摘要：基于行為金融學(xué)基礎(chǔ)上的證券師行為分析能更好的解決一些證券市場(chǎng)的異現(xiàn)象，提高了人們對(duì)證券市場(chǎng)研究的水平。結(jié)合行為金融學(xué)的發(fā)展及我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展，討論證券分析師的盈利預(yù)測(cè)行為和薦股行為，是為了更好的揭示金融學(xué)中關(guān)于完全理性人的定義，使公司及投資人在證券交易中具有更多的冷靜和理性，以促進(jìn)我國(guó)證券公司穩(wěn)定、健康的發(fā)展。

關(guān)鍵詞：行為金融學(xué)；證券市場(chǎng)；證券分析師行為

引言

在證券交易中，證券分析師具有專業(yè)的知識(shí)和多元化的信息渠道，他們往往能夠準(zhǔn)確的掌握一些“高質(zhì)量的信息”，這就為其在證券市場(chǎng)的行為建立了可靠的依據(jù)，其對(duì)股票的評(píng)級(jí)及盈利預(yù)測(cè)、薦股等行為也比較正確，他們的行為和決策往往會(huì)成為投資者和公司管理層進(jìn)行決策的依據(jù)。在行為金融學(xué)理論下研究證券分析師行為，能真實(shí)的揭示心理因素對(duì)人行為的影響，證券分析師也不是完全的理性人，這就為證券市場(chǎng)的一些現(xiàn)象的研究提供了新的理論依據(jù)，也為證券市場(chǎng)中一些異現(xiàn)象提供了解釋途徑。

1行為金融學(xué)的發(fā)展與前景

行為經(jīng)融學(xué)興起于上世紀(jì)中期，是以心理學(xué)為基礎(chǔ)發(fā)展起來(lái)的，目的在于利用其解釋一些金融市場(chǎng)的現(xiàn)象，特別是在傳統(tǒng)金融學(xué)有一定局限性的情況下，行為金融學(xué)的研究一度喚起了人們對(duì)不確定因素下人的行為、抉擇的深度研究。當(dāng)時(shí)的行為金融學(xué)研究是基于公理化假設(shè)的基礎(chǔ)上對(duì)不確定條件下人的選擇行為的分析、研究，打破了人的理性假設(shè)，認(rèn)為人在選擇、抉擇中屬于不完全理性的狀態(tài)，其行為受信念的影響較大，例如行為人的過(guò)度自信、框架依賴等等，這些不確定的因素都會(huì)影響到人的心理，進(jìn)而影響到人的行為和抉擇。這一時(shí)期基于行為金融學(xué)投資行為研究很受關(guān)注，不少學(xué)者相繼發(fā)表了多篇相關(guān)論文。進(jìn)入上世紀(jì)七十年代，對(duì)于行為金融學(xué)的研究逐漸的走入低估。直到八十年代后期，行為金融學(xué)的研究才逐漸的復(fù)蘇，一方面，傳統(tǒng)金融學(xué)解釋不了金融活動(dòng)中的一些異現(xiàn)象，金融體系在嚴(yán)密的邏輯下有一定的缺陷，基于行為金融學(xué)的研究為金融活動(dòng)中的一些異現(xiàn)象的解決提供了一個(gè)決策模型，解決了一部分傳統(tǒng)金融學(xué)所不能解決的問(wèn)題。

編者按：本論文主要從公平披露規(guī)則的理解；公平披露規(guī)則與公開(kāi)信息環(huán)境；公平披露規(guī)則與私有信息環(huán)境；公平披露規(guī)則與私有信息環(huán)境等進(jìn)行講述，包括了信息公告日的市場(chǎng)反應(yīng)、交易成本、公開(kāi)信息披露數(shù)量、證券分析師、信用分析師、證券監(jiān)管者層面、分析師層面、學(xué)術(shù)界層面等。具體資料請(qǐng)見(jiàn)：

【摘要】基于美國(guó)市場(chǎng)有關(guān)公平披露規(guī)則的經(jīng)驗(yàn)證據(jù),文章從公開(kāi)信息環(huán)境和私有信息環(huán)境兩個(gè)層面深入剖析公平披露規(guī)則對(duì)信息環(huán)境的影響。公開(kāi)信息環(huán)境從信息公告日的市場(chǎng)反應(yīng)、交易成本和公開(kāi)信息披露數(shù)量三個(gè)角度展開(kāi)討論,而私有信息環(huán)境主要從分析師的工作業(yè)績(jī)視角予以闡釋。美國(guó)公平披露規(guī)則有效實(shí)施的研究結(jié)論引發(fā)我國(guó)市場(chǎng)證券監(jiān)管者、分析師和學(xué)術(shù)界的相關(guān)思考。

