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從某種意義上講,信息也是一種資產(chǎn),而且信息這種資產(chǎn)的價(jià)值也會(huì)隨著信息重要程度的提升而升高,因此,在信息系統(tǒng)中,資產(chǎn)所有者需要對(duì)信息資產(chǎn)進(jìn)行保護(hù),通過(guò)分析信息資產(chǎn)的脆弱性來(lái)確定威脅可能利用哪些弱點(diǎn)來(lái)破壞其安全性,這一過(guò)程就是風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。
對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估來(lái)說(shuō),需要識(shí)別資產(chǎn)相關(guān)要素的關(guān)系,從而判斷資產(chǎn)面臨的安全風(fēng)險(xiǎn)的大小。安全風(fēng)險(xiǎn)的等級(jí)可以分為很高、高、中等、低、很低五個(gè)級(jí)別,級(jí)別越高,表明由此誘發(fā)安全事件后所造成的損失越大。如果再對(duì)同一級(jí)別的安全風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行賦值,則安全風(fēng)險(xiǎn)的重要程度就變得一目了然。
如何識(shí)別安全風(fēng)險(xiǎn)十分關(guān)鍵,一般來(lái)說(shuō),可以參考實(shí)際運(yùn)行過(guò)程中已經(jīng)發(fā)生的安全事件以及系統(tǒng)運(yùn)行報(bào)告,或者根據(jù)各類檢查所獲得的第一手資料以及已知的問(wèn)題或漏洞進(jìn)行分析,找到可能誘發(fā)安全事件的脆弱環(huán)節(jié)。
有了識(shí)別安全風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的方法,還需要對(duì)資產(chǎn)的價(jià)值進(jìn)行詳細(xì)地分析,判斷什么樣的資產(chǎn)價(jià)值較高,什么樣的資產(chǎn)價(jià)值較低。同樣地,資產(chǎn)價(jià)值也可以分為很高、高、中等、低、很低五個(gè)級(jí)別,也可以通過(guò)賦值進(jìn)行量化。
這樣,將資產(chǎn)價(jià)值和安全風(fēng)險(xiǎn)通過(guò)某種方法(如相乘法和矩陣法)進(jìn)行計(jì)算,就可以得出各資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)值。識(shí)別了安全風(fēng)險(xiǎn),還需要針對(duì)其進(jìn)行修復(fù),使得殘余安全風(fēng)險(xiǎn)在可接受的范圍內(nèi)。
限于篇幅,接下來(lái)僅簡(jiǎn)單列舉系統(tǒng)內(nèi)常見(jiàn)的高價(jià)值資產(chǎn)與高級(jí)別安全風(fēng)險(xiǎn)以及修復(fù)或者規(guī)避措施。
數(shù)據(jù)是無(wú)價(jià)的,對(duì)于這一點(diǎn),信息系統(tǒng)管理人員應(yīng)該深有體會(huì),所有的安全防護(hù)措施都應(yīng)參照數(shù)據(jù)安全最優(yōu)先的原則。
隨著企業(yè)信息化程度的加深,數(shù)據(jù)的集中存儲(chǔ)、集中備份已經(jīng)成為了一種趨勢(shì),數(shù)據(jù)安全也因此變得越發(fā)重要。雖然是一種無(wú)形資產(chǎn),但是因關(guān)鍵數(shù)據(jù)丟失而造成企業(yè)損失的事件卻屢見(jiàn)不鮮,必須加以重視。
一、數(shù)據(jù)庫(kù)系統(tǒng)運(yùn)行方面的安全風(fēng)險(xiǎn)
當(dāng)信息系統(tǒng)發(fā)展到一定程度之后,業(yè)務(wù)方面的需要會(huì)驅(qū)動(dòng)企業(yè)建立應(yīng)用系統(tǒng),而應(yīng)用系統(tǒng)一般都需要數(shù)據(jù)庫(kù)系統(tǒng)提供高效的數(shù)據(jù)管理功能,因而,數(shù)據(jù)庫(kù)系統(tǒng)的安全直接關(guān)系到數(shù)據(jù)資產(chǎn)的安全,必須高度關(guān)注。常見(jiàn)的安全風(fēng)險(xiǎn)有:
1.1未采用集群方式運(yùn)行帶來(lái)的安全風(fēng)險(xiǎn)
對(duì)于大型數(shù)據(jù)庫(kù)系統(tǒng)來(lái)說(shuō),如果只采取單節(jié)點(diǎn)方式運(yùn)行,一旦該節(jié)點(diǎn)宕機(jī),將會(huì)導(dǎo)致應(yīng)用系統(tǒng)不可訪問(wèn),直接影響主營(yíng)業(yè)務(wù)。規(guī)避措施為,以集群方式運(yùn)行數(shù)據(jù)庫(kù)系統(tǒng),這樣,即使出現(xiàn)一個(gè)節(jié)點(diǎn)宕機(jī)的情況,實(shí)例也可以迅速自動(dòng)漂移至另一節(jié)點(diǎn)上,從而保證應(yīng)用系統(tǒng)不受影響,提高系統(tǒng)運(yùn)行的安全性。
1.2缺少測(cè)試環(huán)境帶來(lái)的安全風(fēng)險(xiǎn)
應(yīng)用系統(tǒng)的開(kāi)發(fā)上線需要高頻率的代碼更新,一般更新前都需要進(jìn)行詳細(xì)的測(cè)試,但是,根據(jù)實(shí)際運(yùn)行經(jīng)驗(yàn)來(lái)看,再詳盡的測(cè)試也難以避免影響數(shù)據(jù)安全性的問(wèn)題出現(xiàn),特別是在上線后的功能調(diào)整過(guò)程中,一旦數(shù)據(jù)一致性出現(xiàn)問(wèn)題,后果會(huì)很嚴(yán)重。
為了將應(yīng)用系統(tǒng)開(kāi)發(fā)帶來(lái)的安全風(fēng)險(xiǎn)降至最低,一般需要搭建一套與生產(chǎn)環(huán)境相似的測(cè)試環(huán)境,在其上進(jìn)行代碼測(cè)試,尤其是涉及到改動(dòng)較大的版本更新,更需要認(rèn)真對(duì)待,關(guān)注更新前后相關(guān)數(shù)據(jù)的變化,確實(shí)沒(méi)有數(shù)據(jù)安全問(wèn)題,才能在生產(chǎn)環(huán)境上進(jìn)行更新。
1.3缺少數(shù)據(jù)庫(kù)例行巡檢帶來(lái)的安全風(fēng)險(xiǎn)
大型數(shù)據(jù)庫(kù)系統(tǒng)都有專門的告警機(jī)制,其上記錄了數(shù)據(jù)庫(kù)系統(tǒng)運(yùn)行以來(lái)產(chǎn)生的告警日志信息,從中可以分析出數(shù)據(jù)庫(kù)系統(tǒng)的運(yùn)行狀態(tài),已經(jīng)出現(xiàn)的問(wèn)題等信息。根據(jù)實(shí)際運(yùn)行經(jīng)驗(yàn)來(lái)看,一些小問(wèn)題完全可以在發(fā)現(xiàn)后及時(shí)解決,但如果置之不理,小問(wèn)題積少成多,演變成嚴(yán)重問(wèn)題之后,解決的難度與所花費(fèi)的時(shí)間將會(huì)成倍增加。
及時(shí)發(fā)現(xiàn)告警信息需要行之有效的數(shù)據(jù)庫(kù)巡檢制度來(lái)支撐,由經(jīng)驗(yàn)豐富的數(shù)據(jù)庫(kù)管理人員定期進(jìn)行數(shù)據(jù)庫(kù)巡檢,以便降低由此誘發(fā)安全事件的可能性。
二、數(shù)據(jù)備份與恢復(fù)方面的安全風(fēng)險(xiǎn)
當(dāng)信息系統(tǒng)穩(wěn)定運(yùn)行了一段時(shí)間之后,隨著主營(yíng)業(yè)務(wù)與應(yīng)用系統(tǒng)的結(jié)合越來(lái)越緊密,數(shù)據(jù)量會(huì)呈梯度爆炸式增長(zhǎng),對(duì)于信息系統(tǒng)管理人員來(lái)說(shuō),如何高效地進(jìn)行備份以保證數(shù)據(jù)安全以及如何確保備份介質(zhì)的可用性成為擺在其面前的一道課題。
2.1無(wú)備份策略或備份策略不合理帶來(lái)的安全風(fēng)險(xiǎn)
信息系統(tǒng)的數(shù)據(jù)備份需要按照一定的備份策略來(lái)實(shí)施,換言之,就是備份哪些內(nèi)容以及備份所遵循的原則是什么。例如,某企業(yè)數(shù)據(jù)庫(kù)系統(tǒng)的備份內(nèi)容包括數(shù)據(jù)文件、控制文件、歸檔日志文件、閃回區(qū)文件等,備份方式是每周日對(duì)需要備份的內(nèi)容進(jìn)行完整備份,每周一至周六進(jìn)行增量備份。通過(guò)這些信息,數(shù)據(jù)庫(kù)備份的情況就一目了然了,這些信息就是該企業(yè)數(shù)據(jù)庫(kù)系統(tǒng)的備份策略。備份的內(nèi)容不僅包括數(shù)據(jù)庫(kù)系統(tǒng),還應(yīng)包括重要的文件系統(tǒng),防止因重要文件在計(jì)算機(jī)終端零散存儲(chǔ)發(fā)生意外情況而造成數(shù)據(jù)丟失等情況出現(xiàn)。
對(duì)于信息系統(tǒng)來(lái)說(shuō),沒(méi)有進(jìn)行數(shù)據(jù)備份絕對(duì)是管理人員的噩夢(mèng),在出現(xiàn)數(shù)據(jù)誤刪除或數(shù)據(jù)庫(kù)崩潰等極端情況時(shí),管理人員將失去最后的、但往往卻是最有效的手段。
