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區(qū)塊鏈與資產(chǎn)管理范文第1篇

當前，區(qū)塊鏈技術(shù)成為市場焦點話題之一，被認為是繼大型機、個人電腦、互聯(lián)網(wǎng)之后計算模式的顛覆式創(chuàng)新。其應(yīng)用實踐在金融科技領(lǐng)域發(fā)展最為迅速，并逐步延伸到物聯(lián)網(wǎng)、智能制造、數(shù)字資產(chǎn)交易等多個領(lǐng)域。

而在中國，“區(qū)塊鏈+金融”概念的深入，已經(jīng)走在了全球前列。

行業(yè)困境催生“區(qū)塊鏈+金融”

區(qū)塊鏈技術(shù)的本質(zhì)，是一個去中心化的數(shù)據(jù)庫，是一串使用密碼學(xué)方法相關(guān)聯(lián)產(chǎn)生的數(shù)據(jù)塊，每一個數(shù)據(jù)塊中包含了一次虛擬貨幣網(wǎng)絡(luò)交易的信息，用于驗證其信息的有效性和生成下一個區(qū)塊。

簡單來說，區(qū)塊鏈就是一種去中心化的分布式共享記賬技術(shù)，它能讓參與的各方在技術(shù)層面建立信任關(guān)系。具有分布式數(shù)據(jù)存儲、安全性高、信息透明、高度自治性、數(shù)據(jù)不可篡改以及可追溯等特征。根據(jù)應(yīng)用場景和設(shè)計體系不同，一般分為公有鏈、聯(lián)盟鏈和專有鏈三類。

那么，“區(qū)塊鏈+金融”為何而生？

金融服帳喬塊鏈技術(shù)的第一個典型應(yīng)用領(lǐng)域，由于該技術(shù)所擁有的高可靠性、簡化流程、交易可追蹤、節(jié)約成本、降低操作風(fēng)險以及改善數(shù)據(jù)質(zhì)量等特征，使其具備了重構(gòu)金融業(yè)基礎(chǔ)架構(gòu)的潛力，能夠解決行業(yè)發(fā)展的諸多痛點。

當前，金融行業(yè)發(fā)展仍面臨部分現(xiàn)實困境。

例如，在支付結(jié)算領(lǐng)域，不同金融機構(gòu)間的基礎(chǔ)設(shè)施架構(gòu)、業(yè)務(wù)流程各不相同，極大地增加了其對賬、清算和結(jié)算的業(yè)務(wù)成本，同時涉及很多人工處理的環(huán)節(jié)，也容易出現(xiàn)操作風(fēng)險。

在資產(chǎn)管理領(lǐng)域，股權(quán)、債券、票據(jù)、收益憑證、倉單等資產(chǎn)由不同的中介機構(gòu)托管，權(quán)益確認不便、交易成本高企。

在證券領(lǐng)域，證券交易生命周期內(nèi)的一系列流程耗時較長，增加了金融機構(gòu)中后臺的業(yè)務(wù)成本。

在用戶身份識別領(lǐng)域，不同金融機構(gòu)間的用戶數(shù)據(jù)難以實現(xiàn)高效交互，重復(fù)認證成本較高，間接帶來了用戶身份信息泄露的風(fēng)險，也使得反洗錢、反恐怖融資等監(jiān)管工作較難落到實處。

針對上述痛點，基于區(qū)塊鏈技術(shù)的科技創(chuàng)新提出了新的解決辦法和思路，可以在提高業(yè)務(wù)處理速度、效率的同時，降低交易成本。

例如，對于各類資產(chǎn)的管理，如股權(quán)、債券、票據(jù)、收益憑證、倉單等均可被整合進區(qū)塊鏈中，成為鏈上數(shù)字資產(chǎn)，使得資產(chǎn)所有者無需通過各種中介機構(gòu)就能直接發(fā)起交易。實現(xiàn)合約的自動執(zhí)行，保證相關(guān)合約只在交易對手方之間可見，而對無關(guān)第三方保密，并通過相應(yīng)機制確保其運行符合法律和監(jiān)管框架。

針對支付結(jié)算過程，通過基于區(qū)塊鏈技術(shù)的法定數(shù)字貨幣或者某種“結(jié)算工具”的創(chuàng)設(shè)，與上文的鏈上數(shù)字資產(chǎn)對接，即可完成點對點的實時清算與結(jié)算，從而顯著降低價值轉(zhuǎn)移的成本，縮短清算、結(jié)算時間。

此外，針對客戶識別（KYC）領(lǐng)域，區(qū)塊鏈技術(shù)可實現(xiàn)數(shù)字化身份信息的安全、可靠管理，在保證客戶隱私的前提下提升客戶識別的效率并降低成本。

保險業(yè)應(yīng)用例證

具體到保險行業(yè)，區(qū)塊鏈應(yīng)用已經(jīng)有了實質(zhì)性進展。

作為金融服務(wù)領(lǐng)域的重要組成部分，保險業(yè)正逐步加大對區(qū)塊鏈技術(shù)的探索和布局。2017年3月，上海保交所聯(lián)合9家保險機構(gòu)成功通過區(qū)塊鏈數(shù)據(jù)交易技術(shù)驗證，從功能、性能、安全、運維四個維度驗證了區(qū)塊鏈在保險征信方面運用的可行性，其安全、可追溯、不可篡改等優(yōu)勢能直指保險征信的長期痛點。

區(qū)塊鏈在投保、承保、理賠、客服等價值鏈環(huán)節(jié)，可解決因信息不對稱騙保、篡改原始病例虛假理賠、投保人客戶信息流失被盜賣、保險賠償金被冒領(lǐng)等長期困擾行業(yè)發(fā)展的難題。

一是基于區(qū)塊鏈可溯源、不可篡改的特征，可確保數(shù)據(jù)交易的真實性，實現(xiàn)客戶信息一致性管理，優(yōu)化業(yè)務(wù)流程，解決銷售誤導(dǎo)、騙保騙賠等問題。

二是區(qū)塊鏈開源、透明的特點，可構(gòu)建以各保險機構(gòu)為節(jié)點的聯(lián)盟區(qū)塊鏈，通過共識算法和加密技術(shù)，確保數(shù)據(jù)交易的安全性，實現(xiàn)行業(yè)數(shù)據(jù)在公司內(nèi)部各業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)、不同公司間（共?；蛟俦＃┑母M與共享，提高經(jīng)營效率并降低成本。

三是利用智能合約技術(shù)實現(xiàn)自動理賠，提高理賠效率，降低索賠欺詐的概率。

四是構(gòu)建行業(yè)的信用共享機制和安全體系，服務(wù)于反保險欺詐、反洗錢、防范非法集資、征信等領(lǐng)域。

熱概念，冷思考

當然，在鼓勵創(chuàng)新、探索前沿的同時也應(yīng)看到，“區(qū)塊鏈+金融”仍處早期研發(fā)和試水階段，各種技術(shù)方案、應(yīng)用場景和商業(yè)模式仍需探索、完善。