【關(guān)鍵詞】公平披露規(guī)則(RFD);公開(kāi)信息環(huán)境;私有信息環(huán)境

我國(guó)資本市場(chǎng)“公平披露”概念最早在2006年深交所的《上市公司公平信息披露指引》中明確提出,一年之后,證監(jiān)會(huì)文件《上市公司信息披露管理辦法》再次引用該概念,其意圖與2000年美國(guó)證券交易委員會(huì)實(shí)施的公平披露規(guī)則(RegulationFairDisclosure,簡(jiǎn)稱“RFD”)一致,均出于限制市場(chǎng)選擇性信息披露行為,改善市場(chǎng)信息環(huán)境的考慮。本文結(jié)合經(jīng)驗(yàn)證據(jù)探討美國(guó)市場(chǎng)“RFD”實(shí)施效果,引發(fā)對(duì)我國(guó)市場(chǎng)實(shí)施公平披露規(guī)則的相關(guān)思考。

一、公平披露規(guī)則的理解

美國(guó)“RFD”要求上市公司在重大信息披露方面對(duì)市場(chǎng)所有投資者一視同仁,如果其有意識(shí)地對(duì)特定市場(chǎng)參與者(如分析師、機(jī)構(gòu)投資者等)進(jìn)行選擇性信息披露,上市公司應(yīng)同時(shí)公開(kāi)其披露的信息,如果屬于無(wú)意識(shí)的行為,則要求在24小時(shí)內(nèi)公開(kāi)披露相關(guān)信息。我國(guó)《上市公司信息披露管理辦法》則要求上市公司公開(kāi)披露的信息應(yīng)當(dāng)?shù)谝粫r(shí)間向全體投資者公布,其通過(guò)業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)、分析師會(huì)議、路演、接受投資者調(diào)研等形式就公司的經(jīng)營(yíng)情況、財(cái)務(wù)狀況及其他事件與任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人進(jìn)行溝通時(shí),不得提供內(nèi)幕信息?？梢?jiàn),公平披露規(guī)則旨在市場(chǎng)全體投資者能在信息披露面前人人平等。

會(huì)計(jì)畢業(yè)論文

會(huì)計(jì)誠(chéng)信作為一種行為準(zhǔn)則，它受到多項(xiàng)因素的影響，而完善會(huì)計(jì)立法是最重要的。所以，明確會(huì)計(jì)法的立法思路，將會(huì)計(jì)誠(chéng)信明確寫入《會(huì)計(jì)法》，這不但能將會(huì)計(jì)誠(chéng)信提升到法律的高度來(lái)認(rèn)識(shí)，而且極大地提升了其權(quán)威性。

會(huì)計(jì)誠(chéng)信是企業(yè)法人、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、中介機(jī)構(gòu)、證券分析師和會(huì)計(jì)人員等的行為準(zhǔn)則之一，如同社會(huì)個(gè)人的道德規(guī)范，它的作用不但是提供真實(shí)的會(huì)計(jì)信息，更在于向社會(huì)傳遞企業(yè)的信用和聲譽(yù)。因此如何建立會(huì)計(jì)誠(chéng)信機(jī)制，如何從立法角度有效抑制虛假會(huì)計(jì)信息，弘揚(yáng)會(huì)計(jì)誠(chéng)信，需要我們有正確的認(rèn)識(shí)。

《會(huì)計(jì)法》的立法思路

首先，在《會(huì)計(jì)法》修訂中應(yīng)明確以程序法為導(dǎo)向的立法思路。因?yàn)閺姆芍贫鹊恼w來(lái)看，會(huì)計(jì)作為社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)綜合反映的信息系統(tǒng)，《會(huì)計(jì)法》作為會(huì)計(jì)工作的根本法，會(huì)計(jì)法規(guī)必然包含經(jīng)濟(jì)、行政、民商和刑事等多方面的內(nèi)容，試圖將其簡(jiǎn)單地歸屬于某一特定屬性的法種范疇是不可能的。從程序?yàn)閷?dǎo)向的立法思路來(lái)看，《會(huì)計(jì)法》不但要規(guī)范會(huì)計(jì)的總體概念和基本程序，而且還必須要起到規(guī)范其他會(huì)計(jì)立法的作用，也就是《會(huì)計(jì)法》應(yīng)該成為其他會(huì)計(jì)立法的“立法法”。

