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【摘要】改革開放以來，社會(huì)經(jīng)濟(jì)以及科學(xué)技術(shù)的飛速發(fā)展推動(dòng)了我國(guó)的電力行業(yè)發(fā)生了日新月異的變化，作為我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)之一，電力工程項(xiàng)目在進(jìn)行建設(shè)的過程中需要采用合理的評(píng)價(jià)方法進(jìn)行整個(gè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)的評(píng)價(jià)，以此來保證電力工程項(xiàng)目的成本控制以及合理施工。然而，我國(guó)現(xiàn)階段的電力工程項(xiàng)目在對(duì)其經(jīng)濟(jì)進(jìn)行評(píng)價(jià)的過程中存在一系列的誤區(qū)，嚴(yán)重阻礙了電力工程的穩(wěn)步發(fā)展。為保證電力工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的合理性，筆者對(duì)現(xiàn)階段電力工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法中存在的誤區(qū)進(jìn)行了深入的探討。

【關(guān)鍵詞】電力工程；項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)；評(píng)價(jià)方法；誤區(qū)

引言

在我國(guó)現(xiàn)階段中，電力工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)在進(jìn)行評(píng)價(jià)的過程中通常以內(nèi)部收益率作為評(píng)價(jià)指標(biāo)，內(nèi)部收益率的利用充分的反映了整個(gè)電力工程項(xiàng)目施工過程中可能收到的最大利益，對(duì)實(shí)現(xiàn)電力工程質(zhì)量的提升以及企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益都有著不可或缺的重要影響。電力工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)中的內(nèi)部收益率主要受內(nèi)生的現(xiàn)金流量特征所決定，在一定程度上能夠準(zhǔn)確的反映一個(gè)電力工程項(xiàng)目本身的盈利能力，但是內(nèi)部收益率在實(shí)際的應(yīng)用過程中計(jì)算過程比較繁瑣，在某些特殊的項(xiàng)目中難以得到合理的應(yīng)用，因此人們開始趨向于利用外部收益率來代替內(nèi)部收益率，這種現(xiàn)象的產(chǎn)生直接導(dǎo)致了電力工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)在評(píng)價(jià)的過程中走進(jìn)誤區(qū)，“再投資學(xué)說”以及“計(jì)算復(fù)雜程度及解的存在性和唯一性”是最為普遍的兩個(gè)誤區(qū)，因此，本文通過對(duì)上述兩個(gè)誤區(qū)的辨析分析了電力工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法存在的弊端。

一、“再投資學(xué)說”的誤區(qū)

“再投資學(xué)說”在現(xiàn)階段是經(jīng)濟(jì)學(xué)家支持在電力工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中采用外部收益率代替內(nèi)部收益率的主要原因，是當(dāng)下電力工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法中的一個(gè)主要誤區(qū)。對(duì)于“再投資學(xué)說”而言，傳統(tǒng)的觀點(diǎn)認(rèn)為內(nèi)部收益率在進(jìn)行計(jì)算的過程中所涉及到的“再投資學(xué)說”難以符合客觀實(shí)際的要求，電力工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)過程中的“再投資學(xué)說”主要是指在整個(gè)電力工程項(xiàng)目建設(shè)的過程中，所涉及到的資金都是動(dòng)態(tài)的，電力工程項(xiàng)目每一期投資獲得的收益都可以作為下一期的資金進(jìn)行投資利用，所形成的再投資利率就是所謂的內(nèi)部收益率，經(jīng)過多次重復(fù)投資逐步實(shí)現(xiàn)投資成本的增值。但是在實(shí)際的電力工程項(xiàng)目施工的過程中，每一期工程建成后所獲得的經(jīng)濟(jì)效益或者是凈現(xiàn)金流量已經(jīng)很難再完全投入到原有的電力工程項(xiàng)目建設(shè)中去，也就是說這一部分的經(jīng)濟(jì)效益不能計(jì)算在電力工程項(xiàng)目的收益率水平之中，造成這種現(xiàn)象產(chǎn)生的原因主要是由于電力工程項(xiàng)目每年回收的資金一般都比初始資金少，并且回收的資金在后期的使用過程中時(shí)間也比較短暫，在這種情況下進(jìn)行再投資不僅難以獲得可觀的經(jīng)濟(jì)效益，并且在某些特殊的情況下還會(huì)出現(xiàn)收益率低于基準(zhǔn)收益率的現(xiàn)象。部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為利用基準(zhǔn)折現(xiàn)率來作為真正的再投資利率，然后在實(shí)際的投資過程中綜合考慮社會(huì)利潤(rùn)率、行業(yè)投資報(bào)酬率等外部因素計(jì)算出現(xiàn)的收益率更能夠符合實(shí)際的要求，這里所形成的收益率我們稱之為外部收益率。但是基準(zhǔn)折現(xiàn)率在實(shí)際的應(yīng)用過程中并不是通過科學(xué)嚴(yán)謹(jǐn)?shù)挠?jì)算得來的，而是通過對(duì)市場(chǎng)的考察與分析，然后再由相應(yīng)的投資部門采取決策形成一系列參數(shù)，所以基準(zhǔn)折現(xiàn)率在很大程度上受主觀因素以及客觀因素的影響，以基準(zhǔn)折現(xiàn)率作為再投資利率將會(huì)嚴(yán)重影響外部收益率的準(zhǔn)確性，最終造成電力工程項(xiàng)目建設(shè)過程中各年現(xiàn)金流量終值之和不準(zhǔn)確現(xiàn)象的出現(xiàn)，所以說“再投資學(xué)說”是電力工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法中的一大誤區(qū)。