規(guī)避此項(xiàng)安全風(fēng)險(xiǎn)的辦法就是制定合理有效的備份策略,同時(shí),制定保證該策略能夠被有效執(zhí)行的制度,充分保護(hù)數(shù)據(jù)安全。此外,管理人員還應(yīng)定期檢查備份作業(yè)完成的情況,確保備份作業(yè)成功完成。
2.2未進(jìn)行系統(tǒng)恢復(fù)演練帶來(lái)的安全風(fēng)險(xiǎn)
很多系統(tǒng)管理人員認(rèn)為數(shù)據(jù)備份工作做好就萬(wàn)事大吉了,很容易忽視系統(tǒng)恢復(fù)演練的重要性,殊不知,一旦遭遇突發(fā)事件,沒(méi)有經(jīng)過(guò)系統(tǒng)恢復(fù)演練的洗禮,常會(huì)出現(xiàn)各種意料之外的狀況,甚至出現(xiàn)空有備份介質(zhì)卻無(wú)法快速恢復(fù)系統(tǒng)的情況,給企業(yè)帶來(lái)難以估量的損失。
規(guī)避該安全風(fēng)險(xiǎn)的方法就是定期進(jìn)行系統(tǒng)恢復(fù)演練,形成操作規(guī)程,同時(shí),將遇到的問(wèn)題匯總,形成解決方案,為真正遇到恢復(fù)需求時(shí)積累足夠的經(jīng)驗(yàn)。為了降低安全風(fēng)險(xiǎn),可以設(shè)置系統(tǒng)恢復(fù)演練專用服務(wù)器,將需要恢復(fù)的數(shù)據(jù)恢復(fù)至該服務(wù)器上,然后通過(guò)應(yīng)用系統(tǒng)測(cè)試數(shù)據(jù)恢復(fù)情況。
三、系統(tǒng)權(quán)限方面的安全風(fēng)險(xiǎn)
由于屬于軟件范疇,應(yīng)用系統(tǒng)一般都存在漏洞,而最容易誘發(fā)安全事件的就是權(quán)限方面的漏洞。如果有人超越自身的權(quán)限訪問(wèn)了本來(lái)無(wú)權(quán)訪問(wèn)的重要資源,甚至惡意地做出破壞性操作,后果會(huì)十分嚴(yán)重。
解決方法是建立相互獨(dú)立、制約的權(quán)限分配制度,使得管理員的權(quán)限分散開(kāi)來(lái),所有權(quán)限按需開(kāi)放,滿足最小化原則。同時(shí),嚴(yán)格做好系統(tǒng)測(cè)試工作,防止出現(xiàn)越權(quán)訪問(wèn)或者權(quán)限濫用的情況,并做好日志審計(jì)工作。
四、計(jì)算機(jī)端口方面的安全風(fēng)險(xiǎn)
如果計(jì)算機(jī)終端的端口處于不受控制的狀態(tài),操作系統(tǒng)難免會(huì)被病毒與木馬程序攻擊,管理員將疲于應(yīng)付操作系統(tǒng)方面的各種問(wèn)題。更重要的是,系統(tǒng)內(nèi)的重要信息將處于不受控的狀態(tài)。解決辦法是實(shí)施端口控制的安全策略,只保留部分計(jì)算機(jī)的輸入輸出端口作為信息的出入口,將信息傳遞交由應(yīng)用系統(tǒng)來(lái)完成,確保信息流向留有痕跡。
信息系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估是一項(xiàng)重要的系統(tǒng)工程,可以由企業(yè)根據(jù)自身的實(shí)際運(yùn)行情況,成立專門的工作小組來(lái)進(jìn)行,也可以通過(guò)第三方來(lái)進(jìn)行。實(shí)際實(shí)施時(shí),還可以將安全風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的頻率因素一并考慮進(jìn)去,以便增加風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的準(zhǔn)確性。
風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估還需要上層建筑的大力支持,需要相關(guān)部門的通力配合,也需要信息系統(tǒng)管理人員充分發(fā)揮主觀能動(dòng)性,深入思考信息系統(tǒng)所存在的脆弱環(huán)節(jié)與應(yīng)對(duì)方案,保證殘余安全風(fēng)險(xiǎn)在可承受的范圍以內(nèi),并關(guān)注遺留問(wèn)題的解決工作,切實(shí)保護(hù)信息系統(tǒng)的安全。只有做好這些,管理人員才能從瑣碎的日常運(yùn)維中解放出來(lái),將精力轉(zhuǎn)移至更需要的地方去。
關(guān)鍵詞:國(guó)際貿(mào)易;外貿(mào)企業(yè);匯率波動(dòng);匯率風(fēng)險(xiǎn)
匯率波動(dòng)是造成匯率風(fēng)險(xiǎn)的主要原因,頻繁而且劇烈的匯率波動(dòng),會(huì)給國(guó)際貿(mào)易企業(yè)帶來(lái)極大的不變,在他們進(jìn)行貿(mào)易活動(dòng)時(shí)使用外匯,就可能會(huì)導(dǎo)致因?yàn)閰R率變動(dòng)而造成嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)損失的現(xiàn)象發(fā)生。所以,當(dāng)今的國(guó)際貿(mào)易企業(yè)如何才能規(guī)避匯率所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn),已經(jīng)成為目前國(guó)際貿(mào)易企業(yè)研究的重點(diǎn)。本文旨在通過(guò)筆者對(duì)于國(guó)際貿(mào)易過(guò)程當(dāng)中匯率分析,進(jìn)而提出有效的規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的建議和措施,更好的促進(jìn)國(guó)際貿(mào)易企業(yè)的發(fā)展。
一、當(dāng)今世界匯率變動(dòng)的基本形式
在當(dāng)今的國(guó)際貿(mào)易活動(dòng)當(dāng)中,大部分的貿(mào)易活動(dòng)是以美元為交易貨幣的。所以,在進(jìn)行我國(guó)的國(guó)際貿(mào)易企業(yè)如何規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的措施研究過(guò)程當(dāng)中,就需要充分的考慮人民幣和美元之間的匯率變動(dòng)。因?yàn)?近年來(lái)匯率的變動(dòng)相對(duì)來(lái)說(shuō)較為頻繁,所以就應(yīng)該在進(jìn)行貿(mào)易結(jié)算之前,需要相對(duì)準(zhǔn)確的估算出所需的費(fèi)用和最后的盈利,以此來(lái)避免因?yàn)閰R率的變動(dòng)而帶來(lái)的損失。
(一)人民幣升值壓力巨大
從目前的狀況來(lái)說(shuō),人民幣面臨著相對(duì)較大的升值壓力。很多國(guó)家認(rèn)為,對(duì)于人民幣幣值的估計(jì)偏低,使得中國(guó)對(duì)外出口的商品具有極強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力,對(duì)于國(guó)際上的很多國(guó)家的工業(yè)都造成了一定的沖擊。同時(shí),因?yàn)槿嗣駧诺膸胖档凸?使得中國(guó)每年的貿(mào)易都呈現(xiàn)出順差,所以中國(guó)的人民幣就應(yīng)該升值,以便于改善其他國(guó)家的貿(mào)易狀況。
(二)美元持續(xù)的貶值
因?yàn)?美元現(xiàn)在屬于在國(guó)際的貿(mào)易當(dāng)中所依靠的主要貨幣,在以美元為主體的世界金融體系之下,美元的貶值就意味著其他國(guó)貨幣的升值。在這樣的一個(gè)體系當(dāng)中,美國(guó)就可以肆無(wú)忌憚的印制貨幣,來(lái)改善自己國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)狀況,以及提高人民群眾的福利待遇,這必將會(huì)造成美國(guó)國(guó)內(nèi)的財(cái)政赤字。由于,美國(guó)的這一思想,就導(dǎo)致其貨幣的發(fā)行量越來(lái)越多,美元持續(xù)貶值動(dòng)力仍在。
(三)我國(guó)缺乏完善的匯率制度
隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,我國(guó)的匯率制度進(jìn)行了一定程度上的改革,其匯率較之前的相比彈性增強(qiáng),但是從總體上來(lái)看仍舊顯示出明顯的剛性。由于整體的匯率制度的改革,就必然會(huì)導(dǎo)致大量的資本流入境內(nèi),央行為了進(jìn)行調(diào)節(jié)就必須要增加外匯的儲(chǔ)備,這一系列的措施結(jié)束之后,就會(huì)出現(xiàn)貨幣供應(yīng)總量,超過(guò)應(yīng)有的標(biāo)準(zhǔn),潛在的通貨膨脹的壓力隨之增大。
二、企業(yè)在國(guó)際貿(mào)易當(dāng)中規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)狀
如果想要對(duì)我國(guó)企業(yè)在國(guó)際貿(mào)易當(dāng)中的匯率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行規(guī)避,那么首先就要了解我國(guó)企業(yè)規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)狀,只有這樣才有可能有針對(duì)性的提出解決方案,更好的促進(jìn)我國(guó)企業(yè)的國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展。
(一)我國(guó)企業(yè)普遍缺乏規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)
