編者按：本論文主要從我國(guó)公共環(huán)境建設(shè)項(xiàng)目的特點(diǎn)；我國(guó)公共環(huán)境建設(shè)項(xiàng)目融資的必要性；我國(guó)公共環(huán)境建設(shè)項(xiàng)目的常用融資模式等進(jìn)行講述，包括了公共環(huán)境建設(shè)項(xiàng)目投資巨大，回收期長(zhǎng)、公共環(huán)境建設(shè)項(xiàng)目中高速公路、電力電信等基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目有穩(wěn)定的投資回報(bào)率、公共環(huán)境建設(shè)項(xiàng)目涉及面極為廣泛、公共環(huán)境建設(shè)項(xiàng)目開始由勞動(dòng)密集型向技術(shù)密集型轉(zhuǎn)變、公共環(huán)境建設(shè)項(xiàng)目對(duì)政府政策的依賴性很強(qiáng)等，具體資料請(qǐng)見：

摘要：圍繞我國(guó)公共環(huán)境建設(shè)項(xiàng)目這一關(guān)系到國(guó)際民生的項(xiàng)目建設(shè)主題，簡(jiǎn)述了我國(guó)公共環(huán)境建設(shè)項(xiàng)目的特點(diǎn)，分析了我國(guó)公共環(huán)境建設(shè)項(xiàng)目融資的必要性，提出了我國(guó)公共環(huán)境建設(shè)項(xiàng)目常用的幾種融資模式，以供相關(guān)部門參考。

關(guān)鍵詞：公共環(huán)境建設(shè)項(xiàng)目融資模式ABS融資模式政府貸款

1.我國(guó)公共環(huán)境建設(shè)項(xiàng)目的特點(diǎn)

改革開放以來(lái)，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)公共環(huán)境建設(shè)項(xiàng)目如：市政基礎(chǔ)設(shè)施、農(nóng)林水利建設(shè)、垃圾污水處理、高速公路、電力電信設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目等也與日俱增。這必然要求我國(guó)加快公共環(huán)境項(xiàng)目建設(shè)以適應(yīng)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展需要，而資金短缺往往成為加快公共環(huán)境項(xiàng)目建設(shè)的瓶頸。因此很有必要就我國(guó)的公共環(huán)境建設(shè)項(xiàng)目融資模式進(jìn)行研究。

公共環(huán)境項(xiàng)目建設(shè)投資帶動(dòng)了快速的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，也給中國(guó)人民帶來(lái)了難以估量的收益，極大地改善了我們的人居環(huán)境，然而公共環(huán)境建設(shè)項(xiàng)目卻與一般的建設(shè)項(xiàng)目具有不同之處。主要表現(xiàn)在以下幾方面：

論文關(guān)鍵詞：基礎(chǔ)設(shè)施；城市；項(xiàng)目融資

論文摘要：隨著工業(yè)化和城市化的不斷深入,基礎(chǔ)設(shè)施對(duì)城市可持續(xù)發(fā)展產(chǎn)生越來(lái)越重要的影響,甚至成為制約現(xiàn)代城市發(fā)展的瓶頸。究其原因，在于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金短缺,投融資渠道不足。本文對(duì)傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施投融資模式BOT、TOT、PFI以及新興的ABS、PPP等形式進(jìn)行比較研究,以對(duì)拓寬基礎(chǔ)設(shè)施投融資渠道進(jìn)行探討。

我國(guó)正處于城市環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)化與市場(chǎng)化的進(jìn)程之中，由于企業(yè)的市場(chǎng)參與所帶來(lái)的投資主體多元化,以及國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的不斷發(fā)展、商業(yè)融資手段的不斷完善，為融資手段的多樣化創(chuàng)造了條件。城市是一個(gè)國(guó)家或地區(qū)的政治、經(jīng)濟(jì)和文化中心，是以人為主體，以自然環(huán)境為依托，以經(jīng)濟(jì)活動(dòng)為基本內(nèi)容，按自身規(guī)律不斷運(yùn)轉(zhuǎn)，社會(huì)聯(lián)系極為緊密的有機(jī)整體；是人類集中，高效率利用自然資源、土地資源、空間資源和智力資源，創(chuàng)造物質(zhì)文明和精神文明的載體；是設(shè)施建設(shè)、經(jīng)營(yíng)、管理和服務(wù)為一體的社會(huì)實(shí)體。

