物流金融
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1.1國外物流金融研究與發(fā)展現(xiàn)狀
在國外的文獻中,一般將金融供應鏈管理稱為“FinancialSupplyChainManagement(FSCM)”,以區(qū)別于側重實物流的“PhysicalSupplyChainManagement(PSCM)”。他們的物流金融業(yè)務開展較早,其相關研究也較為豐富,其中,Friedman(1942)[2],Albert(1948)[3],Eisenstadt(1966)[4],Raymand(1948)[5]和Dunham(1949)[6]等總結了物流金融中的存貨質押融資和應收賬款融資業(yè)務在國外發(fā)展過程中的法律氛圍、業(yè)務模式、倉儲方式、監(jiān)控方式和流程。Barnett和Biederman對物流金融的現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢進行了相關研究[7-8]。Rutberg還以UPS為例介紹了物流金融創(chuàng)新模式的主要特征[9]。Buzacott和Zhang則定量研究了業(yè)務中的一些重要指標(例如利率和貸款額度)的確定以及對業(yè)務風險的影響[10]。Guerrisi(2001)通過考察供應鏈中物流配送技術和資金轉移技術的發(fā)展,認為目前的資金流管理己經(jīng)不能與快速發(fā)展的物流技術相匹配,尤其是在電子商務領域,資金的轉移己經(jīng)成為發(fā)展的障礙,因而提出了基于互聯(lián)網(wǎng)的電子貨幣轉移方式將廣泛應用于全球貿(mào)易鏈中。Douglas(2004)在分析供應鏈過程的基礎上提出了供應鏈管理的八個要素,提出資金流的管理以及與其他如采購、研發(fā)、配送等過程的協(xié)調能夠明顯改善或促進這8個要素的增值。Fenmore(2004)對物流金融中新興的訂單融資業(yè)務進行了分析。Warren(2004)認為供應鏈資金流管理中存在著許多成本節(jié)約和價值創(chuàng)造的機會。企業(yè)在資金流管理中的無效率性通常需要維持過高的運營資本來應對供應鏈資金流的風險。他認為隨著支付結算工具的進步和技術解決方案的提出,企業(yè)可以更好地管理供應鏈資金流,減少運營資本,從而獲得收益。Dan等(2004)從銀行為客戶創(chuàng)造價值的角度出發(fā),以美國銀行為例,提出需要在全面掌握供應鏈過程和特征的前提下,通過集成物流與資金流,借助電子支付手段來實現(xiàn)金融供應鏈管理。LeoraKlapper(2005)就供應鏈中的中小企業(yè)采用存貨融資模式的激勵及功能進行了分析。GonzaloGuillen(2006)等人研究了集生產(chǎn)與企業(yè)融資計劃于一體的短期供應鏈管理,提出了合理的供應鏈管理模式可以影響企業(yè)的運作與資金融通,從而增加整體收益。
1.2國內(nèi)物流金融研究與發(fā)展現(xiàn)狀
國內(nèi)物流金融發(fā)展的比較晚,相應的文獻也不是很多。研究多集中在對融資模式,風險防范以及控制的定性闡述上。在融資模式上,國內(nèi)學者進行了一系列的研究,主要有:陳淮(1987)提出了關于構建物資銀行的設想[11]。但是,那時的“物資銀行”還帶著非常濃厚的計劃經(jīng)濟色彩,主要是探討通過物資銀行來完成物資品種的調劑和串換。任文超(1998)探討了利用“物資銀行”解決企業(yè)的三角債問題[12],并在后繼的研究中不斷規(guī)范概念,認為物資銀行的實質就是對企業(yè)使用資本的支付工具進行設計與安排從而提高資本的使用及結算效率。羅齊和朱道立(2002)提出了應用融通倉模式解決供應鏈中的融資問題[13],作為綜合性的第三方物流服務平臺,融通倉不僅能為銀行和企業(yè)以及企業(yè)間的合作架構新的橋梁,幫助中小企業(yè)解決融資難的問題,而且能夠有效融入到中小企業(yè)供應鏈體系中,為其提供高效的第三方物流服務。