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一、中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資市場現(xiàn)狀及問題資金來源

由于我國社會主義市場經(jīng)濟(jì)是由中國共產(chǎn)黨領(lǐng)導(dǎo)、由政府有力地進(jìn)行宏觀調(diào)控的市場經(jīng)濟(jì)。因此，政府資本被理所當(dāng)然地認(rèn)為是風(fēng)險(xiǎn)投資的主要來源，然而，這并不符合風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展本質(zhì)。

1.政府資本政府作為經(jīng)濟(jì)宏觀調(diào)控的重要角色，只依賴于政府投資而成功的案例是不存在的。但是，政府可以在政策和法律規(guī)范等方面對風(fēng)險(xiǎn)投資起到支持和引導(dǎo)的作用。

2.商業(yè)銀行商業(yè)銀行作為我國大量民間閑散資金的主要匯集者，出于謹(jǐn)慎原則，他們不會把這些資金投入到風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域。另外，由于我國中小企業(yè)的高風(fēng)險(xiǎn)以及缺乏有效的信用擔(dān)保機(jī)制，也限制了商業(yè)銀行對中小企業(yè)的幫助。

3.民間資本自從1979年，實(shí)行改革開放政策以來，中國居民儲蓄以年均30%以上的速度增長，我國已經(jīng)有了一批極度富裕的群體，如果把這部分資金用到風(fēng)險(xiǎn)投資上來，將會大大幫助解決中小企業(yè)難以籌措資金的大難題。但是，由于受到自身專業(yè)教育和觀念的制約，這部分投資只能被很有限的利用。

(二)退出機(jī)制風(fēng)險(xiǎn)投資最好的退出方式就是首次公開發(fā)行

企業(yè)通過證券交易向投資者增發(fā)股票，以募集用于企業(yè)發(fā)展基金。但由于中國股票市場對公司上市的要求甚高，使得高科技中小企業(yè)實(shí)現(xiàn)首次公開發(fā)行的成功率很小。因此，不少中小科技型企業(yè)都紛紛尋求境外上市，這意味著優(yōu)秀的資源外流。

(三)外部環(huán)境

1.政策和體制的約束我國長期以來的科研開發(fā)經(jīng)費(fèi)都依賴于政府或行政的劃撥，在稅收政策方面，不僅沒有合理的優(yōu)惠政策，甚至還存在著雙重征稅的問題。此外，在政策扶持方面也有待提高。中國政府長期以來一直重視對國有企業(yè)的資金投入，忽視了中小型企業(yè)在發(fā)展中面臨資金嚴(yán)重短缺的問題。

2.法律環(huán)境雖然我國的風(fēng)險(xiǎn)投資呈現(xiàn)著良好態(tài)勢，但投資基金來源單一;沒有科學(xué)的管理模式;風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的投資態(tài)行為過于保守。

二、我國西部地區(qū)中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資

(一)我國西部地區(qū)風(fēng)險(xiǎn)投資現(xiàn)狀數(shù)據(jù)顯示

2009年西部地區(qū)的陜西、重慶、四川的創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)數(shù)量分別排在了全國的第7、第10和第13位；而在創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)管理資本中看，西部地區(qū)的新疆和陜西分別排在第10和13。無論是風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的退出還是風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的數(shù)量和規(guī)模，西部地區(qū)都落后于沿海的發(fā)達(dá)城市。在創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的行業(yè)分布上，我國西部地區(qū)與其他地區(qū)一樣，主要集中在金融行業(yè)、科技軟件行業(yè)、新能源、IT行業(yè)、生物科技行業(yè)等高科技行業(yè)，但是就西部地區(qū)而言，由于先天的地理優(yōu)勢，不少西部地區(qū)在醫(yī)藥保健和環(huán)保工程等行業(yè)有著較大的投資強(qiáng)度。

(二)我國西部地區(qū)中小企業(yè)引入風(fēng)險(xiǎn)投資困難原因

由于西部地區(qū)較落后，資本市場的發(fā)展也不完善，造成了該地區(qū)中企業(yè)在引入風(fēng)險(xiǎn)投資的渠道嚴(yán)重堵塞；政府方面，政府在為中小企業(yè)進(jìn)行擔(dān)保這一問題上，沒有充分的發(fā)揮積極的扶持作用。

(三)我國西部中小企業(yè)引入風(fēng)險(xiǎn)投資的措施

企業(yè)自身方面，應(yīng)該引入先進(jìn)科學(xué)的管理模式，強(qiáng)化內(nèi)部控制，提升企業(yè)的素質(zhì)，注重企業(yè)長期的發(fā)展戰(zhàn)略，實(shí)現(xiàn)企業(yè)全面的發(fā)展；金融系統(tǒng)，銀行應(yīng)該轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)的服務(wù)觀念，對于真正具備發(fā)展?jié)摿Φ闹行∑髽I(yè)，銀行應(yīng)該給予投資，并且適當(dāng)幫助企業(yè)解決融資難的問題；政府作為宏觀調(diào)控者，應(yīng)該充分發(fā)揮引導(dǎo)作用，幫助中小企業(yè)成功的引入風(fēng)險(xiǎn)投資。

三、我國風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的未來發(fā)展戰(zhàn)略

(一)拓寬風(fēng)險(xiǎn)資本來源

渠道成功的風(fēng)險(xiǎn)投資需要經(jīng)過籌資-投資-管理-退出-分配-再投資的良性循環(huán)過程。政府應(yīng)該是為了引導(dǎo)私人投資更多的注入而發(fā)揮積極作用。

(二)建立多元化風(fēng)險(xiǎn)投資渠道

我國中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資面對的困擾最主要的就是風(fēng)險(xiǎn)投資的投資渠道不夠豐富。因此，開辟多元化的投資渠道是解決中小企業(yè)引入風(fēng)險(xiǎn)投資基金的重要途徑。一方面，中國的保險(xiǎn)業(yè)和養(yǎng)老保險(xiǎn)業(yè)已趨成熟。另一方面，引導(dǎo)民間資本對中小企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資。

(三)建立有效的退出機(jī)制

風(fēng)險(xiǎn)投資是為了獲得最終的豐厚利潤，而成功的退出風(fēng)險(xiǎn)投資市場是至關(guān)重要的一步。政府應(yīng)該幫助中小企業(yè)在當(dāng)前我國風(fēng)險(xiǎn)投資退出市場的運(yùn)作環(huán)境中，深度地探索符合我國中小企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資的退出方式。二板市場的建立是幫助風(fēng)險(xiǎn)投資退出的最優(yōu)平臺，它不是風(fēng)險(xiǎn)投資退出的唯一方式，但是是最吸引投資家們的退出渠道。雖然目前我國還未建立二板市場，但是二板市場的建立已是指日可待。

(四)完善風(fēng)險(xiǎn)投資的法律法規(guī)

對于中國風(fēng)險(xiǎn)投資現(xiàn)有法規(guī)法律的缺失，政府應(yīng)盡快針對風(fēng)險(xiǎn)投資設(shè)立法律，規(guī)范風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)作，使得風(fēng)險(xiǎn)投資的每一步都有法可依。為了保護(hù)高科技中小企業(yè)的科技成果，我國應(yīng)該立即更新現(xiàn)有的知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)的法律體系。

作者：楊昀 單位：中央財(cái)經(jīng)大學(xué)商學(xué)院 貴州財(cái)經(jīng)大學(xué)會計(jì)學(xué)院