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進入21世紀以來，尤其是布什政府入主白宮后，與其前任政府相比，美國經(jīng)濟政策發(fā)生了重大變革?？肆诸D政府時期極為強調(diào)國家干預(yù)與調(diào)節(jié)，而布什政府則把經(jīng)濟政策的著重點放在減少國家干預(yù)，更多地注重市場調(diào)節(jié)上。顯而易見，由于和共和黨在經(jīng)濟政策的關(guān)注點有所不同，因而由兩大不同政黨分別組成的政府，其經(jīng)濟政策，特別是宏觀經(jīng)濟政策亦不相同。

新變化

減少國家干預(yù)

布什總統(tǒng)曾在競選中強調(diào)，既然美國經(jīng)濟的基礎(chǔ)在于企業(yè)，那么，就應(yīng)當理所當然地增強美國企業(yè)在整個國民經(jīng)濟運行中的重要地位，減少公共部門在經(jīng)濟運行中的影響。布什尤其想大力縮小聯(lián)邦政府權(quán)限，擴大州政府與地方政府的權(quán)限。布什的這一經(jīng)濟理念在其稅收政策、社會福利政策和外貿(mào)政策中也十分突出地顯現(xiàn)出來。例如，布什政府的外貿(mào)政策著重點，更多地放在自由企業(yè)的對外公平競爭上，試圖通過外貿(mào)企業(yè)公平競爭，進一步推動美國對外貿(mào)易的發(fā)展。

美國前財政部長奧尼爾曾明確表示，在當前美國經(jīng)濟與金融問題上，布什將更多地注重市場機制，而不會像克林頓政府那樣只強調(diào)國家調(diào)節(jié)。在美國與日本的關(guān)系上，克林頓一向主張，日本政府應(yīng)該降低其對其他國家的貿(mào)易壁壘。布什政府則強調(diào)，日本不一定只單純降低關(guān)稅限制，還可以找出其它適合日本國情的市場經(jīng)濟機制，只要“能夠克服經(jīng)濟衰退，除了政府干預(yù)外，任何辦法都可以嘗試?！边@表明，在制訂宏觀經(jīng)濟政策上，布什更傾向于市場調(diào)節(jié)而不是政府干預(yù)。

產(chǎn)業(yè)政策重點放在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)

作為總統(tǒng)的克林頓，一直同其副總統(tǒng)戈爾一樣，熱衷于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。克林頓不止一次地強調(diào)，美國要想走向真正的經(jīng)濟復興，單純依靠傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)已經(jīng)無濟于事，只有把以信息產(chǎn)業(yè)為主的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)放到對國民經(jīng)濟發(fā)展舉足輕重的位置，方能達到預(yù)期目標。而“新經(jīng)濟”的出現(xiàn)，則是發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的一個重要途徑。為了加快“新經(jīng)濟”的發(fā)展步伐，克林頓擔任總統(tǒng)后，花大力氣在信息技術(shù)方面進行投資，以至于在上個世紀90年代末期，美國的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值在其GDP中占比6%，成為美國第一大產(chǎn)業(yè)。正是由于高新技術(shù)的發(fā)展，才把“新經(jīng)濟”推向一個發(fā)展高峰，并將其他西方國家遠遠地拋在了后面。

布什政府上臺后，對于發(fā)展“新經(jīng)濟”采取了排斥的態(tài)度。前財政部長奧尼爾在一次講演中指出：我實在看不出新舊經(jīng)濟到底有哪些不同。從中可以看出，主張減少政府干預(yù)，強調(diào)市場調(diào)節(jié)的布什政府，一方面，不愿意花更多的錢用于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資，另一方面，認為只要把現(xiàn)有高新技術(shù)用于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造，更多地關(guān)注傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整，那么，也會達到新技術(shù)產(chǎn)業(yè)與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)結(jié)合的預(yù)期目的，其中的關(guān)鍵問題是把市場調(diào)節(jié)提高到重要位置上。

減稅重點為富有階層

克林頓政府由于宜稱代表美國中下階層的利益，因此，他提出的增加稅收重點，是向富有階層開刀，而低收入階層則從克林頓政府的增稅中得到一定的實惠。由于把增加稅收的重點放到了富人頭上，結(jié)果，美國不僅解決了長期以來的龐大財政赤字問題，還促使預(yù)算最終實現(xiàn)了平衡。預(yù)計到2009年，美國的財政盈余將達到3000多億美元。

布什政府上臺后，面對克林頓政府的大量財政盈余，于2003年1月7日實施了長達10年的減稅計劃，這項減稅計劃的總金額高達7260億美元。其核心內(nèi)容乃是，通過把現(xiàn)行稅率由5級削減成4級，促使富有階層從中得到實惠，而中下階層，尤其是窮人卻根本沒有從布什的減稅中得到任何好處，可見，布什政府是代表富人而不是窮人的利益。