于洋和馮耕中(2003)針對我國物流業(yè)界興起的物流銀行業(yè)務分析了起源及其重要性[14],總結了基于權利質押和基于流動貨物質押的兩種物資銀行業(yè)務模式,并分析了物流銀行業(yè)務運作中的風險及其控制辦法。李蓓(2006)從進出口貿(mào)易角度,將物流金融相關模式分為進口業(yè)務模式與出口業(yè)務模式[15],并進一步將進口業(yè)務模式劃分為信用證合作模式和現(xiàn)貨質押模式兩種,又將出口業(yè)務模式劃分為出口前短期打包貸款和出口后應收賬款質押融資。巫鋼和姚伊娜(2007)首次把期權理論運用到物流金融中[16]。他們將物流金融業(yè)務的運作模式分為買方客戶授信和賣方客戶授信。他們認為,由于期貨交易有著嚴密的程序和標準化的條款,把期權引入到物流金融中,可以降低物流金融的業(yè)務風險,有利于期貨市場的進一步發(fā)展。趙道致、白馬鵬(2008)以加速中小型物流企業(yè)的資金周轉和費用結算為研究目標[17],提出了一種基于應收票據(jù)管理的物流金融創(chuàng)新模式(NRF-LC的服務模式),設計了該融資模式的結構和關鍵流程,分析了相應的利益相關者的角色作用,研究了投資于融資過程的策略分析,建立了資金需求方與供應方的投融資博弈模型,得到了NRF-LC物流金融模式的可行域。
其他方面的研究還有:宰予東(2004)以融資租賃和物資銀行的服務和創(chuàng)新為例[18],從三個方面說明了物流企業(yè)中金融管理的重要性,包括金融業(yè)務的創(chuàng)新推動物流業(yè)朝著多樣化、綜合化、個性化發(fā)展,金融工具創(chuàng)新推動物流業(yè)的現(xiàn)代化進程,金融制度及管理模式的創(chuàng)新推動物流業(yè)管理模式的創(chuàng)新。鄒小芃和唐元琦(2004)從物流產(chǎn)業(yè)角度提出了物流金融的職能主要體現(xiàn)在物流設施的投融資、物流保險、票據(jù)融資、實物融資、技術融資以及建立物流發(fā)展基金和風險基金等多種方式實現(xiàn)[19]。同時指出,在物流金融中,保險公司應該根據(jù)物流業(yè)務整合出不同的險種,為物流企業(yè)量身定做恰當?shù)娘L險產(chǎn)品組合。袁紅和王偉(2005)認為,物流金融正成為物流企業(yè)進行高端競爭,并帶動銀行共同參與的新型金融業(yè)務[20]。物流金融作用表現(xiàn)在資金支持、結算支持、個性化服務支持等方面,大量金融工具的應用能實現(xiàn)無時無處不在的物流結算,物流金融市場能轉移或分散物流業(yè)的經(jīng)營風險。儲雪儉(2006)從經(jīng)濟學方面對物流金融進行了解釋,他指出物流金融中存在著委托-關系,交易費用等經(jīng)濟學問題[21]。指出信用是物流金融業(yè)務運作的基礎,并就物流金融服務的整合提出了建議。楊宇(2007)借用共生理論中共生介質的概念,說明物流金融在制造企業(yè)和物流企業(yè)共生關系中的介質作用[22]。即其對兩者共生關系中物流、資金流和信息流的整合效果,指出價值增量是共生系統(tǒng)能量增長的一種表現(xiàn)形式。指出物流金融之于制造企業(yè)和物流企業(yè)走向對稱互惠共生模式的必不可少的介質。浦徐進,唐建榮(2007)把物流金融服務創(chuàng)新運用到VMI系統(tǒng)中,指出由于VMI系統(tǒng)中存在第三方物流公司的參與,物流金融可以作為一種有效的方式來緩解VMI系統(tǒng)中上游供應方的資金壓力,保證VMI系統(tǒng)更加高效的運行[23]。彭志忠(2007)用經(jīng)濟學的委托理論分析了物流金融的信任機制問題[24]。同年,他又運用價值鏈分析方法,在波特的價值鏈模型基礎上改造提出了物流金融參與三方的價值鏈模型,并在此基礎上探討了如何破解中小企業(yè)融資障礙的問題。胡俞,柳思(2008)通過對我國現(xiàn)代農(nóng)村物流金融組織形式的現(xiàn)狀審視,指出加強現(xiàn)代農(nóng)村物流金融組織形式創(chuàng)新,建立多元利益主體的現(xiàn)代農(nóng)村物流金融中心是客觀的,現(xiàn)實的,也是科學的[25]。
2研究意義
