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反周期財(cái)政政策范文第1篇

一、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求不足的原因

（1 ）長(zhǎng)期以來(lái)資源配置的失誤（主要是重復(fù)建設(shè)和效益低下）造成了總量上的供大于求。國(guó)家國(guó)內(nèi)貿(mào)易局對(duì)600 多種主要商品的統(tǒng)計(jì)分析表明，從1995年起，就有90％以上的商品達(dá)到了供求平衡或供大于求。1998年第一季度這601種主要商品中，供求平衡的商品466種占總數(shù)的74.2％，供大于求的商品155種占25.8％，幾乎沒有供不應(yīng)求的商品。

持續(xù)了近20年的10％的高年均增長(zhǎng)率大大提高了我國(guó)總供給的水平，同時(shí)也積淀了過(guò)度膨脹階段的許多不良籌碼。高速增長(zhǎng)階段的一個(gè)特點(diǎn)便是粗放經(jīng)營(yíng)，只求規(guī)模不計(jì)成本，同時(shí)由于政府和企業(yè)投資缺乏遠(yuǎn)期理性預(yù)測(cè)，重復(fù)建設(shè)和過(guò)度投資造成了生產(chǎn)能力的過(guò)剩。全國(guó)共有鋼鐵企業(yè)1700多家，是國(guó)外鋼鐵企業(yè)總數(shù)的一倍，發(fā)達(dá)國(guó)家鋼鐵企業(yè)的平均規(guī)模為年產(chǎn)量1000萬(wàn)噸，而我國(guó)只有5.4萬(wàn)噸。當(dāng)我們?yōu)槟戤a(chǎn)1億噸鋼的工業(yè)化成就而驕傲?xí)r，資料顯示，全球鋼的生產(chǎn)能力已高達(dá)10億噸，而到2000年全球需求不到7.5～8億噸。而全國(guó)第三次工業(yè)普查資料也顯示，我國(guó)企業(yè)普遍效益低下。1995年工業(yè)生產(chǎn)能力利用充分或比較充分的只占主要工業(yè)品的6.3％，而能力利用不足的占43.4％，全國(guó)900多種主要工業(yè)品的生產(chǎn)中有半數(shù)以上的生產(chǎn)能力低于50％。

（2）社會(huì)公眾和企業(yè)預(yù)期成為左右經(jīng)濟(jì)的重要因素。首先， 物價(jià)下降的預(yù)期使總需求萎縮。由于政府今年提出的三個(gè)目標(biāo)，更多地關(guān)心保8％和人民幣匯率穩(wěn)定，而對(duì)于物價(jià)上漲控制在3％以內(nèi)無(wú)人懷疑，可見，社會(huì)普遍相信物價(jià)將繼續(xù)下降。從理論上講，這一方面會(huì)使消費(fèi)者持幣待購(gòu)。價(jià)格比以前低可以誘使消費(fèi)者購(gòu)買，但如果認(rèn)為未來(lái)的價(jià)格會(huì)更低，則大多數(shù)消費(fèi)者會(huì)推遲購(gòu)買。另一方面，投資者預(yù)期未來(lái)生產(chǎn)的產(chǎn)品價(jià)格會(huì)更低，因而認(rèn)為目前的投資在將來(lái)投產(chǎn)后，產(chǎn)品價(jià)格比現(xiàn)在還低，這導(dǎo)致資本的預(yù)期收益率下降，投資意愿減弱，投資需求減少。消費(fèi)與投資的不足減少了總需求，又使物價(jià)繼續(xù)下降，從而步入惡性循環(huán)。

其次，人均收入增幅回落，收入預(yù)期不穩(wěn)定，以及各項(xiàng)改革措施的出臺(tái)，也導(dǎo)致消費(fèi)緊縮。1993年～1996年，我國(guó)城鄉(xiāng)居民收入在扣除價(jià)格因素后呈現(xiàn)連續(xù)上升趨勢(shì)。依次為2.8％、8.5％、12％、13.8 ％。 1997年增長(zhǎng)幅度卻陡然下降，實(shí)際增長(zhǎng)5.7％， 受人均收入增幅回落的影響，同期人均消費(fèi)和社會(huì)消費(fèi)品零售總額雙雙回落。同時(shí)收入不穩(wěn)定的悲觀預(yù)期，迫使居民采取預(yù)防性措施，首先是緊縮預(yù)算，其次是減少或推遲必要的消費(fèi)支出。今年1—4月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長(zhǎng)6. 9％，比去年同期回落7.8個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)， 由于我國(guó)正處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型時(shí)期，各項(xiàng)改革措施陸續(xù)出臺(tái)，比如住房制度和社會(huì)保障制度的改革。未來(lái)的不確定性和不穩(wěn)定性因素增加，城鄉(xiāng)居民的危機(jī)感和風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)增強(qiáng)，從而強(qiáng)化了儲(chǔ)蓄與保險(xiǎn)，減少即期消費(fèi)。

（3）消費(fèi)結(jié)構(gòu)面臨升級(jí)，而目前沒有形成消費(fèi)熱點(diǎn)， 市場(chǎng)需求趨淡。目前我國(guó)人均gnp剛逾700美元，基本上實(shí)現(xiàn)了以家電為主的消費(fèi)需求拉動(dòng)階段，理應(yīng)步入更高一級(jí)的消費(fèi)階段，但由于收入分配不合理，汽車和住房需求短期內(nèi)難有大的變化。據(jù)分析，在5 萬(wàn)億的儲(chǔ)蓄存款中，有1萬(wàn)億左右屬于“公款私存”和各種形式的“灰色收入”， 在通常情況下不構(gòu)成對(duì)于市場(chǎng)的有效需求。另有一萬(wàn)億存款屬于農(nóng)村居民儲(chǔ)蓄，人均存款額并不太高，除了滿足即期需求與消費(fèi)外，只能儲(chǔ)蓄生命周期中一次性的婚喪等未來(lái)購(gòu)買力；其余3萬(wàn)億元存款中，社會(huì)20 ％富有人員的存款要占儲(chǔ)蓄額的50％以上，對(duì)于這些消費(fèi)者來(lái)說(shuō)，用于生活性消費(fèi)的數(shù)量有限。這樣算來(lái)，城市居民中80％以上的消費(fèi)主體的人均儲(chǔ)蓄余額難以形成對(duì)潛在需求的消費(fèi)者剩余。可見，靠消費(fèi)結(jié)構(gòu)的升級(jí)帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)短期內(nèi)不可能，今后將有一個(gè)居民積聚各種財(cái)富的階段。

（4）東南亞金融危機(jī)直接影響我國(guó)的出口， 出口需求的減少同時(shí)增加了國(guó)內(nèi)的供給。近年來(lái)我國(guó)外貿(mào)出口走勢(shì)已顯示出增長(zhǎng)放慢的軌跡。1979～1995年外貿(mào)出口年均增幅25％，而1992～1995年僅 20.1 ％，1996～1997年外貿(mào)出口增長(zhǎng)率降到11.2％，而今年又出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)。除了東南亞國(guó)家出口的產(chǎn)品類型與我國(guó)趨同，這些國(guó)家的貨幣貶值降低了他們的出口產(chǎn)品價(jià)格，使我國(guó)出口產(chǎn)品價(jià)格處于不利地位外，我國(guó)在高科技、服務(wù)貿(mào)易、跨國(guó)公司生產(chǎn)三方面均水平很低，對(duì)于出口增幅的回落也是一個(gè)重要原因。

（5）基礎(chǔ)設(shè)施不健全和消費(fèi)信用方式滯后， 制約城鄉(xiāng)居民消費(fèi)需求的擴(kuò)大。雖然我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)步伐不斷加快，但是相對(duì)于人民日益增長(zhǎng)的消費(fèi)需求和經(jīng)濟(jì)建設(shè)還相差很遠(yuǎn)，也限制了消費(fèi)結(jié)構(gòu)的升級(jí)。如城鎮(zhèn)公路建設(shè)和交通狀況難以適應(yīng)對(duì)“行”的需求。至1997年底，全國(guó)空有5000多萬(wàn)平方米的商品房，其中約30％左右是由于市政基建不配套而直接導(dǎo)致銷售不暢。同時(shí)由于消費(fèi)信用方式未從賣方市場(chǎng)快速過(guò)渡到買方市場(chǎng)條件下的要求，故不能真正起到緩解生產(chǎn)與消費(fèi)之間矛盾的作用，而居民長(zhǎng)期形成的一次性整體性消費(fèi)習(xí)慣也成為壓抑需求的因素。

