擇直接投資，網(wǎng)絡經(jīng)營，與大企業(yè)或跨國公司合作經(jīng)營的方式來進行跨國經(jīng)營。

還不具備直接投資資金實力的中小企業(yè)，除了積極尋求融資渠道外，可以先用目前普遍采用的電子商務的方式進行跨國經(jīng)營，通過一些類似阿里巴巴等國際知名國內(nèi)網(wǎng)絡平臺，和一些國外的區(qū)域性的網(wǎng)絡平臺，如面向中東地區(qū)的AMO網(wǎng)絡平臺，進行跨國經(jīng)營。

已具備向一定數(shù)量的地區(qū)直接投資實力的中小企業(yè)，可以采取直接投資的方式，在投資當?shù)亟a(chǎn)業(yè)基地以及營銷網(wǎng)點。

中小企業(yè)也可以采取與大企業(yè)或大型的跨國公司合作的方式，使國外市場迅速打開及擴張。如采取讓大企業(yè)或跨國公司參股或購買一部分技術的方式，借助他們已有的跨國網(wǎng)絡，迅速在海外市場擴張。

三、中小企業(yè)跨國經(jīng)營的可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略

技術和人力資本永遠都是任何企業(yè)的生命線。中小企業(yè)也是如此，要想長久地發(fā)展，穩(wěn)健地進行跨國經(jīng)營，保持優(yōu)秀的經(jīng)營團隊和不斷創(chuàng)新技術才是其跨國經(jīng)營的可持續(xù)發(fā)展之道。在跨國經(jīng)營活動中，保持和創(chuàng)造優(yōu)勢有幾種方案。

1.緊緊抓住與國內(nèi)母公司的聯(lián)系紐帶

一方面，要不斷累積國內(nèi)優(yōu)秀的人力資本，創(chuàng)造良好的企業(yè)文化，保持高效優(yōu)秀的管理團隊；另一方面，要加強與國內(nèi)大學和研究機構(gòu)的合作，保持國內(nèi)同行業(yè)的技術領先優(yōu)勢，同時還可以吸引畢業(yè)生到本公司就業(yè)。

2.充分利用進入過的人力資源，生產(chǎn)資料和技術優(yōu)勢

比如前蘇聯(lián)構(gòu)成國的以前從事軍工行業(yè)的退休人員，他們手里還掌握著一些可以用于民事用途的信息和通信技術；還有德國紡織業(yè)的退休工人，他們具有較先進的紡織印染技術，我們的中小企業(yè)聘用這些人，將會得到一定的受益。

3.同行業(yè)的跨國經(jīng)營的企業(yè)可以聯(lián)合起來

同國外的大學及研究機構(gòu)合作，在經(jīng)營進入國設立專門的研究室，雇用一些高素質(zhì)的學生和科研人員對行業(yè)及產(chǎn)品進行分析和研究，并不斷地創(chuàng)新技術甚至領先于競爭對手。

4.不斷地融入當?shù)氐娜A人社會，與華人商圈保持密切友好的聯(lián)系

當?shù)氐娜A人已經(jīng)與當?shù)厝诉M行了數(shù)十年甚至上百年的磨合，對當?shù)厝说男袨榱晳T和思維模式有了深入的了解，同時他們對當?shù)氐暮暧^經(jīng)濟形勢甚至行業(yè)趨勢都有較為準確地判斷，因此，進行跨國經(jīng)營的中小企業(yè)一定要使用好華人商圈的優(yōu)良人力資源，同時也可以為華人創(chuàng)造更多的就業(yè)機會。

參考文獻:

[1]Neil M. Coe, Jennifer Johns, Kevin Ward, Mapping the Globalization of the Temporary Staffing Industry [J] The Professional Geographer2007

[2]Alice Lam ，Organizational Learning in Multinationals: R&D

Networks of Japanese and US MNEs in the UK [J] Journal ofManagement Studies 40:3 May 2003

對外直接投資的優(yōu)點范文第3篇

[關健詞]外商直接投資；外商間接投資；互補性

對外投資是指資本突破國家界限在國外的投資,按照投資主體是否擁有對投資企業(yè)的實際管理權(quán),可以把對外投資分為對外直接投資(ForeignDirectInvestment-FDI)與對外間接投資(FPI)。前者指投資者以控制企業(yè)經(jīng)營管理權(quán)為核心,以獲取利潤為主要目的。后者主要是指購買外國公司的股票和其他有價證券的投資,以及中長期國際信貸。本文所指直接投資是指外商在華注冊登記的三資企業(yè),而把股票投資和對外借款及其他外商投資作為外商間接投資。

