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歌斐資產(chǎn)范文第1篇

一、上半年市場價格運行的基本情況

（一）居民消費價格總水平止降回升并持續(xù)小幅上漲

今年以來，居民消費價格結(jié)束了連續(xù)14個月的同比價格指數(shù)下降的趨勢， 1―6月份分別比去年同期上漲0.4％、0.2％、0.9％、1％、0.7％和0.3％，累計上漲0.6％，而去年上半年為下降0.8％。城鄉(xiāng)價格總水平同步上行，1―6月份累計城市、農(nóng)村分別上漲0.5％和0.7％。全國多數(shù)地區(qū)價格出現(xiàn)回升，在全國31個?。▍^(qū)、市）中，有27個地區(qū)價格總水平上漲，上漲面達87％。漲幅最高的是內(nèi)蒙古，為3.1％。從價格指數(shù)變動結(jié)構(gòu)上分析，推動居民消費價格總水平持續(xù)小幅回升的因素主要有三個：

1、鮮菜價格受氣候性因素影響大幅上漲。1―6月份累計，鮮菜價格比上年同期上漲28.2％（其中，1－5月份分別上漲24.2％、30.2％、50.7％、43.9％和18.3％）。鮮菜價格大幅上漲的主要原因是，去冬今春以來各地雨雪天氣較多，氣溫較往年偏低，使蔬菜成熟期延長，產(chǎn)量下降；同時，氣候因素也影響到鮮菜的運輸和儲存，導(dǎo)致成本上升。據(jù)測算，僅鮮菜價格上漲一項，就拉動全國居民消費價格總水平上漲約0.9個百分點。

2、國際市場原油價格持續(xù)上漲導(dǎo)致國內(nèi)民用燃料價格明顯上升。今年以來，受美伊戰(zhàn)爭爆發(fā)、美國國內(nèi)石油庫存下降以及主要石油輸出國委內(nèi)瑞拉工人罷工等因素影響，國際市場原油價格的大幅走高,國內(nèi)民用燃料價格也隨之迅速上揚，1―6月份累計，汽油、柴油、液化石油氣價格分別上漲22.9％、23.8％和22.0％，三項合計拉動居民消費價格總水平上漲約0.2個百分點。

3、政策性調(diào)價因素推動服務(wù)項目和房租、水、電價格繼續(xù)小幅上漲。上半年一些地方陸續(xù)上調(diào)了房租、自來水、民用電、醫(yī)療保健服務(wù)、托幼費等價格和收費標(biāo)準(zhǔn)，加上去年政策性調(diào)價滯后影響，1－6月份累計，服務(wù)項目價格上漲2.1％（比去年上半年漲幅低0.1個百分點），房租上漲3.4％（比去年低2.6個百分點），水價上漲9.0％（比去年低1個百分點）, 電價上漲3.5％（比去年高2.9個百分點）。

盡管居民消費價格總水平在上述價格上漲的帶動下走出下降區(qū)間，但糧食等多數(shù)食品以及工業(yè)消費品供求情況沒有大的改變，價格仍在繼續(xù)走低。1－6月份累計，糧食、肉禽及其制品、蛋、水產(chǎn)品、鮮果等價格分別比去年同期下降0.2％、0.6％、6.8％、0.9％、1.1％。煙酒及用品、衣著、家用設(shè)備用品及服務(wù)、交通及通信等價格也繼續(xù)走低，價格降幅在0.5％～2.8％之間，與去年同期降幅大體相當(dāng)。

（二）生產(chǎn)資料價格漲幅明顯擴大

今年以來，從去年3月份開始穩(wěn)步小幅回升的生產(chǎn)資料價格上漲速度明顯加快，1―6月份流通環(huán)節(jié)生產(chǎn)資料價格分別比去年同期上漲4.8％、6.9％、8％、7.8％、6.1％和5.4％，累計上漲6.5％，而去年同期為下降4.7％。價格上漲較多的商品主要是成品油、天然橡膠、鋼材、生鐵等基礎(chǔ)性能源、原材料。1―6月份累計，鋼材平均價格同比上漲14.8％（其中，線材、中板、薄板分別上漲19.3％、34.5％和18.6％），鑄造生鐵上漲29.1％，天然橡膠上漲57.1％，汽油和柴油分別上漲21.9％和20.1％，化工產(chǎn)品上漲6.5％，有色金屬上漲4.6％。生產(chǎn)資料價格上漲明顯加快的主要原因：

1、投資、出口需求增長強勁，房地產(chǎn)投資、基建投資、汽車消費等高速增長，帶動基礎(chǔ)原材料消費需求大幅上升。今年以來，西氣東輸、南水北調(diào)、青藏鐵路等大型國債項目加快建設(shè)，各地投資熱情進一步高漲，對外開放取得新的進展。1－5月份累計，固定資產(chǎn)投資同比增長31.7％，外貿(mào)出口增長34.3％。在需求持續(xù)快速增長的帶動下，工業(yè)增加值同比增長15.9％，全社會實現(xiàn)生產(chǎn)資料銷售總額35560億元，扣除價格因素，實際增長約20.1％，無論是銷售規(guī)模還是增長速度，都為近幾年來的最高水平。

2、國際市場原油、天然橡膠等基礎(chǔ)原材料價格持續(xù)上漲拉升國內(nèi)市場價格水平。1－5月份，WTI 、布倫特、米納斯原油現(xiàn)貨價格平均每桶分別為31.7、29和30.7美元，分別比去年同期上漲34％、27％和37％。

3、我國采取限制鋼材進口措施導(dǎo)致進口鋼材成本上升，以及資本投機、市場炒作、廠家惜售、“買漲不買落” 心理對價格加快上漲也起到一定的作用。

受生產(chǎn)資料價格上漲加快的影響，工業(yè)品出廠價格漲幅也明顯攀高，1―5月份分別比去年同期上漲2.4％、3.9％、4.6％、3.6％和2％，累計同比上漲3.3％，而去年同期為下降3.6％。

（三）非典疫情使部分相關(guān)價格在短期內(nèi)產(chǎn)生較大波動，但對價格總水平變動的影響不大

突如其來的非典疫情給我國上半年經(jīng)濟發(fā)展和人民生活帶來了不利影響，也使部分相關(guān)價格在短期內(nèi)產(chǎn)生較大波動。一是部分中藥材、抗病毒和增強免疫力類藥品、消毒防護用品等與防治非典相關(guān)商品出現(xiàn)市場異常波動并引發(fā)價格大幅度上漲；二是一些地區(qū)由于居民心理恐慌出現(xiàn)搶購糧食及副食品事件，使部分食品價格在短期內(nèi)出現(xiàn)較大波動；三是由于消費品市場銷售增幅明顯下降，餐飲業(yè)、社會服務(wù)業(yè)受到嚴(yán)重打擊，交通運輸量大幅下滑，相關(guān)價格出現(xiàn)不同程度下降。 非典疫情雖然使部分相關(guān)商品價格產(chǎn)生較大波動，但對價格總水平變動影響不大。主要原因是：

1、價格波動得到及時有效控制，影響的時間短。非典疫情發(fā)生期間，各地政府和有關(guān)部門及時采取有效措施，加強做好物資供應(yīng)工作，實行最高限價和差率控制等臨時干預(yù)措施，加大價格監(jiān)督檢查力度，使價格異常波動在短期內(nèi)得到了有效控制。特別是糧食、鮮菜等一些食品價格，由于貨源供應(yīng)充足，幾天之內(nèi)就迅速回落到正常水平。

2、受非典影響價格上漲較多的商品在價格指數(shù)統(tǒng)計中的權(quán)重較小，有的甚至不在價格指數(shù)統(tǒng)計范圍之內(nèi)。盡管有的中藥材價格漲幅曾高達十幾倍甚至幾十倍，但4、5月份中藥材平均價格漲幅分別僅為5.7％和11.4％，對價格總水平的上拉影響也僅為0.09和0.18個百分點。