二、反周期的財(cái)政政策

通過(guò)對(duì)以上我國(guó)內(nèi)需不足的成因分析，可見深層次的問(wèn)題是經(jīng)濟(jì)制度的弊病所致。而短期內(nèi)帶有明顯的周期性特點(diǎn)。從1996年5 月1 日到1998年7月1日，我國(guó)兩年內(nèi)連續(xù)五次降息，并從1998年起商業(yè)銀行取消貸款限額的控制，實(shí)行資產(chǎn)負(fù)債比例管理，這些改革一方面是金融改革深化的開始，使中國(guó)的貨幣政策開始具有市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的意義，另一方面也是希望通過(guò)積極的貨幣政策，擴(kuò)大企業(yè)投資需求和居民個(gè)人消費(fèi)需求，但從實(shí)際結(jié)果看，上半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)僅為7％， 再一次證明了西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家關(guān)于在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期貨幣政策啟動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的低效性。

是不是我國(guó)出現(xiàn)了凱恩斯流動(dòng)陷阱呢？即利率水平降到一定低的水平時(shí)，人們不管有多少貨幣只想保持在手中，這樣央行就難以實(shí)現(xiàn)通過(guò)降低利率，增加貨幣供應(yīng)量的方法刺激投資的政策目標(biāo)。但從中國(guó)的實(shí)際情況看，第一，貨幣政策客觀上受時(shí)滯影響，不可能在短期內(nèi)奏效，往往需要一年左右。第二，貨幣政策的宏觀擴(kuò)張政策同已經(jīng)或即將出臺(tái)的住房、醫(yī)療、退休等制度改革而引起居民消費(fèi)緊縮矛盾，產(chǎn)生政策“抵消”。第三、利率杠桿并未完全失靈，更重要是我國(guó)經(jīng)濟(jì)也并非完全蕭條。所以筆者認(rèn)為目前中國(guó)具有“準(zhǔn)凱恩斯陷阱”的性質(zhì)，但并未完全陷入凱恩斯陷阱。既然貨幣政策效果不明顯，完全可以嘗試用反周期的財(cái)政政策刺激經(jīng)濟(jì)，以及引導(dǎo)貨幣政策效用的發(fā)揮。

反周期的財(cái)政政策主要指政府支出和稅收政策。中國(guó)財(cái)政政策的困難主要是財(cái)政收入水平較低，而財(cái)政支出負(fù)擔(dān)日益沉重。故目前中央政府主要通過(guò)增發(fā)國(guó)債，新增1000億元國(guó)債用于農(nóng)林水利、交通通信、城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、城鄉(xiāng)電網(wǎng)建設(shè)與改造、中央直屬儲(chǔ)備糧庫(kù)、經(jīng)濟(jì)適用房六個(gè)方面的建設(shè)。這一方面是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中解決基礎(chǔ)設(shè)施、公共產(chǎn)品供給不足對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的制約（據(jù)世界銀行的一份保守的估計(jì)，中國(guó)因交通設(shè)施不足，每年新增的社會(huì)成本相當(dāng)于當(dāng)年gdp的1％）。另一方面也可以產(chǎn)生乘數(shù)效應(yīng)，拉動(dòng)需求促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。而且由于中國(guó)的貨幣需求與利率的內(nèi)在聯(lián)系機(jī)制尚未形成，企業(yè)投資對(duì)利率的變動(dòng)不甚敏感，所以“擠出效應(yīng)”不會(huì)大，這也能充分保證財(cái)政政策的效果。但是對(duì)于國(guó)債的發(fā)行我們必須有清醒的認(rèn)識(shí)：一是國(guó)債的發(fā)行量要有一定力度；二是要有風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)且期望值不宜過(guò)高，因?yàn)橹两袷澜缟蠑U(kuò)張性的財(cái)政政策還沒有很成功的例子。從我國(guó)的債務(wù)負(fù)擔(dān)率 （ 累計(jì)國(guó)債余額與全年gdp的比例）來(lái)看，1997年底累計(jì)國(guó)債5928.8億占同年gdp的7.93％，按1998年先后確定的發(fā)行數(shù)6508.6＝2808.6＋2700＋1000，減到期國(guó)債還本1671.45，預(yù)計(jì)1998年底累計(jì)10766億同年gdp的約13.3％， 而國(guó)際上這一指標(biāo)不應(yīng)超過(guò)50％，可見國(guó)債規(guī)模還有力可挖。但從債務(wù)依存度（本年國(guó)債發(fā)行額與本年財(cái)政支出之比）來(lái)看，按1998年確定的6808.6億元，預(yù)計(jì)要占調(diào)整后的全國(guó)財(cái)政預(yù)算的40.19％， 已大大超過(guò)了國(guó)際公認(rèn)的20％的限額。

此外，還應(yīng)注意國(guó)債發(fā)行收入必須做到?？顚Ｓ?，即投入基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)。政府投資應(yīng)該主要是公益性項(xiàng)目和基礎(chǔ)設(shè)施，而且要立足于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和經(jīng)濟(jì)關(guān)系的理順，不要因?yàn)橐瓌?dòng)投資而使本來(lái)就不合理的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)關(guān)系雪上加霜。最后我們還應(yīng)優(yōu)化國(guó)債的期限與品種結(jié)構(gòu)，降低國(guó)債籌資成本。

我國(guó)反周期的財(cái)政政策還應(yīng)實(shí)行結(jié)構(gòu)性減稅與強(qiáng)化稅收征管及費(fèi)稅改革并行。

第一，如果我們要想利用稅收減免或優(yōu)惠發(fā)展經(jīng)濟(jì)，必須強(qiáng)化稅收征管。西方國(guó)家稅收觀念深入人心，國(guó)家普遍建立了嚴(yán)格的稅收懲罰制度，用重罰提高人們的納稅意識(shí)，體現(xiàn)了稅收的剛性原則。因此，在西方國(guó)家，如果實(shí)行反周期的財(cái)政政策，其減稅效應(yīng)是非常明顯的?？梢?，稅收環(huán)境的好壞是一個(gè)國(guó)家采取減稅措施能否發(fā)揮作用的必要條件。在我國(guó)，逃稅漏稅十分嚴(yán)重，這必然影響到稅收政策的發(fā)揮。故加強(qiáng)稅收征管一方面可以增加財(cái)政收入，另一方面也為減稅的實(shí)施提供良好的環(huán)境。

反周期財(cái)政政策范文第2篇

摘 要 相機(jī)抉擇是財(cái)政手段調(diào)控經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的靈魂。一直以來(lái),相機(jī)抉擇財(cái)政政策的實(shí)施在適時(shí)調(diào)整宏觀經(jīng)濟(jì)政策取向,成功實(shí)現(xiàn)財(cái)政政策的轉(zhuǎn)型,特別是在加快我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)快速、穩(wěn)定發(fā)展的方面成效明顯,但在實(shí)施的過(guò)程中也產(chǎn)生了一些負(fù)面效應(yīng),值得我們?nèi)ナ崂?、分析和研?以期為今后更好地運(yùn)用財(cái)政稅收手段優(yōu)化國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行環(huán)境奠定現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)。

