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財務(wù)風(fēng)險分析論文范文第1篇

探討加強(qiáng)施工企業(yè)財務(wù)管理的措施，不僅對企業(yè)盤活資金，降低成本，搞活經(jīng)營，加強(qiáng)管理有重要意義，而且也是現(xiàn)代企業(yè)制度下財會人員面臨的新課題。財務(wù)管理是基于企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中客觀存在的財務(wù)活動和財務(wù)關(guān)系而產(chǎn)生的，它是利用價值形式對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程進(jìn)行的管理，是企業(yè)組織財務(wù)活動、處理與各方面財務(wù)關(guān)系的一項綜合性的管理工作，是企業(yè)管理的重要組成部分，是施工企業(yè)管理的中心工作。施工企業(yè)這種特定類型的企業(yè)，其主要產(chǎn)品是建設(shè)工程，而建設(shè)工程通常具備投資規(guī)模大、工期長、影響因素多等特點，所以其主要財務(wù)風(fēng)險的具體表現(xiàn)形式有別于其他類型的企業(yè)，如合同管理風(fēng)險、大額墊資風(fēng)險、拖欠工程款風(fēng)險和擔(dān)保風(fēng)險。

二、中型施工企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險

影響施工企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的因素很多，既有企業(yè)外部的原因，也有企業(yè)內(nèi)部原因。

（一）投資風(fēng)險

由于建筑市場的不規(guī)范以及投標(biāo)的激烈競爭，施工企業(yè)為了中標(biāo)，往往把標(biāo)價越壓越低。承接到合同價較低的項目，管理稍一放松則可能發(fā)生虧損，甚至出現(xiàn)項目承接到手就意味著要發(fā)生虧損，企業(yè)處在做不是、不做也不是的兩難境地。投資決策是上層領(lǐng)導(dǎo)對外經(jīng)營的策略之一，屬風(fēng)險因素較大的經(jīng)濟(jì)運(yùn)作活動。一旦決策有誤或既定條件發(fā)生變化，就有可能形成投資風(fēng)險。

（二）資金風(fēng)險

1.融資風(fēng)險

對于大型施工企業(yè)來講，資金融通主要反映在內(nèi)外兩個方面。對外是企業(yè)向金融機(jī)構(gòu)貸款；對內(nèi)是企業(yè)內(nèi)部之間的借款。向金融機(jī)構(gòu)大額借款，一旦資金周轉(zhuǎn)不過來將面臨巨大壓力，很可能導(dǎo)致續(xù)貸或借新債還舊債的惡性循環(huán)；企業(yè)借款給其他企業(yè)，將面臨不能如期收回的融資風(fēng)險。

2.墊付風(fēng)險

由于建筑市場競爭激烈，企業(yè)通常面臨承接工程就要墊資，不承接工程就沒活干的兩難局面。承接墊資工程，就可能遇到工程完工卻無法收回墊付資金的風(fēng)險。

3.款項回收風(fēng)險

建設(shè)方由于種種原因不能履行合同，拖欠大額工程款，往往給施工企業(yè)帶來巨大的風(fēng)險。特別是施工項目竣工后，如不能及時辦理工程竣工驗收、編制工程竣工決算，即可能造成項目財務(wù)結(jié)算滯后，不能及時收回工程結(jié)算尾款，增加項目的資金負(fù)擔(dān)。同時，延長了工程保修時間，增加了工程保修費(fèi)用，從而使項目成本增大。

4.財務(wù)支付風(fēng)險

在市場經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的過程是實現(xiàn)利潤最大化的過程。在這一過程中，企業(yè)產(chǎn)生了各種債權(quán)債務(wù)關(guān)系。一旦形成債權(quán)債務(wù)關(guān)系，債務(wù)人必須在債務(wù)到期之前履行支付義務(wù)，以維護(hù)正常的經(jīng)濟(jì)秩序和自身必要的商業(yè)信譽(yù)。當(dāng)企業(yè)支付不足或支付困難時，由此產(chǎn)生的債權(quán)人對企業(yè)的超常壓力及影響，就構(gòu)成了企業(yè)的財務(wù)支付風(fēng)險。就大多數(shù)中型施工企業(yè)而言，依據(jù)其經(jīng)營、生產(chǎn)等經(jīng)濟(jì)活動情況，企業(yè)可能的財務(wù)支付風(fēng)險主要來自材料、設(shè)備供應(yīng)商，分包商，商業(yè)銀行，政府有關(guān)部門（主要指稅務(wù)機(jī)關(guān)）。其中以來自商業(yè)銀行和政府部門的壓力或者說由此產(chǎn)生的風(fēng)險最大。

（三）成本控制風(fēng)險

因為建設(shè)工程建設(shè)周期長，影響因素多，所以施工企業(yè)的成本控制很難。如施工期間物價上漲、末預(yù)見的惡劣施工條件等。如不能制定先進(jìn)經(jīng)濟(jì)的施工方案，則可能造成施工工期延長、所需機(jī)具增加、施工質(zhì)量下降，投入的成本費(fèi)用相應(yīng)增大。另外，項目實施過程中，如果不能全面控制成本，造成人工費(fèi)、材料費(fèi)、機(jī)械費(fèi)浪費(fèi)，管理費(fèi)用增大，使整個項目成本超出預(yù)算，造成項目虧損。

三、中型施工企業(yè)防范財務(wù)風(fēng)險的應(yīng)對措施

財務(wù)風(fēng)險存在于財務(wù)管理工作的各個環(huán)節(jié)，不同的財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的具體原因不盡相同。因而，施工企業(yè)應(yīng)根據(jù)產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險的具體原因采用防范措施，防范企業(yè)財務(wù)風(fēng)險，化解財務(wù)風(fēng)險，以實現(xiàn)財務(wù)管理目標(biāo)。

（一）提高財務(wù)風(fēng)險意識，謹(jǐn)慎處理財務(wù)工作

建筑項目的經(jīng)營風(fēng)險是始終存在的，對單個的項目而言，只是風(fēng)險大小的問題。業(yè)主為避免工程施工中的風(fēng)險，要求施工單位開戶銀行出具履約保函和預(yù)付款保函，這是其防范風(fēng)險的一種主要方式。這種做法為施工企業(yè)的經(jīng)營活動提供了一個好的借鑒，使其樹立風(fēng)險意識，參與項目經(jīng)營。對風(fēng)險較大的項目要注意從源頭上加以防范。

對承接的工程項目，要以嚴(yán)密的合同形式來保護(hù)企業(yè)的利益不受損害，同時注意材料供應(yīng)商和分包商與項目經(jīng)營風(fēng)險、利益的共擔(dān)與分享，這是降低風(fēng)險的一種有效措施。

（二）構(gòu)建資金管理調(diào)度機(jī)制

提高資金運(yùn)行效益，加強(qiáng)資金運(yùn)行監(jiān)控力度，保證資金合理、安全使用是增強(qiáng)抵御風(fēng)險能力的必要措施。資金分散管理的體制已不適合企業(yè)進(jìn)行資金經(jīng)營管理的要求，對跨度大、層次較多、流動分散的施工單位，從傳統(tǒng)的分散型資金管理模式向現(xiàn)代的集中型資金管理模式轉(zhuǎn)變更有意義。由于資金來源的特殊性（分散流人，分散支付），決定了建筑施工企業(yè)加強(qiáng)對源頭（施工項目部）資金的管理調(diào)度是進(jìn)行資金總體控制的必然選擇。這一資金管理調(diào)度體系應(yīng)包括下列主要方面：一是集團(tuán)總公司對施工項目部實行總的資金控制；二是成立內(nèi)部資金結(jié)算中心，大型施工企業(yè)成立以商業(yè)銀行管理方式運(yùn)作的內(nèi)部結(jié)算中心，這對企業(yè)資金管理將起到極大的推動作用；三是在資金管理上，明確總會計師、委派的財會主管在資金調(diào)度和監(jiān)管中的地位和作用，明確其職責(zé)權(quán)限，保障其能有效地發(fā)揮作用。