學術上關于FDI的論著主要集中在解釋成因和討論影響兩個方面。早期的FDI理論主要從微觀或宏觀層面出發(fā),重在解釋對外直接投資形成的原因。微觀層面如海默(1960)建立在不完全競爭基礎上的壟斷優(yōu)勢理論,雷蒙德·維農(nóng)(1966)建立在國際貿(mào)易理論基礎上的產(chǎn)品周期理論,巴克萊和卡遜(1976)等建立在科斯定理基礎之上的內(nèi)部化理論,以及約翰·鄧寧(1977)建立在產(chǎn)業(yè)組織理論和國際貿(mào)易理論基礎上的折衷理論(OLI);宏觀層面如日本小島清(1978)的比較優(yōu)勢理論。近期研究則主要集中在宏觀(即國家層面)上,主要討論直接投資對東道國的影響(包括正面的和負面的影響),以及提出政策建議,多為實證研究。

FPI的理論主要是證券投資理論,大都從微觀層面即從投資者層面論述如何規(guī)避風險,提高投資效益,如上世紀50年代馬柯維茨的“資產(chǎn)組合理論”,60年代夏普的“資本資產(chǎn)定價模型(CapitalAssetPricingModel)”及70年代史提夫·羅斯的“資本資產(chǎn)套價理論(ArbitragePricingTheory)”等。近期也開始有宏觀即國家層面的論述。如有學者(于永達,2000)在分析FPI發(fā)展趨勢的基礎上提出“中國及其他新興市場經(jīng)濟國家、發(fā)展中國家應力主FPI的健康發(fā)育、有序流動及相關法規(guī)的嚴密健全,趨利避弊。”也有人(馬全軍1996)考查FPI對東道國的影響。

關于國際投資的文獻盡管很多,但基本上都是要么從直接投資的角度,要么從間接投資的角度去論述,而對于FDI與FPI二者關系角度去論述的則鮮有也。本文擬就FDI與FPI的互補性作一論述,并在此基礎上提出一些政策建議。

一、FDI與FPI的互補性

1.從其作用來看,FDI和FPI各有所長,具有互補性。FDI對東道國的正面作用一般認為有以下幾個方面:引進資金,彌補建設資金的不足;引進先進技術(即技術溢出效應);借鑒先進的管理經(jīng)驗;提高勞動生產(chǎn)率,帶動產(chǎn)業(yè)發(fā)展(主要是通過競爭及企業(yè)間的縱向或橫向聯(lián)系來帶動;提高東道國的國際競爭力。其負面的影響是外商直接投資往往會背離東道國的產(chǎn)業(yè)及戰(zhàn)略規(guī)劃。以1997年～2002年外商在華實際直接投資數(shù)據(jù)看,外商投資主要集中在第二產(chǎn)業(yè),占到了70%左右,且呈上升趨勢,其中制造業(yè)接近70%,而且大都投資在勞動密集型和資金密集型產(chǎn)業(yè)。而對國家扶持的第一產(chǎn)業(yè),則不到2%,對大力發(fā)展的第三產(chǎn)業(yè),則僅占22%多一點,且呈下降趨勢,從投資地域來說,主要集中在東部沿海地區(qū)。其中,2001年和2002年東部六省市(注:上海、江蘇、浙江、山東、福建、廣東)外商直接投資份額為70.72%和71.36%。而西部十省市(注:重慶、四川、貴州、云南、、陜西、甘肅、青海、寧夏、新疆)外商直接投資份額分別為3.09%和2.69%?？梢娡馍掏顿Y也不考慮中國的西部大開發(fā)戰(zhàn)略。另一方面,外商直接投資還容易造成壟斷及技術依賴性等缺點。

FPI包含對外借款和證券投資,前者作用主要在于可以利用國外資金,彌補建設資金的不足,其優(yōu)點是資金可以自由使用,有利于國家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟戰(zhàn)略的實施。其缺點是造成一定的債務負擔,且其使用成本一般也比國內(nèi)資金高,對國際收支平衡也有較大的影響。后者的發(fā)展則不僅有利于利用外資,而且有助于完善我國的證券市場和公司治理制度,促進經(jīng)濟增長如Summers(2000)認為,證券市場的對外開放有助于降低資本成本、增加投資和提高產(chǎn)出。另一方面,作為發(fā)展中國家,證券市場若開放不當,又會增加其金融脆弱性,容易造成一國金融危機。

2.FDI和FPI二者互相促進。FDI對FPI的促進作用主要在于:FDI需要基礎設施等方面的大量配套設施,客觀上刺激東道國對FPI的需求;FDI有助于提高東道國的競爭力,促進東道國制度的不完善和與國際接軌的程度,使外商投資更加安全,有利于大量FPI的流入;跨國公司等FDI本身需要在國際貨幣市場上籌集大量的資金,這從實質(zhì)上來說增加了國間接投資的流量。而FPI對FDI的拉動作用則在于:大量FPI的流入,有助于受資國籌集大量資金,改善本國的投資環(huán)境(如完善基礎設施建設等),提高吸引FDI的競爭力。