社會福利政策轉(zhuǎn)向由私人承擔

前總統(tǒng)克林頓推行的社會福利政策其重點之一，乃是由聯(lián)邦政府對于養(yǎng)老金實行統(tǒng)一管理，州政府與地方政府不能插手。這也是延續(xù)30年代大危機時期羅斯?！靶抡钡闹匾獌?nèi)容之一。克林頓實施的社會福利政策，也同羅斯福時期一樣，由聯(lián)邦政府把雇員工資收入中的6%拿出來進行強制性扣除，作為聯(lián)邦養(yǎng)老基金，直到雇員退休后（通常為65歲～67歲），方逐步把養(yǎng)老金退還給雇員本人。因此，聯(lián)邦政府對養(yǎng)老金的干預(yù)和調(diào)節(jié)便成為克林頓政府經(jīng)濟政策的一個十分重要的組成部分。

美國經(jīng)濟政策中的新變化：減少國家干預(yù)；注重傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)；減稅重點在富有階層；由私人承擔社會福利；立足公平競爭外貿(mào)政策；大幅增加軍費。

作為共和黨總統(tǒng)的布什，決心改變克林頓政府的以政府干預(yù)為中心的社會福利政策。布什上臺伊始，便逐步推行減少政府干預(yù)，加強市場調(diào)節(jié)的所謂新的社會福利政策，其主要內(nèi)容之一就是，準許雇員從其工資中劃出16%的工資稅存入個人在銀行開設(shè)的新帳戶。聯(lián)邦政府對現(xiàn)有的退休人員社會福利不進行擔保，在大多數(shù)情況下，通過私有化，由私人企業(yè)進行管理。布什推行的社會福利私有化政策，其根源在于供給學派經(jīng)濟理論，在減少政府干預(yù)的前提下，運用市場機制，發(fā)揮私人與企業(yè)對社會福利投資和消費的積極性。在強調(diào)私人管理社會福利的同時，政府也對社會福利制度進行適度干預(yù)。例如，2002年10月布什政府作出新規(guī)定，在今后10年內(nèi)，將對醫(yī)療福利增加1500多億美元的政府撥款，其中用于健康保險的政府撥款將達到1300億美元。

立足公平競爭的對外貿(mào)易政策

如果說前任總統(tǒng)克林頓的外貿(mào)政策十分強調(diào)管理，即所謂的管理貿(mào)易，那么，布什對外貿(mào)易政策的核心則是更加強調(diào)公平與競爭，也就是對等的貿(mào)易政策，反對在貿(mào)易協(xié)定中附加另外的條件。

在多邊主義會談中，布什更多地是追求霸權(quán)主義，至于一些無關(guān)大局的問題，他可以作出一定的讓步，但以不損害國家安全利益為前提。在雙邊主義談判中，布什推行的是戰(zhàn)略性伙伴政策，凡是與美國有利害關(guān)系的國家或地區(qū)，布什便千方百計與他們發(fā)展雙邊貿(mào)易關(guān)系。近年美國與智利和新加坡達成的自由貿(mào)易協(xié)議，都屬于這種戰(zhàn)略性伙伴政策的內(nèi)容。

布什上臺后，對克林頓時期的能源政策也進行了較大的調(diào)整，在減少對中東地區(qū)石油依賴的前提下，追求石油來源多元化，尤其是對近鄰墨西哥和非洲的石油則更感興趣。

國防政策由減少軍費開支到大幅增加

美國前總統(tǒng)克林頓的國防政策旨在通過減少軍費開支，以達到收縮軍事經(jīng)濟的目的。2000年，美國軍費占GDP的比重僅為3.8%，比1992年減少大約1個多百分點。與此同時，美國軍工企業(yè)因軍費減少，以至于企業(yè)開工不足，不得不轉(zhuǎn)產(chǎn)民品。

布什就任總統(tǒng)后，一舉改變了前任時期的縮減政府開支的國防政策，宣稱要大幅度增加軍費?！?·11”恐怖事件發(fā)生后，布什更是找到了增加軍費的借口。2003年2月，美國國會經(jīng)過辯論，最終通過布什提交的高達3930億美元的2003年度國防預(yù)算，這是自1981年以來美國最大的國防開支。在大幅增加軍費開支的條件下，美國軍工企業(yè)因得到足夠的資金支持，便夜以繼日地加大開工馬力，為軍事進攻伊拉克和打擊恐怖主義趕造尖端武器和常規(guī)武器。軍費開支的迅猛增加，也使得軍事雇員呈現(xiàn)上升態(tài)勢。所有這些，都促使美國的軍事經(jīng)濟再次死灰復燃，這將對美國經(jīng)濟發(fā)展造成諸多負面影響。

