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RCEP的正式簽署為人民幣匯率市場(chǎng)提供了新的上漲動(dòng)能,人民幣國(guó)際化也迎來(lái)廣闊的舞臺(tái)。根據(jù)國(guó)家外匯管理局的信息,2021年上半年人民幣兌美元的平均匯率是6.4718,而2020年上半年,人民幣兌美元的平均匯率是7.0319,同比升值8.7%。從匯率彈性來(lái)看,2020年全年人民幣兌美元匯率波幅到達(dá)10.1%,2021年人民幣匯率基本面依然良好,短期修正不會(huì)改變中長(zhǎng)期穩(wěn)定的升值態(tài)勢(shì),雙向浮動(dòng)將成為常態(tài)。人民幣匯率的波動(dòng)改變了國(guó)內(nèi)農(nóng)民購(gòu)買力、影響了農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)出口規(guī)模、抑制了農(nóng)業(yè)對(duì)外投資水平。為促進(jìn)農(nóng)業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展,農(nóng)業(yè)走出去應(yīng)做好匯率風(fēng)險(xiǎn)管理、建立匯率風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)及發(fā)展高附加值農(nóng)產(chǎn)品。
一、近期人民幣匯率變化原因及趨勢(shì)判斷
據(jù)浙商證券預(yù)測(cè),2021年人民幣匯率波動(dòng)中樞在6.5左右,波動(dòng)范圍為6.3-6.7。另?yè)?jù)《中國(guó)農(nóng)業(yè)展望報(bào)告2021-2030》,人民幣匯率未來(lái)將保持相對(duì)靈活,繼續(xù)雙向大幅度波動(dòng),未來(lái)10年匯率中間價(jià)均值在6.3-6.9區(qū)間,呈穩(wěn)中有升態(tài)勢(shì)。
(一)短期而言,人民幣匯率表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì),美元貶值幅度不及預(yù)期。首先,我國(guó)疫情防控形勢(shì)持續(xù)向好,穩(wěn)健的經(jīng)濟(jì)基本面以及在疫苗和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇方面的優(yōu)勢(shì)為全球買入中國(guó)資產(chǎn)提供了信心,外資不斷提高在金融市場(chǎng)的份額,推動(dòng)了人民幣的升值。其次,美聯(lián)儲(chǔ)在疫情期間采取了史無(wú)前例的寬松模式,推出多種貨幣和財(cái)政政策,同時(shí)向市場(chǎng)投放龐大資金流以刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。2021年,疫苗接種、財(cái)政刺激落地和貨幣寬松持續(xù)可能加快美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。最后,逐步縮小的中美利差將有助于緩解人民幣升值壓力。據(jù)開(kāi)源證券預(yù)測(cè),人民幣兌美元的升值可能即將結(jié)束,未來(lái)人民幣匯率仍將雙向波動(dòng)。
(二)長(zhǎng)期來(lái)看,人民幣匯率將保持
合理穩(wěn)定水平,總體呈現(xiàn)升值趨勢(shì)。目前,海外疫情復(fù)雜嚴(yán)峻,但國(guó)內(nèi)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展迸發(fā)強(qiáng)勁動(dòng)力,通過(guò)實(shí)施更高水平的對(duì)外開(kāi)放,構(gòu)建以國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主體、國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局,疫情防控和經(jīng)濟(jì)發(fā)展成果將持續(xù)得以鞏固,為人民幣匯率的持續(xù)穩(wěn)定提供重要保障和有力支撐。對(duì)于后續(xù)人民幣匯率走勢(shì),仍存在風(fēng)險(xiǎn)。首先,境外疫情嚴(yán)峻局勢(shì)可能導(dǎo)致全球避險(xiǎn)情緒的再度回升,進(jìn)而影響人民幣匯率波動(dòng)。其次,中國(guó)當(dāng)前的資本管制仍存在顯著不對(duì)稱性,美元指數(shù)的下跌并不一定意味著人民幣會(huì)對(duì)美元大幅升值。
二、人民幣匯率波動(dòng)對(duì)農(nóng)業(yè)走出去的可能影響
RCEP框架下人民幣國(guó)際化為人民幣長(zhǎng)期周期性升值提供了驅(qū)動(dòng)力。政府利用貨幣互換協(xié)議為海外人民幣流通提供流動(dòng)性支持,也規(guī)避了美元霸權(quán)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí),我國(guó)企業(yè)也將在一帶一路的建設(shè)中,利用企業(yè)的產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)推進(jìn)人民幣跨境支付結(jié)算。匯率這一經(jīng)濟(jì)杠桿通過(guò)調(diào)節(jié)國(guó)際貿(mào)易收支,影響著農(nóng)產(chǎn)品的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力和國(guó)家間的貿(mào)易往來(lái)、國(guó)家農(nóng)業(yè)政策、國(guó)內(nèi)的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)和價(jià)格。
