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摘要從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度出發(fā)，闡釋了會(huì)計(jì)信息披露方式的兩種不同觀點(diǎn)，并對(duì)它們進(jìn)行了對(duì)比分析，在此基礎(chǔ)上探討了我國(guó)會(huì)計(jì)信息披露模式，以期能夠起到參考作用。

關(guān)鍵詞自愿性披露強(qiáng)制性披露會(huì)計(jì)信息

會(huì)計(jì)信息披露是聯(lián)系投資者和企業(yè)及其管理層的重要紐帶。投資者根據(jù)企業(yè)披露的會(huì)計(jì)信息進(jìn)行投資決策，企業(yè)管理層則通過(guò)披露會(huì)計(jì)信息傳遞企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、資源配置和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等信息?？梢?jiàn)會(huì)計(jì)信息披露的作用是顯而易見(jiàn)的，而目前關(guān)于會(huì)計(jì)信息披露是采取自愿性披露還是強(qiáng)制性信息披露一直爭(zhēng)論不休，但可以明確的是無(wú)論哪種披露方式，都有其深厚的理論根源。

1會(huì)計(jì)信息自愿性披露的理論基礎(chǔ)

理論、信號(hào)傳送理論以及市場(chǎng)基礎(chǔ)動(dòng)力是會(huì)計(jì)信息自愿性披露的基石，它們?cè)谝欢ǔ潭壬辖忉屃斯緸槭裁从凶栽概稌?huì)計(jì)信息的動(dòng)機(jī)。

1.1理論

理論（AgencyTheory）把公司視為是一系列契約的集合體，該理論具有兩個(gè)基本假設(shè)：①不管是人（在契約中發(fā)揮管理職能的集團(tuán)）抑或是委托人（資本或其他資源的提供者）都試圖盡可能擴(kuò)大自身的財(cái)富，但他們之間又需要相互合作。因此委托人和人如何從根據(jù)公司財(cái)務(wù)報(bào)告所作的決策中獲益是理論所引發(fā)的最主要信息披露問(wèn)題；②委托人和人都希望盡可能擴(kuò)大自身財(cái)富從而導(dǎo)致委托人和人的利益存在沖突，而契約是減少這種沖突的一種途徑。契約的有效執(zhí)行將引發(fā)監(jiān)督成本、擔(dān)保成本和剩余損失等成本，而成本一般是由人承擔(dān)的，人為了減少成本，便有了自愿披露會(huì)計(jì)信息的動(dòng)機(jī)。

1.2信號(hào)傳送理論

信號(hào)傳送理論（Signaling）解釋了為什么在沒(méi)有強(qiáng)制性披露要求的情況下，公司會(huì)有在資本市場(chǎng)上自愿披露會(huì)計(jì)信息的動(dòng)機(jī)。公司為了爭(zhēng)奪市場(chǎng)上稀缺的風(fēng)險(xiǎn)資本，為了在資本市場(chǎng)上獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，自愿披露是必要的。會(huì)計(jì)信息向所有市場(chǎng)參與者傳送有關(guān)公司資源配置、經(jīng)營(yíng)績(jī)效和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等信息，當(dāng)公司高度依賴會(huì)計(jì)信息來(lái)表達(dá)自己的活動(dòng)及活動(dòng)成果時(shí)，會(huì)計(jì)信息便無(wú)可厚非地成了再現(xiàn)公司具體存在的最佳信號(hào)。

對(duì)于業(yè)績(jī)優(yōu)良、資本結(jié)構(gòu)良好的公司，在尋求資本的時(shí)候，有動(dòng)機(jī)自愿披露會(huì)計(jì)信息。通過(guò)信息披露，可以獲得一個(gè)良好的市場(chǎng)信譽(yù)，增強(qiáng)公司籌資能力。而且業(yè)績(jī)優(yōu)良的報(bào)告表明公司有很大的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，從而維護(hù)投資人的利益，更容易吸引投資者的注意，從而降低公司的資本成本。而對(duì)于一些業(yè)績(jī)平平的公司，迫于資本市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)壓力和籌集資本的需要，也不得不對(duì)外披露信息，因?yàn)椤俺聊蓖焕斫鉃楣静辉敢馀丁皦摹毙畔?因此業(yè)績(jī)平平的公司為了避免被懷疑為不良業(yè)績(jī)，就不得不報(bào)告它們的經(jīng)營(yíng)成果。只有那些業(yè)績(jī)差的公司可能不愿意披露信息，但是為了公司的生存與發(fā)展，為了吸引投資者對(duì)其未來(lái)經(jīng)營(yíng)前景的期望，也將會(huì)迫使業(yè)績(jī)差的公司對(duì)外披露信息，以增強(qiáng)投資者對(duì)公司未來(lái)成長(zhǎng)的信心。

