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雙減政策的看法范文第1篇

從目前的多空形勢來看，空頭主導(dǎo)大市的局面還沒有改變，對(duì)此我們要有清醒的認(rèn)識(shí)，雖然市場已經(jīng)處在嚴(yán)重超跌的狀態(tài)，但市場仍然受制于空頭趨勢。趨勢的力量是可怕的，趨勢的改變是需要更大的力量，但靠市場本身很顯然是沒有這樣的能力。目前市場基本上是存量資金在運(yùn)作，隨著市場的不斷下跌，基金的贖回和大量中小投資人銷戶的出現(xiàn)，整體市場保證金狀況是不增反減，同時(shí)新股發(fā)行有增無減，因此，靠市場存量資金扭轉(zhuǎn)市場趨勢，顯然是個(gè)不可能完成的任務(wù)。

從連續(xù)下調(diào)存準(zhǔn)到連續(xù)降息，流動(dòng)性環(huán)境不斷改善，已經(jīng)是個(gè)不爭的事實(shí)，這在6月新增信貸數(shù)據(jù)方面也得到了佐證。所以，其實(shí)并不缺錢，缺的是信心。我們說過市場處在信心危機(jī)的階段，這是市場進(jìn)入到調(diào)整后期的重要特征。滬深300的市盈率已經(jīng)跌到10倍，但仍然沒有對(duì)場外資金產(chǎn)生吸引力，這說明市場本身肯定在哪方面出了問題，這需要股市管理層認(rèn)真反思。

不僅A股，海外中國概念股也被大肆做空，納斯達(dá)克指數(shù)和納斯達(dá)克中國指數(shù)形成明顯背離走勢。這說明信心危機(jī)的擴(kuò)散不僅僅危害到A股市場，而且涉及到整個(gè)中國概念股。信心危機(jī)產(chǎn)生的核心因素并非是經(jīng)濟(jì)，而是中國股市“重融資、輕回報(bào)”的歷史痼疾，加上并不合理的大小非制度和畸形的投資者結(jié)構(gòu)，進(jìn)而導(dǎo)致了市場的抗風(fēng)險(xiǎn)能力和穩(wěn)定性均處于異常脆弱的狀態(tài)，典型的表現(xiàn)就是牛短熊長、大幅動(dòng)蕩。反觀仍處在危機(jī)中的歐美股市，市場表現(xiàn)則顯得正常的多，希臘、西班牙問題初步緩解后，近期歐美股市的反彈勢頭相當(dāng)迅猛，表現(xiàn)突出的德國股市連創(chuàng)年內(nèi)新高。

化解信心危機(jī)的核心辦法是讓市場有賺錢效應(yīng)，漲才是硬道理，說教是沒用的，上漲可以解決很多問題。資本是逐利的，也是買漲不買跌的。我們注意到，6月房市出現(xiàn)價(jià)量齊增的局面，說明沒有去處的民間資金，在股市找不到獲利機(jī)會(huì)，從而再度轉(zhuǎn)向被譽(yù)為“泡沫馬上破裂的樓市”?，F(xiàn)在民間資金的兩個(gè)主要流向是銀行理財(cái)產(chǎn)品和樓市，這兩塊的資金量均是數(shù)萬億的級(jí)別，只要有少部分資金轉(zhuǎn)向股市，均有可能在股市當(dāng)中掀起波瀾，但問題是股市如何才能吸引資金進(jìn)場，答案絕不是下跌，恰恰相反，是上漲！

巴菲特只有一個(gè)，中國投資者中左側(cè)交易的長線投資者寥寥無幾，這并不是簡簡單單的投資者素質(zhì)問題，這是中國股市“牛短熊長、大幅動(dòng)蕩”的特性所決定的，因此，號(hào)召投資人做巴菲特，理念上一定沒錯(cuò)，但實(shí)際上確是一個(gè)美好的愿望。所以，政策必須沖在最前面，先用強(qiáng)力政策使股市扭轉(zhuǎn)頹勢，才能有越來越多的資金加盟市場。在這樣的邏輯之下，一定是先有政策，后有上漲，再有增量資金。就拿市盈率最低的銀行股為例，說低估沒有用，只有匯金大幅增持才有說服力，才能扭轉(zhuǎn)局面，否則，面對(duì)疲弱的銀行股，分析師的解讀恐怕是“戴維斯雙殺”。我們必須相信，只有上漲才是解決信心危機(jī)的良藥。

面對(duì)這樣的市場局面，政策面一定要有所作為，對(duì)此，我們有一定的預(yù)期，這是延續(xù)反彈甚至扭轉(zhuǎn)趨勢的主要?jiǎng)恿?。目前可預(yù)期的積極政策不少，除了我們說的本月降低存款準(zhǔn)備金率之外，年中經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議穩(wěn)增長政策以及積極的股市扶持政策等，因此，近期政策面值得重點(diǎn)關(guān)注，不僅是貨幣政策，其他政策也存在超預(yù)期的可能性，而這些對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)和股市，均存在產(chǎn)生的必要性。近期新華社、人民日?qǐng)?bào)等主流媒體，連續(xù)對(duì)股市和經(jīng)濟(jì)發(fā)表看法，雖然只停留在說教層面，但不難體會(huì)出政策導(dǎo)向的預(yù)期。

本周上證指數(shù)再度考驗(yàn)2132點(diǎn)，最低只有六個(gè)點(diǎn)，應(yīng)該說現(xiàn)在看2132必破的比例進(jìn)一步上升。我們在上期報(bào)告重點(diǎn)指出，2132點(diǎn)不容易跌破，但考慮到目前多空雙方的不可調(diào)和之矛盾，從博弈角度考慮，我們甚至認(rèn)為跌破比不跌破要好。原因在于，2132點(diǎn)只是個(gè)年度低點(diǎn)的符號(hào)，并是什么密集成交區(qū)之類的技術(shù)支撐位，一個(gè)沒有技術(shù)支撐意義的“人氣點(diǎn)位”，導(dǎo)致市場多空嚴(yán)重的多空分歧，對(duì)于整個(gè)行情是不利的，既然看2132點(diǎn)必破的是多數(shù)派，2132破了又怎樣？破了反而有助于化解多空分歧，對(duì)未來行情是有利的。如果沒有政策的扶持或者說政策力度不夠大的情況出現(xiàn)，也許先破后立反而是理想的結(jié)果。

指數(shù)不可能永遠(yuǎn)上漲，也不可能永遠(yuǎn)下跌，股市沒有永遠(yuǎn)的多方，也沒有永遠(yuǎn)的空方。雖然現(xiàn)在做空也能賺錢，但股市出現(xiàn)危局，對(duì)空方也是一種傷害，信心危機(jī)的后果是系統(tǒng)性的，它將危及所有市場參與者。因此，股市中的多空雙方都是互相依存的，統(tǒng)稱為二級(jí)市場投資者，雖然立場不同，但應(yīng)該互相尊重，成熟市場比我們要強(qiáng)，所以人家的市場比我們穩(wěn)定。

最后說一下業(yè)績面，近期中報(bào)預(yù)警的公司確實(shí)對(duì)市場產(chǎn)生了較大的沖擊，周一的“跌停潮”中，預(yù)減股票首當(dāng)其沖。目前，共有1415家公司公布了中期業(yè)績預(yù)告，其中有177家為"預(yù)增"，占比僅有12.5%，創(chuàng)歷史新低。已經(jīng)有中小板、創(chuàng)業(yè)板1002 家公司按照深交所的要求披露了2012 年中期業(yè)績預(yù)告，占全部中小板、創(chuàng)業(yè)板公司總數(shù)的98%。按中值增速測算，中小板和創(chuàng)業(yè)板上半年盈利同比下降7%和2%，中小板盈利增速較一季度有所回升，創(chuàng)業(yè)板則繼續(xù)下滑。

我們注意到本周上證指數(shù)的表現(xiàn)明顯強(qiáng)于深成指、中小板指和創(chuàng)業(yè)板指，與前幾周存在較大反差。除地產(chǎn)股板塊的動(dòng)蕩因素之外，中報(bào)業(yè)績因素起到實(shí)質(zhì)性的作用。中小板、創(chuàng)業(yè)板中報(bào)預(yù)告已經(jīng)告一段落，由于低于市場預(yù)期，本周一出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的集中釋放。而主板的業(yè)績業(yè)績預(yù)告尚未結(jié)束，加上在業(yè)績穩(wěn)定上，主板要好于創(chuàng)業(yè)板和中小板。深成指因?yàn)闄?quán)重地產(chǎn)股的影響，走勢落后于上證指數(shù)，綜合來看，本欄繼續(xù)提醒各位要當(dāng)心突發(fā)業(yè)績預(yù)減所形成的短期風(fēng)險(xiǎn)，已業(yè)績預(yù)告的股票，風(fēng)險(xiǎn)要小得多。

綜合上述分析，我們認(rèn)為市場處在嚴(yán)重超跌的狀態(tài)，目前超跌反彈的動(dòng)力仍有進(jìn)一步發(fā)揮的空間。如果單靠市場自身的力量，結(jié)果只能是超跌反彈后等待先破后立，而先破后立可能是最理想的結(jié)果，這種結(jié)果并不能脫離反彈的性質(zhì)，只可能是較高級(jí)別的反彈而已。扭轉(zhuǎn)市場下跌趨勢的力量將來自于政策，目前多方在2132點(diǎn)上方的抵抗，就是政策預(yù)期在起作用。本欄對(duì)于未來政策超預(yù)期持肯定態(tài)度，而且不排除大幅超預(yù)期的可能，年中經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的基調(diào)值得重點(diǎn)體會(huì)，消息面也需要重點(diǎn)留意。

雙減政策的看法范文第2篇

（一）促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長方式由粗放型向集約型轉(zhuǎn)變的稅收政策。