（三）實行財務(wù)預(yù)算控制制度

實行財務(wù)預(yù)算控制制度，是企業(yè)控制財務(wù)風(fēng)險的一個重要方面。預(yù)算管理是信息社會對財務(wù)管理的客觀要求。市場風(fēng)云變幻，能否把握信息、抓住機(jī)遇是企業(yè)駕馭市場的關(guān)鍵。從計劃經(jīng)濟(jì)中脫胎出來的管理模式，要想有新的生命力，就必須適應(yīng)市場對企業(yè)的各種要求，在預(yù)測和控制方面具有較強(qiáng)的靈敏度。一個現(xiàn)代化的符合市場需要的企業(yè)，最終要靠預(yù)算來控制。根據(jù)企業(yè)的特點和市場信息，超前提出財務(wù)計劃，有步驟地實施財務(wù)對策，使財務(wù)管理從目前的被動應(yīng)付和機(jī)械轉(zhuǎn)賬變?yōu)槌翱刂坪涂茖W(xué)理財，使一切經(jīng)濟(jì)活動都圍繞財務(wù)目標(biāo)的實現(xiàn)而展開。因而，要強(qiáng)化財務(wù)控制，充分發(fā)揮預(yù)算對實現(xiàn)經(jīng)營目標(biāo)過程的控制和綜合協(xié)調(diào)作用。建立健全嚴(yán)格的內(nèi)部責(zé)任制，正確劃分各部門的責(zé)、權(quán)、利，細(xì)化核算目標(biāo)，確立責(zé)任中心，全面建立責(zé)任會計制度。

（四）加強(qiáng)成本管理，完善內(nèi)部控制制度

企業(yè)的經(jīng)濟(jì)實力是抵御財務(wù)風(fēng)險的根本，要在激烈的競爭中求生存、謀發(fā)展，就必須加強(qiáng)成本管理，強(qiáng)化內(nèi)部控制，提高經(jīng)濟(jì)效益。在項目施工過程中，首先要根據(jù)設(shè)計圖紙和技術(shù)資料，考慮合同工期施工現(xiàn)場條件、目標(biāo)責(zé)任成本等因素，制訂出科學(xué)先進(jìn)、經(jīng)濟(jì)合理的施工方案，以達(dá)到縮短工期、提高質(zhì)量、降低成本的目的。同時要擬定經(jīng)濟(jì)可行的技術(shù)組織措施計劃，列入施工組織設(shè)計。其次，要根據(jù)所選定的施工方案，大力推行責(zé)任成本管理，以責(zé)任成本為控制目標(biāo)，加強(qiáng)對施工項目成本中材料費(fèi)、人工費(fèi)、機(jī)械費(fèi)、間接費(fèi)用等重點項目的監(jiān)控，及時開展調(diào)價索賠工作，定期進(jìn)行經(jīng)濟(jì)活動分析，把成本費(fèi)用控制在責(zé)任成本范圍內(nèi)。再次，施工過程中要盡可能采用新設(shè)備、新技術(shù)，以節(jié)省材料、節(jié)約時間，降低工程成本、縮短工期，打造出高質(zhì)量、高技術(shù)的建筑精品，提高企業(yè)核心競爭力。最后，要不斷完善內(nèi)部控制制度，落實經(jīng)濟(jì)責(zé)任制，對失職行為實行責(zé)任追究制，規(guī)范經(jīng)營行為。

財務(wù)風(fēng)險分析論文范文第2篇

關(guān)鍵詞：財務(wù)風(fēng)險；風(fēng)險控制；內(nèi)部控制

一、風(fēng)險及財務(wù)風(fēng)險介紹

（一）風(fēng)險及財務(wù)風(fēng)險的含義

1、風(fēng)險的內(nèi)涵及特征

企業(yè)經(jīng)營總是有風(fēng)險的，現(xiàn)代企業(yè)在市場經(jīng)濟(jì)的環(huán)境下組織生產(chǎn)經(jīng)營活動要承受各種各樣的風(fēng)險。一般說來，風(fēng)險是指一定條件下和一定時期內(nèi)可能發(fā)生的各種結(jié)果的變動程度。

風(fēng)險的特征包括風(fēng)險存在的客觀性、風(fēng)險存在的普遍性、具體風(fēng)險發(fā)生的偶然性、大量風(fēng)險發(fā)生的必然性。

第一，風(fēng)險存在的客觀性指自從人類誕生以來，風(fēng)險就伴隨著人類的一切活動，但又是獨立于人類的意識之外的客觀存在，不以人的意志而轉(zhuǎn)移。人們在風(fēng)險面前，只可能在一定程度上改變風(fēng)險的存在和發(fā)生的條件，降低風(fēng)險發(fā)生的頻率和損失程度，而不能根治、消除風(fēng)險。

第二，風(fēng)險存在的普遍性指風(fēng)險無時不在，無處不有。

第三，風(fēng)險作為一種現(xiàn)象，其存在是客觀的、確定的，然而具體到某一事件，風(fēng)險是否發(fā)生以及程度強(qiáng)弱又是不確定的。這是由于任何風(fēng)險的發(fā)生都是各種因素綜合作用的結(jié)果，而每一因素的作用時間、方向、強(qiáng)度以及各種因素的作用順序等必須都達(dá)到一定的條件才能引發(fā)風(fēng)險。而這些因素在風(fēng)險發(fā)生之前，相互卻無任何聯(lián)系，許多因素出現(xiàn)的本身就是偶然的。就個別風(fēng)險來看，其發(fā)生是偶然的、無序的、雜亂無章的，然而，對大量發(fā)生的同一風(fēng)險進(jìn)行觀測，明顯地呈現(xiàn)出一定的規(guī)律，可以利用數(shù)理統(tǒng)計方法進(jìn)行準(zhǔn)確的描述，從而使人們能準(zhǔn)確把握大量相互獨立的風(fēng)險運(yùn)行規(guī)律。

2、財務(wù)風(fēng)險的內(nèi)涵

企業(yè)財務(wù)風(fēng)險是一種微觀的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險，是企業(yè)財務(wù)活動未來實際結(jié)果偏離預(yù)期結(jié)果的可能性。一個企業(yè)財務(wù)活動的組織和管理業(yè)績?nèi)绾?，必然會體現(xiàn)在該企業(yè)經(jīng)營資金運(yùn)動的狀況和結(jié)果上，表現(xiàn)為財務(wù)狀況的好壞和財務(wù)成果的大小。因此，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險包括財務(wù)成果的風(fēng)險和財務(wù)狀況的風(fēng)險。財務(wù)成果即收益；財務(wù)狀況即企業(yè)的償債、營運(yùn)、獲利等能力。從偏離的趨勢看，出現(xiàn)偏差的結(jié)果只有兩種，即財務(wù)成果的增加或減少，財務(wù)狀況的變好或變壞。

（二）財務(wù)風(fēng)險的分類及特征

1、財務(wù)風(fēng)險的分類

從企業(yè)財務(wù)活動各個環(huán)節(jié)來看，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險可分為籌資風(fēng)險、投資風(fēng)險、資金使用過程的風(fēng)險、資金收回的風(fēng)險、資金成本的風(fēng)險及利潤分配的風(fēng)險。

從企業(yè)財務(wù)風(fēng)險能否分散考察其外延，財務(wù)風(fēng)險可分為不可分散風(fēng)險和可分散風(fēng)險。

從企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的可控性，可以分為可控財務(wù)風(fēng)險和不可控財務(wù)風(fēng)險。

2、財務(wù)風(fēng)險的特征

第一，客觀性。風(fēng)險的客觀性對財務(wù)風(fēng)險的研究是重要的，我們研究財務(wù)風(fēng)險，目的是控制財務(wù)風(fēng)險，減少財務(wù)損失，同時我們也必須認(rèn)識到完全消除財務(wù)風(fēng)險是不可能的。

第二，不確定性。風(fēng)險作為一種現(xiàn)象，其存在是客觀的、確定的，然而具體到某一事件，風(fēng)險是否發(fā)生以及程度強(qiáng)弱又是不確定的。從風(fēng)險的不確定性可以得出風(fēng)險的可控制性，由于具體風(fēng)險的發(fā)生和程度受有限因素的影響，如果對具體風(fēng)險的相關(guān)因素充分了解并有效控制，則可以控制具體風(fēng)險的發(fā)生和程度。影響企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的因素總的來說是有限的，雖然其中部分因素（如企業(yè)外部因素）難以控制，但另一部分因素（如企業(yè)內(nèi)部因素）對于企業(yè)來說是可能控制的。

第三，損失性。由于各種因素的作用和各種條件限制，財務(wù)風(fēng)險影響企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的連續(xù)性、經(jīng)濟(jì)效益的穩(wěn)定性和企業(yè)生存的安全性，最終威脅企業(yè)的收益。

第四，系統(tǒng)性。財務(wù)風(fēng)險貫穿于企業(yè)財務(wù)活動的全過程，并體現(xiàn)在各種財務(wù)關(guān)系上，是財務(wù)系統(tǒng)各種矛盾的整體反映。

