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商業(yè)銀行對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)授信評(píng)估淺析

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商業(yè)銀行對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)授信評(píng)估淺析

[摘要]2021年8月,住房城鄉(xiāng)建設(shè)部、人民銀行在北京召開重點(diǎn)房地產(chǎn)企業(yè)座談會(huì),研究進(jìn)一步落實(shí)房地產(chǎn)長(zhǎng)效機(jī)制,并推出“三線四檔”政策,控制有息負(fù)債的上限。房企應(yīng)主動(dòng)從經(jīng)營(yíng)面、資金面進(jìn)行降杠桿,優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu),但不少仍是通過(guò)明股實(shí)債等方式進(jìn)行調(diào)節(jié)。在分析房地產(chǎn)企業(yè)負(fù)債水平現(xiàn)狀、財(cái)務(wù)改善措施進(jìn)行分析的基礎(chǔ)上,就如何在銀行授信評(píng)估環(huán)節(jié)進(jìn)一步識(shí)別房地產(chǎn)企業(yè)的潛在負(fù)債進(jìn)行分析,并對(duì)優(yōu)選項(xiàng)目提出相關(guān)建議,促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展具有重要意義。

[關(guān)鍵詞]房地產(chǎn)企業(yè);“三道紅線”;潛在負(fù)債;授信評(píng)估

一、重點(diǎn)房企資金監(jiān)測(cè)和融資管理規(guī)則

2020年8月,住建部、人民銀行召開重點(diǎn)房地產(chǎn)企業(yè)座談會(huì),并推出《重點(diǎn)房企資金監(jiān)測(cè)和融資管理規(guī)則》,即“三線四檔”政策。房地產(chǎn)作為高負(fù)債行業(yè)從拿地開始便存在多環(huán)節(jié)的加杠桿(張翼飛,2021)[1]。因此按照監(jiān)管要求,2021年1月1日起正式進(jìn)入降杠桿測(cè)試期,到2023年6月底,試點(diǎn)房企“三道紅線”指標(biāo)必須全部達(dá)標(biāo);2023年底所有房企實(shí)現(xiàn)達(dá)標(biāo)。

(一)“三線”具體計(jì)算

按照監(jiān)管要求房地產(chǎn)企業(yè):“剔除預(yù)收款后的資產(chǎn)負(fù)債率”不得高于70%;“凈負(fù)債率”不得高于100%;“現(xiàn)金短債比”不小于1(岑澤斌和王華兵,2021)[2]。具體為:

1.剔除預(yù)收款后的資產(chǎn)負(fù)債率剔除預(yù)收款后的資產(chǎn)負(fù)債率=(總負(fù)債-預(yù)收款項(xiàng))/(總資產(chǎn)-預(yù)收款項(xiàng)),公式中的“預(yù)收款項(xiàng)”還包括“合同負(fù)債”金額。2.凈負(fù)債率是評(píng)估房企長(zhǎng)期償債能力凈負(fù)債率=(有息債務(wù)+永續(xù)債-貨幣資金)/(所有者權(quán)益-永續(xù)債)。(宋丹和包青,2021)[3]。其中,資金貨幣資金包括現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物、受限制現(xiàn)金;有息債務(wù)包括短期借款、其他應(yīng)付款中的付息債務(wù)、一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債中付息債務(wù)、其他流動(dòng)負(fù)債中付息債務(wù)、長(zhǎng)期借款、應(yīng)付債券、長(zhǎng)期應(yīng)付款中的付息債務(wù)、其他非流動(dòng)負(fù)債中的付息債務(wù)、其他負(fù)債科目中的付息債務(wù)。3.現(xiàn)金短債比是體現(xiàn)企業(yè)短期償債能力現(xiàn)金短債比=現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物/短期債務(wù)。其中,預(yù)售監(jiān)管資金、受限制現(xiàn)金不作為現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物,如預(yù)售監(jiān)管資金無(wú)法披露,監(jiān)測(cè)中將以貨幣資金的1/3或預(yù)收款項(xiàng)的20%孰高計(jì)算指標(biāo);短期債務(wù)對(duì)應(yīng)未來(lái)一年內(nèi)到期(含一年)的有息負(fù)債。