二、對利用外資的政策建議

1.政府要加深對國際投資的認識,轉(zhuǎn)變觀念。國際投資既有積極的作用,也有消極的作用,許多政府官員只看到其積極作用的一面,而忽視其消極作用的一面,認為吸引外資多多益善,盲目吸引,更有甚者把吸引外資的數(shù)量當作自己的政績來看待。政府應該從根本上轉(zhuǎn)變觀念,首先必須認識到引進外資只是我們發(fā)展的經(jīng)濟的一種手段,而不是根本目的。因此,外資的引進必須有利于中國經(jīng)濟的發(fā)展,有利于中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整與升級,有利于民族工業(yè)的發(fā)展和科學技術創(chuàng)新。同樣,對政府官員吸引外資的考核也應該以此為標準,重在引資質(zhì)量,而不是單純地看其引資數(shù)量。超級秘書網(wǎng)

2.吸引FDI與FPI并舉,重點在吸引直接投資。FDI和FPI二者各有優(yōu)點,也各有缺點,二者存在一定的互補性,因此,應該把二者結(jié)合起來使用。一方面,西部大開發(fā)戰(zhàn)略提高基礎設施,需要大量的資金,振興東北老工業(yè)基地,也需要巨額資金,另一方面,我國外匯儲備充足,目前的負債率并不高,有較大的引資空間。因此,可吸收FPI來彌補建設資金的不足。

3.轉(zhuǎn)變引資措施,從稅賦減免等優(yōu)惠措施向改善投資環(huán)境轉(zhuǎn)移。我國利用外資的成本是世界上最高的,主要以對外資實行稅賦減免等優(yōu)惠措施來吸引外資的,使外資稅賦很低。而中國內(nèi)資企業(yè)所得稅率為33%,稅賦極不平等。這造成了國內(nèi)企業(yè)和外資企業(yè)的不公平競爭,使本來就弱小的國內(nèi)企業(yè)在競爭上處于更加不利的地位,同時也剌激了假外資的盛行,這實質(zhì)上和引進外資的根本目標(發(fā)展中國經(jīng)濟的一種手段)是背道而馳的。一國吸引外資的因素很多,主要在于投資環(huán)境,包括基礎設施、人力資源、政策法規(guī)、經(jīng)濟運行狀況和社會及政治狀況等軟硬環(huán)境。我國吸引外資的競爭力并不強,我國作為亞洲外商直接投資最多的東道國,主要是由于地緣、文化、和民族關系,即許多外商直接投資來源于華人。據(jù)統(tǒng)計,截至2003年底,我國實際利用港澳臺華商直接投資份額占52.7%;合同金額占全國的52.7%。從地域來看,我國的外商直接投資來源主要在亞洲,而在亞洲的投資來源中,中國港澳臺地區(qū)在大陸的投資占較大比重。而港澳臺的投資中,近一半投資在廣東和福建兩省,這很大程度上是由于這兩個省與港澳臺有較近的地緣及文化習俗等密不可分(其商喜歡在廣東投資,而臺商則更愿意在福建投資),而并非僅僅因為優(yōu)惠政策。新晨

4.由對外資優(yōu)惠轉(zhuǎn)向?qū)Ξa(chǎn)業(yè)、地域優(yōu)惠,并對某些行業(yè)的外資進行必要的限制,以維護國家經(jīng)濟安全和保護民族工業(yè)的發(fā)展。由于對外資的稅賦優(yōu)惠,給予外資的超國民待遇使國內(nèi)企業(yè)處于不平等的競爭地位,同時也刺激了假外資的盛行。另一方面,這本身也不合理,也不利于中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和民族工業(yè)的發(fā)展。因此,應把對外資的優(yōu)惠轉(zhuǎn)移到對產(chǎn)業(yè)、對地區(qū)的優(yōu)惠,給予內(nèi)外資同等待遇,把引資的優(yōu)惠政策同國家的產(chǎn)業(yè)政策和宏觀發(fā)展戰(zhàn)略聯(lián)系起來,真正達到利用外資增強國力,發(fā)展本國經(jīng)濟的目的。同時,對有關國家安全的產(chǎn)業(yè),也禁止外資的涉入,如航空、通訊、軍事等。對民族工業(yè)沖擊應適當限制,對一些高能耗、高污染、低技術含量、或者本國已經(jīng)發(fā)展得很成熟的產(chǎn)業(yè)要限制。

參考文獻:

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對外直接投資的優(yōu)點范文第4篇

關鍵詞：比較優(yōu)勢；對外直接投資；縱向一體化生產(chǎn)；橫向一體化生產(chǎn)

一、比較優(yōu)勢與對外直接投資運行機制

在新一輪世界科技革命的推動下，跨國生產(chǎn)在深度上日益細密，由過去的單一縱向一體化生產(chǎn)發(fā)展為縱向型、橫向型和混合型多種生產(chǎn)形式并存的新格局。對外直接投資總的趨勢是：戰(zhàn)后發(fā)達國家間的橫向直接投資、發(fā)展中國家間的橫向直接投資以及發(fā)達國家與發(fā)展中國家之間的縱向直接投資大規(guī)模替代了原來發(fā)達國家與發(fā)展中國家的單一縱向直接投資?？v向一體化生產(chǎn)通過產(chǎn)業(yè)循環(huán)機制，以內(nèi)部化優(yōu)勢、節(jié)約生產(chǎn)費用優(yōu)勢和其他比較優(yōu)勢為核心實行動態(tài)產(chǎn)業(yè)遞次轉(zhuǎn)移，在國際范圍內(nèi)分工生產(chǎn)；而橫向一體化生產(chǎn)通過規(guī)模經(jīng)濟、風險分散、產(chǎn)品差異等比較優(yōu)勢在全球進行投資布局。

