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商業(yè)銀行的產(chǎn)生與發(fā)展范文第1篇

【摘要】現(xiàn)今，我國(guó)影子銀行發(fā)展程度較低，運(yùn)作方式較簡(jiǎn)單，但隨著我國(guó)影子銀行規(guī)模的不斷擴(kuò)張，現(xiàn)有的法律政策和監(jiān)管政策無(wú)法對(duì)其產(chǎn)生約束。本文通過(guò)梳理我國(guó)影子銀行面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)及防范對(duì)策，可以在一定程度上提高金融服務(wù)的質(zhì)量與效率，增強(qiáng)金融市場(chǎng)的流動(dòng)性。同時(shí)，對(duì)我國(guó)影子銀行的適度監(jiān)管也具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

【關(guān)鍵詞】影子銀行；發(fā)展前景；防范對(duì)策

一、國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀

國(guó)外影子銀行的發(fā)展雖然已經(jīng)日趨成熟，但影子銀行起的負(fù)面作用卻不可忽視，尤其是影子銀行在美國(guó)次貸危機(jī)中發(fā)揮的負(fù)面影響，使人們認(rèn)識(shí)到影子銀行隱藏的風(fēng)險(xiǎn)。近些年，我國(guó)開始逐步推進(jìn)利率市場(chǎng)化進(jìn)程，但金融抑制現(xiàn)象仍比較嚴(yán)重。我國(guó)影子銀行因其逃離監(jiān)管的特點(diǎn)而服務(wù)較為靈活，擔(dān)保業(yè)務(wù)、信貸業(yè)務(wù)、信托業(yè)務(wù)專業(yè)化程度逐漸提高，不僅能滿足資金市場(chǎng)上的融資需求，而且也能縮小官方利率和市場(chǎng)利率之間的差距。影子銀行通過(guò)金融創(chuàng)新發(fā)展迅速，雖然在我國(guó)還沒(méi)有造成嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，但是其中蘊(yùn)藏的風(fēng)險(xiǎn)也引起了全社會(huì)的關(guān)注。

二、我國(guó)影子銀行的發(fā)展前景

影子銀行在我國(guó)經(jīng)濟(jì)體系中扮演的角色越來(lái)越重要，而僅僅依靠傳統(tǒng)商業(yè)銀行體系是不能滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求的。從資金需求者的角度來(lái)說(shuō)，資金需求者從傳統(tǒng)商業(yè)銀行申請(qǐng)貸款的過(guò)程繁瑣、對(duì)其提交材料真實(shí)性的審核需要大量的精力和時(shí)間，這種方式很難及時(shí)獲得融資；而從資金持有者的角度而言，銀行存款雖然安全有保障但利率較低，與影子銀行的理財(cái)產(chǎn)品相比，獲得的收益相對(duì)較少。綜上所述，我國(guó)影子銀行的快速發(fā)展?jié)M足了資金市場(chǎng)的貨幣需求，促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)的健康增長(zhǎng)，提高了資金的資源配置效率，同時(shí)還解決了傳統(tǒng)商業(yè)銀行不能滿足投資者需求的難題，擴(kuò)大了信貸業(yè)務(wù)的范圍。

三、我國(guó)影子銀行的主要特征

與西方發(fā)達(dá)國(guó)家影子銀行所具有的特征相比，我國(guó)影子銀行在穩(wěn)健的貨幣政策和積極的財(cái)政政策的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下發(fā)生了“基因突變”，具有鮮明的自身特點(diǎn)。

（一）對(duì)商業(yè)銀行的高度依賴性

與國(guó)外影子銀行不同的是，我國(guó)影子銀行體系是依附在傳統(tǒng)商業(yè)銀行的基礎(chǔ)上產(chǎn)生并發(fā)展起來(lái)的。我國(guó)影子銀行的大部分業(yè)務(wù)是資產(chǎn)證券化和金融衍生品等傳統(tǒng)商業(yè)銀行的表外業(yè)務(wù)，但是這些業(yè)務(wù)的實(shí)際操作者卻是傳統(tǒng)商業(yè)銀行設(shè)立的子公司或特殊部門，我國(guó)的影子銀行對(duì)傳統(tǒng)商業(yè)銀行具有較強(qiáng)的依賴性。

（二）零售性融資特點(diǎn)

我國(guó)的影子銀行主要通過(guò)零售渠道向居民和企業(yè)銷售理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行融資，銀行基本上是依靠服務(wù)性和安全性來(lái)增加儲(chǔ)蓄，因此，投資穩(wěn)健并且收益高的理財(cái)產(chǎn)品會(huì)受投資者的青睞。特別是2015年金融機(jī)構(gòu)存貸款利率下調(diào)政策公布以來(lái)，很多銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率不僅沒(méi)有下降反而有上升的趨勢(shì)。這類理財(cái)產(chǎn)品的營(yíng)銷完全是通過(guò)商業(yè)銀行網(wǎng)點(diǎn)公募的形式進(jìn)行零售，投資門檻相對(duì)較低。

（三）杠桿率低

我國(guó)影子銀行具有較低的杠桿率。中國(guó)金融監(jiān)管部門對(duì)商業(yè)銀行和非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的信用擴(kuò)張和杠桿率管理較為審慎和嚴(yán)格，導(dǎo)致金融創(chuàng)新衍生品和資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的發(fā)展程度較低。從整體上來(lái)看，中國(guó)影子銀行的業(yè)務(wù)鏈條和資金利益鏈條相對(duì)較短，杠桿率相對(duì)較低，所面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)整體較小且可測(cè)可控。

（四）運(yùn)作規(guī)模簡(jiǎn)單，創(chuàng)新程度低

我國(guó)影子銀行的產(chǎn)生與發(fā)展源于金融創(chuàng)新，擴(kuò)大了間接融資的渠道，是對(duì)商業(yè)銀行傳統(tǒng)貸款業(yè)務(wù)的替代，另外，我國(guó)影子銀行還處在初級(jí)發(fā)展階段，主要表現(xiàn)為業(yè)務(wù)和運(yùn)作規(guī)模簡(jiǎn)單、金融產(chǎn)品創(chuàng)新和結(jié)構(gòu)復(fù)雜程度較低等，大部分影子銀行業(yè)務(wù)隸屬于傳統(tǒng)商業(yè)銀行的金融創(chuàng)新范圍，基本是圍繞信貸資產(chǎn)的替代展開。雖然在發(fā)展程度上遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及國(guó)外影子銀行，但從本質(zhì)上講，我國(guó)影子銀行業(yè)務(wù)與其沒(méi)有太大的區(qū)別，都是具有結(jié)構(gòu)融資的性質(zhì)。

四、我國(guó)影子y行自身的風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)策

（一）建立借貸市場(chǎng)資信審核系統(tǒng)

建立借貸市場(chǎng)資信審核系統(tǒng)也是影子銀行為了防范經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)的有效措施。在審核之后，可以對(duì)借款企業(yè)發(fā)放貸款，但要繼續(xù)保持對(duì)其實(shí)時(shí)監(jiān)控和披露，提高企業(yè)的透明度，從源頭上減少由于信息不對(duì)稱而引起的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，借貸市場(chǎng)資信審核系統(tǒng)可以提高借貸市場(chǎng)的信息透明度，減少因信息不對(duì)稱問(wèn)題引起的經(jīng)濟(jì)糾紛及逆向選擇的風(fēng)險(xiǎn)。

（二）建立風(fēng)險(xiǎn)備付金制度

我國(guó)影子銀行在正常運(yùn)作的時(shí)候可能出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)，最有效的方法之一就是建立風(fēng)險(xiǎn)備付金制度。隨著長(zhǎng)期貨幣需求者經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)范圍和經(jīng)營(yíng)規(guī)模的擴(kuò)大，有梯度地提高風(fēng)險(xiǎn)備付金率或風(fēng)險(xiǎn)備付額度提出更高的要求，對(duì)其經(jīng)營(yíng)范圍和經(jīng)營(yíng)規(guī)模也做相應(yīng)的限制。風(fēng)險(xiǎn)備付金制度的建立，對(duì)貨幣需求者起到了很好的約束作用，可以從源頭上有效地控制經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)。

（三）加快影子銀行產(chǎn)品創(chuàng)新與開發(fā)

為了從根本上解決我國(guó)影子銀行面臨的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，最有效的措施是加快影子銀行產(chǎn)品的創(chuàng)新與開發(fā)。由于我國(guó)影子銀行與傳統(tǒng)商業(yè)銀行存在產(chǎn)品和服務(wù)的同質(zhì)性，所以在金融市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力不是很大，在市場(chǎng)上得不到公眾的認(rèn)可，市場(chǎng)地位得不到保障。只有在產(chǎn)品上進(jìn)行金融創(chuàng)新與開發(fā)，設(shè)計(jì)出滿足廣大投資者多元化投資需求的理財(cái)產(chǎn)品，才能搶占金融市場(chǎng)份額。

五、意義

一個(gè)國(guó)家的投資環(huán)境可以看出一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)開放程度，它標(biāo)志著一個(gè)國(guó)家進(jìn)步的潛力。出于資本的逐利性，市場(chǎng)上出現(xiàn)了比影子銀行更難控制的非法地下錢莊。非法集資、私募基金等的盛行帶來(lái)了巨大的資產(chǎn)泡沫，對(duì)宏觀調(diào)控的調(diào)控來(lái)說(shuō)也是一塊絆腳石。但是，如果只是單方面抑制我國(guó)影子銀行的發(fā)展，并不能從根本上解決居民的投資需求，反而會(huì)激發(fā)居民的不滿情緒甚至造成社會(huì)的不安定。所以，針對(duì)影子銀行的改革完善是必然的。

從理論意義上講，第一，梳理我國(guó)影子銀行面臨的風(fēng)險(xiǎn)，有助于適度提高我國(guó)金融開放的程度、提高金融業(yè)運(yùn)行效率以及維護(hù)金融安全穩(wěn)定性具有重要意義；第二，詳細(xì)分析我國(guó)影子銀行的發(fā)展現(xiàn)狀及發(fā)展前景，可以引起人們對(duì)影子銀行風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)注；第三，從我國(guó)影子銀行自身和金融體系防范風(fēng)險(xiǎn)兩個(gè)角度，提出相應(yīng)的減小風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策，對(duì)發(fā)展我國(guó)金融創(chuàng)新理論和完善行為金融學(xué)具有重要的理論意義。同時(shí)，從現(xiàn)實(shí)意義上講，通過(guò)對(duì)新型創(chuàng)新工具的探討，引起了人們對(duì)金融創(chuàng)新的思考，豐富了我國(guó)影子銀行的相關(guān)理論。