(一)人民幣升值改變國(guó)內(nèi)農(nóng)民的購(gòu)買力,進(jìn)而影響農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。人民幣升值帶來(lái)了社會(huì)財(cái)富增長(zhǎng)效應(yīng),國(guó)內(nèi)居民對(duì)外國(guó)的產(chǎn)品購(gòu)買力隨之加強(qiáng),農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者可以用更少的人民幣去購(gòu)買國(guó)外先進(jìn)的機(jī)械設(shè)備和農(nóng)業(yè)技術(shù),提高生產(chǎn)效率,擴(kuò)大對(duì)農(nóng)產(chǎn)品的加工深度和廣度,推動(dòng)產(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)。據(jù)統(tǒng)計(jì),人民幣升值30%,購(gòu)買力也提高30%,即購(gòu)買同等數(shù)量的農(nóng)產(chǎn)品可節(jié)約30%的外匯。
(二)匯率波動(dòng)直接影響農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)出口規(guī)模,受影響程度與產(chǎn)品彈性有關(guān)。我國(guó)主要出口初級(jí)農(nóng)產(chǎn)品,精深加工水平普遍較低,國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力不足,匯率波動(dòng)直接對(duì)出口造成沖擊。反之部分農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口彈性小、對(duì)國(guó)外依賴性強(qiáng)。長(zhǎng)期來(lái)看,農(nóng)產(chǎn)品出口對(duì)匯率變化的敏感程度高于進(jìn)口,彈性較大。一旦人民幣升值,意味著我國(guó)對(duì)外出口的產(chǎn)品價(jià)格也上升了,削弱了國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力,影響外國(guó)對(duì)我國(guó)的進(jìn)口規(guī)模,據(jù)統(tǒng)計(jì),農(nóng)產(chǎn)品出口增長(zhǎng)速度隨著人民幣升值而相應(yīng)減緩,由于各種產(chǎn)品的需求彈性和供給彈性不一樣,所受影響程度也不一樣。具體而言,人民幣每升值10%,糧食出口將會(huì)減少10.84%,大豆出口將減少20.8%,蔬菜出口將減少2.6%。
(三)人民幣匯率波動(dòng)在一定程度上抑制農(nóng)業(yè)對(duì)外投資。中國(guó)企業(yè)注重增強(qiáng)自身產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),采取理性投資手段,當(dāng)匯率波動(dòng)增大,企業(yè)出于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)需求,優(yōu)先考慮減少投資。面對(duì)不確定性,在投資高沉沒(méi)成本行業(yè)時(shí),企業(yè)往往選擇延遲投資或者不投資。因此,匯率波動(dòng)會(huì)抑制中國(guó)企業(yè)的對(duì)外投資行徑,使企業(yè)傾向通過(guò)儲(chǔ)蓄的形式持有資金,降低投資規(guī)模,謹(jǐn)慎對(duì)待外部投資環(huán)境。農(nóng)業(yè)屬于高沉沒(méi)成本行業(yè),初期對(duì)項(xiàng)目的投資花費(fèi)高,資產(chǎn)具有特定用途,一旦項(xiàng)目進(jìn)展不順,大量的投資成本無(wú)法回收,因此對(duì)于匯率波動(dòng)幅度更加敏感。
(四)RCEP對(duì)中國(guó)農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易結(jié)構(gòu)的沖擊有限。中國(guó)通過(guò)RCEP的簽署將增加從協(xié)議國(guó)的農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口,一方面滿足國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的需求,另一方面優(yōu)化產(chǎn)品的進(jìn)口結(jié)構(gòu)。隨著RCEP貿(mào)易關(guān)稅的降低,部分國(guó)家的農(nóng)產(chǎn)品將快速進(jìn)入國(guó)內(nèi),并以極具競(jìng)爭(zhēng)力的價(jià)格占據(jù)市場(chǎng),比如日本的高端蔬果、東南亞地區(qū)的大米、水產(chǎn)品及澳大利亞、新西蘭的奶制品等,可能對(duì)國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品帶來(lái)沖擊。