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企業(yè)資金的來源范文第1篇

關(guān)鍵詞：鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)；融資結(jié)構(gòu)；沈陽市

中圖分類號：F276.3 文獻標(biāo)識碼：A 文章編號：1001-828X（2013）07-0-01

一、引言

融資問題是困擾和制約我國中小微企業(yè)生存和發(fā)展的重要問題，沈陽市也不例外。伴隨著國家、遼寧省和沈陽市對中小微企業(yè)的支持以及對中小微企業(yè)融資環(huán)境的重視，中小微企業(yè)的融資環(huán)境有了初步改觀。2012年，沈陽市本外幣貸款余額8070.7億元，比年初增加1030.7億元，其中，中小微企業(yè)貸款余額（含中小微企業(yè)票據(jù)貼現(xiàn)）3240.3億元，比年初增加329.7億元，占全市的40.2%，占新增的32%。但是，從企業(yè)層面反饋的情況并不樂觀。據(jù)沈陽市對國家統(tǒng)計局確定的283戶規(guī)模以下樣本工業(yè)企業(yè)調(diào)查顯示，其中，資金缺乏的企業(yè)為47.1%，近7成的企業(yè)認(rèn)為銀行對中小企業(yè)貸款擔(dān)保條件過于苛刻，近6成的企業(yè)認(rèn)為銀行缺乏專門針對小企業(yè)特點的信貸產(chǎn)品，近4成的企業(yè)反映企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營狀況難以適應(yīng)銀行信貸要求。在遼寧省沈陽市，鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)是中小微企業(yè)的重要表現(xiàn)形式，本文對鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)固定資產(chǎn)投資融資結(jié)構(gòu)問題進行探析。

二、鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r概述

根據(jù)《遼寧省鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)及鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)統(tǒng)計資料匯編》顯示，2011年，沈陽市鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)155934個，與2010年相比，增長了11.1%；從業(yè)人員數(shù)1118549，與2010年相比，增加了5.9%；總產(chǎn)值7813.32億元，與2010年相比，增長了37%；營業(yè)收入7510.22億元，與2010年相比，增長了36.1%；利潤總額478.63億元，與2010年相比，增長了41.8%；勞動者報酬220.05億元，與2010年相比，增長了50.5%，取得了顯著的發(fā)展。

其中，規(guī)模以下的中小微企業(yè)152749個，從業(yè)人員數(shù)719586，總產(chǎn)值1958.31億元，營業(yè)收入1808.34億元，利潤總額125.87億元，勞動者報酬114.99億元。企業(yè)平均利潤82403.2元，勞動者人均報酬15980.0元，與之相對應(yīng)，規(guī)模以上企業(yè)的平均利潤為11075667.19元，勞動者人均報酬為26333.27元。另外，集體企業(yè)、私營經(jīng)濟和個體商戶是中小企業(yè)或小微企業(yè)的重要表現(xiàn)形式。2011年，集體企業(yè)837家，從業(yè)人數(shù)12881，總產(chǎn)值58.28億元，利潤總額4.26億元，勞動者報酬2.28億元；私營企業(yè)26943家，從業(yè)人員數(shù)406588，總產(chǎn)值2883.13億元，利潤總額156.56億元，勞動者報酬79.93億元；個體工商戶121888家，從業(yè)人員數(shù)394321，總產(chǎn)值2160.63億元，利潤總額125.40億元，勞動者報酬56.45億元。

從上文的分析可以看出，鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)是沈陽市創(chuàng)造價值和財富的重要來源，是提供就業(yè)崗位的重要部門。但是，規(guī)模以下中小微企業(yè)的平均利潤和勞動者人均報酬均低于規(guī)模以上企業(yè)，說明中小微企業(yè)抗風(fēng)險能力和承受高資金成本能力均較弱。

三、鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)固定資產(chǎn)投資資金來源分析

固定資產(chǎn)投資是建造和購置固定資產(chǎn)的經(jīng)濟活動，即固定資產(chǎn)再生產(chǎn)活動。固定資產(chǎn)再生產(chǎn)過程包括固定資產(chǎn)更新（局部和全部更新）、改建、擴建、新建等活動。對于中小微企業(yè)而言，固定資產(chǎn)融資更加困難。

根據(jù)《遼寧省鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)及鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)統(tǒng)計資料匯編》顯示，2011年，鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)固定資產(chǎn)投資資金來源總額1556.86億元，其中，金融機構(gòu)貸款占資金來源總額的12.72%；國家及有關(guān)部門扶持資金占資金來源總額的1.30%；引進資金占資金來源總額的19.08%；自有資金占資金來源總額的61.37%；其他資金占資金來源總額的7.69%?？梢姡米杂匈Y金進行固定資金投資建設(shè)，或者說依靠內(nèi)源融資仍是沈陽市鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)固定資產(chǎn)投資資金的主要來源；金融機構(gòu)的支持資金仍然較少，在融資來源中居于第三位。

從資質(zhì)等級建筑企業(yè)承建的固定資產(chǎn)投資資金來源看，企業(yè)獲得外源融資的規(guī)模與固定資產(chǎn)投資是否由資質(zhì)等級建筑企業(yè)承建相關(guān)。2011年，資質(zhì)等級建筑企業(yè)承建的固定資產(chǎn)投資資金來源總額576.55億元，金融機構(gòu)貸款43.00億元，國家扶持資金14.05億元，引進資金173.79億元，其他資金88.91億元，外源融資占比55.46%，但是，其金融機構(gòu)貸款占比僅為7.46%，遠低于平均值12.72%，說明金融機構(gòu)對鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)固定資產(chǎn)投資的扶持仍然不足。

從工業(yè)企業(yè)的固定資產(chǎn)投資資金來源看，2011年，工業(yè)企業(yè)的固定資產(chǎn)投資資金來源總額1194.4億元，其中，金融機構(gòu)貸款占比13.14%，高于平均值12.7%；國家扶持資金占比0.18%，遠低于平均值1.30%；引進資金占比14.8%，遠低于平均值19.08%；自有資金占比53.22%，高于由資質(zhì)等級建筑企業(yè)承建的該數(shù)值，但低于平均值61.37%；其他資金占比18.70%，遠高于平均值7.7%，說明其他資金是鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)中的工業(yè)企業(yè)重要的外源融資來源。

從個體私營經(jīng)濟的固定資產(chǎn)投資資金來源看，2011年，個體私營經(jīng)濟的固定資產(chǎn)投資資金來源總額為563.96億元，其中，金融機構(gòu)貸款占比24.93%；引進資金占比5.63%；自有資金占比66.33%；其他資金占比3.1%?？梢?，對于個體私營經(jīng)濟企業(yè)而言，固定資產(chǎn)投資主要依靠自身積累，但是，金融機構(gòu)貸款已經(jīng)成為其固定資產(chǎn)投資的第二大資金來源。

