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金融危機(jī)帶來的后果范文第1篇

幾年前，由美國的次貸危機(jī)引發(fā)的全球性金融危機(jī)給我國的企業(yè)經(jīng)營帶來了巨大的影響。在金融危機(jī)時(shí)代的影響下，我國的經(jīng)濟(jì)環(huán)境變得非常嚴(yán)峻。由于這種嚴(yán)峻的金融環(huán)境，對我國大多數(shù)企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生很大影響。我國有的企業(yè)在投資中出現(xiàn)了很大的損失，尤其對我國的出口產(chǎn)品帶來的影響是不可忽視的。在全球金融危機(jī)的影響下，我國很多企業(yè)生產(chǎn)出來的產(chǎn)品受到市場的影響而銷售不出去，最終導(dǎo)致企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)問題。企業(yè)獲得的盈利空間越來越小，甚至有一些企業(yè)生產(chǎn)出一件產(chǎn)品到銷售完成會出現(xiàn)虧損的情況。美國作為世界經(jīng)濟(jì)、金融中心其影響力及影響范圍顯而易見。在全球金融危機(jī)時(shí)代的影響下，金融危機(jī)的發(fā)生會導(dǎo)致世界的經(jīng)濟(jì)市場產(chǎn)生疲軟現(xiàn)象，導(dǎo)致供過于求的現(xiàn)象，同時(shí)，企業(yè)生產(chǎn)的商品價(jià)格不斷降低，企業(yè)盈利逐漸減少，企業(yè)發(fā)展陷入危機(jī)。一些企業(yè)不堪重負(fù)不得不縮減規(guī)模甚至申請破產(chǎn)。企業(yè)的發(fā)展及其經(jīng)營業(yè)績的影響是不可忽視的，因此，企業(yè)在沒有充足的流動資金條件下，金融危機(jī)時(shí)代對企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的影響將會更大。但是，因?yàn)榻鹑谖C(jī)的影響，社會上的流動資金非常缺乏，企業(yè)不能實(shí)現(xiàn)融資的目標(biāo)。企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展受到阻礙，甚至一些企業(yè)因?yàn)橘Y金供應(yīng)鏈斷裂而倒閉。金融危機(jī)時(shí)代在給企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績帶來危險(xiǎn)的同時(shí)，也在一定程度上給企業(yè)的發(fā)展提供了機(jī)遇。因此，有的企業(yè)抓住了難得的機(jī)遇，并且金融危機(jī)過后很多企業(yè)也得到了更為有利的發(fā)展機(jī)遇，最終使得這些企業(yè)朝著更為有力的方向發(fā)展。金融危機(jī)時(shí)代給企業(yè)帶來的機(jī)遇包括以下幾個(gè)方面，企業(yè)必須針對金融危機(jī)這種特殊的環(huán)境，通過投資較少的資金換回更多的產(chǎn)品。但是，因?yàn)榻鹑谖C(jī)的存在，造成整個(gè)國家的市場經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)蕭條。消費(fèi)者在購買一件商品時(shí)的價(jià)格會遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其價(jià)值。這就意味著對于企業(yè)來說可以投資較少的資金換回較高價(jià)值的商品。這對企業(yè)的發(fā)展提供了一個(gè)非常好的機(jī)會。在企業(yè)遇到發(fā)展危機(jī)尤其是全球范圍性的金融危機(jī)時(shí)，政府絕對不會放任企業(yè)發(fā)展，任其自生自滅。相反，政府會采取諸多措施以保障企業(yè)度過危險(xiǎn)期。

二、金融危機(jī)時(shí)代下企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的特點(diǎn)

在金融危機(jī)時(shí)代沒有來到時(shí)，企業(yè)的經(jīng)營目的是為了給企業(yè)帶來價(jià)值。但是，在金融危機(jī)的環(huán)境下，企業(yè)通過只有通過加大投資力度，或者通過技術(shù)的創(chuàng)新等措施才能適應(yīng)金融危機(jī)帶來的影響。企業(yè)在競爭上處于上風(fēng)，從而可以不斷謀求發(fā)展。但是在金融危機(jī)這種大環(huán)境下，企業(yè)不可能一味的去創(chuàng)造產(chǎn)品。因?yàn)樵谖C(jī)下，一件商品的價(jià)值將會遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于其價(jià)格，那就意味者每銷售出去一件商品企業(yè)都會有經(jīng)濟(jì)效益的損失。在金融危機(jī)下企業(yè)經(jīng)營業(yè)績就不是單純的追求效益了，而是要在金融危機(jī)的影響下如何平穩(wěn)渡過謀求以后的發(fā)展、壯大。只要企業(yè)存在就有其社會價(jià)值，比如降低就業(yè)率，穩(wěn)定社會秩序等。四、金融危機(jī)下企業(yè)經(jīng)營業(yè)績評價(jià)的主要內(nèi)容金融危機(jī)環(huán)境下，對企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績進(jìn)行評價(jià)時(shí)，一般都會將企業(yè)的經(jīng)營目標(biāo)作為評價(jià)的依據(jù)。隨著市場環(huán)境的影響，企業(yè)的經(jīng)營目標(biāo)應(yīng)是不斷變化的。尤其是在金融危機(jī)的環(huán)境下，影響企業(yè)的經(jīng)營目標(biāo)的因素也會不斷增加，企業(yè)能夠獲得經(jīng)濟(jì)效益的能力和正常經(jīng)營的能力等方面也會受到影響。因此，金融危機(jī)影響下的企業(yè)應(yīng)該更加注重其創(chuàng)新能力，這樣才能在復(fù)雜多變的金融環(huán)境下獲得生存和發(fā)展的可能性。但是，如果社會發(fā)展不穩(wěn)定，比如發(fā)生經(jīng)濟(jì)危機(jī)這樣的現(xiàn)象，那就意味著對企業(yè)經(jīng)營業(yè)績評價(jià)的內(nèi)容會發(fā)生變化。

(一)提高企業(yè)的融資能力

在任何金融環(huán)境下，資金對企業(yè)的發(fā)展都是舉足輕重的。一旦企業(yè)沒有資金的支持，企業(yè)很難生存下去，何談發(fā)展壯大。尤其是在金融危機(jī)的環(huán)境下，很多企業(yè)由于支持企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的資金鏈斷裂導(dǎo)致企業(yè)不斷減小其規(guī)模。甚至一些企業(yè)為應(yīng)對金融危機(jī)采取停止生產(chǎn)、裁員甚至申請破產(chǎn)等措施。因此，在金融危機(jī)下，評價(jià)企業(yè)經(jīng)營業(yè)績時(shí)候合格要看企業(yè)是否具有融合資金的能力。

(二)提高企業(yè)的投資能力

由于金融危機(jī)的存在，不可避免地給企業(yè)的生存和發(fā)展帶來巨大挑戰(zhàn)，也有一定的機(jī)遇。因此，企業(yè)如果可以抓住金融危機(jī)帶來的機(jī)遇，就很有可能在為企業(yè)贏得豐厚的經(jīng)濟(jì)效益，進(jìn)而就能使企業(yè)平穩(wěn)地度過金融危機(jī)時(shí)期。然而，如果企業(yè)不能抓住金融危機(jī)給企業(yè)帶來的機(jī)遇，企業(yè)將很難承受金融危機(jī)的沖擊，甚至出現(xiàn)破產(chǎn)的嚴(yán)重后果。

(三)提高企業(yè)的創(chuàng)新能力

一個(gè)企業(yè)如果一直走老路，不思創(chuàng)新、改革，最終都會跟不上發(fā)展的步伐，最終被淘汰。企業(yè)要想在金融危機(jī)下平穩(wěn)發(fā)展就必須增強(qiáng)其創(chuàng)新能力。當(dāng)然，金融危機(jī)下企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的評價(jià)還有很多內(nèi)容，比如企業(yè)儲備人才的能力、企業(yè)管理者應(yīng)變能等都是企業(yè)經(jīng)營業(yè)績評價(jià)的重要內(nèi)容。

