在线观看av毛片亚洲_伊人久久大香线蕉成人综合网_一级片黄色视频播放_日韩免费86av网址_亚洲av理论在线电影网_一区二区国产免费高清在线观看视频_亚洲国产精品久久99人人更爽_精品少妇人妻久久免费

TIFIA貸款對(duì)美國(guó)交通設(shè)施的作用

前言:本站為你精心整理了TIFIA貸款對(duì)美國(guó)交通設(shè)施的作用范文,希望能為你的創(chuàng)作提供參考價(jià)值,我們的客服老師可以幫助你提供個(gè)性化的參考范文,歡迎咨詢。

TIFIA貸款對(duì)美國(guó)交通設(shè)施的作用

交通基礎(chǔ)設(shè)施對(duì)于一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展、社會(huì)進(jìn)步、企業(yè)生產(chǎn)和人民生活的重要性不言而喻。在美國(guó),每天數(shù)億美元的貨物通過公路、橋梁、鐵路、機(jī)場(chǎng)、港口、內(nèi)陸水道得以運(yùn)輸,數(shù)千萬人口的日常通勤依賴交通系統(tǒng)的有效運(yùn)轉(zhuǎn)。與很多發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展受制于基礎(chǔ)設(shè)施落后的瓶頸不同,發(fā)達(dá)國(guó)家的基礎(chǔ)設(shè)施狀況相對(duì)完善,但也面臨老化與資金不足的掣肘。美國(guó)交通基礎(chǔ)設(shè)施現(xiàn)狀與經(jīng)濟(jì)實(shí)力和科技創(chuàng)新全球世界第一的地位相比,美國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施質(zhì)量的全球排名僅為第16位,落后于德國(guó)、法國(guó)和日本等國(guó)。公路養(yǎng)護(hù)不足,橋梁結(jié)構(gòu)缺陷,鐵路運(yùn)輸能力薄弱,機(jī)場(chǎng)、港口嚴(yán)重老化,公交系統(tǒng)落后,美國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施老化的信號(hào)比比皆是,普通民眾都能切身體會(huì)到設(shè)施老化帶來的不便。

這些老化的交通設(shè)施,影響經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行效率,也無形中增加了企業(yè)和消費(fèi)者的支出。據(jù)統(tǒng)計(jì),美國(guó)城市交通擁擠造成1200億美元的浪費(fèi);大型船只??吭O(shè)施不足,港口待閘時(shí)間過長(zhǎng),造成330億美元的浪費(fèi);空中交通擁堵和延遲造成240億美元的浪費(fèi)。幾次較大的自然災(zāi)害使美國(guó)不斷老化、不堪重負(fù)的基礎(chǔ)設(shè)施雪上加霜,美國(guó)為此付出了巨大代價(jià)。大量研究表明,無論從長(zhǎng)期看,還是從短期看,基礎(chǔ)設(shè)施投資都與提高生產(chǎn)率和創(chuàng)造就業(yè)之間關(guān)系密切。例如,鐵路能夠拉動(dòng)投資,具有集群效應(yīng),為企業(yè)在異地拓展業(yè)務(wù)和參與競(jìng)爭(zhēng)創(chuàng)造條件;機(jī)場(chǎng)能有效縮短與異地的時(shí)空距離,有利于帶動(dòng)周邊經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與繁榮。美國(guó)政界、商界和學(xué)界也廣泛認(rèn)可擴(kuò)大基礎(chǔ)設(shè)施能帶來巨大收益。然而聯(lián)邦政府、州政府和當(dāng)?shù)卣賳T對(duì)于如何籌集基礎(chǔ)設(shè)施資金分歧較大,鮮有實(shí)質(zhì)性有效舉措出臺(tái)。公共基礎(chǔ)設(shè)施投資規(guī)模呈下降趨勢(shì),當(dāng)前交通基礎(chǔ)設(shè)施公共投資于美國(guó)GDP的占比為1.6%,低于上世紀(jì)60年代2.2%的水平。隨著基礎(chǔ)設(shè)施不斷老化,維護(hù)和保養(yǎng)費(fèi)用持續(xù)攀升,但受限于財(cái)政預(yù)算的約束,部分基礎(chǔ)設(shè)施得不到及時(shí)的維護(hù)和保養(yǎng),反而造成后期維修難度、成本、時(shí)間的成倍增加,形成惡性循環(huán)。例如,一些橋梁的維修時(shí)間甚至超過建造一座新橋的時(shí)間,阻礙車輛和行人的正常通行,嚴(yán)重影響民眾生活和相關(guān)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。在捉襟見肘的財(cái)政預(yù)算下,上馬新的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目更無從談起。美國(guó)土木工程師協(xié)會(huì)(ASCE)預(yù)計(jì),2016-2025年,美國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施投資面臨1.44萬億美元資金缺口。

