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【論文關鍵詞】風險原因政策

【論文摘要】隨著我國加入世貿組織（WTO）和經(jīng)濟建設工作的進一步深入，我國的企業(yè)擁有了更多的發(fā)展契機，但同時也面臨著更多的競爭和挑戰(zhàn)。這些挑戰(zhàn)有的來自外部的壓力，有的來自企業(yè)內部的風險。其中最引人關注的一點就是企業(yè)的金融風險。文章認為應該正確理解金融風險，認真剖析其產生的原因，選擇適當?shù)囊?guī)避方法。

一、企業(yè)金融風險概述

要了解企業(yè)金融風險，必須先對金融風險的概念有一個清楚的認識。首先是區(qū)分風險和不確定性兩個概念。許多人都把風險等同于不確定性。實際上，風險和不確定性是有嚴格區(qū)別的兩個概念。對于一個微觀經(jīng)濟主體來說，風險是它的預期收入遭受損失的可能性，而不確定性則是某種預知或控制某種不愉快事件發(fā)生的不可能性。從統(tǒng)計學角度看，不確定性是表現(xiàn)為隨機事件，它的出現(xiàn)一般具有偶發(fā)、突然等特點。而風險通常與收益相伴而生。這一定義下的金融風險具有如下特點和涵義：作為研究對象的風險特指微觀風險或個別風險；個別風險的分析主要為面臨資產選擇的微觀投資主體服務；在一個充分競爭的金融市場中，理性投資者可以在不同的資產選擇中對風險和收益做出估計或替代性決斷。

金融風險是指金融交易過程中因各種不確定性因素而導致?lián)p失的可能性。金融風險有多種分類方法，理論上可分為宏觀金融風險和微觀金融風險。這兩者在風險主體、形成機理、經(jīng)濟社會影響以及風險管理等方面都有明顯的區(qū)別。宏觀金融風險的主體是國家，或者說是整個社會公眾，而微觀金融風險的主體是微觀機構。風險承受主體的不同，也就決定了二者具有不同的性質及其應對方式。宏觀金融風險屬于公共風險，無疑地需要政府來承擔相應的責任；微觀金融風險屬于個體風險，自然要讓市場主體來防范和化解。很顯然，這里要討論的企業(yè)金融風險屬于微觀金融風險。企業(yè)主要面臨著以下幾種金融風險。

1、外匯風險

簡單地說，外匯風險是指在不同種類的貨幣相互兌換或折算時，由于匯率的變動而造成損失或收益的可能性。外匯風險通常分為交易風險、經(jīng)濟風險和會計風險。以交易風險為例，我認為涉外企業(yè)面臨最嚴峻的應該是交易風險。外匯交易風險是指企業(yè)或個人在交割、清算對外債務債權時因匯率變動而導致經(jīng)濟損失的可能性，它是一種常見的外匯風險，存在于應收款項和所有貨幣負債項目中。實際上，交易風險不僅僅存在于涉外企業(yè)中，開辦外匯買賣業(yè)務的商業(yè)銀行、工商企業(yè)、個人買賣外匯、還有一些表外業(yè)務都包含有交易風險。

2、籌資風險和融資風險

籌資風險是指由于負債籌資引起、且僅由主權資本承擔的附加風險。企業(yè)承擔風險程度因負債方式、期限及資金使用方式等不同面臨的償債壓力也有所不同。投資風險是指企業(yè)再進行投資活動過程中的風險，如財務風險、信用風險、市場風險等。

3、利率風險

利率常常被看成是收益的一般形態(tài)，或是金融市場的價格。長期以來，我國金融市場的利率受到貨幣當局的嚴格管制，政策性的利率調整時有發(fā)生，這對企業(yè)的融資和還貸都造成很大影響。

二、企業(yè)金融風險原因

金融風險一般是由經(jīng)濟性原因所致，主要是金融市場基本要素的價格如匯率、利率、證券價格等變動所引起的，風險結果可能為負也可能為正，前者是指市場金融行情發(fā)生了于己不利的變動而造成損失，后者則是行情發(fā)生了于已有利的變化使風險偏好者得以獲利。

匯率波動的不確定性和難預測性。風險頭寸、兩種以上的貨幣兌換、成交與資金清算之間的時間、匯率波動共同構成外匯風險因素。總的來說，外匯波動的原因有兩個：第一，是商業(yè)銀行的信貸需求這造成了外匯的市場波動，第二，是貨幣發(fā)行國的整體經(jīng)濟狀況以及貨幣的購買力平價，這造成了貨幣波動的長期運行趨勢。

