前言：本站為你精心整理了新局勢下人民幣國際化發(fā)展路徑研究范文，希望能為你的創(chuàng)作提供參考價值，我們的客服老師可以幫助你提供個性化的參考范文，歡迎咨詢。

摘要:在全球政經(jīng)局勢發(fā)生動蕩的背景下，人民幣國際化推進的內(nèi)外環(huán)境發(fā)生著巨大變化。2020年肺炎疫情以來，以美元為核心的國際貨幣體系暴露出其內(nèi)在的不合理性，為人民幣登上國際舞臺帶來機遇;而全球性經(jīng)濟衰退引發(fā)的逆全球化趨勢，又成為人民幣國際化推進過程中的阻力。在機遇和挑戰(zhàn)共存的新局勢下，推進人民幣國際化的新一輪戰(zhàn)略部署，不僅在金融政策與市場走向方面有著重大意義，對中國發(fā)展戰(zhàn)略的部署也有著重要的啟示性作用。縱觀人民幣國際化的歷史進程，聚焦當(dāng)下推進人民幣國際化存在的內(nèi)外新難題，穩(wěn)步推進人民幣國際化需從貿(mào)易結(jié)構(gòu)改善、外匯資產(chǎn)配置、普惠金融推動、數(shù)字人民幣研發(fā)等方面做好部署。

關(guān)鍵詞:人民幣國際化;新戰(zhàn)略;普惠金融;數(shù)字人民幣;雙循環(huán)

人民幣在國際舞臺上的地位，與世界對中國各方面的需求密切相關(guān)，當(dāng)國際上對人民幣的需求加大，同時有與需求相適應(yīng)的供給和兌換自由，也就自然地形成了人民幣的國際化。2020年上半年疫情的全球蔓延，對中國經(jīng)濟甚至全球經(jīng)濟的沖擊是不容小覷的。初步核算，一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值206504億元，按可比價格計算，同比下降6．8%。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)增加值10186億元，下降3．2%;第二產(chǎn)業(yè)增加值73638億元，下降9．6%;第三產(chǎn)業(yè)增加值122680億元，下降5．2%。［1］經(jīng)濟的下滑現(xiàn)象明顯，經(jīng)濟衰退將成為人民幣在國際化進程中的絆腳石。各國經(jīng)濟也出現(xiàn)明顯波動，全球避險情緒上升，由特里芬難題說明的單一美元體系的不穩(wěn)定性和內(nèi)在缺陷暴露于世，各國國內(nèi)生產(chǎn)受到?jīng)_擊，表現(xiàn)出全球?qū)γ绹鹑谫Y產(chǎn)的過度依賴方面的短板，各國對于構(gòu)建國際貨幣體系新秩序的訴求日益強烈。雖然美元的中心地位無法撼動，但是國際上需要更多有潛力的貨幣加快國際化進程，所有的非中心貨幣相互聯(lián)合得以與美元制衡，減弱美元以霸主地位對世界各國的經(jīng)濟、金融、軍事的控制能力。此時，中國作為有一定經(jīng)濟地位的國家，加快人民幣國際化的進程，是適應(yīng)時展要求的表現(xiàn)。

一、人民幣國際化進程

從2009年中國央行大力推進人民幣國際化以來，人民幣國際化進程大致可以分為兩個階段:在2010年至2015年上半年期間，人民幣取得了快速地發(fā)展;然而從2015年下半年至2017年初，人民幣國際化的速度顯著放緩，部分指標(biāo)甚至出現(xiàn)了逆轉(zhuǎn)。［2］而近幾年，中國充分發(fā)揮人民幣在“一帶一路”沿線國家之間的結(jié)算、清償?shù)裙δ?，加大金融市場的開放力度，又加快了推進人民幣國際化的步伐。