三、結(jié)束語

金融危機(jī)帶來的后果范文第2篇

金融危機(jī)又稱金融風(fēng)暴，是指一個(gè)國家或幾個(gè)國家與地區(qū)的全部或大部分金融指標(biāo)，例如短期利率、貨幣資產(chǎn)、證券、房地產(chǎn)、土地價(jià)格，商業(yè)破產(chǎn)數(shù)和金融機(jī)構(gòu)倒閉的急劇、短暫和超周期惡化。金融危機(jī)可以分為貨幣危機(jī)、債務(wù)危機(jī)、銀行危機(jī)等類型。近年來金融危機(jī)有呈現(xiàn)某種形式混合的趨勢。金融危機(jī)的特征是的人們基于經(jīng)濟(jì)未來將更加悲觀的預(yù)期，整個(gè)區(qū)域內(nèi)貨幣幣值出現(xiàn)較大幅度的貶值。經(jīng)濟(jì)總量與經(jīng)濟(jì)規(guī)模出現(xiàn)較大幅度的縮減。經(jīng)濟(jì)增長受到打擊，往往伴隨著企業(yè)大量倒閉，失業(yè)率提高，社會普遍的經(jīng)濟(jì)蕭條，有時(shí)候甚至伴隨著社會動蕩或國家政治層面的動蕩。當(dāng)前的金融危機(jī)是由美國房產(chǎn)市場泡沫促成的。從某些方面來說，這一金融危機(jī)與第二次世界大戰(zhàn)結(jié)束后每隔4年至10年爆發(fā)的其它危機(jī)有相似之處。繁榮蕭條周期通常圍繞著信貸狀況循環(huán)出現(xiàn)，同時(shí)始終會涉及到一種偏見或誤解。這通常是未能認(rèn)識到貸款意愿和抵押品價(jià)值之間存在一種反身、循環(huán)的關(guān)系。如果容易獲得信貸，就帶來了需求，而這種需求推高了房地產(chǎn)價(jià)值；反過來，這種情況又增加了可獲得信貸的數(shù)量。當(dāng)人們購買房產(chǎn)，并期待能夠從抵押貸款再融資中獲利，泡沫便由此產(chǎn)生。近年來，美國住宅市場繁榮就是一個(gè)佐證。而持續(xù)60年的超級繁榮，則是一個(gè)更為復(fù)雜的例子。金融危機(jī)的產(chǎn)生多數(shù)是由經(jīng)濟(jì)泡沫引起的，以21世紀(jì)最大的美國金融危機(jī)來舉例，可以看出金融危機(jī)產(chǎn)生的原因。

二、金融危機(jī)下防范商業(yè)銀行會計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的措施

根據(jù)金融危機(jī)的爆發(fā)特點(diǎn)和分析歸類，我們就應(yīng)該對癥下藥，針對金融危機(jī)影響的領(lǐng)域和服務(wù)行業(yè)進(jìn)行有效的控制，以避免空前的信用災(zāi)難和貨幣災(zāi)難在無形中吞噬了人的正常生活。在這里，我們將分別舉出必要的措施，以應(yīng)對金融危機(jī)下商業(yè)銀行會計(jì)風(fēng)險(xiǎn)增減的必要討論。各層級會計(jì)人員應(yīng)充分履職，提高制度執(zhí)行力。對于整體的管理制度而言，執(zhí)行制度、操作制度及完成服務(wù)項(xiàng)目的都是個(gè)體行為，因此要求會計(jì)人員自身做到充分履職，在金融危機(jī)影響下不慌亂，時(shí)刻保持頭腦冷靜，恰當(dāng)?shù)姆治龊吞幚頂?shù)據(jù)和第一時(shí)間信息，將變得非常重要。會計(jì)人員可以按照自己的工作時(shí)間、程序和性質(zhì)進(jìn)行有效的、針對性設(shè)計(jì)，已使從個(gè)體做起，完善整個(gè)體系的應(yīng)對金融危機(jī)所結(jié)成的網(wǎng)絡(luò)。加強(qiáng)人員管理，防范道德風(fēng)險(xiǎn)。無論任何國家、任何社會意識形態(tài)，人性的本質(zhì)不會改變。金融危機(jī)下會有兩個(gè)層面的暴露：私欲主義和集團(tuán)主義的極端對峙。各層級會計(jì)人員充分履職是在整體的監(jiān)察、監(jiān)督和管理制度下能夠掌控的，但是單個(gè)的個(gè)體永遠(yuǎn)是能動的，制度無法從根本上改變一個(gè)人的行為準(zhǔn)則。所以對人員管理的加強(qiáng)，也就是監(jiān)督體系在大的人為災(zāi)難面前的強(qiáng)化，也將顯得尤為重要，而且出于隱性的考慮，道德危機(jī)也有可能在這個(gè)時(shí)候極端爆發(fā)。加強(qiáng)服務(wù)管理，提高服務(wù)能力。在總體上造成金融危機(jī)沖擊影響最大的就服務(wù)行業(yè)，而尤以銀行業(yè)為最。在金融危機(jī)期間加強(qiáng)服務(wù)管理，用人為的智商控制隱性的災(zāi)難持續(xù)性危害就是最好的應(yīng)對手段。以上三點(diǎn)措施為防止、防范、主動改變?nèi)齻€(gè)層次的分析，也是我們從理性出發(fā)，能對金融危機(jī)所造成沖擊的最好回應(yīng)。

金融危機(jī)帶來的后果范文第3篇

【關(guān)鍵詞】市場泡沫 杠桿倍率 金融創(chuàng)新

一、金融危機(jī)給我們警示

1、前車之鑒

金融創(chuàng)新在短期內(nèi)確實(shí)可以積聚大量的財(cái)富,會給人以巨大的誘惑,華爾街的神話證實(shí)了這一點(diǎn),但高風(fēng)險(xiǎn)也會與之相伴。假如金融創(chuàng)新不能評估和不可控,假如金融創(chuàng)新的目的是為了逐利,那么,這種創(chuàng)新活動帶來的一定是金融市場的泡沫、危機(jī)和災(zāi)難。本輪始發(fā)于美國的金融風(fēng)暴是次貸危機(jī)蔓延的結(jié)果,是次貸危機(jī)與美國金融創(chuàng)新過度和不恰當(dāng)使用金融衍生品的產(chǎn)物。美國房貸機(jī)構(gòu)房利美和房地美購買商業(yè)銀行和房貸公司流動性差的貸款,并通過粉飾包裝使其資產(chǎn)證券化,將其轉(zhuǎn)換成債券在市場上發(fā)售,投資銀行又利用其金融工程技術(shù),通過創(chuàng)新再將次債進(jìn)行分割、打包、組合并在市場上分別出售。由此,衍生層次不斷疊加,信用鏈條拉長,市場泡沫不斷吹大,使得市場主體不再去關(guān)注資產(chǎn)的質(zhì)量,而是考慮在購買了衍生產(chǎn)品之后,如何通過打包、分拆和證券化處理,再將衍生出來的新產(chǎn)品賣給下家。其結(jié)果是沒有人去關(guān)心這些衍生金融產(chǎn)品的真正基礎(chǔ)價(jià)值,從而助長了極度的短期投機(jī)趨利化,最終釀成了嚴(yán)重的金融市場危機(jī)。借鑒美國金融危機(jī)血的教訓(xùn),我們有必要對金融創(chuàng)新進(jìn)行重新審視,既要看到其對金融發(fā)展起到推進(jìn)器的作用,又要對其令人防不勝防的放大風(fēng)險(xiǎn)有一個(gè)清醒的認(rèn)識,把金融創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)置于可控范圍內(nèi)。使我們金融企業(yè)發(fā)展變得更為健康,融資功能更為強(qiáng)健。

