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一、非對(duì)稱信息理論

自20世紀(jì)70年代來(lái)，非對(duì)稱信息理論在經(jīng)濟(jì)學(xué)研究領(lǐng)域充滿了生機(jī)與活力，這緣于非對(duì)稱信息理論對(duì)諸多經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象的強(qiáng)解釋力。所謂信息非對(duì)稱就是在市場(chǎng)交易中，當(dāng)市場(chǎng)的一方無(wú)法觀測(cè)和監(jiān)督另一方的行為或無(wú)法獲知另一方行動(dòng)的完全信息，或觀測(cè)和監(jiān)督成本高昂時(shí)，交易雙方掌握的信息所處的不對(duì)稱狀態(tài)。

以信息非對(duì)稱發(fā)生的時(shí)間來(lái)分：不對(duì)稱性可能發(fā)生在當(dāng)事人簽約之前，也可能發(fā)生在簽約之后，分別稱之為事前不對(duì)稱和事后不對(duì)稱。與之對(duì)應(yīng)分別產(chǎn)生逆向選擇行為和道德風(fēng)險(xiǎn)，問(wèn)題的解決分別涉及到如何降低信息成本和如何降低激勵(lì)成本。

非對(duì)稱信息理論的研究范圍從發(fā)展中國(guó)家傳統(tǒng)的農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)到發(fā)達(dá)國(guó)家的現(xiàn)代金融市場(chǎng)，2001年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者：加利福尼亞大學(xué)的喬治·阿克爾洛夫、斯坦福大學(xué)的邁可爾·斯彭斯和美國(guó)哥倫比亞大學(xué)的約瑟夫·斯蒂格利茨三位經(jīng)濟(jì)學(xué)家分別從產(chǎn)品市場(chǎng)、勞動(dòng)力市場(chǎng)、保險(xiǎn)及資金信貸市場(chǎng)等探討了信息非對(duì)稱問(wèn)題，指出市場(chǎng)并不像傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)指出的那樣是一種完善的、無(wú)摩擦的體系，它需要設(shè)計(jì)和完善，這大大豐富了非對(duì)稱信息經(jīng)濟(jì)學(xué)，拓展了傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)的分析框架。

在與羅斯卡爾德合著的一篇經(jīng)典的論文《競(jìng)爭(zhēng)性保險(xiǎn)市場(chǎng)均衡:不完全信息經(jīng)濟(jì)學(xué)短論》中，約瑟夫·斯蒂格利茨則從另一個(gè)方面證明，在非對(duì)稱信息條件下，信息劣勢(shì)方（保險(xiǎn)公司）通過(guò)特殊的交易合約，誘使信息優(yōu)勢(shì)方揭示私人信息,這種被稱之為“篩選”的方式能夠給予信息優(yōu)勢(shì)方（投?？蛻簦┯行У募?lì)以使其“披露”有關(guān)自身風(fēng)險(xiǎn)狀況的信息。由此，保險(xiǎn)公司可以對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)和低風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)者提供不同的菜單組合：低險(xiǎn)金和賠付比例的保單，高險(xiǎn)金和高賠付比例的保單，使其達(dá)到分離均衡，這樣也能實(shí)現(xiàn)交易的帕累托改進(jìn)，此即所謂的信息甄別模型。另外，邁克爾·斯彭斯還認(rèn)為當(dāng)市場(chǎng)機(jī)制和非市場(chǎng)機(jī)制都不發(fā)揮作用的時(shí)候，政府可以運(yùn)用擁有的信息優(yōu)勢(shì)，運(yùn)用相應(yīng)的政策來(lái)改善資源的利用效率。

阿克洛夫、斯賓塞和斯蒂格里茨對(duì)信息不對(duì)稱的分析構(gòu)成了現(xiàn)代微觀經(jīng)濟(jì)理論和信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的核心。他們分別提出的逆向選擇模型、信號(hào)傳遞模型和信息甄別模型廣泛應(yīng)用于經(jīng)濟(jì)學(xué)研究領(lǐng)域。非對(duì)稱信息經(jīng)濟(jì)學(xué)為政府參與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)提供了重要的理論支持。

