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一、對現(xiàn)行的銀行體制與業(yè)務(wù)法規(guī)弊端的分析

在對完全信息動(dòng)態(tài)博弈的模型分析討論的過程當(dāng)中,我們發(fā)現(xiàn)企業(yè)的融資方式在不同的情況下有著不同的最優(yōu)方式,但在當(dāng)前的銀行制度之下最優(yōu)方式的選擇與實(shí)行有著不可忽視的體制與業(yè)務(wù)法規(guī)的約束。

第一，在Pb（1-PⅠ2）<Pr/π時(shí)博弈的納什均衡為（貸款，同意），在Pb（1-PⅠ2）>Pr/π時(shí)，博弈的納均衡為（合資，同意）但在推導(dǎo)兩個(gè)條件時(shí)使用了納什討價(jià)還價(jià)，問題是銀行利息Pr納什討價(jià)還價(jià)的進(jìn)行即利率市場化的有效進(jìn)行受到了現(xiàn)有的銀行機(jī)構(gòu)體制的束縛。

當(dāng)前雖然我國出現(xiàn)且存在著眾多的商業(yè)銀行、投資機(jī)構(gòu)（如下圖所示），但明顯可見，人民銀行始終扮演著一個(gè)“船老大”的角色：人民銀行對銀行業(yè)監(jiān)管的內(nèi)容主要有管制存款利率，審核金融機(jī)構(gòu)，發(fā)放營業(yè)執(zhí)照，規(guī)范金融機(jī)構(gòu)國內(nèi)外的金融活動(dòng)，制定有關(guān)的金融改革方案，實(shí)施貨幣政策等。金融機(jī)構(gòu)開展任何業(yè)務(wù)，均需報(bào)請人民銀行批準(zhǔn)或備案，沒有形成鼓勵(lì)銀行等金融系統(tǒng)進(jìn)行業(yè)務(wù)發(fā)展的外環(huán)境。按照我國現(xiàn)行的（也是已經(jīng)維系了半個(gè)世紀(jì)的）管理制度，金融市場上的利率由中央銀行統(tǒng)一制定（實(shí)際上在利率問題上，中央銀行也只是建議部門，真正的決策者在國務(wù)院），存款利率多少，貸款利率多少，半年期多少，一年期多少等等，既不由存款者或借款者定，也不由商業(yè)銀行定，更不由借貸市場的供求關(guān)系定。銀行與客戶之間以無存了討價(jià)還價(jià)，雖然有些利率也可以浮動(dòng)，但是哪些可以浮動(dòng)哪些不可以浮動(dòng)，可以浮動(dòng)多少等都是事先規(guī)定好的。我國的利率規(guī)定的高度集中化和由此而引起的滯后于市場變化的弊端可以列舉不少，其中，最大的危害便是扭曲市場關(guān)系，制造市場混亂。通常情況下，在官定利率之外都有一個(gè)市場利率，且市場利率一般都比官定利率高出1倍以上，而中國多年來又處于一種資金嚴(yán)重貧乏、供給明顯不足的狀態(tài)。同時(shí)，還明顯地改善了其收入的來源結(jié)構(gòu)和利潤結(jié)構(gòu)。在各大商業(yè)銀行的收入結(jié)構(gòu)中，來自各種服務(wù)手續(xù)費(fèi)收入的比重愈來愈大，目前已達(dá)到30%以上，而來自貸款利息收入的比重卻逐漸減少，目前已下降到70%一下。1995年，盧森堡銀行業(yè)的手續(xù)費(fèi)收入占比重為23.4%，設(shè)在倫敦的加拿大蒙特利爾銀行，其貸款業(yè)務(wù)只占到全部資產(chǎn)的30%，而70%的資產(chǎn)分布在投資、證券等領(lǐng)域。而我國對于當(dāng)前形勢下商業(yè)銀行的新興業(yè)務(wù)，比如投資銀行業(yè)務(wù)、有關(guān)混業(yè)經(jīng)營的業(yè)務(wù)等缺乏積極的規(guī)定，相反，眾多傳統(tǒng)體制下的業(yè)務(wù)規(guī)定嚴(yán)格限制了銀行的經(jīng)營創(chuàng)新活動(dòng)。