實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長方式由粗放型向集約型的根本轉(zhuǎn)變，必須既要優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，也要優(yōu)化區(qū)域經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展。對(duì)現(xiàn)有不夠合理的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)進(jìn)行大規(guī)模的，調(diào)整涉及到一系列的稅收政策問題，例如，與轉(zhuǎn)讓土地使用權(quán)和房屋以及其他商品、原材料等貨物有關(guān)的土地增值稅、營業(yè)稅、印花稅，增值稅的進(jìn)項(xiàng)稅額與銷項(xiàng)稅額的問題，同破產(chǎn)企業(yè)與被兼并企業(yè)有關(guān)的欠稅問題和虧損結(jié)轉(zhuǎn)的問題，兼并方或受讓方按照國家引導(dǎo)的方向調(diào)整生產(chǎn)經(jīng)營結(jié)構(gòu)應(yīng)給予的企業(yè)所得稅鼓勵(lì)問題，以及聯(lián)營企業(yè)和大型企業(yè)集團(tuán)的所得稅重復(fù)征稅問題等。與此同時(shí)，還應(yīng)注意以下問題：1、破產(chǎn)清算是加速經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的一項(xiàng)重要舉措，稅收在原則上應(yīng)該給予支持，但在實(shí)踐中還必須注意防止“假破產(chǎn)，真逃債”，即一方面把債務(wù)包袱卸給國家，另一方面破產(chǎn)企業(yè)的原班人馬和機(jī)器設(shè)備，卻依舊交由別的企業(yè)整體接收的非法行為。

2、我國現(xiàn)行分稅制體制中，對(duì)國有企業(yè)所得稅，仍然按照企業(yè)隸屬關(guān)系，將其收入分別劃歸中央和地方；對(duì)鐵路、銀行、保險(xiǎn)部門的各種收入，也仍然沿用舊辦法，全部按部門匯總繳納給中央。這些辦法，助長了在長期條塊分割管理下所形成的“別人”的資產(chǎn)可以流入，“自己”的資產(chǎn)不得流出的錯(cuò)誤思想，阻礙了存量資產(chǎn)在更大范圍內(nèi)進(jìn)行跨地區(qū)、跨部門的重組。

3、稅收只有積極促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)的增長，特別是大力促進(jìn)集約型的經(jīng)濟(jì)增長，才有不斷增長的稅源。經(jīng)濟(jì)增長方式從粗放型向集約型轉(zhuǎn)變，正是在于后者會(huì)比前者帶來更大的經(jīng)濟(jì)效益。

（二）對(duì)投資和再投資的稅收鼓勵(lì)政策。

結(jié)合我國在投資結(jié)構(gòu)和投資稅收優(yōu)惠規(guī)定方面存在的問題，專家們提出的政策性建議主要有以下各點(diǎn)：1、從我國投資狀況看，存在著宏觀規(guī)模過大，微觀結(jié)構(gòu)失調(diào)，不符合產(chǎn)業(yè)政策等問題。從財(cái)政狀況看，在連年赤字的條件下，平均每年用于投資的稅收減免，仍然高達(dá)百億元。因此，今后我國對(duì)投資的稅收優(yōu)惠，應(yīng)該加強(qiáng)總額控制，引導(dǎo)企業(yè)增加自身投入。2、在優(yōu)惠方式上，盡可能減少采用增列所得稅稅前列支和免除增值稅銷項(xiàng)稅額的做法。3、鑒于我國科技還不夠發(fā)達(dá)，中小企業(yè)居多的實(shí)際情況，在投資稅收政策上，不僅要給高新技術(shù)企業(yè)以積極鼓勵(lì)，而且還要給進(jìn)行技術(shù)改造的企業(yè)以大力扶持；不僅要給使用新科技成果的企業(yè)以鼓勵(lì)，還要給從事科技開發(fā)的科研單位以更多的支持。4、由于投資方向在地區(qū)和結(jié)構(gòu)上存在一些失調(diào)，建議對(duì)在西部地區(qū)并且又是生產(chǎn)中所短缺的資源開發(fā)，諸如原油、煤炭金屬和非金屬礦產(chǎn)品等資源開發(fā)以及農(nóng)牧業(yè)等的投資，給予應(yīng)有的稅收鼓勵(lì)。5、消費(fèi)與投資是關(guān)系到社會(huì)需求與供給的一對(duì)重要經(jīng)濟(jì)問題，從我國實(shí)際出發(fā)，對(duì)一些稅收政策作出調(diào)整，以采取引導(dǎo)消費(fèi)、鼓勵(lì)投資的政策為佳。6、修改對(duì)外商投資企業(yè)的減免稅規(guī)定，建議以項(xiàng)目優(yōu)先取代地域性傾斜的政策。7、采取多種靈活有效的投資稅收優(yōu)惠形式。建議除現(xiàn)有的優(yōu)惠稅率和定期減免稅以外，還可參考國外的稅收信貸（即延期納稅）、稅收抵免以及加速折舊等形式。

（三）對(duì)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的稅收鼓勵(lì)政策。

科學(xué)技術(shù)是第一生產(chǎn)力；科技同第一、二、三產(chǎn)業(yè)一樣，也是一種產(chǎn)業(yè)，一種非常重要的產(chǎn)業(yè)。因此，稅收政策應(yīng)該積極鼓勵(lì)科技發(fā)展，特別是要鼓勵(lì)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化。專家們建議：1、根據(jù)國家有關(guān)科技立法，制訂財(cái)稅部門鼓勵(lì)科技進(jìn)步條例，使財(cái)稅支持科技進(jìn)步的工作逐步走上法制化和規(guī)范化的道路。2、稅收鼓勵(lì)應(yīng)該遵守以下原則：服從國家科技發(fā)展計(jì)劃的原則；不使被鼓勵(lì)者產(chǎn)生依賴性的原則；同等鼓勵(lì)的原則；財(cái)政承受能力的原則。3、凡經(jīng)財(cái)稅機(jī)關(guān)會(huì)同主管部門審查批準(zhǔn)的企業(yè)和單位，允許其建立科技準(zhǔn)備金，以便專項(xiàng)用于研究開發(fā)、技術(shù)改造和技術(shù)培訓(xùn)的需要。4、中間試驗(yàn)是科技成果轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)力的重要橋梁，鑒于其投資大，產(chǎn)品又不是嚴(yán)格意義上的商品產(chǎn)品，因此，應(yīng)該考慮給予優(yōu)惠。

（四）關(guān)于對(duì)外開放與稅收政策。

1、關(guān)于涉外稅收政策的調(diào)整與完善。我國涉外稅收政策，是國家對(duì)外開放政策的重要組成部分，它是隨著改革開放的不斷擴(kuò)大而從無到有逐步形成的，因此，不可避免地存在某些不完善之處，如：優(yōu)惠項(xiàng)目、層次過多，范圍過寬；沿海地區(qū)和中西部地區(qū)之間不平衡，向沿海傾斜；內(nèi)資企業(yè)在競爭中處于不利地位；財(cái)政收入流失等。但這些可視為引進(jìn)外資、引進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)的成本。專家們認(rèn)為看問題不能只看成本，而不看收益。比如，就稅收優(yōu)惠與財(cái)政收入的關(guān)系來說，廣東省的三個(gè)特區(qū)和眾多的沿江城市是享受優(yōu)惠最多的地區(qū)，也是生產(chǎn)力最活躍和收入增長最快的地區(qū)。從1993年起，該省的稅收連續(xù)四年每年以100億元的速度遞增，增速居全國之首。所以，對(duì)兩者的關(guān)系必須作辯證的分析。盡管如此，專家們認(rèn)為對(duì)存在的問題也不容忽視，應(yīng)隨著我國社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體系的逐步建立，對(duì)外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的進(jìn)一步加強(qiáng)，總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，適當(dāng)調(diào)整我國涉外稅收政策。具體建議：（1）全面清理、歸并現(xiàn)行涉外稅收優(yōu)惠政策，使優(yōu)惠政策更為規(guī)范、高效、簡明和統(tǒng)一；（2）由區(qū)域性稅收優(yōu)惠政策傾斜，轉(zhuǎn)向產(chǎn)業(yè)與區(qū)域相結(jié)合，以產(chǎn)業(yè)優(yōu)惠為主的政策；（3）在優(yōu)惠方式的選擇上，可考慮將現(xiàn)行以直接優(yōu)惠為主方式改為直接優(yōu)惠和間接優(yōu)惠方式相結(jié)合的多種優(yōu)惠方式；（4）逐步理順流轉(zhuǎn)稅的特殊規(guī)定，統(tǒng)一進(jìn)出口稅收政策；（5）完善地方稅的優(yōu)惠規(guī)定。

2、關(guān)于稅收國民待遇問題。由于對(duì)國民待遇的理解不同，在財(cái)稅界大致有三種觀點(diǎn)。第一種觀點(diǎn)認(rèn)為，國民待遇就是對(duì)外國人（包括外國法人，下同）給予本國人完全相同的待遇，因此國民待遇原則和涉外稅收優(yōu)惠政策是矛盾的，對(duì)外資企業(yè)實(shí)行國民待遇就要取消涉外稅收優(yōu)惠政策。第二種觀點(diǎn)認(rèn)為，國民待遇是建立在非歧視原則基礎(chǔ)上的，其基本含義是對(duì)外國人的待遇不應(yīng)低于本國人，因而國民待遇原則與涉外稅收優(yōu)惠政策并不矛盾，國民待遇原則不排斥給予外國投資者高于內(nèi)資企業(yè)的待遇。第三種觀點(diǎn)認(rèn)為，國民待遇與涉外稅收優(yōu)惠既有矛盾的一面，又有統(tǒng)一的一面，二者是一對(duì)矛盾的統(tǒng)一體。