從現(xiàn)在我國(guó)企業(yè)在國(guó)際貿(mào)易進(jìn)行的過(guò)程當(dāng)中,我們就可以充分地認(rèn)識(shí)到:我國(guó)的大部分企業(yè)對(duì)于匯率風(fēng)險(xiǎn)的敏感度相對(duì)來(lái)說(shuō)較低,對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的防范意識(shí)相對(duì)大多數(shù)的外國(guó)企業(yè)來(lái)說(shuō)較差。在匯率變動(dòng)的敏感時(shí)期,也就是在人民幣升值之后,我國(guó)的很多進(jìn)行國(guó)際貿(mào)易的企業(yè)都承受到了不同程度上的損失,但是這些企業(yè)并沒(méi)有痛定思痛,尋求有效的規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的辦法。所以,在當(dāng)今激烈的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)當(dāng)中,我國(guó)的大部分的企業(yè),只能是處與一個(gè)被動(dòng)挨打的局面。
(二)我國(guó)企業(yè)缺乏規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)驗(yàn)
在經(jīng)歷了人民幣升值之后,受到國(guó)際貿(mào)易當(dāng)中匯率變動(dòng)影響的一部分企業(yè),已經(jīng)認(rèn)識(shí)到了自己的不足。但是,并沒(méi)有取得良好的結(jié)果。這主要是由于,我國(guó)的大部分企業(yè)的規(guī)模相對(duì)來(lái)說(shuō)較小,在進(jìn)行國(guó)際貿(mào)易的交易當(dāng)中,通常是采取通過(guò)電報(bào)辦理匯兌的方式進(jìn)行資金上的結(jié)算。并且多數(shù)是在收到匯款之后,馬上進(jìn)行結(jié)算業(yè)務(wù),這些都是在短期的范圍內(nèi)進(jìn)行的。而像貨幣掉期、期權(quán)交易以及貨幣選擇這些金融工具在我國(guó)的小型企業(yè)國(guó)際貿(mào)易當(dāng)中很少采用,這就導(dǎo)致了他們對(duì)于國(guó)際貿(mào)易中的有效的防止匯率風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)驗(yàn)相對(duì)來(lái)說(shuō)較為的欠缺。
(三)銀行產(chǎn)品滿足不了企業(yè)發(fā)展的需求
在進(jìn)行國(guó)際貿(mào)易當(dāng)中,結(jié)算時(shí)多數(shù)是依靠銀行進(jìn)行貨款的結(jié)算。迄今為止,我國(guó)的銀行已經(jīng)推出了遠(yuǎn)期掉期、結(jié)售匯等一系列的有效的規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品。但是,這些產(chǎn)品在設(shè)計(jì)上并沒(méi)有深入的考慮我國(guó)進(jìn)行國(guó)際貿(mào)易企業(yè)的現(xiàn)狀,就使得銀行規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品在設(shè)計(jì)之上顯得不夠合理、期限相對(duì)來(lái)說(shuō)較短,門檻相對(duì)較高,結(jié)構(gòu)比較單一完全無(wú)法滿足我國(guó)企業(yè)國(guó)際貿(mào)易的多元化需求,這就造成了很多的中小型企業(yè)完全無(wú)法享受到這些業(yè)務(wù),很難有效地規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。
(四)從事匯率風(fēng)險(xiǎn)研究的專業(yè)人才偏少
從目前的具體情況來(lái)看,在我國(guó)進(jìn)行國(guó)際貿(mào)易的企業(yè)當(dāng)中,缺少專門從事對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行研究的專業(yè)人才,這就導(dǎo)致了企業(yè)的上層管理人員對(duì)于,企業(yè)即將面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)沒(méi)有一個(gè)良好的敏感度,對(duì)于企業(yè)所要承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)的理解和認(rèn)識(shí)不足,這就造成了企業(yè)的很大的損失。
三、國(guó)際貿(mào)易當(dāng)中規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的主要措施
通過(guò)上述對(duì)于人民幣升值和美元貶值的分析,就可以充分的看出人民幣升值給我國(guó)的國(guó)際貿(mào)易在進(jìn)行結(jié)匯的時(shí)候會(huì)造成一種怎樣的匯率風(fēng)險(xiǎn),如何有效的規(guī)避匯率的風(fēng)險(xiǎn),筆者認(rèn)為,規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)需要從微觀和宏觀兩方面來(lái)進(jìn)行分析。
(一)微觀層面上規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的主要措施
第一,針對(duì)于國(guó)際貿(mào)易中的匯率風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題,就必須要從企業(yè)的自身入手,充分的提高自身的能力和素質(zhì),是解決匯率風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)。所以,進(jìn)行國(guó)際貿(mào)易的企業(yè)就必須要引進(jìn)一批專業(yè)素質(zhì)較高、技術(shù)素質(zhì)較強(qiáng)的專門人員來(lái)對(duì)即將要進(jìn)行的國(guó)際貿(mào)易進(jìn)行一定的評(píng)估和預(yù)測(cè),通過(guò)加大信息的投入,對(duì)于匯率做出一個(gè)獨(dú)立的判斷,同時(shí)還需要在企業(yè)當(dāng)中樹(shù)立起一個(gè)合理的風(fēng)險(xiǎn)管理觀念,確定自己最有優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)品來(lái)進(jìn)行國(guó)際貿(mào)易。
第二,在進(jìn)行國(guó)際貿(mào)易的結(jié)匯過(guò)程當(dāng)中可以選擇多種形式進(jìn)行,為了更加有效地應(yīng)對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)給企業(yè)帶來(lái)的而損失和不利影響,所以在進(jìn)行結(jié)匯時(shí)應(yīng)該采用外匯期貨交易套期保值、擴(kuò)大人民幣的結(jié)算范圍等方式進(jìn)行結(jié)算。以便于更好地保證我國(guó)的企業(yè)在人民幣持續(xù)升值的情況之下更好地進(jìn)行國(guó)際貿(mào)易,規(guī)避由匯率所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。
(二)宏觀層面上規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的主要措施
針對(duì)于宏觀層面上對(duì)于匯率風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避,主要通過(guò)兩個(gè)方面進(jìn)行一定的討論,從而減少因?yàn)槭艿絽R率的影響,而造成企業(yè)不必要的損失。
第一,在宏觀上規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)需要短期措施和長(zhǎng)期措施相結(jié)合。短期措施的主要目的是使匯率在短期的范圍之內(nèi)保持相對(duì)平穩(wěn),不至于波動(dòng)過(guò)大。這就需要采取以下幾個(gè)方面:首先,政府必須要堅(jiān)持一籃子貨幣的匯率制度,也就是說(shuō)要給市場(chǎng)一個(gè)明確的貨幣匯率變動(dòng)的規(guī)則,讓市場(chǎng)對(duì)于貨幣的匯率變動(dòng)有一定的了解,并預(yù)先做出解決措施。其次,可以在一定的時(shí)間段之內(nèi),擴(kuò)大匯率的浮動(dòng)區(qū)間,并應(yīng)該承諾在一定的時(shí)期之內(nèi)不會(huì)改變,讓企業(yè)在進(jìn)行國(guó)際貿(mào)易的過(guò)程當(dāng)中有一定的憑借,更好地組織生產(chǎn)。最后,國(guó)家通過(guò)外匯儲(chǔ)備,促使匯率進(jìn)行窄幅的反復(fù)變動(dòng),在一定程度上可以有效地規(guī)避匯率的風(fēng)險(xiǎn)。但是,這幾個(gè)措施治標(biāo)不治本,不能完全根治匯率風(fēng)險(xiǎn)。