（一）比較優(yōu)勢與跨國縱向一體化生產(chǎn)

跨國縱向一體化是指跨國公司把生產(chǎn)和購銷過程的不同階段分布于不同國家?？鐕镜娜蜻\營體系把產(chǎn)業(yè)內(nèi)分工的增值鏈放在全球不同區(qū)位，以利用專業(yè)分工優(yōu)勢與全球協(xié)作網(wǎng)絡的整合優(yōu)勢實現(xiàn)資源投入與產(chǎn)出的最大化。石油公司在不同國家從事開采、提煉和零售等經(jīng)營活動就是跨國縱向一體化的典型實例。

第一，內(nèi)部化優(yōu)勢。一是實現(xiàn)最鞏固的交易保護機制。在縱向跨國一體化條件下，生產(chǎn)要素流程不再由各方在企業(yè)的外部加以實現(xiàn)，因而節(jié)省了簽定國際貨物買賣合同的種種相關從屬交易費用。二是有效節(jié)約市場定價成本?？鐕究v向一體化后，討價還價己不再是均衡價格形成的必然過程，而是跨國公司在確定各分部收益，通過轉(zhuǎn)移定價法跨國性地轉(zhuǎn)移超額利潤過程中的內(nèi)部平衡方式，由此實現(xiàn)的定價成本節(jié)約自然會有效降低跨國公司的市場交易費用水平。三是節(jié)約生產(chǎn)費用優(yōu)勢?？鐕緦嵤┛v向一體化直接投資追求的是由各工藝階段技術經(jīng)濟上的密切聯(lián)系所導致的成本節(jié)約。

第二，資源稟賦比較優(yōu)勢。這是由于復雜產(chǎn)品不同部分的生產(chǎn)或同一部分不同階段、不同工序的生產(chǎn)對生產(chǎn)要素的種類和質(zhì)量的要求不完全相同，而各種生產(chǎn)要素在世界各國的分布存在很大差異，且有時差別特別大?？鐕v向一體化將恰當?shù)纳a(chǎn)活動布置在恰當?shù)牡攸c，不僅能實現(xiàn)以上投入要素量的節(jié)約，更重要的還能實現(xiàn)價值上的節(jié)約，獲得總成本節(jié)約優(yōu)勢。

第三，縱向規(guī)模經(jīng)濟比較優(yōu)勢。通過聯(lián)合生產(chǎn)、銷售、購貨、會計等活動節(jié)約成本。通過聯(lián)合作業(yè)，可減少生產(chǎn)工藝的步驟、減少裝卸費用、運輸成本以及生產(chǎn)能力的閑置。

第四，流動優(yōu)勢。如果跨國公司獲得了其中任何一種效益，垂直一體化就能提高流動，使企業(yè)擁有較高的價格、較低的成本、較低的風險等壓倒非一體化企業(yè)的競爭優(yōu)勢。隨著跨國公司全球內(nèi)部銷售與生產(chǎn)的加強及信息時代的來臨，國家間競爭力的重筑不再單獨依靠某些產(chǎn)業(yè)的絕對完全占有，而是根據(jù)綜合比較優(yōu)勢與合作優(yōu)勢，盡力參與并強占產(chǎn)業(yè)中的高技術、高附加值的生產(chǎn)環(huán)節(jié)。而將低技術、低附加值的生產(chǎn)環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)移給其他國家，由此形成的產(chǎn)業(yè)空間置換突破了原有產(chǎn)業(yè)空間置換的外向轉(zhuǎn)移，變?yōu)楫a(chǎn)業(yè)價值鏈的內(nèi)向分割轉(zhuǎn)移。不參加跨國公司在這些產(chǎn)業(yè)的全球化生產(chǎn)與市場網(wǎng)絡，就很難加入這些產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主流，跨國縱向一體化的優(yōu)勢也就無從獲取。這種跨國經(jīng)營模式的優(yōu)點在于通過相互協(xié)作可以在做大某一產(chǎn)業(yè)的同時，快速利用自身的有限資源力量投入價值鏈增值最快的環(huán)節(jié)，從而確保效率與收益最優(yōu)。

（二）比較優(yōu)勢與跨國橫向一體化生產(chǎn)

跨國橫向一體化直接投資是指跨國公司以對外直接投資的方式，在世界各地建立子公司，生產(chǎn)同類產(chǎn)品的經(jīng)濟行為?？鐕鴻M向一體化生產(chǎn)廣泛存在于制造業(yè)，跨國制造工業(yè)產(chǎn)業(yè)組織結(jié)構(gòu)最重要的變化之一，是拋棄了裝配企業(yè)與零部件企業(yè)之間縱向一體化的生產(chǎn)組織形式，形成了跨國橫向一體化組織形式。

