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一、國(guó)內(nèi)外社會(huì)基金投資管理的經(jīng)驗(yàn)與啟示

（一）我國(guó)社保基金投資管理的經(jīng)驗(yàn)與啟示我國(guó)的社?；鹗巧鐣?huì)保險(xiǎn)基金、社會(huì)統(tǒng)籌基金、個(gè)人賬戶基金、企業(yè)年金和全國(guó)社會(huì)保障基金的統(tǒng)稱，它是由國(guó)有股減持劃入資金及股權(quán)資產(chǎn)、中央財(cái)政撥入資金、經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)以其他方式籌集的資金及其投資收益形成的由中央政府集中管理的社會(huì)保障基金。目前，它由2000年成立的全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)依據(jù)2001年頒布的《全國(guó)社會(huì)保障基金投資管理暫行辦法》實(shí)施管理，其基本原則是在保證基金資產(chǎn)安全性、流動(dòng)性的前提下，實(shí)現(xiàn)基金資產(chǎn)的保值增值投資管理，投資范圍僅限于銀行存款、在一級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買國(guó)債，其他投資需委托社?；鹜顿Y管理人管理和運(yùn)作。社保基金的投資范圍包括銀行存款、國(guó)債、證券投資基金、股票、信用等級(jí)在投資級(jí)以上的企業(yè)債和金融債等有價(jià)證券，其中銀行存款和國(guó)債的投資比例不低于50％，企業(yè)債和金融債不高于10％，證券投資基金或股票投資的比例不高于40％。受投資環(huán)境的影響，社保基金近年來(lái)投資收益并不穩(wěn)定：2007年達(dá)到峰值43.19％，2008年快速下滑，一度為負(fù)；2012年開(kāi)始上漲達(dá)到7.01％，2013年維持在6.29％?？傮w來(lái)看，社?；鹱猿闪⒁詠?lái)年均投資收益率為8.13％，超過(guò)同期2.46％的年均通貨膨脹率。在宏觀投資環(huán)境不佳的情況下，社?；鸬耐顿Y運(yùn)營(yíng)取得這樣的成績(jī)實(shí)屬不易。社?；鸪晒?jīng)驗(yàn)的啟示是加大實(shí)業(yè)投資力度，參與國(guó)企改革。全國(guó)社保基金2012年5月出資100億元入股中石油西氣東輸三線項(xiàng)目，2013年6月參股中國(guó)石油管道聯(lián)合有限公司，運(yùn)營(yíng)西氣東輸工程部分管線。按照國(guó)家監(jiān)管部門規(guī)定，全國(guó)社?；疬M(jìn)行的實(shí)業(yè)投資包括直接股權(quán)投資和股權(quán)基金投資兩個(gè)部分，其中直接股權(quán)投資可占基金總規(guī)模的20％，股權(quán)基金投資可占10％。據(jù)測(cè)算，預(yù)計(jì)從2012到2015年，社?；鹩糜趯?shí)業(yè)投資的最高規(guī)模可達(dá)2500億元，具有很大的發(fā)展?jié)摿?。近年?lái)，社?；鸱e極采取多種形式加強(qiáng)與中央企業(yè)的合作，深入?yún)⑴c國(guó)資國(guó)企改革，力爭(zhēng)在中央企業(yè)改制、上市、重組或再融資時(shí)，以戰(zhàn)略投資者或優(yōu)先股方式投資入股。此外，社?；鹣群笸顿Y交通銀行、工商銀行、中國(guó)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、國(guó)開(kāi)銀行、中國(guó)人保、中國(guó)信達(dá)及中國(guó)銀聯(lián)等金融企業(yè)，以及京滬高鐵、大唐控股、中航國(guó)際、中節(jié)能風(fēng)電等工商企業(yè)?？梢哉f(shuō)，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展以及社保基金規(guī)模的不斷壯大，實(shí)業(yè)投資在其資產(chǎn)配置中將發(fā)揮越來(lái)越重要的作用。

