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商業(yè)價(jià)值分析范文第1篇

摘要：本文重點(diǎn)分析了區(qū)域經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)、經(jīng)營方式、政策環(huán)境、業(yè)態(tài)組合等商業(yè)地產(chǎn)價(jià)值的主要影響因素。借鑒紐約第五大道和北京王府井大街商業(yè)地產(chǎn)的價(jià)值增長經(jīng)驗(yàn)，提出了商業(yè)地產(chǎn)價(jià)值增長的建議。

關(guān)鍵詞 ：商業(yè)地產(chǎn)；價(jià)值；增長

隨著我國經(jīng)濟(jì)總量與人均GDP的不斷擴(kuò)大和提高，房地產(chǎn)業(yè)得到快速發(fā)展。尤其是2008年以來，隨著應(yīng)對金融危機(jī)采取的一系列刺激經(jīng)濟(jì)措施，房地產(chǎn)業(yè)得到爆發(fā)式發(fā)展。不同發(fā)展地區(qū)商業(yè)地產(chǎn)市場的發(fā)育程度不同，有的已經(jīng)飽和或趨于飽和，有的正處于成長階段。如何最大限度地提高商業(yè)地產(chǎn)的價(jià)值，需要根據(jù)商業(yè)地產(chǎn)的價(jià)值影響因素綜合加以分析。

一、商業(yè)地產(chǎn)價(jià)值主要影響因素

目前，研究商業(yè)地產(chǎn)價(jià)值影響因素較多集中在定位、運(yùn)營方式、地段、商圈、客流量、配套設(shè)施等。綜合各類研究，結(jié)合多年對商業(yè)地產(chǎn)價(jià)格的評估實(shí)踐，歸納商業(yè)地產(chǎn)價(jià)值因素主要為：

1.區(qū)域經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)

不同發(fā)展地區(qū)商業(yè)地產(chǎn)的發(fā)育水平不同。一線城市的商業(yè)地產(chǎn)由于開發(fā)時(shí)間長，再加上新城拓展范圍有限，已有的商業(yè)發(fā)育相對比較充分，商業(yè)地產(chǎn)多已經(jīng)飽和或者趨于飽和，商業(yè)地產(chǎn)增值空間有限。隨著城鎮(zhèn)化進(jìn)程的不斷推進(jìn)，以及對商業(yè)地產(chǎn)的投資熱度由一線城市向外的擴(kuò)張，二三線城市商業(yè)地產(chǎn)的發(fā)展空間仍較大，仍處于快速發(fā)展階段，呈現(xiàn)出供需兩旺的局面，商業(yè)地產(chǎn)價(jià)值增長潛力較大。

從區(qū)域內(nèi)層次看，商業(yè)地產(chǎn)對區(qū)域經(jīng)濟(jì)有溢出效應(yīng)，它作為城市內(nèi)區(qū)域經(jīng)濟(jì)競爭力的重要標(biāo)志，已成為區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要力量。所在區(qū)域地段、商圈、集聚的客流量、其交通便利程度、配套服務(wù)設(shè)施的完備程度、未來城市規(guī)劃對該區(qū)域的發(fā)展定位、消費(fèi)者的心理預(yù)期，周邊商業(yè)地產(chǎn)發(fā)育程度，都決定了商業(yè)地產(chǎn)的價(jià)值。

2.經(jīng)營方式

商業(yè)地產(chǎn)價(jià)值要通過經(jīng)營實(shí)現(xiàn)。目前，較常見的經(jīng)營方式有三種：一是散售，即開發(fā)商只負(fù)責(zé)銷售，小業(yè)主各自經(jīng)營；二是自持，即開發(fā)商持有，不對外銷售；三是小業(yè)主聯(lián)合起來委托商業(yè)管理公司統(tǒng)一經(jīng)營，后兩者屬于統(tǒng)一經(jīng)營的范疇。

從當(dāng)前市場看，一、二線城市核心地段商業(yè)基本全部自持，一線城市郊區(qū)和二線城市的部分非核心地段，存在租售并舉的產(chǎn)品。在三、四線城市，還存在著大比例散售的項(xiàng)目。業(yè)界的普遍共識是，統(tǒng)一經(jīng)營是實(shí)現(xiàn)價(jià)值增長的法寶。因?yàn)樵谏⑹鄣那闆r下，由于小業(yè)主各種不同的利益訴求，以及缺乏專業(yè)固定的招商團(tuán)隊(duì)和成熟穩(wěn)健的投資經(jīng)驗(yàn)，往往導(dǎo)致項(xiàng)目的失敗。有些企業(yè)迫于資金壓力大，不得已選擇了散售或者租售并舉。隨著金融市場的不斷改革和金融工具的不斷創(chuàng)新，商業(yè)地產(chǎn)的統(tǒng)一經(jīng)營將成為發(fā)展的普遍趨勢。

3.政策環(huán)境

政策環(huán)境包括宏觀經(jīng)濟(jì)形勢、金融及貨幣政策、商業(yè)地產(chǎn)調(diào)控政策等。在我國當(dāng)前市場經(jīng)濟(jì)體系尚不健全情況下，商業(yè)地產(chǎn)受政策影響是顯而易見的。宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平?jīng)Q定了居民收支水平、物價(jià)與利率、社會儲蓄與投資水平以及消費(fèi)品零售額等，通過影響人們的購買能力和投資預(yù)期，進(jìn)而影響商業(yè)價(jià)值的實(shí)現(xiàn)情況。金融和貨幣政策，尤其是信貸政策決定了資金的流動性，對于主要依賴銀行信貸融資的開發(fā)商來說至關(guān)重要。商業(yè)地產(chǎn)及對住宅地產(chǎn)的調(diào)控政策直接影響著商業(yè)地產(chǎn)的價(jià)值。伴隨著房地產(chǎn)的一系列調(diào)控措施，“量價(jià)齊跌”“樓市拐點(diǎn)”“崩盤說”等等相伴而來，這就是市場對調(diào)控政策所作出的反應(yīng)，也通過影響投資者和消費(fèi)者的心理預(yù)期，進(jìn)而影響到了商業(yè)地產(chǎn)的價(jià)值。

4.業(yè)態(tài)組合

項(xiàng)目開發(fā)前期明確業(yè)態(tài)組合的定位，是商業(yè)地產(chǎn)的價(jià)值體現(xiàn)。隨著信息技術(shù)的不斷發(fā)展和人們消費(fèi)方式的不斷改變，商業(yè)地產(chǎn)的業(yè)態(tài)組合也呈現(xiàn)出了一些新的變化。目前，集客能力強(qiáng)、新項(xiàng)目市場培育期短、消費(fèi)滯留時(shí)間長、對其他業(yè)態(tài)消費(fèi)帶動顯著的體驗(yàn)式業(yè)態(tài)，正逐漸成為商業(yè)地產(chǎn)業(yè)態(tài)組合的一個(gè)主要趨勢。發(fā)展趨勢和實(shí)際證明，一個(gè)業(yè)態(tài)組合能否適應(yīng)社會發(fā)展帶來的新變化，能否順應(yīng)市場的潮流，能否滿足消費(fèi)者的需求，都決定了商業(yè)地產(chǎn)的價(jià)值。

二、國外及發(fā)達(dá)地區(qū)商業(yè)地產(chǎn)價(jià)值增長的借鑒

國外及發(fā)達(dá)地區(qū)商業(yè)地產(chǎn)成功運(yùn)作的案例比較多，這里選擇具有代表性的紐約第五大道和北京王府井大街加以分析，從中得出對商業(yè)地產(chǎn)發(fā)展具有普遍借鑒意義的經(jīng)驗(yàn)。