(一)蓬勃成長時期。2009－2015年期間，中國在全球金融危機大爆發(fā)的背景下，加大國內(nèi)金融體系的改革力度，推進人民幣在跨境貿(mào)易中的結(jié)算和離岸市場的建立，使其成為世界貨幣舞臺上備受矚目的主角，國際投資者普遍存在人民幣升值預(yù)期，存在大量人民幣跨境結(jié)算投機套利，在此期間人民幣在國際上的需求大大增加，直接推進了人民幣國際化的進程。中央銀行作為貨幣發(fā)行的銀行，主要是從兩種途徑出發(fā)推進人民幣國際化:一是推進人民幣在跨國交易中的結(jié)算。在中國境內(nèi)實行有步驟、漸進式的資本賬戶下可兌換;二是促進離岸人民幣金融市場的發(fā)展。主要是香港離岸金融市場的建立，擴大以人民幣計價的證券市場、股票市場的規(guī)模。2009－2014年期間，在央行的鼓勵和推動下，人民幣國際化進程快速推進，跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算額同比增長30%以上，2015年結(jié)算量達到7．23萬億元人民幣，同比增長10．43%。［3］據(jù)環(huán)球銀行間金融電信協(xié)會(SWIFT)的數(shù)據(jù)顯示:2014年11月，人民幣首次成為全球第五大支付貨幣，2015年8月曾一度躍居第四。目前，人民幣在支付領(lǐng)域排名第六，2016年11月的市場份額為2%?！笆濉逼谀?，預(yù)計人民幣跨境收支占中國全部本外幣跨境收支的比例超過1/3，人民幣成為一種國際性貨幣。［4］

(二)徘徊觀望時期。然而2015年的“8．11”匯改，加大了人民幣匯率的雙向波動，降低了國外投機者對人民幣升值的預(yù)期，導(dǎo)致人民幣的國際需求量大大降低，從而貨幣的供需機制又引起人民幣的貶值預(yù)期，致使人民幣在國際化的進程中遭遇難以突破的瓶頸。如何加快人民幣國際化的步伐，一直是國內(nèi)經(jīng)濟學(xué)家研究的重要課題。近幾年來，人民幣離岸市場與在岸市場的關(guān)聯(lián)機制持續(xù)優(yōu)化，人民幣清算網(wǎng)絡(luò)不斷擴大，但是在系統(tǒng)性金融風(fēng)險防控和外部金融風(fēng)險外溢效應(yīng)的沖擊下，人民幣國際化仍然保持著一個相對審慎的狀態(tài)。［5］成為國際貨幣必然需要有清償能力和儲備價值，強大的國民經(jīng)濟實力也是人民幣在國際上普遍接受性和可償性的重要支撐力量，由2020年INTERNATIONALMONETARYFUND官方數(shù)據(jù)顯示:2015年至今，我國的GDP增長率一直處于下滑趨勢，而中國的經(jīng)濟發(fā)展速度趨于平緩和人民幣國際化步伐的放緩也有著密不可分的聯(lián)系。

(三)蓄勢待發(fā)時期。2019年巴基斯坦國家銀行出臺促進巴在貿(mào)易和融資方面使用人民幣的相關(guān)政策，跨出了改變貨幣使用的重要一步，加速人民幣走向國際化。雖然目前美元在國際貨幣體系中仍然占據(jù)主要地位，但是歐洲發(fā)達國家一直在去美元中心化的道路上探索研究，INSTEX結(jié)算機制就是他們放棄美元結(jié)算以對抗美元霸權(quán)的研究成果。對于與美國貿(mào)易往來不密切的國家而言，持有美元進行國際貿(mào)易結(jié)算和跨境投資，增加了結(jié)算成本，還需要被迫承受匯率波動帶來的損失。全球各國已經(jīng)開始在雙邊貨幣結(jié)算中減少美元的使用，以此對抗美元霸權(quán)。眼下疫情對全球政經(jīng)局勢造成的沖擊效應(yīng)仍在繼續(xù)，美國的消極抗疫表現(xiàn)和疫情期間的無限量化寬松的貨幣政策，致使世界對美元的信心驟降，各國央行都在致力于降低美元對其經(jīng)濟和金融的影響，［6］美元在國際貨幣體系中的霸主地位短期內(nèi)雖不至于崩塌，但也會極大地動搖。美元霸主地位的撼動，為人民幣等其他貨幣登上國際貨幣舞臺迎來了新的機遇，目前我國在主權(quán)數(shù)字貨幣領(lǐng)域已經(jīng)處于世界的領(lǐng)先地位，也為人民幣走向國際化贏得了新的戰(zhàn)略窗口。

