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現(xiàn)代投資范文第1篇

（一）美國擔保貸款。1958年美國國會通過的《小企業(yè)投資法案》,授權(quán)政府專門設(shè)立了小企業(yè)管理局（SBA），用以審核和批準小企業(yè)投資公司（SBIC)的建立。小企業(yè)投資公司是美國風險投資活動的產(chǎn)物，政府為了鼓勵SBIC的發(fā)展，規(guī)定該類公司的發(fā)起人每投人1美元的資金就可以從政府獲得4美元的低息貸款，還可享受特定的稅收優(yōu)惠。但獲得許可和資助的小企業(yè)投資公司，只能投資于合格的小企業(yè)，即凈資產(chǎn)不超過1800萬元，過去兩年平均稅后利潤不超過600萬元的企業(yè)，此外，小企業(yè)投資公司還不得直接或間接地長期控制所投資企業(yè)，也不能投資于地產(chǎn)、信貸、外資及其他從事同等業(yè)務(wù)的小企業(yè)投資公司。由于政府的鼓勵政策，使得SBIA在其誕生的第一個五年里，就建立了629家小企業(yè)投資公司，共募集私人風險資本4.64億美元，以及可在此基礎(chǔ)上放大四倍的政府低息貸款。

（二）英國擔保貸款。1981年英國政府設(shè)立了貸款擔保計劃基金（LGSF），規(guī)定私人金融機構(gòu)對高技術(shù)中小企業(yè)的貸款，貸款金額的80％由政府擔保。僅80年代，該基金就為2萬多家小企業(yè)提供了7億英鎊的發(fā)展資金，為新興企業(yè)的融資發(fā)揮了應(yīng)有的作用。英國的一些風險投資機構(gòu)也參與到對高科技企業(yè)的貸款擔保中來。英國政府和風險投資機構(gòu)實施的貸款擔保計劃，為小企業(yè)的技術(shù)發(fā)明和創(chuàng)新提供融資擔保，這在很大程度上解決了研發(fā)階段的融資問題。

（三)日本擔保貸款。1983年日本政府在科學(xué)技術(shù)廳屬下設(shè)立了“新技術(shù)開發(fā)事業(yè)團”，對風險較大的高新技術(shù)開發(fā)提供不超過5年的無息貸款，若開發(fā)失敗，貸款可以不還。并且，在已有的減免稅和優(yōu)惠貸款的政策基礎(chǔ)上，又由政府和行業(yè)協(xié)會設(shè)立了一些特殊的金融機構(gòu)，如“中小企業(yè)金融公庫”、“國民金融公庫”、“工商會中央公庫”，專門從事對中小企、個人和大公司的關(guān)聯(lián)企業(yè)的新技術(shù)開發(fā)提供小額貸款。

二、擔保貸款的缺陷

（一）以美國為例，小企業(yè)投資公司在推動中小企業(yè)發(fā)展和進行風險投資活動的同時，也暴露了實踐過程中的許多問題。第一，由于SBIC允許小企業(yè)投資公司從政府那里得到低息貸款，許多小企業(yè)投資公司取得政府的低息貸款后并不是投入高科技新興產(chǎn)業(yè)，而是投向了相對成熟的風險較低的企業(yè)，這種做法，違背了政府鼓勵小企業(yè)投資公司發(fā)展的初衷。第二，小企業(yè)投資公司所存在的最大問題是公司內(nèi)部管理者素質(zhì)不高。由許多專業(yè)知識水平較差的人從事著沒有把握的投資，這勢必會加大本已存在很高風險的投資的風險系數(shù)。

(二)鑒于美國出現(xiàn)的情況，其他國家對貸款擔保方式進行了改進。例如，更為審慎地對科技企業(yè)的認定工作，要求企業(yè)提供詳盡和更為可靠的申請資料等。這樣既增加了企業(yè)的成本又容易造成尋租。

(三)隨著科技企業(yè)的迅速發(fā)展，擔保貸款額的增多增大了金融機構(gòu)和政府的風險，也隨之增大了社會風險。

(四)貸款屬于債務(wù)融資方式，企業(yè)的股本制約和資本結(jié)構(gòu)也限制了貸款的規(guī)模，限制了風險企業(yè)的發(fā)展。

三、擔保貸款體系的新發(fā)展

如何發(fā)揮其靈活、迅速等優(yōu)勢，規(guī)避其風險集中等劣勢，成為這種方式進一步發(fā)展的方向。首先，從擔保物來看，傳統(tǒng)的擔保方式是基于擔保人的信用作為擔保物的，這種方式使得擔保的風險完全集中到擔保人身上，而科技企業(yè)卻承擔了很少或者幾乎沒有承擔任何風險。這樣的風險主體與利益主體分離是不符合市場規(guī)律的，必然會造成科技企業(yè)忽視風險控制和尋租行為。其次，單一的投資主體使得對科技企業(yè)的投資支持力度不夠，并且對投資于科技企業(yè)的貸款監(jiān)管不力。經(jīng)過各國實踐，由擔保貸款衍生出了一些組合的貸款方式。

（一）間接貸款方式。所謂間接貸款是指由政府以一定條件貸款給風險投資機構(gòu)，風險投資機構(gòu)利用貸款和自有資金，向中小企業(yè)再投資的方式。這種方式從根本上說是結(jié)合了風險投資公司、金融機構(gòu)和政府的一種復(fù)合投資方式。采取這鐘再貸款方式的國家主要有法國、德國等。