3、非典疫情對價格變動的 "下拉"影響在一定程度上抵消了“上推”作用。從5月份全國居民消費價格變動情況看，盡管中藥材、鮮果漲價對影響價格總水平變動產(chǎn)生上推作用，但旅游外出、飛機票價格因非典疫情影響分別比去年同期下降7.5％和2.5％?？紤]正負兩方面影響，非典對4、5兩個月價格總水平變動的影響是上拉的，但幅度很小。

二、下半年價格走勢預(yù)測

下半年價格總水平有望繼續(xù)保持小幅回升的好勢頭。主要理由是：在實施多年的擴大內(nèi)需方針的作用下，去年以來，國民經(jīng)濟出現(xiàn)加速增長的勢頭，經(jīng)濟增長的內(nèi)在動力不斷增強，經(jīng)濟運行呈現(xiàn)出速度與結(jié)構(gòu)、質(zhì)量、效益相統(tǒng)一的良好發(fā)展態(tài)勢。盡管經(jīng)濟發(fā)展的好勢頭受到了突如其來的非典疫情的影響，但國民經(jīng)濟運行的基本面沒有因非典疫情而扭轉(zhuǎn)。從二季度看，盡管非典對部分行業(yè)的負面影響比較嚴(yán)重，但由于政府采取了各項有力措施，有效地減輕了非典對經(jīng)濟的負面影響，使工業(yè)生產(chǎn)、投資、外貿(mào)出口繼續(xù)保持高速增長，貨幣供應(yīng)也不斷加快。下半年，國家仍堅持?jǐn)U大內(nèi)需的方針，繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，進一步發(fā)揮投資對經(jīng)濟增長的帶動作用，預(yù)計固定資產(chǎn)投資仍將保持較高的增長勢頭。盡管非典對我國外貿(mào)出口的滯后影響會在三季度有所顯現(xiàn)，但由于疫情在短期內(nèi)得到有效控制，中國商品的比較優(yōu)勢和競爭力依然比較明顯，下半年外貿(mào)出口仍將保持較快增長。國內(nèi)居民消費需求也將隨著疫情的解除而恢復(fù)到正常狀態(tài)。因此，預(yù)計下半年我國國民經(jīng)濟仍將保持良好的發(fā)展勢頭，這將有利于價格總水平穩(wěn)定回升。

但是下半年的價格總水平漲幅可能會有所回落，主要原因是：

（一）目前價格總水平回升的基礎(chǔ)并不穩(wěn)固，一些推動上半年價格總水平止降回升的直接因素可能會明顯削弱甚至消失。一是下半年鮮菜價格變動將趨于正常。由于鮮菜生產(chǎn)周期較短，且今年鮮菜播種面積上升，決定了鮮菜供給短缺的現(xiàn)象不會持續(xù)太久。二是國際市場油價將穩(wěn)中趨降。美伊戰(zhàn)爭結(jié)束后，國際市場石油供求逐步恢復(fù)到戰(zhàn)前格局，伊拉克恢復(fù)石油生產(chǎn)和出口，將使市場供給壓力進一步增大；加之世界經(jīng)濟復(fù)蘇放緩，對油價上升的拉動有限，下半年國際市場油價整體上將呈下行走勢。三是生產(chǎn)資料價格漲勢將逐步減緩。隨著國家加強對部分出現(xiàn)過熱苗頭的宏觀調(diào)控措施的陸續(xù)出臺、市場資源供給的增加及國際市場行情的變化，預(yù)計下半年生產(chǎn)資料漲勢將有所趨緩。

（二）糧食價格將保持基本穩(wěn)定，將給價格總水平平穩(wěn)運行奠定比較堅實的基礎(chǔ)。盡管今年國內(nèi)糧食播種面積比上年有所下降，當(dāng)年糧食供求可能仍會出現(xiàn)缺口，但由于國際市場糧食產(chǎn)量預(yù)計出現(xiàn)恢復(fù)性增長，加之國內(nèi)糧食庫存充裕，國內(nèi)糧食市場從總體上看繼續(xù)呈現(xiàn)供大于求狀態(tài)。另外，國家下半年實施陳化糧銷售計劃、一些主產(chǎn)省放開收購市場和縮小保護價收購范圍，也將會對市場糧價形成一定壓力。

歌斐資產(chǎn)范文第2篇

關(guān)鍵詞：通貨膨脹；股票收益率；Granger因果檢驗

中圖分類號：F830 文獻標(biāo)識碼：A doi:10.3969/j.issn.1672-3309（s）.2012.03.18 文章編號：1672-3309（2012）03-42-03

一、引言和文獻綜述

2008年金融危機之后，我國政府投資4萬億的逐步落實以及中央銀行貨幣寬松效應(yīng)的逐步積累，一段時間我國面臨的通脹壓力變得越來越大，這引發(fā)了研究高物價背景下資產(chǎn)價格走勢的興趣。在高通脹時期，以股價為代表的資產(chǎn)價格會在波動的方向和幅度上與非通脹時期有所不同嗎？在通脹和非通脹時期，物價對資產(chǎn)收益率會產(chǎn)生不同的影響嗎？目前在學(xué)術(shù)界，這些問題并沒有得到廣泛的研究并達成一致的意見。

理論上講，通脹與非通脹時期的資產(chǎn)價格表現(xiàn)是應(yīng)該有所不同的，但學(xué)者們的分歧在于物價對于資產(chǎn)價格的影響方向上。第一種觀點認(rèn)為，通貨膨脹的必要條件之一是市場上充斥著過剩的流動性，而這同樣也構(gòu)成了股票價格上揚的重要理由。同時，通脹時期存在的嚴(yán)重負利率現(xiàn)象，也讓銀行資金有進入投資市場，特別是進入股票市場獲取更高收益的需要，而這顯然會助推股票價格。另外，在通貨膨脹的初期，高的物價水平往往為上市企業(yè)提供了較大的利潤空間，從而有助于提升其在股票二級市場的價格表現(xiàn)。以上觀點傾向于認(rèn)為在通貨膨脹條件下，股市收益率將會出現(xiàn)明顯不同于平常階段的正向收益率。

但目前普遍的觀點通常傾向于認(rèn)為“通脹無牛市”，即通脹水平與股票價格負相關(guān)。Fama（1981）認(rèn)為通脹時期人們的悲觀預(yù)期以及對未來的不確定，都可能使股價下跌。從資產(chǎn)定價的角度看，高通脹時期人們往往要求更高的風(fēng)險溢價，這會對以現(xiàn)金流折現(xiàn)出來的股價水平形成打壓，促使其估值水平向下。在惡性通貨膨脹時期，企業(yè)的利潤空間也會被蠶食，企業(yè)無心實業(yè)，而紛紛將資金和精力轉(zhuǎn)移到房屋、黃金等保值資產(chǎn)上，這會惡化上市公司的業(yè)績水平，同樣也會對股市收益率產(chǎn)生負面的影響。目前學(xué)術(shù)界支持這個觀點的文獻比較多，典型的如劉金全和王風(fēng)云（2004）的研究。

以上多種現(xiàn)象的交織使得通脹背景下的股票收益率變得很不確定，表現(xiàn)在不同的實證中，得出的結(jié)論往往也有較大的不同。不同方法的側(cè)重點、有效性固然存在差異，而更重要的是，不同市場對同一現(xiàn)象的反應(yīng)也是不一致的。特別是我國新興加轉(zhuǎn)軌的市場，通貨膨脹長期以來一直存在，如何準(zhǔn)確界定通貨膨脹，如何準(zhǔn)確區(qū)分在通脹和非通脹時期資產(chǎn)價格對物價水平的不同反應(yīng)，無疑都是非常有意義的話題。