物流金融是一個新的概念,是指在現(xiàn)代物流供應鏈活動中,運用金融工具有效地組織和調劑物流領域中貨幣在供應鏈業(yè)務中的活動,使物流產(chǎn)生價值增值的融資活動[1]。參與物流金融的三方主要是物流企業(yè)、中小融資企業(yè)及銀行等金融機構。三方在物流金融的活動中各自獲益。對于廠商而言,可以通過暫時抵押貨權,從銀行取得貸款,用于開展業(yè)務,提高企業(yè)的融資能力和資金利用率。對于銀行而言,由于有實實在在的貨物作抵押,又有信譽好的倉儲企業(yè)作為擔?；蜇浳锕芾?其貸款的風險得到降低。而且可以擴大和穩(wěn)固客戶群,樹立自己的競爭優(yōu)勢,開辟新的利潤來源,也有利于吸收由此業(yè)務引發(fā)的派生存款。對于物流企業(yè),物流金融業(yè)務的開展實際上為其開辟了新的增值服務業(yè)務,不但可以促進其傳統(tǒng)倉儲業(yè)務的開展,實現(xiàn)客戶的個性化、差別化服務,而且物流企業(yè)作為銀行和客戶都相互信任的第三方,可以更好地融入到客戶的商品產(chǎn)銷供應鏈中去,同時也加強了與銀行的同盟關系,給自己帶來新的利潤增長點。這樣,就實現(xiàn)了物流企業(yè)、中小融資企業(yè)及銀行三方的共贏。所以說,對物流金融進行研究不但可以解決中小企業(yè)融資難的問題,也為物流企業(yè)的多層次發(fā)展提供了平臺,同時也使得銀行等金融機構更加積極、更加放心地擴大自己的融資規(guī)模及客戶群,增加利潤來源。
3研究不足與展望
目前,國內(nèi)外眾多學者己從多個角度、多個層面對物流金融進行了比較全面的研究,但隨著時代的發(fā)展,現(xiàn)在既有的研究還存在一些問題。對此,本文提出以下幾點不足與展望:
(1)國內(nèi)外的學者大部分都是從定性方面對物流金融的運作模式以及風險進行闡述,而缺少定量方面的研究;
(2)在質押過程中,倉單標準化的建立,運作模式的流程可進行進一步的研究;
(3)風險的管理與控制、信用評估體系的建設和信息網(wǎng)絡化建設可待進一步研究;
(4)對于物流企業(yè),可以通過建立量化的方法進行收入-成本收益分析。
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摘要:物流金融是面向物流業(yè)的一種創(chuàng)新運營方式,通過物流企業(yè)和銀行的合作,有效地組織和調劑物流領域中資金和信息的運動,達到信息流、物流和資金流的有效統(tǒng)一。文章通過對物流金融的相關文獻進行分析總結,指出相關研究中所存在的問題,并就進一步研究提出展望。
關鍵詞:物流;物流金融;融通倉;融資模式
Abstract:Logisticsfinanceisanincentiveoperationfashionforthelogisticsindustry.Throughthecooperationoflogisticscompanyandbank,iteffectivelyorganizesandcorrespondsthemovementofcapitalandinformationtologisticstoachievetheeffectiveunitesoflogistics,capitalandinformationflow.Thispaperanalyzesandsummarizestherelevantliteraturesonthelogisticsfinance.Atthesametime,thispaperpointsouttheexistingproblemswithinthefieldoffinanciallogisticsandlooksforwardtothefutureoftheresearch.
Keywords:logistics;logisticsfinance;logisticswarehousing;financingmodel
隨著物流業(yè)的發(fā)展,物流服務逐漸向價值鏈的其他環(huán)節(jié)延伸,產(chǎn)生了一系列的衍生服務產(chǎn)品。如金融、結算、電子商務、銷售等。物流、資金流和信息流的完美結合是未來物流業(yè)發(fā)展的趨勢。它有效地提高了物流和資金流的流動效率。