1982年法國政府成立了小企業(yè)投資擔保公司——索發(fā)瑞斯公司（SOFARIS）。該機構(gòu)主要以收取風險投資機構(gòu)一定的擔保費的方式，為風險資本進行保險。公司的自有資本為8億法郎，其中，國家投資40％，信貸機構(gòu)投資47％，保險公司投資19％，這一部分資金允許參與證券市場投資，以便獲取資本增值。另外，還有國家財政撥款的10億法郎只作為保險賠償金。這一舉措對法國風險投資的發(fā)展起到了重要的推動作用。

1995年德國聯(lián)邦政府科技部與德意志國家重建銀行和德意志國家均衡銀行等共同啟動了一個支持小型高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展的風險投資計劃，投資期限為6年。具體方式有兩種：其一，由政府提供擔保，德意志重建銀行向一家私人的風險投資公司提供長期的、低息的貸款，然后，這家私人的風險投資公司再向高技術(shù)企業(yè)進行風險投資，充當風險投資家的角色。其二，由德意志均衡銀行下屬的技術(shù)投資公司直接對符合條件的高技術(shù)企業(yè)進行風險投資，而政府同樣予以擔保。這種方式要求申請投資的高技術(shù)企業(yè)必須首先找到一家私人的風險投資機構(gòu)共同參與投資，技術(shù)投資公司投入資本以后，不直接參與對企業(yè)管理，而是委托私人風險投資機構(gòu)對企業(yè)進行管理。結(jié)合政府的調(diào)控優(yōu)勢、金融機構(gòu)的資金優(yōu)勢和風險投資機構(gòu)的專業(yè)化優(yōu)勢，這些擔保貸款及其衍生方式一定程度上分散了社會風險。

（二）芬蘭模式的綜合擔保體系。芬蘭政府利用中小企業(yè)擔保體系，為新創(chuàng)建的小企業(yè)從協(xié)作銀行獲得貸款提供擔保，并代企業(yè)償還一半貸款利息。如果企業(yè)在協(xié)議期限內(nèi)歸還貸款，政府的擔保解除；如果企業(yè)在擔保期限內(nèi)破產(chǎn)，由政府向銀行償還所有欠款。

此外，有一種投資協(xié)會，一般由政府、銀行、保險公司、大型企業(yè)等共同出資組成，經(jīng)營管理人員由投資專家或各行業(yè)的專家組成。協(xié)會的目的在于，通過專家理財為社會上的富余資金尋找投資渠道。投資協(xié)會不僅向初創(chuàng)的中小企業(yè)提供資金，而且參與企業(yè)的經(jīng)營管理，并為其投資的中小企業(yè)提供專業(yè)性的服務(wù)。

中小企業(yè)的發(fā)起人可以申請從這些投資協(xié)會獲得貸款。這些貸款一般被規(guī)定為“可轉(zhuǎn)換的貸款”。如果得到貸款的中小企業(yè)發(fā)展良好，他就可以償還投資協(xié)會的貸款，投資協(xié)會就可以退出。但是，如果接受投資的中小企業(yè)經(jīng)營狀況惡化，無力償還投資協(xié)會的貸款，那么這些貸款就轉(zhuǎn)換為該企業(yè)的股份。企業(yè)的狀況越糟糕，投資協(xié)會所占的股份就會越大。當投資協(xié)會的股份達到一定比例時，這些投資協(xié)會就會擁有該中小企業(yè)的控股權(quán)，對其進行必要的改造。

芬蘭國家技術(shù)發(fā)展中心（Tekes），針對有挑戰(zhàn)性和創(chuàng)新的計劃，也可以提供一些低息貸款。由芬蘭政府、投資機構(gòu)到研究實體構(gòu)成的立體的風險貸款體系，為不同類型的風險企業(yè)和風險企業(yè)的不同發(fā)展期提供了全方位的資金支持，是一種比較成熟的貸款擔保體系。

四、結(jié)論

借鑒國外擔保貸款的發(fā)展經(jīng)驗，我國可以從以下幾個方面對擔保體系著手改進。

（一）建立標準化的擔保程序。第一，由政府或者權(quán)威部門建立一個獨立的評選機構(gòu)，經(jīng)過專家評審，對符合一定標準的科技企業(yè)進行貸款擔保。第二，由風險投資機構(gòu)和政府有關(guān)部門共同組建特設(shè)小組，對經(jīng)專家評審合格的企業(yè)予以共同擔保；由風險投資機構(gòu)和銀行共同出資貸款。銀行負責貸款的日常管理，風險投資機構(gòu)參與企業(yè)管理。第三，企業(yè)簽訂貸款協(xié)議同時與風險投資機構(gòu)簽訂輔導(dǎo)協(xié)議和技術(shù)轉(zhuǎn)讓協(xié)議。企業(yè)由風險投資機構(gòu)選派人員進入科技企業(yè)或者對科技企業(yè)定期進行指導(dǎo)，審核企業(yè)決策，提供建議，否決不合理決策。當企業(yè)確實不能經(jīng)營需要破產(chǎn)保護時，特設(shè)小組有權(quán)優(yōu)先獲得該企業(yè)的有關(guān)專利和特有技術(shù)。

（二）擴大貸款的來源，鼓勵社會資本參與風險投資。推動社會資本發(fā)揮個自的優(yōu)勢，建立如芬蘭式的綜合貸款體系；發(fā)展由孵化器、科技園區(qū)、企業(yè)等多層次的貸款擔保體系，發(fā)揮各自的優(yōu)勢，有針對性地對不同規(guī)模，不同領(lǐng)域，不同發(fā)展階段的科技企業(yè)進行擔?；蛘咄顿Y。

