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證券市場(chǎng)信息披露范文第1篇

關(guān)鍵詞：證券市場(chǎng)；信息披露；監(jiān)管；及時(shí)：完整

我國(guó)的證券市場(chǎng)在不斷發(fā)展完善，信息披露制度也越來(lái)越受到了廣大投資者的關(guān)注，信息披露的有效執(zhí)行為監(jiān)管機(jī)構(gòu)的工作提供了重要的依據(jù)和參考，但是實(shí)際中卻發(fā)現(xiàn)不少問(wèn)題，有關(guān)部門非常有必要對(duì)產(chǎn)生信息披露問(wèn)題的原因進(jìn)行深入剖析，進(jìn)而對(duì)癥下藥，找出問(wèn)題癥結(jié)所在，提出相應(yīng)的解決方案。

一、我國(guó)上市公司信息披露的主要問(wèn)題

（一）信息披露的非主動(dòng)性和不及時(shí)性

證監(jiān)會(huì)對(duì)于上市公司信息披露并沒(méi)有嚴(yán)格規(guī)定信息披露的具體時(shí)間和具體內(nèi)容，這在一定程度上給了上市公司自由選擇的空間，他們可以選擇部分屬于商業(yè)機(jī)密信息保留而不公之于眾，但對(duì)于影響投資者作出判斷的指標(biāo)和重要消息，是一定要及時(shí)進(jìn)行公示的，許多上市公司把信息披露看作是一種負(fù)擔(dān)，沒(méi)有督促就不主動(dòng)地披露相關(guān)信息，有時(shí)候延遲公布重大利好利差消息，投資者勢(shì)必會(huì)因此遭受損失，這在法律上是不允許的，但由于證券市場(chǎng)的復(fù)雜化，導(dǎo)致監(jiān)管部門不能及時(shí)地發(fā)現(xiàn)這些問(wèn)題。

（二）信息披露的虛假性

按理來(lái)說(shuō)，上市公司應(yīng)該如實(shí)地披露相關(guān)內(nèi)容，但是出于自身利益的考慮，往往在實(shí)際中違反法律法規(guī)。信息披露的虛假性主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面，一是欺詐上市問(wèn)題。企業(yè)要想上市，必須經(jīng)過(guò)嚴(yán)格的審查制度，但是很多上市公司是不符合上市條件和資格的，他們?yōu)榱双@得大量的流動(dòng)資金，不惜冒著極大風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)外謊稱已經(jīng)上市或者即將上市，造成股票市場(chǎng)上信息虛假的現(xiàn)象，一些投資者不知道他們這一手段，結(jié)果匆忙買進(jìn)，到后來(lái)虧得血本無(wú)歸才追悔莫及。二是捏造虛假信息，作假憑證。上市公司為了讓人信服，對(duì)于相關(guān)憑證進(jìn)行扣押和修改，這違反了會(huì)計(jì)基本準(zhǔn)則，為了達(dá)到“圈錢”的目的，他們偽造了上市公告書(shū)等資料，做假的會(huì)計(jì)憑證，虛增利潤(rùn)。比較典型的就是當(dāng)年轟動(dòng)一時(shí)的“銀廣夏”事件，銀廣夏的員工和老板虛增利潤(rùn)10多億元，眾多投資者幾乎全款損失。

（三）信息的不充分性

上市公司不充分披露信息，有以下幾方面的表現(xiàn)：一是對(duì)于財(cái)務(wù)指標(biāo)的披露不夠充分，上市公司披露的大多是盈利性的指標(biāo)，這樣投資者看起來(lái)就會(huì)做出該公司業(yè)績(jī)不錯(cuò)的判斷，有利于公司股票的上漲，事實(shí)上卻是故意隱瞞了重要指標(biāo)，一些指標(biāo)卻是看上去利潤(rùn)很高，但綜合來(lái)看就不一定了，幾年前的“猴王事件”和“三九醫(yī)藥”就是最為顯著的案例：二是對(duì)于重要信息的披露不充分，上市公司總是避重就輕，對(duì)于一些無(wú)關(guān)緊要的信息進(jìn)行公示，對(duì)于投資者影響不大：三是進(jìn)行虛假報(bào)告，上市公司操作利潤(rùn)，粉飾財(cái)務(wù)信息，用假的報(bào)表和相關(guān)憑證蒙蔽公眾的眼睛，來(lái)博得其他公司的認(rèn)同，這會(huì)在社會(huì)上造成非常惡劣的影響，例如藍(lán)田股份虛增無(wú)形資產(chǎn)1100萬(wàn)元，給銀行造成直接和間接損失高達(dá)2770萬(wàn)元。

二、信息披露問(wèn)題的成因

證券市場(chǎng)是復(fù)雜的，從政府、證監(jiān)會(huì)、交易所、投資者、上市公司等多角度來(lái)看，導(dǎo)致信息披露出現(xiàn)問(wèn)題的原因是多方面的，主要有主觀和客觀兩方面。

（一）主觀原因

主觀上，一個(gè)公司不可能什么時(shí)侯都處于盈利狀態(tài)，上市公司為了獲得更多資金，進(jìn)行財(cái)務(wù)上的手腳，給社會(huì)公眾造成經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)好的假象，他們有時(shí)侯還會(huì)收買部分監(jiān)管機(jī)構(gòu)的工作人員，為了方便他們運(yùn)作，還會(huì)和相關(guān)證件機(jī)構(gòu)打好關(guān)系，巨額利潤(rùn)的背后，實(shí)則是大量的虧損，銀廣夏事件就給了人們一個(gè)深刻的教訓(xùn)。

（二）客觀原因

1.監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)督力度有待提高

眾所周知，證券市場(chǎng)最主要的監(jiān)管者有兩個(gè)，一個(gè)是證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)，另一個(gè)是證券交易所。上市公司第一次公開(kāi)發(fā)行股票時(shí)，必須先由證券商向證監(jiān)會(huì)推薦上市公司，然后證監(jiān)會(huì)對(duì)上市公司首次公開(kāi)發(fā)行股票的所有相關(guān)材料進(jìn)行審查，再?zèng)Q定是否同意該公司能夠公開(kāi)發(fā)行股票和上市。交易所對(duì)上市公司信息披露的監(jiān)管主要是在持續(xù)披露階段，對(duì)于持續(xù)信息披露的載體，很多投資者應(yīng)該很熟悉，一類是定期報(bào)告，一類是臨時(shí)報(bào)告，審查這兩種報(bào)告的時(shí)侯，交易所在相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間里采取的是事前審核的辦法。實(shí)際生活中，法律上留給交易所審核材料的時(shí)間特別短，并且，交易所的人力、物力等是極為有限的，特別是應(yīng)對(duì)定期報(bào)告，各上市公司要在短短的幾天時(shí)間內(nèi)，仔細(xì)認(rèn)真地審核眾多本公司上報(bào)的信息披露材料，并且不出現(xiàn)紕漏，是很難做到的。這就造成了審查不夠嚴(yán)格，不能及時(shí)發(fā)現(xiàn)問(wèn)題。“銀廣廈”事發(fā)前，證監(jiān)會(huì)曾經(jīng)作了兩次巡回檢查，但都沒(méi)有發(fā)現(xiàn)問(wèn)題。這充分說(shuō)明了監(jiān)管機(jī)構(gòu)的執(zhí)行力低下。

2.監(jiān)管部門的職權(quán)設(shè)置存在問(wèn)題，不利于信息披露監(jiān)管

交易所的監(jiān)管能力是有限的，相比較之下，證監(jiān)會(huì)擁有較多的調(diào)查權(quán)和處罰權(quán)，關(guān)于真實(shí)性的問(wèn)題，應(yīng)該比交易所更能發(fā)現(xiàn)，但事實(shí)情況卻是，同交易所一樣，不僅面臨人力物力短缺的問(wèn)題，還存在專業(yè)知識(shí)上的障礙和不足，導(dǎo)致監(jiān)管的過(guò)程中很難發(fā)現(xiàn)問(wèn)題。

3.上市公司的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)混亂

上市公司對(duì)于審計(jì)機(jī)構(gòu)的定位不清楚，有的公司專門設(shè)立審計(jì)委員會(huì)，有的僅僅設(shè)立簡(jiǎn)單的審計(jì)部，對(duì)于審計(jì)工作在證券市場(chǎng)上的重要作用沒(méi)有充分的認(rèn)識(shí)，上市公司內(nèi)部治理也是存在較大的問(wèn)題，有的公司董事長(zhǎng)兼職總經(jīng)理，這就集決定權(quán)和執(zhí)行權(quán)于一身，很容易產(chǎn)生隨意性的問(wèn)題，他們可以憑自己的主觀判斷去修改和決定公司重大決策。

三、完善我國(guó)信息披露制度的對(duì)策

（一）健全法律體系，提高法律層次

之前出臺(tái)的《公司法》和《證券法》發(fā)揮了一定程度的作用，并且也在不斷修改當(dāng)中，后來(lái)的《破產(chǎn)法》，《上市公司治理準(zhǔn)則》對(duì)于完善法律體系扮演了不可替代的角色，政府對(duì)于公司治理、投資者保護(hù)、咨詢公司管理的內(nèi)容上升到了法律層次，就會(huì)用立法的程序去處理證券市場(chǎng)上的問(wèn)題，投資者也會(huì)更加信任證件機(jī)構(gòu)和政府，有利于證券市場(chǎng)的繁榮發(fā)展。