第二,短期措施職能在短期之內(nèi)緩解匯率風(fēng)險(xiǎn),所以,如果想更好的促進(jìn)我國(guó)國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展,就必須要采取長(zhǎng)期措施,來(lái)對(duì)匯率進(jìn)行管理和控制,使其按照市場(chǎng)規(guī)律來(lái)發(fā)展。首先,就應(yīng)該擴(kuò)大匯率的浮動(dòng)空間,其浮動(dòng)空間的擴(kuò)大,就有利于央行能夠?qū)R率變化更好的預(yù)警,實(shí)現(xiàn)內(nèi)不平衡的目標(biāo),同時(shí)采取相應(yīng)的政策,促進(jìn)對(duì)于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。其次,市場(chǎng)規(guī)律下人民幣進(jìn)行單邊升值的概率很小,所以在進(jìn)行國(guó)際貿(mào)易匯率風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避當(dāng)中就應(yīng)該加強(qiáng)企業(yè)的自身實(shí)力和對(duì)于市場(chǎng)規(guī)律的認(rèn)定,以及進(jìn)行一定的選擇。最后,企業(yè)當(dāng)中要加強(qiáng)對(duì)于匯率的研究,建立出一個(gè)完善的貨幣匯率預(yù)警的機(jī)制,加強(qiáng)對(duì)于企業(yè)生產(chǎn)的引導(dǎo),更好地促進(jìn)企業(yè)發(fā)展。
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關(guān)鍵詞:新匯制;涉外企業(yè);匯率風(fēng)險(xiǎn)管理
2005年7月,中國(guó)開(kāi)始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度。這標(biāo)志著我國(guó)的匯率改革進(jìn)入了一個(gè)新階段,人民幣匯率制度改革后,匯率彈性已逐步顯現(xiàn)??傮w上來(lái)看,匯改后人民幣對(duì)美元匯率持續(xù)呈現(xiàn)小幅上揚(yáng)態(tài)勢(shì),對(duì)歐元匯率略有下跌。2008年我國(guó)將會(huì)繼續(xù)完善人民幣匯率形成機(jī)制,增強(qiáng)匯率彈性,這意味著人民幣匯率波幅將進(jìn)一步加大。對(duì)于從事涉外經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的經(jīng)濟(jì)主體來(lái)說(shuō),匯率的不確定性加大了企業(yè)的決策難度,對(duì)企業(yè)的長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略產(chǎn)生影響,由此帶來(lái)的潛在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)不容低估。
一、涉外企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理中存在的問(wèn)題
匯改后,一些涉外企業(yè)已經(jīng)認(rèn)識(shí)到匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性,開(kāi)始尋求規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的措施,但整體來(lái)說(shuō),涉外企業(yè)在風(fēng)險(xiǎn)管理方面仍存在很多問(wèn)題:
(一)涉外企業(yè)對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的認(rèn)知不足,無(wú)法全面有效地防范匯率風(fēng)險(xiǎn)
管理人員對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的認(rèn)知度決定著企業(yè)防范匯率風(fēng)險(xiǎn)的能力和水平。對(duì)于許多企業(yè)來(lái)說(shuō),匯率風(fēng)險(xiǎn)仍然是一個(gè)陌生的問(wèn)題。長(zhǎng)期以來(lái)人民幣匯率相對(duì)穩(wěn)定,企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)了解甚少,面對(duì)新的匯率機(jī)制下日益顯現(xiàn)的匯率風(fēng)險(xiǎn),大部分企業(yè)顯得束手無(wú)策。
金融衍生工具是規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的重要手段,但很多企業(yè)對(duì)金融衍生工具的認(rèn)知存在誤區(qū),缺乏相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)承受能力,不愿意為防范匯率風(fēng)險(xiǎn)支付成本,運(yùn)用金融衍生工具規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的積極性不高。還有些企業(yè)則把金融衍生工具當(dāng)作一種贏利手段,以投機(jī)為目的,期望取得高額利潤(rùn),反而把自己置于更大的風(fēng)險(xiǎn)之中。
由于企業(yè)對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理認(rèn)識(shí)不足,缺乏匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的知識(shí)和技巧,無(wú)法全面有效地防范所面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)。
(二)可供選擇的金融衍生避險(xiǎn)工具較少,涉外企業(yè)防范風(fēng)險(xiǎn)的途徑有限
現(xiàn)階段我國(guó)的資本市場(chǎng)還不夠成熟,雖說(shuō)各大商業(yè)銀行相繼推出了許多創(chuàng)新型的避險(xiǎn)工具,但與發(fā)達(dá)國(guó)家相比,金融衍生工具仍然較少,加上很多套期保值的工具在基層金融機(jī)構(gòu)還沒(méi)有全面開(kāi)辦,可供企業(yè)選擇的金融衍生避險(xiǎn)工具的種類仍然偏少,而且訂價(jià)不合理,導(dǎo)致避險(xiǎn)成本過(guò)高。對(duì)于一般的涉外企業(yè)而言,利用金融衍生產(chǎn)品來(lái)避險(xiǎn)防范外匯風(fēng)險(xiǎn)的途徑非常有限。
(三)出口產(chǎn)品缺乏競(jìng)爭(zhēng)力,難以取得定價(jià)主動(dòng)權(quán)
涉外企業(yè)防范匯率風(fēng)險(xiǎn)的方法大多需要通過(guò)談判在合同中規(guī)定,目前大部分出口企業(yè)生產(chǎn)的是勞動(dòng)密集型產(chǎn)品,產(chǎn)品科技含量低,缺乏競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),因此在談判中缺乏議價(jià)能力,難以取得主動(dòng)權(quán),無(wú)法通過(guò)協(xié)議讓對(duì)方分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn),給企業(yè)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)困難,有的企業(yè)甚至放棄了交易。
二、我國(guó)涉外企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理存在問(wèn)題的成因分析
(一)涉外企業(yè)的匯率風(fēng)險(xiǎn)管理受到國(guó)家外匯管理制度的約束
中國(guó)是實(shí)行較嚴(yán)格外匯管制的國(guó)家。國(guó)際上許多成功外匯風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略和方法應(yīng)用于我國(guó)推行時(shí)不可避免地受到外匯管理政策的約束。主要表現(xiàn)在:一是行政審批內(nèi)容和環(huán)節(jié)過(guò)多,收費(fèi)過(guò)高,企業(yè)疲于應(yīng)付,無(wú)法及時(shí)有效地抓住有利時(shí)機(jī)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),甚至導(dǎo)致企業(yè)錯(cuò)過(guò)有利的結(jié)售匯時(shí)機(jī);二是人民幣只在經(jīng)常項(xiàng)目下可兌換,企業(yè)不能以人民幣作為結(jié)算貨幣來(lái)規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn);三是現(xiàn)行辦法規(guī)定大多數(shù)金融衍生產(chǎn)品交易必須以真實(shí)交易為背景。這種實(shí)需原則一定程度上限制了企業(yè)使用衍生產(chǎn)品的靈活性。
(二)商業(yè)銀行金融服務(wù)配套機(jī)制跟不上,金融產(chǎn)品定價(jià)不合理
受傳統(tǒng)觀念影響,商業(yè)銀行整體的匯率風(fēng)險(xiǎn)管理及規(guī)避機(jī)制尚未形成,金融服務(wù)配套機(jī)制不完善。近年來(lái),雖說(shuō)銀行非常重視衍生產(chǎn)品的開(kāi)發(fā),但是對(duì)企業(yè)面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題警示不夠,對(duì)金融衍生產(chǎn)品宣傳和培訓(xùn)不力,大多數(shù)企業(yè)的管理人員不了解銀行的避險(xiǎn)工具,難以運(yùn)用金融衍生工具來(lái)規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn),這是造成企業(yè)缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)、避險(xiǎn)的知識(shí)和手段的重要原因之一。