（二）新加坡中央公積金制度投資管理的經(jīng)驗(yàn)與啟示1955年新加坡建立了中央公積金制度，經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，其資金總額已超千億美元。新加坡中央公積金局負(fù)責(zé)集中管理中央公積金，它獨(dú)立于政府財(cái)政，上級(jí)管理部門為勞工部，公積金局實(shí)行董事會(huì)制。從投資管理體制看，中央公積金投資主要分為三部分：第一部分由新加坡政府投資管理公司負(fù)責(zé)，主要投資國(guó)內(nèi)的住房、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)以及部分國(guó)外資產(chǎn)；第二部分是中央公積金投資計(jì)劃，該計(jì)劃允許公積金成員將普通賬戶和專門賬戶中超過(guò)一定比例的公積金通過(guò)購(gòu)買股票或共同基金的形式投資資本市場(chǎng)；第三部分是保險(xiǎn)計(jì)劃基金，包含住房保險(xiǎn)、家屬保險(xiǎn)、大病醫(yī)療保險(xiǎn)等多個(gè)保險(xiǎn)計(jì)劃，保險(xiǎn)計(jì)劃基金的投資主要外包給資產(chǎn)管理公司，可投資定期存款、可轉(zhuǎn)讓存款憑證、股票和債券等。上述三方面的投資中，由中央公積金局通過(guò)新加坡政府投資管理公司管理的基金和由公積金成員自主投資的基金構(gòu)成了新加坡中央公積金的投資主體。新加坡中央公積金投資管理模式的可取之處有三：一是相對(duì)獨(dú)立的、專業(yè)化的集中投資，新加坡中央公積金局做出投資決策后，由新加坡貨幣管理局和新加坡政府投資管理公司負(fù)責(zé)具體的投資事宜，公積金成員獲得中央公積金局支付的記賬利率；二是多層次、多元化的投資體系，幾十年來(lái)，中央公積金制度也在不斷放寬投資政策，允許其成員進(jìn)行多元化投資，政府機(jī)構(gòu)的集中投資與成員個(gè)人的積極投資共同構(gòu)成了新加坡當(dāng)前中央公積金多層次的投資運(yùn)營(yíng)模式；三是健全的法令和監(jiān)督制度保障了資金投資管理的安全性，《新加坡中央公積金法》明確公積金局為法定機(jī)構(gòu)，財(cái)政和行政自主，其成員主要由雇主代表、雇員代表、政府代表組成，相對(duì)獨(dú)立的機(jī)構(gòu)設(shè)置、規(guī)格較高的監(jiān)管以及代表三方利益的管理模式，為保障公積金投資管理的可靠性和安全性奠定了基礎(chǔ)。相比之下，我國(guó)住房公積金相關(guān)法規(guī)和制度建設(shè)相對(duì)滯后，我國(guó)《住房公積金管理?xiàng)l例》（以下簡(jiǎn)稱《條例》）遲遲不能上升為《住房公積金法》，新《條例》的修訂工作也十分遲緩，到目前為止，還沒(méi)有統(tǒng)一的住房公積金投資管理辦法。此外，我國(guó)住房公積金的監(jiān)管機(jī)制還存在一定的弊端。

二、改革創(chuàng)新住房公積金投資管理的若干思考

（一）建立健全住房公積金投資管理的相關(guān)法規(guī)和規(guī)章制度我國(guó)住房公積金投資管理在法律法規(guī)建設(shè)上還存在短板，其投資管理的主要依據(jù)是《條例》第二十八條規(guī)定——“住房公積金管理中心在保證住房公積金提取和貸款的前提下，經(jīng)住房公積金管理委員會(huì)批準(zhǔn)，可以將住房公積金用于購(gòu)買國(guó)債”。按此規(guī)定，目前住房公積金的投資方式只能是購(gòu)買國(guó)債，除此之外，就是轉(zhuǎn)為定期存款。實(shí)踐證明，這一規(guī)定雖然在一定程度上保證了住房公積金資金投資的安全性，但也嚴(yán)重地限制了資金投資的范圍，加之住房公積金現(xiàn)行的各自行政區(qū)域內(nèi)封閉式管理模式，使得我國(guó)住房公積金沉淀資金的總體投資運(yùn)作長(zhǎng)期處于低水平、低效率狀態(tài)。因此，實(shí)現(xiàn)住房公積金投資管理創(chuàng)新的首要任務(wù)，就是建立健全住房公積金投資管理的相關(guān)法規(guī)和規(guī)章制度。一是要加快新《條例》的修訂出臺(tái)，進(jìn)一步拓展住房公積金投資管理的渠道和范圍；二是盡快研究和制定統(tǒng)一的《住房公積金投資管理辦法》以及監(jiān)督管理的相關(guān)規(guī)章制度，以便在實(shí)際投資運(yùn)作中有據(jù)可依、有章可循，確保資金投資管理的安全和規(guī)范。