隨著工業(yè)化和城市化的不斷深入,基礎(chǔ)設(shè)施對(duì)城市可持續(xù)發(fā)展產(chǎn)生越來(lái)越重要的影響,甚至成為制約現(xiàn)代城市發(fā)展的瓶頸。究其原因，在于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金短缺,投融資渠道不足。對(duì)傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施投融資模式BOT、TOT、PFI以及新興的ABS（Asset－Backed—Securitization）、PPP(Public-PrivatePartnerships公私合伙制)等形式進(jìn)行比較研究,對(duì)拓寬基礎(chǔ)設(shè)施投融資渠道進(jìn)行探討是必要的。

一、BOT（Build－Operate－Transfer）融資方式

BOT意為“建設(shè)—經(jīng)營(yíng)—轉(zhuǎn)讓”，實(shí)質(zhì)上是基礎(chǔ)設(shè)施投資、建設(shè)和經(jīng)營(yíng)的一種方式。BOT最本質(zhì)的特點(diǎn)是使私營(yíng)企業(yè)資金用于公用基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，其典型形式是：項(xiàng)目所在地政府授予一家或幾家投資人所組成的項(xiàng)目公司特許權(quán)利——就某項(xiàng)特定基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目進(jìn)行籌資建設(shè)，在約定的期限內(nèi)經(jīng)營(yíng)管理，并通過(guò)項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)收入償還債務(wù)和獲取投資回報(bào)。約定期滿后，項(xiàng)目設(shè)施無(wú)償轉(zhuǎn)讓給項(xiàng)目所在地政府，項(xiàng)目設(shè)施的所有權(quán)最終歸屬于政府，因此，BOT模式有時(shí)也被稱為“暫時(shí)私有化”過(guò)程。

摘要:闡述了電力改革市場(chǎng)化取向的必然要求及如何實(shí)施融資項(xiàng)目資本管理，并提出從商業(yè)票據(jù)融資、資產(chǎn)支持證券化觸資、組建電力產(chǎn)業(yè)本論文由整理提供投資基金、融資租貨四種新型的融資方式，以開創(chuàng)電力投融資的街思路。

我國(guó)的電力投融資體制經(jīng)歷了從計(jì)劃到市場(chǎng)的巨大轉(zhuǎn)變。其間，“撥改貸”、集資辦電、“債轉(zhuǎn)股”及項(xiàng)目法人負(fù)責(zé)制的確立，使得電力投融資體制幾經(jīng)轉(zhuǎn)型，不斷健全和完善。

對(duì)于投資不同的體制有不同的模式。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下的投資主要是圍繞資本市場(chǎng)而展開的，更多的是講證券、金融、風(fēng)險(xiǎn)、收益、資本資產(chǎn)定價(jià)、投資組合績(jī)效、利率和債券管理等等。計(jì)劃經(jīng)濟(jì)框架下的投資，主要是圍繞項(xiàng)目而展開的，就是所謂“大基建”體制。目前，盡管已經(jīng)把“投資體制”擴(kuò)展為“投融資體制”，但仍然是在項(xiàng)目層次上講融資。隨著電力體制改革的深化、市場(chǎng)主體的完善，必然要求電力投融資體制由“項(xiàng)目管理”向“資本管理”轉(zhuǎn)變。

1我國(guó)電力改革市場(chǎng)化取向的必然要求

廠網(wǎng)分開后，出現(xiàn)了電力投融資的新主體，并將形成四個(gè)層面，并因此構(gòu)成我國(guó)電力工業(yè)發(fā)展形勢(shì)下的多元化投融資主體。

第一個(gè)層面是廠網(wǎng)分開后形成的七個(gè)投融資主體，即國(guó)家電網(wǎng)公司、南方電網(wǎng)公司和五家發(fā)電集團(tuán)公司，是我國(guó)國(guó)家層面上的投融資主體。它們將經(jīng)營(yíng)、管理原國(guó)家電力公司所經(jīng)營(yíng)管理的約l萬(wàn)多億元的發(fā)電資產(chǎn)和電網(wǎng)資產(chǎn)。在這一層面上還有二峽總公司、國(guó)投電力公司和國(guó)華電力公司等。