第二，在Pb（1-PⅠ2）>Pr/π時(shí)，雖然博弈的納什均衡為（合資，同意）但銀行參與商業(yè)合資的行為亦受到了目前的高度集中的銀行機(jī)構(gòu)體制與嚴(yán)格的銀行業(yè)務(wù)法規(guī)的限制。

《商業(yè)銀行法》第三條規(guī)定，商業(yè)銀行可以經(jīng)營如下全部或部分業(yè)務(wù)：吸收公眾存款，發(fā)放貸款，辦理國內(nèi)外結(jié)算，辦理票據(jù)貼現(xiàn)，發(fā)行金銀債券，發(fā)行，兌付，承銷政府債券，從事同業(yè)拆借，買賣、買賣外匯，提供信用證服務(wù)及擔(dān)保，收付款及保險(xiǎn)服務(wù)，提供保管箱服務(wù)，以及經(jīng)中國人民銀行批準(zhǔn)的其他業(yè)務(wù)權(quán)的開放。

《商業(yè)銀行法》第四十三條規(guī)定，商業(yè)銀行在中華人民共和國境內(nèi)不得從事信托投資和股票業(yè)務(wù)，不得投資于非自用不動(dòng)產(chǎn)，商業(yè)銀行在中華人民共和國境內(nèi)不得向非銀行金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)投資。

《證券法》也規(guī)定到，證券業(yè)、銀行業(yè)、信托業(yè)等應(yīng)分業(yè)經(jīng)營。

以上的法規(guī)從很大程度上約束了商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)發(fā)展。尤其是在目前形勢下，大多發(fā)達(dá)國家都實(shí)行了金融業(yè)的混業(yè)經(jīng)營和合業(yè)管制，使銀行職能得到了充分體現(xiàn)，而非國家調(diào)控的手段。而我國的相應(yīng)的業(yè)務(wù)法規(guī)卻在眾多條款中直接或隱含地強(qiáng)調(diào)金融業(yè)的分業(yè)經(jīng)營，在這種情況下，外資銀行在中國

市場上必有其很強(qiáng)的混業(yè)經(jīng)營的能力與競爭優(yōu)勢。

第三，雖然Pb（1-PⅠ2）>Pr/π時(shí)，博弈的納什均衡為（合資，同意），Pb（1-PⅠ2）<Pr/π時(shí)，博弈的納什均衡為（貸款，同意），但是由于長期的計(jì)劃體制的經(jīng)營使得銀行的不良資產(chǎn)的比率過高，銀行的可信度受到一定的影響從而使得企業(yè)與銀行合作成功的概率有所下降。

我國商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)比例一直偏高（見下表），其幅度遠(yuǎn)大于周邊一些國家和地區(qū)，競爭能力表現(xiàn)不足。這里主要從金融風(fēng)險(xiǎn)方面講述潛在危機(jī)。而造成這一現(xiàn)象的一個(gè)重要原因便是國家的轉(zhuǎn)移性風(fēng)險(xiǎn)，即改革的過程中公共部門的赤字貨幣化導(dǎo)致不良資產(chǎn)的積累。不良資產(chǎn)的高比率，必然會(huì)導(dǎo)致用于資本市場正常運(yùn)營的貨幣資金的比例減少，從而導(dǎo)致一方面銀行對企業(yè)信用懷疑的增加，另一方面，由于商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)比率過高，其本身的信用度便會(huì)下降，企業(yè)的合資信心亦有所下降這樣勢必會(huì)嚴(yán)重地影響到企業(yè)與銀行合資經(jīng)營成功的概率。

