前言：本站為你精心整理了經(jīng)濟熱點展望范文，希望能為你的創(chuàng)作提供參考價值，我們的客服老師可以幫助你提供個性化的參考范文，歡迎咨詢。

[摘要]2004年，中國經(jīng)濟在保持快速增長勢頭的同時，結(jié)構(gòu)性矛盾將日益突出。新一輪經(jīng)濟增長引發(fā)的能源緊張和資源配置結(jié)構(gòu)失衡的現(xiàn)象在明年將會進一步凸顯，因此，在確保宏觀政策穩(wěn)定性和連續(xù)性的同時，政府必將拿出相當大的精力來緩和或消解結(jié)構(gòu)性矛盾，因此2004年經(jīng)濟工作的重點是質(zhì)量而不是數(shù)量，經(jīng)濟發(fā)展的協(xié)調(diào)性將是重中之重。城市化、工業(yè)化和全球化仍是推動經(jīng)濟高速增長的持續(xù)力量。2004年總體投資仍將保持較高增速，但是增幅會比2003年有所回落。

2004年，中國經(jīng)濟在保持快速增長勢頭的同時，結(jié)構(gòu)性矛盾將日益突出。新一輪經(jīng)濟增長引發(fā)的能源緊張和資源配置結(jié)構(gòu)失衡的現(xiàn)象在明年將會進一步凸顯，因此，在確保宏觀政策穩(wěn)定性和連續(xù)性的同時，政府必將拿出相當大的精力來緩和或消解結(jié)構(gòu)性矛盾，因此2004年經(jīng)濟工作的重點是質(zhì)量而不是數(shù)量，經(jīng)濟發(fā)展的協(xié)調(diào)性將是重中之重。

2004年，城市化、工業(yè)化和全球化仍是推動經(jīng)濟高速增長的持續(xù)力量。考慮到2003年投資和出口增速很高的基數(shù)效應，以及政府可能采取的一系列控制投資、預防通脹的措施，2004年GDP增長率將略低于2003年，估計為8．3％左右，按照安邦經(jīng)濟增長趨勢指標的定義，應該依然屬于"強勁增長"。2004年GDP絕對值將超過12萬億元人民幣。

2004年總體投資仍將保持較高增速，但是增幅會比2003年有所回落。以2003年全社會固定資產(chǎn)投資實際增長22％為基準，2004年實際增長率可保持在18％--20％，絕對值超過63000億元人民幣。

能源瓶頸如何突破

2003年入冬以來全國大部分地區(qū)出現(xiàn)了"電荒"、"煤荒"和"油荒"，反映了能源瓶頸對經(jīng)濟增長的制約作用已經(jīng)開始顯現(xiàn)，這也是資源配置失衡的第一個信號。由于重工業(yè)化主要集中在資源貧乏的東部地區(qū)。中國的工業(yè)結(jié)構(gòu)進一步向缺乏資源的東部地區(qū)傾斜，意味著中國對國際資源的依賴將日益加深。

就短期而言，這種資源配置失衡所引發(fā)的第一輪緊張發(fā)生在能源領(lǐng)域。到2004年底，近兩年上馬的重工業(yè)企業(yè)基本進入投產(chǎn)階段，屆時為了保證一定的產(chǎn)能利用率，企業(yè)之間將展開對原材料的爭奪，導致原材料供應緊張。同時重工業(yè)的另一個特征是高污染，在市場需求的刺激下，上馬了很多"短平快"的工業(yè)項目，凈化、排污、處理設(shè)施的建設(shè)滯后，這將使原本"人----資源----環(huán)境"關(guān)系就十分緊張的東部地區(qū)形勢進一步惡化。

因此，我們判斷，2004年下半年開始，表面上的能源瓶頸問題，將會綜合發(fā)酵，逐漸演變成為"人----資源----環(huán)境"的全面緊張關(guān)系，而中國這種緊張關(guān)系將日益成為制約東部地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展的瓶頸。