新特點

財政政策由平衡預(yù)算轉(zhuǎn)向赤字預(yù)算

同克林頓時期相比，目前美國財政政策出現(xiàn)的第一個突出特點則是，由平衡預(yù)算轉(zhuǎn)向赤字預(yù)算。眾所周知，凱恩斯主義國家干預(yù)經(jīng)濟的一個顯著特點在于，運用財政赤字刺激需求與投資，進而達到刺激經(jīng)濟增長的預(yù)期目標。在凱恩斯赤字財政原理指導下，戰(zhàn)后幾十年來，只要美國經(jīng)濟一旦出現(xiàn)經(jīng)濟危機或疲軟，聯(lián)邦政府便打開赤字的閘門，借以刺激需求和投資，以促進經(jīng)濟走出衰退困境。但在1993年1月克林頓入主白宮后，改變了這一幾十年來的經(jīng)濟信條，通過增加稅收和減少政府開支雙管齊下的辦法，短短幾年內(nèi)，一舉破除了自羅斯?！靶抡北汩_始通行的赤字財政政策，從財政赤字轉(zhuǎn)向預(yù)算平衡，這在西方財政理論界是一個劃時代的創(chuàng)舉。

然而，好景不長，布什于2001年初上臺后，又采取倒行逆施的政策，重新把以往半個多世紀以來的赤字財政重又提了出來。財政赤字擴大，以往采取的主要辦法是大幅度增加政府財政開支，此外，減稅也是減少財政收入，增加赤字的途徑。布什上臺后，在擴大財政赤字方面，則采取了雙管齊下的辦法。一方面，通過增大軍費開支和增加用于反恐的政府支出，促使聯(lián)邦政府財政亦字日益擴大；另一方面，則又運用削減個人投資稅率和減少稅收類別，導致稅收收入大幅度減少，這一多一少，勢必把財政赤字的數(shù)額極力擴大。據(jù)統(tǒng)計，截至到2001年9月底，美國聯(lián)邦政府財政余額尚有1270億美元，然而，2003月2月初，美國聯(lián)邦預(yù)算署宣布2003財政年度聯(lián)邦財政赤字將達3040億美元。聯(lián)邦財政亦字占GDP的比例將由2002年的-1.5%迅速上升到-2.8%。

布什政府宏觀經(jīng)濟政策新特點：平衡預(yù)算轉(zhuǎn)向赤字預(yù)算；貨幣金融政策地位提高；貨幣政策雙重作用；雙邊主義模式；實施寬松財政與貨幣政策。

誠然，聯(lián)邦政府出現(xiàn)財政赤字，可以利用立法形式提高財政赤字上限，通過恢復發(fā)行債券集資解決，當然，其負債數(shù)額越是巨大，利息支出也愈高，到期收回舊債的政府開支也將愈來愈大。在此情況下，聯(lián)邦利息率只能下跌不能上升，可是目前聯(lián)邦利息率已經(jīng)跌到最低水平，尚無回旋余地，這意味著聯(lián)邦政府的利息支出只會增加，不可能減少。毋庸置疑，政府利息支出不斷上升，顯然對聯(lián)邦政府的財政赤字更加不利?；蛟S聯(lián)邦政府的財政赤字將上升得更快。這樣一來，龐大的財政赤字勢必會成為抑制美國經(jīng)濟增長的巨大障礙。

貨幣金融政策地位更加提高

在上個世紀70年代～80年代，鑒于凱恩斯主義財政政策在各主要西方國家的宏觀經(jīng)濟政策中占據(jù)了主導地位，而貨幣金融政策則處于服從的位置，因而，財政政策用于刺激經(jīng)濟增長的效力明顯提高。然而，隨著70年代中期至80年代初期西方通貨膨脹和工業(yè)生產(chǎn)的停滯，也就是所謂的經(jīng)濟滯脹，凱恩斯主義的赤字財政政策已無回旋余地，在此情況下，貨幣政策對付經(jīng)濟滯脹的作用得以明顯提高。通過降低貨幣流通量，促使通貨膨脹由高轉(zhuǎn)低，再加上靈活運用貨幣政策，以至于西方的經(jīng)濟滯帳最終得以消除。可見，貨幣政策的威力巨大。整個90年代，在財政政策捉襟見肘的情況下，美聯(lián)儲靈活運用增減貨幣流通量的辦法，使得美國經(jīng)濟保持了長達10年的持續(xù)增長。