第五，進(jìn)步性。風(fēng)險與競爭是一對孿生兄弟。各個生產(chǎn)和經(jīng)營者在市場競爭中，為交換而生產(chǎn)的商品必須轉(zhuǎn)化為貨幣，并通過購、產(chǎn)、銷不斷的生產(chǎn)和再生產(chǎn)，然而，在競爭中，商品轉(zhuǎn)化為貨幣的過程是不平坦的。各個生產(chǎn)經(jīng)營者除了要到處爭取市場，還要改進(jìn)生產(chǎn)技術(shù)、加強(qiáng)經(jīng)營管理、財務(wù)風(fēng)險管理，否則就可能被市場淘汰。承認(rèn)和承擔(dān)財務(wù)風(fēng)險把企業(yè)推向背水一戰(zhàn)的境地，必然使企業(yè)為一個共同的目標(biāo)，盡力改善財務(wù)風(fēng)險管理，增強(qiáng)競爭能力。

二、湖北聯(lián)通公司財務(wù)風(fēng)險現(xiàn)狀分析及存在的問題

（一）湖北聯(lián)通公司財務(wù)風(fēng)險現(xiàn)狀分析

根據(jù)湖北聯(lián)通公司近幾年的財務(wù)報表特別是2005年的年報資料，從基本的財務(wù)比例和現(xiàn)金流量兩個方面對湖北聯(lián)通公司的2005度財務(wù)狀況進(jìn)行分析。

1、湖北聯(lián)通公司財務(wù)比率分析

財務(wù)報表中有大量的數(shù)據(jù)，可以根據(jù)需要計算出很多有意義的比例，這些比率涉及到企業(yè)經(jīng)營管理的各個方面。本文主要選償債能力和流動性進(jìn)行分析。

（1）償債能力指標(biāo)

償債能力的財務(wù)比率有流動比率、速動比率、現(xiàn)金流動負(fù)債比、股東權(quán)益比、流動負(fù)債率和負(fù)債權(quán)益比。湖北聯(lián)通公司近期償債能力指標(biāo)如表1：

年度2006.32005.122005.92005.62005.3

流動比率0.960.951.021.021.06

速動比率0.600.580.680.720.70

現(xiàn)金流動比率3.5610.9815.196.884.68

股東權(quán)益比24.6124.6725.8425.9829.74

流動負(fù)債比99.0498.9594.7594.1790.64

負(fù)債權(quán)益比295.07293.37276.56274.09228.00

資料來源：湖北聯(lián)通公司公司年報

第一，流動比率分析。流動比率可以反映短期償債能力。企業(yè)能否償還短期債務(wù)，要看有多少短期債務(wù)，以及有多少可變現(xiàn)償債的流動資產(chǎn)。流動資產(chǎn)越多，短期債務(wù)越少，則償債能力越強(qiáng)。如果用流動資產(chǎn)償還全部流動負(fù)債，企業(yè)剩余的是營運(yùn)資金，營運(yùn)資金越多，說明不能償還短期債務(wù)的風(fēng)險越小。

一般認(rèn)為，企業(yè)合理的最低流動比率是2。這是因為流動資產(chǎn)中變現(xiàn)能力最差的存貨金額約占流動資產(chǎn)總額的一半，剩下的流動性較大的流動資產(chǎn)至少要等于流動負(fù)債，企業(yè)的短期償債能才會有保證。2005年年報顯示，ABC的流動比率為0.95<2，偏低。

第二，速動比率分析。企業(yè)在不希望用變賣存貨的辦法還債，把存貨從流動資產(chǎn)總額中減去而計算出的速動比率反映的短期償債能力更可信。通常認(rèn)為正常的速動比率為1，2005年年報顯示，湖北聯(lián)通公司的速動比率為0.58<1，偏低。

第三，現(xiàn)金流動負(fù)債比(%)分析。2005年年報顯示，湖北聯(lián)通公司的現(xiàn)金流動負(fù)債比為10.98%，同行業(yè)平均現(xiàn)金流動負(fù)債比為84.23%，湖北聯(lián)通公司明顯偏低。

第四，股東權(quán)益比(%)分析。2005年年報顯示，湖北聯(lián)通公司的股東權(quán)益比為24.67%，可看出該比率偏低。

第五，流動負(fù)債率(%)。2005年年報顯示，湖北聯(lián)通公司的流動負(fù)債率為98.95%，可看出該比率嚴(yán)重偏高。

第六，負(fù)債權(quán)益比(%)。2005年年報顯示，湖北聯(lián)通公司的負(fù)債權(quán)益比為293.37%，可看出該比率嚴(yán)重偏高。

（2）流動性分析

第一，流入結(jié)構(gòu)分析。流入結(jié)構(gòu)分析分為總流入結(jié)構(gòu)和三項活動(經(jīng)營、投資、籌資)流入的內(nèi)部結(jié)構(gòu)分析。湖北聯(lián)通公司的總流入中經(jīng)營流入占62.57%，是其主要來源；籌資流入占37.06%，占有重要地位；投資流入占0.37%，明顯偏低。經(jīng)營活動流入中銷售收入占了94.47%，比較正常；收到的稅費(fèi)返還也占到了5.44%。投資活動的流入中，股利占67.85%，比較正常；投資收回和處置固定資產(chǎn)占32.15%。

第二，流出結(jié)構(gòu)分析。流出結(jié)構(gòu)分析分為總流出結(jié)構(gòu)和三項活動流出的內(nèi)部結(jié)構(gòu)分析。湖北聯(lián)通公司的總流初中經(jīng)營流出占57.89%，投資流出占3.72%，籌資流出占38.36%。可以看出公司現(xiàn)金流出中償還債務(wù)很大的比重。

經(jīng)營活動流出中，購買商品和勞務(wù)占84.42%，支付給職工以及為職工支付的占5.67%，稅費(fèi)及其他9.91%。投資活動的流出中，構(gòu)建固定資產(chǎn)占90.17%，權(quán)益性投資所制服的現(xiàn)金占9.83%?；I資活動中償還債務(wù)占97.35%，支付利息占2.65%。

第三，流入流出比分析。經(jīng)營活動流入流出比為1.1，表明企業(yè)1元的流出可換回1.1元現(xiàn)金。此比值越大越好。

投資活動流入流出比為0.1，表明公司處在擴(kuò)張時期。發(fā)展時期此比值小，而衰退或缺少投資機(jī)會時該比值大。

籌資活動流入流出比為0.98，表明企業(yè)基本處于借新債還舊債的平衡時期。

（二）湖北聯(lián)通公司財務(wù)風(fēng)險中存在的問題

1、財務(wù)管理系統(tǒng)不能適應(yīng)復(fù)雜多變的宏觀環(huán)境

湖北聯(lián)通公司財務(wù)管理宏觀環(huán)境的復(fù)雜多變是企業(yè)產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險的外部原因，財務(wù)管理的宏觀環(huán)境包括經(jīng)濟(jì)環(huán)境、法律環(huán)境、市場環(huán)境、社會文化環(huán)境、資源環(huán)境等因素。這些因素存在于企業(yè)之外，但對企業(yè)的財務(wù)管理產(chǎn)生重大的影響。宏觀環(huán)境的變化對企業(yè)來說是難以準(zhǔn)確預(yù)見和無法改變的。宏觀環(huán)境的不利變化必然給企業(yè)帶來財務(wù)風(fēng)險。例如漫游費(fèi)的下調(diào)使得無法實現(xiàn)預(yù)期的財務(wù)收益。財務(wù)管理的環(huán)境具有復(fù)雜性和多變性，外部環(huán)境的變化可能會給企業(yè)帶來某種機(jī)會，也可能使企業(yè)面臨更大威脅。財務(wù)管理系統(tǒng)如果不能適應(yīng)復(fù)雜多變的外部環(huán)境，必然會給企業(yè)的理財帶來困難。湖北聯(lián)通公司目前建立的財務(wù)管理體系，由于機(jī)構(gòu)設(shè)置不盡合理，管理人員素質(zhì)不高，財務(wù)管理規(guī)章制度不夠健全，管理基礎(chǔ)工作不夠完善等原因，導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)管理系統(tǒng)缺乏對外部環(huán)境變化的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力。具體表現(xiàn)在對外部環(huán)境不利變化不能進(jìn)行科學(xué)的預(yù)見，反應(yīng)滯后，措施不力，由此產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。

2、財務(wù)管理人員缺乏風(fēng)險意識

財務(wù)風(fēng)險是客觀存在的，只要有財務(wù)活動，就必然存在著財務(wù)風(fēng)險。在現(xiàn)實工作中，湖北聯(lián)通公司的財務(wù)管理人員缺乏風(fēng)險意識，認(rèn)為只要管理好、用好資金，就不會產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。風(fēng)險意識的淡薄是財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的重要原因之一。

3、財務(wù)決策缺乏科學(xué)性

財務(wù)決策失誤是產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險的又一重要原因。避免財務(wù)決策失誤的前提是財務(wù)決策的科學(xué)性。目前，湖北聯(lián)通公司的財務(wù)決策普遍存在著經(jīng)驗決策及主觀決策現(xiàn)象，由此產(chǎn)生的決策失誤經(jīng)常發(fā)生，從而產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。