參考文獻(xiàn)：

[1]李揚(yáng).影子銀行體系發(fā)展與金融創(chuàng)新[J].2011

商業(yè)銀行的產(chǎn)生與發(fā)展范文第2篇

【關(guān)鍵詞】電子貨幣；貨幣乘數(shù)；貨幣供給；貨幣政策

1. 引言

電子貨幣是適應(yīng)時(shí)代需要的一種新興的電子化貨幣，到目前為止，尚沒(méi)有一個(gè)較權(quán)威、統(tǒng)一的定義。本文以國(guó)際上較為權(quán)威的巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)對(duì)電子貨幣的定義為基礎(chǔ)，認(rèn)為電子貨幣是由一定主體發(fā)行的，以金融電子化網(wǎng)絡(luò)為基礎(chǔ)，以商用電子化機(jī)制和各類交易卡為媒介，以計(jì)算機(jī)信息技術(shù)、網(wǎng)絡(luò)通訊技術(shù)等為手段，并通過(guò)網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)以數(shù)據(jù)傳輸方式實(shí)現(xiàn)其流通和支付功能的新型支付手段。對(duì)于電子貨幣的發(fā)展帶來(lái)的影響，BIS分析了影響電子貨幣發(fā)展的因素，電子貨幣對(duì)貨幣供求、貨幣乘數(shù)及貨幣政策的影響。Solomon（1997）認(rèn)為將電子貨幣計(jì)入貨幣供給總量，從而增加貨幣乘數(shù)；周光友（2007）等分析了電子貨幣對(duì)貨幣供給的影響，認(rèn)為電子貨幣對(duì)貨幣乘數(shù)影響顯著。本文主要從現(xiàn)金漏損率、存款準(zhǔn)備金率和電子貨幣使用率幾個(gè)因素來(lái)揭示電子貨幣的發(fā)展與貨幣乘數(shù)變動(dòng)之間的相關(guān)關(guān)系。

2. 電子貨幣對(duì)貨幣乘數(shù)的影響因素分析

傳統(tǒng)貨幣理論認(rèn)為，貨幣乘數(shù)作為除基礎(chǔ)貨幣以外的影響貨幣供給的另一個(gè)重要因素，是一個(gè)內(nèi)生變量，中央銀行很難直接或者間接地控制。電子貨幣的發(fā)展將會(huì)增強(qiáng)貨幣乘數(shù)的內(nèi)生性，從而加大了中央銀行控制貨幣供給的難度。因此，正確認(rèn)識(shí)電子貨幣對(duì)貨幣乘數(shù)帶來(lái)的影響，準(zhǔn)確把握電子貨幣條件下我國(guó)貨幣乘數(shù)變動(dòng)的規(guī)律，對(duì)中央銀行靈活運(yùn)用貨幣政策，提高貨幣政策有效性具有重要的意義。對(duì)于我國(guó)當(dāng)前電子貨幣發(fā)展所處的階段，電子貨幣對(duì)現(xiàn)金和活期存款的替代作用較為明顯，電子貨幣的使用也主要是通過(guò)與現(xiàn)金、準(zhǔn)備金和活期存款相關(guān)的因素來(lái)影響貨幣乘數(shù)。

2.1電子貨幣作用于現(xiàn)金漏損率對(duì)貨幣乘數(shù)產(chǎn)生的影響

現(xiàn)金漏損率是流通中的現(xiàn)金與活期存款之比。隨著電子貨幣的出現(xiàn)和交易規(guī)模的不斷擴(kuò)大，存款人愿意選擇更少的持有現(xiàn)金，更多的持有活期存款，從而通貨向活期存款的不斷轉(zhuǎn)化，現(xiàn)金漏損率逐漸降低。銀行活期存款比重的相對(duì)增加將使貨幣供應(yīng)體系多倍擴(kuò)張的能力增加，即貨幣乘數(shù)增大。因此，現(xiàn)金漏損率與貨幣乘數(shù)呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。電子貨幣取代流通中的現(xiàn)金并使其部分轉(zhuǎn)化為活期存款，這會(huì)降低現(xiàn)金漏損率，提高貨幣乘數(shù)。

2.2 電子貨幣作用于總準(zhǔn)備金率對(duì)貨幣乘數(shù)產(chǎn)生的影響

本文將總準(zhǔn)備金率劃分為法定存款準(zhǔn)備金率和超額準(zhǔn)備金率。對(duì)于由中央銀行制定的法定存款準(zhǔn)備金率，中央銀行通過(guò)提高或降低法定準(zhǔn)備率，可以改變商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)備金數(shù)量和貨幣乘數(shù)，從而間接調(diào)整商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)的信用創(chuàng)造能力和貨幣供應(yīng)量。法定存款準(zhǔn)備金率越高，意味商業(yè)銀行著向中央銀行繳存的法定存款準(zhǔn)備金越多，則可用于貸款和投資等自營(yíng)業(yè)務(wù)的資金就越少，派生出的存款也會(huì)減少，法定準(zhǔn)備金率的變動(dòng)趨勢(shì)與貨幣乘數(shù)的變動(dòng)趨勢(shì)相反。電子貨幣的產(chǎn)生與發(fā)展使商業(yè)銀行間能通過(guò)同業(yè)拆借形式較快捷地解決流動(dòng)性約束問(wèn)題，商業(yè)銀行的資金支付也更多地表現(xiàn)為同業(yè)間的清算與劃撥，能大大降低流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。從這個(gè)角度看，隨著電子貨幣的發(fā)展，法定準(zhǔn)備金率會(huì)呈減少趨勢(shì)。另外，由于電子貨幣可以在開放性的國(guó)際互聯(lián)網(wǎng)上流動(dòng)，那么承擔(dān)較高法定準(zhǔn)備金率的銀行將在與其他法定準(zhǔn)備金率較低的銀行的競(jìng)爭(zhēng)中處于不利地位。為維持本國(guó)銀行在國(guó)際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力，適應(yīng)金融全球化的挑戰(zhàn)，近年來(lái)許多國(guó)家紛紛調(diào)低了法定準(zhǔn)備金率。長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，法定存款準(zhǔn)備金率應(yīng)呈下降趨勢(shì)，從而貨幣乘數(shù)增加。

對(duì)于超額準(zhǔn)備金率，商業(yè)銀行在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中為滿足自身流動(dòng)性而持有超額準(zhǔn)備金。因此，超額準(zhǔn)備金率取決于商業(yè)銀行的行為。貨幣乘數(shù)也是關(guān)于商業(yè)銀行超額準(zhǔn)備金率的遞減函數(shù)。電子貨幣的迅速發(fā)展一方面使得交易成本降低，加速銀行同業(yè)拆借市場(chǎng)的發(fā)展，商業(yè)銀行更容易降低從貨幣市場(chǎng)借入資金的成本，減少了銀行對(duì)于超額準(zhǔn)備金的依賴，使商業(yè)銀行在保持較少超額準(zhǔn)備金的前提下，滿足流動(dòng)性目標(biāo)的需求。因此，商業(yè)銀行會(huì)相應(yīng)降低超額準(zhǔn)備金的儲(chǔ)備。另一方面，電子貨幣取代現(xiàn)金，使商業(yè)銀行的存款總額增加，因而超額準(zhǔn)備金率會(huì)呈降低的趨勢(shì)。同時(shí)，電子貨幣的發(fā)展使社會(huì)公眾的現(xiàn)金使用量減少，信用貨幣使用量增加，提現(xiàn)率降低，從而商業(yè)銀行可以減少超額準(zhǔn)備金的持有量。

由以上分析可知，由于電子貨幣的發(fā)展，法定存款準(zhǔn)備金率保持不變甚至下降，超額準(zhǔn)備金率也會(huì)不斷下降。在這些因素的共同作用下，狹義貨幣乘數(shù)和廣義貨幣乘數(shù)都將呈上升趨勢(shì)發(fā)展。因此，總準(zhǔn)備金率與貨幣乘數(shù)呈負(fù)相關(guān)。

2.3電子貨幣使用率對(duì)貨幣乘數(shù)產(chǎn)生的影響

電子貨幣使用率為銀行卡交易額與GDP之比，電子貨幣使用率代表電子貨幣被用作交易媒介的程度，它既能說(shuō)明電子貨幣替代現(xiàn)金的程度，又能說(shuō)明電子貨幣交易結(jié)算的規(guī)模。一方面，電子貨幣使用率的提高會(huì)通過(guò)電子貨幣替代現(xiàn)金并使其部分轉(zhuǎn)化為活期存款，降低現(xiàn)金漏損率，從而擴(kuò)大貨幣乘數(shù)；另一方面，電子貨幣結(jié)算規(guī)模的擴(kuò)大會(huì)使商業(yè)銀行增加用于結(jié)算的儲(chǔ)備金，通過(guò)提高存款準(zhǔn)備金率使貨幣乘數(shù)減小。電子貨幣使用率對(duì)貨幣乘數(shù)的最終影響取決于這兩種作用機(jī)制力度的大小。

3 結(jié)語(yǔ)

本文在傳統(tǒng)貨幣乘數(shù)的相關(guān)理論的基礎(chǔ)上，從諸多方面分析了電子貨幣對(duì)貨幣乘數(shù)的影響，結(jié)論如下：電子貨幣對(duì)貨幣乘數(shù)有直接的較大的影響，增大了貨幣乘數(shù)的內(nèi)生性。電子貨幣的發(fā)展對(duì)現(xiàn)金漏損比率、存款準(zhǔn)備金率、電子貨幣使用率都有較大的影響，最終影響的結(jié)果都是導(dǎo)致貨幣乘數(shù)增大。電子貨幣對(duì)現(xiàn)金的替代效應(yīng)十分明顯，電子貨幣的變動(dòng)對(duì)廣義貨幣乘數(shù)的影響較大，對(duì)狹義貨幣乘數(shù)的影響較小。

電子貨幣對(duì)貨幣乘數(shù)的推動(dòng)，使貨幣乘數(shù)受基礎(chǔ)貨幣的影響作用減小，貨幣乘數(shù)的內(nèi)生性增強(qiáng)，貨幣乘數(shù)變得更加不可控和不可預(yù)測(cè)，增大了中央銀行貨幣政策結(jié)果的不確定性，加大了監(jiān)管的難度。尤其是對(duì)于短期貨幣政策，較難把握和預(yù)測(cè)電子貨幣的趨勢(shì)和發(fā)展方向。