反過(guò)來(lái),受韓國(guó)和日本等農(nóng)產(chǎn)品關(guān)稅降低的影響,中國(guó)優(yōu)勢(shì)農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)一步流向當(dāng)?shù)厥袌?chǎng),為消費(fèi)者提供了更多實(shí)惠。從貿(mào)易對(duì)象看,中國(guó)已經(jīng)與RCEP絕大多數(shù)成員簽署自貿(mào)協(xié)定,推動(dòng)區(qū)域供應(yīng)鏈融合發(fā)展,特別是澳大利亞和新西蘭等國(guó)家通過(guò)自貿(mào)協(xié)定對(duì)過(guò)渡期內(nèi)的中國(guó)進(jìn)口農(nóng)產(chǎn)品關(guān)稅降零,豐富了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)商品供應(yīng),供求結(jié)構(gòu)也趨于合理。因此,RCEP的貿(mào)易轉(zhuǎn)移效應(yīng)對(duì)中國(guó)的農(nóng)產(chǎn)品影響有限。
三、幾點(diǎn)建議
總的來(lái)說(shuō),人民幣升值有利于擴(kuò)大中國(guó)農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口、抑制出口。對(duì)于是否惡化相關(guān)農(nóng)產(chǎn)品的進(jìn)出口貿(mào)易情況,還取決于該農(nóng)產(chǎn)品的需求彈性。匯率波動(dòng)直接影響著企業(yè)的成本,成為關(guān)乎業(yè)績(jī)盈虧的關(guān)鍵因素。農(nóng)業(yè)走出去投資主體應(yīng)該強(qiáng)化針對(duì)本國(guó)及投資目標(biāo)國(guó)的貨幣政策研究,提高預(yù)判匯率趨勢(shì)的準(zhǔn)確性。
(一)農(nóng)業(yè)走出去要做好匯率風(fēng)險(xiǎn)管理。匯率波動(dòng)一定程度會(huì)引起產(chǎn)品需求的不穩(wěn)定,跨國(guó)企業(yè)應(yīng)積極豐富產(chǎn)品類型,通過(guò)拓展海外市場(chǎng)減少投資過(guò)程中的不確定性,樹(shù)立匯率風(fēng)險(xiǎn)中性的理念,比如在商業(yè)合同中增加有關(guān)匯率波動(dòng)、重新定價(jià)的條款,利用人民幣遠(yuǎn)期、期權(quán)等衍生工具鎖定匯率風(fēng)險(xiǎn),實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)保值,從而確保企業(yè)在面對(duì)匯率沖擊時(shí)進(jìn)行多途徑對(duì)沖,減少匯率彈性對(duì)公司運(yùn)營(yíng)產(chǎn)生的不利影響。
(二)農(nóng)業(yè)走出去應(yīng)建立匯率風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)。境外投資項(xiàng)目需謹(jǐn)慎防范匯率風(fēng)險(xiǎn),積極做好隨時(shí)應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的準(zhǔn)備。通過(guò)大量收集全球金融市場(chǎng)的公開(kāi)信息及情況,對(duì)境內(nèi)外匯率風(fēng)險(xiǎn)變動(dòng)因素進(jìn)行研究,建立一套完備的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)系統(tǒng),以精準(zhǔn)預(yù)測(cè)匯率未來(lái)走向。另外,還要加大人才投入力度,加強(qiáng)硬件設(shè)備資金投入,為實(shí)現(xiàn)有效識(shí)別風(fēng)險(xiǎn),高精準(zhǔn)監(jiān)測(cè)打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ),借助外部咨詢力量,同時(shí)獨(dú)立對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)做出判斷,運(yùn)用金融工具管理風(fēng)險(xiǎn)。
(三)農(nóng)業(yè)走出去應(yīng)發(fā)展高附加值農(nóng)產(chǎn)品。對(duì)于農(nóng)業(yè)投資,走出去企業(yè)應(yīng)該發(fā)展具有針對(duì)性、在國(guó)際市場(chǎng)上具有競(jìng)爭(zhēng)力的高附加值農(nóng)產(chǎn)品,在生產(chǎn)和工藝方面謀求技術(shù)創(chuàng)新,加大研發(fā)投入,進(jìn)而提高農(nóng)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),比如對(duì)經(jīng)濟(jì)作物的口感進(jìn)行改良,減少農(nóng)藥的殘留等。與此同時(shí),建立自主品牌和海外生產(chǎn)基地等長(zhǎng)期發(fā)展策略,促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避。
作者:張琦 茹蕾 于戈 于敏 單位:農(nóng)業(yè)農(nóng)村部對(duì)外經(jīng)濟(jì)合作中心