(二)“四檔”具體管理要求

監(jiān)管部門根據(jù)“三線”指標(biāo)的情況,將房企分為“紅橙黃綠”四檔,并以控制有息負(fù)債的上限。具體為:紅色檔,三條紅線都超過(guò),不能新增有息債務(wù);橙色檔,超過(guò)了兩條紅線,有息負(fù)債年增速上限為5%;黃色檔,只超過(guò)一條紅線,有息負(fù)債年增速上限為10%;綠色檔,三個(gè)指標(biāo)全部達(dá)標(biāo),有息負(fù)債年增速上限為15%。綜上來(lái)看,房地產(chǎn)企業(yè)三道紅線的計(jì)算并容易,在公式準(zhǔn)確的基礎(chǔ)上,還需要對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)的報(bào)表進(jìn)行詳細(xì)分析才能計(jì)算出真實(shí)的紅線情況;同時(shí),上市房企與非上市房企的報(bào)表規(guī)范程度,數(shù)據(jù)披露的完整性、真實(shí)性、及時(shí)性,以及房地產(chǎn)企業(yè)自身對(duì)規(guī)則的理解和執(zhí)行也存在偏差,這些均是影響三道紅線真實(shí)水平的重要因素。

二、三道紅線下的風(fēng)險(xiǎn)暴露

(一)房地產(chǎn)企業(yè)近3年紅線變化情況

雖然試點(diǎn)房企只需在2023年6月30日前完成降負(fù)債目標(biāo),給予了一定的緩沖期,但自2020年8月起,三道紅線就成為了地產(chǎn)行業(yè)廣泛討論的關(guān)鍵詞,三道紅線核心訴求是降負(fù)債,將房企的財(cái)務(wù)指標(biāo)與融資增速掛鉤,使得房企重視財(cái)務(wù)質(zhì)量,尤其是達(dá)標(biāo)數(shù)量越少的房企(主要指處于紅檔、橙檔和黃檔的房企),在財(cái)務(wù)管控方面更要積極主動(dòng)優(yōu)化財(cái)務(wù)指標(biāo),推進(jìn)降檔計(jì)劃、控制經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。否則,融資增速上限將壓縮,市場(chǎng)資金會(huì)進(jìn)一步流向擁有優(yōu)質(zhì)財(cái)務(wù)質(zhì)量的房企。利用wind對(duì)首批試點(diǎn)12家、擴(kuò)大試點(diǎn)30家、A股上市房地產(chǎn)企業(yè)的2019-2021年上半年的三道紅線變化情況進(jìn)行分析統(tǒng)計(jì),紅線情況已有較大改變,其中試點(diǎn)30家中,突破3條的從26%降至10%;沒(méi)有突破的從26%升至50%;且每條紅線的突破數(shù)量都在減少。但值得注意的是,截至2021年6月末,全部A股上市企業(yè)的突破3條的有所下降,但沒(méi)有突破的有所減少,突破1條、2條的合計(jì)占比仍有49%較2019年增加了12個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí),剔除預(yù)收款后資產(chǎn)負(fù)債率、現(xiàn)金短債比依然是房企突破紅線的重點(diǎn)領(lǐng)域,占比超過(guò)75%。十二家試點(diǎn)房企名單,分別為:碧桂園、恒大、萬(wàn)科、融創(chuàng)、中梁、保利、新城、中海、華僑城、綠地、華潤(rùn)、陽(yáng)光城。根據(jù)中金公司的統(tǒng)計(jì),擴(kuò)大至30家試點(diǎn)房企名單,分別為:招商、金地、濱江、世貿(mào)、龍光、金科、合景、首開、寶龍、金融街、華發(fā)、時(shí)代、榮盛、中南富力、藍(lán)光、奧園、北京城建、花園、越秀、龍湖、金茂、旭輝。