參考文獻(xiàn)：

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作者簡(jiǎn)介：

商業(yè)銀行的產(chǎn)生與發(fā)展范文第3篇

(一)中國(guó)影子銀行的產(chǎn)生根源及影響機(jī)理金融穩(wěn)定理事會(huì)(FSB)在2011年已經(jīng)對(duì)影子銀行進(jìn)行了較為明確的定義,即“游離于傳統(tǒng)銀行體系之外的、不受金融當(dāng)局監(jiān)管或監(jiān)管程度較低的信用中介體系”.由于各個(gè)國(guó)家金融結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)發(fā)育程度以及監(jiān)管環(huán)境的差異,影子銀行在每個(gè)國(guó)家的表現(xiàn)形式不盡相同.美歐發(fā)達(dá)國(guó)家或地區(qū)的影子銀行大都是證券化主導(dǎo)下的金融衍生工具,Gorton和Metrick(2010)認(rèn)為美國(guó)的影子銀行是由貨幣市場(chǎng)基金、回購(gòu)協(xié)議、資產(chǎn)證券化以及更為復(fù)雜的結(jié)構(gòu)性金融工具組成的混合體系[1];Tucker(2010)等也指出歐洲影子銀行體系主要包括證券化交易活動(dòng)以及對(duì)沖基金等投資基金[2].而中國(guó)影子銀行則是在利率管制、金融創(chuàng)新匱乏的背景下產(chǎn)生的,主要體現(xiàn)為信貸中介主導(dǎo)模式下的信托類理財(cái)產(chǎn)品及民間借貸,而且國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)影子銀行的界定口徑和范圍也不盡相同.巴曙松(2013)把中國(guó)的影子銀行界定成四個(gè)口徑,其中最窄口徑包括銀行理財(cái)業(yè)務(wù)和信托公司,而把正規(guī)信貸渠道以外的融資視為最寬口徑[3].沈悅(2013)則把影子銀行劃分為內(nèi)部影子銀行和外部影子銀行,其中銀信合作、委托貸款、未貼現(xiàn)銀票屬于內(nèi)部影子銀行的范疇,其資金來(lái)源與傳統(tǒng)商業(yè)銀行相似;而外部影子銀行涵蓋了非銀行類的金融機(jī)構(gòu)(信托公司、擔(dān)保公司等)以及民間金融(網(wǎng)貸、民間借貸)等形式[4].金融市場(chǎng)化程度及概念界定等方面的差異決定了我國(guó)影子銀行的內(nèi)生邏輯不同于歐美發(fā)達(dá)國(guó)家,我國(guó)影子銀行是利率管制環(huán)境中產(chǎn)生的與傳統(tǒng)商業(yè)銀行并行的雙軌金融體制,是金融二元結(jié)構(gòu)背景下融資多元化的具體體現(xiàn),既帶有經(jīng)濟(jì)內(nèi)生的合理性和制度烙印,又是我國(guó)實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化目標(biāo)進(jìn)程中資金供求雙方共同作用的必然結(jié)果.1．利率管制是我國(guó)影子銀行產(chǎn)生的根本原因,影子銀行的發(fā)展影響利率市場(chǎng)化進(jìn)程.我國(guó)一直實(shí)行管制下的利率雙軌制,正規(guī)金融領(lǐng)域的利率受到嚴(yán)格管制并且只能在相對(duì)狹窄的區(qū)間內(nèi)浮動(dòng),而在現(xiàn)行的經(jīng)濟(jì)金融市場(chǎng)上資金供給遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于需求,這樣就使市場(chǎng)利率高于正規(guī)商業(yè)銀行的利率,造成體制內(nèi)外資金價(jià)格存在明顯的“價(jià)差”,從而促使體制內(nèi)貨幣資金源源不斷向體制外影子銀行體系流入.在現(xiàn)階段社會(huì)融資存在巨大缺口的前提下,資金的供給方必然要求更高的資金回報(bào)率,而影子銀行可以把正規(guī)金融的管制利率進(jìn)行市場(chǎng)化的浮動(dòng),提供一個(gè)比傳統(tǒng)商業(yè)銀行存貸款利率更高的收益率,從而改變居民的儲(chǔ)蓄行為,導(dǎo)致儲(chǔ)蓄存款大量脫離正規(guī)商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債表,為影子銀行提供了巨額資金來(lái)源.另一方面,影子銀行的發(fā)展使參與金融市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)主體增多并且豐富了金融產(chǎn)品,各種收益率采用了市場(chǎng)化的運(yùn)行模式和定價(jià)機(jī)制,使得資金借貸雙方有了依據(jù)供求狀況進(jìn)行定價(jià)的權(quán)利,這樣就打破了政府對(duì)利率管制的約束,是我國(guó)市場(chǎng)化利率形成機(jī)制的有效實(shí)踐.因此,影子銀行既反映了利率市場(chǎng)化的需求,客觀上又影響著利率市場(chǎng)化的進(jìn)程.2．我國(guó)影子銀行是實(shí)體經(jīng)濟(jì)由于特定條件限制導(dǎo)致融資需求無(wú)法滿足下的市場(chǎng)選擇.隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和市場(chǎng)化程度的提高,各類經(jīng)濟(jì)實(shí)體的融資需求越來(lái)越大,尤其是眾多中小企業(yè)長(zhǎng)期處于資金短缺狀態(tài).同時(shí),利率管制的存在使得資金成本過(guò)低,從而導(dǎo)致正規(guī)商業(yè)銀行體系外的資金需求愈發(fā)旺盛,進(jìn)而為我國(guó)影子銀行的發(fā)展提供了內(nèi)生動(dòng)力.另一方面,在金融二元結(jié)構(gòu)格局及信貸配給的背景下,貨幣資金在不同經(jīng)濟(jì)主體之間配置不均,信貸資源往往投向那些有保障且有償還能力的國(guó)企等大型企業(yè),而中小企業(yè)等大量經(jīng)濟(jì)主體無(wú)法通過(guò)正規(guī)商業(yè)銀行體系的信貸渠道獲得所需資金,只能求助于非正規(guī)金融體系;而且,現(xiàn)階段我國(guó)正規(guī)商業(yè)銀行的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)很少參與到金融市場(chǎng),導(dǎo)致其無(wú)法及時(shí)按實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求把儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)換為有效投資,這樣就促進(jìn)了我國(guó)影子銀行的爆發(fā)式發(fā)展,大量資金“跳”出了正規(guī)商業(yè)銀行體系,彌補(bǔ)了中小企業(yè)為代表的實(shí)體經(jīng)濟(jì)資金需求的巨大缺口.因此,我國(guó)影子銀行的出現(xiàn)是滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)內(nèi)生性資金需求的客觀要求,實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資缺口的存在為影子銀行的產(chǎn)生與發(fā)展提供了便利條件,而影子銀行在相當(dāng)程度上也緩解了實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資困境.“殼資源優(yōu)勢(shì)”使上市公司和國(guó)企把資金投入民間借貸等影子銀行體系從而逐漸退出實(shí)體產(chǎn)業(yè)的經(jīng)營(yíng),通過(guò)資金的買賣來(lái)牟取高額利潤(rùn),長(zhǎng)期如此容易導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)空心化,使實(shí)體經(jīng)濟(jì)遭受重創(chuàng);另外,影子銀行的高利率對(duì)中小企業(yè)來(lái)說(shuō)就意味著高額的借貸成本和生產(chǎn)成本,增加了中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),不利于國(guó)民經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng).因此,影子銀行龐大的資產(chǎn)規(guī)模和廣泛的金融影響使其與經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)聯(lián)系密切,現(xiàn)階段對(duì)影子銀行的研究對(duì)于推進(jìn)利率市場(chǎng)化進(jìn)程以及提升實(shí)體經(jīng)濟(jì)景氣度顯得尤為重要.

(二)文獻(xiàn)綜述1．從利率角度看,由于歐美發(fā)達(dá)國(guó)家大都已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了利率市場(chǎng)化,不存在利率管制,所以研究影子銀行和利率之間關(guān)系的相關(guān)文獻(xiàn)較少,而中國(guó)則不同.龍建成(2013)研究了利率變動(dòng)和影子銀行之間的關(guān)系,認(rèn)為利率變動(dòng)影響著影子銀行的規(guī)模,而影子銀行也可以影響到短期貸款利率[5].劉瀾飚(2013)指出正規(guī)金融體系存在利率管制是我國(guó)影子銀行產(chǎn)生和發(fā)展的主要原因,應(yīng)提高利率水平以緩解大規(guī)模銀行資金涌入影子銀行系統(tǒng)進(jìn)行套利的狀況[6];而解鳳敏(2014)也得到相似結(jié)論,認(rèn)為影子銀行是我國(guó)存在金融二元結(jié)構(gòu)和利率管制背景下,金融主體為規(guī)避管制而進(jìn)行金融創(chuàng)新的結(jié)果[7].2．從實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的角度看,藍(lán)虹和穆爭(zhēng)社(2014)、Feng和Wang(2011)指出,影子銀行作為由銀行表外活動(dòng)誘發(fā)的一種金融創(chuàng)新,雖然其需對(duì)全球金融危機(jī)的爆發(fā)承擔(dān)主要責(zé)任,但是整體上看影子銀行的產(chǎn)生與發(fā)展對(duì)促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展發(fā)揮了顯著的作用[8][9].Schwarts(2012)、Claessens(2012)也認(rèn)為影子銀行發(fā)揮了不同于傳統(tǒng)銀行和資本市場(chǎng)的金融中介功能,提高了金融和經(jīng)濟(jì)效率,從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度看是有益的[10][11].陳劍(2012)、王曉楓(2014)在影子銀行和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系方面得到相似結(jié)論,認(rèn)為整體上影子銀行對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是有促進(jìn)效應(yīng)的,而經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也顯著影響了影子銀行的發(fā)展,但影子銀行短期內(nèi)的波動(dòng)性也給經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)了一定的負(fù)面效應(yīng)[12][13].顏永嘉(2014)認(rèn)為影子銀行對(duì)滿足社會(huì)融資需求、促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供了一定的支持,但同時(shí)也孕育了相當(dāng)大的風(fēng)險(xiǎn)隱患[14].封思賢(2014)指出影子銀行發(fā)展初期通過(guò)靈活的創(chuàng)新機(jī)制一定程度上滿足了社會(huì)多樣化融資需求,所以應(yīng)從改善中小企業(yè)融資及推進(jìn)利率市場(chǎng)化進(jìn)程等角度鼓勵(lì)影子銀行創(chuàng)新業(yè)務(wù)[15].綜上所述,關(guān)于影子銀行對(duì)利率變動(dòng)、實(shí)體經(jīng)濟(jì)影響的現(xiàn)有觀點(diǎn)比較零碎,大都局限于理論框架而缺乏嚴(yán)謹(jǐn)?shù)膶?shí)證研究,鮮有學(xué)者將三者同時(shí)納入一個(gè)整體進(jìn)行系統(tǒng)性研究,而且以往研究中多使用的諸如VAR模型等實(shí)證方法無(wú)法反映出變量間的當(dāng)期關(guān)系.為克服以上相關(guān)研究的不足,本文以影子銀行規(guī)模、利率水平以及實(shí)體經(jīng)濟(jì)相關(guān)指標(biāo)為分析對(duì)象,嘗試采用結(jié)構(gòu)向量自回歸SVAR模型系統(tǒng)揭示影子銀行與利率市場(chǎng)化進(jìn)程、實(shí)體經(jīng)濟(jì)景氣程度之間的聯(lián)系.

