國有企業(yè)投融資風(fēng)險管理的問題和策略
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關(guān)鍵詞：國有企業(yè)；投融資風(fēng)險管理；對策
在國家經(jīng)濟的組成中，國有企業(yè)是重要組成部分，它能體現(xiàn)國家經(jīng)濟整體運行狀態(tài)，國有企業(yè)除了要完成生產(chǎn)和經(jīng)營，還要進行投融資風(fēng)險管理，這也是國有企業(yè)獲得利潤的有效渠道。隨著社會的發(fā)展，一些國有企業(yè)在投融資管理中會出現(xiàn)許多問題，這需要企業(yè)采取有效措施提升投融資風(fēng)險管理水平，以便更好地服務(wù)于國有企業(yè)。
一、國有企業(yè)投融資風(fēng)險管理的重要性
（一）有助于企業(yè)應(yīng)對激烈的市場競爭
當(dāng)前隨著科技和經(jīng)濟的發(fā)展，國有企業(yè)面臨的競爭更加多元化，新興企業(yè)也不斷崛起，競爭更加激烈。在這一背景下，國有企業(yè)在投融資時要堅持科學(xué)的態(tài)度，實現(xiàn)自身的可持續(xù)發(fā)展，這也成為當(dāng)前國有企業(yè)達成的共識。[1]國有企業(yè)進行投融資活動，需要高水平的風(fēng)險管理，以獲得預(yù)期的收益，就需要做好決策、分析、預(yù)測等環(huán)節(jié)的工作，做好投融資風(fēng)險管理。從我國的經(jīng)濟體系來看，國有企業(yè)是國家發(fā)展的主要動力，實施良好的投融資風(fēng)險管理能幫助國有企業(yè)健康、穩(wěn)定發(fā)展，從而更好地應(yīng)對當(dāng)前激烈的市場競爭環(huán)境。
（二）有助于企業(yè)形成健全的財務(wù)管理制度
我國國有企業(yè)投資風(fēng)險管理與國外相比起步較晚，缺少專業(yè)的人才，再加上一些國有企業(yè)進行投融資風(fēng)險管理時運用的方法較為傳統(tǒng)，風(fēng)險管理部門無法充分展現(xiàn)自身的優(yōu)勢。[2]從這個角度來說，研究國有企業(yè)的投融資風(fēng)險管理能對現(xiàn)有的財務(wù)管理制度進行完善，能讓國有企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者更加重視融資風(fēng)險，建立高效的科學(xué)管理制度；能對企業(yè)員工不合理、不科學(xué)的行為進行約束，以便他們處于完善的財務(wù)管理環(huán)境下規(guī)范工作。
（三）完善國有企業(yè)資本結(jié)構(gòu)
當(dāng)前，經(jīng)濟體制改革的重點區(qū)域放到了國有企業(yè)上，國有企業(yè)在市場中會進行大量收購、兼并、投資、融資等活動。國有企業(yè)要想讓這些活動達到預(yù)期的效果，就需要做好投融資風(fēng)險管理，同時完善資本結(jié)構(gòu)。
（四）有助于促進國有經(jīng)濟平穩(wěn)發(fā)展
國有企業(yè)想要獲得更多的經(jīng)濟效益，就需要擴大自身的發(fā)展規(guī)模，并保持穩(wěn)定性。在此基礎(chǔ)上開展投融資活動，同時加強其風(fēng)險管理，當(dāng)出現(xiàn)風(fēng)險時，可以在第一時間對風(fēng)險源頭進行鎖定，并對投資風(fēng)險進行控制。
二、國有企業(yè)投融資風(fēng)險管理中存在的問題
（一）國有企業(yè)融資市場體系不健全