（五）出口退稅政策。

出口退稅是指一個(gè)國家對(duì)出口商品退還其已征收的增值稅，使出口商品不含流轉(zhuǎn)稅。實(shí)行出口退稅政策，能夠使本國貨物以不含稅價(jià)進(jìn)入市場，既能達(dá)到增強(qiáng)競爭能力，促進(jìn)出口的目的，又能增強(qiáng)比較利益的透明度，達(dá)到互利的目的。它實(shí)際上是一種消除出口商品岐視的經(jīng)濟(jì)政策，體現(xiàn)了公平貿(mào)易的原則。盡管現(xiàn)行出口退稅政策存在一些矛盾，但我們不能“短視”，只盯住矛盾不放，而應(yīng)積極加以完善。因此，專家們建議：1、遵循“規(guī)范、實(shí)效、簡化、統(tǒng)一”的原則，逐步縮小退稅率差異，體現(xiàn)公平待遇；盡可能縮短出口退稅時(shí)間，減輕企業(yè)籌集困難；兼顧手續(xù)簡便和監(jiān)控嚴(yán)密，提高征納效率；兼顧中央與地方利益，有利于退稅政策的持久執(zhí)行。2、按照全社會(huì)的增值稅平均實(shí)際負(fù)擔(dān)率，結(jié)合對(duì)某些差異的微調(diào)，確定一個(gè)退稅率，定期公布執(zhí)行，基本做到征多少退多少，使企業(yè)消除顧慮，放手經(jīng)營。3、為了做到退稅的橫向公平，建議將現(xiàn)行出口分別外貿(mào)與生產(chǎn)企業(yè)按照進(jìn)價(jià)與銷價(jià)（FOB）計(jì)算增值稅改為一律按照進(jìn)項(xiàng)金額計(jì)算增值稅。4、結(jié)合調(diào)整出口退稅率和統(tǒng)一退稅計(jì)算方法，建議將企業(yè)的增值稅負(fù)擔(dān)歸集于“不宜抵扣率”之中（不宜抵扣率等于法定稅率減出口退稅率）。這樣做的好處，是企業(yè)負(fù)擔(dān)明確，便于操作管理。5、用稅法約束出口退稅時(shí)間?？梢钥紤]在申請(qǐng)單位辦齊出口退稅手續(xù)后2個(gè)月退還稅款，逾期由稅務(wù)機(jī)關(guān)承諾按銀行貸款利率給予補(bǔ)償。6、建立職責(zé)明確、審核有序的出口退稅管理系統(tǒng)。由日管機(jī)關(guān)負(fù)責(zé)審定出口退稅的進(jìn)項(xiàng)稅金；出口退稅必須在對(duì)企業(yè)的進(jìn)項(xiàng)稅金總額、出口收匯等憑征和應(yīng)征稅款額的嚴(yán)密審查以后進(jìn)行。[page]

二、關(guān)于完善稅制問題：

（一）關(guān)于優(yōu)化稅制結(jié)構(gòu)：

優(yōu)化稅制結(jié)構(gòu)是指，符合一國社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r及需要的稅制結(jié)構(gòu)就是優(yōu)化的稅制結(jié)構(gòu)。從世界各國稅制來看，大多數(shù)發(fā)達(dá)國家實(shí)行以直接稅為主的稅制結(jié)構(gòu)。發(fā)展中國家因經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較低，人均收入水平不高，征管手段相對(duì)落后，市場機(jī)制不健全，因而大都實(shí)行間接稅為主的稅制結(jié)構(gòu)。

流轉(zhuǎn)稅具有征收面廣、收入穩(wěn)定、易于征管等特點(diǎn)。我國現(xiàn)行稅收制度在目前和今后相當(dāng)長時(shí)期內(nèi)對(duì)我國基本適用，但目前流轉(zhuǎn)稅比重大，所得稅比重過小影響了雙主體的形成。借鑒國際經(jīng)驗(yàn)，我國當(dāng)前應(yīng)合理調(diào)整直接稅與間接稅之間的比例，逐步加大直接稅在稅收總額中的比重，逐漸形成以流轉(zhuǎn)稅和所得稅并重的雙主體結(jié)構(gòu)。

（二）完善稅種

1、關(guān)于完善增值稅問題：

（1）征稅范圍問題。一些專家認(rèn)為，我國現(xiàn)行增值稅征稅范圍的優(yōu)化，關(guān)鍵不是要不要擴(kuò)大到勞務(wù)領(lǐng)域，而是在勞務(wù)領(lǐng)域覆蓋到何種程度的問題。在操作上主張循序漸進(jìn)，分步互位。但在具體征稅范圍的確定上，有不同看法。一種意見認(rèn)為，鑒于征稅范圍的擴(kuò)大對(duì)地方財(cái)政收入和增值稅管理規(guī)范的影響，以及現(xiàn)有征管能力的制約，先期可考慮對(duì)增值稅扣稅鏈條影響較大。也便于操作實(shí)施的交通運(yùn)輸業(yè)和建筑安裝業(yè)納人征范圍。另一種意見認(rèn)為，當(dāng)前應(yīng)盡快將那些與貨物交易密切相連，與抵扣鏈條的完整性關(guān)聯(lián)度高，與增值稅的規(guī)范操作抵觸較大，管理上便于操作實(shí)施的勞務(wù)納入征稅范圍。第三種意見認(rèn)為，應(yīng)將增值稅的課稅對(duì)象擴(kuò)大到全部商品和勞務(wù)的銷售，解決現(xiàn)行增值稅“鏈條”中斷，混合銷售界定不清待難題。

（2）選型問題。關(guān)于這一問題，也有三種不同的看法。

第一種看法，主張近期仍維持生產(chǎn)型增值稅格局，因?yàn)樗^好地體現(xiàn)了稅收的財(cái)政原則、公平原則和效率原則。消費(fèi)型可視為增值稅改革的長期目標(biāo)。

第二種看法，主張改現(xiàn)行生產(chǎn)型增值稅為收入型增值稅，允許固定資產(chǎn)所含稅金作為進(jìn)項(xiàng)稅金分年抵扣。

第三種看法認(rèn)為，消費(fèi)型增值稅是我國增值稅類型轉(zhuǎn)換的目標(biāo)模式，但根據(jù)我國目前的財(cái)政承受力，增值稅類型的轉(zhuǎn)換只能逐步過渡。當(dāng)前，可以考慮將“消費(fèi)型”增值稅當(dāng)成產(chǎn)業(yè)政策來利用，實(shí)行有限制的或定向的消費(fèi)型增值稅。具體設(shè)想是在關(guān)系國計(jì)民生的高新技術(shù)、交通電力、能源等基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)中采用“消費(fèi)型”，將抵扣的資本物限定為技術(shù)、設(shè)備，旨在促進(jìn)企業(yè)轉(zhuǎn)換機(jī)制，并抑制投資擴(kuò)張。轉(zhuǎn)型期的收入缺口可以通過一些過渡性的安排予以緩解或彌補(bǔ)。比如，對(duì)固定資產(chǎn)的存量和增量可分別按年度分比例抵扣。對(duì)前者在規(guī)定的購置年限內(nèi)允許部分抵扣，對(duì)后者一般當(dāng)年抵扣的比例最低，往年逐步遞增，直到全額抵扣。

（3）稅率優(yōu)化問題。第一，稅率結(jié)構(gòu)模式的選擇。有兩種不同的看法：一是強(qiáng)調(diào)增值稅的“中性”原則，主張簡并稅率檔次，認(rèn)為單一稅率結(jié)構(gòu)可以有效消除“無稅扣稅”、“低稅高扣”等弊端。一是維持當(dāng)前的雙稅率格局，并且，雙稅率結(jié)構(gòu)也符合世界潮流。第二，稅率的量度調(diào)整。同世界上實(shí)行增值稅國家比較，我國基本稅率適度，可繼續(xù)維持。但優(yōu)惠稅率有偏高之嫌，可考慮向下微調(diào)為11％。第三，弱化優(yōu)惠稅率累退性的技術(shù)手段?？梢钥紤]在技術(shù)上設(shè)定一個(gè)征前扣除率（即基本稅率與優(yōu)惠稅率的率差），同時(shí)在全部納稅環(huán)節(jié)統(tǒng)一執(zhí)行一檔基本稅率。當(dāng)國家在對(duì)適用優(yōu)惠稅率的納稅人征稅時(shí)，除按照發(fā)票扣稅外，再補(bǔ)扣一個(gè)設(shè)定的扣除率，從而保證抵扣和鏈條的完整，解決因優(yōu)惠稅率的應(yīng)用而造成稅負(fù)在納稅人之間轉(zhuǎn)嫁的難題。[page]

（4）增值稅的管理問題。漢前增值稅管理方面的矛盾突出，稅收流失嚴(yán)重，必須加大增值稅規(guī)范化管理的力度。其具體辦法有，第一，改進(jìn)和加強(qiáng)發(fā)票管理辦法。第二，整頓和加強(qiáng)銀行賬戶管理并實(shí)行增值稅稅金結(jié)算專戶管理。第三，賦予稅務(wù)機(jī)關(guān)在異常申報(bào)方面的核定征稅權(quán)，制定轉(zhuǎn)讓定價(jià)和利息、費(fèi)用分?jǐn)偟膶ｉT規(guī)定。第四，改革現(xiàn)行增值稅制度簡化“三附表”的填報(bào)內(nèi)容。建立稅務(wù)機(jī)關(guān)輔導(dǎo)后再申報(bào)的納稅輔導(dǎo)制度。

2、關(guān)于統(tǒng)一內(nèi)外資企業(yè)所得稅問題：

（1）納稅人的確定問題。一種意見認(rèn)為，統(tǒng)一后的企業(yè)所得稅應(yīng)當(dāng)遵循國際慣例，以法人為納稅人。另一種意見認(rèn)為僅以法人為納稅人是涵蓋不全的。所以統(tǒng)一后的所得稅應(yīng)稱為“經(jīng)營所得稅”，凡有經(jīng)營所得的企業(yè)、單位和組織，均視為納稅人。

（2）稅率的確定問題。一種意見認(rèn)為，比例稅率上世界上大多數(shù)國家采用的所得稅率，它具有計(jì)算簡便、透明度高和可促進(jìn)企業(yè)公平競爭的優(yōu)點(diǎn)，所以，統(tǒng)一后的企業(yè)所得稅仍采用30％的比例稅率。另一種意見認(rèn)為，我國地域遼闊，經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡，統(tǒng)一后的企業(yè)所得稅稅率可采用三種形式：一是比例稅率，其稅率可維持現(xiàn)有的33％或降至30％；二是三檔累進(jìn)稅率；三是以比例稅率為基本稅率，制定三級(jí)超額累進(jìn)的優(yōu)惠稅率，即10％、20％和30％。

（3）應(yīng)稅所得額的確定問題。目前我國在這方面的管理較亂，稅基受侵蝕，稅款流失嚴(yán)重。因此，要從多種途徑探尋建立企業(yè)所得稅會(huì)計(jì)的辦法，如建立相對(duì)獨(dú)立的由若干計(jì)稅扣除標(biāo)準(zhǔn)組成的所得稅會(huì)計(jì)制度，徹底消除企業(yè)財(cái)務(wù)制度對(duì)計(jì)稅所得的影響，對(duì)實(shí)行計(jì)稅工資辦法的人員要有明確的界定，明確匯總納稅企業(yè)稅前扣除項(xiàng)目的具體標(biāo)準(zhǔn)等。所以應(yīng)同時(shí)建立一套完整規(guī)范的與企業(yè)財(cái)會(huì)制度完全分離的分行業(yè)稅前扣除標(biāo)準(zhǔn)。

