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全球化已經(jīng)是一個不可避免的趨勢，特別是中國加入WTO以后，可以說中國已經(jīng)走上了一條參與全球化的“不歸之路”。中國的對外依存度高達70％，在全球化進程中分享著世界經(jīng)濟發(fā)展的利益，快速地發(fā)展著。而金融作為現(xiàn)代經(jīng)濟的核心，不僅是資源配置的重要手段、經(jīng)濟運行的供血系統(tǒng)，對于經(jīng)濟發(fā)展和社會穩(wěn)定的重要性更是不言而喻。摘要：在經(jīng)濟全球化的趨勢下，金融的全球化自由化也不可避免?？v觀各國金融改革之路，水平參差不齊。有的國家頻頻爆發(fā)金融危機，致使經(jīng)濟一蹶不振陷入停滯；有的國家開放程度很高，卻能保持著低膨脹高增速。這種現(xiàn)象和其中的原因值得我們深思。

關鍵詞：金融自由化；泰國；俄羅斯；拉美；美國；澳大利亞；中國

隨著經(jīng)濟全球化的深入，金融全球化也不可避免。國際貨幣基金組織從1998年開始就一直在努力的倡導金融自由化，自從德國最早開放資本賬戶起，大多數(shù)發(fā)達國家在20世紀60年代都已經(jīng)邁出了資本賬戶開放的第一步。而隨著經(jīng)濟全球化和金融自由化進程的不斷加快，大多數(shù)發(fā)展中國家也開始了開放資本賬戶的進程，中國亦然。

金融自由化具體表現(xiàn)為價格自由化、業(yè)務自由化、市場自由化、資本流動自由化四個方面。中國在金融體制改革中取得了重大進展，包括貨幣市場、股票市場和債券市場在內(nèi)的金融市場體系初步建立起來，在對資源的優(yōu)化配置中發(fā)揮著越來越重要的作用。特別是2005年以來，中國金融體制改革和對外開放的步伐明顯加快，大批外資金融機構(gòu)入股中國的商業(yè)銀行。外資大批進入國內(nèi)金融機構(gòu)，有助于改善中資金融機構(gòu)的股權(quán)結(jié)構(gòu)和治理結(jié)構(gòu)，提高經(jīng)營管理水平，對推動國內(nèi)金融體制改革將起到積極作用，是金融全球化的一個必然趨勢。根據(jù)入世時的承諾，我國將在5年之內(nèi)將逐步取消對外資銀行外幣業(yè)務、人民幣業(yè)務、營業(yè)許可等方面的限制，也就是說從2007年開始開放。在開放的路上我們環(huán)顧四周，各國的金融改革，水平參差不齊。有的國家頻頻爆發(fā)危機，致使經(jīng)濟一蹶不振陷入停滯；有的國家開放程度很高，卻能保持著低膨脹高增速。哪些是我們應當引以為戒的，哪些是值得我們借鑒的。這其中的現(xiàn)象和原因，值得我們深思。

一、對金融改革中曾發(fā)生過嚴重金融危機的國家——前車之鑒，引以為戒

陷入金融危機的國家大多都是因為在國內(nèi)金融系統(tǒng)發(fā)育不成熟的時候，盲目開放，監(jiān)管不力。1997年的亞洲金融危機堪稱其中的代表。

危機由泰國引發(fā)，泰國自1989年開始進行了一系列以自由化為特征的金融體制改革。取消利率管理制，實行自由市場定價；放寬對商業(yè)銀行的限制，準許商業(yè)銀行擴充其業(yè)務范圍，向全能制轉(zhuǎn)換；放寬外匯管制，解除對國際資本流動的限制。在金融自由化的過程中，泰國非銀行金融機構(gòu)獲得了迅速發(fā)展，但中央銀行卻沒有加強有效的金融監(jiān)管，使大量資金盲目介入房地產(chǎn)和證券市場，金融機構(gòu)呆賬壞賬劇增，資產(chǎn)質(zhì)量迅速惡化，引發(fā)擠兌風潮，導致一批銀行破產(chǎn)。而且中央銀行沒有加強對外資的合理引導，使得外資流入在數(shù)量和質(zhì)量上都達到了失控的地步。危機爆發(fā)前外債增加到900億美元，占國內(nèi)生產(chǎn)總值的40％，外資中的1/4屬于短期國際游資。這些短期游資以套匯為目的對一些國家的貨幣實行“投機性攻擊”，給流入國和流出國的外匯和資本市場帶來巨大沖擊。1997年7月泰國不得不取消了與美元聯(lián)系，泰銖一落千丈，與美元的匯率損失約為50％的價值。泰銖崩潰后，馬來西亞、印尼等國貨幣隨之嚴重貶值、股市崩盤，進而引發(fā)了東南亞金融危機?？梢姡趪鴥?nèi)金融體系發(fā)育程度低，抗風險能力和監(jiān)管能力都較弱的情況下，金融市場不宜盲目開放。