亞洲部分國家和地區(qū)銀行不良資產(chǎn)比例（%）

國家/地區(qū)1998年比例歷史高峰比例高峰時(shí)不良資產(chǎn)占GDP比例

資料來源：轉(zhuǎn)引自胡祖六（1998）《銀行問題與亞洲金融危機(jī)》，

清華大學(xué)中國經(jīng)濟(jì)研究中心討論文稿1998年4月。

二、銀行與企業(yè)合作的完全信息動(dòng)態(tài)博弈過程

假設(shè)1.企業(yè)再生產(chǎn)運(yùn)營過程中出現(xiàn)了資金不足問題，此時(shí)企業(yè)的融資策略有自籌資金、向銀行貸款、與銀行合資等三種，且企業(yè)先向銀行提出博弈要求。2.銀行與企業(yè)對彼此的策略具有完全信息，且銀行的策略有其他方向的貸款、給企業(yè)貸款、與企業(yè)合資等三種。在博弈進(jìn)入第一階段時(shí)，企業(yè)首先行動(dòng)，在缺少資金的情況下選擇自籌資金或與商業(yè)銀行合作，若選擇合作則博弈繼續(xù)。根據(jù)企業(yè)做出的不同策略，商業(yè)銀行可選擇符合自己的最大效用的策略。

若企業(yè)選擇了自籌資金的融資途徑，設(shè)企業(yè)通過自籌資金正常經(jīng)營的成功概率為PⅠ1（PⅠ1∈（0,1））,則企業(yè)的支付函數(shù)為PⅠ1л。此時(shí)銀行獲利為0。支付向量為（PⅠ1л，0）。

若企業(yè)選擇通過貸款的方式與銀行合作時(shí)，假設(shè)企業(yè)在從銀行方面得到貸款后正常經(jīng)營成功的概率為PⅠ2（PⅠ2∈（0,1））。因?yàn)槠髽I(yè)在獲得貸款時(shí)的運(yùn)作能力較強(qiáng)，所以顯然，PⅠ2>PⅠ1。此時(shí)企業(yè)需向銀行繳納貨幣資本利息Pr此時(shí)企業(yè)的支付函數(shù)為Pr，銀行的收益函數(shù)為Pr。支付向量為（PⅠ2л-Pr，Pr）。

若企業(yè)選擇通過合資的方式與銀行合作時(shí)，假設(shè)銀行方面同意與企業(yè)合資合的作方式時(shí)企業(yè)正常經(jīng)營成功的概率為PC（PC∈（0,1））；假設(shè)銀行不同意與企業(yè)合資的合作方式而是直接將自己的資金用于其他方向的貸款，此時(shí)設(shè)銀行其他方向貸款收益成功的概率為Pb（Pb∈（0,1）），則此時(shí)銀行的支付為Pbл。因?yàn)镻b、PⅠ2相互獨(dú)立，所以：

PC=1-（1-Pb）（1-PⅠ2）=PⅠ2+Pb-PbPⅠ2

顯然可知，PC〉Pb，PC〉PⅠ2，即說明合資協(xié)作成功概率均大于企業(yè)、銀行其他實(shí)現(xiàn)各自利潤方法的成功概率。

在企業(yè)提出與銀行進(jìn)行商業(yè)化合作時(shí)，雙方在合作之前約定協(xié)商了一個(gè)利潤分配比例：企業(yè)為r。在銀行同意的情況下，銀行的支付為（1-r）Pcл-Pr。企業(yè)的支付為rPcл。如果銀行拒絕，則其支付為0，企業(yè)的支付為PⅠ1л。

因此，在企業(yè)與銀行之間便存在關(guān)于貸款合作時(shí)利息回報(bào)Pr以及利潤分配比例r的納什討價(jià)還價(jià)。

ⅰ）在企業(yè)與商業(yè)銀行采取貸款合作時(shí)，必然有一個(gè)關(guān)于利息回報(bào)Pr的討論。

納什討價(jià)還價(jià)解滿足：

max[(PⅠ2-PⅠ1)π-Pr]Pr

Pr

求一階條件得：

Pr=(PⅠ2-PⅠ1)π/2

?。┰谄髽I(yè)與商業(yè)銀行采取合資經(jīng)營方式合作時(shí)，兩者間必有一個(gè)關(guān)于利潤分配的比例r的討價(jià)還價(jià)，則納什討價(jià)還價(jià)解滿足：

max(rPc-PⅠ1)π[（1-r）Pcπ-Pr]