二、研究對象及初步統(tǒng)計分析

本文分別研究通脹與非通脹背景下的股市收益率表現(xiàn)，以及通脹與非通脹情況下，股市收益率對物價的不同反應(yīng)，這其中首先需要明確界定什么是通貨膨脹階段。在我國，CPI指數(shù)是被應(yīng)用最廣泛的衡量物價水平的指標(biāo)，學(xué)術(shù)界一般的觀點認(rèn)為連續(xù)同比增幅超過3%的CPI指數(shù)意味著經(jīng)濟處于通脹階段。本文采用這個觀點，將中國股市依據(jù)是否在通貨膨脹背景下分為四個階段，第一階段為1991年5月到1997年4月的惡性通脹階段，第二階段為2003年11月到2004年10月，第三階段為2007年3月到2008年10月的明顯通脹階段，最后的第四階段是近期出現(xiàn)的高通貨膨脹階段，時段為2010年7月到2011年6月。所用的數(shù)據(jù)也全部在上述時間段內(nèi)選取，數(shù)據(jù)頻率全部為月度數(shù)據(jù)。在資產(chǎn)價格方面，本文選取考慮現(xiàn)金紅利再投資的股市綜合月度市場回報率（用RG表示）來表示資產(chǎn)價格收益率水平，同時文章中所采用的計量統(tǒng)計軟件為eviews6.0。

將上述幾組數(shù)據(jù)聯(lián)合起來做統(tǒng)計特征上的分析，包括統(tǒng)計各個時間段里股票收益率的均值、標(biāo)準(zhǔn)差、極大值與極小值，以及做物價指數(shù)與股票收益率的線性關(guān)系等的分析，結(jié)果發(fā)現(xiàn)除了在股票市場尚不規(guī)范且經(jīng)常出現(xiàn)暴漲的20世紀(jì)90年代，其他時段（1997年4月以后）通脹和非通脹階段時候的資產(chǎn)價格表現(xiàn)呈現(xiàn)出顯著的不同，具體表現(xiàn)為通脹時期的平均資產(chǎn)收益率明顯小于臨近的非通脹時期，其波動率也明顯變大。從通脹時期CPI水平和股票收益率的線性關(guān)系圖上來看，這二者也明顯存在著一種此消彼長的負反饋關(guān)系，而非通脹時期則不存在這種現(xiàn)象。那么，股市在通脹時期的弱勢表現(xiàn)是否與高的物價指數(shù)構(gòu)成直接的因果關(guān)系呢？換句話說，以上結(jié)論并不能說明上述統(tǒng)計現(xiàn)象的出現(xiàn)只是出于一種統(tǒng)計上的偶然還是意味著物價和股市收益率之間存在著必然的邏輯引致推導(dǎo)關(guān)系。為了將這兩種有本質(zhì)不同的情況區(qū)分開來，本文接下來分別用通脹和非通脹時期的數(shù)據(jù)建立模型，用Granger因果關(guān)系來檢驗變量之間的引致關(guān)系，用建立在VAR模型基礎(chǔ)上的廣義脈沖響應(yīng)函數(shù)來衡量各階段物價水平與股市收益率之間的沖擊效應(yīng)。在創(chuàng)新方面，本文最大的不同在于將不同階段的物價水平用是否處于通脹階段區(qū)分開來與股票收益率建立模型研究，能更本質(zhì)地反映物價在不同階段對資產(chǎn)價格所扮演的不同角色，這對政策的啟示具有意義。

三、實證檢驗

（一）Granger因果檢驗

Granger 因果關(guān)系表明時間序列之間的領(lǐng)先（Granger cause）與滯后（does not Granger cause）關(guān)系，僅僅是時間上的因果關(guān)系，重在影響方向的確認(rèn)，而非完全的因果關(guān)系（Granger，1969；Gujarati，2003）。用于進行Granger 因果檢驗的數(shù)據(jù)序列必須是平穩(wěn)的，否則會出現(xiàn)估計偏差，CPI的原始數(shù)據(jù)是不平穩(wěn)的，我們用其對數(shù)一階差分來與已經(jīng)是平穩(wěn)了的股市收益率進行Granger 因果檢驗，這同樣能夠如實地反映物價與資產(chǎn)價格之間的引致關(guān)系。在本文，由于我們想知道在各個不同的時期里，物價水平能否引導(dǎo)股市的收益率，因此我們將檢驗區(qū)間分為三段，分別是通貨膨脹時期、非通貨膨脹時期和全樣本時期。

表1 Granger因果檢驗的估計結(jié)果

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從表1的估計結(jié)果來看，各個時期的原假設(shè)都被拒絕，說明各期的物價水平均能夠引導(dǎo)股市收益率的變化。其中，通貨膨脹時期這種引導(dǎo)關(guān)系顯得特別明顯，其出現(xiàn)估計錯誤的概率只有2.223%，非通脹時期承認(rèn)物價能引導(dǎo)股市收益率犯錯的概率有8.427%，但仍然在10%的水平以內(nèi)，因此仍然是可靠的?？偟膩碚f，從我們Granger因果檢驗的估計結(jié)果來看，物價的信息能在一定程度上影響到股市收益率水平，并且這種影響在通貨膨脹時期會變得更加明顯。

（二）基于VAR模型的脈沖響應(yīng)函數(shù)檢驗

在用脈沖響應(yīng)函數(shù)檢驗不同階段物價變動對資產(chǎn)價格產(chǎn)生的沖擊之前，本文先建立起VAR模型并檢驗變量之間的協(xié)整關(guān)系，只有變量之間是同階的、協(xié)整的、整個模型是平穩(wěn)的，脈沖響應(yīng)函數(shù)的估計結(jié)果才是有效的。

VAR模型又稱為向量自回歸模型（Vector Autoregression Model），常被用作分析多個時間序列變量之間的相關(guān)性，以及隨機擾動項對系統(tǒng)的動態(tài)影響，其建模的對象包括變量本身以及變量的若干期滯后。相較其他模型而言，VAR模型的優(yōu)點是可以先不考慮變量之間的經(jīng)濟意義，而單純從數(shù)學(xué)的角度建立模型。

以物價（CPI）和股市收益率(RG)為例，我們建立起來的VAR模型為：

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上式中，Ci為常數(shù)項，?漬jk為VAR模型中各變量的系數(shù)，?著i為殘差，P為VAR模型的滯后階數(shù)，其數(shù)值可以在eviews6.0中由SIC和AIC等準(zhǔn)則確定。

建立上述模型的一個前提是變量之間是同階的，通過平穩(wěn)性檢驗本文發(fā)現(xiàn)，CPI指數(shù)是一階平穩(wěn)的，而股市收益率本身是平穩(wěn)的，因此我們在建立模型的時候采用的是物價指數(shù)經(jīng)過對數(shù)差分過后的數(shù)據(jù)。理論上講，變量之間同階說明它們有可能存在協(xié)整關(guān)系，但是否真實存在協(xié)整關(guān)系，則需要通過進一步的協(xié)整檢驗來證實。本文用EG兩步法檢驗變量之間是否存在協(xié)整關(guān)系，具體的做法是先把對數(shù)差分后的物價指數(shù)與股票收益率變量放在一起做簡單的線性回歸，得到回歸后的殘差序列，然后再對殘差序列做單位根檢驗，檢查其是否平穩(wěn)，如果殘差是平穩(wěn)的，則說明之前的回歸是合理的，變量之前存在長期的協(xié)整關(guān)系；否則，如果殘差不平穩(wěn)，則說明之前的回歸是偽回歸，物價與股票收益率之間不存在協(xié)整關(guān)系。

在本文分別建立起兩個模型，一個模型針對通脹時期的物價與資產(chǎn)價格之間的關(guān)系，另一個針對非通脹時期物價與資產(chǎn)價格之間的關(guān)系。在這兩個模型中，我們分別用EG兩步法檢驗變量之間是否協(xié)整，以非通脹時期為例，得到的結(jié)果如下：

DCPIi=-12.33+0.023RGi+?著i

對殘差序列進行ADF單位根檢驗，得到的結(jié)果如表2所示：

表2 回歸殘差的單位根檢驗

■ 從表2中殘差單位根檢驗結(jié)果中看出，以5%的置信水平來看殘差是平穩(wěn)的，也就是說上述變量之間關(guān)系是協(xié)整的概率大于95%，另外，從上式估計結(jié)果中的t統(tǒng)計值也可以看出，各變量的參數(shù)估計值都比較顯著，表明這種協(xié)整關(guān)系是長期和穩(wěn)定的，可以認(rèn)為非通脹時期物價和股票收益率之間存在協(xié)整關(guān)系，同樣的情況也存在于通貨膨脹時期物價與股市收益率的關(guān)系上，限于篇幅，這里我們不再給出?？傊?，以上檢驗的成功為我們建立合理的VAR模型并分析變量之間的脈沖響應(yīng)函數(shù)提供了理論上的準(zhǔn)備，接下來本文將著重對變量之間的脈沖響應(yīng)函數(shù)結(jié)果進行分析。