隨著1997年7月初東亞金融危機的爆發(fā)，1999年～2002年巴西、阿根廷先后發(fā)生金融動蕩，金融政策地位更加得到美國和其他國家的重視。在出現(xiàn)經(jīng)濟衰退或經(jīng)濟不景氣時，美國政府常常采取提高利率和放松銀根等途徑，目的在于刺激經(jīng)濟景氣回升；而當面對經(jīng)濟發(fā)展過熱或出現(xiàn)通貨膨脹時，美聯(lián)儲又采取了緊縮銀根和降低利率的辦法，迫使美國經(jīng)濟降溫，進而實現(xiàn)經(jīng)濟軟著陸。目前，貨幣金融政策，在美國宏觀經(jīng)濟政策中可以說是得天獨厚，而財政政策在美國經(jīng)濟政策中的地位則明顯下降。宏觀經(jīng)濟政策中財政政策的地位下降，使貨幣金融政策的地位大為提升，這本身就是美國宏觀經(jīng)濟政策的一大突出特點。

貨幣政策的雙重作用

在上個世紀80年代～90年代，美國貨幣政策在抑制通貨膨脹和適度刺激經(jīng)濟增長方面作出了貢獻。在進入21世紀之后，貨幣政策在對付通貨緊縮和刺激經(jīng)濟增長中的作用則更加突出。由于通貨緊縮是當前美國經(jīng)濟乃至全球經(jīng)濟的致命大敵，所以，如何對付通貨緊縮成為包括美國在內(nèi)的全球各國的重要課題。正因為貨幣政策肩負抑制通貨緊縮和刺激經(jīng)濟增長的雙重使命，因而方成為美國宏觀經(jīng)濟政策的又一突出特點。

美聯(lián)儲主席格林斯潘認為，美國沒有通貨緊縮，然而，事實上，美國至少在企業(yè)和金融業(yè)中存在著嚴重的通貨緊縮，盡管美國的通貨緊縮不像日本和亞洲國家與地區(qū)那樣嚴重。在醫(yī)治通貨緊縮方面，美國采取的政策措施是，一方面美聯(lián)儲吸取日本的教訓，采取提前下手的辦法。美國經(jīng)濟目前雖然疲軟，但還不至于大幅降低聯(lián)邦基金利率，為了對付通貨緊縮，美聯(lián)儲于2002年12月5日提前降低聯(lián)邦基金利率0.5個百分點，企圖通過大幅度降低利率，不使通貨緊縮繼續(xù)惡化；另一方面，聯(lián)邦政府利用美元貶值的辦法，促使美國商品和勞務(wù)增加對外輸出，試圖以此緩解通貨緊縮。顯而易見，在通貨緊縮不斷加大的情況下，利用美元貶值推動外貿(mào)出口，可以在較大程度上把通貨緊縮推向國外。日本和東亞一些國家治理通貨緊縮采取的辦法對美國來說無疑具有重要現(xiàn)實意義。

在對付經(jīng)濟疲軟問題方面，美聯(lián)儲靈活地運用短期利息率和長期利息率達到既防止通貨膨脹死灰復燃又抑制經(jīng)濟不景氣的目標。格林斯潘時刻對通貨膨脹的回升予以高度重視，只要一發(fā)現(xiàn)通貨膨脹苗頭，便立刻運用短期利率抑制通貨膨脹的上升；而在對付經(jīng)濟疲軟問題上，美聯(lián)儲則使用長期利率促使資本收益投資在中長期內(nèi)有所回升。因為資本收益投資主要是用來刺激企業(yè)投資，它通常在較長時期內(nèi)發(fā)揮效力。這種短期利率和長期利率的結(jié)合，既控制了通貨膨脹的上升，與此同時，又對經(jīng)濟不景氣發(fā)揮了正面效應(yīng)。預(yù)計，短期利率和長期利率的有效結(jié)合，可以使美國經(jīng)濟至少在2003年下半年達到低通貨膨脹下的較快增長。

面向全球的雙邊主義模式

美國上任總統(tǒng)克林頓盡管熱心于美洲自由貿(mào)易區(qū)建設(shè)，但是，由于沒有得到美國國會關(guān)于“快速處理權(quán)”的授權(quán)，使他在組建西半球自由貿(mào)易區(qū)方面基本沒有新建樹。與克林頓相比，現(xiàn)任總統(tǒng)布什不僅關(guān)注美洲自由貿(mào)易區(qū)建設(shè)，而且，也把雙邊主義推向全球。這是布什政府的雙邊主義有別于克林頓政府的地方，同時，也是當今美國對外貿(mào)易政策，即宏觀經(jīng)濟政策的一個值得矚目的新特點。布什之所以能夠把雙邊主義推向全球，其中的一個重要因素，就在于他從美國國會手中拿到了上方寶劍——貿(mào)易促進權(quán)，即“快速處理權(quán)”，倘若沒有從國會得到“先斬后奏”的授權(quán)，布什也不大可能實現(xiàn)其把雙邊主義推向全球的目標。在把雙邊主義推向全球方面，他首先關(guān)注的是美洲自由貿(mào)易區(qū)的建設(shè)。布什不僅與智利簽署了自由貿(mào)易協(xié)議，還與中美洲國家加快了自由貿(mào)易談判的步伐，進而最終把NAFTA推向整個拉美地區(qū)，達到其組建西半球自由貿(mào)易區(qū)的目標。