（二）改革創(chuàng)新更具效率的住房公積金投資管理組織體系實(shí)現(xiàn)住房公積金投資管理改革的另一重要任務(wù)就是要加快住房公積金投資管理組織體系的創(chuàng)新和建設(shè)。應(yīng)堅(jiān)持三條基本原則：一是要全面考察制度、管理、運(yùn)作、投資管理等各個(gè)環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)所在，建立相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)控制措施和約束機(jī)制；二是要加大在監(jiān)督管理環(huán)節(jié)的投入力度，建立健全統(tǒng)一的、獨(dú)立強(qiáng)勢(shì)的監(jiān)管主體；三是實(shí)現(xiàn)住房公積金管理職能部門和投資經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)相分離，住房公積金管理職能部門負(fù)責(zé)住房公積金業(yè)務(wù)開(kāi)展和日常管理，投資經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)則負(fù)責(zé)資金的專業(yè)投資管理，風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)較大的專業(yè)投資則應(yīng)委托專業(yè)的投資管理人代管。可以借鑒我國(guó)社?；鸷托录悠轮醒牍e金的做法，打破目前住房公積金相對(duì)散亂的投資管理模式，建立以國(guó)家級(jí)投資管理中心為主體、省級(jí)和市級(jí)投資管理中心相輔助的多層次投資管理組織體系。此外，用多位一體的監(jiān)管體系負(fù)責(zé)對(duì)住房公積金投資運(yùn)作的各個(gè)環(huán)節(jié)進(jìn)行有效的監(jiān)管，以確保資金投資運(yùn)作的安全、規(guī)范和透明。對(duì)于層次主體之間資金托管的收益分配問(wèn)題，可以根據(jù)有關(guān)規(guī)定和資金實(shí)際收益情況進(jìn)行結(jié)算。這種組織有序、分工明確以及更具效率的多層次投資管理組織體系，符合我國(guó)住房公積金科學(xué)管理和發(fā)展的需要。

1．建立市級(jí)、靈活自主的投資管理體系。市級(jí)住房公積金管理中心將轄區(qū)內(nèi)各分中心（管理部）富余資金進(jìn)行集中統(tǒng)籌，根據(jù)自身實(shí)際情況，將一定比例的富余資金委托省級(jí)投資管理機(jī)構(gòu)托管，只保留一定比例的必要資金自行投資管理。其原則是：在保證資金良好的流動(dòng)性基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)必要的資金增值，并負(fù)責(zé)合理調(diào)節(jié)轄區(qū)內(nèi)各分中心（管理部）的資金流動(dòng)，確保轄區(qū)內(nèi)住房公積金支取和貸款等業(yè)務(wù)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。其投資對(duì)象可以為國(guó)債（逆）回購(gòu)、大額可轉(zhuǎn)讓定期存款等流動(dòng)性較高的投資產(chǎn)品。