這種資源配置失衡的影響是極為深遠的。從國內(nèi)來說，由于東部的重工業(yè)化進程，將進一步增加對中西部地區(qū)資源的索取，未來中西部發(fā)展的一個重點將是保障東部地區(qū)的各種資源的供應，這將進一步擴大地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展差距。如果處理得不好，將令區(qū)域之間、中央和地方之間的矛盾激化。

另一方面，由于重工業(yè)化主要集中于東部，增加了對國際資源和國際市場的依賴，這促使中國加入對全球資源的爭奪，將對其一貫堅持的"韜光養(yǎng)晦"戰(zhàn)略帶來沖擊。

至于從2003年末開始的能源緊張狀況，我們判斷未來問題雖然嚴重，但不至于造成嚴重經(jīng)濟后果。原因在于:油、煤兩項資源的供應中，2004年的石油供應無論國內(nèi)外的資源保障，價格雖然可能波動，但基本沒有大問題；而國內(nèi)煤炭供應的問題是體制性的，非資源性的，現(xiàn)階段的癥結(jié)性問題在于運輸環(huán)節(jié)和對中小煤礦的限制，如果綜合運輸成本能夠降下來，小煤礦的管理和規(guī)范措施到位并恢復開采，則制約煤炭供應的因素將會逐漸消失。

從長遠來看，中國的不少生產(chǎn)資料的生產(chǎn)和開發(fā)行業(yè)，還依然處于初級階段的"血汗工業(yè)"階段，完全不發(fā)生工業(yè)事故幾乎是不可能的，因此現(xiàn)階段市場規(guī)范的重點應該集中于事故的合理保障方面，確保傷亡者和受災者的合理利益，而不是力圖根治事故的發(fā)生。

資金成本可能上揚

在2004年的宏觀調(diào)控政策中，貨幣政策將是最大的變數(shù)。在維持匯率穩(wěn)定的大前提下，央行的利率政策只能在控制通貨膨脹和防止經(jīng)濟過熱之間作出權(quán)衡。隨著通脹壓力日益釋放，央行上調(diào)利率或通過公開市場操作等措施使資金成本上升的可能性大大增加。

從2003年下半年以來，通貨膨脹的苗頭開始出現(xiàn)。目前中國一年期的居民儲蓄年利率為1．98％，除去20％的利息稅，儲蓄年利率為1．584％?？紤]到通脹因素，2003年底的實際貸款利率只有2．4％，一年期名義存款利率已經(jīng)為負值。

盡管2003年8月央行將存款準備金利率從6％上調(diào)到7％，并且近幾個月信貸增幅在逐步放緩，表明緊縮信貸的政策已經(jīng)開始見效，相應減輕了通貨膨脹的壓力。

但是，我國現(xiàn)在已經(jīng)進入了新一輪的經(jīng)濟景氣周期，2003年投資需求引發(fā)的原材料價格上漲，供求格局變化引起了農(nóng)產(chǎn)品價格上漲，以及2003年貨幣供應量的快速增長，這些價格變動的滯后效應將在2004年得到集中釋放。此外，目前居民和企業(yè)已經(jīng)形成了通貨膨脹的預期，這將推動消費物價水平的上漲。如果通貨膨脹超過2％，將會使實際利率為負的情況持續(xù)存在，進一步刺激投資，這與控制投資的宏觀政策將出現(xiàn)沖突。

同時，在人民幣升值預期下，大量的國際資本涌向中國，加大了人民幣升值的壓力。當前決策層對于保衛(wèi)人民幣幣值的態(tài)度是堅定的，要緩解升值壓力的任務(wù)也非常艱巨，維持低利率是對抗游資的有效手段。

但是，美國的經(jīng)濟復蘇勢頭明顯，市場普遍預測明年中期美國很可能會加息，這無疑也相應給人民幣的加息提供了空間。綜合各項因素判斷，2004年中期，人民幣利率調(diào)升或綜合資金成本上升的可能性很大。