關(guān)鍵詞 相機(jī)抉擇財(cái)政政策 效應(yīng)綜述 評(píng)析

一、相機(jī)抉擇財(cái)政政策的實(shí)施環(huán)境決定其政策作用方向

相機(jī)抉擇的財(cái)政政策是一國(guó)政府為保持本國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長(zhǎng)、適應(yīng)宏觀形勢(shì)的變化,采取改變財(cái)政支出水平、調(diào)節(jié)稅收等措施對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)行調(diào)控的一套經(jīng)濟(jì)政策,主要包括緊縮性財(cái)政政策、擴(kuò)張性財(cái)政政策和中性財(cái)政政策,在我國(guó)分別稱為適度從緊的財(cái)政政策、積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的財(cái)政政策。凱恩斯主義認(rèn)為,相機(jī)抉擇財(cái)政政策的實(shí)施應(yīng)當(dāng)“逆經(jīng)濟(jì)風(fēng)向行事”,即在經(jīng)濟(jì)低迷、需求不足,出現(xiàn)衰退與蕭條時(shí),采取刺激需求的擴(kuò)張性財(cái)政措施,在需求旺盛、經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期,應(yīng)當(dāng)采取抑制需求的緊縮性財(cái)政措施。我國(guó)各項(xiàng)財(cái)政政策,也是基于此觀點(diǎn),相機(jī)抉擇,適時(shí)進(jìn)行調(diào)整并成功實(shí)現(xiàn)了一種政政策向另一種財(cái)政政策的轉(zhuǎn)變。

(一)上世紀(jì)九十年代初期,適度從緊財(cái)政政策的實(shí)施有效熨平了經(jīng)濟(jì)大幅度波動(dòng)

20世紀(jì)90年代初,我國(guó)經(jīng)濟(jì)在體制改革等因素的作用下進(jìn)入了快速增長(zhǎng)期,與此同時(shí)投資需求過(guò)度擴(kuò)張、通貨膨脹加劇,宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行環(huán)境日趨緊張。在此背景下,我國(guó)政府確定了實(shí)行適度從緊財(cái)政政策的基調(diào)。1993年―1997年適度從緊財(cái)政政策的實(shí)施,取得了顯著地反周期調(diào)節(jié)效果,不僅有效治理了嚴(yán)重的通貨膨脹,避免了經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的“急剎車”現(xiàn)象,而且在消除經(jīng)濟(jì)劇烈波動(dòng)的同時(shí),保持住了經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)增長(zhǎng)。金人慶(2006)認(rèn)為實(shí)施適度從緊的財(cái)政政策實(shí)現(xiàn)了反周期調(diào)節(jié)的預(yù)期目標(biāo),促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng);朱建設(shè)(2007)通過(guò)對(duì)1993年―1997年我國(guó)財(cái)政支出與GDP的增減變化進(jìn)行計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)的實(shí)證檢驗(yàn)得出結(jié)論,適度從緊的財(cái)政政策熨平經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的作用是顯著地;張通(2009)認(rèn)為,適度從緊財(cái)政政策的實(shí)施,使我國(guó)成立以來(lái)第一次避免了“大起大落”的不良循環(huán)。適度從緊財(cái)政政策的實(shí)施在取得成效的同時(shí),也產(chǎn)生了不少的負(fù)面效應(yīng)。長(zhǎng)期緊縮性政策的實(shí)施,使居民收入增長(zhǎng)緩慢,居民消費(fèi)意愿低迷,同時(shí),買方市場(chǎng)的形成,使得供過(guò)于求的比重不斷提高,投資需求增長(zhǎng)乏力,物價(jià)水平持續(xù)走低,出現(xiàn)了一定程度的通貨緊縮趨勢(shì)。賈康(2003)認(rèn)為,1993年―1997年適度緊縮性財(cái)政政策的力度有些過(guò)大,通貨膨脹是抑制了,但也為以后國(guó)內(nèi)需求不足埋下了伏筆,致使1997年以后不得不進(jìn)行又一次的調(diào)整。

(二)以擴(kuò)張性政策手段為主要內(nèi)容的積極財(cái)政政策有效扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)衰退趨勢(shì)

我國(guó)積極財(cái)政政策的實(shí)施主要分兩個(gè)階段,一是1998年至2004年,一是2008下半年至今。1997年7月泰國(guó)金融危機(jī)爆發(fā),我國(guó)的對(duì)外貿(mào)易受到嚴(yán)重沖擊,長(zhǎng)期重復(fù)建設(shè)帶來(lái)的結(jié)構(gòu)不合理等深層次矛盾,在國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境急劇變化和國(guó)內(nèi)市場(chǎng)約束雙重因素的作用下突出地顯現(xiàn)出來(lái)。面對(duì)前所未有的嚴(yán)峻局面,我國(guó)政府果斷地實(shí)施了積極的財(cái)政政策。而2008年積極財(cái)政政策出臺(tái)的背景主要是在物價(jià)快速上漲的壓力下,“防過(guò)熱、防通脹”已經(jīng)成為宏觀調(diào)控的首要任務(wù),加之2008年上半年,我國(guó)先后遭遇了罕見的低溫雨雪冰凍災(zāi)害和汶川大地震,以及愈演愈烈的美國(guó)次貸危機(jī)演變?yōu)橄砣虻膰?guó)際金融危機(jī),經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度不斷下滑。在國(guó)際、國(guó)內(nèi)各項(xiàng)經(jīng)¬濟(jì)指數(shù)出現(xiàn)明顯下降的情況下,2008年11月5日,我國(guó)再度啟動(dòng)積極的財(cái)政政策。

1998年―2004年六年間連續(xù)實(shí)施的積極財(cái)政政策的總體效果是明顯的,它在有效抵御了亞洲金融危機(jī)沖擊的同時(shí),還推動(dòng)了經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整,并有力地促進(jìn)了國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定快速發(fā)展。劉漢屏(2002)認(rèn)為,積極財(cái)政政策的實(shí)施在抵御東南亞金融危機(jī)、擴(kuò)大投資、刺激消費(fèi)、鼓勵(lì)出口拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)等方面取得了顯著成效;呂煒(2004)認(rèn)為在1998年以來(lái)積極財(cái)政政策的實(shí)施過(guò)程中,我國(guó)政府投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的直接貢獻(xiàn)是很明顯的,其主要作用在于一定程度上彌補(bǔ)了我國(guó)制度變革不足所產(chǎn)生的增長(zhǎng)缺口;解保華、李彬聯(lián)(2009)認(rèn)為,積極財(cái)政政策的實(shí)施實(shí)現(xiàn)了民間投資1999年-2007年間年均19.5%的高速增長(zhǎng),有效地遏制了國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的頹勢(shì)。而國(guó)內(nèi)一些學(xué)者認(rèn)為積極財(cái)政政策的總體效果不是很理想,它的實(shí)施產(chǎn)生了一系列的負(fù)面效應(yīng)。陳共(2003)認(rèn)為,不斷擴(kuò)大的國(guó)債規(guī)模,雖然對(duì)我國(guó)財(cái)政近期來(lái)說(shuō)不存在大的風(fēng)險(xiǎn),但情況不容樂觀;項(xiàng)俊波(2008)認(rèn)為積極財(cái)政政策的實(shí)施在某種程度上強(qiáng)化了我國(guó)投資消費(fèi)失衡的體制性根源。

2008年下半年以來(lái)積極財(cái)政政策的實(shí)施,減緩了經(jīng)濟(jì)的衰退,但是其在對(duì)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升發(fā)揮了重要的作用的同時(shí)也存在著一些問(wèn)題。我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)與財(cái)政政策課題組、國(guó)研網(wǎng)宏觀經(jīng)濟(jì)研究部等(2009)認(rèn)為,積極財(cái)政政策在發(fā)揮其積極作用的同時(shí),也使得我國(guó)的財(cái)政收支矛盾日益凸顯;胡少維(2009)認(rèn)為,當(dāng)前我國(guó)實(shí)施的積極財(cái)政政策對(duì)投資的偏好有點(diǎn)過(guò)強(qiáng),財(cái)政政策創(chuàng)造持續(xù)性、長(zhǎng)期性就業(yè)崗位的能力較低,難以從根本上解決我國(guó)的就業(yè)壓力;段炳德(2009)認(rèn)為,我國(guó)的積極財(cái)政政策實(shí)施過(guò)程中存在著對(duì)教育培訓(xùn)的投入相對(duì)不足,對(duì)投資項(xiàng)目的可行性論證不詳、不細(xì)、不透就倉(cāng)促上馬等一些問(wèn)題。