首先，要認真審視區(qū)塊鏈技術(shù)公認的“特點”。

例如，絕對的信息透明是否可能，是否會帶來信息保護難題？基于區(qū)塊鏈規(guī)則的“智能權(quán)責(zé)處理”與線下資產(chǎn)確權(quán)如何關(guān)聯(lián)？各種賬本維護者是否有道德風(fēng)險？賬本規(guī)模會否膨脹？交易費用與能耗是否會快速上升？

這些都需要認真審視。通過技術(shù)、金融、法律等跨界合作，共同識別并解決區(qū)塊鏈的缺陷和不足，才能使得這一革命性技術(shù)具有更長遠的生命力。

其次，區(qū)塊鏈并非全新技術(shù)，而是多種成熟技術(shù)共用、衍生而成，須與其他技術(shù)（如生物特征識別技術(shù)、云計算、機器學(xué)習(xí)、量子計算等）一起構(gòu)成下一代金融業(yè)的基礎(chǔ)。其應(yīng)用價值將依賴于物聯(lián)網(wǎng)、加密、大數(shù)據(jù)技術(shù)的輔助，以及云存儲、云計算的支撐。

“區(qū)塊鏈+金融”應(yīng)淡化“去中心化”，而強調(diào)分布式、弱中心特征。由此，才能有利于開拓新市場，降低成本增加效益。但這絕非顛覆性的，只是在廣泛應(yīng)用場景中帶來鏈式和點狀的優(yōu)化。

區(qū)塊鏈與資產(chǎn)管理范文第2篇

文章編號：1004-4914（2017）09-055-02

一、引言

近年來，隨著比特幣的產(chǎn)生和廣泛使用，作為比特幣底層技術(shù)的區(qū)塊鏈以其高效、安全和透明的優(yōu)勢逐漸成為金融科技發(fā)展的前沿和熱點。

隨著區(qū)塊鏈的不斷發(fā)展，其也吸引了保險業(yè)的關(guān)注。在2016年7月的《機會還是威脅―區(qū)塊鏈在保險業(yè)中的發(fā)展》報告中，麥肯錫定義區(qū)塊鏈為“通過運用共識機制來檢查事物的有效性和真實性的分布式寄存器，其過程并不需要中央處理器進行數(shù)據(jù)記錄和協(xié)調(diào)?！痹趪鴥?nèi)，各家保險公司也紛紛參與到區(qū)塊鏈的研究中，陽光保險于2016年3月推出“陽光貝”積分，同年7月推出具備區(qū)塊鏈特性的微信保險卡單。

在區(qū)塊鏈對保險業(yè)的影響方面，Mainelli（2015）提出，新興的舉措和創(chuàng)新戰(zhàn)略對保險公司改進個人定價方案、提高盈利能力和保留客戶有著重大意義。英國首席科學(xué)顧問報告（Walport，2016）中指出，預(yù)防欺詐行為仍然是當前保險行業(yè)的首要任務(wù)。Kosba A， Miller A， Shi E， et al. Hawk認為，通過運用區(qū)塊鏈技術(shù)簡化付款和索賠處理流程，可以減少欺詐性索賠的風(fēng)險。Martin Stellnberger（2016）認為，保險行業(yè)當前存在的不道德的營銷手段和不透明的定價模式損害了保險業(yè)的聲譽，通過區(qū)塊鏈技術(shù)可以重新塑造保險業(yè)的保險模式。王和（2016）認為，區(qū)塊鏈中的去中心化將使得保險公司的角色從傳統(tǒng)的風(fēng)險直接吸收者和處理者轉(zhuǎn)變?yōu)轱L(fēng)險管理顧問和風(fēng)險資金池的管理者。

而在區(qū)塊鏈潛在的風(fēng)險方面，Henk和Bell（2017）提出：“公司必須考慮采用區(qū)塊鏈后帶來的潛在效率增益和潛在風(fēng)險。將這種網(wǎng)絡(luò)設(shè)施到公眾或半公眾的網(wǎng)絡(luò)中，對于個人信息的保護可能會造成重大障礙?！钡虑冢?017）調(diào)查發(fā)現(xiàn)，缺乏技術(shù)標準是當前尚不成熟的區(qū)塊鏈所遇到的主要障礙。Mark Crawford（2017）則認為，監(jiān)管治理問題將是保險業(yè)采用這項技術(shù)必須面對的最大障礙。對于區(qū)塊鏈的監(jiān)管，可能需要新的法律和協(xié)議，而這些則需要數(shù)年的探索才能得出。李赫（2016）認為，保險區(qū)塊鏈面臨著客戶信息泄露風(fēng)險和數(shù)據(jù)泄露風(fēng)險，此外，區(qū)塊鏈作為一門新興技術(shù)，在實踐中存在著技術(shù)風(fēng)險、業(yè)務(wù)管理風(fēng)險、智能合約風(fēng)險和法律風(fēng)險。趙岳（2016）認為，隨著保險業(yè)的發(fā)展，行業(yè)內(nèi)會產(chǎn)生各種各樣的區(qū)塊鏈，如何整合各種區(qū)塊鏈并確定行業(yè)標準是監(jiān)管者亟待解決的問題。

當保險業(yè)各家企業(yè)對區(qū)塊鏈開展了如火如荼的實踐和研究時，保險監(jiān)管方卻對區(qū)塊鏈的監(jiān)管卻毫無動作。作為一種新生事物，根據(jù)熊彼特的“創(chuàng)新理論”，其必然會經(jīng)歷一個“創(chuàng)造性破壞”的階段。在實際發(fā)展中，基于區(qū)塊鏈所創(chuàng)造的比特幣在發(fā)展中出現(xiàn)過很多意外事故，區(qū)塊鏈自身存在很多安全風(fēng)險。基于此，本文根據(jù)區(qū)塊鏈自身的特點以及當前在保險業(yè)中的運用情況，對國內(nèi)的區(qū)塊鏈監(jiān)管提出相應(yīng)的建議。

二、區(qū)塊鏈技術(shù)在保險業(yè)中的運用現(xiàn)狀

（一）區(qū)塊鏈概念與工作原理

根據(jù)麥肯錫對區(qū)塊鏈的定義，區(qū)塊鏈是指通過運用共識機制來檢查事物的有效性和真實性的分布式寄存器，其過程并不需要中央處理器進行數(shù)據(jù)記錄和協(xié)調(diào)。通俗地來說，其利用密碼的方式將交易產(chǎn)生的數(shù)據(jù)進行編碼形成新的數(shù)據(jù)塊，其數(shù)據(jù)塊不僅包含該交易自身，同時還會包含其他交易數(shù)據(jù)的信息。

如圖1所示，交易信息Tx1，Tx2，Tx3，Tx4，Tx5，Tx6，Tx7，Tx8經(jīng)過區(qū)塊鏈中的編碼，轉(zhuǎn)換成默克爾樹中的根1和根2，再組合形成一個區(qū)塊。各個信息按照時間軸順序編碼，因而前后的區(qū)塊往往是前后相繼。各個區(qū)塊按照時間先后順序聯(lián)接而成的鏈條即為區(qū)塊鏈。與傳統(tǒng)的保險公司將數(shù)據(jù)存儲在中心保險系統(tǒng)不同的是，區(qū)塊鏈的信息是記錄在各個系統(tǒng)的終端設(shè)備中，即各個節(jié)點上。