第一，規(guī)模經(jīng)濟優(yōu)勢。隨著科技的進步，知識產(chǎn)品和高技術含量的產(chǎn)品所占比例越來越高，這些行業(yè)的特點是規(guī)模經(jīng)濟。具體說來，規(guī)模經(jīng)濟來源于生產(chǎn)、采購、后勤、營銷等四個領域，規(guī)模經(jīng)濟導致兩個結(jié)果：第一個是行業(yè)內(nèi)貿(mào)易的出現(xiàn)；另一個是導致不完全競爭，從而導致發(fā)達國家在同一產(chǎn)業(yè)內(nèi)的相互投資。

第二，風險分散優(yōu)勢。拉格曼、科恩等認為：橫向?qū)ν庵苯油顿Y既是產(chǎn)品市場風險的分散化，也是生產(chǎn)要素市場風險的分散化。史蒂文斯認為跨國橫向一體化生產(chǎn)是對利潤最大化的補充，而不是替代。如果風險可以控制到較低，在國外投資比國內(nèi)投資會更好。

第三，產(chǎn)品差異優(yōu)勢。西方國家對高檔消費品的需求呈上升趨勢，各國的同類產(chǎn)品各有其特點，追求優(yōu)質(zhì)、個性化的消費心理導致產(chǎn)業(yè)內(nèi)雙向貿(mào)易。但貿(mào)易壁壘或產(chǎn)品運輸成本過高而使貿(mào)易受阻時，產(chǎn)業(yè)內(nèi)雙向直接投資成為一種必然選擇。

橫向一體化的成果：一是全球資源的再配置和全球范圍內(nèi)提供配套服務，極大提高了規(guī)模經(jīng)濟以及由此而帶來的規(guī)模效益，顯著降低了成本；二是明顯提高了跨國企業(yè)的新產(chǎn)品創(chuàng)新能力和技術開發(fā)能力。亞太地區(qū)國家的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級和轉(zhuǎn)移，是世界范圍的國際產(chǎn)業(yè)分工由縱向向橫向發(fā)展的一個縮影。

二、發(fā)揮我國比較優(yōu)勢擴大對外直接投資

在對外直接投資過程中，我國應按照產(chǎn)業(yè)競爭力培育、區(qū)位比較優(yōu)勢和總體優(yōu)勢等原則，充分發(fā)揮小規(guī)模、適用性技術優(yōu)勢、勞動力稟賦和人才優(yōu)勢以及海外華人網(wǎng)絡優(yōu)勢等微觀主體優(yōu)勢，同時挖掘出資源開采、工程承包、傳統(tǒng)制造業(yè)、民族產(chǎn)業(yè)和高新技術產(chǎn)業(yè)的比較優(yōu)勢，擴大我國對外直接投資。

第一，小規(guī)模、適用技術優(yōu)勢。我國許多中小企業(yè)具有規(guī)模小、項目小、勞動密集型技術，相對于發(fā)達國家的先進技術，我國所提供的中等水平的成熟、實用技術對它們更具有吸引力，我國可以通過海外直接投資方式向發(fā)展中國家轉(zhuǎn)移。

第二，勞動力稟賦優(yōu)勢和人才優(yōu)勢。我國勞動力稟賦比較優(yōu)勢明顯，表現(xiàn)為勞動力成本低廉。凝聚到原材料、零部件、成品和半成品中的勞動價值，可隨“走出去戰(zhàn)略”中的資本投入轉(zhuǎn)移到國外，帶動勞動力比較優(yōu)勢的發(fā)揮，其中包括不斷上升的腦力勞動和知識創(chuàng)新產(chǎn)品。

第三，產(chǎn)業(yè)比較優(yōu)勢。我國勞動密集型產(chǎn)業(yè)的優(yōu)勢體現(xiàn)于勞動力價格的相對低廉；資本密集型產(chǎn)業(yè)的優(yōu)勢在于建立在堅實工業(yè)基礎上的較高的制造加工能力；而技術密集型產(chǎn)業(yè)的優(yōu)勢在于國家體制保障下的科研開發(fā)能力。從當前我國的實際情況看，具有比較優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)部門主要是傳統(tǒng)制造業(yè)部門。我國傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)如服裝、文體用品、皮鞋、食品加工和制造、家具制造、金屬制品和塑料制品等行業(yè)有相對比較優(yōu)勢。

第四，大力發(fā)展勞務輸出型工程承包、資源開采業(yè)和貿(mào)易運輸業(yè)。大量低廉的勞動力是我國參與市場競爭的重要比較優(yōu)勢之一。一方面，通過到加拿大、澳大利亞、美國等資源較豐富國家興辦油田、礦山、森林采伐等資源密集型產(chǎn)業(yè)，繼續(xù)保持我國在資源密集型產(chǎn)業(yè)開采和開發(fā)方面的比較優(yōu)勢；另一方面，在海外開展勞務型工程承包，既促進就業(yè)，又帶動國產(chǎn)設備、材料等相關行業(yè)的出口和發(fā)展。