2、盲目創(chuàng)新是風(fēng)險(xiǎn),不能為了創(chuàng)新而創(chuàng)新

雖說一國沒有強(qiáng)大的金融,就不會有強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)。但我們不要忘了當(dāng)今這場金融游戲是沒有硝煙的戰(zhàn)場,這場游戲也使我們看到國際金融集團(tuán)及其代言人在世界金融史上翻云覆雨,掠奪他國財(cái)富,再現(xiàn)統(tǒng)治世界的精英俱樂部在政治與經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域不斷掀起金融戰(zhàn)役的手段與結(jié)果。它給了我們許多啟示:我們金融產(chǎn)品創(chuàng)新不能為了創(chuàng)新而創(chuàng)新,不能為了追求眼前既得利益而創(chuàng)新,它必須要圍繞實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)而創(chuàng)新。因?yàn)槊撾x實(shí)體的虛擬的金融創(chuàng)新,其信用是難以把握和測控的,它必將為事后積聚大量的風(fēng)險(xiǎn)。譬如發(fā)行中小企業(yè)集合債券,就是為了解決當(dāng)前中小企業(yè)融資難的問題,在當(dāng)前金融危機(jī)情況下,我國許多中小企業(yè)是首當(dāng)其沖受害者,更顯其要害是融資困難,并可由此引起諸多問題困擾,將會引起我國失業(yè)率大幅上升。而解決中小企業(yè)融資難問題,將會起到提綱挈領(lǐng)、正中要的作用。因?yàn)橹行∑髽I(yè)可吸納大量的就業(yè)人員,而就業(yè)人員增加就可以增加下游產(chǎn)品消費(fèi)需求,下游需求旺盛起來必然會引起上游產(chǎn)品消費(fèi)需求同步增長,從而理順產(chǎn)業(yè)鏈,使經(jīng)濟(jì)活絡(luò)起來,許多問題就可以迎刃而解了。所以說金融產(chǎn)品創(chuàng)新必須要與時(shí)俱進(jìn),與整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展相聯(lián)系,它不需要空洞的包裝,虛幻的贏利,是要與實(shí)體經(jīng)濟(jì)緊密地結(jié)合在一起,才會創(chuàng)造富有生命力的經(jīng)久不衰的經(jīng)濟(jì)增長體系。

3、亞洲金融危機(jī)警示之要義

始于泰國的亞洲金融危機(jī),迅速擴(kuò)散至整個(gè)東南亞并波及世界,使許多東南亞國家和地區(qū)的匯市、股市輪番暴跌,金融系統(tǒng)乃至整個(gè)社會經(jīng)濟(jì)受到嚴(yán)重創(chuàng)傷。這次金融危機(jī)在半年時(shí)間之內(nèi)以席卷國家之多、危害之大、損失之慘令世人瞠目結(jié)舌,在事后的總結(jié)中,人們認(rèn)為危機(jī)的發(fā)生絕非偶然,而是一種必然。其外部原因,是國際投資的巨大沖擊以及由此引起的外資撤離。據(jù)統(tǒng)計(jì),危機(jī)期間撤離東南亞國家和地區(qū)的外資高達(dá)400億美元。但是,金融體制的不健全、金融活動的失控是金融危機(jī)的內(nèi)生要素。正由于此,在當(dāng)前我國的體制轉(zhuǎn)型中,人們應(yīng)該高度重視和切實(shí)搞好政府調(diào)控的市場經(jīng)濟(jì)體制的構(gòu)建,特別要花大力氣健全金融體制,大力增強(qiáng)對內(nèi)生的和外生的金融危機(jī)的防范能力?？偨Y(jié)東南亞金融危機(jī)爆發(fā)之經(jīng)驗(yàn),人們對危機(jī)爆發(fā)的原因進(jìn)行了廣泛而深入的探討,指出了危機(jī)爆發(fā)的內(nèi)在原因和外在原因,從深層次的層面我們可以認(rèn)為是現(xiàn)代貨幣信用機(jī)制導(dǎo)致危機(jī)的爆發(fā)。只要現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)存在,市場經(jīng)濟(jì)所固有的貨幣信用機(jī)制就可能導(dǎo)致金融危機(jī)。它只發(fā)生在那些制度不健全的、最薄弱的國家。這一點(diǎn)在社會主義市場經(jīng)濟(jì)國家也不例外。雖然如此,我們還是可以通過健全金融體制來防范金融危機(jī)。但是,這次金融危機(jī)的最根本原因還是在于這些國家和地區(qū)內(nèi)部經(jīng)濟(jì)的矛盾性。東南亞國家和地區(qū)是近20年來世界經(jīng)濟(jì)增長最快的地區(qū)之一。這些國家和地區(qū)近年來在經(jīng)濟(jì)快速增長的同時(shí)暴露出日益嚴(yán)重的問題:包括經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)未作適時(shí)有效的調(diào)整;國際收支赤字增大,外債增多;銀行貸款過分寬松。

亞洲金融危機(jī)所造成的經(jīng)濟(jì)損失及給民眾帶來的困苦是眾所周知的,也是資本逐利行為所造成的,是以美國為首的少數(shù)金融寡頭不計(jì)后果地劫掠他國財(cái)富所誘發(fā)的觸目驚心的一幕,而當(dāng)今源發(fā)于美國的全世界金融危機(jī)比之上世紀(jì)亞洲金融危機(jī)是更有甚者而無不及,它們追求暴利,但各有不同謀取方式。同樣那些始作俑者也終將逃脫不了玩火自焚、殃及自身的下場。他們席卷了泰國財(cái)富,又把目標(biāo)對準(zhǔn)了香港和俄羅斯的時(shí)候,命運(yùn)之神并沒有眷顧他們,以索羅斯為首的金融大鱷們最后還是敗將下來。不過俄羅斯國債信用掉期也應(yīng)當(dāng)引起我們關(guān)注,當(dāng)前我國握有大量美國國債會不會同樣存在隱憂呢?雖不能同日而語,這種擔(dān)憂總是存在的。所以說我國財(cái)富儲備應(yīng)當(dāng)多元化,不要把雞蛋放在同一個(gè)籃子里,本文以為收貯大宗商品是最佳選擇之一,不僅可以拉動經(jīng)濟(jì)增長,且又可以避免經(jīng)濟(jì)過熱時(shí)大宗商品價(jià)格高企影響到我國經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展。

二、溯源探因

1、金融杠桿無限制放大

人們追求財(cái)富的夢想始終伴隨著社會發(fā)展,如果超出現(xiàn)實(shí)和不擇手段地追求,往往會給別人或自己帶來禍害。過去資本家為了獲得更多的利潤,他們采用各種手段毫不顧市場環(huán)境地?cái)U(kuò)大生產(chǎn),引起商品相對過剩,結(jié)果所生產(chǎn)的產(chǎn)品沒辦法銷售,經(jīng)營難以為繼,最終導(dǎo)致大量失業(yè),社會購買力大量下降,社會形成混亂,造成了惡性循環(huán)。這種趨利心理不被理性思維所占據(jù),它就會周而復(fù)始地出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)危機(jī)。不過在高度信息化的今天,市場會變得更為理性,產(chǎn)品過剩沒有那么嚴(yán)重,對經(jīng)濟(jì)破壞程度沒有那么強(qiáng)。當(dāng)人們慢慢醒悟過來的時(shí)候(也就是說經(jīng)濟(jì)危機(jī)所造成的震蕩幅度越來越小的時(shí)候),社會更高層的危機(jī)就出現(xiàn)了,它的殺傷力絕對勝過產(chǎn)品過剩所造成的經(jīng)濟(jì)危機(jī),這就是金融危機(jī)。經(jīng)濟(jì)危機(jī)和金融危機(jī)是對孿生兄弟,都是逐利求財(cái)不擇手段的后果,都是造成了社會經(jīng)濟(jì)混亂,市場萎縮,流通堵塞,工廠開工不足,失業(yè)率急劇上升。近年來,在高利潤的誘惑和激烈競爭的壓力下,傳統(tǒng)上以賺取傭金收入為主、對資本金要求很低的投資銀行,大量介入次貸市場和復(fù)雜衍生金融產(chǎn)品的投資。目前,投資銀行從事的業(yè)務(wù)中很多與衍生品相關(guān),而衍生金融產(chǎn)品又具有眾所周知的杠桿效應(yīng),它起到資本放大作用,可以放大收益和風(fēng)險(xiǎn),交易主體只需交少量保證金,就可以完成高回報(bào)大額交易。“錢不夠就借”,投資銀行實(shí)際上悄然變成了追逐高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào),使用高財(cái)務(wù)杠桿化的“對沖基金”。高杠桿倍率使得投資銀行對融資依賴增強(qiáng),在市場較為寬松時(shí),尚可通過資本市場融資來填補(bǔ)交易的資金缺口,而一旦信貸緊縮,自身財(cái)務(wù)狀況惡化,評級公司降低其評級使融資成本上升,便可能造成投資銀行無法通過融資維持流動性。貝爾斯登、雷曼兄弟、美林、高盛、摩根斯坦利等著名美國投資銀行及其交易對手出現(xiàn)的流動性危機(jī),都是源于高財(cái)務(wù)杠桿倍率支配下的過度投機(jī)行為。美國投資銀行平均表內(nèi)杠桿倍率為30倍,表外杠桿倍率為20倍,總體高達(dá)50倍。房利美和房地美的杠桿倍率則高達(dá)62.5∶1。這種投機(jī)取巧的經(jīng)營作風(fēng)彌漫了整個(gè)華爾街,才導(dǎo)致了今日之后果。