（二）保險業(yè)內(nèi)區(qū)塊鏈運用現(xiàn)狀

自2016年后，國內(nèi)各家保險企業(yè)紛紛開展對區(qū)塊鏈的實踐：中國平安于2016年4月加入?yún)^(qū)塊鏈國際聯(lián)盟組織R3，同年8月成立金融科技部門；陽光保險于2016年3月推出“陽光貝”積分，同年7月推出具備區(qū)塊鏈特性的微信保險卡單；易安保險、慕尼黑再保險于2016年7月成立“區(qū)塊鏈保險實驗室”，共同探索區(qū)塊鏈技術(shù)在保險領(lǐng)域的應(yīng)用前景；眾安保險于2016年11月成立眾安科技，發(fā)起上海區(qū)塊鏈企業(yè)發(fā)展聯(lián)盟。

從上述各企業(yè)的具體實踐情況來看，保險業(yè)參與區(qū)塊鏈的方式主要有以下四種：第一種是在保險公司內(nèi)部成立區(qū)塊鏈研究部門；第二是成立科技子公司，使其可以獨立法人的身份對區(qū)塊鏈進行探索；第三是直接將區(qū)塊鏈進行小范圍的運用，從實踐中摸索；第四種是聯(lián)合其他機構(gòu)一起建立一個新的區(qū)塊鏈研究所，共同研究。

以上四?N區(qū)塊鏈的實踐情況中，目前可以觀測到的保險公司對區(qū)塊鏈技術(shù)進行運用的只有陽光保險，而其他在區(qū)塊鏈方面的研究則是尚處于實驗室之中，并未真正在現(xiàn)實實踐中施行。與國外的比特幣、萊特幣等方面相比，國內(nèi)在區(qū)塊鏈方面的實踐處于較為謹慎的狀態(tài)。

陽光保險目前在區(qū)塊鏈運用上主要為積分互送和保險卡單方面的設(shè)計。在積分互送中，用戶可以以“發(fā)紅包”的形式將積分個人積累的積分向他人轉(zhuǎn)贈。而在微信保險卡單中，只需在微信端輸入被保人和航班信息，就能立即獲得保障，贈送者也可以隨時隨地在微信端發(fā)紅包將航空意外險贈送給他人，免去了繁瑣的操作和時間成本。從陽光保險當前的區(qū)塊鏈應(yīng)用上，可以發(fā)現(xiàn)：首先，區(qū)塊鏈在保險業(yè)的運用有利于縮短保險投保、索賠和理賠的流程，減輕投保人和保險人的負擔(dān)，節(jié)約時間；其次，區(qū)塊鏈的應(yīng)用有利于減少保險欺詐，縮短投保人和保險人之間的信息不平等；最后，區(qū)塊鏈的運用在靈活保單轉(zhuǎn)讓上有著巨大的優(yōu)勢，省去了保險人繁瑣的確認流程。

從各家保險公司的研究報告中，也可以看出，在可預(yù)見的未來里，區(qū)塊鏈還將涉及到保險理賠、承保履約等各方面。保險公司也可引入客戶的個人數(shù)據(jù)，以更低的成本設(shè)計出更個性化、更符合公眾需求的保險產(chǎn)品。

（三）國內(nèi)區(qū)塊鏈運用可能存在的問題

首先，調(diào)查追蹤難。區(qū)塊鏈的設(shè)計具有高度的保密性、匿名性和去中心化等特點，除去設(shè)計者外，別人很難介入其中對信息進行解析。監(jiān)管者若想追蹤交易鏈條并尋找相應(yīng)密匙來破解，有著一定的難度。這便為保險公司提供了一定的監(jiān)管空白區(qū)。

其次，風(fēng)險管控難。由于區(qū)塊鏈交易發(fā)生即清算，風(fēng)險傳播速度將大大快于以前。當區(qū)塊鏈系統(tǒng)出現(xiàn)巨大風(fēng)險時如何迅速做到風(fēng)險隔離保護投保者是個較大的難題，這也需要監(jiān)管者設(shè)計出一定的安全隔離方案。

最后，個人隱私保護問題。區(qū)塊鏈在去中心化的同時，也將投保者（交易者）的信息附帶編入了其他服務(wù)器和其他交易信息區(qū)塊中，倘若編碼方式和密匙失竊，大量投保者信息也將隨之流出，易造成個人隱私權(quán)侵害。

綜合以上種種，可以發(fā)現(xiàn)，區(qū)塊鏈帶來保險業(yè)變革的同時，也帶來了風(fēng)險。如何把控風(fēng)險，如何監(jiān)控風(fēng)險，是監(jiān)管機構(gòu)接下來亟待解決的難題。

三、關(guān)于區(qū)塊鏈的監(jiān)管建議

（一）相關(guān)法律法規(guī)的出臺

目前國內(nèi)對于區(qū)塊鏈的相關(guān)法律法規(guī)尚存空白，對于區(qū)塊鏈的概念、區(qū)塊鏈使用者的資質(zhì)等方面缺少規(guī)定和限制。因此，國內(nèi)需要盡快出臺相關(guān)的法律法規(guī)，對平臺的提供者、平臺的使用者和平臺本身實施監(jiān)管。此外，還應(yīng)出臺區(qū)塊鏈的行業(yè)標準，爭取在各家公司各類型區(qū)塊鏈泛濫之前確定其基本的行業(yè)標準，從而為后期的整合提供基礎(chǔ)。法律中還應(yīng)要求保險公司運用區(qū)塊鏈之前將區(qū)塊鏈的編碼方式和密匙在監(jiān)管機構(gòu)內(nèi)部進行備份，從而避免后期追蹤時的不利。

（二）采用包容性監(jiān)管的沙盒機制

沙盒機制是指將其比作是在一個非人工干預(yù)環(huán)境下讓業(yè)務(wù)創(chuàng)新發(fā)展壯大，待初具規(guī)模以后再逐步介入監(jiān)管的一種過渡性機制。區(qū)塊鏈作為一種新生事物，需要外界提供一定的環(huán)境予以成長。其成長過程中定然會出現(xiàn)一定的錯誤，通過“沙盒機制”，既可以篩選出條件成熟的區(qū)塊鏈業(yè)務(wù)，也可以幫助監(jiān)管者更好地建立區(qū)塊鏈監(jiān)管制度，實現(xiàn)監(jiān)管與保險業(yè)務(wù)的共同創(chuàng)新。