二、新經(jīng)濟局面下人民幣國際化的障礙

(一)外部環(huán)境惡化。隨著中國經(jīng)濟的快速發(fā)展，綜合實力的不斷提高，美國為穩(wěn)固世界霸主的地位，和中國的摩擦不斷，在多方面對中國進行制裁，具體表現(xiàn)為:提高貿(mào)易關(guān)稅、增加貿(mào)易壁壘、打擊中概股等，使得中美經(jīng)濟趨于“硬脫鉤”狀態(tài)，而經(jīng)濟的脫鉤勢必會損害中美兩國企業(yè)和民眾利益，進而危及到我國經(jīng)濟的發(fā)展。2020年2月以來，受疫情的影響，不少國家包括美國有將產(chǎn)業(yè)鏈縮短的計劃，為在未來更好對國際突發(fā)事件作出應(yīng)急反應(yīng)。對于經(jīng)濟發(fā)展增速趨于平緩的中國而言，美國等其他國家部分廠商的撤出和資本的撤離，將會對中國的社會經(jīng)濟福利水平產(chǎn)生一定的影響。疫情期間，美股迎來了4次熔斷，是投資者對于疫情引發(fā)的市場動蕩的擔(dān)憂，也是對執(zhí)政方能否讓危機安全度過的質(zhì)疑，對美股市場失去信心。但是部分經(jīng)濟學(xué)家卻認為，疫情和石油價格暴跌都只是美股熔斷的導(dǎo)火索，究其根本還是美股在十年連漲的繁榮后，迎來了一次“脫水”。南開大學(xué)中國財富經(jīng)濟研究院教授陳宗勝、特約研究員楊希雷研究認為，美國股市的大幅度波動反映出當(dāng)前資本市場的脆弱性，也體現(xiàn)了全球經(jīng)濟的高風(fēng)險性，在世界經(jīng)濟形勢依然嚴峻的背景下，可能正帶動全球經(jīng)濟進入新一輪衰退。疫情對全球經(jīng)濟沖擊造成全球產(chǎn)業(yè)鏈縮短和中國自身經(jīng)濟的衰退，阻礙了我國與國際市場之間的資本流動，與我國加快金融自由化改革，逐步推進我國資本賬戶開放的目標(biāo)相向而行。

(二)內(nèi)部條件不充分。受疫情和國際環(huán)境的影響，中國的宏觀經(jīng)濟環(huán)境暴露出諸多問題。我國常年處于以出口勞動密集型產(chǎn)品為主的貿(mào)易順差地位，貿(mào)易商品具有需求彈性大、易被替代的特點，使得我國在全球產(chǎn)業(yè)鏈縮短趨勢中相對被動。為推進人民幣國際化，我國的經(jīng)濟實力還有待進一步加強，貿(mào)易結(jié)構(gòu)還有待進一步改善。在金融領(lǐng)域方面，我國金融體系還存在著內(nèi)部發(fā)展不均衡和區(qū)域發(fā)展差異大等問題。21世紀(jì)以來，在金融開放和市場需求的推動下，證券、期貨、保險等其他金融行業(yè)也在快速發(fā)展，但是傳統(tǒng)的銀行業(yè)仍然在金融體系中占有較大比重。特色金融創(chuàng)新產(chǎn)品的研發(fā)不足，西部地區(qū)和農(nóng)村金融業(yè)也未能很好地起到服務(wù)地方經(jīng)濟和百姓生活的作用。另外，從國際金融學(xué)的角度出發(fā)，匯率是國際金融市場的重要支點，在我國由于境外市場的人民幣匯率受預(yù)期影響較大，弱管制、較為開放的香港離岸市場上的人民幣匯率和境內(nèi)外匯市場的人民幣匯率會發(fā)生背離，境外的匯率背離向境內(nèi)傳導(dǎo)，使得境內(nèi)人民幣匯率的管理變得更為復(fù)雜，影響人民幣幣值的穩(wěn)定，不利于建立人民幣的國際信心。Wind數(shù)據(jù)報道:2020年10月21日，在2020金融街論壇年會上，博鰲亞洲論壇副理事長周小川指出，目前在人民幣國際化過程中還存在一些雙軌問題，其中最主要的在股票市場，不同的殼里的實際資產(chǎn)不同，價格不同。其中由于貨幣不可兌換中間沒有套利機制，導(dǎo)致同股同權(quán)產(chǎn)品出現(xiàn)明顯價差。目前人民幣還未實現(xiàn)完全可自由兌換，無法像其他國際貨幣一樣充當(dāng)一般等價物和投資媒介，為此，我國還需要進一步推進資本賬戶的開放，推動人民幣的自由兌換。