從監(jiān)管層的表態(tài)來看，國有商業(yè)銀行的改革目標已經(jīng)確立，各界已經(jīng)預測，短期內(nèi)就會開始進行大力度的改革。從央行和銀監(jiān)會最近推出的一系列改革措施來看，2004年將是國有銀行改革的關(guān)鍵一年。

四大國有銀行上市，肯定是2004年中國金融改革最大的事情。從目前的情況來看，由于2003年末中國人壽在香港和美國兩地上市成功，集資30億美元，中國人壽的上市實際是2003年全球最大的IPO，它的上市預示四大銀行中的一家或兩家在國際市場上市也是可能的。我們判斷此事將極大刺激決策層的決心，將使得從高層開始認真推動四大銀行的上市。

值得注意的是，如果四大國有銀行為了改制上市而努力的話，那么它首先要做的，就是要降低不良貸款率、提高資本充足率。

我們認為，國有銀行改革的政策措施將對銀行經(jīng)營的微觀機制帶來沖擊，尤其是信貸方面，總的方向是抑制信貸。各項改革措施會增強銀行對信貸風險的控制。

在銀行改革如此關(guān)鍵又如此"微妙"的時刻，如果盲目擴張信貸，可能就會導致不良資產(chǎn)的增加，這種"險"估計是四大行誰也不敢冒的，而在國有銀行對企業(yè)的信用鑒別還遠未完善的情況下，可能的合理的選擇就是會在信貸的發(fā)放上非常審慎，那么造成的結(jié)果就是信貸規(guī)模的溫和收縮?？梢哉f，信貸的收縮將會是國有銀行改革的一個"伴隨效應"?

資產(chǎn)價格泡沫成為常態(tài)觀調(diào)控政策中

2003年以來在人民幣升值預期下的"熱錢"大量涌入，以及相伴隨的貨幣供應量的迅速增長，雖然帶來了通脹的壓力，但是由于傳導的時滯，并不會馬上反映在物價指數(shù)上。而由于中國金融市場和資金配置結(jié)構(gòu)的問題，新增貨幣很可能引發(fā)資產(chǎn)價格泡沫，這是未來經(jīng)濟發(fā)展中值得警惕的現(xiàn)象。

作為一個發(fā)展中的大國，中國總體上是資金短缺的。但由于地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展差距的存在，中國的總體資金流向是向東部集中，導致東部少數(shù)地區(qū)出現(xiàn)資本過剩的局面；另一方面，由于金融資源配置方式不合理，東部地區(qū)過剩的金融資本又無法轉(zhuǎn)化為產(chǎn)業(yè)資本。

以上海為例，有調(diào)查估計，江浙兩地近年流入上海的資金就約有5000億元，由于上海的銀行不能跨區(qū)域?qū)銉墒〈罅啃枰Y金的企業(yè)貸款，從而導致這些資金難以以信貸的形式回流到江浙的經(jīng)濟運行中去。同時，近兩年股市低迷，直接融資渠道大大縮水，這些資金只能以儲蓄的形式沉淀在上海銀行體系，同樣無法完成向?qū)崢I(yè)資本的轉(zhuǎn)移。截至2003年6月底，上海銀行系統(tǒng)的存貸差達到3000億元，而去年底還只有約1600億元。

這種資金配置結(jié)構(gòu)很大程度上會扭曲貨幣政策效果。在無法順利轉(zhuǎn)化成產(chǎn)業(yè)資本的情況下，金融資本的投資渠道不外乎房地產(chǎn)、股市和匯市。

在目前股市低迷的情況下，大量資金實際上是在從股票市場上撤出。而對于匯市，資本項開放和人民幣升值時間的不確定性阻礙了大規(guī)模資金的進入。于是，大城市的房地產(chǎn)就成為過剩金融資本的主要宣泄口，表現(xiàn)為房地產(chǎn)價格持續(xù)快速上漲。而房地產(chǎn)價格的上漲又會吸引更多的資金進入，同時大大增加城市的生活成本和商務(wù)成本。