3、關(guān)于個(gè)人所得稅問題：

隨著改革開放的深入，個(gè)人所得稅已成為最具潛力、最有發(fā)展前途的稅種之一。但我國現(xiàn)行個(gè)人所得稅制度設(shè)計(jì)和征收管理都還存在著諸多不足之處，影響著其功能的進(jìn)一步發(fā)揮，需要加以完善。

雙減政策的看法范文第3篇

一、突破土地瓶頸存在的問題和矛盾

（一）現(xiàn)行土地利用總體規(guī)劃與土地利用矛盾突出?，F(xiàn)行規(guī)劃在*年至20*年期間得到了較好的貫徹實(shí)施，在耕地保護(hù)、建設(shè)用地規(guī)劃管理、土地用途管制等方面發(fā)揮了積極作用。但隨著行政區(qū)域調(diào)整工作的完成，土地利用結(jié)構(gòu)和布局的變化、經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展、工業(yè)化、城鎮(zhèn)化進(jìn)程的加快，農(nóng)業(yè)結(jié)構(gòu)和城鎮(zhèn)體系戰(zhàn)略的調(diào)整等因素的影響，現(xiàn)行土地利用總體規(guī)劃在建設(shè)用地和基本農(nóng)田空間布局、建設(shè)用地總量等方面逐漸暴露出一些與新形勢不相適應(yīng)的問題，勢必造成浪費(fèi)土地違法用地的現(xiàn)象時(shí)常發(fā)生。

（二）用地空間組織形式相對(duì)落后，結(jié)構(gòu)不夠合理。我市工業(yè)項(xiàng)目用地基本上以傳統(tǒng)獨(dú)立式院落為主，且面積較大。工業(yè)集聚區(qū)內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)廠房及多層廠房等先進(jìn)的空間組織形式所占的比例很低，有的工業(yè)集聚區(qū)甚至沒有標(biāo)準(zhǔn)廠房，土地空間未得到充分利用，土地資源浪費(fèi)嚴(yán)重。同時(shí)工業(yè)用地除生產(chǎn)及生產(chǎn)輔助設(shè)施用地外，其內(nèi)部行政辦公和生活服務(wù)設(shè)施用地等非生產(chǎn)性用地所占比例過大。

（三）農(nóng)村居民點(diǎn)用地整理難度大。根據(jù)20*年土地利用現(xiàn)狀變更調(diào)查數(shù)據(jù)與20*年土地利用現(xiàn)狀變更調(diào)查數(shù)據(jù)比較，城鎮(zhèn)用地?cái)U(kuò)大了2821畝，農(nóng)村居民點(diǎn)用地基本沒變，農(nóng)村居民點(diǎn)粗放型用地依然沒有改變。我市地處山區(qū)，土地后備資源嚴(yán)重缺乏，土地開發(fā)、整理較困難，尤其農(nóng)村居民點(diǎn)用地整理難度大，山區(qū)的自然村莊，零星分散，生產(chǎn)資料集中在村莊附近，農(nóng)民一般不愿意遷移到不便于生產(chǎn)、生活的地方去住，因而可用于整理的農(nóng)村居民點(diǎn)用地屈指可數(shù)。

（四）工業(yè)用地投資度偏低。通過對(duì)六里坪工業(yè)園53家企業(yè)的調(diào)查，53家企業(yè)總用地1530畝，投資強(qiáng)度不低于75萬元/畝以上的由15家，占地632畝，投資強(qiáng)度在40——75萬元/畝的有21家，占地面積425畝，投資強(qiáng)度在40萬元/畝以下的有17家，占地面積473畝，六里坪工業(yè)園內(nèi)的企業(yè)以汽配業(yè)為主，按照國土資源部《工業(yè)項(xiàng)目建設(shè)用地控制指標(biāo)》的規(guī)定，汽配業(yè)投資強(qiáng)度應(yīng)大于75萬元/畝。

二、充分認(rèn)識(shí)加強(qiáng)節(jié)約集約用地的重要性和必要性

（一）國家宏觀政策要求我們必須加強(qiáng)節(jié)約集約用地。從20*年年初開始，中央加大了耕地保護(hù)和土地調(diào)控力度，出臺(tái)了一系列的政策和措施進(jìn)行土地市場治理整頓。去年4月29日國務(wù)院辦公廳緊急通知，將土地市場秩序整頓工作又延遲了半年，而且在治理整頓期間要全面貫徹“六個(gè)清理”、“三個(gè)暫停”的要求，對(duì)土地采取了更為嚴(yán)格的管理政策，控制了土地供應(yīng)總量。要貫徹中央宏觀調(diào)控政策，只有把立足點(diǎn)放在內(nèi)部挖潛上，加強(qiáng)節(jié)約集約用地，積極盤活存量土地，不斷推進(jìn)土地利用方式的轉(zhuǎn)變，提高土地利用率，以緩解建設(shè)用地緊張的狀況。

（二）我市的實(shí)際情況要求必須加強(qiáng)節(jié)約集約用地。從我市的土地實(shí)際情況來看，我市經(jīng)濟(jì)社會(huì)要保持可持續(xù)發(fā)展，加強(qiáng)節(jié)約集約用地勢在必行。當(dāng)前，我市可開墾的耕地后備資源極其有限。通過土地整理增加耕地有效面積的潛力已日趨枯竭。而農(nóng)村宅基地整理復(fù)墾由于受傳統(tǒng)思想、各方利益、規(guī)劃等因素的影響，宅基地整理復(fù)墾工作舉步維艱。今后幾年，靠通過土地整理獲取折抵指標(biāo)來滿足建設(shè)項(xiàng)目用地需求的可能性非常小，而且實(shí)現(xiàn)耕地占補(bǔ)平衡的難度也很大，我市經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展受到了嚴(yán)峻的考驗(yàn)。因此，切實(shí)保護(hù)耕地，大力促進(jìn)節(jié)約集約用地，走出一條建設(shè)占地少、利用效率高的符合我市市情的土地利用新路子，是關(guān)系子孫后代生存根基和全市長遠(yuǎn)發(fā)展的大計(jì)，是全面貫徹落實(shí)科學(xué)發(fā)展觀的具體要求，是我市必須長期堅(jiān)持的一條根本方針。我們必須要采取更加有效的措施，科學(xué)規(guī)劃、合理布局、節(jié)約土地、集約發(fā)展，堅(jiān)決克服盲目投資、貪大求全和低水平重復(fù)建設(shè)浪費(fèi)土地資源等短視行為，把最嚴(yán)格的土地管理制度落到實(shí)處，促進(jìn)全市經(jīng)濟(jì)社會(huì)步入科學(xué)發(fā)展的軌道。

三、突破土地瓶頸的對(duì)策和措施

從我市目前的土地管理現(xiàn)狀看，可以通過強(qiáng)化五項(xiàng)管理措施，來進(jìn)一步加大節(jié)約集約用地的管理力度，緩解用地緊張矛盾。

（一）強(qiáng)化土地規(guī)劃管理，引導(dǎo)節(jié)約集約用地。目前我市正在進(jìn)行新一輪土地利用總體規(guī)劃修編工作，要抓住這一機(jī)遇，充分論證，科學(xué)劃定土地用途區(qū)域，使用地空間布局更為合理，引導(dǎo)合理、集約利用土地，促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)、社會(huì)和環(huán)境的協(xié)調(diào)發(fā)展。要發(fā)揮規(guī)劃的積極引導(dǎo)作用，在規(guī)劃修編中應(yīng)努力做到：明確規(guī)劃修編重點(diǎn)，將本輪規(guī)劃修編的重點(diǎn)定位于探索妥善處理好耕地保護(hù)與發(fā)展經(jīng)濟(jì)關(guān)系、建立合理用地和集約用地的引導(dǎo)機(jī)制上。搞好各項(xiàng)規(guī)劃銜接，要協(xié)調(diào)好土地利用總體規(guī)劃與其它專項(xiàng)規(guī)劃的關(guān)系，嚴(yán)格控制新增建設(shè)用地和城市向外延展。合理規(guī)劃產(chǎn)業(yè)布局，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。要根據(jù)我市現(xiàn)有工業(yè)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、發(fā)展水平以及社會(huì)資源分布特點(diǎn)，在充分尊重市場經(jīng)濟(jì)規(guī)律的前提下，科學(xué)規(guī)劃我市的產(chǎn)業(yè)布局，劃定若干個(gè)不同工業(yè)行業(yè)類型的產(chǎn)業(yè)帶，并通過規(guī)劃引導(dǎo)工業(yè)項(xiàng)目向工業(yè)集聚區(qū)集中，努力提高區(qū)域性社會(huì)資源共享程度，確保有限的土地資源得到充分合理利用。

（二）強(qiáng)化用地預(yù)審管理，選擇節(jié)約集約用地。加強(qiáng)用地預(yù)審，要提高建設(shè)項(xiàng)目用地準(zhǔn)入“門檻”，對(duì)引進(jìn)的項(xiàng)目，要設(shè)好準(zhǔn)入關(guān)，合理設(shè)置用地“門檻”，變“招商引資”為“選商引資”，有選擇地引進(jìn)科技含量高、經(jīng)濟(jì)效益好、污染程度低的項(xiàng)目；要提高用地投資強(qiáng)度和產(chǎn)出密度標(biāo)準(zhǔn)，優(yōu)先發(fā)展單位用地產(chǎn)出率高的產(chǎn)業(yè)。嚴(yán)格用地審批，對(duì)要求新增建設(shè)用地的用地單位，必須已經(jīng)充分消化使用了現(xiàn)有批準(zhǔn)的土地，才能安排新的用地指標(biāo)。對(duì)存在閑置土地傾向的用地單位，不報(bào)批新的建設(shè)用地項(xiàng)目。嚴(yán)格審查用地規(guī)模，按照“建設(shè)用地雙控指標(biāo)”的要求，嚴(yán)格控制建設(shè)項(xiàng)目用地規(guī)模。對(duì)投資強(qiáng)度、建筑容積率、非生產(chǎn)用地比例達(dá)不到要求的，要相應(yīng)核減用地面積，并由項(xiàng)目單位重新進(jìn)行總平圖設(shè)計(jì)。如六里坪工業(yè)園內(nèi)投資強(qiáng)度不足的38家用地企業(yè)，一是按投資強(qiáng)度核減用地面積，據(jù)初步測算，可核減用地393畝，二是要求用地單位追加投資，新增項(xiàng)目，擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模。計(jì)劃、規(guī)劃和國土部門在項(xiàng)目審批、總平圖審查、用地計(jì)劃安排、具體建設(shè)項(xiàng)目供地各個(gè)環(huán)節(jié)中，都要對(duì)建設(shè)項(xiàng)目的用地規(guī)模進(jìn)行嚴(yán)格的審核。

