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一、行業(yè)的主要特點

1、具有公益性：長期以來我國城市自來水的生產(chǎn)和供應由政府投資經(jīng)營，在管理上實現(xiàn)行政事業(yè)管理，水費收入也為事業(yè)收入，經(jīng)營依靠地方財政補貼。目前，國家對該行業(yè)仍給予一定的扶持，以使之與整體經(jīng)濟的發(fā)展和人民生活水平的提高相協(xié)調(diào)，采取諸如加大資本金、國債轉(zhuǎn)貸以及財政貼息等優(yōu)惠扶持政策。

2、投資數(shù)額較大，投資回收期相對較長：供水項目屬于城市基礎設施建設項目，一般投資數(shù)額較大，雖然國家已明確了供水價格的確定原則，允許它獲得一定的合理利潤率，但在實際運作過程中，供水價格的確定必然與當?shù)氐慕?jīng)濟發(fā)展程度、人民生活水平相關聯(lián)，必須顧及企業(yè)及居民的實際承受能力。在經(jīng)濟發(fā)展水平相對落后的地區(qū)，為保障國民經(jīng)濟和社會發(fā)展的需求，水價長期偏低，甚至出現(xiàn)價格倒掛，生產(chǎn)企業(yè)處于虧損或保本微利狀態(tài)，使得貸款償還期及投資回收期過長。

3、市場需求呈穩(wěn)定增長之勢，行業(yè)經(jīng)營風險相對較?。核巧畋匦杵?，隨著我國經(jīng)濟的發(fā)展，城市規(guī)模在擴大，城市人口在增加，經(jīng)濟總量在增長，對自來水的需求也在加大。同時，城市用水結(jié)構(gòu)也在發(fā)生變化，生產(chǎn)用水在總用水量中的占比下降，生活用水量持續(xù)增加，在總用水量中的占比也不斷增加。這種結(jié)構(gòu)性的變化，使得供水需求量受經(jīng)濟周期波動的影響變小，需求相對穩(wěn)定，在價格水平不斷趨于上升的同時，生產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營業(yè)績趨好，行業(yè)經(jīng)營風險較小。

4、行業(yè)經(jīng)營壟斷性強：由于行業(yè)的特殊性和產(chǎn)品的不可替代性，我國對供水行業(yè)的改革相對滯后，市場開放程度相對較低，大部分地區(qū)還是由地方政府壟斷本地供水經(jīng)營權，供水項目的建設也主要依靠國家投資。即使在投資多元化以后，行業(yè)經(jīng)營仍帶有較強的壟斷性。

二、行業(yè)的宏觀情況及國家有關產(chǎn)業(yè)政策

――行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀：

水的生產(chǎn)與供應關系到國計民生，屬于市政公用事業(yè)范疇。很長時期以來，城市供水作為一項福利事業(yè)，價格與價值嚴重背離，造成大部分自來水公司虧損而不得不由政府進行補貼。為扭轉(zhuǎn)供水行業(yè)的虧損局面，國家對供水企業(yè)管理體制進行了改革，開始以“產(chǎn)權明晰、權責明確、政企分開、管理科學”為中心對企業(yè)進行改造，建立水務市場機制，改革水價確立方法，并逐步放開國內(nèi)水務市場，有力地促進了我國城市供水行業(yè)的發(fā)展。

“九五”末期，全國供水能力已達到5800多億立方米，其中城市供水量達到470億立方米，城市污水日處理能力達4200萬立方米。我國現(xiàn)階段城市供水行業(yè)的發(fā)展主要呈現(xiàn)以下特點：

1、供水能力大幅度增長，設施水平顯著提高

2、供水設施建設投資持續(xù)增加

3、城市用水結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，生產(chǎn)用水持續(xù)減少，生活用水量（生活服務與居民用水量）持續(xù)增加，預計到2005年，生產(chǎn)用水和生活用水將各占50%。