其次，對(duì)于程序立法的有關(guān)規(guī)定必須具有可操作性和有效性。因?yàn)閺摹稌?huì)計(jì)法》本身來(lái)看除了具有程序性特點(diǎn)外還必須具有針對(duì)性，即除了應(yīng)關(guān)注和有效協(xié)調(diào)相關(guān)法律外，如審計(jì)法、公司法、稅法和證券法等，還應(yīng)更多地集中概括專門的會(huì)計(jì)法律規(guī)范，并保證其具有可操作性和實(shí)施的有效性，如會(huì)計(jì)核算、控制、披露和處理等會(huì)計(jì)特有的法律規(guī)范，對(duì)于類似會(huì)計(jì)工作的行政、社會(huì)監(jiān)督，會(huì)計(jì)內(nèi)控制度和違法檢舉等，都應(yīng)作出具有可操作性的明文規(guī)定，真正使《會(huì)計(jì)法》成為會(huì)計(jì)工作最集中和最具有權(quán)威性的根本法。

摘要:目前證券投資實(shí)臉成為金融專業(yè)教學(xué)過(guò)程中實(shí)踐性教學(xué)的主要形式,筆者認(rèn)為在當(dāng)前證券投資實(shí)驗(yàn)中仍存在若干問(wèn)題,如重視證券投資技術(shù)分析實(shí)驗(yàn),忽視證券基本面分析實(shí)臉等等,針對(duì)這些問(wèn)題,筆者在論文結(jié)尾處提出了提高證券投資實(shí)驗(yàn)教學(xué)效果的心得和建議。

關(guān)健詞:證券投資實(shí)驗(yàn)技術(shù)分析基本面分析

金融專業(yè)學(xué)科本身具有很強(qiáng)的實(shí)踐性,而實(shí)驗(yàn)由于其所具有的特點(diǎn)和優(yōu)勢(shì),已成為實(shí)踐性教學(xué)的主要形式。通過(guò)模擬實(shí)驗(yàn),不僅能夠激發(fā)學(xué)生的學(xué)習(xí)熱情,還能幫助學(xué)生增強(qiáng)感性認(rèn)識(shí),將跨課程的有關(guān)知識(shí)融會(huì)貫通。如組織學(xué)生參與某些金融期貨經(jīng)紀(jì)公司聯(lián)合媒體舉辦的滬深股指期貨仿真交易大賽和我校金融學(xué)院舉辦的炒股大賽,在教學(xué)過(guò)程中購(gòu)買模擬交易軟件,通過(guò)這些途徑,學(xué)生不僅能夠容易了解證券投資分析技術(shù)的一般原理,也能夠掌握相應(yīng)的具體的證券投資分析技禾手段,有利于學(xué)生學(xué)習(xí)和接受新的知識(shí),促進(jìn)理論知識(shí)的吸收和深化。

一、證券投資實(shí)驗(yàn)在金融專業(yè)教學(xué)中的重要性

證券投資實(shí)驗(yàn)涉及到經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)、會(huì)計(jì)學(xué)、投資學(xué)等多方面的理論知識(shí),是對(duì)各種理論知識(shí)的一種綜合應(yīng)用,學(xué)生如果能在證券投資實(shí)驗(yàn)環(huán)境下接受證券投資理論教育,不僅更加易于理解和掌握相關(guān)理論知識(shí),認(rèn)識(shí)和把握相關(guān)證券投資實(shí)踐,而且也能在實(shí)現(xiàn)二者的結(jié)合過(guò)程中做到相輔相成、互促互進(jìn)。

