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價值最大化是考慮了風(fēng)險調(diào)整、資本成本及可持續(xù)增長基礎(chǔ)上的利潤最大化，最能體現(xiàn)價值創(chuàng)造能力的核心指標(biāo)就是經(jīng)濟(jì)增加值（EVA），它是指稅后凈利潤扣除資本成本后的經(jīng)濟(jì)利潤，是經(jīng)風(fēng)險因素調(diào)整后，超出股東最低資本回報要求的收益。銀行價值最大化的經(jīng)營理念的核心內(nèi)涵就是“在風(fēng)險和收益的平衡中實現(xiàn)資本的保值增值”，要使銀行上下廣大員工自覺實踐銀行價值最大化的經(jīng)營理念，就必須正確理解和把握好資本、收益和風(fēng)險的三重關(guān)系，以確保在有效控制風(fēng)險的前提下，保持銀行的客戶、產(chǎn)品等各渠道源源不斷地創(chuàng)造出更多的EVA，為股東持續(xù)創(chuàng)造豐厚的業(yè)務(wù)回報。

資本是抵御風(fēng)險的最后一道防線

銀行價值最大化的第一重關(guān)系是資本和風(fēng)險的關(guān)系。銀行可以通過資產(chǎn)定價和預(yù)防政策來防護(hù)預(yù)期風(fēng)險損失，但非預(yù)期風(fēng)險損失只能由銀行的資本來提供保護(hù)。要有效避免資本這個抵御風(fēng)險的最后一道防線受到無謂的沖擊，就必須建立以經(jīng)濟(jì)資本為核心的風(fēng)險與效益約束機(jī)制，一是以經(jīng)濟(jì)資本為核心約束風(fēng)險資產(chǎn)總量的增加，指導(dǎo)信貸資源有效配置，促進(jìn)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整；二是強(qiáng)調(diào)資本回報對經(jīng)營管理的約束，明確經(jīng)濟(jì)資本占用與經(jīng)濟(jì)資本回報的內(nèi)在關(guān)系，引導(dǎo)資源有效配置?！栋腿麪栃沦Y本協(xié)議》也正是通過規(guī)定銀行最低資本充足率，以風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)為紐帶將銀行資本和風(fēng)險緊密地聯(lián)系起來，鼓勵銀行將風(fēng)險調(diào)節(jié)后資本分配到相應(yīng)業(yè)務(wù)部門，計算這種資本占用帶來的成本，并通過持續(xù)、積極的風(fēng)險管理來控制風(fēng)險和減少損失，促進(jìn)業(yè)務(wù)穩(wěn)健經(jīng)營，有效避免風(fēng)險對于資本的沖擊。

理解如何創(chuàng)造價值以及如何破壞價值是保證對資本進(jìn)行最有效分配的基礎(chǔ)。對未能賺取資本成本的業(yè)務(wù)進(jìn)行投資，最終只會破壞價值；反之，投資于回報超過資本成本的業(yè)務(wù)將為股東創(chuàng)造價值。要認(rèn)識到不同業(yè)務(wù)的資本成本是有差異的，這取決于他們回報的風(fēng)險程度。對銀行資本分配系統(tǒng)的有效性的最終檢驗是：它能否保證為股東創(chuàng)造價值，以及能否將業(yè)績評估的正確信號傳送給業(yè)務(wù)人員，也就是必須建立動態(tài)的資本配置管理：(見報)

風(fēng)險調(diào)整后收益是補(bǔ)充資本的重要源泉

銀行價值最大化的第二重關(guān)系是收益和資本的關(guān)系。健康、穩(wěn)定、協(xié)調(diào)發(fā)展是商業(yè)銀行經(jīng)營管理最基本的原則，對風(fēng)險進(jìn)行有效管理可以避免不必要的損失，減少損失就能提升利潤水平，利潤增加則所有者權(quán)益增加。因此，管理好風(fēng)險才能實現(xiàn)資本的保值增值，風(fēng)險管理的過程就是價值創(chuàng)造的過程。國家注資完成后，我行資本充足率將達(dá)到監(jiān)管水平，但如果處理不好規(guī)模擴(kuò)張與資本充足的關(guān)系，有可能會很快低于監(jiān)管要求。因此，必須建立起以經(jīng)濟(jì)資本為核心的風(fēng)險與效益約束機(jī)制,在資本金的增長（分子）與風(fēng)險資產(chǎn)（分母）的擴(kuò)大之間建立起平衡關(guān)系，以核定的經(jīng)濟(jì)資本作為業(yè)務(wù)規(guī)劃的先行指標(biāo)和核心指標(biāo)，有效配置信貸資源，約束風(fēng)險資產(chǎn)總量的增長,保證風(fēng)險資產(chǎn)的回報率水平，以適當(dāng)?shù)馁Y產(chǎn)規(guī)模賺取足夠的盈利，實現(xiàn)自我資本積累。