美國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施的融資主要有發(fā)行市政債、股權(quán)投資、當(dāng)?shù)鼐杩?、美?guó)交通部資金等來源。美國(guó)新任總統(tǒng)特朗普多次表態(tài)要擴(kuò)大基礎(chǔ)設(shè)施投資,除鼓勵(lì)私人資金的投入外,加大聯(lián)邦政府公共資金投入也不容忽視。聯(lián)邦政府公共資金支持美國(guó)交通基礎(chǔ)設(shè)施則主要依據(jù)《交通基礎(chǔ)設(shè)施融資和創(chuàng)新法案》(tifia,TheTransportationInfrastructureFinanceandInnovationAct),對(duì)彌補(bǔ)美國(guó)交通基礎(chǔ)設(shè)施的融資缺口起到重要作用。美國(guó)TIFIA融資的主要運(yùn)作情況TIFIA于1998年頒布,是《21世紀(jì)交通運(yùn)輸公平法案》(TEA-21,TransportationEquityActforthe21stCentury)的重要組成部分,該法案保障了聯(lián)邦政府向交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提供信用支持的合法性。2012年,時(shí)任總統(tǒng)奧巴馬簽署《邁向21世紀(jì)公路法案》(MAP-21,MovingAheadforProgressinthe21stCenturyAct),TIFIA條款也有所調(diào)整和改進(jìn),助推了TIFIA的快速發(fā)展。2015年,奧巴馬再次簽署《美國(guó)道路交通修理法案》(FASTAct,F(xiàn)ixingAmerica’sSurfaceTransportationAct),同時(shí)調(diào)整了TIFIA的部分條款。

一、TIFIA信貸的申請(qǐng)方和項(xiàng)目類型

TIFIA信貸的申請(qǐng)方可以是政府也可以是企業(yè),主要包括州政府、地方政府、州立基礎(chǔ)設(shè)施銀行(StateInfrastructureBanks)、私人企業(yè)、行政特區(qū)(SpecialAuthorities)、交通改善特區(qū)(TransportationImprovementDistricts)。項(xiàng)目的審批由美國(guó)交通部負(fù)責(zé),合格的項(xiàng)目可獲得TIFIA的信貸支持,類型包括直接貸款、貸款擔(dān)保以及信用額度。TIFIA信貸支持的項(xiàng)目種類豐富,包括高速公路和橋梁、智能交通系統(tǒng),聯(lián)合運(yùn)輸連接器(IntermodalConnectors),中轉(zhuǎn)車輛與設(shè)備、城市間公共汽車和設(shè)備、貨物傳輸設(shè)備、行人自行車基礎(chǔ)設(shè)施網(wǎng)、農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目、客運(yùn)鐵路機(jī)車與設(shè)備,以及港口項(xiàng)目中的地面交通部分。從已有的TIFIA貸款執(zhí)行情況來看,貸款項(xiàng)目主要集中于三大類,分別是高速公路建設(shè)貸款,中轉(zhuǎn)型項(xiàng)目以及車輛、設(shè)備等貸款,以及聯(lián)合運(yùn)輸?shù)倪B接器資金,三者占貸款總額的比重分別約為60%、30%和10%??梢姡咚俟方ㄔO(shè)是美國(guó)交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中的重中之重,而鐵路、橋梁等建設(shè)幾乎被忽略。