除此之外，布什還想方設(shè)法把自由貿(mào)易協(xié)議推向美洲以外的其他國家和地區(qū)。布什首先關(guān)注的一個地區(qū)便是亞洲地區(qū)，在這里，美國不僅有其切身利益，同時，該地區(qū)，特別是中國當前還是全球經(jīng)濟最有活力的國家。有鑒于此，美國在完成與新加坡的自由貿(mào)易協(xié)議后，為了不至于落在中國和日本后面，還打算盡快簽署其與東盟的自由貿(mào)易協(xié)議。

在今后一段時間內(nèi)，美國宏觀經(jīng)濟政策趨勢：推行緊縮財政政策；實施中性貨幣政策；美元貶值勢在必行。

不僅如此，美國在實現(xiàn)其雙邊主義目標方面，還實施了其在全球全面開花的政策：

在中東和地中海地區(qū)，美國與約旦在2001年簽署了自由貿(mào)易協(xié)議，早在1985年同以色列締結(jié)了自由貿(mào)易協(xié)定。

在南半球，美國于2000年與澳大利亞就有關(guān)自由貿(mào)易協(xié)定問題進行磋商，預(yù)計不久美國與澳大利亞的自由貿(mào)易協(xié)議便可大功告成。

在大西洋地區(qū)，美國早在1995年12月便提出與歐盟締結(jié)自由貿(mào)易協(xié)定，擬建立大西洋自由貿(mào)易區(qū)。2002年英國也提出建立大西洋自由貿(mào)易區(qū)的構(gòu)想，美國立即表示贊同。應(yīng)當強調(diào)指出的是，美國推行的雙邊主義全球化構(gòu)想，是其全球經(jīng)濟貿(mào)易戰(zhàn)略的一個重要組成部分，其最終目標是與日本和歐盟爭奪勢力范圍。

宏觀經(jīng)濟政策轉(zhuǎn)向?qū)捤韶斦c貨幣組合

在克林頓總統(tǒng)時期采取的宏觀經(jīng)濟政策搭配形式為，緊縮財政政策和放松貨幣政策的混合經(jīng)濟政策。然而，布什就任美國總統(tǒng)后，美國宏觀經(jīng)濟政策與克林頓時期相比發(fā)生了戲劇性的新變化：面對經(jīng)濟再次陷入衰退，美聯(lián)儲被迫12次降低聯(lián)邦基金利率，試圖以此推動經(jīng)濟復蘇；與此同時，布什政府還通過大幅度減稅和大力提高軍費，從減少財政收入和增大財政支出兩方面推動財政政策的放松，并擬用此辦法，在債券市場籌集資金，促使美國經(jīng)濟轉(zhuǎn)危為安。誠然，實施寬松的財政貨幣金融政策，可以在一定程度上促進經(jīng)濟發(fā)展，但是，實施寬松的財政政策卻使平衡預(yù)算再度變?yōu)槌嘧志痈卟幌?，這本身就成為抑制經(jīng)濟長期增長的一大阻力?？梢钥闯?，同緊縮財政與放松貨幣的混合經(jīng)濟政策相比，實施雙寬松的財政與貨幣政策，是美國宏觀經(jīng)濟政策組合的一個顯著新特征。

新趨勢

種種跡象表明，隨著國內(nèi)外經(jīng)濟形勢發(fā)生的新變革，美國的宏觀經(jīng)濟政策，在今后一段時期內(nèi)還將會發(fā)生某種變化：

（一）推行緊縮的財政政策

根據(jù)預(yù)測，在2003財政年度聯(lián)邦赤字高達3040億美元的基礎(chǔ)上，2004財政年度赤字將上升到3070多億美元。隨著聯(lián)邦財政赤字的迅速上升，美國國會將運用立法手段迫使布什政府采取緊縮財政政策。現(xiàn)任總統(tǒng)布什的父親——老布什于1989年初擔任美國總統(tǒng)時，正是美國國會通過法令嚴格限制聯(lián)邦財政赤字的關(guān)鍵年頭，老布什在國會的壓力下，不得不采取了抑制財政赤字的緊縮政策?，F(xiàn)任總統(tǒng)布什盡管還在實施減稅政策和擴大政府開支的政策，但當財政赤字大幅上升而無法控制時，國會勢必將出面運用法律阻止赤字的進一步攀升。到那時，緊縮的財政政策勢在必行。