當(dāng)前,金融衍生產(chǎn)品定價(jià)機(jī)制還存在不合理性,定價(jià)普遍過(guò)高。大多數(shù)企業(yè)利用貿(mào)易融資來(lái)提前收匯結(jié)匯,在一定程度上鎖定了匯率風(fēng)險(xiǎn),卻要支付較高的手續(xù)費(fèi)和保險(xiǎn)費(fèi)等,難以完全享受到避險(xiǎn)保值的好處。不少企業(yè)認(rèn)為金融衍生產(chǎn)品不太適應(yīng)用于進(jìn)出口業(yè)務(wù)量較小的中小企業(yè)。
(三)涉外企業(yè)缺乏匯率風(fēng)險(xiǎn)管理方面的專門機(jī)構(gòu)和專業(yè)人才,難以建立完備的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理體系
涉外企業(yè)規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的能力較弱還在于缺乏具有外匯風(fēng)險(xiǎn)管理知識(shí)和技能的專門人才。很多企業(yè)在實(shí)際經(jīng)營(yíng)中,涉及外匯的業(yè)務(wù)一般是由財(cái)務(wù)部門兼管,只有少數(shù)企業(yè)在組織機(jī)構(gòu)上設(shè)置專門的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理部門或人員。由于財(cái)務(wù)人員不具備專門的匯率風(fēng)險(xiǎn)知識(shí)和技能,無(wú)法從企業(yè)戰(zhàn)略的高度出發(fā),從整體上提高企業(yè)的匯率風(fēng)險(xiǎn)管理水平,利用有效的手段對(duì)企業(yè)所面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行防范。即使企業(yè)能夠使用金融手段來(lái)防范匯率風(fēng)險(xiǎn),因?yàn)闆](méi)有專門的機(jī)構(gòu)對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行統(tǒng)一管理,難以建立完備的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理體系,無(wú)法對(duì)企業(yè)面臨的各種匯率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的識(shí)別,更談不上對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的測(cè)量和管理,絕大部分企業(yè)只是單獨(dú)地使用金融工具,沒(méi)有從整體上形成一個(gè)完整的戰(zhàn)略構(gòu)架,往往會(huì)失去在交易前防范匯率風(fēng)險(xiǎn)的最佳時(shí)機(jī),很難完全規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)或達(dá)到最佳的管理效果。
三、涉外企業(yè)加強(qiáng)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的途徑
匯改后,國(guó)家進(jìn)一步放寬了外匯管理政策,但在短期時(shí)間內(nèi),涉外企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的外部環(huán)境仍然難以得到徹底改變。涉外企業(yè)如何利用外部現(xiàn)有的條件,發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì),提高風(fēng)險(xiǎn)管理能力,合理規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn),是企業(yè)當(dāng)前必須面對(duì)和解決的一個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題。
(一)加強(qiáng)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制的建立與實(shí)施,提高自我防范能力
1.提高全體員工風(fēng)險(xiǎn)管理的意識(shí),形成一個(gè)良好的匯率風(fēng)險(xiǎn)管理氛圍
防范匯率風(fēng)險(xiǎn),提高企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)很重要,企業(yè)只有充分認(rèn)識(shí)到匯率風(fēng)險(xiǎn)的危害性,才能積極主動(dòng)地采取措施規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。匯率風(fēng)險(xiǎn)管理是一個(gè)系統(tǒng)工程,是企業(yè)全員性的活動(dòng)。企業(yè)在國(guó)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的每一項(xiàng)活動(dòng)都可能涉及到匯率風(fēng)險(xiǎn),如企業(yè)的采購(gòu)、生產(chǎn)和銷售等,各部門都應(yīng)積極參與風(fēng)險(xiǎn)管理策略的實(shí)施過(guò)程,單靠某一個(gè)部門將會(huì)大大減弱匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的效果,只有企業(yè)的每個(gè)員工都有匯率風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí),每個(gè)部門都參與到匯率風(fēng)險(xiǎn)管理中來(lái),才有可能在企業(yè)內(nèi)部形成一個(gè)良好的風(fēng)險(xiǎn)管理氛圍。
2.建立完善的風(fēng)險(xiǎn)管理體系,把匯率風(fēng)險(xiǎn)損失控制在最小范圍內(nèi)
企業(yè)必須意識(shí)到,只有建立全面的匯率風(fēng)險(xiǎn)防范體系,采取有效的風(fēng)險(xiǎn)防范措施,才能應(yīng)對(duì)匯率波動(dòng)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)造成的影響。匯率風(fēng)險(xiǎn)管理體系應(yīng)包括匯率風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略目標(biāo)的制定、外匯風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)限額的設(shè)定、不同類型外匯風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)量和管理手段的選擇以及事后風(fēng)險(xiǎn)管理的評(píng)估系統(tǒng)等。為了有效地防范匯率風(fēng)險(xiǎn),企業(yè)的管理者應(yīng)從戰(zhàn)略高度出發(fā),確定匯率風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)略目標(biāo),并根據(jù)自身特點(diǎn)和風(fēng)險(xiǎn)承受能力,確定外匯風(fēng)險(xiǎn)限額,制定出匯率風(fēng)險(xiǎn)管理政策,在風(fēng)險(xiǎn)管理的過(guò)程中,應(yīng)突出全局觀念和各部門的分工協(xié)作,根據(jù)實(shí)際情況選擇相應(yīng)的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)術(shù)和避險(xiǎn)措施,并在事后對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的效果進(jìn)行評(píng)價(jià),總結(jié)經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn),找出不足,不斷對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理體系進(jìn)行完善,力爭(zhēng)將損失控制在最小范圍內(nèi)。
3.加強(qiáng)科學(xué)有效的監(jiān)管力度,在企業(yè)內(nèi)部建立匯率風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制企業(yè)在匯率風(fēng)險(xiǎn)管理過(guò)程中最關(guān)注的是外匯匯率的波動(dòng),無(wú)論匯率如何波動(dòng),企業(yè)都有可能面臨風(fēng)險(xiǎn)。因此,企業(yè)必須要加強(qiáng)科學(xué)有效的監(jiān)管力度,在內(nèi)部建立匯率風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制,確定匯率變動(dòng)的方向和波動(dòng)幅度,對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)各個(gè)環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)管理過(guò)程進(jìn)行監(jiān)控,主動(dòng)對(duì)可能面臨風(fēng)險(xiǎn)的外幣資產(chǎn)或負(fù)債項(xiàng)目進(jìn)行調(diào)整或保值,及時(shí)發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管理過(guò)程中出現(xiàn)的問(wèn)題,及時(shí)采取措施,將問(wèn)題消滅在萌芽狀態(tài),防止出現(xiàn)匯率風(fēng)險(xiǎn)失控現(xiàn)象。
