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現(xiàn)有的短期償債能力指標體系主要包括流動比率和速動比率。流動比率是指流動資產(chǎn)與流動負債進行對比所確定的比率，速動比率是由速動資產(chǎn)（速動資產(chǎn)=流動資-存貨）和流動負債對比所確定的比率。隨著經(jīng)濟局勢的發(fā)展，現(xiàn)有的短期償債能力指標體系已不能正確地反映出企業(yè)的風險水平。

一、現(xiàn)有短期償債能力分析的局限性

1、具有粉飾效應。企業(yè)管理者為了顯示出短期償債能力指標的良好性，會通過虛列應收賬款、少提壞賬準備、提前確認銷售收入和推遲結轉銷售成本以增加存貨等利潤操縱方式來扭曲流動比率（或速動比率）。此外，企業(yè)還可以采取推遲賒購商品和暫時償還債務等方法人為地粉飾流動比率（或速動比率），誤導信息使用者。

2、財務報表本身的局限性。指標中的流動資產(chǎn)、速動資產(chǎn)數(shù)據(jù)均來自于財務報表，而財務報表以歷史成本報告資產(chǎn)，不代表其現(xiàn)行成本或變現(xiàn)價值，如流動資產(chǎn)中的待攤費用、存貨等不能或不能很快轉變?yōu)榭蓛攤默F(xiàn)金。有的企業(yè)有大量的流動資產(chǎn)，但現(xiàn)金支付能力很差，甚至無力償還債務面臨破產(chǎn)清算。

3、易受會計核算方法選擇的影響。對同一會計事項的賬務處理，會計準則允許使用幾種不同的規(guī)則和程序，企業(yè)可以自行選擇。例如，存貨計價方法有個別計價法、先進先出法、后進先出法、加權平均法、移動平均法等，不同的方法計算出的存貨價值亦不相等，甚至相差很大。

4、分析方法存在問題。指標分析是償債能力的主要分析方法，在實際運用時，人們往往更樂于計算各項比率指標，注重定量分析，而忽視定性分析。比如在運用流動比率時，資產(chǎn)的構成、資產(chǎn)的計價、資產(chǎn)的變現(xiàn)能力、負債的情況等因素都會影響流動比率指標的運用，如果只依據(jù)這一個指標的大小來判斷，得出的結論難免有偏差。

5、分析指標設置存在問題。（1）動態(tài)指標用于衡量動態(tài)的企業(yè)償債能力具有時滯性，是一種固化的靜態(tài)指標，往往只注重某一時點上的償債能力，無法從動態(tài)上反映未來資金流量。比如，短期償債能力分析指標的計算均來自資產(chǎn)負債表的時點指標，只能表示企業(yè)在某一特定時刻一切可用資源及需償還債務的狀態(tài)或存量，與未來資金流量并無因果關系。而資產(chǎn)的變現(xiàn)和債務的償還則是動態(tài)的。運用純粹的靜態(tài)指標來評價動態(tài)的償債能力，將不可避免地出現(xiàn)偏差甚至錯誤，同時也會產(chǎn)生分析結果的滯后性。（2）假設基礎出現(xiàn)問題。指標體系所建立的基礎發(fā)生了根本性的錯位，基于清算基礎而非持續(xù)經(jīng)營基礎。所謂清算基礎是指現(xiàn)有償債能力指標認為應把全部流動負債及全部流動資產(chǎn)納入指標設計的內容當中。但在具體實踐中，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營運作以及所采用的會計政策是基于持續(xù)經(jīng)營假設的，即企業(yè)是為了生存及發(fā)展而存在的，而不是清算。資產(chǎn)不可能全部用于清償債務，必須留一部分資金來維持企業(yè)的正常運轉，同時負債也沒有必要全部償還。另外，資產(chǎn)除了具有清償?shù)墓δ?，更為重要的是其增值功能，若短期償債能力指標體系基于清算基礎，則資產(chǎn)的功能主次顛倒，資產(chǎn)的增值功能將不能充分地予以體現(xiàn)。應該剔除維持企業(yè)生產(chǎn)的必需資金以及那些現(xiàn)時不需要償還的債務，使得指標的設計更加合理、貼近實際。然而，任何企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的目的不是為了清算而是為了持續(xù)經(jīng)營并從中賺取利潤，任何債權人將資金使用權讓渡給企業(yè)的目的也不是為了獲得企業(yè)的清算價值而是為了如期獲得資金的使用報酬并安全收回本金。所以，以清算基礎進行償債能力分析既不符合實際又不符合會計假設。