第五，將邊際產(chǎn)業(yè)向發(fā)展中國家轉(zhuǎn)移，為國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級提供一定的資金和空間?；诒容^優(yōu)勢原則，目前我國的跨國投資區(qū)域應當從發(fā)展中國家開始，走制造業(yè)帶動服務業(yè)的實業(yè)化道路。

第六，我國應抓住WTO的機遇開放銀行、保險、證券和金融信息市場的機遇，積極培育和發(fā)展我國對外直接投資服務行業(yè)。

第七，具有民族特色的特殊工藝技術和產(chǎn)品效用優(yōu)勢，為中國企業(yè)海外投資提供了廣闊市場。我國有科學儀器、工藝美術品、稀土原料、絲綢紡織品、食品飲料等傳統(tǒng)產(chǎn)品在美國和西歐頗具競爭力，這些商品以質(zhì)優(yōu)價廉取勝。

總之，我國應該根據(jù)群體比較優(yōu)勢，以民營企業(yè)作為主力軍，大力發(fā)展我國企業(yè)的對外直接投資。

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對外直接投資的優(yōu)點范文第5篇

【摘要】隨著經(jīng)濟全球化進程的加快，我國企業(yè)逐漸加強實施"走出去"戰(zhàn)略，增強國際競爭力。本文分別從OFDI的動因、區(qū)位和投資績效對相關文獻進行了綜述。研究發(fā)現(xiàn)，雖然由于選擇的時間、使用的方法、理論框架的不同，導致國內(nèi)學者的研究結(jié)果不一致。但是，研究所指出的中國OFDI的特殊之處，既豐富國際商務理論、也進一步為拓展未來研究指明方向。

【關鍵詞】對外直接投資 動因 區(qū)位選擇 投資績效

隨著“一帶一路”戰(zhàn)略的實施，中國企業(yè)“走出去”獲得越來越多的歷史機遇。根據(jù)商務部數(shù)據(jù)，2016年中國對全球164個國家和地區(qū)的7961家境外企業(yè)累計投資11299億元人民幣，約合1701億美元，比上一年增長44.1%，是2015年15%增長率的兩倍多。 外管局最新數(shù)據(jù)顯示，2016年前三季度對外直接股權(quán)投資總量就達到1191億美元。中國OFDI的發(fā)展也越發(fā)受到國際輿論的關注，表現(xiàn)也越發(fā)的引人矚目。本文分別從OFDI動因、區(qū)位和投資績效對相關文獻進行了綜述，在全面梳理各相關文獻的基礎上，結(jié)合中國這個最大的發(fā)展中國家的OFDI實踐，指出中國企業(yè)對外直接投資的一般規(guī)律和獨特性，這既豐富國際商務理論、也進一步為拓展未來研究指明方向。

一、企業(yè)對外直接投資動因

關于企業(yè)OFDI動因的相關研究主要從資源和制度兩個方面進行綜述。首先，基于資源基礎。魏東等（2005）基于鄧寧的投資發(fā)展軌跡理論認為中國OFDI動因可分為自然資源、市場、效率、戰(zhàn)略資產(chǎn)和政治五種導向類型。且發(fā)展中國家的企業(yè)在面臨發(fā)達國家跨國公司在技術、管理方面的競爭優(yōu)勢的壓力時，會主動或被動地適應變化中的國際經(jīng)濟環(huán)境的反應，故此會表現(xiàn)出對技術的需求。饒華（2015）就認為中國有獲取高技術水平的動機。李金珊等（2011）基于對Berhmann分類法以及Dunning折衷范式的補充，分析中國企業(yè)對發(fā)達國家直接投資微觀動因是尋求外部市場和戰(zhàn)略資產(chǎn)。張斌等（2014）指出中國OFDI是為了保障能源和礦產(chǎn)資源類的穩(wěn)定供給，獲取戰(zhàn)略性資產(chǎn)，從而鞏固和確立競爭優(yōu)勢。另外，一些學者認為現(xiàn)有的關于中國企業(yè)OFDI動因的研究所得出的模糊甚至相互矛盾的結(jié)論，主要是因為未將中國的OFDI區(qū)分為逆向和順向投資。焦曉松等 （2016）從比較逆順投資的視角出發(fā)，發(fā)現(xiàn)中國對發(fā)展中國家的順梯度 OFDI是為了獲取資源和市場，而對發(fā)達國家的逆梯度 OFDI 呈現(xiàn)為顯著的技術獲取投資動因。