4、城市供水由量的增加轉(zhuǎn)向到質(zhì)的提高

5、城市供水企業(yè)總體發(fā)展已經(jīng)從高速發(fā)展期向經(jīng)營管理期過渡

6、水價改革促進城市供水市場化

1998年國家計委建設部頒布《城市供水水價管理辦法》對水價的確定規(guī)定了“補償成本、合理盈利”的原則，并指出供水企業(yè)合理盈利的平均水平應為凈資產(chǎn)利潤率的8%-10%,于是許多大中城市特別是經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)的水價開始大幅提升，用以補償供水和水處理的成本，供水行業(yè)經(jīng)營逐步市場化。

――國家關于城市供水行業(yè)發(fā)展規(guī)劃

根據(jù)國家《“十五”發(fā)展計劃綱要》及建設部《城市建設行業(yè)“十五”計劃》等相關規(guī)劃，到2005年，全國將新增供水能力400億立方米，其中新增城市供水能力160億立方米，日新增城市供水能力4500萬立方米，新增鄉(xiāng)鎮(zhèn)供水能力80億立方米。城市供水普及率將達到98.5%，工業(yè)用水重復利用率將由目前50%增至60%；到2010,全國供水能力將達到6600～6700億立方米。據(jù)初步預測，“十五”計劃時期，我國城市供水將投資860億元左右，按照政府規(guī)劃的供水目標，至2010年，我國在供水行業(yè)至少需要投入2400多億元，以達到將飲用水生產(chǎn)能力提高20%的要求。

三、行業(yè)的貸款情況、質(zhì)量情況

從目前行內(nèi)的信貸統(tǒng)計分析，我行在城市供水和污水處理領域貸款余額為115億元，其中城市供水101億元人民幣，污水處理14億元人民幣。按五級分類口徑不良貸款余額23億元，不良率20.17%。全國60個中心城市行的貸款余額為64.8億元，不良貸款余額為4.3億元，不良率僅為6.6%。從目前情況看，該領域整體貸款質(zhì)量雖然低于全行平均水平，但在經(jīng)濟相對發(fā)達的中心城市的貸款質(zhì)量卻遠遠高于全行平均水平，呈現(xiàn)出貸款質(zhì)量地區(qū)差異大的特點。

四、項目成功必須具備的條件

1、合理的水價

水價是影響供水企業(yè)投資利潤率最敏感的因素之一。目前水價由基本水價和代收費用兩部分組成，代收費用主要為污水處理費，近幾年基本水價調(diào)升幅度不大，污水處理費上調(diào)較多，在一些地區(qū)污水處理費已超過基本水價。我國目前實行的城市水價機制，價格與價值尚不能統(tǒng)一，水價須經(jīng)當?shù)卣鷾?，在近期的一段時間內(nèi)，城市供水價格還不能按國家計委、建設部的兩部制水價完全到位。因此，評價項目時，要對城市可能達到的供水價格水平進行評估，使供水企業(yè)能獲得穩(wěn)定的經(jīng)營收入，如水價達不到項目經(jīng)營的最低要求，則要有成本補償和合理的財政補貼，以保證項目的正常運營的還本付息。

2、與在建項目匹配的水處理工藝技術

盡管不同的技術對投資成本影響不大，但技術是否合理，是否能夠達到處理水質(zhì)標準；在滿足水質(zhì)的同時，是否能夠滿足水量的要求；工程有無長遠規(guī)劃等因素對項目的成功也有著重要影響。在選擇水處理工藝時，必須考慮本地區(qū)的進水水質(zhì)、處理水量以及出水用途等因素，在此基礎之上，選擇合適的水處理工藝，以使設備得到合理充分的利用。

3、經(jīng)濟的生產(chǎn)規(guī)模

供水設施的建設，既要考慮規(guī)模效應適當留有余量，又要根據(jù)投資效果作好技術經(jīng)濟分析，合理控制投資規(guī)模，避免生產(chǎn)能力過剩，造成資源浪費。目前大多數(shù)項目都存在著生產(chǎn)規(guī)模大于實際需求的情況。

4、項目設計生產(chǎn)能力與城市供水管網(wǎng)相配套。

評價供水項目能否成功，不僅要對水生產(chǎn)部分進行詳細測算與評估，更要掌握城市現(xiàn)有供水網(wǎng)絡狀況，匡足供水管網(wǎng)改造所需投資，要將生產(chǎn)與供給通盤考慮，防止水生產(chǎn)出來，卻輸送不出去的現(xiàn)象發(fā)生。