四、結(jié)論

綜上所述，在沈陽市鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)固定資產(chǎn)投資的資金來源中，以自有資金為表現(xiàn)形式的內(nèi)源融資是其主要的融資來源；金融機構(gòu)貸款在其固定資產(chǎn)投資中發(fā)揮了一定作用，特別是對于個體私營經(jīng)濟的作用較為明顯；引進資金和其他資金也是鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)重要的外源融資來源，如何將引進資金和其他資金的來源規(guī)模和渠道合理化、如何將金融機構(gòu)貸款和以小額信貸為重要表現(xiàn)形式的其他資金來源相結(jié)合是解決鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)外源融資不足的重要途徑。

參考文獻：

[1]金晶.韓國中小企業(yè)扶持政策與對策研究.亞太經(jīng)濟，2013（01）：71-75.

[2]遼寧省中小企業(yè)廳.遼寧省鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)及鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)統(tǒng)計資料匯編（2011年）.2012-5.

企業(yè)資金的來源范文第2篇

【關(guān)鍵詞】企業(yè)；循環(huán)經(jīng)濟；籌資戰(zhàn)略

企業(yè)籌資戰(zhàn)略作為企業(yè)財務(wù)的核心戰(zhàn)略，是企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的重要組成部分，不同類型企業(yè)和企業(yè)的不同發(fā)展階段，要采取不同的企業(yè)籌資戰(zhàn)略。企業(yè)籌資戰(zhàn)略是在企業(yè)整體戰(zhàn)略目標(biāo)和財務(wù)目標(biāo)的基礎(chǔ)上，按企業(yè)內(nèi)外環(huán)境狀況和發(fā)展走向，對于籌集企業(yè)資金的數(shù)額、結(jié)構(gòu)、渠道和方式進行長期和系統(tǒng)的謀劃，為企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略的實施和提高企業(yè)持續(xù)發(fā)展競爭力提供資金保證，不斷提高企業(yè)籌資效益?；I資戰(zhàn)略的目的是確定合理的資金結(jié)構(gòu)和恰當(dāng)?shù)娘L(fēng)險水平，使企業(yè)實現(xiàn)資本成本最小化，確保資金來源的可靠性和靈活性，控制企業(yè)成本。目前，企業(yè)籌資渠道和方式各不相同。而以不同渠道、不同方式籌措資金的成本、風(fēng)險、可行性等也不相同，這就增加了企業(yè)籌資活動的難度。同時，資金供應(yīng)總量的短缺和企業(yè)內(nèi)外財務(wù)環(huán)境的變化，也使企業(yè)籌資活動面臨新的變化，要成功進行企業(yè)資金籌措，必須重視外部環(huán)境影響，循環(huán)經(jīng)濟企業(yè)的籌資戰(zhàn)略要籌集企業(yè)循環(huán)經(jīng)濟發(fā)展所需的資金，在保持最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的條件下，降低循環(huán)經(jīng)濟資金成本。

一、循環(huán)經(jīng)濟籌資戰(zhàn)略的影響因素

1、法律法規(guī)和國家宏觀經(jīng)濟政策的影響。如經(jīng)濟形勢、財政金融、稅收、物價等。經(jīng)濟政策對企業(yè)籌資的影響。

2、企業(yè)所處的行業(yè)和市場利率的影響。不同行業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營、產(chǎn)品銷售、項目建設(shè)的不同，企業(yè)的籌資結(jié)構(gòu)存在較大差異。市場資金利率直接影響資金成本的高低。在投資報酬率大于市場資金成本時，企業(yè)可能較多地利用市場資金。相反，就要利用自有資金。

3、經(jīng)營狀況的影響。規(guī)模較大、信譽較好的企業(yè)，應(yīng)采用發(fā)行股票和債券的方式在金融市場上籌集長期資金，而較少利用短期負(fù)債。經(jīng)營規(guī)模較小及效益較差的企業(yè)，較多利用短期負(fù)債。

4、采購生產(chǎn)和銷售環(huán)境的影響。若企業(yè)所需的資源有較穩(wěn)定來源，就可減少存貨占用的資金；若企業(yè)資源不穩(wěn)定，就要將較多的資金投資于存貨，以提高最低儲備資金的占用數(shù)量，長期資金的數(shù)量也會相對增加。

技術(shù)密集型企業(yè)用在固定資產(chǎn)上的資金較多，需要籌集較多的長期資金。而勞動密集型企業(yè)則要較多利用短期資金。資源開發(fā)型企業(yè)需要投入大量資金進行勘探和開采，其資金回收期較長，要多利用長期資金。生產(chǎn)周期較長的企業(yè)要較多利用長期資金。

在市場經(jīng)濟條件下，企業(yè)產(chǎn)品的銷售價格由商業(yè)的價值量決定，并受市場機制較大影響，價格波動性較大，造成了企業(yè)的利潤不穩(wěn)定，所以，企業(yè)不可過多地采用短期負(fù)債方式籌集資金。

5、企業(yè)現(xiàn)金流量的影響。企業(yè)銷售如果穩(wěn)定的增長，應(yīng)收賬款就能及時收回，企業(yè)就有了穩(wěn)定的現(xiàn)金流量，可以滿足企業(yè)償還短期債務(wù)的需要。即使企業(yè)出了籌資困難，也能保證用營業(yè)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量歸還到期的債務(wù)，企業(yè)償債能力較強，財務(wù)風(fēng)險較小，能較多利用短期資金。相反，若企業(yè)的銷售萎縮滯銷或波動幅度較大，或雖然銷售狀況良好但應(yīng)收賬款管理不善，就要利用長期資金，以減少企業(yè)財務(wù)風(fēng)險。

6、企業(yè)的資產(chǎn)管理水平的影響。在生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模和資產(chǎn)價格一定的條件下，流動資產(chǎn)的需求量與流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度成反比例，企業(yè)的資產(chǎn)管理水平越高，資產(chǎn)的循環(huán)與周轉(zhuǎn)速度就越快，流動資產(chǎn)占用的資金就越少。若存貨的周轉(zhuǎn)速度加快，墊付在存貨上的最低資金就減少，長期資金減少；若應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度加快，除了降低應(yīng)收賬款的資金占用外，還加快了現(xiàn)金收回速度。這些對企業(yè)利用短期資金非常有利。循環(huán)經(jīng)濟條件下，企業(yè)需要一定的資金進行循環(huán)經(jīng)濟項目建設(shè)和運行開支，要進行循環(huán)經(jīng)濟項目和循環(huán)經(jīng)濟運行資金的籌集。