4.加強(qiáng)高素質(zhì)外匯人才的引進(jìn)和培養(yǎng),有效地防范匯率風(fēng)險(xiǎn)
匯率風(fēng)險(xiǎn)管理制度的執(zhí)行最終還要依靠人來(lái)完成,由于規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)是一項(xiàng)對(duì)技術(shù)性要求較高的業(yè)務(wù),對(duì)匯率變化趨勢(shì)進(jìn)行準(zhǔn)確預(yù)測(cè)是規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的前提條件,金融工具是規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的重要手段,但匯率變化莫測(cè),金融衍生產(chǎn)品品種繁多,交易程序復(fù)雜,而且更新速度非???。必須要有高素質(zhì)的專業(yè)人才對(duì)匯率變化趨勢(shì)進(jìn)行準(zhǔn)確預(yù)測(cè),制定相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理措施。因此,要加強(qiáng)高素質(zhì)外匯人才的引進(jìn)和培養(yǎng),建立健全專門的管理機(jī)構(gòu),安排專職人員從事匯率的預(yù)測(cè)和防范匯率風(fēng)險(xiǎn)的管理工作,加強(qiáng)對(duì)金融產(chǎn)品相關(guān)知識(shí)的學(xué)習(xí)與研究,對(duì)所面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)類型和安全程度進(jìn)行科學(xué)判斷,及時(shí)采取措施,有效地運(yùn)用各項(xiàng)工具和手段對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理。在匯率瞬息萬(wàn)變的今天,企業(yè)只有不斷充實(shí)外匯人才,才能增加匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的有效性,使匯率風(fēng)險(xiǎn)不再成為制約企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)的瓶頸。
5.將事前預(yù)防與事后規(guī)避相結(jié)合,把匯率風(fēng)險(xiǎn)管理貫穿于整個(gè)經(jīng)營(yíng)管理的始終
要密切關(guān)注和研究外匯管理政策,采取事前預(yù)防和事后規(guī)避相結(jié)合的措施來(lái)規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn),將匯率風(fēng)險(xiǎn)管理貫穿于整個(gè)經(jīng)營(yíng)管理的始終。交易前以預(yù)防出現(xiàn)匯率風(fēng)險(xiǎn)為主,交易后,以規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)為主。在交易前,可通過(guò)選擇多種計(jì)價(jià)貨幣、訂立保值條款等作為防范風(fēng)險(xiǎn)的主要手段,在交易后,應(yīng)特別關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)敞口頭寸,將提前或推遲結(jié)算、使用金融衍生品和貿(mào)易融資作為規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的主要手段。如開(kāi)拓海外市場(chǎng)的業(yè)務(wù)人員在談判中通過(guò)訂立價(jià)格條款來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn);交易后風(fēng)險(xiǎn)管理人員通過(guò)金融衍生工具對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)暴露頭寸進(jìn)行對(duì)沖等手段規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。
(二)加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)管理,化解匯率風(fēng)險(xiǎn)
1.加快產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整,增強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)能力
出口企業(yè)要以人民幣匯率形成機(jī)制改革為契機(jī),在提高經(jīng)營(yíng)管理效率,保持產(chǎn)品價(jià)格優(yōu)勢(shì)的同時(shí),更要加快結(jié)構(gòu)調(diào)整。加強(qiáng)高新技術(shù)的引進(jìn)和開(kāi)發(fā),提升產(chǎn)品的技術(shù)含量和品牌內(nèi)涵,走差異化、品牌化之路,提升產(chǎn)品的核心競(jìng)爭(zhēng)力,提高在談判中的議價(jià)能力,這樣,才有可能有效地利用價(jià)格條款來(lái)分散或規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。
2.實(shí)現(xiàn)跨國(guó)經(jīng)營(yíng),提高匯率風(fēng)險(xiǎn)防范能力
在全球經(jīng)濟(jì)一體化的趨勢(shì)下,大型涉外企業(yè),特別是跨國(guó)公司,通過(guò)選擇在不同國(guó)家投資生產(chǎn),并在當(dāng)?shù)刂苯愉N售,不但可以消除貿(mào)易壁壘,還可以減少因本外幣兌換而產(chǎn)生的匯率風(fēng)險(xiǎn)。涉外企業(yè)可以靈活地選擇經(jīng)營(yíng)地點(diǎn)或市場(chǎng),獲得多渠道的原材料和生產(chǎn)部件的供應(yīng),減少了這些原材料的直接進(jìn)口;將在當(dāng)?shù)厣a(chǎn)的產(chǎn)品直接銷售,減少了本外幣之間的兌換,更加有利于企業(yè)提高防范匯率風(fēng)險(xiǎn)的能力。
3.實(shí)施進(jìn)出口業(yè)務(wù)的多元化,降低匯率風(fēng)險(xiǎn)的危害
在國(guó)際貿(mào)易中,使用單一外幣結(jié)算會(huì)大大增加匯率風(fēng)險(xiǎn)。如果涉外企業(yè)在某一時(shí)間內(nèi)將其進(jìn)出口業(yè)務(wù)同時(shí)分配到不同國(guó)家的市場(chǎng),采用不同的貨幣作為結(jié)算貨幣,這樣就等同于使用多種外幣作為結(jié)算貨幣。對(duì)于本國(guó)貨幣來(lái)講,有的結(jié)算貨幣升值,有的結(jié)算貨幣貶值,企業(yè)的匯率風(fēng)險(xiǎn)被減小。由此可見(jiàn),實(shí)施進(jìn)出口業(yè)務(wù)的多元化經(jīng)營(yíng),有利于涉外企業(yè)降低匯率風(fēng)險(xiǎn)的危害。
4.實(shí)施融資的多元化,分散匯率風(fēng)險(xiǎn)
隨著國(guó)際資本市場(chǎng)的迅猛發(fā)展,對(duì)涉外企業(yè)來(lái)說(shuō),特別是對(duì)跨國(guó)公司而言,外幣融資的渠道越來(lái)越寬,非常容易獲得外幣融資。企業(yè)要盡量從多個(gè)國(guó)際資本市場(chǎng)以多種外幣融資,使得負(fù)債貨幣多元化,從而通過(guò)擁有多種不同外幣債務(wù)來(lái)實(shí)現(xiàn)保值和規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的目的。
企業(yè)管理匯率風(fēng)險(xiǎn)的過(guò)程是復(fù)雜的,應(yīng)把風(fēng)險(xiǎn)管理與其整體經(jīng)營(yíng)和發(fā)展戰(zhàn)略融合起來(lái),確保企業(yè)擁有一個(gè)長(zhǎng)期性的匯率風(fēng)險(xiǎn)管理策略。對(duì)于目前的中國(guó)企業(yè)來(lái)說(shuō),最為重要的是要樹(shù)立匯率風(fēng)險(xiǎn)意識(shí),將匯率風(fēng)險(xiǎn)的思想融入到企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理之中,形成一整套匯率風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制,合理選擇匯率風(fēng)險(xiǎn)管理方案,并在實(shí)踐中不斷加以改進(jìn)和完善,將匯率風(fēng)險(xiǎn)的危害減少到最低限度,為企業(yè)長(zhǎng)期健康穩(wěn)定和持續(xù)地發(fā)展創(chuàng)造條件。
【參考文獻(xiàn)】
[1]栗書(shū)茵.我國(guó)涉外企業(yè)外匯交易風(fēng)險(xiǎn)研究[J].中央財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào),2006,(12):48-52.
