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一供應(yīng)鏈金融對(duì)于中小企業(yè)融資的作用

（一）避免信息不對(duì)稱問題

在中小企業(yè)融資過程中，由于其自身沒有規(guī)范的財(cái)務(wù)信息，向銀行提供的財(cái)務(wù)信息不能保證足夠真實(shí)，從而使得銀行為避免風(fēng)險(xiǎn)而拒絕給予中小企業(yè)貸款，增加了中小企業(yè)融資難度。而在供應(yīng)鏈金融中，銀行通過利用核心企業(yè)對(duì)中小企業(yè)各方面信息的了解，來合理地選擇優(yōu)質(zhì)的中小企業(yè)融資客戶，并將原屬于自身的監(jiān)管功能轉(zhuǎn)移到第三方物流中，利用其對(duì)中小企業(yè)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)的判別能力，有效的降低了銀企之間的信息不對(duì)稱。

（二）降低交易成本

在中小企業(yè)融資過程中，由于銀行在貸款前需要對(duì)中小企業(yè)的財(cái)產(chǎn)、信用等信息進(jìn)行調(diào)查搜集，在貸后還要監(jiān)管中小企業(yè)抵押物和資金用途，這些都需要花費(fèi)大量的人力成本，提高了銀行的交易成本，削減了銀行的利差收益，從而使其放棄將貸款貸給中小企業(yè)。而通過供應(yīng)鏈金融的方式，利用核心企業(yè)獲得中小企業(yè)信息和通過第三方物流對(duì)質(zhì)押物監(jiān)管，有效地降低了銀行的信息和監(jiān)督成本，使銀行有更大意愿對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行貸款。

（三）規(guī)避信用風(fēng)險(xiǎn)

在中小企業(yè)融資過程中的眾多困難中，信用擔(dān)保是較為突出的一個(gè)問題，由于我國(guó)擔(dān)保體系的落后以及擔(dān)保機(jī)構(gòu)中的各種限制，給中小企業(yè)擔(dān)保增加了難度和成本，從而影響了其融資的效率。在應(yīng)用供應(yīng)鏈金融的方式后，中小企業(yè)的信用將于核心企業(yè)捆綁在一起，其擔(dān)保作用的將不再是傳統(tǒng)的擔(dān)保機(jī)構(gòu)，而是與中小企業(yè)有業(yè)務(wù)往來的核心企業(yè)，彼此之間有著較為明確的合同和責(zé)任關(guān)系，在很大程度上規(guī)避了信用風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，降低了中小企業(yè)融資的難度。

二基于供應(yīng)鏈金融的中小企業(yè)融資模式

中小企業(yè)融資是為了解決其資金流缺口的問題，而資金流缺口大多發(fā)生于供應(yīng)鏈中的采購(gòu)、經(jīng)營(yíng)和銷售三個(gè)環(huán)節(jié)，因此，中小企業(yè)的融資也多發(fā)生于這三個(gè)方面，在融資模式上，根據(jù)此三個(gè)環(huán)節(jié)的不同特點(diǎn)，可以分為應(yīng)收賬款融資、融通倉(cāng)融資以及保兌倉(cāng)融資三種。

（一）應(yīng)收賬款融資模式

應(yīng)收賬款融資模式發(fā)生于中小企業(yè)銷售環(huán)節(jié)，它是指以應(yīng)收賬款單據(jù)為質(zhì)押物而進(jìn)行融資的方式。許多中小企業(yè)在將產(chǎn)品銷售給核心企業(yè)后，并不能在第一時(shí)間得到現(xiàn)金，但其自身發(fā)展又需要資金支持，此時(shí)，其就可以將應(yīng)收賬款單據(jù)抵押給金融機(jī)構(gòu)，來獲得相應(yīng)的資金支持。在此種融資方式中，根據(jù)應(yīng)收賬款所有權(quán)關(guān)系，又可以將其分為三種：（1）質(zhì)押融資，在這種模式中，應(yīng)收賬款的所有權(quán)仍歸中小企業(yè)所有，只是將其暫時(shí)質(zhì)押給銀行。（2）讓售融資，在此種模式中，中小企業(yè)的應(yīng)收賬款將直接出售金融機(jī)構(gòu)，其自身不再保持追索權(quán)，在出售過程中需按照一定的折扣比讓出一定金額。（3）證券融資，這種模式是將中小企業(yè)將應(yīng)收賬款出售給特定的SPV公司，使其發(fā)行相應(yīng)的債券，從債券市場(chǎng)得到相應(yīng)的資金。應(yīng)收賬款融資方式依然存在著一定的風(fēng)險(xiǎn)，主要有以下幾種：（1）交易風(fēng)險(xiǎn)，即保證應(yīng)收賬款的真實(shí)性，不是買賣雙方為獲取融資而虛構(gòu)的；（2）中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，中小企業(yè)在供應(yīng)鏈中處于相對(duì)弱勢(shì)的地位，其能夠得到的融資規(guī)模會(huì)受到限制，且應(yīng)收賬款回收率和時(shí)間等都存在一定的風(fēng)險(xiǎn)；（3）核心企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，由于中小企業(yè)得到了融資后，會(huì)減輕核心企業(yè)的還款壓力，增加了其將資金轉(zhuǎn)為它用的可能，從而增大了核心企業(yè)延期還款的可能，給金融機(jī)構(gòu)帶來資金回收風(fēng)險(xiǎn)。