（三）控制好中心化與去中心化的節(jié)奏

區(qū)塊鏈去中心化的特性會最終抹去中心的存在。從保險業(yè)來說，區(qū)塊鏈使得每個人成為全區(qū)塊的一個節(jié)點，而系統(tǒng)對于其個人信息的記錄亦會幫助了解其個人的風(fēng)險狀況、確認其保費的定價。在這過程中，保險公司的保費定價功能會慢慢退化，其資產(chǎn)管理功能會慢慢占據(jù)一個重要地位。但是，區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)用會有個漸進過程。隨著區(qū)塊鏈技術(shù)的不斷發(fā)展，保險機構(gòu)與區(qū)塊鏈平臺的差別與界限會變得越來越模糊化。但作為監(jiān)管者而言，需要控制中心化與去中心化的節(jié)奏，使其始終能夠控制對整個系統(tǒng)的監(jiān)管，而不會因為行業(yè)技術(shù)領(lǐng)先于監(jiān)管技術(shù)而導(dǎo)致監(jiān)管能力不足。

區(qū)塊鏈與資產(chǎn)管理范文第3篇

何為智能投顧？智能投顧是一個專業(yè)度非常高、跨度又非常大的領(lǐng)域，涉及到資產(chǎn)管理、風(fēng)險管理、產(chǎn)品設(shè)計、算法模型、系統(tǒng)開發(fā)等多個方面。簡單講，智能投顧就是“智能的投資顧問”，資產(chǎn)管理、風(fēng)險管理、產(chǎn)品設(shè)計，還有客戶畫像、算法匹配等，都是專業(yè)投資顧問要做的事情。但是，在國內(nèi)市場，存在專業(yè)人員稀缺，產(chǎn)品種類繁多復(fù)雜，國內(nèi)投資用戶規(guī)模龐大等特點，所以，智能投顧的前景無疑很廣闊。首先，智能投顧的門檻和使用費率比較低，能夠使大眾都參與進來，個人財富穩(wěn)步增長使得資產(chǎn)管理規(guī)?？臻g增大；其次，人工智能技術(shù)日趨成熟，智能投顧的用戶體驗越來越好；最后，年輕一代對互聯(lián)網(wǎng)、對數(shù)字化財富管理的接受程度高。

據(jù)不完全統(tǒng)計，國內(nèi)目前宣稱具有智能投顧功能或者正在研發(fā)智能投顧的互聯(lián)網(wǎng)理財平臺已超過20家。比如，阿里的螞蟻金服通過大量使用人工智能機器人完成客服，能降低成本也能提高效率，通過大數(shù)據(jù)、云計算、機器學(xué)習(xí)等科技手段把農(nóng)村金融等的長尾市場做起來；百度金融實現(xiàn)洞悉用戶的智能資產(chǎn)配置方案也指向“智能投顧”，為用戶提供自動化、以算法為基礎(chǔ)的證券投資組合管理服務(wù)。

隨著大數(shù)據(jù)、云計算、區(qū)塊鏈、人工智能、移動互聯(lián)等新一代信息技術(shù)的發(fā)展和應(yīng)用，科技在提升金融效率、改善金融服務(wù)方面的影響越發(fā)顯著，只有那些在技g上持續(xù)投入和創(chuàng)新的企業(yè)才能一直順利發(fā)展。主流廠商都不斷在科技方面加大投入，積極向業(yè)界標桿取經(jīng)學(xué)習(xí)，在現(xiàn)階段的規(guī)劃中，主要是深耕產(chǎn)品，細化客戶畫像，優(yōu)選組合，不斷打磨客戶體驗，為客戶提供更好的產(chǎn)品與服務(wù)。

區(qū)塊鏈與資產(chǎn)管理范文第4篇

人類社會在經(jīng)歷過農(nóng)業(yè)社會、工業(yè)社會后，因為互聯(lián)網(wǎng)尤其是移動互聯(lián)網(wǎng)的興起，正在快速向信息社會進化。根據(jù)著名互聯(lián)網(wǎng)觀察家凱文?凱利在《失控》一書里的描述，這場信息社會的進化規(guī)律，遵循的是生物學(xué)邏輯，呈現(xiàn)出分布式、去中心、自組織的特點?！妒Э亍烦霭嬗谏鲜兰o90年代初，書中對于信息社會進化的大部分預(yù)言，如云計算、大數(shù)據(jù)、移動互聯(lián)網(wǎng)、共享經(jīng)濟、人工智能等，在過去的20多年間，都一一實現(xiàn)或取得了突破性進展！凱文?凱利的預(yù)言還沒有過期，近年他還在對他開始于《失控》的預(yù)言作進一步的補充修訂。

馬云在今年的烏鎮(zhèn)世界互聯(lián)網(wǎng)大會上的演講中說道：以前的工業(yè)時代，我們把不標準的變成標準的，現(xiàn)在需要把一切標準變成非標準，變成個性化。他說的現(xiàn)在，其實就是正在到來的信息社會，而標準化與否，也正是信息社會與工業(yè)社會的一個顯著差別。

凱文?凱利所論述的分布式、去中心、自組織的特點，我認為將成為信息社會的基礎(chǔ)技術(shù)架構(gòu)。如果這個社會基礎(chǔ)架構(gòu)正在被重構(gòu)，那么，依附于這個基礎(chǔ)架構(gòu)之上的一切行業(yè)架構(gòu)、商業(yè)架構(gòu)又焉能不變？

我們現(xiàn)在還無法完整預(yù)見未來信息社會里的金融服務(wù)業(yè)將會是什么模樣，但是我們可以肯定地說，未來的金融業(yè)一定和我們現(xiàn)在所看到的、所熟悉的會完全不一樣！我們目前所看到的金融服務(wù)業(yè)，都是建基于工業(yè)社會的基礎(chǔ)技術(shù)架構(gòu)上的：流程化、控制論、標準化、層級制，高度依賴物理空間來提供服務(wù)……工業(yè)社會的基礎(chǔ)架構(gòu)，決定了工業(yè)社會金融業(yè)的基本架構(gòu)。我們有什么理由認為，這一切都是當然的、天生的、會停止不變的呢？

人類向信息社會的進化，開始于上個世紀后期。雖然學(xué)術(shù)界沒能給到我們信息社會開始的準確日期，但到今天應(yīng)該也有40年左右的歷史了。其實當今金融行業(yè)的結(jié)構(gòu)、技術(shù)和商業(yè)模式，已經(jīng)在靜悄悄地發(fā)生變化。支付寶和微信支付已經(jīng)完全在互聯(lián)網(wǎng)（IP通訊）上新建了金融業(yè)的通訊架構(gòu)，而傳統(tǒng)金融業(yè)還依然跑在電信網(wǎng)絡(luò)（CT通訊）上。幾十年不變的陳舊的通訊架構(gòu)已經(jīng)大大妨礙了傳統(tǒng)金融業(yè)跟互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的競爭能力！在一個舊的通訊架構(gòu)上是長不出來新金融的。

比如街頭賣烤紅薯的老大爺就只能用支付寶和微信支付才能做到非現(xiàn)金收款;比如手機上的數(shù)字錢包才可以給全球25億貧困人口提供金融服務(wù)。因為成本的原因，傳統(tǒng)金融機構(gòu)無法給他們提供服務(wù);再比如在現(xiàn)有金融體系下，全球小額跨境匯款的費用高達12%，全球窮人一年的小額跨境匯款光手續(xù)費就要花費200億美元（數(shù)字來源于世界銀行），只有基于區(qū)塊鏈技術(shù)建立起來的跨境匯款體系，才可能把小額跨境匯款的費用降到幾乎為零！這是多偉大的扶貧項目?。?金融科技1.0：場景革命