(二)房地產(chǎn)企業(yè)三道紅線改善的主要策略

從普遍房企的現(xiàn)狀來(lái)看,降杠桿,優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的重點(diǎn)是應(yīng)對(duì)剔除預(yù)收款后資產(chǎn)負(fù)債率、現(xiàn)金短債比的改善。但合理調(diào)整財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu),寧可拉長(zhǎng)債務(wù)周期,也要避免去接高利息的短期債(黃超雯,2021)[4]。因此,通過(guò)對(duì)計(jì)算公式進(jìn)行分析,可以從分別從經(jīng)營(yíng)面(內(nèi)生融資)、資金面(外生融資)進(jìn)行改善(馬蘭亞等,2021)[5]。從經(jīng)營(yíng)面(內(nèi)生融資)考慮,可以通過(guò)控制投資擴(kuò)張,減少現(xiàn)金流出;加速存量項(xiàng)目銷售,尤其銷售回款控制是房企重要的內(nèi)生融資方式,從而增加現(xiàn)金回籠(預(yù)收款項(xiàng)、合同負(fù)債、按揭);出售項(xiàng)目回籠資金。從資金面(外生融資)考慮,可以通過(guò)長(zhǎng)期融資承接短期債務(wù),減輕短期債務(wù)負(fù)擔(dān)、延緩現(xiàn)金支出壓力;引入股權(quán)投資者,增強(qiáng)資本實(shí)力。但不少房地產(chǎn)企業(yè)實(shí)際上沒(méi)有真正改善經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu),而是重點(diǎn)通過(guò)明股實(shí)債等方式,加大報(bào)表調(diào)節(jié)能力。調(diào)節(jié)方式一般包括(譚雪和何晨輝,2021)[6]房企整體引入資本方、永續(xù)債,短期內(nèi)增加凈資產(chǎn);或?yàn)閱蝹€(gè)項(xiàng)目引入新股東,實(shí)現(xiàn)聯(lián)營(yíng)、合營(yíng)保留部分資產(chǎn)權(quán)益,但整體負(fù)債“出表”、增加少數(shù)股東權(quán)益;甚至通過(guò)向關(guān)聯(lián)方出售資產(chǎn)、轉(zhuǎn)讓股權(quán),構(gòu)建交易增加其他應(yīng)收款虛增資產(chǎn)、其他應(yīng)付款隱藏有息負(fù)債,或通過(guò)并購(gòu)融資支付款項(xiàng)從而增加融資等行為美化報(bào)表。通過(guò)數(shù)據(jù)分析,截至2021年12月末,對(duì)公開媒體信息中顯示存在風(fēng)險(xiǎn)暴露的房地產(chǎn)企業(yè)的三道紅線水平進(jìn)行分析,固然有突破三道紅線,但不少也僅是超越一條紅線,且突破幅度不大、存在改善的趨勢(shì),甚至部分企業(yè)的數(shù)據(jù)比風(fēng)險(xiǎn)未暴露的房企數(shù)據(jù)要好,但紅線改善的同時(shí),少數(shù)股東權(quán)益、長(zhǎng)期股權(quán)投資數(shù)據(jù)也在增大。