2．建立省級(jí)、次集中的投資管理體系。省（自治區(qū)）應(yīng)設(shè)立相對(duì)集中的住房公積金投資管理體系，負(fù)責(zé)集中投資管理各市級(jí)中心聚集而來(lái)的富余資金。根據(jù)本?。ㄗ灾螀^(qū)）的具體情況，保留一定比例資金自行投資管理，其余可委托國(guó)家級(jí)統(tǒng)一投資管理機(jī)構(gòu)管理。其原則是：通過(guò)市場(chǎng)化、規(guī)?；募型顿Y，充分發(fā)揮規(guī)?；馁Y金優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)兼顧本?。ㄗ灾螀^(qū)）經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展目標(biāo)的高效資金運(yùn)作。其投資渠道有：通過(guò)公開(kāi)招標(biāo)方式選擇較高收益率的銀行定期存款；通過(guò)公開(kāi)操作進(jìn)入銀行間債券市場(chǎng)或投資有國(guó)家擔(dān)保的大型企業(yè)債券；通過(guò)記名債券方式進(jìn)入本?。ㄗ灾螀^(qū)）保障性住房建設(shè)和國(guó)家骨干大型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域；通過(guò)發(fā)放項(xiàng)目貸款的方式支持本?。ㄗ灾螀^(qū)）保障性安居工程建設(shè)。此外，也可以嘗試參與本?。ㄗ灾螀^(qū)）重點(diǎn)城市的土地備儲(chǔ)項(xiàng)目和商品住房的收儲(chǔ)等。通過(guò)穩(wěn)健和審慎的投資運(yùn)作，實(shí)現(xiàn)資金的保值增值。

3．建立國(guó)家級(jí)、全國(guó)統(tǒng)一的投資管理體系。通過(guò)設(shè)立類似于我國(guó)社?；鹄硎聲?huì)的國(guó)家級(jí)住房公積金統(tǒng)一投資管理機(jī)構(gòu)，統(tǒng)一負(fù)責(zé)對(duì)全國(guó)各地區(qū)聚集而來(lái)的沉淀資金集中投資管理。其原則是：在保證資金安全的前提下，通過(guò)市場(chǎng)化、專業(yè)化的運(yùn)作，實(shí)現(xiàn)資金收益的最大化?？梢晕薪?jīng)驗(yàn)豐富、經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健的專業(yè)投資管理人進(jìn)行資金的投資運(yùn)作，其投資渠道可以拓展到貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)乃至實(shí)體經(jīng)濟(jì)項(xiàng)目，投資范圍可以包括銀行存款、國(guó)債、企業(yè)債、金融債、股票、信托產(chǎn)品、證券化產(chǎn)品、證券投資基金、股權(quán)投資基金、產(chǎn)業(yè)投資基金股票等。未來(lái)也可以借鑒社保基金做法，逐步嘗試對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)項(xiàng)目的投資，積極參與我國(guó)國(guó)資國(guó)企改革，通過(guò)參股經(jīng)營(yíng)或優(yōu)先股投資等方式投資重點(diǎn)央企，分享經(jīng)濟(jì)體制改革的紅利。

4．建立強(qiáng)力有效、多位一體的監(jiān)督管理體系。建立健全行政監(jiān)管、金融監(jiān)管和社會(huì)監(jiān)管多位一體的有效監(jiān)管體系，以及嚴(yán)格的資金投資管理規(guī)范和制度監(jiān)管框架。對(duì)省級(jí)和國(guó)家級(jí)投資運(yùn)作的監(jiān)管，主要由財(cái)政部會(huì)同住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部擬訂資金管理運(yùn)作的有關(guān)政策規(guī)章，對(duì)其投資運(yùn)作和資金托管情況進(jìn)行監(jiān)督，人民銀行和證監(jiān)會(huì)按照各自的職權(quán)對(duì)專業(yè)投資人或托管人的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)督；各級(jí)政府應(yīng)對(duì)本地區(qū)住房公積金資金投資管理情況進(jìn)行必要的行政監(jiān)管；各地住建部門會(huì)同人民銀行、財(cái)政、審計(jì)等部門，對(duì)當(dāng)?shù)刈》抗e金資金投資管理以及風(fēng)險(xiǎn)防范情況進(jìn)行嚴(yán)格的同級(jí)監(jiān)督。此外，進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)住房公積金資金投資管理的社會(huì)監(jiān)督，包括住房公積金繳存人、繳存單位、社會(huì)組織、新聞媒體及專業(yè)人員的監(jiān)督；被監(jiān)督對(duì)象則為各級(jí)住房公積金投資管理機(jī)構(gòu)、經(jīng)辦機(jī)構(gòu)、委托機(jī)構(gòu)及相關(guān)服務(wù)機(jī)構(gòu)等。