（二）強(qiáng)化中小股東權(quán)利和控股股東的法律責(zé)任

控股股東的法律責(zé)任增強(qiáng)了，就不會(huì)隨意修改會(huì)計(jì)報(bào)表和憑證，中小股股東權(quán)利得到了有效強(qiáng)化，就會(huì)對(duì)公司智力高層形成一定的約束和沖擊力，有利于公司良性發(fā)展。

（三）發(fā)揮交易所信息披露的監(jiān)管優(yōu)勢(shì)

證券交易所本身就是一個(gè)自律機(jī)構(gòu)，具有政府監(jiān)管不具備的快速反應(yīng)能力和對(duì)證券市場(chǎng)的及時(shí)監(jiān)察能力，但是在我國(guó)確實(shí)政府證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的延伸機(jī)構(gòu)，獨(dú)立性沒(méi)有充分地體現(xiàn)出來(lái)，對(duì)于信息披露僅僅停留在持續(xù)披露階段，缺乏首發(fā)審核的權(quán)利，降低了資本市場(chǎng)的監(jiān)管效率。因此要發(fā)揮出交易所的優(yōu)勢(shì)，在短時(shí)間內(nèi)省去中間的過(guò)渡環(huán)節(jié)，直接參與到披露的完整過(guò)程中，配合監(jiān)管機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)政府高效監(jiān)督的目標(biāo)。

（四）強(qiáng)調(diào)上市公司的自覺(jué)披露意愿

證券市場(chǎng)信息披露范文第2篇

證券市場(chǎng)是資源配置的場(chǎng)所，也是信息的聚散地。確保證券市場(chǎng)正常有序運(yùn)轉(zhuǎn)的核心基礎(chǔ)是一套完善有效的信息披露制度，可靠的信息與投資者的信心是證券市場(chǎng)的兩大關(guān)鍵因素。然而，目前上市公司所提供的信息質(zhì)量不高，尤其是財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息常常存在著誤導(dǎo)、虛假和重大遺漏的情況，已成為當(dāng)前證券市場(chǎng)的一大頑疾，也給注冊(cè)會(huì)計(jì)師帶來(lái)了一系列的法律訴訟，注冊(cè)會(huì)計(jì)師的法律責(zé)任問(wèn)題又對(duì)現(xiàn)行相關(guān)法律法規(guī)提出了新的挑戰(zhàn)。

注冊(cè)會(huì)計(jì)師的法律責(zé)任問(wèn)題一直是西方法律界和會(huì)計(jì)界的熱門議題。而我國(guó)涉及注冊(cè)會(huì)計(jì)師的訴訟才剛剛開(kāi)始，相應(yīng)對(duì)該問(wèn)題的研究也處于起步階段。從我國(guó)目前對(duì)違規(guī)事務(wù)所的處理看，主要是行政處罰。除了驗(yàn)資訴訟涉及到民事賠償外，證券市場(chǎng)中各違規(guī)事務(wù)所，尚很少涉及民事責(zé)任和刑事責(zé)任。而對(duì)于投資公眾來(lái)說(shuō)，最為重要的其實(shí)就是如何保護(hù)其經(jīng)濟(jì)利益。如果不追究民事責(zé)任，不管對(duì)事務(wù)所的懲罰多嚴(yán)重，都不會(huì)挽回其遭受的經(jīng)濟(jì)損失，也很難增強(qiáng)其投資信心。其實(shí)，從各國(guó)近幾年的發(fā)展來(lái)看，加強(qiáng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師的民事責(zé)任已是一種主流。

二、虛假審計(jì)報(bào)告認(rèn)定的法律標(biāo)準(zhǔn)

虛假報(bào)告的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)是明確注冊(cè)會(huì)計(jì)師法律責(zé)任過(guò)程中非常重要的問(wèn)題，也是會(huì)計(jì)界與法律界的訴訟爭(zhēng)議中存在分歧與困惑的焦點(diǎn)所在。因?yàn)楦髯月殬I(yè)特點(diǎn)的限制及相互的不了解，對(duì)以哪種標(biāo)準(zhǔn)來(lái)衡量審計(jì)報(bào)告的可否信賴，注冊(cè)會(huì)計(jì)師和法律專家難以達(dá)成共識(shí)。

從會(huì)計(jì)界的觀點(diǎn)來(lái)看，判定虛假審計(jì)報(bào)告主要依據(jù)于《中華人民共和國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師法》(以下簡(jiǎn)稱《注冊(cè)會(huì)計(jì)師法》)。按照《注冊(cè)會(huì)計(jì)師法》第22條的規(guī)定，判斷審計(jì)報(bào)告是否虛假的關(guān)鍵是看其是否嚴(yán)格遵循了執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則、恪盡職守。從該條可以推導(dǎo)出：如果存在嚴(yán)格遵照?qǐng)?zhí)業(yè)準(zhǔn)則也不能發(fā)現(xiàn)的錯(cuò)弊，則注冊(cè)會(huì)計(jì)師依照本法規(guī)定已經(jīng)盡到了應(yīng)有的專家注意義務(wù)，不再承擔(dān)法律責(zé)任，換言之，審計(jì)報(bào)告就不是虛假的。按照《獨(dú)立審計(jì)基本準(zhǔn)則》第8條和第9條、《獨(dú)立審計(jì)具體準(zhǔn)則第七號(hào)——審計(jì)報(bào)告》以及《獨(dú)立審計(jì)具體準(zhǔn)則第八號(hào)——錯(cuò)誤與舞弊》的規(guī)定，會(huì)計(jì)界對(duì)審計(jì)報(bào)告的真實(shí)與否的界定主要是從審計(jì)程序角度來(lái)認(rèn)定的。認(rèn)為由于審計(jì)測(cè)試及被審計(jì)單位內(nèi)部控制制度固有的限制，注冊(cè)會(huì)計(jì)師依照獨(dú)立審計(jì)準(zhǔn)則進(jìn)行審計(jì)，并不能保證發(fā)現(xiàn)所有的錯(cuò)誤與舞弊。由于審計(jì)技術(shù)本身的一些特點(diǎn)，如抽樣審計(jì)、重要性判斷的運(yùn)用，以及通過(guò)對(duì)被審計(jì)單位內(nèi)部控制制度的評(píng)價(jià)而確定的對(duì)其依賴程度等，使得注冊(cè)會(huì)計(jì)師即使恪守執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則，也不能保證發(fā)現(xiàn)公司所編制財(cái)務(wù)報(bào)告中全部的虛假或隱瞞之處，也就是說(shuō)經(jīng)過(guò)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告并不意味著已經(jīng)完全沒(méi)有錯(cuò)弊，但只要仍在審計(jì)重要性標(biāo)準(zhǔn)控制之下，不會(huì)影響報(bào)告使用者進(jìn)行決策，就不影響審計(jì)意見(jiàn)的客觀公正性。即使因第三方經(jīng)濟(jì)利益受損而發(fā)生訴訟，也只能由被審計(jì)單位承擔(dān)會(huì)計(jì)責(zé)任。也即判定審計(jì)報(bào)告虛假的關(guān)鍵是：①執(zhí)業(yè)過(guò)程沒(méi)有恪守執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則；②不符合審計(jì)重要性要求。

不過(guò)，公眾常常認(rèn)為，虛假報(bào)告就是內(nèi)容與事實(shí)不符，沒(méi)有那么多前提條件。法律界也有許多專家對(duì)此不理解，認(rèn)為法律著重的是結(jié)果而不是過(guò)程，只要結(jié)果存在與事實(shí)的不符，就應(yīng)該認(rèn)定為虛假報(bào)告。因此對(duì)注冊(cè)會(huì)計(jì)師一再以行業(yè)準(zhǔn)則來(lái)解釋不能接受，認(rèn)為注冊(cè)會(huì)計(jì)師所強(qiáng)調(diào)的執(zhí)業(yè)過(guò)程真實(shí)合法在法律上不能構(gòu)成抗辯理由。