5、盡可能充足的水源

水源是水廠賴于生存的必要條件，若當?shù)赜写罅枯^方便的取水源頭，不僅可以節(jié)省投資，也使水廠持續(xù)生存、發(fā)展有了較可靠的保證。

五、城市自來水項目貸款的主要風險點及防范措施

（一）我國城市供水行業(yè)建設項目面臨的主要風險

1、項目建設與經(jīng)營風險

（1）水源的選取和質(zhì)量的風險。供水行業(yè)的原料為水庫或河流的源水或地下水，源水的容量及受污染程度將直接影響制水成本、供水質(zhì)量以及公司的效益，而水源質(zhì)量的風險是一個十分復雜的社會問題，經(jīng)濟發(fā)展帶來的環(huán)境的惡化已經(jīng)嚴重威脅以地面水為原水的一些水廠的經(jīng)營，而過量的地下水開采更會帶來地面沉降等更為嚴重的自然環(huán)境的變化而引發(fā)的其他問題。。

（2）項目建設資本金是否落實與充足的風險。由于供水項目具有投資數(shù)額較大、投資回收期相對較長、收益偏低等特點，因此自有資金來源能否落實，以及是否充足，將直接影響到項目本身的建設進度及抗風險能力。另外，原來增容費、水廠建設費收入在自來水公司收入中占有一定的比例，也是建設項目資本金的主要來源之一，但目前這兩項費用已被逐步取消，對在建及新項目的資本金落實將產(chǎn)生影響。

（3）水價確定風險以及運營期成本變化風險。如果供水價格不能以價值為基礎，按照國家規(guī)定的定價原則確定，并充分反映市場供求關系，那供水企業(yè)的成本將難以獲得有效補償，更無法獲得穩(wěn)定的投資回報率，銀行貸款的還款保障程度降低，風險增大。同時，在運營期中，各種運行成本因素也會發(fā)生價格上的變化，如電力成本、人員工資福利等與最初設計的不一致，這都會使收回投資遇到風險。

（4）質(zhì)量控制風險。由于自來水的質(zhì)量與人民生活息息相關,不符合衛(wèi)生標準的飲用水會給人類身體健康帶來危害，因此水的質(zhì)量將是供水企業(yè)發(fā)展的生命線。如在制水過程中使用的凈水劑為強腐蝕化學物質(zhì),如果比例控制不當,將會影響制水質(zhì)量,而且供水過程還受其他因素的影響,如管網(wǎng)的質(zhì)量問題也會影響到水的質(zhì)量。

（5）技術風險。隨著社會發(fā)展,人們對自來水的質(zhì)量要求越來越高,國家可能提高自來水的質(zhì)量指標,以達到發(fā)達國家飲用水標準。由于目前我國自來水行業(yè)的整體技術水平尚達不到發(fā)達國家的水平,若水質(zhì)標準政策調(diào)整,公司還可能面臨產(chǎn)業(yè)技術升級的風險

（6）業(yè)主變數(shù)的風險。當前，供水項目的業(yè)主不少是政府部門，也可能是仍受計劃經(jīng)濟影響的國有大型企業(yè)。業(yè)主的變數(shù)包括政府的換屆、領導人的更替，業(yè)主對工程要求的變更等，這些因素的變化也可能對項目的建設與運營產(chǎn)生影響。

（7）管理風險?？茖W的管理制度與模式對于企業(yè)的成功運行起著重要作用。供水企業(yè)管理水平的高低，對于銀行貸款的償還有著很大影響。項目建設期的有效管理可以節(jié)約投資和提高投資效率，運營期的高效管理可以減少水損，降低成本，提高收益水平。

2、市場風險

隨著社會的發(fā)展，用水需求量和污水排放量是不斷變化的。自來水的兩類主要用戶中,一類為城市居民用戶,另一類為工商業(yè)用戶。工商業(yè)用水量與經(jīng)濟周期和地方經(jīng)濟的景氣程度關系密切,經(jīng)濟高峰期需求量相對較大,經(jīng)濟不景氣則需求量相對減少。因此，經(jīng)濟的景氣程度也對供水企業(yè)的經(jīng)營效益有著一定影響。