而由東南亞金融危機所引發(fā)的俄羅斯1998年的金融危機，除了盲目開放、監(jiān)管不力外，還有一個重要原因就是外資占大比重的銀行信貸體系盲目逐利，嚴重弱化了對實體經(jīng)濟的金融支持，使得國際收支不斷惡化。這樣非但沒有增加外匯收入，反而為國內(nèi)資本的大量外逃打開方便之門。西方國家的成功案例表明在這些國家排在前幾位的大銀行往往都是銀行股份為國有的本民族的銀行。資本實力雄厚的大銀行是一國金融體系穩(wěn)定的基礎，這類銀行抵御金融風險能力的強弱直接關系到金融體系的穩(wěn)定程度。在向市場經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌的過程中，轉(zhuǎn)軌國家必須占有相應的金融控股比重，擁有能夠左右金融大局的本民族的銀行，這對于穩(wěn)定金融體系和促進經(jīng)濟發(fā)展具有重要的意義。中國目前致力于打破國有銀行占壟斷地位的銀行業(yè)格局，以形成多元化投資主體并存的競爭局面。在這場金融制度的變遷和重組過程中，國有銀行必然要過渡到產(chǎn)權(quán)多元化的所有制形式，建立起真正的符合國際一流銀行標準的商業(yè)銀行運營機制。然而，在這個過程中，保留幾家由國家控股的本民族的大銀行仍然是必要的。

除了盲目開放，監(jiān)管不力的國家導致金融危機之外，20世紀80年代深陷外債泥潭的拉美國家則提供了另外一種典型。從60年代起，外國的借貸資本日益成為拉美外部資金的重要組成部分。70年代起，美國為首的西方國家日益嚴重的“滯脹”致使固定資本投資不振，經(jīng)濟回升乏力，國際貨幣市場上的游資大量增加，因此他們開始加大對第三世界國家的借貸資本輸出。而拉美國家為追求經(jīng)濟高速增長，執(zhí)行龐大的經(jīng)濟發(fā)展計劃，日益依靠籌集外部資金。拉美各國的外債急劇膨脹，加上對外債缺乏有效的管理和從1979年起的美元高利率政策，使拉美各國外債與GDP比重不斷上升。20世紀80年代，拉美國家終于不堪重荷，爆發(fā)了嚴重債務危機。據(jù)統(tǒng)計在銀行負債高度集中到一種國際貨幣的國家中，資本流動突然中斷導致金融危機的概率是75％。一旦該種貨幣出現(xiàn)問題，就會牽動負債國的金融市場，導致了風險的增加。引入外資固然是一個發(fā)展的途徑，可以改善資本結(jié)構(gòu)和提高管理水平，但是應該量力而為，特別是發(fā)達國家?guī)в懈郊訔l件的借貸資本，我們一定要認真對待。

二、對經(jīng)濟運行良好監(jiān)管能力突出的國家——取眾家之長、為己所用

（一）美國

美國的經(jīng)濟霸主地位和它擁有一個發(fā)育成熟完善的國民經(jīng)濟、金融體系是分不開的。作為當今世界金融市場最發(fā)達、金融法規(guī)最完善的國家，雖然美國總是叫囂著要求別國加大金融行業(yè)的開放步伐，但是實際上美國的金融監(jiān)管是及其嚴格的。為了維持良好的市場秩序，防范產(chǎn)生金融風險的內(nèi)外部因素，美國甚至對外資銀行的準入提出了極其嚴格的要求。1991年國會通過的《外國銀行監(jiān)管加強法》和《改善聯(lián)邦存款保險公司法》，要求外資金融機構(gòu)董事會必須有一定比例的美國公民，或發(fā)起人或組織者為美國公民?！?863年國民銀行法》要求所有國民銀行董事會成員都必須是美國公民，還限制外國銀行通過設立或收購分支機構(gòu)從其注冊州進入另一州進行跨州經(jīng)營。20世紀90年代后，美國政府認為，僅靠提高外國銀行進入美國市場的標準還遠遠不夠，必須同時大幅度增加外國銀行進入美國之后的業(yè)務限制，凡是在1991年后才獲準進入的外國銀行業(yè)務受到四個方面的嚴格限制：禁止外國銀行在境內(nèi)吸收美國居民存款、禁止加入美國聯(lián)邦存款保險系統(tǒng)、不支持在美國當?shù)財U充業(yè)務網(wǎng)絡經(jīng)營零售業(yè)務、不支持收購兼并或控股美國的銀行。美國政府做出上述規(guī)定，對維護美國金融市場穩(wěn)定、防止由外部因素帶來的金融風險起到了重要作用。這是從金融全球化的實踐中總結(jié)出來的有效的調(diào)控措施，值得我們認真地研究和學習。

（二）澳大利亞

而在成功的案例中澳大利亞以其完善的監(jiān)管體系而著稱，長期保持著低通脹和低失業(yè)率，成績令人矚目。澳現(xiàn)行的金融監(jiān)管體系包括：