融資租賃是出租人根據(jù)承租人對(duì)出賣人、租賃物的選擇,向出賣人購(gòu)買租賃物,提供給承租人使用,承租人支付租金的交易。融資租賃在發(fā)達(dá)國(guó)家是一種重要的融資方式,其融資規(guī)模僅次于銀行貸款。
一、我國(guó)租賃業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r
在我國(guó),傳統(tǒng)上由于實(shí)行金融業(yè)的分業(yè)經(jīng)營(yíng),融資租賃這一資金密集型行業(yè)受制于資金規(guī)模的限制,沒(méi)能得到有效發(fā)展,對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)度明顯低于發(fā)達(dá)國(guó)家。而我國(guó)銀行業(yè)的對(duì)外開(kāi)放,是我國(guó)金融機(jī)構(gòu)直接面臨外資金融機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)和挑戰(zhàn),外資金融機(jī)構(gòu)具有國(guó)外混營(yíng)、國(guó)內(nèi)分營(yíng)的優(yōu)勢(shì),這勢(shì)必對(duì)我國(guó)銀行業(yè)造成不利影響。從1979年我國(guó)金融租賃業(yè)起步至今,在2007年3月,銀監(jiān)會(huì)修訂的《金融租賃公司管理辦法》正式施行后,工商銀行、建設(shè)銀行、民生銀行、交通銀行、招商銀行獲準(zhǔn)組建金融租賃公司,這是繼1997年亞洲金融危機(jī)后,商業(yè)銀行再次準(zhǔn)入闊別十年的金融租賃業(yè)。在此契機(jī)推動(dòng)下,我國(guó)金融租賃業(yè)迅猛發(fā)展,租賃資產(chǎn)規(guī)??焖僭鲩L(zhǎng),資產(chǎn)質(zhì)量比較穩(wěn)定。
二、融資租賃的產(chǎn)品形式
1.按照租賃物的來(lái)源劃分
(1)直接租賃:出租人根據(jù)承租人對(duì)出賣人、租賃物的選擇,向出賣人購(gòu)買租賃物,提供給承租人使用,承租人支付租金的交易。
(2)售后租回:指承租人將自有物件出賣給出租人,同時(shí)與出租人簽訂租賃合同,將該物件從出租人處租回使用的交易?!笆酆笞饣亍笔浅凶馊撕统鲑u人為同一人的特殊租賃方式。
2.按照會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)租賃的分類
(1)融資性租賃
(2)經(jīng)營(yíng)性租賃
3.按照租金風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者的不同分類
(1)廠商租賃
(2)其他租賃
三、融資租賃的特征
1.租賃標(biāo)底物由承租人決定,出租人出資購(gòu)買并租賃給承租人使用。
2.承租人負(fù)責(zé)驗(yàn)收制造商所提供的設(shè)備,出租人對(duì)該設(shè)備的質(zhì)量與技術(shù)條件不向承租人作出擔(dān)保。
3.出租人保留設(shè)備的所有權(quán),承租人在租賃期間享有使用權(quán),并負(fù)責(zé)租賃期間設(shè)備的維修和保養(yǎng)。
4.租期結(jié)束后,承租人可以留購(gòu)設(shè)備。
四、融資租賃的功能
1.投融資功能:租賃公司具有較強(qiáng)的融資能力,其風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)可以是凈資產(chǎn)的十倍,融資功能強(qiáng)大。承租人采用融資租賃,通過(guò)“融物”達(dá)到“融資”。
2.促銷功能:出租人要先買設(shè)備再出租,可為供貨人回籠貨款,對(duì)制造商或經(jīng)銷商有利。
3.資產(chǎn)管理功能
租賃公司掌握著大量租賃資產(chǎn)的所有權(quán)和租金收取權(quán),具有明顯安全的資產(chǎn)管理優(yōu)勢(shì)。
4.節(jié)稅功能
承租人采用融資租賃方式購(gòu)置設(shè)備,如果按會(huì)計(jì)上融資租賃核算,則可享受加速折舊的優(yōu)惠政策,可在稅前提取折舊費(fèi);如果按會(huì)計(jì)上的經(jīng)營(yíng)租賃核算,則可在所得稅前列支扣除租金全額。
5.理財(cái)功能
對(duì)于高端客戶可以通過(guò)委托租賃、回租賃、經(jīng)營(yíng)性租賃保持或降低資產(chǎn)負(fù)債率,提高流動(dòng)比率和速動(dòng)比率,改善財(cái)務(wù)指標(biāo),加速折舊,優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu),有效理財(cái)。
五、發(fā)展融資租賃的經(jīng)濟(jì)意義
1.微觀角度:對(duì)承租人而言,可減少資金投入,提高自有資金的使用效率,同時(shí)規(guī)避技術(shù)過(guò)時(shí)風(fēng)險(xiǎn)、利率和匯率變化引起的投資風(fēng)險(xiǎn);對(duì)出租人而言,可獲得加速折舊、投資減稅的好處;對(duì)供貨商而言,有利于擴(kuò)大產(chǎn)品銷售、開(kāi)拓銷售市場(chǎng)、減少資金回收風(fēng)險(xiǎn)。
2.宏觀角度:有利于國(guó)家控制投資規(guī)模和方向,有利于引進(jìn)外資和國(guó)外先進(jìn)技術(shù)裝備;有利于國(guó)家調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)換代;有利于國(guó)家實(shí)現(xiàn)擴(kuò)大投資、刺激消費(fèi)政策。此外,在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期,它的融資功能發(fā)揮主導(dǎo)作用;在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期,它的促銷功能發(fā)揮主導(dǎo)作用。
六、融資租賃業(yè)務(wù)中的風(fēng)險(xiǎn)及防范措施
1.融資租賃業(yè)務(wù)分類及表現(xiàn)形式
融資租賃業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生是由融資租賃業(yè)務(wù)本身的特點(diǎn)以及外部的經(jīng)濟(jì)因素共同作用的必然結(jié)果。
(1)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。
(2)非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。
2.融資租賃業(yè)務(wù)中的風(fēng)險(xiǎn)防范措施
出租人、承租人與供貨商立場(chǎng)的差異以及所有權(quán)與使用權(quán)的分離是融資租賃業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的客觀基礎(chǔ)。因此從風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的基礎(chǔ)出發(fā),采取各種有效防范策略和控制措施,以保證融資租賃業(yè)務(wù)健康發(fā)展。
(1)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)策略及措施
規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)是指考慮到風(fēng)險(xiǎn)事件的存在和發(fā)生的可能性,事先采取措施回避風(fēng)險(xiǎn)因素,或主動(dòng)放棄和拒絕實(shí)施某項(xiàng)可能導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)損失的方案。在銀租業(yè)務(wù)中,規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)首先要做好租賃融資前的調(diào)查和信用分析工作,避免向資信狀況差的承租人和風(fēng)險(xiǎn)過(guò)大的項(xiàng)目提供融資;其次,注意融資期限結(jié)構(gòu)與負(fù)債期限結(jié)構(gòu)的匹配,將存貸比例掛利于流動(dòng)性管理控制在科學(xué)合理的范圍;第三,在貸款幣種與利率選擇上,通過(guò)調(diào)期或遠(yuǎn)期等衍生工具來(lái)實(shí)現(xiàn)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的目的;第四,在租賃項(xiàng)目審查過(guò)程中,應(yīng)堅(jiān)持審貸分離原則;第五,在租賃業(yè)務(wù)發(fā)生后,加強(qiáng)對(duì)承租人生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況的監(jiān)控,對(duì)于可能出現(xiàn)不能完成租賃合同的行為提前采取措施,以防止形成風(fēng)險(xiǎn)。
(2)分散風(fēng)險(xiǎn)策略及措施
分散風(fēng)險(xiǎn)策略是在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中,將風(fēng)險(xiǎn)分散到彼此獨(dú)立、關(guān)聯(lián)度較小的不同性質(zhì)、特點(diǎn)的業(yè)務(wù)品種上,一旦由于主客觀因素造成某業(yè)務(wù)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)時(shí),可將風(fēng)險(xiǎn)鎖定在可承受范圍內(nèi)。首先,對(duì)任意客戶的融資租賃額度都要控制,及時(shí)更新客戶的信用等級(jí)認(rèn)定;其次,在產(chǎn)業(yè)和地區(qū)上分散融資租賃業(yè)務(wù),避免個(gè)別地方經(jīng)濟(jì)或個(gè)別行業(yè)衰退造成的根本性影響。
(3)補(bǔ)償風(fēng)險(xiǎn)防范措施
補(bǔ)償風(fēng)險(xiǎn)防范措施是指出租方在對(duì)風(fēng)險(xiǎn)整體把握的前提下,對(duì)風(fēng)險(xiǎn)損失進(jìn)行補(bǔ)償。風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償在傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)中用于對(duì)不良貸款的風(fēng)險(xiǎn)覆蓋,主要采取增加抵押物、風(fēng)險(xiǎn)覆蓋定價(jià)、提取準(zhǔn)備金等措施。
(4)抑制風(fēng)險(xiǎn)策略及措施