有人說互聯(lián)網(wǎng)金融是FinTech的中國叫法，也有人說互聯(lián)網(wǎng)金融和FinTech不是同一個物種。我認為，互聯(lián)網(wǎng)金融其實是FinTech的初級階段，或者，把互聯(lián)網(wǎng)金融稱為FinTech1.0版，也許更準確。

記得三年前，有人曾質(zhì)疑當紅的互聯(lián)網(wǎng)金融，認為它根本就不存在，互聯(lián)網(wǎng)金融只不過是好事者生搬硬造出來的“生詞”而已。其中一條理由居然是：用“internet finance”搜索不到任何相關(guān)的英文信息，也就是說在英文江湖里居然沒有任何互聯(lián)網(wǎng)金融的傳說！

到底什么是互聯(lián)網(wǎng)金融？阿里巴巴集團前首席技術(shù)官、阿里云的締造者王堅博士的一段話給了我很大的啟發(fā)：“中文里說的互聯(lián)網(wǎng)，與之對應(yīng)的英文應(yīng)該是Internent加上WWW。這里的Internent就是指物理上的連接，這里的WWW就是萬維網(wǎng)，常被簡稱為Web（網(wǎng)頁），指的是在線的那些內(nèi)容。只不過Web占據(jù)了傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)九成以上的連接內(nèi)容，所以兩者經(jīng)常被混為一談?！边B接只是說你連到了計算機上，“在線必須在互聯(lián)網(wǎng)上實現(xiàn)”（《在線》中信出版社出版，王堅著，第38頁）。我在同樣由中信出版社出版的著作《投資革命：移動互聯(lián)時代的資產(chǎn)管理》一書中也曾經(jīng)寫到：“上網(wǎng)”與“在線”這兩種與互聯(lián)網(wǎng)不同的關(guān)系狀態(tài)，意義與價值有云泥之別！

王堅說道：“互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，把離線變成了在線，而后者給人類社會帶來的變化說不定會超過人類第一次使用火?！被ヂ?lián)網(wǎng)金融，核心不是“internent finance”，而是“web finance”。一切都因為在線而變得價值非凡！

互聯(lián)網(wǎng)金融時代的到來，一是有賴于移動通訊技術(shù)的誕生，二是有賴于智能手機的普及，三是有賴于人們從上網(wǎng)到在線的與互聯(lián)網(wǎng)發(fā)生關(guān)系模式的變化。因為在線，所以互金！

在線的本質(zhì)是人類社會的一場“數(shù)字化遷徙”。第一次大遷徙發(fā)生在史前，人類先祖從非洲熱帶遷徙到更適合生存的溫帶;第二次大遷徙發(fā)生在近代，人類從非洲、亞洲遷徙到歐美;第三次大遷徙發(fā)生在現(xiàn)代，人類從貧窮的鄉(xiāng)村遷徙到富裕的城市;現(xiàn)在，伴隨著從工業(yè)社會向信息社會的發(fā)展，人類正在從物理空間遷徙到數(shù)字空間：電子商務(wù)幫助我們重構(gòu)了數(shù)字化的商業(yè)關(guān)系;社交網(wǎng)絡(luò)幫助我們重構(gòu)了數(shù)字化的人際關(guān)系……

我們也可以把這場數(shù)字化遷徙看成是人類社會的第二次地理大發(fā)現(xiàn)。第一次地理大發(fā)現(xiàn)，哥倫布、麥哲倫們?yōu)榱酥匦抡业酵ㄍ鶃喼薜馁Q(mào)易之路，無意間發(fā)現(xiàn)了美洲新大陸，大大拓寬了人類社會的物理空間，為歐洲大陸帶來了無盡的財富;正在進行的第二次地理大發(fā)現(xiàn)，將要拓展的是人類社會的數(shù)字空間。我們知道，數(shù)字化的發(fā)展規(guī)律遵循的是摩爾定律，發(fā)展速度遵循的是指數(shù)級增長，發(fā)展效率遵循的是零邊際成本。我們可能還沒有能力來想象，在數(shù)字空間里，人類社會的財富增加值將會是物理空間的十倍還是幾十倍？

借助虛擬現(xiàn)實技術(shù)（VR），也許可以幫助我們來暢想一下數(shù)字空間將是如何使得財富得以倍增的：一個體育場館再大也不過只能讓10萬人親臨足球比賽的現(xiàn)場;而一個VR眼鏡卻可以讓數(shù)億人在自家客廳享受到與現(xiàn)場無二的體驗，而且每一個戴VR眼鏡的人，都可以是現(xiàn)場最佳的觀賞位置。如果你有特殊的觀球愛好，你也可以選擇裁判員的角度、教練員的角度、守門員的角度、中鋒的角度、后衛(wèi)的角度……當然，你得為此付出更高的價錢。將球場的最佳觀球位置賣給數(shù)億人，對體育比賽的組織者、對那兩支參賽球隊來說，他們的財富被數(shù)字化這個魔鏡放大了可能就不止十倍！

帶來這一切變化的就是在線！互聯(lián)網(wǎng)金融的第一個特征就是在線！

互聯(lián)網(wǎng)金融的第二個特征是場景！

我們從BAT不同的金融之路，對這點可以看得很清楚：第一個也是目前唯一一個能夠把互聯(lián)網(wǎng)金融做成獨立生意的阿里巴巴。其中最主要的原因，是阿里的電商場景天生最接近金融需求。網(wǎng)上買賣商品之后的第二層需求自然就是支付，支付之后的需求自然就是借貸，借貸要達成自然就需要征信。

但作為社交網(wǎng)絡(luò)的騰訊，它的第二層需求并不必然是支付或其他的金融服務(wù)需求，我們在微信里建一個群，也不是為了找人借錢來的。在社交網(wǎng)絡(luò)上長不出一個屬于騰訊的龐大的“企鵝金服”，騰訊的互聯(lián)網(wǎng)金融板塊也因此遲遲無法集中發(fā)力，直至目前財付通、微信支付、微眾銀行也還是各自獨立表達。直到微信紅包的出現(xiàn)，騰訊才算找到了自己的互聯(lián)網(wǎng)金融的著力點。微信紅包是社交網(wǎng)絡(luò)的中國特色，而且確實是社交網(wǎng)絡(luò)之下的第二層次的需求，因此微信紅包一經(jīng)誕生，就充滿生命力，以致今年上半年的數(shù)據(jù)顯示，微信支付的支付筆數(shù)已經(jīng)超過了支付寶。當然，就支付金額而言，估計微信支付不可能超過支付寶。微信紅包勝在支付頻次而不是支付數(shù)額。