在各國(guó)法律界的研究及司法實(shí)踐中，對(duì)“虛假報(bào)告”的內(nèi)涵，有這樣一個(gè)比較一致的觀點(diǎn)，即構(gòu)成法律客觀要件的虛假陳述應(yīng)同時(shí)具備兩個(gè)要件：一是內(nèi)容上存在虛假陳述，二是虛假陳述具有重大性。我國(guó)在《禁止證券欺詐行為暫行辦法》中首次確定性地使用了“虛假陳述”一詞，其含義涵蓋證券公開(kāi)文件披露的各種不當(dāng)行為，包括不實(shí)陳述、遺漏和誤導(dǎo)三種。不實(shí)陳述指在信息公開(kāi)文件中作了“明知不實(shí)”或?qū)κ聦?shí)作出錯(cuò)誤評(píng)價(jià)的陳述；遺漏指完全或部分地不公開(kāi)法定公開(kāi)事項(xiàng)，或者沒(méi)有合理根據(jù)而不公開(kāi)法定事項(xiàng)以外的事項(xiàng)；誤導(dǎo)性陳述則指公開(kāi)的事項(xiàng)雖為事實(shí)，但由于陳述存在缺陷而使公眾產(chǎn)生多種理解，可能形成與事實(shí)完全不同的理解。關(guān)于重大性問(wèn)題，目前在法律界依然是一個(gè)探討中的問(wèn)題，定量性的標(biāo)準(zhǔn)很難找到。但從定性上來(lái)講，大家一般比較認(rèn)可美國(guó)證券法的觀點(diǎn)，即能夠影響理性投資者進(jìn)行投資決策，且該信息已經(jīng)決定性地改變了投資者所獲得信息的組合。將該問(wèn)題延伸至審計(jì)報(bào)告的認(rèn)定上，即認(rèn)為虛假報(bào)告的判斷標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)該有兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)：一是審計(jì)報(bào)告及所附財(cái)務(wù)報(bào)告資料存在虛假陳述內(nèi)容(存在虛假陳述)，二是該虛假陳述足以影響報(bào)告使用者據(jù)以進(jìn)行營(yíng)運(yùn)決策(虛假陳述具有重大性)。筆者認(rèn)為，將“存在虛假陳述內(nèi)容且該內(nèi)容可能導(dǎo)致報(bào)告使用者錯(cuò)誤決策”列為認(rèn)定報(bào)告是否虛假報(bào)告的法律要件，是符合法理的。

那么審計(jì)重要性與法律判定標(biāo)準(zhǔn)“重大性標(biāo)準(zhǔn)”之間有什么異同呢?根據(jù)《獨(dú)立審計(jì)具體準(zhǔn)則第10號(hào)—審計(jì)重要性》的規(guī)定，審計(jì)重要性指被審計(jì)單位會(huì)計(jì)報(bào)表中錯(cuò)報(bào)或漏報(bào)的嚴(yán)重程度，這一程度在特定環(huán)境下可能影響會(huì)計(jì)報(bào)表使用者的判斷或決策。對(duì)特定的被審計(jì)單位，判定的審計(jì)重要性越低，需要收集的審計(jì)證據(jù)越多，而相應(yīng)的審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)就越高。對(duì)審計(jì)重要性的運(yùn)用，主要取決于注冊(cè)會(huì)計(jì)師在審計(jì)計(jì)劃階段根據(jù)對(duì)客戶的初步評(píng)價(jià)進(jìn)行的職業(yè)判斷和在審計(jì)實(shí)施過(guò)程中根據(jù)收集到的客觀數(shù)據(jù)進(jìn)行的適當(dāng)調(diào)整。審計(jì)重要性的運(yùn)用合理與否一部分取決于注冊(cè)會(huì)計(jì)師的職業(yè)能力，另一部分取決于是否盡到了合理的專家注意義務(wù)。如果這兩者均能恪守，則不可能出現(xiàn)導(dǎo)致報(bào)告使用者作出錯(cuò)誤決策的虛假信息，除非被審計(jì)單位提供的財(cái)務(wù)資料中存在掩飾很好的虛假，而后者則不是注冊(cè)會(huì)計(jì)師所能控制的。

從審計(jì)重要性和法律重大性的涵義來(lái)分析，我們可以發(fā)現(xiàn)二者的異曲同工之處。二者從概念上是一致的，均認(rèn)為可能影響報(bào)告使用者進(jìn)行決策的信息是重要(或重大)的，也是判斷報(bào)告是否可認(rèn)定為虛假報(bào)告的要件之一。不同的是，審計(jì)重要性是貫穿于審計(jì)始終的，是在財(cái)務(wù)報(bào)告到達(dá)公眾之前，由注冊(cè)會(huì)計(jì)師運(yùn)用職業(yè)判斷對(duì)客戶財(cái)務(wù)報(bào)告的公允性進(jìn)行鑒證，對(duì)審計(jì)重要性判斷得準(zhǔn)確與否很大程度上取決于注冊(cè)會(huì)計(jì)師的專業(yè)能力；而法律重大性標(biāo)準(zhǔn)則相對(duì)確定一些，它是在財(cái)務(wù)報(bào)告已經(jīng)到達(dá)使用者且已經(jīng)發(fā)生爭(zhēng)議時(shí)需要考慮的一個(gè)指標(biāo)。此時(shí)發(fā)生虛假陳述的信息是什么已很清晰，報(bào)告使用者據(jù)以進(jìn)行的決策也已經(jīng)明確，判斷該信息的重要性是否足以影響報(bào)告使用者的決策相對(duì)要客觀與簡(jiǎn)單一些，法律重大性標(biāo)準(zhǔn)更注重的是結(jié)果。但法律重要性標(biāo)準(zhǔn)依然是一個(gè)主觀判斷，其中依然蘊(yùn)涵財(cái)會(huì)技術(shù)要求，對(duì)這種判斷的作出還需要參考審計(jì)重要性。從這一意義來(lái)說(shuō)，如果法律重大性與審計(jì)重要性一致，則審計(jì)報(bào)告依然是客觀公允的，不構(gòu)成虛假報(bào)告；如果法律重大性與審計(jì)重要性不一致，說(shuō)明注冊(cè)會(huì)計(jì)師或是職業(yè)能力不夠、或是未能恪盡職守，報(bào)告構(gòu)成虛假報(bào)告。由此，我們對(duì)虛假報(bào)告的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)的討論可以下一個(gè)結(jié)論，即虛假報(bào)告的認(rèn)定有兩個(gè)法定要件：其一，報(bào)告涉及內(nèi)容存在虛假性陳述；其二，虛假陳述存在重大性。

三、注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具虛假報(bào)告的法律責(zé)任性質(zhì)分析

法律責(zé)任的性質(zhì)取決于當(dāng)事人之間權(quán)利義務(wù)關(guān)系。在注冊(cè)會(huì)計(jì)師與客戶之間，是明確的委托合同關(guān)系。如果虛假報(bào)告損害的是客戶的經(jīng)濟(jì)利益，則注冊(cè)會(huì)計(jì)師應(yīng)負(fù)違約責(zé)任，在這一點(diǎn)上，爭(zhēng)議不大。在注冊(cè)會(huì)計(jì)師與第三方利益關(guān)系人(即財(cái)務(wù)報(bào)告使用者)之間的法律責(zé)任的性質(zhì)問(wèn)題上，各國(guó)學(xué)者的觀點(diǎn)是不一致的。在大陸法系國(guó)家，如德國(guó)所采用的主流法律構(gòu)成是“將確認(rèn)為純粹財(cái)產(chǎn)損失的違約責(zé)任的保護(hù)擴(kuò)及第三人”，同時(shí)也利用良俗違反的侵權(quán)責(zé)任作為補(bǔ)充。在英美法系國(guó)家，一般認(rèn)為專家出具虛假報(bào)告對(duì)第三方是一種侵權(quán)行為，專家對(duì)第三方負(fù)有信賴義務(wù)，該義務(wù)基于第三方對(duì)專家的信賴而產(chǎn)生。我國(guó)《證券法》規(guī)定，專家對(duì)其所出具的報(bào)告內(nèi)容的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性進(jìn)行核查和驗(yàn)證，并就其負(fù)有責(zé)任的部分承擔(dān)連帶責(zé)任。雖然未對(duì)法律責(zé)任性質(zhì)作出明確規(guī)定，但從其宗旨分析，我國(guó)也認(rèn)為專家對(duì)第三方所應(yīng)承擔(dān)的是侵權(quán)責(zé)任。

在證券市場(chǎng)中，注冊(cè)會(huì)計(jì)師只是受托制作專家報(bào)告者，他與利益第三方之間不構(gòu)成任何合同關(guān)系。如果依照合同違約來(lái)追究，會(huì)受到合同責(zé)任相對(duì)性原理的制約，操作性差且不合法理。如果直接據(jù)以追究專家的侵權(quán)責(zé)任，則不僅可以因直接追究賠償責(zé)任而充分保護(hù)投資者利益，還通過(guò)明確注冊(cè)會(huì)計(jì)師承擔(dān)的是一種法定的強(qiáng)制性義務(wù)來(lái)迫使其更加謹(jǐn)慎地完成工作，充分發(fā)揮其社會(huì)鑒證職能，保證其超然獨(dú)立性。

審計(jì)報(bào)告是由作為專家的注冊(cè)會(huì)計(jì)師在充分調(diào)查取證、嚴(yán)格審查的基礎(chǔ)上出具的?；趯?duì)專家專業(yè)技能、職業(yè)道德、社會(huì)聲譽(yù)及其執(zhí)業(yè)行為準(zhǔn)則的社會(huì)普遍接受性等因素考慮，報(bào)告使用者不可能不充分信賴專家出具報(bào)告的真實(shí)性和合法性。報(bào)告使用者對(duì)發(fā)行公司真實(shí)財(cái)務(wù)狀況有知情權(quán)，知情權(quán)能否實(shí)現(xiàn)很大程度上取決于發(fā)行公司與注冊(cè)會(huì)計(jì)師。由于報(bào)告使用者不能直接接觸發(fā)行公司財(cái)務(wù)資料，其本身在實(shí)現(xiàn)知情權(quán)的過(guò)程中處于弱勢(shì)地位。法律為了保護(hù)處于弱勢(shì)地位的第三方的利益，同時(shí)為了防止受信人即專家濫用其權(quán)力，就要求受信人對(duì)第三方負(fù)有信賴義務(wù)?；谶@一法理，專家出具虛假報(bào)告構(gòu)成對(duì)第三方的侵權(quán)責(zé)任，應(yīng)承擔(dān)因此而導(dǎo)致的損害賠償責(zé)任。