3、政策性因素風險

由于城市供水項目建設投資較大，投資回報期一般相對較長，在長達20年甚至更長的運營期中，國家在政治、經(jīng)濟等政策方面所作出的改革與調(diào)整都會對項目的運營產(chǎn)生影響。隨著我國國民經(jīng)濟的長期快速增長和人民生活水平的穩(wěn)步提高,對城市基礎設施的要求將越來越高,必將給供水公司的業(yè)務發(fā)展帶來新的發(fā)展機遇。但是,如遇國家經(jīng)濟政策調(diào)整,宏觀緊縮,對供水公司的發(fā)展也將產(chǎn)生不利影響。

（二）防范風險的主要措施

在支持供水行業(yè)建設項目時，我們必須本著積極、審慎的態(tài)度，認真分析具體項目所存在的風險點，并采取針對性的風險防范與控制措施，實現(xiàn)既促進業(yè)務發(fā)展，又保證資產(chǎn)質(zhì)量的目標。我們應著重在以下幾方面加大工作力度：一要加強對國家產(chǎn)業(yè)政策、行業(yè)規(guī)劃方面的分析，并認真審查項目設計單位的資格和水平；二是落實資本金來源及到位情況，爭取與借款人約定在我行開立項目建設資金專戶，監(jiān)督項目資金的使用情況；三是選擇合適的貸款方式，落實有效的擔保措施，確保第二還款來源的可靠性；四是加大貸后跟蹤管理力度，密切關注項目建設進展及運營情況；五是項目建成投產(chǎn)后，應在我行開立還貸資金專戶，并爭取在我行開立唯一水費歸集帳戶，由我行負責代收其全部水費，監(jiān)督企業(yè)資金流向，掌握資金用途，以項目建成后的折舊及收益等逐步償還貸款。

六、行業(yè)主要技術指標

關于城市自來水生產(chǎn)和供應項目在貸款審批中需要關注的主要技術經(jīng)濟指標包括：

◇平均生產(chǎn)能力利用情況

◇項目總投資及單位投資

◇管網(wǎng)供水損失率

◇水價的確定原則

◇當?shù)赝愃畯S的產(chǎn)能、水價及成本

◇項目設備類型、容量、臺數(shù)

◇項目所采用的生產(chǎn)技術

◇設計年供水量、日平均供水量

◇項目資本金比例及投資資金到位計劃

◇在既定水價條件下的項目貸款償還期、投資收益率

◇項目單位產(chǎn)能投資借款額

◇取水口可供取水容量、質(zhì)量

◇當?shù)爻鞘邪l(fā)展規(guī)劃及人口增長量

◇當?shù)仄骄杖爰皩λ畠r的承受能力

◇當?shù)亟?jīng)濟發(fā)展及財政收入總量

七、其他應關注的問題

1、在供水及水處理項目建設中，如果引入外資，有的合作公司的外方投資者往往會要求優(yōu)先以合作公司的折舊、攤銷等回收投資，致使銀行貸款的回收期延長，這在一定程度上加大了貸款風險。

2、在貸款擔保方面，大多數(shù)項目采用水費收費權質(zhì)押的擔保方式，但由于國家相關部門尚未出臺具體操作辦法，因此實際操作中還存在許多不完善之處，質(zhì)押效力及變現(xiàn)性尚待進一步探討。

3、由于國家對環(huán)保的要求會越來越高，對污水處理的要求也必然越來越嚴，而污水處理費是在凈水價中收取的，這將對水廠水費的收取產(chǎn)生不利的影響。因此，在對水廠項目進行貸款決策時應對污水處理方面的情況進行充分考慮、細加分析。

4、在經(jīng)濟相對發(fā)達的中心城市，國家政策提倡利用中水，中水的廣泛使用會導致整體用水量的下降，雖然會通過價格體系調(diào)節(jié)各個水處理環(huán)節(jié)的經(jīng)營效益，但必須認真加以分析。