二、模型設(shè)定、數(shù)據(jù)來(lái)源及實(shí)證分析

(一)變量選取及數(shù)據(jù)來(lái)源說(shuō)明本文選取的主要研究變量包括影子銀行規(guī)模變量、利率市場(chǎng)化變量以及實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展變量等,采用從2012年1月到2014年6月的月度數(shù)據(jù).本文模型中涉及的變量如下:1．影子銀行規(guī)模.由于影子銀行活動(dòng)難以直接觀察以及信息不透明導(dǎo)致相關(guān)數(shù)據(jù)的可得性差,現(xiàn)有研究大多通過(guò)間接的方法來(lái)測(cè)算我國(guó)影子銀行體系規(guī)模,比如部分學(xué)者借鑒李建軍(2010)“中國(guó)未觀測(cè)信貸規(guī)模的變換”的研究成果來(lái)估算我國(guó)目前的影子銀行規(guī)模[16];還有一部分學(xué)者用部分可以觀測(cè)到相關(guān)數(shù)據(jù)的影子銀行規(guī)模來(lái)代替整個(gè)影子銀行體系的規(guī)模,測(cè)算結(jié)果由于測(cè)算口徑的不同存在較大差異.在前文對(duì)我國(guó)影子銀行進(jìn)行定義和分類的基礎(chǔ)上,本文認(rèn)為影子銀行主要服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資,主要參與者是傳統(tǒng)商業(yè)銀行(主要指內(nèi)部影子銀行業(yè)務(wù)),而委托貸款、信托貸款以及未貼現(xiàn)票據(jù)融資又占據(jù)內(nèi)部影子銀行業(yè)務(wù)的大部分,且這些業(yè)務(wù)信息披露機(jī)制比較完善,相關(guān)數(shù)據(jù)已經(jīng)被納入到監(jiān)管范疇,所以本文采用委托貸款、信托貸款和未貼現(xiàn)票據(jù)融資的月度數(shù)據(jù)之和來(lái)代表影子銀行體系的規(guī)模,用SB表示.相關(guān)數(shù)據(jù)來(lái)自于中國(guó)人民銀行網(wǎng)站.2．利率市場(chǎng)化程度.本文采取上海銀行間同業(yè)拆借月加權(quán)平均利率Shibor來(lái)衡量我國(guó)利率管制或利率市場(chǎng)化的程度,記作RATE,相關(guān)數(shù)據(jù)來(lái)自于中國(guó)人民銀行網(wǎng)站.3．實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展景氣程度變量.在衡量實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度時(shí),大部分學(xué)者是用GDP增長(zhǎng)率作為觀測(cè)指標(biāo),也有部分學(xué)者選取官方公布的PMI指數(shù)來(lái)衡量實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的景氣程度.本文認(rèn)為,我國(guó)影子銀行體系中流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的大部分資金最終流向了中小企業(yè),官方PMI指數(shù)主要以國(guó)企等大中型企業(yè)為調(diào)查對(duì)象,而匯豐PMI指數(shù)的調(diào)查對(duì)象主要以中小企業(yè)特別是民營(yíng)企業(yè)為主.相比較,本文選取了匯豐PMI指數(shù)這一指標(biāo)作為反映影子銀行所引起的實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展景氣程度,記作PMI,相關(guān)數(shù)據(jù)來(lái)自于中國(guó)金融信息網(wǎng).4．控制變量.影子銀行規(guī)模和商業(yè)銀行信貸規(guī)模之間是有一定聯(lián)系的,所以本文采用月末人民幣貸款余額作為控制變量,記作LOAN,相關(guān)數(shù)據(jù)來(lái)自于中國(guó)人民銀行網(wǎng)站.為消除時(shí)間序列中存在的異方差現(xiàn)象以及減弱數(shù)據(jù)的波動(dòng),本文對(duì)所有的原始數(shù)據(jù)進(jìn)行取對(duì)數(shù)處理,然后對(duì)所有變量作一階差分處理(對(duì)數(shù)的一階差分可解釋為百分比變化),分別記作dLNSB、dLNRATE、dLNPMI、dLNLOAN.

(二)模型設(shè)定及說(shuō)明雖然向量自回歸模型(VAR)在分析多變量之間相互影響關(guān)系時(shí)得到的結(jié)果對(duì)實(shí)際經(jīng)濟(jì)行為解釋比較合理,但是其存在著明顯缺陷,即將變量間的當(dāng)期關(guān)系隱藏在隨機(jī)干擾項(xiàng)中無(wú)法顯示并且存在估計(jì)參數(shù)過(guò)多的問(wèn)題,而結(jié)構(gòu)向量自回歸模型(SVAR)是在VAR的基礎(chǔ)上考慮了各變量之間的當(dāng)期關(guān)系,因而對(duì)實(shí)際經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況具有更強(qiáng)的解釋能力,并且通過(guò)加入結(jié)構(gòu)性的約束來(lái)減少模型的待估參數(shù),因此在分析時(shí)間序列之間相互影響方面更容易被廣泛接受.鑒于此,本文選用SVAR模型來(lái)分析影子銀行規(guī)模、利率市場(chǎng)化與實(shí)體經(jīng)濟(jì)景氣程度之間的關(guān)系.含有多變量的p階結(jié)構(gòu)向量自回歸模型SVAR(p)可表達(dá)。這里,本文可以將公式(1)轉(zhuǎn)化為更一般的“AB模型”,即Aεt＝But,其中εt為結(jié)構(gòu)擾動(dòng)項(xiàng)ut的線性組合,是一種復(fù)合沖擊;另外,應(yīng)從相關(guān)經(jīng)濟(jì)理論或估計(jì)結(jié)果出發(fā)來(lái)對(duì)矩陣A和B的系數(shù)設(shè)置約束條件,本文按照喬利斯基(Cholesky)分解的思路對(duì)此SVAR模型設(shè)置短期約束,即把A矩陣設(shè)置為下三角矩陣并且主對(duì)角線元素全為1,而把B矩陣設(shè)置為單位矩陣.又因?yàn)樗凶兞繑?shù)據(jù)平穩(wěn)是建立SVAR模型的前提條件,因此,本文首先借助于軟件Stata12．0對(duì)變量數(shù)據(jù)進(jìn)行單位根檢驗(yàn).本文選用ADF檢驗(yàn)來(lái)分析所有變量序列的平穩(wěn)性,結(jié)果如表1所示.可以看出,在1％顯著水平上,相關(guān)的4個(gè)變量都拒絕了原假設(shè),不存在單位根即是平穩(wěn)的.另外,要選擇該SVAR模型的滯后階數(shù),根據(jù)AIC準(zhǔn)則,此SVAR模型的最優(yōu)滯后階數(shù)為4階.

(三)實(shí)證結(jié)果分析在分析SVAR模型時(shí),應(yīng)該重點(diǎn)關(guān)注如何使用脈沖響應(yīng)函數(shù)(IRF)來(lái)刻畫當(dāng)一個(gè)誤差項(xiàng)變化時(shí)或者模型受到某種沖擊時(shí)對(duì)系統(tǒng)的動(dòng)態(tài)影響.因此,本文通過(guò)繪制出脈沖響應(yīng)圖來(lái)分析影子銀行擾動(dòng)項(xiàng)沖擊的系統(tǒng)影響和影子銀行對(duì)各擾動(dòng)項(xiàng)沖擊的動(dòng)態(tài)響應(yīng).1．圖1的脈沖響應(yīng)圖表明,當(dāng)在本期影子銀行規(guī)模dLNSB受到一個(gè)正沖擊后,實(shí)體經(jīng)濟(jì)景氣程度dLNPMI在此作用下會(huì)立即上升,此正向效應(yīng)在第1期時(shí)達(dá)到最大值,之后這種正向效應(yīng)逐漸減弱,雖然在第3期和第4期之間略有回升,但是從第4期后下滑趨勢(shì)明顯,很快出現(xiàn)了負(fù)效應(yīng)并在第5期達(dá)到了最低值,在這之后負(fù)效應(yīng)逐漸減小并趨于平穩(wěn).可以看出,dLNSB的沖擊對(duì)dLNPMI的變化有著明顯的影響,但影響是不穩(wěn)定的,波動(dòng)較大.由此說(shuō)明影子銀行的發(fā)展在短期內(nèi)對(duì)我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)景氣程度有積極推升作用,但隨著時(shí)間的推移,這種正向作用逐漸消失并轉(zhuǎn)向負(fù)向作用.究其原因,影子銀行作為傳統(tǒng)商業(yè)銀行的補(bǔ)充以及社會(huì)融資的重要渠道,提高了資金的配置效率,能在一定程度上滿足中小企業(yè)等實(shí)體經(jīng)濟(jì)短期內(nèi)的融資需求,所以短期能夠提升實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展景氣程度;但由于影子銀行相對(duì)于傳統(tǒng)融資渠道來(lái)說(shuō)存在較大的潛在風(fēng)險(xiǎn),會(huì)影響到金融穩(wěn)定乃至經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定,并且國(guó)企等大型企業(yè)憑借“殼資源優(yōu)勢(shì)”以較低利率從正規(guī)金融渠道獲得資金,轉(zhuǎn)而以影子銀行身份向中小企業(yè)提供高利率的資金,這樣傳統(tǒng)正規(guī)銀行、國(guó)有大企業(yè)及影子銀行全進(jìn)入到資金套利鏈條中,很大程度上抑制了中小企業(yè)活力,中小企業(yè)等實(shí)體經(jīng)濟(jì)從影子銀行融資的高利率成本負(fù)擔(dān)越來(lái)越重,使得實(shí)體經(jīng)濟(jì)后期的發(fā)展難以為繼,從而導(dǎo)致影子銀行對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的正向作用逐漸消失并轉(zhuǎn)為負(fù)面影響.2．圖2的脈沖響應(yīng)圖表明,當(dāng)在本期實(shí)體經(jīng)濟(jì)景氣程度dLNPMI受到一個(gè)正沖擊后,影子銀行規(guī)模dLNSB開始大幅上升并且在第2期上升到最大值,隨后這種正效應(yīng)迅速減弱,在第3期達(dá)到了負(fù)效應(yīng)的最大值,以后各期時(shí)有震蕩,直到第8期仍有沖擊效應(yīng)存在.這表明,實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展為影子銀行帶來(lái)了巨大的發(fā)展空間,經(jīng)濟(jì)發(fā)展的融資需求是短期內(nèi)影子銀行出現(xiàn)快速增長(zhǎng)的動(dòng)力因素,說(shuō)明短期內(nèi)影子銀行的產(chǎn)生與發(fā)展具有經(jīng)濟(jì)內(nèi)生合理性;而在后期,隨著實(shí)體經(jīng)濟(jì)景氣度提高,國(guó)家貨幣政策會(huì)比較寬松,這樣更多的銀行信貸資金會(huì)流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域,再之實(shí)體經(jīng)濟(jì)自身經(jīng)營(yíng)資金周轉(zhuǎn)順暢,這些原因可能會(huì)導(dǎo)致實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)影子銀行資金需求的降低.從以上兩個(gè)脈沖響應(yīng)圖中可以看到,雖然影子銀行體系規(guī)模與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是相互影響的,但從圖中的走勢(shì)可看出,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)影子銀行體系的規(guī)模影響更大.3．在圖3中,給予影子銀行變量dLNSB一個(gè)正沖擊,對(duì)利率變量dLNRATE產(chǎn)生了一個(gè)短暫的負(fù)效應(yīng),這可能是內(nèi)部影子銀行業(yè)務(wù)的信用擴(kuò)張機(jī)制使得市場(chǎng)的信貸供給量增加、社會(huì)流動(dòng)性增大的結(jié)果,但這種負(fù)效應(yīng)會(huì)迅速消失并轉(zhuǎn)變?yōu)檎?yīng),這種正向作用在第2期達(dá)到最大值,這是因?yàn)橛白鱼y行的高收益誘使投資者主動(dòng)分流銀行存款,大量資金脫離了銀行的資產(chǎn)負(fù)債表,這就迫使傳統(tǒng)的正規(guī)銀行體系放松利率管制,提高利率水平.在第3期以后,影子銀行對(duì)利率的沖擊效應(yīng)不斷震蕩但會(huì)逐漸減弱,可以看出隨著利率市場(chǎng)化進(jìn)程的日趨完善,影子銀行規(guī)模對(duì)正規(guī)銀行體系利率變動(dòng)的作用會(huì)越來(lái)越小.4．如圖4所示,給予利率dLNRATE一個(gè)正向沖擊,對(duì)影子銀行規(guī)模dLNSB起到短暫的負(fù)效應(yīng),這可能是當(dāng)正規(guī)銀行體系的利率升高后,人們會(huì)增加銀行儲(chǔ)蓄,從而流入影子銀行體系的資金就會(huì)相對(duì)減少一些.不過(guò)這種負(fù)效應(yīng)會(huì)迅速消失并且正向作用在第2期達(dá)到最大值,一直持續(xù)到第3期,原因是銀行利率的提高意味著貨幣政策的緊縮從而導(dǎo)致實(shí)體經(jīng)濟(jì)資金面日益趨緊,這時(shí)很需要影子銀行規(guī)模的擴(kuò)大來(lái)滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資金需求.之后利率對(duì)影子銀行的正效應(yīng)不斷減小并在第4期達(dá)到負(fù)效應(yīng)的最低值,這可能是影子銀行的迅速發(fā)展及所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)使得貨幣政策對(duì)貨幣供給量的調(diào)控不到位,從而促使監(jiān)管當(dāng)局加強(qiáng)對(duì)影子銀行的監(jiān)管和控制.隨后沖擊效應(yīng)上下震蕩但幅度變小,持續(xù)到第8期,這說(shuō)明利率變動(dòng)對(duì)影子銀行的影響具有長(zhǎng)期性.