1.紐約第五大道

第五大道是紐約曼哈頓區(qū)的中央大街，是世界上最著名的商業(yè)街之一。第五大道與20多條街道相交，并通過設(shè)立單行線、公共交通等方式，有效保障了交通的便捷。第五大道上名店林立，以專業(yè)店、專賣店和國際連鎖店為主，以商品的高檔優(yōu)質(zhì)、品牌齊全、時(shí)尚前沿等特點(diǎn)，樹立了“最高品質(zhì)與品位”的品牌效應(yīng)。除了商業(yè)范疇的運(yùn)營，第五大道還特別重視與區(qū)域經(jīng)濟(jì)要素的融合。周邊毗鄰中央公園、高檔商務(wù)區(qū)和住宅區(qū)等，在中央公園外圍還有惠特尼美國藝術(shù)館、美國自然博物館等文化設(shè)施，充分利用“體驗(yàn)經(jīng)濟(jì)”將商業(yè)、旅游、文化、居住、休閑、辦公等要素完美結(jié)合，成為紐約的商業(yè)中心、居住中心、文化中心、購物中心和旅游中心，第五大道因而成為紐約最華貴的商業(yè)區(qū)，也是世界上地價(jià)和租金最昂貴的商業(yè)區(qū)之一。

2.北京王府井大街

王府井大街是北京最有名的商業(yè)區(qū)。王府井大街南起東長安街，北至中國美術(shù)館，交通四通八達(dá)，可謂是占到了京城最好的地段。這條3華里長的大街，不僅有百年歷史的老字號店鋪，還匯集了全球著名跨國公司的眾多知名品牌，小到普通的消費(fèi)產(chǎn)品，大到頂級的奢侈品，產(chǎn)品種類豐富，銷量極大，被稱為“日進(jìn)斗金”之地。王府井大街集購物、餐飲、旅游、藝術(shù)、休閑、文化等于一體，既古樸傳統(tǒng)又時(shí)尚前衛(wèi)，融匯了中西方的文化，消費(fèi)者、旅游者、文化探尋者交織在此，使得這條大街的商業(yè)地產(chǎn)可以說是“寸土寸金”。

3.借鑒之處

縱觀國外及發(fā)達(dá)地區(qū)商業(yè)地產(chǎn)的成功之處，幾乎都涵蓋了以下幾方面的要素：

第一，商業(yè)地產(chǎn)絕不能僅僅放在商業(yè)范疇的領(lǐng)域來考慮，而是應(yīng)該放在區(qū)域的層面去統(tǒng)籌考慮，對區(qū)域的各種要素發(fā)揮激活、調(diào)動、引領(lǐng)的作用，與區(qū)域經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生雙向互動作用。

第二，商業(yè)地產(chǎn)的業(yè)態(tài)組合，盡可能實(shí)現(xiàn)商業(yè)、文化、旅游、餐飲、辦公、娛樂、體驗(yàn)等相結(jié)合的模式，順應(yīng)時(shí)代和潮流發(fā)展，全方位滿足受眾客戶需求。

第三，商業(yè)地產(chǎn)運(yùn)營要盡可能創(chuàng)造機(jī)會實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一規(guī)劃，統(tǒng)一管理，統(tǒng)一經(jīng)營，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)、社會和環(huán)境效益等的最大化。

三、商業(yè)地產(chǎn)價(jià)值增長的建議

1.實(shí)現(xiàn)與區(qū)域經(jīng)濟(jì)的互動共贏

商業(yè)地產(chǎn)發(fā)展規(guī)劃一定要與區(qū)域發(fā)展規(guī)劃相銜接。在前期的市場調(diào)研中，要結(jié)合對政策環(huán)境和市場環(huán)境的研判，充分考慮區(qū)域的發(fā)展定位與功能、發(fā)展規(guī)模、人流集聚度、消費(fèi)水平、公共設(shè)施、文化內(nèi)涵、交通體系等要素，并對所在地區(qū)同類業(yè)態(tài)收益狀況進(jìn)行調(diào)查和了解，進(jìn)而制定合理的商業(yè)地產(chǎn)發(fā)展定位與業(yè)態(tài)組合。

商業(yè)地產(chǎn)發(fā)展要融入到區(qū)域競爭力當(dāng)中。商業(yè)地產(chǎn)應(yīng)該整合區(qū)域內(nèi)的各種資源，包括商務(wù)消費(fèi)資源、文化資源、生態(tài)資源、景觀資源等，成為區(qū)域的經(jīng)濟(jì)活力、文化內(nèi)涵、生態(tài)環(huán)境、休閑娛樂的集中展示區(qū)，以及區(qū)域的靈魂和象征。通過發(fā)揮商業(yè)地產(chǎn)的規(guī)模優(yōu)勢，資源整合優(yōu)勢，品牌聚合優(yōu)勢等，最大限度地提升區(qū)域的核心競爭力。同時(shí)，區(qū)域競爭力的提升，也反過來進(jìn)一步提升商業(yè)地產(chǎn)的價(jià)值。商業(yè)地產(chǎn)與區(qū)域經(jīng)濟(jì)互為依靠，互為支撐，聯(lián)動發(fā)展，才能實(shí)現(xiàn)互利共贏。

2.探索新型商業(yè)運(yùn)營模式

目前，業(yè)界關(guān)注比較多的兩種新型商業(yè)運(yùn)營模式，一個(gè)是O2O(online to offline)運(yùn)營模式，一個(gè)是社區(qū)商業(yè)地產(chǎn)。

創(chuàng)新和完善商業(yè)地產(chǎn)的O2O運(yùn)營模式。目前，很多商業(yè)地產(chǎn)已經(jīng)開始探索和應(yīng)用O2O運(yùn)營模式，將互聯(lián)網(wǎng)思維嫁接到實(shí)體商業(yè)地產(chǎn)中，把線上的消費(fèi)者帶到現(xiàn)實(shí)的商店中去，消費(fèi)者在線支付購買線下的商品和服務(wù)，再到線下去享受體驗(yàn)和相關(guān)服務(wù)。今后，要積極創(chuàng)新和完善商業(yè)地產(chǎn)的O2O運(yùn)營模式，把傳統(tǒng)商業(yè)地產(chǎn)運(yùn)營與電子商務(wù)有機(jī)結(jié)合，以移動互聯(lián)、大數(shù)據(jù)管理和滿足消費(fèi)者身心體驗(yàn)等相結(jié)合，不斷向更廣和更深的領(lǐng)域延伸，創(chuàng)造商業(yè)地產(chǎn)的運(yùn)營特色。

注重社區(qū)商業(yè)地產(chǎn)發(fā)展。社區(qū)商業(yè)地產(chǎn)與傳統(tǒng)的城市綜合體等商業(yè)地產(chǎn)不同，主要功能是滿足社區(qū)居民消費(fèi)需求，引導(dǎo)居民形成新的消費(fèi)習(xí)慣。同時(shí)承擔(dān)社區(qū)的服務(wù)功能和文化功能，更多體現(xiàn)的是商業(yè)地產(chǎn)的社會責(zé)任和社會價(jià)值。針對目前我國社區(qū)商業(yè)地產(chǎn)的無序和零散開發(fā)狀態(tài)，社區(qū)商業(yè)地產(chǎn)應(yīng)該由統(tǒng)一的專業(yè)團(tuán)隊(duì)來管理和運(yùn)營，針對不同的社區(qū)規(guī)模和檔次，制定不同的發(fā)展策略。注重提高社區(qū)商業(yè)的服務(wù)質(zhì)量、參與體驗(yàn)度以及文化品位，爭取將社區(qū)商業(yè)地產(chǎn)打造成為社區(qū)的服務(wù)中心、體驗(yàn)中心和文化中心。