籌資風險按成因不同，可以分為現(xiàn)金性籌資風險和收支性籌資風險兩種?，F(xiàn)金性籌資風險是指企業(yè)在特定時點上由于現(xiàn)金流量出現(xiàn)負數(shù)而造成的不能按期支付債務本息的風險。此種風險產生的根本原因在于企業(yè)理財不當所致，從而表現(xiàn)為現(xiàn)金預算的安排不當或執(zhí)行不力所造成的支付危機，或是由于資本結構的安排不當所致，以及債務的期限結構不盡合理而引發(fā)了企業(yè)在某一時點的償債高峰等。收支性籌資風險是指企業(yè)在收不抵支的情況下出現(xiàn)的到期無力償還債務本息的風險。收支性籌資風險是一種整體風險，一旦這種情況發(fā)生，就可能對企業(yè)債務的償還產生不利影響，絕非某一項或某一時點債務的償還與否問題。同時它不僅是一種理財不當造成的支付風險，更主要是由于企業(yè)經(jīng)營不當造成的凈資產總量減少所致。此外，它不是一種暫時性風險，而是一種終極風險，其風險的進一步延伸就將導致企業(yè)的破產，而且這種風險如不及時得到控制，將會給企業(yè)未來籌資和經(jīng)營產生影響。

投資風險主要來自于：財務風險，即公司經(jīng)營不善、財務狀況不佳會使股票價值下跌或無法分得股利，或使公司債券持有人無法收回本利；市場風險，投資股票、期貨時，市場行情波動會使持有的股票、期貨合約的價格隨之變動而造成損失；通貨膨脹風險，通貨膨脹會使錢變薄，失去原有的購買力。通脹加劇時對金融性資產的影響最大。但不動產和黃金等的抗通脹性則好得多；利率風險，例如投資債券時，利率上升使債券價值下跌，造成損失。

企業(yè)內部的管理缺陷。財務控制乏力易導致金融風險；虛假的財會信息掩蓋了金融風險；理財技能的低下影響到金融風險的及時化解和消除；財會人員的違規(guī)操作直接帶來金融風險。所以，公司財務的一舉一動，都與金融風險有著直接的聯(lián)系；防范金融風險，必須重視財會部門的協(xié)同配合，充分發(fā)揮財務的監(jiān)控職能。

三、企業(yè)金融風險對策

在我國，由于金融機構還不夠完善，企業(yè)人士規(guī)避外匯風險的意識還比較單薄，因外匯波動而蒙受虧損的事時有發(fā)生。實際上，像遠期外匯合同、外匯期貨合約、期權合同、貨幣互換等都是規(guī)避外匯風險的很好的工具，尤其是貨幣期權套期保值，是很理想的外匯風險管理工具，因為它既能使企業(yè)擺脫不利的匯率波動，又能使企業(yè)從有利的匯率波動中受益。但遺憾的是，中國金融業(yè)還遠未建立起這些業(yè)務，使企業(yè)根本無從尋找規(guī)避外匯風險的手段。因此，要規(guī)避企業(yè)的外匯風險，應該首先提高企業(yè)的風險意識，完善金融機構設置，使企業(yè)有工具可用，有方法可使。

在籌資風險中，對于現(xiàn)金性籌資風險，從其產生的根源著手，應側重資金運用與負債的合理期限搭配，科學安排企業(yè)的現(xiàn)金流量；對于收支性籌資風險，一般而言，應主要從兩方面來設計應對措施：一是從財務上優(yōu)化資本結構；二是進行債務重組。

在企業(yè)內部要加強管理，采取一系列的措施防范金融風險。企業(yè)的決策部門要建立積極的財務決策機制，這也意味著必須提高企業(yè)決策部門對外部金融風險的敏感性和抗風險能力；建立嚴格的風險管理機制；必須真實地報告財務信息狀況；建立監(jiān)督機制；靈活應用金融衍生工具，如期貨、期權等，以更好地規(guī)避金融風險。

綜上所述，企業(yè)的金融風險不僅來自企業(yè)外部的金融體系，也同樣來自企業(yè)內部的各方面管理問題。企業(yè)管理者要正確地認識和對待金融風險，合理運用金融工具，加強企業(yè)內部管理，以適應外部金融風險，力避內部金融風險。從而更好地抓住商業(yè)契機，謀求更快更好的發(fā)展。

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