4、企業(yè)內(nèi)部財務(wù)關(guān)系欠清晰

內(nèi)部財務(wù)關(guān)系混亂是湖北聯(lián)通公司產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險的又一原因，企業(yè)與內(nèi)部各部門之間及內(nèi)部各公司之間，在資金管理及使用、利益分配等方面存在權(quán)責(zé)不明、管理混亂的現(xiàn)象、造成資金使用效率低下，資金流失嚴(yán)重，資金的安全性、完整性無法得到保障。

三、完善湖北聯(lián)通公司財務(wù)風(fēng)險控制與財務(wù)管理制度健全的建議

（一）建立健全湖北聯(lián)通公司內(nèi)部財務(wù)控制制度

健全的財務(wù)控制制度本身就消除了一部分財務(wù)風(fēng)險發(fā)生的可能性，它一般來說包括全面預(yù)算管理制度、財務(wù)信息報告制度、財務(wù)結(jié)算中心和財務(wù)總監(jiān)委派制度。

第一，建立全面預(yù)算管理制度。湖北聯(lián)通公司的預(yù)算考核主要包括如下內(nèi)容，一是預(yù)算編報質(zhì)量和上報的及時性，對預(yù)算編報不合格，上報不及時的企業(yè)要按照有關(guān)規(guī)定進(jìn)行處罰；二是嚴(yán)格考核預(yù)算執(zhí)行過程，在預(yù)算執(zhí)行過程中，各項支出都必須納入預(yù)算管理，對先辦事后預(yù)算等違反預(yù)算管理規(guī)定的行為，要對有關(guān)企業(yè)和責(zé)任人進(jìn)行必要的批評和處罰；三是將預(yù)算執(zhí)行結(jié)果與考核兌現(xiàn)掛鉤；四是對預(yù)算執(zhí)行結(jié)果進(jìn)行考核，對完成預(yù)算好的企業(yè)和個人要進(jìn)行表彰和獎勵，對完不成預(yù)算的企業(yè)和個人提出批評和處罰意見。

全面預(yù)算管理采用事先預(yù)算、事中監(jiān)控、事后分析的方法，實現(xiàn)了總部對分支機(jī)構(gòu)及子公司整個生產(chǎn)經(jīng)營活動的動態(tài)管理，具有較強(qiáng)的可操作性。

第二，完善財務(wù)信息報告制度。湖北聯(lián)通公司在建立財務(wù)信息報告制度，應(yīng)當(dāng)從信息報告質(zhì)量評價入手，并在企業(yè)內(nèi)部建立起一套控制嚴(yán)格、高質(zhì)量、高效率的信息傳遞與處理系統(tǒng)。在財務(wù)信息質(zhì)量上應(yīng)根據(jù)各子公司自身情況，并結(jié)合財務(wù)信息的有用性和重要性這兩個墓本特征，制定出各自的財務(wù)信息、質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)。同時，公司應(yīng)本著既能滿足對財務(wù)信息質(zhì)量監(jiān)控的需要，又能節(jié)約管理成本，提高效率的宗旨，對核心主導(dǎo)業(yè)務(wù)財務(wù)信息采用絕對性報告標(biāo)準(zhǔn)，即內(nèi)容翔實，而且有詳盡的因果分析和前瞻性影響預(yù)期；對相關(guān)非主導(dǎo)業(yè)務(wù)財務(wù)信息采用絕對性報告標(biāo)準(zhǔn)與限制性報告標(biāo)準(zhǔn)相結(jié)合的方式，即僅僅對一些重要的財務(wù)信息項目采用絕對性報告標(biāo)準(zhǔn)，其余的則采用限制性報告標(biāo)準(zhǔn)，即遵循成本效益原則，只需達(dá)到規(guī)定的重要水平即可；對于相關(guān)業(yè)務(wù)財務(wù)信息，基本上采用限制性報告標(biāo)準(zhǔn)。

第三，建立與完善財務(wù)結(jié)算中心。財務(wù)管理的核心是管理資金的整個運(yùn)動過程。湖北聯(lián)通公司涉及業(yè)務(wù)范圍、投資數(shù)額大、接觸金融機(jī)構(gòu)多。資金管理的集中、統(tǒng)一高效是企業(yè)追求的目標(biāo)。財務(wù)結(jié)算中心在公司的發(fā)展中可起到如下重要作用：①通過財務(wù)結(jié)算中心的有效運(yùn)作，可實現(xiàn)公司內(nèi)部資金的有效配置，最大限度地提高資金使用效率，從而降低公司的資金成本；②由于財務(wù)結(jié)算中心將公司內(nèi)分散的資金結(jié)算業(yè)務(wù)集中起來，可以有效地增強(qiáng)公司在銀行的融資能力，同時還可以降低融資成本和費(fèi)用。③通過財務(wù)結(jié)算中心、公司可以對子公司的資金營運(yùn)和業(yè)務(wù)進(jìn)行適當(dāng)?shù)谋O(jiān)控和管理。

企業(yè)財務(wù)結(jié)算中心使各子公司的資金收付都通過該結(jié)算中心辦理，該結(jié)算中心對各子公司進(jìn)出資金的合規(guī)性、安全性和效益性進(jìn)行審查，對資金的流量與流向、使用的合理性與合法性可以根據(jù)結(jié)算中心章程加以審查與核對，從而使各子公司的資金運(yùn)作完全置于監(jiān)控之下。

（二）建立湖北聯(lián)通公司內(nèi)部業(yè)績考評和獎勵制度

在企業(yè)內(nèi)部建立獎勵制度，其基本目的是將子公司管理者的個人報酬與企業(yè)目標(biāo)成果聯(lián)系起來。傳統(tǒng)上，企業(yè)往往使用從財務(wù)會計系統(tǒng)中獲得的指標(biāo)，如將子公司利潤為衡量子公司業(yè)績和獎勵子公司管理者的基本依據(jù)。這樣的考評與獎勵制度有助于刺激子公司為總部貢獻(xiàn)更多的利潤，但是，由于利潤通常反映短期的經(jīng)營成果，子公司管理者極可能為獲得更多的短期利潤而犧牲公司長期業(yè)績，以便得到更多的獎勵。為了克服這一缺陷，建議湖北聯(lián)通公司設(shè)法依據(jù)綜合業(yè)績指標(biāo)對子公司當(dāng)期業(yè)績進(jìn)行獎勵，或者使子公司管理者所獲的獎勵成為某種意義上的期權(quán)。

另外，在建立內(nèi)部獎勵制度時，還有一個問題需要考慮，即確定報酬究竟應(yīng)以個人業(yè)績還是以集體業(yè)績?yōu)榛A(chǔ)?以個人行為基礎(chǔ)的報酬制度很明顯不會促進(jìn)集體行為的形成和完善。但另一方面，如果以集體業(yè)績?yōu)檐醯A(chǔ)，則個人行為對集體報酬的影響又不易識別，因而會削弱獎勵的效果。根據(jù)湖北聯(lián)通公司目前情況，建議將集體報酬建立在集體業(yè)績的基礎(chǔ)之上，同時根據(jù)個人在實現(xiàn)其業(yè)績[1標(biāo)中的貢獻(xiàn)確定其在集體報酬中應(yīng)占的份額，應(yīng)該是一種有效的辦法。

（三）加強(qiáng)湖北聯(lián)通公司財務(wù)風(fēng)險的管理

1、籌資風(fēng)險的管理

企業(yè)在向銀行舉債時，應(yīng)制定合理的還款規(guī)劃，在保證按合同要求按時還款的前提下，保證資金不出現(xiàn)過分緊張的情況。湖北聯(lián)通公司可根據(jù)自身資金使用的實際情況，在借款合同中寫明是采用到期一次償還，還是定期償還相等份額的本金或是分批償還的還款方式，并在日常的生產(chǎn)經(jīng)營中計提一定數(shù)量的風(fēng)險基金，以降低籌資風(fēng)險。

目前，隨著市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，股份制企業(yè)將會越來越多，股票籌資將會越來越廣泛。與其他籌資方式相比，股票籌資風(fēng)險較小。這是因為，不管企業(yè)經(jīng)背情況如何，企業(yè)都不擔(dān)心投資者抽回資本，另一方面，企業(yè)終止與清算時，如果無剩余財產(chǎn)，可依法不分給股東財產(chǎn)。因此，從以上意義來說，湖北聯(lián)通公司在未來籌資時，應(yīng)充分利用股票來籌資，以減少公司的整體籌資風(fēng)險。

另外，湖北聯(lián)通公司大量的閑置設(shè)備等資產(chǎn)，可以考慮采用融資租賃這一籌資方式，這樣既盤活了存量資產(chǎn)，又獲得了一定的資金。