我們認為，這就可能形成一個惡性循環(huán)----少數(shù)發(fā)達的城市或地區(qū)就像一個資金"黑洞"，不停地吸收著資金，形成價格----資金反饋機制。一個極端的結(jié)果是少數(shù)地區(qū)出現(xiàn)房地產(chǎn)泡沫。

當然，資產(chǎn)泡沫化也可能有其他表現(xiàn)，如果股市或匯市存在新的機會，大量資金同樣會涌入這些市場，推高這些資產(chǎn)的價格。但總的看來，由于存在大量無法轉(zhuǎn)化成產(chǎn)業(yè)資本的資金尋找出路，最終還是要體現(xiàn)為某種或某些資產(chǎn)價格過快的增長。如果中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)不發(fā)生重大變革，資產(chǎn)價格泡沫可能成為一種"正常的"經(jīng)濟現(xiàn)象。

車持續(xù)產(chǎn)銷兩旺局面人民幣升值

預計2004年汽車業(yè)投資力度在2003年基礎(chǔ)上投資集中度將加強，中、高檔車領(lǐng)域可能將成為明年投資的重點，業(yè)內(nèi)外資和國有資本將"扮演"投資的主要推動力量。"競爭性"投資的加強，將促使國內(nèi)汽車業(yè)格局進一步發(fā)生變化，轎車所占比重將進一步加大，汽車業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型加快，汽車市場將繼續(xù)維持在高位水平發(fā)展。

預計2004年，轎車產(chǎn)銷將達到230萬輛，比2003年增加40萬輛左右，增長幅度在21％上下。而汽車總產(chǎn)銷預計在510萬輛左右，比2003年增加65萬輛，增幅可能在15％左右。如果概括起來，2004年，汽車制造業(yè)依然是可以放聲笑的一年。

對于2004年的汽車以及汽車業(yè)投資評估主要是基于利潤和投資兩個要點之上。首先是利潤，因為利潤是驅(qū)動資本投入汽車業(yè)的最重要因素。2003年以來，汽車企業(yè)的"造錢"能力有增無減。前三季汽車工業(yè)重點企業(yè)(集團)公司利潤額增長迅猛，汽車行業(yè)利潤率達到20％以上，整車制造業(yè)的利潤率還要更高。事實上，如此高的利潤率，無論是對于業(yè)內(nèi)企業(yè)還是即使沒有任何汽車制造經(jīng)驗的行業(yè)外企業(yè)而言，都具有極大的吸引力。盡管隨著汽車價格的全面下調(diào)，汽車行業(yè)利潤率也將有所下降，但足夠的規(guī)模擴張(產(chǎn)能增加)將抵消由于單位利潤空間壓縮而帶來的盈利能力的降低。

其次是跟風式投資增長，由于國內(nèi)資本大量進入汽車制造行業(yè)，國外原本占據(jù)絕對優(yōu)勢的汽車制造廠商開始被迫增加投資，以應付越來越激烈的市場競爭，這種跟風式的投資，使得汽車產(chǎn)業(yè)外資的進入規(guī)模持續(xù)增長。根據(jù)目前的信息，來自韓、日和歐美的注入資金達到數(shù)十億美元，跨國汽車巨頭顯然是希望以資本優(yōu)勢實施市場上的強勢擠壓對策，以圖壓垮國內(nèi)的競爭者。

不過，研究人員相信，從2004年開始，一些新的、由于產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展所產(chǎn)生的問題也將顯現(xiàn)出來并形成壓力。安邦研究人員相信，國內(nèi)的汽車制造產(chǎn)業(yè)從2004年以后，將逐漸進入一個調(diào)整期，而這樣的一個調(diào)整期的出現(xiàn)，似乎是難以避免的。