(三)我國(guó)穩(wěn)健財(cái)政政策實(shí)施過(guò)程中更靈活體現(xiàn)了財(cái)政政策的“相機(jī)抉擇”

連續(xù)6年積極財(cái)政政策的實(shí)施促使我國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了新一輪增長(zhǎng)周期的上升階段。但從2003年下半年開始,我國(guó)部分地區(qū)和行業(yè)出現(xiàn)了投資增長(zhǎng)過(guò)快、通貨膨脹壓力加大等問(wèn)題,同時(shí),我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展中的教育、衛(wèi)生、社會(huì)保障等民生問(wèn)題也亟待改善。面對(duì)這種非均衡發(fā)展,我國(guó)轉(zhuǎn)而實(shí)行穩(wěn)健的財(cái)政政策,著力調(diào)整和優(yōu)化財(cái)政支出結(jié)構(gòu),并努力防止價(jià)格由結(jié)構(gòu)性上漲演變?yōu)槊黠@通貨膨脹。在穩(wěn)健財(cái)政政策和其他宏觀調(diào)控政策的共同作用下,我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)保持了平穩(wěn)較快的增長(zhǎng),各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行指標(biāo)波幅明顯減小,經(jīng)濟(jì)運(yùn)行繼續(xù)向宏觀調(diào)控預(yù)期目標(biāo)發(fā)展。

對(duì)于穩(wěn)健財(cái)政政策所產(chǎn)生的效應(yīng),國(guó)內(nèi)學(xué)者絕大多數(shù)都持有肯定的觀點(diǎn)。金人慶(2006)認(rèn)為,穩(wěn)健財(cái)政政策的實(shí)施,有力地促進(jìn)了我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)穩(wěn)定協(xié)調(diào)發(fā)展;田成川(2006)從總量和結(jié)構(gòu)兩個(gè)方面對(duì)穩(wěn)健的財(cái)政政策的效應(yīng)進(jìn)行了評(píng)析,認(rèn)為穩(wěn)健財(cái)政政策的實(shí)施為我國(guó)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)生增長(zhǎng)提供了一個(gè)健康的、有保障的平臺(tái),其調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的效果也較為突出;張通(2006)認(rèn)為,穩(wěn)健財(cái)政政策推進(jìn)了我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)和增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變,并加強(qiáng)了經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的薄弱環(huán)節(jié)。而對(duì)于穩(wěn)健財(cái)政政策存在的問(wèn)題,近期國(guó)內(nèi)學(xué)界對(duì)其的研究也逐漸增多。我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)與財(cái)政政策分析課題組(2008)認(rèn)為,穩(wěn)健財(cái)政政策的實(shí)施在一定程度上造成了我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策環(huán)境的偏松,使得財(cái)政收支赤字的壓力有所擴(kuò)大;吳駿(2008)等通過(guò)蒙代爾―弗萊明模型對(duì)我國(guó)穩(wěn)健財(cái)政政策進(jìn)行分析得出結(jié)論,穩(wěn)健財(cái)政政策的實(shí)施使利率上升,抵消了從緊貨幣政策的效果,也使得外部均衡矛盾更加突出。

二、對(duì)相機(jī)抉擇財(cái)政政策的評(píng)析及其未來(lái)政策取向

作為一項(xiàng)反周期的宏觀經(jīng)濟(jì)政策,相機(jī)抉擇的財(cái)政政策,不論是適度從緊的財(cái)政政策、積極的財(cái)政政策還是穩(wěn)健的財(cái)政政策,它們的實(shí)施成效都是明顯的,對(duì)我國(guó)“熨平”歷次的經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng),保持經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)快速發(fā)展產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響,不僅豐富了我國(guó)政府的宏觀調(diào)控經(jīng)驗(yàn),同時(shí)也加快了我國(guó)財(cái)政體制的改革步伐。相機(jī)抉擇財(cái)政政策本身并沒有問(wèn)題,之所以會(huì)產(chǎn)生負(fù)面效應(yīng)是由于在各項(xiàng)財(cái)政政策的實(shí)施過(guò)程中,一些制度性因素的限制以及相關(guān)的配套設(shè)施不完善所導(dǎo)致的,在某些方面也歸因于我國(guó)政府對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控經(jīng)驗(yàn)不足。此外,相機(jī)抉擇財(cái)政政策的實(shí)施是政府為了應(yīng)對(duì)當(dāng)前所面臨的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)所采取的措施,因此更多的考慮的是短期的利益而往往忽視了長(zhǎng)遠(yuǎn)利益,這也在一定程度上導(dǎo)致了我國(guó)財(cái)政政策的不斷更迭,從抑制通貨膨脹到調(diào)控通貨緊縮再到抑制通貨膨脹的政策循環(huán)“怪圈”。

相機(jī)抉擇財(cái)政政策的實(shí)施根據(jù)我國(guó)目前的國(guó)情來(lái)看,是必要的,而且其發(fā)揮作用的空間也是非常大的。相機(jī)抉擇財(cái)政政策的制定和實(shí)施不僅要遵循市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律,適應(yīng)經(jīng)濟(jì)體制的轉(zhuǎn)型和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行機(jī)制的變化,進(jìn)行相應(yīng)的制度性變革、逐步消除體制,還要保證其實(shí)施的連續(xù)性、穩(wěn)定性、科學(xué)性和靈活性,以及政策出臺(tái)的時(shí)機(jī)選擇和切入點(diǎn)選擇恰當(dāng)以及力度的恰當(dāng)。同時(shí)我們也要認(rèn)識(shí)到相機(jī)抉擇的財(cái)政政策并不適宜作為調(diào)控經(jīng)濟(jì)發(fā)展的長(zhǎng)期政策,我國(guó)財(cái)政發(fā)展的目標(biāo)應(yīng)當(dāng)向平衡預(yù)算財(cái)政發(fā)展,向公共財(cái)政轉(zhuǎn)型,逐步構(gòu)建與我國(guó)主體功能區(qū)建設(shè)相適應(yīng)的財(cái)政政策體系,不斷推進(jìn)主體功能區(qū)的建設(shè)。此外,我國(guó)相機(jī)抉擇財(cái)政政策的實(shí)施還必須具有獨(dú)立性、前瞻性和國(guó)際性,在確保財(cái)政政策獨(dú)立實(shí)施、不預(yù)的基礎(chǔ)上,既要充分考慮到我國(guó)未來(lái)相關(guān)財(cái)政政策實(shí)施所面臨的不確定性因素和風(fēng)險(xiǎn),又要緊密關(guān)注國(guó)際社會(huì)的時(shí)局變化、風(fēng)起云涌,增強(qiáng)憂患意識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)意識(shí),謹(jǐn)慎嚴(yán)防由于相機(jī)抉擇財(cái)政政策的不當(dāng)實(shí)施所導(dǎo)致的通貨膨脹和通貨緊縮的發(fā)生,以及國(guó)際環(huán)境的變化對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展所產(chǎn)生的負(fù)面影響。

參考文獻(xiàn):

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[2]項(xiàng)俊波.中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡的測(cè)度與分析.管理世界.2008(9).

[3]胡少維.財(cái)政政策的相機(jī)抉擇.開放導(dǎo)報(bào).2009(4).

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[7]陳共.積極財(cái)政政策及其財(cái)政風(fēng)險(xiǎn).中國(guó)人民大學(xué)出版社.2003.

[8]金人慶.中國(guó)科學(xué)發(fā)展與財(cái)政政策.中國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社.2006.