為確保風(fēng)險調(diào)整后收益這個補(bǔ)充資本的重要源泉，行領(lǐng)導(dǎo)在工作報告中已明確提出：“要以業(yè)務(wù)增長與風(fēng)險控制相適應(yīng)、風(fēng)險成本與風(fēng)險收入相匹配為基本原則，建立起全面的風(fēng)險管理與內(nèi)控體制，確保新增經(jīng)營資產(chǎn)，尤其是信貸資產(chǎn)質(zhì)量控制在先進(jìn)水平，確保新注入資本金的安全并獲得合理回報”。這意味著我行應(yīng)以資本保值增值為目標(biāo)，建立全面風(fēng)險管理系統(tǒng)，保持資本補(bǔ)充渠道暢通，支持業(yè)務(wù)的穩(wěn)健發(fā)展，贏取更多的真實收益，實現(xiàn)風(fēng)險管理和資本擴(kuò)充良性循環(huán)。

風(fēng)險和收益應(yīng)保持匹配

銀行價值最大化的第三重關(guān)系是風(fēng)險和收益的關(guān)系。銀行收益的獲取應(yīng)以適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險承擔(dān)為代價，風(fēng)險管理的目的是提高承擔(dān)風(fēng)險所帶來的收益。要使風(fēng)險和收益保持匹配，就必須將“風(fēng)險調(diào)整資本回報率”（RAROC）作為資本配置、業(yè)務(wù)決策和業(yè)績考核的核心依據(jù)，明確經(jīng)濟(jì)資本占用與經(jīng)濟(jì)資本回報的內(nèi)在關(guān)系，為不同產(chǎn)品、客戶和部門的風(fēng)險建立共同的衡量基礎(chǔ)，引導(dǎo)業(yè)務(wù)和財務(wù)資源的有效配置。

以RAROC考核作為堅持風(fēng)險和收益應(yīng)保持匹配的驅(qū)動機(jī)制，能夠激勵各級分支機(jī)構(gòu)和各個業(yè)務(wù)部門盡量避免承擔(dān)過大風(fēng)險而收益很低的情況發(fā)生，可能暫時允許局部或短期內(nèi)不平衡的現(xiàn)象，長期來看兩者應(yīng)當(dāng)平衡。所以，各級行應(yīng)為每項業(yè)務(wù)進(jìn)行明確的經(jīng)濟(jì)資本配置，根據(jù)經(jīng)濟(jì)資本配置來對業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人進(jìn)行績效考核，形成業(yè)務(wù)部門之間、分支機(jī)構(gòu)之間為了爭奪經(jīng)濟(jì)資本而競爭的理性發(fā)展觀。RAROC考核體現(xiàn)長期激勵效果，在發(fā)展業(yè)務(wù)時必須考慮相應(yīng)的風(fēng)險權(quán)重，對于綜合回報率低于基準(zhǔn)水平的貸款就要予以關(guān)注直至否決，并促進(jìn)業(yè)務(wù)部門采取措施提高資產(chǎn)組合管理水平，采取價格轉(zhuǎn)移、加強(qiáng)管理、限制增貸、限制資產(chǎn)組合成長、設(shè)計回收放款策略，并建立完善對自留風(fēng)險定價、資產(chǎn)證券化、對部分資產(chǎn)組合從事避險交易等措施。

孫子兵法虛實篇：“凡先處戰(zhàn)地而待敵者佚，后處戰(zhàn)地而趨戰(zhàn)者勞”，能夠盡早采取積極式（active）的激勵約束機(jī)制,妥善處理好資本、風(fēng)險和收益三重關(guān)系的銀行，就是未來投資者們看來能夠提供最好的股東價值回報的銀行。