2、投資風(fēng)險的管理

湖北聯(lián)通公司首先應(yīng)對利用技術(shù)改造盤活存量資產(chǎn)，尤其是非經(jīng)營性資產(chǎn)，以收回以往的投資資金，降低公司整體的投資風(fēng)險。與此同時，湖北聯(lián)通公司集中資金投入到符合市場需求，具有核心競爭力的項目上，如航運(yùn)企業(yè)目前可以投資市場看好的集裝箱、滾裝、海運(yùn)船舶，重點發(fā)展這些高附加值運(yùn)輸，還可以進(jìn)行運(yùn)輸產(chǎn)業(yè)物流化及產(chǎn)業(yè)升級的投資。以上這些方面的投資收益高，也可以在一定程度上降低公司的整體投資風(fēng)險。

3、經(jīng)營風(fēng)險的管理

應(yīng)收帳款管理屬于企業(yè)營運(yùn)資金管理的一個內(nèi)容，能否有效調(diào)控應(yīng)收帳款，直接關(guān)系到企業(yè)產(chǎn)品銷售和營運(yùn)資金的周轉(zhuǎn)。經(jīng)調(diào)查，湖北聯(lián)通公司對應(yīng)收帳款管理主要是山各子公司收入科和總公司風(fēng)險處共同管理，盡管機(jī)構(gòu)設(shè)立表明公司對應(yīng)收帳款管理較為重視，但其管理成效并不顯著，因而，湖北聯(lián)通公司要加強(qiáng)應(yīng)收帳款管理應(yīng)從以下幾個方面著手：

（1）建立與完善應(yīng)收帳款控制制度

第一，強(qiáng)化財務(wù)部門的管理與監(jiān)控職能。按照財務(wù)管理內(nèi)部牽制原則，在總公司的財務(wù)部下設(shè)立財務(wù)監(jiān)察小組，由財務(wù)總監(jiān)領(lǐng)導(dǎo)，配置專職會計人員，負(fù)責(zé)對有關(guān)業(yè)務(wù)往來的核算與監(jiān)控，對每一筆應(yīng)收帳款都進(jìn)行分析和核算，保證應(yīng)收帳款帳帳相符。同時規(guī)范各經(jīng)營環(huán)節(jié)要求和操作程序，使經(jīng)營活動系統(tǒng)化規(guī)范化。

第二，改進(jìn)內(nèi)部核算方法，科學(xué)劃分帳齡段。目前，我國部分湖北聯(lián)通公司將應(yīng)收帳款的帳齡劃分為四段：即1年以內(nèi)、1年至2年、2年至3年和3年以L。這樣劃分，一是忽視了應(yīng)收帳款帳齡的特點，即帳齡越長，回收的可能性就越?。憾呛鲆暳藨?yīng)收帳款的性質(zhì)，即應(yīng)收帳款是流動資產(chǎn)而不是長期資產(chǎn)。因而，隨著應(yīng)收帳款帳齡的增加，可參照國際上的通行做法，將1年內(nèi)的應(yīng)收帳款細(xì)分為30天以內(nèi)，30—120天，120—360天三段。

第三，嚴(yán)格按公司的有關(guān)規(guī)定區(qū)分“未收款”、“拖欠款”和“呆壞帳”。未收款的處理：當(dāng)月應(yīng)收帳款未能于規(guī)定期限內(nèi)收回者，財務(wù)監(jiān)察小組應(yīng)將明細(xì)列表交各子公司的收入科核準(zhǔn)，再由收入科交業(yè)務(wù)部門相關(guān)負(fù)責(zé)人負(fù)責(zé)催收。拖欠款的處理：未收款未能如期收回而轉(zhuǎn)為拖欠款者，業(yè)務(wù)部門相關(guān)負(fù)責(zé)人應(yīng)在未收款轉(zhuǎn)為拖欠款后幾日內(nèi)將未能收回的原因及對策，以書面形式提交給收入科核示：應(yīng)收帳款列為拖欠款后，營銷部門應(yīng)于30日內(nèi)監(jiān)督有關(guān)部門解決，并將執(zhí)行情況向財務(wù)監(jiān)察小組匯報。呆壞帳的處理：呆壞帳的處理主要由財務(wù)監(jiān)察小組負(fù)責(zé)，對需要采取法律程序處理的由公司另以專案研究處理。

第四，對應(yīng)收帳款實行終身負(fù)責(zé)制和第一負(fù)責(zé)制。誰經(jīng)手的業(yè)務(wù)發(fā)生壞帳，無論負(fù)責(zé)人是否調(diào)離本公司，都要追究有關(guān)責(zé)任，同時對相關(guān)人員的責(zé)任進(jìn)行明確界定，并作為業(yè)績總結(jié)考評依據(jù)。

第五，定期對主要子公司營銷網(wǎng)點進(jìn)行巡視，檢察和內(nèi)部審計，同時不定期對應(yīng)收帳款數(shù)額較大，問題較多的子公司進(jìn)行審查，防范因管理不嚴(yán)而出現(xiàn)的挪用、貪污及資金體外循環(huán)等問題，降低風(fēng)險。

（2）對往來客戶資信程度進(jìn)行科學(xué)的內(nèi)部評估

湖北聯(lián)通公司可以充分利用計算機(jī)建立有關(guān)檔案管理系統(tǒng)。主要選擇重點客戶、長期往來客戶作為內(nèi)部評估對象，通過各種渠道了解和確定客戶的信用等級，然后決定是否向客戶提供商業(yè)信用及賒銷限額。公司在評估客戶資信程度時應(yīng)包括如下資料：客戶的品質(zhì)、商業(yè)信譽(yù)、經(jīng)營作風(fēng)及與本公司業(yè)務(wù)往來歷史；客戶的資本實力、資金運(yùn)轉(zhuǎn)情況尤其是流動資金周轉(zhuǎn)情況；客戶的經(jīng)營性質(zhì)、規(guī)模、營銷能力、經(jīng)濟(jì)效益等。在進(jìn)行內(nèi)部資信評估時，通常以預(yù)期的壞帳損失率作為信用判別標(biāo)準(zhǔn)。

結(jié)束語

隨著我國交通事業(yè)的不斷發(fā)展，湖北聯(lián)通公司要想在未來的競爭中占有一席之地，必須先從企業(yè)內(nèi)部開始，而化解企業(yè)財務(wù)風(fēng)險，健全財務(wù)管理制度是重中之重。但改善財務(wù)風(fēng)險不是一朝一夕的事，需要企業(yè)在未來中不斷的完善。

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財務(wù)風(fēng)險分析論文范文第3篇

近年來，隨著我國社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制的建立和發(fā)展，尤其是資本市場的迅速發(fā)展?！糠稚鲜泄竞痛笮图瘓F(tuán)公司的經(jīng)營管理逐步由資產(chǎn)經(jīng)營為主轉(zhuǎn)變?yōu)橘Y本經(jīng)營為主，率先進(jìn)入財務(wù)導(dǎo)向的企業(yè)管理階段，不久我國大多數(shù)企業(yè)將逐步進(jìn)入財務(wù)導(dǎo)向型的企業(yè)管理階段。在這種經(jīng)濟(jì)背景下，企業(yè)財務(wù)管理將成為企業(yè)管理中的核心問題。隨著知識經(jīng)濟(jì)的到來，企業(yè)面臨更多的風(fēng)險，而財務(wù)風(fēng)險客觀、廣泛的存在于企業(yè)的融資、投資、營運(yùn)資金和股利管理的全部理財活動中，并且對企業(yè)實現(xiàn)其財務(wù)目標(biāo)有重要的意義，使人們無法回避和忽視。風(fēng)險管理己是財務(wù)管理中的重要問題。因此，如何有效的防范、抵御各種風(fēng)險及危機(jī)，使企業(yè)更好的追求創(chuàng)新與發(fā)展已是財務(wù)管理需要研究和解決的一個重要問題。本論文主要結(jié)合水利旆工企業(yè)的財務(wù)管理特點，對水利施工企業(yè)財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行分析，以期從中能夠提出合理有效的財務(wù)風(fēng)險預(yù)控措施和管理機(jī)制，并以此和廣大同行分享。

2水利施工企業(yè)財務(wù)風(fēng)險來源分析

結(jié)合我國水利施工企業(yè)的運(yùn)營特點來看，企業(yè)的財務(wù)活動貫穿于生產(chǎn)經(jīng)營的整個過程中，籌措資金、長短期投資、分配利潤等都可能產(chǎn)生風(fēng)險，根據(jù)風(fēng)險的來源可以將財務(wù)風(fēng)險劃分為：