國有企業(yè)融資方式有多種，但在實際運行中這些企業(yè)并沒有完善、健全多元化的融資模式。當(dāng)前，國有企業(yè)主要通過銀行貸款實現(xiàn)融資，這種融資方式較為單一，會讓企業(yè)面臨較大的融資風(fēng)險。[3]國有企業(yè)也沒有健全的融資體系，一些企業(yè)在發(fā)展、經(jīng)營中會過分依賴銀行貸款，但銀行貸款會受到多種因素的影響，如市場環(huán)境、國家政策、宏觀經(jīng)濟調(diào)控等，這些因素都會影響國有企業(yè)融資的進程及使用的方法。國有企業(yè)的投資市場體系還不夠完善，在項目投資中會產(chǎn)生很高的融資成本，會影響到項目資金籌集的效率，讓自身面臨較大的市場風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險。還有一些國有企業(yè)在融資時，不能參考自身的實際情況，不能充分考慮投融資時機、投資規(guī)模、項目回報、融資方式，會出現(xiàn)盲目融資的現(xiàn)象，增加融資的成本，從而面臨較大的融資風(fēng)險。一些國有企業(yè)在投資時缺少估算和分析，沒有妥善考慮投資的時機和規(guī)模，會出現(xiàn)盲目投資的現(xiàn)象，這會讓國有企業(yè)面臨更高的融資成本和風(fēng)險。
（二）國有企業(yè)缺乏科學(xué)的融資決策體系
國有企業(yè)會為了自身的發(fā)展進行融資，但部分企業(yè)沒有科學(xué)的融資決策體系，會出現(xiàn)融資結(jié)構(gòu)不合理的現(xiàn)象，從而引起債務(wù)危機，還容易增加企業(yè)的融資成本。[4]一般來說，國有企業(yè)在籌融資時會針對某一投資項目，進行融資決策分析，從而清楚了解該投資項目的多種要素，如風(fēng)險、數(shù)量、渠道等。但一些國有企業(yè)并沒有按照這一流程進行，缺少對流程的科學(xué)決策，不能綜合評價和分析投資項目和融資決策，也不會邀請專業(yè)的融資顧問參與其中，容易導(dǎo)致投資項目融資缺少完整性、合理性。一些國有企業(yè)投資項目融資缺少安全性、經(jīng)濟性，當(dāng)面臨較大的財務(wù)風(fēng)險時，就會增加融資的成本。當(dāng)前國有企業(yè)在投融資時，如果審批制度和審批流程不夠科學(xué)、規(guī)范，很容易出現(xiàn)融資決策不當(dāng)?shù)那闆r。
（三）國有企業(yè)投資缺乏科學(xué)的戰(zhàn)略規(guī)劃
目前國有企業(yè)正處于快速發(fā)展中，在發(fā)展中會實施一些戰(zhàn)略投資，但實施這些戰(zhàn)略投資缺少科學(xué)性、明確性，規(guī)范性。[5]一些國有企業(yè)在開發(fā)戰(zhàn)略投資項目時，缺少完善的投資評價體系，不能有效評估、分析企業(yè)自身經(jīng)營項目的戰(zhàn)略投資決策，對投資收益沒有準(zhǔn)確把握，這容易造成國有企業(yè)在面對大的投資項目時，不知道如何制定清晰的投資目標(biāo)，難以實現(xiàn)該項目經(jīng)營的預(yù)期效果。一些國有企業(yè)不重視儲備人才的培養(yǎng)，特別是具有國際化戰(zhàn)略的人才，在開展國際合作和進行國際化項目投資時，缺少高素質(zhì)的國際化人才，這會影響到境外投資項目的開展。一些國有企業(yè)的經(jīng)營管理者沒有科學(xué)、全面地認(rèn)識國際合作和企業(yè)戰(zhàn)略投資，不會花費很多時間和精力研究項目方案的可行性，這會影響到投資項目的運營，甚至?xí)?dǎo)致國有企業(yè)出現(xiàn)巨額虧損的問題。
（四）國有企業(yè)投資政策和制度仍不完備
國有企業(yè)在投資方面的法律政策還不完善。國有企業(yè)在投資、收購、兼并、上市時，并沒有相應(yīng)的政策支持，在投資項目管理上缺少條款支撐，在后期監(jiān)管上缺少制度支撐。在新時代的背景下，投資市場不斷變化，各種風(fēng)險也很多，國有企業(yè)在投資時，由于缺少完善的投資政策和制度，導(dǎo)致不能對具體投資項目科學(xué)決策，出現(xiàn)了盲目投資的情況。