反周期財(cái)政政策范文第3篇

【關(guān)鍵詞】蒙代爾-弗萊明模型；貨幣政策；財(cái)政政策

一、我國(guó)當(dāng)前的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析

首先，2008年以來(lái)，為了應(yīng)對(duì)全球金融危機(jī)的沖擊，我國(guó)采取適度寬松的貨幣政策，持續(xù)大規(guī)模地進(jìn)行貨幣投放，從而累積了相當(dāng)程度的流動(dòng)性過(guò)剩問(wèn)題，我國(guó)的貨幣供給處于供給量大于需求量的狀態(tài)。同時(shí)隨著世界經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，我國(guó)的涉外經(jīng)濟(jì)趨于活躍，國(guó)際收支延續(xù)“雙順差”格局。并且我國(guó)的儲(chǔ)蓄量大于投資量，我國(guó)的產(chǎn)品市場(chǎng)處于需求不足的狀態(tài)。綜上，我國(guó)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)狀態(tài)處于“蒙代爾―弗萊明模型”的A點(diǎn)位置，在國(guó)家不采取政策干預(yù)的情況下，市場(chǎng)機(jī)制將自行調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)至均衡點(diǎn)B點(diǎn)（如下圖）。

但是源于物價(jià)問(wèn)題已經(jīng)成為社會(huì)各界關(guān)注的焦點(diǎn)，通脹壓力不容忽視。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議將貨幣政策基調(diào)從去年的“適度寬松”改為“穩(wěn)健”。圖中表示為L(zhǎng)M1向左移動(dòng)，至LM2位置。

出于保障經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)，提高就業(yè)的目的，2011年我國(guó)仍采取積極的財(cái)政政策，與緊縮的貨幣政策搭配使用。2011年的中央財(cái)政預(yù)算54360億元是2010年執(zhí)行數(shù)48322億元的1.12倍。與過(guò)去不同的是，2011年及今后的積極財(cái)政政策更加注重于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。圖中IS1向右移動(dòng)。

人民幣繼續(xù)緩慢小幅升值。美元、歐元的相對(duì)變動(dòng)，經(jīng)濟(jì)危機(jī)后歐美國(guó)家經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，我國(guó)順差格局的延續(xù)都是促使人民幣匯率升值的因素。圖中BP1左移動(dòng)。

2011年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)一方面要面對(duì)通脹的壓力，另一方面又要保持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，面對(duì)就業(yè)的壓力。緊縮的貨幣政策和積極的財(cái)政政策的制定正是對(duì)應(yīng)這兩方面。穩(wěn)健的貨幣政策是為了抑制通脹，積極的財(cái)政政策是為了刺激國(guó)內(nèi)需求，以調(diào)整結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)變方式。對(duì)于經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)這是兩種相反的力量，如上圖，如果積極財(cái)政政策和穩(wěn)健貨幣政策搭配得當(dāng)，則經(jīng)濟(jì)將會(huì)在C點(diǎn)達(dá)到新的均衡，C點(diǎn)與原均衡點(diǎn)B點(diǎn)相比較，產(chǎn)出增加、利率上升。而如果財(cái)政政策不能有效的抵消緊縮貨幣政策所產(chǎn)生的減少產(chǎn)出的作用，我國(guó)經(jīng)濟(jì)將會(huì)在D點(diǎn)達(dá)到均衡，D點(diǎn)與原均衡點(diǎn)B點(diǎn)相比，國(guó)民產(chǎn)出減少，利率升高。

綜上，我們發(fā)現(xiàn)，將來(lái)我國(guó)的國(guó)民經(jīng)濟(jì)既有增長(zhǎng)的可能性，又存在衰退的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)我國(guó)將面臨利率上升的壓力。

二、我國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)對(duì)股市的影響

（一）經(jīng)濟(jì)狀況對(duì)股市的影響

股市是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的晴雨表。經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r對(duì)股市行情的決定作用是內(nèi)在的、長(zhǎng)久的和根本的，但這并不代表兩個(gè)周期是完全同步的。在實(shí)際運(yùn)行中，股市周期與經(jīng)濟(jì)周期存在不同步，甚至背離的現(xiàn)象。原因在于，股市投資具有一定的預(yù)期性。買入股票和賣出股票均包含著投資者對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的預(yù)測(cè)。因此，往往在經(jīng)濟(jì)過(guò)熱還未滑坡時(shí)，股市先下跌，而在經(jīng)濟(jì)觸底，還未回升時(shí)，股市先反轉(zhuǎn)。

我國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值，2011年第一季度比去年同期增加了9.7%，而2010年全年的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值比2009年增加了10.3%，經(jīng)濟(jì)增速開始放緩。并且我國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)保持了幾年的高速發(fā)展，存在經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的可能。結(jié)合“蒙代爾―弗萊明模型”的分析，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)政策干預(yù)下我國(guó)經(jīng)濟(jì)既有上升的可能也有衰退的風(fēng)險(xiǎn)。投資者更傾向撤出資金觀望經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)，造成股市上漲推力不足。

（二）經(jīng)濟(jì)政策對(duì)股市的影響

宏觀政策對(duì)股市的影響主要表現(xiàn)在，宏觀政策是針對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r制定出來(lái)，并且影響經(jīng)濟(jì)將來(lái)的發(fā)展態(tài)勢(shì)。投資者通過(guò)宏觀政策的分析可以判斷將來(lái)的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)。并且股市對(duì)宏觀政策所導(dǎo)向的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)有夸大的作用，也就是說(shuō)股市的漲幅和跌幅會(huì)大于宏觀經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整后的國(guó)內(nèi)產(chǎn)值的漲幅和跌幅。

我國(guó)當(dāng)前的宏觀政策是緊縮貨幣和積極財(cái)政并行，跟原來(lái)采取的寬松的貨幣政策和積極的財(cái)政政策相比，開始使經(jīng)濟(jì)的發(fā)展態(tài)勢(shì)放緩。政策導(dǎo)向使經(jīng)濟(jì)開始放緩，則股市的上漲推力也將減弱。

（三）利率對(duì)股市的影響

利率上升對(duì)股市的影響主要源自以下兩個(gè)方面：

一方面，利率上升會(huì)提高存款收益率，投資者在股票、銀行存款與債券之間進(jìn)行資產(chǎn)重新組合時(shí)更偏向銀行儲(chǔ)蓄和債券，同時(shí)利率的提高會(huì)增加投資者籌集資金進(jìn)入股市的成本。這兩方面的因素將會(huì)導(dǎo)致流向股市的資金量減少。

另一方面，根據(jù)股息貼現(xiàn)模型，股票的內(nèi)在價(jià)值主要有未來(lái)的現(xiàn)金流和折現(xiàn)率來(lái)決定，而在一個(gè)理性的市場(chǎng)中，股票的價(jià)格是以股票價(jià)值為基礎(chǔ)的。利率的提高將會(huì)增加企業(yè)的貸款利率，貸款利率提高會(huì)加重企業(yè)利息負(fù)擔(dān)，從而減少企業(yè)的盈利，進(jìn)而減少股票分紅派息。另一方面，利率的提高將會(huì)提高貼現(xiàn)率。股息的減少和貼現(xiàn)率的提高將會(huì)使股票的內(nèi)在價(jià)值降低，進(jìn)而使股價(jià)降低。

從“蒙代爾―弗萊明模型”的分析中，我們得出我國(guó)具有利率上升的壓力，利率上升將促使我國(guó)將來(lái)的股票市場(chǎng)行情會(huì)有下跌的趨勢(shì)。

三、投資策略

綜上所述，我國(guó)采取緊縮的貨幣政策，主要目的是為了控制通貨，4月份CPI同比上漲5.3%，環(huán)比上漲0.1%，PPI同比上漲6.8%，環(huán)比上漲0.5%，通脹壓力仍然存在，通漲未消除之前，我國(guó)從緊的貨幣政策將不會(huì)改變。而緊縮的貨幣政策和積極的財(cái)政政策是存在于將來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的下行和上行力量，投資者對(duì)將來(lái)的發(fā)展態(tài)勢(shì)的預(yù)期不確定。緊縮的貨幣政策不放松的話股市大盤走勢(shì)下跌和震蕩的可能性較大。在這期間的投資策略的重點(diǎn)因該是鎖定收益，適量減倉(cāng)，觀望物價(jià)水平的改變。等到物價(jià)穩(wěn)定，通脹壓力消除之后，國(guó)家貨幣政策將會(huì)適量放松，這時(shí)可以補(bǔ)充倉(cāng)位待漲。