廣義脈沖相應(yīng)函數(shù)用于衡量當(dāng)對一個變量施加一個標(biāo)準(zhǔn)差大小的正向沖擊時，另一個變量的響應(yīng)程度及方向。在得出廣義脈沖響應(yīng)函數(shù)之前，經(jīng)歷了VAR模型的定階、VAR模型平穩(wěn)性檢驗等過程，這有助于讓得出的結(jié)果是合理的，限于篇幅，本文沒有給出相應(yīng)的結(jié)果。用上述數(shù)據(jù)得出的通脹和非通脹時期物價對股市收益率沖擊效應(yīng)的結(jié)果如圖1和圖2所示：

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圖1 通脹階段物價對股價的沖擊 圖2 非通脹階段物價對股價的沖擊

從圖1看出，在通貨膨脹階段，對物價施加的一個標(biāo)準(zhǔn)差正向沖擊，一開始便會會導(dǎo)致股市收益率向下，盡管之后（第二期至第三期之間）會出現(xiàn)一定幅度的回調(diào)，但從中長期看，通貨膨脹對股市收益的打壓是長期和持久的，即使是到了第十期，即通常意義上所謂的長期，這種負面的沖擊依然是存在的。而在圖2的非通脹階段，物價的上行沖擊在最開始對股市收益率的沖擊是有利的，盡管長期看物價的上漲也會對股市收益率產(chǎn)生不利的影響，但這種負面影響無論在幅度還是持續(xù)性上都不如通貨膨脹階段來的厲害。因此從廣義脈沖相應(yīng)函數(shù)的檢驗結(jié)果來看，在通貨膨脹階段，物價對股市收益率的負面影響是巨大且持久的；在非通脹時期，一開始微弱的物價上漲會促進股市繁榮，而長期看，物價上行的壓力也會對股市形成打壓，但這種負面影響無論在幅度還是持久性上都沒有通脹階段強烈。

四、結(jié)論與啟示

本文分別從理論和實證上分析和檢驗了通脹和非通脹時期的股市收益率表現(xiàn)。理論上通貨膨脹對股市收益率的影響是不確定的，支持物價與股價有正向關(guān)系、無關(guān)系和有負向關(guān)系的觀點都有，各種觀點也都有相應(yīng)的實證文獻來佐證。目前實證中主流觀點認(rèn)為“通脹無牛市”，即股市收益率和物價指數(shù)通常會呈現(xiàn)出負的相關(guān)關(guān)系，但目前尚無實證將物價區(qū)分為通脹時期和非通脹時期來分別與股市收益率建模，本文在這方面做了首次的嘗試。統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，我國股市在通脹期間的表現(xiàn)會隨著物價的上升而走弱，1997年4月以后股市在通脹時期的表現(xiàn)遠不如在非通脹時期的表現(xiàn)，表現(xiàn)為收益率小、波動大。Granger因果檢驗的結(jié)果表明，通脹階段物價對資產(chǎn)價格的影響比非通脹階段更加明顯；建立在VAR模型基礎(chǔ)上的廣義脈沖響應(yīng)函數(shù)估計結(jié)果表明，通脹時期物價對股市收益率存在負向沖擊，這種沖擊強烈且持續(xù)；而非通脹時期，短期內(nèi)物價上升對股市收益率存在利好，但中長期也會蠶食股市收益率。

總之，從歷史上我國股市收益率對物價的反應(yīng)來看，“通脹無牛市”總體上是成立的，高物價對以股票為代表的資產(chǎn)價格的負面影響是明顯和持久的。目前我國物價上行動力有所緩解，但中長期壓力依然很大，為了確保我國股票市場直接融資功能的正常發(fā)揮、資本市場的平穩(wěn)運行，以及保證我國經(jīng)濟的發(fā)展成果能通過股票投資及時被民眾分享，中央銀行和財政部門有必要用更大的決心和措施來控制物價的過高運行。特別在貨幣政策作用相對有限，且容易造成流動性緊縮從而對股價形成打壓的情況下，完善價格傳導(dǎo)機制、引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)發(fā)展和建立國家儲備等綜合政策手段應(yīng)該更多地被用在控制物價的非理性上漲之中。

參考文獻：

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[2] 蘇瑜、萬宇艷.資產(chǎn)價格與通貨膨脹的關(guān)系研究與實證分析[J].財經(jīng)論叢，2010，（02）.

歌斐資產(chǎn)范文第3篇

關(guān)鍵詞　非貨幣性資產(chǎn)交換；相關(guān)稅費的內(nèi)涵；損益確認(rèn)；分?jǐn)偮?/p>

一、相關(guān)稅費的內(nèi)涵

對于換入資產(chǎn)成本的確定。非貨幣性資產(chǎn)交換準(zhǔn)則分兩種情形作出了不同的處理：不具備商業(yè)實質(zhì)或換入換出資產(chǎn)的公允價值均不能可靠計量的非貨幣性資產(chǎn)交換，換入資產(chǎn)成本為換出資產(chǎn)的賬面價值加上應(yīng)支付的相關(guān)稅費；具備商業(yè)實質(zhì)且換入或換出資產(chǎn)的公允價值能夠可靠計量的非貨幣性資產(chǎn)交換。換入資產(chǎn)的成本為公允價值加上應(yīng)支付的相關(guān)稅費。兩種情形下應(yīng)支付的相關(guān)稅費都構(gòu)成換入資產(chǎn)成本的組成部分，那么應(yīng)支付的相關(guān)稅費在兩種情形下是不是一樣的內(nèi)涵呢?

對于相關(guān)稅費。兩種情形下的處理有相同的地方。也有不同的地方。也就是說兩種情形下相關(guān)稅費的內(nèi)涵是有區(qū)別的。相同的地方是：為換入資產(chǎn)應(yīng)支付的相關(guān)費用和銷項稅額都應(yīng)計入換入資產(chǎn)的成本；可以抵扣的進項稅額都應(yīng)從換入資產(chǎn)成本中剔除；發(fā)生的印花稅都是直接借記“管理費用”，貸記“銀行存款”，不入成本。不同的地方是：為換出資產(chǎn)發(fā)生的相關(guān)費用和價內(nèi)稅(指消費稅、營業(yè)稅和資源稅以及附征的城建稅和教育費附加)在非貨幣性資產(chǎn)交換不具備商業(yè)實質(zhì)或換入換出資產(chǎn)的公允價值均不能可靠計量時要計入換入資產(chǎn)的成本，在具備商業(yè)實質(zhì)且換入或換出資產(chǎn)的公允價值能夠可靠計量時卻是計入單項換出資產(chǎn)的損益。據(jù)此可以給出兩種情形下?lián)Q入資產(chǎn)成本的基本計算公式。

實質(zhì)且換入換出資產(chǎn)的公允價值均能可靠計量。

黃河公司換入專利權(quán)的入賬價值=900000+100000+900000x17％=1153000(元)

(1)確認(rèn)收入

借：無形資產(chǎn)一專利權(quán)　1153000

貸：其他業(yè)務(wù)收入　900000

應(yīng)交稅費一應(yīng)交增值稅(銷項稅額)　153000

銀行存款　100000

(2)結(jié)轉(zhuǎn)成本

借：其他業(yè)務(wù)成本　800000

貸：原材料800000

(3)視同銷售發(fā)生的運費計入銷售費用

借：銷售費用　12000

貸：銀行存款　12000

2　長江公司的賬務(wù)處理

應(yīng)計入存貨成本的相關(guān)費用中只應(yīng)包括存貨入庫前的挑選整理費用。發(fā)生的營業(yè)稅、城建稅和教育費附加進入專利權(quán)的處置損益。