3.形成產(chǎn)業(yè)鏈增值

商業(yè)生態(tài)鏈?zhǔn)呛芏嗌虡I(yè)地產(chǎn)非常重視的，如萬達(dá)集團(tuán)就非常重視在商業(yè)生態(tài)鏈上考慮項(xiàng)目的規(guī)劃與經(jīng)營。由于商業(yè)活動在價(jià)值鏈上呈現(xiàn)的是承接的模式，存在著價(jià)值增長的此消彼長，因此，只有形成產(chǎn)業(yè)鏈增值，實(shí)現(xiàn)商業(yè)生態(tài)鏈的均衡發(fā)展，才能最終實(shí)現(xiàn)商業(yè)地產(chǎn)的持續(xù)增值。

產(chǎn)業(yè)鏈增值需要做到的是合作、分擔(dān)與共享。各相關(guān)利益方要形成戰(zhàn)略同盟，共同搭建商業(yè)運(yùn)營模型，完成商業(yè)項(xiàng)目的設(shè)計(jì)、投資、運(yùn)營和管理，通過各個(gè)環(huán)節(jié)的相互銜接，完成溢價(jià)的過程。產(chǎn)業(yè)鏈上的戰(zhàn)略同盟要共同進(jìn)行市場的前期調(diào)研，對商業(yè)地產(chǎn)進(jìn)行定位、分析和規(guī)劃，主動適應(yīng)市場變化。在此基礎(chǔ)上，通過產(chǎn)業(yè)鏈的延伸，將經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移，共同承擔(dān)。最終，產(chǎn)業(yè)鏈上的相關(guān)利益方通過統(tǒng)一經(jīng)營，實(shí)現(xiàn)價(jià)值增長的共享。

4.創(chuàng)新商業(yè)地產(chǎn)融資模式

資本運(yùn)作是商業(yè)地產(chǎn)的生命線，尤其對于一些中小規(guī)模的商業(yè)地產(chǎn)來說，提高融資能力就是提高其生存能力。目前，證券化的創(chuàng)新融資方式成為商業(yè)地產(chǎn)融資的發(fā)展趨勢。其中，比較常見的是股權(quán)性質(zhì)的證券產(chǎn)品REITS（房地產(chǎn)信托投資基金）和債權(quán)性質(zhì)的證券產(chǎn)品CMBS（商業(yè)房地產(chǎn)抵押貸款支持證券）。

不同的商業(yè)地產(chǎn)要根據(jù)自身的定位、規(guī)模以及資金運(yùn)營狀況，充分研究各種融資方式的優(yōu)勢與風(fēng)險(xiǎn)，在傳統(tǒng)融資模式基礎(chǔ)上，積極探索新的融資方式，最終選擇適合自身的融資渠道和融資產(chǎn)品，為商業(yè)地產(chǎn)的價(jià)值增長提供根本保障。

參考文獻(xiàn)

[1]趙翎鶯.淺析發(fā)展社區(qū)商業(yè)地產(chǎn)的策略與實(shí)務(wù)——以中房·金誼廣場為例［J］.現(xiàn)代商業(yè),2012(7)：168-170．

[2]劉菲.國外著名商業(yè)街比較與分析［J］.北京工商大學(xué)學(xué)報(bào)(社會科學(xué)版),2002(9)：23-26．

商業(yè)價(jià)值分析范文第2篇

關(guān)鍵詞：木材及家具制造業(yè)；上市公司；投資價(jià)值；分析

木材重量輕、紋理色調(diào)豐富美觀，加工容易，自古至今都被列為建筑裝修的重要材料。根據(jù)中國產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)的數(shù)據(jù)，2013年我國木材加工業(yè)形勢較好，原木消費(fèi)量大幅度增加，進(jìn)口量比2012年有較大幅度的增長。據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國2013年原木進(jìn)口量累計(jì)完成4515.9萬立方米，比2012年增長19.18%，增加了726.63萬立方米。2013年以來，我國加大對新西蘭、美國和緬甸等國的原木進(jìn)口，使得我國原木進(jìn)口量大幅增長。

家具行業(yè)歷史悠久，在人類建筑相關(guān)歷史中占據(jù)著重要角色。2012年1-12月，我國家具制造業(yè)銷售收入總額（規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)銷售收入之和）達(dá)到5438.902億元，同比增長13.84%；利潤總額達(dá)到344.661億元，同比增長19.39%。截至2012年12月底，中國家具制造業(yè)總資產(chǎn)達(dá)到3278.952億元，同比增長13.71%。2013年我國家具制造業(yè)總資產(chǎn)達(dá)到4039.11億元，同比增長23.18%。

家具業(yè)引入先進(jìn)的自動化生產(chǎn)技術(shù)，能提高經(jīng)濟(jì)效益，提升家具業(yè)的競爭實(shí)力，也會使木材及其加工業(yè)獲得較大的上升空間。另一方面。木材等原材料具有資源稀缺性，長期來看價(jià)格會呈現(xiàn)不斷上升趨勢，而人們環(huán)保意識的加強(qiáng)對整個(gè)建材行業(yè)都是一個(gè)新的機(jī)遇與挑戰(zhàn)。綜上所述，木材與家具行業(yè)仍有著較好的發(fā)展空間。

木材與家具制造業(yè)是傳統(tǒng)行業(yè)，涉及千家萬戶，經(jīng)過幾千年的發(fā)展，已具有相當(dāng)穩(wěn)定可靠的工藝技術(shù)，隨著人們生活水平和現(xiàn)代化程度的不斷提高，其發(fā)展前景依然廣闊，投資價(jià)值仍然巨大。本文以2013年度深滬兩市14家木材與家具制造業(yè)上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)告所提供的信息為例，選取了13個(gè)能夠綜合反映財(cái)務(wù)能力的指標(biāo)，作為評估以上14家上市公司投資價(jià)值的指標(biāo)體系，并運(yùn)用之與SPSS軟件對上述提及行業(yè)進(jìn)行了評價(jià)，以因子分析法和聚類分析法確定了分析對象的投資價(jià)值總量及排名，劃分了層級，希望對該行業(yè)投資分析有所裨益。

一、數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)分析方法簡介

為了確保分析結(jié)果的可信性和有效性，本文采用因子分析法和聚類分析法進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析。

1.因子分析法。“因子分析法是一種起源于20世紀(jì)早期的多元統(tǒng)計(jì)法。因子分析法旨在找出某些共同因素，使用盡可能少的因子來取代龐大的原始數(shù)據(jù)，同時(shí)又能夠反映原始數(shù)據(jù)中的大部分信息。所以，使用因子分析法來對各個(gè)指標(biāo)間的相關(guān)關(guān)系進(jìn)行重疊信息的歸類，在此基礎(chǔ)上選取具有代表性的指標(biāo)，即綜合指標(biāo)來分析數(shù)據(jù)，可以使復(fù)雜問題簡單化，也有助于得出主要矛盾”。

因子分析的一般模型如模型（1.1）所示：

在因子分析模型的矩陣表達(dá)式X=af+ξ中，X為變量；f為因子；a為因子載荷矩陣；為原有變量不能被因子解釋的部分。因子分析的目的即為通過此表達(dá)式來簡化變量的維數(shù)，將相關(guān)性大的變量歸為一類，而該類別即成為一個(gè)因子。