三、結(jié)論及政策啟示

在界定我國(guó)影子銀行概念并闡述其產(chǎn)生的根源和影響機(jī)理基礎(chǔ)上,本文利用相關(guān)月份數(shù)據(jù),通過(guò)構(gòu)建SVAR模型從實(shí)證分析角度檢驗(yàn)了我國(guó)影子銀行與利率市場(chǎng)化、實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的景氣程度之間的影響關(guān)系,得出了以下主要結(jié)論:1．我國(guó)影子銀行體系是在我國(guó)利率尚未完全市場(chǎng)化、金融創(chuàng)新不足的環(huán)境下規(guī)避金融監(jiān)管、實(shí)施監(jiān)管套利的產(chǎn)物,是利率市場(chǎng)化進(jìn)程中資金供求雙方共同作用的結(jié)果;而影子銀行所帶來(lái)的一系列市場(chǎng)化定價(jià)的金融創(chuàng)新工具,突破了原有的資金價(jià)格管制,迫使傳統(tǒng)的正規(guī)銀行體系放松利率管制,提高利率水平,客觀上推進(jìn)了我國(guó)利率市場(chǎng)化的進(jìn)程.2．影子銀行對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展有利有弊.影子銀行的發(fā)展在短期內(nèi)對(duì)我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)景氣程度有積極推升作用,但影響不穩(wěn)定、波動(dòng)較大,這是因?yàn)橛白鱼y行的高利率(資本的逐利性)導(dǎo)致了大量資金逃離了實(shí)體經(jīng)濟(jì)從而造成實(shí)體經(jīng)濟(jì)空心化并且增加了中小企業(yè)等實(shí)體經(jīng)濟(jì)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),對(duì)拉升實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的景氣程度起到了負(fù)面作用.另外,從圖2的脈沖響應(yīng)中可以看出,一定時(shí)期內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)景氣程度的提升對(duì)影子銀行的發(fā)展有積極的正向作用,實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展使得眾多經(jīng)濟(jì)實(shí)體的融資需求多元化,這反映出我國(guó)影子銀行的發(fā)展具有實(shí)體經(jīng)濟(jì)內(nèi)生合理性,也在客觀上決定了影子銀行具有自下而上的誘致性制度變遷的特征.

商業(yè)銀行的產(chǎn)生與發(fā)展范文第4篇

1995年，在商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理工作會(huì)議中，我國(guó)首次明確提出要防止國(guó)有商業(yè)銀行出現(xiàn)不良貸款率過(guò)高的情況。從時(shí)間維度上來(lái)看，1994年到2014年間，商業(yè)銀行不良貸款率逐漸上升，至1999年達(dá)到最大值;1999年，國(guó)家對(duì)通過(guò)財(cái)務(wù)重組和債務(wù)剝離等方式對(duì)銀行業(yè)進(jìn)行了較大的改革，我國(guó)商業(yè)銀行的不良貸款率開始逐漸下降，但近些年來(lái)不良貸款額有上升的趨勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示截止2014年底不良貸款額8426億，不良貸款率1.25%。

影響商業(yè)銀行不良貸款產(chǎn)生的因素很多，從總體上來(lái)說(shuō)，影響商業(yè)銀行不良貸款的原因包括內(nèi)部因素與外部因素。

一、內(nèi)部因素

第一，不合理的國(guó)有商業(yè)銀行產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)。目前我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行存在產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)不合理的問(wèn)題，產(chǎn)權(quán)制度的不合理是導(dǎo)致國(guó)有商業(yè)銀行效率低下的一個(gè)根本性問(wèn)題。產(chǎn)權(quán)關(guān)系不清晰會(huì)引起導(dǎo)致政府對(duì)銀行信貸進(jìn)行較多的行政干涉，同時(shí)也對(duì)國(guó)有商業(yè)銀行的利率、員工薪資等進(jìn)行干涉，這會(huì)降低銀行的管理效果。第二，銀行內(nèi)部存在道德風(fēng)險(xiǎn)。銀行內(nèi)部存在的道德風(fēng)險(xiǎn)一方面表現(xiàn)為信貸人員未盡心承擔(dān)責(zé)任，在未充分核實(shí)公司真實(shí)情況下，將借款公司的虛假材料當(dāng)作真實(shí)材料上報(bào)，這會(huì)造成銀行作出錯(cuò)誤的決定，將貸款發(fā)放給不符合標(biāo)準(zhǔn)的公司;另一方面表現(xiàn)為信貸員可能在貸前調(diào)查時(shí)，接受了相關(guān)公司的賄賂進(jìn)而幫助企業(yè)隱瞞其不利因素，從而使得審查部門做出錯(cuò)誤的貸款決策。

二、外部因素

第一，信貸軟約束和利率軟約束。信貸軟約束在我國(guó)大型商業(yè)銀行突出的表現(xiàn)形式就是“借新還舊”。由于社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)體制下政府追求就業(yè)目標(biāo)或經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)等原因，對(duì)于一個(gè)未完成的無(wú)效率投資項(xiàng)目，政府或銀行往往主動(dòng)或被動(dòng)地追加投資，因?yàn)樽芳油顿Y的邊際收益可能大于放棄項(xiàng)目必須付出的邊際成本（周兆生，2004）。政府的行政權(quán)力很大程度上決定著資金的配置，預(yù)算軟約束逐步變成為利率軟約束。通過(guò)優(yōu)惠利率、利息減免和債轉(zhuǎn)股等種種直接或間接的補(bǔ)貼措施，大大降低了銀行的真實(shí)貸款利率（胡劍平，2006）。信貸軟約束和利率軟約束進(jìn)一步易于引發(fā)企業(yè)的逃廢債行為，導(dǎo)致銀行不良貸款不斷產(chǎn)生，增大銀行體系的風(fēng)險(xiǎn)。

第二，企業(yè)融資渠道狹窄和償債能力低下。經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化條件下，未解決國(guó)有企業(yè)資金使用效益不高的問(wèn)題，其資金不再是由政府撥款而是需要自行籌措，結(jié)果卻使得國(guó)有企業(yè)來(lái)自財(cái)政的扶持資金大量降低。并且由于我國(guó)股票和債券市場(chǎng)不發(fā)達(dá)，企業(yè)很難通過(guò)該渠道進(jìn)行資本的融通，因而只能通過(guò)向銀行貸款的方式來(lái)維持經(jīng)營(yíng)活動(dòng)?？梢?jiàn)故國(guó)有企業(yè)流動(dòng)資金大部分來(lái)自于銀行貸款，但部分企業(yè)技術(shù)落后，經(jīng)營(yíng)較差，無(wú)法在市場(chǎng)化經(jīng)濟(jì)下良好運(yùn)行，盈利低下甚至破產(chǎn)，造成了較多的不良貸款。

針對(duì)我國(guó)不良貸款產(chǎn)生的原因，防止不良貸款的過(guò)度增加，本文認(rèn)為應(yīng)采取以下對(duì)策：

（一）轉(zhuǎn)變政府職能，深化國(guó)有商業(yè)銀行產(chǎn)權(quán)制度改革

隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，政府的主要職責(zé)應(yīng)當(dāng)是通過(guò)制定一系列規(guī)則確保經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定運(yùn)行。政府需要將工作重心轉(zhuǎn)移到對(duì)銀行進(jìn)行管理的職能上來(lái)，而非對(duì)銀行進(jìn)行行政干預(yù)。政府只有區(qū)分出其職能的邊界，才能進(jìn)一步減少行政干預(yù)，為降低不良貸款率創(chuàng)造較好的政策環(huán)境;同時(shí)國(guó)有銀行自身也需要向現(xiàn)代商業(yè)銀行進(jìn)行轉(zhuǎn)變，這其中通過(guò)對(duì)產(chǎn)權(quán)制度的改革能夠提高銀行經(jīng)營(yíng)的透明度，加強(qiáng)銀行決策的獨(dú)立性，有利于預(yù)防國(guó)有商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)主體不明確而造成的各種問(wèn)題。