（三）強(qiáng)化土地市場管理，激勵(lì)節(jié)約集約用地。強(qiáng)化土地市場管理，重點(diǎn)是要全面落實(shí)經(jīng)營性土地使用權(quán)招標(biāo)、拍賣、掛牌出讓制度，提高土地資源的市場化配置程度，增強(qiáng)市場主體用地成本意識(shí)，提高全社會(huì)珍惜土地、節(jié)約用地的自覺性。進(jìn)一步規(guī)范協(xié)議出讓土地使用權(quán)行為。對(duì)具有競爭性的工業(yè)用地引入競爭機(jī)制，以招標(biāo)、拍賣、掛牌方式出讓，防止企業(yè)因用地成本低而“多占少用”、“寬打?qū)捰谩?、“低效利用”。增加土地?chǔ)備，保障資源供應(yīng)。對(duì)有增值潛力和區(qū)位較好的閑置半閑置土地、依法收回的違法用地、企業(yè)破產(chǎn)撤銷等騰出的劃撥用地以及土地使用者申請(qǐng)政府收購的土地都統(tǒng)一納入土地儲(chǔ)備中心進(jìn)行儲(chǔ)備，提高對(duì)集約用地項(xiàng)目的土地供應(yīng)和保障能力，確保土地一級(jí)市場有一定量的土地能優(yōu)先、及時(shí)地安排給符合國家產(chǎn)業(yè)政策、急需和高效的建設(shè)項(xiàng)目使用。

雙減政策的看法范文第4篇

[尹中立觀點(diǎn)]中國社會(huì)科學(xué)院金融所研究員

在中國的金融結(jié)構(gòu)里，間接融資的主力機(jī)構(gòu)是商業(yè)銀?行，直接融資的主要場所是證券市場(包括股市與債市)，自這兩個(gè)市場形成以來，一直是兩張皮，彼此之間的聯(lián)系不太緊密。但自2007年以來，銀行與股票市場之間的關(guān)系越來越密切，一個(gè)市場的變動(dòng)會(huì)立即影響到另外一個(gè)市場。這二者之間的關(guān)系有可能成為互相促進(jìn)的關(guān)系，但在一定條件之下又可能成為互相制約的關(guān)系。從2009年的情況看，8月份之前二者是互相促進(jìn)，而進(jìn)入第三季度以后，銀行與股市開始出現(xiàn)相互制約。

銀行股的表現(xiàn)成為股市漲跌的風(fēng)向標(biāo)

在2005年之前的股票市場里，上市的銀行股只有深發(fā)展和招商銀行、浦發(fā)銀行三家，這三家銀行股占流動(dòng)股的市值比例只有5％左右，商業(yè)銀行經(jīng)營狀況對(duì)股票市場影響甚微。

2005年后三年間，中國銀行、工商銀行、建設(shè)銀行這三家國有控股的大銀行相繼加盟股票市場，其間還有南京銀行、北京銀行、寧波銀行、中信銀行、交通銀行、華夏銀行、民生銀行等登陸股票市場，使商業(yè)銀行板塊已經(jīng)成為股票市場市值權(quán)重最大的板塊，占股票市值的30％以上，商業(yè)銀行的股價(jià)表現(xiàn)已經(jīng)直接成為股票市場漲跌的風(fēng)向標(biāo)，沒有任何一個(gè)行業(yè)可以望其項(xiàng)背，因此，指數(shù)走勢在相當(dāng)程度上要看銀行股的臉色。

那么，為什么2005年之前大多數(shù)商業(yè)銀行沒有上市，而2005年后迫切上市融資?其中有兩個(gè)重要原因，其一是商業(yè)銀行監(jiān)管制度的變化，其二是我國銀行業(yè)改革的進(jìn)程及國有銀行資產(chǎn)質(zhì)量的限制。首先看看第一個(gè)因素。2001年之前，我國的商業(yè)銀行監(jiān)管的主要指標(biāo)是資產(chǎn)負(fù)債比例，商業(yè)銀行只要有新增的存款就可以放貸款，因此，決定商業(yè)銀行行為和業(yè)務(wù)規(guī)模的主要因素是吸收存款的多少，與資本多少?zèng)]有必然的關(guān)系，銀行上市與否并不影響其業(yè)務(wù)發(fā)展。例如，深發(fā)展是中國第一家上市銀行，也是深圳交易所的第一家上市公司，該行是1987年成立，而和該銀行同時(shí)成立的深圳的另外一家銀行是招商銀行，招商銀行于2001年才上市，比深發(fā)展上市整整晚了11年，但招商銀行的各項(xiàng)業(yè)務(wù)發(fā)展遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過深發(fā)展，可見上市銀行并不存在明顯的優(yōu)勢。但2001年之后，隨著我國加入WTO，商業(yè)銀行的監(jiān)管制度發(fā)生重大變化，資本金管理成為商業(yè)銀行監(jiān)管的重要手段，商業(yè)銀行的資本充足率成為直接影響其業(yè)務(wù)發(fā)展的指標(biāo)，通過股票市場來籌集資本金成為商業(yè)銀行的迫切需要。

2005年前，影響商業(yè)銀行上市的第二個(gè)因素是國有銀行的改制進(jìn)程。由于歷史的原因，我國國有商業(yè)銀行的資產(chǎn)質(zhì)量一直較差，大型國有銀行在2001年啟動(dòng)改革之前的不良率在30％左右，因此，國有商業(yè)銀行的改革一直舉步維艱，更無法滿足上市的標(biāo)準(zhǔn)。

在新的制度背景下，商業(yè)銀行上市融資將是普遍的趨勢，數(shù)以百計(jì)的城市商業(yè)銀行及農(nóng)村商業(yè)銀行將實(shí)現(xiàn)上市融資的計(jì)劃，銀行股在股票市場中的份額將會(huì)繼續(xù)增加，銀行股的走勢對(duì)股票市場的影響將越來越大。這對(duì)機(jī)構(gòu)投資者尤其是指數(shù)基金的影響越來越大。

從境外投資者的角度看，中國商業(yè)銀行創(chuàng)造的GDP只占6％左右，但上市的商業(yè)銀行的市值占H股總市值的50％，因此，銀行股成為中資股的代名詞，看好中國的經(jīng)濟(jì)增長第一選擇就是投資中資銀行股。在2009年初，在全球經(jīng)濟(jì)一片悲觀的情況下，中國經(jīng)濟(jì)明確提出保8的目標(biāo)，使國際資本將資產(chǎn)配置目標(biāo)轉(zhuǎn)向中資銀行股。在國際資本的一致追逐下，香港上市的中資銀行股表現(xiàn)非常突出，工商銀行等股價(jià)開始接近2007年的最高位。而香港市場的表現(xiàn)又對(duì)A股市場的估值產(chǎn)生直接的影響?？傊y行股已經(jīng)成為左右A股市場及H股市場的最主要力量。

商業(yè)銀行的信貸擴(kuò)張速度直接左右股票市場漲跌

2009年上半年的股市行情主要是由信貸資金推起來的，沒有信貸油門的急劇擴(kuò)張，我國股市不可能在全球獨(dú)領(lǐng)。為了應(yīng)對(duì)金融危機(jī)，人民銀行從2008年11月份開始放棄對(duì)商業(yè)銀行的信貸額度管理。之后，出現(xiàn)信貸井噴：2008年11月份信貸增加4700多億元，2008年12月份信貸再增加7600億元，2009年E半年信貸增長7.37萬億元。

在信貸的擴(kuò)張帶動(dòng)下，我國貨幣供應(yīng)量迅速增加，廣義貨幣供應(yīng)量從2008年中的16％增加到2009年10月份的30％，廣義貨幣供應(yīng)量超過名義GDP的增長速度達(dá)20多個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)歷史最高紀(jì)錄，這正是股票市場分析家們一直對(duì)2009年的中國股票持樂觀看法的最重要依據(jù)。

當(dāng)然，指數(shù)的大幅度上漲也離不開銀行股的貢獻(xiàn)，從6月初開始，銀行股集體發(fā)力，使股市從2700點(diǎn)開始加速上漲并輕松突破3000點(diǎn)關(guān)口。有意思的是，銀行股從6月初開始飆升，與之對(duì)應(yīng)的是6月份信貸增長數(shù)量的創(chuàng)新高。當(dāng)然，有很多人并不認(rèn)為信貸資金進(jìn)入了股市，至少到目前為止還沒有直接的證據(jù)能夠證明的確有大量的信貸資金進(jìn)入了股票市場，但應(yīng)該沒有人否認(rèn)信貸增長速度對(duì)股市行情的影響。從8月初開始的股票價(jià)格的急轉(zhuǎn)直下，最直接的因素就是公布的7月份的信貸數(shù)量大幅度減少(比6月份減少了八成)。而10月份的股市回升在很大程度上是因?yàn)楣嫉?月份的信貸數(shù)據(jù)超預(yù)期。

銀行開始成為股市上漲的制約因素

從上述分析可見，股市與商業(yè)銀行之間可以相得益彰：商業(yè)銀行擴(kuò)張信貸導(dǎo)致股市上漲，而股市繁榮可以給商業(yè)銀行補(bǔ)充巨額資本金，商業(yè)銀行有了源源不斷的資本金就可以繼續(xù)擴(kuò)張信貸，如此循環(huán)往復(fù)。

但眼下卻出現(xiàn)了明顯的悖論：股市上漲受制于商業(yè)銀行的信貸增長，但商業(yè)銀行的資本金已經(jīng)用到極限，要增加信貸就必須通過發(fā)行巨額股票的方式補(bǔ)充資本金，而巨額股票的發(fā)行又會(huì)增加股票市場的供給，使股市失血。招商銀行、浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行等在8月份前后公布了融資計(jì)劃之后，股票跌幅都超過20％，其表現(xiàn)已經(jīng)將此矛盾和悖論昭示給投資者。