二、國(guó)家助學(xué)貸款現(xiàn)狀

我國(guó)自1999年實(shí)施助學(xué)貸款政策以來(lái)，在銀行和各高校的共同努力下，高校助學(xué)貸款工作進(jìn)展順利，并收到巨大的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)效益。但由于學(xué)生和銀行之間存在信息非對(duì)稱，即使在有信號(hào)傳遞和信息甄別的情況下，也出現(xiàn)了真正貧困的地區(qū)和學(xué)生沒(méi)有得到貸款的逆向選擇行為和得到貸款的學(xué)生又從事高風(fēng)險(xiǎn)或者過(guò)度消費(fèi)的道德風(fēng)險(xiǎn)行為。

真正貧困的學(xué)生由于“自尊”和對(duì)自己未來(lái)還貸能力的不確定性等各方面的原因而未申請(qǐng)助學(xué)貸款；而經(jīng)濟(jì)并非困難的學(xué)生由于消費(fèi)的超前意識(shí)積極尋求貸款并最可能得到貸款。這種“次品”（經(jīng)濟(jì)并非困難的大學(xué)生）市場(chǎng)的存在，產(chǎn)生了“劣幣驅(qū)逐良幣”的逆向選擇現(xiàn)象。另一方面，得到貸款的學(xué)生由于超前的消費(fèi)意識(shí)，從事高風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)商活動(dòng)，甚至還有少數(shù)人對(duì)償還行為和不償還行為所帶來(lái)的成本進(jìn)行比較，最終選擇策略性的惡意不償還行為（因?yàn)?，?jù)不完全統(tǒng)計(jì)，具有超前消費(fèi)意識(shí)的學(xué)生，也是拖欠貸款期限最長(zhǎng)的），從而產(chǎn)生“道德風(fēng)險(xiǎn)”。這使銀行系統(tǒng)可能招致信貸風(fēng)險(xiǎn)，致使銀行系統(tǒng)不發(fā)放貸款或者大量縮減信貸規(guī)模。

從博弈論角度分析，長(zhǎng)期來(lái)看,銀行與學(xué)生之間的這種博弈是多次博弈，由于學(xué)生的不守信用，致使博弈另一方———銀行的最優(yōu)選擇是不發(fā)放或者盡量少發(fā)放貸款，這將導(dǎo)致助學(xué)貸款規(guī)模的萎縮（可能不會(huì)消失，因?yàn)橛姓咝砸蛩兀?/p>

我國(guó)實(shí)行的助學(xué)貸款政策逐漸由擔(dān)保人制度過(guò)渡到個(gè)人信用助學(xué)貸款（無(wú)擔(dān)保）制度，這無(wú)疑是助學(xué)貸款制度的重大改革。申請(qǐng)貸款時(shí)，在校學(xué)生提供自己相當(dāng)詳細(xì)的個(gè)人資料，以證明自己在未來(lái)有能力償還貸款，但在我國(guó)個(gè)人信用制度未建設(shè)起來(lái)的狀況下，學(xué)生個(gè)人的“信號(hào)傳遞”可能是虛假的信號(hào)，學(xué)校和銀行要對(duì)個(gè)人提供的信息一一核查，所花費(fèi)的信息收集成本、監(jiān)督管理成本是相當(dāng)高的，以至于這種途徑的無(wú)效而被拋棄，即銀行系統(tǒng)對(duì)申請(qǐng)貸款學(xué)生的資料一一核查后所帶的邊際收益很可能小于核查過(guò)程中所花費(fèi)的邊際成本（MR<MC），這樣使銀行面臨巨大的信貸風(fēng)險(xiǎn)。在沒(méi)有完善的個(gè)人信用評(píng)估體系和個(gè)人信用制度下，這種對(duì)借款者的約束和激勵(lì)是無(wú)法實(shí)施的，信用這種無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值在我國(guó)開(kāi)發(fā)甚少。這種情況下，由于“虛假信息”的存在，“信號(hào)傳遞”并未彌補(bǔ)非對(duì)稱信息而使助學(xué)貸款達(dá)到帕雷托最優(yōu)狀態(tài)；個(gè)人信用體系的缺失使“信息甄別”更是無(wú)從談起。