本文使用分子分析中的主成分因子法，通過得出的少數(shù)主成分因子來解釋多個(gè)變量。

2.系統(tǒng)聚類分析法?！跋到y(tǒng)聚類分析法就是利用一定的數(shù)學(xué)方法將樣品或變量（所分析的項(xiàng)目）歸并為若干不同的類別（以樹狀圖表示），使得每一類別內(nèi)的所有個(gè)體之間具有較密切的關(guān)系，而各類別之間的相互關(guān)系相對地比較疏遠(yuǎn)。系統(tǒng)聚類分析最后得到一個(gè)反映個(gè)體間親疏關(guān)系的自然譜系，它比較客觀地描述了分類對象的各個(gè)體之間的差異和聯(lián)系?！备鶕?jù)分類目的不同，系統(tǒng)聚類分析可分為兩類：一類是對變量分類，稱為R型分析；另一類是對個(gè)案分類，稱為Q型分析。基于對上市公司進(jìn)行分類的需要，本文選擇的是Q型分析。

二、樣本選取與數(shù)據(jù)處理

要分析木材及家具制造業(yè)公司績效與投資價(jià)值，有大量的指標(biāo)可供選擇。考慮到數(shù)據(jù)的可得性與指標(biāo)的可比性，本文選取了能夠綜合反映投資價(jià)值的四種能力的13個(gè)財(cái)務(wù)績效衡量指標(biāo)，見表1。然后使用SPSS軟件進(jìn)行分析。

三、因子分析法適應(yīng)性檢驗(yàn)

四、確定主因子

本文應(yīng)用因子分析法中的主成分分析法來計(jì)算原始公因子的特征值、方差貢獻(xiàn)率以及累計(jì)方差貢獻(xiàn)率，并由此確定公因子。結(jié)果如表8所示。

根據(jù)表8中數(shù)據(jù)可知，前4個(gè)主因子的方差貢獻(xiàn)率已經(jīng)達(dá)到了累計(jì)方差貢獻(xiàn)率的82.953%，即表明這4個(gè)主因子已包含原始數(shù)據(jù)信息量的82.953%，所以只須選擇前4個(gè)主因子就可以較好地代表原始指標(biāo)，對木材及家具制造業(yè)公司的績效進(jìn)行描述。

“特征值是能夠被看作表示因子影響力度大小的指標(biāo)之一，如果特征值小于1，說明該因子的解釋力度還不如直接引入一個(gè)原變量的平均解釋力度大，因此一般用特征值大于1作為納入標(biāo)準(zhǔn)?！碧卣髦悼捎盟槭瘓D列示，見下圖。從圖中可以看出，從第5個(gè)成分開始，特征值的值都小于1，且折線的陡度變得比較平緩，這說明提取4個(gè)主因子是合適有效的。

五、旋轉(zhuǎn)載荷矩陣分析

本文對原因子載荷矩陣進(jìn)行最大方差旋轉(zhuǎn)，以期得到主因子更明確的含義。結(jié)果如表9所示。

由表9中的數(shù)據(jù)可以看到，基本每股收益、銷售凈利率、每股凈資產(chǎn)、總資產(chǎn)報(bào)酬率在主因子F1上的載荷量分別為0.810、0.644、0.841、0.529，它主要反映了公司的盈利能力，所以將F1命名為盈利因子；流動比率、速動比率、資產(chǎn)負(fù)債率在主因子F4上的載荷分別為0.848、0.619、0.898，體現(xiàn)了公司的償債能力，為償債因子；存貨周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率及固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在主因子F3上載荷量分別為0.485、0.918、0.768，代表了公司的營運(yùn)能力，將其命名為營運(yùn)因子；同樣的，營業(yè)總收入、股東權(quán)益合計(jì)增長率在主因子F2上載荷量為0.917、0.636，代表了公司的成長能力，故將主因子F2命名為成長因子。

六、木材及家具制造業(yè)公司綜合得分與排名

喜臨門綜合排名第二，其營運(yùn)因子得分排名第一，說明公司營運(yùn)能力很強(qiáng)。償債能力排第二，說明公司償債能力很強(qiáng)。盈利因子排名第四，說明盈利能力較好。總的來說該公司是值得進(jìn)行投資的。

德爾家居綜合排名第四，雖然它的盈利因子排名第一，超出其他企業(yè)很多，公司的盈利能力極佳，但是其營運(yùn)因子和償債因子都是負(fù)數(shù)，因此排名為四。投資者可以考慮進(jìn)行短線投資。

兔寶寶綜合排名第9，雖然其營運(yùn)因子排名第一，公司的營運(yùn)能力很好，但是可以看到盈利能力排到了倒數(shù)第二名，成長能力也不佳，因此排名比較靠后，不適合做短線投資。

浙江永強(qiáng)綜合排名第三，其償債因子排名第一，盈利因子排名第二，其他兩個(gè)因子排名位于中間，因此該企業(yè)也是比較適合投資者投資的。

國棟建設(shè)的成長能力得分在14家木材及家具制造業(yè)公司中排名第二，償債能力排名第三，但是它的其他因子得分均為負(fù)值，所以綜合排名比較靠后，但是成長空間比較大；排名第五位以后的公司綜合得分均在0左右或負(fù)數(shù)不建議投資者進(jìn)行盲目投資。

七、系統(tǒng)聚類分析

類別3中，包括喜臨門、浙江永強(qiáng)這兩家企業(yè)。喜臨門家具股份有限公司前身系原紹興市喜臨門家有限公司，于1993年12月1日在紹興市工商行政管理局越城分局登記注冊。公司現(xiàn)有注冊資本315000000.00元，股份總數(shù)315000000股（每股面值1元）。喜臨門家具股份有限公司專注于床墊、軟床及其他家具產(chǎn)品的設(shè)計(jì)研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，旗下有“喜臨門”、“法詩曼”和“SLEEMON”三大品牌。公司主營業(yè)務(wù)包括民用家具業(yè)務(wù)和酒店家具業(yè)務(wù)兩大類。民用家具業(yè)務(wù)主要是銷售以床墊、軟床為主的中高檔臥室家具，酒店家具業(yè)務(wù)主要是向星級酒店或大型公建項(xiàng)目提供室內(nèi)家具及裝修配套的木制品。公司的核心產(chǎn)品是床墊。喜臨門的營運(yùn)因子、償債因子排名第二，盈利因子排名第三，成長因子排名第四，處于良好的發(fā)展時(shí)期，值得投資者進(jìn)行投資。浙江永強(qiáng)集團(tuán)股份有限公司系由浙江永強(qiáng)集團(tuán)有限公司整體變更設(shè)立，于2007年6月15日在浙江省工商行政管理局登記注冊，注冊資本12000萬元，股份總數(shù)12000萬股（每股面值1元）。其專業(yè)從事戶外休閑家具及用品的設(shè)計(jì)研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的企業(yè)。其產(chǎn)品涵蓋戶外休閑家具、遮陽傘、帳篷三大系列，公司是國內(nèi)最大的戶外休閑家具及用品ODM制造商，產(chǎn)品主要銷售地區(qū)為歐美等發(fā)達(dá)國家。其償債因子排名第一，盈利因子排名第二，但是成長因子和營運(yùn)因子為負(fù)數(shù)，但總的來說還是比較適合投資的。綜上，該類別的公司表現(xiàn)不錯(cuò)，盈利能力及償債能力較好，投資者可以進(jìn)行投資。

類別4只有一家國棟建設(shè)。四川國棟建設(shè)集團(tuán)有限公司川國棟建設(shè)集團(tuán)有限公司（簡稱國棟集團(tuán)）是四川國棟建設(shè)股份有限公司（簡稱國棟建設(shè)）的控股股東，由1982年2月2日成立的成都市蜀都公司等十二家企業(yè)合并組建，總部位于成都市陜西街195號的國棟中央商務(wù)大廈，辦公、生產(chǎn)廠區(qū)分設(shè)北京、成都、廣元、鹽亭等十二個(gè)省會城市。自有生產(chǎn)廠區(qū)及辦公場地，占地面積1523.13畝，固定資產(chǎn)凈值20余億元。其盈利因子、營運(yùn)因子的得分低于0且在14家公司中墊底，表明它的盈利能力、營運(yùn)能力相對較弱，盈利狀況很不樂觀，但成長因子得分卻高居首位，投資與否要看起未來兌現(xiàn)潛力的狀況。