二、“計(jì)算復(fù)雜程度及解的存在性和唯一性”的誤區(qū)

電力工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)在利用評(píng)價(jià)方法進(jìn)行評(píng)價(jià)的過程中需要經(jīng)過科學(xué)嚴(yán)謹(jǐn)?shù)挠?jì)算，內(nèi)部收益率在計(jì)算的過程中更要涉及到高階方程，整個(gè)計(jì)算的過程中需要人們準(zhǔn)確計(jì)算出使凈現(xiàn)金現(xiàn)值和等于0的折現(xiàn)率，而這種折現(xiàn)率一次性計(jì)算出來是不現(xiàn)實(shí)的，這需要人們?cè)谟?jì)算的過程中通過試算逐漸縮小計(jì)算的范圍，從而最終得到使凈現(xiàn)金現(xiàn)值和等于0的折現(xiàn)率。這種計(jì)算方法相對(duì)來說比較復(fù)雜繁瑣，并且在一些特殊的情況下甚至?xí)霈F(xiàn)無(wú)解以及多個(gè)內(nèi)部收益率的現(xiàn)象，而多個(gè)內(nèi)部收益率出現(xiàn)的情況下人們又很難準(zhǔn)確的判斷出哪一個(gè)是真實(shí)的內(nèi)部收益率。陷入“計(jì)算復(fù)雜程度及解的存在性和唯一性”誤區(qū)的人們普遍認(rèn)為外部收益率在計(jì)算的過程中所使用的計(jì)算方法比較簡(jiǎn)便，并且還可以避免計(jì)算結(jié)果出現(xiàn)無(wú)解甚至是多解的現(xiàn)象，對(duì)外部收益率進(jìn)行計(jì)算所獲得解始終是唯一的，因此可以在電力工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中采用外部收益率作為評(píng)價(jià)指標(biāo)。然而在對(duì)電力工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)的外部投資率進(jìn)行實(shí)際計(jì)算的過程中，如果是在電力工程項(xiàng)目多次分期分批等額投資的前提下進(jìn)行外部收益率的計(jì)算，那么計(jì)算過程中所涉及到的現(xiàn)金流量就比較簡(jiǎn)單，但是計(jì)算過程中所涉及到的高階方程同樣會(huì)使外部收益率出現(xiàn)無(wú)解或多解的現(xiàn)象。而如果電力工程項(xiàng)目多次分期分批不等額投資，那么計(jì)算過程中涉及到的現(xiàn)金流量就會(huì)比較復(fù)雜，在高階方程的影響下同樣會(huì)使外部收益率并非始終存在唯一解。由此可以看出，無(wú)論是在電力工程項(xiàng)目多次分期分批等額投資還是在多次分期分批不等額投資的現(xiàn)象下，通過現(xiàn)金流量對(duì)外部收益率進(jìn)行計(jì)算的過程中都涉及到高階方程，所發(fā)生改變的僅僅是現(xiàn)金流量的簡(jiǎn)單與復(fù)雜，整個(gè)計(jì)算結(jié)果依然存在著無(wú)解或者是多解的現(xiàn)象。

結(jié)語(yǔ)

總而言之，電力工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法中，人們主張采用外部收益率代替內(nèi)部收益率作為評(píng)價(jià)指標(biāo)是最為重要的一個(gè)誤區(qū)，而“再投資學(xué)說”以及“計(jì)算復(fù)雜程度及解的存在性和唯一性”則是對(duì)該誤區(qū)的一個(gè)拓展和闡釋，通過對(duì)“再投資學(xué)說”以及“計(jì)算復(fù)雜程度及解的存在性和唯一性”兩種誤區(qū)的辨析能夠更加確立內(nèi)部收益率在電力工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法中的主體地位，在后期的評(píng)價(jià)過程中通過對(duì)內(nèi)部收益率的改進(jìn)進(jìn)一步提升電力工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的水平，確保我國(guó)電力工程項(xiàng)目的穩(wěn)定進(jìn)步與發(fā)展。

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作者：馮飛 單位：內(nèi)蒙古電力經(jīng)濟(jì)技術(shù)研究院