2、信用過度資產(chǎn)化所帶來的危害

信用因華爾街的假賬而動搖,對財(cái)富創(chuàng)造的信仰因CEO的貪婪而墮落。從本質(zhì)上來講,次貸危機(jī)的根源就是金融企業(yè)不顧觸犯金融道德風(fēng)險(xiǎn),非理性放大金融杠桿,令金融風(fēng)險(xiǎn)無限積聚,使泡沫破裂的災(zāi)難性后果超出了金融體系所能承受的臨界點(diǎn),進(jìn)而引發(fā)銀行危機(jī)、信用違約危機(jī)、債務(wù)危機(jī)、美元危機(jī)等一系列連鎖反應(yīng),而這一系列危機(jī)的背后凸顯的則是美國出現(xiàn)了整體性的信用坍塌。國家信用是金融體制的最后依托。聯(lián)邦政府多年來對于兩房疏于監(jiān)管,無形中縱容了風(fēng)險(xiǎn)的不斷膨脹,而事發(fā)后又將“風(fēng)險(xiǎn)社會化”,其所觸犯的“道德風(fēng)險(xiǎn)”則從價(jià)值層面上對國家信用造成嚴(yán)重沖擊。金融危機(jī)的歷史經(jīng)驗(yàn)表明,國家信用是建立在金融穩(wěn)定的基礎(chǔ)之上的,一旦遭遇金融風(fēng)暴,很有可能連國家信用一起毀掉?！靶庞梦C(jī)”也是人類社會最難防范的危機(jī)。其他任何危機(jī)無論輕重大小,往往都有“特異性”、“變異性”、“周期性”等蛛絲馬跡可尋,人們可以通過采取有“預(yù)見性”、“防范性”的措施,進(jìn)行防范和化解。而“信用危機(jī)”的爆發(fā)既無先兆,更無固定的模式和規(guī)律,因而也相對難以防范和化解。所以在極度投機(jī)氛圍的華爾街里,沒有什么不可以買賣,包括良心,甚至是靈魂都可以出售,這種早已透支了的信用資產(chǎn),也已極度證化了,它早已潛伏著巨大的市場風(fēng)險(xiǎn),為金融風(fēng)暴的到來積累了大量的籌碼。

3、集成因素

當(dāng)今政府關(guān)心的是社會有效需求,企業(yè)關(guān)心的是滿足消費(fèi)者需求,設(shè)計(jì)師們是要?jiǎng)?chuàng)造新的需求,消費(fèi)者所關(guān)心的是如何獲得更多消費(fèi)的權(quán)利。離開消費(fèi),世界將找不到重心。消費(fèi)的概念內(nèi)涵豐富多彩,包括了物質(zhì)的,也包括非物質(zhì)的;包括實(shí)體的,也包括虛擬的。現(xiàn)代人的購物清單似乎不再因時(shí)間和空間的約束而變得無所不包?！吧鐣惺茏岳麆訖C(jī)支配的行為邏輯,使得人的多樣化需要的滿足不再成為社會生活的主導(dǎo)。愛情、理想甚至生命這些生活中最可珍貴的事物,都統(tǒng)統(tǒng)受到金錢的支配”。擁有財(cái)富,人們才能夠有能力選擇他想過的生活。擁有更多的財(cái)富,才能夠有更多的現(xiàn)實(shí)權(quán)利,而這種權(quán)利又多半是一種消費(fèi)的自由?，F(xiàn)實(shí)世界的誘惑是那么快速地變化,通過實(shí)物經(jīng)濟(jì)的積累,財(cái)富的增長似乎仍然不能滿足人們變化得更快的消費(fèi)需要。隨著經(jīng)濟(jì)內(nèi)在的增長因素的被耗盡,實(shí)體經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造財(cái)富的速度在持續(xù)下降。泰勒的現(xiàn)代化標(biāo)準(zhǔn)生產(chǎn)、日本的精益生產(chǎn)、半導(dǎo)體技術(shù)的發(fā)展、信息技術(shù)的普及、欠發(fā)達(dá)國家的廉價(jià)勞動力和原材料供應(yīng)等使財(cái)富在過去的100年中被高速創(chuàng)造出來。進(jìn)入二十一世紀(jì)初,隨著廉價(jià)資源的過度開發(fā)、半導(dǎo)體技術(shù)發(fā)展?jié)u近極限、重大創(chuàng)新普遍減少,下一個(gè)財(cái)富制造機(jī)器又在哪里呢?在實(shí)體經(jīng)濟(jì)內(nèi)生性動力逐漸減弱的過程中,通過投資和膨脹消費(fèi)的方法來刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展和財(cái)富創(chuàng)造是最簡單、最便利的工具。但財(cái)富顯然將被迫放慢自己的膨脹速度。

金融體系到底創(chuàng)造多少財(cái)富是一個(gè)大問題。金融體系調(diào)動和調(diào)制出巨額的資本,它的風(fēng)險(xiǎn)抵押品卻主要是社會和國家,而所獲得的收益的大部分卻流入銀行和各類投資機(jī)構(gòu)的腰包。如此,便不難理解金融投資機(jī)構(gòu)內(nèi)在的擴(kuò)大信貸款和追逐風(fēng)險(xiǎn)的沖動,重復(fù)抵押它并不具有的信譽(yù),創(chuàng)造和包裝越來越大的風(fēng)險(xiǎn),無法遏制地追求更多的超額利潤。這就是金融機(jī)構(gòu)最本質(zhì)的生存法則。隨著產(chǎn)業(yè)資本的日益萎縮,世界經(jīng)濟(jì)越來越為銀行和投資機(jī)構(gòu)所左右。實(shí)體經(jīng)濟(jì)雖是基礎(chǔ),但它卻變成俄羅斯套娃中最里面的那一個(gè)。

金融危機(jī)帶來的后果范文第4篇

關(guān)鍵詞:公允價(jià)值;金融危機(jī);會計(jì)信息質(zhì)量

中圖分類號:F23 文獻(xiàn)標(biāo)志碼:A文章編號:1673-291X(2010)13-0073-04

一、公允價(jià)值在金融危機(jī)中飽受質(zhì)疑

在金融危機(jī)中公允價(jià)值受到了金融界的普遍指責(zé),被認(rèn)為加劇了市場的失調(diào)、形成順周期效應(yīng)惡化了危機(jī)以及造成了投資者的心理恐慌。

1.公允價(jià)值加劇市場失調(diào)。公允價(jià)值首先被認(rèn)為加劇了市場的失調(diào)。根據(jù)美國會計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定,金融產(chǎn)品及其衍生品應(yīng)該按照公允價(jià)值計(jì)量,SFAS157指出公允價(jià)值按照參照信息的優(yōu)先順序分為三個(gè)層次:第一層次,主體在計(jì)量日有能力進(jìn)入活躍市場上可觀察到的隨時(shí)取得的同質(zhì)資產(chǎn)或負(fù)債的報(bào)價(jià),報(bào)價(jià)是不許調(diào)整的;第二層次,主體無法取得資產(chǎn)或負(fù)債在活躍市場上的報(bào)價(jià),選擇第一層次之外可以直接或間接觀察到的資產(chǎn)和負(fù)債的參數(shù):主體可觀察到類似資產(chǎn)負(fù)債在市場上的報(bào)價(jià)、類似資產(chǎn)在不活躍市場上的報(bào)價(jià)、不屬于資產(chǎn)或負(fù)債可觀察報(bào)價(jià)的參數(shù)、市場佐證的輸入?yún)?shù)且報(bào)價(jià)都需要調(diào)整;第三層次,主體在可觀察信息不能得到時(shí)選擇不可觀察輸入?yún)?shù),在計(jì)量日資產(chǎn)或負(fù)債的市場活動很少的情形下使用。次貸危機(jī)爆發(fā)后隨著房價(jià)的急劇下跌,次級貸款違約率的急劇攀升,與其相關(guān)的金融產(chǎn)品頓時(shí)就失去了以前活躍的交易市場,各大金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)流動性的嚴(yán)重缺失,可以參考的定價(jià)信息從第一層次驟降到了第三層次,計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)變成了沒有可觀察到輸入?yún)?shù)只能通過估價(jià)來確定資產(chǎn)的價(jià)格。于是一些報(bào)告主體采用和住房抵押貸款證券相關(guān)的變化情況指數(shù)來衡量資產(chǎn)的價(jià)值。然而,隨著該指數(shù)的大幅下挫,相應(yīng)的金融資產(chǎn)價(jià)值隨之下挫而與之對應(yīng)的衍生品和掉期產(chǎn)品的價(jià)值也隨之下挫,進(jìn)而推動指數(shù)進(jìn)一步走低,這帶來金融資產(chǎn)更大幅度的價(jià)值下降。金融資產(chǎn)價(jià)值下挫帶來的大幅減記導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)確認(rèn)巨額的未實(shí)現(xiàn)、沒有現(xiàn)金流量的賬面損失,減記的損失給資產(chǎn)負(fù)債表帶來損害,使股東利益和投資者利益受損。