四、注冊(cè)會(huì)計(jì)師對(duì)第三方的法律責(zé)任所適用的歸責(zé)原則及舉證責(zé)任

歸責(zé)原則是確定行為人民事責(zé)任的標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)則，它直接決定著侵權(quán)責(zé)任的構(gòu)成要件、舉證責(zé)任、責(zé)任方式和賠償范圍等諸多因素。根據(jù)我國(guó)民法的規(guī)定，虛假報(bào)告可以歸類于一般侵權(quán)行為，相應(yīng)適用的是過(guò)錯(cuò)原則，即以行為人的過(guò)錯(cuò)為承擔(dān)民事責(zé)任的要件，無(wú)過(guò)錯(cuò)即無(wú)責(zé)任。不過(guò)，由于注冊(cè)會(huì)計(jì)師職業(yè)的專業(yè)技術(shù)性太強(qiáng)，對(duì)其行為的過(guò)錯(cuò)認(rèn)定比較困難，且依照一般過(guò)錯(cuò)原則設(shè)置的舉證責(zé)任給原告帶來(lái)了難以完成的證明責(zé)任，原告幾乎不可能以確鑿的證據(jù)證明注冊(cè)會(huì)計(jì)師有過(guò)錯(cuò)。因此筆者認(rèn)為，此處更適用的是一般過(guò)錯(cuò)責(zé)任原則引申出來(lái)的過(guò)錯(cuò)推定原則。過(guò)錯(cuò)推定原則其實(shí)是適用過(guò)錯(cuò)原則的一種方法，是根據(jù)損害事實(shí)的發(fā)生推定行為人有過(guò)錯(cuò)，只有行為人證明自己確實(shí)無(wú)過(guò)錯(cuò)時(shí)，才能免除責(zé)任。過(guò)錯(cuò)責(zé)任的特殊性就在于它轉(zhuǎn)移了舉證責(zé)任，一方面免除了原告的舉證責(zé)任，另一方面認(rèn)可了行為人舉證反駁的法律效力，有利于其進(jìn)行有效抗辯。

按照過(guò)錯(cuò)推定原則，注冊(cè)會(huì)計(jì)師承擔(dān)對(duì)利益第三方的侵權(quán)責(zé)任的構(gòu)成要件為：報(bào)告被認(rèn)定為虛假審計(jì)報(bào)告、注冊(cè)會(huì)計(jì)師在執(zhí)業(yè)中未盡應(yīng)有的謹(jǐn)慎(亦即存在故意或過(guò)失的違法行為，該行為可能是未能恪盡職守違反了《注冊(cè)會(huì)計(jì)師法》及相關(guān)規(guī)定)、報(bào)告使用者(在此限于原告)發(fā)生了經(jīng)濟(jì)損失、該損失與注冊(cè)會(huì)計(jì)師所出具報(bào)告中的虛假陳述內(nèi)容存在因果關(guān)系。從法律角度來(lái)說(shuō)，以上四個(gè)要件，任何一個(gè)不成立就不能構(gòu)成侵權(quán)，因此，在訴訟過(guò)程中，訴辯雙方必須證明自己的主張。

五、關(guān)于虛假報(bào)告鑒定制度的探討

證券市場(chǎng)信息披露范文第3篇

關(guān)鍵詞：證券市場(chǎng) 信息披露 淺析

1、引言

會(huì)計(jì)信息披露是我國(guó)現(xiàn)今證券市場(chǎng)中的重要部門，作為上市公司，其有責(zé)任、有義務(wù)將其公司的財(cái)務(wù)信息向外界公開(kāi)，以便使群眾能夠更好的對(duì)其進(jìn)行投資。但是從目前來(lái)看，我國(guó)上次公司給予外界信息的準(zhǔn)確性以及可信度都不盡如人意，從而使我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展帶來(lái)了負(fù)面的影響。而為了保持我國(guó)證券市場(chǎng)的健康良好發(fā)展，就應(yīng)當(dāng)對(duì)其中所存在的問(wèn)題進(jìn)行細(xì)致的分析，并對(duì)其及時(shí)的進(jìn)行改進(jìn)。只有真正的做好相關(guān)會(huì)計(jì)信息披露工作，嚴(yán)格按照規(guī)范的披露制度進(jìn)行執(zhí)行，才可以保證我國(guó)證券市場(chǎng)的良好發(fā)展。

2、我國(guó)會(huì)計(jì)信息披露中存在的問(wèn)題

2.1會(huì)計(jì)信息不客觀

對(duì)于會(huì)計(jì)信息來(lái)說(shuō)，應(yīng)當(dāng)以實(shí)際交易過(guò)的信息以及相應(yīng)的事件來(lái)對(duì)所報(bào)告的數(shù)據(jù)進(jìn)行確認(rèn)以及記錄，從而能夠真實(shí)有效的對(duì)符合會(huì)計(jì)要素的信息進(jìn)行。這是對(duì)會(huì)計(jì)信息的最基本要求，需要各家公司嚴(yán)格對(duì)其遵守。但是在實(shí)際情況中，一部分公司為了自身的特殊利益著想，在對(duì)信息進(jìn)行披露時(shí)，根本沒(méi)有遵守這項(xiàng)準(zhǔn)則，而是采取一些不法行為如造假、操控、扭曲等惡劣的方式對(duì)會(huì)計(jì)信息、賬面數(shù)據(jù)進(jìn)行任意的增加或者減少，從而對(duì)證券市場(chǎng)以及社會(huì)造成了惡劣的影響。

2.2會(huì)計(jì)信息不明確

會(huì)計(jì)信息必須要準(zhǔn)確清晰，這樣才能夠使人們對(duì)其產(chǎn)生正確的理解并加以使用，這是會(huì)計(jì)信息的最重要原則。但是在我國(guó)目前的證券市場(chǎng)中，很多公司也沒(méi)有達(dá)到這項(xiàng)要求，部分公司僅僅追求自身的利益，對(duì)于公司有利的信息則第一時(shí)間并加以渲染，但是對(duì)公司不利的信息則采取“大事化小，小時(shí)化了”的原則，往往將實(shí)際情況縮小甚至采取隱瞞的方式，這種行為都是對(duì)群眾的欺詐與誤導(dǎo)，是極其不負(fù)責(zé)任的行為。

2.3信息披露不及時(shí)

對(duì)于會(huì)計(jì)信息來(lái)說(shuō)，對(duì)于發(fā)生過(guò)的交易，就應(yīng)當(dāng)?shù)谝粫r(shí)間對(duì)其進(jìn)行確認(rèn)并報(bào)告，不能夠?qū)π畔⒓右蕴崆盎蛘邷?，從而使人們能夠及時(shí)的對(duì)所發(fā)生的信息進(jìn)行掌握。但是在實(shí)際情況中，部分公司往往將有利的信息及時(shí)披露，而對(duì)于公司不利的信息則遲遲不予。這樣的信息披露方式，會(huì)使投資者不能夠?qū)π畔⑦M(jìn)行及時(shí)的掌握，從而對(duì)自身的判斷造成不利的影響。

2.4信息披露不嚴(yán)謹(jǐn)

根據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，對(duì)于在不同時(shí)間發(fā)生的交易，在其內(nèi)容與性質(zhì)類似的情況下就應(yīng)當(dāng)對(duì)其采用同樣的會(huì)計(jì)政策，而不能根據(jù)交易的不同而隨意變更準(zhǔn)則。如果因?yàn)閷?shí)際情況確實(shí)需要變更準(zhǔn)則的，就應(yīng)當(dāng)在其后的附注中對(duì)其加以說(shuō)明。而在實(shí)際情況中，違反這種原則的情況經(jīng)常發(fā)生。部分上市公司通過(guò)不正當(dāng)?shù)耐緩綄?duì)內(nèi)部信息加以提前泄露，在獲取個(gè)人利益的情況下使廣大投資者造成嚴(yán)重的損失。這種隨意性的表現(xiàn)都為我國(guó)的證券市場(chǎng)環(huán)境蒙上了陰影。

3、解決我國(guó)會(huì)計(jì)信息披露問(wèn)題的途徑

通過(guò)上述我國(guó)現(xiàn)階段會(huì)計(jì)信息披露所存在的問(wèn)題，使我們深深體會(huì)到了我國(guó)目前證券市場(chǎng)的不規(guī)范，也使我們認(rèn)識(shí)到了這些問(wèn)題對(duì)廣大投資者帶來(lái)的嚴(yán)重危害。這都對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)的良好發(fā)展帶來(lái)了嚴(yán)重的阻礙，這就需要我們通過(guò)一定的途徑對(duì)問(wèn)題進(jìn)行有效遏制。