三、房地產(chǎn)信貸投放形勢(shì)逐漸明朗

三道紅線不僅對(duì)房企經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)產(chǎn)生影響,對(duì)銀行信貸投放的也產(chǎn)生了重大影響以及限制,總體近2年全國(guó)房地產(chǎn)信貸增速不斷放緩。尤其是“房住不炒”的主基調(diào)下,為防范對(duì)房地產(chǎn)貸款過(guò)度集中帶來(lái)的潛在系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn),提高銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)健性,央行、銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于建立銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)房地產(chǎn)貸款集中度管理制度的通知》并于2021年實(shí)施,對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)分檔設(shè)置房地產(chǎn)貸款余額占比和個(gè)人住房貸款余額占比兩個(gè)上限,進(jìn)一步好房地產(chǎn)金融審慎管理。根據(jù)中國(guó)人民銀行《2020年金融機(jī)構(gòu)貸款投向統(tǒng)計(jì)報(bào)告》統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,房地產(chǎn)貸款增速八年來(lái)首次低于各項(xiàng)貸款增速,新增房地產(chǎn)貸款占各項(xiàng)貸款比重從2016年44.8%下降到了2020年的28%。2020年末,人民幣房地產(chǎn)貸款余額49.58萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)11.7%,比上年末增速低3.1個(gè)百分點(diǎn),連續(xù)29個(gè)月回落;全年增加5.17萬(wàn)億元,占同期各項(xiàng)貸款增量的26.1%,比上年全年水平低7.9個(gè)百分點(diǎn)。2020年末,房地產(chǎn)開發(fā)貸款余額11.91萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)6.1%,增速比上年末低4個(gè)百分點(diǎn)。其中,保障性住房開發(fā)貸款余額4.65萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)1%,增速比上年末低5.7個(gè)百分點(diǎn)。個(gè)人住房貸款余額34.44萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)14.6%,增速比上年末低2.1個(gè)百分點(diǎn)。根據(jù)中國(guó)人民銀行《2021年三季度金融機(jī)構(gòu)貸款投向統(tǒng)計(jì)報(bào)告》統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,金融機(jī)構(gòu)人民幣各項(xiàng)貸款余額189.46萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)11.9%。而人民幣房地產(chǎn)貸款余額51.4萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)7.6%,低于各項(xiàng)貸款增速4.3個(gè)百分點(diǎn),比上季末增速低1.9個(gè)百分點(diǎn);房地產(chǎn)開發(fā)貸款余額12.16萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)0.02%,增速比上季末低2.8個(gè)百分點(diǎn)。其中,保障性住房開發(fā)貸款余額4.64萬(wàn)億元,同比減少2%,降幅比上季末擴(kuò)大0.5個(gè)百分點(diǎn)??梢?,在重點(diǎn)房企融資管理“三道紅線”和金融機(jī)構(gòu)房地產(chǎn)貸款集中度上限制度明確后,房地產(chǎn)行業(yè)降杠桿效果已然顯現(xiàn)。雖然金融機(jī)構(gòu)對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)偏好出現(xiàn)一致性收縮行為在現(xiàn)階段是正常的市場(chǎng)現(xiàn)象,但部分金融機(jī)構(gòu)對(duì)于試點(diǎn)房企融資管理規(guī)則存在的執(zhí)行偏差也導(dǎo)致了市場(chǎng)資金鏈曾經(jīng)一度過(guò)分緊繃。12月6日政治局會(huì)議提出,“要推進(jìn)保障性住房建設(shè),支持商品房市場(chǎng)更好滿足購(gòu)房者的合理住房需求,促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展和良性循環(huán)”,監(jiān)管已對(duì)準(zhǔn)確把握房地產(chǎn)金融審慎管理政策要求、穩(wěn)健開展房地產(chǎn)貸款業(yè)務(wù)和保持房地產(chǎn)信貸平穩(wěn)有序投放等內(nèi)容進(jìn)行了傳達(dá),近期房地產(chǎn)市場(chǎng)融資環(huán)境有所恢復(fù)。

四、對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)授信的建議

2021年9月份以來(lái)人行、銀保監(jiān)等監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)負(fù)面事件、風(fēng)險(xiǎn)化解的主要導(dǎo)向還是市場(chǎng)化化解,三道紅線定將持續(xù)優(yōu)化并擴(kuò)大監(jiān)控范圍,對(duì)房企拿地、融資限制實(shí)現(xiàn)真正掛鉤。同時(shí),房地產(chǎn)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)頻發(fā)也抑制了金融供給的偏好、消費(fèi)者的配置行為,房企信用資質(zhì)分化不斷持續(xù),股東背景優(yōu)、經(jīng)營(yíng)能力強(qiáng)、財(cái)務(wù)安全度高的房企及其開發(fā)項(xiàng)目不但是市場(chǎng)的追逐對(duì)象,也是地方政府土地招拍掛的重點(diǎn)關(guān)注對(duì)象,競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)有望凸顯,金融供給也將逐漸轉(zhuǎn)向此類房企。因此,應(yīng)通過(guò)三道紅線的改善情況,進(jìn)一步辨識(shí)企業(yè)負(fù)債、財(cái)務(wù)真是改善情況,挖掘經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健、財(cái)務(wù)穩(wěn)健、土儲(chǔ)質(zhì)量高的房企,通過(guò)金融支持,既保證房地產(chǎn)市場(chǎng)的穩(wěn)定,又規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),對(duì)財(cái)務(wù)表現(xiàn)差的房企持續(xù)警惕、防范信用風(fēng)險(xiǎn)。