八、結(jié)語

不同領(lǐng)域的投資價(jià)值影響因素不盡相同，因此對細(xì)分的行業(yè)進(jìn)行投資價(jià)值評價(jià)時(shí)要找到關(guān)鍵因素。綜上所述，木材及家具制造業(yè)和盈利能力、償債能力息息相關(guān)，在這兩方面做的比較好更可能在這兩行業(yè)取得成功。由于分析僅用了2013年的財(cái)務(wù)報(bào)表級相關(guān)資料，且存在指標(biāo)的選擇主觀性與偶然性，如果對多年度進(jìn)行動態(tài)分析，可以做出更加準(zhǔn)確的分析。本文只是提供了一個(gè)投資價(jià)值評價(jià)的方法，如果擴(kuò)展到其他上市公司以及多個(gè)年度，并與其他方法相結(jié)合，可以更全面地把握投資方向。

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商業(yè)價(jià)值分析范文第3篇

【關(guān)鍵詞】宏觀經(jīng)濟(jì);財(cái)務(wù)分析;價(jià)值分析

一、公司前景分析

上海浦東發(fā)展銀行(以下簡稱:浦發(fā)銀行)是1992年8月28日經(jīng)中國人民銀行批準(zhǔn)設(shè)立、1993年1月9日開業(yè)、1999年在上海證券交易所掛牌上市(股票交易代碼:600000)的股份制商業(yè)銀行,總行設(shè)在上海。在全國設(shè)立了33家直屬分行,518個(gè)營業(yè)機(jī)構(gòu),員工達(dá)18420名,從而架構(gòu)起全國性商業(yè)銀行的經(jīng)營服務(wù)格局。

截止2009年9月30日,浦發(fā)銀行總股本為88.30億股,實(shí)際流通A股79.26億股,總資產(chǎn)15874億元,在全國上市銀行中排名為第六名。除國有股份制商業(yè)銀行以外,浦發(fā)銀行資產(chǎn)規(guī)模排名僅次于交通銀行、招商銀行之后,資產(chǎn)實(shí)力比較雄厚,總資產(chǎn)規(guī)模較大。截至2009年9月30日,浦發(fā)銀行主營收入為263.42億元,在全部上市銀行中排名第8位。凈利潤增長率為4.53%,在全部上市銀行中排名為第五位,位于民生銀行,深發(fā)展,工商銀行,中國銀行之后,但遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于行業(yè)平均的-0.45%的增長率,表現(xiàn)出良好的增長業(yè)績。截止2009年9月30日,每股收益為1.30元,排名第二位,高于行業(yè)平均的每股收益0.69元?？梢娖职l(fā)銀行在行業(yè)中各方面表現(xiàn)均較為穩(wěn)定,有著較高的收益率。

綜上所述,浦發(fā)銀行在全國銀行業(yè)中有一定的實(shí)力和地位,并有著良好的盈利能力和收益率。

二、宏觀經(jīng)濟(jì)形勢分析及對銀行業(yè)的影響分析

(一)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢分析

2009年我國宏觀經(jīng)濟(jì)繼續(xù)朝著宏觀調(diào)控預(yù)期的方向發(fā)展,保持了平穩(wěn)的運(yùn)行態(tài)勢。

1.國內(nèi)生產(chǎn)總值以穩(wěn)定的態(tài)勢增長,前三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值分別實(shí)現(xiàn)同比增長6.1%,7.1%,7.7%。

2.固定資產(chǎn)投資仍然以較快的速度保持增長,2009年前三季度分別累計(jì)實(shí)現(xiàn)固定資產(chǎn)投資28129.10億元、91321.00 億元、155057.10 億元,累計(jì)同比增長為28.80%、33.50%、33.40%。

3.2009年11月,實(shí)現(xiàn)進(jìn)出口總額為20821386.00萬美元,其中出口總額為11365342.90萬美元,同比增長-1.20%;進(jìn)口總額9456043.10萬美元,同比增長26. 70%,而11月份進(jìn)口同比增長的一個(gè)重要原因來自于2008年11月進(jìn)口量的大幅度下降引起的基數(shù)的下降。如果去年11月份基數(shù)沒有大幅度下降,那么今年11月份進(jìn)口量就沒有那么大的增長幅度。由于2008年12月份進(jìn)口量的大幅下降,估計(jì)今年12月份進(jìn)口同比還會有一個(gè)大的增幅。2009年1月份到11月份的情況來看,出口總額和進(jìn)口總額的增長率一直在朝好的方向發(fā)展。

4.2009年1至11月,社會消費(fèi)品零售總額同比增長率一直維持在15%左右,與去年的社會消費(fèi)品零售總額的增長率21%相比,還是有一定的差距的,但總體來說,維持了一個(gè)比較穩(wěn)定的增長率。2009年11月,居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)比去年11月上漲0.6%,這是自2009年2月份以來首次實(shí)現(xiàn)同比正增長。通脹的預(yù)期并沒有實(shí)現(xiàn)。

5.2009年,貨幣供應(yīng)量保持了一個(gè)較快的增長速度。2009年11月,狹義貨幣余額(M1)為212500.00億元,同比增長34.62%,廣義貨幣余額(M2)為594600.00億元,現(xiàn)金流通量余額(M0)為36300.00億元,同比增長14.99%。全年貸款增量大幅增加,截至2009年11月,全年共新增貸款92142.07億元,而2008年全年新增貸款數(shù)量為49114.3億元。這緣于最近一段時(shí)間寬松的貨幣政策。信貸的高增長往往會引起不良資產(chǎn)的增多。在未來一段時(shí)間銀行的資產(chǎn)質(zhì)量將會受到考驗(yàn)。

總體來說,我國的經(jīng)濟(jì)形勢比較穩(wěn)定,國內(nèi)生產(chǎn)總值實(shí)現(xiàn)了比較穩(wěn)定的增長,國內(nèi)投資繼續(xù)大幅增長,由于我國出臺的一系列的刺激經(jīng)濟(jì)政策的出臺,以及一系列有利于刺激消費(fèi)的政策,在全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境不好的情況下仍然出現(xiàn)了穩(wěn)定的增長,進(jìn)出口雖然有所下滑,但一直在向好的發(fā)展。所以說,2009年我國整體的經(jīng)濟(jì)形勢良好。但我們知道,我國的經(jīng)濟(jì)增長模式主要靠政府拉動,大規(guī)模的政府投資,減稅,政府補(bǔ)貼,放寬信貸政策等。所以經(jīng)濟(jì)增長的持續(xù)性是一個(gè)必須關(guān)注的問題。

(二)宏觀經(jīng)濟(jì)對銀行業(yè)的影響分析

銀行業(yè)是一個(gè)受宏觀經(jīng)濟(jì)波動影響比較大的行業(yè),宏觀經(jīng)濟(jì)的變動對貨幣供應(yīng)量、銀行貸款量、不良貸款率有著較為深遠(yuǎn)的影響。而廣義貨幣供應(yīng)量(M2)余額的環(huán)比增長率、大盤指數(shù)走勢、銀行貸款總計(jì)余額的環(huán)比增長率等多項(xiàng)指標(biāo)對銀行指數(shù)的走勢具有顯著影響。