一資本市場(chǎng)理論概述

要研究投資銀行，首先必須先了解一下資本市場(chǎng)，因?yàn)橥顿Y銀行是伴隨資本市場(chǎng)的產(chǎn)生而產(chǎn)生發(fā)展的，沒有資本市場(chǎng)的不斷創(chuàng)新與發(fā)展，就不會(huì)又投資銀行業(yè)今天的輝煌。反過(guò)來(lái)理解，如果沒有廣大投資銀行家在資本市場(chǎng)上的精彩表演，國(guó)際資本市場(chǎng)也不會(huì)象今天這樣耀眼。

1.1資本市場(chǎng)的概念與分類

資本市場(chǎng)是金融市場(chǎng)的重要組成部分，作為與貨幣市場(chǎng)相對(duì)應(yīng)的概念，資本市場(chǎng)著眼于從長(zhǎng)期限上對(duì)融資活動(dòng)進(jìn)行劃分，它通常指的是由期限在1年以上的各種融資活動(dòng)組成的市場(chǎng)。是提供一種有效地將資金從儲(chǔ)蓄者（同時(shí)又是證券持有者）手中轉(zhuǎn)移到投資者（即企業(yè)或政府部門，它們同時(shí)又是證券發(fā)行者）手中的市場(chǎng)機(jī)制。在西方發(fā)達(dá)資本主義國(guó)家，資本市場(chǎng)的交易幾乎已經(jīng)覆蓋了全部金融市場(chǎng)。

我們可以將資本市場(chǎng)進(jìn)行分類。從宏觀上來(lái)分，資本市場(chǎng)可以分為儲(chǔ)蓄市場(chǎng)、證券市場(chǎng)（又可分為發(fā)行市場(chǎng)與交易市場(chǎng)）、長(zhǎng)期信貸市場(chǎng)、保險(xiǎn)市場(chǎng)、融資租賃市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、其他金融衍生品種市場(chǎng)等。其中證券市場(chǎng)與債券市場(chǎng)又形成了資本市場(chǎng)的核心。

1.2資本市場(chǎng)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的重要作用

1農(nóng)村金融發(fā)展和改革的建議

1.1大力發(fā)展新農(nóng)村經(jīng)濟(jì),實(shí)現(xiàn)農(nóng)村金融需求與金融供給的均衡發(fā)展

金融和經(jīng)濟(jì)發(fā)展是離不開,是一個(gè)整體,經(jīng)濟(jì)決定金融,沒有一個(gè)個(gè)的經(jīng)濟(jì)體,金融就很難發(fā)揮其作用,因此,農(nóng)村金融服務(wù)滯后的現(xiàn)象,只有不斷地通過(guò)在供給中創(chuàng)造出更多的需求、在需求中提供更多的供給,才能真正的解決這一問(wèn)題。

1.2建立和健全農(nóng)村金融體系,更好地為農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展服務(wù)

根據(jù)農(nóng)戶和企業(yè)發(fā)展多層次性和多樣化的要求,構(gòu)建功能完善、分工合理、產(chǎn)權(quán)明晰、多種所有制并存的、競(jìng)爭(zhēng)性的多層次農(nóng)村金融市場(chǎng)體系。允許農(nóng)發(fā)行逐步開展信貸以外的咨詢、項(xiàng)目融資、企業(yè)并購(gòu)等金融業(yè)務(wù),以增強(qiáng)其盈利水平,催進(jìn)其可持續(xù)發(fā)展;開發(fā)適合新農(nóng)村建設(shè)所需金融品種和服務(wù),使農(nóng)村金融資源總量平衡;建立和完善貸款的風(fēng)險(xiǎn)管控機(jī)制,遵循信貸資產(chǎn)安全管理的基本原則,通過(guò)政策性、商業(yè)性和合作性農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)協(xié)同運(yùn)作,能夠有效滿足農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的資金需要,促進(jìn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)和社會(huì)健康、快速發(fā)展。

1.3優(yōu)化農(nóng)村金融信用環(huán)境,為農(nóng)村金融健康運(yùn)行提供良好的環(huán)境