(一)在三道紅線基礎(chǔ)上進(jìn)一步識(shí)別負(fù)債水平

1.少數(shù)股東權(quán)益。簡(jiǎn)稱少數(shù)股權(quán),在母公司擁有子公司股份不足100%,即只擁有子公司凈資產(chǎn)的部分產(chǎn)權(quán)時(shí),子公司股東權(quán)益的一部分屬于母公司所有,其余一些仍屬外界其他股東所有。房企通過(guò)引入戰(zhàn)略投資者等資本方增強(qiáng)自身實(shí)力無(wú)可厚非,但如果少數(shù)股東權(quán)益增速過(guò)快,而少數(shù)股東損益卻沒(méi)有同步增加,很可能當(dāng)中存在偽裝成股權(quán)投資的債券投資。2.長(zhǎng)期股權(quán)投資。原本是通過(guò)投資取得被投資單位的股份,對(duì)被投資單位施加重大影響,與被投資單位建立密切關(guān)系,以分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。合并報(bào)表中的長(zhǎng)期股權(quán)投資,通常只包括合并范圍內(nèi)企業(yè)所持有的合營(yíng)企業(yè)、聯(lián)營(yíng)企業(yè)、參股企業(yè)等的股權(quán)投資,不包括對(duì)子公司的股權(quán)投資。房企利用合作開發(fā)名義,通過(guò)合/聯(lián)營(yíng)企業(yè)進(jìn)行融資,但融資并未納入房企的合并報(bào)表。實(shí)際評(píng)估時(shí),可以通過(guò)項(xiàng)目資本金比例(國(guó)家要求保障性和普通商品住房項(xiàng)目最低20%,其他項(xiàng)目25%)反推長(zhǎng)期股權(quán)投資可能涉及的總投資,從而估算理論上的融資規(guī)模。3.永續(xù)債、分紅收益、財(cái)務(wù)費(fèi)用。永續(xù)債又稱無(wú)期債券,是非金融企業(yè)(發(fā)行人)在銀行間債券市場(chǎng)注冊(cè)發(fā)行的“無(wú)固定期限、內(nèi)含發(fā)行人贖回權(quán)”的債券,其長(zhǎng)期、亦債亦股的屬性,給予了房企降杠桿的機(jī)會(huì),但“復(fù)雜的條款導(dǎo)致期限是否實(shí)質(zhì)上永續(xù);是否表明發(fā)行方不承擔(dān)交付經(jīng)濟(jì)資源的義務(wù);清償順序”(劉俊杰和于謙龍,2021)[7]是判斷永續(xù)債分類的關(guān)鍵,且永續(xù)債一般都有利率跳升機(jī)制(3-5年后),融資成本不斷上升。同時(shí),分紅收益代表了股東收益的體現(xiàn),股權(quán)投資人若真實(shí)投資,分紅收益應(yīng)與股權(quán)占比相當(dāng)。若財(cái)務(wù)費(fèi)用于常規(guī)融資的占比異常,有助于發(fā)現(xiàn)永續(xù)債以及股權(quán)投資人(少數(shù)股東權(quán)益)的“債務(wù)性”。4.對(duì)外擔(dān)保。集團(tuán)型房企總部通過(guò)為子公司提供擔(dān)保提升其融資能力、控制經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),促進(jìn)其發(fā)展。隨著房企降杠桿的需求迫切,“擔(dān)保”這一保證、代償方式,也被改用于提供融資便利,我們應(yīng)該關(guān)注是否存在過(guò)度擔(dān)保,一方面對(duì)非并表范圍內(nèi)的參股聯(lián)營(yíng)公司擔(dān)保是否與長(zhǎng)期股權(quán)投資水平匹配,理論上房企不會(huì)超比例擔(dān)保,如果超過(guò),可能存在對(duì)并表子公司進(jìn)行明股實(shí)債的出表操作。另一方面關(guān)注子公司的擔(dān)保是否超過(guò)歸母凈收益,如果超過(guò),可能存在利用子公司重復(fù)融資的可能。此外,高額的擔(dān)保一定程度上也會(huì)加劇集團(tuán)整體的經(jīng)營(yíng)負(fù)擔(dān)。5.一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債。該科目反映的是房企即時(shí)償債壓力的重要指標(biāo),包括企業(yè)各種非流動(dòng)負(fù)債在一年之內(nèi)到期的金額,包括一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期借款、長(zhǎng)期應(yīng)付款和應(yīng)付債券。需要關(guān)注企業(yè)可動(dòng)用的現(xiàn)金、應(yīng)收賬款對(duì)該科目以及應(yīng)付賬款覆蓋程度,一旦出現(xiàn)償債失敗,房企想要實(shí)現(xiàn)再融資將十分困難。