為什么股市與商業(yè)銀行之間由互相促進(jìn)變?yōu)榛ハ喑钢?問題的關(guān)鍵在于銀監(jiān)會(huì)收緊了商業(yè)銀行資本金的要求，這實(shí)際是商業(yè)銀行信貸政策轉(zhuǎn)向的開始，由8月份之前的積極擴(kuò)張政策變?yōu)橐苑婪讹L(fēng)險(xiǎn)為主的緊縮政策。盡管我國的貨幣政策基調(diào)沒有改變，但操作上已經(jīng)出現(xiàn)明顯的“微調(diào)”。第一個(gè)信號(hào)是銀監(jiān)會(huì)將次級(jí)債從商業(yè)銀行的資本中扣除。根據(jù)銀監(jiān)會(huì)的新規(guī)定，由銀行之間持有的次級(jí)債券應(yīng)該從商業(yè)銀行的附屬資本中扣除。目前此類債券數(shù)量大約有2000多億元，如果完全從銀行的附屬資本中扣除，意味著商業(yè)銀行的信貸擴(kuò)張能力受到很大沖擊。由于力度太大，市場出現(xiàn)強(qiáng)烈的反彈聲音，于是，采取“新老劃斷”(老的次級(jí)債按照老辦法計(jì)算，新增 的次級(jí)債按照新的辦法計(jì)算)的方式，即使按照“新老劃斷”，商業(yè)銀行的信貸擴(kuò)張也將受到嚴(yán)重制約。

“微調(diào)”的第二個(gè)信號(hào)是敦促商業(yè)銀行補(bǔ)充資本金。這就是最近市場傳言“將商業(yè)銀行的資本充足率提高的13％”的由來。盡管銀監(jiān)會(huì)及時(shí)做出澄清，但通過股票市場補(bǔ)充資本金顯然不是憑空想象的“傳聞”。商業(yè)銀行要維持資產(chǎn)規(guī)模的增長，就必須維持資本的同比例增長，也就是說商業(yè)銀行需要不斷補(bǔ)充資本金。補(bǔ)充資本金的渠道主要有以下三個(gè)途徑：一是讓利潤轉(zhuǎn)化為資本金，但當(dāng)前商業(yè)銀行的信貸增長速度很快，通過利潤留存的方式無法滿足要求：二是發(fā)行債券，由于商業(yè)銀行需要的資本規(guī)模很大，一般采取向同行發(fā)行次級(jí)債券；三是發(fā)行股票?？梢?，在當(dāng)下的情況下，股票市場對(duì)商業(yè)銀行來說意義非同小可，沒有股票市場源源不斷的資本補(bǔ)充，商業(yè)銀行即使有存款也發(fā)不了貸款。

在全球金融危機(jī)背景下，我國商業(yè)銀行從財(cái)務(wù)上看最健康，這得益于2005年至2007年的股票大牛市，在此期間中國銀行、工商銀行、建設(shè)銀行相繼完成上市融資工作，募集了巨額資本，這是上次牛市最重要的歷史貢獻(xiàn)。截至2008年上半年，商業(yè)銀行的平均資本充足率超過10％，上市的商業(yè)銀行的資本充足率超過12％?？梢院敛豢鋸埖卣f，如果沒有2007年之前股票市場給我國商業(yè)銀行補(bǔ)充了巨額資本金，2008年11月份以來的信貸擴(kuò)張就無法在不突破監(jiān)管框架的情況下有效實(shí)施。

但經(jīng)過2009年的信貸井噴，商業(yè)銀行的資本充足率已經(jīng)大大下降，基本上都接近監(jiān)管底線。如果2010年信貸繼續(xù)增加，就需要及時(shí)補(bǔ)充資本金，如果按照2009年的信貸規(guī)模計(jì)算，商業(yè)銀行扣除利潤留存外，至少需要補(bǔ)充5000億元的資本，如果按照市場預(yù)測的7萬億規(guī)模計(jì)算，也需要補(bǔ)充4000億元資本。當(dāng)然，不是所有的資本補(bǔ)充都要通過股票市場，但股票市場一定是主要渠道。

銀行股的動(dòng)輒數(shù)百億的融資會(huì)對(duì)股價(jià)產(chǎn)生較大沖擊。但如果股票市場不能實(shí)現(xiàn)商業(yè)的融資計(jì)劃，信貸擴(kuò)張就會(huì)受到明顯制約，股市的上漲就會(huì)進(jìn)一步受到影響。

盡管如此，筆者以為商業(yè)銀行應(yīng)該立即采取行動(dòng)到香港市場去融資，因?yàn)閲H資本對(duì)中國經(jīng)濟(jì)看好的基調(diào)還沒有變化，對(duì)中資銀行股的投資意愿還沒有出現(xiàn)大的變化，如果等到不良率開始出現(xiàn)上升，則國際資本對(duì)中資銀行股的態(tài)度會(huì)出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，中資銀行股將被棄之如敝履。

傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)增長方式構(gòu)成人民幣升值主要壓力

[劉煜輝觀點(diǎn)]中國社會(huì)科學(xué)院金融所研究員

當(dāng)國內(nèi)購買力無法消化而只能依靠出口來消化投資釋放的產(chǎn)能時(shí)，這種投資主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)必然會(huì)走向依賴出口的經(jīng)濟(jì)。因而，傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)增長方式已成為當(dāng)下人民幣升值壓力的主要來源。

很多人持有這樣的判斷，中國的貨幣當(dāng)局因顧忌升值壓力而不敢加息；中國只有在美國加息后才會(huì)跟進(jìn)，同樣是因?yàn)閼峙掠纱藭?huì)加大人民幣升值的壓力。

其實(shí)，這樣的分析邏輯是錯(cuò)誤的。

如果你認(rèn)為那些借道“經(jīng)常項(xiàng)目”進(jìn)入的熱錢是來套利人民幣升值的話，那就犯了金融市場的“幼稚病”。因?yàn)?，現(xiàn)行人民幣名義匯率顯然不是個(gè)市場變量而是個(gè)政策變量。對(duì)沖基金基本上是這樣玩的：一邊在海外NDF(人民幣無本金交割遠(yuǎn)期)市場開出足夠強(qiáng)的人民幣貼水，一邊又屯兵港股、港股期貨及國內(nèi)的股市和樓市，以謀求由預(yù)期改變的自我實(shí)現(xiàn)所產(chǎn)生的資產(chǎn)價(jià)格泡沫。

但在筆者看來，“利差”絕非是影響人民幣升值的決定性因素，這只是跨境資金造勢的噱頭而已。人民幣實(shí)際匯率的升值壓力來自國內(nèi)勞動(dòng)生產(chǎn)率的提高，這種變化并不是由制度創(chuàng)新或技術(shù)進(jìn)步而是高投資全面提速帶來的結(jié)果。有理由相信，2009年中國的資本形成增速將超過30％，隨著資本勞動(dòng)比進(jìn)一步快速上升，在2007年和2008年曾出現(xiàn)減速勢頭的勞動(dòng)生產(chǎn)率將重新向上。

我們說，自本世紀(jì)以來，人民幣累積的升值壓力大多源自于此。

“高投資必然高儲(chǔ)蓄”，這是一條基本的經(jīng)濟(jì)規(guī)律。在中國，政府和企業(yè)的高儲(chǔ)蓄促成了高投資，高投資反過來又做高了政府和企業(yè)的儲(chǔ)蓄。于是，國內(nèi)家庭所形成的購買力越來越消費(fèi)不掉國內(nèi)產(chǎn)能，這部分國內(nèi)產(chǎn)能只能賣到國外去，就這樣變成了“順差”。所以，投資的經(jīng)濟(jì)必然是走向出口的經(jīng)濟(jì)。中國的經(jīng)常賬戶順差從2001年的174億美元上升至2008年的4400億美元，所占GDP比重也由1.3％上升至10％。

故此，投資主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)，其實(shí)際匯率就會(huì)冒“虛火”，因?yàn)槎⒆∶涝?，美元貶值就意味著名義有效匯率很可能也會(huì)跟隨出現(xiàn)貶值，并將顯現(xiàn)泡沫或是通脹的壓力。坦率地講，只要存在著虛火，人民幣有效匯率就根本無法穩(wěn)定下來，即便我們改變現(xiàn)行匯率政策的規(guī)則――從盯美元重新回到盯住所謂的“一攬子貨幣”也枉然。

反過來講，中國真正進(jìn)入“調(diào)結(jié)構(gòu)”的實(shí)質(zhì)進(jìn)程，其實(shí)就是人民幣實(shí)際匯率升值壓力“反側(cè)自消”的一個(gè)過程。因?yàn)?，資源要素價(jià)格改革暗示了廉價(jià)資源時(shí)代的結(jié)束，意味著資源配置的權(quán)利將由政府回歸市場。高儲(chǔ)蓄的下降，也意味著內(nèi)需將可逐步填補(bǔ)因外需退出的缺口，“雙順差”將大幅收縮，中國經(jīng)濟(jì)增長也將減速到一個(gè)正常水平。

所以，近年來筆者一直強(qiáng)調(diào)，人民幣匯率改革一定要結(jié)合國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，一方面，我們要好好總結(jié)2005年匯改以來一些經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)；另一方面，一旦結(jié)構(gòu)性改革嚴(yán)重缺位，如果直接啟動(dòng)名義匯率的升值閥門，人民幣的漸進(jìn)升值路徑，不就等于發(fā)出了“快快向中國搬錢”的動(dòng)員令?果不其然，貿(mào)易順差、外資直投及熱錢“三股合流”，使中國的貨幣流動(dòng)性滔滔不絕。當(dāng)圍堵流動(dòng)性的貨幣政策工具被用到極限時(shí)卻發(fā)現(xiàn)，問題依舊，甚至還“愈演愈烈”。

據(jù)此，筆者認(rèn)為，解決人民幣匯率問題一定要超越人民幣匯率形成機(jī)制本身，因?yàn)槿嗣駧艆R率面臨的困境是我國投資與消費(fèi)關(guān)系失衡的必然結(jié)果，而不是原因。由于國際收支失衡本質(zhì)上是個(gè)內(nèi)在的宏觀經(jīng)濟(jì)總量問題，并不直接取決于貿(mào)易政策或產(chǎn)業(yè)競爭力，但最終要取決于國民儲(chǔ)蓄率和投資率，因?yàn)樗鼈儧Q定了資本的國際流動(dòng)。因此，國民儲(chǔ)蓄率和投資率兩個(gè)變量幾乎不受貿(mào)易政策的影響，更不會(huì)受到其他國家貨幣升值或貶值的影響，儲(chǔ)蓄與投資的長期失衡最終是由一國經(jīng)濟(jì)增長模式所決定的。