1.3市場(chǎng)基礎(chǔ)動(dòng)力

市場(chǎng)基礎(chǔ)動(dòng)力（Market—BasedIn?鄄centivesforInformationProduction）源自經(jīng)理人才市場(chǎng)的動(dòng)力，正如Fama所探討的，經(jīng)理人員是隸屬于經(jīng)理人才市場(chǎng)的，其管理服務(wù)具有市場(chǎng)價(jià)值。理性的經(jīng)理人員將更希望獲得在同等情況下的高市場(chǎng)價(jià)值。由于他們?cè)趧?chuàng)造企業(yè)價(jià)值上所取得的成功很可能決定了其自身的市場(chǎng)價(jià)值，因而他們必然會(huì)努力實(shí)現(xiàn)企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值最大化。經(jīng)理人才市場(chǎng)的存在主要從兩個(gè)方面有助于對(duì)逆向選擇等問(wèn)題的克服，推動(dòng)經(jīng)理人員對(duì)信息的提供。第一，將降低經(jīng)理人員逃避責(zé)任的可能，使其更愿意提供影響企業(yè)價(jià)值的信息。第二，經(jīng)理人員將設(shè)法最小化企業(yè)的資本成本，最大化企業(yè)的價(jià)值。在大多數(shù)情況下，這構(gòu)成了經(jīng)理人員向市場(chǎng)提供會(huì)計(jì)信息的一種動(dòng)力，因?yàn)闀?huì)計(jì)信息的披露將增強(qiáng)投資者對(duì)企業(yè)的信心，提高企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)格，降低企業(yè)的資本成本，并促進(jìn)企業(yè)間的交易，從而提升其市場(chǎng)價(jià)值。另一個(gè)規(guī)范經(jīng)理的基本市場(chǎng)是收購(gòu)市場(chǎng)，如果經(jīng)理人員不最大化企業(yè)的價(jià)值，企業(yè)就有可能被收購(gòu)，而企業(yè)一旦被收購(gòu)，通常將導(dǎo)致經(jīng)理人員的下臺(tái)，因此收購(gòu)市場(chǎng)的存在也激勵(lì)著經(jīng)理人員實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化，從而推動(dòng)他們對(duì)信息的提供。

2會(huì)計(jì)信息強(qiáng)制性披露的理論基礎(chǔ)

會(huì)計(jì)信息的外部性、公共物品性質(zhì)以及會(huì)計(jì)信息不對(duì)稱而導(dǎo)致的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)，這一切構(gòu)成了會(huì)計(jì)信息強(qiáng)制性披露的理論基礎(chǔ)。

2.1會(huì)計(jì)信息的外部性

會(huì)計(jì)信息的外部性是指一家企業(yè)披露會(huì)計(jì)信息能夠傳導(dǎo)影響其他企業(yè)的現(xiàn)象。比如一家企業(yè)披露其銷售額和利潤(rùn)大幅度增長(zhǎng)的信息，能夠影響同行業(yè)其他企業(yè)的市場(chǎng)預(yù)期。

會(huì)計(jì)信息的外部性會(huì)引起市場(chǎng)缺陷從而導(dǎo)致會(huì)計(jì)信息披露需要管制，這是因?yàn)闀?huì)計(jì)信息的私人價(jià)值與社會(huì)價(jià)值發(fā)生背離，即積極的外部性會(huì)引起會(huì)計(jì)信息需求過(guò)度或供給不足，私人活動(dòng)的水平常常要低于社會(huì)所需要的最優(yōu)水平。比如一家壟斷企業(yè)為了阻止另一家企業(yè)進(jìn)入同一行業(yè)，可能有意不披露有關(guān)信息，使新的競(jìng)爭(zhēng)者存在進(jìn)入障礙，從而增加了社會(huì)成本；而消極的外部性會(huì)引起會(huì)計(jì)信息供給過(guò)度或需求不足，私人活動(dòng)的水平常常要高于社會(huì)需要的最優(yōu)水平，由此必然會(huì)使市場(chǎng)供求失衡，使會(huì)計(jì)信息資源配置偏離完全競(jìng)爭(zhēng)條件下的帕累托最優(yōu)狀態(tài)，為了彌補(bǔ)這種缺陷，政府就有必要對(duì)會(huì)計(jì)信息披露進(jìn)行管制。

