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一、我國中小企業(yè)融資現(xiàn)狀分析

（一）融資渠道狹窄

我國證券市場上市門檻高并且難度大，大型企業(yè)擁有得天獨厚的上市條件，中小企業(yè)進入直接市場融資卻非常困難。中小企業(yè)信用評級體系不健全導致銀行對其產(chǎn)生信用歧視，再加上借款單筆數(shù)量少，筆數(shù)多，較為繁瑣，很多銀行都選擇支持大企業(yè)，銀行間接融資市場不容樂觀。直接融資渠道狹窄，銀行間接融資又不容樂觀，中小企業(yè)只能另辟蹊徑，向民間融資尋求幫助。民間融資雖然交易成本相對較低，能解決企業(yè)燃眉之急，但缺乏管理約束和法律規(guī)范，而且成本高且不穩(wěn)定，需要較長時間的正確引導。

（二）融資地區(qū)差異明顯

在沿海地區(qū)，經(jīng)濟水平較高以及民間信用體系較為完善，擔保借貸、職工內(nèi)部融資以及民間借貸等非正規(guī)金融發(fā)揮了較大作用，中小企業(yè)的融資問題得到較好的解決。但在中西部地區(qū)，銀行鑒于安全性的考慮，非正規(guī)金融不那么活躍，導致中小企業(yè)的發(fā)展遠不如沿海地區(qū)。

（三）融資模式不規(guī)范

中小企業(yè)貸款具有“間隔短、規(guī)模小、頻率大、需求急”等特點，很難適應傳統(tǒng)國有企業(yè)融資模式，因此更傾向于擔保貸款和民間融資等非正規(guī)融資模式。很大一部分中小企業(yè)依靠創(chuàng)業(yè)者和主要股東的投資，或者進行民間借貸。少部分前景較好的中小企業(yè)會得到政府的扶持，等具備較好的經(jīng)營狀況時，會選擇銀行借貸或者債務融資以此來擴大規(guī)模。

二、新興融資方式——眾籌融資

（一）眾籌融資理論眾籌，翻譯自crowdfunding一詞，即大眾籌資或群眾籌資。是指用團購+預購的形式，向網(wǎng)友募集項目資金的模式。眾籌利用互聯(lián)網(wǎng)和SNS傳播的特性，讓小企業(yè)或個人對公眾展示他們的創(chuàng)意，爭取大家的關(guān)注和支持，進而獲得所需的資金援助。

（二）眾籌融資案例分析

（以美國為例）美國的《初創(chuàng)期企業(yè)推動法案》（簡稱“JOBS法案”）中有專門條款以促進眾籌融資模式的良性發(fā)展。美國Kickstarcher是目前最大的眾籌融資平臺，創(chuàng)設(shè)者將項目分為13大類和36小類。其中，影視與音樂是最大的類別并吸引了大部份的捐助。如在該網(wǎng)站創(chuàng)建項目，需選擇最后期限和最低資金為目標，若目標在截止日期前沒有被實現(xiàn)，則該網(wǎng)站會有一個退還募集資金的保證契約，捐贈者的錢通過亞馬遜來支付。短短5年，Kickstarter上已有多個創(chuàng)意作品被資助后獲得好評和贊譽。雖然美國眾籌融資發(fā)展迅速，但也存在一些問題制約著它的發(fā)展。如：股權(quán)融資限制；投資者保護問題突出等。

（三）眾籌融資意義

眾籌融資彌補了銀行和其他金融機構(gòu)觸及不到微觀的領(lǐng)域，幫助了眾多有融資需求的機構(gòu)和個人實現(xiàn)夢想或解決燃眉之需。眾籌降低了創(chuàng)業(yè)者的門檻，很多有創(chuàng)意有想法的草根創(chuàng)業(yè)者將更容易融到資金。在眾籌模式下，每個人都能是投資人，每個項目都可能引起全民圍觀。眾籌的興起將會成為中小企業(yè)的“福音”。

三、我國中小企業(yè)眾籌融資策略

（一）項目選擇

項目發(fā)起人必須提供真實的身份證明和詳細的項目策劃，以此獲得投資者的信任及關(guān)注。項目需要經(jīng)過初選、身份驗證、項目市場認可度調(diào)查、可行性分析等幾個步驟來最終確定。

（二）信息披露

項目的時候，特別說明項目可能存在的風險，詳盡地披露創(chuàng)業(yè)企業(yè)或個人的基本情況、團隊情況以及項目規(guī)劃書。實施分層分級披露機制，對哪些人能夠看見哪些內(nèi)容具有嚴格的限定，從而防范創(chuàng)業(yè)者之間的抄襲風險。委派專門人員定期在網(wǎng)上進行信息更新。

（三）項目管理。

1.根據(jù)主營業(yè)務將項目按類別詳細劃分。

2.積極申請銀行機構(gòu)對眾籌賬戶的資金監(jiān)管服務，通過分階段付款、資金共管等形式實現(xiàn)對項目過程的資金監(jiān)控。

3.針對股權(quán)類項目可以通過投資協(xié)議、投后管理、退出方式等一整套解決方案來管理。

4.操作者盡量做到操作和融資的透明，充分保障資金和信息的安全，規(guī)范操作流程，加強部門管理，避免欺詐。

（四）風險規(guī)避。

1.通過培訓、講座、網(wǎng)絡(luò)等方式普及關(guān)于眾籌融資的知識，提高專業(yè)素質(zhì)，加強對股東、出資者的培訓。

2.設(shè)立還債基金，投資者間接掌握被投資企業(yè)的發(fā)展和運作，從而理性投資，這樣做也避免了營私現(xiàn)象，使投資者得以安心。

3.建立黑名單制度。只要創(chuàng)始人有過不良記錄，即進入黑名單，由他發(fā)起的項目將被提示風險或不予通過審核。

（五）實際結(jié)合

利用騰訊、新浪微博等開放平臺進行宣傳，將第三方平臺上獲得的用戶引到自己的眾籌網(wǎng)站，項目發(fā)起人通過視頻或者在線交流等方式與感興趣者進行溝通和交流，從而獲得更多人的關(guān)注，提高融資效率。另外，鑒于中國人相信“眼見為實”，爭取實行線上和線下兩條線路的眾籌，更大的拓寬中小企業(yè)融資渠道。線上利用互聯(lián)網(wǎng)眾籌網(wǎng)絡(luò)，線下進行項目展銷和演示。同時將一些體現(xiàn)眾籌核心思想的融資方式也融入進來，壯大眾籌隊伍。通過政府、社會、企業(yè)的努力真正做到解決中小企業(yè)融資難的問題。

作者：姜澄 黃婉娟 單位：江蘇大學財經(jīng)學院