首先，國內(nèi)的汽車消費信貸支持可能削弱，目前的汽車消費信貸截至2003年10月份已達1815億元，為僅次于住房信貸的全國第二大個人信用市場，雖然預料央行近期可能將批準至少包括通用、豐田和大眾在內(nèi)的三家外資汽車信貸公司，補充銀行缺口，減少銀行壓力，但這些外資背景的汽車信貸公司在短期內(nèi)尚難發(fā)揮作用，預計信貸縮減因素將或大或小地影響到至少30％購車者的購買能力；

其次，汽車擁有量高速增長，對城市環(huán)境建設(shè)提出了更高的要求，由于城市建設(shè)跟不上汽車消費潮，因而可能引發(fā)各地政府直接、間接的限制性措施出臺，從而影響汽車購買力的釋放；

第三，由于汽油價格的持續(xù)上漲，油價以及汽車綜合使用成本的大幅上升是有可能的；第四，國內(nèi)汽車購買力集中的城市，如北京和上海，軌道交通工具進入了一個新的高速發(fā)展期，其產(chǎn)生的替代性作用，可能影響到汽車銷售。

安邦集團的研究人員相信，未來的汽車產(chǎn)業(yè)和汽車市場，將具有如下特點:多元化車型、內(nèi)外競爭激烈、產(chǎn)品價格戰(zhàn)的空間日益縮小、汽車使用成本日漸上升、款式選擇趨于高檔、市場結(jié)構(gòu)日趨均衡，轎車搶盡市場亮點的局面將有所改善。

"風暴"改變地產(chǎn)格局投資力度

2003年下半年，土地治理整頓風暴席卷全國。

土地大整頓的背景，不僅僅是亂占土地、浪費資源的問題，它還牽涉到金融風險和農(nóng)民利益保護。土地問題正在成為危及社會穩(wěn)定的重大隱患。

此外，各地開發(fā)區(qū)的土地大量閑置，占用財政和銀行資金，帶來金融風險隱患。

第三，土地批租環(huán)節(jié)是房地產(chǎn)開發(fā)中最大的暴利環(huán)節(jié)，國有資產(chǎn)流失和貪污腐敗案件日益增多，正在腐蝕政府的信譽。

在2003土地大檢查和輿論準備的基礎(chǔ)上，2004年土地整頓的力度將進一步加強，同時各種配套改革措施也將陸續(xù)出臺:清理并砍掉大量的開發(fā)區(qū)；對政府批地進行清理；對農(nóng)民安置問題進行清查，對挪用、截留農(nóng)民土地款進行清理整頓；改革國土資源管理，引進了省級以下垂直管理的行政方式；修訂《土地管理法》，加入保護被征地者利益的內(nèi)容。土地整頓對投資、銀行信貸、地方政府財政收入和招商引資帶來重大影響。

從目前形勢判斷，由于政策環(huán)境呈現(xiàn)較為明顯的約束性質(zhì)，因此2004年的土地成本應該呈上升狀態(tài)，如果不實行帶有清算性質(zhì)政策的話，那么過去已經(jīng)完成圈地的房地產(chǎn)企業(yè)將因此獲得更大的地價差。而過于激烈的政策調(diào)整，由于整體上對經(jīng)濟增長的追求未變，對城市化和工業(yè)化的方向未變，因此可能引發(fā)地方政府在相當程度上的抱怨和不配合，使得政策執(zhí)行的最終結(jié)果依舊。

綜合來看，雖然未來國務(wù)院高層希望引入"世界上最嚴厲的土地"政策，但在最終執(zhí)行上，預料將逐漸走向以法規(guī)建設(shè)為主導而不是以政策調(diào)整為主導的軌道。

土地管制問題只是中國整體經(jīng)濟環(huán)境中的一個典范例子，而中國政府尤其是地方政府，在城市和地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展問題上，未來更多的依靠土地運作所產(chǎn)生的利益，幾乎是一個不可更改的趨勢，因此中國政府的計劃部門未來有必要進行深入的政策改革，必須以戰(zhàn)略規(guī)劃代替政策，以法規(guī)代替政策執(zhí)行，徹底解決和避免政策出現(xiàn)"互相打架"，"頭痛醫(yī)頭，腳痛醫(yī)腳"的不良及落后于現(xiàn)實的狀態(tài)。