三、人民幣國際化的戰(zhàn)略分析

人民幣國際化主要是指人民幣在國際范圍內(nèi)被其他國家、個人、機構(gòu)所接受，并在國際上發(fā)揮其價值尺度、儲藏貨幣和世界貨幣的職能。［7］一國貨幣的國際化主要有以下三個必要特性:第一，是該貨幣現(xiàn)金在境外享有極高的流通度;第二，是以該貨幣計價的金融產(chǎn)品成為國際各主要金融機構(gòu)包括中央銀行的投資工具，致使以該貨幣計價的金融市場規(guī)模不斷擴大;第三，是國際貿(mào)易中以該貨幣結(jié)算的交易要達到一定的比重，根據(jù)以上衡量貨幣國際化的通用標(biāo)準(zhǔn)，我國還需從以下方面做出努力。

(一)改善貿(mào)易結(jié)構(gòu)，部署經(jīng)濟發(fā)展新戰(zhàn)略。人民幣成為國際貨幣的大前提，一定是中國擁有雄厚的經(jīng)濟實力基礎(chǔ)，只有這樣，人民幣才有可能獲得國際的認可，而穩(wěn)定的經(jīng)濟政策和健康的經(jīng)濟形式，則是經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展的保障，能夠給予國外人民幣持有者良好的升值預(yù)期和持有信心。2018年以來，中國和美國的貿(mào)易摩擦不斷，我國作為典型的出口導(dǎo)向型國家，在過去與其他國家的貿(mào)易往來中，主動降低貿(mào)易壁壘，大力鼓勵出口，導(dǎo)致在爭端中我國一直處于較為被動的地位。2020年突降的疫情再次警示我們，需要用審慎的眼光看待我國的自由貿(mào)易和出口導(dǎo)向型的經(jīng)濟發(fā)展模式。2020年5月，提出，要把滿足國內(nèi)需求作為發(fā)展的出發(fā)點和落腳點，逐步形成以國內(nèi)大循環(huán)為主題、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進的新發(fā)展格局。［8］在經(jīng)濟逆全球化趨勢下，在促進產(chǎn)業(yè)升級、增加需求彈性小的技術(shù)密集型產(chǎn)品輸出比例的同時，有必要提高拉動經(jīng)濟的三駕馬車中的國內(nèi)消費和投資在國民經(jīng)濟中所占的比例，為我國經(jīng)濟發(fā)展做好長期性戰(zhàn)略部署，減小外部因素對我國經(jīng)濟的沖擊。

(二)優(yōu)化外匯儲備資產(chǎn)配置。雄厚的外匯儲備是充足的國際清償能力的前提，它象征著國家經(jīng)濟的繁榮和對外貿(mào)易的發(fā)達，維護著一國在國際上的信譽，提高本國的融資能力。外匯儲備對任何一個經(jīng)濟體而言，都是權(quán)衡經(jīng)濟實力的重要標(biāo)準(zhǔn)之一，一國通常會利用平衡賬戶中的外匯儲備來調(diào)節(jié)本國的國際收支，通過回籠和拋出外匯來維持本幣匯率的穩(wěn)定。［9］由于受到疫情和與美國貿(mào)易摩擦的影響，中國2月外匯儲備減少269．75億美元，但5月7日，國家外匯管理局公布的最新外匯儲備規(guī)模數(shù)據(jù)顯示，截至2020年4月末，我國外匯儲備規(guī)模為30915億美元，較3月末上升308億美元，升幅為1%。［10］該數(shù)據(jù)說明，我國的外匯儲備實力仍然足夠強大，當(dāng)國際收支失衡時，仍然具有國際清償能力的保障。我國有著雄厚的外匯儲備基礎(chǔ)，而如何降低過多的外匯儲備帶來的風(fēng)險，也是推進人民幣國際化進程中需要考慮的重大問題。目前中國主要以美國國債形式持有的外匯儲備具有很大的機會成本，我國需要優(yōu)化外匯儲備資產(chǎn)配置，應(yīng)逐步減持美元資產(chǎn)并相應(yīng)提高新興市場國家貨幣比重，并進一步提升外匯管理局對外匯儲備規(guī)模、結(jié)構(gòu)進行主動調(diào)控與管理的空間。［11］