3.1加強(qiáng)法制建設(shè)，完善法規(guī)政策

任何行業(yè)想要得到良好的發(fā)展，一套健全的政策體系必不可少。對(duì)于證券市場(chǎng)來(lái)說(shuō)也是一樣，只有建立起一套行之有效的法律體系，才能使這個(gè)行業(yè)中的公司個(gè)人能夠?qū)ζ溥M(jìn)行嚴(yán)格的遵守，從而保證行業(yè)的健康發(fā)展。針對(duì)我國(guó)目前法律不夠細(xì)致，操作性差的缺點(diǎn)，相關(guān)部門應(yīng)當(dāng)深入的對(duì)證券市場(chǎng)的需求以及現(xiàn)狀進(jìn)行調(diào)查，對(duì)已有的法律法規(guī)進(jìn)行健全完善，仔細(xì)制定每一個(gè)細(xì)節(jié)，添補(bǔ)以往的漏洞，不給違法分子任何鉆空子的機(jī)會(huì)。同時(shí)，還要對(duì)在會(huì)計(jì)信息上造假的公司個(gè)人進(jìn)行明確的責(zé)任界定，這樣在事件發(fā)生之后才能夠第一時(shí)間對(duì)其責(zé)任進(jìn)行認(rèn)定，并按照規(guī)定追究其責(zé)任，從而使違法分子對(duì)所做行為產(chǎn)生恐懼感，進(jìn)而降低事件發(fā)生的幾率。最后還要結(jié)合當(dāng)前社會(huì)網(wǎng)絡(luò)化的趨勢(shì)，對(duì)于網(wǎng)絡(luò)財(cái)務(wù)的相應(yīng)問(wèn)題應(yīng)當(dāng)及時(shí)的制定好相應(yīng)政策法規(guī)，做到制度上的未雨綢繆。

3.2遵循市場(chǎng)需要，健全會(huì)計(jì)制度

在我國(guó)目前的會(huì)計(jì)制度中，主要分為兩個(gè)部分：會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與會(huì)計(jì)制度。這兩個(gè)在本質(zhì)上有所區(qū)別：會(huì)計(jì)準(zhǔn)則是原則性的，而會(huì)計(jì)制度是導(dǎo)向性的。通過(guò)這兩者的相互結(jié)合，則可以對(duì)公司會(huì)計(jì)事務(wù)的各項(xiàng)操作進(jìn)行嚴(yán)格的規(guī)定與監(jiān)管。所以，在對(duì)會(huì)計(jì)制度進(jìn)行制定的過(guò)程中，應(yīng)當(dāng)追求具體化、詳細(xì)化，不放過(guò)每一個(gè)細(xì)節(jié)，另外還要保證制度的易操作性，這樣才能夠使得制度有所依、有所持。要盡可能的減少制度中的原則性條目，而是要大力增加具體的、符合實(shí)際情況的會(huì)計(jì)制度。通過(guò)對(duì)制度的詳細(xì)制定，才能夠?qū)?huì)計(jì)人員的行為進(jìn)行進(jìn)一步的規(guī)范，同時(shí)在制度上避免出現(xiàn)虛假信息出現(xiàn)，從而為證券市場(chǎng)的秩序進(jìn)行維護(hù)。

3.3加強(qiáng)會(huì)計(jì)隊(duì)伍建設(shè)

會(huì)計(jì)師作為接觸公司會(huì)計(jì)業(yè)務(wù)的第一線人員，對(duì)公司的會(huì)計(jì)工作起著重要的作用。所以對(duì)這部分人員進(jìn)行建設(shè)，對(duì)于證券市場(chǎng)的規(guī)范化也是至關(guān)重要的。首先，我們應(yīng)當(dāng)對(duì)會(huì)計(jì)師自身法制觀念進(jìn)行增強(qiáng)，使他們?cè)诠ぷ髦心軌蚨ā⒁婪?。與此同時(shí)還要對(duì)其職業(yè)道德進(jìn)行提高，使他們能夠在正確的從業(yè)思想中進(jìn)行會(huì)計(jì)工作。其次，還要對(duì)會(huì)計(jì)人員的自身技能進(jìn)行加強(qiáng)，通過(guò)定期的培訓(xùn)教育，來(lái)定時(shí)的對(duì)會(huì)計(jì)從而人員的技能素質(zhì)進(jìn)行提高。其次，還要對(duì)會(huì)計(jì)師事務(wù)所的經(jīng)營(yíng)方式進(jìn)行轉(zhuǎn)變，要通過(guò)良好的制度與運(yùn)行方式來(lái)保證事務(wù)所應(yīng)有的利益，使他們樹(shù)立以質(zhì)量獲發(fā)展的經(jīng)營(yíng)理念，而不是以一些歪門邪道的方式如拉關(guān)系、低要求來(lái)對(duì)客戶進(jìn)行招攬。如果不能保證會(huì)計(jì)隊(duì)伍的整體素質(zhì)水平，就難以保證會(huì)計(jì)信息披露工作的質(zhì)量，從而對(duì)于證券市場(chǎng)的正常運(yùn)作造成很大的影響。

4、結(jié)束語(yǔ)

隨著我國(guó)社會(huì)的不斷進(jìn)步，經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展，作為我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，會(huì)計(jì)信息披露制度在我國(guó)的證券市場(chǎng)中占據(jù)著舉足輕重的作用。這就需要我們對(duì)會(huì)計(jì)信息披露中所存在的問(wèn)題進(jìn)行及時(shí)的發(fā)現(xiàn)分析，并通過(guò)努力將其改進(jìn)，從而為我國(guó)的證券市場(chǎng)良好發(fā)展提供有力的保證。

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證券市場(chǎng)信息披露范文第4篇

關(guān)鍵詞：股價(jià)同向波動(dòng)率；價(jià)格發(fā)現(xiàn)；證券市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力

中圖分類號(hào)：F8309文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1006－1428（2006）04－0040-02

與國(guó)外成熟的證券市場(chǎng)相比，中國(guó)證券市場(chǎng)的股價(jià)經(jīng)常出現(xiàn)齊漲共跌的局面。境內(nèi)證券市場(chǎng)為什么會(huì)出現(xiàn)這種情況?它與中國(guó)證券市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力有何關(guān)系?

一、信息披露和證券市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力

任何市場(chǎng)最基本的功能就是定價(jià)功能，或者說(shuō)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。證券市場(chǎng)也不例外，一個(gè)發(fā)育完善的證券市場(chǎng)，應(yīng)該是一個(gè)能夠合理確定證券價(jià)格的市場(chǎng)。在證券市場(chǎng)上，不確定性和風(fēng)險(xiǎn)是影響證券價(jià)格的主要因素。由于信息的獲取可以改變對(duì)證券不確定性和風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)，從而信息對(duì)證券市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)和價(jià)格均衡也就具有直接作用和決定性意義。因此，從本質(zhì)上看，證券市場(chǎng)是一個(gè)信息市場(chǎng)，市場(chǎng)的運(yùn)作過(guò)程就是信息的處理過(guò)程，正是信息在指引著資金流向各實(shí)體部門，從而實(shí)現(xiàn)了證券市場(chǎng)的資源配置功能。信息披露質(zhì)量是證券市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的重要衡量指標(biāo)。

從根本上講，信息披露質(zhì)量取決于內(nèi)生于其中的相關(guān)法律制度和法制環(huán)境，它不僅包括增加市場(chǎng)透明度的法律措施，還包括事前法律保護(hù)和事后法律救濟(jì)的投資者保護(hù)的法律規(guī)定。因此，它涉及到公司立法、證券立法、行政立法、民事立法、刑事立法和訴訟制度等一系列法律體系。由于法律制度及其環(huán)境的復(fù)雜性，評(píng)價(jià)起來(lái)難度較大La Porta et al.(1998)建立了一套指標(biāo)體系來(lái)評(píng)價(jià)各國(guó)家的投資者保護(hù)狀況。。因此，我們將采用股價(jià)同向波動(dòng)率指標(biāo)來(lái)間接衡量證券市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力。

二、股價(jià)同向波動(dòng)率是證券市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的重要衡量指標(biāo)

所謂股價(jià)同向波動(dòng)率，也就是平均每月沿同一方向漲(或跌)的股票占所有上市公司數(shù)的百分比。如果股票的預(yù)期收益率為零，市場(chǎng)中各公司的股價(jià)變動(dòng)相互獨(dú)立，并且市場(chǎng)信息透明，可以從理論上證明，股價(jià)同向波動(dòng)率應(yīng)該等于50％。即使股票的預(yù)期收益率大于零，公司股價(jià)的波動(dòng)存在相關(guān)性，市場(chǎng)信息比較透明的高質(zhì)量市場(chǎng)的股價(jià)同向波動(dòng)率也不會(huì)離50％太遠(yuǎn)。總之，在股票預(yù)期收益率和公司股價(jià)波動(dòng)的相關(guān)性差別不大的情況下，股價(jià)同向波動(dòng)率在一定程度上反映了市場(chǎng)信息透明度和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，發(fā)達(dá)國(guó)家的股價(jià)同向波動(dòng)率較低，1995年，美國(guó)股市的股價(jià)同向波動(dòng)率為58％，加拿大為59％，德國(guó)為61％，英國(guó)為62％；而在發(fā)展中國(guó)家的股價(jià)同向波動(dòng)率則較高。這是由于發(fā)展中國(guó)家的市場(chǎng)信息透明度較差，投資者無(wú)法獲得有價(jià)值的投資信息，其買賣股票行為多根據(jù)市場(chǎng)中的各種小道消息進(jìn)行投資，投資幾乎是一種跟隨大勢(shì)的行為。因此，股票市場(chǎng)經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)齊漲共跌的局面。