長江公司換入存貨的入賬價值=1000000-100000+6000-900000x17％=753000(元)

應(yīng)計提的營業(yè)稅=1000000x5％=50000(元)

應(yīng)計提的城建稅和教育費附加=50000x10％=5000(元)

借：原材料　753000

應(yīng)交稅費一應(yīng)交增值稅(進項稅額)　153000

銀行存款　94000(100000-6000)

累計攤銷　500000

貸：無形資產(chǎn)一專利權(quán)　1400000

應(yīng)交稅費一應(yīng)交營業(yè)稅　50000

一應(yīng)交城建稅　3500

一應(yīng)交教育費附加　1500

營業(yè)外收入一非流動資產(chǎn)處置損益　45000

比較例1和例2，盡管兩種情形下?lián)Q入換出資產(chǎn)的賬面價值和發(fā)生的相關(guān)稅費完全一致，但無論是黃河公司還是長江公司，換入資產(chǎn)的入賬價值在兩種情形下都不一樣。原因有兩個：一個是在前一種情形下以賬面價值為基礎(chǔ)，而在后一種情形下以公允價值為基礎(chǔ)；另一個是對于為換出資產(chǎn)發(fā)生的相關(guān)費用和價內(nèi)稅的處理不同。

二、非貨幣性資產(chǎn)變換損益的處理

有印花稅發(fā)生時由于是直接計入管理費用。當(dāng)然會產(chǎn)生損益，但這種損益的影響是微乎其微的。因此，盡管印花稅在非貨幣性資產(chǎn)交換中是一種客觀存在，準(zhǔn)則中卻并沒有提及，除此之外，在不具備商業(yè)實質(zhì)或換入換出資產(chǎn)公允價值均不能可靠計量的非貨幣性資產(chǎn)交換中不會產(chǎn)生損益。

在具備商業(yè)實質(zhì)且換入或換出資產(chǎn)公允價值能夠可靠計量的非貨幣性資產(chǎn)交換中，損益的產(chǎn)生不僅僅限于公允價值(可能是換入資產(chǎn)的公允價值，也可能是換出資產(chǎn)的公允價值?？凑l更公允)與賬面價值之間的差額，為換出資產(chǎn)應(yīng)支付的相關(guān)費用和價內(nèi)稅也是要計入損益的，因此確認(rèn)損益時應(yīng)按以下方法處理：一是換出資產(chǎn)為存貨的，應(yīng)當(dāng)作為視同銷售處理。按照《企業(yè)會計準(zhǔn)則第14號一收入》以其公允價值確認(rèn)主營業(yè)務(wù)收入或其他業(yè)務(wù)收入，同時結(jié)轉(zhuǎn)相應(yīng)的成本，為換出資產(chǎn)應(yīng)支付的相關(guān)費用計入銷售費用，為換出資產(chǎn)應(yīng)支付的價內(nèi)稅計入營業(yè)稅金及附加或其他業(yè)務(wù)成本。二是換出資產(chǎn)為固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)的。換出資產(chǎn)公允價值與其賬面價值及為換出資產(chǎn)應(yīng)支付的相關(guān)費用和價內(nèi)稅之和的差額，計入營業(yè)外收支。三是換出資產(chǎn)為金融資產(chǎn)的。換出資產(chǎn)公允價值與其賬面價值及為換出資產(chǎn)應(yīng)支付的相關(guān)費用和價內(nèi)稅之和的差額，計入投資收益。

例2中黃河公司換出存貨產(chǎn)生的損益=90-80-1.2=8.8(萬元)，其中其他業(yè)務(wù)收入90萬元，其他業(yè)務(wù)成本80萬元，銷售費用1.2萬元；長江公司換出專利權(quán)產(chǎn)生的營業(yè)外收入=100-(140-50)-5-0.5=4.5(萬元)。

三、同時換入換出多項資產(chǎn)時換入資產(chǎn)總成本的確定基礎(chǔ)及分?jǐn)偮实倪x擇

對于多項資產(chǎn)交換，換入資產(chǎn)成本總額的確定基礎(chǔ)。應(yīng)依以下情形確定：1　如果換出資產(chǎn)的公允價值總額能夠可靠計量。則取換出資產(chǎn)的公允價值總額；2　如果換出資產(chǎn)的公允價值總額不能可靠計量或換入資產(chǎn)的公允價值總額更可靠。則取換入資產(chǎn)的公允價值總額；3　如果換入換出資產(chǎn)的公允價值均不能可靠計量，則取換出資產(chǎn)的賬面價值總額。

對于多項資產(chǎn)交換。用于計算單項換入資產(chǎn)入賬價值的分?jǐn)偮室酪韵虑樾未_定：1　換入資產(chǎn)的公允價值能夠可靠計量的。分?jǐn)偮蕿閱雾棑Q入資產(chǎn)的公允價值／換入資產(chǎn)公允價值總額；2　換入資產(chǎn)的公允價值不能可靠計量的。分?jǐn)偮蕿閱雾棑Q入資產(chǎn)的賬面價值／換入資產(chǎn)賬面價值總額。

由此衍生出以下四種情況：

第一，交換具有商業(yè)實質(zhì)，且換出換入資產(chǎn)公允價值均能可靠計量，單項換入資產(chǎn)的入賬價值=(換出資產(chǎn)的公允價值總額±補價+為換入資產(chǎn)應(yīng)支付的相關(guān)費用+銷項稅額一可以抵扣的進項稅額)×單項換入資產(chǎn)的公允價值／換入資產(chǎn)公允價值總額。

第二，交換具有商業(yè)實質(zhì)，且換出資產(chǎn)公允價值能可靠計量但換入資產(chǎn)不能可靠計量，單項換入資產(chǎn)的入賬價值=(換出資產(chǎn)的公允價值總額±補價+為換入資產(chǎn)應(yīng)支付的相關(guān)費用+銷項稅額一可以抵扣的進項稅額)×單項換入資產(chǎn)的賬面價值／換入資產(chǎn)賬面價值總額。

歌斐資產(chǎn)范文第4篇

關(guān)鍵詞：會計準(zhǔn)則；采掘業(yè)會計；會計

自2013年以來，我國煤炭、鋼鐵、石油、鐵礦石及其它有色金屬礦產(chǎn)資源開采企業(yè)虧損面達到了80%，整個礦產(chǎn)資源開采業(yè)產(chǎn)業(yè)利潤大幅下降，產(chǎn)能嚴(yán)重過剩。截至2016年10月，礦產(chǎn)資源采掘業(yè)的生產(chǎn)價格指數(shù)（PPI）已連續(xù)40多個月呈負增長，PPI下降比例占我國工業(yè)企業(yè)的78%左右，成為我國供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重點行業(yè)。與此同時，國際礦產(chǎn)資源資本市場一體化態(tài)勢正在逐步形成，我國已有一批采掘企業(yè)集團正在或即將準(zhǔn)備“走出去”。無論是國家層面的宏觀經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，還是發(fā)揮市場經(jīng)濟在資源配置中的決定性作用，其前提都是采掘業(yè)企業(yè)能夠提供高質(zhì)量的會計信息。

雖然我國2006年頒布了《企業(yè)會計準(zhǔn)則一石油天然氣開采》（CAS27），對石油天然氣行業(yè)的會計核算進行了統(tǒng)一規(guī)范。但CAS27規(guī)范和協(xié)調(diào)的范圍只針對油氣行業(yè)，并不涉及煤炭及有色金屬等固體礦產(chǎn)資源開采（非油氣礦產(chǎn)資源開采）。當(dāng)前國內(nèi)由于各類非油氣礦產(chǎn)資源開采業(yè)會計主體核算沒有統(tǒng)一的規(guī)范，同業(yè)不同公司間會計信息橫向不可比，嚴(yán)重影響非油氣礦產(chǎn)資源開采的可持續(xù)發(fā)展。國際上，我國非油氣礦產(chǎn)資源開采會計準(zhǔn)則的國際協(xié)調(diào)與趨同就更無從談起，嚴(yán)重影響我國采礦企業(yè)集團在國際資本市場的融資效率?？梢娡晟坪鸵?guī)范非油氣礦產(chǎn)資源開采會計準(zhǔn)則已到了刻不容緩的地步。