(三)完善金融體系，促進普惠金融的發(fā)展。擁有健全的金融體系和發(fā)達的金融市場是人民幣國際化的重要基礎(chǔ)。金融是一國貨幣進行國際兌換、調(diào)節(jié)的重要載體和渠道，橫觀目前貨幣國際化的國家，無一例外，他們都擁有著高度發(fā)達的國內(nèi)金融市場，并在國際金融舞臺上占據(jù)著核心地位?；谖覈母镩_放以來的發(fā)展歷程和基本國情，我國金融市場的開放也一直伴隨著強監(jiān)管，因為金融開放帶來的金融創(chuàng)新必須要在金融監(jiān)管下，才能有效地防范金融風(fēng)險的發(fā)生，而如何權(quán)衡金融監(jiān)管和金融自由以達到金融深化，一直是金融學(xué)者研究的重要課題。結(jié)合第三部分的阻礙分析，以我國金融體系內(nèi)部發(fā)展不均衡和金融區(qū)域發(fā)展不均衡為落腳點，探究完善我國金融體系、加強金融市場建設(shè)的途徑?；谖覈壳暗某青l(xiāng)金融發(fā)展差異大和東西部金融發(fā)展差異大的現(xiàn)狀，對于金融發(fā)展較為落后的農(nóng)村，應(yīng)將金融體系內(nèi)部的發(fā)展不均衡化為局部的優(yōu)勢，充分發(fā)揮銀行業(yè)在市場中的地位。傳統(tǒng)的銀行業(yè)更容易被農(nóng)村百姓接受，在節(jié)約銀行運營成本的前提下，為了讓銀行更好地走進農(nóng)村，可移動的銀行車是拉近農(nóng)村和銀行之間距離的可選工具，為農(nóng)民辦理銀行業(yè)務(wù)提供便利。對于金融發(fā)展較為落后的西部地區(qū)，應(yīng)加大普惠金融推進的力度，加快保險機構(gòu)、村鎮(zhèn)銀行、小貸公司、特惠服務(wù)銀行等金融機構(gòu)的建設(shè)力度，在利用好銀行優(yōu)勢的同時，優(yōu)化金融體系內(nèi)部結(jié)構(gòu)。［12］相較于金融發(fā)達的國家，我國還具有人口優(yōu)勢，民眾的小額資金是金融市場齒輪中的潤滑劑，應(yīng)該充分利用好普通民眾的力量，設(shè)計出更加貼近百姓需求的金融科技產(chǎn)品，進一步推動普惠金融的發(fā)展。金融改革開放至今，我國銀行業(yè)在金融政策的支持下得到了很好地發(fā)展，一直占有較大的市場份額，在我國屬于發(fā)展較為成熟的金融機構(gòu)。如果國內(nèi)的銀行業(yè)是為國內(nèi)的人民幣流通服務(wù)，那么建立全球化銀行體系則是為各國的人民幣持有者帶來兌換的便利，促進對外貿(mào)易和境外投資，我國還需加大境外中國式銀行的建設(shè)。為滿足所在國人民的需求需要設(shè)計出創(chuàng)新性的特色金融產(chǎn)品，間接提高人民幣在國際上的影響力。我國目前研發(fā)的數(shù)字人民幣，也為我國進一步深化金融體系改革，為推動金融和實業(yè)的緊密結(jié)合，提供了新抓手，有利于加強我國金融體系的穩(wěn)健，利用數(shù)字貨幣大數(shù)據(jù)的精準(zhǔn)反饋，可以全面防范和化解金融風(fēng)險。