2.2會(huì)計(jì)信息的公共物品特性

會(huì)計(jì)信息作為一種公共物品會(huì)出現(xiàn)生產(chǎn)不足，或者說(shuō)供給不能滿足需求。會(huì)計(jì)信息的生產(chǎn)者通過(guò)別人對(duì)其產(chǎn)品的使用不能內(nèi)在化其生產(chǎn)成本，即消費(fèi)者不用為使用公開(kāi)披露信息而付費(fèi)，生產(chǎn)者的生產(chǎn)動(dòng)機(jī)受到限制，企業(yè)會(huì)從利己主義出發(fā)有意披露對(duì)其有利的信息，而對(duì)于使用者有需求但對(duì)于企業(yè)獲得資本不利的信息卻可以含而不露，甚至極力隱瞞和歪曲事實(shí)。如果要讓公共物品的生產(chǎn)滿足需求的話，那么那些不用付費(fèi)就可以消費(fèi)會(huì)計(jì)信息產(chǎn)品的“免費(fèi)搭乘者”的信息成本就必須由整個(gè)社會(huì)承擔(dān)。政府顯然就必須在這方面承擔(dān)責(zé)任，即負(fù)責(zé)監(jiān)督公共物品的生產(chǎn)。

2.3會(huì)計(jì)信息不對(duì)稱

信息經(jīng)濟(jì)學(xué)里把參加交易的各方由于掌握的信息不一致，即一方掌握其他方所沒(méi)有掌握的信息優(yōu)勢(shì)稱為信息不對(duì)稱。在會(huì)計(jì)學(xué)中信息不對(duì)稱具體表現(xiàn)在企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理人員比投資者更了解公司的真實(shí)情況，他們有能力決定會(huì)計(jì)信息的質(zhì)量———在多大程度上反映公司真實(shí)———以維護(hù)自身的利益。由于經(jīng)營(yíng)管理人員的有限理性和機(jī)會(huì)主義傾向，可能會(huì)粉飾會(huì)計(jì)信息，甚至提供虛假的會(huì)計(jì)信息，因此對(duì)會(huì)計(jì)信息的披露應(yīng)該進(jìn)行管制。實(shí)際上，Spence最近也指出：“公司自身都有一種內(nèi)在的動(dòng)機(jī)和傾向，即操縱或偽造財(cái)務(wù)報(bào)表以誤導(dǎo)投資人，這是委托人和人之間存在著信息不對(duì)稱而導(dǎo)致的必然現(xiàn)象。因此要以外部手段來(lái)規(guī)范和約束公司經(jīng)營(yíng)者，使其能在行為上有利于投資者獲取充足的信息?！?/p>

3自愿性披露與強(qiáng)制性披露的對(duì)比分析

以上對(duì)自愿性披露與強(qiáng)制性披露的理論基礎(chǔ)進(jìn)行了詮釋，這些理論分析各執(zhí)一詞。下面將從信息披露產(chǎn)生根源對(duì)這兩種披露方式進(jìn)行分析和闡述。

3.1自愿性披露的根源

一是經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展導(dǎo)致資本市場(chǎng)全球化擴(kuò)張，企業(yè)融資模式由內(nèi)部轉(zhuǎn)向外部，企業(yè)為了吸引更多的資本，需提供更多更透明的信息。二是投資者數(shù)量的增加及投資者素質(zhì)的提高使得投資者更為關(guān)注企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，增加了對(duì)會(huì)計(jì)信息的需求。三是企業(yè)的信譽(yù)是其在競(jìng)爭(zhēng)中獲勝的一個(gè)關(guān)鍵因素，而經(jīng)理人在經(jīng)理人才市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)壓力下，有提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和競(jìng)爭(zhēng)力的動(dòng)機(jī)，所以會(huì)將相關(guān)信息如實(shí)可靠地提供給投資者。