三、問(wèn)題產(chǎn)生的原因

為什么非對(duì)稱信息理論中的“信號(hào)傳遞”和“信息甄別”在我國(guó)助學(xué)貸款政策實(shí)施過(guò)程中未能發(fā)揮作用呢？是助學(xué)貸款中根本不存在“非對(duì)稱信息”？

前面已經(jīng)提及，在大學(xué)生申請(qǐng)助學(xué)貸款時(shí)，學(xué)校和銀行由于信息收集成本、監(jiān)督和管理成本過(guò)高，并未對(duì)申請(qǐng)貸款的大學(xué)生進(jìn)行種種核查，再者由于個(gè)人對(duì)待助學(xué)貸款的態(tài)度、個(gè)人的道德修養(yǎng)、對(duì)信用這種無(wú)形資產(chǎn)的認(rèn)識(shí)、個(gè)人未來(lái)的收入情況等等因素并非輕易觀察出來(lái)，所以學(xué)校和銀行對(duì)學(xué)生信息的掌握相對(duì)于學(xué)生自己來(lái)說(shuō)是很少的。這說(shuō)明學(xué)校和銀行與學(xué)生之間確實(shí)存在信息不對(duì)稱。那么又是什么因素導(dǎo)致如此后果呢？

至此，我們忽視了一個(gè)重要的條件：非對(duì)稱信息中的“信號(hào)傳遞”和““信息甄別”能消除“逆向選擇”和“道德風(fēng)險(xiǎn)”，從而達(dá)到帕雷托最優(yōu)的前提分別是：信號(hào)成本在其發(fā)出者之間存在明顯差別且信息優(yōu)勢(shì)方提供的信息足以使信息劣勢(shì)方相信和銀行系統(tǒng)能有效實(shí)施不同的選擇方案，使信息優(yōu)勢(shì)方選擇以披露私人信息并達(dá)到“分離均衡”。我國(guó)的助學(xué)貸款實(shí)施過(guò)程中學(xué)生的“信號(hào)傳遞”提供的信息銀行系統(tǒng)可以相信嗎？不能。因?yàn)?，由于個(gè)人信用制度的缺失，使學(xué)校和銀行系統(tǒng)由于核查借款者提供的信息成本較高而放棄核查的情況下，個(gè)人提供信息的成本幾乎無(wú)例外的全為零。能實(shí)施有效的“信息甄別”嗎？不能。因?yàn)樵谖覈?guó)未能建設(shè)個(gè)人信用制度的條件下，銀行系統(tǒng)無(wú)法對(duì)借款者進(jìn)行信用評(píng)級(jí)，以使其對(duì)信用資產(chǎn)儲(chǔ)蓄，即銀行系統(tǒng)并不能通過(guò)提供不同的獎(jiǎng)懲選擇方案使借款者達(dá)到“分離均衡”。

究其原因，是我國(guó)個(gè)人信用制度體系及相應(yīng)的激勵(lì)約束機(jī)制未曾建設(shè)，這種制度的缺失使經(jīng)濟(jì)行為主體在交易的過(guò)程中存在著較大的不確定性，從而產(chǎn)生過(guò)高的交易成本，致使交易的邊際成本大于交易的邊際效益。正是這種交易的無(wú)效率導(dǎo)致助學(xué)貸款市場(chǎng)的萎縮。

四、信用制度建設(shè)過(guò)程中的機(jī)制設(shè)計(jì)

管中窺豹，由于助學(xué)貸款政策實(shí)施過(guò)程中出現(xiàn)的問(wèn)題，我們都感覺(jué)到我國(guó)個(gè)人信用體系的建設(shè)已迫在眉睫。從平均素質(zhì)相對(duì)較高的大學(xué)生群體開(kāi)始建立個(gè)人信用制度是政府、學(xué)校和銀行系統(tǒng)聯(lián)手催生我國(guó)個(gè)人信用制度的關(guān)鍵，是建立我國(guó)個(gè)人信用制度的突破口，那么具體到助學(xué)貸款，個(gè)人信用制度建設(shè)機(jī)制應(yīng)如何設(shè)計(jì)呢？