現(xiàn)代投資范文第2篇

[關(guān)鍵詞] 現(xiàn)代企業(yè) 風險投資 決策

風險投資也稱為創(chuàng)業(yè)投資，是指把資金投向蘊藏著巨大潛在收益與較大失敗風險的技術(shù)創(chuàng)新企業(yè)、并為之提供經(jīng)營管理服務(wù)，以期成功后取得高資本收益的一種商業(yè)投資行為。與傳統(tǒng)的投資相比，風險投資的風險比較大，有許多因素無法準確度量，因此，風險投資的整個過程貫穿著決策。如何運用科學(xué)的決策控制和化解風險投資的風險，擴大資本活動的有利因素，控制和抑制不利因素，達到以最小成本實現(xiàn)風險投資利益的最大化，是風險投資者著重要解決的核心問題。目前，國內(nèi)外的許多專家對風險投資的關(guān)注焦點主要集中在風險投資的決策技術(shù)模型上，用于風險投資的決策模型有很多，比較常用的主要有風險評審技術(shù)、風險投資進入機制評價模型、多因素模糊綜合評判模型、目標模糊優(yōu)選法、AHP(Analytic Hierar-chy Process)層次分析法、投資風險的多層次評價指標體系模型、組合投資風險評估模型、線性規(guī)劃數(shù)學(xué)模型、凈現(xiàn)值法、實物期權(quán)法、逾期效益法等等。這些模型為風險投資的決策提供了有效的技術(shù)分析路線和工具。上述風險投資決策模型主要是如何選取和評價投資項目的靜態(tài)模型，而風險投資決策是一個動態(tài)多階段、多層面的過程，由多方面的決策組成的一個有機的系統(tǒng)，只有在風險投資的各個階段、各個層面都做到科學(xué)合理的決策，風險投資才能實現(xiàn)高收益、高回報的初始目的。

一、風險投資項目選擇決策

風險投資的首要特點就是高風險、高收益。因此，選擇一個良好的投資項目對投資成功至關(guān)重要。一般來說，風險投資項目要科技含量高，技術(shù)領(lǐng)先、市場前景看好，因此各國風險資本在進行項目選擇決策時都將高新技術(shù)與產(chǎn)品作為投資目標，因為高薪技術(shù)產(chǎn)業(yè)是具有高附加值的戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)，具有開拓性、創(chuàng)新性、帶動性和滲透性，代表著一個國家的科技先進水平、綜合國力和國際競爭力，其高速發(fā)展能夠帶來高額的投資收益。但是，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的探索性決定了其巨大的投資風險性。因為高薪技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資數(shù)量大、利潤回收周期長、產(chǎn)業(yè)成功化率低，所以高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的風險投資決策風險存在很大的風險性，風險投資公司對高新技術(shù)企業(yè)的選擇是相當謹慎的，它們對項目的審批都按照嚴格的程序進行，以確保風險投資的穩(wěn)健性。目前，計算機、網(wǎng)絡(luò)、生物醫(yī)藥、環(huán)國際風險投資公司在中國投資主要集中在信息產(chǎn)業(yè)境保護和保健產(chǎn)品等領(lǐng)域。

此外，隨著高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域,如IC(集成電路)設(shè)計、軟件設(shè)計、現(xiàn)代生物技術(shù)，以及以現(xiàn)代中藥為代表的藥物研發(fā)各領(lǐng)域在吸引風險投資時紛紛將自有知識產(chǎn)權(quán)作為主要賣點，知識產(chǎn)權(quán)已經(jīng)日漸成為風險投資的新要素。在投資高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域時，如果忽視知識產(chǎn)權(quán)，將可能會加大風險投資的風險。而將要出臺的《職務(wù)發(fā)明條例》和相關(guān)法規(guī)，將從國家層面上明確專利技術(shù)參股，以及專利質(zhì)押的方式獲得銀行貸款的合法性，使風險投資股權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，有利于降低投資風險，同時也將會使得知識產(chǎn)權(quán)在風險投資中的地位更進一步提升。

在選擇了某一具體投資項目后，風險投資機構(gòu)還要對該項目進行綜合的評價和分析，從而準確評價該項目的價值，保證投資決策的正確性。對風險投資項目的評價包括外部環(huán)境評價和項目所屬企業(yè)內(nèi)部環(huán)境評價。外部環(huán)境評價主要包括當前的宏觀經(jīng)濟環(huán)境分析、該項目所處的行業(yè)分析、社會文化背景分析及競爭對手分析；對項目所屬企業(yè)內(nèi)部環(huán)境分析主要包括企業(yè)的概況、員工概況、企業(yè)的生產(chǎn)能力、營銷能力、管理能力以及財務(wù)狀況等，在對項目的內(nèi)外環(huán)境以及項目本身的價值和風險進行綜合考察分析和評估后，風險投資機構(gòu)才能做出正確的投資決策。