（二）貨幣政策的中性目標。

當前美聯(lián)儲不管是采取降低利率的政策，還是提高利率的措施，都是一種人為的行為。按照弗里德曼的貨幣市場化的經(jīng)濟理論，人為實行各種貨幣政策，不利于貨幣市場的預(yù)期變化。所謂中性的貨幣政策就是按照市場運行規(guī)律，貨幣當局讓貨幣按照市場規(guī)律行事。當然，實施中性的貨幣政策有一個前提，那就是經(jīng)濟形勢必須處于穩(wěn)定之中，經(jīng)濟發(fā)展過熱或陷入經(jīng)濟衰退，都不可采用中性的貨幣政策。據(jù)預(yù)測，美國經(jīng)濟2003年下半年會出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。到那時采取中性的貨幣政策方會適宜。因此，2003年～2004年美國經(jīng)濟形勢好轉(zhuǎn)后，美國實施中性的貨幣政策可能性較大。

（三）美元貶值勢在必行

在上個世紀90年代期間，堅挺的美元對支持美國經(jīng)濟持續(xù)增長發(fā)揮了巨大作用。然而，隨著2001年以來美國經(jīng)濟的不振，加之全球金融形勢不穩(wěn)，已經(jīng)沒有必要維持堅挺的美元。市場上的種種跡象已經(jīng)表明，美國經(jīng)濟在2003年要走出疲軟步入復蘇，勢必需要疲軟的美元為其堅強的后盾，否則，美國經(jīng)濟要想由疲軟轉(zhuǎn)向復蘇就比較困難。從2002年初以來，特別是當年8月、9月以后，美元大約貶值7%。與此同時，2003年4月美國失業(yè)率已上升到6%，為1994年以來的最高水平。美國股市以及制造商和工會大聲呼吁美元疲軟政策。如果美國經(jīng)濟和世界經(jīng)濟增長強勁，那么，維持堅挺的美元比較有利，但是，據(jù)權(quán)威機構(gòu)預(yù)測，不僅2002年美國和世界經(jīng)濟疲軟，縱然2003年美國經(jīng)濟與世界經(jīng)濟也難以強勁回升。在這種情況下，美國政府內(nèi)部也有人主張美元應(yīng)該停止堅挺而走向貶值?？磥?，要促使美國經(jīng)濟走出目前的不景氣困境，除非美元貶值，否則，美國經(jīng)濟欲達到預(yù)期目標勢必難上加難。因此，2003年下半年美元可能出現(xiàn)走弱態(tài)勢。

貨幣政策的雙重作用

在上個世紀80年代～90年代，美國貨幣政策在抑制通貨膨脹和適度刺激經(jīng)濟增長方面作出了貢獻。在進入21世紀之后，貨幣政策在對付通貨緊縮和刺激經(jīng)濟增長中的作用則更加突出。由于通貨緊縮是當前美國經(jīng)濟乃至全球經(jīng)濟的致命大敵，所以，如何對付通貨緊縮成為包括美國在內(nèi)的全球各國的重要課題。正因為貨幣政策肩負抑制通貨緊縮和刺激經(jīng)濟增長的雙重使命，因而方成為美國宏觀經(jīng)濟政策的又一突出特點。

美聯(lián)儲主席格林斯潘認為，美國沒有通貨緊縮，然而，事實上，美國至少在企業(yè)和金融業(yè)中存在著嚴重的通貨緊縮，盡管美國的通貨緊縮不像日本和亞洲國家與地區(qū)那樣嚴重。在醫(yī)治通貨緊縮方面，美國采取的政策措施是，一方面美聯(lián)儲吸取日本的教訓，采取提前下手的辦法。美國經(jīng)濟目前雖然疲軟，但還不至于大幅降低聯(lián)邦基金利率，為了對付通貨緊縮，美聯(lián)儲于2002年12月5日提前降低聯(lián)邦基金利率0.5個百分點，企圖通過大幅度降低利率，不使通貨緊縮繼續(xù)惡化；另一方面，聯(lián)邦政府利用美元貶值的辦法，促使美國商品和勞務(wù)增加對外輸出，試圖以此緩解通貨緊縮。顯而易見，在通貨緊縮不斷加大的情況下，利用美元貶值推動外貿(mào)出口，可以在較大程度上把通貨緊縮推向國外。日本和東亞一些國家治理通貨緊縮采取的辦法對美國來說無疑具有重要現(xiàn)實意義。