圖1股價(jià)同向波動(dòng)率與證券市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力

與香港的成熟證券市場(chǎng)相比，我國(guó)證券市場(chǎng)的股價(jià)同向波動(dòng)率如何呢?這可以在一定程度上反映我國(guó)證券市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力。下面，本文將進(jìn)行計(jì)算分析。

表1反映了2004年各月份滬深股市與香港股市的股價(jià)變動(dòng)情況。其中滬深股市的數(shù)據(jù)來(lái)源于中國(guó)股票市場(chǎng)研究數(shù)據(jù)庫(kù)(CSMAR)，香港市場(chǎng)的數(shù)據(jù)來(lái)源于Wind金融財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)庫(kù)感謝Wind資訊的孫駿經(jīng)理在數(shù)據(jù)方面提供的幫助。。

表1：2004年各月份滬深股市與香港股市的股價(jià)變動(dòng)情況

圖1、股價(jià)上升的股票在所有股票中所占比例的變動(dòng)曲線

以上反映了2004年各月份滬深股市與香港股市的股價(jià)變動(dòng)情況，從中可以看出，相對(duì)香港證券市場(chǎng)，大陸證券市場(chǎng)的股價(jià)同向波動(dòng)更為劇烈。為了準(zhǔn)確衡量一定時(shí)期內(nèi)證券市場(chǎng)股價(jià)波動(dòng)情況，我們采用股價(jià)同向波動(dòng)率的計(jì)算指標(biāo)。

根據(jù)以上方法，經(jīng)計(jì)算，香港證券市場(chǎng)的股價(jià)同向波動(dòng)率為635％，而滬深證券市場(chǎng)的股價(jià)同向波動(dòng)率高達(dá)814％。這也在一定程度上反映了國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)信息披露狀況差，透明度低。

三、如何提高中國(guó)證券市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力

證券市場(chǎng)核心競(jìng)爭(zhēng)力在于透明的信息披露，而信息披露的質(zhì)量依賴于良性的法律制度安排。從世界范圍內(nèi)的境外上市來(lái)看，上市企業(yè)流出方多為新興市場(chǎng)，尚未形成配套的立法、行政、司法體系和有效的法制環(huán)境，其企業(yè)之所以去成熟證券市場(chǎng)上市，很重要原因是為了規(guī)避本國(guó)脆弱的、滯后的、不合理的法律制度。而相對(duì)應(yīng)的是，上市資源流入方多為成熟證券市場(chǎng)，已經(jīng)建立獨(dú)立于行政的法治，形成了一整套行之有效的法律制度，特別是公正有效的監(jiān)管和司法、良好的信息披露、誠(chéng)信市場(chǎng)文化、靈活的市場(chǎng)創(chuàng)新等方面的基礎(chǔ)性法律制度相當(dāng)健全。所以，要提高我國(guó)證券市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力，必須著眼于如何形成一套行之有效的法律制度，以保證市場(chǎng)的信息披露透明度。毫無(wú)疑問(wèn)，這將是一項(xiàng)長(zhǎng)期的、復(fù)雜的系統(tǒng)工程。

(1)改變過(guò)去重視融資、輕視投資的“單邊市”行為，加強(qiáng)以保護(hù)投資者利益為主旨的信息披露、公司治理等方面的制度建設(shè)；

(2)完善立法。我國(guó)證券市場(chǎng)在十幾年的發(fā)展過(guò)程中累積了深層次問(wèn)題和結(jié)構(gòu)性矛盾，如國(guó)有股一股獨(dú)大、關(guān)聯(lián)交易等。以前的《證券法》對(duì)這些問(wèn)題基本上采取了回避的態(tài)度，因此，應(yīng)完善《證券法》與《公司法》在相關(guān)信息披露領(lǐng)域的立法工作；

(3)提高違法成本。改變過(guò)去違規(guī)成本低下，違法收益大于違規(guī)成本的現(xiàn)象。

參考文獻(xiàn)：

［1］Morck R.，Yeung B.，Yu W.The information content of stock markets：why do emerging markets have synchronous stock：price movements[J].Journal of financial economics，2000,(58)：215-260

證券市場(chǎng)信息披露范文第5篇

【關(guān)鍵詞】監(jiān)管體系 監(jiān)管目標(biāo) 法規(guī)體系 運(yùn)行機(jī)制 保障機(jī)制 懲罰機(jī)制

我國(guó)證券市場(chǎng)經(jīng)過(guò)十多年的發(fā)展，已逐步走上了規(guī)范的公開(kāi)披露信息軌道。但近年來(lái)，上市公司會(huì)計(jì)信息披露問(wèn)題層出不窮、屢禁不止。隨著“鄭百文”、“銀廣廈”等惡性虛假披露事件的曝光，監(jiān)管不力問(wèn)題已成為無(wú)法回避的焦點(diǎn)，這些都不可避免地了我國(guó)證券市場(chǎng)會(huì)計(jì)信息披露監(jiān)管制度的效率。監(jiān)管失效既有監(jiān)管制度目標(biāo)事實(shí)上的錯(cuò)位、監(jiān)管所需的配套法規(guī)不完善，又有監(jiān)管部門的處罰力度不夠等原因。本文以會(huì)計(jì)信息披露監(jiān)管目標(biāo)為中心，力圖從以下四個(gè)方面構(gòu)建有效的上市公司會(huì)計(jì)信息披露監(jiān)管體系。

一.確定會(huì)計(jì)信息披露監(jiān)管目標(biāo)

構(gòu)建有效的上市公司會(huì)計(jì)信息披露監(jiān)管體系，首要之舉是明確會(huì)計(jì)信息披露的監(jiān)管目標(biāo)，增強(qiáng)監(jiān)管目標(biāo)的穩(wěn)定性，走出監(jiān)管目標(biāo)多元化多變性誤區(qū)。按照“國(guó)際證券監(jiān)督管理委員會(huì)組織（IOSCO）”的原則，證券監(jiān)管目標(biāo)有三個(gè)：第一，保護(hù)投資者利益：第二，確保市場(chǎng)公平、有效率和透明：第三，降低系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。投資者作為證券市場(chǎng)的主要參與者，如果他們的利益得不到保護(hù)，就不會(huì)積極介入，不介入也就不會(huì)有市場(chǎng)?；谶@樣一個(gè)基本的邏輯關(guān)系，保護(hù)投資者利益就成為證券市場(chǎng)監(jiān)管的首選目標(biāo)，會(huì)計(jì)信息披露監(jiān)管作為證券市場(chǎng)監(jiān)管活動(dòng)中一個(gè)主要的、專門的領(lǐng)域，會(huì)計(jì)信息披露監(jiān)管的目標(biāo)也應(yīng)服務(wù)或服從于證券市場(chǎng)監(jiān)管的總體目標(biāo)，定位于保護(hù)投資者利益。保護(hù)投資者利益的關(guān)鍵是信息披露問(wèn)題，高質(zhì)量的會(huì)計(jì)信息披露將有助于保護(hù)投資者利益，提高證券市場(chǎng)效率。

在的證券市場(chǎng)上，中小投資者作為證券市場(chǎng)的主體，其合法權(quán)益能否得到有效保護(hù)，決定著證券市場(chǎng)能否有效健康、可持續(xù)性地發(fā)展，因此我們要將保護(hù)投資者尤其是中小投資者的合法權(quán)益，作為構(gòu)建我國(guó)上市公司會(huì)計(jì)信息披露監(jiān)管體系的立足點(diǎn)。

二.建立實(shí)現(xiàn)會(huì)計(jì)信息披露監(jiān)管目標(biāo)的有效機(jī)制

（一）完善會(huì)計(jì)信息披露的法規(guī)體系

健全完善的會(huì)計(jì)信息披露的法規(guī)體系是做好資本市場(chǎng)信息披露工作的重要基礎(chǔ)，基礎(chǔ)穩(wěn)固了，資本市場(chǎng)的會(huì)計(jì)信息披露才能有制度保障，投資者投資資本市場(chǎng)的信心也才能更加堅(jiān)定。

1．改進(jìn)和完善規(guī)范會(huì)計(jì)信息披露的證券立法。修訂《證券法》和《公司法》中已不適應(yīng)市場(chǎng)發(fā)展的條款，出臺(tái)相應(yīng)的實(shí)施細(xì)則使之更具可操作性，盡快與國(guó)際接軌，引入民事訴訟和民事賠償機(jī)制，強(qiáng)化民事賠償制度等。進(jìn)而確保會(huì)計(jì)信息披露監(jiān)管確有法律依據(jù)，形成較完整的法律體系，保障監(jiān)管手段的有效實(shí)施。

2．完善會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系和會(huì)計(jì)信息披露規(guī)則。對(duì)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和會(huì)計(jì)信息披露規(guī)則進(jìn)一步細(xì)化和修訂，特別是要注意結(jié)合我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展現(xiàn)狀，增強(qiáng)規(guī)則對(duì)實(shí)際的指導(dǎo)性；同時(shí)還要盡快減少真空地帶。一方面要檢視己經(jīng)頒布的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，尋找并填平其中的真空地帶。另一方面是檢視當(dāng)前的實(shí)際，尋找其中的新情況、新交易、新事項(xiàng)，并及時(shí)制定相關(guān)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。在會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系構(gòu)建上，進(jìn)一步推動(dòng)具體準(zhǔn)則的制訂，以使之能對(duì)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)作出較為全面之規(guī)范。