r

求一階條件得：

r=[(Pc+PⅠ1)π-Pr]/2Pcπ

由此可見，當(dāng)企業(yè)采取自籌資金、（貸款合作，拒絕）、（合資，拒絕）的方式與銀行合作時(shí)，企業(yè)獲得的收益為PⅠ1π，而銀行的收益為0。顯然，企業(yè)與銀行的合作取不到“雙贏”。同時(shí)由于企業(yè)貸款籌資的收益(PⅠ2+PⅠ1)π/2大于自籌資金的收益PⅠ1π，銀行通過貸款合作時(shí)所獲收益(PⅠ2-PⅠ1)π/2大于0；以及企業(yè)與銀行合資的收益[(Pc+PⅠ1)π-Pr]/2大于自籌資金時(shí)的收益PⅠ1π，銀行通過合資合作時(shí)所獲收益[(Pc-PⅠ1)π-Pr]/2大于貸款資金的回報(bào)0，所以自籌資金是企業(yè)的絕對劣戰(zhàn)略，同時(shí)銀行拒絕企業(yè)的任何合作方式也是銀行的劣戰(zhàn)略。

由于企業(yè)在獲得銀行的合資時(shí)的經(jīng)營成功的概率要大于企業(yè)獲得銀行的貸款時(shí)的經(jīng)營成功概率因此企業(yè)與銀行的合作方式的選擇取決于最終的因素：追求利潤的銀行在與企業(yè)合作過程當(dāng)中合資經(jīng)營的收益Pb（1-PⅠ2）π是否大于貸款資金的報(bào)酬P(guān)r。

在現(xiàn)實(shí)的運(yùn)行當(dāng)中，由于企業(yè)在得到銀行的合資以后，其資本的運(yùn)營能力有了大幅度的提高，成功概率達(dá)到最大，企業(yè)贏利能力有很大提高；同時(shí)在理想化的金融市場上，投資銀行在參與期的經(jīng)營過程中可以獲得超出自己貨幣資本報(bào)酬的利潤。滿足條件Pb（1-PⅠ2）>Pr/π，因此企業(yè)與銀行通過合資的方式進(jìn)行合作時(shí)可以達(dá)到“雙贏”，最優(yōu)的合作方式為合資方式。

三、加快銀行市場化改革的幾點(diǎn)建議

通過對博弈納什均衡與現(xiàn)存的銀行機(jī)構(gòu)體制和業(yè)務(wù)法規(guī)弊端的分析，對如何有效地進(jìn)行當(dāng)前的銀行體制的市場化改革提出了一下幾點(diǎn)建議：

第一，監(jiān)管體系的完善與改進(jìn)?；鞓I(yè)經(jīng)營與銀行業(yè)務(wù)的創(chuàng)新要求有更加匹配的監(jiān)管體制。加強(qiáng)銀行風(fēng)險(xiǎn)投資管理與監(jiān)督，深入完善當(dāng)前的金融行業(yè)的監(jiān)管體制。建立嚴(yán)格的動(dòng)態(tài)監(jiān)控體系，以此防范市場化進(jìn)程中的風(fēng)險(xiǎn)，也就是宏觀經(jīng)濟(jì)失衡以及設(shè)計(jì)不當(dāng)?shù)慕鹑谧杂苫M(jìn)程對銀行業(yè)帶來的沖擊。完善監(jiān)管體制不是因風(fēng)險(xiǎn)防范而對銀行業(yè)務(wù)增加更多的約束條件，而因盡量減少對商業(yè)銀行的行政審批，逐步建立新業(yè)務(wù)管理辦法對金融秩序進(jìn)行規(guī)范，建立銀行業(yè)系統(tǒng)內(nèi)外的監(jiān)管體系。在外部環(huán)境中應(yīng)建立有效的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警和風(fēng)險(xiǎn)管理體系，改變包括人民銀行、財(cái)政部、保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)等部門監(jiān)管在內(nèi)的多元監(jiān)管體系，組織專門的風(fēng)險(xiǎn)管理部門體系使風(fēng)險(xiǎn)管理走向職能化。在內(nèi)部環(huán)境中建立有效的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測和評估系統(tǒng)，主要圍繞銀行的各項(xiàng)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行定期的業(yè)務(wù)分析和評審，測算業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)程度以及根據(jù)其合作對象的經(jīng)營成功能力制定出準(zhǔn)確的有效益的合作策略

