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摘要截至2006年11月末,國家開發(fā)銀行金融債券發(fā)行突破3萬億元。寫作論文文章回顧了開發(fā)銀行的成功實踐;指出在開發(fā)性金融理念的正確指引下,開發(fā)銀行不僅籌集到巨額資金有力的支持了國家重點建設(shè),還在政府主導(dǎo)下與政府一道承擔(dān)起制度建設(shè)的義務(wù),在主動建設(shè)市場中探索解決中國“兩基一支”領(lǐng)域長期融資的困境。并始終以市場化手段和一流經(jīng)營業(yè)績努力實現(xiàn)國家信用證券化的目標(biāo)。
關(guān)鍵詞:債券銀行;開發(fā)性金融;國家信用證券化
截至2006年11月末.國家開發(fā)銀行金融債券發(fā)行突破3萬億元。寫作畢業(yè)論文開發(fā)銀行用8年時間突融債破券第發(fā)一個行1萬億元,用3年時間,登上2萬億元臺階,又用2年時間,突破3萬億元,其在籌資領(lǐng)域的成功實踐再一次證明了“債券銀行在引導(dǎo)社會資金、支持國家重點建設(shè)方面所發(fā)揮的得天強(qiáng)厚的優(yōu)勢。
一、“債券銀行”的求素
1994年3月,國家開發(fā)銀行作為投融資體制和金融體制改革的雙重產(chǎn)物誕生了。國家將開發(fā)銀行設(shè)計為“債券銀行”模式,反映出國家在經(jīng)歷了建國以來投融資領(lǐng)域從“財政撥款”到“撥改貸”的歷史沿革后,在嘗試一種新的效率更高、資源配置更合理的融資模式
受當(dāng)時經(jīng)濟(jì)環(huán)境與市場發(fā)育程度的制約,寫作碩士論文為保證開發(fā)銀行起步運行,國務(wù)院決定由人民銀行以行政派購方式為開發(fā)銀行組織金融債券發(fā)行。派購發(fā)行保證了開發(fā)銀行信貸資金需要,支持了開發(fā)銀行的發(fā)展,也為開發(fā)銀行日后的市場化籌資積累了寶貴經(jīng)驗。
[論文關(guān)鍵詞]公司債融資渠道債券融資
[論文摘要]本文從我國房地產(chǎn)企業(yè)融資困難,融資渠道狹窄這一現(xiàn)狀,并結(jié)合證監(jiān)會推出公司債這種新的融資渠道的背景,分析了公司債發(fā)行利率市場化、資金用途限制少等主要特點,歸納了房地產(chǎn)開發(fā)公司發(fā)行公司債具有融資成本低、可優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)等優(yōu)勢。
一、我國房地產(chǎn)企業(yè)融資現(xiàn)狀
2007年8月14日,中國證監(jiān)會正式頒布實施《公司債發(fā)行試點辦法》(以下簡稱《試點辦法》),這標(biāo)志著中國公司債發(fā)行工作正式啟動。眾所周知,房地產(chǎn)開發(fā)行業(yè)是資金密集型行業(yè),企業(yè)要想獲得良好的發(fā)展,雄厚的資金支持是不可缺少的,但近幾年以來,國家出臺了一系列政策以加強(qiáng)對房地產(chǎn)行業(yè)的宏觀調(diào)控,并實行偏緊的貨幣政策,利率不斷上升且銀行緊縮銀根,開發(fā)企業(yè)獲得信貸融資愈發(fā)艱難,企業(yè)只能通過其他融資渠道來獲取必需的資金。在2007年,房地產(chǎn)上市公司通過股權(quán)融資募集得巨額的資金,但是自去年9月份以來,證監(jiān)會對房地產(chǎn)上市公司股權(quán)融資進(jìn)行了限制,開發(fā)企業(yè)股權(quán)融資的渠道也漸行漸窄,在2008年房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)將面臨著嚴(yán)峻的資金考驗。
同時,由于國家政策及我國資本市場不發(fā)達(dá)等因素影響,我國房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)主要是以信貸融資等間接融資渠道為主,輔以股權(quán)融資等直接融資渠道。在直接融資渠道中,股權(quán)融資占據(jù)著極大的比列,股權(quán)融資與債券融資的發(fā)展極其不平衡,這使得企業(yè)不得不承受著巨大的經(jīng)營風(fēng)險和較高的財務(wù)成本。且過于依賴信貸融資,加大了銀行的潛在風(fēng)險,不利于我國金融市場的穩(wěn)定與發(fā)展。
二、公司債的主要特點
編者按:本論文主要從我國公司債券市場信用評級的現(xiàn)狀;完善我國公司債券市場信用評級制度的必要性;完善我國公司債券市場信用評級制度的對策等進(jìn)行講述,包括了信用評級意識淡薄、信用評級的地位目前難以確立、信用評級機(jī)構(gòu)體系不完善、缺乏科學(xué)的評級指標(biāo)和方法、市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要、發(fā)展債券市場的需要、創(chuàng)造信用評級市場需求等,具體資料請見:
[論文關(guān)鍵詞]公司債券市場信用評級評級制度
[論文摘要]隨著我國商業(yè)銀行、證券公司等各類金融機(jī)構(gòu)債券的發(fā)行和公司債券發(fā)行主體的進(jìn)一步放開,如何建立和完善信用評級制度也日益受到市場和有關(guān)管理部門的關(guān)注。本文從我國公司債券市場信用評級制度的現(xiàn)狀出發(fā),討論了完善我國公司債券市場信用評級制度的必要性,提出完善我國公司債券市場信用評級制度的對策。