二、TIFIA信貸規(guī)模

TIFIA貸款金額占項(xiàng)目總投資金額的比例須高于1/3,并低于1/2。從1998年TIFIA頒布至2015年末,TIFIA貸款在17年間共發(fā)放貸款61筆,其中10筆貸款已經(jīng)全部還清,51筆貸款仍有余額;支持基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目56個(gè),分別是五個(gè)聯(lián)運(yùn)項(xiàng)目(intermodalproject),37條高速公路,以及14個(gè)交通項(xiàng)目(transitproject);項(xiàng)目分布于20個(gè)州;信貸總額228億美元,項(xiàng)目總投資規(guī)模達(dá)880億美元。TIFIA貸款要求項(xiàng)目必須有明確的收入來源,確保能夠償還TIFIA貸款,項(xiàng)目征收的使用費(fèi)是常見的還款來源,稅收收入有時(shí)也可用來抵還款項(xiàng),整體來說,償還條款非常靈活。因此,貸款償還情況很好,大部分貸款都實(shí)現(xiàn)全額償還,違約的情況極少發(fā)生。例如,截至2014年,TIFIA發(fā)放的48筆貸款回收資金率高達(dá)99.9%,盡管其中有兩筆貸款發(fā)生違約,但最終政府還是成功地收回了這兩個(gè)項(xiàng)目的大部分資金。鑒于TIFIA貸款不良率低的長(zhǎng)期表現(xiàn),以及實(shí)際占用資金少的特點(diǎn),奧巴馬執(zhí)政期間簽署了MAP-21,大幅提高了TIFIA的信貸規(guī)模。2012財(cái)年之前,TIFIA的額度一直維持在1.22億美元的水平,2013財(cái)年大幅增至7.5億美元,2014財(cái)年又進(jìn)一步增至10億美元,2015財(cái)年維持在10億美元的水平。盡管如此,TIFIA額度仍不能滿足全美交通基礎(chǔ)設(shè)施的巨大需求,根據(jù)美國(guó)交通部統(tǒng)計(jì),2012財(cái)年TIFIA的信貸需求高達(dá)130億美元,但是額度增長(zhǎng)趨勢(shì)并沒有得到延續(xù),反而嚴(yán)重縮水。2015年奧巴馬簽署的Fact法案規(guī)定2016-2020財(cái)年TIFIA信貸支持額度共14.35億美元,各年分別為2.75億美元、2.75億美元、2.85億美元、3.00億美元和3.00億美元,相比2015年的額度大幅降低。

三、TIFIA貸款利率和期限

TIFIA貸款利率較低,但也設(shè)有利率下限。具體說來,城市交通基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的貸款利率不低于同期國(guó)債利率,農(nóng)村交通基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的貸款利率不低于同期國(guó)債利率的1/2。與一般投資者不同,聯(lián)邦政府是天生“有耐心”的投資者,不僅貸款期限長(zhǎng),可長(zhǎng)達(dá)35年,而且還款期限和流動(dòng)性非常靈活。TIFIA貸款要求項(xiàng)目有較強(qiáng)的償付保障,具備一定的擔(dān)保屬性,意味項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)基本可控,從而有利于通過杠桿效應(yīng)吸引私人資本的投資,也有助于降低項(xiàng)目的其他資金成本。TIFIA貸款只支持較大型的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目,對(duì)項(xiàng)目規(guī)模有嚴(yán)格要求,項(xiàng)目總投資金額應(yīng)不低于5000萬美元。某些特殊類型或重要項(xiàng)目的規(guī)??蛇m當(dāng)放寬,例如智能交通系統(tǒng)項(xiàng)目最低1500萬美元;農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目最低1000萬美元,最高不能超過1億美元;地方政府參與的重要項(xiàng)目最低1000萬美元;交通部基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目最低1000萬美元。

四、TIFIA貸款對(duì)項(xiàng)目的信用要求

在MAP-21出臺(tái)之前,尋求TIFIA信貸支持的項(xiàng)目主要由交通部基于8個(gè)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行評(píng)估,如私人資本杠桿率、對(duì)環(huán)境的影響程度、地區(qū)重要性、技術(shù)創(chuàng)新性、經(jīng)濟(jì)效益等。MAP-21廢除了這些標(biāo)準(zhǔn),允許任何合格的項(xiàng)目都可以獲得TIFIA信貸支持。任何交通基礎(chǔ)設(shè)施融資、設(shè)計(jì)、建造、擁有、運(yùn)營(yíng)領(lǐng)域的公共和私人機(jī)構(gòu)均可申請(qǐng)TIFIA信貸支持。信用分值是判斷項(xiàng)目能否符合信貸支持要求的關(guān)鍵指標(biāo),項(xiàng)目申請(qǐng)方的信用分值通常與歷史表現(xiàn)緊密掛鉤。申請(qǐng)方須獲得兩家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)出具的投資級(jí)別評(píng)級(jí),若貸款金額低于7500萬美元,由一家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)出具投資級(jí)別即可。TIFIA信貸的靈活性不斷增強(qiáng),審批時(shí)間有所縮短,投資效率不斷提升。在MAP-21出臺(tái)之前,每一筆TIFIA貸款必須分別簽訂貸款合約,MAP-21則允許同等安全度和信用水平的關(guān)聯(lián)貸款可以共享同一個(gè)主合約,例如洛杉磯地鐵(Metro)就使用該規(guī)則大幅縮短了12個(gè)公交項(xiàng)目的融資申請(qǐng)進(jìn)程。