（二）推動(dòng)資本市場(chǎng)的建設(shè)，通過(guò)金融創(chuàng)新對(duì)不良貸款進(jìn)行處理

不斷推進(jìn)我國(guó)資本市場(chǎng)的建設(shè)，通過(guò)證券市場(chǎng)和保險(xiǎn)市場(chǎng)將積聚在銀行系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行轉(zhuǎn)移。第一，商業(yè)銀行可以運(yùn)用不良貸款證券化的方式轉(zhuǎn)移到銀行資產(chǎn)負(fù)債表外，在資本規(guī)模不變的情況下由于風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)的減少而使得資本充足率提高。第二，銀行為轉(zhuǎn)移違約風(fēng)險(xiǎn)，在管理其信貸資產(chǎn)式可以采用信用違約互換的方法。通過(guò)該方法相當(dāng)于金融機(jī)構(gòu)對(duì)可能產(chǎn)生違約的資產(chǎn)交納一定的保費(fèi)，若是發(fā)生違約，則得到約定的金額賠償。這有利于維護(hù)銀行業(yè)的穩(wěn)定性，且通過(guò)該方法銀行信貸資產(chǎn)的流動(dòng)性大大增強(qiáng)，有助于資產(chǎn)在市場(chǎng)上交易。

（三）加強(qiáng)銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管，規(guī)范銀行業(yè)監(jiān)管制度

新巴塞爾協(xié)議指出監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)當(dāng)履行對(duì)商業(yè)銀行的監(jiān)督管理職責(zé)，以此提高銀行的不良貸款管理水平，促使金融系統(tǒng)安全穩(wěn)定運(yùn)行。因此，相關(guān)管理部門應(yīng)不斷加強(qiáng)監(jiān)管力度，提高監(jiān)管水平、建立完善的商業(yè)銀行監(jiān)管制度和體系。具體可采用如下手段：第一，發(fā)揮律師、審計(jì)、會(huì)計(jì)事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)的對(duì)銀行的監(jiān)督審查作用。第二，要健全銀行同業(yè)協(xié)會(huì)，完善行業(yè)自律體系，形成同業(yè)監(jiān)督控制系統(tǒng)。第三，銀監(jiān)會(huì)要加強(qiáng)對(duì)銀行的管理狀況、資產(chǎn)質(zhì)量、盈虧等經(jīng)營(yíng)狀況的風(fēng)險(xiǎn)性檢查，確保銀行穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)。

商業(yè)銀行的產(chǎn)生與發(fā)展范文第5篇

關(guān)鍵詞：企業(yè)社會(huì)責(zé)任；商業(yè)銀行；赤道原則

中圖分類號(hào)：F830 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1007―4392(2010)10―0029―04

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展政策提出和商業(yè)銀行跨國(guó)經(jīng)營(yíng)步伐的加快，商業(yè)銀行企業(yè)社會(huì)責(zé)任問(wèn)題也越發(fā)顯得重要。商業(yè)銀行履行企業(yè)社會(huì)責(zé)任是經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的迫切需要，也是提升商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)力的重要途徑。鑒于此，本文試對(duì)國(guó)內(nèi)外商業(yè)銀行企業(yè)社會(huì)責(zé)任的相關(guān)論述進(jìn)行梳理，以期為進(jìn)一步深化對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行企業(yè)社會(huì)責(zé)任的研究，推動(dòng)社會(huì)責(zé)任實(shí)踐奠定基礎(chǔ)。由于相關(guān)文獻(xiàn)較多而觀點(diǎn)雷同也較多，本文僅選取具有代表性的文獻(xiàn)進(jìn)行評(píng)述。

一、商業(yè)銀行企業(yè)社會(huì)責(zé)任的內(nèi)涵

(一)商業(yè)銀行企業(yè)社會(huì)責(zé)任的定義

對(duì)商業(yè)銀行企業(yè)社會(huì)責(zé)任的界定是商業(yè)銀行企業(yè)社會(huì)責(zé)任相關(guān)研究與實(shí)踐首先要解決的問(wèn)題。只有準(zhǔn)確界定了商業(yè)銀行企業(yè)社會(huì)責(zé)任，才能進(jìn)行具體研究。學(xué)者們對(duì)此進(jìn)行了積極探討。

國(guó)內(nèi)少數(shù)學(xué)者運(yùn)用愛(ài)德華，費(fèi)里曼(EdwardFreeman)的利益相關(guān)者理論試圖直接定義商業(yè)銀行企業(yè)社會(huì)責(zé)任。比如，龔將軍(2007)認(rèn)為商業(yè)銀行企業(yè)社會(huì)責(zé)任是商業(yè)銀行在追求股東利潤(rùn)最大化過(guò)程中，維護(hù)非股東利益相關(guān)者的利益，包括政府的利益、員工的利益、金融消費(fèi)者的利益、債務(wù)人的利益、社區(qū)的利益等。賈玉琪(2007)在此基礎(chǔ)上，進(jìn)一步指出商業(yè)銀行應(yīng)同時(shí)確保金融安全，對(duì)全社會(huì)政治經(jīng)濟(jì)承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。

此外，大多數(shù)學(xué)者關(guān)注商業(yè)銀行企業(yè)社會(huì)責(zé)任具體的內(nèi)涵，從功能、性質(zhì)和對(duì)象三個(gè)方面進(jìn)行界定。崔亞鴿、袁晉芳(2005)認(rèn)為從功能上看，銀行除具有一般的企業(yè)責(zé)任外，還要兼顧下列特殊社會(huì)責(zé)任：一是保護(hù)銀行存款人的資金安全：二是公平配置社會(huì)資金；三是保證國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策、產(chǎn)業(yè)政策的順利實(shí)施。

受阿奇?卡羅爾(Archie Carroll)四層次理論影響，曹涌濤、王建萍(2008)認(rèn)為，商業(yè)銀行社會(huì)責(zé)任按性質(zhì)劃分包括經(jīng)濟(jì)責(zé)任、法律責(zé)任、道德責(zé)任和慈善責(zé)任。經(jīng)濟(jì)責(zé)任不僅要求銀行追求股東利益最大化，而且要求其同時(shí)提供社會(huì)所需要的產(chǎn)品或服務(wù)。法律責(zé)任要求銀行必須按法律規(guī)定承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任，在法律框架內(nèi)履行其經(jīng)濟(jì)責(zé)任。道德責(zé)任和慈善責(zé)任是社會(huì)尚未明確形成法律條文但被社會(huì)所期望的責(zé)任。龔將軍(2007)進(jìn)一步指出這四部分責(zé)任的相互關(guān)系：經(jīng)濟(jì)責(zé)任和法律責(zé)任構(gòu)成商業(yè)銀行的基礎(chǔ)責(zé)任，是社會(huì)對(duì)商業(yè)銀行的“硬約束”：道德責(zé)任和慈善責(zé)任構(gòu)成商業(yè)銀行的高層次責(zé)任，是社會(huì)對(duì)商業(yè)銀行的“軟約束”。徐君(2008)將這四部分責(zé)任進(jìn)行了類似劃分，分為義務(wù)性責(zé)任與權(quán)力性責(zé)任兩個(gè)層次。

朱文忠(2007)提出，商業(yè)銀行企業(yè)社會(huì)責(zé)任按對(duì)象大致可以歸納為五大類型：對(duì)公眾的社會(huì)責(zé)任、對(duì)客戶的社會(huì)責(zé)任、對(duì)員工(管理層和職工)的社會(huì)責(zé)任、對(duì)供應(yīng)商和小型競(jìng)爭(zhēng)者，以及對(duì)投資者(所有權(quán)人和債權(quán)人)的社會(huì)責(zé)任。龔將軍(2007)則把商業(yè)銀行企業(yè)社會(huì)責(zé)任分為對(duì)股東的責(zé)任、對(duì)政府的責(zé)任、對(duì)員工的責(zé)任、對(duì)金融消費(fèi)者的責(zé)任、對(duì)債務(wù)人的責(zé)任、對(duì)社區(qū)的責(zé)任等六個(gè)部分。

2009年1月中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)了《中國(guó)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)企業(yè)社會(huì)責(zé)任指引》，該指引所稱企業(yè)社會(huì)責(zé)任是指銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)對(duì)其股東、員工、消費(fèi)者、商業(yè)伙伴、政府和社區(qū)等利益相關(guān)者以及為促進(jìn)社會(huì)與環(huán)境可持續(xù)發(fā)展所應(yīng)承擔(dān)的經(jīng)濟(jì)、法律、道德與慈善責(zé)任。銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的企業(yè)社會(huì)責(zé)任至少應(yīng)包括：1，經(jīng)濟(jì)責(zé)任。在遵守法律條件下，營(yíng)造公平、安全、穩(wěn)定的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)秩序。以優(yōu)質(zhì)的專業(yè)經(jīng)營(yíng)，持續(xù)為國(guó)家、股東、員工、客戶和社會(huì)公眾創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)價(jià)值。2，社會(huì)責(zé)任。以符合社會(huì)道德和公益要求的經(jīng)營(yíng)理念為指導(dǎo)，積極維護(hù)消費(fèi)者、員工和社區(qū)大眾的社會(huì)公共利益：提倡慈善責(zé)任，積極投身社會(huì)公益活動(dòng)，構(gòu)建社會(huì)和諧，促進(jìn)社會(huì)發(fā)展。3，環(huán)境責(zé)任。支持國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策和環(huán)保政策，節(jié)約資源。保護(hù)和改善自然生態(tài)環(huán)境，支持社會(huì)可持續(xù)發(fā)展。

截至目前，學(xué)者們還未對(duì)商業(yè)銀行企業(yè)社會(huì)責(zé)任給出統(tǒng)一定義，但都突破了股東利益至上的傳統(tǒng)觀點(diǎn)，認(rèn)為商業(yè)銀行對(duì)社會(huì)的責(zé)任不僅局限于經(jīng)濟(jì)責(zé)任，并從不同角度清晰地提出銀行社會(huì)責(zé)任的具體內(nèi)容，研究方法基本上是在借鑒企業(yè)社會(huì)責(zé)任理論的基礎(chǔ)上，結(jié)合商業(yè)銀行作為金融企業(yè)的特殊性，作進(jìn)一步研究。本文認(rèn)為，指引對(duì)商業(yè)銀行企業(yè)社會(huì)責(zé)任的界定更為合適，其綜合了多方理論研究成果，準(zhǔn)確全面地指出了商業(yè)銀行企業(yè)社會(huì)責(zé)任的本質(zhì)，為銀行社會(huì)責(zé)任的評(píng)價(jià)衡量提供了統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)。

(二)商業(yè)銀行企業(yè)社會(huì)責(zé)任的產(chǎn)生與發(fā)展

70年代以來(lái)，國(guó)際上出現(xiàn)了以履行社會(huì)責(zé)任為己任的道德銀行，主要為用于環(huán)境、社會(huì)、文化和扶助貧困人口項(xiàng)目發(fā)放貸款，例如荷蘭的特里奧多斯銀行和亞洲的盂加拉鄉(xiāng)村銀行。道德銀行高度重視商業(yè)銀行的社會(huì)責(zé)任，但是未提出商業(yè)銀行社會(huì)責(zé)任的概念。隨后，企業(yè)社會(huì)責(zé)任運(yùn)動(dòng)在全球興起，商業(yè)銀行信貸項(xiàng)目產(chǎn)生的負(fù)面環(huán)境影響和引發(fā)的社會(huì)問(wèn)題，促使人們關(guān)注商業(yè)銀行社會(huì)責(zé)任。此后，國(guó)外金融機(jī)構(gòu)和國(guó)際組織對(duì)商業(yè)銀行企業(yè)社會(huì)責(zé)任理論進(jìn)行了深入研究與實(shí)踐。