（五）國有企業(yè)融資渠道較為單一
當(dāng)前大多數(shù)企業(yè)在發(fā)展中會面臨融資難的問題，由于國有企業(yè)自身條件和市場發(fā)展不同，他們在選擇融資渠道時，往往選擇內(nèi)源性融資和外源性融資。一些國有企業(yè)選擇內(nèi)源性融資的目的是為了更好掌控公司，會深入配置企業(yè)內(nèi)部的資源。這種融資風(fēng)險較小，但融資規(guī)模也較小，很多時候不能滿足國有企業(yè)擴大經(jīng)營的需求。還有一些國有企業(yè)會選擇外源性融資，以滿足融資多的需求。外源性融資包括銀行和民間金融機構(gòu)。企業(yè)在銀行申請融資時需要有一定規(guī)模的抵押物，會面臨審批流程多、審核慢、發(fā)放慢的情況，在銀行利率提升的情況下，融資成本會很高，難以滿足企業(yè)當(dāng)下貸款的需求。民間借貸往往會有高額的利息，也會使國有企業(yè)面臨較高的融資成本，國有企業(yè)一般也不會選擇。
三、完善國有企業(yè)投融資管理的對策建議
（一）建立現(xiàn)代企業(yè)制度，積極推進產(chǎn)權(quán)制度
國有企業(yè)為了更好適應(yīng)時代的發(fā)展，會做好自身改革工作，建立現(xiàn)代化的企業(yè)改革制度，改革產(chǎn)權(quán)制度。[6]但受到落后體制和傳統(tǒng)管理模式的影響，國有企業(yè)發(fā)展的速度會受到限制。為了進一步完善投融資風(fēng)險管理，國有企業(yè)需要建立企業(yè)現(xiàn)代化制度，對企業(yè)的產(chǎn)權(quán)制度不斷改革完善，可從以下的方面出發(fā)：第一，做好資本市場的運用，要積極融資上市，對相關(guān)的金融市場機制進行健全，調(diào)整原有的資本結(jié)構(gòu)，吸引更多的投資者對國有企業(yè)進行投資，拓寬投融資渠道；第二，國有企業(yè)要重視自身戰(zhàn)略發(fā)展，能根據(jù)經(jīng)營的實際情況對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進行完善，對科技含量高、收益高、產(chǎn)出高的產(chǎn)業(yè)加大投入，讓企業(yè)投資回報率得以提升；第三，國有企業(yè)要積極完善管理制度和激勵機制，完善治理結(jié)構(gòu)，落實好投融資政策和規(guī)章制度，讓自身的投融資質(zhì)量得以有效提升。
（二）加強國有企業(yè)融資決策分析，保障國有企業(yè)發(fā)展
國有企業(yè)在進行項目融資時需要有科學(xué)、精準(zhǔn)的融資決策分析，這對降低融資風(fēng)險和融資成本會產(chǎn)生重要影響。國有企業(yè)在確定投資項目后，相關(guān)人員要探討科學(xué)的融資決策分析，能夠考慮本公司的實際情況，分析融資渠道及方式、產(chǎn)生的融資成本、債務(wù)風(fēng)險、融資風(fēng)險等。國有企業(yè)應(yīng)科學(xué)比較、分析項目資金的籌集方式，同時綜合評價分析融資期限、融資規(guī)模，還有企業(yè)要承擔(dān)的債務(wù)責(zé)任金額，以此確定融資方案和融資目標(biāo)。企業(yè)還要對自身的融資能力有充分的認(rèn)識，了解自身在融資上的優(yōu)點和不足，在進行投融資時，能夠充分咨詢?nèi)谫Y顧問，避免出現(xiàn)更大的融資成本和融資風(fēng)險。國有企業(yè)還要構(gòu)建專門的財務(wù)管理部門，這對優(yōu)化融資決策體系具有重要意義。財務(wù)管理部門要有效落實融資業(yè)務(wù)，提升效率和質(zhì)量，幫助國有企業(yè)更好地開展融資決策。在構(gòu)建財務(wù)管理部門時，要確定財務(wù)管理的位置，分析和研究融資的金額途徑，編制好財務(wù)風(fēng)險報告，為領(lǐng)導(dǎo)者投融資決策提供參考。國有企業(yè)加強投資融策，不僅可以提升國有企業(yè)投融資的效率，還能為后期分析和控制財務(wù)管理奠定基礎(chǔ)。企業(yè)的融資不僅要考慮全體成員，還與股東的利益有很大的關(guān)系，在開展某些決策時，可建立股東監(jiān)制制度，將這一制度與財務(wù)管理制度相融合，讓融資決策更科學(xué)、更可靠。