進行循環(huán)經(jīng)濟資金籌措，除考慮原有的影響因素外，還要重點考慮循環(huán)經(jīng)濟政策對籌資的影響。我國發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟的循環(huán)經(jīng)濟法律體系，財政、稅收和金融支持政策體系，循環(huán)經(jīng)濟技術(shù)政策體系等都在較大程度上改變了企業(yè)籌資戰(zhàn)略環(huán)境，增加了企業(yè)的籌資渠道和方式。循環(huán)經(jīng)濟是政府推動型經(jīng)濟發(fā)展模式，政府要采用一系列鼓勵政策，降低循環(huán)經(jīng)濟資金的成本。

二、循環(huán)經(jīng)濟企業(yè)的籌資渠道與方式

企業(yè)發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟可取得國家財政、稅收、信貸及資金支持，循環(huán)經(jīng)濟資金的籌措具有自身的特點。循環(huán)經(jīng)濟的資金來源可分為政策性資金、自籌性資金和負(fù)債資金等的不同來源。

1、政策資金來源

國家及地方各級政府要加強對企業(yè)循環(huán)經(jīng)濟項目的資金支持。在國家循環(huán)經(jīng)濟立法中有循環(huán)經(jīng)濟的鼓勵和扶持政策，如：稅收優(yōu)惠、投資傾斜、循環(huán)經(jīng)濟專項資金、財政貼息、政府綠色采購制度、合理定價等內(nèi)容。企業(yè)發(fā)展的循環(huán)經(jīng)濟項目要盡可能爭取國家及地方政府的各種政策扶持和鼓勵。在融資渠道上可采取多種資金渠道和多種籌資方式，爭取多渠道的資金來源。我國目前資源利用和環(huán)境保護稅收優(yōu)惠政策資金、環(huán)保專項資金、財政貸款、財政貼息、環(huán)保信貸和國際方面的全球環(huán)境基金清潔發(fā)展機制項目交易資金和債務(wù)自然交換機制資金等，及通過自籌和舉債和利潤分配等方式進行籌集。

2、自有資金來源

自有資金，即所有者權(quán)益或權(quán)益資金，是投資者投入企業(yè)的資本、非收益轉(zhuǎn)化而形成的資本公積及持續(xù)經(jīng)營中形成的經(jīng)營積累，自有資金可通過企業(yè)外部形成和企業(yè)內(nèi)部形成。通過外部形成的方式，就是發(fā)行股票、吸收直接投資等。通過外部渠道能籌集相對多的資金，但可能改變資本結(jié)構(gòu)，籌資費用較大。企業(yè)自留資金是企業(yè)內(nèi)部形成的資金，一般包括計提折舊、提取公積金和未分配利潤等。它是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營資金的重要的補充來源。這些資金可直接由企業(yè)內(nèi)部自動生成或轉(zhuǎn)移，無需籌資費用和成本。

企業(yè)資金的來源范文第3篇

關(guān)鍵詞：迪安診斷；財務(wù)報表；投資價值

一、企業(yè)發(fā)展概述

浙江迪安診斷技術(shù)股份有限公司（簡稱“迪安診斷”）成立于2001年，總部設(shè)在杭州，迪安診斷立足獨立醫(yī)學(xué)實驗室、司法鑒定等領(lǐng)域，打造具有自身特色的“服務(wù)+產(chǎn)品”業(yè)務(wù)模式，引領(lǐng)國內(nèi)診斷外包服務(wù)行業(yè)。公司于2011年在深圳證交所A股創(chuàng)業(yè)板上市，成為中國醫(yī)學(xué)診斷外包服務(wù)行業(yè)第一股（股票代碼：300244）。迪安診斷股價一直較高，2015年1月9號在停牌三個月之后復(fù)牌更是連續(xù)漲停，公司市值達到100億元以上，但是公司的總資產(chǎn)截止2013年年底只有8.11億元，那么它是否存在嚴(yán)重風(fēng)險，是否真正具有投資價值呢？本文認(rèn)為研究該公司的投資價值對于投資者來說非常有意義。

分析企業(yè)現(xiàn)金流量表可以了解企業(yè)目前的財務(wù)狀況，還可以預(yù)測企業(yè)未來的發(fā)展情況，通過分析現(xiàn)金流的來源與用途可以判斷企業(yè)償債能力，盈利能力和盈利質(zhì)量，通過這些分析有助于企業(yè)改善現(xiàn)金流的管理，促進企業(yè)穩(wěn)步增長。本文便是從現(xiàn)金流角度來分析迪安診斷可能存在的風(fēng)險情況。

二、現(xiàn)金流量的基本分析

迪安診斷的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量在2011年-2013年是逐年增加的，初步判斷企業(yè)經(jīng)營狀況良好；投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量從2011年的負(fù)數(shù)轉(zhuǎn)為2012年的正數(shù)，再轉(zhuǎn)為2013年的負(fù)數(shù)，因為企業(yè)在2012年獲得投資收益收到現(xiàn)金，而在2013年又對外投資，導(dǎo)致投資活動現(xiàn)金凈流量為負(fù)數(shù)；籌資活動在2012年，2013年均為負(fù)數(shù)，說明企業(yè)在2012年，2013年籌資活動獲得現(xiàn)金小于流出現(xiàn)金。

對于現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)，在2013年，企業(yè)現(xiàn)金凈增加額為負(fù)數(shù)，雖然經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量為正數(shù)，并且與去年相比是上漲的，但是企業(yè)處于發(fā)展階段，投資活動產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量與籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量為負(fù)數(shù)，所以導(dǎo)致現(xiàn)金凈流量為負(fù)數(shù)。在2012年企業(yè)投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量占比為86%，顯著高于經(jīng)營活動與籌資活動，這主要是因為企業(yè)收回一筆定期存款。在2011年，企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量為正，但是占比較小，投資活動現(xiàn)金凈流量為負(fù)數(shù)，且占比較大，緣于企業(yè)積極夸大規(guī)模，收購子公司等，籌資活動現(xiàn)金凈流量比重很大，主要是因為企業(yè)發(fā)行新股進行融資。