1.非油氣礦產(chǎn)資源開采會計準(zhǔn)則制定的必要性

1.1非油氣礦產(chǎn)資源開采的生產(chǎn)經(jīng)營較其他行業(yè)具有特殊性

非油氣礦產(chǎn)資源開采的主要產(chǎn)品是自然資源中的礦石，屬于耗竭性不可再生資源，可持續(xù)開采性不強。其次，非油氣礦產(chǎn)資源開采的經(jīng)濟效益受礦藏地理位置、礦藏品位、開采難度等非經(jīng)濟因素影響較大。隨著開采深度的加深，作業(yè)流程不斷增多，生產(chǎn)成本相應(yīng)增加，而產(chǎn)量卻呈下降趨勢，經(jīng)濟效益呈遞減趨勢。再者，與普通工業(yè)企業(yè)相比，非油氣礦產(chǎn)資源開采在開采過程中很可能對自然環(huán)境產(chǎn)生較大的破壞，如地表塌陷、水土流失、土地沙化等，為此采掘企業(yè)要產(chǎn)生更多的環(huán)境保護和治理支出。正因為非油氣礦產(chǎn)資源開采具有高風(fēng)險、高投入、長投資回收期等鮮明特點，致使該行業(yè)的會計核算從內(nèi)容到模式都不能等同于其他行業(yè)。

1.2非油氣礦產(chǎn)資源開采會計處理具有特殊性

1.2.1礦產(chǎn)儲量資產(chǎn)的確認(rèn)與計量具有特殊性

一般情況下工業(yè)企業(yè)擁有與控制的資產(chǎn)，主要是通過外購或自建取得，資產(chǎn)價值的構(gòu)成明確且可驗證。但采掘企業(yè)最主要的資產(chǎn)是礦產(chǎn)儲量，發(fā)現(xiàn)儲量是其最主要的經(jīng)濟活動，可礦產(chǎn)儲量價值的構(gòu)成與發(fā)現(xiàn)該儲量的支出間并不存在配比關(guān)系，儲量資產(chǎn)的價值計量模式及減值確認(rèn)等問題目前仍是當(dāng)今會計理論界與實務(wù)界的難題。其次，工業(yè)企業(yè)可按年限、工作量等方式進行資產(chǎn)折舊獲得價值補償，而儲量資產(chǎn)價值的遞耗與地下儲量密切相關(guān)。當(dāng)儲量價值與礦藏數(shù)量的計量仍處于探索階段的時候，儲量資產(chǎn)的價值補償也就有必要進入更深的研究。

1.2.2承擔(dān)社會責(zé)任的特殊性

礦產(chǎn)資源開采屬于地下作業(yè)，風(fēng)險很大，所以采掘企業(yè)在生產(chǎn)階段需要提取多項風(fēng)險儲備資金，如安全儲備資金、環(huán)境儲備資金等。儲備資金的提取標(biāo)準(zhǔn)、方式、方法和會計處理等問題目前會計理論界和實務(wù)界尚存在較大爭議。其次，當(dāng)?shù)V產(chǎn)資源開采完礦區(qū)被放棄時，井及相關(guān)設(shè)施的報廢也不能直接按普通固定資產(chǎn)清理處理，需要涉及礦區(qū)生態(tài)環(huán)境修復(fù)的環(huán)境會計問題。

1.2.3計信息披露的特殊性

“為信息使用者提供可供決策的會計信息”毋庸置疑這是采掘企業(yè)的會計目標(biāo)，但因非油氣礦產(chǎn)資源開采較普通企業(yè)承擔(dān)著更為重要的安全責(zé)任和生態(tài)環(huán)境修復(fù)責(zé)任。因此，非油氣礦產(chǎn)資源開采還應(yīng)增加反映大量的以環(huán)境效益、社會效益為主的社會責(zé)任會計信息。

1.2.4非油氣礦產(chǎn)資源開采較之油氣開采具有特殊性

2006年頒布的《企業(yè)會計準(zhǔn)則―石油天然氣開采》（CAS27）對我國石油天然氣開采行業(yè)的會計核算進行了統(tǒng)一規(guī)范。但CAS27規(guī)范和協(xié)調(diào)的范圍只針對油氣行業(yè)，并不涉及煤炭、鐵、銅等固體礦產(chǎn)資源的開采。盡管我國《企業(yè)會計準(zhǔn)則講解》中明確指出油氣以外的非油氣礦產(chǎn)資源開采參照油氣準(zhǔn)則進行核算與披露，但固體礦在資產(chǎn)特征、開采方法、生態(tài)環(huán)境維護及安全信息披露等方面均與石油天然氣開采有著較大區(qū)別，故我國非油氣礦產(chǎn)資源開采的會計核算與披露較之油氣行業(yè)具有特殊性，完全按照CAS27執(zhí)行并不合理。

2.我國非油氣礦產(chǎn)資源開采會計核算現(xiàn)狀

2.1缺乏全面系統(tǒng)的指導(dǎo)

目前，我國非油氣礦產(chǎn)資源開采業(yè)一般經(jīng)濟業(yè)務(wù)的日常核算與其他企業(yè)相同的部分參照《企業(yè)會計準(zhǔn)則》執(zhí)行；采掘企業(yè)的特殊業(yè)務(wù)，則根據(jù)計劃經(jīng)濟時代相應(yīng)主管部門的《規(guī)定》或《辦法》來處理。原有《辦法》沒有規(guī)范的業(yè)務(wù)，如安全成本、礦業(yè)權(quán)成本、探礦權(quán)使用費等則參照財政部出臺的單獨規(guī)定。這些各自獨立的準(zhǔn)則、規(guī)定、辦法由于過于零散，口徑不一，增加了非油氣礦產(chǎn)資源開采會計實務(wù)的執(zhí)行難度，最終導(dǎo)致行業(yè)間會計信息不可比。

2.2會計核算體系不健全

2.2.1會計科目設(shè)置不完整。非油氣礦產(chǎn)資源開采與其他行業(yè)相比需要承擔(dān)更多的安全風(fēng)險和生態(tài)環(huán)境修復(fù)責(zé)任，在會計核算上理應(yīng)體現(xiàn)出風(fēng)險儲備資金和生態(tài)環(huán)境修復(fù)資金的專項核算。但當(dāng)前我國很多采礦企業(yè)并未設(shè)立風(fēng)險儲備和環(huán)境保護等方面的會計科目，使得會計核算對象不全面，安全風(fēng)險及環(huán)境保護等社會責(zé)任信息披露缺少會計核算基礎(chǔ)。

2.2.2會計核算方法不統(tǒng)一。由于缺乏統(tǒng)一的會計核算標(biāo)準(zhǔn)，在一些非油氣礦產(chǎn)資源開采特殊業(yè)務(wù)的處理上，不同企業(yè)間的會計核算方法存在較大差異。如對棄置費的核算，有的企業(yè)采用攤銷的方式，有的采用預(yù)提方式，有的則直接采用一次性計入當(dāng)期費用的方式。不一樣的會計核算方式將對企業(yè)的經(jīng)營成果產(chǎn)生不同的影響，直接導(dǎo)致企業(yè)間會計信息不可比。

2.3計量模式亟待突破

當(dāng)前我國非油氣礦產(chǎn)資源開采普遍采用歷史成本法計量礦產(chǎn)儲量價值，可礦產(chǎn)儲量的歷史發(fā)現(xiàn)成本與所發(fā)現(xiàn)的礦產(chǎn)儲量價值之間幾乎不存在相關(guān)性。故在歷史成本計量法下提供的采掘企業(yè)會計信息有可能既不相關(guān)又不可靠，進而達不到財務(wù)報告的目的。所以說這種傳統(tǒng)的會計計量模式在非油氣礦產(chǎn)資源開采資產(chǎn)計量中有待進一步完善。