當(dāng)然，如果你迷信國際貿(mào)易收支的“價(jià)格彈性或匯率彈性”，盡可采取“試錯(cuò)法”一試，但在一個(gè)價(jià)格存在系統(tǒng)性扭曲的經(jīng)濟(jì)體中，貨幣當(dāng)局根本就不可能評(píng)估名義匯率到底要升值多少或升值多少才夠；只要資源依然是按行政的意志在配置，均衡匯率對(duì)這樣的經(jīng)濟(jì)體意義并不大。

由上觀之，中國之所以會(huì)形成“雙順差”，不是因?yàn)槌隹诙嗔?，而是因?yàn)閲鴥?nèi)收入購買力的下降，導(dǎo)致出口部門扮演了增加就業(yè)的角色。如果短期內(nèi)出口部門的人失業(yè)了，中國經(jīng)濟(jì)就只剩下重化工了。沒有了就業(yè)，哪來收入，又何來消費(fèi)呢?這些問題都值得思考。

此輪熱錢流動(dòng)對(duì)我國金融威脅可能更大

[陸前進(jìn)觀點(diǎn)]復(fù)旦大學(xué)國際金融系副教授

目前全球經(jīng)濟(jì)還沒有完全走出金融危機(jī)的陰影，復(fù)蘇的基礎(chǔ)還不牢固，但是市場流動(dòng)性充足，大量熱錢流向新興市場經(jīng)濟(jì)國家，中國也是熱錢覬覦的對(duì)象。但筆者認(rèn)為，這次和2007年至2008年上半年熱錢的流入有所不同，對(duì)可能帶來的后果，須有足夠估計(jì)。

首先，熱錢流入面對(duì)的利率環(huán)境不同。兩年前中美利率變動(dòng)方向相反，中國為了控制通貨膨脹和流動(dòng)性過剩，央行收緊銀根，不斷提高利率；而美國由于次貸危機(jī)爆發(fā)，美聯(lián)儲(chǔ)不斷下調(diào)聯(lián)邦基金利率，中美利率形成倒掛，成為吸引熱錢的一個(gè)重要因素。當(dāng)時(shí)，盡管央行加息能夠收縮經(jīng)濟(jì)，遏制通貨膨脹，但加息會(huì)導(dǎo)致資本內(nèi)流，人民幣會(huì)面臨更大的升值壓力，而更大的升值預(yù)期會(huì)加劇投機(jī)資本的流入，央行又會(huì)面臨更大的干預(yù)壓力。而美國降息意味著美元走軟，人民幣升值壓力上升，中美背道而馳的貨幣政策，加重了我國調(diào)控成本和經(jīng)濟(jì)過熱的風(fēng)險(xiǎn)，“熱錢”流入中國收益高，動(dòng)力更強(qiáng)，央行調(diào)控的壓力進(jìn)一步加大。而現(xiàn)在面臨的情況是，中美利率都處于較低水平，兩國都采取寬松的貨幣政策，利率并不是吸引投機(jī)資本的重要因素。

其次，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境不同。兩年前我國經(jīng)濟(jì)過熱，央行的貨幣政策目標(biāo)主要是“雙防”，防止經(jīng)濟(jì)增長由偏快轉(zhuǎn)向過熱，防止價(jià)格由從結(jié)構(gòu)性上漲演變?yōu)槊黠@通貨膨脹。那時(shí)我國的資產(chǎn)價(jià)格較高，通貨膨脹也有抬頭趨勢，央行為了控制資產(chǎn)價(jià)格上漲和物價(jià)水平的繼續(xù)上升，采取緊縮性的貨幣政策調(diào)控經(jīng)濟(jì)。而現(xiàn)在中國經(jīng)濟(jì)正處于“保增長，防止通貨膨脹預(yù)期”的時(shí)期，政府一再表示，將繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，因此利率上調(diào)的壓力較小，同時(shí)人民幣對(duì)美元匯率基本穩(wěn)定，熱錢將難以獲得人民幣升值的好處。國際熱錢更多看重的是中國經(jīng)濟(jì)正呈現(xiàn)V型恢復(fù)，經(jīng)濟(jì)形勢改善、國內(nèi)投資風(fēng)險(xiǎn)小等因素。

其三，國際環(huán)境不同。2007年至2008年上半年，次貸危機(jī)僅局限于美國，其他國家還沒有受到直接影響，美元貶值主要是受美國次貸危機(jī)的影響；而現(xiàn)在美元貶值主要是美國寬松的宏觀經(jīng)濟(jì)政策和美國政府的財(cái)政赤字高企所導(dǎo)致的。兩年前的熱錢主要流向新興市場經(jīng)濟(jì)國家，因?yàn)檫@些國家經(jīng)濟(jì)恢復(fù)快，本幣升值的壓力較大；還因?yàn)檫@些國家資產(chǎn)價(jià)格的上漲趨勢。這次熱錢的流動(dòng)，則體現(xiàn)了發(fā)達(dá)國家和新興市場經(jīng)濟(jì)國家經(jīng)濟(jì)恢復(fù)程度的不同，新興市場經(jīng)濟(jì)國家遂成為游資向往的地方，導(dǎo)致該國貨幣升值壓力上升和資產(chǎn)價(jià)格上漲。

其四，全球?qū)捤傻暮暧^經(jīng)濟(jì)政策，提供了低成本的流動(dòng)性。目前全球主要國家仍然保持刺激經(jīng)濟(jì)政策，而在實(shí)體經(jīng)濟(jì)仍然脆弱的情況下，過多的流動(dòng)性在尋求新的獲利場所。從去年10月至今，有超過5000億港元資金流^香港地區(qū)，投機(jī)香港的樓市和股市，巴西、印尼和其他新興市場經(jīng)濟(jì)國家等也都成為熱錢襲擊的對(duì)象，這些熱錢也同樣威脅中國的金融安全。而兩年前熱錢的規(guī)模遠(yuǎn)沒有現(xiàn)在這么大，全球還沒有完全陷入國際金融危機(jī)，還沒有實(shí)施刺激經(jīng)濟(jì)的政策，沒有形成大量游資共同襲擊新興市場經(jīng)濟(jì)國家的現(xiàn)象。

其五，熱錢流出影響可能也不同。一旦主要發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的基礎(chǔ)牢固，刺激經(jīng)濟(jì)政策立馬就會(huì)退出，熱錢就會(huì)迅速流出，新興市場經(jīng)濟(jì)國家的資產(chǎn)價(jià)格可能會(huì)迅速下跌，銀行不良貸款也可能會(huì)迅速增加，這是我們必須嚴(yán)加防范的。同時(shí)，熱錢的流進(jìn)和流出將加劇本國貨幣匯率或預(yù)期的變動(dòng)，給金融市場造成很大沖擊。而兩年前的熱錢流動(dòng)，由于受到國際金融危機(jī)的沖擊，隨著各國采取刺激經(jīng)濟(jì)措施，我國開始下調(diào)利率，資產(chǎn)價(jià)格也開始下跌，人民幣又停止升值，熱錢獲利有限，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的不利影響相對(duì)較小。

由上述比較可以看出，這次我們面對(duì)的熱錢流入，對(duì)我們經(jīng)濟(jì)和金融構(gòu)成的威脅更大，因此，需要盡早關(guān)注和研究本輪熱錢流進(jìn)和流出的特點(diǎn)，做好防范措施，采取應(yīng)對(duì)政策，嚴(yán)防宏觀經(jīng)濟(jì)的大起大落，以維護(hù)本國金融體系的安全和金融資產(chǎn)價(jià)格的穩(wěn)定，全力促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。

發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)須進(jìn)一步推進(jìn)金融創(chuàng)新

[曾剛觀點(diǎn)]中國社會(huì)科學(xué)院金融所銀行研究室

在人類經(jīng)濟(jì)史中，重大技術(shù)創(chuàng)新的出現(xiàn)和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的背后，總少不了金融因素的支持。低碳技術(shù)的開發(fā)以及低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，自然也不會(huì)例外。從過去一段時(shí)間的實(shí)踐來看，已有很多金融機(jī)構(gòu)開始涉足低碳技術(shù)開發(fā)領(lǐng)域，此外，排放權(quán)市場的發(fā)展，也為低碳技術(shù)的開發(fā)和應(yīng)用提供了一定的激勵(lì)，并吸引相當(dāng)多的企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)參與其中。所有這些金融創(chuàng)新，在推動(dòng)低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，正起著越來越重要的作用。

大致來說，圍繞低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的金融創(chuàng)新主要集中在兩個(gè)方面：一是在現(xiàn)有市場環(huán)境下對(duì)節(jié)能減排項(xiàng)目的資金支持；二是在排放權(quán)交易基礎(chǔ)上的各種金融創(chuàng)新。

從第一個(gè)方面看，在目前市場環(huán)境下，許多節(jié)能減排的項(xiàng)目和技術(shù)開發(fā)(如新能源等)符合國家產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策，并具有一定的市場盈利前景。金融機(jī)構(gòu)愿意參與其中，提供資金支持。商業(yè)銀行以及一些公募和私募基金是目前該領(lǐng)域的主要參與者，也由此產(chǎn)生了“綠色貸款”和“社會(huì)責(zé)任基金”等概念。在推動(dòng)低碳技術(shù)的發(fā)展方面，除了商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)外，非商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)，如世界銀行集團(tuán)和許多非政府組織，也在為各種環(huán)境友好技術(shù)的開發(fā)提供著持續(xù)的資金支持。

第二個(gè)方面，與排放權(quán)交易的產(chǎn)生有關(guān)。排放權(quán)交易的基本思路，脫胎于《京都議定書》所設(shè)計(jì)的國際排放權(quán)交易(IET)、聯(lián)合實(shí)施機(jī)制(JI)以及清潔發(fā)展機(jī)制(CDM)三種市場機(jī)制。在這一整套市場體系下，通過對(duì)排放設(shè)定限額，并對(duì)超額排放實(shí)施懲罰的制度，排放權(quán)由此具有了一定的市場價(jià)值。在此基礎(chǔ)上。受約束的排放者，可以通過排放權(quán)的交易，來降低減排成本。這一機(jī)制，不僅能對(duì)受約束的排放者形成制約，還能為不受約束的排放者(如不承擔(dān)減排義務(wù)的國家)形成一定的減排激勵(lì)。