基于制度基礎。中國政府會通過各種政策制定來對OFDI行為施加影響。因此在考察企業(yè)的戰(zhàn)略選擇時，要同時考慮其所處的制度環(huán)境。一方面，中國企業(yè)要善于利用母國各方面的優(yōu)勢，葛順奇等（2013）就發(fā)現(xiàn)新產(chǎn)品占比、人均管理成本和產(chǎn)出、 資本密集度等母公司競爭優(yōu)勢的因素對OFDI具有促進作用，然而體現(xiàn)競爭劣勢的債務利息率卻阻礙了企業(yè)OFDI。我們要利用優(yōu)勢克服劣勢，林治洪等（2012）就認為中國企業(yè)需要利用母國制度優(yōu)勢來克服競爭性資源占有方面的劣勢，進而實現(xiàn)國際化戰(zhàn)略目標。事物都有矛盾雙方兩方面，所以母國存在的諸如法律保護薄弱、要素市場失靈等這些因素都將制約中國企業(yè)的國際化進程。因此，新創(chuàng)企業(yè)為了避免受到母國制度空缺所產(chǎn)生的負面影響，境外投資于利己的環(huán)境，以便于企業(yè)能更好的融資與發(fā)展前景（朱吉慶，2011）。因為通過實施 OFDI 戰(zhàn)略，投資于制度更完善，透明和友好的東道國環(huán)境，中國企業(yè)不僅可以規(guī)避各種制度約束，還能夠積極發(fā)展其知識和能力，同時升級其競爭優(yōu)勢。因此，中國企業(yè)若是在國內(nèi)發(fā)展受制于各種消極的制度因素或者在國內(nèi)發(fā)展其獨特競爭力存在困難時，就會通過境外投資來規(guī)模自身的劣勢。

綜上所述，OFDI動因研究主要從是從兩方面入手的，一是從母國的推動力，包括有企業(yè)優(yōu)勢和制度優(yōu)勢。二是東道國的引力，具體包括東道國的市場規(guī)模、自然資源、技術資源和戰(zhàn)略資產(chǎn)等。雖然關注新興市場國家與發(fā)達經(jīng)濟體OFDI動機差異的越來越多，但仍存有不足之處，比如部分學者所探討的企業(yè)對母國制度空缺會產(chǎn)生規(guī)避行為，盡管能解釋部分中國OFDI的動機，但無疑忽視了企業(yè)自身對環(huán)境動態(tài)適應的競爭能力的逐步提升ζ涔際化行為的支撐。

二、對外直接投資區(qū)位選擇影響因素的研究

關于國內(nèi)的OFDI區(qū)位選擇影響因素的相關研究。學者們主要是從企業(yè)層面、企業(yè)投資動機、所有權(quán)以及制度因素分別進行了探討。

基于企業(yè)層面因素。陶攀等（2013）利用企業(yè)層面數(shù)據(jù)進行實證探討，認為企業(yè)進行 OFDI 對企業(yè)生產(chǎn)率提高具有促進作用，且這種促進作用存在區(qū)位差異，在亞洲地區(qū)促進作用最為明顯。余官勝（2016）也從微觀層面發(fā)現(xiàn)融資約束越大的OFDI企業(yè)傾向于選擇GDP規(guī)模較小、經(jīng)濟發(fā)展水平較低以及技術相對落后的東道國。此外還發(fā)現(xiàn)在較大的融資約束條件下，企業(yè)生產(chǎn)率的高低差異也會影響對東道國的選擇 。

基于企業(yè)投資動機。張吉鵬等（2012）研究認為我國技術尋求型企業(yè)更青睞于東道國技術裝備、 創(chuàng)新能力水平高的。王恕立等（2015）利用Heckman 兩階段選擇模型和擴展投資引力模型研究發(fā)現(xiàn)，我國市場和資源導向型OFDI傾向政治風險高、制度環(huán)境較差的發(fā)展中國家，而技術和戰(zhàn)略資源導向的則傾向政治風險低、制度環(huán)境較好的發(fā)達國家。而對于戰(zhàn)略資產(chǎn)獲取型企業(yè)來說，戰(zhàn)略資產(chǎn)豐裕的東道國，其具備國際化經(jīng)驗與否，是OFDI區(qū)位選擇的關鍵因素（肖文等，2014）。

基于企業(yè)所有權(quán)。邱立成（2015）采用logit模型實證研究發(fā)現(xiàn)，國有企業(yè)OFDI傾向于進入自然資源豐富、政治風險較高的國家。而民營企業(yè)OFDI區(qū)位選擇則主要受東道國市場規(guī)模和戰(zhàn)略資產(chǎn)影響，且更傾向于進入政治穩(wěn)定的國家。單娟（2016）也認為中國OFDI的區(qū)位選擇受企業(yè)所有制的影響，私有企業(yè)傾向于被東道國廣大的市場規(guī)模與技術資源所吸引，而國有企業(yè)容易受政府政策所影響，更多地投資在自然資源豐富的國家。

基于制度基礎。有學者探討了雙邊投資協(xié)定對中國 OFDI 區(qū)位選擇的影響，楊宏恩（2016）研究發(fā)現(xiàn)BIT對中國對發(fā)展中國家的投資有著顯著的積極影響，而發(fā)達國家卻不顯著，且BIT與發(fā)展中國家的制度環(huán)境是顯著替代關系。另有學者從東道國制度視角來考察中國對外直接投資區(qū)位選擇的影因素。蔣冠宏等（2012）發(fā)現(xiàn)中國OFDI偏向法制和腐敗控制優(yōu)于本國的東道國，且東道國政府效率越高或越低、監(jiān)管質(zhì)量越好或與本國接近都正向的影響中國OFDI。所以說中國OFDI 更關心的是政府效率、監(jiān)管質(zhì)量和腐敗控制，并傾向于避開法律體系嚴格的國家（王永欽，2014）。