獨立公正客觀的信用評級制度會對公司債券市場的發(fā)展起到很大的促進(jìn)作用。對于投資者來說.信用評級可以作為判斷信用風(fēng)險評價投資價值的重要依據(jù).有利于投資者規(guī)避風(fēng)險、保護(hù)自身利益:對于發(fā)行人來說,有利于提高其知名度,按照優(yōu)惠條件迅速實惠地發(fā)行債券.降低融資成本,并為其在更大范圍內(nèi)籌資提供了可能;對于監(jiān)管當(dāng)局來說,有利于有甄別地實施監(jiān)管.提高監(jiān)管效率:而對社會來說.則可以降低信息成本.提高證券市場的效率.實現(xiàn)資源的合理配置。
一、我國公司債券市場信用評級的現(xiàn)狀
我國信用評級活動開始于20世紀(jì)80年代末。經(jīng)過十余年的艱苦探索和經(jīng)驗積累.我國的信用評級業(yè)已進(jìn)入了一個新的發(fā)展階段。但是相對于有百多年歷史的國際評級業(yè)而言.目前我國的信用評級業(yè)整體仍較稚嫩.發(fā)展中存在著許多問題亟待解決。
論文關(guān)鍵詞:高科技企業(yè);融資模式;金融市場;銀行貸款
論文提要:本文從股票和債券融資以及商業(yè)銀行信貸融資角度闡述我國高科技企業(yè)融資現(xiàn)狀,指出信用體系不健全、法律法規(guī)的嚴(yán)格限制、資本市場不完善、交易成本過高是高科技企業(yè)直接融資的瓶頸,認(rèn)為高科技企業(yè)貸款風(fēng)險大、運作成本高、利差小是通過商業(yè)貸款難的原因。
一、股票和債券融資
(一)現(xiàn)狀。我國目前企業(yè)直接融資的工具種類少,主要是股票和為數(shù)不多的企業(yè)債券及少量的風(fēng)險基金。我國直接融資的比重約占社會融資總規(guī)模的25%,扣除國債直接融資部分,直接融資在企業(yè)外部融資來源中僅占10%左右,而在美國,企業(yè)通過發(fā)行股票、債券等直接方式的融資占企業(yè)外部融資的比重高達(dá)25%。
1、在股票融資方面。我國高科技企業(yè)已開始涉足,極少量的大中型高科技企業(yè)通過股份制改造,直接進(jìn)入深、滬上市融資;有的通過收購股權(quán),控股上市公司,達(dá)到買“殼”上市,還有的采用逆向借殼方式上市(通過被上市公司收購的方式),有的則到國外“二板市場”上市,等等。但從我國高科技企業(yè)的總體情況來看,能夠上市的企業(yè),多是規(guī)模較大的,技術(shù)或產(chǎn)品比較成熟,而大部分中小企業(yè)離我國對企業(yè)上市的政策法規(guī)要求還很遙遠(yuǎn),上市的可能性極小,不能如愿地通過股權(quán)融資的方式獲得發(fā)展所需要的資金。由于政策法規(guī)的壁壘使高科技中小企業(yè)難以及時籌集到所需要的資金,嚴(yán)重制約其進(jìn)一步發(fā)展。
2、在債券融資方面。目前,我國企業(yè)債券市場的發(fā)育遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于股票市場和銀行信貸市場的發(fā)育。其直接原因是,企業(yè)債券的發(fā)行主體普遍缺乏信用,往往不能及時償還債務(wù)及本息。另外,目前我國對債券發(fā)行的條件、程度、規(guī)模都有嚴(yán)格的法律和政策限制,相對這些規(guī)定來說,即使是那些效益良好、有活力的大中型企業(yè),也難以通過發(fā)行債券的方式來籌集資金,更不用說高科技中小企業(yè)了。
摘要:闡述了電力改革市場化取向的必然要求及如何實施融資項目資本管理,并提出從商業(yè)票據(jù)融資、資產(chǎn)支持證券化觸資、組建電力產(chǎn)業(yè)本論文由整理提供投資基金、融資租貨四種新型的融資方式,以開創(chuàng)電力投融資的街思路。
我國的電力投融資體制經(jīng)歷了從計劃到市場的巨大轉(zhuǎn)變。其間,“撥改貸”、集資辦電、“債轉(zhuǎn)股”及項目法人負(fù)責(zé)制的確立,使得電力投融資體制幾經(jīng)轉(zhuǎn)型,不斷健全和完善。
對于投資不同的體制有不同的模式。市場經(jīng)濟(jì)條件下的投資主要是圍繞資本市場而展開的,更多的是講證券、金融、風(fēng)險、收益、資本資產(chǎn)定價、投資組合績效、利率和債券管理等等。計劃經(jīng)濟(jì)框架下的投資,主要是圍繞項目而展開的,就是所謂“大基建”體制。目前,盡管已經(jīng)把“投資體制”擴(kuò)展為“投融資體制”,但仍然是在項目層次上講融資。隨著電力體制改革的深化、市場主體的完善,必然要求電力投融資體制由“項目管理”向“資本管理”轉(zhuǎn)變。
1我國電力改革市場化取向的必然要求
廠網(wǎng)分開后,出現(xiàn)了電力投融資的新主體,并將形成四個層面,并因此構(gòu)成我國電力工業(yè)發(fā)展形勢下的多元化投融資主體。
第一個層面是廠網(wǎng)分開后形成的七個投融資主體,即國家電網(wǎng)公司、南方電網(wǎng)公司和五家發(fā)電集團(tuán)公司,是我國國家層面上的投融資主體。它們將經(jīng)營、管理原國家電力公司所經(jīng)營管理的約l萬多億元的發(fā)電資產(chǎn)和電網(wǎng)資產(chǎn)。在這一層面上還有二峽總公司、國投電力公司和國華電力公司等。