作為經(jīng)營貨幣特殊的金融企業(yè),銀行是典型的宏觀經(jīng)濟(jì)周期行業(yè),不管是利率、匯率變動,或是全球經(jīng)濟(jì)波動,銀行都會首當(dāng)其沖,暴露在風(fēng)險(xiǎn)之下。在我國間接融資占主體的融資框架下,商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)在不同的經(jīng)濟(jì)周期,風(fēng)險(xiǎn)大相徑庭。在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期,因?yàn)槠髽I(yè)盈利情況良好,貸款質(zhì)量往往不會發(fā)生問題;但在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期,除直接影響銀行經(jīng)營收入外,還可能因?yàn)槠髽I(yè)經(jīng)營與效益受較大影響,給銀行帶來新一輪的不良資產(chǎn)。此外,商業(yè)銀行貸款規(guī)模的擴(kuò)大成為我國固定資產(chǎn)投資高速增長的重要推動力量,但在經(jīng)濟(jì)過熱隨之而來的宏觀調(diào)控,又讓銀行成為了風(fēng)險(xiǎn)的重要承擔(dān)者,銀行信貸規(guī)模增長速度和投向受到“壓制”,必將給銀行的經(jīng)營帶來較大的風(fēng)險(xiǎn)。

在2008年11月份之前,受金融危機(jī)的影響,M2貨幣供應(yīng)量和銀行本外幣貸款量環(huán)比增長均出現(xiàn)了一個(gè)緩慢下滑的趨勢。然而,以2008年11月為轉(zhuǎn)折點(diǎn),M2貨幣供應(yīng)量和銀行本外幣貸款量迅速上升,直到2009年7月份,這種上升態(tài)勢才逐漸結(jié)束,轉(zhuǎn)向一種比較平坦的向下的走勢。M2貨幣供應(yīng)量環(huán)比增長率和銀行本外幣貸款量環(huán)比增長率之間變化趨勢極為相似,出現(xiàn)幾乎相同的變化趨勢。同時(shí),在M2貨幣供應(yīng)量和銀行本外幣貸款量環(huán)比增速下降的時(shí)候,浦發(fā)銀行出現(xiàn)一個(gè)向下的走勢,當(dāng)M2貨幣供應(yīng)量和銀行本外幣貸款量環(huán)比增長的時(shí)候,浦發(fā)銀行的價(jià)格走勢是向上的?？梢钥闯?浦發(fā)銀行的價(jià)格走勢受M2貨幣供應(yīng)量,銀行貸款存量的影響,與大盤指數(shù)有基本相同的走勢。

三、財(cái)務(wù)評價(jià)

(一)資產(chǎn)質(zhì)量分析

資產(chǎn)質(zhì)量可以通過資本充足率來衡量。資本充足率是指風(fēng)險(xiǎn)資本(包括核心資本與附屬資本)與風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)的比率。根據(jù)我國《商業(yè)銀行資本充足率管理辦法》的規(guī)定,資本充足率不得低于8%,核心資本充足率不得低于4%。2008年底,浦發(fā)銀行所有者權(quán)益為 417.02億元,比2007年底增加了47.37%;加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)總額為7518.21億元,比2007增加2010.44億元,增長36.50%。2008發(fā)行了82.00億元的次級債券,適時(shí)補(bǔ)充了資本,但充足率還是從上年的9.15%降至9.06%,核心資本充足率則由5.01%上升至5.03%。2009年6月末浦發(fā)銀行所有者權(quán)益為468.09億元,比上年底增加了12.31%;加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)總額為9,724.65億元,比上年增加2,206.44億元,增長29.35%。資本充足率從上年的9.06%降至8.11%,核心資本充足率由5.03%下降至4.68%。浦發(fā)銀行的資本充足率仍有待于提高。

(二)流動性分析

流動性是指商業(yè)銀行應(yīng)具備的變現(xiàn)或償債能力,以滿足客戶的資金需求。

資產(chǎn)的償債性是通過存貸比例來衡量的。2008年底,公司負(fù)債總額12677.24億元。其中,本外幣一般存款余額為9472.94億元,增加1838.21億元,增幅24.08%,存款余額在上市銀行中位居中游水平。全年人民幣和外幣存貸比分別為72.85%和40.36%,嚴(yán)格控制在監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)之內(nèi)。2009年上半年,公司負(fù)債總額15,726.26億元,其中本外幣一般存款余額為12,344.56億元,增加2,871.63億元,增幅30.31%,存款余額在上市銀行中位居上游水平。

(三)盈利能力分析

1、獲利能力分析

資產(chǎn)收益率。銀行的資產(chǎn)收益率是衡量其資產(chǎn)運(yùn)作能力,盈利能力的重要指標(biāo)。2009年9月30日,資產(chǎn)收益率(ROA)為0.65%,去年同期資產(chǎn)收益率為0.88%,比去年同期降低0.23個(gè)百分點(diǎn)。2008年,2007年,2006年浦發(fā)銀行資產(chǎn)收益率分別為0.96%,6.01%,4.86%。可見自06年以來浦發(fā)銀行的資產(chǎn)收益率是逐漸上升的,但由于在09年資產(chǎn)的大規(guī)模的擴(kuò)張,資產(chǎn)收益率有所下降。

股權(quán)收益率。股權(quán)收益率又叫股東權(quán)益報(bào)酬率,是衡量股東凈資產(chǎn)收益能力的關(guān)鍵指標(biāo)。2009年9月30日,股權(quán)收益率為15.8%,而去年同期為25.83%,比去年同期下降了10個(gè)百分點(diǎn)。2008年,2007年,2006年浦發(fā)銀行股權(quán)收益率分別為30.01%,19.43%,13.57%。預(yù)計(jì)2009年的股權(quán)收益率要低于2008年,但是2009年銀行業(yè)的股權(quán)收益率出現(xiàn)了普遍下降的情況。

2、持續(xù)發(fā)展能力分析

由上表中可以看出,2009年浦發(fā)銀行主營業(yè)務(wù)收入比2008年有小幅度的增長,沒有出現(xiàn)08年和07年那樣大幅增長的狀況,2009年主營業(yè)務(wù)利潤率比08年和07年有小幅度的增長,這就充分說明了09年凈資產(chǎn)收益率下降的主要原因來源于資產(chǎn)規(guī)模大幅度的增長,09年上半年浦發(fā)銀行資產(chǎn)規(guī)模大幅度增長23.68%;但是營業(yè)收入并沒有隨著資產(chǎn)規(guī)模的大幅度增長而出現(xiàn)增長的狀況。這一情況也是銀行業(yè)今年出現(xiàn)的普遍情況,凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)的近期行業(yè)平均值為15.63%,也就是說浦發(fā)銀行的凈資產(chǎn)收益率與行業(yè)指標(biāo)基本持平。有一定的后續(xù)發(fā)展能力。

四、股票價(jià)值分析

根據(jù)股票價(jià)格的推算公式:股票價(jià)值等于市盈率乘以每股收益。

根據(jù)穩(wěn)定增長公司的股權(quán)資本的價(jià)值計(jì)算公式推導(dǎo)出來的市盈率(PE)的表達(dá)式為:

其中DPR為紅利支付率,gn為股票紅利的增長率(永久性),r為股權(quán)資本要求的收益率。

1、紅利支付率和股票紅利的增長率

2008年浦發(fā)銀行的股東權(quán)益為4170179.9萬元,基本每股收益為2.2110元,實(shí)現(xiàn)凈利潤為1251596.81萬元,2008年,浦發(fā)銀行實(shí)行每10股派2.3的方法,得出浦發(fā)銀行2008年的紅利支付率為10.40%。根據(jù)2001年來浦發(fā)銀行的分紅情況,可以得出浦發(fā)銀行紅利的增長率為21.21%。