3.2強(qiáng)制性披露的根源

一是雖然迫于資本市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)壓力，企業(yè)有自愿披露信息的動(dòng)機(jī)，但這種自愿披露是建立在企業(yè)的機(jī)會(huì)主義行為基礎(chǔ)之上的，可以說(shuō)這種自愿披露信息是不充分和不完善的，甚至可能是誤導(dǎo)和欺詐的，因此就有必要對(duì)其進(jìn)行干預(yù)。二是信息披露成本的存在防礙信息披露的充分性。由于現(xiàn)存的資本市場(chǎng)為非有效市場(chǎng)，就造成了在某些情況下，信息披露成本超過(guò)信息所帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)價(jià)值，致使管理當(dāng)局放棄披露部分信息。只有當(dāng)披露成本較低且信息的社會(huì)價(jià)值大于市場(chǎng)價(jià)值時(shí)，公司才會(huì)愿意披露信息，產(chǎn)生了信息披露的經(jīng)濟(jì)約束。三是會(huì)計(jì)信息的披露是企業(yè)各利益相關(guān)者相互博弈的結(jié)果。自愿性披露和強(qiáng)制性披露看上去是一對(duì)矛盾的概念，但實(shí)質(zhì)上這兩種披露方式是有內(nèi)在聯(lián)系的，無(wú)論是自愿性披露會(huì)計(jì)信息還是強(qiáng)制性披露會(huì)計(jì)信息，都是以提高會(huì)計(jì)信息質(zhì)量為目標(biāo)，兩者是內(nèi)在統(tǒng)一的。

4對(duì)我國(guó)會(huì)計(jì)信息披露方式的建議和設(shè)想

近年來(lái)，關(guān)于我國(guó)會(huì)計(jì)信息披露是采取自愿性披露還是強(qiáng)制性披露，一直眾說(shuō)紛紜。一方面反映了我國(guó)會(huì)計(jì)理論研究的百花齊放局面，另一方面也說(shuō)明了我國(guó)會(huì)計(jì)界關(guān)于會(huì)計(jì)信息披露采用何種方式的結(jié)論不夠完善。筆者認(rèn)為，自愿性披露與強(qiáng)制性披露這兩種觀點(diǎn)代表了兩種極端情況，它們都很具有說(shuō)服力，但都不能產(chǎn)生定論，過(guò)分地強(qiáng)調(diào)單純地選擇哪一種方式，未免有失偏頗。我國(guó)的會(huì)計(jì)信息披露方式應(yīng)朝著自愿性披露與強(qiáng)制性披露相銜接的方向發(fā)展，而如何尋求兩者的銜接，如何適度地披露會(huì)計(jì)信息，則是值得我們關(guān)注的問(wèn)題。

4.1兩種方式披露內(nèi)容的有機(jī)銜接

強(qiáng)制性披露是按照公認(rèn)會(huì)計(jì)原則和其他法律、法規(guī)的要求，必須在財(cái)務(wù)報(bào)告中披露的內(nèi)容；自愿性披露是公認(rèn)會(huì)計(jì)原則和其他法律、法規(guī)未作要求，而企業(yè)自愿披露的內(nèi)容。強(qiáng)制性披露針對(duì)的是企業(yè)諸如上市公告書(shū)、財(cái)務(wù)報(bào)告之類的“硬信息”；自愿性披露針對(duì)的是企業(yè)諸如良好的商業(yè)信譽(yù)、人力資源等“軟信息”，這兩種方式披露的內(nèi)容完全可以有機(jī)地銜接在一起。

4.2會(huì)計(jì)信息披露的適度問(wèn)題

會(huì)計(jì)信息披露應(yīng)把握適度的原則。信息披露過(guò)度將導(dǎo)致會(huì)計(jì)信息過(guò)量，增加披露成本；信息披露不足將會(huì)導(dǎo)致信息短缺，損害投資者的利益，因此只有適度地披露會(huì)計(jì)信息，才能真正地保護(hù)投資者的利益和兼顧公平與效率。王雄元等以問(wèn)卷調(diào)查的方式考查了我國(guó)強(qiáng)制性信息披露的的適度問(wèn)題，指出了適度管制實(shí)際上是自愿性信息披露與強(qiáng)制性信息披露的有機(jī)銜接，是兩者在實(shí)現(xiàn)資本市場(chǎng)目標(biāo)過(guò)程中的均衡，并且進(jìn)一步論證了適度管制的度是客觀存在也是可以把握的。