三、從現(xiàn)金流角度分析企業(yè)的盈利能力和償債能力

（一）盈利能力分析

1.凈利潤現(xiàn)金含量

凈利潤現(xiàn)金含量=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/凈利潤。由于經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量是由凈利潤調(diào)整而來的，經(jīng)過調(diào)整有助于信息使用者清楚地分析影響現(xiàn)金流量的原因、利潤形成的過程；考察收益質(zhì)量狀況及揭示上市公司會計收益操縱的手法或盈利模式。該比率反映企業(yè)本期經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量凈額與凈利潤的比率關(guān)系，即凈利潤由多少經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量作為保障。該比率如果比率小于1說明企業(yè)本期凈利潤中存在尚未實現(xiàn)現(xiàn)金的收入，這樣企業(yè)有可能賬面盈利而現(xiàn)金短缺而導(dǎo)致周轉(zhuǎn)不靈。

由上表可知，企業(yè)凈利潤現(xiàn)金含量從2011年到2013年分別為48.95%，43.20%和83.79%，該比率在這三年均大于0小于1，在2011年和2012年該比率均小于50%，說明凈利潤中只有一半不到是由經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流構(gòu)成，凈利潤中很大一部分是由其他因素構(gòu)成的，企業(yè)的周轉(zhuǎn)率不高，不能及時收回現(xiàn)金，到2013年，企業(yè)的這一狀況有所改善。

2.結(jié)合應(yīng)收賬款分析企業(yè)盈利質(zhì)量

2011-2013年企業(yè)應(yīng)收賬款的絕對數(shù)額大幅上升。從應(yīng)收賬款結(jié)構(gòu)來看，應(yīng)收賬款占流動資產(chǎn)比率在2011-2013年分別為21.89%，31.77%和41.90%，所占比重高，并且逐年上升，同樣，占總資產(chǎn)的比率也是逐年在上升。這一方面是由于企業(yè)經(jīng)營較好，產(chǎn)生營業(yè)收入增長帶動應(yīng)收賬款增長，另一方面可能存在應(yīng)收賬款回收慢的風(fēng)險。另外，企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)逐年上升而周轉(zhuǎn)率逐年下降。此外，本文選取與迪安診斷類似的公司，發(fā)現(xiàn)在2013年整個行業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)的平均數(shù)為6.79，迪安診斷的周轉(zhuǎn)次數(shù)比行業(yè)均值少2.22，這也說明迪安診斷可能存在資金周轉(zhuǎn)問題。

以上是從現(xiàn)金流角度考察企業(yè)的盈利狀況的分析，可以看出迪安診斷雖然表面上呈現(xiàn)給投資者的是利潤表的營業(yè)收入逐年增長，凈利率也逐年上漲，但是毛利率與凈利率均低于行業(yè)的平均水平，雖然收入增長較快，但是由于企業(yè)并不能很好的控制成本。另一方面，雖然企業(yè)的營業(yè)收入在上漲，但是企業(yè)的營業(yè)收入很大一部分?jǐn)D壓于應(yīng)收賬款中，無法迅速獲得現(xiàn)金，這會影響企業(yè)未來的發(fā)展能力。

（二）償債能力分析

從上表分析可知，企業(yè)現(xiàn)金比率大于1，說明企業(yè)的貨幣資金能夠覆蓋企業(yè)的負(fù)債總額，而現(xiàn)金到期債務(wù)比數(shù)值非常大，一方面是由于企業(yè)的貨幣資金占比非常高，貨幣資金在2011-2013年占總資產(chǎn)比率分別是56.74%，39.33%和33.53%，另一方面是由于企業(yè)進行債務(wù)融資的數(shù)額比較小，尤其是在2012年，企業(yè)的短期借款只有90萬元。同樣，企業(yè)的利息保障倍數(shù)也非常高。以上分析說明企業(yè)的現(xiàn)金流充裕，這說明企業(yè)償還短期債務(wù)是沒有壓力的，這也說明了企業(yè)的資金利用率低下。但是，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額/負(fù)債合計和經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額/流動負(fù)債這兩個比率均小于0.5，說明經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量并不能覆蓋企業(yè)的負(fù)債總額，也不能覆蓋企業(yè)的流動負(fù)債，說明企業(yè)面臨嚴(yán)重的償債風(fēng)險，一旦貨幣資金使用率提高，企業(yè)可能存在不能償還到期債務(wù)的風(fēng)險。對此，投資者要關(guān)注迪安診斷的貨幣資金使用情況，以及企業(yè)經(jīng)營活動創(chuàng)造現(xiàn)金流的能力。

四、基于投資籌資活動分析企業(yè)資金來源比例和再投資能力可能存在的問題

通過對企業(yè)資金的來源分析，可以得知資金來源構(gòu)成及企業(yè)面臨的財務(wù)風(fēng)險。另外，通過自有投資資金來源比率可以知道企業(yè)的再投資能力。企業(yè)自有資金=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量+吸收權(quán)益性投資收到現(xiàn)金+投資收回現(xiàn)金-分配股利或利潤支付現(xiàn)金-支付利息付出現(xiàn)金，借入資金=發(fā)行債券收到的現(xiàn)金+各種借款收到的現(xiàn)金，

從上表可知，在2011-2013年，企業(yè)自有資金來源比率波動幅度較大。在2011年由于企業(yè)發(fā)行新股進行融資獲得資金2.70億元，所以自有資金占比較大，借入資金來源僅占3.13%；但是在2012年企業(yè)借入資金來源在達到90.86%，這主要是因為一方面企業(yè)在2012年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量較少，另一方面在2012年企業(yè)對于全體股東每10股派發(fā)3元股利使自有資金降低。在2013年，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量大幅上升，所以借入資金比例有所下降。以上分析說明企業(yè)在2011年主要是依靠自有資金進行運營，其中籌資資金占比較大，經(jīng)營活動獲得現(xiàn)金占比較小，在2012年和2013年企業(yè)處于高負(fù)債運營的狀態(tài)，這從企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率的逐年上升以及企業(yè)財務(wù)費用的變化可以看出，也從側(cè)面說明經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金不能夠支撐企業(yè)的活動，企業(yè)面臨著比較嚴(yán)重的財務(wù)風(fēng)險。

自有投資資金來源比率=自有投資資金來源/投資活動現(xiàn)金流出*100%，這個比率表示當(dāng)年投資活動的現(xiàn)金支出中有多少是自有資金。在2011年，該比率為143.46%，大于1，說明自有資金能夠滿足企業(yè)投資需求，還有一部分能夠用來進行其他活動；在2012年，該比率驟變?yōu)?5.27%，就是說企業(yè)進行投資的資金只有一小部分是自有資金提供的，絕大部分是通過借款來維持的，然而，迪安診斷目前正處于發(fā)展階段，這種通過負(fù)債進行投資會使得企業(yè)風(fēng)險很高；在2013年，這種情況有所好轉(zhuǎn)，企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流量有一定上升，所以自由投資資金來源比率變?yōu)?02.06%，接近1，說明自有資金剛剛能夠滿足企業(yè)投資需求，企業(yè)仍然面臨較大的經(jīng)營風(fēng)險，投資者需要慎重考慮這一情況。