至于房地產(chǎn)業(yè)，2003年的房地產(chǎn)投資延續(xù)了2002年的火爆，且尤有過之而無不及，無數(shù)的房地產(chǎn)商展望2004年前景之際，均持樂觀態(tài)度。

我們認為，總體而言，2003年房地產(chǎn)的上升還在正常的范圍內(nèi)?？紤]到宏觀經(jīng)濟的運行在由通縮轉(zhuǎn)向通脹，估計這種火熱的態(tài)勢還將持續(xù)一段時間。但熱點可能將有所轉(zhuǎn)移。例如，西南地區(qū)的大城市如重慶、成都等地區(qū)的房地產(chǎn)正處在上升階段，有可能成為下一個投資熱點，深圳等房地產(chǎn)較為成熟的地區(qū)房價近來也有上升趨勢。

值得注意的是，2004年的房地產(chǎn)信貸形勢不容樂觀。今年暴露出來的房地產(chǎn)信貸風險主要有以下幾點:

一是如果房地產(chǎn)價格出現(xiàn)巨幅波動，將直接放大金融風險；

二是房地產(chǎn)業(yè)的整體利潤水平面臨巨大壓力。在競爭趨于激烈、土地價格上漲、大城市房租逐步走低，以及建材價格大幅上漲，房地產(chǎn)整體利潤下滑幾乎已成定局；

三是開發(fā)區(qū)熱所帶來的銀行壞賬風險。實際上，雖然央行121文件一直沒有任何實施細則，但各地的銀行還是"悄悄地"按照該文件的要求調(diào)整了房地產(chǎn)信貸。緊縮態(tài)勢已然顯現(xiàn)。

不過，2004年的房地產(chǎn)價格，也很難有大的波動，因為政府并不希望看到房價的大起大落。

我們認為，在2003年房地產(chǎn)投資增長25％的基礎(chǔ)上，估計2004年的房地產(chǎn)投資增長率仍將達到20％左右，總額將達到約1．1萬億人民幣。

"稅改"呼之欲出

近些年來，國內(nèi)企業(yè)的商務(wù)成本呈現(xiàn)了直線上升的態(tài)勢，凡是有助于商務(wù)成本降低的政策措施，均將會受到商界的歡迎，這就使得減稅等財政措施具有了實施的基礎(chǔ)。

另外，需要注意的是，中國的財政稅收連年增長，到2003年已經(jīng)順利突破了2萬億的規(guī)模，其增長速度明顯超過了經(jīng)濟增長，如果繼續(xù)這樣的增長態(tài)勢，對經(jīng)濟環(huán)境的壓力將會增大，不利于中國未來的可持續(xù)發(fā)展。因此，我們認為，根據(jù)WTO的原則，平衡外資與內(nèi)資的稅率差別，實行國民待遇已經(jīng)具備了具體落實的基礎(chǔ)和條件。

據(jù)了解，醞釀多年的中國稅制改革方案設(shè)計已經(jīng)接近尾聲，有可能在2004年--2005年間出臺。

據(jù)權(quán)威人士透露，統(tǒng)一后的內(nèi)外資企業(yè)所得稅稅率將為25％。這意味著現(xiàn)行的內(nèi)資企業(yè)所得稅率(33％)將大幅降低，而外資企業(yè)所得稅率(約15％)則會明顯提高。在25％基礎(chǔ)上，還將規(guī)定實行最低企業(yè)所得稅制度，不論企業(yè)享受何種優(yōu)惠，實際繳納的所得稅都不應低于15％這個水平。有關(guān)部門還將規(guī)范稅前扣除標準，統(tǒng)一內(nèi)外資企業(yè)折舊水平。