2.公允價(jià)值形成順周期效應(yīng)。公允價(jià)值被指責(zé)的另一個(gè)理由是由它所帶來的經(jīng)濟(jì)的順周期效應(yīng)。經(jīng)濟(jì)周期通常會經(jīng)歷復(fù)蘇、繁榮、衰退、蕭條四個(gè)階段,而公允價(jià)值會助長周期性波動,當(dāng)市場繁榮的時(shí)候,以公允價(jià)值計(jì)量的金融產(chǎn)品會給企業(yè)的報(bào)表上帶來豐厚的利潤,這會給人盲目樂觀的錯(cuò)覺;當(dāng)市場的危機(jī)來臨時(shí),隨著違約率上升,金融產(chǎn)品的價(jià)值直線下降,因此而采取的大幅減記資產(chǎn),由資產(chǎn)減記帶來一系列連鎖反應(yīng),特別是此時(shí)如果企業(yè)想繼續(xù)維持固定的權(quán)益比率,在假設(shè)資產(chǎn)是100單位時(shí),就不得不在資產(chǎn)減少1單位的情況下出售9單位的資產(chǎn)來減少負(fù)債以維持杠桿比率,在這個(gè)壓力下引發(fā)的拋售將會反作用在資產(chǎn)的價(jià)格上,使其繼續(xù)下挫,促使衰退加劇。

3.公允價(jià)值造成投資者心理恐慌。最后由公允價(jià)值帶來的恐慌、投資者心理的慌亂也是其被指責(zé)的理由。在市場信息不對稱,投資者不完全理智的情況下,金融產(chǎn)品市價(jià)的急劇下跌,以公允價(jià)值模式計(jì)量所反映出來的企業(yè)賬面損失在很大程度上會引發(fā)投資者的恐慌性拋售,而由此帶來市價(jià)繼續(xù)下跌,恐慌性拋售繼續(xù)增加的惡果。

4.結(jié)論。綜合上述觀點(diǎn),人們普遍認(rèn)為公允價(jià)值在大幅提高了會計(jì)信息相關(guān)性的同時(shí),在很大程度上受到了市場有效性的影響降低了其可靠性。在此次金融危機(jī)中原本能精確反應(yīng)資產(chǎn)價(jià)值的市場遭到了嚴(yán)重破壞,市場變得失控了,這使得嚴(yán)重依賴市場的公允價(jià)值計(jì)量頓時(shí)失去了其可靠性,導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)利潤的巨幅波動,將本可在可預(yù)見的將來恢復(fù)其價(jià)值的品質(zhì)良好的資產(chǎn)人為壓低、減記,最后導(dǎo)致無法挽回的后果。鑒于這樣的情況美國眾議院通過了大規(guī)模金融救援方案,并確認(rèn)美國證券交易委員會有權(quán)暫停使用公允價(jià)值會計(jì)準(zhǔn)則。隨后歐盟和亞洲一些金融業(yè)發(fā)達(dá)的國家也表示希望采取類似政策,公允價(jià)值面臨了前所未有的危機(jī)。

二、信息使用者對會計(jì)信息質(zhì)量的要求

(一)美國會計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定

美國會計(jì)準(zhǔn)則委員會(FASB)認(rèn)為良好的會計(jì)信息應(yīng)該具備的特征包括“可理解性、相關(guān)性、預(yù)測價(jià)值、反饋價(jià)值、及時(shí)性、可靠性、可檢驗(yàn)性、中立性、如實(shí)反映、可比性(包括一致性)、重要性、效益大于成本”在內(nèi)的十二個(gè)方面,即相關(guān)的會計(jì)信息能夠幫助使用者去評價(jià)特定主體的過去、了解現(xiàn)在,預(yù)測將來的經(jīng)濟(jì)活動,或者去證實(shí)、糾正以往的預(yù)測情況,從而影響其決策。財(cái)務(wù)會計(jì)信息只有在真正滿足了使用者的特殊要求之后即真正具有“決策相關(guān)”的質(zhì)量特征之后,才能從備受責(zé)難的現(xiàn)實(shí)中擺脫困境。

而可靠性是指會計(jì)信息必須真實(shí)地反映它意在反映的情況。因?yàn)?信息如果不可靠,不僅無助于決策,而且還可能造成錯(cuò)誤判斷。但它必須以相關(guān)性為前提否則,即便符合程度很高,但對于決策事宜并不合適,則依舊不能滿足信息使用者的要求。

(二)中國會計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定

中國最新的企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則指出,會計(jì)信息質(zhì)量要求是對企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告中所提供會計(jì)信息質(zhì)量的基本要求,它包括可靠性、相關(guān)性、可理解性、可比性、實(shí)質(zhì)重于形式、重要性、謹(jǐn)慎性和及時(shí)性等。其中,可靠性、相關(guān)性、可理解性和可比性是會計(jì)信息的首要質(zhì)量要求,是企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告中所提供會計(jì)信息應(yīng)具備的基本質(zhì)量特征。

準(zhǔn)則中指出,可靠性要求企業(yè)應(yīng)當(dāng)以實(shí)際發(fā)生的交易或者事項(xiàng)為依據(jù)進(jìn)行確認(rèn)、計(jì)量和報(bào)告,如實(shí)反映符合確認(rèn)和計(jì)量要求的各項(xiàng)會計(jì)要素及其他相關(guān)信息,保證會計(jì)信息真實(shí)可靠、內(nèi)容完整。而相關(guān)性要求企業(yè)提供的會計(jì)信息應(yīng)當(dāng)與投資者等財(cái)務(wù)報(bào)告使用者的經(jīng)濟(jì)決策需要相關(guān),有助于投資者等財(cái)務(wù)報(bào)告使用者對企業(yè)過去、現(xiàn)在或者未來的情況作出評價(jià)或者預(yù)測。會計(jì)信息是否有用,是否具有價(jià)值,關(guān)鍵是看其與使用者的決策需要是否相關(guān),是否有助于決策或者提高決策水平。相關(guān)的會計(jì)信息應(yīng)當(dāng)能夠有助于使用者評價(jià)企業(yè)過去的決策,證實(shí)或者修正過去的有關(guān)預(yù)測,因而具有反饋價(jià)值。相關(guān)的會計(jì)信息還應(yīng)當(dāng)具有預(yù)測價(jià)值,有助于使用者根據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)告所提供的會計(jì)信息預(yù)測企業(yè)未來的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量。

會計(jì)信息質(zhì)量的相關(guān)性要求,需要企業(yè)在確認(rèn)、計(jì)量和報(bào)告會計(jì)信息的過程中,充分考慮使用者的決策模式和信息需要。但是,相關(guān)性是以可靠性為基礎(chǔ)的,兩者之間并不矛盾,不應(yīng)將兩者對立起來。也就是說,會計(jì)信息在可靠性前提下,盡可能地做到相關(guān)性,以滿足投資者等財(cái)務(wù)報(bào)告使用者的決策需要。

(三)信息使用者對會計(jì)信息質(zhì)量要求

綜合來看,各國準(zhǔn)則都將相關(guān)性和可靠性列為會計(jì)信息質(zhì)量的首要特征,相比之下相關(guān)性側(cè)重于其預(yù)測和反饋價(jià)值,可靠性強(qiáng)調(diào)其技術(shù)上的正確、立場上的中立、結(jié)果上的真實(shí)。