（三）大力發(fā)展企業(yè)債券市場，優(yōu)化國有企業(yè)融資結(jié)構(gòu)
當(dāng)前我國債券市場存在一些不足，如市場規(guī)模小、監(jiān)管制度落后等，這些無法滿足國有企業(yè)融資的需求，這些問題也會影響國有企業(yè)擴大生產(chǎn)規(guī)模。由此，要對國有企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)進行優(yōu)化，以便有更好的融資環(huán)境。做好債券市場的工作，能夠統(tǒng)一規(guī)范和管理債券市場，讓其為國有企業(yè)提供更好的融資服務(wù)。國有企業(yè)也要提升債券融資的意識。當(dāng)前，國有企業(yè)的信貸融資方式主要通過銀行貸款來實現(xiàn)，但隨著國有企業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展和改革的深入，這種方式已不滿足時代發(fā)展的需求，國有企業(yè)需要有多種融資途徑和方式，能夠在項目融資時尋找到更多的融資途徑和融資渠道，讓其呈現(xiàn)多元化的特點，這不僅能降低融資成本和風(fēng)險，也能有效提升融資效率。國有企業(yè)想要獲得發(fā)展資金，還可借助股權(quán)融資方法，可采取上市發(fā)行股票的方式，有效利用資本市場，這是一種新的獲取發(fā)展資金的方式。國有企業(yè)在融資上還可通過發(fā)行公司債券來實現(xiàn)，雖然國有企業(yè)通過銀行貸款可解決短期資金問題，但這種方式無法滿足國有企業(yè)長期需要資金的需求。債券融資具有穩(wěn)定性，是可靠的投資方式，能讓國有企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)得以改善，也會減少國有企業(yè)對現(xiàn)代融資產(chǎn)生的依賴。國有企業(yè)在融資中要重視企業(yè)的資金負(fù)債率，并進行合理控制，維護良好的社會形象，穩(wěn)步擴大生產(chǎn)規(guī)模，讓自身得以穩(wěn)定、健康發(fā)展。
（四）順應(yīng)市場的需求，優(yōu)化國有企業(yè)投資結(jié)構(gòu)
國有企業(yè)在進行投資活動前，要對企業(yè)自身的發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)有正確的認(rèn)識，能夠運用有效的投資決策意識，改變以往短視行為，運用科學(xué)的途徑和方法，對項目投資計劃的制定和實施加以完善。國有企業(yè)還要進行市場調(diào)研，了解市場的發(fā)展方向，聘請高素質(zhì)的投資分析團隊，為企業(yè)發(fā)展制定戰(zhàn)略計劃，還要在高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、金融產(chǎn)業(yè)等方面加大投資力度。國有企業(yè)內(nèi)部也要對企業(yè)投資分析報告進行深度探討、交流，對投資項目的經(jīng)濟性、可行性、正確性進行充分論證，將投資重點放到回報率高、規(guī)模大、技術(shù)含量高的領(lǐng)域和行業(yè)中。國有企業(yè)要不斷優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，充分利用企業(yè)資金，這有助于實現(xiàn)發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)，提升經(jīng)濟效益。