(1)籌資風(fēng)險

籌資風(fēng)險指的是由于資金供需市場、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化。企業(yè)籌集資金給財務(wù)成果帶來的不確定性?；I資風(fēng)險主要包括利率風(fēng)險、再融資風(fēng)險、財務(wù)杠桿效應(yīng)、匯率風(fēng)險、購買力風(fēng)險等。

(2)投資風(fēng)險

投資風(fēng)險指企業(yè)投入一定資金后，因市場需求變化而影響最終收益與預(yù)期收益偏離的風(fēng)險。企業(yè)對外投資主要有直接投資和證券投資兩種形式。

(3)收益分配風(fēng)險

收益分配風(fēng)險是企業(yè)財務(wù)循環(huán)的最后一個環(huán)節(jié)。收益分配包括留存收益和分配股息兩方面。留存收益是擴(kuò)大投資規(guī)模來源，分配股息是股東財產(chǎn)擴(kuò)大的要求，二者既相互聯(lián)系又相互矛盾。企業(yè)如果擴(kuò)展速度快，銷售與生產(chǎn)規(guī)模的高速發(fā)展．需要添置大量資產(chǎn)，稅后利潤大部分留用。但如果利潤率很高，而股息分配低于相當(dāng)水平，就可能影響企業(yè)股票價值，由此形成了企業(yè)收益分配上的風(fēng)險。因此，必須注意兩者之間的平衡，加強(qiáng)財務(wù)風(fēng)險監(jiān)測。

3水利施工企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)控策略分析

3．1企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的規(guī)避分析

經(jīng)過風(fēng)險分析。管理者已對存在的各種財務(wù)風(fēng)險和潛在損失進(jìn)行了科學(xué)全面的識別．并對損失發(fā)生的概率和損失的嚴(yán)重程度予以了估計和預(yù)測。而如何有效地處置這些風(fēng)險，則是水利施工企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的重要問題。財務(wù)風(fēng)險的防范控制可以從宏觀和微觀兩個方面來進(jìn)行，宏觀方面主要是針對集團(tuán)公司對所有財務(wù)活動均有影響的風(fēng)險的防范，而微觀方面則是分別對籌資風(fēng)險、投資風(fēng)險、運(yùn)營風(fēng)險和分配風(fēng)險的防范。宏觀方面財務(wù)風(fēng)險的防范控制要做好下面幾個方面的工作：

(1)樹立動態(tài)分析觀念，提高企業(yè)財務(wù)實力：

(2)培養(yǎng)經(jīng)營者的風(fēng)險意識及高素質(zhì)的財務(wù)管理人員：

(3)建立科學(xué)的財務(wù)預(yù)測和風(fēng)險監(jiān)控機(jī)制：

(4)密切關(guān)注和把握利率、匯率的變動：

(5)建立財務(wù)風(fēng)險防范的措施：

(6)加大對子公司財務(wù)監(jiān)管力度，使所有者權(quán)益能保值增值微觀方面主要從籌資風(fēng)險、投資風(fēng)險、資金回收風(fēng)險的管理以及收益分配風(fēng)險的管理。采取的傳統(tǒng)的技術(shù)手段主要依賴于水利施工企業(yè)財務(wù)對風(fēng)險的規(guī)避。水利施工企業(yè)財務(wù)風(fēng)險規(guī)避，是指在某項可能的財務(wù)風(fēng)險發(fā)生之前，通過分析和判斷該風(fēng)險產(chǎn)生的條件和因素，發(fā)現(xiàn)該項財務(wù)風(fēng)險可能會給自身的生產(chǎn)經(jīng)營活動帶來較大的損失，因而有意識地采取回避措施，主動放棄或拒絕承擔(dān)該項風(fēng)險。

3．2企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)控機(jī)制分析

風(fēng)險控制機(jī)制要發(fā)揮預(yù)期的作用，必須從機(jī)制上進(jìn)行系統(tǒng)設(shè)計，實現(xiàn)監(jiān)測、診斷、治療的功能。一個完備的財務(wù)風(fēng)險控制機(jī)制包括風(fēng)險分析機(jī)制、風(fēng)險處理機(jī)制、風(fēng)險責(zé)任機(jī)制。三種機(jī)制形成良性的動態(tài)循環(huán)，共同保證企業(yè)戰(zhàn)略的實現(xiàn)。

(1)風(fēng)險信息收集機(jī)制。引入風(fēng)險控制機(jī)制的前提條件是建立靈活高效的信息系統(tǒng)。包括暢通的信息收集渠道、完善快捷的信息傳遞渠道。這個系統(tǒng)應(yīng)是開放性的，不僅有財務(wù)人員提供的財會信息，還有其它渠道的信息。企業(yè)可以建立計算機(jī)會計信息系統(tǒng)，以處理大量的數(shù)據(jù)，進(jìn)行大范圍的比較，包括同企業(yè)、同集團(tuán)、甚至同行業(yè)。

(2)風(fēng)險分析機(jī)制。風(fēng)險分析機(jī)制有兩個要素：先行指標(biāo)和扳機(jī)點。先行指標(biāo)是用于早期評測運(yùn)營不佳狀況的變動指標(biāo)。扳機(jī)點是指控制先行指標(biāo)的臨界點，也就是預(yù)先的應(yīng)急計劃的起動點。先行指標(biāo)的分析可以運(yùn)用財務(wù)預(yù)警模型，財務(wù)預(yù)警模型可分為定性預(yù)測模型和定量預(yù)測模型。常用的定性預(yù)測模型有“A記分法”、標(biāo)準(zhǔn)化調(diào)查法、“四階段癥狀”分析法、流程圖分析法等；常用的定量分析法有一元判定模型、多元線性判定模型、聯(lián)合預(yù)測模型、人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型等。企業(yè)可根據(jù)實際情況選用。

(3)風(fēng)險處理機(jī)制。在風(fēng)險分析清楚后，就應(yīng)立即制定相應(yīng)的預(yù)防、轉(zhuǎn)化措旖。企業(yè)可以建立風(fēng)險對策庫。對策庫是事先準(zhǔn)備好的在各種風(fēng)險下的當(dāng)前我國學(xué)術(shù)界對財務(wù)治理的研究還存在著許多急待改進(jìn)的地方。比如妒務(wù)理論的體系結(jié)構(gòu)以及未來財務(wù)理論研究的發(fā)展方向，至今仍不甚明朗：財務(wù)環(huán)境在財務(wù)理論體系中的地位、財務(wù)環(huán)境的具體結(jié)構(gòu)及其對財務(wù)運(yùn)作的具體影響、公司法人治理結(jié)構(gòu)中的財務(wù)治理結(jié)構(gòu)、財務(wù)治理權(quán)的有效配置、財務(wù)治理模式及其選擇、股權(quán)結(jié)構(gòu)和文化等環(huán)境因素對財務(wù)治理模式的影響等問題，還需要更深入的研究。

財務(wù)風(fēng)險分析論文范文第4篇

[關(guān)鍵詞] 并購 風(fēng)險 財務(wù)風(fēng)險 動態(tài)控

一、企業(yè)并購風(fēng)險概述

企業(yè)并購就是企業(yè)之間的兼并與收購行為，簡稱M&A，并購給企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)效益的同時也給企業(yè)帶來了風(fēng)險。并購風(fēng)險是指由于企業(yè)并購過程中信息的不對稱性、外部環(huán)境的不確定性、經(jīng)營管理活動的復(fù)雜性和企業(yè)自身能力的有限性而導(dǎo)致企業(yè)并購后達(dá)不到預(yù)期的經(jīng)濟(jì)效益。按照并購風(fēng)險的成因，可將其分為產(chǎn)業(yè)風(fēng)險、信息風(fēng)險、市場風(fēng)險、法律風(fēng)險、政策風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險。由于各種風(fēng)險因子的作用結(jié)果終究會反映在財務(wù)信息上，因此，廣義的財務(wù)風(fēng)險是一種綜合性風(fēng)險，可以看作是并購風(fēng)險的最終表現(xiàn)形式。

二、企業(yè)并購財務(wù)風(fēng)險分析

從公司理財?shù)慕嵌瓤矗髽I(yè)并購的財務(wù)風(fēng)險指由于并購對目標(biāo)企業(yè)價值評估、融資、支付等各項財務(wù)決策所引起的企業(yè)財務(wù)狀況惡化或財務(wù)成果損失的不確定性，是并購價值預(yù)期與價值實現(xiàn)嚴(yán)重負(fù)偏離而導(dǎo)致的企業(yè)財務(wù)困境和財務(wù)危機(jī)。