二、風險投資區(qū)域選擇決策

風險投資是經(jīng)濟發(fā)展強有力的推動力，而完善健全的法律制度對風險投資的運作起著至關(guān)重要的作用。同樣，任何一個地方風險投資事業(yè)的健康發(fā)展與該區(qū)域地方政府健全的政策法規(guī)、稅收優(yōu)惠政策、政府采購政策、信用擔保機制，以及適應(yīng)創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的社會環(huán)境、高效的資本運營市場、良好的市場秩序和完善的創(chuàng)業(yè)投資體系是分不開的。此外，風險投資者在選擇投資區(qū)域時，十分重視整體資源的評價，因為一個風險企業(yè)的快速發(fā)強需要市場，人力資源、資本、信息、配套技術(shù)、基礎(chǔ)工業(yè)及政策環(huán)境等多方面的有力支撐，因此風險企業(yè)所處的區(qū)域?qū)︼L險投資家的策決有十分重要的影響。一般情況下，處于市場發(fā)達、科研院所集中、基礎(chǔ)工業(yè)完備、自然環(huán)境優(yōu)美及交通便利(或者接近風險投資公司所在地)的風險險企業(yè)更容易引起風險投資家的興趣。目前，風險投資在我國的投資分布主要集中在深圳、北京、上海、廣州等東部經(jīng)濟較發(fā)達地區(qū)，這些地區(qū)的市場化水平較高，高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展較快，企業(yè)生存能力和應(yīng)變能力較強，以及整體區(qū)域投資環(huán)境良好，自然就成為了風險資本首選的區(qū)域。

三、風險投資組合決策

組合投資又叫分散投資，指風險投資公司在進行風險投資時一般不把資金全部投向一個行業(yè)或項目，而是將資本分散投向一個包含多個不同項目的項目群，而且每一個項目的投資額限制在一定的范圍內(nèi)，利用其中成功上市或出售實現(xiàn)蛻資的項目所取得的高回報抵償失敗項目的損失并獲得贏利，以達到分散風險的目的，避免因行業(yè)周期性和市場不可預(yù)測帶來的風險。組合投資可以在不降低投資收益的同時降低投資風險，也就是說組合投資可以改善風險投資的風險―收益比率。組合投資可以有效的降低風險投資的風險率，提高項目的的整體投資收益率，是追求風險投資利益最大化的一個組成部分風險投資公司對風險資本進行投資組合決策時要考慮以下幾點。首先，投資于不同的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。其次是在同一產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域內(nèi)內(nèi)投資于不同的企業(yè)。即使在同一個產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域內(nèi)，由于不同的企業(yè)所處的發(fā)展階段不同，所需的投資規(guī)模也就不同。如果一個風險企業(yè)所需資金過小，風險投資的管理費用就會提高，就會出現(xiàn)規(guī)模不經(jīng)濟的問題。而如果規(guī)模過大，其管理費用雖然會降低，但單項投資的風險將會加大。因此風險投資公司要考慮不同的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域、同一個產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域內(nèi)不同的企業(yè)、同一企業(yè)的不同發(fā)展階段，依據(jù)自身的戰(zhàn)略、能力、回報要求、風險態(tài)度及宏觀環(huán)境條件，合理確定投資規(guī)模，正確進行風險投資組合決策。

四、聯(lián)合投資決策

所謂聯(lián)合投資是指由兩個或者多個風險投資家或機構(gòu)共同出資投資一個風險企業(yè)的投資行為，可以在同一時期，也可以在不同時期投資。風險投資所涉及的往往是科技含量高、技術(shù)領(lǐng)先、市場前景看好的創(chuàng)新性的領(lǐng)域和項目，這就決定了風險投資的投資數(shù)量一般非常龐大，加上它所固有的高風險和收益的不確定性，使得單個風險投資公司在有些大項目上往往心有與余而力不足，只能尋求與其他風險投資公司合作進行聯(lián)合投資，來減少每個投資者的資金壓力而進行少量投資來分散風險。目前，聯(lián)合投資在風險投資領(lǐng)域越來越普遍，已經(jīng)成為風險投資的主要投資方式，據(jù)EVCA統(tǒng)計，2001年歐洲風險投資額約為22.331362憶歐元，而實行聯(lián)合投資的金額達到6.979829億歐元，約占全年投資額的30%，其中，在美國，聯(lián)合投資的比例更是高達90%以上。聯(lián)合投資是迅速積聚資金、降低風險、提高增值服務(wù)能力、實現(xiàn)信息資源共享、改進投資決策、增加社交和投資范圍的有效投資工具。如摩托羅拉在1991年以18％的股份，與10余家公司運用風險投資機制牽頭成立了銥星公司，建立由66顆低軌道衛(wèi)星組成的全球移動通訊網(wǎng)，由于運營和市場等方面的原因，在耗資50億美元后，不得不宣布破產(chǎn)。但項目的失敗并未給Motorola帶來太大的損失，因為它在成立公司時采用了聯(lián)合投資的方式，從而有效地分散了風險。再如國際霸菱、瑞士東方匯理、地處美國硅谷的中國華登，以及在香港的中國(深圳)高科技風險投資基金，分別以1100萬美元、1000萬美元、500萬美元、400萬美元注冊創(chuàng)維集團，總額高達3000萬美元。如此巨大的風險投資很難由單個的風險投資公司承擔，同時，也不利于它的投資組合和投資分散戰(zhàn)略，而進行聯(lián)合投資可以有效降低單個風險投資公司的風險程度，提高成功率和回報率。風險投資家或機構(gòu)在選擇什么樣的風險投資公司作為自己的聯(lián)合投資合作伙伴時，要考慮以下幾點：首先對方要實力雄厚，其次對方要有良好的信譽。