對于改革開放以來一些企業(yè)的所得稅優(yōu)惠政策，將按照統(tǒng)一稅法、公平稅負、以產(chǎn)業(yè)優(yōu)惠為主、減少區(qū)域優(yōu)惠的原則進行清理，除一些特殊區(qū)域外，將逐步取消地區(qū)優(yōu)惠政策。

同時，對外資的優(yōu)惠方式也與以前明顯不同。以前實行的是"普惠制"，即具備外商"身份"就享有稅率減免；日后會實行"特惠制"，采取企業(yè)行為認定方式。

研究未來的這些肯定將會逐步落實的稅制改革，可以發(fā)現(xiàn)如下相關(guān)的影響:

首先，外資稅負將會增加，而內(nèi)資企業(yè)的稅負將會減少，相應的內(nèi)外資之間的競爭力表現(xiàn)也將呈現(xiàn)如是變化；

其次，稅改，對于各地的引資大戰(zhàn)，顯然將是一種制約，將會大大減少"出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷"的FDI；

第三，由于國內(nèi)企業(yè)的競爭力處于上升軌道，加上民營企業(yè)的力量日漸雄厚，因此統(tǒng)一外資與內(nèi)資的稅收，對國家的整體稅收未必就會有減收的現(xiàn)象出現(xiàn)。

以上稅制改革的措施，從總體效果上看，相當于減稅。安邦研究人員注意到，減稅通常是在經(jīng)濟疲弱之際作為一項刺激措施出臺的，但在中國經(jīng)濟表現(xiàn)火熱的情況下，其推出的時機實際是有疑問的。研究人員擔憂的是，伴隨減稅措施的出臺，中國的銀根是否會相應做更大程度上的緊縮?而如果不是作出這樣的政策沖銷，則相信中國的價格指數(shù)勢必又會破窗上揚，究竟如何平衡，還有很大的未知數(shù)存在。

國內(nèi)油價繼續(xù)走高內(nèi)企業(yè)的商務(wù)成本

2003年國際市場由于戰(zhàn)爭等因素影響，平均油價超過28美元／桶。2004年國際油價走勢可能會呈現(xiàn)"U"型走勢，從市場供需狀況來看，明年上半年油價大體呈下跌走勢，而下半年伴隨著市場需求增大，油價將有所回升。從總體上看，明年全球經(jīng)濟在美國經(jīng)濟帶動之下復蘇，市場需求較今年將進一步放大。

目前國際石油交易主要以美元結(jié)算，市場普遍預期美元仍將維持長期下跌走勢。綜上所述，明年油價總體仍將在較高價位運行。不過，明年伊拉克將重返國際石油市場，市場供給將大幅攀升，因此明年油價相對今年有回落的空間，由此我們判斷，如果2004年不發(fā)生大的突發(fā)事件，國際油價平均在25--26美元／桶。

對于國內(nèi)市場，我國經(jīng)濟已經(jīng)進入一個新的經(jīng)濟增長周期，明年國內(nèi)能源仍將趨于緊張，油品市場需求依然保持旺盛，預計2004年全年我國原油進口將超過今年原油進口的水平。政策方面，2005年我國將開放成品油零售業(yè)務(wù)，為使國內(nèi)石油市場加快與國際接軌，明年國內(nèi)石油市場體制改革將會加速。

但是目前國內(nèi)油價形成機制仍是行政性的，由國家發(fā)改委主導，雖然名義上的定價依據(jù)是參照國際油價水平，實際上有很大的政策隨意性，因此目前國內(nèi)的油品定價機制難以反映國內(nèi)市場供需真實狀況。

2005年我國油品市場將對外開放，我國油品價格將與國際市場接軌，因此，國內(nèi)市場油品價格存在下降的空間。不過，在2004年，國內(nèi)油品市場定價機制改革的步伐不會太快，再加上國內(nèi)油品市場是寡頭壟斷格局，市場需求旺盛，預計2004年全年國內(nèi)油價平均水平仍將居于較高的價位。