國(guó)內(nèi)最早提出銀行社會(huì)責(zé)任概念的是康國(guó)華?？祰?guó)華的《芻議銀行的社會(huì)責(zé)任與經(jīng)濟(jì)責(zé)任》(1995)一文第一次在國(guó)內(nèi)提出銀行社會(huì)責(zé)任的概念，認(rèn)為銀行有抑制通貨膨脹、控制物價(jià)水平，促進(jìn)企業(yè)轉(zhuǎn)制，保持社會(huì)穩(wěn)定的社會(huì)責(zé)任。但其在國(guó)有商業(yè)銀行進(jìn)行商業(yè)化改革的背景下提出，所說(shuō)的銀行社會(huì)責(zé)任概念是狹義的社會(huì)責(zé)任概念，主要強(qiáng)調(diào)的是銀行作為特殊金融企業(yè)的經(jīng)濟(jì)責(zé)任，沒(méi)有涉及到銀行的環(huán)境責(zé)任和慈善責(zé)任。之后，國(guó)內(nèi)對(duì)商業(yè)銀行社會(huì)責(zé)任的研究較少。近幾年，隨著社會(huì)對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任的關(guān)注度日益提高以及綠色信貸概念的提出，銀行企業(yè)社會(huì)責(zé)任的研究成為了新的研究熱點(diǎn)。

二、國(guó)外理論研究與實(shí)踐

一些國(guó)際機(jī)構(gòu)和國(guó)際知名商業(yè)銀行對(duì)商業(yè)銀行企業(yè)社會(huì)責(zé)任做了深入研究與實(shí)踐。這些研究實(shí)踐主要有以下幾個(gè)方面：

(一)制定金融業(yè)企業(yè)社會(huì)責(zé)任標(biāo)準(zhǔn)“赤道原則”

金融業(yè)為制定本行業(yè)的企業(yè)社會(huì)責(zé)任標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行了積極探索。2002年制定的倫敦原則和《南非金融部門》規(guī)定了金融機(jī)構(gòu)在經(jīng)濟(jì)繁榮、環(huán)境保護(hù)和社會(huì)發(fā)展三方面的若干原則。但其國(guó)際影響力有限，沒(méi)有發(fā)展為行業(yè)性標(biāo)準(zhǔn)。2002年為解決項(xiàng)目融資中遇到的環(huán)境與社會(huì)問(wèn)題，花旗銀行、荷蘭銀行、西德意志州立銀行和巴克萊銀行在世界銀行和國(guó)際金融公司的政策基礎(chǔ)之上建立一套項(xiàng)目融資中有關(guān)環(huán)境與社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)的指南

“赤道原則”，原名“格林威治原則”。2006年3月，赤道原則進(jìn)行了重新修訂。與原赤道原則相比，新赤道原則擴(kuò)大了項(xiàng)目的適用范圍，強(qiáng)調(diào)社會(huì)問(wèn)題和環(huán)境問(wèn)題，把赤道原則由行業(yè)方法上升到行業(yè)基準(zhǔn)的高度。赤道原則是金融業(yè)企業(yè)社會(huì)責(zé)任運(yùn)動(dòng)的產(chǎn)物，是金融機(jī)構(gòu)企業(yè)社會(huì)責(zé)任的國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，明確化、具體化確定了國(guó)際項(xiàng)目融資中的環(huán)境和社會(huì)的最低行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。

(二)積極遵循“赤道原則”

宣布遵循赤道原則的商業(yè)銀行紛紛按照國(guó)際社會(huì)責(zé)任標(biāo)準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，具體表現(xiàn)在如下幾方面：一是根據(jù)實(shí)際情況將赤道原則轉(zhuǎn)化為商業(yè)銀行的內(nèi)部行業(yè)融資指南，使其具有很強(qiáng)的操作性：二是把赤道原則的理念全面滲透到業(yè)務(wù)發(fā)展中，把商業(yè)銀行社會(huì)責(zé)任與自身業(yè)務(wù)緊密結(jié)合：三是在商業(yè)銀行內(nèi)部建立環(huán)境因素分析資料庫(kù)及企業(yè)社會(huì)責(zé)任系統(tǒng)。

參加赤道原則的商業(yè)銀行除定期公布財(cái)務(wù)報(bào)告外，還要對(duì)外公布企業(yè)責(zé)任報(bào)告。對(duì)外公布企業(yè)責(zé)任報(bào)告無(wú)統(tǒng)一格式，但披露具體詳盡。既有定性分析，又有定量說(shuō)明；既有歷史性信息，又有未來(lái)計(jì)劃。以花旗銀行2006企業(yè)公民報(bào)告為例，報(bào)告體系包括CEO的一封信、企業(yè)公民在華旗、可持續(xù)概覽、利益相關(guān)者信函、公司簡(jiǎn)介、小規(guī)模金融、行業(yè)領(lǐng)先實(shí)踐、社區(qū)、志愿活動(dòng)、員工心聲、全球金融教育、小規(guī)模金融與華旗集團(tuán)基金、環(huán)境、獎(jiǎng)勵(lì)與認(rèn)證十四項(xiàng)主要內(nèi)容。此外，西班牙桑坦德銀行還披露當(dāng)年全行紙張使用、能源消耗、排污等方面的數(shù)字與指標(biāo)。

三、國(guó)內(nèi)理論研究與實(shí)踐

國(guó)內(nèi)對(duì)商業(yè)銀行社會(huì)責(zé)任的理論研究與實(shí)踐主要集中在以下幾個(gè)方面：

(一)關(guān)于商業(yè)銀行履行社會(huì)責(zé)任必要性的研究

曹涌濤、王建萍(2008)從歷史和現(xiàn)實(shí)使命的角度闡述了商業(yè)銀行履行企業(yè)社會(huì)責(zé)任的必要性。第一、全球企業(yè)責(zé)任運(yùn)動(dòng)興起，履行企業(yè)社會(huì)責(zé)任是包括商業(yè)銀行在內(nèi)的現(xiàn)代企業(yè)發(fā)展的趨勢(shì)。第二、商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)特殊性決定了其承擔(dān)更多社會(huì)責(zé)任。商業(yè)銀行資本結(jié)構(gòu)和對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)影響具有特殊性，以及銀行在發(fā)展中得到國(guó)家的大力支持，要求其更加關(guān)注利益相關(guān)者利益，維護(hù)金融體系穩(wěn)定。第三、履行社會(huì)責(zé)任是完善公司治理機(jī)制的重要舉措。第四、構(gòu)建和諧社會(huì)的發(fā)展目標(biāo)期望商業(yè)銀行把經(jīng)濟(jì)效益于社會(huì)責(zé)任統(tǒng)一起來(lái)，發(fā)揮應(yīng)有的作用。

朱文忠(2008)認(rèn)為國(guó)有商業(yè)銀行企業(yè)社會(huì)責(zé)任價(jià)值觀具有的“輻射效應(yīng)”和社會(huì)責(zé)任表現(xiàn)具有的“帶動(dòng)效應(yīng)”，是商業(yè)銀行承擔(dān)企業(yè)社會(huì)責(zé)任的表面原因。他進(jìn)一步從商業(yè)時(shí)展決定論、現(xiàn)代公司制度本質(zhì)決定論、長(zhǎng)期股東利益論、生態(tài)環(huán)境共融論和全球化發(fā)展決定論五個(gè)方面做了深層次分析，認(rèn)為商業(yè)銀行承擔(dān)社會(huì)責(zé)任是商業(yè)銀行成功的經(jīng)營(yíng)核心策略，有助于銀行現(xiàn)代公司制度完善，有助于對(duì)銀行股東長(zhǎng)期利益形成有效保護(hù)，有利于為銀行創(chuàng)造一個(gè)良好的生態(tài)環(huán)境，有助于銀行在國(guó)際市場(chǎng)樹立良好公眾形象、保持良好競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

陳雁(2008)從實(shí)施赤道原則與商業(yè)銀行社會(huì)責(zé)任關(guān)系的角度闡述了必要性：一是實(shí)施赤道原則是與國(guó)際金融制度接軌的必然選擇。我國(guó)金融業(yè)要實(shí)現(xiàn)與國(guó)際接軌必須要接受赤道原則，關(guān)注投資項(xiàng)目環(huán)境和社會(huì)責(zé)任評(píng)估。二是實(shí)施赤道原則有助于商業(yè)銀行管理環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)。商業(yè)銀行把環(huán)境和社會(huì)責(zé)任標(biāo)準(zhǔn)融入到經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)中，對(duì)環(huán)境和社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行動(dòng)態(tài)評(píng)估和監(jiān)控，可以有效降低信貸風(fēng)險(xiǎn)。三是實(shí)施赤道原則有助于提升商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)績(jī)效。信貸資金與綠色產(chǎn)業(yè)的良好結(jié)合將拓寬銀行的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，成為商業(yè)銀行新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

(二)關(guān)于促進(jìn)國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行履行社會(huì)責(zé)任的對(duì)策建議的研究

這是我國(guó)商業(yè)銀行企業(yè)社會(huì)責(zé)任的熱點(diǎn)之一，相對(duì)于其他方面，這方面的研究成果最多。代表性的成果有，朱文忠(2006)提出構(gòu)建良好商業(yè)銀行社會(huì)責(zé)任觀的系統(tǒng)工程模型：一是修改相關(guān)立法宗旨，把商業(yè)銀行社會(huì)責(zé)任明確寫入法律責(zé)任內(nèi)容。二是政府通過(guò)推動(dòng)建立社會(huì)稽核制度、引導(dǎo)媒體輿論、建立社會(huì)責(zé)任指數(shù)和國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)等措施，推動(dòng)商業(yè)銀行主動(dòng)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任。三是發(fā)揮行業(yè)管理機(jī)構(gòu)及非政府組織的督導(dǎo)作用。四是實(shí)現(xiàn)所有權(quán)和管理權(quán)分離，規(guī)范商業(yè)銀行公司治理結(jié)構(gòu)。

何德旭、張雪蘭(2009)建議，在目前尚不完全具備實(shí)施利益相關(guān)者共同治理的條件下，選用“參與+對(duì)話”機(jī)制來(lái)促使銀行履行社會(huì)責(zé)任，即利益相關(guān)者參與內(nèi)部治理，與全體利益相關(guān)者保持對(duì)話。具體措施是在董事會(huì)層面設(shè)立企業(yè)社會(huì)責(zé)任職能：優(yōu)化董事會(huì)結(jié)構(gòu)，強(qiáng)化董事會(huì)的多樣性：建立對(duì)話機(jī)制，提高利益者參與程度。