五、結(jié)論及建議

本文從現(xiàn)金流量的角度分析迪安診斷的投資價值，經(jīng)過研究發(fā)現(xiàn)以下幾個問題：

1.企業(yè)現(xiàn)金凈流量在2011，2012年為正數(shù)而在2013年為負(fù)數(shù)，這是因為在2011年企業(yè)發(fā)行新股進行融資。企業(yè)由于2011年現(xiàn)金流較多，所以將18185萬元貨幣資金作為定期存款存入銀行，然后在2012年又將這部分定期存款收回，如果將這個因素剔除，實際在2012年企業(yè)現(xiàn)金凈流量也是負(fù)數(shù)，本文認(rèn)為企業(yè)可能是為美化報表使投資者誤認(rèn)為企業(yè)現(xiàn)金流狀況良好，對此投資者應(yīng)該看到迪安診斷現(xiàn)金凈流量的真實情況，以此作為投資依據(jù)。此外，由于企業(yè)處于高速發(fā)展階段，不斷投資創(chuàng)建子公司，在不同的地方設(shè)立診斷實驗室，所以投資活動現(xiàn)金流比例較高。投資者應(yīng)該關(guān)注企業(yè)新建的診斷實驗室的運營情況，考察新的實驗室盈利能力再慎重做出投資決策。

2.本文從現(xiàn)金流角度分析企業(yè)盈利能力，發(fā)現(xiàn)企業(yè)凈利潤現(xiàn)金含量不高，一方面是由于企業(yè)應(yīng)收賬款回收能力較差，企業(yè)在與客戶的交易中處于弱勢地位。另外應(yīng)付賬款占比較小，這主要是因為企業(yè)產(chǎn)品進貨主要來自上海羅氏診斷，迪安診斷對供應(yīng)商依賴程度太大，導(dǎo)致話語權(quán)較弱。另外，對供應(yīng)商依賴程度太大，獨立性較弱也會增加企業(yè)風(fēng)險，降低企業(yè)價值。此外，企業(yè)毛利率和凈利率均顯著低于行業(yè)的平均水平，目前我國醫(yī)療服務(wù)只有將近有10億元的利潤空間，許多企業(yè)搶占這些份額，“僧多粥少”的局面也加重企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險，要求企業(yè)必須有足夠的能力吸引客戶。

本文從現(xiàn)金流角度分析企業(yè)的償債能力，發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金與流動負(fù)債比僅占15%-35%左右，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流不能覆蓋企業(yè)的負(fù)債，有可能使企業(yè)資金鏈斷裂引發(fā)嚴(yán)重后果。由于企業(yè)償還債務(wù)的能力較弱也會影響企業(yè)的融資能力，從報表可知企業(yè)長期負(fù)債為0，說明銀行對待企業(yè)的態(tài)度也是比較謹(jǐn)慎的，企業(yè)必須改善經(jīng)營活動創(chuàng)造更多現(xiàn)金流，投資者也要實時關(guān)注迪安診斷的經(jīng)營活動。

3.通過分析企業(yè)資金來源情況與企業(yè)再投資能力，發(fā)現(xiàn)企業(yè)借入資金來源比率過高，處于負(fù)債運營狀態(tài)，也說明需要關(guān)注企業(yè)可能存在的償債風(fēng)險。另外，企業(yè)自有投資資金比率在2012年非常低，在2013年也只是正好達到1，說明自有資金不能滿足企業(yè)投資需求或者只是剛剛滿足投資需求，企業(yè)要注重提高自有資金比率，尤其是要改善企業(yè)的經(jīng)營狀況。投資者需要關(guān)注企業(yè)自有資金來源與使用情況，看迪安診斷的資金能不能滿足企業(yè)的運營發(fā)展需要。

現(xiàn)金流是一個企業(yè)的血液，尤其是對于中小企業(yè)現(xiàn)金流更是有非常重要的作用。綜合以上分析，本文認(rèn)為迪安診斷存在現(xiàn)金流問題，企業(yè)現(xiàn)金流創(chuàng)造能力較差，從現(xiàn)金流角度來看企業(yè)的盈利質(zhì)量和償債能力較差，不能及時收回現(xiàn)金，有不能及時償還債務(wù)的風(fēng)險。針對近來迪安診斷股價上漲較快的情況，本文認(rèn)為迪安診斷的投資價值并非像其股價所體現(xiàn)的那么好，建議投資者應(yīng)該加大對企業(yè)現(xiàn)金流的關(guān)注，深入了解迪安診斷的真實情況，謹(jǐn)慎地進行投資決策。（作者單位：上海對外經(jīng)貿(mào)大學(xué)）

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企業(yè)資金的來源范文第4篇

（一）財務(wù)狀況變動表的結(jié)構(gòu)

財務(wù)狀況變動表基本分左右兩方，左側(cè)反映流動資金的來源和運用，右側(cè)反映企業(yè)流動資金內(nèi)部各項目的變動，最后，左側(cè)的流動資金增加凈額等于右側(cè)的流動資金增加凈額。

1.該表左側(cè)中，營運資金的來源和運用指引起營運資金增加和減少的項目。來源減去運用就是營運資金的凈增加額。它是通過營運資金的來源和運用的動態(tài)過程來說明營運資金增減變動的具體原因。

2.該表右側(cè)通過流動資產(chǎn)凈增加額與流動負(fù)債凈增加額之差反映企業(yè)一年內(nèi)財務(wù)狀況變動的結(jié)果。是從靜態(tài)角度反映企業(yè)財務(wù)狀況的變動。

3.該表各項目，可以看出共有經(jīng)營活動、籌資活動、投資活動三方面內(nèi)容。即這三種活動是引起企業(yè)的財務(wù)狀況變動的主要原因。

總之，財務(wù)狀況變動表左側(cè)是反映營運資金增減變動的原因和過程，是主表；右側(cè)則是附表，反映企業(yè)營運資金內(nèi)部項目變動情況，是財務(wù)狀況變動的結(jié)果。由于財務(wù)狀況變動表左右兩方是從動態(tài)和靜態(tài)兩個不同的角度來說明企業(yè)財務(wù)狀況變動的原因、過程和結(jié)果，因此左右兩方的金額相等。