（三）改革創(chuàng)新有利于住房公積金科學(xué)發(fā)展的投資管理模式

1．堅(jiān)持適合自身發(fā)展的投資管理原則和策略。一是堅(jiān)持安全規(guī)范的投資管理原則。目前，住房公積金投資管理“在確保資金安全完整的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)一定的保值增值”這一原則并沒(méi)有太大缺點(diǎn)，但應(yīng)該結(jié)合流動(dòng)性因素，將其豐富為：在保證資金安全性、流動(dòng)性的前提下，通過(guò)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)和審慎投資實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的增值。二是要堅(jiān)持分散化的投資管理策略。雖然長(zhǎng)期以來(lái)，住房公積金資金投資運(yùn)作的總體收益性和流動(dòng)性均不理想，但將來(lái)不能一味地為追求資金的收益性，而忽視資金的安全性和流動(dòng)性，也不能一味地為提升資金投資管理的統(tǒng)籌程度，而制約住房公積金保障和金融屬性的發(fā)揮。因此，通過(guò)資金科學(xué)合理的分散化投資管理以及在各統(tǒng)籌層次上的合理分布，逐步在實(shí)踐中探尋有利于住房公積金管理科學(xué)發(fā)展的分散尺度。

2．提升投資管理的統(tǒng)籌層次，實(shí)行規(guī)?；耐顿Y管理模式。從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度來(lái)看，市場(chǎng)化和專業(yè)化的集中投資管理模式具有高效、低成本以及能形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)等優(yōu)勢(shì)。實(shí)踐證明，資金投資管理的統(tǒng)籌水平越高，資金規(guī)模化運(yùn)作的優(yōu)勢(shì)就越強(qiáng)，防范風(fēng)險(xiǎn)和化解風(fēng)險(xiǎn)的能力也越強(qiáng)。從我國(guó)住房公積金的管理情況來(lái)看，萬(wàn)億級(jí)的沉淀資金分散在上千個(gè)縣市，由于各地區(qū)住房公積金管理水平和能力參差不齊，使得龐大的沉淀資金沒(méi)有得到有效的利用。此外，由于監(jiān)管的缺失，住房公積金貪污挪用案件時(shí)有發(fā)生，也給資金的安全和完整帶來(lái)較大隱患。因此，無(wú)論從發(fā)揮資金的規(guī)模優(yōu)勢(shì)，還是從防范化解風(fēng)險(xiǎn)、加強(qiáng)資金運(yùn)作監(jiān)管的角度，提高我國(guó)住房公積金的統(tǒng)籌管理層次，建立更加集中、相對(duì)獨(dú)立的住房公積金投資管理機(jī)構(gòu)非常必要。

3．提升投資管理的專業(yè)化程度，實(shí)行分離化的投資管理模式。分離化策略是指自主投資和集中投資相分離、貨幣投資與實(shí)物投資相分離、一般投資和高風(fēng)險(xiǎn)投資相分離、管理機(jī)構(gòu)與投資運(yùn)營(yíng)相分離。這種分離化策略的目的是理順住房公積金各投資管理主體的關(guān)系，便于監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)其實(shí)施更有效的監(jiān)管，這同時(shí)也是風(fēng)險(xiǎn)分散、資產(chǎn)科學(xué)合理配置和精細(xì)管理的需要。