6、現(xiàn)行分析比率的比較標準亟待完善?，F(xiàn)行的比較標準主要是按照國際慣例，認為流動比率為2，速動比率為1，比較具有短期償債能力。然而現(xiàn)實中，由于企業(yè)間存在行業(yè)、生產(chǎn)周期、經(jīng)營規(guī)模、經(jīng)營復雜程度等諸多差別，如果都使用統(tǒng)一的“2”、“1”本與未來價值的差別相距較大時更是如此。

二、改進措施

因此，有必要對原有的強調穩(wěn)定、靜態(tài)和保守的一些內容體系進行深入分析研究，科學構建新的企業(yè)短期償債能力評價體系。

1、動態(tài)認識存貨及應收賬款變現(xiàn)能力。現(xiàn)有評價指標中的速動比率硬性地視應收賬款變現(xiàn)能力強于存貨的設計，是不科學和不符合實際情況的。（1）如供不應求處于賣方市場的存貨，基于增值的存貨等，其變現(xiàn)能力很強并且價值相對穩(wěn)定，甚至有增值的潛力。（2）應收賬款變現(xiàn)能力有待進一步分析。比如賬齡較長且收回可能性很小的應收賬款、對破產(chǎn)企業(yè)的應收賬款等，其變現(xiàn)能力很差，僅是報表中一個象征符號。因此要根據(jù)企業(yè)存貨和應收賬款的具體特點對其變現(xiàn)能力進行比較評價。具體做法是：結合市場需求，對存貨資產(chǎn)進行細分，逐一考慮其變現(xiàn)能力及價值；而對應收賬款采用賬齡分析法，逐一分級考慮其變現(xiàn)能力及凈值。此外，隨著企業(yè)所處的宏觀及微觀環(huán)境的變化，存貨及應收賬款的變現(xiàn)能力也是始終處于一個動態(tài)的過程，必須隨時加以追蹤、評價及調整，以便該指標更能準確地反映企業(yè)的償債能力情況。2、重新界定有關資產(chǎn)及負債內容?，F(xiàn)有短期償債能力指標體系中相關流動資產(chǎn)和流動負債內容的界定與實際情況有一定的脫節(jié)。在現(xiàn)有指標體系下，企業(yè)的實際短期債務并未全部反映在會計報表的流動負債項目中。比如一次還本、分期付息的長期借款中的利息費用，固定資產(chǎn)建設期中予以資本化的長期借款利息均屬于企業(yè)的短期債務，應歸集到流動負債中。同時，企業(yè)可用于快速變現(xiàn)償還的資產(chǎn)也并未全部反映在會計報表的流動資產(chǎn)中，未用的銀行授信額度、可快速變現(xiàn)的長期資產(chǎn)以及或有負債和擔保抵押等事項，都會影響到企業(yè)的短期償債能力。所以，在重新構建流動資產(chǎn)和流動負債的內容時需要把以上因素考慮進去。同樣，相關資產(chǎn)和負債的內容也是一個動態(tài)過程，必須不斷地即時加以調整、修正。新的短期償債能力指標體系中的流動資產(chǎn)、速動資產(chǎn)以及流動負債的內容應該重新界定如下。

（1）流動資產(chǎn)是在一年或超過一年的一個營業(yè)周期內變現(xiàn)的資產(chǎn)。因此，首先應將一個年度或一個經(jīng)營周期以上未收回的應收賬款、積壓的存貨，待攤費用，待處理流動資產(chǎn)凈損失，預收貨款的存貨，用于購買或投資長期資產(chǎn)的預付賬款從流動資產(chǎn)中扣除；其次，再加上待處理流動資產(chǎn)凈損失中可能獲得有關責任人、保險人給予一定的賠償或補償以及待處理資產(chǎn)本身的殘值，存貨、有價證券變現(xiàn)價值超過賬面價值的部分。

（2）速動資產(chǎn)，應是在短期內確有把握能隨時變現(xiàn)的資產(chǎn)，例如作為短期投資的已掛牌交易的有價證券，可以將其市價列入速動資產(chǎn)中；應收票據(jù)本身持有時間短，變現(xiàn)能力強，可列入其中；對于應收賬款應列明具體的收款時間確認速動資產(chǎn)，比如收款時間在半年（或三個月）內的列為速動資產(chǎn)，超過半年（或三個月）收款的不作為速動資產(chǎn)等。修正后的速動資產(chǎn)范圍：貨幣資金+以掛牌交易價格列示的短期投資+應收票據(jù)+列為速動資產(chǎn)的應收賬款。

（3）流動負債，預收賬款是企業(yè)預先向顧客收取的銷貨款，作為流動負債并不合理。因這項負債不需要企業(yè)以現(xiàn)金償還，用存貨償付即可。在計算流動比率、速凍比率時，預收賬款應作為分子中存貨的減項并從分母中扣除。同時還要考慮或有負債增加流動負債的可能。