由以上的分析可知，在市場(chǎng)機(jī)制自由起作用的時(shí)候，由于信息非對(duì)稱的存在，而使銀行系統(tǒng)對(duì)大學(xué)生的助學(xué)貸款的潛在風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)風(fēng)險(xiǎn)。但由于信號(hào)傳遞的虛假行為和信息甄別行為的無(wú)法實(shí)施等問(wèn)題，政府部門(mén)有必要，也有能力參與進(jìn)來(lái)糾正市場(chǎng)的失靈。大學(xué)生的個(gè)人信用制度由政府部門(mén)、銀行系統(tǒng)和學(xué)校應(yīng)聯(lián)合起來(lái)共同建設(shè)。

首先，學(xué)生家庭所在地的政府應(yīng)配合學(xué)校提供學(xué)生的家庭經(jīng)濟(jì)狀況，包括父母收入情況，住房狀況、證券等資產(chǎn)情況。其次，根據(jù)學(xué)生學(xué)籍管理科提供的資料，了解學(xué)生的以往學(xué)習(xí)情況、個(gè)人德育以及紀(jì)律遵守方面的較為詳細(xì)的信息。再次，根據(jù)學(xué)生現(xiàn)在狀況，獲取學(xué)習(xí)情況、獎(jiǎng)學(xué)金獲得情況、平均消費(fèi)水平等信息。其中，平均消費(fèi)水平要由學(xué)生家庭提供除學(xué)生學(xué)費(fèi)、住宿費(fèi)以外給予學(xué)生的費(fèi)用、獎(jiǎng)學(xué)金、助學(xué)金、打工額外收入等等估算，并且學(xué)校要建立統(tǒng)一刷卡制度。

然后，由中國(guó)人民銀行建立國(guó)家助學(xué)貸款個(gè)人信用網(wǎng)，委托征信公司進(jìn)行學(xué)生信用檔案、信用報(bào)告、信用評(píng)分的操作。

最后，建立學(xué)生信用賬戶。政府部門(mén)、銀行系統(tǒng)和學(xué)校聯(lián)手進(jìn)行個(gè)人信用制度機(jī)制的設(shè)計(jì)，使學(xué)生對(duì)個(gè)人信用這種無(wú)形資產(chǎn)進(jìn)行儲(chǔ)蓄：高信用度則意味著個(gè)人對(duì)信用資產(chǎn)進(jìn)行高利率儲(chǔ)蓄；反之，則對(duì)個(gè)人信用資產(chǎn)進(jìn)行低利率或者負(fù)利率儲(chǔ)蓄。用這種激勵(lì)約束機(jī)制有助于消除助學(xué)貸款政策實(shí)施中由于非對(duì)稱信息的存在，使銀行系統(tǒng)面臨巨大的現(xiàn)實(shí)的信貸風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)個(gè)人、銀行和社會(huì)利益的最大化，達(dá)到“三贏”局面。

但此機(jī)制的設(shè)計(jì)必須遵循兩個(gè)原則。第一是參與約束原則，它的實(shí)施使大學(xué)生在還款時(shí)得到的效用至少不小于不貸款時(shí)的效用。即借款大學(xué)生守信用，按時(shí)或提前還款后，經(jīng)征信公司的信用評(píng)分操作，使借款大學(xué)生信用記錄較好，信用這種無(wú)形資產(chǎn)至少不會(huì)貶值。這保證了即使是還款得到的收益也大于不貸款時(shí)的保留效用，使大學(xué)生有參與機(jī)制設(shè)計(jì)的利益動(dòng)機(jī)，即大學(xué)生有還款的積極性。第二是機(jī)制設(shè)計(jì)要提供足夠的激勵(lì)，使按時(shí)還款的借款者的信用這種無(wú)形資產(chǎn)在未來(lái)可以升值，使之更有積極性去遵循要求按時(shí)還款。即借款大學(xué)生守信用，按時(shí)或提前還款后，征信公司對(duì)借款者的信用評(píng)分較高，使其有較好的信用記錄，在以后的學(xué)習(xí)、工作中有較好的機(jī)會(huì)，或者根據(jù)其信用等級(jí)，在以后的信用帳戶中使其有較高的信用額度?？傊?lì)機(jī)制的實(shí)施使借款大學(xué)生在按時(shí)或者提前還款后的日子里，由于良好的信用記錄所得到的收益流折合成現(xiàn)值大于不還款所得到的效用。