2.4會計信息披露不充分

當(dāng)前的非油氣礦產(chǎn)資源開采業(yè)財務(wù)報告對企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險和非經(jīng)營性信息披露較少，即便有所涉及也以籠統(tǒng)概括為主，信息可用性差，如在儲量價值的披露中并不涉及儲量分布、為探尋儲量所產(chǎn)生的支出、儲量變化等信息。其次在非油氣礦產(chǎn)資源開采特有的自然環(huán)境保護和社會責(zé)任等方面的信息基本不予披露。

2.5與國際非油氣礦產(chǎn)資源開采會計核算存在較大差異

我國礦產(chǎn)資源會計研究起步較晚，非油氣礦產(chǎn)資源開采會計理論與實務(wù)與國際會計準(zhǔn)則中的相關(guān)規(guī)定還有較大差距，導(dǎo)致國際同業(yè)間會計信息不可比。如2009年，我國在香港上市的兩家煤炭公司按國內(nèi)現(xiàn)有會計準(zhǔn)則算出的利潤比按國際會計核算辦法算出的利潤要小很多，產(chǎn)生這種差異是因為兩次計算依據(jù)的會計準(zhǔn)則間存在差異。按我國核算辦法，煤炭企業(yè)的股票定價不僅要比國外同類企業(yè)低而且還要在國際市場中折價發(fā)行，嚴(yán)重制約我國煤炭企業(yè)的國際市場拓展。

3.非油氣礦產(chǎn)資源開采會計準(zhǔn)則制定中的幾點建議

非油氣礦產(chǎn)資源開采的生產(chǎn)經(jīng)營分為上游和下游活動兩部分，其中下游活動屬于加工業(yè)，與其他行業(yè)沒有明顯區(qū)別，本文不做研究。而上游活動的生產(chǎn)特征則跟普通行業(yè)有著很大差異，跟同屬采掘業(yè)的油氣開采也有較大區(qū)別，本文將從如下方面提出建議：

3.1界定采掘業(yè)專有概念

由于非油氣礦產(chǎn)資源開采業(yè)的會計核算內(nèi)容與其他行業(yè)有著較大的差異，為了增加財務(wù)報告的可理解性，會計準(zhǔn)則制定時需要明確界定以下一些行業(yè)專有概念：明確勘探、開發(fā)和生產(chǎn)三個階段分別從哪開始到哪結(jié)束；礦業(yè)權(quán)、勘探、評價、開發(fā)及開采的含義。

3.2完善會計核算體系

3.2.1增設(shè)會計科目

首先，非油氣礦產(chǎn)資源開采的會計核算科目體系要能體現(xiàn)出該行業(yè)的社會責(zé)任。對采掘企業(yè)應(yīng)承擔(dān)的安全風(fēng)險和環(huán)境修復(fù)支出應(yīng)設(shè)置相應(yīng)的會計科目，明確核算內(nèi)容，將其納入采礦企業(yè)的會計核算體系。其次，會計科目設(shè)置要遵循兼容并重原則。如設(shè)置‘‘礦產(chǎn)資源”科目代替現(xiàn)有的“油氣資產(chǎn)”科目用于核算包含油氣資產(chǎn)在內(nèi)的礦產(chǎn)資源資產(chǎn)，再在“礦產(chǎn)資源”總分類科目的基礎(chǔ)上增設(shè)二、三級科目，實現(xiàn)對礦產(chǎn)資源的分類核算。最后，補充一些具有行業(yè)特色的會計科目，如增加礦業(yè)權(quán)取得應(yīng)計入的會計科目；礦業(yè)權(quán)減值、勘探資產(chǎn)減值、開發(fā)資產(chǎn)減值的人賬科目等。

3.2.2明確規(guī)范會計核算

對非油氣礦產(chǎn)資源開采中的礦區(qū)權(quán)益、勘探、開發(fā)、開采、棄置、資產(chǎn)折耗等環(huán)節(jié)的核算、折耗、減值等內(nèi)容提供操作性更強的指引和規(guī)范。

3.3引入公允價值計量模式

礦產(chǎn)儲量是采掘企業(yè)最重要的資產(chǎn)，但礦產(chǎn)資源的儲量價值與其勘探耗費無關(guān)，將礦產(chǎn)探明儲量認(rèn)為是“企業(yè)自制的存貨”并不合適，因為采掘企業(yè)支付的并不是制造成本而是發(fā)現(xiàn)成本。這種礦產(chǎn)儲量發(fā)現(xiàn)成本與儲量價值相脫離的現(xiàn)象，使得礦產(chǎn)儲量的公允價值c其賬面價值的巨大差異給采掘企業(yè)財務(wù)報告的質(zhì)量帶來了較大的不利影響。目前，我國CAS27已對油氣資產(chǎn)儲量和減值在報表附注中提出了現(xiàn)值披露的要求，CAS8也明確了公允價值的應(yīng)用。在礦產(chǎn)資源資本市場逐步完善的同時，公允價值的應(yīng)用環(huán)境也日漸成熟，采用歷史成本與公允價值相結(jié)合的復(fù)式計量模式將在礦產(chǎn)儲量資產(chǎn)的計量中被逐步采用。為此，我們需要進一步研究公允價值在我國非油氣礦產(chǎn)資源開采會計計量中的具體應(yīng)用，提高會計信息報告質(zhì)量。

3.4正確區(qū)分支出的資本化與費用化

重點規(guī)范礦業(yè)權(quán)取得成本、勘探成本、開發(fā)成本、棄置成本中哪些支出應(yīng)該資本化，哪些支出應(yīng)該費用化，以及進行資本化和費用化的賬務(wù)處理方式和途徑。其次，對非油氣礦產(chǎn)資源開采企業(yè)上游活動中產(chǎn)生的各項管理支出和使用的設(shè)備與儀器折舊是否需要資本化，如果資本化將形成哪些資產(chǎn)，日后該如何計提折舊等問題也需要明確規(guī)范。

3.5完善會計信息披露

規(guī)范礦區(qū)權(quán)益資產(chǎn)、勘查與評價資產(chǎn)、開發(fā)資產(chǎn)等一些特殊項目在財務(wù)報告中的列示方式和披露途徑；礦產(chǎn)儲量價值信息、數(shù)量變動及原因，安全投入及成效、環(huán)境投入及成效等信息在財務(wù)報表附注中披露的方式。尤其是要加強采掘企業(yè)社會責(zé)任信息披露，考慮在非油氣礦產(chǎn)資源開采財務(wù)報表中增設(shè)社會責(zé)任項目，并在附注里闡明該項目的確認(rèn)與計量方式，以提高非油氣礦產(chǎn)資源開采財務(wù)信息報告的充分性和有效性。

3.6充分考慮油氣業(yè)和非油氣礦產(chǎn)資源開采的差異

歌斐資產(chǎn)范文第5篇

回首往昔，在諾亞（中國）控股有限公司（以下簡稱“諾亞”）的發(fā)展歷史上，有一系列標(biāo)志性事件：2005年開始創(chuàng)業(yè)，2007年獲紅杉資本投資，2010年在紐交所上市，2012年獲得香港證監(jiān)會批準(zhǔn)的3類牌照并首批獲得內(nèi)地基金代銷牌照……自2003年成立湘財證券諾亞財富管理中心開始，整整十年，諾亞的兩位核心創(chuàng)始人——汪靜波和殷哲——伴隨著公司一路成長。企業(yè)發(fā)展的每個過程都不免經(jīng)歷很多懷疑、挑戰(zhàn)、奮斗、競爭，但事后回首，它們都已化為感激和快樂。

與諾亞共同成長

從上海財經(jīng)大學(xué)畢業(yè)后，殷哲就一直專注于金融行業(yè)。2003年，他在交通銀行任職時，汪靜波發(fā)出邀請，希望他加入湘財證券私人銀行部。

“在金融領(lǐng)域，如果只做一個行業(yè)，往往感受不到全貌，當(dāng)時我在銀行做私人財富管理，也希望在專業(yè)上得到更大的提升?！碑?dāng)時，證券行業(yè)的專業(yè)門檻還比較高。左右權(quán)衡之后，殷哲覺得有必要到證券市場歷練一下自己，于是結(jié)束了與銀行業(yè)七年的緣分，成為湘財證券諾亞財富管理中心的一員。