（二）營運資金總量變動和企業(yè)支付能力的變化

一個企業(yè)的營運資金是企業(yè)的流動資產(chǎn)減去流動負(fù)債的差額，直接代表著企業(yè)的償債能力。營運資金增加，說明企業(yè)短期償債能力增強，使企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營資金更充裕，從某種意義上說，使企業(yè)財務(wù)狀況得以改善。

（三）營業(yè)所得營運資金與財務(wù)狀況的穩(wěn)定性

營業(yè)所得營運資金是指企業(yè)的經(jīng)營活動帶來的營運資金數(shù)額，它是企業(yè)經(jīng)營損益即利潤引起的營運資金的變動，是以企業(yè)本期實現(xiàn)的利潤為基礎(chǔ)，在對不能引起營運資金變動的損益項目調(diào)查后的，本期實現(xiàn)了經(jīng)營利潤，營業(yè)所得營運資金增加，反之相反。企業(yè)的全部營運資金變動中，營業(yè)所得營運資金所占的份額越大，本期營運資金的資料對未來營運資金的預(yù)測價值也就越大，企業(yè)未來營運資金的變動也就越穩(wěn)定。

（四）營運資金變動的結(jié)構(gòu)和企業(yè)的理財政策

引起企業(yè)營運資金變動的原因包括經(jīng)營、投資和籌資三個方面的活動。涉及到企業(yè)長期資產(chǎn)變動的業(yè)務(wù)稱投資活動；涉及到企業(yè)長期資金來源的經(jīng)濟業(yè)務(wù)稱籌資活動。投資和籌資活動又統(tǒng)稱為理財活動，當(dāng)我們仔細地分析財務(wù)狀況變動表左側(cè)的投資、籌資項目并將它們進行對照后，我們就可以找到該企業(yè)的理財政策。

在財務(wù)狀況變動表中，反映企業(yè)投資活動取得的營運資金包括固定資產(chǎn)清理收入、收回長期投資和對外投資轉(zhuǎn)出長期資產(chǎn)三項；反映投資活動付出的營運資金是固定資產(chǎn)和在建工程凈增加額，增加無形資產(chǎn)和遞延資產(chǎn)，增加長期投資活動三項；將投資活動取得的營運資金減去投資活動付出的營運資金比較一下，就可以把握投資活動引起的營運資金的凈增加額。

在財務(wù)狀況變動表中，用來反映企業(yè)籌資活動取得的營運資金包括增加長期負(fù)債和資本凈增加額兩項；反映籌資活動付出的營運資金有利潤分配（提取盈余公積和應(yīng)付利潤）與償還長期負(fù)債兩項，我們也可以將籌資活動引起的營運資金的增加額減去減少額，計算籌資活動引起的營運資金的凈增加額，也可以剔除向投資人分配利潤的屬于股利政策的，來分析企業(yè)對外籌資活動帶來的營運資金凈增加額占全部營運資金本年凈增加額的比重。

由以上分析可知，從財務(wù)狀況變動表上可以得出一個企業(yè)營運資金的來源渠道和各渠道的作用大小，進而分析出企業(yè)支付能力，財務(wù)狀況的穩(wěn)定性，股利政策，企業(yè)的理財政策等內(nèi)容，它在我國經(jīng)濟建設(shè)中曾起到巨大的作用。

二、現(xiàn)金流量表

現(xiàn)金流量表反映企業(yè)一定期間內(nèi)現(xiàn)金的流入和流出，表明企業(yè)獲得現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物的能力。以現(xiàn)金的流入和流出反映企業(yè)在一定期間內(nèi)的經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動的動態(tài)情況，反映企業(yè)現(xiàn)金流入和流出的全貌?，F(xiàn)金流量表是按照收付實現(xiàn)原則，即以現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物作為現(xiàn)金流量表的編制基礎(chǔ)。所以現(xiàn)金流量表能夠真實地反映一個企業(yè)的財務(wù)狀況，便于報表閱讀者了解企業(yè)的支付能力，并能有效地預(yù)測該企業(yè)未來的支付能力，現(xiàn)從比較角度試作說明。

（一）現(xiàn)金流量表的結(jié)構(gòu)

編制現(xiàn)金流量表的目的為報表使用者提供企業(yè)一定會計期間內(nèi)現(xiàn)金等價物流入和流出的信息，以便于報表使用者了解和評價企業(yè)獲取現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物的能力，并據(jù)以預(yù)測企業(yè)未來現(xiàn)金流量?，F(xiàn)金流量表通常包括：經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量、投資活動的現(xiàn)金流量、籌資活動的現(xiàn)金流量，非常性項目的現(xiàn)金流量、本期現(xiàn)金凈流量和不涉及到現(xiàn)金變動的投資和籌資活動。

（二）現(xiàn)金流量凈增加額與本期支付能力的變化

現(xiàn)金流量表是反映企業(yè)的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的增減變化情況的，如果企業(yè)的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物在本期增加了，說明該企業(yè)本期的支付在本期增加了，說明該企業(yè)本期的支付能力增強了，企業(yè)的財務(wù)狀況在本期得到了改善，反之則惡化了。所以要考核一個企業(yè)的支付能力在本期的變動情況，就可以直接觀察現(xiàn)金流量表上“現(xiàn)金流量凈增加額”項目的金額。

（三）經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量與未來支付能力的穩(wěn)定性

現(xiàn)金流量表分別以經(jīng)營、投資和籌資活動及非常性項目來反映的現(xiàn)金流入量、流出量和凈流量。在各項企業(yè)活動中，非常性項目對企業(yè)現(xiàn)金流量的很小，投資和籌資活動屬于企業(yè)的理財活動，它們是為了企業(yè)的經(jīng)營活動的順利進行而開展的輔工作。通過投資和籌資活動為經(jīng)營活動中的閑置資金尋找出路，取得相應(yīng)的收益；當(dāng)經(jīng)營活動需要大量資金時，通過投資和籌資活動來解決經(jīng)營活動的資金來源。經(jīng)營活動具有再生性的特點，所以在現(xiàn)金流量表上可以根據(jù)經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量占全部現(xiàn)金流量的比重，包括現(xiàn)金流入量、流出量、凈流量三個方面的比重來考核企業(yè)支付能力的穩(wěn)定程度，如果經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量占全部現(xiàn)金和流量的比重大則說明企業(yè)的財務(wù)狀況穩(wěn)定。