3．建立和健全審計(jì)準(zhǔn)則體系。在維持現(xiàn)有獨(dú)立審計(jì)準(zhǔn)則與國(guó)際慣例接軌前瞻性和性基礎(chǔ)之上，結(jié)合具體國(guó)情，修訂和細(xì)化審計(jì)準(zhǔn)則，確保審計(jì)準(zhǔn)則的現(xiàn)實(shí)可行性；考慮到整體注冊(cè)會(huì)計(jì)師專業(yè)素質(zhì)良莠不齊問(wèn)題，有必要在準(zhǔn)則建設(shè)之外制定一些配套措施，為注冊(cè)會(huì)計(jì)師創(chuàng)造更好的職業(yè)環(huán)境。

目前，財(cái)政部了39項(xiàng)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和48項(xiàng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)準(zhǔn)則，標(biāo)志著我國(guó)與國(guó)際慣例趨同的企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系和注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)準(zhǔn)則體系正式建立。從此次的準(zhǔn)則目錄即可看出，不少準(zhǔn)則涉及的事項(xiàng)都是近年來(lái)在發(fā)展中出現(xiàn)的新事物、新手段或新途徑。新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，從信息披露這一關(guān)鍵環(huán)節(jié)入手，對(duì)原有的財(cái)務(wù)報(bào)告披露要求作了全面的梳理和顯著改進(jìn)，創(chuàng)建了比較完整的財(cái)務(wù)報(bào)告體系，準(zhǔn)則對(duì)信息披露時(shí)間、空間、范圍和的全面系統(tǒng)的規(guī)定，將促進(jìn)企業(yè)不斷提高會(huì)計(jì)信息質(zhì)量和透明度?？紤]到新的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)上市公司會(huì)計(jì)確認(rèn)、計(jì)量和報(bào)告帶來(lái)的變化，相應(yīng)地及時(shí)修改信息披露的相關(guān)法規(guī)，使得上市公司財(cái)務(wù)指標(biāo)的及會(huì)計(jì)信息的披露盡可能地與會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的要求協(xié)調(diào)一致。對(duì)于此次同時(shí)建立的我國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)準(zhǔn)則體系，包括鑒證業(yè)務(wù)準(zhǔn)則、相關(guān)服務(wù)準(zhǔn)則和會(huì)計(jì)師事務(wù)所質(zhì)量控制準(zhǔn)則，這有利于促進(jìn)中國(guó)注會(huì)業(yè)的執(zhí)業(yè)水準(zhǔn)，當(dāng)然也賦予了注冊(cè)會(huì)計(jì)師更多的責(zé)任。兩大準(zhǔn)則體系的實(shí)施，將導(dǎo)致中國(guó)上市公司的會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量有一個(gè)巨大飛躍，為進(jìn)一步強(qiáng)化監(jiān)管工作提供了有力支持。

（二）建立上市公司會(huì)計(jì)信息披露監(jiān)管運(yùn)行機(jī)制

建立有效的監(jiān)管體制不僅要完善法律法規(guī)體系，還應(yīng)明確各監(jiān)管部門的職責(zé)和權(quán)限，加強(qiáng)各部門的溝通和協(xié)調(diào)，保證會(huì)計(jì)信息披露監(jiān)管有效運(yùn)行。

對(duì)證券市場(chǎng)信息披露進(jìn)行監(jiān)管的主體各有自身的優(yōu)勢(shì)，也都有一些缺點(diǎn)或能力不及之處。它們?cè)趯?duì)信息披露進(jìn)行監(jiān)管時(shí)能夠互補(bǔ)，在問(wèn)題發(fā)生的不同階段起不同的作用，缺一不可，共同構(gòu)建上市公司會(huì)計(jì)信息披露監(jiān)管運(yùn)行機(jī)制。有效監(jiān)管制度對(duì)與上市公司有關(guān)的信息從產(chǎn)生到最終向市場(chǎng)公布的整個(gè)過(guò)程應(yīng)該處處防范，層層監(jiān)管。會(huì)計(jì)信息披露須經(jīng)過(guò)三道監(jiān)管，首先是上市公司的內(nèi)部監(jiān)管，如獨(dú)立董事的設(shè)立、公司監(jiān)事會(huì)的監(jiān)督屬于此類；其次是外部監(jiān)管，包括注冊(cè)會(huì)計(jì)師的強(qiáng)制性審計(jì)簽證、交易所的一線監(jiān)管、證監(jiān)會(huì)的事后監(jiān)管等。最后是監(jiān)管，如新聞媒體監(jiān)督。

1．加強(qiáng)內(nèi)部監(jiān)管，使上市公司的欺詐行為能在一開(kāi)始就得到有效的抑制。一個(gè)健全的公司治理結(jié)構(gòu)對(duì)于規(guī)范上市公司會(huì)計(jì)信息披露、保護(hù)投資者利益是必不可少的。為此，可采取如下措施:(1)健全董事會(huì)。應(yīng)進(jìn)一步完善獨(dú)立董事制度，使獨(dú)立董事真正發(fā)揮獨(dú)立的作用，維護(hù)投資者，特別是中、小投資者的利益。(2)建立審計(jì)委員會(huì)。審計(jì)委員會(huì)應(yīng)主要由公司的非執(zhí)行董事和監(jiān)事組成，負(fù)責(zé)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行審計(jì)監(jiān)督，并擁有聘用注冊(cè)會(huì)計(jì)師的決定權(quán)等。(3)建立董事會(huì)與管理層之間的一種基于合約的委托關(guān)系，明確雙方的責(zé)、權(quán)、利。(4)建立和完善對(duì)經(jīng)理人的績(jī)效考評(píng)制度，形成有效的激勵(lì)和約束機(jī)制。

2．外部監(jiān)管作為會(huì)計(jì)信息披露監(jiān)管行為的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，各監(jiān)管主體發(fā)揮著重要作用。在IPO階段，證監(jiān)會(huì)擁有最終審核權(quán);在持續(xù)披露階段，證交所處于監(jiān)管的第一線，證券交易所應(yīng)履行一線監(jiān)管職能，明確上市公司的日常監(jiān)管權(quán)力隸屬于證券交易所，注冊(cè)會(huì)計(jì)師則扮演著“經(jīng)濟(jì)警察”的角色，擔(dān)當(dāng)著鑒證上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告合法性、公允性的重任。中介機(jī)構(gòu)對(duì)上市公司的信息披露行為主要進(jìn)行質(zhì)量上的嚴(yán)格把關(guān)。尤其在現(xiàn)行核準(zhǔn)制下，要求中介機(jī)構(gòu)和公司自身嚴(yán)格掌握發(fā)行和上市條件，嚴(yán)格進(jìn)行信息披露，否則他們將會(huì)面臨被訴訟的危險(xiǎn)。證監(jiān)會(huì)作為證券市場(chǎng)信息披露監(jiān)管主體中唯一的行政力量，應(yīng)在市場(chǎng)失靈的領(lǐng)域中發(fā)揮作用，且在監(jiān)管時(shí)應(yīng)考慮監(jiān)管的社會(huì)成本與社會(huì)收益，不應(yīng)盲目擴(kuò)大權(quán)力，造成對(duì)證券市場(chǎng)的過(guò)度監(jiān)管，而應(yīng)充分利用市場(chǎng)機(jī)制本身的優(yōu)勢(shì)，為市場(chǎng)力量參與監(jiān)管創(chuàng)造良好的外部環(huán)境，并把監(jiān)管的重點(diǎn)放在事后嚴(yán)格查處違規(guī)事件上，提高證監(jiān)會(huì)的威懾作用。

3．充分發(fā)揮監(jiān)管的職能作用。完善投資者監(jiān)督和申訴制度，積極支持投資者行使監(jiān)督權(quán)、質(zhì)詢權(quán)和建議權(quán)；機(jī)構(gòu)投資者，加強(qiáng)投資者的監(jiān)督力量；媒體可以利用其敏感的觸覺(jué)，究根尋源的職業(yè)習(xí)慣，無(wú)處不在的獨(dú)特的職業(yè)優(yōu)勢(shì)，以及賦予的特別權(quán)利，把第一時(shí)間得到的消息傳遞給社會(huì)以促進(jìn)信息的對(duì)稱，特別是把消息傳遞給社會(huì)監(jiān)管體制的各個(gè)層面，使各種制衡機(jī)制能無(wú)間地合作有效地運(yùn)轉(zhuǎn)，迅速達(dá)到約束和控制的效果。

三.建立信息披露監(jiān)管目標(biāo)實(shí)現(xiàn)過(guò)程保障機(jī)制

會(huì)計(jì)信息披露監(jiān)管目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，制度的完善本身是一個(gè)方面，另外還要加強(qiáng)對(duì)制度實(shí)施過(guò)程中的監(jiān)管。高質(zhì)量的會(huì)計(jì)信息披露不僅需要高質(zhì)量的制度安排作為前提，而且需要高效率的執(zhí)行機(jī)制作為保障。

