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編者按：本論文主要從存款準(zhǔn)備金率的概念；近十年中國調(diào)整存款準(zhǔn)備金率的背景和效果分析；對存款準(zhǔn)備金率的趨勢分析等進行講述，包括了商業(yè)銀行還發(fā)揮了創(chuàng)造信用貨幣的功能、各商業(yè)銀行在中央銀行的存款準(zhǔn)備金與該銀行所吸收銀行存款的比率在各國往往不是由商業(yè)銀行自己根據(jù)自己的經(jīng)驗決定的等，具體資料請見：

摘要：一個國家宏觀經(jīng)濟運行狀態(tài)取決于許多因素，如一個國家的自然資源和人力資源、資本存量、技術(shù)水平以及居民個體和群體的經(jīng)濟行為選擇，等等。但除此之外，還有一個重要的因素是政府所實施的一系列經(jīng)濟政策，其中最主要的是財政政策和貨幣政策。調(diào)整法定存款準(zhǔn)備金率由于具有功能放大的作用堪稱貨幣政策的“巨斧”。它可以影響金融機構(gòu)的信貸擴張能力，從而間接調(diào)控貨幣供應(yīng)量。從1984年我國建立法定準(zhǔn)備金制度到2006年6年，由于各個階段不同的宏觀經(jīng)濟運行特點，為了熨平經(jīng)濟波動，中央銀行對我國法定存款準(zhǔn)備金率已經(jīng)進行了多次調(diào)整，從近十年的調(diào)整來探討。

關(guān)鍵詞：存款準(zhǔn)備金率；貨幣政策

1存款準(zhǔn)備金率的概念

作為信用中介和支付中介的商業(yè)銀行，在調(diào)劑貨幣資金余缺和組織客戶相互結(jié)算的過程中，發(fā)揮著重要作用。同時，商業(yè)銀行還發(fā)揮了創(chuàng)造信用貨幣的功能。這里所說的信用貨幣主要是指銀行的存款貨幣。而銀行必須保留一部分吸收的存款以應(yīng)付存款客戶提取現(xiàn)金的要求。各銀行在中央銀行的存款稱為準(zhǔn)備金存款。各商業(yè)銀行在中央銀行的存款準(zhǔn)備金與該銀行所吸收銀行存款的比率在各國往往不是由商業(yè)銀行自己根據(jù)自己的經(jīng)驗決定的，而是由國家規(guī)定的，故稱這個比率為法定存款準(zhǔn)備金率。

2近十年中國調(diào)整存款準(zhǔn)備金率的背景和效果分析

1998年，東南亞金融危機對我國造成嚴(yán)重的影響，國內(nèi)市場疲軟，有效需求不足。為了刺激經(jīng)濟增長，3月21日。央行將法定存款準(zhǔn)備金率從13％下調(diào)至8％。對法定存款準(zhǔn)備金率做出大幅度調(diào)整，極有可能對貨幣供應(yīng)以及經(jīng)濟發(fā)展造成重大影響，這種做法表明，當(dāng)時央行對調(diào)控效果的認(rèn)識不足，調(diào)控技巧也有待提高。

1999年，我國的GDP增幅滑落到7.1％，經(jīng)濟仍然處在較為低迷的狀態(tài)，因此央行在11月21日將金融機構(gòu)法定存款準(zhǔn)備金率由8％下調(diào)到6％。說明當(dāng)時中國實行松的貨幣政策，來刺激經(jīng)濟增長。從1998年到1999年，我國的存款準(zhǔn)備金率由13％下降到6％，下降的幅度很大，

2001年、2002年我國固定資產(chǎn)投資保持高速增長，成為支持國民經(jīng)濟發(fā)展的主要力量之一，但是由于投資體制不健全，促進投資正常增長的體系尚不完善，投資增長主要靠國家國債項目投資拉動，投資穩(wěn)定增長的內(nèi)在機制還沒有形成，投資增長缺乏持久動力?！叭r(nóng)”問題解決還需要一個過程，保持農(nóng)村消費市場穩(wěn)定增長的難度進一步加大；城鎮(zhèn)就業(yè)壓力仍然突出，城鎮(zhèn)低收入人群體呈擴大趨勢。社會保障體系不健全，教育、醫(yī)療保險制度等改革措施的相繼出臺，使居民消費預(yù)期支出增加，儲蓄傾向上升，限制了即期消費增長。

從2003年起，中國進入新一輪經(jīng)濟上升周期，既不同于上世紀(jì)90年代初期、中期的全面經(jīng)濟過熱和嚴(yán)重的通貨膨脹，需要緊縮性的宏觀調(diào)控來治理；又不同于前幾年經(jīng)濟偏冷和通貨緊縮趨勢，需要擴張性的宏觀調(diào)控政策來治理。

2004年4月9日，中央宣布實施“適度從緊”的宏觀調(diào)控政策，強調(diào)要有效遏制投資過快增長勢頭，適度控制貨幣信貸增長。股市隨即連續(xù)大幅下挫。4月25日，央行宣布實行新的差別存款準(zhǔn)備金制度，將資本充足率低于一定水平的金融機構(gòu)的存款準(zhǔn)備金率提高0.5個百分點至7.5％。其他金融機構(gòu)仍然執(zhí)行7％的法定存款準(zhǔn)備金率。2004年我國經(jīng)濟增長率為9.5％。