五、TIFIA貸款的優(yōu)劣分析

當(dāng)前,盡管美聯(lián)儲(chǔ)已進(jìn)入加息周期,但步伐依舊非常謹(jǐn)慎,市場(chǎng)利率仍處于歷史低位,且整個(gè)建筑行業(yè)遠(yuǎn)未充分復(fù)蘇,是加速發(fā)展基礎(chǔ)設(shè)施投資的好時(shí)機(jī)。TIFIA信貸作為美國(guó)交通基礎(chǔ)設(shè)施投融資的重要組成部分,不以盈利為目的,不僅提供利率較優(yōu)惠的資金支持,并且具備較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)控制能力,對(duì)私人資本的參與有較好的帶動(dòng)效應(yīng)。TIFIA信貸規(guī)模在美國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施投融資市場(chǎng)的比重很低,該市場(chǎng)仍由PPP、發(fā)行市政債等模式主導(dǎo)。發(fā)達(dá)國(guó)家倡導(dǎo)的PPP融資模式,并非適用所有的基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域。某些情況下,有限的私人資本勢(shì)單力薄,無能力實(shí)質(zhì)性地解決根本問題,反而對(duì)投資回報(bào)率提出更高要求,抬高項(xiàng)目的總費(fèi)用??傊?,相對(duì)于PPP等投融資模式,TIFIA貸款對(duì)促進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)良性發(fā)展的作用更顯著,是解決資金缺口的有效途徑。近年來,美國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施面臨的投融資問題越來越嚴(yán)峻,主要原因在于基礎(chǔ)設(shè)施總需求不斷增加,導(dǎo)致融資不足;TIFIA貸款是一種債權(quán)投資模式,對(duì)股權(quán)投資的帶動(dòng)相對(duì)有限;金融危機(jī)的后續(xù)影響還未完全消除,投資者相對(duì)謹(jǐn)慎。有觀點(diǎn)建議將TIFIA信貸支持?jǐn)U大至每年100億美元,用來投資幾個(gè)大項(xiàng)目建設(shè)并彌補(bǔ)部分維護(hù)和保養(yǎng)缺口。盡管數(shù)據(jù)表明當(dāng)前TIFIA信貸支持規(guī)模不能滿足實(shí)際的融資需求,但該建議未必能實(shí)現(xiàn),當(dāng)前TIFIA信貸規(guī)模整體呈現(xiàn)非常保守的發(fā)展趨勢(shì)。事實(shí)上,F(xiàn)AST法案規(guī)定TIFIA的信貸支持額度于2016年大幅縮水,既反映美國(guó)財(cái)政預(yù)算可能捉襟見肘,也表明美國(guó)政策的不穩(wěn)定性,或許是政治博弈的結(jié)果。并且,隨著市場(chǎng)信用的恢復(fù),地方政府當(dāng)局可以選擇更多依靠金融市場(chǎng)籌資,通過發(fā)行含稅或免稅債券、申請(qǐng)商業(yè)銀行貸款等方式獲得更加自由的資金來源。不難發(fā)現(xiàn),申請(qǐng)TIFIA貸款的部分機(jī)構(gòu)和組織難免與聯(lián)邦政府關(guān)系密切,成功獲得TIFIA信貸支持成為一些議員、政客爭(zhēng)取選票的政治籌碼,項(xiàng)目批準(zhǔn)程序某種程度與政治掛鉤,可能影響項(xiàng)目評(píng)估的客觀性。此外,新任總統(tǒng)特朗普正在力推的反移民政策,不利于人口增加和聚集,而交通基礎(chǔ)設(shè)施的成本回收主要依靠征收使用費(fèi),如果設(shè)施使用不足,導(dǎo)致資金回收困難,或造成投資的巨大浪費(fèi),尤其是高鐵等高成本投資需要巨大客流量的支撐,長(zhǎng)遠(yuǎn)的計(jì)劃至關(guān)重要。

作者:繆林燕 單位:中國(guó)進(jìn)出口銀行戰(zhàn)略規(guī)劃部

文檔上傳者
大同市| 泗水县| 西城区| 大关县| 北海市| 都昌县| 台中市| 秭归县| 大余县| 洪湖市| 义乌市| 铅山县| 桐柏县| 安图县| 博乐市| 榕江县| 乌拉特前旗| 合水县| 巴马| 广安市| 宿松县| 平谷区| 西峡县| 龙井市| 鹿泉市| 澳门| 纳雍县| 徐汇区| 应用必备| 江陵县| 浦江县| 白水县| 体育| 贵溪市| 剑川县| 武穴市| 河间市| 平罗县| 沧州市| 弥勒县| 临江市|