（四）探尋適合住房公積金未來(lái)發(fā)展的投資方向

1．進(jìn)一步拓展的貨幣投資。近年來(lái)，金融市場(chǎng)的改革措施密集出臺(tái)。自2013年12月央行《同業(yè)存單管理暫行辦法》后，10家國(guó)有銀行先后試水同業(yè)存單。2014年8月以來(lái)，商業(yè)銀行發(fā)行同業(yè)存單的節(jié)奏密集，標(biāo)志著同業(yè)存單擴(kuò)容進(jìn)入新階段，其更重要的意義在于為大額可轉(zhuǎn)讓定期存單全面施行鋪路。大額可轉(zhuǎn)讓定期存單可以在二級(jí)流通市場(chǎng)轉(zhuǎn)讓，利率參照市場(chǎng)利率浮動(dòng)，與傳統(tǒng)定期存款相比，可轉(zhuǎn)讓大額存單在到期日之前允許轉(zhuǎn)讓，其流動(dòng)性相對(duì)較高，是短期資金融通的重要工具。它的推出順應(yīng)了利率市場(chǎng)化的趨勢(shì)，也為住房公積金提供了一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)較小、收益穩(wěn)定、流動(dòng)性較高的良好投資手段。2014年8月證監(jiān)會(huì)出臺(tái)的“融十條”也為將來(lái)住房公積金突破國(guó)債投資范圍，走進(jìn)全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)，以及進(jìn)入更廣闊的金融債、企業(yè)債等投資領(lǐng)域，提供了有利的政策契機(jī)，甚至為住房公積金通過(guò)記名債券方式進(jìn)入保障性住房建設(shè)和國(guó)家骨干大型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域提供了可行性。

2．謹(jǐn)慎嘗試的資本投資。目前來(lái)看，首先要推動(dòng)新修訂《條例》的出臺(tái)，加快研究和制定《住房公積金投資管理辦法》，在全國(guó)性的統(tǒng)籌住房公積金投資管理組織體系建房地產(chǎn)金融立之前，有條件的省份可以委托全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)對(duì)一定比例的沉淀資金，采用保底分成的模式進(jìn)行專業(yè)化投資經(jīng)營(yíng)。也可自行選擇經(jīng)驗(yàn)豐富、經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健的專業(yè)資金投資基金或機(jī)構(gòu)進(jìn)行委托投資管理。

3．彰顯保障民生的實(shí)體投資。當(dāng)前，各地政府都把保障性住房建設(shè)列為重點(diǎn)工作任務(wù)，但政府在保障性住房的建設(shè)上普遍存在較大的資金缺口，也急需社會(huì)資金或公共資金的參與和支持。住房公積金作為我國(guó)住房保障體系的重要組成部分，應(yīng)該充分發(fā)揮其在保障住房建設(shè)方面應(yīng)有的輔助作用。因此，住房公積金未來(lái)投資的重要方向之一，就是加大利用項(xiàng)目貸款等投資手段支持保障性住房建設(shè)。此外，也可以嘗試進(jìn)行地（市）級(jí)以上政府的土地儲(chǔ)備項(xiàng)目和廉租房或商品房的收儲(chǔ)等投資，靠實(shí)物資產(chǎn)的穩(wěn)定升值來(lái)實(shí)現(xiàn)貨幣資產(chǎn)的保值增值。

4．兼顧社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)的實(shí)業(yè)投資。住房公積金作為長(zhǎng)期而穩(wěn)定的資金，它的投資運(yùn)作不能只看短期的收益率，還要看到長(zhǎng)期的收益率。因此，在住房公積金的投資運(yùn)作中，適度考慮社會(huì)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)是必要的，但必須建立相應(yīng)的評(píng)價(jià)體系，并結(jié)合我國(guó)經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略目標(biāo)選擇適合的投資方向。目前，我國(guó)正處在經(jīng)濟(jì)騰飛階段，面臨著許多亟待解決的經(jīng)濟(jì)和民生問(wèn)題，需要大量的資金投入。因此，在我國(guó)未來(lái)住房公積金投資中，應(yīng)堅(jiān)持與國(guó)家經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略發(fā)展相互結(jié)合、相互促進(jìn)的策略，尤其是加大對(duì)電力、石油、通信、交通等國(guó)民經(jīng)濟(jì)命脈領(lǐng)域的投資，這些領(lǐng)域的重點(diǎn)項(xiàng)目一般投資回報(bào)率都很高并且風(fēng)險(xiǎn)較小。

作者：李飛單位：揚(yáng)州市住房公積金管理中心寶應(yīng)分中心