對于信息使用者都希望獲得的信息是既相關(guān)又可靠的,然而現(xiàn)行會計(jì)實(shí)務(wù)中,只有少數(shù)確定性的交易和事項(xiàng)的信息同時(shí)符合相關(guān)性和可靠性的要求,兩個(gè)特征之間卻很少能同比例的提高,往往提高一個(gè)要以削弱另一個(gè)為代價(jià),而大多數(shù)交易和事項(xiàng)的信息的相關(guān)性與可靠性往往發(fā)生矛盾,難以同時(shí)保持比較理想的水平。因此信息使用者只能在其中選擇一個(gè)利益相對最大化的權(quán)衡點(diǎn)。

對于公允價(jià)值計(jì)量來說,它將導(dǎo)致對會計(jì)信息質(zhì)量的要求,客觀上更強(qiáng)調(diào)其相關(guān)性而削弱了其對會計(jì)信息質(zhì)量的可靠性要求。一種觀點(diǎn)認(rèn)為公允價(jià)值會計(jì)是對現(xiàn)行會計(jì)模式(歷史成本模式)的極端背離,缺乏可靠性,將會導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)的收益產(chǎn)生巨大波動,可能導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)的貸款決策短期化。但這并不意味著采用公允價(jià)值的計(jì)量會損害信息的可靠性,相反在對部分項(xiàng)目進(jìn)行計(jì)量時(shí),公允價(jià)值的運(yùn)用還會提高會計(jì)信息的可靠性,也即公允價(jià)值的本質(zhì)是兩個(gè)特征并重的。所以,也有觀點(diǎn)認(rèn)為公允價(jià)值會計(jì)將極大提高財(cái)務(wù)信息的相關(guān)性,能使會計(jì)信息反映金融資產(chǎn)和負(fù)債的真實(shí)價(jià)值且有助于防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)。

三、公允價(jià)值的會計(jì)信息質(zhì)量透視

從會計(jì)信息質(zhì)量的角度來看,公允價(jià)值在金融危機(jī)中被質(zhì)疑的原因可以歸結(jié)為:公允價(jià)值計(jì)量在沒有對應(yīng)提高信息相關(guān)性的同時(shí)大幅降低了信息的可靠性,資產(chǎn)的價(jià)值被惡意的低估造成投資者的恐慌。那么下文我們將從會計(jì)信息質(zhì)量的兩個(gè)重要特征可靠性和相關(guān)性方面對公允價(jià)值進(jìn)行分析。

(一)從會計(jì)信息質(zhì)量的可靠性方面分析

1.公允價(jià)值的可靠性探究。會計(jì)信息的可靠性要求計(jì)量的信息要保證技術(shù)的正確、立場的中立和結(jié)果的真實(shí)。分析金融危機(jī)下公允價(jià)值被指責(zé)的三個(gè)理由我們可以發(fā)現(xiàn),之所以公允價(jià)值會惡化危機(jī)是源于公允價(jià)值所依賴的計(jì)量基礎(chǔ)的不可靠。公允價(jià)值的定義中明確指出,在公允價(jià)值計(jì)量下,資產(chǎn)和負(fù)債按照在公平交易中,熟悉情況的交易雙方自愿進(jìn)行資產(chǎn)交換或者債務(wù)清償?shù)慕痤~計(jì)量。而公允價(jià)值的計(jì)量普遍采用市場價(jià)格作為計(jì)量基礎(chǔ),因?yàn)樵谕ǔＧ闆r下我們都假設(shè)市場價(jià)格是在公平、自愿的交易行為中形成。而在金融危機(jī)的背景下,我們通常所依賴的計(jì)量基礎(chǔ)發(fā)生了變化,從前公開、公平、活躍的市場環(huán)境消失了,市場變得不再有效,這就直接導(dǎo)致嚴(yán)重依賴市場有效性的公允價(jià)值計(jì)量面臨危機(jī)。對比歷史成本來看,二者最大的不同在于歷史成本是基于實(shí)際的交易價(jià)格確定的,而公允價(jià)值則是基于假設(shè)的交易及所能夠達(dá)成的交易價(jià)格確定的,這就使得公允價(jià)值的計(jì)量基礎(chǔ)在金融危機(jī)導(dǎo)致的市場失效情況下嚴(yán)重缺乏可靠性和可驗(yàn)證性。

2.歷史成本的可靠性分析。鑒于公允價(jià)值在金融危機(jī)中表現(xiàn)出的缺乏可靠性,美國證券交易委員會被允許有權(quán)暫停使用公允價(jià)值會計(jì)準(zhǔn)則而暫時(shí)改用歷史成本對金融資產(chǎn)進(jìn)行計(jì)量。歷史成本以實(shí)際的交易價(jià)格作為計(jì)量基礎(chǔ),看似是完全符合了會計(jì)信息可靠性的要求,但我們要看到的是歷史成本能提供的信息只能反映資產(chǎn)取得或處置決策以及融資或償債時(shí)對企業(yè)的業(yè)績影響,而無法反應(yīng)資產(chǎn)持有期間、資產(chǎn)負(fù)債表日以及預(yù)計(jì)未來期間給企業(yè)業(yè)績帶來的影響。而資產(chǎn)負(fù)債表日企業(yè)資產(chǎn)、收益的信息和企業(yè)在未來的盈利能力恰恰是信息使用最為關(guān)心的問題,這些都是歷史成本無法提供的,從這個(gè)角度看歷史成本提供的信息并不可靠。

(二)從會計(jì)信息的相關(guān)性方面分析

會計(jì)信息的相關(guān)性要求企業(yè)的會計(jì)信息要和信息使用的決策密切相關(guān),要有預(yù)測未來和反饋過去的作用。與只以過去購買或處置時(shí)點(diǎn)的信息進(jìn)行計(jì)量反應(yīng)的歷史成本相比,公允價(jià)值將企業(yè)資產(chǎn)和負(fù)債各個(gè)特定時(shí)點(diǎn)的公允價(jià)值變化揭示出來,使信息使用者能夠及時(shí)的獲取有關(guān)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債和經(jīng)營狀況的資料。此外,公允價(jià)值著眼于現(xiàn)在和未來能真實(shí)反映資產(chǎn)給企業(yè)帶來的經(jīng)濟(jì)利益,更準(zhǔn)確地披露企業(yè)的經(jīng)營能力,償債能力和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),更好地幫助信息使用者作出正確的決策。

在此次金融危機(jī)中,正是因?yàn)檫^于迅速地將在失效市場上大幅貶值金融資產(chǎn)的減值揭示在報(bào)表上,公允價(jià)值受到了諸如引起投資者心理恐慌、造成市場失調(diào)的指責(zé)。從金融危機(jī)的產(chǎn)生和根源我們可以看出,之所以會爆發(fā)金融危機(jī)從本質(zhì)上講是美國人過度消費(fèi)自己沒有能力賺取的物質(zhì)資產(chǎn)給虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶來的供應(yīng)過剩。同時(shí)也是相關(guān)當(dāng)局、機(jī)構(gòu)監(jiān)管不到位,投資機(jī)構(gòu)、投資者的貪婪和過于倚重虛擬經(jīng)濟(jì)造成的后果。所以就算是采用歷史成本金融危機(jī)還是會產(chǎn)生,公允價(jià)值并不是引發(fā)危機(jī)的根源。而在只注重反應(yīng)過去時(shí)點(diǎn)的歷史成本計(jì)量下,資產(chǎn)價(jià)值的缺失會被暫時(shí)掩蓋,給人們一種繁榮的假象,但如果危機(jī)沒有被盡早地揭示出來,它真正爆發(fā)時(shí)只會更加猛烈。

對比美國20世紀(jì)80年代的金融危機(jī)我們就知道,當(dāng)時(shí)正是由于歷史成本的計(jì)量掩蓋風(fēng)險(xiǎn)、粉飾太平、不能提供和企業(yè)決策相關(guān)的信息,導(dǎo)致了社會各界對歷史成本的爭議并將目光最終轉(zhuǎn)向了公允價(jià)值。