參考文獻(xiàn)

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反周期財(cái)政政策范文第4篇

記者：積極的財(cái)政政策在擴(kuò)大內(nèi)需、刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)等方面確實(shí)起到了不可替代的重要作用，但同時(shí)也導(dǎo)致國(guó)債規(guī)模的進(jìn)一步擴(kuò)大。何教授，請(qǐng)您談一談對(duì)我國(guó)國(guó)債規(guī)模的判斷。

何教授：對(duì)于這個(gè)問(wèn)題首先應(yīng)當(dāng)認(rèn)識(shí)到：我們的財(cái)政政策和國(guó)債政策從來(lái)都是為實(shí)現(xiàn)國(guó)家的政治和經(jīng)濟(jì)目標(biāo)服務(wù)的。1998年，亞洲金融危機(jī)對(duì)我國(guó)造成了嚴(yán)重的影響，物價(jià)水平總下降，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度下滑。鑒于此，中央決定實(shí)施積極的財(cái)政政策，增發(fā)國(guó)債用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。1999年又進(jìn)一步實(shí)行積極財(cái)政政策，取得了很好的效果，經(jīng)濟(jì)各項(xiàng)指標(biāo)下滑的趨勢(shì)得到控制。1998年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率為7.8%，1999年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率為7.1%。

認(rèn)識(shí)我們的債務(wù)規(guī)模，關(guān)鍵就要看國(guó)家財(cái)政政策所要解決的問(wèn)題以及實(shí)施反周期調(diào)節(jié)的經(jīng)濟(jì)效果如何。至于在亞洲金融危機(jī)得以緩解，東南亞一些國(guó)家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以后，我們的財(cái)政政策將如何改變，則需另當(dāng)別論。但從今年的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)來(lái)看，還應(yīng)當(dāng)繼續(xù)實(shí)行積極的財(cái)政政策。具體到我們國(guó)家，國(guó)債規(guī)模的大小，我想應(yīng)該結(jié)合我國(guó)的現(xiàn)實(shí)情況來(lái)分析?；\統(tǒng)地說(shuō)發(fā)債空間大小與否，我認(rèn)為不具體，也是沒有說(shuō)服力的。我們國(guó)家從1993年開始實(shí)行宏觀調(diào)控，并在1996年順利實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)軟著陸。但是，在軟著陸以后，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的深層次矛盾也開始暴露出來(lái)，這集中表現(xiàn)為結(jié)構(gòu)性矛盾、制度性矛盾和體制性矛盾；而且，這三種矛盾交織并發(fā)、錯(cuò)綜復(fù)雜。從另外一個(gè)角度來(lái)看，這也可以說(shuō)反映了三大風(fēng)險(xiǎn)、三大困境，即國(guó)有企業(yè)處于困境，銀行處于困境，財(cái)政處于困境。鑒于這三大矛盾同時(shí)并存，要擺脫困境，當(dāng)然要從經(jīng)濟(jì)入手，從企業(yè)入手。而國(guó)民經(jīng)濟(jì)的調(diào)整，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)，國(guó)企改革的深化，都離不開財(cái)政和銀行的支持。但是，在這三大矛盾、三大困境同時(shí)出現(xiàn)的時(shí)候，我們解決問(wèn)題的回旋余地就不是很大了。面臨著這樣一個(gè)現(xiàn)實(shí)矛盾，那么，我國(guó)的國(guó)債規(guī)模究竟要搞多大呢？

衡量我國(guó)國(guó)債規(guī)模的大小，既要考慮到我們的財(cái)政政策是為經(jīng)濟(jì)服務(wù)的，不能夠只求財(cái)政平衡而放棄總的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，又要從客觀形勢(shì)出發(fā)，考慮到財(cái)政自身的運(yùn)行問(wèn)題。我們可以用兩個(gè)總量指標(biāo)來(lái)衡量國(guó)債規(guī)模的大小，一是赤字率，即赤字占GDP的比重，按國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)不能超過(guò)3%；二是債務(wù)率，即債務(wù)余額占GDP的比重，以60%為警戒線。從公開的數(shù)字來(lái)看，目前我國(guó)的赤字率還不高，好象發(fā)債空間還比較大，但是如果考慮到其他一些隱性赤字，就已經(jīng)接近或超過(guò)國(guó)際警戒線了。更重要的是，分析赤字率時(shí)，我國(guó)還有幾點(diǎn)與西方不同。第一，我國(guó)的債務(wù)余額積累是從1982年開始的，而西方市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家已有了近二百年的歷史，因而其債務(wù)率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于我國(guó)；國(guó)與國(guó)情況不同，債務(wù)率不具有可比性。第二，我們的財(cái)政能力也有別于西方市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家。我國(guó)的財(cái)政收入占GDP的比重是12%，而西方市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家的比重都在30-40%，財(cái)政能力比我國(guó)要強(qiáng)得多；而我國(guó)的財(cái)政能力相對(duì)較弱，這一點(diǎn)在比較債務(wù)率時(shí)必須加以考慮。第三，我們的資本市場(chǎng)剛剛起步，還很不發(fā)達(dá)，發(fā)行的國(guó)債還不能直接進(jìn)入資本市場(chǎng)流通。而西方市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家的資本市場(chǎng)應(yīng)當(dāng)說(shuō)是比較成熟的，無(wú)論國(guó)債發(fā)行多少，都能進(jìn)入資本市場(chǎng)流通，通過(guò)市場(chǎng)的循環(huán)消化，債務(wù)問(wèn)題便很難暴露；并且，西方一些市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家即使沒有財(cái)政赤字，也要發(fā)行國(guó)債，以便進(jìn)行公開市場(chǎng)操作，調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行。所以說(shuō)，為什么西方國(guó)家債務(wù)率高于100%都不會(huì)出現(xiàn)大的問(wèn)題，道理就在這里。因此，我們?cè)谧鲊?guó)際比較時(shí)，必須具體情況具體分析。從我國(guó)目前的實(shí)際情況來(lái)看，發(fā)債的空間應(yīng)該說(shuō)不是很大了；我認(rèn)為，現(xiàn)在財(cái)政已經(jīng)盡力了。

記者：今年我國(guó)仍將實(shí)行積極的財(cái)政政策，那么國(guó)債規(guī)模的不斷擴(kuò)大對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生了哪些影響呢？

何教授：1998年以來(lái)我國(guó)適度增發(fā)國(guó)債，主要有兩方面原因：一是應(yīng)對(duì)亞洲金融危機(jī)對(duì)我國(guó)的沖擊；二是為了扭轉(zhuǎn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)增速下滑的局面，是實(shí)施反周期經(jīng)濟(jì)調(diào)控的重要舉措。從目前情況來(lái)看，亞洲一些國(guó)家已經(jīng)相繼走上了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的道路，金融危機(jī)的影響正在減退。我國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度雖然趨緩，但仍保持在較高水平，物價(jià)也出現(xiàn)止跌跡象。因此，我們的反周期調(diào)節(jié)也將告一段落。在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行恢復(fù)正常以后，就要注意解決經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級(jí)等深層次的矛盾問(wèn)題。財(cái)政政策，包括稅收政策、轉(zhuǎn)移支付政策等，都應(yīng)當(dāng)以此作為調(diào)控目標(biāo)。這些問(wèn)題不解決，國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展和財(cái)政運(yùn)行都會(huì)受到很大影響。

但有一種傾向是我們所不愿看到的，那就是不分具體情況，一味地依賴積極的財(cái)政政策來(lái)解決需求不足的問(wèn)題。擴(kuò)張性財(cái)政政策與需求不足之間，并沒有必然聯(lián)系。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，特別是出現(xiàn)買方市場(chǎng)時(shí)，需求不足是一種常態(tài)，主要應(yīng)當(dāng)靠市場(chǎng)進(jìn)行調(diào)節(jié)，宏觀調(diào)控政策應(yīng)當(dāng)處于輔助地位，其作用效果是有限的。過(guò)分依賴財(cái)政政策調(diào)整市場(chǎng)需求，事倍而功半。處理不好，還會(huì)導(dǎo)致債務(wù)危機(jī)。而債務(wù)危機(jī)反過(guò)來(lái)又會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行產(chǎn)生負(fù)面影響。俄羅斯經(jīng)濟(jì)的崩潰就是一個(gè)明證：首先是債務(wù)危機(jī)，進(jìn)而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)。因此，國(guó)債政策也是要謹(jǐn)慎使用的。