BAT的百度，在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域就更加乏善可陳。這不是百度不努力，而是搜索的第二層需求很難指向金融服務(wù)需求。從搜索到需求金融服務(wù)，中間可能隔著三四個層次，漏斗漏到第四層，金融需求者的轉(zhuǎn)化率可能聊勝于無了。百度當然不是永遠沒有機會發(fā)展自己的金融事業(yè)，人工智能時代的到來，會給百度一次發(fā)展金融事業(yè)的好機會。世界上研究人工智能最早的公司，IBM應(yīng)該算一個，但目前人工智能最牛的公司卻是谷歌！蓋因為人工智能一要靠海量的數(shù)據(jù)，二要靠巨大的計算能力。用巨大的計算能力加海量的數(shù)據(jù)來訓(xùn)練機器，才能得出人工智能的結(jié)果。谷歌在全球領(lǐng)先人工智能的主要原因，就因為它是世界上最大的數(shù)據(jù)公司，而IBM只是在技術(shù)上有優(yōu)勢，數(shù)據(jù)上沒有任何優(yōu)勢。但不要忘了，和谷歌一樣，百度也是一家搜索引擎公司。

互聯(lián)網(wǎng)金融就是場景金融！沒有互聯(lián)網(wǎng)場景而又號稱在做互聯(lián)網(wǎng)金融的人，其實只是把互聯(lián)網(wǎng)作為一個工具，做的都是金融互聯(lián)網(wǎng)！互聯(lián)網(wǎng)公司挾獨有的互聯(lián)網(wǎng)場景，涉足金融服務(wù)，確實有它的獨門秘籍，一度讓傳統(tǒng)金融服務(wù)機構(gòu)感受到巨大的壓力。

我觀察到傳統(tǒng)金融機構(gòu)在面對這股壓力時，一般有三種應(yīng)對之策：一種是做金融互聯(lián)網(wǎng)，把互聯(lián)網(wǎng)看作一種工具，用來改善原有的金融服務(wù);一種是自創(chuàng)互聯(lián)網(wǎng)場景，在自創(chuàng)的場景中植入金融服務(wù)，以圖向互聯(lián)網(wǎng)金融轉(zhuǎn)型。如我們熟悉的平安保險集團推出的平安好車、平安好房、平安好醫(yī);工商銀行推出的融e行、融e聯(lián)、融e購等等。這些傳統(tǒng)金融機構(gòu)的富有勇氣的前沿實驗，確實值得期待，但挑戰(zhàn)巨大！第三種是打開城門，拆除圍墻，廣泛浸入各種互聯(lián)網(wǎng)場景中，利用各個場景的不同數(shù)據(jù)，來設(shè)計專門針對這個特殊場景的個性化金融服務(wù)產(chǎn)品，將金融服務(wù)化為場景之中，成為場景中可以隨時隨地、隨需隨身得到的服務(wù)之一。眾安保險公司就是如此，他們已經(jīng)與超過200多個互聯(lián)網(wǎng)場景合作，為這200多個不同的場景，設(shè)計各具特色的保險產(chǎn)品。在運動社交網(wǎng)絡(luò)上推出隨時可以購買的意外險;在電商平臺上推出運費險;在旅游平臺上甚至推出了可以在登機口購買的航班延誤險……我個人的陋見：這也許才是傳統(tǒng)金融機構(gòu)互聯(lián)網(wǎng)金融化的正確姿勢！

隨著虛擬現(xiàn)實技術(shù)（VR、AR）的發(fā)展，人類與互聯(lián)網(wǎng)的關(guān)系從“上網(wǎng)”到“在線”，并將再進一步發(fā)展到“在場”，人們用VR眼鏡，一切遠在天邊的環(huán)境都如同就在眼前。你可以坐在自己家的客廳里，登入銀行的VIP服務(wù)廳，并且躺在自己家客廳沙發(fā)上，享受如臨其境的銀行服務(wù)。到那時，也許這場因為移動互聯(lián)網(wǎng)的“在線”而起的金融場景革命，將在虛擬現(xiàn)實的“在場”中達至終局！ 金融科技2.0：技術(shù)革命

以AlphaGo為標志，起源于1956年達特茅斯學(xué)院一次會議的“人工智能”，終于在它60華誕的時候，迎來了第一次輝煌時刻！前幾年《奇點臨近》中文版流行時，我們幾乎還無法想象2045年人工智能將如何超越人類智能，2016年的機器人圍棋大戰(zhàn)，已經(jīng)使得這個前景越來越清晰。我曾經(jīng)在硅谷的計算機歷史博物館里看到過一張描繪摩爾定律發(fā)展的圖表，從上世紀60年明摩爾定律以來，經(jīng)歷了40多年的緩慢技術(shù)積累，直到2000年左右，摩爾定律才開始進入指數(shù)級增長的階段，并且從此一騎絕塵！AlphaGo事件，預(yù)示著人工智能技術(shù)從2016年開始也要進入它的指數(shù)級增長的時代了，大規(guī)模的應(yīng)用指日可待。

人工智能技術(shù)的越來越成熟，把FinTech也帶入到它的2.0階段：技術(shù)革命的階段。

當人們從技術(shù)角度談?wù)揊inTech的時候，大家往往會提到移動互聯(lián)網(wǎng)、云計算、大數(shù)據(jù)和人工智能。其實這是把三個不同層次的，因因相生的東西混為一談了。因為移動互聯(lián)網(wǎng)，人們從上網(wǎng)變成了在線，所以才有了大數(shù)據(jù)時代的到來;用強大的云計算能力，加上海量的大數(shù)據(jù)，人們才可能訓(xùn)練機器，達成人工智能。云計算和大數(shù)據(jù)只是FinTech的中間技術(shù)，人工智能才是FinTech的最終應(yīng)用。

除人工智能技術(shù)以外，F(xiàn)inTech的另一個核心技術(shù)就是區(qū)塊鏈（分布式賬本）。區(qū)塊鏈的技術(shù)要點可以簡要地歸結(jié)為三項：一是分布式總賬;二是加密算法;三是可編程性。大家知道，復(fù)式記賬法的發(fā)明，是現(xiàn)代金融業(yè)從意大利發(fā)源的一個重要因素（另一個因素我認為是意大利因為地理位置的原因，最早開始與亞洲的跨國貿(mào)易，復(fù)雜的跨國貿(mào)易需要復(fù)雜的金融服務(wù)），分布式總賬技術(shù)是復(fù)式記賬法發(fā)明以來，人類社會記賬方法的最大一次改進，它讓金融交易的相關(guān)各方在一個賬本上記賬，因此信息流與資金流合二為一，支付清算變得實時、全額、全時。由于在分布式賬本上設(shè)計成有非指定第三方記賬，因此數(shù)據(jù)無法造假、無法篡改;區(qū)塊鏈的兩大核心算法，一個是共識算法，用來在分布式賬本上解決記賬的問題，一個是加密算法，用來對賬戶進行隱私保護;區(qū)塊鏈的可編程性使得不管多么復(fù)雜的金融交易都可以對其進行編程，從而使用計算機程序來自動執(zhí)行各種交易，并自動進行交易后的清結(jié)算。