(三)結(jié)論

不可否認(rèn),金融危機(jī)中公允價(jià)值的確帶來了順周期效應(yīng)、造成了投資者的恐慌情緒,但造成這一結(jié)果的并不是公允價(jià)值本身,從理論的分析來看公允價(jià)值是兼?zhèn)湎嚓P(guān)性和可靠性的,它通過提高信息的真實(shí)性來提高信息的相關(guān)和有用性。造成這一后果的是公允價(jià)值使用環(huán)境的改變,市場環(huán)境的驟然改變使得公允價(jià)值依賴的計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)改變致使本來具備相關(guān)性和可靠性的公允價(jià)值變得不再公允失去了其可靠性。

在相關(guān)性和可靠性之間的權(quán)衡一直是制約公允價(jià)值的最大問題,然而談到二者的權(quán)衡問題,還與人們對可靠性的界定和理解有關(guān)?？梢哉f,將可驗(yàn)證性、精確性等與可靠性過多地聯(lián)系在一起,是排斥公允價(jià)值計(jì)量的一個(gè)重要原因。事實(shí)上,當(dāng)前許多資產(chǎn)、負(fù)債及其變動的計(jì)量方法,既不比公允價(jià)值計(jì)量更能反映意欲反映的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象,也不像許多人所認(rèn)為的那樣,這些計(jì)量方法及計(jì)量結(jié)果具有可驗(yàn)證性,因?yàn)檫@些計(jì)量結(jié)果往往只能間接而非直接得到證實(shí)。因此,過分強(qiáng)調(diào)可驗(yàn)證性、精確性的可靠性同樣不能保證會計(jì)信息對報(bào)告主體財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果等的如實(shí)反映。

同時(shí)如果關(guān)于真實(shí)世界經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象的信息對投資、信貸及其他資源分配決策不相關(guān),信息的其他質(zhì)量就無關(guān)緊要;具有相關(guān)性的信息,如果不具有反映真實(shí)性,仍然是決策無用的信息,相關(guān)的信息還必須同時(shí)具有反映真實(shí)性,才是決策有用的信息。

綜合以上分析我們可以看到,歷史成本會計(jì)對不穩(wěn)定的經(jīng)營環(huán)境的不適應(yīng)性, 是公允價(jià)值會計(jì)的根本誘因;決策有用觀的財(cái)務(wù)報(bào)告目標(biāo), 為公允價(jià)值會計(jì)創(chuàng)造了適宜的環(huán)境;對經(jīng)濟(jì)學(xué)收益計(jì)量的追求, 為公允價(jià)值會計(jì)提供了內(nèi)在的動力; 而相關(guān)性與可靠性的權(quán)衡, 則構(gòu)成了公允價(jià)值會計(jì)的關(guān)鍵限制 [28]。

站在信息使用者的角度,他們是希望所獲得的信息能為他們的決策服務(wù),既可以預(yù)測將來又可以反饋過去而且還是質(zhì)量有保證的信息?；谶@點(diǎn)來看,公允價(jià)值是一種能很好保證信息質(zhì)量的計(jì)量屬性,它在理論上說是很完美的,只是我們現(xiàn)在對于它的試用環(huán)境、應(yīng)用技術(shù)還沒能完全駕馭,它在金融危機(jī)中的暫時(shí)失控就是很好的證明。在這種情況下我們考慮的應(yīng)該是如何去完善和改進(jìn),而并不是一味的指責(zé)。

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金融危機(jī)帶來的后果范文第5篇

關(guān)鍵詞:市場泡沫 杠桿倍率 金融創(chuàng)新

一、金融危機(jī)給我們警示

1、前車之鑒

金融創(chuàng)新在短期內(nèi)確實(shí)可以積聚大量的財(cái)富,會給人以巨大的誘惑,華爾街的神話證實(shí)了這一點(diǎn),但高風(fēng)險(xiǎn)也會與之相伴。假如金融創(chuàng)新不能評估和不可控,假如金融創(chuàng)新的目的是為了逐利,那么,這種創(chuàng)新活動帶來的一定是金融市場的泡沫、危機(jī)和災(zāi)難。本輪始發(fā)于美國的金融風(fēng)暴是次貸危機(jī)蔓延的結(jié)果,是次貸危機(jī)與美國金融創(chuàng)新過度和不恰當(dāng)使用金融衍生品的產(chǎn)物。美國房貸機(jī)構(gòu)房利美和房地美購買商業(yè)銀行和房貸公司流動性差的貸款,并通過粉飾包裝使其資產(chǎn)證券化,將其轉(zhuǎn)換成債券在市場上發(fā)售,投資銀行又利用其金融工程技術(shù),通過創(chuàng)新再將次債進(jìn)行分割、打包、組合并在市場上分別出售。由此,衍生層次不斷疊加,信用鏈條拉長,市場泡沫不斷吹大,使得市場主體不再去關(guān)注資產(chǎn)的質(zhì)量,而是考慮在購買了衍生產(chǎn)品之后,如何通過打包、分拆和證券化處理,再將衍生出來的新產(chǎn)品賣給下家。其結(jié)果是沒有人去關(guān)心這些衍生金融產(chǎn)品的真正基礎(chǔ)價(jià)值,從而助長了極度的短期投機(jī)趨利化,最終釀成了嚴(yán)重的金融市場危機(jī)。借鑒美國金融危機(jī)血的教訓(xùn),我們有必要對金融創(chuàng)新進(jìn)行重新審視,既要看到其對金融發(fā)展起到推進(jìn)器的作用,又要對其令人防不勝防的放大風(fēng)險(xiǎn)有一個(gè)清醒的認(rèn)識,把金融創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)置于可控范圍內(nèi)。使我們金融企業(yè)發(fā)展變得更為健康,融資功能更為強(qiáng)健。

2、盲目創(chuàng)新是風(fēng)險(xiǎn),不能為了創(chuàng)新而創(chuàng)新

雖說一國沒有強(qiáng)大的金融,就不會有強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)。但我們不要忘了當(dāng)今這場金融游戲是沒有硝煙的戰(zhàn)場,這場游戲也使我們看到國際金融集團(tuán)及其代言人在世界金融史上翻云覆雨,掠奪他國財(cái)富,再現(xiàn)統(tǒng)治世界的精英俱樂部在政治與經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域不斷掀起金融戰(zhàn)役的手段與結(jié)果。它給了我們許多啟示:我們金融產(chǎn)品創(chuàng)新不能為了創(chuàng)新而創(chuàng)新,不能為了追求眼前既得利益而創(chuàng)新,它必須要圍繞實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)而創(chuàng)新。因?yàn)槊撾x實(shí)體的虛擬的金融創(chuàng)新,其信用是難以把握和測控的,它必將為事后積聚大量的風(fēng)險(xiǎn)。譬如發(fā)行中小企業(yè)集合債券,就是為了解決當(dāng)前中小企業(yè)融資難的問題,在當(dāng)前金融危機(jī)情況下,我國許多中小企業(yè)是首當(dāng)其沖受害者,更顯其要害是融資困難,并可由此引起諸多問題困擾,將會引起我國失業(yè)率大幅上升。而解決中小企業(yè)融資難問題,將會起到提綱挈領(lǐng)、正中要的作用。因?yàn)橹行∑髽I(yè)可吸納大量的就業(yè)人員,而就業(yè)人員增加就可以增加下游產(chǎn)品消費(fèi)需求,下游需求旺盛起來必然會引起上游產(chǎn)品消費(fèi)需求同步增長,從而理順產(chǎn)業(yè)鏈,使經(jīng)濟(jì)活絡(luò)起來,許多問題就可以迎刃而解了。所以說金融產(chǎn)品創(chuàng)新必須要與時(shí)俱進(jìn),與整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展相聯(lián)系,它不需要空洞的包裝,虛幻的贏利,是要與實(shí)體經(jīng)濟(jì)緊密地結(jié)合在一起,才會創(chuàng)造富有生命力的經(jīng)久不衰的經(jīng)濟(jì)增長體系。