1.建立信息披露的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制。會(huì)計(jì)信息披露中可能出現(xiàn)的，雖然我們可以通過(guò)事后措施進(jìn)行拯救、彌補(bǔ)，但是不可能消除其造成的所有損失。因此，我們應(yīng)該考慮建立預(yù)警機(jī)制，加強(qiáng)事前、事中的監(jiān)管，早日發(fā)現(xiàn)可能出現(xiàn)的問(wèn)題，及時(shí)解決，這樣就可以避免事件發(fā)生后可能造成的損失。建立上市公司的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，當(dāng)具有內(nèi)部邏輯的眾多監(jiān)測(cè)指標(biāo)出現(xiàn)異常情況時(shí)，自動(dòng)發(fā)出不同種類的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)報(bào)，并將之轉(zhuǎn)化成一般投資者能夠理解的信息，這樣可以提高股民辨別能力，及時(shí)發(fā)現(xiàn)違規(guī)行為，有效地保護(hù)投資者免受損失。

2.確定監(jiān)管的重點(diǎn)領(lǐng)域。關(guān)于上市公司會(huì)計(jì)信息披露監(jiān)管的仍然沒(méi)有形成一種切合實(shí)際的監(jiān)管思路，尤其是沒(méi)有找準(zhǔn)實(shí)施會(huì)計(jì)信息披露監(jiān)管的重點(diǎn)所在。我國(guó)監(jiān)管部門應(yīng)針對(duì)上市公司的行為監(jiān)管提出具體的要求，并確定監(jiān)管的重點(diǎn)領(lǐng)域，不失為一條加強(qiáng)會(huì)計(jì)信息披露監(jiān)管，提高會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的現(xiàn)實(shí)之路。當(dāng)前我國(guó)上市公司會(huì)計(jì)信息披露監(jiān)管的重點(diǎn)應(yīng)落腳在關(guān)聯(lián)交易和重組收購(gòu)行為以及再融資行為等方面。為確保新準(zhǔn)則體系貫徹實(shí)施到位，把新準(zhǔn)則體系的執(zhí)行情況作為今后一個(gè)時(shí)期會(huì)計(jì)監(jiān)管的重要，切實(shí)防止少數(shù)上市公司利用新老準(zhǔn)則體系的轉(zhuǎn)換過(guò)程來(lái)人為調(diào)控?fù)p益。

3．提高監(jiān)管從業(yè)人員素質(zhì)。從某種角度來(lái)講， 即使制度很齊全，沒(méi)有足夠的、高素質(zhì)的專職人員去執(zhí)行，最終很難保證實(shí)施效果。因此，可以從幾方面解決:(1)充實(shí)監(jiān)管人員數(shù)量;(2)大力推進(jìn)會(huì)計(jì)從業(yè)人員的誠(chéng)信建設(shè);(3)強(qiáng)化監(jiān)管人員的專業(yè)素質(zhì)，加強(qiáng)后續(xù)培訓(xùn)。其中重中之重是加強(qiáng)上市公司中的董事、管理層的“及時(shí)、完全、準(zhǔn)確”的會(huì)計(jì)信息披露意識(shí)。新準(zhǔn)則體系的頒布，國(guó)內(nèi)的從業(yè)人員也將面臨著巨大的挑戰(zhàn)，對(duì)會(huì)計(jì)師職業(yè)判斷的要求很高，這首先就要求監(jiān)管從業(yè)人員要吃透新的準(zhǔn)則，還要研究有關(guān)規(guī)則，提高自身的業(yè)務(wù)水平。

4．對(duì)監(jiān)管者的再監(jiān)管。再監(jiān)管包括對(duì)監(jiān)管人員行為的監(jiān)管和監(jiān)管部門的監(jiān)管。監(jiān)管者在信息披露監(jiān)管過(guò)程中，其監(jiān)管行為是一種壟斷力量，容易導(dǎo)致“設(shè)租和尋租”現(xiàn)象的發(fā)生。另外，監(jiān)管者與被監(jiān)管者之間信息不對(duì)稱，敗德行為難免發(fā)生，這些因素都容易引起監(jiān)管失靈。信用中介機(jī)構(gòu)在對(duì)上市公司監(jiān)管時(shí)存在一個(gè)制度性缺陷，因此本身也需受到監(jiān)管。故加強(qiáng)對(duì)監(jiān)管者的再監(jiān)管，將使監(jiān)管更為有效。

5．加強(qiáng)監(jiān)管手段的技術(shù)創(chuàng)新。在監(jiān)管上，一方面要加強(qiáng)事前登記和事后審核，建立嚴(yán)格的上市和退市制度，確保上市公司質(zhì)量和退市時(shí)的債權(quán)債務(wù)清算，給投資者一個(gè)明明白白的說(shuō)法。同時(shí)要把大量時(shí)間用于市場(chǎng)的日常監(jiān)管和信息披露上來(lái)，證監(jiān)會(huì)的監(jiān)管要發(fā)揮行政監(jiān)管的時(shí)效性，由被動(dòng)管理變?yōu)橹鲃?dòng)管理，實(shí)現(xiàn)動(dòng)態(tài)監(jiān)管。加快建設(shè)上市公司信息披露化體系，建立會(huì)計(jì)信息披露平臺(tái)，改進(jìn)信息披露方式。

6．建立上市公司信息披露評(píng)級(jí)系統(tǒng)。評(píng)級(jí)系統(tǒng)應(yīng)全面、準(zhǔn)確評(píng)價(jià)上市公司信息披露的真實(shí)性、完整性和及時(shí)性。在綜合評(píng)定的基礎(chǔ)上再劃分出評(píng)價(jià)等級(jí)，從而使各個(gè)上市公司信息披露的結(jié)果一目了然，不僅為外部監(jiān)管，也為上市公司自律、投資者決策提供高效的依據(jù)。

四、違犯會(huì)計(jì)信息披露監(jiān)管目標(biāo)懲罰機(jī)制

1．增強(qiáng)信息披露違規(guī)處罰力度。安然事件后，美國(guó)2002年頒布的《薩班斯一奧克斯萊法案》對(duì)證券犯罪做出了一系列嚴(yán)厲的懲罰規(guī)定，包括: (1)公司首席執(zhí)行官和首席財(cái)務(wù)官因編制違法違規(guī)財(cái)務(wù)報(bào)告，最高可處500萬(wàn)美元的罰款或者20年的監(jiān)禁; (2)在政府調(diào)查或者公司破產(chǎn)等期間有意銷毀、篡改或者偽造紀(jì)錄以及破壞審計(jì)紀(jì)錄的，將被處以罰款，或者20年以下監(jiān)禁，或者兩者并處;(3)欺詐與公司證券有關(guān)的人士，或者通過(guò)虛假或者欺騙性的借口、陳述或者承諾等方式，獲取與買賣公司證券有關(guān)的任何現(xiàn)金或者不動(dòng)產(chǎn)，將被處罰款，或者25年以下監(jiān)禁，或者兩者并處。我們也可以從加強(qiáng)處罰力度入手，加大會(huì)計(jì)信息披露的違規(guī)成本，形成強(qiáng)大的法律震懾力。

2．盡快建立健全民事賠償制度。針對(duì)我國(guó)的法律規(guī)范中存在重行政、刑事責(zé)任而輕民事責(zé)任的現(xiàn)象， 應(yīng)該從以下幾個(gè)方面對(duì)民事責(zé)任制進(jìn)行完善。(1)完善法律規(guī)范中對(duì)民事責(zé)任的規(guī)定。建議通過(guò)立法和司法解釋細(xì)化證券違法行為的民事責(zé)任，對(duì)諸如原告被告資格的確定、損失范圍規(guī)定、賠償金額、舉證責(zé)任、償付方式等問(wèn)題作出明確的規(guī)定;(2)建立合理有效的訴訟機(jī)制。在美國(guó)，小股東可以提起民事訴訟，要求證券違法者承擔(dān)信息披露民事違規(guī)違法責(zé)任，我國(guó)的小股民應(yīng)得到這種合理的、有效的訴訟救濟(jì)。筆者建議借鑒美國(guó)的經(jīng)驗(yàn)，確立可以操作的訴訟機(jī)制，即股東集體訴訟制度和股東代表訴訟制度，切實(shí)加強(qiáng)對(duì)違規(guī)信息披露者的外部約束。(3)要盡快建立證券市場(chǎng)投資者權(quán)益保護(hù)中心，為權(quán)益遭受損害的投資者特別是中小投資者提供法律援助，幫助中小投資者通過(guò)司法訴訟，對(duì)各種損害投資者權(quán)益的行為予以糾正，并請(qǐng)求民事賠償。

參考:

[1] 徐經(jīng)長(zhǎng). 證券市場(chǎng)會(huì)計(jì)監(jiān)管研究[M] 北京:人民大學(xué)出版社，2002.

[2] 陳漢文．證券市場(chǎng)與會(huì)計(jì)監(jiān)管[M]．中國(guó)財(cái)政出版社，2002．

[3] 茍亞娟. 淺議我國(guó)上市公司會(huì)計(jì)信息披露監(jiān)管制度存在的問(wèn)題與對(duì)策〔J 〕. 西安， 2002 ，