根據(jù)聯(lián)合實(shí)施機(jī)制和清潔發(fā)展機(jī)制的安排，其他國家企業(yè)通過采用清潔技術(shù)所實(shí)現(xiàn)的減排量，在經(jīng)過特定機(jī)構(gòu)認(rèn)定后，可產(chǎn)生經(jīng)核證的減排量(CERs)，并進(jìn)入排放權(quán)市場交易。這樣一種市場設(shè)計(jì)，在不改變原有生產(chǎn)范圍和生產(chǎn)性質(zhì)的情況下，使降低碳排放不再只是企業(yè)的一種社會(huì)責(zé)任，而變成了一個(gè)可以獲利的能力和資產(chǎn)。這為企業(yè)采用低排放生產(chǎn)技術(shù)提供了激勵(lì)，由此也催生了一系列的相關(guān)金融服務(wù)需求，吸引了相當(dāng)多的金融機(jī)構(gòu)加入。目前，包括排放權(quán)交易所、各類政府基金、投資銀行、PE投資者、商業(yè)銀行以及保險(xiǎn)公司等在內(nèi)的眾多金融機(jī)構(gòu)，都是該領(lǐng)域的積極參與者，并大大推動(dòng)了相關(guān)金融產(chǎn)品與服務(wù)的創(chuàng)新。到2008年底，全球排放權(quán)交易規(guī)模已經(jīng)超過1200億美元，成為一個(gè)重要的大宗商品市場。

而在我國，節(jié)能減排、降低經(jīng)濟(jì)增長的碳強(qiáng)度已成為未來戰(zhàn)略發(fā)展的方向。在各方的努力下，相關(guān)工作也取得了較大的進(jìn)展。在金融層面也出現(xiàn)了相當(dāng)多的創(chuàng)新。一些金融機(jī)構(gòu)開始明確提出節(jié)能減排的企業(yè)責(zé)任，同時(shí)積極參與到綠色環(huán)保項(xiàng)目的貸款和投資當(dāng)中，取得了很好的社會(huì)和經(jīng)濟(jì)效益。而此外，與排放權(quán)交易相關(guān)的金融創(chuàng)新也取得了較大的進(jìn)展：首先，一些城市紛紛建立了環(huán)境交易所，開始嘗試搭建排放權(quán)交易平臺(tái)，一方面為現(xiàn)有企業(yè)參與國際碳排放交易提供便利，并謀求議價(jià)權(quán)利；另一方面，也為建立本土排放權(quán)交易體系進(jìn)行初期的嘗試。第二，相當(dāng)多的投資銀行和PE投資機(jī)構(gòu)在國內(nèi)從事與清潔能源機(jī)制相關(guān)的融資和中介服務(wù)，在短短幾年的時(shí)間里，取得了極大的進(jìn)展。2008年，產(chǎn)生自中國的CERs已占到全球的84％。第三，一些銀行開始嘗試推出與“綠色信貸”和排放權(quán)交易掛鉤的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，為個(gè)人參與相關(guān)投資提供了便利。

雙減政策的看法范文第5篇

為了準(zhǔn)確分析“營改增”對(duì)建筑業(yè)稅負(fù)的影響，首先要設(shè)立幾項(xiàng)必要的假設(shè)：一是本文是以建筑企業(yè)的一般納稅人為分析對(duì)象；二是“營改增”前，建筑企業(yè)繳納的稅種有營業(yè)稅、城市建設(shè)維護(hù)稅、教育費(fèi)及附加、房產(chǎn)稅、城鎮(zhèn)土地使用稅、企業(yè)所得稅、代扣代繳個(gè)人所得稅以雙印花稅等。“營改增”后，建筑企業(yè)的計(jì)稅依據(jù)和計(jì)稅基礎(chǔ)發(fā)生了很大的變化，但主要是對(duì)營業(yè)稅金及附加科目以及企業(yè)所得稅產(chǎn)生主要影響，所以本文不考慮房產(chǎn)稅等稅收的影響；三是“營改增”政策對(duì)利潤表中的營業(yè)收入、營業(yè)稅金及附加以及營業(yè)成本的計(jì)量產(chǎn)生重大影響，對(duì)其他科目如營業(yè)外收支、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用、銷售費(fèi)用等產(chǎn)生很小或不產(chǎn)生影響，所以本文只從營業(yè)收入、營業(yè)成本以及營業(yè)稅及附加三個(gè)方面計(jì)算企業(yè)所得稅；四是城建稅為市區(qū)稅率7%，教育費(fèi)附加為3%，地方教育費(fèi)附加為l%，企業(yè)所得稅稅率為25%;五是銷售收入是含稅收入，改革前后收入不變且全額征收。

基于上述假設(shè)，本文以增值稅、營業(yè)稅、營業(yè)稅金及附加、企業(yè)所得稅來分別計(jì)算“營改增”前后企業(yè)的總體稅負(fù)，從而分析企業(yè)的稅負(fù)變化。設(shè)“營改增”后企業(yè)營業(yè)收入為S，營業(yè)成本為C，購進(jìn)的原材料、機(jī)械設(shè)備等可實(shí)施抵扣效應(yīng)的其他購進(jìn)物資不含稅價(jià)款為K，建筑企業(yè)“營改增”前繳納營業(yè)稅稅率為3%，“營改增”后繳納增值稅稅率為II%，抵扣稅率為17%。2.1“營改增”前稅負(fù)

營業(yè)稅是價(jià)內(nèi)稅，稅額大小受營業(yè)收入影響，同時(shí)營業(yè)稅又影響到城市建設(shè)維護(hù)稅和教育費(fèi)及附加，三者共同構(gòu)成營業(yè)稅金及附加。企業(yè)所得稅由營業(yè)利潤乘以企業(yè)所得稅稅率得出，而營業(yè)利潤是營業(yè)收入（含稅）減去營業(yè)成本（含稅）及營業(yè)稅金及附加得出。最終，營業(yè)稅金及附加和企業(yè)所得稅共同組成了“營改增”前企業(yè)總稅負(fù)，具體計(jì)算如下：

營業(yè)稅一S×(1+11%)×3%=0. 0333S

城建稅和教育費(fèi)附加一0. 0333S×(7%+3%+1%)=0. 003663S

企業(yè)所得稅一(S-C-O. 0333SO. 003663S)×25%=0. 240759SO. 25C

企業(yè)稅負(fù)總額=0. 277722SO. 25C2.2“營改增”后稅負(fù)

增值稅是價(jià)外稅，稅額為銷項(xiàng)稅減進(jìn)項(xiàng)稅，所以增值稅不僅受營業(yè)收入影響，還受到營業(yè)成本影響。改革后建筑業(yè)不在繳納營業(yè)稅，城建稅和教育費(fèi)及附加轉(zhuǎn)變?yōu)槭茉鲋刀惖挠绊?，而增值稅本身不納入營業(yè)稅金及附加，城建稅和教育附加費(fèi)兩者構(gòu)成營業(yè)稅及附加。同改革前一樣，企業(yè)所得稅由營業(yè)利潤乘以企業(yè)所得稅稅率得出，而營業(yè)利潤是營業(yè)收入（不含稅）減去營業(yè)成本（不含稅）及營業(yè)稅金及附加得出。最終，增值稅、營業(yè)稅金及附加及企業(yè)所得稅共同組成“營改增”后企業(yè)總稅負(fù)，具體計(jì)算如下：

增值稅一銷項(xiàng)稅進(jìn)項(xiàng)稅=SXII%-KX17%=0. IISO. 17K

城建稅和教育費(fèi)附加=(0. IISO. 17K)×II%=0. 012ISO. 0187K

企業(yè)所得稅一(0. 9879S- C+O. 1513K)×25%=0. 246975SO. 25C+O. 037825K

企業(yè)稅負(fù)總額=0. 369075SO. 25C-O. 150875K

由上所述，“營改增”后建筑企業(yè)的總體稅負(fù)變動(dòng)一“營改增”后稅負(fù) “營改增”前稅負(fù)一0. 091353S0. 150875K，可看出改革后建筑企業(yè)稅負(fù)變動(dòng)主要是由企業(yè)的營業(yè)收入和外購可抵扣成本決定，可令0. 091353S=0.150875K，S/K=I. 65156，該點(diǎn)即為“營改增”前后稅負(fù)的平衡點(diǎn)，也就是說：當(dāng)S/K>I. 65156時(shí)，“營改增”會(huì)使得建筑企業(yè)稅負(fù)上升，繒加企業(yè)稅收負(fù)擔(dān)；當(dāng)S/K<I. 65156時(shí)，“營改增”會(huì)降低企業(yè)稅負(fù)，減輕企業(yè)稅收負(fù)擔(dān)。3 以中國建筑為例分析

中國建筑是中國最大的建筑房地產(chǎn)綜合企業(yè)集團(tuán)，主營業(yè)務(wù)包括房屋建筑工程、國際工程承包、房地產(chǎn)開發(fā)與投資、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與投資以及設(shè)計(jì)勘察五大領(lǐng)域。截至2014年5月，中建股份及所屬子公司現(xiàn)擁有各類施工、勘察、設(shè)計(jì)、工程造價(jià)、工程咨詢等經(jīng)營資質(zhì)共計(jì)770個(gè)，其中：具有房屋建筑工程施工總承包特級(jí)資質(zhì)16個(gè)、公路工程施工總承包特級(jí)1個(gè)、市政公用工程施工總承包特級(jí)1個(gè)，施工資質(zhì)629個(gè)，工程勘察設(shè)計(jì)資質(zhì)115個(gè)。中國建筑具有房屋建筑、公路工程、市政公用總承包3個(gè)特級(jí)資質(zhì)，是國內(nèi)唯一一家同時(shí)擁有“三特”資質(zhì)、“1+4”資質(zhì)和建筑行業(yè)工程設(shè)計(jì)甲級(jí)資質(zhì)的建筑企業(yè)，在資質(zhì)方面位列全國建筑行業(yè)之首，是毋庸置疑的建筑業(yè)的龍頭企業(yè)。

為了具體分析改革后中國建筑稅負(fù)變化狀況，所以筆者將根據(jù)目前可獲得的中國建筑的2016年下半年的各項(xiàng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，并以此測算中國建筑的稅負(fù)變化具體值。如表1所示，由于報(bào)表中無法獲取確定的應(yīng)稅營業(yè)收入和相應(yīng)的營業(yè)成本，所以以報(bào)表中的營業(yè)收入和營業(yè)成本代替，因此對(duì)研究結(jié)果存在一定局限。酉抵扣不含稅金額包含外購的固定資、原材料及勞務(wù)等，為提高結(jié)論的準(zhǔn)確度，外購固定資產(chǎn)增加額不包含房屋及建筑物，另外除營業(yè)稅金及附加外其他各項(xiàng)數(shù)額都是通過計(jì)算得到。