通過對文獻的梳理可以發(fā)現(xiàn)，不同模型的設定，時間序列選取的差異等都會導致研究結(jié)果產(chǎn)生分歧。另外，國內(nèi)的研究往往側(cè)重于某個角度或行業(yè)的分析，且對我國企業(yè) OFDI 區(qū)位選擇決策依據(jù)的研究也較為片面和分散。應該綜合考慮投資主體、投資動因、東道國的客體的情況，將三者關系進行更深入的探討，形成統(tǒng)一的理論體系，使得研究結(jié)論具有一般性。

三、中國對外直接投資績效研究

目前國內(nèi)考察企業(yè)OFDI的績效主要是采用事件研究法和會計研究法。采用事件研究法估算企業(yè)實施OFDI所產(chǎn)生的收益的部分學者認為OFDI給企業(yè)帶來了負的財富效應，吳松等（2010）就通過研究得出這樣的結(jié)論，跨國并購公告期前后長期內(nèi)并沒有給股東帶來財富。陳珍波（2012）也發(fā)現(xiàn)跨國并購可能導致主并購方的各方面績效負面影響，不能使企業(yè)的績效得到明顯的提升。然而，顧露露（2011）等通過實證研究發(fā)現(xiàn)對于企業(yè)來說，不管是短期、中期還是長期，跨國并購能夠?qū)ζ洚a(chǎn)生較為明顯的正向作用。田海峰等（2015）以事件研究法對樣本企業(yè)的短期績效進行研究發(fā)現(xiàn)：通過跨國并購大多數(shù)企業(yè)總體呈現(xiàn)出良好的并購績效，一定程度上獲得了超常收益。

以上是采用基于股價的事件研究法進行的跨國并購市場績效的研究。另有相關學者對跨國并購經(jīng)營績效的研究是采用基于財務數(shù)據(jù)上的會計指標法。國內(nèi)學者大多采用的方法有因子分析、數(shù)據(jù)包絡分析法等，其中因子分析法已成為研究跨國并購經(jīng)營績效主要方法，如：黎平海等（2010）采用因子分析的方法對并購前后幾年的績效進行分析，發(fā)現(xiàn)跨國并購會導致企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的下降。學者王海（2007）也是這么認為的，并以聯(lián)想跨國并購IBM的PC業(yè)務為對象，研究得出了并購后企業(yè)的盈利能力和償債能力都是一直下滑的結(jié)論。但是也有不少學者持相反結(jié)論。郭研（2010）等人研究認為海外并購會使企業(yè)經(jīng)營績效有所提高。左曉慧（2016）等利用DEA 對海外并購績效進行分析，認為跨國并購雖然不能保證公司的財務狀況一定得到改善，但是就總體的變化趨勢而言，對企業(yè)的經(jīng)營績效的影響是積極的。

通過梳理以上文獻發(fā)現(xiàn)用事件研究法來研究OFDI績效，具有完善理論和較低操作成本等優(yōu)點，研究短期績效可首選此法。另外，雖然已有研究強調(diào)了新興市場國家企業(yè)通過OFDI來實現(xiàn)快速擴張，及其對于企業(yè)績效的影響，但對于企業(yè)的戰(zhàn)略資產(chǎn)尋求意圖、行為與績效之間的關系的討論仍然不足，戰(zhàn)略資產(chǎn)尋求意圖和OFDI行為的匹配程度對績效的影響依然是值得深入討論的問題。

四、結(jié)語

我國是發(fā)展中國家境外投資還處于發(fā)展階段。通過跟蹤研究OFDI的動因、區(qū)位和投資績效三方面發(fā)現(xiàn)，中國經(jīng)濟發(fā)展水平、跨國企業(yè)的競爭能力、國際化運營經(jīng)驗與制度環(huán)境等和發(fā)達經(jīng)濟體都存在著差距。但是中國OFDI是在作為最大的發(fā)展中國家和轉(zhuǎn)型國家的雙重身份下進行的，沒有先例可循，是具有重要的理論和實踐意義。因此，我們可以對以下的領域進行更深入的研究。一方面， OFDI的決定因素（企業(yè)和政府）有很多，那么決定因素是“為什么”以及“如何”對OFDI產(chǎn)生影響的呢？即決定因素對OFDI產(chǎn)生影響的機制值得我們進行深入的探討。另一方面，與發(fā)達國家跨國公司不同，中國企業(yè)進行OFDI的主要目的是獲取所需經(jīng)驗，但經(jīng)驗的不足又抑制了境外投資。因此將來我們可以關注下什么因素可以彌補中國企業(yè)境外投資經(jīng)驗的不足，什么因素會促進中國企業(yè)積極獲取國際化經(jīng)驗?？傊畬τ谄髽I(yè)OFDI問題的研究，既要關注作為投資主體的微觀企業(yè)，也不能忽視企業(yè)所處的行業(yè)環(huán)境和制度環(huán)境等因素。

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