(二)項(xiàng)目?jī)?yōu)選原則

目前,全國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控政策主要圍繞“房住不炒”定位展開,需求端、供給端、金融端,多策并舉,促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。一是房地產(chǎn)市場(chǎng)投資需求擠出,市場(chǎng)運(yùn)行規(guī)律回歸供需關(guān)系。二是市場(chǎng)步入調(diào)整期,金融端從前期過(guò)緊轉(zhuǎn)向平穩(wěn),滿足合理住房需求,促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)健康發(fā)展和良性循環(huán)。三是市場(chǎng)呈現(xiàn)區(qū)域分化、房企分化、業(yè)態(tài)分化特征,其中區(qū)域方面,具備產(chǎn)業(yè)聚集效應(yīng),有一定人口剛需支撐的地區(qū)長(zhǎng)期發(fā)展前景向好,缺乏產(chǎn)業(yè)支撐、人口凈流出的地區(qū)則面臨下行風(fēng)險(xiǎn);房企方面,高杠桿、高負(fù)債房企,及區(qū)域布局下沉的房企,風(fēng)險(xiǎn)或風(fēng)險(xiǎn)傳遞不容忽視;業(yè)態(tài)方面,住宅有一定剛需支撐,商業(yè)地產(chǎn)受到前期供給嚴(yán)重過(guò)剩、宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展承壓、疫情加速辦公和生活習(xí)慣向線上轉(zhuǎn)變等因素影響,預(yù)計(jì)將持續(xù)保持低迷態(tài)勢(shì)。建議現(xiàn)階段對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)繼續(xù)采取審慎進(jìn)入策略,嚴(yán)格落實(shí)“房住不炒”政策要求,在廣東省內(nèi)主要投向產(chǎn)業(yè)、人口導(dǎo)入地區(qū);優(yōu)選經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)策略穩(wěn)健、區(qū)域布局合理的優(yōu)質(zhì)房企,及區(qū)位和成本優(yōu)勢(shì)明顯的住宅項(xiàng)目;關(guān)注融資環(huán)境收緊背景下高杠桿高負(fù)債房企的識(shí)別磨和房企資金鏈風(fēng)險(xiǎn);高度重視資金封閉運(yùn)作,加強(qiáng)行業(yè)調(diào)整期風(fēng)險(xiǎn)管控;在為優(yōu)質(zhì)房企提供開發(fā)貸款的同時(shí),探索提供并購(gòu)貸款,促進(jìn)行業(yè)的重整。

作者:盧瑋哲 單位:交通銀行股份有限公司廣東省分行授信審批部

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