從風(fēng)險來源看，企業(yè)并購財務(wù)風(fēng)險來源既具有系統(tǒng)性特征又具有動態(tài)性特征。系統(tǒng)性特征決定了系統(tǒng)性風(fēng)險因素和非系統(tǒng)性風(fēng)險因素同時作用于并購過程中，而動態(tài)性特征決定了這些風(fēng)險因素伴隨著企業(yè)并購的全過程，并隨著情景的變化而變化。

從可控性來看，企業(yè)并購的財務(wù)風(fēng)險可分解為可控性與不可控性財務(wù)風(fēng)險?？煽匦载攧?wù)風(fēng)險包括財務(wù)政策制定和決策中的道德風(fēng)險、行為風(fēng)險和技術(shù)性財務(wù)風(fēng)險等；不可控性財務(wù)風(fēng)險包括與自然災(zāi)害、政治動蕩、宏觀經(jīng)濟(jì)政策相關(guān)的財務(wù)風(fēng)險等。不可控性財務(wù)風(fēng)險與可控性財務(wù)風(fēng)險之間并不是絕對分離的，而是存在著影響和被影響的關(guān)系，所以財務(wù)風(fēng)險控制途徑必須依據(jù)可控性和不可控性因素的變化實施動態(tài)控制。

三、企業(yè)并購財務(wù)風(fēng)險控制

動態(tài)風(fēng)險控制包含動態(tài)過程控制和動態(tài)決策控制，動態(tài)決策控制集中體現(xiàn)在交易執(zhí)行階段的定價、融資和支付決策中。

定價主要是對目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行價值評估。目標(biāo)企業(yè)價值評估中不確定性風(fēng)險控制具體表現(xiàn)為風(fēng)險貼現(xiàn)率的確定。較小風(fēng)險貼現(xiàn)系數(shù)的變化會導(dǎo)致較大評估價值的波動，因此風(fēng)險貼現(xiàn)系數(shù)的確定成為評估風(fēng)險控制的著力點。而風(fēng)險貼現(xiàn)系數(shù)的確定又集中體現(xiàn)在對β系數(shù)的估計上，這就使反應(yīng)資產(chǎn)收益水平對市場平均收益水平變化敏感性程度的β系數(shù)成為評估風(fēng)險控制的關(guān)鍵。在評估價值控制中還包含以信號博弈為手段的價格談判過程中的不對稱信息風(fēng)險控制。在信號定價博弈條件下，處于信息劣勢方的收購方會根據(jù)處于信息優(yōu)勢方的被收購放所發(fā)出的報價信號不斷調(diào)整自己的還價策略，使得價格談判的空間變?yōu)樵谡鎸崈r值與預(yù)期價值之間，價格談判的底線變?yōu)檎鎸崈r值。而真實價值一定低于評估價值。信號定價博弈的底線低于正常談判條件下的底線而起到了定價風(fēng)險控制的作用。

企業(yè)融資按照內(nèi)源融資債券融資信貸融資股權(quán)融資的順序選擇融資方式，融資的風(fēng)險主要表現(xiàn)為債務(wù)風(fēng)險。 從動態(tài)控制角度看，不對稱信息條件下的最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)決策邏輯地表現(xiàn)為股權(quán)成本與債務(wù)成本的均衡決定，風(fēng)險控制的途徑應(yīng)以最大化地減少成本為依據(jù)。但是，由于受市場和企業(yè)自身條件的約束，在信息選擇和傳遞過程中，收購方還需要進(jìn)一步考慮企業(yè)自有資金、成本和并購方案成功的概率等因素，從而使得融資風(fēng)險控制落腳于自有資金約束條件小的最優(yōu)融資結(jié)構(gòu)設(shè)計。從風(fēng)險控制角度看，在資金需求總額為I、自有資金為A的并購項目中，收購方的最優(yōu)債務(wù)融資水平為：

（其中：r為企業(yè)的固定利率；R為并購成功將獲得現(xiàn)金流收益；P為并購成功概率；Cd1為成本）

在企業(yè)并購歷史演進(jìn)中，現(xiàn)金支付、股票支付、杠桿支付和衍生金融工具是常用的支付方式類型。每一種支付方式類型都有其利弊。所以，并購研究選擇哪一種支付方式，需要經(jīng)過風(fēng)險收益利弊的權(quán)衡，收購方選擇支付方式的過程實質(zhì)上是一種風(fēng)險回避的過程。從動態(tài)看，并購中的支付方式是由并購雙方基于各自的利益和風(fēng)險權(quán)衡而達(dá)成的一致妥協(xié)，這一妥協(xié)的結(jié)果是經(jīng)過了并購雙方信息博弈而產(chǎn)生的。在單一支付方式條件下，支付信息博弈的效用函數(shù)是以效益和風(fēng)險分擔(dān)為基礎(chǔ)，收購方通過概率修正來調(diào)整支付策略從而實現(xiàn)風(fēng)險控制?？梢妴我恢Ц斗绞斤@然不能滿足并購雙方利益最大化和風(fēng)險最小化的要求，因此，現(xiàn)實的支付風(fēng)險控制必須通過混合支付結(jié)構(gòu)來完成。收購方的最優(yōu)支付組合為:

（其中：Vb為目標(biāo)企業(yè)價值；Db為現(xiàn)金支付債務(wù)融資額；A為自有資金；Eb為現(xiàn)金支付權(quán)益融資的股票數(shù)量；P1為支付的股票數(shù)量;Em為可轉(zhuǎn)換債券支付額；Cz為認(rèn)股權(quán)證支付額；Cr為經(jīng)營債務(wù)額；Dc為合并公司總權(quán)益；E為合并企業(yè)價值經(jīng)營利潤）

參考文獻(xiàn)：

[1]王會恒高偉:企業(yè)并購財務(wù)風(fēng)險分析及控制.財會通訊學(xué)術(shù)版,2007年第7期

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財務(wù)風(fēng)險分析論文范文第5篇

關(guān)鍵詞：風(fēng)電上市公司；財務(wù)風(fēng)險；因子分析；聚類分析

一、引言

隨著我國能源供應(yīng)趨緊、生態(tài)環(huán)境負(fù)荷日趨增強(qiáng)，傳統(tǒng)化石能源（尤其高度依賴于煤炭資源）將難以滿足未來電力產(chǎn)業(yè)發(fā)展的需求，新能源發(fā)電產(chǎn)業(yè)將成為我國電力產(chǎn)業(yè)發(fā)展的必然趨勢。在新能源發(fā)電產(chǎn)業(yè)中，風(fēng)力發(fā)電發(fā)展迅速，2014年全國風(fēng)電產(chǎn)業(yè)繼續(xù)保持增長勢頭，全年風(fēng)電新增裝機(jī)容量達(dá)到1981萬千瓦，累計并網(wǎng)裝機(jī)容量達(dá)到9637萬千瓦，創(chuàng)歷史新高。受此影響，風(fēng)電設(shè)備制造企業(yè)也呈現(xiàn)出良好的發(fā)展勢頭，以金風(fēng)、華銳等為代表的風(fēng)電設(shè)備上市公司在國內(nèi)外市場中占據(jù)重大市場份額。但當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢下，風(fēng)電設(shè)備及其相關(guān)制造企業(yè)也面臨著產(chǎn)品技術(shù)要求高、制造周期長、投資風(fēng)險大、經(jīng)營不確定程度高、市場波動劇烈等風(fēng)險。通常情況下，企業(yè)各方面的風(fēng)險都會通過財務(wù)風(fēng)險的形式表現(xiàn)出來，因而，研究風(fēng)電行業(yè)上市公司的財務(wù)風(fēng)險有利于提高企業(yè)風(fēng)險意識，加強(qiáng)經(jīng)營過程中的風(fēng)險控制，有助于我國風(fēng)電產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展。有關(guān)財務(wù)風(fēng)險管理方面的研究，多集中在財務(wù)風(fēng)險的界定、財務(wù)風(fēng)險的衡量與評價以及財務(wù)風(fēng)險的控制等方面，定性和定量研究都比較多、比較成熟，且基本遵循普適性原則，即將微觀經(jīng)濟(jì)中的許多單個企業(yè)作為一個整體進(jìn)行研究，對其財務(wù)風(fēng)險的來源、財務(wù)風(fēng)險的評價與控制進(jìn)行實證分析。羅曉光、劉飛虎（2012）在對商業(yè)銀行財務(wù)風(fēng)險評價指標(biāo)體系研究的基礎(chǔ)上，利用因子分析法得出財務(wù)風(fēng)險評價指標(biāo)的權(quán)重，在此基礎(chǔ)上運(yùn)用改進(jìn)的功效系數(shù)法建立評價模型，對56家商業(yè)銀行2010年的財務(wù)風(fēng)險狀況進(jìn)行了評價①；李素紅、陳立文（2011）以2010年50家房地產(chǎn)上市公司的財務(wù)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，構(gòu)建財務(wù)風(fēng)險評價指標(biāo)體系，運(yùn)用因子分析法對50家公司的財務(wù)風(fēng)險狀況進(jìn)行綜合評價，并依據(jù)聚類分析將其劃分為4個風(fēng)險等級②；沈友娣、沈旺（2012）針對我國創(chuàng)業(yè)板的特征，構(gòu)建了創(chuàng)業(yè)板上市公司財務(wù)風(fēng)險評價指標(biāo)體系，通過實證研究，挖掘、識別和分辨了企業(yè)財務(wù)狀況在正常-異常-困境-破產(chǎn)的動態(tài)變化過程中各種財務(wù)風(fēng)險評價指標(biāo)的統(tǒng)計特征值，并提出了改進(jìn)我國創(chuàng)業(yè)板中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險評價指標(biāo)有效性的可行途徑③。經(jīng)過文獻(xiàn)梳理發(fā)現(xiàn)，主成分分析、因子分析、聚類分析等評價方法在企業(yè)財務(wù)風(fēng)險評價研究中有較廣泛應(yīng)用。筆者以風(fēng)電行業(yè)上市公司為基礎(chǔ)，運(yùn)用因子分析和聚類分析法，對2014年各上市公司的財務(wù)風(fēng)險狀況進(jìn)行評價歸類，以期為我國風(fēng)電行業(yè)的健康發(fā)展提供指導(dǎo)。