在對付經(jīng)濟疲軟問題方面，美聯(lián)儲靈活地運用短期利息率和長期利息率達到既防止通貨膨脹死灰復燃又抑制經(jīng)濟不景氣的目標。格林斯潘時刻對通貨膨脹的回升予以高度重視，只要一發(fā)現(xiàn)通貨膨脹苗頭，便立刻運用短期利率抑制通貨膨脹的上升；而在對付經(jīng)濟疲軟問題上，美聯(lián)儲則使用長期利率促使資本收益投資在中長期內(nèi)有所回升。因為資本收益投資主要是用來刺激企業(yè)投資，它通常在較長時期內(nèi)發(fā)揮效力。這種短期利率和長期利率的結(jié)合，既控制了通貨膨脹的上升，與此同時，又對經(jīng)濟不景氣發(fā)揮了正面效應(yīng)。預(yù)計，短期利率和長期利率的有效結(jié)合，可以使美國經(jīng)濟至少在2003年下半年達到低通貨膨脹下的較快增長。

面向全球的雙邊主義模式

美國上任總統(tǒng)克林頓盡管熱心于美洲自由貿(mào)易區(qū)建設(shè)，但是，由于沒有得到美國國會關(guān)于“快速處理權(quán)”的授權(quán)，使他在組建西半球自由貿(mào)易區(qū)方面基本沒有新建樹。與克林頓相比，現(xiàn)任總統(tǒng)布什不僅關(guān)注美洲自由貿(mào)易區(qū)建設(shè)，而且，也把雙邊主義推向全球。這是布什政府的雙邊主義有別于克林頓政府的地方，同時，也是當今美國對外貿(mào)易政策，即宏觀經(jīng)濟政策的一個值得矚目的新特點。布什之所以能夠把雙邊主義推向全球，其中的一個重要因素，就在于他從美國國會手中拿到了上方寶劍——貿(mào)易促進權(quán)，即“快速處理權(quán)”，倘若沒有從國會得到“先斬后奏”的授權(quán)，布什也不大可能實現(xiàn)其把雙邊主義推向全球的目標。在把雙邊主義推向全球方面，他首先關(guān)注的是美洲自由貿(mào)易區(qū)的建設(shè)。布什不僅與智利簽署了自由貿(mào)易協(xié)議，還與中美洲國家加快了自由貿(mào)易談判的步伐，進而最終把NAFTA推向整個拉美地區(qū)，達到其組建西半球自由貿(mào)易區(qū)的目標。

除此之外，布什還想方設(shè)法把自由貿(mào)易協(xié)議推向美洲以外的其他國家和地區(qū)。布什首先關(guān)注的一個地區(qū)便是亞洲地區(qū)，在這里，美國不僅有其切身利益，同時，該地區(qū)，特別是中國當前還是全球經(jīng)濟最有活力的國家。有鑒于此，美國在完成與新加坡的自由貿(mào)易協(xié)議后，為了不至于落在中國和日本后面，還打算盡快簽署其與東盟的自由貿(mào)易協(xié)議。

在今后一段時間內(nèi)，美國宏觀經(jīng)濟政策趨勢：推行緊縮財政政策；實施中性貨幣政策；美元貶值勢在必行。

不僅如此，美國在實現(xiàn)其雙邊主義目標方面，還實施了其在全球全面開花的政策：

在中東和地中海地區(qū)，美國與約旦在2001年簽署了自由貿(mào)易協(xié)議，早在1985年同以色列締結(jié)了自由貿(mào)易協(xié)定。

在南半球，美國于2000年與澳大利亞就有關(guān)自由貿(mào)易協(xié)定問題進行磋商，預(yù)計不久美國與澳大利亞的自由貿(mào)易協(xié)議便可大功告成。

在大西洋地區(qū)，美國早在1995年12月便提出與歐盟締結(jié)自由貿(mào)易協(xié)定，擬建立大西洋自由貿(mào)易區(qū)。2002年英國也提出建立大西洋自由貿(mào)易區(qū)的構(gòu)想，美國立即表示贊同。應(yīng)當強調(diào)指出的是，美國推行的雙邊主義全球化構(gòu)想，是其全球經(jīng)濟貿(mào)易戰(zhàn)略的一個重要組成部分，其最終目標是與日本和歐盟爭奪勢力范圍。