五、風險投資后管理

風險投資決策的過程不是靜態(tài)的單階段過程，而是動態(tài)的多階段過程。它不僅包括融資前的決策，而且包括對整個投資過程的管理。風險投資機構(gòu)或企業(yè)后管理目的或目標是通過提供增值服務(wù)，幫助解決企業(yè)存在的問題，促進其快速成長升值，選擇最價時機，以股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式實現(xiàn)投資退出實現(xiàn)增值的過程。風險投資機構(gòu)依據(jù)與風險企業(yè)之間的投資協(xié)議而對風險企業(yè)實施監(jiān)督和管理。在風險投資后管理的深度上，風險投資機構(gòu)派人員參與風險企業(yè)的董事會組建，充分發(fā)揮董事會對企業(yè)的監(jiān)督和咨詢功能。風險投資機構(gòu)可以深入開展對風險企業(yè)的一般追蹤管理，監(jiān)控被投資企業(yè)的經(jīng)營動態(tài)信息，尤其是財務(wù)信息。風險投資機構(gòu)還利用自身可以利用的各種資源，并提供有效的服務(wù)，在技術(shù)管理、資本運營、營銷渠道、企業(yè)經(jīng)營等多方面、全方位地給予風險企業(yè)提供多種多樣的管理幫助與增值服務(wù)，并幫助被投資企業(yè)解決存在的各種問題，致力于做大做強風險險企業(yè)，以實現(xiàn)被投資企業(yè)快速增值和投資的最終變現(xiàn)。

總之，風險投資是一個高風險高收益的行業(yè)，只有科學(xué)合理的投資決策才能達到以最小成本實現(xiàn)風險投資收益最大化目的。風險投資要科學(xué)合理的進行投資項目的甄別、選取，投資區(qū)域的綜合考察研究，并靈活運用組合投資、聯(lián)合投資等工具，并有效進行投資后管理，做到各個階段、各個層面都做到科學(xué)合理的決策，才能有效降低投資的高風險程度，實現(xiàn)高收益、高回報的初始目的。

參考文獻:

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現(xiàn)代投資范文第3篇

    關(guān)鍵詞:企業(yè)  人力資本  投資  培訓(xùn)

    0 引言

    在知識經(jīng)濟發(fā)展的今天,企業(yè)的管理者開始意識到人是企業(yè)最重要的資源,招聘到人才、激勵好人才,將會給企業(yè)帶來巨大的財富。人力資本投資在現(xiàn)代人力資源管理中的地位越來越重要,通過對不同形態(tài)和專業(yè)化功能的人力資本按企業(yè)目標及要求加以激勵使用、整合配置和協(xié)調(diào)控制,達到人力資本保值增值,實現(xiàn)團隊產(chǎn)出和企業(yè)收益最大化。

    1 人力資本投資的含義

    從投資本身的定義上來說,它實際上是指某人希望在過了一定的時期之后再從中獲得補償?shù)囊还P初始性成本支出。而人力資本投資則可以被定義為任何就其本身來說是用來提高人的生產(chǎn)能力從而提高人在勞動力市場上的收益能力的初始性投資。這樣,不僅各級正規(guī)教育和在職培訓(xùn)活動所花費的支出屬于人力資本投資,而且增進健康、尋找工作、工作流動等活動也同樣屬于人力資本投資活動。

    顯然,一位勞動者所具有的知識和技能(既能從教育和培訓(xùn)中獲得,也能夠在實際工作過程中學(xué)到)形成了一種特定的生產(chǎn)資本儲備。這種通過人力資本投資獲得的生產(chǎn)性資本的價值則取決于其內(nèi)含的知識和技能在勞動力市場上能夠得到的報酬數(shù)量。此外,勞動者還可以通過從他們的生產(chǎn)力相對較低的地區(qū)和工作,向使他們的生產(chǎn)力更高的地區(qū)和工作的流動而使自己變得更富有生產(chǎn)力;而尋找新的工作和遷移行為就是通過提高既定的知識技能儲備在勞動力市場上所能夠獲得的價格即工資,來增加某人的人力資本價值的活動,因此它是一種人力資本投資活動。

    2 人力資本投資的基本模型

    當一家企業(yè)投資于物質(zhì)資本的時候,它實際上是獲得了一些可望在未來的一段時間里增加其凈利潤流量的資產(chǎn)。人力資本投資也有類似的特點:當一個人(或其父母或整個社會)為教育和培訓(xùn)在現(xiàn)期支付費用時,那么他或她必然期望能通過這些活動提高其知識和技能水平,并最終增加其未來收入。然而,人力資本投資同物質(zhì)資本投資一樣,并不是支出越多越好。在進行物質(zhì)資本投資的時候,人們必須考慮投資的成本以及收益,當投資成本等于收益時,再多追加物質(zhì)資本便會成為低效或無效投資了。對人力資本投資來說,道理也是相同的。

    人力資本投資模型假定,人們在進行教育和培訓(xùn)選擇時都是以終身收入為依據(jù)來對近期的投資成本和未來的收益現(xiàn)值之間進行的比較。為簡便起見,我們將現(xiàn)期中的人力資本投資總成本用C來表示,那么只要將未來收益的現(xiàn)值與現(xiàn)期成本進行比較,我們便可以知道進行人力資本投資是否值當。其中Bn表示當前貨幣在n年后的價值,r為利率,1+r意味著不僅可收回其原值或本金,還要加上利息。