區(qū)塊鏈的這三個技術(shù)要點的成熟及之后區(qū)塊鏈技術(shù)在金融領(lǐng)域的大規(guī)模應(yīng)用，將帶領(lǐng)互聯(lián)網(wǎng)進入到第二階段：從信息互聯(lián)網(wǎng)進化到價值互聯(lián)網(wǎng)。所謂的價值互聯(lián)網(wǎng)，也就是我們可以期待在不久的將來，像方便、快捷、零成本、全天候、點對點的分發(fā)、存儲、處理信息一樣，在互聯(lián)網(wǎng)上以相同的方式達成金融交易、完成支付清算。 金融科技3.0：模式革命

當我們開始談?wù)揊inTech的3.0版本時，其實我們是在探討金融的未來形態(tài)了。

信息社會的來臨、數(shù)字化遷徙的完成、虛擬空間的實現(xiàn)、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的比特化，一定程度上將改變金融的本質(zhì)屬性。在工業(yè)社會，我們更多看到的是金融的時間價值維度;而在信息社會，金融將被賦予一種新的價值維度：空間價值維度。FinTech的意義主要并不在于對我們所熟悉的傳統(tǒng)金融的優(yōu)化，那不過在做從一到十的功夫。它將創(chuàng)造的是從零到一的新疆土，創(chuàng)新生長出我們目前還沒有能力完整想象到的新金融。

基于移動互聯(lián)網(wǎng)，人類實現(xiàn)了“在線”;基于虛擬現(xiàn)實技術(shù)，人類將實現(xiàn)“在場”。從在線到在場，拓展的是人類社會的空間范圍，不僅僅是物理空間意義上的無遠弗屆，而且更是聯(lián)通了物理世界與數(shù)字世界。在IP通訊技術(shù)的幫助下，信息社會新金融的特點之一：在線與在場成為金融的空間屬性。

信息社會的基礎(chǔ)架構(gòu)是分布式系統(tǒng)，要理解信息社會的分布式架構(gòu)，最好的書籍是凱文?凱利的《失控》。分布式社會架構(gòu)最核心的內(nèi)容，就是點對點對等網(wǎng)絡(luò)：工業(yè)社會的金字塔結(jié)構(gòu)在信息社會時代變成了網(wǎng)狀結(jié)構(gòu)，而且在這個結(jié)構(gòu)里，各個節(jié)點都是平等的，直接聯(lián)系的。在工業(yè)社會中處處可見的中心化控制被弱化，中介不見了?，F(xiàn)在風(fēng)行的共享經(jīng)濟商業(yè)模式，就是很好的分布式結(jié)構(gòu)的案例。信息社會新金融的特點之二：點對點、端到端、P2P的去中介化服務(wù)。

隨著金融業(yè)場景革命的深化，傳統(tǒng)金融機構(gòu)不僅物理空間會被打破，類似像VR眼鏡那樣的工具，完全可以把銀行物理上的營業(yè)場所虛擬化，使得任何人在任何時間任何地方，都可以通過VR眼鏡享受銀行服務(wù)。而且銀行的信息系統(tǒng)和賬戶體系也在區(qū)塊鏈技術(shù)的幫助下，都可以而且也應(yīng)該向客戶完全開放，甚至與客戶共享賬本，共用一套系統(tǒng)，各種加密算法和加密芯片完全可以比現(xiàn)在的銀行保密方法做得更好。銀行不僅不應(yīng)該再有柜臺，甚至都不應(yīng)該再有場所，一切的金融服務(wù)都已經(jīng)融于場景當中。目前流行的二維碼移動支付，其實已經(jīng)是把收付款網(wǎng)點印在了任何一件商品上了。信息社會新金融的特點之三：隨時隨地、隨身隨需的金融服務(wù)。

區(qū)塊鏈與資產(chǎn)管理范文第5篇

智能投顧能否助力傳統(tǒng)投顧？

智能投顧（Robo-Advise）也稱作機器人投顧，是根據(jù)投資者的投資偏好、風(fēng)險承受水平以及預(yù)期收益目標等要求，依托大數(shù)據(jù)分析和人工智能算法，并運用經(jīng)濟學(xué)中的現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論（MPT）和資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）理論，為用戶提供投資建議，制定個性化資產(chǎn)組合方案，并實時監(jiān)測市場動態(tài)，對資產(chǎn)配置進行動態(tài)調(diào)整，以提高資產(chǎn)回報率，讓個人投資者也能享受到專業(yè)的、低成本的投資咨詢和資產(chǎn)管理服務(wù)。

在傳統(tǒng)投顧模式下，公司會根據(jù)客戶的投資風(fēng)格偏好、風(fēng)險承受能力和預(yù)期收益水平，提供包括資產(chǎn)管理、信托、稅務(wù)、保險和房地產(chǎn)咨詢在內(nèi)的多種服務(wù)，主要服務(wù)對象是高凈值客戶，且多以一對一的模式為主，這就使得傳統(tǒng)投顧存在業(yè)務(wù)受眾面窄、投資門檻高、知識結(jié)構(gòu)單一等問題。實際上，傳統(tǒng)投顧雖然仍占據(jù)市場主流地位，但其問題早已暴露。首先，傳統(tǒng)投顧的獲客率并不高，且需花費大量時間為大客戶定制專業(yè)報告，而后者往往沒有時間或耐心研讀報告。其次，人的精力和知識領(lǐng)域畢竟有限，很多所謂的傳統(tǒng)投顧專業(yè)知識并不扎實，有時會被資深投資人問得無言以對。最后，傳統(tǒng)投顧難以做到客觀公正。由于薪資和理財產(chǎn)品銷售業(yè)績直接掛鉤，不少投資顧問會推薦有利于自己而并不適合投資人實際情況的產(chǎn)品。在這樣的背景下，具備投資門檻低、管理費用少、客觀公正且服務(wù)面廣的智能投顧應(yīng)運而生。

對于傳統(tǒng)投顧而言，智能投顧優(yōu)勢明顯。第一，投資門檻低。傳統(tǒng)上的資產(chǎn)配置主要為私人銀行加基金等大型金融機構(gòu)提供服務(wù)，服務(wù)對象受限。而智能投顧將投資門檻降低至幾百到幾千元不等，徹底釋放了長尾市場的潛在發(fā)展空間。第二，管理費用低。傳統(tǒng)投顧的賬戶管理費都在1%以上，而智能投顧依托于大數(shù)據(jù)抓取和云運算技術(shù)，節(jié)省了人工成本，管理費低至0.25%～0.5%，且隨著客戶的增多邊際成本降低。第三，公開透明。機器人會挑選最適合投資人的投資組合，不會因個人業(yè)績而破壞投資者的利益。第四，戰(zhàn)勝人性。投資最重要的是設(shè)定止盈止損點并嚴格執(zhí)行，然而，人性的弱點常會動搖投資者的決心，做出不理智的決定。智能投顧會按預(yù)先設(shè)定好的程序執(zhí)行，幫助投資者戰(zhàn)勝人性的弱點。