第二，政策法規(guī)的進(jìn)一步修改與完善。為了使Pb（1-PⅠ2）>Pr/π時(shí)博弈的最優(yōu)策略（合資，同意）使企業(yè)與商業(yè)銀行獲得現(xiàn)實(shí)意義上的“雙贏”，就得進(jìn)行政策法規(guī)的修改與完善，突破法律對銀行經(jīng)營業(yè)務(wù)的限制與銀行的傳統(tǒng)經(jīng)營模式，轉(zhuǎn)變經(jīng)營思想，以利潤為目標(biāo)，放開銀行的自主經(jīng)營權(quán)，完善銀行的產(chǎn)權(quán)變革的缺陷，實(shí)施集約化經(jīng)營戰(zhàn)略措施。中國的銀行業(yè)要有更大的發(fā)展勢必選擇混業(yè)經(jīng)營道路，金融控股集團(tuán)的建立迫在眉睫，通過組建金融控股集團(tuán)，將銀行業(yè)務(wù)拓展到銀行、證券、投資、保險(xiǎn)、房地產(chǎn)、工業(yè)等眾多領(lǐng)域。

第三，利率市場化的推進(jìn)。為了使Pb（1-PⅠ2）<Pr/π時(shí)博弈的最優(yōu)策略（貸款，同意）使企業(yè)與商業(yè)銀行獲得現(xiàn)實(shí)意義上的“雙贏”就要求我們要推進(jìn)銀行利率的市場化進(jìn)程，這也是金融市場化的核心。中央銀行應(yīng)逐步放寬商業(yè)存貸款利率的浮動(dòng)范圍和幅度，推動(dòng)基準(zhǔn)利率，貨幣市場形成較完善的利率體系。對金融商品價(jià)格的定價(jià)權(quán)力應(yīng)作為商業(yè)銀行的基本權(quán)利加以落實(shí)，這樣才能真正的使借貸雙方對資金交易的價(jià)格、數(shù)量、期限和方式進(jìn)行討論與協(xié)商從而達(dá)成雙方互利的協(xié)議，形成借貸市場的良好的利率水平。

第四，加大不良資產(chǎn)的處置力度，積極深化與轉(zhuǎn)變“債轉(zhuǎn)股”的處置方式。“債轉(zhuǎn)股”僅僅解決了銀行的債務(wù)包袱和銀行的債務(wù)負(fù)擔(dān)，并沒有形成對新的不良資產(chǎn)的孳生的有效抑制機(jī)制。應(yīng)加大對不良資產(chǎn)流量的處置一方面積極避免“債權(quán)—股權(quán)—債權(quán)……”的惡性循環(huán)，一方面避免銀行銀行因降低不良資產(chǎn)而收縮業(yè)務(wù)，避免銀行“惜貸”現(xiàn)象有利于地方經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。對國有的商業(yè)銀行推行流量處置方式，主要是由中央銀行給予商業(yè)銀行專項(xiàng)再貸款，增強(qiáng)商業(yè)銀行的流動(dòng)性，降低銀行資金來源的成本，支持銀行發(fā)展創(chuàng)新業(yè)務(wù)，增加贏利，在發(fā)展中消化不良資產(chǎn)以優(yōu)化的銀行資本結(jié)構(gòu)迎接外來的挑戰(zhàn)。改變在行政干預(yù)下銀行充當(dāng)?shù)膶Ω魃鳂拥膰衅髽I(yè)的資金供應(yīng)者的角色。對不良債權(quán)進(jìn)行適當(dāng)?shù)恼蹆r(jià)出讓，化作銀行的股權(quán)投資，一方面使銀行參與企業(yè)的利潤分紅盡可能降低銀行的不良資產(chǎn)比率；另一方面使銀行能參與企業(yè)的投資經(jīng)營更好地提高資金的利用率。

總之應(yīng)在嚴(yán)格監(jiān)控體系下，充分放開各商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)權(quán)，使有豐富經(jīng)營能力的銀行參與商業(yè)合資（當(dāng)然國家政策性銀行要慎重考慮），尋求銀行與企業(yè)在最大效用條件下的合作策略。從而使得滿足Pb（1-PⅠ2）>Pr/π條件下的均衡（合資，同意）與Pb（1-PⅠ2）

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