宏觀經(jīng)濟政策轉(zhuǎn)向?qū)捤韶斦c貨幣組合

在克林頓總統(tǒng)時期采取的宏觀經(jīng)濟政策搭配形式為，緊縮財政政策和放松貨幣政策的混合經(jīng)濟政策。然而，布什就任美國總統(tǒng)后，美國宏觀經(jīng)濟政策與克林頓時期相比發(fā)生了戲劇性的新變化：面對經(jīng)濟再次陷入衰退，美聯(lián)儲被迫12次降低聯(lián)邦基金利率，試圖以此推動經(jīng)濟復蘇；與此同時，布什政府還通過大幅度減稅和大力提高軍費，從減少財政收入和增大財政支出兩方面推動財政政策的放松，并擬用此辦法，在債券市場籌集資金，促使美國經(jīng)濟轉(zhuǎn)危為安。誠然，實施寬松的財政貨幣金融政策，可以在一定程度上促進經(jīng)濟發(fā)展，但是，實施寬松的財政政策卻使平衡預(yù)算再度變?yōu)槌嘧志痈卟幌?，這本身就成為抑制經(jīng)濟長期增長的一大阻力?？梢钥闯觯o縮財政與放松貨幣的混合經(jīng)濟政策相比，實施雙寬松的財政與貨幣政策，是美國宏觀經(jīng)濟政策組合的一個顯著新特征。

新趨勢

種種跡象表明，隨著國內(nèi)外經(jīng)濟形勢發(fā)生的新變革，美國的宏觀經(jīng)濟政策，在今后一段時期

內(nèi)還將會發(fā)生某種變化：

（一）推行緊縮的財政政策

根據(jù)預(yù)測，在2003財政年度聯(lián)邦赤字高達3040億美元的基礎(chǔ)上，2004財政年度赤字將上升到3070多億美元。隨著聯(lián)邦財政赤字的迅速上升，美國國會將運用立法手段迫使布什政府采取緊縮財政政策?，F(xiàn)任總統(tǒng)布什的父親——老布什于1989年初擔任美國總統(tǒng)時，正是美國國會通過法令嚴格限制聯(lián)邦財政赤字的關(guān)鍵年頭，老布什在國會的壓力下，不得不采取了抑制財政赤字的緊縮政策?，F(xiàn)任總統(tǒng)布什盡管還在實施減稅政策和擴大政府開支的政策，但當財政赤字大幅上升而無法控制時，國會勢必將出面運用法律阻止赤字的進一步攀升。到那時，緊縮的財政政策勢在必行。

（二）貨幣政策的中性目標。

當前美聯(lián)儲不管是采取降低利率的政策，還是提高利率的措施，都是一種人為的行為。按照弗里德曼的貨幣市場化的經(jīng)濟理論，人為實行各種貨幣政策，不利于貨幣市場的預(yù)期變化。所謂中性的貨幣政策就是按照市場運行規(guī)律，貨幣當局讓貨幣按照市場規(guī)律行事。當然，實施中性的貨幣政策有一個前提，那就是經(jīng)濟形勢必須處于穩(wěn)定之中，經(jīng)濟發(fā)展過熱或陷入經(jīng)濟衰退，都不可采用中性的貨幣政策。據(jù)預(yù)測，美國經(jīng)濟2003年下半年會出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。到那時采取中性的貨幣政策方會適宜。因此，2003年～2004年美國經(jīng)濟形勢好轉(zhuǎn)后，美國實施中性的貨幣政策可能性較大。

（三）美元貶值勢在必行

在上個世紀90年代期間，堅挺的美元對支持美國經(jīng)濟持續(xù)增長發(fā)揮了巨大作用。然而，隨著2001年以來美國經(jīng)濟的不振，加之全球金融形勢不穩(wěn)，已經(jīng)沒有必要維持堅挺的美元。市場上的種種跡象已經(jīng)表明，美國經(jīng)濟在2003年要走出疲軟步入復蘇，勢必需要疲軟的美元為其堅強的后盾，否則，美國經(jīng)濟要想由疲軟轉(zhuǎn)向復蘇就比較困難。從2002年初以來，特別是當年8月、9月以后，美元大約貶值7%。與此同時，2003年4月美國失業(yè)率已上升到6%，為1994年以來的最高水平。美國股市以及制造商和工會大聲呼吁美元疲軟政策。如果美國經(jīng)濟和世界經(jīng)濟增長強勁，那么，維持堅挺的美元比較有利，但是，據(jù)權(quán)威機構(gòu)預(yù)測，不僅2002年美國和世界經(jīng)濟疲軟，縱然2003年美國經(jīng)濟與世界經(jīng)濟也難以強勁回升。在這種情況下，美國政府內(nèi)部也有人主張美元應(yīng)該停止堅挺而走向貶值?？磥恚偈姑绹?jīng)濟走出目前的不景氣困境，除非美元貶值，否則，美國經(jīng)濟欲達到預(yù)期目標勢必難上加難。因此，2003年下半年美元可能出現(xiàn)走弱態(tài)勢。