    B1/(1+r)1+B2/(1+r)2+B3/(1+r)3+……+Bn/(1+r)n>C

    3 人力資本投資需要注意的幾點問題

    3.1 人力資本投資與高等教育 高等教育投資是人力資本投資的一個非常重要的類型,為此,對高等教育投資決策的分析與對一般人力資本投資決策的分析在方式上是一致的。

    某一企業(yè)在準備雇用工人的時候,實際上永遠不可能完全弄清楚任何一位求職者的實際生產(chǎn)率,因此,在很多時候,企業(yè)常常根據(jù)他們認為與生產(chǎn)率之間存在某種聯(lián)系的、同時又是可以被觀察到的標志或特征來進行人員的篩選。這些標志或特征包括年齡、經(jīng)驗、受教育程度等。其中有些標志是可以自行改變的,如年齡,而有些標志則是勞動者本人可以通過自身的努力去獲得的。這些能夠獲得的標志就被稱為信號。目前關(guān)于高等教育問題存在一些爭論,有人認為,這種現(xiàn)象的存在是高等教育投資確實提高了被投資者的生產(chǎn)率,而另有人認為,高等教育本身并沒有導(dǎo)致生產(chǎn)率的提高,但是它卻表明了一個受過高等教育的人是一個具有較高生產(chǎn)率的人,即高等教育只不過是一種高生產(chǎn)率的信號而已,它表明,能夠完成高等教育的人通常是生產(chǎn)率較高的人。

    盡管純粹將高等教育看成是一種信號的觀點值得推敲,但是這種看法對于我們理解企業(yè)將是否完成高等教育作為一種篩選求職者的手段來說,卻是有一定的意義的。即使企業(yè)不采用教育信號作為篩選的依據(jù),他們也必須尋找其他手段來辨別求職者的生產(chǎn)率高低,但是使用任何一種辨別手段都是要付出一定的成本的,并且每一種手段所得出的結(jié)果的準確性也會有高有低。因此,如果高等教育能夠以較高的概率表明持有大學(xué)畢業(yè)文憑者確實比持有高中文憑者的生產(chǎn)率要高,那么,企業(yè)利用大學(xué)畢業(yè)文憑作為篩選工具可能確實是一種既簡單明確而且預(yù)測準確率也比較高的好方法。

    3.2 人力資本投資與在職培訓(xùn) 在職培訓(xùn)是許多經(jīng)濟學(xué)家所強調(diào)的除正規(guī)教育以外的另一種重要的人力資本投資形式。事實上,勞動者所具有的許多有用的勞動技能都不是在學(xué)校里獲得的,而是得之于在職培訓(xùn)。

    在職培訓(xùn)可以分成兩大類:一般培訓(xùn)和特殊培訓(xùn)。一般培訓(xùn)和特殊培訓(xùn)之間的差別主要在于員工通過培訓(xùn)所學(xué)得的職業(yè)技能對于向他們提供培訓(xùn)的企業(yè)之外的其他企業(yè)是否有用。一般培訓(xùn)使勞動者對于所有企業(yè)的勞動生產(chǎn)率都有所提高,即那些沒有提供培訓(xùn)的企業(yè)如果得到受到一般培訓(xùn)的員工,那么這些企業(yè)的生產(chǎn)率也同樣能夠得到提高。而特殊培訓(xùn)只使勞動者對提供培訓(xùn)的企業(yè)的勞動生產(chǎn)率有所提高,而對那些沒有提供培訓(xùn)的企業(yè)即使是將在其他企業(yè)獲得過特殊培訓(xùn)的勞動者招收過來,也不會導(dǎo)致自己的生產(chǎn)率因此人得到過原來企業(yè)的培訓(xùn)而有所提高。

    勞動力市場上的某些雇用關(guān)系確實可以證明,企業(yè)對繼續(xù)雇用受過專門訓(xùn)練的工人比繼續(xù)雇用沒有受到過專門訓(xùn)練的工人更感興趣。如,在經(jīng)濟衰退時期,企業(yè)一般不愿解雇受過特殊培訓(xùn)的工人,這些工人的失業(yè)率在整個經(jīng)濟周期內(nèi)很少變化。由于特殊培訓(xùn)往往同一個工人在一個企業(yè)中連續(xù)服務(wù)年限的長短有關(guān),因此,企業(yè)中資格越老的工人失業(yè)的可能性越小,在企業(yè)迫不得已裁減工人時,通常都是先解雇進企業(yè)年頭短和時間最晚的那些人員。

    此外,就市場情況來說,接受正規(guī)學(xué)校教育數(shù)量越多(即上學(xué)時間越長)的人,越有可能接受更多的在職培訓(xùn)。一個能夠完成大學(xué)教育的人,比一個高中畢業(yè)生更有可能被企業(yè)挑選出來作為在職培訓(xùn)的候先人,這是因為,大學(xué)畢業(yè)生實際上通過其過去的高等教育經(jīng)歷證明自己具有接受訓(xùn)練的能力,而對于同樣內(nèi)容的培訓(xùn),接受能力強的人可以在較短時間掌握培訓(xùn)的內(nèi)容,達到培訓(xùn)的要求,從而減少了成本支出時間并相應(yīng)增加了企業(yè)獲益的時間,這對企業(yè)當然是有利的。事實上,研究發(fā)現(xiàn),一方面有能力學(xué)得最快的人最終會選擇高報酬的工作,這些工作又要求他們不斷學(xué)習(xí),從而把他們的能力進一步推向極大化。