(四)推動資本賬戶開放，推進主權(quán)數(shù)字貨幣。在1996年底我國正式簽署了由國際貨幣基金組織確立的協(xié)定書，允許經(jīng)常賬戶貨幣自由兌換。但在我國個人和資本賬戶的自由兌換一直存在很大的局限性，目前僅有非嚴格意義上的香港離岸金融市場較為發(fā)達，人民幣實現(xiàn)自由兌換，需要我國進一步推動資本賬戶的開放。2020年以來，美國為限制資金流向中國企業(yè)，對中概股不斷提出制裁，中概股在美國市場處于整體被低估的狀態(tài)，我國也試備224家中概股的回歸，大部分中概股將在港交所第二次上市，［13］中國需要利用好這次機遇，降低居民和非居民對在港上市的中概股申購的限制，推進我國資本賬戶的開放。在2020年6月份，央行行長易綱表示:上海將在人民幣自由兌換等方面先行先試，允許國外投資者不受限制地進出我國各類金融市場。這是中國開放資本賬戶的重要一步，加快了人民幣在國際金融市場的流動速度，間接推動了人民幣可自由兌換的進程。疫情爆發(fā)以來，美聯(lián)儲實施無底線的無限量化寬松政策，以及貨幣互換安排中對發(fā)展中國家歧視性做法，嚴重透支美元信用，進一步加劇了新興經(jīng)濟體金融市場動蕩和跨境資本無序波動風(fēng)險。美元作為中心國際貨幣，增加貨幣供給以減輕美國銀行資金的壓力，在一定程度上是一種權(quán)力濫用的表現(xiàn)，美國在直接和間接地消耗全球的資源，將會引起全球的不滿，增強非美元貨幣之間的凝聚力，此時應(yīng)該加快人民幣的輸出，充分展現(xiàn)人民幣的避險屬性。數(shù)字貨幣時代的到來，為擺脫美國對國民經(jīng)濟的間接控制，全球各國紛紛加入到主權(quán)數(shù)字貨幣研發(fā)的浪潮中，這再次動搖了美元霸主地位的根基。數(shù)字人民幣是由國家信用背書，大大地提高了使用效率，中國數(shù)字人民幣的研發(fā)已經(jīng)取得了巨大成果，我國央行所提出的雙層投放和雙層運營數(shù)字貨幣體系已經(jīng)被全球大部分國家認可，當(dāng)前相關(guān)試點工作進展順利。數(shù)字人民幣的先發(fā)優(yōu)勢明顯，隨著數(shù)字經(jīng)濟的國際化融合，數(shù)字人民幣在國際市場中的支付、結(jié)算、定價功能的技術(shù)和制度優(yōu)勢，將有效地推動人民幣國際化的進程。我國需要緊緊把握好新抓手，進一步加大數(shù)字人民幣的研發(fā)投入。綜上，人民幣國際化是一個長期戰(zhàn)略目標(biāo)，需要中國在推動資本賬戶開放、加大金融監(jiān)管力度、優(yōu)化外匯儲備資產(chǎn)配置策略、落實經(jīng)濟發(fā)展新戰(zhàn)略的前提下，為解決現(xiàn)行美元主導(dǎo)的國際貨幣體系存在的缺陷提供來自中國的新的公共產(chǎn)品，為推動構(gòu)建更加穩(wěn)健和公平的國際貨幣體系提出中國方案。［14］參考德國馬克國際化的進程:1973年美元的進一步貶值，全球浮動匯率制的興起，致使布雷頓森林體系的瓦解，美元在國際貨幣體系中的中心地位產(chǎn)生動搖，德國抓住機遇發(fā)展國家經(jīng)濟并大力推進金融市場的開放，提高了馬克在國際貨幣體系中的競爭力，實現(xiàn)了馬克國際化的目標(biāo)。而在世界局勢發(fā)生動蕩的今天，雖然仍然存在著很多的制約因素，但是對于人民幣的國際化而言是機遇大于挑戰(zhàn)的，中國有實力也有必要抓住這次的機遇。竭力落實好提出的，國內(nèi)大循環(huán)刺激經(jīng)濟發(fā)展的新方針，完善好我國的金融體系，建設(shè)好我國的金融市場，把握好我國主權(quán)數(shù)字貨幣在全球數(shù)字貨幣領(lǐng)域的優(yōu)勢地位，充分發(fā)揮好數(shù)字人民幣在“一帶一路”中的結(jié)算與融資功能，利用好經(jīng)濟政策和產(chǎn)業(yè)科技政策，做好人民幣國際化的階段性戰(zhàn)略部署，推動人民幣國際化穩(wěn)步前進。

作者:鄧留保 徐曉穎 吉藝帆 單位:安徽財經(jīng)大學(xué) 金融學(xué)院 經(jīng)濟學(xué)院