證券投資分析包含了多種不同的分析技術(shù),比如基本分析方法、技術(shù)分析方法、心理分析技術(shù)等。另一方面,證券投資分析是一門綜合應(yīng)用的藝術(shù)。證券投資分析的目的就是預(yù)測(cè)證券價(jià)格的走勢(shì),即通過(guò)對(duì)各種影響證券價(jià)格因素的分析,來(lái)判斷證券價(jià)格的變化。但由于影響證券價(jià)格的因素繁多,而且在證券市場(chǎng)上存在大量的信息不對(duì)稱現(xiàn)象,使得證券投資分析的不確定性增加。這種不確定性要求證券投資分析人員靈活地、綜合地、創(chuàng)造性地運(yùn)用各種分析技術(shù)和手段,來(lái)判斷和預(yù)測(cè)證券價(jià)格的走勢(shì)。對(duì)證券分析技術(shù)的主觀理解和運(yùn)用這些技術(shù)的方法的不同,就可能會(huì)導(dǎo)致證券投資分析的結(jié)果大相徑庭。技術(shù)是是掌握證券投資分析技術(shù)的基礎(chǔ),而綜合應(yīng)用的藝術(shù)則更高一個(gè)層次。

摘要:目前證券投資實(shí)臉成為金融專業(yè)教學(xué)過(guò)程中實(shí)踐性教學(xué)的主要形式,筆者認(rèn)為在當(dāng)前證券投資實(shí)驗(yàn)中仍存在若干問(wèn)題,如重視證券投資技術(shù)分析實(shí)驗(yàn),忽視證券基本面分析實(shí)臉等等,針對(duì)這些問(wèn)題,筆者在論文結(jié)尾處提出了提高證券投資實(shí)驗(yàn)教學(xué)效果的心得和建議。

關(guān)健詞:證券投資實(shí)驗(yàn)技術(shù)分析基本面分析

金融專業(yè)學(xué)科本身具有很強(qiáng)的實(shí)踐性,而實(shí)驗(yàn)由于其所具有的特點(diǎn)和優(yōu)勢(shì),已成為實(shí)踐性教學(xué)的主要形式。通過(guò)模擬實(shí)驗(yàn),不僅能夠激發(fā)學(xué)生的學(xué)習(xí)熱情,還能幫助學(xué)生增強(qiáng)感性認(rèn)識(shí),將跨課程的有關(guān)知識(shí)融會(huì)貫通。如組織學(xué)生參與某些金融期貨經(jīng)紀(jì)公司聯(lián)合媒體舉辦的滬深股指期貨仿真交易大賽和我校金融學(xué)院舉辦的炒股大賽,在教學(xué)過(guò)程中購(gòu)買模擬交易軟件,通過(guò)這些途徑,學(xué)生不僅能夠容易了解證券投資分析技術(shù)的一般原理,也能夠掌握相應(yīng)的具體的證券投資分析技禾手段,有利于學(xué)生學(xué)習(xí)和接受新的知識(shí),促進(jìn)理論知識(shí)的吸收和深化。

一、證券投資實(shí)驗(yàn)在金融專業(yè)教學(xué)中的重要性

證券投資實(shí)驗(yàn)涉及到經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)、會(huì)計(jì)學(xué)、投資學(xué)等多方面的理論知識(shí),是對(duì)各種理論知識(shí)的一種綜合應(yīng)用,學(xué)生如果能在證券投資實(shí)驗(yàn)環(huán)境下接受證券投資理論教育,不僅更加易于理解和掌握相關(guān)理論知識(shí),認(rèn)識(shí)和把握相關(guān)證券投資實(shí)踐,而且也能在實(shí)現(xiàn)二者的結(jié)合過(guò)程中做到相輔相成、互促互進(jìn)。

證券投資分析包含了多種不同的分析技術(shù),比如基本分析方法、技術(shù)分析方法、心理分析技術(shù)等。另一方面,證券投資分析是一門綜合應(yīng)用的藝術(shù)。證券投資分析的目的就是預(yù)測(cè)證券價(jià)格的走勢(shì),即通過(guò)對(duì)各種影響證券價(jià)格因素的分析,來(lái)判斷證券價(jià)格的變化。但由于影響證券價(jià)格的因素繁多,而且在證券市場(chǎng)上存在大量的信息不對(duì)稱現(xiàn)象,使得證券投資分析的不確定性增加。這種不確定性要求證券投資分析人員靈活地、綜合地、創(chuàng)造性地運(yùn)用各種分析技術(shù)和手段,來(lái)判斷和預(yù)測(cè)證券價(jià)格的走勢(shì)。對(duì)證券分析技術(shù)的主觀理解和運(yùn)用這些技術(shù)的方法的不同,就可能會(huì)導(dǎo)致證券投資分析的結(jié)果大相徑庭。技術(shù)是是掌握證券投資分析技術(shù)的基礎(chǔ),而綜合應(yīng)用的藝術(shù)則更高一個(gè)層次。