    人力資本投資的重點在于它的未來導(dǎo)向性:人力資本投資的利益就如同任何投資一樣發(fā)生在未來,并且通常情況下,這些投資所產(chǎn)生的利益會在相當一段時期內(nèi)持續(xù)不斷地出現(xiàn),而其成本則產(chǎn)生在目前。因此,企業(yè)高度重視人力資本的開發(fā),充分挖掘人的潛力,不斷提高勞動者的綜合素質(zhì),使勞動者的知識、技能、道德、素質(zhì)等不斷地得到發(fā)展,從而形成新的或更高的勞動生產(chǎn)率,促進企業(yè)的全面發(fā)展。

    參考文獻:

現(xiàn)代投資范文第4篇

林鴻鈞， 經(jīng)濟學(xué)碩士，資深資格認證講師，國際金融理財標準委員會中國專家委員會高級顧問，北京當代金融培訓(xùn)有限公司學(xué)術(shù)委員會副主任

2016年3月，由于蔬菜價格與豬肉價格飆漲，全國CPI同比上漲2.3%，超過1.5%～2%的1年期定存利率，中國再次步入負利率時代，保守的儲蓄者可能出現(xiàn)購買力不斷降低的情況。然而，想要追求更高的收益，就要做足功課，否則一旦發(fā)生風險，甚至連本金都難以保全。

數(shù)據(jù)顯示，截至3月，有38.2%的P2P網(wǎng)貸平臺進入停業(yè)、跑路、提現(xiàn)困難等非正常狀態(tài)。在宏觀經(jīng)濟陷入持續(xù)低迷，通脹壓力較大的情況下，投資者應(yīng)采取“現(xiàn)金為王”的策略，接受低收益的現(xiàn)實，保持資金的流動性，耐心等待拐點出現(xiàn)。如果配置高收益投資工具，應(yīng)使用即使虧損也不影響短中期理財目標的閑置資金，且比例不應(yīng)超過20%。

“高收益+保本”并不現(xiàn)實投資界有句名言：“如果有一個投資項目好得不像真的，那就不是真的。”在目前的經(jīng)濟環(huán)境下，大部分規(guī)范的投資機構(gòu)面臨“資產(chǎn)荒”，收益率持續(xù)走低。一些信托產(chǎn)品與信譽較好的P2P平臺提供的收益率相繼跌破10%，信托產(chǎn)品與企業(yè)債的剛性兌付慣例多次被打破。因此，投資者首先可剔除那些宣稱保本且收益率在10%以上的產(chǎn)品，這些產(chǎn)品的收益已無法覆蓋本金損失的風險。

不被表象迷惑除了以保本與10%以上的高收益吸引投資者，目前出現(xiàn)問題的網(wǎng)貸平臺還存在一些共同的表象：如“80后”高學(xué)歷創(chuàng)始人、雇用美女銷售團隊、請明星代言大力宣傳、在大城市的商業(yè)中心租用高檔辦公室等。這些平臺將大部分成本投入到銷售推廣上而非風險控制上，很可能是要靠持續(xù)的新增資金才能維持存量資金本利給付的龐氏騙局。

現(xiàn)代投資范文第5篇

各階段是根據(jù)項目建設(shè)實施前后在時間上的分布人為劃分的，其實各階段的工程投資管理工作是交叉的，也就是說工程投資管理沒必要嚴格階段劃分。在整個建設(shè)周期中設(shè)計階段是決定投資的最主要階段，這一階段的造價控制管理工作主要是做好方案比選。為做好該階段的投資控制必須做好的工作如下：①積極推行限額設(shè)計。它是方案優(yōu)化的主要目標；②切實做好設(shè)計前的各項準備工作。包括項目設(shè)計小組的組織與領(lǐng)導(dǎo)，詳盡可靠的外業(yè)勘察資料，其他相關(guān)資料的收集與整理，設(shè)計理念與設(shè)計思路的交流與整理等；②設(shè)計師的配備。積極推行總設(shè)計師負責制，設(shè)計師要有過硬的專業(yè)素養(yǎng)和實踐經(jīng)驗，也要有團結(jié)協(xié)作精神，設(shè)計師的配備既要滿足橫向不同專業(yè)的要求又要適應(yīng)縱向上不同階段的設(shè)計深度要求，總設(shè)計師負責總體方案的實施及不同專業(yè)間設(shè)計師的協(xié)調(diào)與銜接；④方案比選及選定方案的優(yōu)化。這一階段的完備及合理程度將直接影響招投標階段控制價的編制和施工階段“工程變更”及其價款的調(diào)整幅度。

2招投標及簽約合同階段

在工程招投標階段積極推行清單計價模式，這一階段不僅要求控制價的編制者要全面熟悉設(shè)計內(nèi)容，還要求其全面了解各專業(yè)定額的子目設(shè)置及其工作內(nèi)容，在清單設(shè)置上力求不漏項，在清單組價上確保不重復(fù)，在取費上嚴格按要求執(zhí)行。盡量減少以“項”為清單單位的清單子目，減少或控制“暫列金額”的額度。該階段還要注意避免不合理的風險轉(zhuǎn)移———把本應(yīng)屬于發(fā)包人的建設(shè)風險全部轉(zhuǎn)嫁給潛在投標人，因為這既不符合風險分擔的基本原則，又不利于項目投資控制。在現(xiàn)實中有個別中小型工程的招標文件可以說是“毫無保留”地把所有風險都讓潛在投標人承擔，這種不合理的極端情況造成的后果是流標或工程質(zhì)量低劣或承包人中途放棄履行“合同義務(wù)”等現(xiàn)象的發(fā)生，這讓項目投資管理適得其反，做好項目招投標工作對順利實施項目的后續(xù)工作很是關(guān)鍵。施工合同的選擇應(yīng)積極推行《建設(shè)工程施工合同示范文本》（各行業(yè)的“示范文本”有所不同），格式及通用條款應(yīng)全文引用，專用條款應(yīng)結(jié)合項目實際情況專門定制。對容易引起爭議的“工程變更與索賠、工程計量與支付、價款調(diào)整與結(jié)算等”專用條款的說明應(yīng)盡可能詳盡，杜絕使用模糊語言或模糊語句，在語句的內(nèi)涵與外延上要界定明晰，不留缺口。