（四）投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量與企業(yè)的未來在觀察現(xiàn)金流量表的投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量時，應(yīng)仔細投資活動中的對內(nèi)和對外投資的關(guān)系，通常，企業(yè)要發(fā)展，長期資產(chǎn)的規(guī)模必須增加一個投資活動中對內(nèi)投資的現(xiàn)金凈流量大幅度提高的企業(yè)，意味著該企業(yè)正面臨一個新的發(fā)展機遇或一個新的投資機會；反之則表示該企業(yè)正常經(jīng)營活動沒能充分地吸納其現(xiàn)有的資金。企業(yè)的對外投資產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流入量大幅度增加時，說明該企業(yè)正面臨大量收回對外投資額的局面，可能企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營活動需要大量資金而該企業(yè)內(nèi)部現(xiàn)有的資金不能滿足企業(yè)有一個新的發(fā)展機會，急需大筆資金；如果一個企業(yè)當(dāng)期對外投資活動的現(xiàn)金凈流出量大量增加，也說明該企業(yè)的經(jīng)營活動沒有能夠充分地吸納企業(yè)的資金，從而游離出大筆資金，通過對外投資為其尋求獲利的機會。

（五）籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量與企業(yè)的投資

籌資活動是企業(yè)對外的資金籌集和股利分配活動。當(dāng)一個企業(yè)對本期實現(xiàn)的利潤向投資人少分配或不分配，實際上就相當(dāng)于在向投資人籌集資金，所以，利潤分配活動也屬于企業(yè)的籌資活動。如果企業(yè)籌資活動現(xiàn)金凈流入量大幅度增加，則該企業(yè)在擴大其經(jīng)營規(guī)模，說明企業(yè)現(xiàn)有的資金不能滿足經(jīng)營的需要，又獲得了新的市場機會，需要從企業(yè)外部大量籌集資金；如果籌資活動的現(xiàn)金凈流出量大幅度增加，則說明本期大量的現(xiàn)金流出企業(yè)，該企業(yè)的規(guī)模在收縮。

（六）現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)與企業(yè)的理財政策

一個企業(yè)本期實際的現(xiàn)金流量包括經(jīng)營活動、投資活動、籌資活動以及非常性項目等方面產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。根據(jù)一個企業(yè)的現(xiàn)金流量表資料，可以對其現(xiàn)金流量的構(gòu)成情況進行，對投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量進行比較后，以了解該企業(yè)的理財政策。

三、現(xiàn)金流量表與財務(wù)狀況變動表相比較主要區(qū)別所在

第一，編制基礎(chǔ)就不同。現(xiàn)金流量表以現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物為編制基礎(chǔ)；財務(wù)狀況變動表以營運資金為編制基礎(chǔ)，營運資金是流動資產(chǎn)減去流動負(fù)債后的凈額。

第二，反映不同?，F(xiàn)金流量表反映企業(yè)現(xiàn)金流入和流出的全貌；財務(wù)狀況變動表反映企業(yè)營業(yè)資金的來源和運用的全貌。

第三，產(chǎn)生的作用不同。現(xiàn)金流量表能夠提供企業(yè)一定時期內(nèi)流入現(xiàn)金與構(gòu)成和支出現(xiàn)金的構(gòu)成情況，以便于報表使用者了解和評價企業(yè)獲取現(xiàn)金和償付債務(wù)的能力，并據(jù)以預(yù)測企業(yè)未來現(xiàn)金流量；財務(wù)狀況變動表提供企業(yè)一定時期內(nèi)營運資金的來源構(gòu)成和運用構(gòu)成情況，說明企業(yè)流動資產(chǎn)成流動負(fù)債凈額的變動原因。

企業(yè)資金的來源范文第5篇

（一）小微金融服務(wù)開展情況評價

小微企業(yè)融資問題是小微企業(yè)發(fā)展中一個最突出的焦點，我國也存在著小微企業(yè)融資困境。由于小微企業(yè)融資渠道有限，銀行貸款對于小微企業(yè)來說仍然占融資主導(dǎo)。在爭取外部融資時尋找資金來源的優(yōu)先順序方面，有66.7%的小微企業(yè)主將向銀行貸款排在了第一位，顯示銀行在當(dāng)前融資市場占據(jù)絕對主導(dǎo)地位。

圖1 小微企業(yè)在爭取外部融資時尋找資金來源的第一優(yōu)先選擇

（二）小微企業(yè)的特點

相比大型企業(yè)而言，小微企業(yè)自身先天具有高風(fēng)險的特征：

（1）經(jīng)營規(guī)模小。與大中型企業(yè)相比，小微企業(yè)的規(guī)模很小。小微企業(yè)銷售收入普遍較低，從業(yè)人數(shù)普遍較少。經(jīng)營規(guī)模小注定小微企業(yè)抗風(fēng)險能力相對較弱。

（2）生命周期短。據(jù)業(yè)內(nèi)分析，小微企業(yè)生命周期一般只有2-3年，即使在一些特殊的行業(yè)如汽車行業(yè)的小微企業(yè)壽命也很短。

（3）經(jīng)營波動性大。由于規(guī)模小，抗風(fēng)險能力弱，小微企業(yè)的經(jīng)營波動比大企業(yè)大的多。而且由于信息不對稱的原因，小微企業(yè)被迫更多地使用抵押進行融資，融資的價值受抵押的價值影響較大。

（4）信用意識和自我約束相對不強。不少小微企業(yè)經(jīng)營者的社會信用缺失，信用觀念淡薄，甚至有些小微企業(yè)通過不規(guī)范的資產(chǎn)評估、資產(chǎn)剝離或切塊改制等方式變相逃廢債務(wù)，通過多頭開戶、多頭貸款等方法套取銀行信貸資金，致商業(yè)銀行對其缺乏信心，不愿發(fā)放貸款。

二、商業(yè)銀行小微金融業(yè)務(wù)而臨的主要問題

（一）存款資金不足

現(xiàn)階段，商業(yè)銀行存款一部分來源于居民個人儲蓄，一部分來源于財政、事業(yè)單位等機構(gòu)，即純負(fù)債客戶，但大部分均來源于信貸客戶在銀行日常支付結(jié)算所沉淀的存款及派生存款。在商業(yè)銀行將業(yè)務(wù)戰(zhàn)略重點轉(zhuǎn)向小微企業(yè)金融領(lǐng)域時，由于小微企業(yè)受自身企業(yè)規(guī)模、資金總量、盈利能力、融資成木等因素影響，在獲得商業(yè)銀行信貸資金后，很難有富裕資金留存銀行，因此，綜合派生率較低。

（二）客戶來發(fā)力度不夠

現(xiàn)階段，商業(yè)銀行為積極搶占小微金融業(yè)務(wù)這一片藍海，紛紛加大市場拓展力度，更有甚者采取了“跑馬圈地”的開發(fā)模式，以求在最知的時間內(nèi)爭取更多的客戶。但此種模式也因客戶開發(fā)力度的不足而帶來一些問題：