2005年8月，湘財證券公司改制，私人銀行部的團隊只好自立門戶，在湘財證券私人金融總部的基礎(chǔ)上成立了“諾亞財富”?！澳菚r候湘財證券正好重組，簡單來說，我們有點兒屬于被迫創(chuàng)業(yè)，但是我們也非常喜歡做財富管理這方面的事情。當(dāng)時出來成立諾亞財富，只是想做一個小而美的公司?！币笳芑貞浀馈?/p>

那時候，中國的財富管理剛剛起步，還沒有太多發(fā)展，對客戶的服務(wù)也很不到位。汪靜波和殷哲和是公司兩大頂梁柱，角色經(jīng)?；Q，一個負責(zé)產(chǎn)品時，另一個就負責(zé)銷售，配合十分默契。盡管是初創(chuàng)公司，但諾亞還是得到樂百氏集團創(chuàng)始人何伯權(quán)以及時任泰達荷銀基金公司（大中華區(qū)及新加坡）副董事長章嘉玉的欣然投資。2007年8月，諾亞獲得著名風(fēng)投家沈南鵬的投資，開始步入迅速發(fā)展的軌道。

2009年，諾亞決定成立歌斐資產(chǎn)管理有限公司（以下簡稱“歌斐”），當(dāng)時主要的考量是，中國的金融服務(wù)還在成熟的過程中，一些客戶的需求還不能得到完全的滿足。歌斐的主要業(yè)務(wù)模式是FOF，公司接受客戶委托，挑選基金或者基金管理人進行組合投資?！案玫貛椭蛻籼暨x金融產(chǎn)品，這是諾亞一直在做的事情?！币笳苁侵Z亞的核心創(chuàng)始人之一，管理歌斐的重擔(dān)自然落在了他的肩上。目前，他既是諾亞的高管，也是歌斐的創(chuàng)始合伙人。

雖然財富管理本身有很多工作要做，但核心不外乎挑選產(chǎn)品、設(shè)計產(chǎn)品、決策投資和投后管理這四塊?！皬腜E角度看就是選基金，諾亞可以幫助PE募集、發(fā)行基金，歌斐可以投資基金，但之前還是要進行篩選，有一個投后管理體系?！备桁车耐稕Q會，由諾亞高管和歌斐高管一同參與。

2010年11月10日，諾亞財富成為中國首家在美國紐交所敲響開市鐘的獨立理財機構(gòu)，這代表著諾亞獲得了最市場化、最開放、最能認(rèn)同商業(yè)創(chuàng)新的全球資本市場的認(rèn)可。

2012年2月，諾亞集團旗下公司諾亞香港獲得香港證監(jiān)會第1類（證券交易）、第4類（就證券提供意見）、第9類（提供資產(chǎn)管理）類牌照，并正式開業(yè)。時隔1日，集團旗下公司諾亞正行獲得中國證監(jiān)會頒發(fā)的基金銷售業(yè)務(wù)牌照。諾亞香港和諾亞正行的獲牌，標(biāo)志著諾亞財富的業(yè)務(wù)上了一個新的臺階，開始更綜合性地為客戶提供金融服務(wù)。

今天，諾亞已經(jīng)在上海、北京、廣州、溫州、杭州、武漢等56個城市設(shè)立分支機構(gòu)，具有證券、基金、保險或理財規(guī)劃師資格的理財師達500余名，他們平均擁有6年從業(yè)經(jīng)驗，為中國4.6萬名客戶提供專業(yè)的財富顧問服務(wù)。

任何企業(yè)的發(fā)展都有階段性，創(chuàng)業(yè)的雄心和執(zhí)行的耐心需要有一個匹配的過程。企業(yè)家每天都會面臨新的發(fā)展和挑戰(zhàn)。從市場發(fā)展角度而言，產(chǎn)品是不是足夠多，是不是足夠好，能不能提升客戶體驗，如何應(yīng)對技術(shù)發(fā)展變化對于金融的沖擊等，都是諾亞管理高層需要考慮的問題。

“企業(yè)在發(fā)展中總是有一些瓶頸出現(xiàn)，產(chǎn)品多了，客戶就是瓶頸；客戶起來了，產(chǎn)品就是瓶頸。”在殷哲看來，在管理方式上，諾亞還有很多不足之處需要不斷進行實踐和改進。“自己看自己，有很多地方都沒有做好，都來不及做，每天有很多事情，我們感覺很充實?！?/p>

責(zé)任與使命

隱約預(yù)感到諾亞未來的成長需求，殷哲于2008～2010年間到中歐工商管理學(xué)院進修了EMBA課程，這讓他受益匪淺?！爸袣W一直以治學(xué)嚴(yán)謹(jǐn)著稱，它讓你能接受到整個企業(yè)發(fā)展當(dāng)中，公司管理和戰(zhàn)略層面體系化的學(xué)習(xí)?！?/p>

“最重要的還是認(rèn)真做好自己的事情，認(rèn)真做好客戶的體驗，最終還是靠實力而不是靠其他。真做得好，客戶就會信任你，合作伙伴才會與你長期合作?！弊鳛橐患壹兇獾拿駹I公司，即便當(dāng)時是從湘財證券獨立出來的，但諾亞的發(fā)展也沒有靠任何關(guān)系，依靠的都是客戶的支持。

做金融最重要的是要克服心中的貪婪，而不是恐懼。金融行業(yè)利潤之所以高，是因為它是一切產(chǎn)業(yè)的基石，是所有行業(yè)的最后落腳點。而在中國，由于存在信息不透明問題，金融行業(yè)通過資金運作獲取利潤的途徑也就比較多。同時它本身還有一個特性就是，通過資金流動，蘊含著很多創(chuàng)新變化。

“我們想成為一個能給客戶提供愉悅服務(wù)體驗的機構(gòu)，同時在專業(yè)上面要做得很好，我們已經(jīng)在行業(yè)里積累了一定的經(jīng)驗，覺得有能力幫助客戶挑選和設(shè)計一些金融產(chǎn)品?！币笳鼙硎?。

對財富管理公司來說，嚴(yán)格的風(fēng)險管理機制是成功的重要秘訣之一，關(guān)鍵就是不要受到短期誘惑，要關(guān)注長期業(yè)績。諾亞有一套完整、嚴(yán)格的做事準(zhǔn)則，不論投資什么產(chǎn)品，其管理方式框架都保持一致。

不成熟的投資者看收益，成熟的投資者看風(fēng)險。殷哲認(rèn)為，從風(fēng)險角度看，中國的投資者還在不斷成熟的過程中，投資觀念方面尤其如此。以股票市場為例，股指從1000點攀升到到6000點的時候，每個股民都覺得自己是股神。但正是在這樣一個發(fā)展過程中，存在很大的泡沫。“在這種情況下，我們有責(zé)任讓投資者成為自己的理財師，樹立科學(xué)的理財觀念?！敝Z亞的愿景是成為永續(xù)發(fā)展的偉大企業(yè)。

毫無疑問，這幾年諾亞的快速成長，與中國整個財富管理市場的發(fā)展有很大關(guān)系。隨著大資管時代到來，諾亞面臨的競爭對手將是銀行、券商和各種資產(chǎn)管理機構(gòu)。這些對手有規(guī)模，有人才，有品牌，而諾亞的競爭策略是“和自己比跳高”。

“企業(yè)是自己跟自己比跳高，不一定要有競爭對手，盡管它們肯定在市場上存在。目前，我們的市場份額還是比較低，我們自己要做到今天比昨天跳得高，而不是全身心競技。”

星巴克咖啡的創(chuàng)始團隊成員霍華德·畢哈曾言，星巴克的一切其實與咖啡無關(guān)，而是與一群從事咖啡事業(yè)的人緊密相連。諾亞的成功也離不開這個因素，“過去每找到一個人才加盟我們都很開心，現(xiàn)在有越來越多的高級人才加入我們，這是一個好現(xiàn)象?！?/p>