3施工階段

雖然在項目的整個建設(shè)周期中決定項目投資的階段主要在設(shè)計階段，但項目施工階段是形成實物投資的最主要階段，這一階段的造價管理將直接影響項目投資的效果，因此，加強項目實施階段尤其是施工階段的造價管理工作就顯得十分必要。主要措施如下：

（1）嚴格合同履行。是指發(fā)承包施工合同，施工合同是發(fā)承包雙方就項目施工及其相關(guān)方面的實施達成的合意，嚴格履行是法律的要求，誠實信用是基本原則。誠實信用地嚴格履行合同是減少或杜絕合同爭議以及減少或預(yù)防項目投資增加的最根本的途徑。

（2）及時正確處理各種索賠。索賠其實是雙向的，承包人可以向發(fā)包人提出索賠，發(fā)包人也可以向承包人提出索賠（也稱反索賠），本文所說索賠是指前者。合同條款一般都有關(guān)于索賠的處理程序和時限要求，對此應(yīng)嚴格執(zhí)行。對超越合同規(guī)定時限提出的索賠要求應(yīng)給以拒絕，但應(yīng)給以記錄并輔以說明（包括必要的文字、影音資料）；對提出的合理索賠要及時處理，在現(xiàn)階段，尤其是地方性的中小工程，這種意識很淡薄，對合理的索賠沒有及時處理容易導(dǎo)致新的索賠，這不僅會造成最終處理的難度增加，也會造成投資的額外增加；加強索賠相關(guān)知識的培訓(xùn)學(xué)習(xí)，積極預(yù)防和處理索賠事件的發(fā)生，堅決反對惡意索賠。

（3）嚴格控制工程變更。一旦有不可避免的工程變更，應(yīng)嚴格根據(jù)合同執(zhí)行變更程序。引起工程變更的原因如下：①是由于前期工作做的不夠細致導(dǎo)致的變更，如勘察設(shè)計不夠細致導(dǎo)致的工程形式、性質(zhì)的變更，由于工程量清單編制不嚴謹導(dǎo)致的工作內(nèi)容及數(shù)量的變更等；②是由不可預(yù)見的事件引起的變更，如不明的地質(zhì)或地下障礙物導(dǎo)致的基礎(chǔ)形式或基礎(chǔ)尺寸變更，由于異常惡劣的氣候條件導(dǎo)致的工作計劃的變更等。對于前一類變更應(yīng)通過細化前期工作和加強工作的檢查與審查來減少或避免，對于后一類變更應(yīng)采取積極合理的應(yīng)對措施，減少不必要的費用增加。從變更的提出者來看，變更可分為3類，即由發(fā)包人、承包人或監(jiān)理人提出的工程變更。不論何種形式的變更都必須遵循先變更后施工的程序進行，避免或杜絕先施工后變更以及邊施工邊變更的情況發(fā)生，減少因變更控制不嚴格造成的投資浪費。

（4）聯(lián)合經(jīng)濟簽證。對需要現(xiàn)場經(jīng)濟簽證的，一律實施聯(lián)合經(jīng)理簽證，聯(lián)合簽證的主體應(yīng)在合同條款中予以明確。一般包括發(fā)包人、承包人、監(jiān)理人和過程審計人員，必要的還要有勘察設(shè)計單位、地方代表等單位參加。經(jīng)濟簽證必須堅持現(xiàn)場測量，現(xiàn)場計量，現(xiàn)場簽字確認，并輔以必要的影音資料，堅決杜絕舞弊現(xiàn)象的發(fā)生，為投資控制把好簽證關(guān)。

（5）聯(lián)合計量。工程計量應(yīng)嚴格按合同及清單計價規(guī)范的要求進行。由于采用了清單招標與計價，有人就認為只要承包人提交的工程量不超招標工程量就行了，這種認為是不正確的。采用清單招標與清單計價模式是市場經(jīng)濟的必然要求，清單計價模式使工程建設(shè)風險分擔更合理，同時也是減少工程變更及合同爭議需要，是使項目順利進行和有效控制投資的需要。招標文件所附的清單工程量是為潛在投標人提供一個平等的報價基礎(chǔ)，招標清單工程量不等同于計量結(jié)算工程量。因此，對已完工且符合合同及規(guī)范要求的工程量應(yīng)根據(jù)合同及計價規(guī)范的要求及時進行現(xiàn)場聯(lián)合計量，聯(lián)合計量要有記錄，為工程進度款支付和投資控制做好基礎(chǔ)工作。

（6）及時支付工程進度款。及時支付承包人應(yīng)得的工程進度款是保證建設(shè)項目順利實施的必要條件。對符合合同要求的且經(jīng)聯(lián)合計量并經(jīng)總監(jiān)理工程師簽發(fā)支付證書的工程款應(yīng)及時按合同要求支付，避免由于支付不及時導(dǎo)致的索賠情況發(fā)生。

4結(jié)束語