3、為彌補流（速）動比率的局限性，較為客觀、真實地評價企業(yè)的短期償債能力。在原有指標的基礎上，建議增加以下三個指標來衡量企業(yè)的短期償債能力。

（1）保守速動比率。保守速動比率=（現(xiàn)金+短期證券+應收票據(jù)+信譽較高客戶的應收賬款凈額）÷流動負債。上述保守速動比率的計算，除了扣除存貨以外，還從流動資產(chǎn)中去掉一些其他可能與當期現(xiàn)金流量無關的項目（如待攤費用）和影響速動比率可信性的重要因素項目（信譽不高的客戶的應收賬款凈額），因此能夠更好地評價企業(yè)變現(xiàn)能力的強弱和償債能力的大小。

（2）現(xiàn)金流動負債比?，F(xiàn)金流動債務比=經(jīng)營現(xiàn)金凈流入÷流動負債，現(xiàn)金流動負債比是從現(xiàn)金流動角度來反映企業(yè)當期償付短期負債能力的指標。經(jīng)營現(xiàn)金凈流入來源于現(xiàn)金流量表，流動負債來源于資產(chǎn)負債表，所以以收付實現(xiàn)制為基礎的現(xiàn)金流動負債比指標，能充分體現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流入在多大程度上保證當期流動負債的償還，直觀地反映出企業(yè)償還流動負債的實際能力。

（3）現(xiàn)金支付保障系數(shù)?，F(xiàn)金支付保障系數(shù)=本期可動現(xiàn)金資源÷本期預計現(xiàn)金支付，本期可動用現(xiàn)金資源，包括期初現(xiàn)金余額加本期預計現(xiàn)金流入額。本期預計現(xiàn)金支付，即為預計的現(xiàn)金流出量。現(xiàn)金支付保障系數(shù)是從動態(tài)、發(fā)展的角度衡量企業(yè)償債能力的指標，反映在特定期間實際可動用現(xiàn)金資源能夠滿足當期現(xiàn)金支付的水平，具有較強的前瞻性和先導性。

4、重視行業(yè)差距和行業(yè)本身的特點。根據(jù)歷史一般經(jīng)驗，我國重工業(yè)強于輕工業(yè)，重私營、外企強于國有和集體企業(yè)。比如同樣速動比率為0.8的一個鋼鐵企業(yè)與一個紡織企業(yè)，其所折射的內涵可能是不一樣的，即它們所面臨的企業(yè)風險是不一樣的。因此，必須注重企業(yè)差異的橫向對比和企業(yè)自身的縱向比較相結合。

5、其他注意事項。（1）準確界定速動資產(chǎn)的計算口徑。速動資產(chǎn)應指確有把握能隨時變現(xiàn)的資產(chǎn)，不應籠統(tǒng)地界定為流動資產(chǎn)扣減某些項目。其構成應為：速動資產(chǎn)=貨幣資金短期有價證券剔除應收關聯(lián)企業(yè)的應收票據(jù)賬齡小于一年且剔除應收關聯(lián)企業(yè)的應收賬款凈額變現(xiàn)能力很強的存貨凈值。（2）應把使用存貨的歷史成本與使用重置成本或現(xiàn)行成本計算出來的流動比率進行比較。若在重置成本或現(xiàn)行成本下計算的流動比率比原來的數(shù)值大，即表明企業(yè)的短期償債能力得以增強，反之則削弱了。（3）在計算流（速）動比率時，對應收賬款按賬齡逐一分級進行折算以分析其變現(xiàn)能力。對超過半年的應收賬款打20%~40%的折扣；對1年以上的應收賬款打50%~80%的折扣；對2年以上的這種僅僅是個象征符號的應收賬款原則上不再列入流動資產(chǎn)。（4）考慮到預收賬款的特殊性，所以在計算流動比率時，預收賬款應作為分子中存貨的減項而不應作分母的一部分；在計算速動比率時，預收賬款也應從流動負債中扣除。

總的來說，對企業(yè)短期償債能力形成透徹了解和準確把握，形成對企業(yè)整體價值的影響方向與程度的正確判斷，為企業(yè)進行財務決策提供依據(jù)。從這個原則出發(fā)，新的科學的企業(yè)短期償債能力指標，應該是一個不斷變化的、發(fā)展的動態(tài)指標，其內容不應該固定化、唯一化和絕對化。只有始終強調指標的可持續(xù)發(fā)展性以及其動態(tài)的協(xié)調性，才能使得該指標更好地充分體現(xiàn)企業(yè)的現(xiàn)時情況，充分體現(xiàn)財務分析的實時化和快速反應及其趨勢分析。