國有企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)人和管理者在投資上還要有大局意識，能夠明確投資的項目和渠道，在投放時注重集中資金，能夠在優(yōu)勢項目中投入有限的資金，使資金得到最大化利用。國有企業(yè)要注重培養(yǎng)人才，意識到企業(yè)合理投資與人才培養(yǎng)的重要性，在當(dāng)前激烈化的市場競爭下，國有企業(yè)要發(fā)揮人才資源優(yōu)勢，優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，讓自身得到又快又好的發(fā)展。
（五）創(chuàng)新與拓展國有企業(yè)投融資渠道
國有企業(yè)想要順利實現(xiàn)投融資，投融資渠道是關(guān)鍵。當(dāng)前，國有企業(yè)的投融資渠道較為單一，阻礙也較多。實現(xiàn)這一目標(biāo)，可拓寬和創(chuàng)新國有企業(yè)的投融資渠道，將重點放在公司債券、供應(yīng)鏈金融、基金等方面。國有企業(yè)在傳統(tǒng)的融資過程中，主要形式是內(nèi)源性融資，對于一些經(jīng)濟實力強的國有企業(yè)，可將內(nèi)源性融資與外源性融資結(jié)合起來，以便提升國有企業(yè)的經(jīng)濟效益。國有企業(yè)也要重視股票和銀行貸款，做好開源節(jié)流工作。但需注意的是，國有企業(yè)也要對自身的實際情況進行考慮，如果資金能力較低、資金實力不足，對于這部分國有企業(yè)來說，可采取科學(xué)的管理方法，建立投資信譽度，吸引更多人來進行投資，以此拓寬這些國有企業(yè)的融資渠道。
（六）優(yōu)化投資信用制度，確保融資管理的順利開展
保證國有企業(yè)融資管理的關(guān)鍵之處在于建立信用制度。具體來說，國有企業(yè)要搜集、整理企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營的多種信息，對融資模式中不合理的部分進行改革、創(chuàng)新。在大數(shù)據(jù)的背景下，國有企業(yè)選擇投融資模式會受多種因素的影響，如金融風(fēng)險、信用條件，為了更好實現(xiàn)投融資風(fēng)險管理，需要將重點放在國有企業(yè)內(nèi)部資本結(jié)構(gòu)管理上，加強投融資風(fēng)險的管理，國有企業(yè)要認(rèn)真分析負(fù)債經(jīng)營的項目，把握好其中的度，了解這類項目經(jīng)營的好處和弊端，如此才能更好地規(guī)避風(fēng)險，讓投融資回報率得以有效提升。國有企業(yè)想要在激烈的市場中占有一席之地，需要優(yōu)化投資信用制度，尤其是在投融資活動上，建立投資信用制度，可讓金融機構(gòu)或銀行了解國有企業(yè)的情況，能夠?qū)ζ渲?jǐn)慎評估，深入分析是否為國有企業(yè)提供融資。
四、結(jié)束語
當(dāng)前國有企業(yè)面臨著激烈的市場競爭，這會考驗他們的經(jīng)營管理能力，不適應(yīng)者會被淘汰。對于國有企業(yè)來說，做大做強的關(guān)鍵因素是解決投融資問題。國有企業(yè)想要擴大規(guī)模，獲得進一步發(fā)展，需要完善治理模式，建設(shè)現(xiàn)代化企業(yè)制度，樹立正確的投融資理念，科學(xué)分析投融資決策，運用多種金融工具，拓寬融資渠道和方式，將間接融資與直接融資融合起來，對投資結(jié)構(gòu)進行優(yōu)化升級，防范投融資中可能出現(xiàn)的風(fēng)險，提升國有企業(yè)的融資效率，從而獲得更多的收益。
作者：崔武海 單位：中交上海航道局有限公司