2、股權(quán)資本要求的收益率

股權(quán)資本的要求收益率r可以運(yùn)用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算得出。

r=Rf+β(Rm-Rf)

其中,Rf為無風(fēng)險(xiǎn)收益率,Rm為市場預(yù)期收益率。

無風(fēng)險(xiǎn)收益率一般用一年期的國庫券的收益率來預(yù)測無風(fēng)險(xiǎn)收益率。我們以2009年10月份發(fā)行的第五期憑證式國債一年期的收益率2.60%為無風(fēng)險(xiǎn)收益率。

β值是反映個(gè)別股票相對平均風(fēng)險(xiǎn)股票變動程度的指標(biāo)。可以用浦發(fā)銀行的每月收益率與同期上證指數(shù)每月收益率進(jìn)行回歸分析,我們選取了2000年1月到2009年12月10年間的浦發(fā)銀行的月收益率和上證指數(shù)的月收益率。根據(jù)從股票市場取得的樣本數(shù)據(jù),利用Spss軟件對數(shù)據(jù)進(jìn)行加權(quán)最小二乘法的分析確定出β系數(shù)為87.4%。

市場預(yù)期收益率是指市場各種投資未來的平均收益率。我們把市場預(yù)期收益率和無風(fēng)險(xiǎn)收益率之間的差額定義為風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。通常使用市場平均預(yù)期報(bào)酬率與無風(fēng)險(xiǎn)利率之間的差額來估算市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。我們計(jì)算從1996年到2009年每年的年平均收益率與當(dāng)年無風(fēng)險(xiǎn)利率之間的差額的平均值為22.10%。

所以得出的股權(quán)資本要求的收益率為21.92%。

綜上所述,將所有的數(shù)據(jù)帶入公式中,計(jì)算出來的市盈率為16.8。

根據(jù)預(yù)測,浦發(fā)銀行2009、2010年分別實(shí)現(xiàn)凈利潤138.8、178.7億元,同比分別增長10.91%、28.8%;每股凈收益分別為1.53元、1.96元;每股凈資產(chǎn)分別為7.65元、9.54元。所以2009年浦發(fā)銀行的股票價(jià)值應(yīng)該為25.77元左右。目前浦發(fā)銀行的股票價(jià)格在20元左右,所以還有一定的上漲空間。

五、總結(jié)

綜上所述,浦發(fā)銀行在銀行股中有一定的位置,并有一定的上升的潛力。通過對其財(cái)務(wù)狀況的分析,說明浦發(fā)銀行資金勢力雄厚,財(cái)務(wù)狀況良好,并且在2009年整體經(jīng)濟(jì)形勢不利的情況下,保持了一定的贏利能力。并且運(yùn)用估值模型進(jìn)行估值,說明浦發(fā)銀行具有一定的投資價(jià)值。但考慮到銀行股容易受到宏觀經(jīng)濟(jì)的影響,和大盤有相似的走勢,所以一定要密切關(guān)注未來宏觀經(jīng)濟(jì)的走勢,以及產(chǎn)生的對銀行業(yè)的影響和對整體股票市場的影響。國家統(tǒng)計(jì)局的2009年第四季度的經(jīng)濟(jì)報(bào)告中顯示,我國經(jīng)濟(jì)基本上已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了復(fù)蘇,并且在2010年度,我國的宏觀經(jīng)濟(jì)會更一步朝好的方向發(fā)展。在未來,浦發(fā)銀行的投資價(jià)值有進(jìn)一步提升的可能。

參考文獻(xiàn)

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商業(yè)價(jià)值分析范文第4篇

【關(guān)鍵詞】上市企業(yè) 專利價(jià)值 初步分析

從2014年4月18日至6月30日，證監(jiān)會密集了637家擬上市企業(yè)的預(yù)披露或預(yù)披露更新信息。而從6月30日起，證監(jiān)會受理的擬上市企業(yè)一經(jīng)受理即進(jìn)行預(yù)披露。年初中斷的IPO從6月起再度重啟，在年底前將發(fā)行上市新股100家左右。究竟誰能從中脫穎而出成功上市？而對于投資者來說，如何才能慧眼識珠、找到具有長期投資價(jià)值的優(yōu)質(zhì)企業(yè)？除了需要對企業(yè)進(jìn)行必要的財(cái)務(wù)分析之外，從知識產(chǎn)權(quán)角度也能對企業(yè)的發(fā)展前景進(jìn)行有效的預(yù)測和評估。

在股票市場中，上市公司的市場價(jià)值反映了公司的未來業(yè)績，而公司未來業(yè)績與公司所擁有的專利等核心技術(shù)資產(chǎn)緊密相關(guān)。知識產(chǎn)權(quán)作為無形資產(chǎn)，成為企業(yè)價(jià)值的重要組成部分，也影響到擬上市企業(yè)的核心競爭優(yōu)勢和未來盈利能力，是監(jiān)管部門審核的重點(diǎn)、也是投資者應(yīng)當(dāng)予以重點(diǎn)關(guān)注的，尤其是在當(dāng)前產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級的大背景下。

在知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)執(zhí)行有力的地區(qū)，企業(yè)的專利產(chǎn)品被仿造和侵權(quán)的可能性較小，從而專利為企業(yè)帶來較高的技術(shù)壟斷利潤，專利技術(shù)對公司價(jià)值具有明顯的提升作用。除此之外，企業(yè)還可以通過專利轉(zhuǎn)讓或許可的方式來增加收入。

筆者根據(jù)證監(jiān)會網(wǎng)站4月18日至6月30日期間公開的預(yù)披露信息，除去重復(fù)披露的數(shù)據(jù)，統(tǒng)計(jì)了625家擬上市企業(yè)的專利權(quán)信息。其中創(chuàng)業(yè)板包括215家，上交所包括284家，深交所包括126家。在這些企業(yè)區(qū)域分布方面，廣東、江蘇、浙江、北京、上海的企業(yè)分別占到了19%、13%、13%、12%。

在中國的專利制度中，發(fā)明專利是經(jīng)過實(shí)質(zhì)性審查的，保護(hù)期限是20年，專利權(quán)比較穩(wěn)定，而實(shí)用新型和外觀設(shè)計(jì)專利保護(hù)期為10年，只進(jìn)行形式審查，專利權(quán)不穩(wěn)定。這625家企業(yè)，擁有的授權(quán)發(fā)明專利5683件、實(shí)用新型專利16501件、外觀設(shè)計(jì)專利7679件，其中含金量最高的發(fā)明專利所占比例僅為19%，由此可見，很多公司所擁有專利的技術(shù)含量有待提高。其中發(fā)明專利數(shù)量小于等于5件的公司共計(jì)415家，沒有發(fā)明專利的公司多達(dá)181家。發(fā)明專利、實(shí)用新型、外觀設(shè)計(jì)這三種專利都沒有的公司有99家，主要集中在旅游、銀行、證券、傳媒、娛樂等服務(wù)行業(yè)。而擁有發(fā)明專利數(shù)量大于10件的公司有123家，占所有公司的比例接近20%，這些公司擁有的發(fā)明專利為4563件，占比為80%，主要集中在醫(yī)藥、化工、IT和機(jī)械制造等高新技術(shù)企業(yè)。

根據(jù)證監(jiān)會發(fā)審委的公告，截止9月26日，這625家擬上市企業(yè)中已經(jīng)有51家通過證監(jiān)會發(fā)審會，其中包括海洋王照明科技股份有限公司，其發(fā)明專利授權(quán)量在全部625家企業(yè)中最高，達(dá)到804件。51家過會企業(yè)中30家公司的發(fā)明專利授權(quán)量超過5件，占比60%。而在625家擬上市公司中，發(fā)明專利授權(quán)量超過5件的僅占39%。