（二）融通倉(cāng)融資模式

融通倉(cāng)融資模式即存貨融資模式，多發(fā)生于企業(yè)經(jīng)營(yíng)的環(huán)節(jié)，其向銀行抵押的物品為中小企業(yè)自身的存貨等原料，并有第三方物流進(jìn)行監(jiān)管。此種方法的機(jī)理是利用物流來得到金融機(jī)構(gòu)的融資，再利用資金來將物流盤活，從而達(dá)到彌補(bǔ)中小企業(yè)自身資金缺口的目的。按照擔(dān)保方式的不同，融通倉(cāng)融資模式可以分為以下兩種：（1）信用擔(dān)保，在此種模式中，金融機(jī)構(gòu)將會(huì)根據(jù)第三方物流的情況給予其一定的授信額度，而第三方物流根據(jù)中小企業(yè)存放在其倉(cāng)庫(kù)的商品來給中小企業(yè)相應(yīng)的信用擔(dān)保，從而幫助中小企業(yè)得到融資。（2）質(zhì)押擔(dān)保，即中小企業(yè)將其貨物存放在倉(cāng)庫(kù)中，金融機(jī)構(gòu)根據(jù)其存放商品的情況給予其相應(yīng)的貸款，而第三方物流企業(yè)執(zhí)行監(jiān)管商品功能，中小企業(yè)在根據(jù)倉(cāng)單進(jìn)行提貨，用商品銷售款進(jìn)行還貸。融通倉(cāng)融資模式存在的風(fēng)險(xiǎn)主要有以下幾方面：首先，質(zhì)押物風(fēng)險(xiǎn)，中小企業(yè)存放的質(zhì)押品所有權(quán)、市場(chǎng)價(jià)格、流動(dòng)性以及是否易于保存等都會(huì)在一定程度上影響質(zhì)押物的價(jià)值；其次，監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)，在此模式中，監(jiān)管是一個(gè)重要的環(huán)節(jié)，如果監(jiān)管不當(dāng)，就容易造成抵押品的損壞、丟失和被虛假提取等，給金融機(jī)構(gòu)造成損失；第三，單據(jù)風(fēng)險(xiǎn)，在此模式中，質(zhì)押品的存放與提出在很大程度上都依賴于單據(jù)，而偽造單據(jù)的現(xiàn)象又難以避免，從而給金融機(jī)構(gòu)帶來風(fēng)險(xiǎn)。

（三）保兌倉(cāng)融資模式

保兌倉(cāng)融資模式即預(yù)付賬款融資模式，發(fā)生于企業(yè)的采購(gòu)階段，其發(fā)生原因是處于下游的中小企業(yè)在向核心企業(yè)購(gòu)買產(chǎn)品時(shí)，核心企業(yè)要求其在較短的還款時(shí)間內(nèi)完成款項(xiàng)支付，從而增加了中小企業(yè)的資金負(fù)擔(dān)，形成資金缺口，不得不向銀行進(jìn)行融資。在此種融資模式中，作為抵押物的是銀行為中小企業(yè)開具的承兌匯票，在整個(gè)融資過程中，需要有中小企業(yè)、核心企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)和第三方物流的共同參與。第三方物流除了要對(duì)質(zhì)押品進(jìn)行監(jiān)管外，還需要給中小企業(yè)的承兌進(jìn)行擔(dān)保，其擔(dān)保的金額是根據(jù)中小企業(yè)在物流中存放的商品而決定的。保兌倉(cāng)融資模式的風(fēng)險(xiǎn)主要有信用風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)，相對(duì)而言具有較高的安全性。信用風(fēng)險(xiǎn)主要是中小型企業(yè)在得到資金后，具體用途可能發(fā)生改變，從而增大了中小企業(yè)運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)，出現(xiàn)資金回籠不利問題，使其無法按期償還貸款；操作風(fēng)險(xiǎn)是由于此融資模式需要較多的環(huán)節(jié)，銀企間信息不暢，資金和貨物流動(dòng)較為頻繁，增加了漏洞出現(xiàn)的可能，提高了中小企業(yè)套取融資發(fā)生的概率。

三結(jié)語

供應(yīng)金融鏈的出現(xiàn)在很大程度上解決了當(dāng)前中小企業(yè)融資難的問題，對(duì)于促進(jìn)中小企業(yè)和國(guó)民經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展有著十分重要的作用。根據(jù)資金缺口的不同，基于供應(yīng)鏈金融的中小企業(yè)融資主要有三種方式，雖然依然存在著一定的風(fēng)險(xiǎn)，但較其他方式已經(jīng)有了很大的改進(jìn)，具有較高的實(shí)用價(jià)值。

作者：沈敏單位：中國(guó)建設(shè)銀行嘉興分行