智能投顧引爆全球，美國先行

目前，智能投顧已成為金融科技領(lǐng)域繼區(qū)塊鏈后又一個風(fēng)口，而其在全球的興起并不是偶然。

首先，在大數(shù)據(jù)時代，數(shù)據(jù)量呈規(guī)模增長為重塑投資領(lǐng)域新格局奠定基礎(chǔ)。根據(jù)EMC和IDC聯(lián)合發(fā)表的《數(shù)字宇宙研究報告》，2013年至2020年全球數(shù)據(jù)量將增長10倍，從4.4萬億GB增至44萬億GB。海量的數(shù)據(jù)從多維度記錄客戶的消費行為、信用記錄和社交信息，通過大數(shù)據(jù)分析，能夠更精準進行用戶畫像，從而深入描繪客戶的投資與風(fēng)險偏好，給出符合客戶需求的投資組合及投資建議，提升用戶體驗，增加用戶黏性。其次，經(jīng)濟的快速發(fā)展，從一定程度上驅(qū)動著投資者理財需求旺盛，長尾客戶潛在空間巨大。據(jù)貝恩公司《2015年中國私人財富報告》，2012年～2014年中國個人持有的可投資資產(chǎn)年均復(fù)合增長率已達到16%，遠高于同期GDP增速。而在投資于互聯(lián)網(wǎng)理財?shù)?億人中，可投資資產(chǎn)在1000萬人民幣以上的高凈值客戶只有不到1%。智能投顧的出現(xiàn)，使長尾客戶巨大的藍海市場的挖掘成為可能，彌補了傳統(tǒng)投顧流失的客群和商機。最后，投資者資產(chǎn)結(jié)構(gòu)配比發(fā)生變化，對于高風(fēng)險的股票類投資和混合型基金，智能投顧可以運用人工智能和實時數(shù)據(jù)跟蹤，對該類資產(chǎn)進行動態(tài)平衡調(diào)整，保障投資者收益，做出正確投資決策。

毋庸置疑，智能投顧的發(fā)展離不開資本的驅(qū)動。據(jù)野村證券研究，智能投顧的核心技術(shù)人工智能全球投資規(guī)模呈爆發(fā)式增長，2015年高達23.88億美元，與此同時，智能投顧的資產(chǎn)管理規(guī)模也日益擴張，截至2015年年底，全球智能投顧資產(chǎn)管理規(guī)模已經(jīng)達到500億美元，預(yù)計將于2020年達到2.2萬億美元，占到全球資管行業(yè)的2.2%。

智能投顧在中國市場有望爆發(fā)

2015年，F(xiàn)intech熱潮席卷全球，中國也成為了受益方之一。智能投顧作為Fintech最具代表性的細分領(lǐng)域之一，為中國資管市場改革帶來了無與倫比的機遇和挑戰(zhàn)。具體來說，國內(nèi)智能投顧平臺在業(yè)務(wù)模式上存在差異，大致可以分為三類：獨立建議型、混合推薦型和一鍵理財型。

值得一提的是，獨立建議型的智投平臺與國外的Wealthfront、Betterment等明星公司最為相似，通過問卷調(diào)查的方式，對客戶的基本信息、風(fēng)險偏好、投資期望收益和期限等方面進行分析，為用戶配置滿足其要求的金融產(chǎn)品組合。這類智投平臺只為客戶提供投資建議，并不代銷其他機構(gòu)的金融產(chǎn)品，平臺本身也不開發(fā)金融產(chǎn)品。

與獨立建議型不同的是，一鍵理財型智能投顧平臺的用戶不直接參與具體的金融產(chǎn)品配置方案的制定，用戶只需選擇“智能投顧”這項業(yè)務(wù)，平臺就會根據(jù)用戶的需求和以往的社交、行為數(shù)據(jù)自動配置金融產(chǎn)品。這類智投平臺適合對理財產(chǎn)品不了解，或是沒有時間研究產(chǎn)品的小白用戶使用，投資者只關(guān)注“收益率”這個結(jié)果，其他過程都交給機器人來完成。這類平臺的代表公司有懶財網(wǎng)，以信托和現(xiàn)金為主要投資標的，以及“網(wǎng)y貸”旗下的理財產(chǎn)品“錢大人”。

混合推薦型平臺作為獨立建議型和一鍵理財型兩者的融合模式，其在產(chǎn)品推薦中融入部分平臺自身產(chǎn)品，既向用戶推薦其他機構(gòu)的金融產(chǎn)品，也推薦平臺參與開發(fā)的金融產(chǎn)品。

在大資管時代下，智能投顧讓高門檻的財富管理行業(yè)從小眾化轉(zhuǎn)向普惠化、多元化，無疑已成為資管行業(yè)公認的發(fā)展方向之一。然而，由于存在投資產(chǎn)品的市場不同、分業(yè)監(jiān)管的限制以及投資者的差異等不同點，與美國等先行者相比，機器人投顧的中國發(fā)展之路仍存在許多局限性。

第一，中美ETF資產(chǎn)規(guī)模和存量存在巨大差異。在美國，資產(chǎn)配置的理論和實踐均經(jīng)歷了多年積累和驗證，且在長遠視角下，股票、債券等基礎(chǔ)資產(chǎn)的表現(xiàn)及相關(guān)性趨于穩(wěn)定，使得資產(chǎn)配置擁有相對較強的依據(jù)；而中國股市波形大，T+1的制度和缺乏做空機制等均限制了資本市場的創(chuàng)新發(fā)展。同時，美國ETF體量大，品種全。

第二，國內(nèi)分業(yè)監(jiān)管阻礙著智能投顧的發(fā)展。在美國，投資顧問監(jiān)管牌照涵蓋了資管和理財服務(wù)兩塊業(yè)務(wù)，這從一定程度上節(jié)省了企業(yè)獲取不同牌照和重復(fù)監(jiān)管的成本；而我國投資顧問和資產(chǎn)管理是兩項分屬不同法律法規(guī)的業(yè)務(wù)，僅有投顧資格的公司無法代客戶交易，并且從事資產(chǎn)管理需先成立產(chǎn)品才能募集資金?，F(xiàn)階段，尚無專門的法律條款對智能投顧業(yè)務(wù)進行規(guī)范，使得智能投顧在中國市場發(fā)展出現(xiàn)瓶頸。不過，2015年3月證監(jiān)會的《賬戶管理業(yè)務(wù)規(guī)則（征求意見稿）》中已經(jīng)呈現(xiàn)出了投資顧問可涉足資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的趨勢，兩項業(yè)務(wù)不能同時開展的問題有望在不久的將來得到解決，而這也將有助于準確定義機器人投顧及其未來的發(fā)展。

第三，投資者的差異。美國投資者大多是機構(gòu)和大戶，長期投資的理念在美國有著很高的接受度，且資本市場的有效性加之稅收、復(fù)雜的交易機制讓機構(gòu)投資者的專業(yè)價值得以凸顯。而在國內(nèi)的投資市場，散戶占到絕大多數(shù)，投機性強，追求短期收益的趨勢大于長期穩(wěn)定的理財，因此更關(guān)注投資的短期價格波動。