記者：當(dāng)前，我國(guó)的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)已成為財(cái)政生活中的重要內(nèi)容之一，您如何看待我國(guó)的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題？

何教授：企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)以及銀行風(fēng)險(xiǎn)，這兩種風(fēng)險(xiǎn)在社會(huì)上已經(jīng)達(dá)成了普遍共識(shí)，而對(duì)財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題卻仍然沒有引起足夠重視。在我看來(lái)，財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)比其他任何社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)都嚴(yán)重。首先是財(cái)政自身的風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)政收不抵支的矛盾決定了財(cái)政赤字和債務(wù)規(guī)模將越來(lái)越大。除此之外，更重要的是來(lái)自社會(huì)各方面的風(fēng)險(xiǎn)，如企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，銀行的風(fēng)險(xiǎn)等，這些風(fēng)險(xiǎn)有相當(dāng)大的部分最終都要轉(zhuǎn)化為政府的風(fēng)險(xiǎn)，轉(zhuǎn)化為財(cái)政的風(fēng)險(xiǎn)。所以說(shuō)，財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)是最大的風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)當(dāng)引起全社會(huì)充分的關(guān)注。

反周期財(cái)政政策范文第5篇

摘要：相機(jī)抉擇的財(cái)政整策要求政府根據(jù)一定時(shí)期的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化情況，采用不同的財(cái)政整策，我國(guó)近年來(lái)的財(cái)政政策基本上都遵循了相機(jī)抉擇的反經(jīng)濟(jì)周期的宏觀經(jīng)濟(jì)管理思想并且收到了顯著的效果，但是同時(shí)也存在著一定的調(diào)控差。

關(guān)鍵詞：財(cái)政政策相機(jī)抉擇市場(chǎng)體系

一、相機(jī)抉擇的財(cái)政政策概論

財(cái)政政策相機(jī)抉擇，意味著某些財(cái)政政策沒有自動(dòng)穩(wěn)定的作用，需要借助外力才能對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生調(diào)節(jié)作用，一般來(lái)說(shuō)，需要政府根據(jù)一定時(shí)期的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化情況，采用不同的財(cái)政政策，以消除通貨膨脹缺口或緊縮貨幣缺口，是政府利用本身財(cái)力有意識(shí)干預(yù)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的行為。相機(jī)抉擇的主要內(nèi)容是：當(dāng)總需求小于總供給時(shí)。采用擴(kuò)張性財(cái)政政策，擴(kuò)大總需求，反經(jīng)濟(jì)衰退；當(dāng)總需求大于總供給時(shí)采用緊縮性財(cái)政政策，抑制總需求，反通貨膨脹；在總供求基本平衡時(shí)，實(shí)行中性財(cái)政政策，主要發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制的作用。

根據(jù)財(cái)政政策早期理論，相機(jī)抉擇的財(cái)政政策包括汲水政策和補(bǔ)償政策?！凹乘摺?，從字面上看，這種政策就如同水泵里缺水不能吸進(jìn)地下水，需要諸如少許引水，以恢復(fù)抽出地下水的功能。按照漢森的財(cái)政理論，汲水政策是對(duì)付經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的財(cái)政政策，是在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)靠付出一定數(shù)額的公共投資使經(jīng)濟(jì)自動(dòng)恢復(fù)其活力的政策。汲水政策有四個(gè)特點(diǎn)：其一，汲水政策是一種誘導(dǎo)景氣復(fù)蘇的政策，是以經(jīng)濟(jì)本身所具有的自發(fā)恢復(fù)能力為前提的治理蕭條政策；其二，汲水政策的載體是公共投資，以擴(kuò)大公共投資規(guī)模作為啟動(dòng)民間投資活躍的手段；其三，財(cái)政支出規(guī)模是有限的，不進(jìn)行超額的支出，只要使民間投資恢復(fù)活力即可；其四，汲水政策是一種短期的財(cái)政政策，隨著經(jīng)濟(jì)蕭條的消失而不復(fù)存在。補(bǔ)償政策是政府有意識(shí)地從當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)狀態(tài)的反方向調(diào)節(jié)景氣變動(dòng)幅度的財(cái)政政策，以達(dá)到穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的目的。補(bǔ)償政策相對(duì)于汲水政策具有以下特點(diǎn)：其，補(bǔ)償政策是一種全面的干預(yù)政策，它不僅在使經(jīng)濟(jì)從蕭條走向繁榮中得到應(yīng)用，而且還可用于控制經(jīng)濟(jì)過(guò)渡繁榮；其二，補(bǔ)償政策的載體不僅包括公共投資，還有所得稅、消費(fèi)稅、轉(zhuǎn)移支付、財(cái)政補(bǔ)償?shù)?；其三，補(bǔ)償政策的財(cái)政收支可以超額增長(zhǎng)，而汲水政策是不能超額的；其四，汲水政策的調(diào)節(jié)對(duì)象是社會(huì)經(jīng)濟(jì)的有效需求。

改革開放以來(lái)中國(guó)經(jīng)歷了多次經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，而每次經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，政府都實(shí)施了相機(jī)財(cái)政政策，交替使用“松”或“緊”的手段來(lái)作用于經(jīng)濟(jì)周期，這些財(cái)政政策起到了一定的穩(wěn)定效果。但由于我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制尚不完善、實(shí)際國(guó)情、相機(jī)抉擇原則自身特性、及運(yùn)用相機(jī)抉擇原則的藝術(shù)性和科學(xué)性還有待提高等多方面因素，影響了我國(guó)宏觀調(diào)控政策效果，實(shí)際效應(yīng)呈現(xiàn)不同程度偏離預(yù)期路徑的可能性和現(xiàn)實(shí)性。

二、相機(jī)抉擇產(chǎn)生調(diào)控效應(yīng)偏差的原因

(一)要素市場(chǎng)體系尚不健全，調(diào)控手段難以有效運(yùn)用

一是由于各種要素市場(chǎng)尚未真正建立和完善，尤其是資本、土地等市場(chǎng)發(fā)育滯后，價(jià)格形成機(jī)制過(guò)多地受到行政干預(yù)和管制，要素價(jià)格非市場(chǎng)化導(dǎo)致市場(chǎng)信息的不準(zhǔn)確或扭曲；二是行業(yè)壟斷和地區(qū)封鎖尚未根本消除，為追求行業(yè)部門和地區(qū)發(fā)展而妨礙全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)建設(shè)，市場(chǎng)分割加劇，價(jià)格杠桿很難有效地發(fā)揮作用；三是部分要素市場(chǎng)還處在初期階段，運(yùn)轉(zhuǎn)尚不規(guī)范，對(duì)宏觀調(diào)控反應(yīng)遲緩。

(二)市場(chǎng)主體地位尚不清晰，調(diào)控對(duì)象難以理性反應(yīng)