施其武、邵兵(2006)提出我國(guó)商業(yè)銀行社會(huì)責(zé)任的實(shí)現(xiàn)路徑：增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)約束，健全存款保險(xiǎn)制度：完善市場(chǎng)機(jī)制，提高銀行資金使用效率和全面風(fēng)險(xiǎn)管理能力；優(yōu)化問(wèn)題銀行退出通道；強(qiáng)化保障制度，發(fā)揮財(cái)政資金導(dǎo)向作用，完善社會(huì)信用環(huán)境建設(shè)：改進(jìn)激勵(lì)手段，對(duì)履行社會(huì)責(zé)任的銀行在業(yè)務(wù)發(fā)展上給與支持：完善調(diào)節(jié)功能，多種方式引導(dǎo)銀行承擔(dān)社會(huì)責(zé)任，

唐斌、趙潔和薛成容(2009)主要對(duì)國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)如何推行赤道原則提出了以下建議，一是政府部門應(yīng)制定相關(guān)政策法規(guī)，加強(qiáng)引導(dǎo)和監(jiān)督管理：在保持發(fā)展的前提下考慮環(huán)保問(wèn)題，改善金融生態(tài)環(huán)境，促進(jìn)赤道原則的推廣實(shí)施，借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，堅(jiān)持循序漸進(jìn)的推廣原則，立足國(guó)情，采用“適當(dāng)偏離”的原則。二是金融機(jī)構(gòu)應(yīng)逐步完善內(nèi)部相關(guān)體制機(jī)制：提高對(duì)社會(huì)責(zé)任的認(rèn)識(shí)、并以之作為經(jīng)營(yíng)管理指導(dǎo)，加快內(nèi)部制度建設(shè)，加強(qiáng)人才儲(chǔ)備和培養(yǎng)，完善風(fēng)險(xiǎn)定義，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，各利益相關(guān)者建立有效的溝通協(xié)調(diào)機(jī)制。

黃蘇華(2009)研究了我國(guó)A股銀行業(yè)板塊的企業(yè)社會(huì)責(zé)任信息披露情況，提出了一些完善建議：鼓勵(lì)商業(yè)銀行主動(dòng)披露社會(huì)責(zé)任信息：將信息披露納入法制化軌道，盡快完善企業(yè)自愿披露社會(huì)責(zé)任信息的立法體系，規(guī)范信息披露的內(nèi)容、形式和時(shí)間：商業(yè)銀行社會(huì)責(zé)任報(bào)告內(nèi)容應(yīng)定量化、加強(qiáng)第三方審計(jì)，逐步趨同于財(cái)務(wù)報(bào)告：建立與國(guó)際接軌的企業(yè)社會(huì)責(zé)任評(píng)價(jià)體系：發(fā)揮社會(huì)各界監(jiān)督作用。

總體來(lái)看，雖然具體建議不同，但學(xué)者都一致認(rèn)為促進(jìn)商業(yè)銀行履行社會(huì)責(zé)任不可能由單一力量承擔(dān)，應(yīng)該由政府部門、銀行自身、社會(huì)力量等多方力量共同作用。但學(xué)者對(duì)各種力量的具體作用機(jī)制如何尚未形成一致意見(jiàn)，也未深入分析各種力量之間的相互關(guān)系。有部分學(xué)者提出促進(jìn)國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行履行社會(huì)責(zé)任具體措施應(yīng)該在借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上與我國(guó)當(dāng)前具體國(guó)情相符。

(三)商業(yè)銀行社會(huì)責(zé)任的實(shí)踐

相對(duì)于國(guó)外而言，我國(guó)商業(yè)銀行社會(huì)責(zé)任實(shí)踐還是相對(duì)滯后，從國(guó)有銀行股份制改造至今，大體分為三個(gè)階段。第一階段是2005年之前，是我國(guó)商業(yè)銀行企業(yè)社會(huì)責(zé)任的萌芽階段。這一階段國(guó)內(nèi)沒(méi)有一家銀行披露獨(dú)立的社會(huì)責(zé)任報(bào)告，只有四大國(guó)有商業(yè)銀行、交通銀行和光大銀行在年度報(bào)告中披露了一些社會(huì)責(zé)任方面的信息。這一階段還停留在以公司慈善為特征的時(shí)期。第二階段是從2006年到2008年，是我國(guó)商業(yè)銀

行企業(yè)社會(huì)責(zé)任的快速發(fā)展階段。2006年6月23日上海浦東發(fā)展銀行公開了我國(guó)銀行業(yè)的第一份社會(huì)責(zé)任報(bào)告。同年九月深圳證券交易所了《上市企業(yè)社會(huì)責(zé)任指引》，在上市公司中率先引入社會(huì)責(zé)任機(jī)制，大推動(dòng)了上市銀行履行社會(huì)責(zé)任。2007年4月9日，上海銀監(jiān)局公布了我國(guó)首部由地方銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)的銀行企業(yè)社會(huì)責(zé)任指引文件《上海銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)企業(yè)社會(huì)責(zé)任指引》。同年十月興業(yè)銀行宣布采納“赤道原則”，成為中國(guó)首家采納“赤道原則”的商業(yè)銀行。與此同時(shí)。中國(guó)建設(shè)銀行、招商銀行也了企業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告。交通銀行于2007年8月28日成立了董事會(huì)社會(huì)責(zé)任委員會(huì)，這是我國(guó)所有上市公司中第一家成立社會(huì)責(zé)任委員會(huì)，顯示出商業(yè)銀行對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任有了深刻理解。第三階段是從2009年至今，是我國(guó)商業(yè)銀行企業(yè)社會(huì)責(zé)任的正規(guī)化發(fā)展階段，2009年1月中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)《中國(guó)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)企業(yè)社會(huì)責(zé)任指引》，標(biāo)志著我國(guó)商業(yè)銀行企業(yè)社會(huì)責(zé)任走人標(biāo)準(zhǔn)化正規(guī)化。

綠色信貸是與商業(yè)銀行企業(yè)社會(huì)責(zé)任密切相關(guān)的一個(gè)概念。綠色信貸是指商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)通過(guò)控制自身的信貸活動(dòng)，對(duì)信貸對(duì)象的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)產(chǎn)生影響，使其符合國(guó)家的環(huán)境政策。具體措施包括對(duì)污染企業(yè)和項(xiàng)目限制貸款額度收取高額貸款利息、對(duì)環(huán)境友好產(chǎn)業(yè)和項(xiàng)目積極提供貸款支持等。綠色信貸政策是由環(huán)?？偩?、人民銀行、銀監(jiān)會(huì)三部門于2007年7月30日聯(lián)合提出的一項(xiàng)全新的信貸政策，其目的是為了遏制高耗能高污染產(chǎn)業(yè)的盲目擴(kuò)張，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。

綠色信貸是商業(yè)銀行企業(yè)社會(huì)責(zé)任的重要組成部分，體現(xiàn)了商業(yè)銀行企業(yè)社會(huì)責(zé)任。商業(yè)銀行企業(yè)社會(huì)責(zé)任內(nèi)涵豐富，而綠色信貸僅僅涉及商業(yè)銀行企業(yè)社會(huì)責(zé)任的環(huán)境責(zé)任，綠色信貸絕不等同于企業(yè)社會(huì)責(zé)任。也可以說(shuō)，推行綠色信貸是公眾對(duì)商業(yè)銀行企業(yè)社會(huì)責(zé)任較初級(jí)階段的要求，商業(yè)銀行要全面履行企業(yè)社會(huì)責(zé)任任重道遠(yuǎn)。從最終目的和現(xiàn)實(shí)意義來(lái)講，商業(yè)銀行實(shí)施綠色信貸和履行企業(yè)社會(huì)責(zé)任，都是實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)可持續(xù)發(fā)展的必然選擇，有助于銀行提高風(fēng)險(xiǎn)管理能力，促進(jìn)銀行業(yè)的健康發(fā)展

(四)其它相關(guān)研究

此外，一些學(xué)者采用調(diào)查問(wèn)卷形式從實(shí)證的角度研究了某一地區(qū)金融業(yè)，尤其是商業(yè)銀行履行社會(huì)責(zé)任問(wèn)題，比如李繼軍(2008)對(duì)湖南金融業(yè)踐行社會(huì)責(zé)任現(xiàn)狀特點(diǎn)及約束因素進(jìn)行了實(shí)證分析，提出了相關(guān)對(duì)策建議。諶爭(zhēng)勇(2009)對(duì)益陽(yáng)市金融機(jī)構(gòu)踐行社會(huì)責(zé)任相關(guān)情況進(jìn)行了實(shí)證分析。

華立群和朱蓓(2009)在創(chuàng)建中國(guó)銀行業(yè)企業(yè)社會(huì)責(zé)任評(píng)價(jià)指標(biāo)體系方面進(jìn)行了積極探索。他們?cè)诓捎美嫦嚓P(guān)者模型基礎(chǔ)上，結(jié)合中國(guó)銀行業(yè)特點(diǎn)，確定了員工、股東、顧客、競(jìng)爭(zhēng)者、政府和社區(qū)六個(gè)一級(jí)指標(biāo)，并進(jìn)一步細(xì)化為一系列二級(jí)指標(biāo)，同時(shí)提出用層級(jí)分析法賦予每個(gè)指標(biāo)權(quán)重，建立了一個(gè)比較系統(tǒng)的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，從而更好地評(píng)價(jià)銀行在履行企業(yè)社會(huì)責(zé)任方面的綜合效果。

四、結(jié)束語(yǔ)

綜上所述，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行社會(huì)責(zé)任理論研究及實(shí)踐相對(duì)滯后，表現(xiàn)在以下幾方面：一是一些學(xué)者直接借鑒國(guó)外企業(yè)社會(huì)責(zé)任的理論，沒(méi)有結(jié)合我國(guó)商業(yè)銀行社會(huì)責(zé)任具體特征進(jìn)行深入分析，不能較好說(shuō)明問(wèn)題：二是研究多是僅進(jìn)行規(guī)范性分析，而未對(duì)問(wèn)題進(jìn)行全面的實(shí)證分析；三是研究角度單一，鮮有學(xué)者對(duì)商業(yè)銀行企業(yè)社會(huì)責(zé)任影響因素、評(píng)估指標(biāo)以及商業(yè)銀行企業(yè)社會(huì)責(zé)任與業(yè)績(jī)之間的關(guān)系進(jìn)行研究：四是社會(huì)責(zé)任的實(shí)踐缺乏理論支持。筆者認(rèn)為，應(yīng)在借鑒企業(yè)社會(huì)責(zé)任的研究成果的基礎(chǔ)上，將商業(yè)銀行企業(yè)社會(huì)責(zé)任觀點(diǎn)系統(tǒng)化，構(gòu)建起整體性的理論框架。理論的發(fā)展將為商業(yè)銀行企業(yè)社會(huì)責(zé)任進(jìn)一步指明方向。

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