（1）有效客戶不足，表現(xiàn)為許多小微企業(yè)客戶僅僅是存在于賬面上非有效客戶。

（2）客戶粘度不足。所謂的客戶粘度是指當(dāng)客戶接受某家銀行貸款之后，下次如果仍有貸款需求，他們?nèi)匀粫姓堅摷毅y行的貸款。目前商業(yè)銀行特別是中小股份制商業(yè)銀行在開展小微金融業(yè)務(wù)時，由于受人力、物理網(wǎng)點、IT信息等限制，使得客戶在粘度上嚴(yán)重不足，表現(xiàn)為客戶的“回頭率”較低，客戶流失比較嚴(yán)重。

（3）客戶的開發(fā)和維護方式過于粗放。為積極搶占小微業(yè)務(wù)市場，商業(yè)銀行往往在前期的客戶開發(fā)中，急于求成，片面的追求客戶的開發(fā)，但是對于客戶開發(fā)后的維護和綜合營銷工作不夠重視。

（三）同業(yè)競爭不斷加劇

目前我國商業(yè)銀行小微金融業(yè)務(wù)發(fā)展基木處于起步階段，產(chǎn)品種類較為單一，擔(dān)保方式主要以抵押、質(zhì)押等強擔(dān)保方式為主，貸款周期以一年到二年為主。各家商業(yè)銀行雖然各自均推出了針對小微企業(yè)的金融產(chǎn)品，但由于缺乏特色化、個性化的服務(wù)模式和手段，具體的內(nèi)容和實質(zhì)無本質(zhì)性差異。最終，同業(yè)間為搶占市場份額，往往以優(yōu)惠的貸款利率為切入點，市場競爭異常激烈。

圖2 各家商業(yè)銀行小微企業(yè)貸款占貸款總規(guī)模的比重

（截止到2011年6月）

（四）貸款定價能力不足

目前，商業(yè)銀行小微企業(yè)貸款定價能力不足主要表現(xiàn)在以下幾個方面：

（1）信用風(fēng)險的評估能力有待加強。一方面，受傳統(tǒng)思維方式影響，商業(yè)銀行往往過于偏愛那些目前經(jīng)營業(yè)績更為良好的企業(yè)，而對那些當(dāng)前業(yè)務(wù)不突出但有較高成長性的企業(yè)關(guān)注較少。另一方面，在傳統(tǒng)的信用評價體系下，商業(yè)銀行只能從比較規(guī)范的財務(wù)報表中來對企業(yè)的狀沉進行評估，但是大部分小微企業(yè)并不具備提供規(guī)范賬表的能力，這種情沉人為地將許多優(yōu)質(zhì)企業(yè)擋在了門外。

圖3 2008―2011年金融機構(gòu)信貸資產(chǎn)結(jié)構(gòu)示意圖

（2）貸款定價模型有待改進。目前，大多數(shù)商業(yè)銀行針對小微企業(yè)的貸款定價都基于基準(zhǔn)利率簡單上浮兒個點或者乘以某個系數(shù)來操作，甚至是依靠小微業(yè)務(wù)部門的卞觀判斷來進行定價，并不能準(zhǔn)確的反映小微企業(yè)的實際情沉。在目前的定價模型中，商業(yè)銀行往往重點關(guān)注的是企業(yè)所面臨的風(fēng)險，很多時候為了提高貸款利率，人為夸大了小微企業(yè)可能會面臨的風(fēng)險，但是并沒有考慮小微企業(yè)與銀行之間的客戶關(guān)系以及客戶的貢獻度等方面的因素。

三、解決小微企業(yè)融資難問題對策建議

（一）改善資金配置方式，提高存款資金來源

存款資金來源是保證小微金融貸款能夠順利發(fā)放的基礎(chǔ)，特別是目前我國監(jiān)管部門規(guī)定了75%的存貸比紅線，使得存款在銀行中的地位變得愈發(fā)重要，只有獲得足夠的存款才能川二展貸款業(yè)務(wù)。具體為以下幾個方面的措施：

（1）實施存款彈性供給制。設(shè)立小微企業(yè)貸款的資金池，對小微金融貸款實施彈性供給，激勵小微業(yè)務(wù)部門員工通過派生存款和市場化手段獲得資金，降低對行內(nèi)其它業(yè)務(wù)條線的資金依賴，最終將小微金融貸款來源由目前的補貼式增長模式轉(zhuǎn)變?yōu)閮?nèi)生性增長模式。

（2）通過變動負(fù)債管理來拓寬市場化資金渠道。實施主動負(fù)債管理，既可以拓寬銀行資金的來源渠道，提高資金來源的多樣化，同時可以使銀行能夠?qū)J款對象的整體情沉有更為清晰的了解，降低盡職調(diào)查的成木和小微企業(yè)的信息不對稱程度。

（3）對客戶進行細分，深挖客戶潛力。深入開展針對客戶的調(diào)研，在綜合考量客戶的基礎(chǔ)上對客戶進行細分，尤其是那些資金流量較大的客戶，要剖析其資金流向，開發(fā)其資金鏈上游的企業(yè)，利用他們之間的資金結(jié)算、資金托管來提高存款派生率。

（二）實施客戶綜合開發(fā)模式，提高客戶粘性

通過對客戶的有效維護，深挖客戶潛力，提高客戶粘性，進而提高存量客戶對銀行的綜合貢獻度。具體為以下幾方面的措施：

（1）構(gòu)建客戶商圈網(wǎng)絡(luò)。為現(xiàn)有小微客戶編制一張供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)，從目前的被動發(fā)掘客戶到主動為客戶尋找其商業(yè)合作伙伴，并為他們提供力所能及的管理咨詢服務(wù)和客戶相互交流的平臺，在提供融資服務(wù)的同時還為其尋找上下游的合作伙伴。

（2）建立客戶積分制度。綜合考慮小微企業(yè)的開戶時間、存貸款的規(guī)模，持有木行金融產(chǎn)品的數(shù)量，企業(yè)目前的盈利水平和未來的發(fā)展前景，以及所面臨的風(fēng)險等建立客戶積分指標(biāo)體系，根據(jù)客戶的積分來對其進行分層，并規(guī)定當(dāng)客戶的積分達到某個數(shù)值后，可以享受優(yōu)惠的貸款利率、貸款額度以及金融咨詢方面的各種服務(wù)。通過積分制度來激勵客戶更多的購買金融產(chǎn)品。

（3）建立客戶的綜合開發(fā)體系。所謂的客戶綜合開發(fā)是指不僅僅簡單的追求客戶效益的最大化，同時還要重點考慮客戶關(guān)系的最優(yōu)化。