3、亞洲金融危機(jī)警示的意義

始于泰國的亞洲金融危機(jī),迅速擴(kuò)散至整個(gè)東南亞并波及世界,使許多東南亞國家和地區(qū)的匯市、股市輪番暴跌,金融系統(tǒng)乃至整個(gè)社會經(jīng)濟(jì)受到嚴(yán)重創(chuàng)傷。這次金融危機(jī)在半年時(shí)間之內(nèi)以席卷國家之多、危害之大、損失之慘令世人瞠目結(jié)舌,在事后的總結(jié)中,人們認(rèn)為危機(jī)的發(fā)生絕非偶然,而是一種必然。其外部原因,是國際投資的巨大沖擊以及由此引起的外資撤離。據(jù)統(tǒng)計(jì),危機(jī)期間撤離東南亞國家和地區(qū)的外資高達(dá)400億美元。但是,金融體制的不健全、金融活動的失控是金融危機(jī)的內(nèi)生要素。正由于此,在當(dāng)前我國的體制轉(zhuǎn)型中,人們應(yīng)該高度重視和切實(shí)搞好政府調(diào)控的市場經(jīng)濟(jì)體制的構(gòu)建,特別要花大力氣健全金融體制,大力增強(qiáng)對內(nèi)生的和外生的金融危機(jī)的防范能力?？偨Y(jié)東南亞金融危機(jī)爆發(fā)之經(jīng)驗(yàn),人們對危機(jī)爆發(fā)的原因進(jìn)行了廣泛而深入的探討,指出了危機(jī)爆發(fā)的內(nèi)在原因和外在原因,從深層次的層面我們可以認(rèn)為是現(xiàn)代貨幣信用機(jī)制導(dǎo)致危機(jī)的爆發(fā)。只要現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)存在,市場經(jīng)濟(jì)所固有的貨幣信用機(jī)制就可能導(dǎo)致金融危機(jī)。它只發(fā)生在那些制度不健全的、最薄弱的國家。這一點(diǎn)在社會主義市場經(jīng)濟(jì)國家也不例外。雖然如此,我們還是可以通過健全金融體制來防范金融危機(jī)。但是,這次金融危機(jī)的最根本原因還是在于這些國家和地區(qū)內(nèi)部經(jīng)濟(jì)的矛盾性。東南亞國家和地區(qū)是近20年來世界經(jīng)濟(jì)增長最快的地區(qū)之一。這些國家和地區(qū)近年來在經(jīng)濟(jì)快速增長的同時(shí)暴露出日益嚴(yán)重的問題:包括經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)未作適時(shí)有效的調(diào)整;國際收支赤字增大,外債增多;銀行貸款過分寬松。

二、金融危機(jī)的成因

1、金融杠桿無限制放大

人們追求財(cái)富的夢想始終伴隨著社會發(fā)展,如果超出現(xiàn)實(shí)和不擇手段地追求,往往會給別人或自己帶來禍害。過去資本家為了獲得更多的利潤,他們采用各種手段毫不顧市場環(huán)境地?cái)U(kuò)大生產(chǎn),引起商品相對過剩,結(jié)果所生產(chǎn)的產(chǎn)品沒辦法銷售,經(jīng)營難以為繼,最終導(dǎo)致大量失業(yè),社會購買力大量下降,社會形成混亂,造成了惡性循環(huán)。這種趨利心理不被理性思維所占據(jù),它就會周而復(fù)始地出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)危機(jī)。不過在高度信息化的今天,市場會變得更為理性,產(chǎn)品過剩沒有那么嚴(yán)重,對經(jīng)濟(jì)破壞程度沒有那么強(qiáng)。當(dāng)人們慢慢醒悟過來的時(shí)候(也就是說經(jīng)濟(jì)危機(jī)所造成的震蕩幅度越來越小的時(shí)候),社會更高層的危機(jī)就出現(xiàn)了,它的殺傷力絕對勝過產(chǎn)品過剩所造成的經(jīng)濟(jì)危機(jī),這就是金融危機(jī)。經(jīng)濟(jì)危機(jī)和金融危機(jī)是對孿生兄弟,都是逐利求財(cái)不擇手段的后果,都是造成了社會經(jīng)濟(jì)混亂,市場萎縮,流通堵塞,工廠開工不足,失業(yè)率急劇上升。近年來,在高利潤的誘惑和激烈競爭的壓力下,傳統(tǒng)上以賺取傭金收入為主、對資本金要求很低的投資銀行,大量介入次貸市場和復(fù)雜衍生金融產(chǎn)品的投資。

2、信用過度資產(chǎn)化所帶來的危害

從本質(zhì)上來講,次貸危機(jī)的根源就是金融企業(yè)不顧觸犯金融道德風(fēng)險(xiǎn),非理性放大金融杠桿,令金融風(fēng)險(xiǎn)無限積聚,使泡沫破裂的災(zāi)難性后果超出了金融體系所能承受的臨界點(diǎn),進(jìn)而引發(fā)銀行危機(jī)、信用違約危機(jī)、債務(wù)危機(jī)、美元危機(jī)等一系列連鎖反應(yīng),而這一系列危機(jī)的背后凸顯的則是美國出現(xiàn)了整體性的信用坍塌。國家信用是金融體制的最后依托。聯(lián)邦政府多年來對于兩房疏于監(jiān)管,無形中縱容了風(fēng)險(xiǎn)的不斷膨脹,而事發(fā)后又將“風(fēng)險(xiǎn)社會化”,其所觸犯的“道德風(fēng)險(xiǎn)”則從價(jià)值層面上對國家信用造成嚴(yán)重沖擊。金融危機(jī)的歷史經(jīng)驗(yàn)表明,國家信用是建立在金融穩(wěn)定的基礎(chǔ)之上的,一旦遭遇金融風(fēng)暴,很有可能連國家信用一起毀掉?！靶庞梦C(jī)”也是人類社會最難防范的危機(jī)。其他任何危機(jī)無論輕重大小,往往都有“特異性”、“變異性”、“周期性”等蛛絲馬跡可尋,人們可以通過采取有“預(yù)見性”、“防范性”的措施,進(jìn)行防范和化解。而“信用危機(jī)”的爆發(fā)既無先兆,更無固定的模式和規(guī)律,因而也相對難以防范和化解。所以在極度投機(jī)氛圍的華爾街里,沒有什么不可以買賣,包括良心,甚至是靈魂都可以出售,這種早已透支了的信用資產(chǎn),也已極度證化了,它早已潛伏著巨大的市場風(fēng)險(xiǎn),為金融風(fēng)暴的到來積累了大量的籌碼。

3、集成因素

當(dāng)今政府關(guān)心的是社會有效需求,企業(yè)關(guān)心的是滿足消費(fèi)者需求,設(shè)計(jì)師們是要?jiǎng)?chuàng)造新的需求,消費(fèi)者所關(guān)心的是如何獲得更多消費(fèi)的權(quán)利。離開消費(fèi),世界將找不到重心。消費(fèi)的概念內(nèi)涵豐富多彩,包括了物質(zhì)的,也包括非物質(zhì)的;包括實(shí)體的,也包括虛擬的。“社會中受自利動機(jī)支配的行為邏輯,使得人的多樣化需要的滿足不再成為社會生活的主導(dǎo)。愛情、理想甚至生命這些生活中最可珍貴的事物,都統(tǒng)統(tǒng)受到金錢的支配”。擁有財(cái)富,人們才能夠有能力選擇他想過的生活。擁有更多的財(cái)富,才能夠有更多的現(xiàn)實(shí)權(quán)利,而這種權(quán)利又多半是一種消費(fèi)的自由?，F(xiàn)實(shí)世界的誘惑是那么快速地變化,通過實(shí)物經(jīng)濟(jì)的積累,財(cái)富的增長似乎仍然不能滿足人們變化得更快的消費(fèi)需要。隨著經(jīng)濟(jì)內(nèi)在的增長因素的被耗盡,實(shí)體經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造財(cái)富的速度在持續(xù)下降。泰勒的現(xiàn)代化標(biāo)準(zhǔn)生產(chǎn)、日本的精益生產(chǎn)、半導(dǎo)體技術(shù)的發(fā)展、信息技術(shù)的普及、欠發(fā)達(dá)國家的廉價(jià)勞動力和原材料供應(yīng)等使財(cái)富在過去的100年中被高速創(chuàng)造出來。進(jìn)入二十一世紀(jì)初,隨著廉價(jià)資源的過度開發(fā)、半導(dǎo)體技術(shù)發(fā)展?jié)u近極限、重大創(chuàng)新普遍減少,下一個(gè)財(cái)富制造機(jī)器又在哪里呢?在實(shí)體經(jīng)濟(jì)內(nèi)生性動力逐漸減弱的過程中,通過投資和膨脹消費(fèi)的方法來刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展和財(cái)富創(chuàng)造是最簡單、最便利的工具。但財(cái)富顯然將被迫放慢自己的膨脹速度。