二、研究對象確立及評價指標(biāo)體系構(gòu)建

1.研究對象。研究對象是我國風(fēng)電及設(shè)備制造相關(guān)上市公司，以風(fēng)電上市公司的年度財務(wù)報告作為基礎(chǔ)數(shù)據(jù)進(jìn)行綜合評價。根據(jù)各上市公司的主營業(yè)務(wù)、規(guī)模收益、發(fā)展方向等要素，在滬深股市中選擇了25家規(guī)模較大、非ST的上市風(fēng)電公司（表1）。2.指標(biāo)體系構(gòu)建。參考王珍（2011）碩士論文中財務(wù)指標(biāo)的選取方式，依據(jù)可操作性、全面性、可比性及行業(yè)特殊性等準(zhǔn)則，確定了包括盈利能力、償債能力、成長能力、營運(yùn)能力、現(xiàn)金流量、資本結(jié)構(gòu)在內(nèi)的六大類財務(wù)指標(biāo)，具體包括凈資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)凈利率、資產(chǎn)報酬率、流動比率、產(chǎn)權(quán)比率、應(yīng)收賬款比率、營業(yè)收入增長率、凈利潤增長率、凈資產(chǎn)增長率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、銷售現(xiàn)金比率、現(xiàn)金流動負(fù)債比率、資產(chǎn)負(fù)債率及負(fù)債權(quán)益比率等在內(nèi)的15個財務(wù)比率（表2），以此指標(biāo)體系對風(fēng)電行業(yè)上市公司的財務(wù)風(fēng)險狀況進(jìn)行綜合評價。各指標(biāo)數(shù)據(jù)均來源于風(fēng)電上市公司2014年度財務(wù)報告，分析過程均在SPSS內(nèi)完成。

三、風(fēng)電上市公司財務(wù)風(fēng)險綜合評價

（一）因子分析過程1.相關(guān)性檢驗。保證指標(biāo)之間的獨立性是科學(xué)構(gòu)建指標(biāo)體系的基本原則之一。筆者選取的15個指標(biāo)之間可能存在較高的相關(guān)性，因此，在因子分析之前有必要對這些指標(biāo)進(jìn)行相關(guān)性分析，通過相關(guān)性分析，可以在相關(guān)性較高的指標(biāo)中選取一個指標(biāo)，剔除其他指標(biāo)。經(jīng)過SPSS的相關(guān)性分析，發(fā)現(xiàn)流動比率與速動比率的相關(guān)系數(shù)為0.9301，相關(guān)性較大，可剔除速動比率，保留流動比率；產(chǎn)權(quán)比率與資產(chǎn)負(fù)債率及負(fù)債權(quán)益比率兩個指標(biāo)的相關(guān)系數(shù)分別為0.8979、0.9854，相關(guān)性較大，可保留資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)，剔除產(chǎn)權(quán)比率和負(fù)債權(quán)益比率兩個指標(biāo)（詳細(xì)相關(guān)系數(shù)表從略），以剩余的12個財務(wù)風(fēng)險指標(biāo)進(jìn)行因子分析。2.方差貢獻(xiàn)表。將12個指標(biāo)數(shù)據(jù)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理，并在SPSS中利用Bartlett球形檢驗和KMO檢驗法判斷指標(biāo)是否適合做主成分分析，KMO度量值為0.699大于0.5，表明可以進(jìn)行因子分析，Bartlett球形檢驗的P值近似為0，小于0.05，具有較高的顯著性，表明指標(biāo)數(shù)據(jù)適合做因子分析。在SPSS中以特征值大于1為標(biāo)準(zhǔn)提取因子，并經(jīng)過因子旋轉(zhuǎn)，得到各因子的方差貢獻(xiàn)率（表3）及因子載荷矩陣。355均大于1，記為f1~f5，這5個因子的累計方差貢獻(xiàn)率具有較強(qiáng)的解釋能力。3.因子命名及解釋。為了更方便的解釋因子，旋轉(zhuǎn)法對因子載荷矩陣進(jìn)行變換，得到旋轉(zhuǎn)后的（表4）。提取方法：主成分分析。旋轉(zhuǎn)法：具有Kaiser標(biāo)準(zhǔn)化的正交旋轉(zhuǎn)法。旋轉(zhuǎn)在6次迭代后收斂—根據(jù)旋轉(zhuǎn)后的因子載荷矩陣，可以方便地解釋各因子的含義。因子f1在資產(chǎn)報酬率、凈資產(chǎn)增長率、銷售現(xiàn)金比率及現(xiàn)金流量比率上有較大載荷，反映公司的資產(chǎn)水平及現(xiàn)金流量，可命名為資金流量因子；因子f2在存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率上有較大載荷，反映公司的營運(yùn)能力，可命名為營運(yùn)能力因子；因子f3在凈資產(chǎn)收益率、流動比率、資產(chǎn)負(fù)債率上有較大載荷，反映公司盈利和償債能力，可命名為盈利償債因子；因子f4在資產(chǎn)凈利率、營業(yè)收入增長率上有較大載荷，反映公司的營業(yè)收入水平，可命名為營業(yè)能力因子；因子f5在凈利潤增長率上有較大載荷，反映公司的成長能力，可命名為成長能力因子。4.計算因子得分。根據(jù)旋轉(zhuǎn)后的因子載荷矩陣，得到因子得分系數(shù)矩陣，并以此矩陣生成各風(fēng)電上市公司的因子得分表（表5）。

四、風(fēng)電上市公司財務(wù)風(fēng)險控制策略

根據(jù)前文對風(fēng)電行業(yè)上市公司財務(wù)風(fēng)險狀況的實證分析，針對我國風(fēng)電行業(yè)上市公司財務(wù)風(fēng)險的控制及預(yù)警提出以下對策。1.提高財務(wù)風(fēng)險防范意識。提高公司管理層和相關(guān)投資者的風(fēng)險管控意識，是風(fēng)電行業(yè)上市公司財務(wù)風(fēng)險控制的基礎(chǔ)，有助于在一定程度上有效預(yù)判財務(wù)風(fēng)險的來源及程度。2.提高投資決策執(zhí)行效率。公司的投資決策過程包含著一定的投資風(fēng)險，進(jìn)而導(dǎo)致公司財務(wù)風(fēng)險狀況的不確定性，應(yīng)從健全公司投資決策制度、優(yōu)化投資審批程序、調(diào)整投資結(jié)構(gòu)等方面提高投資決策的執(zhí)行效率。3.完善上市公司治理結(jié)構(gòu)。引入獨立董事，參與公司重大項目投資決策，對于被獨立董事否決的投資決策，要重新進(jìn)行風(fēng)險評價。4.加強(qiáng)上市公司內(nèi)部審計。設(shè)立獨立的審計委員會，定期對公司的經(jīng)營管理和財務(wù)狀況進(jìn)行檢查，做到事前、事中審計，使審計活動能夠規(guī)范運(yùn)作。5.建立完善的公司財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)。預(yù)警系統(tǒng)的建立應(yīng)根據(jù)企業(yè)的自身發(fā)展實際，要能夠準(zhǔn)確識別影響企業(yè)財務(wù)狀況的潛在影響因素。6.提高財務(wù)管理透明度。要從企業(yè)內(nèi)部入手，加強(qiáng)對資金的集中管理，建立財務(wù)信息管理系統(tǒng)，杜絕小金庫現(xiàn)象，提高資金的管理效率。

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