而未通過發(fā)審會的企業(yè)共有8家，分別是北京泰德制藥股份有限公司（發(fā)明專利10件）、上海岱美汽車內(nèi)飾件股份有限公司（發(fā)明專利3件）、江蘇天鳥高新技術(shù)股份有限公司（發(fā)明專利2件）、浙江迪貝電氣股份有限公司（發(fā)明專利2件）、福建頂點(diǎn)軟件股份有限公司（發(fā)明專利1件）、湖北永祥糧食機(jī)械股份有限公司（發(fā)明專利0件）、康新（中國）設(shè)計(jì)工程股份有限公司（發(fā)明專利0件）、廣州酒家集團(tuán)股份有限公司（發(fā)明專利0件）。雖然泰德制藥的發(fā)明專利有10件，但是與制藥行業(yè)的其他企業(yè)相比，專利數(shù)量則要少的多。擬上市企業(yè)未能過會的原因可能是多個(gè)方面的，但是知識產(chǎn)權(quán)的薄弱可能是未能過會的一個(gè)重要因素。對于醫(yī)藥、化工、IT等高科技行業(yè)，專利戰(zhàn)愈演愈烈，專利對公司價(jià)值的影響顯著高于傳統(tǒng)行業(yè)，只有掌握了自主知識產(chǎn)權(quán)才能搶占技術(shù)制高點(diǎn)，從而在激烈的市場競爭中謀得一席之地。

商業(yè)價(jià)值分析范文第5篇

大數(shù)據(jù)：記錄人類歷史

大數(shù)據(jù)對人們有什么作用？大數(shù)據(jù)正在記錄著我們?nèi)祟惏l(fā)生的歷史。也許往前追溯1000年、2000年，甚至3000年，我們并不是很知道人類在干些什么，而是通過考古去挖掘，去發(fā)現(xiàn)以前文獻(xiàn)里的一些蛛絲馬跡。但是試想1000年、2000年之后的人類看我們今天，有如此大量的信息，他便可以重現(xiàn)，到了這種程度，他可以重新模仿和重現(xiàn)今天的世界。通過定位我們每個(gè)人使用的手機(jī)，一生的軌跡都可以重現(xiàn)。所以在網(wǎng)上所說的話和所做的事情，不知不覺當(dāng)中就成為數(shù)字足跡，都已經(jīng)被記錄下來。大數(shù)據(jù)對商業(yè)來說有巨大的價(jià)值，它可以被形容成是一個(gè)自然的資源，取之不盡，不像石油挖了之后沒有了。

回顧一下大數(shù)據(jù)的“4個(gè)V”：Volume（大量）、Variety（多樣）、Velocity（高速）、Veracity（精確）。首先是大量，第二是多樣性，比如各種各樣的語音、非結(jié)構(gòu)的數(shù)據(jù)、圖像等，第三個(gè)是速度，大數(shù)據(jù)產(chǎn)生的速度非?？?。最后一個(gè)并不是很多人注意的，是不精確性，并不是說每個(gè)數(shù)據(jù)都相當(dāng)精確，有很多的含糊性和矛盾的。其實(shí)矛盾是一件好事，往往說信息量大是什么意思？不精準(zhǔn)，挖掘出來才是有價(jià)值的，大家都知道的就不是消息了，就不是新聞了。

大數(shù)據(jù)要跟應(yīng)用相結(jié)合，就像我們講云計(jì)算一樣，云計(jì)算的關(guān)鍵并不在于技術(shù)，而主要是應(yīng)用。大數(shù)據(jù)只有通過分析才真正可以找到它的應(yīng)用，跟應(yīng)用相結(jié)合，行動是挖掘和采集大數(shù)據(jù)的根本原因，并不是為了記錄而記錄。

大數(shù)據(jù)的商業(yè)價(jià)值體現(xiàn)在幾個(gè)方面，比如制造業(yè)中新產(chǎn)品的開發(fā)過程。2006年我曾與馬云交流，探討淘寶真正的競爭實(shí)力是什么？我認(rèn)為真正的競爭實(shí)力是C2B，就是小米的模式。淘寶手上拿著大量的用戶，它的每一個(gè)產(chǎn)品都可以讓這些消費(fèi)者進(jìn)行決策，這些決策當(dāng)中有很多的數(shù)據(jù)可以挖掘，然后根據(jù)消費(fèi)者的喜好，創(chuàng)造新的產(chǎn)品。

此外，還有反洗錢、資產(chǎn)的管理優(yōu)化，對客戶的洞察等方面的應(yīng)用。所有這些都需要有一個(gè)非常好的平臺，云計(jì)算是大數(shù)據(jù)能夠運(yùn)算的基礎(chǔ)。一方面它是大數(shù)據(jù)的平臺，有信息的整合和治理的過程；另一方面是一個(gè)分析平臺，大數(shù)據(jù)離開分析平臺是無法進(jìn)行挖掘的。再有就是解決方案，所謂應(yīng)用為王，就是進(jìn)行實(shí)施、服務(wù)。

從球場到商場 應(yīng)用無處不在

這里面有幾個(gè)比較關(guān)鍵的技術(shù)，第一是存儲級的內(nèi)存；第二是流計(jì)算，因?yàn)樗乃俣认喈?dāng)快；第三是硬軟件的結(jié)合；最后是創(chuàng)新的算法來進(jìn)行大數(shù)據(jù)的分析。給大家舉一個(gè)例子，前不久中國的網(wǎng)球公開賽，我們就運(yùn)用了大數(shù)據(jù)進(jìn)行分析。我們進(jìn)行大量的數(shù)據(jù)采集，這個(gè)軟件在法網(wǎng)、澳網(wǎng)等一些大賽當(dāng)中，已經(jīng)應(yīng)用了十幾年。它抓取了大量數(shù)據(jù)，有些數(shù)據(jù)我們有可能認(rèn)為是沒什么用的，比如一個(gè)球打完之后，周邊的人的吶喊聲或者鼓掌聲，這些都是數(shù)據(jù)。但是在這種數(shù)據(jù)當(dāng)中其實(shí)體現(xiàn)了很多的信息，是人們對它的一種熱情呢？還是說氛圍、氣場好呢？我們都說不清楚。但是所有的數(shù)據(jù)放在一起之后，你可以精確地判斷出這場球球沒打完之前誰可以贏，試想我們對一個(gè)球賽可以做到如此，商業(yè)就像戰(zhàn)場一樣，你怎么樣勝過你的對手，你的企業(yè)哪些是弱點(diǎn)，哪些是強(qiáng)處？都可以來計(jì)算。在醫(yī)學(xué)上面我們有很多應(yīng)用，在一個(gè)新生兒剛剛出生的時(shí)候，這時(shí)生命剛剛開始，如果對這段時(shí)間所有的醫(yī)療數(shù)據(jù)監(jiān)控并且進(jìn)行處理，你可以看到很多規(guī)律，并且可以預(yù)測這個(gè)新生兒會不會出現(xiàn)問題。

零售業(yè)中有很多大數(shù)據(jù)的應(yīng)用，比較知名的是一個(gè)父親通過一家百貨店寄來的商品促銷廣告，知道了女兒懷孕的事。女性在懷孕過程中會有一些行為習(xí)慣的改變，比如不喜歡買有味道的商品，如果一個(gè)人以前都是買某一種潤膚膏，突然買了一個(gè)沒有味道的潤膚膏，種種的蛛絲馬跡加在一起，從大數(shù)據(jù)的運(yùn)算當(dāng)中就可以推測出這位女性懷孕了。