1、澳大利亞財政部（ACT）。監(jiān)督金融系統(tǒng)的管理政策，負責管理聯(lián)邦政府開支和預算征收；分析國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟環(huán)境；促進安全、競爭的市場建設，保護公共利益。

2、澳大利亞儲備銀行（RBA）。相當于澳大利亞的中央銀行，負責制定、實施貨幣政策，發(fā)行貨幣，管理外匯儲備，管理清算和結(jié)算，維護金融系統(tǒng)穩(wěn)定。

3、澳大利亞審慎監(jiān)管局（APRA）。承接了原先的澳聯(lián)儲、保險和退休金委員會、州政府監(jiān)管部門三個監(jiān)管系統(tǒng)職能，將分散監(jiān)管改為集中監(jiān)，監(jiān)管著在澳洲的所有接受儲蓄的機構(gòu)。

4、澳大利亞證券和投資委員會（ASIC）。負責對公司和金融市場實施監(jiān)管，同時也負責在退休金、保險金、保證金領取和社會信用方面的消費者維權(quán)，監(jiān)管各注冊公司、審計師和清算師、金融服務從業(yè)者、市場設施安置。

5、金融監(jiān)管機構(gòu)理事會。由財政部牽頭的協(xié)調(diào)機制，成員來自RBA、APRA、ASIC及ACT高級領導層。這些機構(gòu)之間簽訂了多邊諒解備忘錄，確定彼此的職責，促進信息交流和加強合作。

除此之外澳大利亞還有反洗錢和收集金融情報的交易報告和分析中心、負責金融體系中市場完善和消費者保護職能的公司與金融服務委員會、保證公平交易原則和消費者權(quán)益的競爭和消費者委員會、操作和管理主要的派生股、凈資產(chǎn)股和定息股的股票（權(quán)）交易的股票交易所、限制審核涉及住宅物業(yè)等對外直接投資交易的外國投資復審委員會等。如此完善的監(jiān)管體系使得澳大利亞經(jīng)濟連續(xù)15年持續(xù)增長，保持低通脹率和低失業(yè)率，并擁有強大的財政實力，成績?yōu)槭廊怂毮俊?/p>

三、結(jié)論

隨著中國在全球化這條道路上越走越遠，開放程度和步伐也日益加深加快。大量的外資也以不同的方式進入中國，在給中國帶來經(jīng)濟繁榮和市場活力的同時，也隱藏著極不安全的因素。尤其是中國還是一個發(fā)展中國家，金融領域的很多方面還處于起步階段，金融體制尚不健全，金融監(jiān)管力度也不足，存在爆發(fā)危機的隱患，極容易被外國公司所利用。環(huán)顧世界各國金融改革的經(jīng)驗，在中國加快金融改革的步伐中，以下幾方面是值得注意的：

（一）金融自由化改革不能一蹴而就

自由化的過程應與金融體系抵御風險的能力相適應，如果自由化步伐超出了金融體系抵御風險的能力，就會導致金融危機。只有加快金融體制改革，加強金融基礎設施，切實大力提高監(jiān)管能力，促進專業(yè)化銀行的商業(yè)化改造才能更好地推進金融自由化。外部自由化必須在外貿(mào)自由化和國內(nèi)金融自由化、國內(nèi)金融市場有了一定的抗風險之后。隨著金融市場的建立與完善，中國可逐步開放資本市場，但是必須確保有幾個國家控股的能左右金融大局的骨干商業(yè)銀行。同時應采取一些政策措施，消除資本注入的消極影響，避免資本大進大出對國內(nèi)經(jīng)濟的沖擊，這樣也符合我國一貫穩(wěn)健的改革思路。

（二）完善法律法規(guī)以及市場機制的調(diào)控作用，大力培養(yǎng)稀缺人才，加強居民金融風險意識

監(jiān)管機構(gòu)設置、經(jīng)驗都可以學習，金融行業(yè)人才也可以外請。但維護國家經(jīng)濟安全終究要靠國人自己的努力，人才培養(yǎng)迫在眉睫。此外，國民盲目跟風炒股的勢頭也應加以引導，加強風險意識培養(yǎng)，建設健康有序的金融市場?！?DIV〉

（三）資金應加以引導，有效的為實體經(jīng)濟服務

引入的外資要著力監(jiān)管，特別要防止游資打著固定投資的旗號流入房地產(chǎn)和證券市場，對國內(nèi)房價和股市造成沖擊，繼而影響經(jīng)濟的發(fā)展。過多的外資會加重資金大規(guī)模抽逃的隱患，對“內(nèi)資”造成一定的“擠出效應”，要處理好國內(nèi)儲蓄與外資的關系。中國居民歷來有儲蓄的習慣，我們不該忽視了閑置在銀行賬戶上的儲蓄存款，有效利用國內(nèi)資金的重要性并不亞于引進外資?！?DIV〉

參考文獻：

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3、鄭必堅.當代世界經(jīng)濟[M].中共中央黨校出版社,2003.

（作者單位：中央黨校國際戰(zhàn)略研究所）〈/DIV〉