一是由于現(xiàn)代企業(yè)制度尚不健全，產(chǎn)權(quán)制度和退出機(jī)制不健全，部分企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)不規(guī)范，其中，相當(dāng)一部分國(guó)有企業(yè)還沒有真正成為自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧的法人實(shí)體和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)主體作為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的微觀基礎(chǔ)，企業(yè)的市場(chǎng)主體地位顯現(xiàn)不夠，作為宏觀凋控的主要調(diào)控對(duì)象，企業(yè)的反應(yīng)并非完全按理性預(yù)期“出牌”，例如，由于賴賬機(jī)制的存在和許多國(guó)有企業(yè)的軟約束，企業(yè)借貸需求對(duì)利率的彈性過(guò)低，導(dǎo)致利率政策失效。二是由于社會(huì)保障體系等配套改革還有待進(jìn)一步深化。城鎮(zhèn)居民作為市場(chǎng)主體顯現(xiàn)也不夠，由于戶籍制度、土地制度、稅收制度、就業(yè)制度、縣鄉(xiāng)管理體制等方面改革還有待進(jìn)一步深化、城鄉(xiāng)二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)尚未真正打破、農(nóng)民也還沒有真正成為平等的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)主體、作為宏觀調(diào)控的另一調(diào)控對(duì)象，公眾也難以形成穩(wěn)定的理性預(yù)期，例如，利率調(diào)低并未影響個(gè)人儲(chǔ)蓄持續(xù)高速增長(zhǎng)，政府赤字消費(fèi)的示范并未有效引導(dǎo)和刺激公眾的消費(fèi)需求。

(三)我國(guó)實(shí)際國(guó)情的影響

運(yùn)用相機(jī)抉擇原則以實(shí)現(xiàn)預(yù)期凋控目標(biāo)應(yīng)更多地運(yùn)用市場(chǎng)化方式進(jìn)行，運(yùn)用與改善市場(chǎng)化調(diào)控方式的前提是要符合中國(guó)特有的國(guó)情。目前，我國(guó)部分經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象與一般經(jīng)濟(jì)理論相不一致，例如，在人均需求較低時(shí)，宏觀經(jīng)濟(jì)就出現(xiàn)了產(chǎn)品過(guò)剩危機(jī)，當(dāng)生產(chǎn)性投資日益高漲，卻未能帶動(dòng)消費(fèi)需求增長(zhǎng)，儲(chǔ)蓄持續(xù)高速增長(zhǎng)。但在中國(guó)卻出現(xiàn)銀行惜貸現(xiàn)象，這一方面緣于我國(guó)目前處在社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制尚不完善的初步階段；另一方面與我國(guó)實(shí)際國(guó)情相關(guān)聯(lián)。我國(guó)長(zhǎng)期存在區(qū)域與城鄉(xiāng)二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)矛盾。由于東西部之間經(jīng)濟(jì)水平與自然環(huán)境的差異，政府投入中西部的資金又通過(guò)市場(chǎng)渠道流回。資金運(yùn)用效率較高的東部地區(qū)，導(dǎo)致東西部之間經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)差距的進(jìn)一步擴(kuò)大，導(dǎo)致城鄉(xiāng)之間消費(fèi)水平與消費(fèi)結(jié)構(gòu)的差異。一方面是城市投資生產(chǎn)的消費(fèi)品難以向購(gòu)買力較弱的農(nóng)村市場(chǎng)擴(kuò)展；另一方面農(nóng)村儲(chǔ)蓄又通過(guò)各種渠道流入城鎮(zhèn)，擴(kuò)大城鎮(zhèn)投資和總供給能力。因此，消費(fèi)總量擴(kuò)張和結(jié)構(gòu)升級(jí)受到制約，導(dǎo)致我國(guó)在低水平收入條件下的消費(fèi)產(chǎn)品過(guò)剩，顯然，中央政府通過(guò)財(cái)政投資手段來(lái)平抑區(qū)域與城鄉(xiāng)差異的有效性受到制約。

(四)相機(jī)抉擇自身特性的影響

相機(jī)抉擇在宏觀調(diào)控中的運(yùn)用一般描述為政府為追求給定的最終政策目標(biāo)，可以不受任何固定程序或原則的約束，而是依據(jù)現(xiàn)實(shí)情況靈活取舍，最優(yōu)地制定與經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)相適應(yīng)的調(diào)控政策與措施，并加以實(shí)施其自身特性決定了在運(yùn)用過(guò)程中產(chǎn)生實(shí)際效應(yīng)偏差的可能性。

一是滯后性。由于相機(jī)抉擇是見機(jī)行事，缺乏預(yù)警機(jī)制無(wú)疑決定了調(diào)控時(shí)機(jī)把握、調(diào)控方向確定、調(diào)控目標(biāo)選擇等環(huán)節(jié)在時(shí)間r的滯后性。相機(jī)抉擇是建立在對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)準(zhǔn)確判斷的基礎(chǔ)上經(jīng)濟(jì)波動(dòng)到何程度需要調(diào)控，何時(shí)調(diào)控，如何選擇調(diào)控方案和調(diào)控目標(biāo)等都取決定于對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)的準(zhǔn)確判斷，但是當(dāng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行形態(tài)比較清晰時(shí)往往調(diào)控時(shí)機(jī)已錯(cuò)過(guò)確定方向、選擇目標(biāo)、出臺(tái)政策。采取措施需要一定的時(shí)間，加上調(diào)控效應(yīng)的實(shí)際發(fā)揮也具有時(shí)滯性，因此，相機(jī)抉擇的事后調(diào)控具有明顯的滯后性，容易導(dǎo)致調(diào)控效應(yīng)偏差。另一種情況是當(dāng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行形態(tài)還不太清晰時(shí)就搶抓時(shí)機(jī)，無(wú)疑會(huì)導(dǎo)致調(diào)控方向與目標(biāo)的不確定性。

二是振動(dòng)性。由于相機(jī)抉擇具有滯后性，一般是在經(jīng)濟(jì)過(guò)熱或過(guò)冷情況比較嚴(yán)重時(shí)再調(diào)控，政策力度容易過(guò)大過(guò)猛，再加上調(diào)控政策的實(shí)際效應(yīng)發(fā)揮也具有滯后性，容易導(dǎo)致調(diào)控過(guò)度，經(jīng)濟(jì)波動(dòng)振幅過(guò)大，從而會(huì)對(duì)下一輪經(jīng)濟(jì)波動(dòng)起負(fù)面影響。如此周而復(fù)始，不僅容易出現(xiàn)調(diào)控效應(yīng)偏差，而且容易出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)大起大落。以往幾次宏觀調(diào)控就是在這種背景下進(jìn)行的。

三是隨機(jī)性。由于相機(jī)抉擇是靈活取舍，具有隨機(jī)性，能在公眾中形成確定的預(yù)期，容易導(dǎo)致公眾的觀望和等待。進(jìn)一步強(qiáng)化調(diào)控效應(yīng)的實(shí)際發(fā)揮的時(shí)滯性。一旦公眾停止觀望，政策效應(yīng)容易在短時(shí)間集中釋放，經(jīng)濟(jì)會(huì)產(chǎn)生大起大落，因而可能導(dǎo)致政策效果不顯著，“持幣待購(gòu)”和“群體搶購(gòu)”現(xiàn)象在我國(guó)并不少見。

顯然，在我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制尚不完善的制度背景下，在我國(guó)特有的國(guó)情條件下，由于相機(jī)抉擇固有的自身特性提高，相機(jī)抉擇運(yùn)用的科學(xué)性是一項(xiàng)艱巨的任務(wù)。我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制從開始建立至今不過(guò)二十多年，宏觀調(diào)控與經(jīng)濟(jì)預(yù)警體系還有待健全運(yùn)用宏觀調(diào)控政策工具和措施手段的熟練程度和準(zhǔn)確程度還有待提高，地方政府、企業(yè)與公眾的預(yù)期與反應(yīng)也呈現(xiàn)較為復(fù)雜的局面等等。相機(jī)抉擇在運(yùn)用中產(chǎn)生偏差也是一種必然，實(shí)際上，要解決相機(jī)決擇財(cái)政政策的科學(xué)合理運(yùn)用問(wèn)題，關(guān)鍵在于控制和壓縮政府支出規(guī)模。我國(guó)的公共財(cái)政制度尚未真正建成，政府收支不受社會(huì)公眾、不受市場(chǎng)和資本的約束、規(guī)范和監(jiān)督。這也就需要加速深化財(cái)政公共化改革，建立真正的政府預(yù)算制度，使得政府的財(cái)政政策建立在健全的體制之上。

參考文獻(xiàn)：

[1]童兆坤我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形態(tài)分析[J]武漢工業(yè)學(xué)報(bào)2006(1)