抑制風(fēng)險(xiǎn)策略是指租賃雙方在承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)后,加強(qiáng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)因素變化的關(guān)注,當(dāng)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)征兆或?qū)嶋H發(fā)生時(shí),及時(shí)采取措施防止風(fēng)險(xiǎn)惡化,化解風(fēng)險(xiǎn),或者減少風(fēng)險(xiǎn)造成的損失??赏ㄟ^(guò)追加擔(dān)保人、追加資產(chǎn)抵押等手段將損失控制在最小范圍。
一、籌資風(fēng)險(xiǎn)成因分析
籌資風(fēng)險(xiǎn)按成因不同,可以分為現(xiàn)金性籌資風(fēng)險(xiǎn)和收支性籌資風(fēng)險(xiǎn)兩種。
(一)現(xiàn)金性籌資風(fēng)險(xiǎn)?,F(xiàn)金性籌資風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在特定時(shí)點(diǎn)上由于現(xiàn)金流量出現(xiàn)負(fù)數(shù)而造成的不能按期支付債務(wù)本息的風(fēng)險(xiǎn)。由于現(xiàn)金短缺、現(xiàn)金流入的期間結(jié)構(gòu)與債務(wù)的期限結(jié)構(gòu)不相匹配而形成的一種支付風(fēng)險(xiǎn),它對(duì)企業(yè)未來(lái)的籌資影響并不大。同時(shí),由于會(huì)計(jì)處理上權(quán)責(zé)發(fā)生制的影響,即使企業(yè)當(dāng)期投入大于支出,也并不等于企業(yè)就有現(xiàn)金流入,即它與企業(yè)收支是否盈余無(wú)直接關(guān)系。由此可以看出,此種風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的根本原因在于企業(yè)理財(cái)不當(dāng)所致,從而表現(xiàn)為現(xiàn)金預(yù)算的安排不當(dāng)或執(zhí)行不力所造成的支付危機(jī),或是由于資本結(jié)構(gòu)的安排不當(dāng)所致,以及債務(wù)的期限結(jié)構(gòu)不盡合理而引發(fā)了企業(yè)在某一時(shí)點(diǎn)的償債高峰等。
(二)收支性籌資風(fēng)險(xiǎn)。收支性籌資風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在收不抵支的情況下出現(xiàn)的到期無(wú)力償還債務(wù)本息的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)經(jīng)營(yíng)中的收不抵支即意味著經(jīng)營(yíng)虧損和凈資產(chǎn)總量的減少,從而對(duì)企業(yè)按期償還債務(wù)造成影響。據(jù)此可知,收支性籌資風(fēng)險(xiǎn)是一種整體風(fēng)險(xiǎn),一旦這種情況發(fā)生,就可能對(duì)企業(yè)債務(wù)的償還產(chǎn)生不利影響,絕非某一項(xiàng)或某一時(shí)點(diǎn)債務(wù)的償還與否問(wèn)題。同時(shí)從這種風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因來(lái)看,一旦這種風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生即意味著企業(yè)經(jīng)營(yíng)的失敗,或者正處于資不抵債的破產(chǎn)狀態(tài),因此,它不僅是一種理財(cái)不當(dāng)造成的支付風(fēng)險(xiǎn),更主要是由于企業(yè)經(jīng)營(yíng)不當(dāng)造成的凈資產(chǎn)總量減少所致。此外,從風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生成因來(lái)看,不僅將使債權(quán)人的權(quán)益受到威脅,而且將使企業(yè)所有者面臨更大的風(fēng)險(xiǎn)和壓力。因此,它不是一種暫時(shí)性風(fēng)險(xiǎn),而是一種終極風(fēng)險(xiǎn),其風(fēng)險(xiǎn)的進(jìn)一步延伸就將導(dǎo)致企業(yè)的破產(chǎn),而且這種風(fēng)險(xiǎn)如不及時(shí)得到控制,將會(huì)給企業(yè)未來(lái)籌資和經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生影響。
二、規(guī)避和防范籌資風(fēng)險(xiǎn)的措施
分析籌資風(fēng)險(xiǎn)成因的目的,就是要在明確其發(fā)生規(guī)律和程度的基礎(chǔ)上,采取科學(xué)的應(yīng)對(duì)措施及時(shí)加以規(guī)避或防范,從而確保企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中理財(cái)?shù)陌踩浴S捎谄髽I(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)的類別不同,產(chǎn)生成因?qū)ζ髽I(yè)財(cái)務(wù)的影響也有差別,為此,實(shí)務(wù)中應(yīng)根據(jù)不同類別的籌資風(fēng)險(xiǎn)提出不同的規(guī)避和防范對(duì)策。
(一)對(duì)于現(xiàn)金性籌資風(fēng)險(xiǎn),從其產(chǎn)生的根源著手,應(yīng)側(cè)重資金運(yùn)用與負(fù)債的合理期限搭配,科學(xué)安排企業(yè)的現(xiàn)金流量。如果企業(yè)的負(fù)債期限與負(fù)債周期做到與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)周期相匹配的話,則企業(yè)總能利用借款來(lái)滿足其資金的需要。所以,按資金運(yùn)用期限的長(zhǎng)短來(lái)安排和籌集相應(yīng)期限的負(fù)債資金,是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策之一。企業(yè)如果能做到這一點(diǎn),不但可以產(chǎn)生適宜的現(xiàn)金流量,而且還可以在規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí),提高企業(yè)的利潤(rùn)。當(dāng)然要想科學(xué)合理地達(dá)到上述要求,企業(yè)就必須采取適當(dāng)?shù)幕I資政策,即盡量用所有者權(quán)益和長(zhǎng)期負(fù)債來(lái)滿足企業(yè)永久性流動(dòng)資產(chǎn)及固定資產(chǎn)的需要,而臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)的需要?jiǎng)t通過(guò)短期負(fù)債,由此既避免了冒險(xiǎn)型政策下的高風(fēng)險(xiǎn)壓力,又避免了穩(wěn)健型政策下的資金閑置和浪費(fèi)。當(dāng)然,在實(shí)際工作中,不同企業(yè)或同一企業(yè)在不同時(shí)期面臨的情況可能有所不同,這就要求決策人員在總的原則指導(dǎo)下,選擇更適合于當(dāng)時(shí)條件下的對(duì)策。
(二)對(duì)于收支性籌資風(fēng)險(xiǎn),必須從其產(chǎn)生的根源出發(fā)來(lái)尋求其具體對(duì)策,一般而言,應(yīng)主要從兩方面來(lái)設(shè)計(jì)應(yīng)對(duì)措施:
1、資本結(jié)構(gòu)。從財(cái)務(wù)上看,資本結(jié)構(gòu)狀況是產(chǎn)生收支性籌資風(fēng)險(xiǎn)的前提,因此,要想從總體上規(guī)避和防范風(fēng)險(xiǎn),首先應(yīng)從優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)入手,因?yàn)?,資本結(jié)構(gòu)安排不當(dāng)是形成收支性風(fēng)險(xiǎn)的主要原因之一。而資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化應(yīng)從靜態(tài)和動(dòng)態(tài)兩個(gè)方面入手。從靜態(tài)角度而言,應(yīng)主要是增加資本與負(fù)債的比率,從而達(dá)到降低總體風(fēng)險(xiǎn)的目的。從動(dòng)態(tài)角度出發(fā),應(yīng)以資產(chǎn)利潤(rùn)率和負(fù)債率二者的比較出發(fā),強(qiáng)化財(cái)務(wù)杠桿的約束機(jī)制,自覺(jué)地調(diào)節(jié)資本結(jié)構(gòu)中資本與負(fù)債的比例關(guān)系,即在資產(chǎn)利潤(rùn)率上升時(shí),調(diào)高負(fù)債率,提高杠桿系數(shù),充分發(fā)揮杠桿效益;當(dāng)資產(chǎn)利潤(rùn)率下降時(shí),適時(shí)調(diào)低負(fù)債比率,以防范其風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)然,通過(guò)調(diào)整結(jié)構(gòu)來(lái)規(guī)避和防范風(fēng)險(xiǎn),必須建立在科學(xué)基礎(chǔ)上,既不可以為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)而喪失杠桿效益,也不可以為了追求杠桿效益而提高杠桿系數(shù)加劇風(fēng)險(xiǎn)。
2、債務(wù)重組。在實(shí)際工作中,一旦企業(yè)面臨風(fēng)險(xiǎn),所有者和債權(quán)人的利益都將面臨風(fēng)險(xiǎn),如果處理不當(dāng),雙方均將受到損失,因此,在此種情況下,企業(yè)應(yīng)采取積極措施做好債權(quán)人的工作,避免其采取不當(dāng)措施,使其明確企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)是保護(hù)其權(quán)益的最佳選擇,從而動(dòng)員債權(quán)人將企業(yè)部分債務(wù)轉(zhuǎn)作投資或降低利率,即進(jìn)行債務(wù)重組,適時(shí)進(jìn)行債務(wù)重組是降低企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn),避免債權(quán)人因企業(yè)破產(chǎn)而造成損失的較好對(duì)策。當(dāng)然重組計(jì)劃能否實(shí)施,關(guān)鍵取決于對(duì)重組和破產(chǎn)的理解,及對(duì)企業(yè)重組后持續(xù)經(jīng)營(yíng)的信心。