參與約束原則是首要的。如果個(gè)人信用制度機(jī)制的設(shè)計(jì)不滿足參與約束原則，借款者繼續(xù)選擇不還貸款的策略性行為，銀行系統(tǒng)會(huì)面臨巨大的風(fēng)險(xiǎn)，機(jī)制設(shè)計(jì)目標(biāo)不會(huì)實(shí)現(xiàn)；如果機(jī)制設(shè)計(jì)中滿足參與約束原則，而不滿足激勵(lì)相容原則，借款者仍然沒(méi)有還款的積極性、主動(dòng)性。只有同時(shí)符合兩個(gè)原則時(shí)，個(gè)人信用制度機(jī)制設(shè)計(jì)才會(huì)實(shí)現(xiàn)個(gè)人、銀行系統(tǒng)和社會(huì)的目標(biāo)統(tǒng)一。如果一個(gè)機(jī)制的設(shè)計(jì)滿足參與約束原則，那么這個(gè)機(jī)制設(shè)計(jì)就是可操作的；如果一個(gè)可操作的機(jī)制設(shè)計(jì)滿足了激勵(lì)相容原則，那么該機(jī)制就是最優(yōu)的。

五、結(jié)論

本文從非對(duì)稱信息角度分析我國(guó)助學(xué)貸款政策實(shí)施過(guò)程中出現(xiàn)的貸款錯(cuò)位（逆向選擇行為）、越位（道德風(fēng)險(xiǎn)行為）和借貸規(guī)模不大等問(wèn)題，指出非對(duì)稱信息理論中“信號(hào)傳遞”和“信息甄別”不能解決上述問(wèn)題的最根本原因：個(gè)人信用制度的缺失。在個(gè)人信用制度未建立的情況下，個(gè)人申請(qǐng)材料有虛假性；銀行系統(tǒng)分別對(duì)借款大學(xué)生進(jìn)行信息甄別時(shí)由于信息收集成本和監(jiān)督管理成本而具有規(guī)模不經(jīng)濟(jì)和外部性，這不滿足“信號(hào)傳遞”和“信息甄別”解決由于非對(duì)稱信息而產(chǎn)生的“逆向選擇”和“道德風(fēng)險(xiǎn)”的前提。即在此種情況下，自由競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)的市場(chǎng)機(jī)制是失靈的。

由此得出結(jié)論，政府部門(mén)應(yīng)和銀行系統(tǒng)、學(xué)校聯(lián)手進(jìn)行個(gè)人信用制度的設(shè)計(jì)，通過(guò)政府部門(mén)、學(xué)校等得到個(gè)人詳細(xì)信息，由中國(guó)人民銀行委托征信公司進(jìn)行學(xué)生信用檔案、信用報(bào)告、信用評(píng)分等操作。這樣，使大學(xué)生個(gè)人對(duì)信用這種無(wú)形資產(chǎn)進(jìn)行儲(chǔ)蓄，高信用度意味著高利率儲(chǔ)蓄，反之，則是低利率甚至是負(fù)利率儲(chǔ)蓄。大學(xué)生這種信用制度的建立能消除自由競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)機(jī)制的外部效應(yīng)，減少銀行和借款者在非對(duì)稱信息條件下多次博弈時(shí)過(guò)高的交易成本，使借款大學(xué)生受到信用等級(jí)的約束和激勵(lì)。這樣，即使存在非對(duì)稱信息，通過(guò)真實(shí)“信息傳遞”和有效的“信號(hào)甄別”，助學(xué)貸款市場(chǎng)也能達(dá)到帕雷托最優(yōu)。但在設(shè)計(jì)時(shí)應(yīng)遵循參與約束原則和激勵(lì)相容原則，以使機(jī)制的設(shè)計(jì)具有可操作性和最優(yōu)性。

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