2005年1～2月固定資產(chǎn)投資達24.5％，漲幅比2004年12月高出3.2個百分點，而且是在2004年同期基數(shù)較高(52％)的情況下的增長，所以此時投資增速仍在比較高位運行，并且有局部反彈的現(xiàn)象，煤、電、油、運瓶頸制約仍然很緊張。從供大于求方面來說，商務(wù)部對2005年上半年600種商品供求情況排隊，供過于求的商品占排隊商品總數(shù)的73.2％，供求基本平衡的占26.8％，沒有供不應(yīng)求的商品。當(dāng)時雖然出現(xiàn)通貨膨脹的壓力，但嚴(yán)重膨脹趨勢尚未形成，尚沒有強烈的信號表示近期會發(fā)生高通貨膨脹。在宏觀經(jīng)濟這一變化形勢下，我國繼續(xù)適當(dāng)收緊政策。

2006年我國經(jīng)濟發(fā)展所面臨的國內(nèi)外宏觀環(huán)境總體向好。經(jīng)濟增長既面臨繼消費需求后勁不足的壓力，也面臨產(chǎn)能釋放過快所導(dǎo)致的供給過剩壓力。從歷史經(jīng)驗判斷，經(jīng)濟很可能再次面臨調(diào)整。如果宏觀經(jīng)濟政策把握不當(dāng)或外部環(huán)境惡化，調(diào)整幅度可能會比較大。因此，此時我國宏觀經(jīng)濟政策在堅持“雙穩(wěn)健”的前提下，采取“一穩(wěn)一擴”的需求管理政策，既繼續(xù)控制投資增長，又努力挖掘消費增長潛力，為經(jīng)濟實現(xiàn)長期快速增長創(chuàng)造新的條件。

2007年出現(xiàn)了GDP增速與CPI漲幅雙雙創(chuàng)下近十余年最高記錄，經(jīng)濟不平衡凸顯，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，但第三產(chǎn)業(yè)比重仍嚴(yán)重偏低；農(nóng)業(yè)繼續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，但建設(shè)新農(nóng)村、構(gòu)建農(nóng)民社保體系任務(wù)仍繁重；固定資產(chǎn)投資，尤其是房地產(chǎn)開發(fā)投資增長過快，而消費需求不旺；工業(yè)企業(yè)效益提高。但高能耗、高污染行業(yè)增長明顯偏快；外貿(mào)與外資快速增長，雙順差迫使外匯儲備不斷膨脹、人民幣升值壓力增大；貨幣供應(yīng)量增長較快，貸款增加較多，流動性明顯過剩等等。

2008年由于各種原因，CPI指數(shù)飛漲，GDP增長速度以達到9.4％，這一年的雪災(zāi)、地震等使中國經(jīng)濟面臨了許多的不確定因素。我國為了社會的穩(wěn)定和經(jīng)濟的發(fā)展施行可以說是“硬著陸”的宏觀政策。今年年初到6月25日已經(jīng)6次調(diào)高存款準(zhǔn)備金率，提高到了17.5％。創(chuàng)了歷史的新高。從(圖2)可以看到，我國提高準(zhǔn)備金率的速度的頻繁?？磥硪种平?jīng)濟過熱已經(jīng)成了很緊急的事情，我國也越來越依賴這一政策來降低通貨膨脹了。5月12日，我國發(fā)生的地震給我國的經(jīng)濟帶來了很大的打擊，我國需用大量資金用來作災(zāi)后重建。從提高存款準(zhǔn)備金到對宏觀經(jīng)濟活動發(fā)生影響，取得效果，需要很長的時間，一般情況，央行采取措施以后，不可能馬上引起最終目標(biāo)的變化，需要通過貨幣政策的傳導(dǎo)機制，慢慢影響各個單位的經(jīng)濟行為，從而對政策的最終目標(biāo)產(chǎn)生影響。因而從6月25日到9月25日，中間隔了3個月才降低存款準(zhǔn)備金率，由17.5％降到16.5％。說明中國有點放松貨幣貸款，對災(zāi)后的基礎(chǔ)建設(shè)的重建予以支持。今年美國的“次貸危機”減小中國的出口。加大了國內(nèi)進口商品成本，重創(chuàng)了國內(nèi)金融市場的信心，給國內(nèi)金融機構(gòu)帶來直接的損失。10月25日最新的消息，中國的存款準(zhǔn)備金率又下降0.5個百分點，到了16％。用這種方法緩解目前金融市場的局面，提高金融市場信心，盡量減少“次貸危機”對我國的影響。

3對存款準(zhǔn)備金率的趨勢分析

從1998-1999年這條趨勢線先是下降的；從1999-2008年6月，這條趨勢線是一直上升的；從2008年6月-現(xiàn)在是下降的。整條曲線呈平放的S形狀。說明這十年中國存款準(zhǔn)備金率由減小到調(diào)高再到減小的過程。

從(圖2)可以看到：從1998-1999年調(diào)整后與調(diào)整前的曲線比較，曲線是下降的斜率是比較小的，說明調(diào)整是比較慢的。2003-2006年期間我國的存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整是平緩的微幅上升的。圖上在這一時間段的線段接近于一條水平橫線了。國家這段時間的宏觀調(diào)控通過這種緩慢的提升存款準(zhǔn)備金率來放緩增加貨幣投放的速度，防止經(jīng)濟過熱，出現(xiàn)通貨膨脹，可以說此時的政策是非常明智的。從2006年9月-2008年6月，這段時間曲線上升的斜率比較大，而且經(jīng)過的調(diào)整點很多很密，說明這段時間的調(diào)整是非常頻繁的。從2008年6月-目前曲線的斜率是向下的，而且經(jīng)過的亮點的距離也很短，說明這段時間的調(diào)整相對于這十年來的調(diào)整的時間間隔還是很短了，速度還是很快了。